Universidad de San Carlos de Guatemala

Centro Universitario de Oriente

Contaduría Pública y Auditoría
Cómputo III

Análisis Financieros en Excel

Por Grupo 3 “Los Coyotes”:

Berganza Alarcón Nuria Lisseth - 201343471

Duarte Solis Heylin Dianalis - 201547183
Ramírez Javiel Lidia Del Carmen - 201542980
Trinidad Cruz Emilia Josefa - 201545224
Aldana Chapa Osmin Josué - 201544527
Arévalo Recinos Deglin Kevin Estuardo - 201544520
González Pérez Byron Fernando - 201545811
Santiago Molina Juan Francisco - 201544828

Chiquimula, Guatemala, 18 de Agosto de 2018

 Índice
Contenido: Página:
Índice.................................................................................................................................................. ii

Introducción.......................................................................................................................................... 1

Objetivos.............................................................................................................................................. 2
Objetivo General..........................................................................................................................................................2
Objetivos Específicos..................................................................................................................................................2

Análisis Financieros en Excel

1. Análisis Financiero...............................................................................................................................................3
1.1 ¿Qué es un análisis financiero?...................................................................................................................3
1.2 Objetivos del análisis financiero...................................................................................................................3
1.3 ¿Para qué y por qué se aplican los análisis financieros en una empresa?.................................................3
1.4 ¿Qué aporta el análisis financiero a los estados financieros?.....................................................................3
1.5 ¿Qué elementos se requieren para realizar un análisis financiero?............................................................4
1.5.1 Aspectos cuantitativos......................................................................................................................4
1.5.2 Aspectos cualitativos.........................................................................................................................5
1.6 ¿Qué relación existe entre el análisis financiero y los índices financieros?................................................5
2. Ratios financieros y económicos..........................................................................................................................5
2.1 Definición de ratios financieros....................................................................................................................6
2.2 Principales indicadores financieros..............................................................................................................6
2.2.1 Ratio de endeudamiento...................................................................................................................6
2.2.2 Ratio de solvencia.............................................................................................................................7
2.2.3 Ratio de liquidez................................................................................................................................8
2.2.4 Ratio de tesorería..............................................................................................................................9
2.2.5 Ratio de apalancamiento financiero................................................................................................10
2.2.6 Fondo de maniobra.........................................................................................................................11
3. Excel...................................................................................................................................................................12
4. Manual para utilizar la plantilla de análisis financieros en Excel........................................................................13

Conclusiones...................................................................................................................................... 17

Recomendaciones............................................................................................................................... 18

Literatura citada y consultada................................................................................................................. 19

 Introducción
Las empresas en la actualidad necesitan registrar cada uno de los movimientos y actividades que realizan, y afecten
su estado económico. Para ello necesitan establecer un control adecuado, una de las herramientas económicas para
dicho control es el análisis financiero por Microsoft Excel.

Para presentar los resultados de las operaciones contables las empresas utilizan los estados financieros los cuales
reflejan las cifras de sus cuentas en el fin del ciclo contable, dichas cifras pueden ser resultados favorables o
desfavorables, es aquí donde se necesita el uso de herramientas como Excel, este programa tiene fórmulas y
capacidad de realizar análisis de estados financieros de una manera más rápida y confiable.

Las funciones de Excel incluyen cálculos de celdas, tablas dinámicas y varias herramientas de gráficos. Por ejemplo,
con una hoja de cálculo de Excel, tú puedes crear un presupuesto mensual, seguirles la pista a los gastos de
negocio, u ordenar y organizar enormes cantidades de datos.

Un análisis financiero es el conjunto de técnicas utilizadas para diagnosticar la situación y perspectivas de la

empresa y así poder tomar las decisiones adecuadas en cuanto la evolución y marcha del negocio.

El análisis correcto de los estados financieros es precisamente el objetivo de desarrollar funciones en programas
como Excel, que permitan obtener resultados precisos, de una forma más eficaz y eficiente, en tiempos más
reducidos.
 Objetivos
Objetivo General
Identificar el concepto de análisis financiero con aplicación en Excel, para una mejor compresión de análisis
financieros en Excel.

Objetivos Específicos

 Explicar en qué consiste el análisis financiero.

 Identificar los indicadores financieros.

 Explicar para que sirve Excel.

 Análisis Financieros en Excel
1. Análisis Financiero

1.1 ¿Qué es un análisis financiero?

El análisis financiero es un proceso que comprende la interpretación, comparación y estudio de los estados
financieros y datos operacionales de la empresa. Para lograr esto se deben realizar cálculos e interpretar
porcentajes, indicadores y demás datos para evaluar el desempeño financiero y operacional del negocio.

En una definición mucho más precisa y práctica se puede decir que el análisis financiero permite conocer lo que ha
pasado en el negocio en periodos anteriores, examinar el presente y planear lo que será del negocio desde lo
financiero y económico.

El análisis financiero es el estudio completo de toda la organización, donde se reúnen elementos cuantitativos y
cualitativos e información en cuanto a los factores internos y externos que puedan afectar la operación del negocio.

Sin embargo, el análisis financiero también se puede aplicar a una parte o sector de la empresa, como por ejemplo
cuando se hace el estudio para determinar si una línea de producto, un proceso, un vendedor, un empaque, una
planta o un departamento son rentables para el negocio. En éste caso se aplica el análisis financiero como sustento
cuantitativo para tomar decisiones.

