CPEL

GUIA 2 -1A
TEMA: ANALISIS COMPARATIVO DE ESTADOS FINANCIEROS
CASO: CORE SYSTEM SAC

ESTADO DE SITUACION 2,017 % 2,016 %

ACTIVO
Efectivo 220.00 9.48% 120.00 6.23%
Cuentas por cobrar comerc. 300.00 12.93% 275.00 14.29%
Existencias 990.00 42.67% 925.00 48.05%
Total activo cte. 1,510.00 65.09% 1,320.00 68.57%

Activo fijo neto 810.00 34.91% 605.00 31.43%

TOTAL ACTIVO 2,320.00 100.00% 1,925.00 100.00%

PASIVO
Ctas,por pagar comerciales 150.00 6.47% 165.00 8.57%
Ptmo x pagar 240.00 10.34% 220.00 11.43%
Otras ctas x pagar 140.00 6.03% 110.00 5.71%
Total pasivo cte, 530.00 22.84% 495.00 25.71%
Deuda largo plazo 300.00 12.93% 220.00 11.43%
Total pasivo 830.00 35.78% 715.00 37.14%

PATRIMONIO
Capital social 1,490.00 64.22% 1,210.00 62.86%
Total pasivo y patrimonio 2,320.00 100.00% 1,925.00 100.00%

ESTADO DE RESULTADOS
2,017 % 2,016 %
VENTAS 3,015.00 100.00% 2,750.00 100.00%
( - ) COSTO DE VENTAS 2,248.00 74.56% 2,029.50 73.80%
UTILIDAD BRUTA 767.00 25.44% 720.50 26.20%
( - ) GASTOS DE OPERACIÓN 625.50 20.75% 591.80 21.52%
Gastos de administrac. 340.50 11.29% 316.80 11.52%
Gastos de ventas 285.00 9.45% 275.00 10.00%
UTILIDA OPERATIVA 141.50 4.69% 128.70 4.68%
( - ) GASTOS FINANCIEROS 19.40 0.64% 13.20 0.48%
UTILIDAD ANTES DE IMPTOS. 122.10 4.05% 115.50 4.20%
( - ) IMPTO, RENTA 36.63 1.21% 34.65 1.26%
UTILIDAD NETA 85.47 2.83% 80.85 2.94%
UTILIDAD ANTES DE IMPTOS. -48.84 -2.02% -46.20 -1.93%
( - ) IMPTO, RENTA 598.56 24.81% 236.79 9.87%
UTILIDAD NETA -647.40 -26.83% -282.99 -11.79%
VARIACION %

100.00 83.33%
25.00 9.09%
65.00 7.03%
190.00 14.39%

205.00 33.88%
395.00 20.52%

-15.00 9.09%
20.00 9.09%
30.00 27.27%
35.00 7.07%
80.00 36.36%
115.00 16.08%

280.00 23.14%
395.00 20.52%

VARIACION %
265.00 9.64%
218.50 10.77%
46.50 6.45%
33.70 5.69%
23.70 7.48%
10.00 3.64%
12.80 9.95%
6.20 46.97%
6.60 5.71%
1.98 5.71%
4.62 5.71%
-2.64 5.71%
361.77 152.78%
-364.41 128.77%
CPEL

GUIA 2 -1B
TEMA: ANALISIS COMPARATIVO DE ESTADOS FINANCIEROS
CASO: CORE SYSTEM SAC

CASO : CORE SYSTEM - Analisis cualitativo

ESTADO DE SITUACION 2,017 % 2,016 % VARIACION

ACTIVO
Efectivo 220.00 9.48% 120.00 6.23% 100.00
Cuentas por cobrar comerc. 300.00 12.93% 275.00 14.29% 25.00
Existencias 990.00 42.67% 925.00 48.05% 65.00
Total activo cte. 1,510.00 65.09% 1,320.00 68.57% 190.00

Activo fijo neto 810.00 34.91% 605.00 31.43% 205.00

TOTAL ACTIVO 2,320.00 100.00% 1,925.00 100.00% 395.00

PASIVO
Ctas,por pagar comerciales 150.00 6.47% 165.00 8.57% -15.00
Ptmo x pagar 240.00 10.34% 220.00 11.43% 20.00
Otras ctas x pagar 140.00 6.03% 110.00 5.71% 30.00
Total pasivo cte, 530.00 22.84% 495.00 25.71% 35.00
Deuda largo plazo 300.00 12.93% 220.00 11.43% 80.00
Total pasivo 830.00 35.78% 715.00 37.14% 115.00

PATRIMONIO
Capital social 1,490.00 64.22% 1,210.00 62.86% 280.00
Total pasivo y patrimonio 2,320.00 100.00% 1,925.00 100.00% 395.00

ESTADO DE RESULTADOS
2,017 % 2,016 % VARIACION
VENTAS 3,015.00 100.00% 2,750.00 100.00% 265.00
( - ) COSTO DE VENTAS 2,248.00 74.56% 2,029.50 73.80% 218.50
II 825.00 454.50
COMPRAS 2,413.00 2,400.00 13.00
( - ) I.F -990.00 -825.00
UTILIDAD BRUTA 767.00 25.44% 720.50 26.20% 46.50
( - ) GASTOS DE OPERACIÓN 625.50 20.75% 591.80 21.52% 33.70
Gastos de administrac. 340.50 11.29% 316.80 11.52% 23.70
Gastos de ventas 285.00 9.45% 275.00 10.00% 10.00
UTILIDA OPERATIVA 141.50 4.69% 128.70 4.68% 12.80
( - ) GASTOS FINANCIEROS 19.40 0.64% 13.20 0.48% 6.20
UTILIDAD ANTES DE IMPTOS. 122.10 4.05% 115.50 4.20% 6.60
( - ) IMPTO, RENTA 36.63 1.21% 34.65 1.26% 1.98
UTILIDAD NETA 85.47 2.83% 80.85 2.94% 4.62

