Actividad de aprendizaje 4.

Política de dividendos

1er Caso.
La cuenta de capital de los accionistas (valor contable) de la empresa DEWITT al 31 de diciembre de
2010 es la siguiente:
Acciones ordinarias (valor a la par de $ 5.00, $ 1´000,000) $ 5´000,000
Capital pagado adicional 5´000,000
Utilidades retenidas 15´000,000
Capital total de los accionistas 25´000,000
Actualmente los accionistas presionan a DEWITT para que pague algunos dividendos. Su balance general
es de $500,000, cantidad que se necesita para las operaciones de compra. El precio de las acciones es de
$ 7.00 por acción.
a).- Reformule usted la cuenta de capital de los accionistas si la empresa pagara un dividendo en
acciones de 15%.
b).- Reformule la cuenta de capital de los accionistas si la empresa pagara un dividendo en acciones del
25%.
c).- Reformule usted la cuenta de capital de los accionistas si la empresa declara una división de acciones
de 5 por 4.

2do. Caso.
TIJUANA BRASS INSTRUMENTS maneja dividendos como una decisión residual. El próximo año espera
generar $ 2´000,000 en utilidades netas después de impuestos. La empresa tiene una estructura de
capital integrada completamente por capital, y el costo del capital de los accionistas es del 15%. Maneja
este costo como el costo de oportunidad del financiamiento “interno” de capital (utilidades retenidas).
Debido a los costos de flotación y a sus precios insuficientes, no se recurre a financiamiento “externo”
del capital (acciones ordinarias nuevas), sino hasta que se agota el financiamiento interno del mismo.
a) ¿Qué cantidad de dividendos (de los $2´000,000 en utilidades) se deben pagar si la compañía tiene
$1´500,000 en proyectos cuyos rendimientos esperados rebasan el 15%?
b) ¿Qué cantidad de dividendos debe pagar si tiene $ 2´000,000 en proyectos cuyos rendimientos
esperados rebasan el 15%?
c) ¿Qué cantidad de dividendos debe pagar si tiene $3´000,000 en proyectos cuyos rendimientos
esperados rebasan el 16%? ¿Qué más se debe hacer?

3er Caso.
¿Esperaría usted tener una razón de pago de dividendos baja, moderada o alta para cada una de las
siguientes tres empresas?
a) Una empresa con una elevada proporción de accionistas internos, los cuales tienen un alto nivel de
ingresos.
b) Una compañía en crecimiento con abundantes oportunidades de inversión.
c) Una empresa con gran liquidez y una capacidad de crédito no aprovechada, con un crecimiento
normal.
d) Una compañía que paga dividendos y que registra una disminución inesperada de las utilidades a
partir de una línea de tendencia ascendente.
e) Una empresa con utilidades volátiles y un elevado riesgo empresarial.
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