1.1 ¿Qué son las finanzas?

Explique cómo este campo afecta la vida de toda persona y

organización.

Las finanzas se definen como el arte y la ciencia de administrar el dinero. Las finanzas se ocupan
del proceso, de las instituciones, de los mercados y de los instrumentos que participan en la
transferencia de dinero entre individuos, empresas y gobiernos.

El campo de las finanzas es amplio y dinámico. Afecta directamente la vida de toda persona y
organización ya que existen muchas áreas y oportunidades de carrera en este campo y sus
principios pueden aplicarse de forma universal en organizaciones empresariales de diferentes
tipos.

1-2 ¿Qué es el área de servicios financieros de las finanzas? Describa el campo de las Finanzas
Administrativas.

El área de servicios financieros de las finanzas constituyen la parte de las finanzas que se dedica a
diseñar y proporcionar asesoría y productos financieros a los individuos, empresas y gobiernos.

Las finanzas administrativas se ocupan de las tareas del administrador financiero en la empresa de
negocios. Los administradores financieros administran activamente los asuntos financieros de
cualquier tipo de empresa, financiera o no, privada o pública, grande o pequeña, lucrativa o sin
fines de lucro.

Realizan tareas financieras tan diversas como la planificación, la extensión de crédito a clientes, la
evaluación de fuertes gastos propuestos y la recaudación de dinero para financiar las operaciones
de la empresa.

1.3 ¿Cuál es la forma legal más común de organización empresarial? ¿Qué forma predomina en
cuanto a ingresos comerciales y utilidades netas?

Las tres formas legales más comunes de la organización empresarial son la propiedad unipersonal,
la sociedad y la corporación. Las propiedades unipersonales son las más numerosas.

La forma que predomina en cuanto a ingresos comerciales y utilidades netas son las
corporaciones.

1.4 Describa los papeles y la relación básica entre las partes principales de una corporación
(accionistas, junta directiva y presidente). ¿Cómo se compensa a los propietarios
corporativos?

Los propietarios de una corporación son sus accionistas, cuya propiedad o patrimonio, se
demuestra mediantes acciones comunes o preferentes.

Los propietarios se compensan de la siguiente manera: esperan ganar un rendimiento al recibir

dividendos, que son distribuciones periódicas de las ganancias, u obtener ganancias por medio de
aumentos en el precio de las acciones.
La junta directiva es definida como el grupo que eligen los accionistas de la empresa y que por lo
general es responsable de desarrollar metas y planes estratégicos, establecer la política general,
dirigir los asuntos corporativos, aprobar los gastos mayores, así como contratar y despedir,
compensar y supervisar a los funcionarios y directivos clave.

El presidente es responsable de dirigir las operaciones diarias de la empresa y de llevar a cabo las
políticas establecidas por la junta directiva.

1-5 Nombre y describa brevemente algunas formas organizacionales distintas a las

corporaciones que proporcionen a los propietarios responsabilidad limitada.

 Sociedades limitadas (SL)

 Corporaciones S
 Corporaciones de responsabilidad limitada (CRL)
 Sociedades de responsabilidad limitada (SRL)

1-6 ¿Por qué es importante el estudio de las finanzas administrativas independientemente del
área específica de responsabilidad que uno tenga en la empresa de negocios?

Es de suma importancia puesto que la mayoría de las decisiones empresariales se miden en

términos financieros, el administrador financiero desempeña un papel clave en la operación de la
empresa. Personas de todas las áreas de responsabilidad (contabilidad, sistemas de información,
administración, operaciones, etc.) debe tener un conocimiento básico de la función de las finanzas
administrativas. Todos los administradores de la empresa, sin importar sus descripciones de
puestos, trabajan con personal financiero para justificar las necesidades de mano de obra,
negociar los presupuestos operativos, analizar las evaluaciones de rendimiento financiero y vender
propuestas con base, por lo menos en parte, en sus méritos financieros.

1-7 ¿De qué actividades financieras el tesorero, o administrador financiero, es responsable, para
lograr una empresa madura?

El tesorero (administrador financiero) es responsable de administrar las actividades financieras,

como la planificación financiera y la recaudación de fondos, la toma de decisiones de gastos de
capital y la administración del efectivo, crédito, fondo de pensiones y cambio de divisas. Además
de la participación continua en el análisis y la planificación de las finanzas, las principales
actividades del administrador financiero son tomar decisiones de inversión y financiamiento.