1.2 Objetivos del análisis financiero

Los principales objetivos del análisis financiero son los siguientes:

a) Permite a los administradores del negocio analizar la condición y el desempeño de la empresa en el

presente.
b) Verificar varios aspectos de la salud económica y financiera de la empresa en la actualidad.
c) Conocer la capacidad de endeudamiento, rentabilidad y fortaleza o debilidad financiera del negocio.
d) Analizar económica y financieramente una empresa para estimar su comportamiento actual y futuro.
e) Ayuda a los administradores del negocio, inversionistas y acreedores a tomar sus respectivas decisiones de
inversión.

1.3 ¿Para qué y por qué se aplican los análisis financieros en una empresa?

El análisis financiero se aplica hacia el interior del negocio para identificar cuáles son las fortalezas, oportunidades,
limitaciones y amenazas en términos económicos, proyecciones financieras y operacionales. Por esta razón es
utilizado no solo por los bancos para el otorgamiento de créditos, sino también por los proveedores de bienes y
servicios que buscan conocer el comportamiento de la organización dentro del sector gracias a los resultados del
análisis financiero.

También los inversionistas nacionales e internacionales interesados en adquirir empresas o en ampliar su operación
fundamentan sus decisiones de inversión en los resultados del análisis financiero.

El directivo financiero requiere del análisis financiero para elaborar y mantener actualizado el diagnóstico económico
y financiero de la empresa, de cómo está posicionada la empresa dentro de los mercados que atiende y como es el
comportamiento del sector en el que opera.

1.4 ¿Qué aporta el análisis financiero a los estados financieros?

 4

La preparación, presentación y la interpretación adecuada de los estados financieros básicos como el balance
general, el estado de resultados, el estado de cambios en la situación financiera y el estado de flujo de efectivo
permiten realizar un análisis de la situación actual de la empresa en cuanto a la administración de recursos, logrando
identificar anomalías, situaciones de cuidado y por qué no, las buenas prácticas que están contribuyendo a los
buenos resultados. Sin embargo el análisis financiero es una herramienta fundamental que permite realizar un
análisis más profundo de toda la información que se presenta en estos estados financieros con el fin de llegar a
datos más precisos que aporten a una toma de decisiones más efectiva para el futuro del negocio.

El análisis financiero aporta a la información contable presentada en los estados financieros otro tipo de información
cuantitativa y cualitativa que complementa la contable, permitiendo conocer con precisión la situación del negocio.
Por ejemplo un análisis de los datos contables puede mostrar que una empresa exportadora de café tiene excelentes
cifras financieras debido a la alta rentabilidad obtenida en los últimos años, pero está ante la posibilidad de una
ruptura comercial con uno de los principales países a los que exporta sus productos debido a una prohibición del
gobierno de ese país.

¿Es válida la conclusión tomada basándose en las cifras contables? Es evidente que no, debido a que los ingresos
de ésta empresa se verán afectados notoriamente a no ser que encuentre otros mercados que lo reemplacen. De
aquí la importancia del análisis financiero, el cual tiene en cuenta todos aquellos factores que inciden en la operación
del negocio y que no siempre son cuantificables.

1.5 ¿Qué elementos se requieren para realizar un análisis financiero?

Para llevar a cabo un análisis financiero se requiere de elementos cuantitativos y cualitativos para llegar a un
diagnóstico mucho más acertado de la situación financiera del negocio con el objeto de evaluar sus fortalezas y
debilidades frente a las demás empresas con las que compite. Los siguientes aspectos son las diferentes
herramientas y elementos que se utilizan para realizar un análisis financiero, que dependiendo del estudio que quiera
realizar el analista, utilizará todos o el que más aplique para llegar al diagnóstico más acertado de la situación
financiera del negocio:

1.5.1 Aspectos cuantitativos

Los aspectos cuantitativos a tomar en cuenta son los siguientes:

a) El análisis financiero de una empresa se hace revisando y examinando todos los aspectos vitales del
negocio para su continuidad, concentrándose en aquellos que presenten problemas, los cuales se podrían
llamar “aspectos vitales financieros de la empresa” como lo son:
 La liquidez.
 La rentabilidad.
 El endeudamiento.

b) Para realizar un análisis financiero se debe contar con estados financieros cuya información sea confiable,
actualizada y verídica. Por esta razón algunos de los insumos y elementos del análisis financiero son el
balance general, el estado de resultados, el estado de cambios en la situación financiera y el estado de flujo
de fondos.

c) Para realizar un análisis financiero efectivo es recomendable contar con estados financieros de los últimos 4
años que permitan identificar con mayor efectividad los cambios internos y externos que han afectado de
forma positiva o negativa al negocio al comparar sus tendencias.

d) El análisis financiero cuenta con una serie de instrumentos y herramientas para estudiar la información que
se presenta en los estados financieros, entre los que se puede elegir el más adecuado para su fin
específico:
 El análisis vertical o estático.
 5

 El análisis horizontal o dinámico.

 Análisis e interpretación de índices financieros.
 El análisis histórico.

1.5.2 Aspectos cualitativos

Otro de los elementos o herramientas para realizar un análisis de la situación financiera de la empresa de forma
efectiva es revisar aquellos factores internos y externos que pueden llegar a afectar la continuidad del negocio,
centrándose en aquellos aspectos que puedan llegar a causar mayores impactos:

 Situación económica nacional y mundial.

