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CLCULO FINANCIERO
Elaborada por:
Prof. Adjunta Cra. Marta Bongiorni
Prof. JTP Cdor. Nicols Masi
Formosa, 2015.
Presentacin
Propsito de la materia: Que el alumno aprenda los conceptos fundamentales de
calculo financiero, comprenda el comportamiento de los distintos Sistemas de
Amortizacion en las transacciones financieras y desarrolle capacidades adecuadas para
valuar capitales en multiples operaciones financieras.
Elaborado por los contadores Marta Bongiorni (Prof. Adjunto) y Nicolas Masi (Prof. JTP)
Simbologa
: Capital inicial.
i: Tasa nominal de inters (TNA)
n: Plazo.
M: Monto a Inters simple.
: Monto a Inters compuesto.
: Numero de periodos de capitalizacin en un ao.
: Tasa proporcional
: Tasa efectiva anual (TEA)
: Tasa de inters equivalente (Tasa efectiva subperidica)
: Tasa nominal de descuento
: Tasa de descuento proporcional
: Tasa efectiva de descuento
: Tasa de descuento equivalente
Elaborado por los contadores Marta Bongiorni (Prof. Adjunto) y Nicolas Masi (Prof. JTP)
PROGRAMA ANALITICO
UNIDAD I
1. Introduccin: Capital e Inters. Las Operaciones Financieras. La Tasa de Inters y sus
componentes.
2. Operaciones a Inters Simple: Concepto. Elementos que intervienen en el Inters
Simple.
3. Deduccin de Frmulas: Fundamental del Inters Simple. Condicin de Aplicabilidad.
Frmulas derivadas de la del Inters. Frmula del Monto, del Capital Inicial y Derivadas.
Inters Exacto y Ordinario. Mtodo de los Divisores Fijos. Liquidacin de Inters en
Cuenta Corriente.
4. Inters Compuesto: Concepto de Monto, Montante o Valor Futuro a Inters Compuesto.
Elementos que intervienen y su simbologa. Deduccin de la Frmula del Monto.
Condicin de Aplicabilidad. Factor de Capitalizacin y de Actualizacin. Frmulas
Derivadas. Tablas Financieras. Capitalizacin Subperidica. Tiempo Fraccionario.
Comparacin analtica y grfica de los montos a inters simple y compuesto.
Capitalizacin Continua. Frmula del Monto Mximo.- Clculo del nmero de perodos y
de la Tasa de Inters cuando el Monto es igual a un mltiplo del Capital Inicial.UNIDAD II:
1. Descuentos en General: Conceptos. Valor Actual. Valor Nominal. Descuento.
2. Descuento Comercial o Bancario: Concepto. Elementos que intervienen en el
Descuento Bancario y expresiones que son necesarias conocer. Deduccin de la Frmula
para hallar el Descuento. Frmulas Derivadas. Crticas.
3. Descuento Racional a Inters Simple: Concepto. Deduccin de la frmula para
hallar el descuento. Frmulas derivadas. Deduccin de la Frmula para hallar el descuento
en funcin al Valor Nominal.4. Descuento Compuesto: Concepto elementales y Frmula para hallar el valor
nominal. Frmulas derivadas. Frmula para hallar el descuento compuesto.
5. Descuento Continuo: Consideraciones. Concepto. Frmula para hallar el Valor
Nominal. Frmulas Derivadas.6. Descuento con Tasa de Descuento: Consideraciones. La Tasa de Descuento.
Concepto. Deduccin de la Frmula para hallar el valor actual o valor presente. Frmulas
Derivadas.
7. Comparacin
analtica
y
grfica
entre
distintos
tipos
de
descuento. Consideraciones. Comparacin entre el descuento comercial o bancario y el
Descuento Racional a Inters Simple. Diferencia entre el
Descuento Comercial y el Descuento Racional. Clculo del Valor Nominal a base del
Descuento Comercial o Bancario y del Descuento Racional. Relacin entre el Descuento a
Inters Compuesto y el Descuento Racional.
8. Equivalencia de Capitales: Consideraciones. Capitales Equivalentes, principio de
capitalizacin y actualizacin. Principio de Equidad. Vencimiento Comn y medio aplicando
distintos tipos de descuentos. Aplicaciones.-
Elaborado por los contadores Marta Bongiorni (Prof. Adjunto) y Nicolas Masi (Prof. JTP)
UNIDAD III:
1. La Tasa de Inters Compuesto: Conceptos Elementales.
2. Comparacin de las tasas de inters. Consideraciones.
3. La tasa de inters como precio y como costo unitario. Consideraciones.
4. Revisin general del concepto de Tasa de Inters. Consideraciones.
5. Tasa Nominal. Consideraciones y Concepto.
6. Tasa Proporcional. Consideraciones y Concepto.
7. Tasa Efectiva. Consideraciones. Concepto. Frmula.
8. Tasa Equivalente. Consideraciones. Concepto. Frmula
9. Tasa Convertible. Consideraciones. Concepto. Frmula.
10. Tasa Instantnea: Consideraciones. Concepto. Frmula.
11. Tasa Media de inversin de varios Capitales. Tasa Media en el
Tiempo. Consideraciones. Frmulas.
12. Comparacin analtica entre las tasas. Relacin entre la Tasa Efectiva y la Tasa
Nominal Anual. Relacin entre la Tasa Proporcional y la Tasa Equivalente. Relacin entre la
Tasa Nominal Anual y la Tasa Convertible. Orden entre las tasas peridicas y subperidicas
entre s.
13. Equivalencia y Proporcionalidad de las Tasas en General. Consideraciones y
justificacin de las equivalencias y proporcionalidades.
14. Otras Relaciones de Utilidad: Tasa proporcional en funcin a la Tasa Efectiva. La tasa
Nominal Anual en funcin a la Tasa Equivalente. Tasa Nominal Anual en funcin a la Tasa
Convertible.
15. Lmite de la Tasa Convertible: Consideraciones y Demostracin.
16. Tasa Efectivas y Equivalentes en Otros Sistemas: La Tasa efectiva en una Operacin
Simple cualquiera. La Tasa Efectiva en el inters simple. La tasa efectiva bancaria. La tasa
efectiva en el Descuento Comercial o Bancario. La Tasa de Inters Simple y de Descuento
Comercial o Bancario, equivalentes. Tasas Nominales Equivalentes en el Inters Simple.
