RATIOS, ÍNDICES O RAZONES DE LIQUIDEZ

Son aquellos activos que se pueden convertir fácilmente en efectivo para

poder cubrir sus obligaciones de pagos, en el corto y mediano plazo. Las
más usadas son:

1. Liquidez Corriente

Mide la liquidez corriente que tiene la empresa, para afrontar sus

obligaciones a corto plazo. Muestra la habilidad que tiene la gerencia para
poder cumplir sus obligaciones a corto plazo. Mide el Nivel de solvencia
financiera de la empresa para el corto plazo. Cuanto más elevado sea el
coeficiente, mayor será la capacidad de la empresa para satisfacer las
deudas a corto plazo.

> a 1: Buena capacidad de pagos,
= a 1: Cubre apenas los pagos
< a 1: Mala capacidad de pagoCubre

𝑳𝒊𝒒𝒖𝒊𝒅𝒆𝒛 𝑮𝒆𝒏𝒆𝒓𝒂𝒍 = (𝑨𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐 𝑪𝒐𝒓𝒓𝒊𝒆𝒏𝒕𝒆)/(𝑷𝒂𝒔𝒊𝒗𝒐

𝑪𝒐𝒓𝒓𝒊𝒆𝒏𝒕𝒆)

Liquidez General 2020 = 516,961 / 362,308 = 1.43

Liquidez General 2019 = 250,000 / 70,000 = 3.57

Interpretación:

El activo corriente excede al pasivo corriente en 1.43, esto significa que la

emprea puede asumir compromisos a corto y mediano plazo utilizando su
efectivo, sus cuentas por cobrar comerciales y sus existencias. Al
comparar con el índice del año anterior vemos que tiene 3.57 veces para
asumir sus compromisos, significa que para el 2020 la razon a disminuido
en 2.14 la posicion de liquidez general.
2. Prueba Acida o Liquidez Severa

Es una medición más exigente de la solvencia de corto plazo de la

empresa, nos explica de una manera más detallada la capacidad de pago
de una empresa en el corto plazo, acercándose más a los activos que
rápidamente se convierten en dinero. Se calcula como la relación entre los
activos corrientes de mayor grado de convertibilidad en efectivo y las
obligaciones de corto plazo.

𝑷𝒓𝒖𝒆𝒃𝒂 𝑨𝒄𝒊𝒅𝒂 = (𝑨𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐 𝑪𝒐𝒓𝒓𝒊𝒆𝒏𝒕𝒆 −𝑬𝒙𝒊𝒔𝒕𝒆𝒏𝒄𝒊𝒂𝒔 −𝑨𝒏𝒕𝒊𝒄𝒊𝒑𝒐𝒔 )/(𝑷𝒂𝒔𝒊𝒗𝒐 𝑪𝒐𝒓𝒓𝒊𝒆𝒏𝒕𝒆)

Prueba Acida 2020 = (516,961 - 9,000 - 0) / 362,308 =

Prueba Acida 2019 = (250,000 - 40,000 - 0) / 70,000 =

Interpretación:
Vemos que el efectivo y Equivalente de efectivo, sumados a la inversiones
y las cuentas por cobrar comerciales, permiten cubrir 1.40 de los pasivos a
corto plazo. Comparando con el año anterior la razon es de 3.00,
observando que hay una disminución en la liquidez medido con esta
prueba ácida. La solvencia a corto plazo a disminuidos sustancialmente,
pero no significa que el 2020 tenga mala capacidad de pago porque
representa el 140% para cubrir obligaciones a corto plazo.

3. Razon Absoluta o Razon de Efectivo (Prueba Defensiva)

Es una razón que mide la capacidad de pago inmediato, descartando la

variable de tiempo e incertidumbre. Este indicará la suficiencia o
insuficiencia , dependiendo de la velocidad de recuperación de las cuentas
por cobrar y de las ventas de mercaderías. Si las cuentas por pagar tienen
plazos cortos ( 7 a 15 días) y las cuentas por cobrar tienen plazos mas
extensos ( 45 ó 60 días), o si las ventas son mas lentas, este porcentaje
podría indicar problemas en la liquidez de muy corto plazo.
 Razon Absoluta o Razon de Efectivo (Prueba Defensiva) =

(𝑬𝒇𝒆𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐 𝒚 𝑬𝒒𝒖𝒊𝒗. +𝑰𝒏𝒗𝒆𝒓𝒔𝒊𝒐𝒏𝒆𝒔 𝒇𝒊𝒏𝒂𝒏𝒄𝒊𝒆𝒓𝒂𝒔 )/(𝑷𝒂𝒔𝒊𝒗𝒐𝒔 𝑪𝒐𝒓𝒓𝒊𝒆𝒏𝒕𝒆)

Razón Absoluta 2020 = (121,198 + 0) / 362,308 =

Razón Absoluta 2019 = = (50,000 + 0) / 70,000 =

Interpretación:

Los recursos más liquidos (dinero, depositos y otros activos considerados

por la gerencia como equivalente de efectivo) podrian ser usados para
cancelar de inmediato el 33% de los pasivos corrientes en el 2020. Esta
razón podría indicar suficiencia o insuficiencia, dependiendo del grado de
velocidad de recuperacion de las cuentas por cobrar y las ventas. Si las
cuentas por pagar tienen plazos cortos (7 a 15 días) y las cuentas por
cobrar mas extensas (45 a 60 días) o si las ventas son mas lentas, este
porcentaje puede inicar problemas en la liquidez a corto plazo.
Comparando con el año anterior 71% constituyó una mayor disposicion de
efectivo y equivalente de efectivo respecto al 2020.

4. Capital de Trabajo o Fondo de Maniobra

No es una índice o coeficiente porque no muestra un porcentaje o

proporción, es mas bien un VALOR MONETARIO. EL Resultado de una
resta, nos muestra el exceso de activo corriente que posee la empresa
para afrontar sus obligaciones corrientes.