 Las políticas del gobierno.
 La situación política y los aspectos legales.
 Conocimiento del entorno en el que opera la organización.
 La estructura organizacional de la empresa para analizar si su tamaño corresponde a su objeto operacional.
 Ambiente laboral en la organización.
 Los productos o servicios que se comercializan o producen.
 Canales de distribución de los productos o servicios.
 En empresas industriales es elemental analizar la producción, su capacidad instalada, procesos
productivos, materiales etc.
 Relación con proveedores.
 La competencia interna y externa.
 La cultura del entorno.
 Formación de los administradores del negocio.

Los anteriores elementos cuantitativos y cualitativos son elementales al momento de llevar a cabo un adecuado
diagnóstico de la situación financiera del negocio.

1.6 ¿Qué relación existe entre el análisis financiero y los índices financieros?

Es importante aclarar que los términos “Análisis financiero” o “Análisis de los estados financieros” no pueden
utilizarse para referirse al concepto de índices o indicadores financieros, debido a que estos son solo uno de los
elementos del análisis financiero que ayuda a hacer un análisis global de la empresa. El análisis financiero es el
estudio que se hace de la información obtenida de la contabilidad y de toda la demás información disponible, los
índices financieros son un instrumento o herramienta que hacen parte del análisis financiero.1

2. Ratios financieros y económicos

Los balances contables que se deducen de la contabilidad muestran la realidad económica y financiera de la
empresa.

Y no sólo sirven para elaborar las cuentas anuales a las que están obligadas las sociedades sino que es muy
interesante analizarlos para saber si la rentabilidad que pone de manifiesto y la proporción de los distintos recursos
económicos que reflejan son los adecuados o, por el contrario, susceptibles de mejora.

Este análisis se lleva a cabo desde un punto de vista financiero y desde un punto de vista económico, y cada uno se
realiza mediante la aplicación de una serie de ratios.

Un ratio es una razón, una relación entre dos magnitudes y se “expresa” mediante una fórmula.

1
[CITATION Jan16 \l 22538 ]
 6

Tenemos, pues, los ratios financieros (también llamados indicadores financieros) y los ratios económicos, y la
diferencia entre ambos es la siguiente:

 Con los ratios económicos se estudia la rentabilidad del negocio desde distintos puntos de vista y se parte,
fundamentalmente, de los datos contenidos en la cuenta de pérdidas y ganancias.
 Con los ratios financieros se estudian los recursos propios y ajenos con los que se financia la empresa
(dinero propio y dinero ajeno que tiene que devolver). Se calculan sobre los datos del balance de situación.

Así, mientras que con un análisis económico se valoran aspectos como por ejemplo el margen bruto que se obtiene
sobre las ventas, la rentabilidad de los activos o la rotación del activo circulante, mediante el análisis financiero se
determina, por ejemplo, el nivel de endeudamiento de la entidad o su grado de solvencia.

En conjunto, se trata de valorar si los medios de los que dispone la entidad son los adecuados y si se están
gestionando de la manera más óptima.

Y es importante tener en cuenta varias cosas:

 Es conveniente comparar los ratios de varios períodos distintos para comprobar si los resultados son
puntuales o suponen una tendencia.
 Para determinar si los valores que se obtienen son los óptimos hay que tener en cuenta variables como el
sector al que pertenece la empresa, particularidades que se pueden derivar de su enclave geográfico o
características propias de la entidad.

2.1 Definición de ratios financieros

Los ratios financieros ponen en relación varias partidas del balance de la empresa con el fin de determinar si el nivel
y naturaleza de su endeudamiento es el adecuado teniendo en cuenta la clase y el importe de los activos de los que
dispone.

2.2 Principales indicadores financieros

A continuación tienes los indicadores o ratios financieros más importantes: 2

2.2.1 Ratio de endeudamiento

Determina la proporción que existe entre el importe total de las deudas de la empresa y el valor de su patrimonio
neto. Para situarnos partiremos de dos ideas básicas que son bastante obvias:

 Todo lo que una empresa tiene (su activo) lo puede conseguir de una de las siguientes formas: con sus
recursos propios (patrimonio neto) o mediante recursos ajenos (pasivo), pero de una forma u otra tiene que
pagarlo, eso es evidente….
 La inmensa mayoría de las empresas cuenta, en mayor o menor medida, con fuentes de financiación ajena,
es decir, deudas que tiene que pagar: podrán ser a corto plazo o a largo plazo, para financiar inversiones o
para cubrir determinaos gastos corrientes, procedentes de entidades bancarias o no, con devengo de
intereses o gratuitos…. Pero deudas al fin y al cabo.

Pues bien, el ratio de endeudamiento pone de manifiesto la proporción que existe entre la financiación ajena con la
que cuenta la empresa y sus recursos propios, de forma que podremos saber si el montante de las deudas de la
entidad es el adecuado para la cuantía de los fondos propios que posee.

Como cualquier otro ratio, el de endeudamiento se calcula aplicando la siguiente fórmula:

2
[CITATION Eva \l 22538 ]
 7

Ratio de endeudamiento = Pasivo / Patrimonio Neto

Como ves, es una operación muy simple: se trata de dividir el importe del pasivo total de la entidad por el montante
de su patrimonio neto. Ambos valores se obtienen del balance de situación de la empresa.

El ratio de endeudamiento indica cuantos euros de financiación ajena tiene la empresa por cada euro de
financiación propia.

¿Cuál es el valor óptimo del ratio de endeudamiento? Depende del sector y de la idiosincrasia propia de cada
empresa pero el criterio generalmente aceptado es que el valor óptimo del ratio de endeudamiento es el que está
comprendido entre 0,40 y 0,60.

Aplicando estos valores resulta que:

 Un ratio de endeudamiento superior a 0,60 implica que la empresa está excesivamente endeudada.
 Un ratio de endeudamiento inferior a 0,40 supone que la entidad cuenta con recursos propios
insuficientemente aprovechados.