RATIOS ECONOMICOS - FINANCIEROS

2,017 2,016
RENTABILIDAD
De las ventas VS Utilidad bruta ( utilidad bruta/ventas) 25.44% 26.20%
De las ventas VS Utilidad operativa (utilidad operativa/ ventas) 4.69% 4.68%
De las ventas VS Utilidad neta ( utilidad neta / ventas) 2.83% 2.94%
Del Patrimonio ( utilidad neta /patrimonio)-ROE 5.74% 6.68%
De la inversión total ( utilidad operativa /activo total ) - ROA 6.10% 6.69%

ESTRUCTURA FINANCIERA DE CORTO PLAZO

Liquidez corriente ( activo cte/ pasivo cte.) #REF! #REF!
Liquidez ácida ( activo cte - existencias - diferridos / pasivo cte) #REF! #REF!
Liquidez de tesorería ( caja banco / pasivo cte) #REF! #REF!
Capital de trabajo ( activo cte. - pasivo cte.) #REF! #REF!
Promedio de dias de cobro ( clientes /1.18 x 360/ ventas) DIAS #REF! #REF!
Promedio de días de pago ( proveedores /1.18 x 360 / compras) DIAS #REF! #REF!
Periodo días de existencias ( existencias x 360 / costo de ventas) DIAS #REF! #REF!
Rotación del activo total ( ventas/activo total) VECES #REF! #REF!

ESTRUCTURA FINANCIERA DE LARGO PLAZO

Grado de endeudamiento total ( pasivo/activo) 35.78% 37.14%
Solvencia patrimonial o LEVERAGE (pasivo/patrimonio) 0.56 0.59

COMENTARIOS
I RENTABILIDAD
Las ventas crecieron entre el 2016 al 2017 en 9,64%. Sin embargo se observa que el margen bruto disminuyó ligeramen
El año 2016 el margen bruto significó el 26,2% de las ventas, en tanto que en el 2017 disminuyó a 25.44%. La razón fue e
del costo de ventas. No fue significativo pero esa fue la variación.
En cuanto al margen operativo en el año 2016 fue de 4.68% y en 2017 aumentó ligeramente a 4.69%
El 2017 los gastos se manejaron con una mayor eficiencia. No olvidemos que ese año tenía un menor margen bruto,
el mismo que al deducir los gastos (20,75%) arrojó 4.69%
Al respecto se puede afirmar que hubo un mejor manejo de los gastos en 2017
pues disminuyó de 21.52% en el 2016 a 20.75% en el 2017. A pesar de ello podriamos concluir que ambos años resultan descalificados
Lo que significa que si el gasto hubiera sido menor, se habría generado un mayor margen operativo.
Hemos hablado de un gasto operativo razonable del 15% según el sector. Un 20% resulta exagerado.
En cuanto al margen neto se concluye que disminuye de un año a otro producto de una mayor presencia
de gastos financieros. Lo que indica el concurso de un mayor financiamiento externo (puede provenir de K de W o por inv
En cuato al margen de rentabilidad del patrimonio(ROE) se observa un leve incremento, producto del mayor margen neto lo que es pos
Y en relación a la rentabilidad del activo o inversión total (ROA), se observa un leve crecimiento de este ratio
del 6.69% en el 2016 al 6.10% del 2017. A pesar de ello ambos son rendimientos bajos de la inversión total
 Esto se ha debido a que de un año a otro el activo ha crecido, mas no creció al mismo ritmo la utilidad. Por eso
se afirma que cuando el activo crece, se hace mas exigente este ratio, pues debe estar acompañado de una eficente ven
Si es así, se concluye que no se está explotando eficientemente la inversión y obviamente el ratio será bajo. A esto se llam

II ESTRUCTURA FINANCIERA DE CORTO PLAZO

La liquidez es buena, debido al respaldo al crecimiento de este ratio de un año a otro. Creciò de 2.67(2016) al 2.85 en el 2017
En el año 2017 por cada sol de deuda corriente se tiene un respaldo de S/.2,85. Estro indica una buena administración d
La prueba ácida ha caido a menos de 1, debido a la presencia importante de existencias.
En ambos años su paricipación es alta, equivale a mas del 42% del activo total. Lo que significa que con ese inventario p
la venta promedio de los próximos 5 meses del año sin realizar una compra mas. Es muy alto los niveles de stock guardad
El cálculo sale así: el costo de venta entre doce es la necesidad de venta promedio mensual al costo.
este cálculo es S/.185.67 . Ahora si el inventario final S/. 990 lo dividimos entre 185.67, nos da 5,33 meses
Este inventario nos parece muy elevado. No es razonable que se invierta en comprar demasiado stock de existenacias si no se va a ve
Desde el punto de vista financiero significa la generación de un alto costo de oportunidad. Por cada dia que no se vende, es un dia que
Si bien, existe capital de trabajo positivo que ha crecido de un año a otro, lo cierto es que se debe ajustar algunas políticas, como la co
Es por ello que el ratio de rotación de existencias es muy lento . En el 2017 fue de 160 dias equivalente
a una rotación de 2,25 veces al año. Un escenario con mayor rotación hubiera generado mayor rentabilidad
Asi mismo el ratio de la inversión total (ROA) hubiera mejorado.
En cuanto a la política comercial, lo consideramos deficiente pues nos demoramos mas en cobrar que en pagar.( 30 dias tiempo de cob