Tambien se le denomina capital corriente. Un mayor capital de trabajo

representa una mayor libertad de acción para que la empresa pueda hacer
nuevas inversiones, es decir es la cantidad de recursos que la empresa
podría invertir sin comprometer su capacidad para pagar sus obligaciones
corrientes. Pero por supuesto, tiene que evaluarse conjuntamente con
otras pruebas.

Capital de Trabajo = Activo corriente - pasivo corriente

 Capital de Trabajo = Activo corriente - pasivo corriente

Capital de trabajo 2020 = 516,961 - 362,308 = 154,653

Capital de trabajo 2019 = 250,000 - 70,000 = 180,000

Interpretación:

De todos los activos corrientes de la empresa S/ 154,653, han sido

financiados con capitales propios (patrimonio) o deudas a largo plazo. Eso
le dá a la gerencia un margen apreciable para invertir. Si las cuentas por
cobrar son recuperables a plazos razonablemente cortos y las existencias
tienen alta rotación, la gerencia no deberia tener temores para decidir a
emplear esa masa monetaria en nuevas inversiones. No se
comprometeria su capacida de pagar sus obligaciones corrientes.
Comparando con el año anterior vemos que obtuvo S/180,000 de capital
de trabajo, habiendose generado una reducción respecto al 2020.
en efectivo para
diano plazo. Las

ntar sus
e la gerencia para
el de solvencia
s elevado sea el
satisfacer las

o significa que la
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3.57 veces para
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fectivo y las

𝑷𝒂𝒔𝒊𝒗𝒐 𝑪𝒐𝒓𝒓𝒊𝒆𝒏𝒕𝒆) > a 1: Buena capacidad de pagos,

= a 1: Cubre apenas los pagos
< a 1: Mala capacidad de pagoCubre

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ón de las cuentas
s por pagar tienen
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este porcentaje
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siva) =

𝒂𝒔𝒊𝒗𝒐𝒔 𝑪𝒐𝒓𝒓𝒊𝒆𝒏𝒕𝒆)

> a 1: Buena capacidad de pagos,
0.33 = a 1: Cubre apenas los pagos
0.71 < a 1: Mala capacidad de pagoCubre

vos considerados
r usados para
n el 2020. Esta
ndo del grado de
s ventas. Si las
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a largo plazo. Eso
las cuentas por
y las existencias
para decidir a
se
orrientes.
0,000 de capital
al 2020.
 RATIOS, ÍNDICES O RAZONES DE GESTIÓN O ROTACIÓN

Permite evaluar el nivel de actividad de la empresa y la eficacia con la cual ésta ha

los recursos disponibles, a partir del cálculo de veces de rotaciones de determinada
del ESF durante un período determinado, sobre los ingresos que genera la empresa
consecuencia, una gestión eficaz, refleja el resultado de las políticas de inversión, v
cobranzas aplicadas, la misma que se traducirá en mejores niveles de rentabilidad.

1. ROTACION DE CUENTAS POR COBRAR COMERCIALES

Mide la velocidad en que se recuperan los créditos concedidos, en consecuencia se

constituye en un indicador de la eficiencia de las políticas de crédito y cobranza apli
la empresa. Cuanta más alta es la rotación, menor es el tiempo que le toma a la em
realizar la cobranza por las ventas que efectuó al crédito.

𝐑𝐨𝐭𝐚𝐜𝐢ó𝐧 𝐝𝐞 𝐂𝐭𝐚𝐬 𝐩𝐨𝐫 𝐂𝐨𝐛𝐫𝐚𝐫 𝐂𝐨𝐦𝐞𝐫𝐜= (𝐕𝐞𝐧𝐭𝐚𝐬 𝐍𝐞𝐭𝐚𝐬 )/(𝐂𝐮𝐞𝐧𝐭𝐚𝐬 𝐩𝐨𝐫 𝐜𝐨𝐛𝐫𝐚𝐫 𝐜𝐨𝐦𝐞𝐫𝐜𝐢𝐚𝐥𝐞𝐬)

Rotación de cuentas por cobrar comerciales 2020 = 736,240 / 386,763

Rotación de cuentas por cobrar comerciales 2019 = 737,140 / 150,000

Interpretación:

La rotacion de cuentas por cobrar comerciales del periodo 2020 es de 1.90 veces, m
que para el 2019 fue de 4.91 veces, quiere decir que la rotacion de la cuentas por c
el 2020 disminuyó significativamente en 3.01 veces respecto del año anterior.

PLAZO PROMEDIO DE COBRANZA

Mide el número de días que en promedio transcurren entre el momento en que se re

venta y el momento en que se hace efectivo el cobro.

𝑷𝒍𝐚𝐳𝐨 𝐩𝐫𝐨𝐦. 𝐝𝐞 𝐜𝐨𝐛𝐫𝐚𝐧𝐳𝐚.= (𝐂𝐮𝐞𝐧𝐭𝐚𝐬 𝐩𝐨𝐫 𝐜𝐨𝐛𝐫𝐚𝐫 𝐜𝐨𝐦𝐞𝐫𝐜𝐢𝐚𝐥𝐞𝐬 𝐱 𝟑𝟔𝟎 )/(𝐕𝐞𝐧𝐭𝐚𝐬 𝐍𝐞𝐭𝐚𝐬)
 𝑷𝒍𝐚𝐳𝐨 𝐩𝐫𝐨𝐦. 𝐝𝐞 𝐜𝐨𝐛𝐫𝐚𝐧𝐳𝐚.= (𝐂𝐮𝐞𝐧𝐭𝐚𝐬 𝐩𝐨𝐫 𝐜𝐨𝐛𝐫𝐚𝐫 𝐜𝐨𝐦𝐞𝐫𝐜𝐢𝐚𝐥𝐞𝐬 𝐱 𝟑𝟔𝟎 )/(𝐕𝐞𝐧𝐭𝐚𝐬 𝐍𝐞𝐭𝐚𝐬)

Plazo de promedio de cobranza 2020 = (386,763 x 360) / 736,240

Plazo de promedio de cobranza 2019 = (150,000 x 360) / 737,140

Interpretación:
El plazo promedio para cuentas por cobrar comerciales para el 2020 es de 189.12
días. Mientras que para el 2019 fue de 73.26 días, lo cual significa que en
promedio las cuentas por cobrar se recuperan en un plazo s 189 días.
Comparando con el año anterior 73 días, vemos que en el 2020 la recuperacion
de los créditos perdió significativamente la velocidad (189.12 días), pues
demoraba menos en el 2019 (73.26 días).

