VALOR DE MERCADO AGREGADO (MVA

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Una interesante métrica de valoración es el Valor de Mercado Agregado, MVA según sus siglas en inglés. Esta es la diferencia entre el valor de mercado de una empresa menos la suma de todos los reclamos de capital sobre la misma. Veamos: Por una parte, el valor de mercado es simplemente el precio del título según se cotice en una bolsa de valores multiplicado por el número de acciones circulantes; por la otra parte, los reclamos sobre la empresa es el valor de mercado de la deuda más el capital accionario, tenemos, MVA = Valor de Mercado ± Capital Aportado Total

Esto es, MVA = V M ± (Valor Mercado de la Deuda + Capital Accionario) Entre más alto sea el MVA, mayor valor de mercado ha sido creado por la empresa. De ser negativo el MVA, significa que la gerencia no ha sido capaz de crear valor para todos los inversionistas de la empresa. Muy relacionado con el MVA es la métrica denominada EVA ó Valor Económico Agregado. El MVA es equivalente al valor presente de todos los flujos EVA esperados. Muchas empresas han decidido tomar sus decisiones gerenciales en función del logro de la maximización del MVA. Hoy día se reconoce que las empresas mejor administradas son aquellas que logran elevados valores de MVA. Teóricamente, entre más se invierta en la empresa, mayor debería ser su MVA, pero no necesariamente pues eso depende de la percepción de los mercados sobre la empresa. Es importante reconocer que el MVA no toma en cuenta para nada el costo de oportunidad del capital (WACC) El MVA no puede utilizarse a nivel divisional de una empresa, pues no podemos determinar el valor de mercado de una división a menos que ésta mantenga un ³tracking stock´ en bolsa.

BALANCE SCORE CARD (BSC) El Balance Score card resulta una herramienta excelente para comunicar a toda la organización la visión de la compañía El Balance Score card (BSC) fue originalmente desarrollado. Los directivos empresariales han acogido muy bien el BSC ya que les permite dar cumplimiento a la visión de sus firmas y por la misma vía. Aunque la planeación estratégica es una herramienta muy usada en las empresas. por el profesor Robert Kaplan de Harvard y el consultor David Norton de la firma Nolan & Norton. el MVA no puede usarse para empresas de capital privado. como un sistema de evaluación del desempeño empresarial que se ha convertido en pieza fundamental del sistema estratégico de gestión de las firmas alrededor del mundo.Por último. algunos estudios muestran que la visión es muy poco conocida entre la gerencia media (40% la conoce) y los empleados (10%). comúnmente la visión que se presenta en los planes estratégicos empresariales no se traduce en términos operativos que permitan hacerla conocer al interior de toda la organización. combinando indicadores financieros con no financieros. la consecución de los objetivos y metas trazados en sus planes estratégicos. cumpliendo así la misión organizacional. logrando así un balance entre el desempeño de la organización día a día y la construcción de un futuro promisorio. Acción Una buena estrategia no es suficiente: incluso la estrategia mejor formulada fracasa si la organización no puede implementarla . Qué busca el BSC? El BSC busca fundamentalmente complementar los indicadores tradicionalmente usados para evaluar el desempeño de las empresas. Estrategia Vs.

el corto plazo y el largo plazo. Es balanceado porque busca el balance entre indicadores financieros y no financieros. INTEGRACIÓN. en la mayoría de los casos. se ha podido establecer que son estas las 4 perspectivas básicas con las cuales es posible lograr cumplir la visión de una compañía y hacerlo exitosamente. simplemente nos dan un resultado. luego de dos investigaciones de 1 año de duración: una en los Estados Unidos en 1990 y la otra en Europa en 1996. ese es el concepto clave y novedoso sobre el cual se basa el nombre "Balance Score card": . es una herramienta que sin poner las operaciones normales de la empresa en apuros. Podríamos comparar los reportes financieros en una compañía con el marcador de un partido de fútbol o de béisbol.BSC no es una moda más. si ganamos o perdimos. Igualmente podríamos comparar los reportes financieros con manejar un avión con un solo instrumento (por ejemplo la altitud). La mayoría de sistemas de medición actuales en las compañías se caracterizan por estar casi o totalmente enfocados en los indicadores financieros. LAS CUATRO PERSPECTIVAS DEL BSC BSC conjuga los indicadores financieros y no financieros en cuatro diferentes perspectivas a través de las cuales es posible observar la empresa en su conjunto. BALANCEO Y ESTRATEGIA BSC es un modelo integrado porque utiliza las 4 perspectivas indispensables para ver una empresa o área de la empresa como un todo. se complementa muy bien con lo ya construido en la organización. los indicadores de resultados y los de proceso y un balance entre el entorno y el interior de la firma. su desempeño corporativo se refleja en los Reportes Financieros. Cuando una compañía se enfoca principalmente en indicadores financieros. Nadie va a ganar un partido fijándose solamente en el marcador y tampoco llegará a su destino exitosamente con un solo instrumento de su panel de control. colocan el énfasis en los resultados y en el corto plazo. los cuales se basan en hechos pasados.

fortaleciendo cada vez más las islas o compartimientos (silos) funcionales. Es una herramienta estratégica porque se trata de tener indicadores que están relacionados entre sí y que cuenten la estrategia de la compañía por medio de un mapa de enlaces causa-efecto (indicadores de resultado e indicadores impulsores). de resultado como de proceso y así sucesivamente. . es decir existan tanto indicadores financieros como no financieros. definidos independientemente por cada área de la compañía. Lo que requieren hoy en día las empresas son indicadores relacionados (cruzados) construidos entre todas las áreas en forma consensuada. Lo importante aquí es que los indicadores de gestión de una compañía estén balanceados. La mayoría de empresas tienen indicadores aislados. los cuales buscan siempre fortalecer el poder de las mismas. buscando siempre negociar los trade-offs no permitiendo que un área sobresalga a costa de otra u otras áreas de la empresa.Sistema de indicadores balanceados.

com/canales/gerencial/articulos/20/bsc.html http://www.blogspot.asp .pe/eeff/eef f_x_empresa.gestiopolis.htm http://www.gob.BIBLIOGRAFIA CONSULTADA http://lasfinanzas.com/2007/03/valor -de-mercado-agregado-mva.conasev.

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