Tasas nominales equivalentes en el Descuento Comercial o Bancario. Tasa de Inters y de
Descuento Equivalentes.17. Utilidad sobre Costos y sobre Ventas: Consideraciones. Simbologa utilizada. Frmulas.
18. Tasa del Deudor y del Acreedor: Consideraciones. Liquidacin de operaciones.
Determinacin de la Tasa.
19. Incidencia del Impuesto de Sellos, Comisiones y otros gastos e impuestos en la
Tasa Efectiva del Descuento Comercial o Bancario. Consideraciones. Determinacin de
Frmulas.UNIDAD IV
1. Teora General del Inters: El fenmeno de la capitalizacin. La Tasa Instantnea.
Frmula General de la Capitalizacin.
2. Hiptesis de la Capitalizacin: Condicin General. La funcin proporcional al
tiempo. La funcin proporcional al cuadrado del tiempo. La funcin de tipo logartmica.
3.
UNIDAD V
1. Renta en General: Concepto y clasificacin. Problemas que plantean las rentas. Valor
Actual y final de las rentas ciertas, temporarias en general. Rentas Inmediatas,
Anticipadas y Diferidas.
Elaborado por los contadores Marta Bongiorni (Prof. Adjunto) y Nicolas Masi (Prof. JTP)
UNIDAD VII
1. Amortizacin de Deudas: Conceptos Fundamentales.2. Sistema
de
Amortizacin
Acumulativo
(Sistema
de
Amortizacin
Francs): Conceptos Fundamentales. Fondo Amortizante y amortizaciones reales
sucesivas. La Deuda en Funcin del Fondo Amortizante. Total Amortizado y Deuda
Pendiente. Amortizaciones Reales en funcin de la Cuota. Inters correspondiente a un
Perodo Determinado. Cuadros de Amortizacin. Perodo al cabo del cual se Amortiza
parte de la Deuda Inicial. Perodo Medio de Reembolso. Tasa de Amortizacin
(consideraciones. Determinacin de la cuota y el nmero de trminos. Cuadro de
amortizacin basado en un ejemplo). Pagos Adelantados y Anticipos. Modificaciones del
Plazo, de la Tasa y de la Cuota (cuadro de amortizacin) Cancelacin Anticipada y
Amortizaciones Extraordinarias (cuadro de amortizacin)
UNIDAD VIII
1. Sistema de Amortizacin Americano: Concepto. Frmulas. Tasa Activa y Tasa Pasiva.
Fondo de Amortizacin. Deuda Pendiente Comparacin con el Sistema Acumulativo. La
Tasa Efectiva de Inters en el Sistema Americano.
2. Sistema de Amortizacin Real Constantes (sistema de Amortizacin
Alemn): Concepto. Deuda Pendiente. Inters del perodo de la cuota. Frmula de la
Cuota. Ley de Cuotas. Cuadro de Amortizacin.
3. Amortizaciones con Cuotas Variables en Progresin Aritmtica: Concepto
Fundamentales. Frmulas. Cuadro de Amortizacin.4. Amortizaciones con Cuotas Variables en Progresin Geomtrica: Conceptos
Fundamentales. Cuadro de Amortizacin.5. Ahorro y Prstamo: Conceptos Fundamentales. Frmulas. Cuadro de Evolucin.
Cancelacin Anticipada y Amortizaciones Extraordinarias (cuadro de evolucin basado
en un ejemplo prctico).6. Sistema del Inters Directo: Conceptos Fundamentales. Funcionamiento del
Sistema. Frmulas. Cuadro de Amortizacin. Comportamiento de la Cuota. La Tasa de
Inters sobre saldos Equivalente a la Tasa Nominal de Inters Directo. Comportamiento de
Elaborado por los contadores Marta Bongiorni (Prof. Adjunto) y Nicolas Masi (Prof. JTP)
BIBLIOGRAFA
GIANNESCHI, Mario Atilio- Curso de Matemtica Financiera. Editorial Macchi. Buenos
Aires 2005
LPEZ DUMRAUF, Guillermo- Clculo Financiero Aplicado: un enfoque profesional.
Editorial La Ley. Buenos Aires 2006. 2 ed.
MURIONI OSCAR Y TROSSERO ANGEL- Manual de Clculo Financiero. Editorial
Macchi. Buenos Aires 1993
AYRES, Frank - Matemticas Financieras. Ediciones McGraw-Hill. Mexico1963
DI VINCENZO, Osvaldo - Matemtica Financiera. Editorial Kapelusz, Buenos Aires 1979
GARCA, Jaime A. - Matemticas Financieras. Euducation Pearson. Bogota 2000
YASUKAWA, Alberto M.- Matemtica Financiera. Despeignes Editora .Crdoba, 2001
GONZLEZ GAL, Jos- Intereses y Anualidades ciertas. Editorial Macchi. Buenos Aires
1993
ROSIELLO, Juan Carlos E. y MARCONI, Fabin Claudio: Clculo Financiero Ejercicios
Resueltos y Explicados Segunda Edicin Corregida y Aumentada.ROSIELLO, Juan Carlos y CIUFFO Nstor Carlos- Calculo Financiero Ejercicios
Resueltos con explicacin 3 ed.
Elaborado por los contadores Marta Bongiorni (Prof. Adjunto) y Nicolas Masi (Prof. JTP)
TP: 1
INTERS SIMPLE
Objetivos
Comprender el modelo de inters simple
Aprender a resolver casos tpicos de aplicaciones del rgimen (plazos fijos, intereses de
DDJJ, distribucin de utilidades, intereses de cuentas corrientes con acuerdos, etc).
Elaborado por los contadores Marta Bongiorni (Prof. Adjunto) y Nicolas Masi (Prof. JTP)
4 Una persona empe su reloj en $715. Al cabo de 50 das lo rescat, pagando $762.
Determinar la tasa anual de inters.
5 Un capital colocado al 24% anual durante 1,5 aos produce determinado monto. Si el capital
fuese superior en 15.200 y se colocase durante un ao al 20% anual, se obtendra un monto igual
al doble del monto anterior. Calcular el capital y el monto de la primera operacin.