2. RAZON DE ROTACION DE CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES

Muestra el número de veces que hay salida de efectivo durante el año por causa de
al crédito. Debe guardar cierta correlación con el ratio de rotación de las cuentas po
con el objeto de que las facilidades de crédito que la empresa otorga a sus clientes
obtiene por las compras al crédito que realiza, permitan programarse adecuadamen
decir indica la velocidad con que la empresa paga los créditos que obtiene en sus c
Una mayor velocidad indicara mayor grado de cumplimiento y posibilitara acceder a
condiciones de compras (mas descuentos)

Rotación de Ctas por pagar Comerc. = (𝐂𝐨𝐦𝐩𝐫𝐚𝐬 𝑵𝒆𝒕𝒂𝒔)/( 𝐂𝐮𝐞𝐧𝐭𝐚𝐬 𝐩𝐨𝐫 𝐏𝐚𝐠𝐚𝐫 𝐜𝐨𝐦𝐞𝐫𝐜𝐢𝐚𝐥𝐞𝐬 )

Rotación de Ctas. Por pagar Comerc. 2020 = 500,000 / 190,000

Rotación de Ctas. Por pagar Comerc. 2019 = 501,000/ 25,000 =

Interpretación:
 Durante el año 2020, la empresa liquidó 2.63 veces al año sus cuentas por pagar
comerciales. Comparando con el año anterior, vemos que la velocidad fue de alta r
(20.04 veces), lo cual aparentemente puede observarse un buen indicador, ya que a
tiempo mayor liquidez de caja. Esto se complementa con el indicador de plazo prom
pago.

PLAZO PROMEDIO DE PAGO

Mide el promedio de días que habitualmente la empresa obtiene empresa para
pagar sus oligaciones.

𝐏𝐥𝐚𝐳𝐨 𝐩𝐫𝐨𝐦. 𝐝𝐞 𝐩𝐚𝐠𝐨= (𝐂𝐮𝐞𝐧𝐭𝐚𝐬 𝐩𝐨𝐫 𝐩𝐚𝐠𝐚𝐫 𝐜𝐨𝐦𝐞𝐫𝐜𝐢𝐚𝐥𝐞𝐬 𝐱 𝟑𝟔𝟎 )/(𝐂𝐨𝐦𝐩𝐫𝐚𝐬 𝐍𝐞𝐭𝐚𝐬)

Plazo de promedio de pago 2020 = (190,000 x360) / 500,000 =

Plazo de promedio de pago 2019 = (25,000 x 360)/ 501,000 =

Interpretación:

En el año 2020, la empresa demoró 137 días en pagar sus creditos comercials,
comparando con el año anterior (18 día), aparentemente se determina que habría
una mejor condición de asumir sus cuentas por pagar, pues tenemos mas tiempo
para realizar los pagos a n/ proveedores.

3. RAZON DE ROTACION DE EXISTENCIAS

Mide el numero de veces que rotan los inventarios durante un año, indicando la velo
que éstos se renuevan mediante la venta. Cuanto mayor sea el numer
rotaciones, mayor será la eficiencia de la política de ventas de la empresa. Mas rota
significa mas ventas.

Razón de Rotación de Existencias = (𝑪𝒐𝒔𝒕𝒐 𝒅𝒆 𝑽𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔)/𝑬𝒙𝒊𝒔𝒕𝒆𝒏𝒄𝒊𝒂𝒔 =

Rotación de existencias 2020 = 530,000 / 9,0 58.89
Rotación de existencias 2019= 501,000/40,0 12.53

Interpretación:

La rotacion de existencias en el año 2020 ha mejorado sustancialmente la relacion d

de ventas y el stock, en comparacion con el año 2019 que fue de 58.89 y 12.53 vec
respectivamente. Y la reposicicon al incrementar en numero de veces en ventas.

PLAZO DE PROMEDIO DE INMOVILIZACION DE EXISTENCIAS

Mide el número de días, que, en promedio, los inventarios y productos terminados
permaneces dentro de los inventarios que mantiene la empresa.
Un menor número de días implica implica un mayor nivel de actividad, y por lo tanto
nivel de liquidez para las existencias.

P𝒍𝒂𝒛𝒐 𝒅𝒆 𝑷𝒓𝒐𝒎𝒆𝒅. 𝒅𝒆 𝑰𝒏𝒎𝒐𝒗𝒊𝒍𝒊𝒛. 𝒅𝒆 𝒆𝒙𝒊𝒔𝒕.= (𝑬𝒙𝒊𝒔𝒕𝒆𝒏𝒄𝒊𝒂𝒔 𝑿 𝟑𝟔𝟎 𝒅í𝒂𝒔)/(𝑪𝒐𝒔𝒕𝒐 𝒅𝒆 𝒗𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔) =

Plazo de promedio de Inmoviliz. De existenc. 2020 = (9000 x 360)/5300

Plazo de promedio de Inmoviliz. De existenc. 2019 = (40000*360)/5010

Interpretación:
El plazo promedio de reposicion de mercaderias es baja 6.11 días. Comparado
con el año anterior que fue de 29 días. Quiere decir que hubo una rotacion de
mercaderias bastante altas que genera mayores ventas en el 2020.