1-8 ¿Cuál es el principio económico más importante que se aplica en las finanzas
administrativas?

El principio económico más importante que se utiliza en las finanzas administrativas es el análisis
de costos y beneficios marginales, principio económico que establece que se deben tomar
decisiones financieras y llevar a cabo acciones sólo cuando los beneficios adicionales excedan los
costos adicionales.
1-9 ¿Cuáles son las diferencias principales entre la contabilidad y las finanzas con respecto a la
importancia de los flujos de efectivo y la toma de decisiones?

Flujos de efectivo: La función principal del contador es generar y reportar los datos para medir el
rendimiento de la empresa, evaluar su posición financiera, cumplir con los informes que requieren
los reguladores de valores y presentarlos, declarar y pagar impuestos. El contador, por medio del
uso de ciertos principios generalmente aceptados y estandarizados, elabora los estados
financieros que registran los ingresos al momento de la venta y los gastos cuando se incurre en
ellos. Este método se conoce como base de acumulación.

Por otro lado, el administrador financiero destaca sobre todo los flujos de efectivo, es decir, las
entradas y salidas de efectivo. Mantiene la solvencia de la empresa mediante la planificación de
los flujos de efectivo necesarios para cubrir sus obligaciones y adquirir los activos necesarios con el
fin de lograr las metas de la empresa. El administrador financiero utiliza esta base de efectivo para
registrar los ingresos y gastos solo de los flujos reales de entrada y salida de efectivo.

Toma de decisiones: Los contadores dedican gran parte de su atención a la recolección y

presentación de datos financieros. Los administradores financieros evalúan los estados contables,
generan datos adicionales y toman decisiones según su evaluación de los rendimientos y riesgos
relacionados. Por supuesto, esto no significa que los contadores nunca toman decisiones ni que los
administradores financieros nunca recolectan datos. Más bien quiere decir que los enfoques
principales de la contabilidad y las finanzas son diferentes.

1-10 ¿Cuáles son las dos actividades principales del administrador financiero que se relacionan
con el balance general de la empresa?

Las principales actividades del administrador financiero son tomar decisiones de inversión y
financiamiento. Las decisiones de inversión determinan tanto la mezcla como el tipo de activos
que mantiene la empresa. Las decisiones de financiamiento determinan tanto la mezcla como el
tipo de financiamiento que usa la empresa. Estas clases de decisiones pueden considerarse
convenientemente en términos del balance general de la empresa.

1-11 ¿Cuáles son las tres razones básicas por las que el incremento al máximo de las utilidades
es incongruente con el incremento al máximo de la riqueza?

 El tiempo de los rendimientos

 Los flujos de efectivo disponibles para los accionistas
 El riesgo

1-12 ¿Qué es el riesgo? ¿Por qué el administrador financiero que evalúa una alternativa de
decisión o acción debe considerar tanto el riesgo como el rendimiento?

El riesgo, es la posibilidad de que los resultados reales difieran de los esperados. Una condición
básica de las finanzas administrativas es que exista un equilibrio entre el rendimiento y el riesgo.
El administrador financiero debe considerar tanto el riesgo como el rendimiento ya que son
factores determinantes clave del precio de las acciones, el cual representa la riqueza de los
propietarios de la empresa.

1-13 ¿Cuál es la meta de la empresa y, por tanto, de todos los administradores y empleados?
Analice cómo se mide el logro de esta meta

La meta de la empresa, y por tanto de todos los administradores y empleados, es incrementar al

máximo la riqueza de los propietarios para quienes se opera la empresa.

Para lograr esta meta, el administrador financiero llevaría a cabo sólo las acciones de las cuales
esperara una contribución importante a las utilidades generales de la empresa. Por cada
alternativa a considerar, el administrador financiero seleccionaría la que produjera el rendimiento
monetario más alto.

1-14 ¿Qué es el gobierno corporativo? ¿Cómo lo afecta la Ley Sarbanes-Oxley de 2002? Explique.

