PROVISIÓN PARA CUENTAS INCOBRABLES Definición: Una provisión para cuentas incobrables es un tipo de cuenta de salvaguardia establecidas por

muchas empresas. La función principal de este tipo de cuenta es proporcionar un colchón contra las facturas de clientes que estén pendientes de pago durante períodos prolongados de tiempo. Las empresas normalmente la base de la cantidad de reservas que se mantienen en la cuenta en las evaluaciones de los clientes de alto riesgo y la probabilidad de que los clientes no podrá honrar a las facturas. Es importante señalar que la función normal de una provisión para cuentas incobrables no se destina a cubrir los saldos pendientes en las facturas que se encuentran actualmente de menos de seis meses. Hasta ese momento, los esfuerzos de recolección se realizan normalmente, incluidos los intentos de llegar a acuerdos de pago con los clientes que han sufrido algún tipo de inversión financiera. Muchas empresas no tratan de hacer uso de los fondos en la cuenta de provisión dudoso hasta que se determine que el saldo pendiente no es probable que sea coleccionable. A menudo, la cuenta se gestionará como una partida dentro del presupuesto de funcionamiento o como una categoría dentro de las cuentas por cobrar, y estructurada para permitir la transferencia fácil en la cuentas por cobrar cuando sea necesario. Mientras que una provisión para cuentas incobrables es una estrategia común empleada por las grandes corporaciones, pequeñas empresas también pueden beneficiarse de establecer este tipo de partida contable en línea. Vista de las reservas, por un lado, y un conjunto de directrices claras en cuanto a cuando las reservas se pueden utilizar es muy importante. Muchas empresas también asegurarse de que al menos dos funcionarios de la empresa puede autorizar la transferencia. La creación de recursos para compensar las deudas que no pueden ser recogidos ayuda a garantizar que la empresa pueda continuar cumpliendo con sus propias deudas, evitando así cargos por mora o daño a la calificación crediticia de la compañía. CAJA CHICA EL FONDO FIJO Y/O CAJA CHICA.Se llama Caja Chica al fondo disponible que tiene el Cajero dentro del control interno, con la finalidad de efectuar los pagos menudos y otros ,

siempre al contado, para eso se establece un fondo llamado FONDO FIJO , que constituye una cantidad fija de dinero (salvo incrementos posteriores), creado por la gerencia con antelación al inicio de las operaciones, para ser utilizado en la atención de los gastos menudos, mediante desembolsos autorizados son restablecidos periódicamente a su importe original, que por la cuentia no es recomendable afectar directamente a Caja Central. Reciben también el nombre de Caja Chica. y esto se hace girando un cheque por una cantidad fija, respondiendo cuando se ha gastado parte o totalmente de estos fondos, así sucesivamente. Clases De Fondos Fijos Y/O Caja Chica.La Caja Chica puede tener dos clases de fondos: a).- Caja Chica con Fondo Fijo b).- Caja Chica con Fondos Variables 1. Caja Chica Con Fondo Fijo.Se dice que la Caja Chica tiene fondos fijos cuando al inicio de la operación se fija una cantidad determinada invariable para asistir los gastos menores, que debe ser repuesto la misma cantidad cada vez que se va gastando. Ya hemos dicho que este fondo no puede ser aumentado ni disminuido durante el periodo. Salvo que el Gerente o el empresario determinen la mejor forma de administrar dichos fondos. 2. Caja Chica Con Fondo Variable.-

Se dice que la Caja Chica tiene fondos variable cuando al inicio de la operación o dentro de un periodo determinado se le asigne una cantidad superior o inferior para asistir los gastos menudos de la empresa; estos fondos están de acuerdo a la Necesidad de la misma o al volumen de pago que necesita cubrir dentro de un tiempo razonable, es decir que puede variar. El sistema de fondo fijo funciona de la siguiente forma: a).- Se constituye una suma de dinero determinada (fija) y/o (variable) para realizar pagos de menor cuantía. - Gastos de fotocopias

Útiles de Escritorio. Siempre sujetándose a la Ley de Bancos y al Impuesto alas transacciones Financieras. suministros b). El libro de Caja Chica es desatinado para los gastos Menudos y urgentes Diarios de la Empresa. Diarios Revistas.pasajes urbanos Gastos de Revistas y periódicos Envíos de correspondencia Gastos de llamadas telefónicas Gastos de3 servicios de limpieza Gastos de artículos de limpieza Se puede considerar pago de compra de excepcionalmente Pagos de remuneraciones. impuestos. teniendo en cuenta el flujo de gastos menudos y/ o a realizar. Hay Un Libro con el rayado de esta caja Chica: Constando de las siguientes columnas. compra de útiles de Botiquín y Medicamentos.. para ello es conveniente confeccionar un formato que se utilice para solicitar la reposición de los fondos (llamase Recibo de Egresos) Aspecto Técnico El Control Interno de la Caja Chica debe hacerse. Impuestos. según Ley Nº 29194. tales como: Movilidad Local. tomando en cuenta lo siguiente: Mediante un memorandum de Gerencia Financiera autoriza la creación o aumento de acuerdo a sus requerimientos un monto determinado. Correos Viáticos. otros gastos menudos y urgentes no programados. Compras de Suministros y otros.. c).Este tipo de gastos se efectúa el pago en efectivo.Periódicamente (semanal. quincenal o mensual) se reponen los fondos utilizando. hoy en día algunas empresas lo están utilizando esta caja chica para pagos de cantidades mayores como ejemplo Remuneraciones. Compras de Mercaderías etc. Movilidad Interprovincial cuando los trabajadores trabajen a nivel Nacional dentro del Territorio de nuestra Republica. . Llamadas de teléfono. de Limpieza. y otro etc.ITF. fletes embalajes.- Gastos de compra de medicamentos para botiquín Gastos en taxis.

Columna para distribución de pagos. Utilice un voucher para efectuar la imputacion contable. debiendo ser gastado en los fines y propósitos de la empresa. registrados en el Registro de Compras y pagados por caja Chica. 4. 7. y/o relación de sustención de gastos pagados. para que se mantenga siempre con el monto fijado según el memorandum.Columna para numeración de los documentos y/o comprobantes. La unidad de teoría podrá girar cheques en el mes solo hasta tres veces el monto constituido para el fondo. simplemente se hará una relación. El Importe de La Caja Chica es renovable.). respecto de los conceptos pagados de lo cual deberá dejarse evidencia en el Libro Caja Chica y en el comprobante de pago.. indistintamente del número de rendiciones documentadas que pudieran efectuarse en dicho periodo.Columna para las salidas o pagos realizados. 2. se deberán pagar con cheques. 6. codificación de los documentos pagados..1. 5. formando en dos columnas Ingresos y Egresos. en gastos de ventas y Administración. Exclusivamente para fines de la empresa. Deberá establecerse un límite máximo para los pagos a realizar por caja chica. por eso se llama fondo fijo. Esta cuenta solo se moverá cuando se decida aumentar o disminuir el fondo. este fondo debe ser cuidado celosamente su utilización.Columna para la fecha de operación. La reposición del monto del fondo deberá ser solicitada en la oportunidad que se haya gastado como máximo 80% del monto asignado y será equivalente a la rendición sustentada con los documentados debidamente autorizados que acrediten los desembolsos realizados. El Fondo Fijo estará a cargo de un (a) cajero (a). . y/o salidos... siempre incluyendo el saldo anterior y se determina el saldo para el futuro rendimiento de cuentas de Caja Chica y/o Fondo Fijo.. Los que excedan dicho límite..Columna para el detalle o explicación 3.. si los hubiere. conteniendo lo más esencial para la conformidad del Control Interno (fecha de ingreso de los Cheques de Reposición y/o inicio. se liquida lo que se gasta y se reembolsa automáticamente por el mismo importe gastado. o para su eliminación. Dinero de curso legal.Si no se puede obtener este Libro y/o rayar con las columnas necesarias.Columna para entradas o reposición de fondos. previa y calificación por el gerente o jefe inmediato.

que se registraran en el Libro Diario. DEL ARQUEO DEL FONDO FIJO Se realizaran arqueos sorpresivos del Fondo Fijo de Caja Chica a fin de comprobar si el monto asignado esta de acuerdo con la existencia de documentos y el efectivo. Los arqueos sorpresivos se efectuaran cuando las circunstancias así lo requieran y estará a cargo de la Oficina de Auditoria Interna y el departamento de Tesorería. no debe tener acceso a la Contabilidad. ni los Cobros. se comunicara por escrito al gerente de administración y Finanzas o al Gerente Financiero para la acción correctiva. La persona responsable de la caja chica. Fidelidad del personal que aplique las políticas de la empresa. Cualquier anormalidad que se detecte. . según se especifiquen en los comprobantes pagados por caja chica Los comprobantes tienen que ser numerados correlativamente como control interno. Este libro de Caja Chica se centraliza al Libro Caja tabular y/o Italiana. ni a la Caja Principal A la reposición del fondo se hará mediante cheque a favor de la persona responsable del mismo El fondo se cargara a cada una de las cuentas de gastos o de costos. excepto los asientos de Transferencia. La persona responsable de la caja chica. El encargado único debe anotar el movimiento del Fondo Fijo en el libro de la Caja Chica a efecto de facilitar la determinación del saldo diario y los correspondientes arqueos. La transferencia en forma resumida cada quincena o fin de mes recibe el nombre de centralización.Debe haber una sola persona responsable de caja chica. todos los documentos de egreso deberán ser aprobados previamente por otra persona autorizada y especificaran en cifras y letras. el monto pagado. Fidelidad del personal que aplique las políticas de la empresa.

Consiste en la elaboración de una hoja de cuatro columnas. para que se tomen si fuera necesario. de nuestros libros con los movimientos registrados en los Bancos. Ejemplo: Después de revisar el Estado de Cuenta Mensual del Banco de Venezuela y los registros de la Empresa. por concepto de intereses. mostrados en los Estados de Cuenta Mensuales que emiten dichas instituciones. Abonos hechos a la Empresa por el Banco. Errores numéricos u omisiones en los libros de la Empresa Cheques ajenos que el Banco carga por equivocación Cheques devueltos por falta de fondos o cualquier otra causa. Cargos que el Banco efectúa causados por intereses. comisiones. impuestos. para proceder a hacer las correciones o ajustes necesarios en los libros de la Empresa. las acciones correctivas del caso. para preparar los Estados de fin de mes. Este procedimiento permite ver claramente los Ajustes que hay que hacer en el Libro de la Empresa. LA CONCILIACIÓN BANCARIA Consiste en la comparación de los registros de las operaciones con los Bancos. no coincidan con los de nuestros libros por cualquiera de las siguientes razones: • • • • • • • • • Cheques pendientes de cobro por parte de los beneficiarios de los mismos. etc.. cobros realizados en su nombre o cualquier otro concepto Errores u omisiones por parte de los Bancos Existen diferentes métodos de conciliación: • Método de Cuatro Columnas. Dos para la cuenta en los libros de la Empresa y dos para la misma cuenta en los libros del Banco (con Debe y Haber). Depósitos de última hora que la Empresa realizó y que el Banco no registró por haber cerrado. . Los libros de las cuentas corrientes. se encuentra las siguientes diferencias: • Conciliación por Saldos Ajustados. Esto se realiza ya que es común que los saldos de dichos estados de cuenta de los Bancos.Los resultados de los arqueos se pondrán en conocimiento de la Gerencia del Área y de la Gerencia General.

