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FLUJO DE EFECTIVO ANUAL

$25,502.28
$38,835.24

TIR

152%

INVERSIN INICIAL

$6,375.57

Flujo de Efectivo / Inversion Inicial

Cuando se interpreta la TIR, se debe tomar en cuenta: El inters bancario, la inflacin


y la ganancia minina del empresario ya que de esta manera conoceremos la TREMA
o tasa de descuento.
La TREMA se puede obtener tambin dividiendo el total de Ventas dentro de la Ganancia del
ejercicio, datos obtenidos del estado de resultados. Como se muestra a continuacin:
GANANCIA DEL EJERCICIO
TOTAL DE VENTAS
TREMA

$1,462,419.00
$3,937,183.00
37%

Entonces la TREMA queda de la siguiente manera:

Inflacin
Inters Bancario
Ganancia mnima del empresario

5%
8%
25%
37%

La ganancia mnima del empresario es del 25% sobre la inversin inicial, esto es lo mnimo
que como inversionistas esperaramos ganar con dicho proyecto.
Con esta ganancia mnima de 25% sobre la inversin se obtendra una ganancia mnima de
$ 6,375.57 al ao. Si nicamente tomramos en cuenta esta ganancia y no la TIR en
cuatro aos se recuperara la inversin, pues $6375.57 * 4 = $25,502.28.

La TIR como ya sabemos representa la rentabilidad del proyecto. La TIR (152%)


para este proyecto es superior a la TREMA (37%), como se muestra en los clculos
anteriormente realizados.
Como podemos observar la inversin inicial es de $25,502.28, si este dinero lo
ponemos en el sistema bancario en una cuenta a plazo fijo obtendramos un
rendimiento del 8%, mientras que la tasa de rendimiento que se obtiene invirtiendo
en el proyecto es del 152%, mucho mayor que la tasa de inters bancario. Por
lo que conviene realizar el proyecto.

La TIR mostrada en el proyecto es muy alta debido a que los flujos de efectivo
anuales son de $ 38,835.24, bastante altos tambin, pues en el primer ao se
recuperar la inversin.
Por lo general los proyectos se aceptan si la
En este proyecto los clculos muestran:

TIR
152%

>
>

TREMA
37%

Con los datos mostrados anteriormente estamos seguros de que el proyecto


debe aceptarse, es Rentable

o / Inversion Inicial

Se hace una inversin inicial de $500,000


Nosotros ponemos un 75% del costo total de la inversin y el banco el 25%
El banco tiene una tasa de interes del 45%
El indice de inflacion anual es del 47% y nuestra prima de riesgo se ha calculado al 23%

Inversionista
Banco

Inflacin
0.4700

Prima
0.2300
0.4500

TMAR
0.81
0.4500

Aportacin
0.7500
0.2500

Ponderacin
0.61
0.11
0.72

Para Invertir en una empresa de productos plsticos se necesitan $1,250 millones, Los socios slo cuentan con $70
La Financiera A aportar $300 millones por los que cobrar un inters del 25% anual. Por su parte, la Financiera
TMAR de los accionistas es de 30%, cul es el costo de capital o TMAR mix

Inversionistas
A
B

Millones
700.00
300.00
250.00
1250.00

%
0.560
0.240
0.200
1.000

Rendimiento
0.300
0.250
0.275

Ponderado
0.168
0.060
0.055
0.283

TMAR global

CETES 3%

TMAR es la tasa que otorgan los CETES. Si


el analisis se hace sin considerar
inflacin, entonces la TMAR tendra un
3% como valor maximo

Inflacin 5.5%

TMAR Global

cios slo cuentan con $700 millones. El resto se pedir a dos Instituciones financieras.
or su parte, la Financiera B aportar $250 millones a un Inters de 27.5% anual. Si la
to de capital o TMAR mixta para esta empresa?

"Los Certificados de la Tesorera son ttulos de crdito al


portador emitidos por el Gobierno federal en mercado de
dinero, con un plazo mximo de un ao, para fines de control
del circulante y financiamiento del gasto pblico"

Cuando adquieres un Cete le ests prestando dinero al


Gobierno para que pueda pagar sus compromisos, y a
cambio te llevas una ganancia o inters, segn indica la
Comisin Nacional Bancaria y de Valores

Inversion inicial
Flujo
Venta de equipo
Aos
Tasa de oportunidad (TMAR)

$100,000
40,000
20,000
5.00
25%

Inversin
Inicial
$100,000.00

TMAR
0.25

Ao 1
$40,000.00
$32,000.00

VPN: Valor del dinero en el ao cero

Una empresa desea comprar una maquinaria en $225,000 la cual depreciara en 3 aos y al final de estos tendr
mtto por $22,000 y consumo annual de energa por $25,000, salario de operador $22,000 y $10,000 por bono de
maquinaria $425,000. En el ao 2 tendr un gasto extraordinario de $195,000. La e