4. ROTACION DE PROPIEDAD PLANTA Y EQUIPO

Muestra el grado de eficiencia con el cual la empresa ha utilizado sus inversiones en
fijos para generar ventas. Un mayor indicador representa una mayor eficiencia en el
los activos fijos para generar ventas.
Lo ideal es obtener una razón lenta (es decir 1, 2 ó 4 veces al año)

Rotación de Propiedad Planta y Equipo = (𝑽𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔 𝑵𝒆𝒕𝒂𝒔 )/(𝑷𝒓𝒐𝒑𝒊𝒆𝒅𝒂𝒅 𝒑𝒍𝒂𝒏𝒕𝒂 𝒚 𝒆𝒒𝒖𝒊𝒑𝒐 (𝒏𝒆𝒕

Rotación de PPE 2020 = 736,240 / 736,700 =

Rotación de PPE 2019 = 737,140 / 610,000 =

Interpretación:

Por cada sol de activo fijo, se vendio S/1.00 en el 2020 y S/ 1.21 en el 2019, un may
indicador significa que la empresa esta utilizando mejor sus activos fijos, en el ejem
razón ha disminuido en 0.21 respecto del ejercicio anterior.

5. RAZON DE ROTACION DEL ACTIVO TOTAL

Se utiliza para evaluar la capacidad de la empresa para generar ventas utilizando e

sus activos.
Mide el grado de eficiencia con el cual la empresa ha utilizado el total de sus inversi
generar ventas. Un mayor indicador representa una mayor eficiencia en el uso de lo
totales para generar ventas.

Rotación del Activo Total = (𝑽𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔 𝒏𝒆𝒕𝒂𝒔 )/(𝑨𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐 𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍)

Rotación de Activo total 2020 = 736,240 / 1 255,705 =

Rotación de Activo total 2019 = 737,140 / 860,000 =

Interpretación:
En el 2020 cada sol de los activos de la empresa, ha servido para generar S/0.59 de
lo que es lo mismo decir, que las ventas han sido iguales al 59% de los activos total
Comparando con el año anterior (S/ 0.86 ó 86%), vemos que hay una variacion en a
eficiencia de uso de los activos totales para generar ventas:

6 RAZON DE ROTACION DEL PATRIMONIO

Muestra la razon de las ventas con respecto al patrimonio de la empresa.
Muestra el grado de utilización del patrimonio en la generación de ventas.

Rotación del Patrimonio = (𝑽𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔 𝑵𝒆𝒕𝒂𝒔)/(𝑷𝒂𝒕𝒓𝒊𝒎𝒐𝒏𝒊𝒐 𝒏𝒆𝒕𝒐)

Rotación de Patrimonio 2020 = 736,240 / 893,397 =

Rotación de Patrimonio 2019 = 737,140 / 790,000 =

Interpretación:

La rotacion del patrimonio neto en el 2020 fue de S/0.82 veces que el año anterior S

7. RAZON DE ROTACION DE CAPITAL SOCIAL

Muestra el grado de eficiencia con que se ha utilizado el capital de trabajo en relació
ventas o, lo que es lo mismo, el número de veces que ese capital rotó durante el pe
obtiene dividiendo las ventas netas entre el capital social. Una razón alta puede sign
el capital de trabajo es insuficiente.

Rotación de capital social = (𝑽𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔 𝑵𝒆𝒕𝒂𝒔)/(𝑪𝒂𝒑𝒊𝒕𝒂𝒍 𝒔𝒐𝒄𝒊𝒂𝒍) = Veces

Rotación del capital social 2020 = 736,240,/,600,000

Rotación del capital social 2019 = 737,140 / 600,000

Interpretación:
La rotacion de capital social en funcion de las ventas del año anterior, se mantienes
constantes, por la rotacion que es igual a 1.23 venes al año.

8. GRADO DE INTENSIDAD DEL CAPITAL

Muestra el porcentaje del activo total que ha sido invertido en bienes de capital. El v
este indicador dependerá en gran medida de la naturaleza de la actividad productiva
desempeña la empresa.

Grado de intensidad del capital = (𝑷𝒓𝒐𝒑𝒊𝒆𝒅𝒂𝒅 𝒑𝒍𝒂𝒏𝒕𝒂 𝒚 𝒆𝒒𝒖𝒊𝒑𝒐 (𝒏𝒆𝒕𝒐))/(𝑨𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐 𝒕𝒐𝒕𝒂𝒍) =

Grado de intensidad de capital 2020 = 736,700 / 1 255,705 =

Grado de intensidad de capital 2019 = 610,000 / 860,000 =

Interpretación:
La empresa tiene invertido el 60% del total de los activos de bienes de capital. El añ
tuvo una mayor inversion relacionado a los activos fijos, pues llegó al 71% de sus a
totales.

9. GRADO DE DEPRECIACION

Este indicador muestra la proporción en que se encuentran depreciados los activos

empresa. Mientras mas grande sea esta proporción, mayor será la necesidad de ef
nuevas inversiones es bienes de capital. Es decir, mas necesidad tendrá de renovar
propiedad planta y equipo.

Grado de Depreciación = (𝑫𝒆𝒑𝒓𝒆𝒄𝒊𝒂𝒄𝒊ó𝒏 𝒂𝒄𝒖𝒎𝒖𝒍𝒂𝒅𝒂)/(𝑷𝒓𝒐𝒑𝒆𝒅𝒂𝒅, 𝒑𝒍𝒂𝒏𝒕𝒂 𝒚 𝑬𝒒𝒖𝒊𝒑𝒐 𝒃𝒓𝒖𝒕𝒐) =

Grado de Depreciacion 2020 = 26,000 / 462700 =

Grado de Depreciacion 2019 = 40000 / 450,000 =

Interpretación:
 Los activos fijos de la empresa, en promedio están depreciados en 6%, comparando
cifras del 2019, vemos que la proporcion no son significativos, aunque la depreciaci
seguido acumulando, la emprpesa ha efectuado movimientos de activos fijos (comp
ventas de los mismos), que se han mantenido casi en la misma proporción.

10. COSTO DE VENTAS/ VENTAS

Mide la proporción en que los ingresos generados por la empresa mediante las vent
sido absorbidos por los costos aplicados en la comercialización o producción de los
terminados.