• Restando los cargos que el Banco ha hecho a su favor como son comisiones. anotando las transacciones las cuales la Empresa no había registrado. hasta llegar al saldo que muestra la cuenta del banco en el libro mayor de la Empresa. • Restando abonos que no aparezcan tales como cheques pendientes de cobro. En la primera se lleva el saldo del Estado de Cuenta del Banco a la situación correcta. Se restan los Abonos por: Cheques emitidos por la Empresa y no presentados al cobro y los abonos efectuados por el banco no tomados en cuenta por la empresa (Intereses. como son: efectos por cobrar de la Empresa que el Banco cobró y abonó en cuenta. los cuales no aparecen en dicho estado de cuenta tales como los errores u omisiones o los depósitos a última hora. MÉTODOS Ejemplos • Saldos correctos . se llevan los saldos de los libros de la Empresa a su real valor. cobros hechos por el banco en nombre de la empresa).Es una conciliación en dos etapas. • Conciliación por Saldos Encontrados Es una conciliación que consiste en ajustar el saldo del Estado de Cuenta del Banco. intereses. PARA ELABORAR UNA CONCILIACIÓN BANCARIA. es decir: • • Se suman al saldo del banco los Cargos por Depósitos de última hora. abono por intereses. El Saldo de la cuenta del Banco. cheques devueltos o anulados. En la segunda etapa. errores u omisiones. en el Mayor de la Empresa se ajusta de la siguiente manera: • Sumando todos los abonos los cuales la empresa conoce sólo cuando recibe el Estado de Cuenta del Banco. tales como: comisiones. de acuerdo a las operaciones pendientes de registro en el Banco. efectuados por la Empresa y los Cargos efectuados por el Banco que la empresa no haya tomado en cuenta. De la misma manera se hacen los ajustes al estado de cuenta enviado por el Banco: • Sumando los cargos que la Empresa hubiese hecho . luego de hacer las correcciones en los libros de la empresa. etc. errores u omisiones. errores u omisiones.

c). son aquellos que a consecuencia de haberse emitido un cheque pero a la fecha de realizar la conciliación. Para empezar a preparar dicho documento por dicho método.Comparar el estado de cuenta enviado por el banco con los registros asentados en el libro mayor de banco de la empresa. donde se reflejan todos los ajustes por concepto de equivocaciones que puedan tener los dos documentos cotejados: 3.b). donde se incluyen las partidas no asentadas por parte del banco y solo se toman en cuenta en este renglón los: 1. es de suma importancia que se conozcan las normas de presentación y estructuración del cuerpo del mismo: 1) Primero. . efectos descontados devueltos. Depósitos Omitidos ó no Registrados: son los depósitos que se realizaron pero no se hizo su correspondiente registro. se presentan las “Partidas no registradas en el Banco”. se presentan las “Partidas no registradas en Libros” donde se incluyen las partidas no asentadas u omitidas por parte de empresa donde se encuentran: 2. Cheques en Tránsito: o cheques pendientes. por lo que aparecerá Abonado el los libros de la empresa y no estará Cargado en el estado de cuenta bancario hasta que sea cobrado. pignoraciones. entre las cuales tenemos: 1) Cheques de diferentes cantidades: son los cheques que se abonan con un monto por encima o por debajo del monto de emisión.a). que por no haberse recibido la información respectiva del mismo no se ha abonado en los libros de la empresa. intereses a favor de la empresa. 3) Tercero. Cheques Omitidos ó no Registrados: son los cheques que se emitieron realmente pero que nunca fueron asentados en los libros de la empresa. entre otros. para luego proceder a ajustar las diferencias hasta lograr que los dos saldos sean iguales. 2) Segundo. 2.b).a). Errores de la Empresa: es donde se incluyen los ajustes de todas los errores y equivocaciones por parte de la empresa. Depósitos en Tránsito: son aquellos depósitos que se por lo general se envían al final de mes y estos no son Acreditados en el banco por lo que estarán Cargados en los libros de la empresa pero no en estado de cuenta del mes. Notas de Débitos: Son cargos efectuados por el banco a la empresa por concepto de: cobro de intereses. el mismo no ha sido cobrado por el beneficiario en el banco. entre otros. pero que no se han cargado en nuestros libros.a). 2. pagares. 1. 2. Notas de Crédito: son todos los abonos efectuados por parte del banco por concepto de: descuentos de giros.d). comisiones. se deben presentar los “Errores”.

ya que se pueden tener diversas cuentas en diversos bancos. Importante: el orden del 1) al 3) se deben presentar tal cual se mostró aquí. Errores del Banco: aunque no son muy comunes. puesto que un banco posee diversos clientes. 3) Cheques mal ubicados: son aquellos que en vez de abonarlos se cargaron. lo primordial es que se plasmen todos los ajustes necesarios para lograr los saldos correctos o encontrados. 2) Depósitos de diferentes cantidades: son los depósitos que se abonan con un monto por encima o por debajo del monto de emisión. pero que no corresponden a esa cuenta o banco. por lo que hay que desincorporarlos haciéndoles un cargo por el monto del mismo. pero que no corresponden a esa cuenta. 4) Depósitos mal ubicados: son aquellos en vez de ser cargados fueron abonados en los libros de la empresa. 3) Cheques Omitidos ó no registrados: son los cheques que se emitieron realmente pero no fueron asentados en el estado de cuenta bancario. 5) Cheques mal ubicados: son aquellos que en vez de cargarlos se abonaron. 4) Depósitos Omitidos ó no registrados: son los depósitos que se emitieron realmente pero no fueron asentados en el banco. . errores y equivocaciones por parte del Banco. entre las cuales tenemos: 1) Cheques de diferentes cantidades: son los cheques que se cargan con un monto por encima o por debajo del monto de emisión. 6) Depósitos ó Cheques de otros bancos: son aquellos que por error se cagan o abonan en los libros. contrario a sus numerales o desgloses cuyo orden puede ser cualquiera. 7) Notas de Débito y Cedito mal ubicadas: son aquellos que por error se cargan en vez de abonarse y viceversa. 6) Depósitos mal ubicados: son aquellos en vez de abonarlos fueron cargados en el estado de cuenta bancario. aquí se incluyen los ajustes de todas las omisiones.2) Depósitos de diferentes cantidades: son los depósitos que se cargan con un monto por encima o por debajo del monto de emisión. 3.b). 7) Cheques Caducados: son aquellos cheques a los cuales llega su fecha de vencimiento y todavía no se han ido a cobrar en el banco. 8) Depósitos ó Cheques de otras Empresas: son aquellos que por error se cagan o abonan en el banco. 5) Notas de Débito y Cedito mal ubicadas: son aquellos que por error se cargan en vez de abonarse y viceversa.

000.00 541.00 525.00 25 Depósito Nº 4866 130. 1/1 31/07/2006 FECHA CONCEPTOS CARGOS ABONOS SALDOS JULIO Saldo 185.02 22356-96 MOVIMIENTOS JULIO DE 2006 FECHA CONCEPTO DEBE HABER SALDO 01/07/06 Saldo 230.00 25/07/06 Depósito Nº 4866 130.02.00 4505 02/07/06 Cheque Nº 4508 47.00 28/07/06 Cheque Nº 4511 65.C.00 506.900.00 396.500.000.00 30 Depósito Nº 5698 78.000.200.000.000.01.00 31/07/06 Depósito Nº 6892 40.00 20/07/06 Cheque Nº 4510 52.000.000.00 339.00 273.00 572.00 20 Cheque Nº 4510 25.00 . 280.00 06/07/06 N. CORRIENTE Nº 5698CODIGO DE CUENTA Nº: 1.900.00 30/07/06 Depósito Nº 5698 78.500.000.00 15 Cheque Nº 4506 25.200.000.000.00 517.00 567.000.000. CONTROL Nº 3377233 Capital Bs.800.200.A.800.000.000.000.00 06 N.00 05 Depósito Nº 3984 180.900.500.700.00 02 Cheque Nº 4508 47.200.700.00 01 Depósito Nº 2365 153.200.700.000.Ejemplo de una conciliación elaborada por el método saldos correctos: Movimientos del mes de julio en el libro mayor de banco Bolívar Fuerte perteneciente a El Trébol C.000.00 1956 01/07/06 Corrección del Cheque Nº 122.00 06 N.D.600.00 399.00 04/07/06 Depósito Nº 3984 180.A.A.000.00 463.00 28/07/06 Cheque Nº 4512 15.700.00 01/07/06 Corrección del Depósito Nº 166.00 725. Efectos descontados 100.000. ESTADO DE CUENTA Código de cuenta Nº 5698-22356-96 DESDE 01/07/2006 HASTA PÁG.200.000. Gastos de cobranza 5.00 542.00 Estado de cuenta enviado por el banco al 31 de julio de 2006: BANCO BOLÍVAR FUERTE S.000.00 406.00 647.000.00 14/07/06 Cheque Nº 4509 55.000.900.C.00 226.00 292.C.00 529.700.1.00 565.00 472.000.00 EL TRÉBOL C.A. Efectos descontados 100.000.: LIBRO MAYOR DE BANCO BOLÍVAR FUERTE CTA.00 451.

se procede a determinar de quien es el error. lo cual resulta ser el fin de la conciliación. contrario del Nº 4507 el cual todavía no aparece en el estado de cuenta como cobrado.00 CHEQUES EN TRÁNSITO 17/06/06 Cheque Nº 4506 25.800.00 20/06/06 Cheque Nº 4507 40.000.00 -273. por lo que si el cheque no tiene fecha de vencimiento éste se considera que todavía esta en tránsito.00 según banco Cr.00 -122. de haber alguna diferencia en los depósitos o cheques en transito.Conciliación que se realizó el mes pasado para ajustar los saldos. EL TRÉBOL C. de lo contrario se deberían tomar en cuenta para la conciliación actual. CONCILIACIÓN BANCARIA BANCO BOLÍVAR FUERTE AL 30/06/06 CORRIENTE Nº 5698-22356-96 MÉTODO: SALDOS CORRECTOS DESCRIPCIÓN PARCIAL LIBROS BANCO Saldos al 30/06/06 230. 230.800. porque de darse tal caso.00 Dr.00 166.00 Cheque Nº 4505 mal ubicado 61. a lo que se debe inspeccionar si dichas partidas ya fueron asentadas.00 Deposito Nº 1956 correcto 185. ya sea por omisión o diferencia en cantidad. Primero se deben cotejar las partidas que fueron ajustadas en la conciliación pasada.500.00 DEPÓSITOS EN TRANSITO 30/06/06 Deposito Nº 2365 153.900.300.00 ERRORES DE EMPRESA Deposito Nº 1956 registrado 18.000. También véase que el depósito Nº 2365 fue asentado en los libros del banco al valor que se registró en libros.900. el ajuste de dichas partidas se debe reflejar en la conciliación del mes de julio.00 65.00 -153.900.00 SALDOS CORRECTOS AL 30/06/06 273. .000.800. por lo que no se tomarán en cuenta para ajustar.500. según libros y 185.800.00 Como se puede notar en la conciliación anterior se ajustaron los saldos de los libros y el banco hasta que los mismos se igualaron. De tal forma se puede notar el cheque Nº 4506 ya fue cobrado por su beneficiario el 15 julio.00 -185.600.A.900.000. véase que ya traen un saldo distinto desde el principio. Los errores de empresa también fueron asentados en el libro mayor de Banco.

