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Introducción Al Mercado de Capitales PDF
Introducción Al Mercado de Capitales PDF
ÍNDICE
INTRODUCCIÓN ............................................................................................................................... i
INTRODUCCIÓN A LA TEORÍA DEL MERCADO DE CAPITALES ...................................... 2
1. HISTORIA .................................................................................................................................. 2
2. TEORIA DEL MERCADO DE CAPITALES......................................................................... 2
3. MERCADO DE CAPITALES .................................................................................................. 3
4. El MODELO DE MERCADO .................................................................................................. 4
5.1 MERCADO PRIMARIO: ........................................................................................................... 7
5.2 MERCADO SECUNDARIO: .................................................................................................... 7
6. CATEGORIAS DEL MERCADO DE CAPITAL .................................................................. 8
a. RENTA FIJA: ............................................................................................................................ 8
CÓMO FUNCIONA LA RENTA FIJA ........................................................................................... 9
CUÁLES SON LOS TÉRMINOS QUE UTILIZAREMOS EN LA RENTA FIJA ..................... 9
b. RENTA VARIABLE: ................................................................................................................ 9
CÓMO FUNCIONA LA RENTA VARIABLE ............................................................................. 10
7. INSTRUMENTOS DE INVERSIÓN ..................................................................................... 10
8. ACCIONES .............................................................................................................................. 11
9. VALUACION DE ACCIONES .............................................................................................. 11
10. DETERMINACIÓN DE LA FRONTERA EFICIENTE. LA LÍNEA DEL MERCADO
DE CAPITALES (CML) ................................................................................................................. 12
11. EL MODELO DE PRECIOS DE EQUILIBRIO DE LOS ACTIVOS FINANCIEROS
(CAPM) ............................................................................................................................................ 13
12. EL MODELO DE LA MEDIA-VARIANZA ...................................................................... 14
13. EL MODELO DE EQUILIBRIO DE LOS ACTIVOS FINANCIEROS (CAPM) ......... 15
14. QUÉ ES UN MERCADO OTC Y CÓMO FUNCIONA .................................................. 16
14.1 MERCADO OVER THE COUNTER: ¿QUÉ ES? ......................................................... 16
14.2 CÓMO FUNCIONA EL MERCADO OTC .......................................................................... 17
15. LA BOLSA DE VALORES EN GUATEMALA .............................................................. 18
16 MERCADO BURSÁTIL EN GUATEMALA .................................................................... 19
RECOMENDACIONES ................................................................................................................. 22
BIBLIOGRAFÍA ................................................................................................................................... 23
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INTRODUCCIÓN
1. HISTORIA
Se remonta el origen de las bolsas de valores a las que se iniciaron a partir del siglo
XV, específicamente en Europa, donde se intercambiaron títulos y bienes de valor;
estas transacciones se iniciaron en los Países Bajos, en la ciudad de Brujas, donde
los adinerados de estas tierras se reunían y formaban un pequeño mercado, dirigido
principalmente por la familia Van Der Buërse en su palacio, surgiendo de allí la
terminología» bolsa».
Fue a partir de los años 1460 en adelante, con la creación de la Bolsa de Amberes
y en 1570 con la de Londres, que el capital de valores moderno empezó su estancia
en el mundo, atrayendo a inversores de todas partes; el exponente más relevante
de este ambiente es la Bolsa de Nueva York; desde su fundación a lo largo de 1792,
ha marcado un punto trascendente en todos los sentidos, como ejemplo el Dow
Jones, siendo este un referente mundial. En la actualidad este mercado mueve
cantidades inmensas de capital a diversos lugares donde estos se reinvierten en la
economía de alguna manera, regulados claro está, dentro de marcos jurídicos de
leyes.
La teoría del mercado de capitales parte de unos supuestos muy restrictivos, adopta
algunas de las hipótesis del modelo de la media-varianza a las que se añaden otras
hipótesis:
- Los mercados son eficientes. Los precios reflejan toda la información disponible y
se ajustan rápidamente a la nueva información
- El tipo de interés libre de riesgo es el mismo para todos los inversores e igual para
el préstamo y el endeudamiento
3. MERCADO DE CAPITALES
El Mercado de Capitales puede entenderse como aquel que es formado por los
activos financieros negociables emitidos a largo plazo, tanto en forma de deuda
como de participaciones en capital, con diferentes grados de liquidez y riesgo.