6 Una cuenta corriente que dispone de un acuerdo en descubierto, por el que nos cobran el 48%
nominal anual, inicia el mes de Abril con un saldo de 30.000, y arroja los movimientos siguientes:
5-04 Pago cheque 20.000; 06-04 Pago cheque 15.000; 15-04 Depsito 20.000; 20-04 Pago
cheque 30.000. Calcular los intereses del mes.
7 La AFIP cobra interese resarcitorios con rgimen simple. La tasa diaria que se aplica es del
0,1%. Suponga que se debe una DDJJ de IVA por $3.000 y que la fecha en que debi pagarse fue
el 01/09/12. Se pide:
a) Calcule el importe a pagar el da 01/11/12.
b) Visite la web de AFIP , vaya a Clculo de intereses, y coteje sus clculos.
9 Una suma colocada a 4 meses, a inters simple, arroja un monto de 39.168; de haberla
colocado 10 meses, el monto sera de 40.320. Calcule el capital y la tasa mensual.
10 Determinar en cuntos das un capital de 16.000 colocado al 60% anual, producir un monto
igual al de otro capital de 20.000, colocado al 45% anual.
Ejercicios complementarios
1)
Qu inters simple generara una inversin, si se hubieran depositado $40.000 al 2,5% anual
durante 4 meses? (A/365)
2)
Elaborado por los contadores Marta Bongiorni (Prof. Adjunto) y Nicolas Masi (Prof. JTP)
3)
Se colocaron a plazo fijo $ 45.000 con un rendimiento del 18% anual. Determinar la suma
obtenida al final de la operacin y el total de inters simple ganado, en ambos casos luego de
transcurridos 244 das. (A/ 365)
4)
El 28/02/12 se depositaron $ 14.500 con inters simple del 20% anual. Cunto se retirara el
31/05, si el 23/03 se agrego el doble de lo anteriormente depositado? Para el clculo
considerar das corridos, es decir, incluyendo sbados, domingos y dems feriados.
5)
El 20/01 se colocaron u$s 5.000 al 7% anual durante 180 das, momento en que se retiro el
total producido y se lo deposit en otro banco al 7,8% anual. Calcular el saldo acumulado al
cabo de los 10 meses, si las inversiones se realizaron a inters simple y se opero con un ao
de 365 das.
6)
Qu monto retirara una persona al cabo de 180 das invirtiendo $10.000 al 1,5% mensual?
A qu tasa estuvo expuesto el capital si el monto retirado al final fue de $ 11.900? Si desea
retirar $ 11.000, Cunto debe ser el tiempo al que debe estar colocado el capital con los
mismos niveles de tasa de inters de 1,5%?
7)
Contamos con una suma de dinero y decidimos invertirla por 1.000 das a inters simple de la
siguiente manera: Una parte se deposita en un banco que abona el 5,5% anual de inters y
las 4/10 partes restantes se invierten en otra institucin financiera al 5% anual. Si la diferencia
entre el inters de la primera operacin y el de la segunda es de $ 400, Cul es el capital
original?
8)
Un capital colocado en una institucin financiera que pagaba un 7% anual de inters al cabo
de 10 meses produjo $ 310 ms de monto que si a ese mismo capital se lo hubiera impuesto
durante 6 meses al 3,45% anual. Determinar cul fue el valor del capital original. (A/365)
9)
10) Colocamos dos capitales, uno de $ 8.000 y otro de $12.000, en distintas instituciones
financieras. El primero de ellos gan a inters simple el 10,9% anual, durante las partes de
un ao. El segundo pag, bajo el mismo rgimen de capitalizacin del depsito anterior, una
tasa del 14,6% anual. Si esta ltima operacin permaneci un tiempo tal que, en su conjunto,
ambos capitales alcanzaron un monto de $ 20.741,90, se pide determinar Cunto tiempo, en
das, estuvo colocado el segundo capital?
11) Luego de una compulsa de 5 bancos, las tasas de inters que me ofrecieron por inversiones
cuyos valores fueron de $ 2.000; $ 5.000; $ 12.000; $ 13.000 y $ 16.000, durante el periodo
inflacionario de la dcada del 80, fueron del 20%, del 5%, del 6%, del 6,5% y del 8% mensual
a inters simple, respectivamente, en todos los casos para un plazo de 120 das. Cul ser
la tasa de inters promedio de las 5 colocaciones, utilizando un ao comercial?
12) Una cuenta corriente bancaria que por saldos deudores cobra el primero de cada mes, el 24
% anual de inters, presenta el siguiente movimiento: 31/5 saldo $ 120 (a favor del Banco).
01/06 Inters cobrado por el Banco $ 70.- 03/06 Depsito $ 500. 05/06 Nota de Dbito $
350. 09/06 Deposito $ 100. 09/06 cheque emitidos y pagados por el Banco $ 1.200.
17/06 Crdito por transferencia recibida $ 160. 23/06 Cheques emitidos y pagados por el
Banco $ 2.500. 28/06 Cheques emitidos y pagados por el Banco $ 900.- 29/06 Depsito $
Elaborado por los contadores Marta Bongiorni (Prof. Adjunto) y Nicolas Masi (Prof. JTP)
10
4.500. Determine el inters a ser cobrado por el Banco y que debitar en la cuenta el da
01/07
13) El capital de una Sociedad Colectiva de $ 60.000 fue aportado en partes iguales y en distintos
momentos por los socios A, B, C y D. En el Balance General cerrado el 30/12/11, el Cuadro
de Resultados arroja una utilidad de $ 100.000. Qu porcentaje de las utilidades le
corresponde a cada socio, si de acuerdo con lo convenido en el Contrato Social las utilidades
se distribuirn en funcin del tiempo transcurrido entre la fecha de aporte y el cierre del
ejercicio comercial?
14) El capital de una sucesin fue dividido en dos partes: una fue invertida al 5,5% y la otra al
6,25%, obteniendo un inters total que ascendi a $ 5.800. Ahora, si se invirtiera la primera
parte de dicho capital al 6,25% y la segunda al 5,5%, se hubieran ganado $ 150 adicionales.