000.Ahora.800.00 -587.00 ERRORES DE EMPRESA Cheque Nº 4510 registrado 52.00.A.000.00 SALDOS CORRECTOS AL 31/07/06 587.000. y finalmente encontramos una diferencia en el cheque Nº 4510 el cual se registró en libros por Bs.A. CONCILIACIÓN BANCARIA BANCO BOLÍVAR FUERTE AL 31/07/06 CORRIENTE Nº 5698-22356-96 MÉTODO: SALDOS CORRECTOS DESCRIPCIÓN PARCIAL LIBROS BANCO Saldos al 31/07/06 565.000. Al encontrar las partidas que se van a ajustar se procede a realizar el documento de control interno: EL TRÉBOL C. . 25.00 27.00 y aparece cobrado por Bs.00 14/07/06 Cheque Nº 4509 55.00 177. 725.00 Cheque Nº 4510 correcto 25.900. con un análisis de los soportes encontrados se dedujo que error fue de la empresa.00 DEPÓSITOS EN TRANSITO 31/07/06 Deposito Nº 6892 40.00 Ahora veamos el mismo documento pero elaborado con cuatro columnas: EL TRÉBOL C.00 -725.00 -40. 52. 4511 y 4512 de este mes.000.000.00 -5.000. por lo que se coteja partida por partida.00 28/07/06 Cheque Nº 4512 15. existe una Nota de Debito por gastos de cobraza de los efectos descontados que no se registró.000. en este ejemplo se encuentran los siguientes: como cheques en transito están en Nº 4507 del mes pasado. se revisan cuales son las diferencias que surgieron como consecuencia de las operaciones realizadas en el mes de julio.100. como depósitos en transito tenemos solo el Nº 6892.000.000.00 28/07/06 Cheque Nº 4511 65.900.800.900.000. CONCILIACIÓN BANCARIA BANCO BOLÍVAR FUERTE AL 31/07/06 CORRIENTE Nº 5698-22356-96 MÉTODO: SALDOS CORRECTOS DESCRIPCIÓN LIBROS BANCO DEBE HABER DEBE HABER Saldos al 31/07/06 565.500.00 CHEQUES EN TRÁNSITO 20/06/06 Cheque Nº 4507 40.00 NOTAS DE DEBITO 06/07/06 Gastos de Cobranza 5.900.000. y el Nº 4509.

se realiza la sub-totalización donde se suma verticalmente todas las columnas para luego extraer el saldo definitivo a través de la diferencia de ambos.000.800. (el de Banco o el de la Empresa).000.000. • Saldos encontrados Este método se basa en la elaboración la conciliación empezando con alguno de los dos saldos. los ajustes se realizan en por cuatro columnas sin colocar ningún signo negativo porque de esta forma en completamente innecesario.0 0 15.000.0 0 55. por lo que señalaré la presentación del documento: EL TRÉBOL C.00 177.0 0 27.00 40.000. para luego reflejar en una sola columna las diferencias.000. 00 587.0 0 00 40. 00 00 SALDOS CORRECTOS AL 31/07/06 587.900. CONCILIACIÓN BANCARIA BANCO BOLÍVAR FUERTE AL 31/07/06 CORRIENTE Nº 5698-22356-96 MÉTODO: ENCONTRADOS SALDOS . 00 Donde como se observa. 5. Para ejemplificar tomaremos en cuenta el anterior.0 0 65. tanto en libros como en banco.500. lo cual resulta ser la finalidad de éste método. para que al final se encuentre en saldo contrario.900.100.0 0 SUBTOTALES 592.900. 00 765. depósitos o cheques que compensen las discrepancias entre ambos.800.00 CHEQUES EN TRÁNSITO 20/06/06 Cheque Nº 4507 14/07/06 Cheque Nº 4509 28/07/06 Cheque Nº 4511 28/07/06 Cheque Nº 4512 DEPÓSITOS EN TRANSITO 31/07/06 Deposito Nº 6892 NOTAS DE DEBITO 06/07/06 Gastos de Cobranza ERRORES DE EMPRESA Corrección del Cheque Nº 4510 5.A.

00 Se comenzó con el saldo del estado de cuenta (Bs.000. 725. luego se reflejaron todos los ajustes al igual que el método anterior.000. los cuales los compran para luego venderlos sin ser modificados.000.00 65.00 52. hasta que al final se “encontró” el saldo del mayor de Banco (Bs.000.000. Deben aparecer en el grupo de Activo Circulante. En esta Cuenta se mostrarán todas las mercancías disponibles para la Venta.000.00 5.).).800.900. Clases de Inventarios De acuerdo a las características de la empresa encontramos cinco tipos de inventarios: • Inventario de Mercancías: Lo constituyen todos aquellos bienes que le pertenecen a la empresa bien sea comercial o mercantil.00 -27. en un período económico determinado.00 TOTAL 725.00 25.00 Dr.DESCRIPCIÓN SALDO SEGÚN BANCO AL 31/07/06 CHEQUES EN TRÁNSITO 20/06/06 Cheque Nº 4507 14/07/06 Cheque Nº 4509 28/07/06 Cheque Nº 4511 28/07/06 Cheque Nº 4512 DEPÓSITOS EN TRANSITO 31/07/06 Deposito Nº 6892 NOTAS DE DEBITO 06/07/06 Gastos de Cobranza ERRORES DE EMPRESA Cheque Nº 4510 registrado Cheque Nº 4510 correcto SALDO SEGÚN LIBROS AL 31/07/06 PARCIAL 40.00 15.000.00 5. .00 Cr. comprándolos y vendiéndolos tal cual o procesándolos primero antes de venderlos.000. 565.00 40. las mercancías dadas en consignación o las mercancías pignoradas (aquellas que son propiedad de la empresa pero que han sido dadas a terceros en garantía de valor que ya ha sido recibido en efectivo u otros bienes).000.00 -177.800. Las que tengan otras características y estén sujetas a condiciones particulares se deben mostrar en cuentas separadas.100.000.00 565. tales como las mercancías en camino (las que han sido compradas y no recibidas aún).00 40.500. MÉTODOS DE INVENTARIO Concepto Representa la existencia de bienes muebles e inmuebles que tiene la empresa para comerciar con ellos.00 55.900. pero en una sola columna.

La primera consiste en la organización del trabajo: planificación.). La segunda comprende el conteo propiamente dicho de los artículos. etc. mediante cargos y créditos en la cuenta de inventario.• Inventario de Productos Terminados: Son todos aquellos bienes adquiridos por las empresas manufactureras o industriales. La ejecución de este método de inventario se lleva a cabo en dos etapas: la preparación y la realización. Cuando se realiza para verificar el Inventario Continuo puede practicarse en cualquier momento. los cuales nos permiten determinar el costo de la mercancía vendida. pero que no pueden ser cuantificados de una manera exacta (Pintura. en este método no se utiliza ninguna cuenta de . lija. ordenamiento de los productos. Los cambios en el inventario se registran a medida que ocurren. Estos son: • Inventario periódico: Es el que se realiza al final del ejercicio económico y consiste en el conteo físico de las mercancías y la asignación de sus valores. el registro en las hojas de inventario y la valoración de los mismos. • Inventario de Suministros de Fábrica: Son los materiales con los que se elaboran los productos. los cuales son transformados para ser vendidos como productos elaborados. • Inventario de Materias Primas: Lo conforman todos los materiales con los que se elaboran los productos. los cuales se encuentran en proceso de manufactura. MÉTODOS DE INVENTARIO Existen dos métodos de contabilidad de Inventarios. • Inventario de Productos en Proceso de Fabricación: Lo integran todos aquellos bienes adquiridos por las empresas manufactureras o industriales. entrenamiento del personal. Su cuantificación se hace por la cantidad de materiales. pero que todavía no han recibido procesamiento. lubricantes. aplicables a la fecha de cierre. clavos. • Inventario Perpetuo o Continuo: Consiste en llevar un registro que muestra en todo momento la cantidad e importe del inventario en existencia. mano de obra y gastos de fabricación. etc.

..00 0 HABER PERPETUO DEBE HABER b) Cuentas pagar a) Cuentas Cobrar b) Ventas a) Cuentas Cobrar b) Ventas c) Costo Ventas d) Inventario Asiento de ajuste (inventario final determinado por recuento físico) .......... se requieren dos asientos contables: 1..Compras...........000 700.....00 0 por 720... 70. 280.... 80..000 su asiento sería: Inventario inicial – 4 unidades................. Bs...... 350. los que compra al mayor en Bs......000 Vende en el período – 9 unidades: Precio de venta . 700. Bs.......000 cada uno y los vende al detal a Bs......... Cuando se vende una mercancía..............00 0 630..000 720.000 Compra en el período – 10 unidades ..00 0 720...Por la reducción en el inventario (registrada al costo)................ ....... Un ejemplo ilustrativo sería: Una compañía que comercia con Televisores..Por la Venta (registrada al precio de venta) 2..... Bs.000 Costo de las unidades vendidas ......000 Inventario Inicial: 280.. 720...000 PERIODICO RE DESCRIPCION F a) Compras por b) Cuentas pagar a) Inventario por por 720.00 0 de 630. 630...............00 0 700.....Bs............. .....000 Inventario Final – 5 unidades ............00 0 DEBE 700.. Bs......00 0 700..

.. tenemos: • Costo o Mercado el Más Bajo: Se toma como base el precio inferior de las existencias............ Bs.......000 LA EVALUACIÓN DE LOS INVENTARIOS Entre los métodos más importantes para evaluar los inventarios..000 Costo de Ventas ........................................000 Ganancias y Pérdidas..............000 Inventario ... Bs........................ Bs.000 Asiento de cierre (Inventario Perpetuo) (*) Ventas ..........000 Costo de Ventas . 90..... Bs.......Inventario .......630. Bs.......720......... 90.......... para cada uno de los distintos tipos de artículos que se tienen para la venta........700......280......... Bs.000 Créditos Saldo 280.......... 90......... Bs............000 Compras ..... Un modelo simplificado puede tener la siguiente presentación: TARJETA DE INVENTARIO Descripción: Televisores -----------CANTIDADES -------------------Fecha 20-Enero1985 10 9 ----------------------------------VALORES Comprad Vendida Existenc Cargos as s ia 4 14 5 700..000 Utilidad bruta sobre ventas................... 630...000 Ganancias y Pérdidas..........000 Asiento de cierre (Inventario Periódico) Ventas .....000 Costo de Ventas ................000 ESTADO PARCIAL DE GANANCIAS Y PERDIDAS Ventas.........000 630............................................. Bs.....000 980...............000 (*) Para ambos métodos es el mismo asiento. 630....... en cantidades.. manteniendo el principio contabilístico del ............... 350....... 630............. Bs......................... En la mayoría de los casos en que se usa el método de inventario perpetuo se mantiene un registro continuo........... 720... Bs.... Bs... Bs........................000 350.. 720.... Bs............000 Costo de Ventas..............