(𝑪𝒐𝒔𝒕𝒐 𝒅𝒆 𝒗𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔)/𝑽𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔 =

Período 2020 = 530,000/736,240 = 0.72

Período 2019 = 501,000 / 737,140 = 0.68

Interpretación:

El costo de ventas, repecto al nivel de las ventas, en los años 2020 y 2019; 73% y 6
respectivamente, tienen una ligera diferencia, para el periodo 2020 aumento en 5%.

11. GASTOS OPERACIONALES / VENTAS

Mide la proporcion en que los ingreso generados por la empresa mediante ventas, h
absorbidos por los gastos derivados de la produccion o comercializacion de los prod
terminados. Indicando el peso relativo de este componente del gasto.

(𝑮𝒂𝒔𝒕𝒐𝒔 𝒐𝒑𝒆𝒓𝒂𝒄𝒊𝒐𝒏𝒂𝒍𝒆𝒔)/𝑽𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔 =

Período 2020 = 71,677 / 736,240 0.10

Período 2019 = 60,340 /737,140 0.08

Interpretación:
 La incidencia de los gastos operativos en el último año se ha incrementado en
0.02, al incrementar del 8% al 10% en el 2020.

12. GASTOS FINANCIEROS / VENTAS

Muestra la proporción en que los ingresos generados por la empresa mediante las v
han sido absorbidos por el pago de las obligaciones con terceros, indicando el peso
de este componente del gasto.

(𝑮𝒂𝒔𝒕𝒐𝒔 𝑭𝒊𝒏𝒂𝒏𝒄𝒊𝒆𝒓𝒐𝒔)/𝑽𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔 =

Período 2020 = 2,000 / 736,240 = 0.0027

Período 2019 = 0

Interpretación:
Los gastos financieros tiene una menor incidencia respecto a las ventas porque
generaron el 2% de intereses sobre las ventas, el año anterior no generó gastos
financieros.
on la cual ésta ha utilizado
es de determinadas partidas
genera la empresa. En
cas de inversión, ventas y
s de rentabilidad.

n consecuencia se
to y cobranza aplicadas por
ue le toma a la empresa

𝐨𝐛𝐫𝐚𝐫 𝐜𝐨𝐦𝐞𝐫𝐜𝐢𝐚𝐥𝐞𝐬)

1.90
4.91

s de 1.90 veces, mientras

e la cuentas por cobrar para
ño anterior.

mento en que se realiza la

𝟎 )/(𝐕𝐞𝐧𝐭𝐚𝐬 𝐍𝐞𝐭𝐚𝐬)
𝟎 )/(𝐕𝐞𝐧𝐭𝐚𝐬 𝐍𝐞𝐭𝐚𝐬)

x 360) / 736,240 189.12 6.303863

x 360) / 737,140 73.26 2.44187

020 es de 189.12
a que en
días.
recuperacion
), pues

LES

año por causa de compras

de las cuentas por cobrar,
rga a sus clientes y las que
rse adecuadamente. Es
e obtiene en sus compras.
ibilitara acceder a mejores

𝐚𝐠𝐚𝐫 𝐜𝐨𝐦𝐞𝐫𝐜𝐢𝐚𝐥𝐞𝐬 )

2.63
20.04
entas por pagar
idad fue de alta rotación
ndicador, ya que a mayor
dor de plazo promedio

mpresa para

𝐦𝐩𝐫𝐚𝐬 𝐍𝐞𝐭𝐚𝐬)

x360) / 500,000 = 136.80 4.56

360)/ 501,000 = 17.96 0.60

s comercials,
mina que habría
mos mas tiempo

, indicando la velocidad con

ayor sea el numero de
empresa. Mas rotación

𝒄𝒊𝒂𝒔 =
mente la relacion del costo
58.89 y 12.53 veces
ces en ventas.

ctos terminados

dad, y por lo tanto un mayor

𝑪𝒐𝒔𝒕𝒐 𝒅𝒆 𝒗𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔) =

6.11
28.74

s. Comparado
a rotacion de
0.
 sus inversiones en activos
yor eficiencia en el uso de

𝒑𝒍𝒂𝒏𝒕𝒂 𝒚 𝒆𝒒𝒖𝒊𝒑𝒐 (𝒏𝒆𝒕𝒐))

1.00
1.21

en el 2019, un mayor
s fijos, en el ejemplo la

ventas utilizando el total de

otal de sus inversiones Para

cia en el uso de los activos

𝒐𝒕𝒂𝒍)

0.59
0.86
 generar S/0.59 de ventas,
de los activos totales.
una variacion en al

e ventas.

𝒏𝒆𝒕𝒐)

0.82
0.93

e el año anterior S/ 0.93.

e trabajo en relación con las

rotó durante el periodo. Se
ón alta puede significar que

𝒂𝒍) = Veces

1.23
1.23
rior, se mantienes

es de capital. El valor de
ctividad productiva que

)/(𝑨𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐 𝒕𝒐𝒕𝒂𝒍) =

1 255,705 = 0.59
860,000 = 0.71

s de capital. El año 2019

ó al 71% de sus activos

ciados los activos fijos de la

a necesidad de efectuar
tendrá de renovar sus

𝒂 𝒚 𝑬𝒒𝒖𝒊𝒑𝒐 𝒃𝒓𝒖𝒕𝒐) = %

0.06
0.09
n 6%, comparando con las
nque la depreciacion se ha
activos fijos (compras y/o
oporción.

mediante las ventas, han

producción de los productos

0 y 2019; 73% y 68%

0 aumento en 5%.

mediante ventas, han sido

zacion de los productos
sto.
ementado en

esa mediante las ventas,

indicando el peso relativo

ventas porque
generó gastos
Ratios, índices de Rentabilidad

Estos ratios miden la capacidad de la empresa para producir ganancias. Por eso
importancia para los usuarios de la información financiera. Son los ratios que, en
determinan el éxito o el fracaso de la gerencia.

1. RENTABILIDAD BRUTA SOBRE VENTAS

Esta razón nos permite conocer el margen de utilidad bruta obtenida por la empr
saldo de la ganancia disponible para hacer frente a los gastos de administracion
empresa.