Calcular el capital de la sucesin y cada una de las partes en que se subdividi, si la
operacin se pacto bajo una hiptesis lineal respecto de un ao de 360 das y el depsito
abarco un ao.
15) Una suma fue colocada a inters simple durante 4 meses y produjo un monto de $ 9.792. Si
esa misma suma hubiese sido invertida al mismo inters anual pero durante 10 meses,
hubiera producido un monto de $ 10.080. Determinar las sumas colocadas, empleando un
ao de 360 das.
16) Un padre, al fallecer, deja $ 99.000 a sus tres hijos, los que tienen 10, 15 y 17 aos
respectivamente. El deseo del fallecido era repartir su herencia en tres parte iguales, tales
que colocadas a inters simple al 4% anual totalicen dicha herencia, en la poca en que los
hijos tengan 22 aos. (A/365)
Elaborado por los contadores Marta Bongiorni (Prof. Adjunto) y Nicolas Masi (Prof. JTP)
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TP: 2
INTERS COMPUESTO
Objetivos
Comprender el funcionamiento el modelo de inters compuesto
Aprender a resolver casos tpicos de aplicaciones del rgimen (plazos fijos, variaciones de
precios, etc.).
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15 (Dumrauf, 2010) En noviembre de 1987, la entidad financiera S&B tuvo problemas para
devolver los depsitos a los ahorristas. Muchos de los crditos otorgados no se cobraron
generando prdidas importantes, y cuando el problema se hizo pblico, los depositantes
acudieron en masa a retirar sus ahorros, pero S&B se neg a reintegrar el dinero, argumentando
que era imposible devolverle a todos sus depsitos de una sola vez. A cambio, pidi un tiempo
para que, con el dinero que constitua el capital de trabajo de la compaa y que se prestaba a
una tasa de inters ms alta (tasa activa) que la que pagaba por los depsitos (tasa pasiva), ese
capital igualara en el futuro al monto que tendran los depsitos que ganaran una tasa de inters
menor.
Suponga que la tasa de inters para los depsitos era del 1% mensual, y que para los prstamos
se cobraba el 3% mensual; los depsitos totales ascendan a $3.000.000, mientras que el capital
de trabajo de S&B slo alcanzaba a $500.000. En ambos casos, capitalizacin mensual.
En qu tiempo ambos capitales igualaran su valor en el futuro?
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Ejercicios complementarios
1)
2)
3)
Durante cunto tiempo debe colocarse un capital de $100 al 8% anual, para que produzca un
monto de $ 199,90, si sabemos que la operacin se realizara con capitalizacin compuesta y
que los intereses se pagan anualmente?
Qu capital colocado al 5% mensual produjo al cabo de 180 das un monto a inters
compuesto de $ 10.050,72? (A/360)
Cul fue la tasa de colocacin mensual y bimestral de un capital de $ 10.000 para que al
cabo de 60 das y bajo un sistema de capitalizacin compuesta produzca un monto de $
15.000? (A/360)
4)
Calcular el monto de un capital de $ 12.250 que fue colocado durante 6 aos a inters
compuesto. Los primeros 2 aos al 12,59% anual y el resto de los aos al 11% anual.
5)
6)
Se recibe un capital de $850.000 a los 6 meses y otro capital de $120.000 a los 9 meses.
Ambos importes se invirtieron al 11% anual capitalizable en forma compuesta. Qu suma
obtendremos dentro de un ao?
7)
En el mismo da efectuamos tres depsitos a plazo fijo por: $1.000, $ 1.500 y $3.500. Se nos
reconoce para cada depsito un inters del 3% mensual, durante 3, 6 y 9 meses,
respectivamente. Cul ser el tiempo medio de colocacin en meses de las tres
inversiones?
8)
Disponemos de un excedente financiero de $ 1.000 por un plazo de 120 das y contamos con
2 opciones de inversin. Determinar la ms conveniente, considerando un ao comercial:
a. Hacer depsitos por 30 das hasta agotar el plazo indicado, con una tasa nominal anual
con capitalizacin mensual del 36%.
b. Efectuar un solo depsito al 45% de inters anual.
9)
10) Un padre realizo dos inversiones en una aseguradora extranjera con el objetivo de que
cuando sus hijos cumplan 21 aos cada uno reciba u$s 25.000. Actualmente, sus hijos tienen
9 y12 aos. El rendimiento de cada una de las inversiones fue el siguiente: en los primeros 5
aos redituaron un 8% nominal anual con capitalizacin semestral y durante el plazo restante,
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el 12% nominal anual con capitalizacin bimestral. Determinar el valor de cada una de las
inversiones, utilizando un ao de 360 das.
11) Durante 10 aos se colocaron $25.000 al 6% anual, $ 40.000 al 10% anual y $10.000 al 12%
anual. Determinar la tasa media de inversin utilizando una hiptesis exponencial en la
acumulacin de intereses.
12) Determinar el valor del monto obtenido por un capital de $ 20.000, que estuvo colocado
durante 7 meses a la misma tasa mensual a la que estuvo invertido otro capital de $15.000,
que en 5 meses produjo un inters de $ 10.000.
13) Un monto de $ 77.285,66 es obtenido luego de colocar $70.000 al 2% mensual. Cunto
tiempo duro la operacin?
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TP: 3
REGMENES DE ACTUALIZACIN
Objetivos
Entender la diferencia entre capitalizacin y actualizacin.
Comprender los distintos tipos de descuento y en qu oportunidad se aplica cada uno.
Aprender a calcular valores actuales y sus aplicaciones.
N
(1 + in)
Compuesto:
-Capitalizacin discreta: V =
N
(1 + i ) n
-Capitalizacin contnua: V = N .e in
Con tasas de descuento:
Simple (Desc Comercial): V = N (1 dn )
Compuesto: V = N (1 d ) n
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23 Una persona prest cierta cantidad de dinero acordando descuento compuesto a una tasa de
inters del 5% mensual, a cancelar en dos cuotas de 10.000 cada una. Cunto prest?