• El reconocimiento de los costos mas recientes de los artículos vendidos.• • • • • • • Conservatismo el cual no anticipa beneficios y prevé posibles pérdidas.S: TRADICIONAL El método U.E. U. El Método FIFO o PEPS: Este método se basa en que lo primero que entra es lo primero en salir. de acuerdo con las variaciones producidas por las entradas y salidas (compras o ventas) obteniéndose promedios sucesivos. este método es bastante parecido al LIFO con la diferencia de que se aplica solamente a la cantidad de inventario mínimo.P. El Método del Promedio Armónico o Ponderado: Este promedio se calculará ponderando los precios con las unidades compradas. El Método del Precio de Venta al Detal: Permite la estimación de inventarios con la frecuencia que se desee. Su apreciación se adapta más a la realidad del mercado. el inventario final es valorado a los precios de compra de cada articulo en el momento que se dio la misma. El Método del Costo Promedio Aritmético: El resultado lo dará la media aritmética de los precios unitarios de los artículos. basándose en los precios de venta Marcados en los artículos. por lo tanto el costo de la mercadería vendida quedara valuado a los últimos precios de compra con que fueron adquiridos los artículos. y en . El Método LIFO o UEPS: Contempla que toda aquella mercancía que entra de último es la que primero sale.P. El Método del Costo Promedio Móvil o del Saldo: Calcula el valor de la mercancía. Su ventaja se basa en que el inventario mantiene su valor estable cuando ocurre algún alza en los precios. para luego dividir los importes totales entre el total de las unidades. El inventario físico se practicará. Estos implica que cuando se valúa el costo de la mercadería vendida se aplicarán los últimos precios de compra.E. asigna los costo a los inventarios bajo el supuesto que las mercancías que se adquieren de ultimo son las primeras en utilizarse o venderse. Entre los benéficos que ofrece este método para efectos fiscales podemos citar los siguientes. ya que emplea una valoración basada en costos más recientes. y de forma contraria. El Método del Costo Básico: Por medio de este método se atribuyen valores fijos a las existencias mínimas.S.

S se ha tenido que incurrir en ajustes en la valoración de los inventarios.• economías como la nuestra.S El efecto de la venta en cantidad de una partida da por resultado la liquidación parcial o total de su base U.P.S monetarios • Se reduce significativamente el nivel de trabajo. pues se utilizan los precios más viejos de compra según el extracto a que se refiere. pero se pasa por alto el efecto desusadamente grande en la cantidad de una partida similar.E.P. U.P. se a demostrado que los precios tienden a subir. El objetivo del método consiste en determinar el cambio ocurrido realmente en el numero de unidades disponibles por grupo o segmento de inventario y valuar estas unidades al precio adecuado.E. U.S del total. La valuación del inventario final de cada periodo genera un monto menor al que resultaría de aplicar cualquier otro método de valuación. • Reducción del margen de error en los cálculos aritméticos. se ve en la necesidad de aplicar el método. La reducción de significativa en cantidad de algunas partida del inventario mientras que otras similares aumentan no compensan su valoración sino por el contrario tienden a desaparecer la base U.P. Como el inventario original es la base de la cual se registran los cambios el inventario final de cada periodo se valuaran de acuerdo con los precios del año base y los precios de los diferentes extractos que lo conforman. por tal motivo.P.E. • La exclusión o inclusión de un articulo a un grupo determinado del inventario no afecta la base U.S y su reposición al costo actual.P. lo que provoca que el CMV sea mayor que si es valuado a precios menos recientes. Dificultades de la metodología del U.S monetario.E. por tal motivo las utilidades tienden a disminuirse y por ende en el pago de impuestos sobre la renta será menor.E.S MONETARIO Debido a los fuertes cambios que pueden ocurrir en la combinación de artículos específicos del inventario general bajo el método U.E.E.S a la hora de su aplicación: • • • Laboriosidad del mismo pues exige un control minucioso para cada línea de producto.E. Ventajas que presente el metido U.P.P. . pues se realizan sobre grupos de artículos y no para cada uno de ellos.

P.P.E.S monetario. .E.S tradicional.P.E. así.E. Inventario Final: Este inventario se refiere al inventario final calculado en un periodo dado.E. este calculo es de suma importancia para el desarrollo del método U.S monetario. ya con este resultado se hará una comparación entre dos periodos y se obtendrá el Inventario final bajo el método U. Procedimiento para el cálculo de inventarios bajo el método U. por el método U.E.P. este concepto es de suma importancia. es importante definir ciertos conceptos que serán de uso frecuente.S monetario.P.E.S tradicional Inventario a Precios del año base: Este tipo de inventario se obtiene al multiplicar el inventario final por el índice de precios. • Determinación de los grupos del inventario • Determinación del índice de precios de cada grupo . ya que es el punto de partida para poder realizar los cálculos para la valuación de inventarios bajo el método U. Índice de Precios: Es el resultado de comparar los inventarios finales de ciertos periodos con base al año base.Información que se requiere para poder desarrollar el método: • Selección de un año base • Obtención de la lista de precios de todos los artículos que componen el inventario al inicio del año base y la lista de precios de los artículos que componen el inventario al final de cada periodo en estudio.P.E. para tener claro como realizar el calculo de la valoración del U.S monetario lo que pretende en si es un ajuste contable del U.P. monetario El método U. Año base El año base es aquel que se tomara para definir los incrementos o disminuciones de los inventarios de un periodo a otro.S monetario. con los precios del mismo y los precios del año base o año subsiguientes al año base.P.S. el calculo matemático se obtiene multiplicando la cantidad de unidades en inventario del año a evaluar. este ajuste se debe básicamente a los cambios en los precios y variación de los productos que comercializa la empresa. se obtiene los resultados de ambos periodos y se calcula la variación que hubo entre ambos calculando así la variación porcentual entre ambos.

por ejemplo. todos los registros contables que se realicen serán ajustes a los ya realizados cuando se realizaron las valuaciones de inventarios y registro del costo de la mercadería vendida así como el impuesto sobre la renta. si el inventario del año a evaluar es mayor al inventario del año base o años subsiguientes al año base. a fin de poder realizar el asiento contable por la valuación hecha por el método U. este se le resta de igual forma para obtener el Inventario final U. En el caso del impuesto sobre la renta. el finales en libros (U.S monetario de un mismo periodo.S monetario debe de llevarse a cabo de la siguiente manera: Se debe de asignar una cuenta en la cual tenga saldos deudores y acreedores. Si envés de un estrato se determina una disminución en el inventario a evaluar en el año. esta se deberá de afectar todos los años a evaluar. si el año a evaluar obtuvo un inventario mayor que con el que se esta comparando (año base.S monetario: Es el resultado al cual se desea llegar.Estrato (Aumento) o Disminución entre periodos: Una vez obtenido los inventarios a precios del año base entre dos periodos.S monetario.E.E.S tradicional.P.P.P.E. se debe de calcular la variación nominal de los mismos.E.S tradicional) con el método U. cabe señalar que el estrato se da solo si hay un aumento entre inventarios.P. ósea. así. Inventario final U.P. deduciéndolo según sea la tasa impositiva aplicada. esta diferencia se pude deducir del impuesto siempre y cuando la valoración del inventario bajo el método monetario sea menor al valor que tiene el inventario en libros. por lo cual. debe realizarse como un ajuste por el monto de más el cual no fue registrado.P.E. lo que se acredita y debita en un periodo debe de reversarse el siguiente periodos para poder registrar lo actual. la diferencia que se conciba como deducible de impuesto. y el estrato se debe calcular multiplicando el aumento en inventarios promedio por el índice de precios del año a evaluar. El registro del inventario evaluado por el método U. afectando así un gasto por impuestos diferido por la cantidad que se detecte.P.P. este se obtiene sumándole el estrato obtenido del año a evaluar con el inventario a precios del año base del año con que se le compara.S monetario. . años subsiguientes al año base) este tendrá un aumento en su inventario. Registro contable Para cumplir con las disposiciones legales y llevar un control del monto del inventario valuado por el método U.E.E. Esto se obtiene comparando los inventarios.E.S monetario y recordando que este método lo que pretende es realizar ajustes al método U.

esos productos se les asigno un costo de salida según el método de valuación de inventarios manejado por la empresa.MÉTODO DE PRIMERAS EN ENTRAR PRIMERAS EN SALIR (PEPS). puesto que estas ingresan al inventario por el valor de compra y no requiere procedimiento especial alguno. En el caso de existir devoluciones de compras. Si lo que se devuelve es un producto vendido a un cliente. En cualquiera de los métodos las compras no tienen gran importancia. Este método consiste básicamente en darle salida del inventario a aquellos productos que se adquirieron primero. por lo que en los inventarios quedarán aquellos productos comprados más recientemente. esta se hace por el valor que se compro al momento de la operación. . es decir se la de salida del inventario por el valor pagado en la compra. pues se supone que cuando se hizo la venta. este se ingresa al inventario nuevamente por el valor en que se vendió.

f©f.

nfn°° © % .

f©f.

nfn°° ¾Iff  ¾     .

f©f.

nf.

°° ©     n  f.

f©f.

nf ° €° ¾€©¾nf° f°n f½ fn°¾ €©f°f nf° f   ¯°f f °ff   ½ff f¾¾ ¾ –f¾¾ ¯ ° ¾     ¾   ½ ¾ f ¯¾¯f nf° f  nf f     ¾  f –f¾f°   f  ¯¾ n   ¾  €°  ° ½  ¾  f¯ °f  ° ¾¯°  f°   ½    f      °   ¯½ ¾f  ¯° °f¯ ©€¯f f ¯°¾f n¾€° ¾     .

f©f.

nf.

°° Iff      n    f .

f©f .

nf  °  €° ¾ ff   nf°  f °n  f ½ fn°  ° °½    ¯°f ¾  f¾–° °fnf° f ¾½ °€ ½fff¾¾ ¾ –f¾¾ ¯ ° ¾  f ¯½ ¾f  ¾¾ €° ¾ ¾h°  fn   f f - n ¾ f   f ¯¾¯f  f ¯ °  ½f–   ° n ¾f n  °  °  ¯½ f°f   ¾ n ½ ff    ¾¾ ¯f €° €©€°n°f f¾– ° €¯f    f%  n°¾ °f¾¯f  °   ¯°f f%€©f%$%ff  %½ff ff½f–¾  ¯ °nf°f   f¾¾ €n½f¾  f¾¾ n¯½f ¯ nf¯ °¾½ff °  f¾¾ °f¾ ½f¾f© ¾ f°¾  f¾¾  ¾f¾½  n¾  °¾ n ¾½° °nf  f¾¾ f¯f f¾  €°nf¾  f¾¾ ¾ n¾ ¯½ f .

 f¾¾ fn¾ ¯½ f   ½ n°¾ f½f– n¯½f ¾¯°¾¾ n ½n°f¯ °   9f–¾  ¯° fn° ¾ ¯½ ¾¾  n   % ¾ ½ –f¾¾¾  € nf ½f– ° € n   n%  9  nf¯ °  %¾ ¯f°f  °n °f  ¯ °¾f% ¾   ½° ° ¾ €° ¾ f°   ½ff  ¾n° ° ° n°€ nn°f°€¯f ¾ n ½ff¾nff ½¾n° ¾ €° ¾%f¯f¾  n  – ¾¾%  ¾½ n@xn°n  .

°° ° f.

f©f.

f°  ° ¯ ¯f° ¯    °nf °f°n f ff f n fn°  f¯ °  fn   f ¾¾   ¯ °¾ ° ¯°  ¯°f    ° °  ° n °f  €©  –f¾¾¯ ° ¾$f ff    ¯½ ¾© h° ¾ ff   f°n¾f¯½ ¾ff¾f°¾fnn° ¾°f°n f¾  @ ¾ –° -     .nf fn ¾ ¯f°  °n °f¾– °   .

f©f.

nf¯ °¾  f¾  ¾f¾  . f  nf  . ° ¾– ° ¾f¾ f ¯½ ¾f  f ¾ n¯  .nf ¾ ¾f°f ½ff¾–f¾¾. f  ° ½°nf nf°  ¾ f f©f  ¾ f f© °f° -fn°f ° @  ° ¾f ½ nf  ¾ ¾n   ¯½ f  n¯½f   ¾  °  .

