El Modelo is-LM y Las Políticas Macroeconómicas

18/7/2017 El modelo IS-LM y las polticas macroeconmicas
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21 Junio 2013 MARCO ANTONIO MORENO SUSCRIBETE A EL BLOG SALMON
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El modelo IS-LM
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El modelo IS-LM constituye uno de los nu cleos centrales de la sntesis neocla sica y
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muestra la relacio n entre las tasas de intere s, el producto real, el mercado de bienes
y servicios y el mercado de dinero. Es una de las herramientas ba sicas para conocer
la poltica econo mica y por eso es un necesario Concepto de Economa. El eje de las
absisas representa el nivel de ingreso Y (o PIB de un pas), y el eje de las ordenadas la
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tasa de intere s i de ese pas. La curva IS representa todos los puntos de equilibrio en
el mercado de bienes y servicios y debe su nombre a los te rminos Inversio n y Ahorro
https://www.elblogsalmon.com/conceptos-de-economia/el-modelo-is-lm-y-las-politicas-macroeconomicas 1/12
(Save, en ingle s). La curva LM representa todos los puntos de equilibrio en el

mercado de dinero y debe su nombre a L (preferencia por la liquidez) y M
(suministro de dinero). La interseccio n de ambas curvas constituye el momento del
"equilibrio general", donde existe un equilibrio simulta neo en ambos mercados. Hay
que sen alar que el modelo IS-LM es un instrumental para el ana lisis esta tico de la
economa pero constituye un valioso aporte a la comprensio n de la macroeconoma y
la poltica econo mica, es decir, la poltica iscal y la poltica monetaria. Antes de la
existencia de este modelo no haba herramientas metodolo gicas para adoptar
polticas econo micas y a su inexistencia se atribuyen grandes crisis como la gran
depresio n de los an os 30. Es preciso sen alar que este modelo se utiliza para estudiar
el corto plazo, y cuando los precios son relativamente estables o hay una in lacio n
reducida. De ah que no establezca diferencias importantes entre la tasa de intere s
nominal y la tasa de intere s real (ajustada por la in lacio n). Hay que recalcar que este
modelo no dice nada del mercado del trabajo, dado que los modelos neocla sicos
siempre consideran la existencia de "pleno empleo" en el mercado del trabajo. Estas
limitaciones no impiden valorar el me rito analtico que ofrece el modelo IS-LM.
Este modelo que es estrate gico para la aplicacio n de polticas econo micas nacio en la
conferencia econome trica celebrada en Oxford en septiembre de 1936, a raiz de la
publicacio n de la Teora General del Empleo, el Inters y el Dinero, de John Maynard
Keynes. Los economistas Roy Harrod, John Richard Hicks y James Meade,
presentaron documentos que intentaron resumir, en te rminos matema ticos, los
planteamientos de Keynes respecto a la importancia de la tasa de intere s en las
economas de mercado. John Hicks fue inalmente quien desarrollo el modelo y lo TE RECOMENDAMOS
presento a Keynes en su documento Mr Keynes y los clsicos, una interpretacin
sugerida. An os ma s tarde el mismo Hicks (y tras la muerte de Keynes ocurrida en
La renta mnima es
1946) sen alo que el modelo perda puntos importantes de la teora keynesiana, como posible, o al menos eso
el principio de incertidumbre que recorre la obra de Keynes. En este aspecto, la cree Urkullu
preferencia por la liquidez pasa a tener un rol muy subestimado al interior del
propio modelo dado que la preferencia por la liquidez tiene un sentido ma s
verdadero en presencia de incertidumbre (tema que no toma en cuenta el modelo IS-
LM al no considerar el largo plazo y los modelos dina mico-estoca sticos de equilibrio El PSOE dice no a la
CETA, un gran error
general, que son incorporaciones ma s recientes).
La geometra del modelo

