Taller
Proyecto de inversión
Desarrolle la primera parte del taller y llévela al encuentro presencial.
Con la información base del caso, desarrolle, en Excel, los siguientes puntos:
1. Análisis financiero del flujo de caja.
2. Determinación de los indicadores de bondad financiera que sustentan la no
viabilidad del proyecto.
3. Establecimiento de las variables que se deben ajustar para lograr que el
proyecto sea viable.
4. Determinación de nuevos indicadores de bondad financiera una vez
ajustadas las variables.
La parte II se desarrollará en la tutoría y posteriormente se deberá cargar en el aula
virtual.
Información base
La empresa Juanes, S.A. analiza la posibilidad de invertir en un proyecto de
producción y venta de elementos de marroquinería y el gerente de planeación
presenta la siguiente información a la junta de socios:
Duración del proyecto
Se estima para un periodo de cinco años.
Inversión inicial
Se requieren $250.000.000 para el montaje del proyecto. De dicha suma, el 75%
corresponde a activos para la operación, de los cuales se estima que se depreciaran a
una razón del 10% anual. El valor que quede al final del proyecto se puede tener en
cuenta como valor de salvamento.
Ingresos del proyecto
Se calcula que el mercado tiene una demanda de 1.600 cantidades de producto y que
el precio promedio es de $54.000. Asimismo, se proyecta el primer año de ventas
como el periodo de maduración, que impactara en un 20% la proyección de las ventas
(es decir, el primer año se vendería el 80% de lo proyectado). Para el incremento de
las ventas, se debe tener en cuenta como mínimo el crecimiento del IPC y del sector.
Costos y gastos del proyecto
Se proyecta que los costos directos, incluidos mano de obra directa y materia
prima,correspondan al 40% del valor de las ventas y los gastos de ventas y
administración sean del 20%. Tenga en cuenta que los últimos no se ven afectados
por el periodo de maduración del primer año.
Datos microeconómicos y macroeconómicos
TIO de la empresa: 18,5600%
Tasa impositiva:35,0000%
IPC: 2,0000%
Crecimiento del sector: 3,5000%
Información relevante y confidencial
Dentro de las proyecciones realizadas, se estima que,en caso que sea estrictamente
necesario, se podría disminuir hasta en un 20% el valor de la inversión inicial e,
igualmente, reducir los gastos administrativos en un 5% o recortar en un 10% los
costos directos al hacer algunos ajustes o subir el precio de venta en un 20%, sin
afectar las cantidades.Estos cambios son excluyentes.
Parte I
Teniendo en cuenta la información entregada dentro del proyecto, por favor, elabore
la proyección de ingresos y egresos y proyecte los siguientes indicadores:
- Valor presente neto
- Tasa interna de retorno
- Relación costo beneficio
Después de efectuada la proyección, haga un análisis inicial. Indique si el proyecto es
viable o no y por qué. En caso de que no sea viable, realice los ajustes que considere
convenientes y presente una conclusión final en la que indique cuáles fueron y las
razones por las cuales los hizo.
PARTE II
Compra de maquinaria para reposición
La empresa desea comprar dos máquinas.La máquina A tiene un costo de $1.200.000
y B,$1.800.000. La máquina Atiene una vida útil de 4 años y la B, de 6. El costo de
operación de la máquina A es de $320.000 y el de la B,$380.000. Las dos tienen un
valor de salvamento del 20% del valor de compra.
Por favor, calcule el costo anual equivalente e indique cuál es la mejor opción.
La empresa Juanes, S.A. analiza la posibilidad de
invertir en un proyecto de producción y venta de
elementos de marroquinería y el gerente de
planeación presenta la siguiente información a la
junta de socios:
Duración del proyecto
Se estima para un periodo de cinco años.