Las deudas de la empresa que supongan entre un 40% y un 60% del montante de los fondos propios es lo óptimo.3

2.2.2 Ratio de solvencia

Determina la capacidad que tiene la empresa para hacer frente a todas sus deudas y obligaciones empleando para
ello todos los bienes y derechos que integran su activo. El ratio de solvencia mide la capacidad de la empresa para
hacer frente al pago de todas sus deudas y obligaciones.

Eso es exactamente lo que pone de manifiesto este ratio: si el importe de los bienes y derechos de la entidad es
suficiente como para cancelar todas sus deudas y obligaciones con un nivel de riesgo adecuado.

Y se hace de la forma más evidente, que es poniendo en relación el activo con el pasivo. Porque como ya sabrás:

 El activo es el conjunto de bienes y derechos: lo que la empresa tiene, y

 El pasivo son las deudas y obligaciones: lo que la empresa debe.

Son estas dos magnitudes las que barajan porque son las dos únicas que interesan: bienes y deudas.

Por eso, el patrimonio neto (que es la otra masa patrimonial que forma el balance de situación junto con el activo y el
pasivo) no se tiene en cuenta para calcular el ratio de solvencia.

Tanto el ratio de solvencia como el de tesorería ponen de manifiesto la capacidad de la empresa para hacer frente a
sus deudas, pero mientras que el de solvencia compara el total de los bienes con el total de las deudas, el de
tesorería sólo contempla el nivel de solvencia más inmediato: relación entre los bienes más líquidos de la empresa
con respecto a las deudas a corto plazo.

Partiendo de los datos del balance de situación, el ratio de solvencia se calcula aplicando la siguiente fórmula

Ratio de solvencia = Activo / Pasivo

Los valores que se tienen en cuenta son:

3
[ CITATION Eva1 \l 22538 ]
 8

 El activo total, que engloba tanto a activo no corriente como al activo corriente.
 El pasivo total, que está integrado por el pasivo corriente y el pasivo no corriente.

El ratio de solvencia indica cuantos euros tiene la empresa, entre bienes y derechos, por cada euro que tiene de
deuda.

El mismo valor de un ratio puede ser muy adecuado para unos casos y nada pertinentes para otros porque cada
empresa tiene sus propias características y funciona dentro de un sector con sus propias particularidades, incluso la
localización geográfica puede ser un factor determinante en algunos casos.

Aun así, los expertos señalan ciertos resultados como valores óptimos y adecuados para las empresas en general.

Para el ratio de solvencia se establece un valor óptimo en torno al 1,50 de forma que:

 Si el resultado es inferior a 1,50 indica que el nivel de solvencia de la entidad no es suficiente, y mientras
más bajo sea más desconfianza puede generar en los acreedores o posibles acreedores.
 Si el resultado es superior a 1,50 la posición de los acreedores estará muy fortalecida pero, sin embargo,
puede denotar que existe un exceso de activos improductivos lo cual no es nada aconsejable.4

2.2.3 Ratio de liquidez

Mide la aptitud de la entidad para pagar las deudas que vencen a corto plazo (plazo inferior a un año) con los bienes
que integran su activo corriente. En el devenir de su negocio las empresas contraen deudas que en un mayor o
menor período de tiempo tienen que devolver, como es lógico.

Es fundamental, por tanto, que su nivel de solvencia sea adecuado y no sólo ya para poder cumplir con las
obligaciones contraídas sino también para poder seguir recurriendo a la financiación ajena en el futuro.

Pues bien, uno de los indicadores que mide este dato pero referido al corto plazo es el ratio de liquidez, que
podemos definir de la siguiente forma:

El ratio de liquidez pone de manifiesto la capacidad de la empresa para hacer frente al pago de sus deudas que
vencen a corto plazo.

Y como lo que se pretende es analizar si la entidad tienes recursos disponibles en la medida suficiente para afrontar
sus obligaciones más inmediatas se hace poniendo en relación estas dos partidas del balance de la entidad:

 El activo corriente, que está formado por los bienes y derechos que o son líquidos (dinero en caja o en
bancos) o se pueden hacer líquidos fácilmente (existencias, cantidades que deben los clientes u otros
deudores a corto plazo o inversiones financieras a corto plazo).
 El pasivo corriente, que está formado por todas las deudas que vencen a corto plazo, es decir, en un
período de tiempo inferior a un año.

Partiendo de los datos del balance de situación, el ratio de liquidez se calcula aplicando la siguiente fórmula

Ratio de liquidez = Activo Corriente / Pasivo Corriente

Los valores que se tienen en cuenta son:

4
[ CITATION Eva2 \l 22538 ]
 9

 El activo corriente, que de todos los bienes y derechos que tiene la empresa sólo comprende el dinero y
aquellos otros que se pueden convertir en dinero con cierta rapidez (existencias, cantidades que deben los
clientes y otros deudores a corto plazo e inversiones financieras a corto plazo).
 El pasivo corriente, que está formado por las deudas y obligaciones que vencen a corto plazo, es decir, en
un plazo inferior a un año.

El ratio de liquidez indica cuantos euros tiene la empresa en bienes y derechos del activo corriente por cada euro
que tiene de deuda a corto plazo.

Se entiende que el ratio de liquidez tiene un valor óptimo cuando está en torno al 1,00.