Richard Florida tena
La curva IS representa el lugar geome trico de todos los puntos donde el gasto total
razn, y no son buenas
(consumo + inversio n + gasto del gobierno + exportaciones) es igual a la produccio n noticias para todos
total de la economa, el PIB, o ingreso Y. Representa tambie n todos los puntos de
equilibrio en los cuales la inversio n total es igual al ahorro total: ahorro de los
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consumidores ms ahorro del gobierno (supera vit presupuestario) ms ahorro
externo (supera vit comercial). Al igual que en el modelo del Equilibrio General
Walrasiano, aqu no existe acumulacin de inventarios no planeados,
descartando el tema de la especulacio n. La curva IS esta de inida por la siguiente
ecuacio n:
Y = C(Y- T(Y)) + I(i) + G + NX(Y)
Donde Y representa el ingreso, C el consumo como una funcio n creciente del ingreso
una vez deducidos los impuestos T(Y); I(i) representa la inversio n como una funcio n
decreciente de la tasa de intere s real; G, el gasto pu blico y NX(Y) las exportaciones
netas (exportaciones menos importaciones) como una funcio n del ingreso. No tese que
en esta ecuacio n el gasto pu blico es exo geno dado que se ha decidido ex-ante. El
supuesto, en todo caso, es G=T (el gasto pu blico es igual a la recaudacio n tributaria). La
pendiente negativa de la curva IS re leja la dependencia de la inversio n a la tasa de
intere s. Mientras ma s baja sea la tasa de intere s, mayor sera el estmulo a invertir y el
desplazamiento sera hacia abajo y hacia la derecha de la curva, aumentando el ingreso
o PIB real.
La curva LM representa todos los puntos en los cuales las diversas combinaciones de
tasa de intere s y niveles de ingreso real del mercado monetario esta en equilibrio. Su
pendiente positiva re leja el rol del dinero en la economa de manera simple y
elegante: una alta tasa de inters incentiva la inversin, lo que estimula el ingreso
(PIB) y su desplazamiento hacia la derecha; mientras que una baja tasa de intere s
desincentiva la inversio n y hace que empresas e individuos opten por tener grandes
cantidades de dinero en efectivo (preferencia por la liquidez), lo que provoca
una cada en el ingreso (PIB). Uno de los puntos extremos de esta situacio n es
cuando las tasas de intere s son tan bajas que la preferencia por la liquidez se
convierte en Trampa de liquidez. La curva LM esta de inida por:
M/P = L(i,Y)
M/P representa la cantidad de dinero real, donde M es la cantidad de dinero nominal y
P es el nivel de precios. L es la demanda real de dinero, que es una funcio n de la tasa de intere s i y del PIB o ingreso real Y. Al
igual que con la curva IS, cada punto de la curva LM representa una situacio n de equilibrio en el mercado de dinero. Esto
incluye la necesidad de mantener efectivo para las transacciones cotidianas, lo que se relaciona positivamente con el PIB real.
Aunque en este modelo el PIB se considera exo geno a la funcio n de preferencia por la liquidez, si el PIB aumenta por un
aumento del estmulo a invertir, tambie n lo hace el gasto y el consumo. Esto impulsa las fuerzas centrfugas que impulsan el
equilibrio hacia arriba y hacia la derecha.
Equilibrio de fuerzas
Como en todos lo modelos de la sntesis neocla sica el equilibrio de mercado esta dado por la resultante de las fuerzas
centrfugas y centrpetas de cada una de las funciones. Las fuerzas centrpetas (o gravitatorias) responden a la idea de
convergencia en un equilibrio estable (como la teora del equilibrio general walrasiano, que busca la convergencia o el
centro de gravedad), mientras las fuerzas centrfugas o de expulsio n son las que proporcionan la propia idea de
competencia en la economa de mercado. Esto indica que el equilibrio, por esta tico que parezca, es un equilibrio cargado
de fuerzas centrpetas y centrfugas que aportan su propio dinamismo.
Asimismo, y como en todos los modelos de la sntesis neocla sica, no debemos confundir los movimientos endo genos al
interior de las curvas, de los desplazamientos exo genos provocados por un cambio en la poltica iscal o monetaria. Por
ejemplo, si el gobierno determina un aumento en el gasto pu blico y la inversio n, la curva IS se desplaza hacia la derecha, lo
que provocara un aumento en el PIB. Si, a la inversa, opta por un recorte en el gasto pu blico y la inversio n, el PIB se
contrae. Lo mismo para un aumento en la oferta de dinero por el Banco Central: si el banco central aumenta la oferta de
dinero, la curva LM se desplaza hacia la derecha, lo que puede implicar un descenso en la tasa de intere s si no se produce
un aumento en el gasto pu blico o la inversio n privada. Este u ltimo punto es un to pico que siempre esta en la mira de
quienes critican el gasto pu blico y se conoce como el Crowding-Out o efecto desplazamiento de la inversin por el
aumento del gasto pblico. Muchos teo ricos sospechan que el gasto pu blico no hace ma s que desplazar o reducir las
opciones a la inversio n privada. La idea que hay detra s de los recortes del gasto pu blico es justamente la de despejar la
cancha para que cunda la iniciativa privada.
Es vlido an el modelo IS-LM?
Desde su formulacio n en los an os 30, la economa ha dado un vuelco crucial en el mundo de las inanzas y la poltica
monetaria. Hoy no es el mercado el que determina la tasa de intere s sino que son los bancos centrales quienes manejan
los tipos de intere s, asignando un gran protagonismo al sistema inanciero y la gran variedad de derivados que han
transformado la actividad econo mica en los u ltimos 30 an os. Adema s, el modelo representa la curva del equilibrio en el
mercado de bienes y servicios (IS), como un lujo, mientras representa la curva en el mercado de dinero (LM) como un
stock. Esta doble naturaleza crea con lictos a la hora de hacer ana lisis ma s rigurosos. Al mismo tiempo, es un poco ilo gico
dar por conocido el nivel del PIB (en el eje horizontal) cuando es justamente la variable que depende de todo el conjunto
de factores que lo constituyen.
Asi y todo, el modelo IS-LM es un interesante modelo explicativo que permite acercarse a la comprensio n de la
macroeconoma y sus elementos subyacentes. Tiene adema s el componente esencial de acercarse a la teora con una idea
ba sica y simple, para desde ah avanzar hacia algo ma s complejo. A partir de aqu podemos comprender parte de las
polticas monetarias y iscales, y los impulsos que las generan. En un pro ximo post veremos ma s a fondo los problemas
centrales de este modelo.
En El Blog Salmo n | Que es la Teora del Equilibrio General Walrasiano?
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muerte": tu tipo marginal est en el 44,5%
Comentarios cerrados
11 comentarios
OPCIONES
carlosgonz
21 Jun. 2013, 7:43 #1
Clave a este modelo es la Curva de Phillips, que vincula crecimiento econo mico con in lacio n: mas in lacio n mas
crecimiento!
Hoy en da la in lacio n esta ija en el 2%, que es el objetivo de la poltica monetaria, pues es para lo u nico "bueno" que
sirve.
Un elemento clave de nuestra economa que no se incluye en el IS-LM es el "Efecto Riqueza". A la C de consumo, hay que
incluirle una variable en funcio n del precio medio de la vivienda, la bolsa, y dema s propiedades que forman la riqueza.
Mientras la burbuja inmobiliaria in lo la riqueza, se in lo el consumo. Ahora el efecto es negativo, perdiendo riqueza,
perdiendo consumo, y perdiendo mas riqueza en una espiral descendente de cadas de precios de la vivienda y el
consumo.
Las ideas tras el modelo IS-LM es la de incentivar la economa a trave s de la demanda agregada: el gasto del gobierno.
Ese modelo tena el serio problema que el gobierno no crea recursos de la nada: o pide prestado a los mercados y suben
los tipos de intere s, o le da a la maquina de imprimir billetes y disparan la in lacio n.
por ello los an os 70 y 80 se caracterizaron por una salida a la crisis del petroleo en la que los gobiernos socialdemo cratas
le daban a la in lacio n y crearon persistente crisis que duraron de cadas por los altos costes para una economa de operar
con altas tasas de in lacio n.
Para que se hagan una idea, mis padres pagaron su hipoteca a inales de los 80, a un inters del 15%.
Como alternativa a este modelo e ideas, el neoclasicismo y su variante poltica, el neoliberalismo, aposto por la auto
regulacio n de los mercados y que los gobiernos no intervinieran, que no se endeudaran, que no le dieran a la maquina de
imprimir billetes...
Y as ha sido pero ello no ha evitado las burbujas de los mercados y el endeudamiento privado...
- Ni podemos volver atra s a un estado que se endeuda o genera in lacio n para animar la demanda.
- Ni nos vale el modelo neocla sico de mercados que se auto-regulan y no necesitan intervencio n pu blica.
Los economistas de bien necesitamos sintetizar ambos modelos e ideas, para coger lo bueno de cada una.
El IS-LM ha marcado medio siglo de desarrollo humano, y nos da la de cada de los 60, la de mayor crecimiento de la
historia de la humanidad.
Muchas gracias por el artculo, es un placer repasar el corazo n de la macro y de los logros de la economa.

