JUAN CARLOS SIERRA CASTELLANOS

FUNDAMENTOS FINANCIEROS

2006
3

PRIMERA EDICIN
Enero de 2006
DIAGRAMACIN, IMPRESIN Y ENCUADERNACIN
(Sic) Editorial Ltda.
Proyecto Cultural de Sistemas y Computadores Ltda.
Centro Empresarial Chicamocha Of. 303 Sur
Telef: (97) 6343558 - Fax (97) 6455869
siceditorial@syc.com.co - www.siceditorial.com
Bucaramanga - Colombia
ISBN: 958-708-184-6
Prohibida la reproduccin parcial o total de esta obra,
por cualquier medio, sin autorizacin escrita del autor.
Impreso en Colombia
Nota del Editor
La correccin de la edicin ha sido responsabilidad del autor.

ABLA DE CONTENIDO

Presentacin ...........................................................................................7
MDULO 1
Objetivo Bsico Financiero......................................................................9
MDULO 2
Anlisis Financiero ................................................................................23
MDULO 3
Estado de Fuentes y Aplicacin de Fondos ...........................................37
MDULO 4
Presupuesto de efectivo ........................................................................47
Bibliografa............................................................................................59

RESENTACIN

Con sta obra derivada se busca desarrollar el pensamiento lgico y la

habilidad tcnica sobre las finanzas empresariales que faciliten, al
estudiante, desarrollar progresivamente estructuras conceptuales ms
complejas que las que se usan en la vida cotidiana, que le permitan una
aproximacin mayor al conocimiento cientfico y enriquezcan su visin del
mundo.
OBJETIVOS ESPECFICOS:
Presentar al estudiante los elementos suficientes para crear una
perspectiva general de la administracin financiera en la actual empresa
colombiana.
Conocer y manejar las diferentes herramientas de anlisis financiero
(anlisis horizontal y vertical, razones financieras y fuentes y aplicacin
de fondos) que les permitan leer estados financieros y tomar decisiones.
Conocer la importancia que tiene el manejo del efectivo en el negocio,
que le permitir presupuestar el manejo de la necesidad y el exceso de
los recursos.
METODOLOGA: El desarrollo del curso comprender las siguientes
actividades:
Clase magistral y de panel por parte del profesor.
Talleres grupales e individuales de control de lectura y simulacin de
casos prcticos.

EVALUACIN:
FECHAS ESTABLECIDAS PARA LOS MTODOS DE EVALUACIN
1er Corte
2do Corte
3er Corte
Trabajo final
Taller
Quiz
Examen final

Mdulo 1
OBJETIVO BSICO FINANCIERO
I. FUNCIN FINANCIERA EN LA EMPRESA
Existen comnmente cuatro departamentos bien reconocidos dentro de
una empresa los cuales varan segn las operaciones, funciones o
actividades que la compaa desempee:
1. MERCADEO
Satisfacer las necesidades de los clientes y consumidores
9 Tcnicas de Ventas
9 Merchandising
9 Publicidad y promocin
9 Sistemas de Distribucin y Produccin
9 Investigacin de Mercados
9 Etc.
2. PRODUCCIN
Producir cantidades en condiciones de mxima calidad, al mnimo costo
y en el momento oportuno. Productividad
9 Tiempos y Movimientos
9 Programacin lineal
9 Estadsticas
9 Diseo
9 Etc.

3. PERSONAL
Bienestar de los trabajadores
9 Estabilidad
9 Clima organizacional
9 La compensacin
9 El reconocimiento
9 La capacitacin
9 La recreacin
9 Etc.
4. FINANZAS
OBJETIVO BSICO FINANCIERO

"MAXIMIZAR EL VALOR DE LA EMPRESA AUMENTANDO LA

RIQUEZA DE SU PROPIETARIO"
TENDENCIA A
PENSAR QUE

MAXIMIZACIN
UTILIDADES

OBJETIVO

1.PRODUCCIN Y MANO
DE OBRA BARATA
2. PRODUCCIN DE UN
PRODUCTO RENTABLE

II. FACTORES QUE IMPLICAN MAXIMIZAR EL VALOR DE LA

EMPRESA
OBTENCIN DE UTILIDADES
Estrategia a Largo Plazo
TIPO DE ACTIVIDAD
9 Productos
9 Mercados
9 Competencia
9 Planes de Crecimiento
10