III ESTRUCTURA FINANCIERA DE LARGO PLAZO

La presencia del patrimonio es mayor y por tanto se afirma que hay independencia financiera
Por cada 100 soles de ACTIVO el capital externo (pasivo) participó en 35.78% para el 2017
Lo que siginifca que la diferencia (64%) es capital propio. Este indicador es bueno.
En cuanto al ratio solvencia patrimonial 0.56 en el 2017 se afirma la tendencia de afirmar que el patrimonio es sòlido
En el 2017 por cada 56 soles de deuda existe un repaldo del patrimonio de S/ 100 . Aun cuando disminuyó ligeramente respecto al 20
Si la empresa rotara mas sus existencias y se obtuviera mas rentabilidad acompañada de un buen nivel
de liquidez se obtendira como resultado un mayor solidez financiera( patrimonio alto que significa independencia financie

RESPUESTAS: Al análisis de estados financieros

1. Las compras aumentaron en 0.54% de un año a otro
2. La variación del costo de ventas fue mayor al crecimiento de las ventas, es una debilidad. En cambio el gasto op
3. Si existe un relativo stock ALTO de existencias. A dic 2017 la existencia alcanza para comprar en los proximos 5.
4. Si la empresa cuenta con una buena solvencia en ambos años el patrimonio sobrepasa el 68% del activo total( m
5. La rotación de los activos es baja (1.30 en el 2017), no hay una buena relación de la venta versus la inversión. Mu
6. Definitivamente si, existe una relación directamente proporcional de ventas versus capital de trabajo
7. Los gastos financieros se producen cuando la empresa requiere financiamiento o para inversion o para K de trab
8. La politica comercial no esta coberturada adecuadamente. En el 2017 se cobra a clientes cada 30 dias y se paga
9. Los gastos de operación tiene un exceso de participación en relación al mercado (21% de la empresa) versus 15
del sector para el año 2017. Es una debilidad
10. Si es verdad, la empresa cuenta con liquidez positiva en ambos años. Lo que denota una buena adminstración
 %

83.33%
9.09%
7.03%
14.39%

33.88%
20.52%

9.09%
9.09%
27.27%
7.07%
36.36%
16.08%

23.14%
20.52%

%
9.64%
10.77%

0.54%

6.45%
5.69%
7.48%
3.64%
9.95%
46.97%
 5.71%
5.71%
5.71%

ruto disminuyó ligeramente.

a 25.44%. La razón fue el incremento

menor margen bruto,

años resultan descalificados por el elevado nivel 20% cuando el sector solo tiene 15%

venir de K de W o por inversiones).

r margen neto lo que es positivo en favor de los accionistas
de este ratio
versión total
tilidad. Por eso
ñado de una eficente venta
o será bajo. A esto se llama eficiencia en el uso de la inversión

) al 2.85 en el 2017
na buena administración del K de W

a que con ese inventario podría atender

niveles de stock guardado

5,33 meses
existenacias si no se va a vender con eficiencia
e no se vende, es un dia que se deja de ganar
lgunas políticas, como la comercial, el nivel de stock, rotación de xistencias

agar.( 30 dias tiempo de cobro vs 19 para pago a proveedores el año 2017)

patrimonio es sòlido
ó ligeramente respecto al 2016, no deja de ser bueno

ca independencia financiera)

d. En cambio el gasto operativo fue menor

prar en los proximos 5.33 meses
l 68% del activo total( mayor al pasivo)
versus la inversión. Mucha inversión poca venta. Es debilidad no hay eficiencia en el suso adecuado de la inversión total (activo
al de trabajo
version o para K de trabajo
cada 30 dias y se paga al proveedor cada 19 dias
e la empresa) versus 15%

a buena adminstración del capital de trabajo

uado de la inversión total (activo)
CPEL

GUIA 2 - 2A
TEMA: ANALISIS COMPARATIVO DE ESTADOS FINANCIEROS
CASO: GRUPO DELTA SAC

Estado de situación al 31-dic 2,017 % 2,016 %

ACTIVO
Efectivo 2,200.00 8.19% 2,000.00 7.59%
Ctas.por cobrar comerc. 1,500.00 5.58% 1,650.00 6.26%
Inventarios 7,913.00 29.46% 8,250.00 31.31%
Servicios contratad.x anticip. 150.00 0.56% 1,250.00 4.74%
Total activo cte. 11,763.00 43.79% 13,150.00 49.91%

Activo fijo neto 15,100.00 56.21% 13,200.00 50.09%

Total activo 26,863.00 100.00% 26,350.00 100.00%
PASIVO
Sueldos por pagar 400.00 1.49% 2,200.00 8.35%
Ctas.por pagar comerciales 3,000.00 11.17% 2,950.00 11.20%
Ctas.por pagar divers. 1,400.00 5.21% 1,100.00 4.17%
Total pasivo cte. 4,800.00 17.87% 6,250.00 23.72%
Deuda largo plazo 3,000.00 11.17% 2,200.00 8.35%
Total pasivo 7,800.00 29.04% 8,450.00 32.07%
PATRIMONIO
Capital social 10,647.00 39.63% 10,180.00 38.63%
Resultado acumulado 8,416.00 31.33% 7,720.00 29.30%
Total patrimonio 19,063.00 70.96% 17,900.00 67.93%
Total pasivo y patrimonio 26,863.00 100.00% 26,350.00 100.00%