Esto quiere decir que:

 Si el resultado es inferior a 1,00 la entidad no cuenta con la solvencia adecuada para hacer frente a su
deuda a corto plazo.
 Si el resultado es superior a 1,00 la entidad sí que posee circulante suficiente para cumplir con sus
obligaciones más inmediatas. Pero cuidado: un resultado muy por encima de la unidad indicaría un exceso
de bienes sin invertir y, por tanto, sin ser productivos, lo que se llama “exceso de recursos ociosos”.

Hay que tener en cuenta que estos valores son orientativos y que pueden variar bastante de un sector a otro, o de un
tipo de empresa a otro.

En la práctica, para determinar si el resultado es el adecuado habrá que tener en cuenta la idiosincrasia propia de la
entidad que se esté analizando y de su entorno económico.5

2.2.4 Ratio de tesorería

Este indicador analiza la solvencia más inmediata de la empresa, porque determina la capacidad que tiene para
liquidar sus deudas a corto plazo sólo con sus bienes más líquidos: los que integran el activo corriente pero sin tener
en cuenta las existencias.

Todas las empresas (o casi todas) cuentan con financiación ajena en mayor o menor medida, y no sólo porque
resulte necesario para crecer y realizar inversiones sino también porque el propio tráfico mercantil suele conllevar
pagos aplazados en el tiempo.

La otra cara de la moneda, como es lógico, es que también implica que muchos cobros no sean al contado, sino
también aplazados en el tiempo.

Sabiendo esta realidad, es muy importante para las empresas contar con los medios necesarios y suficientes para
hacer frente al pago de las deudas con vencimiento más inmediato.

Y para determinar hasta qué punto la entidad en cuestión es solvente en este sentido es para lo que sirve el ratio de
tesorería o prueba ácida.

El ratio de tesorería mide la capacidad de la empresa para hacer frente al pago de aquellas de sus deudas que
vencen a corto plazo (corto plazo es de un vencimiento inferior a un año y largo plazo es de un vencimiento superior
a un año).

Aunque el ratio de solvencia y el de tesorería ponen de manifiesto el nivel de aptitud de la empresa para poder pagar
sus deudas, hay un claro elemento diferenciador entre ambos:

5
[ CITATION Eva3 \l 22538 ]
 10

 El ratio de solvencia compara todo el activo de la empresa con todo su pasivo, es decir, representa la
proporción que suponen todos sus bienes y derechos frente a todas sus deudas y obligaciones. Por lo tanto
mide su solvencia en general, sin distinguir entre las deudas que vencen a corto plazo de las que vencen a
largo plazo, ni entre los bienes que son o pueden ser líquidos de forma rápida de aquellos que no lo son.
 El ratio de tesorería, sin embargo, sólo contempla las deudas a corto plazo y las compara con los recursos
de la empresa que son líquidos o pueden serlo de forma rápida. Por lo tanto, mide su solvencia más
inmediata.

El ratio de tesorería se calcula aplicando la siguiente fórmula:

Ratio de Tesorería = Disponible + Realizable / Pasivo Corriente

Los importes que necesitas para aplicarla están en el balance de situación de la empresa y cada partida hace
referencia a lo siguiente:

 Disponible: Es el líquido de la empresa (el dinero).

 Realizable: Son los bienes y derechos que se pueden convertir en dinero con mucha rapidez (los clientes y
deudores a corto plazo y las inversiones financieras a corto plazo también).
 Pasivo corriente: Son las deudas y obligaciones que vencen a corto plazo.

Si el disponible o el realizable te plantean dudas sólo tienes que tener en cuenta lo siguiente:

Disponible + Realizable = Activo corriente – Existencias

El ratio de tesorería indica cuantos euros dispone la empresa entre el dinero contante y los bienes y derechos que se
pueden hacer líquidos de forma rápida por cada euro que tiene de deuda que vence a corto plazo.

La mayoría de los expertos coinciden en que el valor óptimo del ratio de solvencia está en torno a 1, lo que significa
que el importe total del disponible más el realizable debe ser similar al montante de las deudas a corto plazo.

Esto implica que:

 Si el ratio es inferior a 1,00 indica que la sociedad tiene un nivel de solvencia a corto plazo de la entidad que
no es suficiente, y mientras más bajo sea más dificultad va a tener para pagar sus deudas que vencen a
corto plazo.
 Si el ratio es mayor de 1,00 pone de manifiesto la posible existencia de activos improductivos.

Al margen de lo señalado, hay que tener en cuenta que estos valores óptimos se establecen con carácter general
pero es muy importante tener en cuenta que pueden variar en función del sector al que pertenezca la empresa, la
situación económica por la que se atraviese o las características propias de la entidad en cuestión.6

2.2.5 Ratio de apalancamiento financiero

Apalancarse financieramente es recurrir al endeudamiento para aumentar la cantidad que se va a destinar a una
inversión con la finalidad de aumentar su rendimiento total. Es una figura a la que se recurre con cierta frecuencia,
tanto en el ámbito empresarial como fuera de él, porque funciona como “multiplicador” de beneficios.

El apalancamiento financiero consiste en utilizar deuda para realizar una inversión, y así esa inversión se financiará
en parte con fondos propios y en parte con fondos ajenos.

6
[ CITATION Eva4 \l 22538 ]
 11

La intención es aumentar la rentabilidad del capital propio mediante el aumento del importe total invertido y esto se
conseguirá gracias al dinero recibido en préstamo.

La fórmula a aplicar para saber si interesa o no apalancarse es la siguiente:

Ratio de apalancamiento financiero = (Activo / Fondos Propios) x (BAT / BAIT)

Donde:

 Activo: Importe total de la inversión

 Fondos Propios: Capital propio invertido
 BAT: Beneficio antes de impuestos
 BAIT: Beneficio antes de intereses e impuestos.