24 (Castegnaro, 2006) Un agente financiero recibi cierto capital, producto de haber descontado
un documento (descuento comercial) 60 das antes de su vencimiento a una tasa de inters del
62% nominal anual para ese plazo. La suma recibida result ser colocada a la tasa del 75%
nominal anual para el plazo de 140 das, obteniendo un monto de $14.338,01. Determinar el
importe del documento.
25 RICARDO ARJONA necesita $10.000 y conviene con el Banco Francs descontar un cheque
que vence a los 90 das. El banco acuerda realizar la operacin a una TNA = 18% con un
esquema de descuento comercial, cobrando, adems, el 0,5% sobre el valor nominal en concepto
de comisiones. Calcular el importe del cheque.
Ejercicios complementarios
1)
2)
Para atender necesidades financieras, una empresa descont en un banco dos pagares de su
cartera, cuyos vencimientos operaban dentro de uno y tres aos respectivamente. Teniendo
en cuenta que la suma de los valores nominales o escritos de los dos documentos fue de $
1.000.00 y el valor actual del primero era un tercio del valor actual del segundo, calcular el
liquido acreditado de ambos documentos en su cuenta corriente, si la operacin se realizo por
descuento compuesto con una tasa de inters del 4% trimestral, en un ao de 360 das.
3)
Mediante el descuento compuesto de dos documentos de $ 35.000 cada uno se logro obtener
$ 50.000. El intervalo de tiempo entre un pagare y el otro fue de 3 meses. Determinar, en un
Elaborado por los contadores Marta Bongiorni (Prof. Adjunto) y Nicolas Masi (Prof. JTP)
17
ao de 360 das, cual fue el vencimiento del primer documento, si la tasa de inters utilizada
fue del 2,5% mensual.
4)
5)
6)
Vendemos mercaderas por $ 700 y nos pagan con un documento con vencimiento a 180 das
reconociendo un inters mensual del 1% (inters simple). Faltando 60 das para el
vencimiento descontamos a descuento comercial dicho documento en una entidad financiera
que nos aplica una tasa de 2% mensual. Se pide:
a. Valor Nominal del documento
b. Suma que recibimos luego de descontar dicho documento.
7)
8)
9)
Determinar el valor nominal de un documento con vencimiento dentro de 7 meses que sufri
una quita de $ 350, si fue descontado con una tasa del 2,8% mediante descuento comercial.
10) Utilizando descuento racional sobre un documento de valor actual de $3000, calcular el
descuento respectivo siendo la tasa aplicada del 7% trimestral y descontado el documento 75
das antes de su vencimiento.
11) La empresa Guasones desea adquirir una maquina de ltima tecnologa a fin de hacer ms
eficiente su proceso productivo. Esta empresa no posee efectivo, y para hacer frente a tal
adquisicin solo cuenta con un documento de $18.000 que vence dentro de 3 meses.
Cunto podremos pagar hoy por dicha maquina si el banco nos aplica el 3% mensual?
Resolver aplicando descuento comercial
12) El descuento comercial de un pagare es de $ 132,60 y el racional de $130. Cul es su valor
nominal?
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TP: 4
EQUIVALENCIA DE CAPITALES
Objetivos
Entender en qu consiste el principio de equivalencia de capitales.
Aprender a resolver casos tpicos de refinanciaciones de deudas
28 Beln debe dos documentos, uno de $7.000 y otro de $5.000, que vencen a los 60 y 90 das
respectivamente. TNA = 12%.
a) Indique cundo vence un documento de $13.000 que reemplaza a los dos (esquema de
descuento comercial).
b) Calcule el valor nominal de un documento que vence a los 180 das y reemplaza a los dos
iniciales (esquema de descuento racional compuesto, capitalizacin mensual).
c) Calcule el vencimiento medio en un esquema de descuento racional simple.
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31 (Dumrauf, 2010) Por la compra de una propiedad fueron hechas las siguientes propuestas:
a) $150.000 en efectivo y $100.000 al final de los 5 aos
b) $50.000 en efectivo y $200.000 al final de los 2 aos.
Cul es la propuesta ms ventajosa para el vendedor, suponiendo una tasa de inters del 5%
anual con capitalizacin semestral?
32 Se han vendido mercaderas por 40.000 a 30 das. El comprador solicita ampliacin del plazo
a 90 das, abonando un inters anual del 60%. Qu cantidad debera abonarnos a los 90 das si
aceptamos su propuesta?
Ejercicios complementarios
1) Contamos con los siguientes documentos, cuyos valores nominales son $50.000, $25.000 y $
35.000, con vencimiento dentro de 120, 150 y 180 das, respectivamente Cul ser la fecha
de vencimiento del nuevo documento que los reemplace, si la tasa de inters de la operacin
es del 5% mensual y el valor nominal del documento asciende a $ 100.000? Determinar dicho
valor considerando un ao de 360 das y el descuento comercial.
2)
Hace tres meses venci un pagare de $ 20.000. Hoy vence uno de $50.000 y dentro de 4
meses vencer otro de $ 40.000. La intencin es unificar las deudas y para ello se efecta
hoy un nico pago en efectivo de $ 30.000, momento en que se firma un nuevo pagare por $
100.000. Determinar cundo vencer el nuevo documento, si la operacin se realizo en un
ao de 360 das al 2% mensual de inters, utilizando descuento compuesto.
Elaborado por los contadores Marta Bongiorni (Prof. Adjunto) y Nicolas Masi (Prof. JTP)
20
3)
4)
Un arquitecto compra en un corraln cal y cemento por valor de $ 1.000 y lo paga con tres
documentos de igual valor final a 30, 60 y 90 das. Si le cobran por la financiacin una tasa de
inters del 3% mensual con capitalizacin compuesta, calcular el valor nominal de cada
documento que firmo.
5)
Una deuda de $ 5.000 es financiada en dos pagos con vencimientos dentro de 50 y 100 das.
La tasa pactada para la operacin es del 2,5% mensual con capitalizacin compuesta. Se
sabe que el valor del primer documento, con vencimiento dentro de 50 das, es de $ 2.000.
Determinar el valor del segundo documento.
6)
7)
Hoy 1 de diciembre se compra una mquina por lo que debera pagar $15.000. El prximo 30
de junio, en su lugar se acuerda abonar $3.000 el prximo 30 de abril, y el resto ($12.000)
cuando corresponda, valorando la operacin a un tanto de capitalizacin del 7 % anual. Se
pide calcular el vencimiento del segundo capital.