22000.00
25000.00
22000.00
10000.00
5500.00
75000.00
159500.00

Mtto
Energa
Salario
Bono
Seguro
Depreciacion
Total egresos

425000.00 Ingresos

Inversin
Inicial
$225,000.00

TMAR
0.10

Ao 1
$265,500.00
$241,363.64

40,000

40,000

40,000

40,000

40,000
20,000

Ao 2

Ao 3

Ao 4

Ao 5

$40,000.00
$25,600.00

-$40,000.00
-$20,480.00

$40,000.00
$16,384.00

$60,000.00
$19,660.80 Sumatoria
Total

en 3 aos y al final de estos tendr un desembolso por $20,000 para destruir la maquinaria. Desembolso annual por
or $22,000 y $10,000 por bono de produccion. Por concepto de seguro de la unidad $5,500 e ingresos por renta de la
o extraordinario de $195,000. La empresa a fijado su TREMA en un 10%. Calcular el VPN
$195,000.00

$20,000.00

Ao 2

Ao 3

$70,500.00
$58,264.46

$245,500.00
$184,447.78

Ao 4

Ao 5
Sumatoria
Total

73164.80
-26835.20

ia. Desembolso annual por


00 e ingresos por renta de la

$484,075.88
$259,075.88

Se requiere comprar una maquinaria especial para el cocimiento de la carne la cual tendr un costo de $150,000
por $25,000, seguro de maquinaria $7,500, impuesto de $18,000 y en el ao 3 habr un gasto por mtto correctivo
15%. Calcular VPN.

20000.00 Mtto
18000.00 Impuestos
25000.00 Salario

Inversin Inicial
$150,000.00

TMAR
0.15

Ao 1
$99,500.00
$86,521.74

7500.00 Seguro
50000.00 Depreciacion
120500.00 Total egresos

Para sacar el TIR modificamos los proc


220000.00 Ingresos
0.37
0.38

1833.17

l tendr un costo de $150,000 y se depreciara en 3 aos, tendr un gasto por mtto preventivo por $20,000 anuales, salario
r un gasto por mtto correctivo de $35,000. Se planean ingresos de $220,000 anuales el restaurante a fijado un TREMA del
15%. Calcular VPN.
$35,000.00
Ao 2
$99,500.00
$75,236.29

Ao 3
$64,500.00
$42,409.80

Ao 4

Sumatoria
Total

car el TIR modificamos los procentajes del TMAR


724.75
1108.42
1833.17

410.12
275.41
685.52

Ao 5

0.37395353 TIR

o por $20,000 anuales, salario


aurante a fijado un TREMA del

$204,167.83
$54,167.83

TREMA

0.15

INGRESOS

1,825,000.00

Ao 1
1,586,956.52

EGRESOS

1,000,000.00

869,565.22

Ao 2
1,379,962.19
756,143.67

Ao 3
1,199,967.12

Relacion Beneficio/Costo
4,166,885.84

657,516.23

2,283,225.12

1.83

Una empresa refresquera necesita ampliar su planta productiva para poder responder a las demandas de los
inversin inicial de $5,000,000. Por lo que solicitar un prestamo a pagarse a los 5 aos con una tasa de interes de
$135,600, y $3,600 en el ao 1 al 5 respectivamente. El equipo se depreciara en los 5 aos adicionalmente, tendr
impuestos $360,000 y un seguro de proteccin empresaral por $45,000. Planea aumentar sus ingresos en $8,500
beneficio.

300,000.00
360,000.00
1,200,000.00
45,000.00
1,000,000.00
2,905,000.00

Inversin Inicial
$5,000,000.00

Mtto
Impuestos
Salario
Seguro
Depreciacion
Total egresos

TMAR
0.233100000000

8,500,000.00 Ingresos

Se hace una inversin inicial de $5,000,000


El indice de inflacion anual es del 4.5% y nuestra prima de riesgo se ha calculado al 18%

Inversionista

Inflacin
0.0450

Prima
0.1800

TMAR
0.2331

TREMA

Aportacin
1.0000

0.23

INGRESOS

8,500,000.00

EGRESOS

2,905,000.00

der responder a las demandas de los clientes, por lo que planea adquirir una nueva lnea de produccin con una
a los 5 aos con una tasa de interes del 12% con pagos por concepto de intereses de $600,000, $445,200, $290,400,
a en los 5 aos adicionalmente, tendr gastos anuales por conceptos de salario de $1,200,000 por mtto $300,000 por
anea aumentar sus ingresos en $8,500,000. Premio 18% e inflacin 4.5%. Calcular TREMA, TIR, VPN y relacion costo
beneficio.