Interpretación:

 Cuando el ratio de apalancamiento financiero es mayor que 1 indica que es rentable recurrir a la
financiación ajena.
 Cuando el ratio de apalancamiento financiero es menor que 1 indica que el coste de la financiación ajena
hace que la rentabilidad sea inferior que si solo se invierte capital propio.

El valor óptimo del apalancamiento financiero es mayor que 1, que es el resultado que pone de manifiesto la
conveniencia del endeudamiento.7

2.2.6 Fondo de maniobra

Este ratio financiero pone de manifiesto la naturaleza de los recursos que financian el activo corriente para
determinar, con su análisis, posibles tensiones de tesorería que puede tener la empresa, problemas más o menos
graves de liquidez o, por el contrario, su buena salud financiera.

Existen distintos ratios que miden la liquidez de la empresa y lo hacen poniendo el acento en un aspecto concreto.

El fondo de maniobra también es un ratio que pone de manifiesto el grado de solvencia de la entidad y su resultado
indica la diferencia entre dos valores: el activo corriente y el pasivo corriente.

Y ¿Qué tiene esto que ver con la capacidad de la empresa para liquidar las deudas que vencen a corto plazo?, pues
mucho.

Ten en cuenta que para hacer frente a sus obligaciones de pago la entidad debe contar con bienes líquidos
suficientes, de forma que si no es así va a tener problemas, de liquidez en mayor o menor medida.

El fondo de maniobra se “puede leer” de otra manera:

 Representa la parte del activo corriente que está financiada con recursos que no pertenecen al pasivo
corriente, es decir, por recursos que forman parte del patrimonio neto o del pasivo no corriente.

Desde este punto de vista está claro que también es muy importante porque implica que no todo el activo corriente
es necesario para hacer frente a las deudas que vencen a corto plazo, si no que parte de él podrá destinarse a otros
fines.

7
[ CITATION Eva5 \l 22538 ]
 12

El fondo de maniobra es la diferencia entre el activo corriente y el pasivo corriente o, dicho de otro modo, la parte del
activo corriente que está financiada con patrimonio neto o pasivo no corriente.

Los distintos conceptos que aparecen en esta definición son:

 Activo corriente: Está formado por: existencias, créditos a cobrar de clientes o de otros deudores a corto
plazo, inversiones financieras a corto plazo y tesorería.
 Pasivo corriente: Deudas que vencen en un plazo inferior a un año.
 Pasivo no corriente: Deudas que vencen en un plazo superior a un año.
 Patrimonio neto: Son los recursos propios de la empresa y está integrado por las aportaciones de los
socios, los beneficios no distribuidos y las subvenciones, donaciones y legados.

Nos podemos encontrar con dos fórmulas diferentes, aunque el resultado es el mismo aplicando una u otra:

Fondo de maniobra = Activo corriente – Pasivo corriente

Fondo de maniobra = (Patrimonio Neto + Pasivo no corriente) – Activo no corriente

Como ocurre con cualquier otro ratio, es imposible señalar un valor concreto como el ideal porque para determinar
cuál es el importe del fondo de maniobra adecuado habrá que tener en cuenta una serie de cuestiones que varían de
una empresa a otra, como por ejemplo las características inherentes al sector al que pertenece, los agentes que
intervienen en un determinado mercado o la idiosincrasia de la propia entidad.

Dicho esto, veamos que significa cada uno de los tres posibles resultados que se pueden obtener al calcular el fondo
de maniobra:

 Fondo de maniobra positivo:

Un fondo de maniobra positivo indica que el importe del activo corriente es superior al del pasivo corriente, es
decir, que parte del activo corriente está financiado con recursos permanentes.

Esta situación es la ideal porque va a permitir a la empresa hacer frente al pago de sus deudas que vencen a
corto plazo y también acometer algunas inversiones.

Sin embargo, hay que señalar también que un fondo de maniobra excesivamente alto puede indicar un elevado
importe de fondos ociosos que podrían generar más rentabilidad si estuvieran invertidos adecuadamente.

 Fondo de maniobra negativo

Un fondo de maniobra negativo indica que el importe del activo corriente es inferior al del pasivo corriente, es
decir, que la entidad no cuenta con bienes líquidos suficientes para hacer frente a sus obligaciones a corto
plazo.

Refleja un claro problema de solvencia que será mayor cuanto más alto sea el importe negativo.

 Fondo de maniobra igual a cero

En este caso el activo corriente es igual al pasivo corriente lo que implica una clara situación de riesgo y, cuando
menos, tensiones de liquidez.8

3. Excel
Excel es un programa que es parte del paquete de Microsoft Office. Este programa es capaz de crear y editar hojas
de cálculo que son guardadas en archivos con extensión .XLS.
8
[ CITATION Eva6 \l 22538 ]
 13

Sus usos generales incluyen cálculos de celdas, tablas dinámicas y varias herramientas de gráficos. Por ejemplo,
con una hoja de cálculo de Excel, tú puedes crear un presupuesto mensual, seguirle la pista a los gastos de negocio,
u ordenar y organizar enormes cantidades de datos.

Excel se utiliza principalmente en cualquier actividad relacionada con finanzas, aunque no se limita solamente a esto
ya que literalmente puede tener usos ilimitados.