 ¾ Ihn¾  f¯f f¾   x€°  €  ¾ ¯ ff© ¾  ¾–f¾¾¯ ° ¾– ° ¾°½–f¯f ¾   .

¯½f¾ ¯°¾¾¾  ° ff–°f¾ ¯½ ¾f¾ ¾h°f°  ¾f nf©f nnf ½ff ½f–¾  nf° f ¾ ¯f ¾ n¯ © ¯½  ¯° fn° ¾  ¯½ ¾¾  .

nf f¾ n   fD° n° ff   ¾fnf©f.¯½f¾ .

nf .

°¾f°  f¾¾– ° ¾n¯°f¾     .

¯°f½fff€ nf ½ fn°   .

¯°f½ff  f  ½nfn°  .

¯°f½ff°¯ fn° ¾ n¯ °¾$n¯½ f° ¾   .

¯°f½ff °f f¾ ½¾n° €° ¾   .

¯°f½fff¾¾f f¾½f–¾ ff ¾   .

¯°f½ff ¾ n° ½f–¾  °–f¾¾  °f¾ ¯°¾fn°   °¾ ½   °  ¾  $ffn°f¾n¯°f¾° n ¾ff¾ ¾¯½ ¯ ° ¾  fh °f  fn°  n° ° °   ¯h¾ ¾ °nf ½ff f n°€¯ f   .

° ° ° .

%€ nf  °– ¾  ¾ .

  ¾   ½¾n° $ °n  n €nfn°  ¾ n¯ °¾ ½f–f ¾  $ ¾f ¾   –¾f ¾ °   –¾  .

¯½f¾  ½f–f ¾ ½ nf©f .

nf  ¾ ¾     €¯f°  ° ¾ n¯°f¾ °– ¾¾  – ¾¾  ¾ ¯½  °n °   ¾f  f°   ¾   ¯°f  ¾f  ½ff  €  ° ¯ °  n °f¾  .

f©f .

nf $ ° © %    ¯½   f .

f©f .

nf ¾  °f   ¾   f    ¾  –f¾f ¾   ¯ ¾f f¯hnf¯ °  ½  ¯¾¯ ¯½  –f¾f   ½ff   ¾  ¯f° °–f ¾ ¯½  n°  ¯° €©f  ¾ –°  ¯ ¯f° ¯  ½ ¾ ¾  f¯f €°  €©  Dn  ° n  ½ff € nff¯½fn°n°f     °  © ¾fh f nf–  ° %f% nf©  %f%  ¾  €°   ¾  n f  n ¾f¯ °  ¾ fn°   °  ¾  –f¾f  ° ¾ €° ¾  ½½¾¾  f ¯½ ¾f  °  n¾ –f n¾f¯ ° ½ff€° ¾ f ¯½ ¾f    h ¾f  n ¾ °¯ ¯h¯½ff¾½f–¾f ff½nf©fnnf ¾  n f° n¯ ¾  h°½f–fn°n  ¾   ¾fn °f¾¾ ¯ hnf° ¾  n ff¯ °f ¾¯° €°  ½ff ¾ ¯°fn°   f ° f    f ½ h –f n  ¾ °  ¯ ¾ ¾ f¾f  ¾  n ¾  ¯° n°¾  ½ff  €°   ° ¾°f¯ °   °¯    ° n° ¾ n¯ °f f¾   ½  f° € nf¾  ° n½     f ½¾n° ¯° €°  h¾ ¾nf f °f½° f  ¾ ff –f¾f n¯¯h¯  ¯°f¾–°f ¾ h f ° ff ° n°¾¾ °f f n°¾ n¯ °f ¾  f¯ ° ff ¾ fn  °¾ ¾ ¯ ¾¾ ff ¾  ½ fnf€nfn°½ –  ° © € °¯ f  ¾½ n ¾n°n ½¾½f–f ¾  nf h ©f¾   °nf °    .

f©f .

nf  °  n¯½ f°   ½f–  $  fn° ¾¾ °n° –f¾¾½f–f ¾     f  °f ¾f ½ ¾°f  ¾½°¾f    nf©f nnf    f   ½ ¾°f   f½ f¾½nf¾ f ¯½ ¾f   f ½ ¾°f  ¾½°¾f    f nf©f nnf    f   ½ ¾°f   f½  f¾ ½nf¾ f ¯½ ¾f   f½ ¾°f ¾½°¾f   fnf©fnnf °  ° fnn ¾ff.

°f  f °¾ .

 ¾ °ff.

f©f9°n½f  f ½¾n° €° ¾ fh¯ f° n  f€f f½ ¾°f ¾½°¾f   ¯¾¯ .

 €°  ¾  nf–ff f nf f °f  f¾ n °f¾  –f¾¾   n¾¾  ¾ –° ¾  ¾½ n€ ° °¾n¯½ f° ¾½f–f ¾½nf©fnnf  ¾n¯½ f° ¾ ° ° ¾ °¯ f ¾n ff¯ ° n¯n°° °   ¾ ¾ n¯ °¾  – ¾ h° ¾  f½ f ¾ ½ f¯ °  ½ f ½ ¾°f ff f ¾½ n€nff° °n€f¾ f¾  ¯°½f–f     °nf–f  °n  f°f  ¯¯ °  °  © °     f .

f©f .

nff € n €fnff  ¯°fn° ¾f  f¾n ¾½°  ° ¾f ¾   ¾     .

f©f .

nf ¾  n °ff f   .

f©f f f $ ff°f  n ½ ¾ f¾ °¾ @f°¾€  °nf  ¾  –¾ff° °  f   ff°¾€  °nf °€¯f ¾¯ fnf f°n °f€° ¯ ¾ n  °¯    n °ffn°   .

f  f°¯f f    ¾   n  ¾  n¯°nff ½ ¾n f –  °   f ¯°¾fn°°f°f¾f  ° °f°n ½ffffnn°n nf    .D-    fff°f ¾¾½ ¾¾ ° © .

f©f.

nff€° n¯½ f¾  ¯°f¾–°f  ¾f fn  n°f ¾ °nf  n¯ °¾  € n   ¾ f ¾ ¾½ ¾¾ ¾  € nff° nf°  f¾ nn°¾f°nf¾ f¾    f°  ¾fhfnf– f€n°f  f° °f  ½ff¯ ° @ ¾ f   ¾ ¾f ¾ ¾f ¾¾ ½° h° °n°n¯ ° f  °nf  f  f   °nf  ° f  ½ff   ¾  ¯ ° ¾ € f ° n ¾f  f¾ fnn° ¾ n nf¾  nf¾   .

-.

.

- -.

  .

°¾¾  ° f n¯½ffn°  ¾  –¾¾  f¾ ½ fn° ¾ n° ¾ f°n¾   ° ¾¾ ¾n°¾¯¯ °¾ –¾f ¾ °¾ f°n¾ ¯¾f ¾ °¾¾f ¾  .

 °f. °¾f ¾  ¯ ° nf¾°¾n° ¾ ½ff½n ffn f¾n n° ¾ f©¾ ¾° n ¾f¾ °¾ ¾ f¯½ ¾f ¾¾  fff  ¾n¯° ¾¾f ¾  n¾ ¾f ¾  n °f  ¾ f°n¾  ° n°n f° n° ¾  ° ¾¾  ¾ ½ nf f f¾¾– ° ¾f° ¾   O .

  ¾½ °  ° ¾ n ½½f  ¾ ° €nf¾ ¾¯¾¯¾  .

O O O O O O O O  ½¾¾ ¯ff f¯½ ¾f f   f°n° –¾½f  n f   ¾ ¾ f¾n °f¾n ° ¾ ½ff½ ½ff¾¾f ¾ €° ¯ ¾   ¾°¯xn¾¯¾° ¾ °¾ ¾ f¯½ ¾f .

  ¾f© °¾   f°nnf–f½ nfn° .

  ¾  ¾½€ff €° ¾nf fnf¾f  .

x  .f–¾   f°n € nfnf¾f ¾½°  ¾ ¾ n¯¾° ¾ ¯½ ¾¾  n   °¾  n¾ f f ¯½ ¾f ½  f°n  ½ n°n ½  °  ¾ ¾  n ¾  ff ¾ °¾°¯  nf n°n ½  ¾¯¾° ¾½½f  ¾ f°n¾   ¾ ° €  ° ¾¯x ¾ n°nfn°   O .

f.

¯°f¾   .

°¾¾  °f f fn° °f©f nfn¯°f¾ ¾½fffn °f °¾  ¾ f¯½ ¾f ¾½fff¯¾¯fn °f °¾ ¾  f°n%n° f %  ¾ ½n ¯ °½ ¯  nff¯ ° ¾©¾ ¾ f fn  °   f ¯½ ¾f © ¯½  ¾½x¾  ¾f ¾f  .

°¾f  f°n I °  f ¾ –¾¾ f¯½ ¾f ¾  °n °ff¾¾– ° ¾ €  °nf¾    O . °f.

°nfn°½f ¾©¾f ¾   ¾°fn°nfn° ° ¾ f½f¾ °f½¯ f¾  f ¾f  ¾f  .

f  f ¯½ ¾f ¾  f©¾f  f ¾– °  ¯f° f  O ¯f°  ¾¾f °¾¾nf ¾f ¯½ ¾fn°n ¾nf°  n  ¾f  . °f  f°nff¾fn°n nf  – fn f¾n nn° ¾ °¾ ¾ f ¯½ ¾f   fn   f f¾ ½ fn° ¾ ½ °  ° ¾   –¾ °  f°n  ° f ¾ –° f f½f  ¾   f° ¾ ¾f ¾  ¾  ¾  f ¯½ ¾f f ¾  f f  f°f°  f¾ f°¾fnn° ¾ f¾ nf ¾f¯½ ¾f°f f –¾f     f   f n °f  f°n  °  .

 °f  f°n n¯¾°  € n¾½n f f¯½ ¾f   f°nn  f ° °n °f f °½°  ¾ ¾   ¾¯¾° ¾  O  ¾f° ¾nf–¾   f°nf nf¾€fn¯¾°n¯¾° ¾ n  ¾  ¾f°f ¾  n   f¯¾¯f¯f° f¾ fn °¾f©¾ ¾f ¾f  n °f °f ½  f°n  O ¯f° ¾nf–¾ f¯½ ¾f  ¾  n ¾nf ¾°f½f n ° ° n ¾f  n °ff ¾n¯¾  ¾¯¾° ¾¾ ½¾¾f¯ff  O  ¾f° f °¾ °f½f nf°f ¾n¯n  ¾½ °  ° ¾ n    ¾ ¯¾° ¾  .

O .

°nfn°½f ¾°n°f ¾  ¾°fn°nfn° n°¾¾  °f©¾f ¾f  ¾f  .

 °f  f°n  f¾f  –f f ¾f    ¯ ¾f f n °f  f°n °    ¯f  f ¯½ ¾f  ¾ n   O  ¾¯f°f¾f   f°n¾.

f–¾½ ½¾¾ ¯ff  € nf ¾½ f¯½ ¾f¾.

f–¾ € nf ¾½  f°n f ¯½ ¾f°ff¯f  ° n °f f ¾n¯ n¯¾° ¾ °  ¾ ¾   ¾¯¾° ¾  O   ¾f°¾ °¾½ .