$600,000.00

$445,200.00

$290,400.00

$135,600.00

Ao 1
$4,995,000.00
$4,050,766.36

Ao 2
$5,149,800.00
$3,386,832.88

Ao 3
$5,304,600.00
$2,829,161.55

Ao 4
$5,459,400.00
$2,361,303.03

Para sacar el TIR modificamos los procentajes del


0.99200
0.99300
Ponderacin
0.2331
0.23 TMAR Global

Ao 1
6,893,196.01

Ao 2
5,590,135.44

Ao 3
4,533,399.92

Ao 3
3,676,425.20

3,391,578.54

3,197,791.56

3,059,882.27

2,977,321.06

nea de produccin con una


$600,000, $445,200, $290,400,
200,000 por mtto $300,000 por
EMA, TIR, VPN y relacion costo

$3,600.00
Ao 5
$5,591,400.00
$1,961,232.46 Sumatoria
Total

$14,589,296.29
$9,589,296.29

r el TIR modificamos los procentajes del TMAR


1,432.97
3,279.07
4,712.04

3,252.84
1,422.94
4,675.78

0.99230411

Ao 3
2,981,449.36

23,674,605.93

2,906,920.03

15533493.47

TIR

Relacion Beneficio/Costo
1.52

Una empresa dedicada a la fabricacion de cocinas integrales desea ampliar su planta de produccin debido a la lic
a un ritmo de 160 casa por ao a las cuales de acuerdo a un estudio econmico las prodra vender en $25,000.00 r
prestamo bancario que adquirira a 5 aos con una tasa del 12% anual de interes simple. As mismo requerira pa
comisin, asi como desembolsar una cantidad de $240,000.00 por concepto de impuestos (IMSS, SAR, INFONA
$300,000.00 por mantenimiento correctivo, un seguro de proteccin de la maquinaria por $45,000.00 anual
recuperacin por venta de activo por la cantidad de $400,000.00 desea obt

Tabla de datos sobre el ejercicio


Ingresos

Ao 5

160 casas por


ao

4,000,000.00

400,000.00

Inversin

1,500,000.00

Salario
Impuestos
Mtto Pre
Mtto Co
Seguro
Depreciacin

Egresos
800,000.00
240,000.00
100,000.00
300,000.00
45,000.00
300,000.00
1,785,000.00

Inversin Inicial
$1,500,000.00

TMAR
0.26880

Tabla para obtencin del TREMA


Para obtener el TREMA (TMAR) se requiere el % de inflacin y el % de Premio (prima)

Prestamo

Inflacin
0.0400

Prima
0.2200

TMAR
0.2688

Aportacin
Ponderacin
1.0000
0.2688
0.27
TMAR Global

Tabla para obtencin del Costo/Beneficio


$180,000.00

Ingresos
Egresos

TMAR
0.26880
4,000,000.00
1,785,000.00

$133,440.00

Ao 1
Ao 2
$3,152,585.12 $2,484,698.23
$1,926,866.33 $1,867,889.53

$86,880.00
Ao 3
$1,958,305.67
$1,827,534.40

$40,320.00
Ao 4
$1,543,431.33
$1,800,557.79

produccin debido a la licitacin de una constructora a nivel nacional para fabricar cocinas a 800 casas en 5 aos
ra vender en $25,000.00 razn por la cual requiere comprar maquinaria por la cantidad de $1,500,000.00 con un
e. As mismo requerira para este proyecto contratar personal al cual pagar el 20% del valor de la cocina como
estos (IMSS, SAR, INFONAVIT, ISR, etc.), tambien desembolsar $100,000.00 por mantenimiento preventivo y
aria por $45,000.00 anuales. El equipo se depreciar en un lapso de 5 aos al final de los cuales tendr una
de $400,000.00 desea obtener 22% de premio y cosiderar 4% de inflacin.