La capacidad para crear hojas de cálculo nuevas donde los usuarios pueden definir fórmulas personalizadas para
calcular cualquier cosa, desde una simple previsión trimestral a un informe anual completo de la empresa, hace que
el programa Excel sea bastante atractivo.

Excel también se usa ampliamente para la organización y seguimiento de información común como una lista de
ventas, informes de estado de un proyecto, listas de contacto, actividades de facturación, creación de Macros Excel,
entre otros.

Por último, Excel es una herramienta útil para el análisis estadístico y científico con grandes conjuntos de datos. Las
fórmulas estadísticas de Excel y capacidad de crear gráficos pueden ayudar a realizar investigaciones de análisis de
varianza, pruebas de chi-cuadrada, y el gráfico de datos complejos.9

4. Manual para utilizar la plantilla de análisis financieros en Excel

Para utilizar la plantilla de análisis financieros en Excel es necesario seguir los siguientes pasos:

1. Ir a la hoja “Variables” e introducir la siguiente información:

1.1 Nombre de la empresa (Celda D2)
1.2 Sector al que pertenece (Celda D3)
1.3 Valores en que se presentan los estados financieros (Celda D4)
1.4 Años que se están analizando (Celdas D6 a F6)
1.5 Saldos de los activos de los tres períodos (Celdas D9 a F28)
1.6 Saldos de los pasivos de los tres períodos (Celdas D31 a F42)
1.7 Saldos del patrimonio de los tres períodos (Celdas D45 a F52)
1.8 Valores del estado de resultados de los tres períodos (Celdas D56 a F64)
1.9 En información adicional, ingresar el valor de las compras durante cada período. (Celdas D68 a F68). En
caso de no tener este valor, colocar el costo de la mercancía vendida para el caso de empresas comerciales
o el porcentaje de compras estimado para empresas industriales o de servicios.
1.10 En información adicional, ingresar los saldos de cartera, inventarios, proveedores, activo corriente, activo fijo
y patrimonio del período inicial correspondiente al primer año de análisis financiero. (Celdas D69 a D74).
1.11 En información adicional, ingresar los demás datos como egreso por depreciación de cada período, tasa
mínima esperada por los accionistas, tasa de interés de los pasivos, tasa de impuestos aplicada a cada año
analizado, días esperados de rotación de cartera, inventarios y proveedores de cada año. (Celdas D75 a
F85)
1.12 Ingresar las metas y promedios del sector estimados de los principales indicadores para el análisis
financiero y comparativo de los resultados (Celdas D90 a E108)

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Manual para utilizar la plantilla de análisis financieros en

Excel
Ir a la hoja " Variables

Introducir la
siguiente Obtención del análisis de resultados
información

1
Nombre de la empresa
(Celda D2) Ingresar las metas y promedios del
sector estimados de los principales
indicadores para el análisis financiero y
comparativo de los resultados (Celdas 12
2 D90 a E108)
Sector al que
pertenece (Celda D3)

3 Valores en que se En información adicional, ingresar los

presentan los estados
financieros (Celda D4)
4 Años que se están
analizando (Celdas D6
a F6)
demás datos como egreso por
depreciación de cada período, tasa
mínima esperada por los accionistas,
tasa de interés de los pasivos, tasa de
impuestos aplicada a cada año 11
analizado, días esperados de rotación
de cartera, inventarios y proveedores de
cada año. (Celdas D75 a F85)

5 Saldos de los activos

de los tres períodos
En información adicional, ingresar los
(Celdas D9 a F28)
saldos de cartera, inventarios,
proveedores, activo corriente, activo fijo
y patrimonio del período inicial 10
6 Saldos de los pasivos correspondiente al primer año de
de los tres períodos análisis financiero. (Celdas D69 a D74).
(Celdas D31 a F42)

7 Saldos del patrimonio

de los tres períodos
(Celdas D45 a F52)
período. (Celdas D68 a F68). En caso de
Valores del estado de
resultados de los tres
períodos (Celdas D56
a F64)
En información adicional, ingresar el
valor de las compras durante cada
no tener este valor, colocar el costo de
la mercancía vendida para el caso de
empresas comerciales o el porcentaje
de compras estimado para empresas
industriales o de servicios.

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2. Obtención del análisis de resultados:

Una vez ingresados los datos en la hoja de variables, se generarán todos los cálculos matemáticos correspondientes
al análisis financiero de los dos períodos consecutivos, como son los estados financieros básicos, análisis horizontal
y vertical, indicadores financieros y flujo de caja, los cuales podrán visualizarse en las hojas siguientes de la plantilla
de Excel.

