FINANZAS BASICAS para No Financieros Seg PDF

FINANZAS BÁSICAS
para no financieros
con Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF)
Segunda edición
Héctor Ortiz Anaya

FINANZAS BÁSICAS
para no financieros
con Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF)
Segunda edición
Héctor Ortiz Anaya
Revisión técnica
Dr. Arturo Morales Castro
Facultad de Contaduría y Administración
Universidad Nacional Autónoma de México
Australia · Brasil · Corea · España · Estados Unidos · Japón · México · Reino Unido · Singapur
Finanzas básicas para no financieros con © D.R. 2017 por Cengage Learning Editores, S.A. de C.V.,
Normas Internacionales de Información una Compañía de Cengage Learning, Inc.
Financiera (niif). Segunda edición. Corporativo Santa Fe
Héctor Ortíz Anaya Av. Santa Fe, núm. 505, piso 12
Col. Cruz Manca, Santa Fe
Presidente de Cengage Learning C.P. 05349, México, D.F.
Latinoamérica: Cengage Learning® es una marca registrada
Fernando Valenzuela Migoya usada bajo permiso.
Director Editorial DERECHOS RESERVADOS. Ninguna parte de

para Latinoamérica: este trabajo amparado por la Ley Federal del
Ricardo H. Rodríguez Derecho de Autor, podrá ser reproducida,
transmitida, almacenada o utilizada en
Editora de Adquisiciones cualquier forma o por cualquier medio, ya sea
para Latinoamérica: gráfico, electrónico o mecánico, incluyendo,
Claudia C. Garay Castro pero sin limitarse a lo siguiente: fotocopiado,
reproducción, escaneo, digitalización,
Gerente de Manufactura grabación en audio, distribución en internet,
para Latinoamérica: distribución en redes de información o
Antonio Mateos Martínez almacenamiento y recopilación en sistemas
de información, a excepción de lo permitido
Gerente Editorial de Contenidos en el Capítulo III, Artículo 27h de la Ley Federal
en Español para Latinoamérica: del Derecho de Autor, sin el consentimiento
Pilar Hernández Santamarina por escrito de la Editorial.
Gerente de Proyectos Especiales: Datos para catalogación bilbiográfica:

Luciana Rabuffetti Ortiz Anaya, Héctor.
Finanzas básicas para no financieros con Normas
Coordinador de Manufactura: Internacionales de Información Financiera (niif).
Rafael Pérez González Segunda edición.
ISBN: 978-958-779-049-8
Editora:
Abril Vega Orozco
Visite nuestro sitio en:
Diseño de portada e interiores: http://latinoamerica.cengage.com
Anneli Daniela Torres Arroyo
Imagen de portada:
© Roman Motizov | Dreamstime.com
Composición tipográfica:
Anneli Daniela Torres Arroyo
Impreso en México
1 2 3 4 5 6 7 19 18 17 16
Contenido
Dedicatoria iii
Semblanza del autor iv
Acerca del libro v
Prefacio vi
Capítulo 1. Introducción a la contabilidad y a las finanzas 1
Introducción 2
Entorno económico de la empresa 3
Objetivo de la gestión financiera 4
Naturaleza de los estados financieros 4
Estados financieros básicos 5
Principios contables 6
Limitaciones de los estados financieros 6
Ecuación contable básica 7
Cuentas de naturaleza tipo débito o crédito 7
viii
Plan único de cuentas (PUC) 8
Formas de presentar los estados financieros 8
Presentación de los estados financieros (formas) 10
Gestión financiera y tamaño del negocio 11
Capítulo 2. Balance general 15
Balance general 16
Activo 17
Pasivo 18
Patrimonio 19
Orden de las cuentas 19
Capítulo 3. Estado de resultados 28
Definición del estado de resultados 29

Encabezamiento del estado de resultados 29
Clasificación y ordenamiento de las cuentas del estado de resultados 30
Finanzas básicas para no financieros con Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF)
Capítulo 4. Cuentas de tratamiento especial 42
Definición de una cuenta para tratamiento especial 43

Depreciación 43
Agotamiento de las reservas mineras o petroleras 45
Amortización de activos diferidos 46
Pasivos diferidos 49
Provisiones 49
Reservas 51
Fondos 52
Capitales autorizado, suscrito y pagado 53
Superávit de capital y superávit ganado 53
Prima en colocación de acciones 54
Valorizaciones 55
Capítulo 5. Análisis vertical 61
Definición de análisis vertical 62

Análisis vertical del activo 62
Análisis vertical del pasivo y patrimonio 66
Análisis vertical del estado de resultados 69
Capítulo 6. Análisis horizontal 79 ix
Definición de análisis horizontal 80

Análisis horizontal del activo 80
Análisis horizontal del pasivo y patrimonio 83
Análisis horizontal del estado de resultados 85
Capítulo 7. Diagnóstico financiero

con base en los estados financieros 93
Introducción 94
Actividad de la empresa 94
Tamaño de la empresa 97
En qué están representados los activos 98
Incidencia de los activos diferidos 99
Relación deuda-patrimonio 100
Composición del patrimonio 102
Composición de la deuda 104
Evolución de la deuda financiera y gastos financieros 105
Volumen y crecimiento de las ventas 107
Valor y crecimiento de las utilidades 108
Incidencia de los ajustes por inflación 109
Contenido
Capítulo 8. Indicadores financieros 121
Aspectos básicos de los indicadores financieros 122

Cómo analizar los indicadores financieros 122
Cómo agrupar los indicadores financieros 123
Indicadores de liquidez 124
Indicadores de actividad 124
Indicadores de rentabilidad 125
Indicadores de endeudamiento 125
Capítulo 9. Indicadores de liquidez 129
Aspectos básicos de los indicadores de liquidez 130

Razón corriente 130
Prueba ácida 133
Capital neto de trabajo 136
Capítulo 10. Indicadores de actividad 146
Aspectos básicos de los indicadores de actividad 147

Rotación de cartera 147
Rotación de inventarios 150
x
Rotación de proveedores 154
Ciclo de efectivo 156
Rotación del activo total 158
Capítulo 11. Indicadores de rentabilidad 168
Aspectos generales 169

Margen bruto de utilidad 169
Margen operacional de utilidad 170
Margen neto de utilidad 171
Rendimiento del patrimonio 173
Rendimiento del activo total 174
EBITDA 175
Sistema Dupont 176
Punto de equilibrio 178
Capítulo 12. Indicadores de endeudamiento 192
Aspectos básicos de los indicadores de endeudamiento 193

Nivel de endeudamiento 193
Concentración de pasivos a corto plazo 198
Endeudamiento financiero 199
Impacto de la carga financiera 199
Cobertura de intereses I 200
Cobertura de intereses II 202
Capítulo 13. Flujo de caja 209
Definición y propósitos del flujo de caja 210

Componentes básicos del flujo de caja 210
Flujo de caja y estado de resultados 211
Flujo de caja y flujo de fondos 211
Flujo de caja y ajustes por inflación 212
Entradas y salidas de efectivo 212
Tipos de flujo de caja 213
Capítulo 14. Elementos de matemáticas financieras 248
Concepto de interés 249

Interés simple e interés compuesto 250
Intereses vencidos e intereses anticipados 250
Tasas nominales y tasas efectivas 251
Tasas equivalentes 254
Valor presente y valor futuro 255
Anualidades 256
xi
Sistemas de amortización de préstamos 259
Capítulo 15. Manejo de inversiones 268
Aspectos básicos del manejo de inversiones 269

Clases de inversiones 270
Valor del dinero en el tiempo 278
Cálculo de rentabilidades 290
Introducción al riesgo en las inversiones 294
Tipos de riesgo 295
Calificación de riesgo 299
Capítulo 16. NIIF Plenas 309
Elementos básicos de las NIIF 310

Estados financieros (NIIF 1) 315
Estado de situación financiera (NIC 1) 322
Activos 325
Pasivos 359
Beneficios a los empleados (NIC 19) 366
Patrimonio 370
Estado de resultados integrales (NIIF 1) 372
Contenido
Ingresos 384
Gastos 385
Capítulo 17. NIIF Pyme. Elementos básicos 393
Introducción a las NIIF Pyme 394

SECCIÓN 1: Pequeñas y medianas empresas (Pymes) 395
SECCIÓN 2: Conceptos y principios generales 395
SECCIÓN 3: Presentación de los estados financieros 398
SECCIÓN 4: Estado de situación financiera 398
SECCIÓN 5: Estado de resultado integral y estado de resultados 400
SECCIÓN 6: Estado de cambios en el patrimonio 400
SECCIÓN 7: Estado de flujos de efectivo 400
SECCIÓN 8: Notas a los estados financieros 402
SECCIÓN 9: Estados financieros consolidados y separados 403
SECCIÓN 10: Políticas contables, estimaciones y errores 403
SECCIÓNES 11 y 12: Instrumentos financieros básicos 404
SECCIÓN 13: Inventarios 407
SECCIÓN 14: Inversiones en asociadas 408
SECCIÓN 15: Inversiones en negocios conjuntos 409
SECCIÓN 16: Propiedades de inversión 409
SECCIÓN 17: Propiedad, planta y equipo 410
SECCIÓN 18: Activos intangibles distintos de la plusvalía 412
SECCIÓN 19: Combinaciones de negocios y plusvalía 413
xii SECCIÓN 20: Arrendamientos 413
SECCIÓN 21: Provisiones y contingencias 414
SECCIÓN 22: Pasivos y patrimonio 415
SECCIÓN 23: Ingresos de actividades ordinarias 415
SECCIÓN 24: Subvenciones del gobierno 417
SECCIÓN 25: Costos por préstamos 417
SECCIÓN 26: Pagos basados en acciones 417
SECCIÓN 27: Deterioro del valor de los activos 418
SECCIÓN 28: Beneficios a los empleados 419
SECCIÓN 29: Impuestos a las ganancias 419
SECCIÓN 30: Conversión de moneda extranjera 421
SECCIÓN 31: Hiperinflación 422
SECCIÓN 32: Hechos ocurridos después del período sobre el cual se informa 423
SECCIÓN 33: Información por revelar sobre partes relacionadas 424
SECCIÓN 34: Actividades especiales 425
SECCIÓN 35: Transición a las NIIF para Pymes 426
Capítulo 18. Análisis financiero y flujo de caja según las NIIF 435
Efectos de las NIIF en el análisis financiero 436

Estado de flujos de efectivo (NIC 7) 441
Capítulo
1 Introducción
a la contabilidad
y a las finanzas
© Roman Motizov | Dreamstime.com
Objetivos de aprendizaje
• Entender los aspectos básicos de la contabilidad y de las finanzas.