CALCULO DE RATIOS 2,017 2,016

Rentabilidad
Margen brut0 = ( UTILID BRUTA / VENTA) 40.35% 40.96%
Margen operativo ( Utilid. Operat / Vta) 23.74% 23.74%
Margen neto ( Utilid. Neta / Vta) 22.33% 22.46%
ROE ( Utilid. Neta / Patrimon) 44.15% 43.13%
ROA ( Utilid. Operat / Activo) 33.30% 30.97%
ROI ( Utilid. Neta / Activo) 31.33% 29.30%
Estruct. Financ.cto plazo
Liquidez gral. ( Act. Cte. - Pas. Cte) 2.45 4.22
Prueba acida ( Act.Cte - Existenc -GPA)/pas.Cte 0.77 0.58
Capital de trabajo neto ( Act. Cte - Pas. Cte) 6,963.00 6,900.00
Promedio dias de cobro ( Clientes /1.18 * 360) /Vtas 12.14 14.64
Promedio dias de pago ( Proveedores /1.18 *360/ Compra) 40.71 44.35
Rotación de existencias ( Costo de ventas / Existencias) 2.84 2.46
Rotación del activo ( Venta / Activo) 1.40 1.30
Estruct. Financ.largo plazo
Solvencia patrimonial ( Pasivo / Patrimonio) 0.41 0.47
variacion % Estado de resultados 2,017 % 2,016 % variacion %

Ventas 37,688.00 100% 34,375.00 100.0% 3,313.00 9.64%

200.00 10.00% ( - ) Costo de ventas 22,480.00 60% 20,295.00 59.0% 2,185.00 10.77%
-150.00 -9.09% II 8,250.00 6,735.00
-337.00 -4.08% compras 22,142.50 21,810.00 332.50 1.52%
-1,100.00 -88.00% IF 7,912.50 8,250.00
-1,387.00 -10.55% Utilidad bruta 15,208.00 40% 14,080.00 41.0% 1,128.00 8.01%

1,900.00 14.39% ( - ) Gastos de operación 6,262.00 17% 5,920.00 17.2% 342.00 5.78%
513.00 1.95% Gast.adm. 3,412.00 9% 3,170.00 9.2% 242.00 7.63%
Gast. Ventas 2,850.00 8% 2,750.00 8.0% 100.00 3.64%
-1,800.00 -81.82% Utilidad operativa 8,946.00 24% 8,160.00 23.7% 786.00 9.63%
50.00 1.69% OTROS INGRESOS / EGRESOS
300.00 27.27%
-1,450.00 -23.20% ( - ) Gast.financieros 200.00 1% 130.00 0.4% 70.00 53.85%
800.00 36.36%
-650.00 -7.69% Utilidad antes Impto.renta 8,746.00 23% 8,030.00 23.4% 716.00 8.92%
( - ) Impto renta 330.00 1% 310.00 0.9% 20.00 6.45%
467.00 4.59% Utilidad neta 8,416.00 22% 7,720.00 22.5% 696.00 9.02%
696.00 9.02%
1,163.00 6.50%
513.00 1.95%
CPEL

GUIA 2 - 2B
TEMA: ANALISIS COMPARATIVO DE ESTADOS FINANCIEROS
CASO: GRUPO DELTA SAC

Estado de situaciónl al 31-dic 2,017 % 2,016

ACTIVO
Caja - bancos 2,200.00 8.19% 2,000.00
Ctas.por cobrar comerc. 1,500.00 5.58% 1,650.00
Inventarios 7,913.00 29.46% 8,250.00
Servicios contratad.x anticip. 150.00 0.56% 1,250.00
Total activo cte. 11,763.00 43.79% 13,150.00

Activo fijo neto 15,100.00 56.21% 13,200.00

Total activo 26,863.00 100.00% 26,350.00
PASIVO
Sueldos por pagar 400.00 1.49% 2,200.00
Ctas.por pagar comerciales 3,000.00 11.17% 2,950.00
Ctas.por pagar divers. 1,400.00 5.21% 1,100.00
Total pasivo cte. 4,800.00 17.87% 6,250.00
Deuda largo plazo 3,000.00 11.17% 2,200.00
Total pasivo 7,800.00 29.04% 8,450.00
PATRIMONIO
Capital social 10,647.00 39.63% 10,180.00
Resultado acumulado 8,416.00 31.33% 7,720.00
Total Patrimonio 19,063.00 70.96% 17,900.00
Total pasivo y patrimonio 26,863.00 100.00% 26,350.00

CALCULO DE RATIOS 2,017 2,016

Rentabilidad
Margen brut0 = ( UTILID BRUTA / VENTA) 40.35% 40.96%
Margen operativo ( Utilid. Operat / Vta) 23.74% 23.74%
Margen neto ( Utilid. Neta / Vta) 22.33% 22.46%
ROE ( Utilid. Neta / Patrimon) 79.05% 75.83%
ROA ( Utilid. Operat / Activo) 33.30% 30.97%
ROI ( Utilid. Neta / Activo) 31.33% 29.30%
Estruct. Financ.cto plazo
Liquidez gral. ( Act. Cte. - Pas. Cte) 2.45 4.22
Prueba acida ( Act.Cte - Existenc -GPA)/pas.Cte 0.77 0.58
Capital de trabajo neto ( Act. Cte - Pas. Cte) 6,963.00 6,900.00
Promedio dias de cobro ( Clientes /1.18 * 360) /Vtas 12.14 14.64
Promedio dias de pago ( Proveedores /1.18 *360/ Compra) 40.71 44.35
Rotación de existencias ( Costo de ventas / Existencias) 2.84 2.46
Rotación del activo ( Venta / Activo) 1.40 1.30
Estruct. Financ.largo plazo
Solvencia patrimonial ( Pasivo / Patrimonio) 0.73 0.83