Respondiendo a CERRAR RESPUESTAS
carlosgonz
alibaba40
21 Jun. 2013, 13:37 #2
Hola Carlos,
El problema es que nunca encontraremos el modelo que no tenga fallos. Siempre estaremos en la busqueda de mejorar
cualquier modelo por bueno que sea. Eso es lo que diferencia a los economistas "de bien" de los "teologos inquisidores"
de ahora.
La in laccion no es buena, pero se ha demonizado en exceso. Tus padres y, tambien los mios, pagaron hipotecas al 15%
en los 80. SI PERO PUDIERON PAGARLAS. El problema es que ahora no se pueden pagar ni al 5%. Ademas mis padres en
los 80 vivieron de un negocio en un barrio obrero. Ahora aquellos locales comerciales son un erial. Hoy en dia por menos
de 1/2 millon en inversion no montas el mismo negocio en condiciones, que no garantias, de tener oportunidades de
exito (franquicias y centros comerciales).
El colesterol es malo en exceso, pero es necesario para la vida. Sin colesterol moririamos. Con la in laccion pasa otro
tanto. Ademas es un impuesto de los mas justos que hay, ni siquiera escapan la economia sumergida, ni los paraisos
iscales.
Asi que si ya empezamos a ver que sistemas daban mejor o peor resultado quiza sea hora de volver a poner de moda
algunos conceptos, como los relojes Casio de los 80.
Un abrazo,