• Comprender cómo el entorno afecta a los resultados financieros de las empresas.
• Conocer cuáles son los principales estados financieros, sus principios y sus limitaciones.
Situación de vida
La señora Adelaida Kopel de Martínez, dueña y administradora de una casa de banquetes, reci-
be una llamada de su banco solicitándole sus estados financieros más recientes. La señora, al
no estar familiarizada con este tipo de términos, decide transferir la llamada al contador de su
empresa, para que se encargue de atender los requerimientos de la entidad bancaria.
Capítulo 1. Introducción a la contabilidad y a las finanzas

Introducción
Para muchas personas, términos como finanzas, contabilidad o análisis financiero les dan la
impresión de ser temas demasiado especializados o complejos, de matemáticas superiores
y sólo al alcance de profesionales expertos en la materia.
Sin embargo, el manejo financiero de un negocio y análisis de sus estados financieros son
temas accesibles a todas las personas, independientemente de su preparación académica;
tan sólo se requiere sentido común y conocimientos básicos en matemáticas y contabilidad.
De manera general puede decirse que la actividad financiera, en cualquier negocio, abarca
tres funciones básicas:
1) Preparación y análisis de información financiera. Se trata de la previsión adecuada y

análisis exhaustivo de los estados financieros básicos y demás información financiera
auxiliar o derivada, los cuales son fundamentales para tomar decisiones en cuanto al
manejo actual o futuro de la empresa. El cumplimiento de esta función es indispensable
para el desarrollo de las siguientes funciones.
2) Fijar la estructura de activos. Determina la clase, cantidad y calidad de los activos que la
empresa requiere para el desarrollo de su objeto social. En este sentido, debe controlar-
se permanentemente la inversión en activos corrientes a fin de mantener el nivel óptimo
establecido por la compañía. Asimismo, el responsable de las finanzas debe saber cuán-
do adquirir activos fijos, cuándo reemplazarlos y cuándo retirarlos.
3) Estudio del financiamiento de la empresa o estructura financiera. Una vez conocidas las
2 necesidades de la compañía, según el volumen y la cuantía de los activos, es necesario
pensar en los recursos necesarios para invertir en la empresa. Aquí no sólo se precisa
determinar qué fuentes de financiamiento utilizar a corto, mediano o largo plazo, ade-
más de la composición adecuada en la parte derecha del balance (que se analizará más
adelante), es decir, la distribución correcta entre pasivos con terceros y patrimonio, sin
olvidar en ningún momento el costo que implica cada fuente.
Toda acción de la actividad financiera debe reflejarse en el balance general, como se observa
en el siguiente esquema:
Pasivo
Activo
Patrimonio
Figura 1.1
Balance general
Se observa que las tres funciones financieras convergen en la presentación del balance ge-
neral. La primera aporta la información financiera, la cual se incluye en el balance. La se-
gunda se ocupa de la parte izquierda, que corresponde al manejo de los activos. La tercera
se concentra en la parte derecha, es decir, todo lo concerniente al financiamiento. (No se
menciona el estado de resultados puesto que está representado por el patrimonio, en forma
de utilidad o pérdida, aumentando o disminuyendo el valor de la empresa.)
Al analizar los conceptos mencionados, la función financiera abarca las siguientes
responsabilidades:
• La producción, manejo y flujo adecuado de la información contable y financiera. La pre-

sentación de calidad y con oportunidad de la información contable es la base fundamental
para quienes participan en la gestión financiera y desean cumplir su objetivo.
• La administración eficiente del capital de trabajo. Consiste en establecer los niveles re-
queridos de efectivo, cartera, inventarios y controlar de manera permanente la inversión
para cumplir con lo establecido. Naturalmente, los niveles “óptimos” evolucionan con la
empresa; por lo tanto, necesitan revisiones y ajustes continuos.
• La selección y evaluación de inversiones a largo plazo. Se ocupa especialmente de lo
relativo a los activos fijos que se requieren para la marcha normal de la empresa. Los
factores que intervienen en este punto han dado lugar al establecimiento de una disciplina
específica denominada evaluación de proyectos de inversión.
• La consecución y manejo de fondos requeridos por la compañía. Debe conocerse y ma-
nejarse con propiedad las fuentes de financiamiento más adecuadas. Por esta razón es
indispensable que el responsable de las finanzas mantenga una relación estrecha con
los inversionistas y entidades de crédito, los cuales constituyen las principales fuentes de
financiamiento de la empresa. Los conocimientos acerca del sector financiero y su des-
empeño eficiente en los mercados de capitales nacionales e internacionales con los que
cuente tal persona son factores de éxito en la gestión financiera.
• La participación en el desarrollo de la empresa. El responsable financiero debe participar
activamente en la definición de objetivos, estrategias, planes y programas dirigidos a de-
sarrollar la empresa.
• El manejo administrativo de las áreas relacionadas con la función financiera. Consiste en 3
las áreas de: contabilidad, costos, análisis financiero, proyectos, tesorería, crédito, presu-
puestos, auditoría, impuestos, comercio exterior, sistemas, entre otras más.
Entorno económico de la empresa

Antes de abordar los temas estrictamente de finanzas es conveniente enfatizar que los re-
sultados financieros de una empresa son consecuencia directa de la labor efectuada por
cada una de las áreas de la misma, así como también son resultado de las condiciones de su
entorno económico, el cual está determinado por un sinnúmero de circunstancias externas
que lo definen. Éstas se resumen así:
• Circunstancias en el ámbito mundial: sean políticas, económicas o sociales afectan directa

o indirectamente a los resultados de los negocios; puede ser el caso de una guerra, terro-
rismo internacional, globalización, decisiones de bloqueos económicos por parte de otras
naciones, por ejemplo.
• Situaciones específicas de la situación nacional: sean de orden político, económico, tri-
butario o social afectan de manera significativa a los resultados de los negocios. Éstas
pueden referirse a una situación en especial, por ejemplo de paz o de violencia; de nuevas
normas legales o de regulaciones hacendarias, de períodos electorales o de desastres
naturales.

• Condiciones de un sector económico o empresarial específicos: puesto que cada negocio
se desempeña en cierto sector económico, las circunstancias que afecten a dicho sector
incidirán de igual manera en las empresas que lo conforman.
Objetivo de la gestión financiera

Todo esfuerzo de la gestión financiera debe tender hacia un fin: maximizar el valor de la em-
presa, el cual corresponde al propósito de accionistas, inversionistas y dueños de la empresa
para incrementar su riqueza, es decir, su inversión.
El valor de la empresa, cuando se trata por ejemplo de sociedades por acciones, se resume
en el valor de mercado de cada acción y, de alguna manera con el paso del tiempo, en el
valor promedio de la acción, que refleja el éxito o fracaso de la gestión financiera. Si se trata
de otro tipo de sociedades, será el valor por el cual se negocie la propiedad de la misma.
En todo caso, debe quedar claro que el objetivo financiero no es simplemente la maximiza-
ción de las utilidades, puesto que éstas no son sino uno de los componentes del valor de la
empresa. Por tal razón, resulta comprensible que algunas veces se tomen decisiones que a
corto plazo afecten negativamente a las utilidades, pero que podrían resultar en beneficio
del valor futuro. Ocurrirá lo contrario cuando se quiera generar utilidades rápidas para los
accionistas: se optará por decisiones que van en contra del valor futuro de la empresa.
Todo proceso financiero exige una evaluación cuidadosa y constante de dos parámetros bá-
4 sicos: rentabilidad y riesgo. De la posición que se tome frente a éstos depende en mucho
la situación corriente de la empresa. Así, una firma con un posicionamiento financiero y de
mercado sólidos tenderá a descartar proyectos de alto riesgo, aunque presenten un elevado
potencial de utilidades. Por el contrario, una organización cuya situación financiera y de mer-
cado atraviese por un momento difícil, puede verse abocada a incursionar en proyectos de
esa clase, a fin de mejorar su rentabilidad.
Naturaleza de los estados financieros