COMENTARIOS
I RENTABILIDAD
Las ventas crecieron entre el 2016 al 2017 en 9,64%. Sin embargo se observa que el margen bruto disminuyó
El año 2016 el margen bruto significó el 40.96% de las ventas, en tanto que en el 2017 disminuyó a 40.35%. L
del costo de ventas. No fue significativo pero esa fue la variación.
En cuanto al margen operativo en el año 2016 fue de23.74% y en 2017 fue similar
El 2017 los gastos se manejaron con una mayor eficiencia. No olvidemos que ese año tenía un margen bruto
el mismo que al deducir los gastos (16.62%) arrojó 23.74%
Al respecto se puede afirmar que hubo un mejor manejo de los gastos en 2017
pues disminuyó de 17.22% en el 2016 a 16.65% en el 2017. A pesar de ello se observa un margen operativo e
Ambos años han superado el 20%
Lo que significa que si el gasto hubiera sido menor, se habría generado un mayor margen operativo.
Hemos hablado de un gasto operativo razonable del 12% según el sector donde opera la empresa. Un 16.62% e
En cuanto al margen neto se concluye que disminuye de un año a otro producto de una mayor presencia
de gastos financieros. Lo que indica el concurso de un mayor financiamiento externo (puede provenir de K de W
En cuato al margen de rentabilidad del patrimonio(ROE= 79.05%) se observa un leve incremento, producto del mayor marg
Y en relación a la rentabilidad del activo o inversión total (ROA= 33.30%), se observa un leve crecimiento de e
del 30.97% en el 2016 al 33.30% del 2017. A pesar de ello ambos son rendimientos bajos si el sector presenta
Esto se ha debido a que de un año a otro el activo ha crecido, mas no creció al mismo ritmo la utilidad. Por eso

II ESTRUCTURA FINANCIERA DE CORTO PLAZO

La liquidez es positiva 2.45, debido al respaldo al crecimiento de las ventas, aun cuando este mismo indicador fue mayor 4
En el año 2017 por cada sol de deuda corriente se tiene un respaldo de S/.2,45. Esto indica una buena admin
La prueba ácida ha caido es menos de 1, debido a la presencia importante de existencias, aunque en el año
En ambos años su participación es alta, en promedio 30% del activo total. Lo que significa que con ese inven
la venta promedio de los próximos 4 meses del año sin realizar una compra mas. Es un tanto elevado los nivele
El cálculo sale así: el costo de venta entre doce es la necesidad de venta promedio mensual al costo.
este cálculo es S/.1873 . Ahora si el inventario final S/.4913 lo dividimos entre 1873, nos da 4 meses
Este inventario nos parece muy elevado. No es razonable que se invierta en comprar demasiado stock de existenacias si n
Desde el punto de vista financiero significa la generación de un alto costo de oportunidad. Por cada dia que no se vende, e
Si bien, existe capital de trabajo positivo que ha disminuido de un año a otro, lo cierto es que se debe ajustar algunas políti
Es por ello que el ratio de rotación de existencias es muy lento . En el 2017 fue de 2.84 equivalente a 127 dias
. Un escenario con mayor rotación de existencias hubiera generado mayor rentabilidad
Asi mismo el ratio de la inversión total (ROA) hubiera mejorado. A mas venta mayoyr eficiencia en el uso de tu i
En cuanto a la política comercial, lo consideramos aceptable aun por su corta cobertura,.( 12 dias nos demoram

III ESTRUCTURA FINANCIERA DE LARGO PLAZO

La presencia del patrimonio en el 2017 es mayor (71% del activo) y por tanto se afirma que hay independencia
Por cada 100 soles de ACTIVO el capital externo (pasivos) participó en 29.04% para el 2017
Lo que siginifca que la diferencia es capital propio. Este indicador es bueno porque nos indica que hay solidez
En cuanto al ratio solvencia patrimonial se afirma la tendencia de afirmar que el patrimonio es sòlido
 En el 2017 por cada 73 soles de deuda existe un repaldo del patrimonio de S/ 100 . Aun cuando disminuyó lig
Si la empresa rotara mas sus existencias y se obtuviera mas rentabilidad acompañada de un buen nivel
de liquidez se obtendira como resultado un mayor solidez financiera( patrimonio alto que significa independen

RESPUESTAS: Al análisis de estados financieros

1. Las compras aumentaron en 1.52%
2. La variación del costo de ventas fue mayor al crecimiento de las ventas (10% crecimiento de del CV ve
3. Si existe un relativo stock ALTO de existencias. A dic 2017 la existencia alcanza para comprar en los pr
4. Si la empresa cuenta con una buena solvencia en ambos años el patrimonio sobrepasa el 68% del acti
5. La rotación de los activos es baja, no hay una buena relación de la venta versus la inversión. Mucha in
6. Definitivamente si, existe una relación directamente proporcional de ventas versus capital de trabajo
7. Los gastos financieros se producen cuando la empresa requiere financiamiento o para inversion o par
8. La politica comercial esta coberturada. En el 2017 se cobra a clientes cada 12 dias y se paga al provee
9. Los gastos de operación tiene un exceso de participación en relación al mercado 16% de la empresa v
del sector para el año 2017. Es una debilidad
10. Si es verdad, la empresa cuenta con liquidez positiva en ambos años, aun cuando el año 2017 presen
% variacion % Estado de resultados 2,017 %