También conocido como mercado accionario, es un tipo de mercado financiero en
el que se ofrecen y demandan fondos o medios de financiación a medio y largo
plazo. Como se sabe existen dos tipos de activos financieros: activos de deuda y de
acción, los activos de deuda tienen una obligación fija por interés y los instrumentos
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de capital tiene una obligación variable por dividendos, los instrumentos de acción
no pagan intereses pagan dividendos.
4. El MODELO DE MERCADO
Ello sugiere que la correlación observada entre los rendimientos de los títulos se
debe, en parte, a su relación con una serie de factores comunes que, según Sharpe,
pueden ser representados por el rendimiento del mercado. Así, el rendimiento de
un título puede ser expresado mediante la siguiente ecuación:
Rj = αj + βjRm + £j
Donde
Las acciones provienen del mercado primario y llegan a esta para poder aumentar
su valor neto, es usado como estrategia de negociación. Estos intercambios bien se
realizan en mercados organizados y estructurados, con instituciones que respaldan
las operaciones o en bien en aquellos no organizados, que se manejan de manera
más informal.
distribuidores que están listos para comprar y vender valores a precios cotizados.
La mayoría de los bonos corporativos y un número creciente de acciones se
comercian en el OTC. También, como vimos, el advenimiento de la Regla 144a de
la SEC permite a compradores institucionales calificados comerciar de manera
privada los valores colocados entre ellos.
a. RENTA FIJA:
Son aquellos que mantienen sus tasas de intereses constantes, estas se otorgan
con previo acuerdo. La renta fija es un tipo de inversión donde desde el principio
conocemos la cantidad que vamos a recibir o nos van a pagar en cada momento,
por eso, de denomina “fija”. Por eso, la rentabilidad es fija desde la emisión de los
títulos hasta el vencimiento. Aquí existe la posibilidad de acudir al mercado y vender
esos títulos, entonces el precio de los títulos sí que varía. ¿Entonces por qué
el interés de la renta fija es fijo?
Principal o nominal del bono: monto de dinero que pide prestado el emisor, precio
de cada título.
Cupón: también se le llama así al tipo de interés que debe pagar el emisor. El cupón
se expresa como un porcentaje del principal.
¿Cómo conocemos el precio que nos van a pagar? Como sabemos la cantidad que
nos pagará el emisor en cada momento, utilizando el método de valor actual neto
(VAN) podemos conocer la cantidad que vamos a recibir en el vencimiento.
b. RENTA VARIABLE:
Esta como su nombre lo indica, fluctúa dependiendo del mercado y del financista
propiamente dicho. En otra parte encontramos la renta variable, que es un tipo de
inversión contraria a la renta fija. En esta inversión no conocemos el interés o
dividendo que nos van a pagar durante el período en el que compremos. La
inversión en renta variable es la gran protagonista de los mercados financieros.
Cuando hablamos de invertir en bolsa, nos referimos a invertir en renta variable.
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Al comprar una empresa esperamos que esa empresa tenga éxito, pero el éxito de
la empresa depende de su capacidad para generar beneficios y de infinidad de
factores. Por ello, la rentabilidad de las acciones de una empresa no se conoce en
el momento de la adquisición, por eso, se consideran títulos de renta variable.
7. INSTRUMENTOS DE INVERSIÓN
Objetivos de Inversión
– Plazo de la Inversión
– Monto
– Rentabilidad
– Cuentas de Ahorro
– Depósitos a Plazo
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– Depósitos a la Vista
– Acciones
– Multifondos
– Fondos Mutuos
8. ACCIONES
• Las acciones son inversiones de capital social, lo que significa que al comprar
acciones de una empresa la persona se convierte en accionista y realmente se
convierte en propietario de dicha empresa.
9. VALUACION DE ACCIONES
Del análisis anterior se deduce que los inversores sólo estarán interesados en
adquirir títulos que incremente la varianza de la cartera sólo si ofrecen rendimientos
proporcionalmente altos. En este sentido, la relación de equilibrio entre el
rendimiento de un título individual y el riesgo que aporta a la cartera se conoce como
la línea del mercado de títulos (SML).