𝑹𝒆𝒏𝒕𝒂𝒃𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝑩𝒓𝒖𝒕𝒂 𝑺𝒐𝒃𝒓𝒆 𝑽𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔= (𝑼𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝑩𝒓𝒖𝒕𝒂)/(𝑽𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔 𝒏𝒆𝒕𝒂𝒔) =

Rentab.Bruta sobre Vtas 2020 =

Rentab.Bruta sobre Vtas 2019 =

Interpretación:

Teniendo en cuenta que las ventas netas representan en el analisis el 100%, el p

costo de ventas es 28% porque la utilidad es la diferencia, es decir 72% (100-28
hallado en la razon de rendimiento bruto. En el año anterior 32%.

2. RENTABILIDAD NETA

Mide el porcentaje de cada unidad monetaria de ventas que queda después de q

gastos, incluyéndolos impuestos, han sido deducidos. Cuanto más grande sea e
la empresa tanto mejor.

𝑹𝒆𝒏𝒕𝒂𝒃𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝑵𝒆𝒕𝒂 = (𝑼𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝑵𝒆𝒕𝒂)/(𝑽𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔 𝒏𝒆𝒕𝒂𝒔) =

Rentabilidad neta 2020 = 103,397 / 736240 =
Rentabilidad neta 2019 = 140,000 / 737,140 =

Interpretación:

Por cada sol de ventas, la utilidad despues de deducir participaciones e impuest

y para el ejercicio anterior fue deS/0.19.

3. RENTABILIDAD DEL ACTIVO TOTAL O ÍNDICE DE DUPONT

Esta razón determina la rentabilidad del activo, mostrando la eficiencia en el uso

de una empresa.

3. 𝑹𝒆𝒏𝒕𝒂𝒃𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝒅𝒆𝒍 𝒂𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐 𝒕𝒐𝒕𝒂𝒍= (𝑼𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝑵𝒆𝒕𝒂)/(𝑨𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐 𝒕𝒐𝒕𝒂𝒍) =

Rentab. De activo total 2020 =

Rentab. De activo total 2019 =

Interpretación:

Por cada sol invertido en activos, la empresa obtuvo S/0.08 de utilidad neta, el a
de S/0.16, lo cual indica que hubo una disminución de 0.08 respecto del año any

4. RENTABILIDAD SOBRE LA INVERSION, SIN GASTOS FINANCIEROS

«t» es la tasa del impuesto a la renta. En nuestro país es actualmente el 29.5% ó

han sido utilizados los activos totales de la empresa, sin considerar los gastos de
muy bien con el ratio de cobertura de intereses. Los gastos financieros no son in
propios suficientes, los puede minimizar o inclusive evitar totalmente. Por eso el
importantísimo para tomar decisiones.
 𝑹𝒆𝒏𝒕𝒂𝒃𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝒔𝒐𝒃𝒓𝒆 𝒍𝒂 𝒊𝒏𝒗𝒆𝒓𝒔𝒊𝒐𝒏, 𝒔𝒊𝒏 𝒈𝒂𝒔𝒕𝒐𝒔 𝒇𝒊𝒏𝒂𝒏𝒄𝒊𝒆𝒓𝒐𝒔 =
(𝑼𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝑵𝒆𝒕𝒂 + 𝒈𝒂𝒔𝒕𝒐 𝒆𝒏 𝒊𝒏𝒕𝒆𝒓𝒆𝒔𝒆𝒔 𝒙 (𝟏−𝒕) )/█(𝑨𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐 𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍@) =

Rent. Sobre Invers. Sin G.Financ. 2020=

Rent. Sobre Invers. Sin G.Financ. 2019=

Interpretación:
Por cada sol de activo total la empresa se dispone de S/0.06, provenientes de lo
para el 2019 no genero intereses.

5. RENTABILIDAD SOBRE CAPITALES PROPIOS

También se llama rentabilidad del patrimonio neto o rentabilidad patrimonial. Es

razones de rentabilidad mas importantes. Mide la productividad de los capitales
empresa.

𝑹𝒆𝒏𝒕𝒂𝒃𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝒔𝒐𝒃𝒓𝒆 𝒄𝒂𝒑𝒊𝒕𝒂𝒍𝒆𝒔 𝒑𝒓𝒐𝒑𝒊𝒐𝒔 = (𝑼𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝑵𝒆𝒕𝒂 )/█(𝑷𝒂𝒕𝒓𝒊𝒎𝒐𝒏𝒊𝒐 𝒏𝒆𝒕𝒐@

Rent.sobre Cap. Propios 2020 =

Rent.sobre Cap. Propios 2019 =

Interpretación:

Por cada sol de patrimonio neto, la empresa ha obtenido S/0.12 de utilidad, el añ

S/0.18.

6. RENTABILIDAD POR ACCION

Es un valor monetario. Expresa en soles la rentabilidad que corresponde a cada
participación) del capital social. No es igual que el dividendo por acción, pues m
se distribuye toda la utilidad, sino solamente una parte de ella.

𝑹𝒆𝒏𝒕𝒂𝒃𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝒑𝒐𝒓 𝒂𝒄𝒄𝒊ó𝒏 = (𝑼𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝑵𝒆𝒕𝒂 )/█(𝑵ú𝒎𝒆𝒓𝒐 𝒅𝒆 𝒂𝒄𝒄𝒊𝒊𝒐𝒏𝒆𝒔@) =

Rentabilidad por acción 2020 =

Rentabilidad por acción 2019 =

Interpretación:

La empresa ha generado utilidades de S/0.34 por cada acci´´on en circulacion, lo

una disminucion de S/0.13 respecto del periodo anterior que fue de S/0.47.

7. RENTABILIDAD DEL CAPITAL

Esta razón mide el rendimiento del aporte de los socios o accionistas en función
aportado.