8)
Martin Esquela tiene tres documentos: uno de $5.000 que vence en un ao, otro de $ 3.700
que vence en dos aos, y otro de $4.200 que vence en dos aos y medio. Si Martin quiere
reemplazar los tres documentos por uno solo con vencimiento dentro de 6 meses. Qu valor
nominal tendra dicho documento si las tasas de inters correspondientes son 10% para el
primer ao, 12% anual para el segundo ao, y 13,5% para el tercer ao? Calcule a inters
compuesto utilizando ao civil y ao comercial y analice las diferencias.
Elaborado por los contadores Marta Bongiorni (Prof. Adjunto) y Nicolas Masi (Prof. JTP)
21
TP: 5
TASAS
Objetivos
Comprender el concepto de tasa efectiva.
Aprender a calcular tasas equivalentes.
Adquirir la destreza de tomar decisiones comparando tasas.
Visualizar las distintas aplicaciones de las tasas.
365
TNA
1 +
= (1 + i a ) a = 1 + TEA
m
Relacin fundamental:
(1 + i )(1 d ) = 1
Ejercicios para resolver en clase
Plazo de cap.
15 das
45 das
TEM
a)
2%
TEA
b)
d)
TEA
? Ilustre con un ejemplo.
12
22
39 El precio de un producto aumenta un 2% los primeros seis meses y luego un 4% los prximo
seis. Qu porcentaje aument al cabo del ao?
40 Los comercios suelen acordar la devolucin del 5% del IVA cuando se compra con tarjeta de
dbito. Qu porcentaje representa esta devolucin del total de compra?
41 Si la inflacin anual es del 24% cul es la inflacin mensual promedio?
42
Se depositan $3.000 en un plazo fijo a 90 das. Al cabo de dicho tiempo se cobra el
certificado por $3.500. Determine: i) tasa efectiva del periodo; ii) TNA; iii) tasa efectiva anual
(suponiendo renovaciones trimestrales).
43 Ricardo Arjona dispone de efectivo ocioso, y recurre a usted a fin de consultarle sobre dos
alternativas de inversin: la primera rinde un 5% efectivo bimestral, y la otra paga una TNA = 24%,
con capitalizacin cada 45 das. Indique cul es la mejor alternativa mediante el clculo de tasas
efectivas; utilice ao de 360 das.
44 Las ventas de una empresa aumentaron un 38% en el 2014 respecto del 2013. Sin embargo,
la inflacin anual en dicho periodo fue del 30%. Cul fue la variacin real de las ventas?
45 En Argentina, la Ley del Impuesto a las Ganancias, establece que cuando se paguen
beneficios a beneficiarios del exterior, quien realice el pago debe retener y pagar el 35% en
concepto de pago nico y definitivo en concepto de ganancias. Dicha alcuota se abona sobre la
ganancia neta que la ley presume. En el caso de intereses por crditos obtenidos en el exterior, y
bajo ciertas condiciones, se presume que el 43% de dichos intereses es ganancia. Por ejemplo, si
los intereses representan un 10% de un prstamo de 10.000, resultan ser iguales a 1.000, la
ganancia presunta es 430, el impuesto a retener es 150,50, y el neto de intereses de 849,5.
Naturalmente, el acreedor no estar de acuerdo con esta liquidacin por lo que el deudor deber
acrecentar dichos intereses para que una vez practicada la retencin arroje un neto de 1.000. En
este supuesto planteado, cul es la tasa de acrecentamiento?, y el verdadero costo del
acreedor?
46 Alberto y Beln, se encuentran y dialogan sobre sus finanzas. Alberto cuenta que por cada
peso que vende, gana un 30%, una vez deducido el costo de venta. Por ejemplo, si vende $100,
luego de deducir sus costos de venta, le queda $30. Beln, en cambio, sostiene que calcula sus
precios de venta aplicndole un 40% sobre el costo, es decir, que algo que le cuesta $100, lo
vende a $140. Quin gana ms?
47 Si las acciones de la Bolsa bajan hoy un 5% con respecto a los valores de ayer, cunto
deberan subir maana para quedar en los mismos valores que ayer?
Elaborado por los contadores Marta Bongiorni (Prof. Adjunto) y Nicolas Masi (Prof. JTP)
23
Ejercicios complementarios
1) Determinar el valor de la tasa nominal anual con capitalizacin semestral a partir de:
a. Una tasa efectiva bimestral del 5%.
b. Una tasa efectiva anual del 5%
2) Determinar el valor de la tasa efectiva anual a partir de:
a. Una tasa nominal anual con capitalizacin semestral del 4,939%
b. Una tasa efectiva bimestral del 5%
c. Obtener la tasa efectiva semestral equivalente al 3% efectivo mensual.
3) Calcular la tasa instantnea a partir de una tasa nominal anual del 12% con capitalizacin
semestral.
4) Cul fue la tasa de rendimiento de un capital de $1.000, si estuvo colocado durante 60 das,
con una capitalizacin acumulativa cada 10 das, y se obtuvo al finalizar la operacin un
inters compuesto del $ 1.313,06?
5) Completar la siguiente oferta de rendimientos de una institucin financiera para los plazos que
ms abajo se indican. Tener en cuenta que el plazo que se utiliza en el mercado responde a
un ao de 365 das.
Plazo (das)
T.N.A.
T.E.A.
T.E.M.
T.E.Cu
T.E.Se.
a)
14
30,30%
b)
18
50%
c)
22
5%
d)
25
10%
e)
30
15%
6) Completar el siguiente cuadro, utilizando para simplificar los clculos un ao de 360 das.
Tener en cuenta que el dinero estuvo depositado por el plazo de un ao.
T.E.M. i12 T.E.A.
i
T.N.A.
Capital Co Inters
Ic Monto Cn
Capitalizacin
mensual
a)
702,90
60.702,90
b)
0,10
50.000
7) Calcular la tasa nominal de descuento actualizable cada 180 das equivalente a una tasa del
5% efectivo bimestral.