alibaba40
jesusn.
22 Jun. 2013, 20:29 #3
Coincido con tu visio n de la in lacio n, lo he intentado argumentar, con mayor o menor fortuna, en este post de Juan
Ramo n Rallo en VozPopuli
http://www.vozpopuli.com/blogs/2734-juan-r-rallo-el-cortaunas-de-montoro
Un 8% es mucho, pero quiza s un 2% es poco.

jesusn.
carlosgonz
24 Jun. 2013, 11:41 #5
Cuando la in lacio n estaba en el 8%, mis padres pagaban la hipoteca al 15%.
Si la in lacio n se pone en el 8%, el Euribor tambie n, y la mitad de hipotecados de este pas ya no pueden pagar la hipoteca
porque la cuota se DUPLICA.
No me sea is bestias :-)

____________________________________
Yo dira que un 2% es una barbaridad...
Hablo como "comprador de vivienda" esa extran a especie de joven que aspira a emanciparse y se hace viejo...
Estamos en lo que Keynes llamo "trampa de liquidez" pues aunque abrieran de pleno el grifo del dinero... Quien es el
valiente que se compra una propiedad inmobiliaria si el ao que viene va a costar un 12% menos?
Si Montoro quiere que me compre un piso, me tiene que dar una Hipoteca con intere s NEGATIVO... Que me paguen a mi
por comprar...
Eso lo hace mucho los gobiernos... lo llaman subvencionar...
As que aqu me tienen... 6 an os de caida de precios de la vivienda, y este espabilado que sigue sin acceder a ella...
Realmente estamos en crisis? Con lo lenta que baja la vivienda... quien lo dira...
Maldita mi suerte de nacer en un pais lleno de ricos: las cajabancos, que re lotan con dinero pblico para que no
me tengan que vender un piso a precio.
Si yo fuera presidente... quiebra ordenada, pinchazo a la burbuja, y en 2 an os recuperamos la parte de la construccio n

que era sostenible.
No volvera el boom, pero me cargo la crisis.