El gobierno corporativo es un sistema usado para dirigir y controlar una corporación. Define los
derechos y las responsabilidades de los participantes corporativos clave, los procedimientos de la
toma de decisiones y la manera en que la empresa establecerá, logrará y supervisará sus objetivos.

Un efecto directo de la Ley Sarbanes-Oxley sobre el gobierno corporativo es el fortalecimiento de

los comités de auditoría en las empresas para supervisar todo lo relacionado a información
contable, está ley requiere que las compañías fortalezcan los comités de auditoría, realicen
pruebas de controles internos, establezcan la responsabilidad personal de los directores y
funcionarios por la exactitud de los estados financieros y fortalezcan la divulgación.

1-15 Describa el papel de las políticas y normas éticas corporativas y analice la relación que
existe entre la ética y el precio de las acciones.

La ética son normas de conducta o juicio moral. La meta de estas normas éticas es motivar a los
participantes empresariales y de mercado a apegarse tanto a la letra como al espíritu de las leyes y
regulaciones relacionadas con la práctica empresarial y profesional.

En la actualidad, un número cada vez mayor de empresas abordan el asunto de la ética mediante
el establecimiento de políticas éticas corporativas y la exigencia a los empleados de apegarse a
ellas. Con frecuencia, se pide a los empleados que firmen un documento formal en el que se
comprometen a apoyar las políticas éticas de la empresa. Estas políticas se aplican comúnmente a
las acciones de los empleados que tratan con todas las partes interesadas corporativas, incluyendo
al público. Muchas empresas también requieren que los empleados participen en seminarios y
programas de capacitación en ética. Para facilitar la comprensión de los dilemas y asuntos éticos
que a veces enfrenta el administrador financiero.

Relación de la ética y precio de las acciones: Se cree que un programa eficaz de ética aumenta el
valor corporativo. Un programa de ética produce varios beneficios positivos. Las acciones, al
mantener y mejorar el flujo de efectivo y reducir el riesgo percibido, afectan positivamente el
precio de las acciones de la empresa. Por lo tanto, el comportamiento ético es considerado
necesario para lograr la meta de la empresa de incrementar al máximo la riqueza de los
propietarios.

1-16 ¿Cómo actúan las fuerzas del mercado, tanto el activismo de los accionistas como la
amenaza de una toma de control, para impedir o disminuir el problema de agencia? ¿Qué papel
desempeñan los inversionistas institucionales en el activismo de los accionistas?

Fuerzas del mercado: Una fuerza del mercado son los principales accionistas, sobre todo los
grandes inversionistas institucionales, como las empresas de seguros de vida, los fondos de
inversión y los fondos de pensiones. Estos tenedores de grandes bloques de acciones de una
empresa ejercen presión sobre la administración para que ésta cumpla con sus obligaciones
comunicando sus inquietudes a la junta directiva de la empresa. Con frecuencia, amenazan con
ejercer sus derechos de voto o liquidar sus inversiones si la junta directiva no responde de manera
positiva a sus inquietudes.

Otra fuerza del mercado es la amenaza de una toma de control por otra empresa que cree poder
mejorar el valor de la empresa meta, mediante la estructuración de su administración,
operaciones y financiamiento. La amenaza constante de una toma de control motiva a la
administración a actuar en favor de los mejores intereses de los propietarios de la empresa.

1-17 Defina los costos de agencia y explique su relación con la estructura de gobierno
corporativo de una empresa ¿Cómo puede la empresa estructurar la compensación de la
administración para disminuir los problemas de agencia? ¿Cuál es la perspectiva actual con
respecto a la ejecución de muchos planes de compensación?

-Los costos de agencia son costos que asumen los accionistas para mantener una estructura de
gobierno que disminuya los problemas de agencia y contribuya a incrementar al máximo la riqueza
de los propietarios.

Su relación con la estructura de gobierno corporativo es que estos son los que se requieren para
mantener una estructura que supervise el comportamiento de la administración, impide los actos
deshonestos de la administración y proporciona a los administradores el incentivo financiero para
incrementar al máximo el precio de las acciones.