8)
Determinar la tasa nominal anual con actualizacin semestral, a partir de una tasa efectiva
anual de descuento del 10%.
9) La venta de un producto al contado de $ 1.000 se cobra con un documento a 240 das que
incluye un inters del 16% anual simple. Transcurridos 60 das se concurre a un banco y se
descuenta a una TNA adelantada con capitalizacin cada 30 das del 14% anual. El dinero
obtenido permanece en caja durante 30 das y luego es colocado por 120 das a una TNA
vencida con capitalizacin cada 60 das del 15% anual. A qu tasa nominal anual con
Elaborado por los contadores Marta Bongiorni (Prof. Adjunto) y Nicolas Masi (Prof. JTP)
24
capitalizacin cada 30 das debera colocarse el dinero que dispone para que obtenga el
mismo monto del documento original?
10) Determinar las tasas efectivas anuales para el acreedor y para el deudor, de una operacin de
descuento comercial de un documento de $ 30.000, que debe abonar 6%o de impuesto de
sellos; al deudor se le cobra el importe fijo de $ 30 en concepto de acuerdo del crdito, y el
banco debe abonar el 5% sobre intereses cobrados, a la obra social de sus empleados. La
tasa nominal es del 20% y se pide respuesta para el plazo de 30 das.
11) Don Juan Casual fue beneficiado por el Banco de Formosa SA con un prstamo a 150 das
de plazo documentado con pagar de su sola firma en las siguientes condiciones; T.E.A. del
38%, comisin por disposicin de fondos $ 350, y sellado provincial del 10%o sobre el valor
del pagar.- Forma de clculo Descuento Bancario.- Si el importe lquido recibido es de $
10.908,29, determine Usted el importe del pagar que debi suscribir el deudor.-
Elaborado por los contadores Marta Bongiorni (Prof. Adjunto) y Nicolas Masi (Prof. JTP)
25
TP: 6
RENTAS
Objetivos
Comprender qu es una renta y distinguir sus elementos.
Aprender a valuar distintos tipos de rentas en distintos momentos.
Visualizar las distintas aplicaciones de las rentas.
Valor actual
Valor final
(1 + i ) 1
i (1 + i ) n
n
Vencida
Adelantada
(1 + i ) n 1
(1 + i )
i (1 + i ) n
c
c
(1 + i ) n 1
i
(1 + i ) n 1
(1 + i )
i
1
1
1
+
+ ... +
2
1 + i (1 + i )
(1 + i ) n
b) 1 + (1 + i ) + (1 + i ) 2 + ... + (1 + i ) n 1
De qu tipo de renta se trata? Justifique
Cul es la relacin entre el factor de capitalizacin y el de imposicin?
Elaborado por los contadores Marta Bongiorni (Prof. Adjunto) y Nicolas Masi (Prof. JTP)
26
Tasa
Cuota
Nmero de cuotas
Vencida
2%
2000
20
Adelantada
5%
750
Vencida
3%
Vencida
Valor final
49.079,14
200
50
10.000,00
50
12.000,00
52 El siguiente esquema muestra dos rentas: una de ahorro, y otra de gasto de lo acumulado
hasta el momento n. Hallar n.
0
n+12 meses
27
55 Se desea hacer diez depsitos mensuales vencidos para luego extraer durante 10 meses una
suma que supere en $20.000 a los depsitos realizados, de modo que al cabo de las diez
extracciones se agote el capital. Calcular el importe de los depsitos si la tasa de inters efectivo
mensual es del 8% y la primera extraccin se realiza transcurrido un mes desde el ltimo depsito.
56 Sandra tiene un hijo de 5 aos. Su intencin es ahorrar mensualmente una cuota tal que su
hijo a los 18 aos de edad pueda solventa la universidad en el fondo acumulado. Se estima que la
universidad le demandar $1.500 por mes durante 5 aos.
Cunto debe ahorrar por mes para lograr el objetivo sabiendo que a partir de que el chico cumpla
10 aos Sandra duplicar el importe de la cuota. Considere que la tasa utilizada para valuar los
flujos de fondos es del 18% nominal anual para operaciones a 60 das. Utilizar ao comercial.
57 Una renta consta de los siguientes elementos: las primeras 10 cuotas valen c1 y las 15
siguientes valen c2 la tasa de valuacin es i. La expresin que permite calcular el valor final de
esta renta es (2p):
(1 + i )10 1
(1 + i )15 1
+ c2
i
i
10
(1 + i ) 1
(1 + i )15 1
b) c1
(1 + i )15 + c 2
i
i
a) c1
b) c1
(1 + i ) 25 1
(1 + i )15 1
+ c2
i
i
d) c1 (`1 + i ) 25 + c 2 (1 + i )15
Elaborado por los contadores Marta Bongiorni (Prof. Adjunto) y Nicolas Masi (Prof. JTP)
28
Ejercicios complementarios
1) Un empleado bancario estima ahorrar por mes vencido y durante 5 aos $1.000 de su
remuneracin mensual, sin tener en cuenta el efecto de eventuales ajustes salariales. Si la
tasa de inters efectiva anual que pretende obtener de sus ahorros mensuales es del 20% y
las inversiones correspondientes las realizara en el mercado financiero local institucional,
determinar la suma que podr retirar al cabo de 5 aos, si la unidad de tiempo es de 365 das.
2) Usted decide ahorrar $250 por mes en cuotas mensuales adelantadas para realizar un viaje
que cuesta u$s 9.500. Durante cuantos meses, como mnimo, deber ahorrar si obtiene por
sus depsitos una tasa del 2% mensual?
3) Determine el valor final reunido al cabo de diez aos mediante el depsito de una renta
semestral adelantada que gana un inters del 8% TNA, si la primera cuota es de $ 500 y las
restantes crecen a razn de $50 por cuota.
4)
Qu capital deber tener ahorrado una personal para cuando se jubile si desea retirar a
partir de entonces y durante quince aos en forma semestral vencida cuotas crecientes a
razn de $100 por cuota, comenzando con un primer retiro de $6.000, considerando que sus
depsitos ganan un inters del 4% semestral?
5) Cul ser el valor final generado por el depsito de una renta semestral adelantada luego de
cinco aos, si gana un inters del 10% anual, el primer deposito es de $800 y este crece a
razn de un 10% semestral?