Ventas 37,688.00 100.00%

7.59% 200.00 10.00% ( - ) Costo de ventas 22,480.00 59.65%
6.26% -150.00 -9.09% II 8,250.00
31.31% -337.00 -4.08% compras 22,142.50
4.74% -1,100.00 -88.00% IF 7,912.50
49.91% -1,387.00 -10.55% Utilidad bruta 15,208.00 40.35%

50.09% 1,900.00 14.39% ( - ) Gastos de operación 6,262.00 16.62%

100.00% 513.00 1.95% Gast.adm. 3,412.00 9.05%
Gast. Ventas 2,850.00 7.56%
8.35% -1,800.00 -81.82% Utilidad operativa 8,946.00 23.74%
11.20% 50.00 1.69% OTROS INGRESOS / EGRESOS
4.17% 300.00 27.27%
23.72% -1,450.00 -23.20% ( - ) Gast.financieros 200.00 0.53%
8.35% 800.00 36.36%
32.07% -650.00 -7.69% Utilidad antes Impto.renta 8,746.00 23.21%
( - ) Impto renta 330.00 0.88%
38.63% 467.00 4.59% Utilidad neta 8,416.00 22.33%
29.30%
67.93%
100.00% 513.00 1.95%
 margen bruto disminuyó ligeramente.
7 disminuyó a 40.35%. La razón fue el incremento

o tenía un margen bruto de 40.35%,

a un margen operativo expectante por su elevado nivel

en operativo.
la empresa. Un 16.62% en ele ejecicio 2017 resulta exagerado.
a mayor presencia
puede provenir de K de W o por inversiones).
o, producto del mayor margen neto lo que es positivo en favor de los accionistas
un leve crecimiento de este ratio
bajos si el sector presenta ratios por encima, que no no es el caso
ritmo la utilidad. Por eso

mismo indicador fue mayor 4.22 en el año 2016. La razón simple se pagaros mas dudas y disminuyó el nivel de existencias
o indica una buena administración del K de W
ncias, aunque en el año 2017 el nivel disminuyó (S/. 8250 a S/.7913).
gnifica que con ese inventario podría atender 4.22
n tanto elevado los niveles de stock guardado 1,873.33
ensual al costo.
nos da 4 meses
o stock de existenacias si no se va a vender con eficiencia
cada dia que no se vende, es un dia que se deja de ganar
e debe ajustar algunas políticas, como la comercial, el nivel de stock, rotación de xistencias
ente a 127 dias

ficiencia en el uso de tu inversión. Si las ventas rotan poco sucede todo lo contrario
a,.( 12 dias nos demoramos en cobrar vs 41 para pagar a proveedores el año 2017) 126.76

a que hay independencia financiera

os indica que hay solidez financiera.

monio es sòlido
Aun cuando disminuyó ligeramente respecto al 2016, no deja de ser bueno
a de un buen nivel
que significa independencia financiera)

recimiento de del CV versus 9.64% de crecimiento de ventas), es una debilidad. En cambio el gasto operativo fue menor
para comprar en los proximos 4.22 meses
brepasa el 68% del activo total( mayor al pasivo)
s la inversión. Mucha inversión poca venta. Es debilidad no hay eficiencia en el suso adecuado de la inversión total (activo)
sus capital de trabajo
o o para inversion o para K de trabajo
ias y se paga al proveedor cada 41 dias
do 16% de la empresa versus 12%

ndo el año 2017 presenta una disminución

2,016 % variacion %

34,375.00 100.00% 3,313.00 9.64%

20,295.00 59.04% 2,185.00 10.77%
6,735.00
21,810.00 332.50 1.52%
8,250.00
14,080.00 40.96% 1,128.00 8.01%

5,920.00 17.22% 342.00 5.78%

3,170.00 9.22% 242.00 7.63%
2,750.00 8.00% 100.00 3.64%
8,160.00 23.74% 786.00 9.63%

130.00 0.38% 70.00 53.85%

8,030.00 23.36% 716.00 8.92%

310.00 0.90% 20.00 6.45%
7,720.00 22.46% 696.00 9.02%
ativo fue menor

rsión total (activo)

CPEL

GUIA 2-3
TEMA: ANALISIS DE STADOS FINANCIEROS MEDIANTE RATIOS
CASO: COMERCIAL NINIVE SAC

Analisis de Ratios
COMERCIAL NINIVE SAC
1, EL PPC ES: CTAS POR COBAR COMERC X 150 / VENTAS
ES VERDADERO PUES LA EMPRESA SE DEMORA MAS DE 11 DI
Nota: se utiliza solo150 dias en la formula , dado que es a mayo (5 meses)
2, EL 80% DE 132,000 = 105,600.00
AHORA 109,000 + 105,600 = 214,600.00 NUEVO ACTIVO CTE.
CON EL NUEVO ACTIVO CTE HACE UNA LIQUIDEZ GRAL DE:
ES VERDADERO PUES LA EMPRESA TIENE UNA LIQUIDEZ DE 4

3, LA CAPITALIZACION DE LA DEUDA COMERCIAL 16,000 DISMINUYE EL PASIVO Y AUMENTA EL PATRIMONIO

EL NUEVO PASIVO SERIA 61,000.00 EL NUEVO PATRIMONIO SERIA
CON EL NUEVO ESCENARIO EL GRADO DE PROPIEDAD ES:
ES FALSO PUES COMERCIAL NINIVE TIENE UN GRADO DE

4, SI LOS GASTOS FINANCIEROS DISMINUYEN EN 25%, EL NUEVO G.F. SERIA:

AHORA CON EL NUEVO GASTO FINANCIERO LA UTILIDAD NETA AUMENTA A
EL NUEVO MARGEN NETO ANTES IMPTO ES 37.24%
ES FALSO PUES LA EMPRESA AUMENTA SU MARGEN NETO Y E

5, EL GASTO OPERATIVO DE LA EMPRESA REPRESENTA EL

ES FALSO PUES LA EMPRESA TIENE UN PESO DE GASTOS OPER

6, 20000 X 1000 = 20,000,000.00 LA EMISION DE BONOS AUMENTA EL PASIVO

LA NUEVA SOLVENCIA PATRIMONIAL SERIA
ES VERDADERO PUES LA EMPRESAS PRESENTA UN RATIO MEN
 10.90 DIAS
SE DEMORA MAS DE 11 DIAS VERSUS LA COMPETENCIA QUE LO HACE CADA 24 DIAS

ACTIVO CTE.
4.77
TIENE UNA LIQUIDEZ DE 4.77 MAYOR A 2.5

MENTA EL PATRIMONIO
VO PATRIMONIO SERIA 148,000.00
36.19%
VE TIENE UN GRADO DE PROPIEDAD 36.19% QUE ES MENOR A 60%

6,300.00
39,100.00

NTA SU MARGEN NETO Y ES MAYOR A 5%

14.29% DE LAS VENTAS

UN PESO DE GASTOS OPERATIVOS MAYOR RESOECTO AL 12% DEL SECTOR

OS AUMENTA EL PASIVO 97,000.00

0.29
S PRESENTA UN RATIO MENOR A 1 LUEGO DEL INCREMENTO DEL PASIVO
CPEL

GUIA 2 - 4
TEMA: ANALISIS DE STADOS FINANCIEROS MEDIANTE RATIOS
CASO: COMERCIAL EL ARCA DE NOE SAC

BALANCE GENERAL
ACTIVO
Caja bancos 200,000.00
Clientes 198,240.00
Inventario 325,760.00
Gastos pagados por anticipado 26,000.00
Total activo corriente 750,000.00

Inversiones en valores 25,000.00

Activo Fijo 425,000.00
Total activo no corriente 450,000.00
TOTAL ACTIVO 1,200,000.00

PASIVO
Proveedores 94,400.00 calculos:
Otras cuentas por pagar 405,600.00
Parte cte.deuda largo plazo 0.00
Total pasivo corriente 500,000.00

Deuda largo plazo 200,000.00

TOTAL PASIVO 700,000.00

PATRIMONIO
Capital Social 365,000.00
Resultado del ejercicio 135,000.00
TOTAL PATRIMONIO 500,000.00
TOTAL PASIVO PATRIMONIO 1,200,000.00
 RESPUESTAS A LAS PREGUNTAS
1, VERDADERO ROA 15.00% ES MAYOR A LA COMPETENCIA

2, VERDADERO ROE 19.44% ESTA POR DEBAJO AL SECTOR

3, FALSO La liquidez es 1. 500 NO ES NEGATIVA

4, FALSO La rotación de inventa 1.03 LA ROTACION ES LENTA, ESTA POR DEBA

Comentarios:
1) De cada 100 soles de inversion(activo) el negocio ha dadado un rendimiento operativo de15 soles

2) De cada 100 soles de patrimonuo invertido el negocio por los dueños obtiene rendimiento de 19.44%

3) El negocio tiene liquidez positiva, de cada sol de deuda corriente tiene 1,50 soles de resplado

4) LA EMPRESA DEBE ser mas agresiva en la rotación de EXISTENCIAS PARA OBTENER MAS RENTABILIDAD Y MAS EFECTIVO
 ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS

VENTAS 840,000.00 100%

COSTO DE VENTAS 336,000.00 0.40

UTILIDAD BRUTA 504,000.00 60%

( - ) gastos de operación 324,000.00

UTILIDAD DE OPERACIÓN 180,000.00

( - ) GASTOS FINANCIEROS 45,000.00
Utlid.antes de impuestos 135,000.00
utilidad neta 97,200.00

Rotacion del activo = ventas / activo

0.7 = x / 1200000 = 840,000.00 ventas

Cobertura gastos financieros = utilid operat. / gast. Financ

4 = 180000 / X = 45,000.00

Rotación de cuentas por pagar = compras / proveedores/1.18

5 = 400000 / X/1.18 = 94,400.00

Promedio dias de cobro = clientes/1.18 x 360 / ventas

72 = X/1.18 * 360 / 840000 = 198,240.00

prueba defensiva : Caja bancos +valores negociables / pasivo corriente

0.4 = X + 0 / 500000 X = 200,000.00

capital de trabajo = activo corriente - pasivo corriente

250,000 = X - 500000 X = 750,000.00

Grado endeud. L plazo = pasivo no cte / patrimonio

0.40 = X / 500000 X = 200,000.00
S MAYOR A LA COMPETENCIA

TA POR DEBAJO AL SECTOR

O ES NEGATIVA

A ROTACION ES LENTA, ESTA POR DEBAJO A LA COMPETENCIA 4.5

operativo de15 soles

rendimiento de 19.44%

oles de resplado

AS RENTABILIDAD Y MAS EFECTIVO

ESTADO DE SITUACION FINANCIERA
Por los años terminados el 31 de Diciembre de
(En nuevos soles)