carlosgonz
jesusn.
24 Jun. 2013, 11:49 #6
Un momento, si fuese como dices no habra tasas de intere s reales negativas. Pie nsalo. Que haya una in lacio n del 4%, si
ese es el objetivo del gobierno, no quiere decir necesariamente que el interbancario se ponga al 6%. No necesariamente
tiene que ser como en Espan a en los 80, por ejemplo, ahora la in lacio n es el 2% y el interbancario creo que esta en el
0,5%.

jesusn.
carlosgonz
25 Jun. 2013, 7:07 #8
El Euribor en el 0,5%.
La in lacio n en el 2%
La deuda a 20 an os en el 5%
Los cre ditos personales en el 9%
El Euribor es un CUENTO CHINO, arti icialmente bajo para que los hipotecados continu en pagando sus cuotas y no
arrasen con la mierda pinchada en un palo que son las cajabancos europeas.
El interbancario a mi que me lo expliquen... Como narices le prestan a los banco al 0.5% y al estado Espaol al
5%?
Ya se ha visto que el LIBOR hasta lo manipulaban ilegalmente... Y POR SUPUESTO QUE ESTA MANIPULADO
LEGALMENTE
Es el Lucas Critique o Goodhart's Law... que cuando se presta atencio n a un indicador inanciero y se usa para hacer
poltica, este pierde toda relacio n con la realidad...
Insisto que el gran problema "estructural" es el desin lar de una burbuja inmobiliaria que revaloriza los sueldos de
mierda que tenemos quienes mantenemos el puesto.
Durante el boom los alban iles ganaban 3000 al mes. Acaso se preocuparon de su formacio n para ser el triple de
productivos que licenciados mileuristas?
Tanto que se habla de productividad del trabajador y se callan lo de los alban iles a 3000 al mes...
Y ahora nos van a bajar el sueldo a los mileuristas? Esta n locos estos romanos?
Ahora hacia falta que nos bajaramos el sueldo... pero para eso los licenciados mileuristas deberamos haber ganado
3000 al mes... Y quienes lo hacan llevan ya varios an os en el paro.
................................
As que en plenas crisis econo mica, con un PARO descomunal, mi sueldo mileurista se revaloriza un 1% todos los meses
porque la vivienda que quiero comprar se abarata un 1%...
A nivel personal, soy una hormiguita feliz de que llegue el invierno y tener el almace n lleno de comida.

carlosgonz
jesusn.
25 Jun. 2013, 13:34 #9
Personalmente no quieres in lacio n, lo entiendo. Pero otra cuestio n es que sea mala para el conjunto de la sociedad.
Economistas de FEDEA, como Jesu s Ferna ndez-Villaverde y otros han planteado la cuestio n.

jesusn.
carlosgonz
25 Jun. 2013, 14:29 #10
Segu n Keynes la in lacio n es un motor econo mico por que ENGANA a los trabajadores, erosionando su poder adquisitivo.
Por otro lado ENGANA a los empresarios erosionando el poder adquisitivo de sus productos.
Una economa donde se juega con la in lacio n es una economa de TRILEROS, como la de Argentina, donde incluso
falsean los datos al puro estilo de 1984
http://www.in lacionverdadera.com/
----------------------
Que usemos dinero iat no es una escusa para darle a la maquina de imprimir billetes...
Para eso volvemos a Bretton Woods y nos ponemos el corset del patro n oro...
Yo encantado... Pero dudo que la sociedad lo quiera, al igual que los americanos no quieren que se prohban las armas o
aqu se permite el alcohol...

