FINANZAS CORPORATIVAS

POLITICA DE DIVIDENDOS

1. Una empresa que tiene en circulación 3’000,000 de acciones ha tenido en los últimos años las
siguientes utilidades:
Año Utilidad
2009 2’000.000
2010 3’500.000
2011 -1’000.000
2012 2’000.000
2013 4’000.000
2014 6’000.000
2015 -2’000.000
2016 500.000
2017 3’000.000
2018 4’000.000

a. Estime el UPA
b. Estime el Dividendo si la política consiste en pagar un dividendo constante de 0.4.
c. Estime el Dividendo si la política consiste en pagar el 40% del UPA.
d. Estime el Dividendo si la política consiste en pagar el 30% del UPA y como mínimo
asegurar un dividendo de 0.2
2. Una empresa que tiene una utilidad de 40’000,000 y en circulación 28’000,000 de acciones, por
política retiene cada año el 60% de sus utilidades, estime la utilidad por acción (UPA) y el dividendo
por acción (D), estime la tasa de retención y la tasa de distribución.
3. En el año 2016 la Empresa Edelnor S.A.A ha obtenido utilidades netas por S/. 25’000,000, ha
decidido pagar dividendos en acciones, para lo cual decide distribuir el 40%. La empresa tenía en
ese momento 18’000,000 acciones en circulación, el precio del mercado de la acción es de S/. 8.5,
se pide:
a) Encuentre la UPA antes y después del pago de dividendos
b) Suponiendo que el PER permanece constante estime el precio de la acción luego del pago
de dividendo en acciones.
4. Utilizando los datos de la pregunta anterior responda a) y b) si la política de dividendos consiste
en pagar una acción por cada 15 acciones.
5. El año pasado la Cia. Morococha S.A.A ha obtenido utilidades netas por S/. 4’000,000, de los
cuales ha decidido que una quinta parte los destinaría para la recompra de sus acciones. La

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empresa tenía en ese momento 6’000,000 acciones en circulación, que cotizan en el mercado a
S/. 12. Para asegurar la recompra ofrece por cada acción un diez por ciento más.
a) ¿A cuánto asciende la utilidad por acción (UPA) antes y después de la recompra?
b) Suponiendo que el PER se mantenga constante, estime el precio de la acción luego de
la recompra.
6. Una empresa que ha obtenido utilidades netas por S/. 18’000,000, y que tiene en circulación
12’000,000 de acciones, se plantea el objetivo de incrementar el UPA de 1.5 a 1.64 mediante una
política de recompra de acciones. Estime cuantas acciones tiene que recomprar para alcanzar
dicho objetivo.
7. Una empresa que tiene una utilidad de S/. 24’000,000, y que tiene en circulación 18’000,000 de
acciones, tiene como objetivo incrementar el precio de sus acciones de 8 a 8.9 mediante una
política de recompra de acciones. Estime cuantas acciones tiene que recomprar para alcanzar
dicho objetivo suponiendo que el PER permanezca constante.
8. Una empresa que tiene utilidades de S/. 20’000,000, tiene por política retener las dos terceras
partes de sus utilidades, y ha decidido este año pagar dividendos en acciones, la empresa tiene
en circulación 15’000,000 acciones, el precio del mercado de la acción es de S/. 8.5, se pide:
a) Encuentre el dividendo que corresponde pagar por acción
b) Si la empresa decide hacer el pago mediante acciones y suponiendo que el PER
permanece constante, ¿cuál sería el precio de la acción luego del pago?
c) Si la empresa decide que las acciones deberían subir S/ 1.5 cada una y decide
incrementarlo mediante recompra de sus acciones, ¿Cuántas acciones debe recomprar
para alcanzar el objetivo, sabiendo q tiene q pagar un 10% por cada acción, para asegurar
la recompra?
9. Una empresa que ha obtenido utilidades netas por S/. 40’000,000, y que tiene en circulación
25’000,000 de acciones, se plantea el objetivo de incrementar el UPA de 1.60 a 1.80 mediante
una política de recompra de acciones. Estime cuantas acciones tiene que recomprar para alcanzar
dicho objetivo.
10. Una empresa que tiene una utilidad de S/. 60’000,000, y que tiene en circulación 18’000,000 de
acciones, tiene como objetivo incrementar el precio de sus acciones de 10 a 11.5 mediante una
política de recompra de acciones. Estime cuantas acciones tiene que recomprar para alcanzar
dicho objetivo suponiendo que el PER permanezca constante.