Interpretar los estados financieros es determinante para conocer y entender el funciona-
miento de los negocios. De igual manera, es importante comprender a detalle la estruc-
tura financiera de la empresa: es básico para entender el resultado de las operaciones y
de las cuentas, de tal manera que permita analizar en cualquier momento y en un período
determinado la tendencia positiva o negativa de la situación empresarial y de los resultados
financieros.
Antes de definir formalmente los estados financieros, conviene recordar algunos conceptos
básicos que permitan ubicarse en el tema.
El origen de los estados financieros se halla en la contabilidad, la cual se define como “el
arte de registrar, clasificar, resumir e interpretar los datos financieros, a fin de que éstos sir-
van a las diferentes personas interesadas en las operaciones de una empresa”.
Los estados financieros se preparan para presentar datos en un informe periódico acerca de
la situación de la empresa, progresos de la administración y resultados obtenidos durante
el período en que se presentan. Es una combinación de hechos registrados con datos, con-
venciones contables, juicio y apreciación personales. A continuación se detalla cada uno de
los componentes.
• Los hechos registrados se refieren a los datos obtenidos de los registros contables, como
la cantidad de efectivo o el valor de las obligaciones.
• Las convenciones contables se relacionan con ciertos procedimientos y supuestos; entre
ellas está la forma de valorizar los activos y capitalización de los gastos financieros.
• El juicio y apreciación personales hace referencia a las decisiones que puede tomar el
contador en cuanto a utilizar cierto método de depreciación o de valorización de inven-
tarios, amortización de diferidos en un término más breve o más prolongado, además de
las reservas.
Estados financieros básicos

A continuación se describen con sus principales características:
• Balance general. Es de naturaleza estática, presenta, en una fecha determinada la situa-

ción de un negocio en cuanto a sus activos, pasivos y patrimonio. Puede compararse con
la fotografía de una empresa en un momento determinado.
• Estado de resultados. Es un estado de naturaleza dinámica que presenta, para un período
determinado, los resultados de un negocio, respecto de sus ingresos, costos, gastos, utili- 5
dades o pérdidas. Puede compararse con un video que muestra la actividad de la empresa,
desde el primero hasta el último día del período contable en cuestión.
• Estado de cambios en el patrimonio. Establece la variación en el patrimonio de un período
a otro, distinguiendo entre las utilidades que permanecen en la compañía y las que han
sido distribuidas a los accionistas o que se hayan utilizado para otros fines, como donacio-
nes, reservas, entre otros.
(Los estados financieros previos se revisarán a detalle en los próximos capítulos, debido a
que son los más empleados en el trabajo diario de la empresa.)
• Estado de cambios en la situación financiera. Conocido también como estado de flujo de

fondos o estado de fuentes y usos, resulta de la comparación del balance general en dos
fechas determinadas. De esta manera se muestra de dónde obtuvo la empresa los recur-
sos financieros y qué destino se les dio durante un período determinado.
• Estado de flujo de efectivo. Es un estado financiero básico de naturaleza dinámica que
se presenta para un período determinado; incluye ingresos y egresos de efectivo de la
empresa y situación real al final de tal período. También se le conoce como estado de flujo
de caja o estado de tesorería.

Principios contables
Se han establecido algunos principios contables básicos, generalmente aceptados y a los
cuales debe apegarse la contabilidad:
• Unidad de medida. Los datos contables deben registrarse en términos monetarios y en la

moneda de cada país.
• Partida doble. Toda transacción debe ser contabilizada por partida doble, es decir, que
sobre todo activo existen derechos de los acreedores y de participación de los socios.
• Ente económico. La empresa es una entidad distinta de sus propietarios; por consiguiente,
cada uno debe llevar contabilidades independientes.
• Continuidad. La contabilidad supone las operaciones de un negocio en marcha. Ninguna
empresa podría registrar sus operaciones con base en una inminente liquidación.
• Consistencia. Los estados financieros deben ser consistentes, es decir, que se empleen
las mismas técnicas contables todos los años, de tal manera que las cifras puedan ser
comparadas sin error.
• Causación. Los ingresos se reconocen cuando el proceso de devengar se haya cumplido
y efectuado un intercambio económico. Los costos y gastos se identifican a partir del mo-
mento en que existe la obligación de cancelarlos.
• Equilibrio. Los ingresos y los gastos deben ser razonablemente equivalentes.
• Prudencia. Cuando se presenten dificultades para medir de manera confiable y verificable
un hecho económico ocurrido, debe optarse por registrar la alternativa que tenga menos
probabilidad de sobreestimar los activos o ingresos, o bien, subestimar los pasivos o gas-
tos. Es así como se registran inmediatamente las pérdidas sobre compromisos, pero no
6 las utilidades.
Limitaciones de los estados financieros

Los estados financieros adolecen de algunas limitaciones, como las siguientes:
• En esencia, son informes provisionales, puesto que la ganancia o pérdida reales de un

negocio sólo puede determinarse cuando se vende o se liquida.
• Representan el trabajo de varias áreas de la empresa, cada una con diferentes intereses,
a saber: gerencia, contabilidad, auditoría, etc. Además, incorporan un componente de cri-
terio personal en la valuación y presentación de ciertos rubros.
• En una economía inflacionaria, la contabilización de activos y pasivos por su costo origi-
nal no permite establecer en un momento determinado el valor y situación reales de la
empresa.
• Se preparan para grupos muy diferentes entre sí, como la administración, accionistas,
bolsas de valores, acreedores, gestores de impuestos, etc. Ello implica, necesariamente,
según sea el caso, ciertas restricciones o ajustes en su presentación formal.
• Omiten ciertos factores que afectan a la situación financiera, los cuales no pueden ex-
presarse monetariamente, como los compromisos de ventas, eficiencia de los directivos,
lealtad de los empleados, entre tantos más.
Ecuación contable básica
Todas las transacciones contables que se requieren para el registro de los diferentes nego-
cios se asientan en la ecuación contable básica, la cual se expresa así:
Activo = Pasivo + Patrimonio
Pasivo
Activo
Patrimonio
La ecuación anterior representa que todo lo que una empresa tiene en activos (bienes y
derechos) ha sido financiado en su totalidad por los acreedores (pasivos) o por los dueños
(patrimonio). Por lo tanto, en todo momento debe existir equilibrio entre los activos, derechos
de los dueños y de los acreedores.
Cuentas de naturaleza tipo débito o crédito

Para que la ecuación se satisfaga, cada operación contable debe ser como una balanza: a
cada lado debe haber un valor igual, por lo cual mantiene el equilibrio. En otras palabras:
cada vez que se registra un débito en una cuenta, debe registrarse en otra el correspondien-
te crédito cuando se trate de asientos contables simples.
7
Ejemplo
Transacciones
Pasos:
1. Se compra una máquina (activo) por valor de $10 000 mediante crédito de los
proveedores (pasivo). La transacción se registra así:
Débito Crédito
Maquinaria 10 000
Cuentas por pagar a proveedores 10 000
2. Se paga la cuenta de proveedores (pasivo) mediante un cheque (activo). Entonces,

la transacción se registra así:
Débito Crédito
Cuentas por pagar a proveedores 10 000
Efectivo (caja y bancos) 10 000

3. Se venden productos por $20 000 (ingreso). La transacción se hace a crédito
(activo: cuentas por cobrar).
Débito Crédito
Cuentas por cobrar a clientes 20 000
Ventas 20 000
4. Se paga un mes de arriendo (gasto) por $800 en efectivo (activo).
Débito Crédito
Gasto de arrendamiento 800
Efectivo 800
En resumen, los activos, costos y gastos son de naturaleza débito. Las cuentas que se regis-
tran en el lado izquierdo (débito) indican que aumentan; y en el lado derecho (crédito) indican
que disminuyen.
Son de naturaleza crédito los pasivos, el patrimonio y los ingresos.
Plan único de cuentas (PUC)1

Un plan único de cuentas (PUC) es un registro uniforme y detallado de las operaciones econó-
8 micas de una empresa, el cual pretende mayor transparencia, claridad y confiabilidad en el aná-
lisis de la situación financiera y evolución del negocio. Permite comparar los resultados de la
operación con los estados financieros de comerciantes que desarrollen la misma actividad eco-
nómica que la empresa en cuestión. Su elaboración es obligatoria para todos los comerciantes.
A continuación se presentan las cuentas, donde se muestra la relación ordenada y clasificada

de las clases y grupos de ellas.
Esquema básico de cuentas

Formas de presentar los estados financieros
1 Activo
11 Disponible
12 Inversiones
13 Deudores
14 Inventarios
15 Propiedades, planta y equipo
16 Intangibles
1
En Colombia existen Normas Contables Propias - COLGAAP, que está haciendo convergencia hacia las
NIIF.
Capítulo
3 Estado
de resultados
28
© Dmitriy Shironosov | Dreamstime.com
• Entender a detalle cómo se prepara el estado de resultados.