  ¾ ¯ ¾½f¯½ ¾f°½ ¾ °f ¾fn   ¾ f °¾ € nf ¾ ½  f°n ° ¯f ¾ ° n °f ½ f ¯½ ¾f %°  ¾ ¾ n ¾ n¾½  f°n °°¯   f ¯½ ¾f%    .@9 D-.

-.

.

- -.

 © ¯½¾  O f ¾n n¾  .

¯½ff  ¾f  n °f °f ½  f°nn°¾ –¾¾f¾ °f ¾ °    ¯f  f°n  f ¯½ ¾f  ½ff  – ½n  f f©¾f f¾ €  °nf¾ f¾f –f ¾ ¾¾f ¾¾ f°–f ¾ 9ff ¯½ ff½ ½ff n n¯ °½ n ¯x   ¾  ¾¯f ¯½f°nf   ¾  n°nf° f¾ °¯f¾  ½ ¾ °fn°  ¾nfn° n ½ ¯¾¯   % 9¯   ¾  ½ ¾ °f° f¾ #9f f¾ °  –¾f f¾ °  f°n#  °  ¾  °n ° f¾ ½f f¾°f¾ °f f¾½½f   f°n¾¾ ¯f° °n °f ° ¾  °–°¾  %f% .

  ¾ ° @h°¾   n  ¾ ½ °  ° ¾  ¾° f ¾   f n°¾ n °nf  f ¾  ¯ °n  ½ ff€ nf  fffn°nfn°  ¯¾¯°f ¾  n f  ½  ° €nf °  f°n  ½    f½f n h  °f   ¾  ¾ f ¯½ ¾f° ¾fh.

f–f  °  ¾f  n °f f°nff¾f  ¾ fn f   % %  ½¾¾ °@h°¾ ¾°f ¾ ½¾¾ ¾ ½– ° f¾  °f°f€°f  ¯ ¾  ¾¾ ° ¾° n f ¾ °  f°n ½    ¾fh° .

f–f ¾ ° ¾  ¾ f ¯½ ¾f½ ° ° ¾f  n °f ¯ ¾  %  –°   ¾  ½ ¾ °f° f¾ #9f f¾ °  –¾f f¾ °  ¾# °  ¾  °n ° f¾ ½f f¾°f¾ °f f¾¯ f¾½½f   ¯½ ¾f ° ¾  °n °f°  %f% -f¾ .

x  ¾° ¾¾f °¾ € nf ¾½½f   f°n½n°n ½  ¾n °¾  –¾  ½–°fn° ¾  ½f–f ¾  °  ¾ ¾ f €f  f ¯½ ¾f  ° ¾ ½  °¾ f°nf–f  °° ¾¾ ¾  % % -f¾ x ¾ °nf–¾ € nf ¾½  f°nff ¯½ ¾f½n°n ½  n  °  ¾ ¾ n¯¾° ¾  € n¾ ¾n°f ¾  ¾  ° ¾  ½ ° f ¾   n   f °€¯fn°  ¾½ nf  ¯¾¯ ° ¾  f f °f  ° ¾  ¾ f ¯½ ¾f  .

%n% .

  ¾ ¯ ¾  °  –¾f ¾  ¾° ¾ n  ¾   ¾  ¯ °  f¯ °  ½  °°nf€ °f¾ °f ¾ °¾ ¾ f ¯½ ¾f  % %  ½¾¾¯ ¾° –¾f ¾ ¾°¾ ½¾¾ ¾  ff°½ °¾  ¾n ¾½°  °  –¾  % @ n   ¾  ° ½ ¾ °f ¾ # ¾#  °  ¾   € ©f°  ¾ ¾ f©¾ ¾ ½ n°n ½  nfn° ¾ ½ f° ° ¾ ¾ n¯ °¾n ©f ¾  %f%  ¾  f ¯½ ¾f  ¾ °  ¾  °n ° ¾ f©¾ ¾   f¾ ¾  ¾  nfn° ¾½½f  f ¯½ ¾f  ° f¾nf ¾ ° ¯¾  % .

  ¾  €  ° ¾nf° f ¾ ¾°¾n  ¾ ¾ f °f°n°°¯° ½ °n¯f½ f© ¯°  ¯¾°  %  ½¾¾  €  ° ¾ nf° f ¾  ¾° ¾ ½¾¾   ¾  nf–f° n° ° ¯°½ °n¯f½ f© ¯°  ¯¾°  % .

  ¾¯f nf ¾ ¾°f ¾  °  f °f¾¾ nf–f°  %  ½¾¾¯f nf ¾ ¾°f ¾ °  ¾ nf–f ¾€ °f °f ¾ ° ¾ ¾ f ¯½ ¾f  % -f¾ x .

¯f nf f¾ ¾°f ¾ ½ ¾ nf–f° °   f °f¾ n  ¾f  %  ½¾¾  .

  ¾  ¾ f°n¾  ¾° f ¾   ½  ¾  nf–f°  f °f° °¾ ¾ ½  °n ¾½° °f ¾fn °f f°n f ¾  ½ ° °   ¾f¾n °f¾ °  ¾¾ f°n¾  % .

  ¾ .

f nf ¾  ¾° f ¾ n  ¾ f ¾ nf ¾  –f ¾ € nf   °n¯ °   ff ° ¾  f°   f n f °  f°n  ½    f   ¾°n½f¾fnx°  ¾°nf–½ ¯° ¯¾¯  % %  ¾  f°n  f°  ° ¾° ¯ n¯° ¾  f ¾  °n ° ¾ f©¾ ¾   f¾ f¾ ¯¾° ¾   ¾  nfn° ¾ ½ ½f   f°n  °  f¾ nf ¾  ° ¯¾  % .

  ¾  €  ° ¾nf° f ¾ ¾°¾n  ¾ ¾ nf–f°n°°¯° ½ °n¯f½ f© ¯°  ¯¾°  %  ½¾¾  €  ° ¾ nf° f ¾  ¾° ¾ ½¾¾   ¾  f °f° n° ° ¯°½ °n¯f½ f© ¯°  ¯¾°  % .

  ¾¯ ¾° –¾f ¾ ¾°¾n  ¾ ¾  ¯ ° f¯ °  ½ °€ °f¾ °f ¾ °  ¾f  n °f f°nf  %  ½¾¾ ¯ ¾  °  –¾f ¾  ¾° ¾ ½¾¾   ¾  ¯ °  f¯ ° ½ °€ °f¾ °f ¾ °  f°n  % .

  ¾¯f nf ¾ ¾°f ¾  °  nf–f¾¾ f °f°  %  ½¾¾¯f nf ¾ ¾°f ¾ °  f °f¾€ °nf–f ¾ °  ¾f  n °f f°nf  % -f¾ x .

¯f nf f¾ ¾°f ¾ ½ ¾ nf–f° °   f °f¾ n  ¾f  %  ½¾¾  .

  ¾  f¾ ¯½ ¾f¾  ¾° f ¾   ½  ¾  nf–f°  f °f° °  f°n  ½    ° n ¾½° ° f ¾f n °f  ½ ¾   ° f°n½¾   ¾¾n ° ¾   .

¯½f°   ° %f%¾  °½ ¾ °ffnf¾ ¯¾f n°ff¾¾ °¯ f ¾  ¾–¾ ¾ n  ° ½  ¾  nf f   ½¯ f ¾   ¾  ½f¾¯ °  ¾¾f©¾ ¾° n ¾f¾½ff–f¾¾f ¾n n¾ °n°f ¾   © ¯½ °fn°nfn° f f f½ ¯x ¾f ¾n n¾   .¯ °¾ ¯ ¾ © °  ¯f  f°n f  ½  ° n °  f@x .

    . -.

 ID@ .

@ .

-@-   .

.

I.-@D .D-@-      .

 .

-.

9@      $$ f       $$ .

 nn°  ½¾-        $$ .

 nn° .

  -        $$ .

  -        $$  ½¾-        $$ .

€ n¾ ¾n°f ¾        $$ .

  -        $$ .

  -        $$  ½¾-        $$ .

  -        $$  ½¾-        $$ .

  -        $$  ½¾-         ¾f  n °f °f ½  f°nf ©   -.

 ID@  .

  .

-@- .

f½f ¾     @ .

  @.

D-@ .

 – n °f-   $$@$$ 9 $ .

 .

-.

9@ .

  -  D f         ½¾-         .

  -          ½¾-         .

€ n¾ ¾n°f ¾         . f¾¾ n f°f         .

  -         .

  -          ½¾-          ½¾-        .

 .

°nfn° ¾  f ¯ ¾½f¾f ½fff©¾f¾¾f ¾ xf¾  ff ° °¾f  ¾° ¾  ½°n½    ¾ –° ¾  ¾ –° f°n.

   @ .

  .

-.

.

- -.

 -.

 ID@$$ .

-@-   .@ .

.

@ .

9.

- 9.

   -.

 f ¾f$$        .

D-@-@    $$..

  -      $$.

9     ½¾- –¾f        ½¾-n n        .  -        9@-@-@    $$ ½¾-        .

  -¯f nf         .

.

@$$        .

¯¾ ½ °f °fn°nfn°f° ¾ f©¾f°¾¾f ¾ ¾ ¾  f°nf¾f ¾¯¾¯¾¾ –ff° nf ¾f¾  €° fn°nfn°   9¯ ¾  °n ©ff¾½f f¾ € °f©¾f f¾ °fn°nfn°½f¾f f  f    ¾   °¾½ nn°f ¾ nf¾ ½f f¾ f € ° f¾ °f f¾    n°f ¾  f°¯f °n °f½fffn°nfn°fnf    f€¯f¾ ½ °f n  -f€ n f ½¾ ° €nf   ©  n°f  -   nf  ff ° f½f n  °  ¾f   n °f n¯ n f  ½ ¾ n  ° ° € nf  °n¯ °x¾ ¾ n°¾ f  ff ¾f °h°¾   @f¯ x°xf¾    ½¾-€ f¾ °f  °¾ ¾  f°nff  ¾  –¾ ° ¾  f f–°f €  °nf °¾ ½¾¾n  ¾ °f°¾  ¾ ½n f  ¯°f  ° ¾   ½   f¾ fnf¾ f¾ f½¯¾° €  °nf °nf° f  f©¾   nf¾½f f¾¾   € ©f °fn°nfn° ¯ ¾ ©   ¾  ¾  ¯½ ¾ff¯ x°€ °f¾ °f ¾ °  ¯f  f°n ½  °¾ ¯fh° °n °f½fff©¾f   .

f ¾  ¾f°nf ¾¾°f¾ €  °nf¾ ¾– °n¯n°¾ n °nf f¾ ½ fn° ¾ ff f¾ ° ¯ ¾ © ½ ¾ n ©f½f f½ ½f f  ° ¾  © ¯½¾  °n °f° ¾¾– ° ¾ n¯n  ¾ °f°¾ ¾h° °- ¯ ¾ ½f¾f   -   ¾ ¯ ¾ n¯ ½¾¾ °f°¾ ° ¯¾¾  -  ¾ °f-f  ½–f¾¾ n ff ¾ € n¾ ¾n°f ¾ ° ¾  –¾ €°f¯ °  °n°f¯¾°f €  °nf ° n  - nf¾  –¾ °  ¾ ½ ¾      f½f n  n f  ½ ¾      n° ° f°h¾¾  ¾ ¾½ ¾ °n°f ¾¾  ©  €  f ¯½ ¾f    °n°ff¾½f f¾ ¾ f°ff©¾f¾ ½n f ff  n¯ °  n°° °    @ .