-El método más popular, poderoso y costoso, consiste en estructurar la compensación de la

administración de tal manera que concuerde con el incremento al máximo del precio de las
acciones. El objetivo es proporcionar incentivos a los administradores para que actúen en favor de
los intereses de los propietarios. Además, los paquetes de compensación resultantes permiten a la
empresa competir por los mejores administradores disponibles y contratarlos. Los dos tipos más
importantes de planes de compensación son los planes de incentivos y los planes de rendimiento.
Planes de incentivos: Son planes de compensación administrativa que vinculan la compensación
de la administración al precio de las acciones; el plan de incentivos más popular implica la
concesión de opciones de suscripción de acciones.

Opciones de suscripción de acciones: Incentivo que permite a los administradores comprar

acciones al precio de mercado establecido en el momento de la concesión.

Planes de rendimiento: Planes que relacionan la compensación de la administración con medidas

como EPS, crecimiento de EPS y otras medidas de rendimiento.

-La perspectiva actual exige a las empresas que cotizan en bolsas revelar a los accionistas y a otros
el monto de la compensación de sus directivos mejor pagados y el método usado para
determinarla. Al mismo tiempo, se están desarrollando y llevando a cabo nuevos planes de
compensación que relacionan mejor el desempeño de los administradores en cuando a la riqueza
de los accionistas con su compensación.

1-18 ¿Quiénes son los participantes clave en las transacciones de las instituciones financieras?
¿Quiénes son los proveedores y solicitantes netos?

Los proveedores clave de fondos para las instituciones financieras y los solicitantes clave de fondos
de instituciones financieras son individuos, empresas y gobiernos,

Los individuos como grupo son los proveedores netos de las instituciones financieras: ahorran más
dinero del que piden en préstamos.

Las empresas son solicitantes netos de fondos: piden en préstamo más dinero del que ahorran.

1-19 ¿Qué papel desempeñan los mercados financieros en nuestra economía? ¿Qué son los
mercados primarios y secundarios? ¿Qué relación existe entre las instituciones financieras y los
mercados financieros?

-Los mercados financieros son foros en los que proveedores y solicitantes de fondos realizan
negocios directamente. En tanto que los préstamos y las inversiones de instituciones se realizan
sin el conocimiento directo de los proveedores de fondos (ahorradores), los proveedores de los
mercados financieros saben dónde se ha prestado e invertido sus fondos.

El papel que desempeñan los mercados financieros en nuestra economía se basan en ayudar a
facilitar el rendimiento y el movimiento de fondos dentro de los mercados globales y del sistema
financiero en general.

-El mercado primario es el mercado financiero en el que los valores se emiten por primera vez; es
el único mercado en el que el emisor participa directamente en la transacción. El mercado
secundario es el mercado financiero en el que se negocian valores que ya están en circulación
(aquellos que no son nuevas emisiones).
-La relación que existe entre las instituciones financieras y los mercados financieros es que ambos
participan activamente como proveedores y solicitantes de fondos.

1-20 ¿Qué es el mercado de dinero? ¿Cómo funciona?

El mercado de dinero es creado por una relación financiera entre los proveedores y solicitantes de
fondos a corto plazo (fondos con vencimientos de un año o menos). El mercado de dinero existe
porque algunos individuos, empresas, gobiernos e instituciones financieras tienen fondos inactivos
temporalmente a los que desean dar algún uso que genere intereses. Al mismo tiempo, otros
individuos, empresas, gobiernos e instituciones financieras se dan cuenta que requieren
financiamiento estacional o temporal. El mercado de dinero reúne a estos proveedores y
solicitantes de fondos a corto plazo.

¿Cómo funciona? Las empresas y gobiernos solicitan fondos a corto plazo (piden prestado)
emitiendo un instrumento del mercado de dinero. Las partes que proveen fondos a corto plazo
(invierten) compran los instrumentos del mercado de dinero. Para emitir o comprar un
instrumento del mercado de dinero, una parte debe ir directamente con la otra o usar un
intermediario, como un banco o empresa de corretaje, para realizar la transacción.

1-21 ¿Qué es el mercado de Eurodivisas? ¿Qué es la Tasa de Interés Interbancaria del Mercado
de Londres (LIBOR) y cómo se usa en este mercado?

El equivalente internacional del mercado de dinero nacional se denomina mercado de eurodivisas.

Este es un mercado para los depósitos bancarios a corto plazo denominado en dólares
estadounidenses y otras monedas fácilmente convertibles.