• Comprender cuáles cuentas pertenecen al estado de resultados y cuáles al de balance.
• Entender el significado de cada una de las cuentas del estado de resultados.
• Distinguir entre una cuenta de costo y una de gasto.
• Diferenciar los conceptos de gasto operacional y de gasto no operacional.
• Aprender a clasificar debidamente las cuentas del estado de resultados.
Situación de vida
La señora Regina Villa, periodista y dueña de una empresa mediana de artes gráficas, recibe
de su contador el estado de resultados de los dos últimos años. Al revisarlos, no logra entender
algunos conceptos como, por ejemplo, si hay pérdida operacional, por qué se logra una utilidad
neta aceptable, y por qué, a pesar de este resultado, la empresa se encuentra en una situación
de liquidez difícil. Al consultar al contador, no logra entender gran parte de las explicaciones.
Definición del estado de resultados

El estado de resultados es un estado financiero básico y dinámico que presenta para un
período determinado los resultados de un negocio relacionados con ingresos, costos, gas-
tos, utilidad o pérdida. Puede compararse a un video que muestra todo el movimiento de la
empresa entre dos fechas determinadas.
Aunque el nombre oficial de este documento es estado de resultados, se le conoce más

como estado de pérdidas y ganancias. También se utilizan otros nombres, como:
• estado de rentas y gastos,

• estado de ingresos y egresos, o
• estado de utilidades o pérdidas.
El estado de resultados muestra los ingresos y los gastos, así como la utilidad o pérdida resul-
tantes de las operaciones de una empresa durante un período determinado, generalmente
de un año.
29
También es un estado dinámico porque refleja las actividades de la empresa y es acumulativo
gracias a que resume las operaciones de una compañía desde el primero hasta el último
día del período estudiado. Por lo tanto, debe registrarse como “estado de resultados de la
compañía X del día 1 de enero al 31 de diciembre del año 1”. Ello si se trata de un año, ya que
en el estado de pérdidas y ganancias es importante conocer cuántos días de operación se
están incluyendo; puede tratarse de 30, 60, 180 o 360 días. El número de días es dato es de
gran utilidad para el análisis.
Encabezamiento del estado de resultados

Para presentar el estado de resultados debe mostrar su encabezado e incluir todos los datos
pertinentes. El encabezado debe presentar por lo menos la siguiente información (véase el
cuadro 3.1):
• nombre completo de la empresa y clase de sociedad según como esté constituida;

• nombre del estado financiero en este estado de resultados;
• período exacto al que corresponde el estado financiero; por ejemplo: de enero 1 a diciem-
bre 31 del año 1;
• clase y expresión de la moneda: este estado financiero puede estar expresado en cual-
quier tipo de moneda (como pesos, dólares, euros y demás). La clase de moneda, al igual
que su cantidad (en miles o millones) debe quedar bien establecida.
Capítulo 3. Estado de resultados

Cuadro 3.1
Distribuidora de Alimentos Ltda.
Estado de resultados
Del 1 de enero al 31 de diciembre, año 1
Cifras en miles de $
• Ingresos
• Costos
• Gastos
• Utilidad o pérdida
Clasificación y ordenamiento de las cuentas del estado de resultados

Las cuentas del estado de resultados de una empresa comercial deben clasificarse y orde-
narse como aparecen en el cuadro 3.2.
Venta o ingreso operacionales

Los ingresos operacionales son aquellos que se producen durante el desarrollo de la activi-
dad del negocio; pueden originarse fruto de la venta de bienes o servicios.
Dentro de este grupo no pueden incluirse los ingresos que se producen por otros conceptos
no operacionales como: ingresos financieros, rendimiento de inversiones o utilidad en venta
30 de activos fijos.
Devoluciones, rebajas y descuentos en ventas

Restando las ventas o los ingresos operacionales se contabilizan los siguientes conceptos:
• devolución de mercancías de los clientes,

• rebajas de precio en las ventas y
• descuentos por volumen comprado.
Hecha la deducción de los conceptos anteriores se obtienen las ventas netas, cuyo valor es
el que realmente se convertirá en flujo de efectivo para la empresa.
Cuadro 3.2
Distribuidora de Alimentos Ltda.
Estado de resultados
Del 1 de enero al 31 de diciembre, año 1
Cifras en miles de $
Ventas o ingresos brutos 20 000
Menos: devoluciones, rebajas y descuentos 800
(continúa)
(continuación)
Ventas netas 19 200
Menos: costo de ventas 12 300
Utilidad bruta 6 900
Menos: gastos operacionales
gastos de administración 2 100
gastos de ventas 2 900
Utilidad operacional 1 900
Menos: gastos financieros 650
Más: otros ingresos no operacionales 560
Menos: otros gastos no operacionales 495
Utilidad antes de corrección monetaria 1 315
Más: corrección monetaria 730
Utilidad antes de impuestos 2 045
Menos: provisión para impuesto de renta 110
Utilidad neta 1935
Costo de ventas
El costo de ventas es lo que cuesta producir o comprar el producto que la empresa vende
durante un período. Dependiendo de la actividad (comercio, producción o de servicios) a la 31
que se dedique la empresa, se considerarán sus costos de ventas.
Empresas comercializadoras
En el caso de las empresas comercializadoras el costo de ventas corresponde al valor de

compra asignado a las mercancías que se están vendiendo. Recuerde que el costo de ventas
no es lo mismo que el valor de las compras, porque, si quedan inventarios finales, éstos no
forman parte del costo de ventas del período. En cambio, sí entran al costo de ventas los
inventarios iniciales provenientes del período anterior, los cuales seguramente serán los pri-
meros en venderse en el período en curso.
Empresas manufactureras o productivas
Para las organizaciones productivas, el costo de ventas es un concepto más elaborado que
en el caso de las empresas comerciales. Para las primeras, el costo de ventas es el conjunto
de erogaciones necesarias para que el producto quede totalmente terminado y listo para su
comercialización. Si la fábrica en su totalidad es física y operativamente independiente de
las oficinas de administración y ventas, puede decirse que el costo de ventas es todo lo que
se gasta en la fábrica.

Los elementos básicos que configuran el costo de ventas en una empresa manufacturera son:
Inventario inicial Inventario inicial

del producto del producto en
terminado proceso
Materia consumida
(más) (más)
Mano de obra directa
Costo de venta
costo de la mercancía costo de producción
terminada (fabricación) Costos indirectos
de fabricación
(menos) (menos)
inventario final inventario final

del producto terminado del producto en
proceso
Figura 3.1
El conjunto de erogaciones necesarias para que el producto quede totalmente terminado y

listo para su comercialización son:
32 • Materia prima (MP). Es el costo de los insumos que se utilizan en la fabricación de los
productos.
• Mano de obra directa (MOD). Está constituida por el total de los costos laborales correspon-
dientes a las personas que trabajan directamente en la producción, como los operarios y
supervisores.
• Costos indirectos de fabricación (CIF). Los más importantes son la mano de obra indirecta
(gerente de planta, secretarias de planta, personal de mantenimiento, entre otros). La de-
preciación de la planta y equipo, los servicios públicos y los impuestos que le correspon-
dan a la fábrica también forman parte de estos costos.
• Costo de la mercancía terminada (fabricación). Es el costo de los productos terminados y
que se encuentran disponibles para la venta, sin considerar el período durante el cual se
elaboraron. La valoración de las unidades se determina por los métodos UEPS (último en
entrar, primero en salir), PEPS (primero en entrar, último en salir) promedio o cualquier otro
sistema reconocido por las autoridades competentes, en razón a que contiene costos de
diferentes períodos.
• Costo de producción. El costo de producción es el total de los costos que se tienen en cuen-
ta en todo el proceso productivo en un período determinado. Incluye todas las erogaciones
realizadas para terminar las unidades de períodos anteriores, comenzar y terminar las uni-
dades en el período, y los costos de las unidades iniciadas en dicho período, pero que no se
terminaron. Así, el costo de producción es la sumatoria de materiales directos, mano de obra
directa y costos indirectos de fabricación consumidos durante el período.
Empresas de servicios
Para muchas de las empresas de esta clase, especialmente en servicios profesionales, no

aplica el concepto de costo; por ello sólo se registran gastos en su estado de resultados. Sin
embargo, en algunos casos, cuando es posible identificar el costo del servicio prestado, éste
se tomará como costo de servicio prestado.
Utilidad bruta
La utilidad bruta es el resultado de restarle al valor de las ventas o ingresos el respectivo
costo de ventas; es decir, es la diferencia entre el valor de venta y el costo de los productos.
Gastos operacionales
Los gastos operacionales constituyen el gasto de todas las erogaciones que se producen
después de que el producto está terminado y listo para salir de la fábrica y, en el caso de las
empresas comercializadoras, recibido del proveedor.
Los gastos se clasifican en operacionales o no operacionales. Los primeros son aquéllos in-
dispensables para que el producto llegue a manos del consumidor final; se dividen en gastos
de administración y gastos de ventas; por ejemplo, sueldos del personal administrativo y
comisiones para el del departamento de ventas.
Gastos de administración
33
Se refieren al conjunto de egresos directamente relacionados con el manejo administrativo
de la empresa. Los más conocidos son: sueldos y otros gastos del personal, honorarios,
arrendamientos, seguros, gastos de viaje, depreciaciones, servicios públicos y papelería.
Gastos de ventas
Se refieren al conjunto de egresos directamente relacionados con la actividad comercial de

la empresa, es decir, a los gastos necesarios para hacer llegar el producto al consumidor
final, entre ellos están: sueldos y otros gastos de personal, comisiones de ventas, arrenda-
mientos, fletes y seguros, publicidad, gastos de viaje y depreciaciones.
Utilidad operacional
La utilidad operacional resulta de restarle a la utilidad bruta los gastos operacionales de ad-
ministración y ventas. Su resultado es el más importante para la empresa, puesto que reporta
la utilidad propia del negocio, indicando su cantidad.
Cuando un negocio inicia operaciones puede demorar uno o más años en obtener utilidades.
Sin embargo, una vez que se estabilice, lo esperado es que la utilidad operacional presente
un valor positivo. Cuanto mayor sea el tamaño de la empresa, tanto más demorará en gene-
rar utilidades.