𝑹𝒆𝒏𝒕𝒂𝒃𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝒅𝒆 𝒄𝒂𝒑𝒊𝒕𝒂𝒍= (𝑼𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝑵𝒆𝒕𝒂 )/█(𝑪𝒂𝒑𝒊𝒕𝒂𝒍 𝑺𝒐𝒄𝒊𝒂𝒍@) =

Rentabilidad de capital 2020 =

Rentabilidad de capital 2019 =

Interpretación:

La empresa ha generado utilidades de S/0.17 por cada sol invertido por los accio
social, el año anterior fue de S/ 0.23.
 esa para producir ganancias. Por eso son de la mayor
ción financiera. Son los ratios que, en principio,
ncia.

de utilidad bruta obtenida por la empresa. Indica el

frente a los gastos de administracion y ventas de la

𝒏𝒕𝒂𝒔= (𝑼𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝑩𝒓𝒖𝒕𝒂)/(𝑽𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔 𝒏𝒆𝒕𝒂𝒔) =

205,240 / 736,240 = 0.28

236,140 / 737,140 = 0.32

epresentan en el analisis el 100%, el porcentaje por el

es la diferencia, es decir 72% (100-28), porcentaje
n el año anterior 32%.

ria de ventas que queda después de que todos los

deducidos. Cuanto más grande sea el margen neto de

(𝑼𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝑵𝒆𝒕𝒂)/(𝑽𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔 𝒏𝒆𝒕𝒂𝒔) =

 0.14
0.19

de deducir participaciones e impuestos es de S/ 0.14

O ÍNDICE DE DUPONT

tivo, mostrando la eficiencia en el uso de los activos

𝒕𝒂𝒍= (𝑼𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝑵𝒆𝒕𝒂)/(𝑨𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐 𝒕𝒐𝒕𝒂𝒍) =

103,397 / 1,255,705 = 0.08

140,000 / 860,000 = 0.16

sa obtuvo S/0.08 de utilidad neta, el año anterior fue

minución de 0.08 respecto del año anyerior.

N, SIN GASTOS FINANCIEROS

uestro país es actualmente el 29.5% ó 0.295. Este ratio mide la eficacia con la que
empresa, sin considerar los gastos de financiamiento. Este ratio puede completar
eses. Los gastos financieros no son inevitables. Si la empresa dispone de capitales
nclusive evitar totalmente. Por eso el dato de los gastos financieros es
𝒏𝒗𝒆𝒓𝒔𝒊𝒐𝒏, 𝒔𝒊𝒏 𝒈𝒂𝒔𝒕𝒐𝒔 𝒇𝒊𝒏𝒂𝒏𝒄𝒊𝒆𝒓𝒐𝒔 =
𝒏𝒕𝒆𝒓𝒆𝒔𝒆𝒔 𝒙 (𝟏−𝒕) )/█(𝑨𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐 𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍@) =

((103,397 + 2,000 x (1-0.295)) / 1255705 = 0.06

0

dispone de S/0.06, provenientes de los acreedores,

PROPIOS

io neto o rentabilidad patrimonial. Es una de las

Mide la productividad de los capitales propios de la

𝒔 = (𝑼𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝑵𝒆𝒕𝒂 )/█(𝑷𝒂𝒕𝒓𝒊𝒎𝒐𝒏𝒊𝒐 𝒏𝒆𝒕𝒐@) =

103,397 / 893,397 = 0.12

140,000 / 790,000 = 0.18

a ha obtenido S/0.12 de utilidad, el año anterior fue de

 rentabilidad que corresponde a cada acción (o
al que el dividendo por acción, pues muchas veces no
e una parte de ella.

𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝑵𝒆𝒕𝒂 )/█(𝑵ú𝒎𝒆𝒓𝒐 𝒅𝒆 𝒂𝒄𝒄𝒊𝒊𝒐𝒏𝒆𝒔@) =

103,397 / 300,000 = 0.34

140,000 / 300,000 = 0.47

34 por cada acci´´on en circulacion, lo cual denota

riodo anterior que fue de S/0.47.

de los socios o accionistas en función del capital

𝑼𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝑵𝒆𝒕𝒂 )/█(𝑪𝒂𝒑𝒊𝒕𝒂𝒍 𝑺𝒐𝒄𝒊𝒂𝒍@) =

103,397 / 600,000 = 0.17

140,000 / 600,000 = 0.23

17 por cada sol invertido por los accionistas en capital

Ratios de Solvencia o Endeudamiento

Muestra la capacidad de la empresa para cumplir sus obligaciones en el largo plazo. E

dependerá de la correspondencia que exista entre el plazo para recuperar las inversio
de vencimiento de las obligaciones contraídas con terceros

1. ENDEUDAMIENTO TOTAL (APALANCAMIENTO)

Este indicador es uno de los mas importantes para determinar la solvencia de la empr
apalancamiento o leverange es uno de los principales elementos que considera el ana
Un mayor valor de este ratio indica un mayor apalancamiento, lo cual en buena cuenta
mayor financiamiento con recursos tomados de terceros (deudas) y por lo tanto, un m
financiero y una menor solvencia de la empresa.

𝑬𝒏𝒅𝒆𝒖𝒅𝒂𝒎𝒊𝒆𝒏𝒕𝒐 𝒕𝒐𝒕𝒂𝒍 (𝒂𝒑𝒂𝒍𝒂𝒏𝒄𝒂𝒎𝒊𝒆𝒏𝒕𝒐)= (𝑷𝒂𝒔𝒊𝒗𝒐 𝒕𝒐𝒕𝒂𝒍)/(𝑨𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐 𝒕𝒐𝒕𝒂𝒍) =

Endeudamiento total 2020 = 362,308 / 1,255,705 = 0.29

Endeudamiento total 2019 = 70000 / 860,000 = 0.08

Interpretación:
LA EMPRESA HA FINANCIADO SUS ACTIVOS CON 29% DEL CAPITAL DE TERCEROS Y CON C
PROPIOS S/.71% CON CAPITALES PROPIOS (100-29), MIENTRAS QUE PARA EL 2019 FUE DEL
CAPITALES DE TERCEROS Y 92% DE CAPITAL PROPIO (100-8)-

2. ENDEUDAMIENTO A CORTO PLAZO

Sirve para medir el grado de endeudamiento del patrimonio en relación a los
capitales de terceros.