  .

-.

.

- -.

 -.

 ID@$$ .

@ .-@-   .

.

@ .

9.

- 9.

   -.

 f ¾f$$        .

.D-@-@    $$.

  -      $$.

  -      $$.

  -      $$.

  -        9@-@-@    $$ ½¾-        -@ @    $$f¾¾ .

 f°f        .9    .

  - –¾f       .

  -n n        .

.

@$$        f f¯¾ ¯¾¯ n¯ °½  f f n°nfn¯°f¾   @ .

  .

-.

.

- -.

 -.

 ID@$$ .

-@-   .@ .

.

@ .

9.

-   -.

          f ¾f$$         .

.

D-@-@     $$..

  -       $$.

  -       $$.

  -       $$.

  -       9@-@-@     $$ ½¾-       -@ @     $$f¾¾ .

9     . f°f       .

 nn° .

  -       D @@             .

.

@$$          °  n¯ ¾   ¾ f  ¾ f©¾ ¾ ¾   ff° ° ½ nf n¯°f¾ ¾° nnf °°–° ¾–° ° –f ½   ¾f €¯f ° n¯½ f¯ °  °° n ¾f  ¾   ff f ¾ ffn° °  ¾  ¾¯f  nf¯ °   f¾ f¾ n¯°f¾ ½ff  – f   ¾f  €°ffx¾ f €  °nf f¯ ¾ f° ° ¾n¯ ° f°n   O f ¾ °n°f ¾  ¾ ¯x ¾  f¾f °f f fn° fn°nfn° ¯½ f° n°f–°  ¾ ¾ ¾f ¾  %   f°n    f ¯½ ¾f%  ½ff  –  € ©f ° °f ¾f n¯°f f¾ €  °nf¾  ½¾¾n  ¾ n¯½ °¾ °f¾ ¾n ½f°nf¾ ° f¯ ¾ ½ff f €°f¾  °n °  °¾f n°f nf ¾f¾ f€°f f  x¾ ¯x    9ff © ¯½€nf ¯f ¯¾ ° n °f  f°   ½    ¾ ³ffx f ½ ¾ °fn°  n¯ °   @ .

  .

-.

.

- -.

 -.

 ID@$$ .

-@-   .@ -.

-@ .

9.

- 9.

 @@ - -.

$$     .

.D-@-@   $$.

  -     $$.

  -     $$.

  -     $$.

  -       9@-@-@   $$ ½¾-       .

-@ @   $$f¾¾ .

9   . f°f       .

  - –¾f      .

  -n n       - $$      n¯ °n° ¾f   ¾f  n °f% ¾   .

 %  –¾  € ©f°  ¾¾f©¾ ¾f–f  ¯x f°  ½  °°f¾fn¯°f f¾f f€°f ¾ # °n°# ¾f  ¯f  f°n% ¾    %   .@-I-@  .

°n ½  ½ ¾ °f f ¾ °nf   ° ¾ ¯  ¾  °¯  ¾    °  f ¯½ ¾f ½ff n¯ nfn° ¾ n¯½h° ¾ ° x° ¾fnf½n ¾h° ¾½¯ f° ¾   ° ¾  ° ° ½   n°¯n  ¯°f    ° f½f n  °  –½  n .

nf°   .

nf°nf¾   n°¾ °  ¾ f ¾  ° ¾     ½  ° n ° f f ¯½ ¾f  ° ¾ f n¯ nf ¯ nf° ¾nf ¾¾n¯½f°½ff – ° ¾¾°¾ ¯ €nf ¾ ° ¾f .f¾ ¾ ° °f¾   fn   f f¾ nffn ¾nf¾  f ¯½ ¾f °n°f¯¾ n°n ½¾  ° °f¾   O ° °f .

 °f ¾  ¯¾fh°  f¾ f¾ ¯ nf°nf¾ ¾½°  ¾ ½ff f I °f  f¾    °–f° f¾nffn ¾nf¾ ¾x°¾© f¾fn° n° ¾½fnf ¾¾  °¯¾f °n °f¾ ¾ ½ff f¾ f ¾n¯f¾¯ nf°nf¾ °nf¯°%f¾ f°¾ n¯½f f¾° n  f¾ f°%  f¾ ¯ nf°nf¾ f f¾ ° n°¾–°fn°  f¾ ¯ nf°nf¾ ½–°f f¾ %f f¾   ¾° ½½ f  f ¯½ ¾f½  f°¾  f f¾f n ¾ °–ff°f f ff ¾  n   ° € n¾  ° ¾%   O ° °f 9 n¾@ ¯°f ¾  ° ¾f ¾  ° ¾f  ¾½f¾ ¯½ ¾f¾¯f°€fn f¾° ¾f ¾  ¾nf ¾¾°f°¾€¯f ¾½ff¾  °  ¾n¯½ n¾ f f ¾   O ° °f 9 n¾ °9n ¾ f nfn°   ° –f°  ¾ f ¾  ° ¾ f  ¾ ½ f¾ ¯½ ¾f¾ ¯f°€fn f¾  ° ¾f ¾ ¾nf ¾¾  °n °f° °½n ¾ ¯f°€fnf nf°€nfn°¾ fn  ½fnf° f  ¯f f ¾ ¯f°  f–f¾¾ €f nfn° f½nf  ¾ff€ nf  n    .

@-I-@  ¾ ° ¾ ¯x ¾  n°f  f   ° °f¾  ¾ nf ¾ °¾ ½ ¯ °  ¯°f n¾ f¯ nf°nf °  f ¾¾¾°   O ° °f½  n    ¾  ¾  fff€°f  © nn n°¯nn°¾¾  ° n° €¾n f¾ ¯ nf°nf¾  f f¾–°fn°  ¾¾ f ¾  .f f¾9¯f¾  n°€¯f° ¾¾¯f f ¾n°¾  ¾  f f° ¾½ n¾  ½    ff°f° n  ½n ¾f¯ °   O ° °f ¯°¾¾ h nf  ° ¾ ¯f f ¾ n° ¾   ¾  f f° ¾ ½ n¾  ½    ° ½ ° ¾  nf°€nf ¾ °f¯f° f fnf%9°f ©f nf¾  nf° ¾  n %   .O ° °f .

f°  ¾   ff ½ff  €nf  ° °f .

°° ½  ½fnnf¾  ° nf  ¯¯ °  f © nn°  ¾  ¯x   ° °f¾  ffnf  ° ¾ f½f¾ f½ ½ffn°f ffn° f½¯ fn°¾¾  °f–f°fn° f f© ½f°€nfn°  °f¯ ° ¾½ n¾  ° °f¯ °  ½ ¾°f  n  f ¾ –° f n¯½ °   n°  ½½f¯ °  n  ¾ fn¾    –¾ °f¾©f¾ ° °ffffn° ¾¯¾¯¾    O ° °f9 ½ .

°°   .

°¾¾  °  f °  –¾   ¯ ¾f °   ¯¯ ° f nf° f   ¯½  ° °f ° ¾ °nf ¾nf¯ ¾ ° ° °f¾  –¾f°f¯  f n °  ¯ f° nf–¾nx ¾ °fn °f ° °f  ° ¾ ¯x °¾ f°°–°f n °f .

¯½f¾ .

f° ¾  ° °f¯ nf°nf ¾    ° ¾f¾ °¾n°f  ¾    9fI °f% –¾f ff½ n  °f%  9f nn° ° ° °f% –¾f ffn¾%  D° © ¯½¾f¾ f  D°f n¯½f³f   n¯ nf n° @  ¾ ¾  ¾   n¯½f f ¯f ° ¾    nf f °¾ ° f ff ¾  ¾f¾ °¾ f  ° °f°nf ° f ¾ ¾   .

¯½f ° ½   ° f ¾  ¾   I °  ° ½   ° f ¾  9 n  °f  ¾   .

¾ f¾° f ¾ °  f¾   ¾   ° °f°f ° f ¾   ¾   ° °f°nf   .

     .

9.

- f% .

¯½f¾ f% ° °f 9.

                 99@D                   % .

 °f¾½½f–f  % .

 °f¾½½f–f  f% .

 °f¾½.

 f   % I °f¾ % I °f¾ n% .

¾ I °f¾    f% .

 °f¾½.

 f                            % ° °f       ¾ ° f©¾ %° °f€°f  ¯°f ½ n °€¾n% ° °f  ¾   .

¾ I °f¾  ¾   ° °f  ¾   .

¯½f¾  ¾   ¾ ° n  %° °f9  n%  ¾   I °f¾ .

¾ I °f¾  ¾   f°f°nf¾9x  f¾  ¾   ¾ ° n  %° °f9 ½ %%&% I °f¾  ¾   .

¾ I °f¾  ¾   f°f°nf¾9x  f¾  ¾   @9.

--.

9 I °f¾  ¾   .

¾ I °f¾  ¾   D f  f¾   °f¾  ¾   %&%9fff¯ ¾¯x ¾ ¾ ¯¾¯f¾ °   ° f ¯ff  ¾ nf¾¾ °   ¾  ¾f  ¯x   ° °f ½ ½  ¾  ¯f° °  °  –¾ n°°  ° nf° f ¾  ½ff nf f °  ¾ ¾°¾ ½¾  fn¾   ¾   ° ° ½ff f  °f  D° ¯  ¾¯½€nf  ½   °  f ¾– °  ½ ¾ °fn°    .

@@-I-@   ¾n½n° @  ¾ ¾ .

-@  nf   °          I .

x ¾       f      .

¯½f f¾ I °  f¾ ¾ °nf .

f–¾           ID.

--I-@  ° ¾¯x ¾¯h¾¯½f° ¾½ff ff¾° °f¾  ° ¯¾  O .

h¾ f©  ¯fn¯ f¾  ½ n°€  f¾ ¾ °nf¾  ¯f° ° °   ½°n½ n°f ¾n  . nf  .¾.

x D9 .°¾ f¾¯  nf ° f°n½f ° €n¾½ x½¾  ¾½x  f¾  O  .x    99  ¾  ¯x  ¾  f¾f °    ½¯    °f ¾  ½¯  ° ¾f   f½ nfn° ¾  f f½f ¯h¾ f f  f f   ¯ nf   f   ¯½ f°fffn° f¾f f °n¾¾¯h¾ n ° ¾  O .

° ¯½f  ff f¯ nf°nf  °f ¯ ¾ f   ½¯  ¾f    °f©f ¾  f¾f °    ° °f ¯f° °  ¾ f ¾f  nf° n f–°ff °¾½ n¾  O .x  .

x  .¾9¯ ¯xn  ¾f  fhf¯ ff¯xnf  ¾½ n¾°f¾ ¾fn¾  O  .x   9¯  ¯°n  9° f   ¾  ½¯  ¾  nfnfh ½° f°  ¾½ n¾n°f¾° f ¾n¯½f f¾  ½ff –  ¾¯½ ¾ f ¾ °  f f¾° f ¾  O .

 f  .¾9¯ .

fnf f f¯ nf°nf   fn  n°f¾ffn° ¾½ n f¾½f¾ °f f¾¾f f¾%n¯½f¾ °f¾%   °x° ¾ ½¯ ¾¾n ¾¾  O .x  .

fnf ¾ °¾fn¾    D  9  @.¾ h¾n 9¯   ¾ ¯x ¾ f  °f ¾€©¾ff¾ ¾ °nf¾ ¯°¯f¾  ¾  ¯x  ¾ f¾f°  ½f n  f  n° f €  °nf   ¾ f½nf¾f¯ ° ffnf° f  ° °f¯°¯  O .x  9 n I °ff f 9 ¯ f ¾¯fn° ° °f¾n°f € n °nf ¾  ¾ ° °f€¾n¾ ½fnnfh  f¾h° ¾  °¾½ n¾   °f.