Los activos inmovilizados tienen un horizonte temporal más largo, lo que conlleva la
necesidad de considerar, además, las limitaciones de recursos financieros en los
sucesivos períodos de tiempo. Por otra parte, estas inversiones no son
perfectamente divisibles, como exige Markowitz, y los costes de transacción no
pueden ser eliminados del análisis ya que representan generalmente una parte
importante del valor total del activo.
Así la aplicación de la teoría de carteras a las inversiones reales supone que cada
proyecto debe ser evaluado en función de su impacto sobre la rentabilidad y riesgo
de la cartera formada por los activos totales existentes en la empresa junto con los
nuevos proyectos a evaluar. El proceso se puede dividir en dos etapas:
Cuando una empresa está endeudada, el coste de oportunidad del capital para los
accionistas no sólo refleja el riesgo económico de los activos de la empresa sino
también el riesgo financiero derivado de la utilización de la deuda. De este modo la
volatilidad de las acciones se eleva a medida que se incrementa el grado de
endeudamiento.
Sin embargo, los inversores no pagarán una prima por una diversificación excesiva
de la empresa, ya que ellos mismos podrían lograr dicha diversificación sin
necesidad de recurrir a la empresa.
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Las siglas OTC significan “Over the Counter” y hacen referencia al mercado
financiero extrabursátil. El mercado OTC es un tipo de mercado no intermediado en
el que se negocian valores de una empresa por fuera de la bolsa de valores, lo que
quiere decir que son operaciones que las empresas hacen directamente entre sí,
sin tener que recurrir a un intermediario como el sistema bancario o la bolsa de
valores.
Los participantes del mercado OTC suelen ser grandes empresas, bancos, brokers
o entidades financieras que establecen una relación de simbiosis que les permite a
ambos obtener beneficios y asegurar la liquidez de sus activos, por lo que suelen
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Las negociaciones en el mercado OTC suelen hacerse vía telefónica o por correo
electrónico. Por lo general, las órdenes de compra y venta que son negociadas en
el mercado OTC se realizan mediante conversaciones telefónicas que son grabadas
para mayor seguridad. Si son contratos menores pueden realizarse a través de
correo electrónico, el cual también guarda un registro.
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(https://www.rankia.co/blog/analisis-colcap/4201139-que-mercado-otc-como-
funciona)
Las empresas que necesitan dinero para alcanzar sus objetivos tienen diferentes
formas de conseguirlos, una de las más interesantes es acudir a la Bolsa y vender
activos financieros (acciones, bonos, obligaciones, etc.) que hayan emitido.
un grupo de guatemaltecos que vio la oportunidad de llenar ese vacío que existía
en el sector financiero del país. Con esto se estableció formalmente el Mercado de
Valores en Guatemala.”
Las Bolsas de Valores son institución autorizadas para llevar a cabo operaciones
financieras relativas a valores, en esta actividad inversionistas negocias con valores
que buscan colocar su dinero para obtener un rendimiento, así mismo las empresas
buscan también financiamiento para el desarrollo de sus actividades.
En nuestro país las bolsas de valores son conceptualizadas, por quienes forman
parte de ellas como instituciones privadas de carácter no lucrativo, a donde acuden
emisores de títulos e inversores a realizar sus operaciones de compra y venta de
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valores, a través de las casas de bolsa. Forman parte del sistema financiero,
específicamente el no regulado, es decir, no está sujeto a la vigilancia de la
Superintendencia de Bancos y tampoco existe una Superintendencia de Bolsa.
Nuestro Código de Comercio las incluye entre las sociedades mercantiles
especiales6, debido a que se rige por una ley especial y no por el cuerpo legal
mencionado más que en forma supletoria. La ley del Mercado de Valores y
Mercancías en su Artículo 6 preceptúa: “Las bolsas de comercio son instituciones
de derecho mercantil que tienen por objeto la prestación de servicios para facilitar
las operaciones bursátiles.”
CONCLUSIONES
RECOMENDACIONES
BIBLIOGRAFÍA
Garcia Padilla, V. M. (2014). Introducciòn a las Finanzas. Mexico: Grupo Editorial Patria.
Gitman, L. J., & Zutter, C. J. (2012). Principios de administración financiera. México: Pearson
Educación.