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Resolucion de Problemas Libro Hull
Resolucion de Problemas Libro Hull
Resolucin de Preguntas y
Problemas Hull
Integrante:
Matas Soto
Profesor:
Ren Sanjins
Derivados Financieros
a) Composicin anual
1100
1 = 0,1
1000
b) Composicin semestral
2
1000 (1 + 2 ) = 1100
= 0,0976
c) Composicin mensual
12
1000 (1 + 12) = 1100
= 0,0957
d) Composicin continua
1000 = 1100
= 0,0953
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Matas Soto Aubel Noviembre 2011
Universidad Nacional Andrs Bello
Facultad de Economa y Negocios
Escuela de Ingeniera en Administracin de Empresas
3.9 Qu tipo de inters compuesto continuo es equivalente al 15 por
ciento anual compuesto anual?
0,15 12
= (1 + )
12
= 0,1491
4
0,12 = (1 + 4 )
= 0,1218
0,1218
10000 = 304,55
4
Como el precio a plazo es 44,21, entonces para seis meses ms el valor del
contrato est dado por:
= 45 44,21e0,10,5 = 2,95
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Entonces, el precio a plazo est dado por:
45e0,10,5 = 47,31
150e(0,070,032)x0,5 = 152,88
400e(0,10,04)x0,3333 = 408,08
Esto demuestra que el actual precio a futuro est muy bajo con respecto al
ndice. Entonces la estrategia de arbitraje seria:
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3.15 Estime la diferencia entre el tipo de inters libre de riesgo entre Mxico
y Estados Unidos a partir de la informacin de la tabla 3.8
Marzo 0,10403
Septiembre 0,09815
En septiembre del 2001 el precio esta 5,65% por debajo del precio en
marzo del mismo ao. Entonces podemos estimar que la tasa de inters a
corto plazo en Mxico excede a la tasa de inters a corto plazo en Estados
Unidos alrededor del 5,65% por seis meses o un 13,3% por ao.
3.16 Los tipos de inters a dos meses en Suiza y en Estados Unidos son
3% y 8% anuales respectivamente compuestos continuamente. El
precio al contado del franco Suizo es 0,65 dlares. El precio del futuro
para un contrato con entrega a los dos meses es 0,66 dlares. Qu
oportunidades de arbitraje nos ofrece?
400e(0,10,04)x0,3333 = 408,08
F2 F1()
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Donde r es el tipo de inters (supuesto constante) y no hay costos de
almacenamiento. Para los propsitos de este problema, considere que
un contrato de futuros es lo mismo que uno a plazo.
F2 F1er(t2t1)
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En este caso, el contrato a plazo lleva a un resultado levemente mejor. La
compaa podra tener una perdida en su cobertura. Si se usa el contrato
forward, la totalidad de la perdida se lleva al termino. Si se usa el contrato a
futuro, la perdida se lleva da a da durante el contrato. En trminos de valor
presente es preferible el primero.
Se puede hacer esta afirmacin cuando las tasas r y k son iguales. Esto
sucede cuando el tipo de cambio no posee riesgo sistmico.
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F0 = S0 ()
F1 = S1 ()(1)
0 = (0 )
F0 = S0 ()
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Si F0 > S0 () , un arbitrajista podra pedir prestado dinero a una tasa r y
comprar N unidades de acciones. Al mismo tiempo podra entrar en un
contrato forward para vender unidades de acciones en el momento T.
Cuando se reciben los retornos, estos se reinvierten en la accin. En el
momento T la se paga el prstamo y el arbitrajista obtiene una ganancia de
(0 0 ) en el momento T.
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