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Ejemplo Plan Empresa
Ejemplo Plan Empresa
ASESORES EMPRESARIALES,S.A.
Pgina: 1
NDICE
Pg.
Plan de Empresa
I.Descripcin del Proyecto ..............................................................
4.
5.
III.Plan Comercial..............................................................................
6.
6.
7.
13.
15.
Pgina: 2
25.
25.
29.
40.
Pgina: 3
(I)
En este apartado se realizar la descripcin del proyecto que se pretende llevar a cabo, Esta
descripcin, se realizar en tres partes claramente diferenciadas como son:
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(II)
Se ha estimado que se necesitar contar con una plantilla compuesta por 6 trabajadores, cada
uno de los cuales tendr asignadas, en funcin de su puesto de trabajo, ciertas tareas
imprescindibles para el correcto desarrollo de la actividad.
En la siguiente tabla se resume la plantilla necesaria desglosada por los distintos puestos o
cargos. Tambin se hace mencin al rgimen de la seguridad social al cual estarn afiliados y el
sueldo lquido mensual que recibirn.
Puesto o cargo a
desempear
Administrador
Programador
Asesor Financiero
Comercial
Experto en Marketing
N
Rgimen
trabajadores Seguridad Social
1
1
1
2
1
Autnomo
Cuenta Ajena
Cuenta Ajena
Cuenta Ajena
Cuenta Ajena
Sueldo Lquido
Mensual
1.500,00
1.500,00
1.500,00
900,00
1.500,00
Antes de terminar con este punto, nicamente comentar que el sueldo lquido mensual es el
importe que el trabajador cobrar una vez descontadas la seguridad social y el IRPF. Es decir, lo
que el trabajador ingresar en su cuenta bancaria. Nos hemos decantado por indicar el sueldo
lquido mensual (sueldo neto), en lugar del sueldo bruto, por considerar, que esta es la variable que
ms le interesa conocer a todo trabajador. Esta claro que el coste del trabajador para la empresa
ser superior a este sueldo lquido, este coste es el que se ha tenido en cuenta para el clculo de los
costes mensuales de la empresa.
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Plan Comercial
(III)
Pgina: 6
Pgina: 7
Puesto o cargo a
desempear
N trabajadores
Administrador
Programador
Asesor Financiero
Comercial
Experto en Marketing
1
1
1
2
1
Totales Mensuales
Seguridad Social
mensual a cargo
de la empresa
0,00
538,99
538,99
582,69
538,99
2.199,66
Gasto Mensual
en Sueldos
1.928,62
1.796,63
1.796,63
1.942,31
1.796,63
9.260,83
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Periodicidad(1)
Importe en base
imponible
% IVA
Material de Oficina
Mensual
100,00
0%
Mensual
0,00
0%
Mensual
800,00
16%
Reparaciones y conservacin
Mensual
150,00
16%
Mensual
0,00
0%
Transportes
Mensual
0,00
0%
800,00
0%
Primas de seguros
Cuatrimestral
Servicios bancarios
Mensual
0,00
0%
Mensual
1.000,00
16%
Luz
Mensual
150,00
16%
Telfono
Mensual
200,00
16%
Internet
Mensual
40,00
16%
Otros Gastos
Mensual
200,00
16%
(4)
Periodicidad: Periodicidad con la que se estima se realizar el gasto. La periodicidad puede ser. Mensual, Bimensual,
Trimestral, Cuatrimestral, Semestral o Anual.
Como se puede observar, estos gastos no tienen porque tener la misma periodicidad, no
obstante, al realizar los clculos y proyecciones realizadas en el Anexo I, se realizar un prorrateo
mensual para cada uno de los gastos, para realizar el clculo del punto muerto mensual.
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2.1.2.3 Tributos
A la hora de realizar cualquier actividad es necesario realizar el pago de ciertos tributos que en
nuestro caso sern:
Tributos
IAE
Recurso Cameral
Impuestos Ayuntamiento
Impuestos Diputacin
Otros Tributos
Periodicidad
Mensual
Mensual
Trimestral
Cuatrimestral
Mensual
Importe
0,00
0,00
100,00
400,00
0,00
Al igual que en el caso de los servicios exteriores, al realizar los clculos y proyecciones se
calcular un importe mensual estndar de cada tributo.
2.1.2.4 Gastos Financieros
Consideraremos gastos financieros al pago de los intereses de prstamos bancarios o
cualquier otra fuente de financiacin con coste que sea utilizada por la empresa. Por ello, para la
cuantificacin de estos costes, emplazamos al lector al punto IV. Plan Econmico-Financiero, en el
cual se hace mencin de las fuentes de financiacin utilizadas por la empresa as como de su coste.
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En las siguientes tablas, vamos a ir desglosando los clculos necesarios para obtener el valor
del Punto Muerto.
