ORIGEN DE LAS FINANZAS

El origen de las finanzas puede encontrarse alrededor del siglo XV, con el
surgimiento del capitalismo. Es en esta época cuando comienzan a desarrollarse
los bancos comerciales que ofrecen servicios de intermediación, préstamo y
ahorro.

Con el paso del tiempo, las instituciones financieras y sus productos se han ido
evolucionando y modernizando. Han aparecido nuevos intermediarios distintos
a los bancos tradicionales (como por ejemplo sociedades gestoras de carteras,
instituciones de inversión colectiva, etc.) y también nuevos productos financieros
que ofrecen multitud de opciones a los clientes.

En cuanto a su desarrollo teórico, recién en el siglo XX las finanzas pasan a

constituirse como un área de estudio propiamente dicha. Su origen puede
encontrarse en los trabajos de Irving Fisher en 1897 en donde se refiere a las
finanzas como una nueva disciplina.

Su ámbito de estudio se ha ido perfeccionando en el tiempo, con el desarrollo de

teorías que intentan explicar la determinación óptima del precio de los activos, la
rentabilidad esperada, las decisiones en escenarios de incertidumbre, etc.

¿QUÉ ES FINANZAS?

El concepto de finanzas hace referencia a los análisis, técnicas y decisiones

tomadas, en un determinado lapso de tiempo, por parte del estado, empresas o
individuos particulares, para la utilización y gestión del dinero y otros activos.
Esta es una rama de las ciencias económicas.

Hay quienes definen a las finanzas como un arte ya que resulta muy complejo
alcanzar un balance entre los ingresos de dinero, su gasto, sin olvidar los riesgos
en la inversión. Por nombrar algunas cuestiones básicas que tienen en cuenta
en las finanzas son cuánto ahorrar, gastar, invertir, prestar y qué tanto riesgo se
puede asumir.

El autor Alfonso Ortega Castro define a las Finanzas como: “La disciplina que,
mediante el auxilio de otras, tales como la contabilidad, el derecho y la economía,
trata de optimizar el manejo de los recursos humanos y materiales de la
empresa, de tal suerte que, sin comprometer su libre administración y desarrollo
futuros, obtenga un beneficio máximo y equilibrado para los dueños o socios, los
trabajadores y la sociedad”.
La autora Guadalupe Ochoa Setzer define a las Finanzas como: “La rama de la
economía que se relaciona con el estudio de las actividades de inversión tanto
en activos reales como en activos financieros y con la administración de los
mismos.

Un activo real es un Activo Tangible, Como una maquina un Terreno o un

Edificio. Los Activos reales son utilizados para generar recursos y, por lo mismo,
producen cambios en la situación financiera de la compañía que les posee.

Un activo financiero por otra parte constituye el derecho a cobrar una cuenta en
el futuro। En el caso de las empresas se puede pensar en una cuenta o
documento por cobrar; para las personas físicas, un activo financiero puede ser
un documento que compara una inversión a placo en una institución bancaria y
que producirá un flujo de efectivo en el futuro.

¿PARA QUÉ SIRVEN LAS FINANZAS?

Las finanzas corresponden a una rama de la economía que estudia

el movimiento del dinero entre las personas, las empresas o el Estado. También
estudia la obtención y la administración del dinero que ellos realizan para lograr
sus respectivos objetivos, tomando en cuenta todos los riesgos que ello implica.

El estudio de las finanzas ha desarrollado herramientas (tales como conceptos

básicos y modelos cuantitativos) que se pueden aplicar a todos los niveles de la
toma de decisiones: desde la de alquilar un automóvil o iniciar un negocio, hasta
la decisión del director financiero de una gran empresa de entrar en la industria
de las telecomunicaciones, o la decisión del Banco Mundial acerca de cuáles
proyectos de desarrollo financiar.

Por ejemplo, al decidir si debe uno o no tener su propio restaurante, es necesario

comparar los costos (como la inversión en instalar el local y comprar estufas,
mesas, sillas y el resto del equipo que se requiera) con los beneficios inciertos
(las ganancias futuras) que espera obtener durante varios años.

El estudio y compresión de las finanzas ayudan a:

 Administrar los recursos personales.

 Tratar con el mundo de los negocios.

 Aprovechar oportunidades profesionales interesantes y satisfactorias.

 Tomar como ciudadano decisiones bien fundamentadas de interés

público.
ÁREAS DE ESTUDIO DE LAS FINANZAS

Las finanzas estudian una amplia gama de transacciones relacionadas con la

administración óptima de los recursos financieros. Entre sus áreas de estudio
destacan:

 El estudio de la rentabilidad de las inversiones: Cuándo es

conveniente o no invertir en un proyecto o cómo elegir entre varios
proyectos.
 Cómo manejar adecuadamente el endeudamiento: Mantener el
endeudamiento bajo control y aprovechar sus beneficios para crecer en el
futuro.
 Mantener bajo control las variaciones del valor del dinero en el
tiempo: Controlar la pérdida de valor del dinero en escenarios con
inflación.
 La determinación de los precios de los activos tangibles e
intangibles: Valorar los bienes en función de su riesgo y tasa esperada
de retorno (ver por ejemplo TIR).