Gastos no operacionales
Son aquéllos que se identifican como no indispensables y que tienen su origen en decisiones
distintas del manejo de la actividad de la empresa. Por ejemplo, los gastos financieros no son
indispensables para que realice su objeto social, ya que cualquier negocio puede operar sin
una deuda muy cuantiosa y, por consiguiente, los gastos financieros surgirían de la decisión de
endeudarse con entidades bancarias, pero no son indispensables para su actividad como tal.
Ingresos no operacionales
Los ingresos operacionales son los que no se derivan de la actividad propia del negocio
sino que surgen de otras actividades permanentes o esporádicas, pero diferentes del nego-
cio principal. Como ejemplo se tienen los ingresos por intereses, por rendimiento de inver-
siones y por utilidades recibidas de la venta de activos fijos.
Tener ingresos no operacionales no es un factor que pueda perjudicar a la empresa. No

obstante, como norma general, no deben ser más importantes que la utilidad de operación,
situación que suele presentarse en épocas de recesión económica, cuando los márgenes
operacionales disminuyen y se pretende generar utilidades netas con base en otros ingresos.
Corrección monetaria
La corrección monetaria es un concepto no operacional porque no se relaciona con la acti-
vidad del negocio como tal, sino que es resultado de los ajustes por inflación. Puede ser po-
sitiva si los activos que se ajustan presentan un valor mayor que el patrimonio; será negativa
34
en el caso contrario, es decir, como un egreso.
La corrección monetaria es un concepto puramente contable y no genera entrada o salida

de efectivo, puesto que todos los ajustes que realiza la contabilidad son simplemente cau-
saciones. En el ejemplo de la Distribuidora de Alimentos Ltda. no puede esperarse que al
final del período cuente en efectivo $1935 porque hay un ingreso no efectivo por corrección
monetaria por valor de $730 (véase el cuadro 3.2).
Provisión para impuesto de renta

La provisión para impuesto de renta es un gasto en el estado de resultados que se causa
o se descuenta en el mismo período en el cual se contabilizan los ingresos que originan el
impuesto. Aunque de esta manera se reconoce la obligación de pagar el impuesto, por lo
general la salida de efectivo sólo se realiza en el siguiente período.
La provisión para impuesto de renta casi siempre es un porcentaje de la utilidad antes de im-
puesto. No obstante, cuando se producen pérdidas o cuando la utilidad es muy pequeña, el
fisco puede ordenar que se estime una utilidad presunta –o utilidad presuntiva– con base
en los ingresos o en el patrimonio y que se provisione teniendo como base dicho cálculo, y
no con base en la utilidad real.
Utilidad neta
La utilidad neta es el resultado de restarle a la utilidad antes de impuestos, la correspondien-
te provisión para impuesto de renta.
La utilidad neta es el resultado que más se tiene en cuenta, especialmente por parte de los
dueños, ya que es la que sirve de base para el pago de dividendos o reparto de utilidades.
Es importante evaluar la calidad de dicha utilidad porque en ocasiones dos cifras iguales
pueden indicar resultados diferentes, como se aprecia en el siguiente ejemplo.
Ejemplo
Resultados (1 de enero al 31 de diciembre, año 1) Empresa A Empresa B Empresa C

Utilidad operacional 2 300 1 000 –500
Otros ingresos no operacionales 0 840 1 730
Gastos financieros –400 –300 –350
Otros gastos no operacionales –100 –120 –80
Utilidad antes de corrección monetaria 1 800 1 420 800
Corrección monetaria –500 –120 500
Utilidad antes de impuestos 1 300 1 300 1 300
Provisión para impuesto de renta –455 –455 –455
Utilidad neta 845 845 845 35
Aunque las tres empresas del ejemplo presentan la misma utilidad neta, la evaluación
del desempeño no es la misma para las tres.
Según las cifras anteriores, la empresa A es la de mejor desempeño porque la utilidad

neta procede de la operación de la empresa, no se tienen ingresos diferentes de la
operación y la corrección monetaria es negativa, es decir, un egreso causado que no
implica salida de efectivo, de tal manera que al terminar el ejercicio, esta empresa
dispondrá de $1345 en efectivo (845 + 500).
Por su parte, para la empresa B, cuya evaluación está en término medio, su utilidad
neta procede en parte de la operación de la empresa, y en otra, de los otros ingresos
no operacionales. La corrección monetaria es negativa, la cual significa un egreso
que no representa salida de efectivo; por ende, al terminar el ejercicio, dispondrá de
$965 en efectivo.
La empresa C, por su lado, es la de más baja calificación debido a que la operación ge-
neró pérdidas por $500, y su utilidad neta procede en su totalidad de otros ingresos y
de la corrección monetaria. Sin embargo, dado que ésta es positiva, es decir, un ingreso
contable, pero no efectivo, al terminar el ejercicio dispondrá sólo de $345 en efectivo.

Respecto a los ingresos y a la calidad de la utilidad neta puede resumirse:
• los mejores ingresos son los que provienen de la operación propia del negocio;
• se tienen los ingresos no operacionales permanentes y efectivos como el rendimiento de
inversiones permanentes;
• están los ingresos no operacionales efectivos, pero esporádicos, como la utilidad en venta
de activos fijos, y
• el ingreso menos apreciado es el de la corrección monetaria por ser una simple causación,
sin entrada de efectivo.
Términos clave
Corrección monetaria Ingresos operacionales

Costo de producción Provisión para impuesto de renta
Costo de ventas Renta presuntiva
Gastos de administración Utilidad bruta
Gastos de ventas Utilidad neta
Gastos operacionales Utilidad operacional
Ingresos Ventas
Ingresos no operacionales
36
Resumen
El estado de resultados es un estado financiero básico y dinámico que presenta en un

período determinado los resultados de un negocio en cuanto a sus ingresos, costos,
gastos y utilidad o pérdida.
Las principales divisiones son:
• ventas o ingresos,
• costos,
• gastos y
• utilidad o pérdida.
Los ingresos operacionales son aquéllos que se producen en el desarrollo de la acti-

vidad del negocio; surgen de la venta de bienes o servicios.
El costo de ventas es lo que cuesta producir o comprar el producto que la empresa vende.
La utilidad bruta es el resultado de restarle al valor de las ventas o ingresos el res-

pectivo costo de ventas; es la diferencia entre el valor de venta y el costo de los
productos.
Constituyen gasto todas las erogaciones que se producen después de terminar el
producto y listo para salir de la fábrica o recibido del proveedor, esto último en el caso
de las empresas comercializadoras. Hay gastos operacionales y no operacionales.
Los operacionales son aquellos gastos indispensables para que el producto llegue
a manos del consumidor final; se clasifican en gastos de administración o gastos de
ventas.
La utilidad operacional resulta de restarle a la utilidad bruta los gastos operacionales

de administración y ventas. Este resultado es el más importante para la empresa
puesto que reporta la utilidad propia del negocio, indicando si fue considerable o no.
Los gastos no operacionales son aquéllos que se identifican como no indispensables

y tienen su origen en decisiones distintas del manejo de la actividad propia de la
empresa, como es el caso de los gastos financieros.
Los ingresos no operacionales son aquellos que no se derivan de la actividad propia

del negocio, sino que surgen de otras actividades permanentes o esporádicas, pero
diferentes del negocio principal; por ejemplo: ingresos por intereses, rendimiento de
inversiones y utilidad en venta de activos fijos.
La corrección monetaria es un concepto no operacional porque no se refiere a la acti-

vidad propia del negocio, sino que es resultado de los ajustes por inflación. Puede ser
un ingreso si los activos que se ajustan presentan un valor mayor que el patrimonio 37
o puede ser un egreso en el caso contrario. La corrección monetaria es un concepto
puramente contable y no genera entrada o salida de efectivo, ya que todos los ajus-
tes que realiza la contabilidad son simplemente causaciones.
La provisión para impuesto de renta es un gasto en el estado de resultados que se

causa o se descuenta en el mismo período en el cual se contabilizan los ingresos que
originan el impuesto. Aunque se reconoce de esta manera la obligación de pagar el
impuesto, por lo general la salida de efectivo sólo se realiza en el siguiente período.
La utilidad neta es el resultado de restarle a la utilidad antes de impuestos la corres-

pondiente provisión para impuesto de renta.
Preguntas para análisis y discusión
1. ¿Cómo se define el estado de resultados?

2. ¿Qué otros nombres recibe el estado de resultados?
3. ¿Cuál es la estructura del estado de resultados?
4. ¿Qué diferencia hay entre un ingreso operacional y un ingreso no operacional?
5. ¿Cómo se definen los gastos operacionales? ¿Cómo se clasifican?

Capítulo 5 Análisis
vertical
61
© Chamanzinga | Dreamstime.com
• Entender en qué consiste el análisis vertical.