Tabla para obtencin del VPN


$180,000.00

$133,440.00

Ao 1
Ao 2
$2,035,000.00 $2,081,560.00
$1,603,877.68 $1,293,012.11

$86,880.00

$40,320.00

400,000.00
$6,240.00

Ao 3
Ao 4
Ao 5
$2,128,120.00 $2,174,680.00 $2,621,240.00
$1,041,877.37 $839,117.31 $797,151.63

Egresos o ingresos extra po

Sumatoria
Total

Para sacar el TIR modificamos los procentajes del TMAR


1.46400
1.46500

723.99
272.57
996.56

399.04
1,060.65
1,459.69

1.46472649 TIR

Tabla de flujo

sto/Beneficio

Ao

400,000.00
$6,240.00 Egresos o ingresos extra por ao
Ao 5
Sumatoria
$4,127,884.97 13,266,905.32
$542,840.66
7,965,688.71

Divisin
1.67

0
1
2
3
4
5

Capital

1,500,000.00
1,500,000.00
1,112,000.00
724,000.00
336,000.00
-52,000.00

resos o ingresos extra por ao

$5,575,036.10
$4,075,036.10

Tabla de flujo de efectivo de interes simple


Saldo inicial

1,500,000.00
1,500,000.00
1,292,000.00
1,037,440.00
736,320.00
388,640.00

Pago

0.00
388,000.00
388,000.00
388,000.00
388,000.00
382,400.00

tasa

interes

0.12
0.12 180,000.00
0.12 133,440.00
0.12 86,880.00
0.12 40,320.00
0.12
-6,240.00

Saldo final

1,500,000.00
1,292,000.00
1,037,440.00
736,320.00
388,640.00
0.00

Se desea analizar un proyecto para la instalacin de un restaurante de comida rpida se requeriria contratar un
utilizarn $80,000 para equipo de cocina que se depreciar en 3 aos, el resto se emplear en el establecimiento.
mensuales. Seguro de $15,000 anuales. $48,000 mensuales de salario. $14,400 impuestos por mes. Mtto correc
amortizacin.

Tabla de datos sobre el ejercicio


Ingresos
$120,000
mensuales

1,440,000.00

Inversin

250,000.00

Salario
Impuestos
Renta
Mtto Co
Seguro
Amortizacin

Egresos
576,000.00
172,800.00
60,000.00
144,000.00
15,000.00
34,000.00
1,001,800.00

Inversin Inicial
$250,000.00

TMAR
0.40700

Tabla para obtencin del TREMA


Para obtener el TREMA (TMAR) se requiere el % de inflacin y el % de Premio (prima)

Prestamo

Inflacin
0.0500

Prima
0.3400

TMAR
0.4070

Aportacin
Ponderacin
1.0000
0.4070
0.41
TMAR Global

Tabla para obtencin del Costo/Beneficio


80,000.00
$26,666.00

Ingresos
Egresos

TMAR
0.40700
1,440,000.00
1,001,800.00

54,880.00
$26,666.00

29,760.00
$26,666.00

4,640.00

Ao 1
Ao 2
$1,023,454.16 $727,401.68
$787,822.32 $547,241.46

Ao 3
$516,987.69
$379,923.48

Ao 4
$367,439.72
$256,809.74

e requeriria contratar un credito para iniciar de $250,000.00 A pagar en 5 aos con el 32% de interes simple, se
ar en el establecimiento. Se planea tener ingresos de $120,000 mensuales con gastos por renta del local $5,000
tos por mes. Mtto correctivo por$12,000 por mes. Premio al riesgo de 34% con una inflacin de 5%. Recordar
amortizacin.

Tabla para obtencin del VPN


80,000.00
$26,666.00
Ao 1
$331,534.00
$235,631.84

54,880.00
$26,666.00
Ao 2
$356,654.00
$180,160.22

29,760.00
$26,666.00
Ao 3
$381,774.00
$137,064.21

4,640.00

20,480.00

Egresos o ingresos extra po


Ao 4
$433,560.00
$110,629.98

Ao 5
$458,680.00
$83,183.91

Sumatoria
Total

Para sacar el TIR modificamos los procentajes del TMAR


1.38000
1.38100

102.19
80.14
182.33

110.59
141.12
251.72

1.38056047 TIR

Tabla de flujo

sto/Beneficio

Ao

20,480.00
Egresos o ingresos extra por ao

Ao 5
$264,865.34
$181,681.43

Sumatoria
2,900,148.58
2,153,478.43

Divisin
1.35

0
1
2
3
4
5

Capital

250,000.00
250,000.00
171,500.00
93,000.00
14,500.00
-64,000.00

resos o ingresos extra por ao

$746,670.15
$496,670.15

Tabla de flujo de efectivo de interes simple


Saldo inicial

250,000.00
250,000.00
251,500.00
227,880.00
179,140.00
105,280.00

Pago

0.00
78,500.00
78,500.00
78,500.00
78,500.00
84,800.00

tasa

0.32
0.32
0.32
0.32
0.32
0.32

interes

80,000.00
54,880.00
29,760.00
4,640.00
-20,480.00

Saldo final

250,000.00
251,500.00
227,880.00
179,140.00
105,280.00
0.00

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