TIPOS DE FINANZAS

Las finanzas pueden dividirse en cuatro grandes grupos:

Finanzas corporativas:

Tienen como objetivo principal el aumento de los beneficios empresariales; para

lo cual se requiere de inversión y financiación. La forma de realizar esta tarea es
a partir de la apreciación de sus acciones. Estas finanzas suelen estar
relacionadas con la banca de inversión. Los banqueros tienen en cuenta cuales
son las carencias de las corporaciones e intentan solucionar esa cuestión a partir
de la trasferencia de capitales. De esta manera suelen surgir ciertas
asociaciones.

Se enfoca al estudio de la obtención y administración de los recursos de las

empresas. Entre sus áreas de estudio se encuentran:

 En qué proyectos productivos se debe invertir.

 Cuando repartir dividendos.
 Cuáles son las opciones de financiación óptimas.

Finanzas personales:

Están relacionadas con los gastos, ingresos, ahorros, inversiones, riesgos e

incluso especulación, pero en una magnitud mucho más pequeña, suele ser
relacionado con familias. Hay quienes consideran que en muchos casos las
finanzas personales son de gran importancia ya que en un gran porcentaje
el problema no reside en los bajos ingresos sino en las fallas a la hora de
administrarlo y el desequilibrio entre pasivos y activos.

Se refiere al estudio de la obtención y administración de los recursos de las

familias o individuos. Entre sus áreas de estudio se encuentran:

 Cómo elegir una carrera o profesión rentable.

 El manejo óptimo del ingreso laboral y el endeudamiento.
 La toma de decisiones de inversión y ahorro (como, por ejemplo, cuándo
comprar una casa o dónde poner nuestros ahorros).

Finanzas públicas:

Refiere a las finanzas de los estados. Los elementos que se tienen en cuenta
son los gastos públicos y los ingresos públicos, el endeudamiento tanto externo
como interno, gastos en bienes y servicios producidos por los estados y de forma
paralela a estos.

Trata del estudio de la obtención y gestión de los recursos financieros de las

instituciones del Estado. Entre sus áreas de estudio se encuentran:

 La obtención de recursos a través de impuestos.

 La inversión en proyectos públicos rentables.
 La elección de los mecanismos de redistribución de los recursos.
 El manejo apropiado del déficit y superávit gubernamental.

Finanzas internacionales: Se refiere al estudio de las transacciones financieras

a nivel internacional. Entre sus áreas de estudio se encuentran:

 El endeudamiento en el extranjero.
 Los efectos de la fluctuación del tipo de cambio en la rentabilidad.
 Los movimientos de capital extranjero.
 El riesgo inherente a invertir en un determinado país.

RECURSOS DE LAS FINANZAS

Para estudiar las finanzas existen varias herramientas que administran y

analizan los recursos financieros y el uso que se hace de ellos. Estos son unos
ejemplos de estos recursos:

Contabilidad: Es un recurso de las finanzas que sirve para administrar los

gastos e ingresos de una compañía. Es una herramienta clave para conocer en
qué situación se encuentra una empresa y, con esta documentación, poder
establecer las estrategias necesarias con el objeto de mejorar su rendimiento
económico. La contabilidad se puede utilizar para administrar cualquier grupo:
las finanzas corporativas, las finanzas personales, las finanzas públicas y las
finanzas internacionales.

Finanzas conductuales: Son el campo que analiza las finanzas desde un punto
de vista psicológico. Describe cómo se comportan las personas y como toman
las decisiones. Nace de la unión de la psicología, la economía tradicional y la
neuroeconomía.

PRINCIPIOS FUNDAMENTALES DE LAS FINANZAS

1. El Equilibrio entre riesgo y rentabilidad.

Existe un equilibrio entre la rentabilidad de una empresa y su riesgo. La

rentabilidad, en este contexto, es la relación entre los ingresos y los costos
generados por el uso de los activos de la empresa (tanto corrientes como
fijos) en actividades productivas. Las utilidades de una empresa pueden
aumentarse:

 Incrementando los ingresos

 Disminuyendo los costos.