• Conocer mejor la estructura del balance general.
• Comprender la estructura del estado de resultados.
• Establecer qué es importante y qué no en la estructura del balance general.
• Aclarar qué es importante y qué no en la estructura del estado de resultados.
Situación de vida
El señor Campo Elías Pinzón, propietario de una pequeña empresa productora de muebles,
al revisar los estados financieros del último año entregados por su contador, se plantea las
siguientes preguntas:
Capítulo 5. Análisis vertical

¿Hay suficientes inventarios?
¿Habrá sobreinversión en los activos fijos?
¿Son muy costosos los préstamos bancarios ?
¿Es el patrimonio proporcional al tamaño de la empresa?
¿Son proporcionales razonablemente a las ventas los costos y gastos?
¿Es la utilidad una proporción adecuada sobre las ventas?
Definición de análisis vertical

El análisis vertical es una técnica sencilla que consiste en tomar un solo estado financiero
–el balance general o el estado de resultados– y relacionar cada una de sus partes con un
total o subtotal dentro del mismo estado, el cual se denomina cifra base.
Es un análisis estático, pues estudia la estructura de los estados financieros de un negocio en

un momento determinado, sin tomar en cuenta los cambios ocurridos a través del tiempo. Si
se toma, por ejemplo el balance general, puede hacerse el análisis vertical tanto en la parte
izquierda (activo) como en la parte derecha (pasivo y patrimonio).
Análisis vertical del activo
Preparación del análisis vertical de los activos

62 Para preparar el análisis vertical se toma la parte del activo en el balance de un período cual-
quiera. En la primera columna se presentan las cifras, y en la columna siguiente se calcula
el porcentaje que representa cada una de las cuentas (efectivo, cuentas por cobrar, etc.) o
grupos de cuentas (activo corriente, activo fijo, otros activos), dividiendo cada uno de estos
valores entre el valor del activo total, en este caso, la cifra base expresando el resultado en
términos de porcentaje (véase el cuadro 5.1).
Como ejemplo, en el presente capítulo se trabajarán los estados financieros de la empre-

sa Industria Metalmecánica de Occidente S.A., la cual se denominará simplemente como
“Industria Metalmecánica”.
También puede efectuarse internamente el análisis vertical para cada uno de los grupos de
cuentas, tomando cada una de éstas y calculando el porcentaje que representa sobre el sub-
total del grupo correspondiente, ya sea activo corriente, activo fijo u otros activos.
A manera de ejemplo puede considerarse el rubro de cuentas por cobrar y calcular el porcen-
taje que representa sobre el subtotal del activo corriente o sobre el total del activo. De igual
manera, se puede obtener el porcentaje que representa el renglón de inversiones permanen-
tes sobre el subtotal de otros activos o sobre el activo total. El mismo procedimiento puede
seguirse con cada una de las demás cuentas.
Cuadro 5.1
Análisis vertical
Industria Metalmecánica de Occidente S.A.

Balance general al 31 de diciembre
Año 2
Activo $ % del total
Efectivo 27 300 0.66
Inversiones temporales 73 800 1.77
Cuentas por cobrar (clientes) 228 900 5.50
Otros deudores 129 100 3.10
Menos: provisión otros deudores –1 000 –0.02
Inventarios - Producto terminado 426 900 10.26
Materias primas y producto en proceso 561 100 13.49
Materiales y repuestos 599 500 14.41
Materiales en tránsito 72 700 1.75
Menos: provisión para protección de inventarios –51 400 –1.24
Subtotal de activos corrientes 2 066 900 49.70
Activo fijo bruto 3 119 100 74.99
Menos: depreciación acumulada –1 375 700 –33.07
Subtotal de activo fijo 1 743 400 41.91 63
Inversiones permanentes 20 600 0.50

Activos diferidos 19 300 0.46
Préstamos para vivienda 38 800 0.93
Otros activos 10 700 0.26
Valorizaciones 259 700 6.24
Subtotal de otros activos 349 100 8.39
Total de activos 4 159 400 100.00
Interpretación del análisis vertical

El aspecto más importante del análisis vertical es la interpretación de los resultados expre-
sados en términos de porcentajes, calculados como se ha indicado en el ejemplo anterior.
Las cifras absolutas de un balance o de un estado de resultados no representan una cuestión
relevante por sí solas en cuanto a la importancia de cada cuenta en la composición del res-
pectivo estado financiero y a su significado en la estructura de la empresa.
Por el contrario, el porcentaje que cada cuenta representa sobre una cifra base puede ex-
presar, además de su importancia intrínseca, el tipo de empresa, sus políticas, su estructura
financiera y sus márgenes de rentabilidad.

Al analizar el ejemplo pueden observarse, entre otras, las siguientes apreciaciones:
• La composición de los activos en el año 2 es la siguiente:
Activo corriente 49.69%

Activo fijo 41.91%
Otros activos 8.39%
Total de activo 100.00%
En este caso, la inversión está distribuida razonablemente entre los activos fijos y los ac-
tivos corrientes. Se tiende a un equilibrio entre estos dos rubros, lo cual es explicable en
una empresa industrial, especialmente si se trata de una industria metalmecánica, en la
que las instalaciones (activo fijo) implican costos muy elevados. Por lo tanto, se requiere
de una cuantiosa inversión en activos corrientes, principalmente en inventarios.
• Para determinar la importancia de los inventarios totales, también puede tomarse como
cifra base el total de los activos corrientes y determinar el porcentaje de los diferentes
rubros; así:
Efectivo 1.32%
Inversiones temporales 3.57%
Cuentas comerciales por cobrar 11.07%
64
Otros deudores (netos) 6.25%
Proyección otros deudores –0.048%
Inventarios totales (netos) 77.84%
Total del activo corriente 100.00%
Se observa que los inventarios totales representan el 77.84% del total de los activos co-
rrientes, lo cual refuerza la idea de que la empresa concentra la mayor parte de su inver-
sión en activos de operación, es decir, en inventarios y en activo fijo.
No es fácil afirmar inmediatamente si lo anterior es conveniente o no para una empresa,

pero sí permite comparar su estructura con la de otras del mismo sector y obtener conclu-
siones significativas. Igualmente, y mediante los indicadores financieros, puede determi-
narse cuántos días de rotación presenta cada tipo de inventario –materia prima, producto
en proceso y producto terminado– y evaluar si el resultado corresponde o no a la política
trazada por la empresa.
• Si la actividad es diferente, valga mencionar una empresa comercializadora, seguramente

presentará una composición diferente de sus activos. Observe el caso de Cadeneta S.A. al
31 de diciembre, año 2:
Activo corriente $3 076 500 58.23%
Activo fijo $1 710 600 32.37%
Otros activos $496 700 9.40%
Total $5 283 800 100.00%
Aquí se aprecia una concentración importante de la inversión en activos corrientes, de los

cuales cerca del 50% corresponde a inventarios de mercancías. Ello es explicable para una
compañía de almacenes en cadena que no requieren inversiones en maquinaria o equipo
industrial y que puede llevar a cabo su actividad en locales arrendados. De esta manera, se
entiende que sus activos fijos no sean tan representativos; por el contrario, su inversión en
activos corrientes, especialmente inventarios, es lo primordial para su negocio.
Análisis por tipo de empresa

En la interpretación del análisis vertical, uno de los aspectos más importantes por considerar es
la actividad de la empresa que se está estudiando, ya que no pueden tener la misma estructura
en su activo que las empresas de diferentes sectores y actividades.
Así, por ejemplo para diferentes tipos de empresas, los principales activos, en valor y en
porcentaje, serán en su orden los siguientes:
Empresas comercializadoras Principales activos

Inventarios Entre 20 y 40% 65
Cuentas por cobrar Entre 20 y 30%
Activos fijos Entre 10 y 30%
Empresas manufactureras Principales activos
Inventarios Entre 20 y 40%
Empresas de servicios Principales activos
Inversiones Entre 10 y 20%
Empresas del sector agropecuario Principales activos
Terrenos Entre 30 y 50%
Inventarios (cultivos o ganado) Entre 20 y 40%
Maquinaria Entre 10 y 20%
Bancos Principales activos
Cuentas por cobrar (cartera) Entre 50 y 70%
(continúa)

(continuación)

Efectivo Entre 5 y 10%
Cooperativas Principales activos
Cuentas por cobrar (cartera) Entre 50 y 70%
Al realizar el análisis vertical, se espera que cada empresa tenga entre sus principales activos
los que corresponden a su actividad y que los demás renglones no sean representativos. Por
ejemplo, son preocupantes las siguientes situaciones:
• Una empresa comercializadora con menos del 10% en inventarios y más del 50% en acti-
vos fijos.
• Una empresa manufacturera con menos del 20% en activos fijos y más del 5% en otros
deudores.
• Una empresa de servicios con menos del 30% en cartera y más del 5% en inventarios.
• Una empresa agropecuaria con menos del 20% en terrenos y más del 10% en cuentas por
cobrar.
• Un banco con menos del 40% en cartera y más del 10% en bienes recibidos en pago.
• Una cooperativa con menos del 5% en inversiones y más del 10% en inventarios.
66
Análisis vertical del pasivo y patrimonio
Preparación del análisis vertical del pasivo y patrimonio

Para preparar el análisis vertical del pasivo y patrimonio se considera la parte derecha del
balance. En la primera columna se tienen las cantidades monetarias. En la siguiente columna
se calcula el porcentaje que representa cada una de las cuentas (obligaciones financieras,
proveedores, etc.) o el grupo de cuentas (pasivo corriente, pasivo a largo plazo y patrimonio)
dividiendo cada uno de estos valores entre el valor total del pasivo y patrimonio; después se
expresa el resultado en términos de porcentaje (véase el cuadro 5.2).
Cuadro 5.2
Análisis vertical
Industria Metalmecánica de Occidente