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Tipo de Gasto
1. Gastos de personal
2. Otros gastos de explotacin
3. Amortizacin
4. Intereses medios de prstamos
Anual
11.460,49
3.015,00
71,18
96,74
137.525,91
36.180,00
854,16
1.160,94
14.643,42
175.721,01
Como se puede observar, hemos calculado los Costes Fijos mensuales y anuales, esto es
debido a que calcularemos un Punto Muerto medio mensual y uno anual.
Una vez desglosados los costes fijos y teniendo el importe del margen de contribucin,
pasaremos a calcular el Punto Muerto, aplicando su frmula:
Los clculos los presentamos a continuacin:
Elemento
Costes Fijos
Margen Contribucin 1
Anual
14.643,42
175.721,01
90,00 %
16.270,46
1 El margen de contribucin lo hemos definido en el punto 2.1.1 Costes Variables o del Producto
195.245,56
habiendo considerado que su
Costes Fijos
Anuales
16.270,46
195.245,56
- 1.627,05
- 19.524,56
14.643,42
175.721,01
- 14.643,42
- 175.721,01
0,00
0,00
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Ao 2
Ao 3
Ao 4
Ao 5
10,00 %.
20,00 %.
20,00 %.
20,00 %.
En funcin del volumen de ventas del primer perido, y aplicando ao a ao la variacin del
volumen de ventas que hemos considerado en la tabla anterior, obtenemos los presupuestos de
ventas para el resto de periodos, los cuales mostramos en el siguiente grfico:
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En lo referente a las principales partidas de gastos, se ha previsto que su evolucin sea la mostrada
en la siguiente tabla:
Ao 2
Ao 3
Ao 4
Ao 5
2,00 %.
2,00 %.
2,00 %.
2,00 %.
2,50 %.
2,50 %.
2,50 %.
2,50 %.
2,50 %.
2,50 %.
2,50 %.
2,50 %.
Tipo de Gasto
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Pgina: 15
Plan Econmico-Financiero.
(IV)
1. Plan de Inversin
2. Plan de Financiacin
3. Anlisis de la Viabilidad Econmico-Financiera
Por medio del desarrollo de estos subapartados, realizaremos un anlisis de la estructura
econmico-financiera inicial con la que contar la empresa. Empezando por el desglose del plan de
inversin (estructura econmica), posteriormente el plan de financiacin (estructura financiera) y
acabando por realizar el anlisis de viabilidad econmico-financiera del proyecto. Veamos cada uno
de los apartados.
1) Plan de Inversin
Todo proyecto necesitar contar, en su fase inicial, con una serie de inversiones encaminadas
a la correcta consecucin del mismo.
En principio ests inversiones debern ajustarse lo mximo posible, buscando el equilibrio que
nos permita contar con una estructura econmica (activos) lo suficientemente robusta como para
poder desarrollar correctamente nuestra actividad, pero evitando sobredimensionar la empresa, ya
que un sobredimensionamiento (exceso de inversin inicial), podra disminuir la rentabilidad
econmica del proyecto, a la vez que hara necesario contar con una mayor estructura financiera
(pasivo), lo cual disminuir la rentabilidad financiera e incluso podra poner en peligro la solvencia del
mismo (al tener que utilizar una mayor proporcin de recursos ajenos con respecto a los recursos
propios debido a la necesidad de financiar un mayor volumen de activos).
Para conseguir cuantificar en su justa medida el correcto volumen de inversiones iniciales, se
hace indispensable desarrollar un presupuesto de inversin, en el cual se desglose uno a uno los
elementos de inversin que sern necesarios. En el siguiente apartado, desglosaremos el
presupuesto de Inversin necesario para llevar a cabo nuestro proyecto.
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Cantidad
Importe
% IVA
Aos de
Amortizacin
800,00
16 %
6 Aos
1.500,00
16 %
6 Aos
% IVA
Aos de
Amortizacin
16 %
18 Aos
% IVA
Aos de
Amortizacin
Inversin en Maquinaria
N
Elem
ento
1
Cantidad
Centralita telefnica
Importe
600,00
Cantidad
Importe
500,00
16 %
8 Aos
500,00
16 %
8 Aos
Teniendo en cuenta los datos anteriores, podemos obtener el importe total de inversin en
activo fijo o no corriente, el cual ascender a 6.400,00 (en base imponible).
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Una vez detallada la inversin necesaria en activos fijos, pasemos a ver la inversin en activos
circulantes o corrientes.
1.1.2. Activo Circulante o corriente.
Recoge bienes con permanencia en la empresa, por trmino general, inferior a un ao. Estos
bienes son los utilizados en el desarrollo de la actividad de la empresa (ciclo de explotacin).