EL RIESGO, en el contexto de la administración financiera a corto plazo,

es la probabilidad de que una empresa no sea capaz de pagar sus
cuentas a medida que se vencen. Se dice que una empresa que es
incapaz de pagar sus cuentas a medida que se vencen es
TECNICAMENTE INSOLVENTE. Por lo general, se asume que cuanto
mayor sea el capital de trabajo neto de la empresa, menor será su riesgo.
En otras palabras, cuando sea el capital de trabajo neto, más liquida será
la empresa y, por lo tanto, menos será el riesgo de volverse técnicamente
insolvente. Con estas definiciones de rentabilidad y riesgo, podemos
demostrar el equilibrio entre ellos considerando los cambios en los activos
y pasivos corrientes por separado.

2. El valor del dinero en el tiempo.

Este es tal vez el concepto más importante a tener en cuenta en las

finanzas, y es objeto de estudio para las matemáticas financieras. Cuando
hablamos del valor del dinero en el tiempo hacemos referencia al valor o
al poder adquisitivo de una unidad de dinero 'hoy' con respecto del valor
de una unidad de dinero en el futuro. Uno de los principios más
importantes en todas las finanzas. El dinero es un activo que cuesta
conforme transcurre el tiempo, permite comprar o pagar a tasas de interés
periódicas (diarias, semanales, mensuales, trimestrales, etc.). Es el
proceso del interés compuesto, los intereses pagados periódicamente son
 transformados automáticamente en capital. El interés compuesto es
fundamental para la comprensión de las matemáticas financieras.

3. La caja y no las utilidades es lo que manda.

La utilidad se deriva del estado de ganancias y pérdidas (o de resultados)

y se produce cuando los ingresos del negocio, son mayores que sus
gastos. Si por el contrario, los gastos son mayores, entonces, se incurre
en pérdidas. La caja, por su parte, se obtiene del flujo de caja (o tesorería)
y es la diferencia entre ingresos y egresos en efectivo, es decir, lo que
realmente entra o sale de dinero en la empresa.

Asumamos que acaba de comprar 100 unidades de mercadería a S/.1.50

y que las vendió, en su integridad, a S/.2.00. Usted le pide al contador que
registre esta operación. A la mañana siguiente encuentra en su escritorio
este reporte: DIA 1 Ventas S/.200 Costo de ventas -S/.150 Utilidad S/. 50
¿La operación está bien registrada? Pues, sin duda alguna, sí lo está. Se
vendieron S/.200 el día uno y no importa si se cobraron o no, según el
principio del devengado, este monto debe registrarse como ventas ese
día. Usted se frota las manos y se dice a sí mismo que este negocio es
buenísimo, pues ha obtenido un 25% de utilidad.

Acto seguido, recibe la llamada de su gerente financiero, el cual le dice

que sería bueno revisar las condiciones de la compra y venta. A sus
clientes usted le vende al crédito a 30 días; pero sus proveedores le
exigen que les pague al contado. Ahora, echemos un vistazo a cuánto
efectivo le queda luego de la operación. Para eso es necesario elaborar
el flujo de caja: FLUJO DE CAJA DIA 1 Ingresos en efectivo S/.0.00
Egresos en efectivo -S/.150.00 Saldo en efectivo -S/.150.00 Al contrario
del estado de resultados, el flujo de caja registra lo efectivamente recibido
y pagado el día 1 (S/.0.00 y S/.150, respectivamente) acuérdese que
usted vendió todo al crédito y compró todo al contado. A propósito, en la
vida real, aceptar estas condiciones implicaría que su gerente financiero
es un inútil.

4. Flujo de caja incrementales:

Lo único que cuenta es lo que varía el flujo de efectivo incremental es una

técnica de medición de retorno de la inversión que da al administrador una
idea de los beneficios de hacer una inversión o un cambio en las políticas
de administración. Por ejemplo, un gerente está evaluando los efectos de
la compra de un nuevo software de negocios ahora en comparación con
hacerlo en un año a partir de ahora. El software de negocio ahora cuesta
US$2 millones, pero le costará US$1 millón en un año a partir de ahora.
 Sin embargo, el nuevo software de negocios permitirá a la empresa ser
más eficiente y le permitirá reducir sus gastos en US$500.000 al año al
externalizar las tareas administrativas. El flujo de efectivo incremental de
la compra del software en este momento es el cambio en los flujos de
efectivo del proyecto de software de negocios. La compañía invertirá un
extra de US$1 millón para el software, pero ahorrará US$500.000 al año.
Un ahorro de US$500.000, menos el flujo de salida de efectivo adicional
de US$1millón conduce a un flujo de efectivo incremental de US$500.000.
Por tanto, la empresa no debe comprar el software de negocios ahora y
debe esperar un año.

5. La maldición de los mercados competitivos.

 Para alcanzar una rentabilidad excepcional hay que:

 Diferenciación por productos.
 Reducción de costes.
 Disponer de información privilegiada.
 Tener visión (ser pioneros)

6. ¿Impuesto a la renta? ¿igv? ¿itf?