2.1 Balance General:

Se calcula el balance general resumido. Es importante verificar que esté cuadrado.
2.2 Análisis vertical balance general:
Calcula el análisis vertical indicando las cuentas de mayor peso porcentual en el activo, pasivo y patrimonio
resaltadas en un color diferente para facilitar el análisis.
2.3 Análisis horizontal balance general:
Calcula las variaciones en términos porcentuales y absolutos de los tres períodos del balance general.
Muestra en un color resaltado las mayores variaciones en activo, pasivo y patrimonio.
2.4 Resumen balance:
Presenta los totales y porcentajes de cada grupo del activo, pasivo y patrimonio y algunos gráficos del
balance general para su respectivo análisis.
2.5 Estado de resultados:
Presenta la estructura resumida del estado de resultados comparativo.
2.6 Análisis vertical estado de resultados:
Calcula el análisis vertical de los tres períodos consecutivos.
2.7 Análisis horizontal estado de resultados:
Calcula las variaciones en términos absolutos y porcentuales de los tres períodos del estado de resultados,
resaltando en rojo las mayores variaciones positivas y en azul las menores.
2.8 Resumen Estado de Resultados:
Presenta los principales totales de ingresos y egresos del estado de resultados con un análisis gráfico que
complementa el diagnóstico general.
2.9 Estados y análisis:
Presenta en un solo cuadro el balance general y estado de resultados con el análisis vertical y horizontal
para una mejor lectura de las variaciones y participaciones porcentuales de estos estados.
2.10 Estado de cambios en el patrimonio:
Calcula las variaciones a las cuentas del patrimonio en los aumentos y disminuciones, asumiendo la
diferencia en utilidades de períodos anteriores como distribución de dividendos. Es importante tener en
cuenta que está elaborado a partir de variaciones del balance, por lo tanto es más académico y para ser
totalmente ajustado se requiere información complementaria a los estados financieros.
2.11 Estado de fuentes y aplicaciones de fondos:
Determina las fuentes de corto y largo plazo, las aplicaciones de corto y largo plazo, la generación interna
de fondos y la distribución de dividendos de los dos últimos períodos, analizando a partir del principio de
conformidad financiera. Este estado se elabora a partir de las variaciones del balance general, por lo cual si
se dispone de información complementaria puede ser de mayor utilidad.
2.12 Indicadores de liquidez:
Calcula todos los indicadores de liquidez existentes con una interpretación general de cada uno y los
resultados de los tres períodos consecutivos. Así mismo se generan algunos gráficos para su análisis.
2.13 Indicadores de actividad:
Calcula los indicadores de rotación con su respectivo análisis general y algunos gráficos para complementar
el diagnóstico de los resultados de los tres períodos.
2.14 Indicadores de endeudamiento:
Determina los indicadores de endeudamiento, su interpretación general, los resultados de los tres períodos
y un análisis gráfico.
2.15 Indicadores de rentabilidad:
Calcula los indicadores de márgenes y rentabilidad de los tres períodos, con una breve interpretación y un
análisis gráfico de los principales resultados.
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2.16 Costo de capital:

Calcula el wacc o costo promedio ponderado del capital a partir de las participaciones porcentuales de cada
fuente de financiación y de las tasas indicadas en las variables. Determina la tasa mínima a la cual deberán
rentar los activos operativos para que la empresa genere valor.
2.17 Indicadores de generación de valor:
Calcula los indicadores de valor y estratégicos para establecer si la empresa está creciendo y generando
valor para sus accionistas. Tiene algunos análisis gráficos y una breve interpretación.
2.18 Flujo de caja:
Determina el flujo de caja bruto, flujo de caja libre y flujo de caja disponible a partir de la generación de caja
operativa, la reposición de capital de trabajo, pago del servicio de la deuda y dividendos.
2.19 Análisis de metas:
Compara los resultados de los principales indicadores con las metas establecidas por la empresa mediante
un análisis gráfico que sirve como apoyo al diagnóstico general de los resultados.
2.20 Tablero de control:
Presenta en un tablero resumen, los principales indicadores de cada grupo en un semáforo, indicando si es
rojo (alerta negativa), amarillo (estar pendiente) o verde (cumplimiento de meta) para la toma de decisiones
en la empresa. Adicional al color, ofrece una frase de alerta o de interpretación del resultado.
 Conclusiones
 El análisis financiero consiste principalmente en interpretar, comparar y realizar un estudio de los estados
financieros y datos operacionales de una empresa.

 Los principales indicadores financieros son el ratio de endeudamiento, ratio de solvencia, ratio de liquidez,
ratio de tesorería, ratio de apalancamiento financiero y fondo de maniobra; cada uno de estos indicadores
posee una fórmula para la realización del cálculo respectivo y también tiene su interpretación en el ámbito
financiero de una empresa.

 Excel es una herramienta de Microsoft que permite realizar muchas funciones, entre ellas, análisis
financieros. Resulta muy útil por sus hojas de cálculo y la simplicidad para utilizarlo.
 Recomendaciones
 Para realizar un análisis financiero se recomienda realizar cálculos e interpretar porcentajes, indicadores y
datos con el fin de evaluar el desempeño financiero y operacional de un negocio.

 Se recomienda identificar cada uno de los indicadores financieros y poder realizar una interpretación
congruente acerca de cada uno de ellos en los análisis financieros con aplicación en Excel.

 Excel es una herramienta muy útil para realizar análisis financieros, por lo cual se recomienda tomarla en
cuenta en las empresas como una herramienta eficaz y eficiente en el desarrollo de análisis financieros de
cualquier empresa.
 Literatura citada y consultada

Jimenez, A. (n.d.). AprenderExcel.com. From

https://www.aprenderexcel.com/excel-basico/que-es-excel-y-para-que-sirve-excel/

Navarro, J. D. (2016, Noviembre 24). ABCFinanzas.com: Cultura financiera para todos. From
https://www.abcfinanzas.com/administracion-financiera/analisis-financiero

Zamora, E. (n.d.). Contabilidae: Aprenderás contabilidad practicando. From

https://www.contabilidae.com/ratios-financieros/

https://www.contabilidae.com/ratio-endeudamiento-interpretacion-ejemplos/

https://www.contabilidae.com/ratio-solvencia-formula-interpretacion-ejemplos/

https://www.contabilidae.com/ratio-liquidez/

https://www.contabilidae.com/ratio-tesoreria-formula-interpretacion-ejemplos/

https://www.contabilidae.com/apalancamiento-financiero/

https://www.contabilidae.com/fondo-de-maniobra-formula-interpretacion-y-eje/