ACTIVO 2017 % 2016

ACTIVO CORRIENTE
Efectivo 1,494,685 7.72% 577,205
Cuentas por Cobrar Comerciales - Terceros (neto 2,544,594 13.15% 7,887,338
Cuentas por Cobrar Diversas - Terceros (neto) 3,138,511 16.21% 2,161,092
Mercaderías (neto) 7,297,687 37.70% 9,700,976
Servicios y otros contratados por anticipado 1,620,630 8.37% 676,133
Total Activo Corriente 16,096,107 83.16% 21,002,743

ACTIVO NO CORRIENTE
Cuentas por Cobrar Comerciales - Terceros LIP - - -
Inmuebles. Maquinaria y Equipo 3,492,600 18.04% 3,227,937
Depreciación Amort. Y Agotamiento Acum. -421,161 -2.18% -271,114
Activos Intangibles 68,851 0.36% 31,148
Activo por IR y Partc de los trabajadores difeñdos 119,214 0.62% 127,908
Total Activo No Corriente 3,259,504 16.84% 3,115,878
TOTAL ACTIVO 19,355,611 100.00% 24,118,621

PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Obligaciones Financieras 4,319,352 22.32% 2,530,126
Cuentas por Pagar Comerciales - terceros 2,770,170 14.31% 2,203,093
Cuentas por Pagar Diversas - terceros 4,464,749 23.07% 8,744,271
Provisiones 547,602 2.83% 4,903,661
Total Pasivo corriente 12,101,873 62.52% 18,381,151
PASIVO NO CORRIENTE 0.00%
Obligaciones Financieras UP 1,240,478 6.41% 1,410,420
Provisiones - 41,962
Total Pasivo no corriente 1,240,478 6.41% 1,452,382
TOTAL PASIVO 13,342,350 68.93% 19,833,533

PATRIMONIO
Capital 3,500,000 18.08% 2,913,940
Reserva Legal 138,000 0.71% 90,000
Resultados Acumulados 2,375,260 12.27% 1,281,147
TOTAL PATRIMONIO 6,013,260 31.07% 4,285,087
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 19,355,611 100.00% 24,118,621

2017 % 2016
Ventas 28,136,555 100.00% 25,089,463
Costo de Ventas -18,365,320 -65.27% -15,897,751
Utilidad Bruta 9,771,235 34.73% 9,191,711
GASTOS DE OPERACIÓN -5,081,524 -18.06% -5,491,523
Gastos de Ventas -3,110,741 -11.06% -3,510,499
Gastos de Administración -1,970,783 -7.00% -1,981,024
Enajenación de activos inmobilizados
Otros ingresos/egresos de gestïón -217,628 -0.77% -32,703
Utilidad Operacional 4,472,083 15.89% 3,667,486
OTROS INGRESOS Y GASTOS -1,972,685 -7.01% -751,446
Ingresos financieros 67,041 0.24% 4,167
Gastos financieros -1,715,753 -6.10% -1,477,022
Otros ingresos 320,232 1.14% 565,925
Ganancia/Pérdida por instrumento financiero deny -644,205 -2.29% 155,484
Resultado antes de Participaciones y del Imp’ 2,499,398 8.88% 2,916,039
Participación de los trabajadores
Impuesto a Ia Renta -1,405,285 -4.99% -1,634,892
Utilidad (Pérdida) Neta 1,094,113 3.89% 1,281,147

Estebandes
OTRAS
RATIOS EMPRESAS 2017 2016

Liquidez corriente 2.8 1.33 1.14

Prueba ácida 0.5 0.59 0.58
Periodo promedio de cobro 10 28 96
Periodo promedio de pago 75 46 42
Periodo promedio de inventario 34 143 220
Grado de endeudamiento total 65.00% 68.93% 82.23%
Solvencia patrimonial 2.6 2.22 4.63
Margen bruto 31.00% 34.73% 36.64%
Margen neto 5.00% 3.89% 5.11%
ROA 7.00% 23.10% 15.21%
ROI - 5.65% 5.31%
ROE 14.00% 18.20% 29.90%
Capital de Trabajo - 3994234 2621592
 % VARIACION %

2.39% 917,480 158.95%

32.70% -5,342,744 -67.74%
8.96% 977,419 45.23%
40.22% -2,403,289 -24.77%
2.80% 944,497 139.69%
87.08% -4,906,636 -23.36%

13.38% 264,663 8.20%

-1.12% -150,047 55.34%
0.13% 37,703 121.04%
0.53% -8,694 -6.80%
12.92% 143,626 4.61%
100.00% -4,763,010 -19.75%

10.49% 1,789,226 70.72%

9.13% 567,077 25.74%
36.26% -4,279,522 -48.94%
20.33% -4,356,059 -88.83%
76.21% -6,279,278 -34.16%
0.00%
5.85% -169,942 -12.05%
0.17% 41,962 100.00%
6.02% -211,904 -14.59%
82.23% -6,491,183 -32.73%

12.08% 586,060 20.11%

0.37% 48,000 53.33%
5.31% 1,094,113 85.40%
17.77% 1,728,173 40.33%
100.00% -4,763,010 -19.75%

% VARIACION %
100.00% 3,047,092 12.14%
-63.36% -2,467,569 15.52%
36.64% 579,524 6.30%
-21.89% 409,999 -7.47%
-13.99% 399,758 -11.39%
-7.90% 10,241 -0.52%

-0.13% -184,925 565.47%

14.62% 804,597 21.94%
-3.00% -1,221,239 162.52%
0.02% 62,874 1508.86%
-5.89% -238,731 16.16%
2.26% -245,693 -43.41%
0.62% -799,689 -514.32%
11.62% -416,641 -14.29%

-6.52% 229,607 -14.04%

5.11% -187,034 -14.60%

-31 125 273

52.36%