6) Una persona ha ahorrado durante su vida laboral la suma de $850.000, que utilizara para su
jubilacin en los prximos quince aos. Si sus ahorros ganan un inters mensual del 0,8% y
desea realizar retiros mensuales vencidos y decrecientes a razn del 1% mensual hasta
agotar el fondo, Cul ser el valor del retiro numero 25?
7) Se desea saber la valuacin de una renta de 38 cuotas vencidas de $500 disponibles cada
mes, si la tasa de inters es del 2% mensual, en los siguientes momentos:
a. Al momento del pago 23
b. 7 periodos antes del inicio
c. 5 periodos despus del momento final
d. En caso de que la renta fuese adelantada cual sera su valor actual
8)
Elaborado por los contadores Marta Bongiorni (Prof. Adjunto) y Nicolas Masi (Prof. JTP)
29
TP: 7
SISTEMAS DE AMORTIZACIN DE DEUDAS
Objetivos
Distinguir los distintos tipos de sistemas de amortizacin de deudas
Comprender el funcionamiento de los sistemas tpicos: alemn, francs, americano y
directo.
Aprender a calcular los distintos elementos presentes en todo sistema de amortizacin.
Sistemas
Francs: Cuota constante
Alemn: Amortizacin constante
Sobre saldos
Directos
Elaborado por los contadores Marta Bongiorni (Prof. Adjunto) y Nicolas Masi (Prof. JTP)
30
73 Se desea saber el costo efectivo real de financiar la compra de un televisor con un prstamo
que calcula intereses directos cargados, siendo el valor de contado del televisor de 1.000 y que se
abona en 6 cuotas mensuales fijas con una tasa de inters directa cargada del 2% mensual.
74 Un contrato de leasing estipula el valor del bien en 60.000, 12 cnones mensuales, y el valor
de la opcin en $5.000. Tasa de valuacin = 5% mensual. Calcule el valor del canon.
Aclaracin: Un contrato de leasing financiero consiste en el pago de cnones peridicos en
concepto de alquiler de un bien, con la posibilidad de ejercer una opcin al finalizar el contrato de
pagar un adicional y adquirir el bien arrendado.
Elaborado por los contadores Marta Bongiorni (Prof. Adjunto) y Nicolas Masi (Prof. JTP)
31
76 Un comerciante quiere tomar un prstamo por la suma de $100.000. El Banco le informa que
las condiciones son: sistema de amortizacin francs al 3% efectivo mensual, debiendo abonar
cuotas mensuales de $9.000. Se sabe que el nmero de cuotas que cumple estas condiciones es
13,72. Como no resulta entero, se solicita indique 2 soluciones prcticas, manteniendo constante
la cuota.
Ejercicios complementarios
1) Una deuda de $ 75.000 se amortiza por medio de 7 pagos mensuales valuados cada uno de
ellos al 18% nominal anual con capitalizacin mensual. Sabiendo que el primer pago vencido
se efecta exactamente a los 6 meses de haberse contrado el prstamo, se solicita
confeccionar el cuadro de marcha, dados los siguientes supuestos, respecto al devengamiento
de los intereses durante el diferimiento:
a. No se cobran los intereses del diferimiento
b. Como consecuencia del diferimiento, se devengan y se pagan intereses
mensuales
c. Se devengan los intereses durante el diferimiento, pero no se pagan.
2) Un comerciante que vende electrodomsticos a plazo, desea obtener una renta del 2,5%
efectivo mensual por la financiacin de sus ventas; quiere que el periodo de la cuota sea
mensual y el sistema de amortizacin Frances e Interes Directo. Para tener una idea del valor
de cada cuota, deber Ud. en su carcter de asesor financiero, calcular el importe de cada una
de ellas tanto para el sistema acumulativo como para el Interes Directo, considerando una
venta de $ 8.000 a ser cancelada en 5 pagos. Construya los respectivos cuadros de
amortizacin.
3)
Elaborado por los contadores Marta Bongiorni (Prof. Adjunto) y Nicolas Masi (Prof. JTP)
32
Un cliente solicita asesoramiento acerca de un crdito por el sistema alemn que le han
ofrecido para la adquisicin de un bien por el valor de $21.000 a ser cancelado en 7 pagos
mensuales con una tasa del 2,5% mensual. Realizar el cuadro de amortizacin y calcular el
inters total que abonara al pagar la totalidad de la deuda.
Elaborado por los contadores Marta Bongiorni (Prof. Adjunto) y Nicolas Masi (Prof. JTP)
33
Descuento Comercial
Descuento Racional
Descuento Compuesto
Descuento Continuo
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'1
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+,
Otras relaciones
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Elaborado por los contadores Marta Bongiorni (Prof. Adjunto) y Nicolas Masi (Prof. JTP)
34
9.
,4 5 +,
,4 5
,4 5 +,
9.
,4 5
Pagos adelantados
8;
<9
-. >? .
<9
,4 5 +,
.=
,4
8;
9.
@5 + ,4 5
@+ ,4
,4 5
En progresin geomtrica
,4 5 +,
?.
En progresin geomtrica
:;
.=
:;
9.
@5 + ,4 5
@+ ,4
8. 2+,
9A
BA
Amortizacin
CA
BA
B,. 1
BA
A+,
FB
CA
CA
CA
Total
Amortizado
Intereses
9
DA
>A
B, . 7E
. 8A+,
-. 9
CA
E. 9
B, . 7E
Deuda
Pendiente
8A
DA
8A
9 .2
8A
8A+,
8A
+A
BA
B, . 7A
=V
Elaborado por los contadores Marta Bongiorni (Prof. Adjunto) y Nicolas Masi (Prof. JTP)
35
Alemn
Amortizaci
n
Cuota
9A
BA
9A
8. G
CA
1
-
BA
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8
-
-.
8
-
Total
Amortizado
Intereses
CA
. 8A+,
CA
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C
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DA
E
-
E.
8
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DA DA+, B,
DA 8 8A
Elaborado por los contadores Marta Bongiorni (Prof. Adjunto) y Nicolas Masi (Prof. JTP)
Deuda
Pendiente
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36