Endeudamiento a Corto plazo = (𝑷𝒂𝒔𝒊𝒗𝒐𝒔 𝒄𝒐𝒓𝒓𝒊𝒆𝒏𝒕𝒆𝒔)/(𝒑𝒂𝒕𝒓𝒊𝒎𝒐𝒏𝒊𝒐 𝒏𝒆𝒕𝒐) = %

 Endeudamiento a Corto plazo = (𝑷𝒂𝒔𝒊𝒗𝒐𝒔 𝒄𝒐𝒓𝒓𝒊𝒆𝒏𝒕𝒆𝒔)/(𝒑𝒂𝒕𝒓𝒊𝒎𝒐𝒏𝒊𝒐 𝒏𝒆𝒕𝒐) = %

Endeuda. Corto plazo 2020 = 362,308 /893,397 = 0.41

Endeuda. Corto plazo 2019 = 70,000 / 790,000 = 0.09

Interpretación:
Las deudas a corto plazo comprometen el 41% del patrimonio neto para el 2020 y
9% en el 2019.

3. ENDEUDAMIENTO A LARGO PLAZO

Sirve para medir el grado de endeudamiento del patrimonio en relación a las

deudas a largo plazo.

Endeudamiento a Largo plazo = (𝑷𝒂𝒔𝒊𝒗𝒐𝒔 𝒏𝒐 𝒄𝒐𝒓𝒓𝒊𝒆𝒏𝒕𝒆𝒔)/(𝒑𝒂𝒕𝒓𝒊𝒎𝒐𝒏𝒊𝒐 𝒏𝒆𝒕𝒐) = %

Endeud. Largo plazo 2020 =

Endeud. Largo plazo 2019 =

Interpretación:

4. MARGEN NETO
Mide el porcentaje de cada unidad monetaria de ventas que queda después de
que todos los gastos, incluyéndo los impuestos, han sido deducidos. Cuanto más
grande sea el margen neto de la empresa tanto mejor.

𝑴𝒂𝒓𝒈𝒆𝒏 𝑵𝒆𝒕𝒐 = (𝑼𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅𝒆𝒔 𝑵𝒆𝒕𝒂𝒔 )/(𝑽𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔 𝑵𝒆𝒕𝒂𝒔) = %

Margen neto 2020 = 103,397 / 736,240 = 0.14

Margen neto 2019 = 140,000 / 737,140 = 0.19

Interpretación:
Por cada sol de ventas netas la utilidad despues de participaciones e impuestos
es de S/0.14, para el 2019 fue de S/0.19.

5. COBERTURA DEL ACTIVO FIJO

Si este ratio es mayor que uno, indicara que los capitales permanentes o de
largo plazo están financiando totalmente el activo fijo, y además están
financiando una parte de los otros activos, es decir, están financiando una parte
de los activos corrientes o circulantes. Entonces, un valor elevado de este
indicador señala una mayor solvencia financiera.

𝑪𝒐𝒃𝒆𝒓𝒕𝒖𝒓𝒂 𝒅𝒆𝒍 𝒂𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐 𝒇𝒊𝒋𝒐 = (𝑫𝒆𝒖𝒅𝒂𝒔 𝒂 𝒍𝒂𝒓𝒈𝒐 𝒑𝒍𝒂𝒛𝒐+𝒑𝒂𝒕𝒓𝒊𝒎𝒐𝒏𝒊𝒐 𝒏𝒆𝒕𝒐)/(𝑨𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐 𝒇𝒊𝒋𝒐 𝒏𝒆𝒕𝒐) =
%

Cobert. Activo fijo 2020 =

Cobert. Activo fijo 2019 =

Interpretación:

6. COBERTURA DE INTERESES
Si este ratio mide el número de veces que la utilidad operativa obtenida por la
empresa cubre el pago de los intereses que han nacido de las obligaciones con
los acreedores o proveedores. El gasto en intereses (gastos financieros) es dato
extremadamente importante. Un indicador muy bajo significa que la empresa esta
gastando demasiado interés, por lo cual debe buscar créditos mas baratos o
mejor todavía aumentar su patrimonio neto inyectando mas recursos propios
mediante nuevos aportes de los accionistas. Al tener mas capitales propios,
disminuirá el gasto financiero y aumentará la rentabilidad.

𝑪𝒐𝒃𝒆𝒓𝒕𝒖𝒓𝒂 𝒊𝒏𝒕𝒆𝒓𝒆𝒔𝒆𝒔= (𝑼𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝒂𝒏𝒕𝒆𝒔 𝒅𝒆 𝒊𝒏𝒕𝒆𝒓𝒆𝒔𝒆𝒔 𝒆 𝒊𝒎𝒑𝒖𝒆𝒔𝒕𝒐𝒔)/𝑰𝒏𝒕𝒆𝒓𝒆𝒔𝒆𝒔 = %

Cobertura de inetereses 2020 = 147,563 / 2000 =

Cobertura de inetereses 2019 = 0

Interpretación:
La cobertura de intereses representa 73.78 veces respecto a la utilidad operativa
de la empresa, lo cual implica gastos pequeños en intereses.
nes en el largo plazo. Esta capacidad
recuperar las inversiones y los plazos

a solvencia de la empresa. El
s que considera el analista financiero.
o cual en buena cuenta, indica un
s) y por lo tanto, un mayor riesgo

𝒐 𝒕𝒐𝒕𝒂𝒍) =

DE TERCEROS Y CON CAPITALES

E PARA EL 2019 FUE DEL 8% DE

elación a los

𝒆𝒕𝒐) = %
𝒆𝒕𝒐) = %

eto para el 2020 y

elación a las

𝒊𝒐 𝒏𝒆𝒕𝒐) = %

eda después de
idos. Cuanto más

%
nes e impuestos

anentes o de
están
ciando una parte
do de este

𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐 𝒇𝒊𝒋𝒐 𝒏𝒆𝒕𝒐) =

btenida por la
bligaciones con
ancieros) es dato
e la empresa esta
as baratos o
ursos propios
ales propios,

𝒕𝒆𝒓𝒆𝒔𝒆𝒔 = %

73.78
utilidad operativa