Balance general al 31 de diciembre
Año 2
Pasivo y patrimonio $ % del total
Obligaciones bancarias 700 328 16.84
Porción corriente de obligaciones, largo plazo 124 000 2.98
(continúa)
(continuación)
Pasivo y patrimonio $ % del total

Cuentas por pagar (proveedores) 164 800 3.96
Cesantías y prestaciones corrientes 115 900 2.79
Impuesto de renta 20 400 0.49
Dividendos por pagar 68 900 1.66
Ingresos diferidos 34 800 0.84
Subtotal de pasivo corriente 1 229 128 29.55
Obligaciones bancarias a largo plazo 399 300 9.60
Bonos por pagar 311 600 7.49
Otros pasivos a largo plazo 115 400 2.77
Subtotal de pasivo a largo plazo 826 300 19.87
Total del pasivo 2 055 428 49.42
Capital pagado 808 153 19.43
Reserva legal 338 119 8.13
Otras reservas 543 800 13.07
Utilidad del ejercicio 154 200 3.71
Valorizaciones 259 700 6.24
Subtotal del patrimonio 2 103 972 50.58
Total de pasivo y patrimonio 4 159 400 100.00 67
También puede realizarse internamente el análisis vertical para cada uno de los grupos de
cuentas, tomando cada una de ellas y calculando el porcentaje que representa sobre el sub-
total del grupo correspondiente, ya sea pasivo corriente, pasivo a largo plazo o patrimonio.
Como ejemplo puede tomarse el rubro de cuentas por pagar a proveedores y calcular el
porcentaje que representa sobre el subtotal del pasivo corriente o con respecto del total del
pasivo y patrimonio. Asimismo, puede obtenerse el porcentaje que representa el renglón de
reservas sobre el subtotal del patrimonio o sobre el total del pasivo y patrimonio. De igual
manera se procede con cada una de las demás cuentas.
Interpretación del análisis vertical del pasivo y patrimonio

El análisis de la parte derecha del balance en el ejemplo de Industria Metalmecánica muestra
la siguiente composición:
Pasivo corriente 29.55%

Pasivo no corriente 19.87%
Patrimonio 50.58%
Total de pasivo y patrimonio 100% 100%

Esta distribución refleja la política de financiamiento que la empresa tenía en el año 2. Se
observa un ligero predominio de los pasivos corrientes sobre los pasivos de largo plazo y una
participación importante del patrimonio.
Lo anterior indica una política de financiamiento sana, donde los acreedores en total han
financiado menos del 50% de la empresa, y los accionistas, el 50% restante. Adicionalmente,
se nota que la participación de los pasivos corrientes es relativamente baja (29.55%) compa-
rada con la participación que tienen los activos corrientes (46.69%).
Ello indica que la empresa posee, a corto plazo, suficientes recursos para atender, de manera
oportuna, los compromisos que tiene en el mismo período.
La anterior estructura es adecuada para este tipo de empresa pues teniendo un nivel impor-
tante de inversiones fijas su financiación debe estar integrada por patrimonio y pasivos de
largo plazo. Por otra parte, no se aprecia un grado sobresaliente de concentración en alguno
de los renglones del pasivo o del patrimonio. En este sentido, las cuentas más significativas
son las de capital pagado (19.43%), otras reservas (13.07%) y obligaciones bancarias corrien-
tes (16.84%).
Para comparar esta estructura se incluye la composición del balance de Almacenes Cadeneta
S.A. al 31 de diciembre del año 2:
Pasivo corriente $2 961 600 56.05%

68
Pasivo no corriente $553 600 10.48%
Patrimonio $1 768 600 33.47%
Total de pasivo y patrimonio $5 283 800 100.00%
Se advierte que la composición de la financiación de esta empresa comercial es muy diferen-

te de la anterior. Dado que su mayor inversión está en el activo de corto plazo, en particular
en inventarios, también su financiamiento se concentra en el pasivo a corto plazo (56.05%)
siendo su principal componente el crédito de los proveedores, que representa el 53% del
activo corriente y el 30% del total del pasivo y patrimonio.
Se concluye, entonces, que no es posible hablar de la composición ideal del financiamiento

sin tener en cuenta el tipo de empresa, situación financiera y otros factores ya analizados en
capítulos anteriores. Por ende, en una empresa comercializadora, además del patrimonio,
las principales fuentes de financiación serán en su orden el crédito de los proveedores y las
obligaciones financieras; en una empresa manufacturera lo serán el patrimonio, las obliga-
ciones financieras y el crédito de los proveedores, y en un banco, los depósitos y exigencias,
el patrimonio y los créditos de otras entidades.
Análisis vertical del estado de resultados
Preparación del análisis del estado de resultados

El análisis vertical también puede aplicarse al estado de resultados, tomando como cifra
base el valor de las ventas o también el subtotal del costo de ventas o de gastos generales,
y expresando el resultado en términos de porcentaje.
De igual manera, para preparar el análisis vertical se toma el estado de resultados de un

período cualquiera. En la primera columna se tienen las cifras. En la siguiente columna se
calcula el porcentaje que representa cada una de las cuentas o grupos de éstas (costos,
gastos, otros ingresos, gastos financieros, etc.) sobre el valor total de las ventas, para lo cual
se divide cada uno de los valores entre el gran total de ventas, expresando el resultado en
términos de porcentaje (véase el cuadro 5.3).
Interpretación del análisis vertical del estado de resultados

En lo que se refiere al estado de pérdidas y ganancias de Industria Metalmecánica, se obser-
va la siguiente composición en el año 2, tomando como 100% el renglón de las ventas netas
totales:
Cuadro 5.3
Análisis vertical
Industria Metalmecánica de Occidente S.A.

69
Estado de resultado del 1 de enero al 31 de diciembre
Año 2
$ % de ventas netas
Ventas netas 2 498 300 100.00
Costo de ventas 2 165 000 86.66
Utilidad bruta 333 300 13.34
Gastos de administración 116 800 4.68
Gastos de ventas 37 400 1.50
Total de gastos de operación 154 200 6.17
Utilidad de operación 179 100 7.17
Gastos financieros 98 000 3.92
Rendimiento de inversiones 40 000 1.60
Otros ingresos 16 900 0.68
Utilidad antes de corrección monetaria 138 000 5.52
Corrección monetaria 99 230 3.97
Utilidad antes de impuestos 237 230 9.50
Provisión para imporrenta 83 031 3.32
Utilidad neta 154 200 6.17

Interpretación del análisis vertical del estado de resultados
En lo que se refiere al estado de pérdidas y ganancias de Industria Metalmecánica, se obser-
va la siguiente composición en el año 2, tomando como 100% el renglón de las ventas netas
totales:
Ventas netas 100.00%

Costo de ventas 86.66%
Utilidad bruta 13.34%
Total de gastos de operación 6.17%
Utilidad de operación 7.17%
Otros ingresos 2.28%
Gastos financieros 3.92%
Utilidad antes de corrección monetaria 5.52%
Corrección monetaria 3.97%
Utilidad antes de impuestos 9.50%
Provisión para impuesto de renta 3.32%
Utilidad neta 6.17%
Los anteriores porcentajes por sí solos no indican ninguna cuestión de relevancia y el análisis
que de ellos pueda hacerse surge de su comparación con los de otras empresas similares o
70 con un patrón preestablecido, al cual deberían equipararse todas las empresas de un mismo
sector. Como ejemplo, se comparan algunos de estos porcentajes con los de otras empresas
del sector (véase el cuadro 5.4).
Cuadro 5.4
Análisis vertical comparativo
Empresa
Empresa 1 Empresa 2 Empresa 3
Metalmecánica
$ % $ % $ % $ %
Ventas netas 585 000 100 472 600 100 231 400 100 2 498 300 100
Costo de ventas 407 000 70 325 500 69 209 000 90 2 165 100 87
Utilidad bruta 178 000 30 147 100 31 22 400 10 333 200 13
Gastos de operación 52 000 9 28 600 6 5 700 2 154 100 6
Utilidad de operación 126 000 22 118 500 25 16 700 7 179 100 7
Utilidad neta 79 000 14 51 986 11 4 628 2 154 200 6
A partir de estas cifras, puede hacerse el siguiente análisis:
• El desarrollo operacional para el año analizado fue muy similar, excepto en la empresa 3,
que muestra algunos porcentajes de utilidad significativamente menores que los de las
demás empresas.
• El porcentaje de la utilidad bruta sobre ventas, denominado también margen bruto
(tal como se verá en el capítulo sobre indicadores de rentabilidad) es muy parecido en
las empresas 1 y 2 (30 y 31%, respectivamente), pero notoriamente menor en Industria
Metalmecánica (13%) y en la empresa 3 (10%). Esto significa que las dos últimas empresas
están incurriendo en costos más altos para la obtención de sus productos para venta.
• El porcentaje más alto de utilidad de operación sobre ventas lo muestra la empresa 2
(25%), seguida de la 1 (22%) y la 3 (7%); Industria Metalmecánica (7%). Este porcentaje se
denomina margen operacional y refleja la habilidad de la empresa para producir utilida-
des dentro del desarrollo normal de su objeto social.
• Respecto a la utilidad neta sobre ventas se observa que en esta oportunidad el porcen-
taje más elevado corresponde a la empresa 1 (14%), seguida de la 2 (17 %) y de Industria
Metalmecánica (5%). La empresa 3 presenta sólo el 2%. Esto significa que los egresos no
operacionales afectaron en menor grado a la empresa 1 frente a las demás, logrando de
esta manera presentar una utilidad neta proporcionalmente mayor. Este porcentaje recibe
el nombre de margen neto.
De este análisis puede concluirse que los resultados obtenidos en el año 1 son apenas acep-
tables para Industria Metalmecánica y son menores que lo normal en el sector. En el caso de
la empresa 3, ésta requiere de un análisis más profundo para determinar las causas de sus
bajos resultados.
Como ya se ha advertido, no pueden compararse indiscriminadamente diversas empresas, 71