La Tasa de Interés Interbancaria del Mercado de Londres (LIBOR) es la tasa base que se usa para
establecer el precio de todos los préstamos en eurodivisas. Se usa como tasa de interés en los
préstamos o fondos no asegurados entre bancos, tanto en el mercado monetario mayorista como
en el interbancario.

1-22 ¿Qué es el mercado de capitales? ¿Cuáles son los valores principales que se negocian en él?

El mercado de capitales es un mercado que permite realizar transacciones a proveedores y

solicitantes de fondos a largo plazo. Los valores principales que se negocian en el mercado de
capitales son los bonos (deuda a largo plazo) y tanto las acciones comunes como las preferentes
(patrimonio o propiedad).

Los bonos son instrumentos de deuda a largo plazo que usan las empresas y el gobierno para
recaudar grandes sumas de dinero, por lo general de un grupo diverso de prestamistas. Las
acciones comunes son unidades de propiedad, o patrimonio, de una corporación. Los accionistas
comunes ganan un rendimiento al recibir dividendos (distribuciones periódicas de ganancias) u
obtener aumentos del precio de las acciones. Las acciones preferentes son una forma especial de
participación que tiene características tanto de un bono como de una acción común.
1-23 ¿Qué papel desempeñan las bolsas de valores en el mercado de capitales? ¿Cómo opera el
mercado extrabursátil? ¿Cómo difiere éste de las bolsas de valores organizadas?

-El papel que desempeña las bolsas de valores en el mercado de capitales es proporcionar el
mercado donde las empresas obtienen fondos a través de la venta de nuevos valores y los
compradores lo revenden cuando es necesario.

-El mercado extrabursátil es un mercado intangible para la compra y venta de valores que no se
cotizan en bolsas organizadas. Este mercado opera relacionándose con los compradores y
vendedores de valores a través del sistema de Cotización Automatizada de la Asociación Nacional
de Corredores de Valores. Esta compleja red de telecomunicaciones proporciona los precios
actuales de la oferta y demanda de miles de valores negociados activamente.

-A diferencia de las bolsas de valores organizadas, el mercado extrabursátil negocia valores en

circulación y nuevas emisiones públicas, lo cual lo convierte en un mercado tanto secundario como
primario.

1-24 Describa brevemente los mercados de capitales internacionales, en particular el mercado

de eurobonos y el mercado internacional.

Mercado de eurobonos: Mercado en el que las corporaciones y gobiernos emiten generalmente

bonos denominados en dólares y los venden a inversionistas ubicados fuera de los Estados Unidos.

Mercado de capitales internacionales: Mercado que permite a las corporaciones vender bloques
de acciones a inversionistas de diferentes países al mismo tiempo. Este mercado permite a las
corporaciones recaudar montos más grandes de capital que los que podrían recaudar en cualquier
mercado nacional individual.

1-25 ¿Qué son los mercados eficientes? ¿Qué determina el precio de un valor individual en un
mercado de este tipo?

Los mercados eficientes son los que distribuyen fondos a los usos más productivos como resultado
de la competencia entre inversionistas que incrementan al máximo la riqueza, la cual determina y
anuncia los precios considerados como los más cercanos a su valor verdadero.

El precio de un valor individual está determinado por la demanda y la oferta del valor. El mercado
competitivo creado por las principales bolsas de valores ofrece un foro en el que los precios de las
acciones se ajustan continuamente a la oferta y la demanda cambiantes.
Importancia de la administración Financiera: Las administración financiera es de suma
importancia ya que tiene como objetivo principal que los recursos económicos mantengan un
balance adecuado entre rentabilidad (inversiones) y liquidez (disponibilidad) previniendo así,
cualquier impacto negativo en las metas de una empresa. La mayoría de las decisiones
empresariales se miden en términos financieros, el administrador financiero desempeña un papel
clave en la operación de la empresa. Personas de todas las áreas de responsabilidad (contabilidad,
sistemas de información, administración, operaciones, etc.) deben tener conocimientos básicos
sobre las finanzas administrativas. Todos los administradores de la empresa, sin importar sus
descripciones de puestos, trabajan con personal financiero para justificar las necesidades de mano
de obra, negociar los presupuestos operativos, analizar las evaluaciones de rendimiento financiero
y vender propuestas con base, por lo menos en parte, en sus méritos financieros.