9 Desarrollo de nuevos productos

9 Cambios posibles en el Medio Ambiente

Econmico
Poltico
Social

PERSPECTIVAS
9 Medidas Econmicas
Reforma Tributaria
Reforma Financiera
Reforma Laboral
Control $
Cambio Tendencia consumo
ANLISIS DEL MEDIO AMBIENTE
9 Ecolgicas
9 Culturales
9 Tecnolgicas
III. FACTORES QUE AFECTAN EL VALOR DE LA EMPRESA

Organizacin

Situacin Laboral
y Tecnolgica

Imagen
ante el pblico.

Quienes la
Manejan

IV. EL ADMINISTRADOR FINANCIERO

"Propender por la Maximizacin del valor de la Empresa"
Toma las decisiones que afectan a corto o largo plazo la situacin
financiera.
Coordinador de las realizaciones de las diferentes reas.
Negociador
11

9 Diferentes reas
9 Trabajadores
Hombres de Mercadeo
LIQUIDEZ

DILEMA

RENTABILIDAD

Una decisin que se tome con miras a solucionar un problema de liquidez

puede afectar la rentabilidad y viceversa.
LIQUIDEZ
RENTABILIDAD

------------>
------------>

CORTO PLAZO
LARGO PLAZO

V. CMO SE PUEDE DETERMINAR SI LA RIQUEZA DE LA

EMPRESA ESTA AUMENTANDO?

Valor de la
accin
en el mercado

Valor presente de sus

futuros
flujos de caja libre

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Ejemplo: Una empresa genera mensualmente una utilidad neta de $3

millones y se espera que siga as indefinidamente; considere una tasa de
oportunidad del propietario del 1.2% MV; el valor de la empresa ser igual a:
?n
$3.000.000
VP = 3.000.000/0.012
VP = $250.000.000
UTILIDAD NETA
+Depreciaciones y amortizaciones
+Intereses
= FLUJO DE CAJA BRUTO
- Aumento de capital de trabajo neto operativo
- Aumento en los activos fijos por reposicin
= FLUJO CE CAJA LIBRE
+ Cuentas por cobrar
+ Inventarios
- Cuentas por pagar
= CAPITAL DE TRABAJO NETO OPERATIVO
Ejemplo: Que empresa es de mayor valor y porqu?
Flujo de caja Reposicin KT Flujo de caja Servicio a la
bruto
y AF
libre
deuda
A
B

260
260

120
100

140
160

13

25
25

Disponible
reparto
utilidades
115
130

VI. DECISIONES FINANCIERAS

Activos

Pasivos
FINANCIACIN

INVERSIN

Patrimonio
DIVIDENDOS

INVERSIN

-----------------> DETERMINA EL TAMAO

Expectativas de los dueos en

ventas y utilidades

El volumen de Activos Fijos que se desea tener

El plazo que se conceder por ventas a crdito
La cantidad de inventario
El crecimiento de la Empresa
Combinacin de Activos Fijos y Corrientes

CAPITAL DE TRABAJO

Cartera
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 Inventarios
CARTERA: Se debe incrementar por mayor volumen en las ventas, lo
cual determina un mayor volumen en el capital de trabajo permanente.
INVENTARIOS: Acorde con la poltica actual empleada en la
Administracin de los negocios, la tendencia debe ser cero, tener el
stock mnimo posible.
> Determinacin de la
"Estructura Financiera"

FINANCIACIN

"Proporcin que se utiliza entre Pasivos y Patrimonio para financiar los

Activos"
Utilidades
AFECTA

Costo de la Deuda
Costo de Capital

Si deuda > patrimonio => se

pagan ms intereses => se
genera mayor presin en la
generacin de utilidades.
Costo promedio ponderado de
fuentes de pasivo.
Costo promedio ponderado de
las diferentes fuentes.

NOTA: Debemos conocer el manejo de las tasas de inters y la manera de

calcular la equivalente. Se debe conocer la diferencia que hay entre tasa
nominal y una efectiva.
Tasa Nominal: Es aquella que va acompaada de un periodo de pago; es
la que se emplea para los diferentes clculos. (ATV)

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