Inversión inicial
Se requieren $250.000.000 para el montaje del
proyecto. De dicha suma, el 75% corresponde a
activos para la operación, de los cuales se estima
que se depreciaran a una razón del 10% anual. El
valor que quede al final del proyecto se puede tener
en cuenta como valor de salvamento.Ingresos del
proyecto
Se calcula que el mercado tiene una demanda de
1.600 cantidades de producto y que el precio
promedio es de $54.000. Asimismo, se proyecta el
primer año de ventas como el periodo de maduración,
que impactara en un 20% la proyección de las ventas
(es decir, el primer año se vendería el 80% de lo
proyectado). Para el incremento de las ventas, se
debe te
Datos:
Inversión Inicial en Activos:
250000000 x 75% = 187500000
Depreciación anual 10% = 18750000
Demanda = 1600 x 54000 = 86400000
Ventas 1° año = 1280 x 54000 = 669120000
Suponiendo que el único costo del proyecto es la depreciación de los
activos de operación y el costo variable el 20% de impacto en las
ventas en el primer año, podemos calcular el punto de equilibrio:
PE = CF / PVq – CVq
Donde :
PE = Punto de equilibrio
CF = Costos Fijos
PVq = Precio venta por unidad
CVq = Costo variable por unidad
PE = 18750000 / 54000 - 10800
= 18750000 / 43200
= 434,03
Para el primer año se requieren vender 434 unidades para no ganar ni
perder.
Por otro lado, si queremos saber el tiempo de recuperación de la
inversión, calculamos cuantas unidades se deben vender:
250000000/54000 = 4629,62 unidades
Si en 1 año se estiman vender 1600 unidades
En X se venderan 4629,62
X = 4629,62/ 1600 = 2,89
Es decir, la inversión se puede recuperar en menos de 3 años.
Inversión Inicial Activos
inversión inicial $250,000,000
Periodos 5 años
Activos para la operación (75.00%) $187,500,000
Depreciación (10.00%
) $18,750,000
Valor de salvamento $93,750,000
Ingresos del Proyecto
Demanda 1600 unidades
precio promedio $54,000
Total demanda $86,400,000
1 año de venta(80%
) $69,120,000
Costos y Gastos del Proyecto
Costos directos( Mad -MP) 40%
Gastos de venta y admon 20%
Inflación 2%
tasa impositiva 35%
Crecimiento del sector 4%
TIO 18.56%
Incremento en ventas 5.57%
Información Relevante
Disminuir inversión inicial 20%
Disminuir gastos de administración 5%
Disminuir costos directo 10%
Flujo de caja
Conceptos periodo 1 Periodo 2 Periodo 3 Periodo 4 Periodo 5
Ingresos
Incremento en ventas $3,849,984 $4,064,428 $4,290,817 $4,529,815
Ventas $69,120,000 $72,969,984 $77,034,412 $81,325,229 $85,855,044
Total ingresos $69,120,000 $72,969,984 $77,034,412 $81,325,229 $85,855,044
Gastos
Costo directos $34,560,000 $29,187,994 $30,813,765 $32,530,092 $34,342,018
Gastos de ventas y admon $17,280,000 $14,593,997 $15,406,882 $16,265,046
$17,171,009
Depreciación $18,750,000 $18,750,000 $18,750,000 $18,750,000 $18,750,000
Total de gastos $70,590,000 $62,531,990 $64,970,647 $67,545,137
$70,263,026
UAI -$1,470,000 $10,437,994 $12,063,765 $13,780,092 $15,592,018
Tasa impositiva (Impuesto) $ 3,653,298 $ 4,222,318 $ 4,823,032 $ 5,457,206
Utilidad Neta -$1,470,000 $ 6,784,696 $ 7,841,447 $ 8,957,060 $ 10,134,811
Depreciación $18,750,000 $18,750,000 $18,750,000 $18,750,000 $18,750,000
Flujo de caja Bruto $17,280,000 $25,534,696 $26,591,447 $27,707,060
$28,884,811
Inversión
Activos -$187,500,000
Otros activos -$62,500,000
Total inversión
Valor de salvamento $93,750,000 (5° año)
Flujo de caja Neto -$250,000,000 $17,280,000 $25,534,696 $26,591,447
$27,707,060 $122,634,811
TIO 18.56%
VPN ($ 134,929,553)
TIR -3.17%
R c/B 0.885
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