Respondiendo a
carlosgonz
jesusn.
24 Jun. 2013, 19:46 #7
Ma s evidencia
http://www.fedeablogs.net/economia/?p=29714
"El intento es reducir las tasas de intereses reales, altas como consecuencia del proceso de lacionario"

jesusn.
carlosgonz
25 Jun. 2013, 14:39 #11
Este artculo de Japo n ya lo has enlazado antes :-)
Sin entra r en detalle, Japon lleva ya cas 20 aos pinchando su burbuja inmobiliaria.
Quien va a invertir en un negocio o en comprarse una vivienda si cada an o baja de precio?
La expansio n Japonesa no ha sido una decisio n de su Banco Central, sino de su gobierno, una decisio n POLITICA y creo
que han acertado por las razones equivocadas, lo cual tambie n es preocupante.
Estoy de acuerdo que ahora hace falta, en Japo n y en Europa, tirar los tipos de intere s por los suelos, pero primero
TIENEN QUE TENER LOS HUEVOS DE SUBIR LOS TIPOS DE INTERES CUANDO SE INFLAN LAS BURBUJA...
Durante el boom inmobiliario "los sueldos tienen que indexarse a la in lacio n"... Y cuando todo quiebra porque ya no
podemos permitirnos una casa "Los sueldos tiene que unirse a la productividad"...
No me dan con ianza las medidas a toro pasado y por ello desconfo del acierto de Japo n.
Si no eres capaz de cortar la iesta, luego no digas que lo mejor para la resaca es correr.
Al inal, tras estos y otros post, queda la idea que las leches se las llevan siempre los ciudadanos
Por dignidad, que no toquen la in lacio n, que no quiero tener que renegociar mi sueldo con mi jefe cada an o y luego ver
que cada vez pierdo mas poder adquisitivo... Ya me ha pasado.

Respondiendo a
alibaba40
carlosgonz
24 Jun. 2013, 10:03 #4
La in lacio n se le considera el "impuesto de u ltimo recurso". El estado mas inu til usara la ma quina de imprimir billetes
para pagar a los funcionarios y militares.
Es un 8% mejor que un 2%? Piensa en las negociaciones de sueldo, cada cuanto negocias tu sueldo? Un 8% es 4 veces
mas que el 2%, por lo que tendra s que negociar tu sueldo 4 veces mas a menudo. Justo ahora han desligado sueldos de
in lacio n.
En la economa hay magia y hay milagros, pero muchos se obsesionan con darle a la ma quina de imprimir billetes. La
clave del dinero es la ACEPTACION, las EXPECTATIVAS, que lo es tambie n de las BURBUJAS, pues aqu se "acepto" que la
vivienda nunca bajara. Una estupidez que nos ha dado unos an os de mucho bombo.
------------------------------------------
Mi propia hipo tesis es que HOY la in lacio n es negativa y los sueldos deberan bajar.
Igualmente, durante el boom inmobiliario la in lacio n estaba en torno al 10% - 15% y al no subir los sueldos, perdieron
poder adquisitivo.
La clave es que veo la vivienda y el ahorro como una necesidad: tienen que equilibrarse su precio, al igual que se
equilibran los precios al consumo.
Hubiera obligado a subir sueldos durante el boom, lo cual hubiera obligado a los empresarios a mejorar la
productividad o a pinchar la burbuja.
1. Incluir vivienda y ahorro como consumo y que sea re lejado en el IPC?
O,
2. An adir al objetivo monetario (el IPC) el IPV (Indice de Precios de Vivienda) y un componente del coste del ahorro.
A toro pasado, los grandes fallos han sido no pinchar la burbuja inmobiliaria y que no haya un mecanismo para bajar los
sueldos.
Por cierto que yo no quiero que se bajen los sueldos AHORA... Que los hubieran subido cuando esta bamos en "la
CHAMPIONS de la Economa".
P.D. yo tuve un Casio durante 15 an os... sigue funcionando :-)
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Un 8% es mucho, pero quiza s un 2% es poco.

Cuando la in lacio n estaba en el 8%, mis padres pagaban la hipoteca al 15%.

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Yo dira que un 2% es una barbaridad...

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