Responsabilidades de los administradores financieros: El tesorero (administrador financiero) es

responsable de administrar las actividades financieras, como la planificación financiera y la
recaudación de fondos, la toma de decisiones de gastos de capital y la administración del efectivo,
crédito, fondo de pensiones y cambio de divisas. El contralor (jefe de contabilidad) administra las
actividades contables, como la contabilidad corporativa, la administración fiscal, la contabilidad
financiera y la contabilidad de costos. El enfoque del tesorero tiene a ser más externo y el del
contralor más interno. Los administradores de cambios son responsables de supervisar y
administrar la exposición de la empresa a pérdidas ocasionadas por fluctuaciones de divisas.

Función y clasificación de los mercados financieros: Los mercados financieros son foros en los que
proveedores y solicitantes de fondos realizan negocios directamente. En tanto que los préstamos y
las inversiones de instituciones se realizan sin el conocimiento directo de los proveedores de
fondos (ahorradores), los proveedores de los mercados financieros saben dónde se ha prestado e
invertido sus fondos.

El mercado primario es el mercado financiero en el que los valores se emiten por primera vez; es el
único mercado en el que el emisor participa directamente en la transacción. El mercado
secundario es el mercado financiero en el que se negocian valores que ya están en circulación
(aquellos que no son nuevas emisiones).

El mercado de dinero es creado por una relación financiera entre los proveedores y los solicitantes
de fondos a corto plazo (fondos con vencimientos de un año o menos). El mercado de dinero
existe porque algunos individuos, empresas, gobiernos e instituciones financieras tienen fondos
inactivos temporalmente a los que desean dar algún uso que genere intereses. Al mismo tiempo,
otros individuos, empresas, gobiernos e instituciones financieras se dan cuenta que requieren
financiamiento estacional o temporal. El mercado de dinero reúne a estos proveedores y
solicitantes de fondos a corto plazo.

El mercado de capitales es un mercado que permite realizar transacciones a proveedores y

solicitantes de fondos a largo plazo. Están incluidas las emisiones de valores de empresas y
gobiernos. La columna vertebral del mercado de capitales está integrada por las diversas bolsas de
valores que proporcionan un foro para las transacciones de bonos y acciones.

Los bonos son instrumentos de deuda a largo plazo que usan las empresas y el gobierno para
recaudar grandes sumas de dinero, por lo general de un grupo diverso de prestamistas. Las
acciones comunes son unidades de propiedad, o patrimonio, de una corporación. Los accionistas
comunes ganan un rendimiento al recibir dividendos (distribuciones periódicas de ganancias) u
obtener aumentos del precio de las acciones. Las acciones preferentes son una forma especial de
participación que tiene características tanto de un bono como de una acción común.

Políticas monetarias y su incidencia en las Finanzas: La política monetaria es una rama de la

política económica que usa la cantidad de dinero como variable para controlar y mantener la
estabilidad económica. Incide en las finanzas ya que comprende las decisiones de las autoridades
monetarias referidas al mercado de dinero, que modifican la cantidad de dinero o el tipo de
interés. Cuando se aplica para aumentar la cantidad de dinero, se le denomina política monetaria
expansiva y cuando se aplica para reducirla, política monetaria restrictiva.

Función de los gobiernos en los mercados financieros: Los gobiernos mantienen depósitos de
fondos temporalmente inactivos, ciertos pagos de impuestos y pagos de Seguridad Social en
bancos comerciales. No piden fondos en préstamo directamente de instituciones financieras,
aunque por la venta de sus títulos de deuda a diversas instituciones, los gobiernos solicitan
préstamos indirectamente de ellas. El gobierno, al igual que las empresas, es por lo regular un
solicitante neto de fondos: generalmente pide en préstamo más dinero del que ahorra.

En el mercado de dinero, las empresas y gobiernos solicitan fondos a corto plazo (piden prestado)
emitiendo un instrumento del mercado de dinero. Las partes que proveen fondos a corto plazo
(invierten) compran los instrumentos del mercado de dinero. Para emitir o comprar un
instrumento del mercado de dinero, una parte debe ir directamente con la otra o usar un
intermediario, como un banco o empresa de corretaje, para realizar la transacción.