-   ¯x  D  9   f¾–°f ¾ n¾ f ¾ ° °f¾ f©  ¾½ ¾   f¾ ¯ nf°nf¾ ¾ f   ° ¯¾°f¾½¯ f¾ °f¾  ° ¾ ½f° .

n¾ f¯ nf f °  f ffff f¾¯¾½ n¾ n¯½fn°  € ° f  ¾ ¾ fn¾    €¯f n°ff   ° °f €°f ¾ ff  f ¾ ½ n¾ n¯½f nf ffn ° ¯¯ ° ¾  f¯¾¯f   °  ¾ °x€n¾   € n  ¾  ¯x  ½ff € n¾ €¾nf ¾ ½ ¯¾ nf ¾ ¾– ° ¾   O  n°n¯ ° ¾n¾¾¯f¾ n ° ¾ ¾fn¾ °  ¾ ¾¾¯½nf   nf°  ¾  ff  n¾  f ¯ nf f  °  f ¾  f½nfh° ¾ ¯¾ ½ n¾ n¯½f  ° n°¯f¾n¯f° ¾f ¾ f ¯¾f  ¾½ n¾  ° ° f ¾      ½nf    .

.I ¾ f ¯f   ¾ ¾ ff  f ½ n¾ ¯ °¾ n ° ¾ ½f¯f¾ f ¾ ° °f ¾¯°¾ ½ °  °  ½f– ¯½ ¾¾¾  f °f¾ h¯ °  O f ffn°  ° °f €°f  nf f ½   – ° f ° ¯° ¯ ° f    ¾ff f½nfnf ¯x  ffn° ½ ¾¾ f°¾½ n¾ ¯h¾ ©¾ n¯½f¾ –°  fnf ¾  €     €nf ¾ f¯  –f D  9 fff ¾f½nfn°   O f ¾ f  ¯¾¯½ ¾ – °n°¯°n¾½ffnf f° f ½ n  O f  nn°  ¾–°€nff ° nf° f   f–°f¾ ½f f  ° °f ¯ °f¾   f¾ ¾¯f ¾ f¯ °f° ° n¯½ °¾f° ¾ ffn° ¾° ½  n°f  ° °f ¾f½f n f f¾ D  9  O  € n f °f °nf° f  °f½f f f½ ¾f f fn°½fnf  f  ¾ f¾  D  9   ¾  ½¾n° f n¾ fnf  ½  ¾  ½f¾f ½ f  € n ¾¾f f¯ ° –f°  °fnf° f  °f½f f¾¯f    D  9 .-@     f ¾ €  ¾ nf¯ ¾   ½ ° n ° f n¯ °fn°  fn¾ ¾½ n€n¾ ° °f– ° f f© ¯x D  9 ¾ f °  °n °f©¾ ¾ °fffn° ¾° °f¾ ½f¯ ¾   °f° n ¾ f  f½nf ¯x   D  9 ¯° f     ©   ¯x  n°¾¾  °  ¯°f  nf¯  n   f¯ °  °  °¯  ° f ¾ ¾½°  ¾½–½¾ –¯ ° ° °fff ¾f¾° f ¾ f½ nf nf  .

¯ ° °f–°f ¾f f¾  fnf¾  –¾f°¾nf¯ ¾ ° °f€°f nf f½  ¾ fff° fn  n°¾½ n¾ f³ f¾ ¾ ½ n¾ ¾ €  ° ¾ fn¾ n°€¯f°   I °f©f¾ ½ ¾ °  ¯  D  9 ¯° f¾ .

  n ¾–°€nff¯ °  °  f f©  f n¾°  °n¾°  ° fn f ° –½  ¯°f   ° °f ° f€ nff f¾ D  9  f  O  nn°  ¯f– °   ° ¾ nhn¾ f¯xn¾  ½ ¾ ¾   ff° ¾   –½¾ fn¾°½ffnf f°  ¾   °€¯fn° ¾    ½ff½  ¾ff ¯x   O   nn° °f³ f¾  O   °n° f¾f ½ n¾  ¾¾fn¾ n¯½° ° ° °ff °n f³ f¾ f¾f ½ n¾ ¾fn¾ n¯½° ° ° °ff €°f nf f½   ° ¾   O   ¯°fn° ¾–½¾ ° °f O   ¯°fn° ° n  ½ n¾ nf f–½  9n ¯ °½ff nhn ° °f¾ f© ¯x D  9  ¯° f  ¯x D  9 ¯° f ½  °  °¾ ¾°f©¾ n°f   D  9  f n°f  ¾ f©¾ ¾   h¾nf¯ ° f¾nf¯ ¾ °¾½ n¾ffn° ¾ ½ n¾   n¯ nff f ¯½ ¾f  ½ff  °  nf n¯  ff  nfn  f ffn° D  9 ¯° f  ¾¯½f°  €°n ¾n°n ½¾ ¾ h° ¾ € n °   ³ f¾  f³ f¾  ¾f  ¾ ¯ff½ff €°¾°n ¯ °¾ ¾¯°n° ¾  ¾ ° °f¾  ° ½   f   ¾  n°n ½ ¾  ¾¯f ¯½f°nf  f   ¾  ½°  ½f f ½ff ½   ff ¾ nhn¾ ½ff f ffn°  ° °f¾ f©  ¯x D  9 ¯° f   ° °f°f  ¾  ° °f ¾   €   f ° °f €°f nfnf  ° ° ½   f   ½  ¯x D  9 f n°f  ° °ff9 n¾ f³ f¾  ¾  ½  ° °f ¾    °  f ¯½nf  ° °f €°f ½  ° n   ½ n¾  ¾  nfn ¾  ¾¯f ¯½f°nf ½ff  ¾f  ¯x  D  9  ¯° f fn° ¾  ¾f ¾ fh°fn¯½ffn° °  ¾½  ¾¾   ° h ° °f€°f f© ¯x D  9 ¯° f   ° n  9 n¾  ¾  ¾f  n¯½ff¾° °f¾€°f ¾ n ¾½  ¾n° f¾ ff³ f¾  nfn¯f ¯hn¾   ° ¯½nf° fnf° f  ° f ¾ °° °f f³f ff n°¾½ n¾ ¯¾¯¾½ n¾ f³ f¾ f³¾ ¾– ° ¾f O O .

f³ f¾ f¾ ¾   ° ¾ ¾f ¾ f¯ ¾½  ¾¾ nfnffffn°   ° f¯ ¾nfnf° f¾fffn°½n °f ° f¯ ¾   ¾f%¯ °%¾¯°n° ° ½  ¾   D°f   ° ¾° °f¾f½ n¾ f³ f¾  °  ¾½  ¾ ¾   nfnffffn°°¯°f ¾¯¾¯¾ f¾ ½ © ¯½ ¾ f³f ff ° ° °f¯f n°  ¾  ¾fn¯½ff° %f³ f¾ f³¾¾ ¾– ° ¾ff³ f¾ % ¾  ° h°f¯ ° °¾° °f   ¾f¾  nfnf¯½nf°   f¯ ° ° ° °f¾ ½¯  ½  ° n   ½ n¾  f³ f ff  nf  ¾ ³ff    ¾f¾  f¾¾f°f¯ ° ° ° °f¾ ¾ f ¾ ° °f f³f ff ¾¯ff° °f f³ f¾ f³¾¾ ¾– ° ¾ff³ f¾   ° °f€°fD  9 ¯° f   ¾  ¾f fnf¾  ¾ f –f  ¾ ¾   ° ¾¯h°    ¾f  °  f³f ffn° ° °ff½ n¾ f³ f¾  f³n° ¾  n¯½ff  °x¾ ° ¾f¾   ¯°f°f ¾¯°n° ° ° °ff ff ° f³  ¾  ¾   ¾f –f€¯f½ff  °  ° °f€°fD  9 ¯° f    –¾n°f    9ffn¯½n°f¾ ¾½¾n° ¾ –f ¾ f°n° ¯° ° °f ff ½ ¯x D  9 ¯° f n f°   ¾ ¯x  ½  °  ¾  ff f©¾ ¾ f ¯x  D  9  f n°f   ¾ ¾  –¾¾ n°f  ¾   ¾   fn ° ¾ h°f©¾ ¾f¾f ff ¾nf° ¾  ff°f¾ffn° ¾ ° °f¾ –¾ n¾ f¯ nf f °  ff¾n¯ ¯½ ¾¾  f °f    –¾ ° °f ff ½ ¯x D  9 ¯° f   f¾  fnf  f¾– ° ¯f° f      f¾–°f°fn °f °fnf °–f¾f ¾   ¾fn  ¾ f€°  ½   ff f¾ °n°f  ½fffn° nf½ ¯x D  9 ¯° f  ¾f¾  h f€ nf ¾¾f³¾f ff ½nf  ¾ fn f f ° °½      ¾f¾  ¾– ° ½  ¾½ff½  –¾ffnf   ° nf¾ ¯½ ¾¾  f °f f €  °nf ¾ n°n fn¯ n   ¯½ ¾   ff¾ n¯°f©¾ ½ ¯° ¯h¾ nf°€  –¾f   f€ nf° f¾°–f¾½¯½ ¾¾ €  ½fnf° f  ¾   n ¾¾   °  n¯½ff°  ¾ ° °f¾   €°f ¾ °  ¾ %D  9  f n°f% n°  ¯x  D  9  ¯° f  ° ¯¾¯ ½    ¾f €  °nf ¾  ½  n  ¯½ ¾ ¾ ¯½   nf° fffn° ° °f f© ¯x ¯° f¾ f¯ °ff  °   ° °f ° ¾  nx° ¾ –°¾ fff¾f¯½¾ff½nf f     .

-%99%    ¾ ¯x n°¾¾  h¾nf¯ °  ° f ¾f f ° °fff ¾½ n¾   ¾  f  ° ½¯   ½    ° ¾ ° °f¾  fh° f ¾ ½ n¾ n¯½f ¾¯h¾ n ° ¯ °   ° nf f  ¾ ¯x ¾ f¾ n¯½f¾ °  ° ° –f° ¯½f°nf  ½ ¾   ¾f¾ °– ¾f° f ° °f ½  f  n¯½f  °     ½n ¯ ° ¾½ nf f–°   ° nf¾  ¾ n° ¾ n¯½f¾  ¾f¾ fn ½ f ¾ n¯½ f¯¯ ° f½ fn°  ¾ n¾ f ¾f f ° °f½ f½f–f  °f n¯½f    ¾     ¾°½ n °  f°n °  ¾ ¾ °– ¾ff° °f ° f¯ ° ½ f ° ¾  °  ½ ¾¾ ¾½°  nf° ¾ f °f  ¾¾ ½ n¾ ¾   ¾ f¾–° ° n¾  ¾f f ¾ –°  ¯x   ffn°  ° °f¾ ¯f° ©f ½f ¯½ ¾f  ..--@9.@9.