puesto que el comportamiento es muy diferente en cada uno de los sectores. De nuevo se
presenta el caso de Almacenes Cadeneta S.A., cuyo estado de resultados reporta la siguiente
conformación al 31 de diciembre del año 1, en miles de pesos y en porcentajes:
$ %
Ventas netas 11 724 100.00
Costos de ventas y gastos de operación 11 040 94.17
Utilidad operacional 684 5.83
Otros ingresos y egresos 394 3.36
Utilidad antes de impuestos 290 2.47
Provisión para impuesto de renta 106 0.90
Utilidad neta 183 1.50
Puede apreciarse en las cifras anteriores que los diferentes márgenes de rentabilidad son
significativamente menores que los presentados por el sector industrial metalmecánico.
Tales resultados indican que el manejo financiero es mejor en una empresa que en otra.
Es claro que la actividad de la empresa en cuestión es muy diferente de la del sector y que
éste debe tener márgenes más altos. Por otro lado, la empresa comercial no gana tanto por

margen como por volumen vendido, aunque el margen neto de Industria Metalmecánica S.A.
sea diferente del de Cadeneta S.A., su rentabilidad, considerada en términos monetarios, no
difiere tanto debido a las diferencias en el volumen vendido.
Términos clave
Análisis vertical
Estructura en activos
Margen bruto
Margen neto
Margen operacional
Resumen
El análisis vertical es una técnica sencilla que consiste en tomar un solo estado finan-
ciero (puede ser el balance general o el estado de resultados) y relacionar cada una
de sus partes con un total o subtotal dentro del mismo estado, el cual se denomina
cifra base.
El análisis vertical es un análisis estático que estudia la estructura de los estados

72 financieros de un negocio en un momento determinado, sin tener en cuenta los cam-
bios ocurridos a través del tiempo.
Para preparar el análisis vertical del activo se toma del balance de un período cual-
quiera, la parte del lado izquierdo. En la primera columna se tienen las cifras, y en la
siguiente columna se calcula el porcentaje que representa cada una de las cuentas
(efectivo, cuentas por cobrar, etc.) o grupos de cuentas (activo corriente, activo fijo,
otros activos) sobre el valor del activo total, para lo cual se divide cada uno de los
valores entre el activo total, expresando el resultado en términos de porcentaje.
Las cifras absolutas de un balance o un estado de resultados no indican mayor re-

levancia por sí solas en cuanto a la importancia de cada cuenta en la composición
del respectivo estado financiero y su significado en la estructura de la empresa. Por
el contrario, el porcentaje que cada cuenta representa sobre una cifra base señala
muchas cuestiones de su importancia como tal, del tipo de empresa, de las políticas
de ésta, de su estructura financiera y de sus márgenes de rentabilidad.
Resulta complicado afirmar inmediatamente cuán bueno o conveniente es para una

empresa, pero sí puede compararse esta estructura con la de otras del mismo sector
y obtener conclusiones significativas.
Finanzas básicas para no financieros con Normas Internacionales de Infor-
mación Financiera (NIIF) tiene por objeto ilustrar sobre los aspectos básicos
de las finanzas para aquellas personas que no las han estudiado como for-
mación profesional o académica. El presente texto ha servido de gran ayuda
para profesionales, como médicos, abogados, ingenieros, periodistas y co-
merciantes, así como para emprendedores o quienes participan en la junta
directiva de un negocio familiar.
El apoyo se logra mediante la explicación fácil, detallada, sencilla y amable

de la contabilidad y análisis financiero, enfocados al criterio gerencial, de tal
manera que se logre interpretar adecuadamente el balance general, estado
de resultados y flujo de caja de un negocio, con el objeto de tomar las deci-
siones financieras más acertadas y convenientes para la empresa.
En la presente edición se incluyen tres capítulos adicionales (16, 17 y 18) que

tratan las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), teniendo
en cuenta que en algunos países se está adelantando el proceso de con-
vergencia de la contabilidad local a las NIIF. Así, en los primeros capítulos
se mantienen las normas locales y más adelante se introducen las NIIF; el
proceso de convergencia aún no ha concluido y por el momento se tienen
que manejar los estados financieros de acuerdo con las dos presentaciones:
locales e internacionales.
El autor, profesor y conferencista de estas materias por más de treinta años,

pone (con la mayor sencillez y claridad, sin recurrir a términos sofisticados)
estos temas al alcance de los estudiosos, de manera que cualquier persona,
independientemente de su preparación académica, pueda entender y mane-
jar las finanzas de sus propios negocios o los de su empresa.
ISBN-13: 978-958-779-049-8
ISBN-10: 958-779-049-9
9 789587 790498
Visite nuestro sitio en http://latinoamerica.cengage.com

FINANZAS BASICAS para No Financieros Seg PDF

Cargado por

Información del documento

Título original

Derechos de autor

Formatos disponibles

Compartir este documento

Compartir o incrustar documentos

Opciones para compartir

¿Le pareció útil este documento?

¿Este contenido es inapropiado?

Copyright:

Formatos disponibles

FINANZAS BASICAS para No Financieros Seg PDF

Cargado por

Copyright:

Formatos disponibles

FINANZAS BÁSICAS

Héctor Ortiz Anaya

Héctor Ortiz Anaya

Director Editorial DERECHOS RESERVADOS. Ninguna parte de

Gerente de Proyectos Especiales: Datos para catalogación bilbiográﬁca:

Capítulo 1. Introducción a la contabilidad y a las ﬁnanzas 1

Capítulo 2. Balance general 15

Capítulo 3. Estado de resultados 28

Deﬁnición del estado de resultados 29

Deﬁnición de una cuenta para tratamiento especial 43

Capítulo 5. Análisis vertical 61

Deﬁnición de análisis vertical 62

Capítulo 6. Análisis horizontal 79 ix

Deﬁnición de análisis horizontal 80

Capítulo 7. Diagnóstico ﬁnanciero

Aspectos básicos de los indicadores ﬁnancieros 122

Capítulo 9. Indicadores de liquidez 129

Aspectos básicos de los indicadores de liquidez 130

Capítulo 10. Indicadores de actividad 146

Aspectos básicos de los indicadores de actividad 147

Capítulo 11. Indicadores de rentabilidad 168

Aspectos generales 169

Capítulo 12. Indicadores de endeudamiento 192

Aspectos básicos de los indicadores de endeudamiento 193

Capítulo 13. Flujo de caja 209

Deﬁnición y propósitos del ﬂujo de caja 210

Capítulo 14. Elementos de matemáticas ﬁnancieras 248

Concepto de interés 249

Capítulo 15. Manejo de inversiones 268

Aspectos básicos del manejo de inversiones 269

Capítulo 16. NIIF Plenas 309

Elementos básicos de las NIIF 310

Capítulo 17. NIIF Pyme. Elementos básicos 393

Introducción a las NIIF Pyme 394

Efectos de las NIIF en el análisis ﬁnanciero 436

© Roman Motizov | Dreamstime.com

• Entender los aspectos básicos de la contabilidad y de las ﬁnanzas.

Capítulo 1. Introducción a la contabilidad y a las ﬁnanzas

1) Preparación y análisis de información ﬁnanciera. Se trata de la previsión adecuada y

• La producción, manejo y ﬂujo adecuado de la información contable y ﬁnanciera. La pre-

Entorno económico de la empresa

• Circunstancias en el ámbito mundial: sean políticas, económicas o sociales afectan directa

Capítulo 1. Introducción a la contabilidad y a las ﬁnanzas

Objetivo de la gestión ﬁnanciera

Naturaleza de los estados ﬁnancieros

Estados ﬁnancieros básicos

• Balance general. Es de naturaleza estática, presenta, en una fecha determinada la situa-

• Estado de cambios en la situación ﬁnanciera. Conocido también como estado de ﬂujo de

Capítulo 1. Introducción a la contabilidad y a las ﬁnanzas

• Unidad de medida. Los datos contables deben registrarse en términos monetarios y en la

Limitaciones de los estados ﬁnancieros

• En esencia, son informes provisionales, puesto que la ganancia o pérdida reales de un

Activo = Pasivo + Patrimonio

Cuentas de naturaleza tipo débito o crédito

2. Se paga la cuenta de proveedores (pasivo) mediante un cheque (activo). Entonces,

Capítulo 1. Introducción a la contabilidad y a las ﬁnanzas

4. Se paga un mes de arriendo (gasto) por $800 en efectivo (activo).

Son de naturaleza crédito los pasivos, el patrimonio y los ingresos.

Plan único de cuentas (PUC)1

A continuación se presentan las cuentas, donde se muestra la relación ordenada y clasiﬁcada

Esquema básico de cuentas

© Dmitriy Shironosov | Dreamstime.com

• Entender a detalle cómo se prepara el estado de resultados.