Para evitar posibles problemas de insolvencia, antes de iniciar cualquier negocio es
conveniente contar con una cantidad inicial de dinero (activo circulante de mayor liquidez) con el cual
poder ir afrontando los principales pagos de los primeros meses de actividad. En la siguiente tabla
mostramos el nmero de meses de autonoma de cada uno de los principales gastos de explotacin
en los que incurriremos en el desarrollo de nuestra actividad y el montante de dinero que supone.
2 Meses.
3.596,00
Gastos Generales
2 Meses.
29.680,45
Cuotas de Prstamos
2 Meses
954,62
34.231,07
Como se puede observar, hemos considerado que para no tener futuros problemas de
insolvencia, necesitamos contar con liquidez suficiente para poder afrontar el pago de por lo menos
2 meses de gastos corrientes. Esto implica que al iniciar la actividad deberemos tener en tesorera
como mnimo 34.231,07 . No obstante y debido a los gastos en los que se incurrir en la puesta en
marcha de la actividad (notaria, registro mercantil, etc) hemos decidido incrementar el presupuesto
total en activo circulante en 500,00 ms.
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2) Plan de Financiacin
Tras definir en el punto anterior la futura estructura econmica de la empresa (activo),
desglosada en el presupuesto de inversin. Ahora haremos mencin a la estructura financiera con la
que contara la nueva empresa, es decir, indicaremos cuales son los recursos que sern utilizados
para financiar el presupuesto de inversin.
A la hora de financiar los activos de cualquier empresa, se pueden utilizar dos tipos distintos de
fuentes de financiacin como son, los recursos propios y los recursos ajenos. Veamos cada uno de
ellos:
1. Recursos Propios: En principio, los recursos propios con los que cuenta todo proyecto se
componen del capital que aportan los socios promotores. Estas aportaciones pueden ser en
dinero o en especie. Con el paso del tiempo, los recursos propios, estarn constituidos adems
de por la aportacin inicial de los socios, por las reservas, que sern los beneficios obtenidos y
no distribuidos por la empresa. La principal caracterstica de los recursos propios es que no
son exigibles y por tanto la empresa no tendr la obligacin de devolverlos en ningn
momento, por lo cual tambin se conocen como pasivo no exigible.
2. Recursos Ajenos. Son los recursos financieros procedentes de instituciones financieras, o
terceras personas ajenas a la empresa (normalmente proveedores de inmovilizado). Esta
financiacin ajena ha de ser devuelta por la empresa por lo que tambin se denomina pasivo
exigible. En funcin del plazo de devolucin, tenemos 2 tipos de recursos ajenos:
2.1 Recursos ajenos a largo plazo: Nos indica el montante de los recursos ajenos que se
deben devolver en un periodo superior a un ao.
2.2 Recursos ajenos a corto plazo: Nos indica el montante de los recursos ajenos que se
deben devolver durante el prximo ao.
Lo primero que debemos definir es que proporcin de Fondos propios y Fondos ajenos
utilizaremos en la financiacin del proyecto empresarial. En la siguiente tabla mostramos la
proporcin que pensamos nos asegurar un correcto nivel de solvencia.
Estructura Financiera
Tipo de Recursos
% Sobre el Total del Pasivo
40,00 %
Fondos Propios
60,00 %
Fondos Ajenos
Total
100 %
Como se puede observar en la tabla, hemos considerado que con un porcentaje del 40,00 %
de Fondos Propios, contaremos con un grado de autonoma lo suficientemente amplio como para no
tener problemas de solvencia.Tambin podemos observar como los fondos ajenos supondrn un
60,00 % del total de los recursos inicialmente utilizados.
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De los cuales:
1. Proveedores de Inmovilizado son el:
0,00 % del total de Pasivo
Importe
16.862,03
25.293,04
% del Pasivo
40,00 %
60,00 %
25.293,04
5,00 %
5,00 Aos
Mensual
0,00 %
0,00
477,31
42.155,07
100%
Pgina: 20
Balance Inicial
ACTIVO
A) ACTIVO NO CORRIENTE
I. Inmovilizado intangible.
1. Desarrollo.
2. Concesiones.
3. Patentes, licencias, marcas y similares.
5. Aplicaciones informticas.
7. Otro inmovilizado intangible.
II. Inmovilizado material.
1. Terrenos y construcciones.
2. Instalaciones tcnicas y otro
inmovilizado material.
B) ACTIVO CORRIENTE
II. Existencias.
III. Deudores comerciales y otras cuentas
a cobrar.
1. Clientes por ventas y prestaciones de
servicios.
6. Otros crditos con las Administraciones
Pblicas.
VII. Efectivo y otros activos lquidos
equivalentes.
1. Tesorera.
TOTAL ACTIVO (A + B)
4.100,00
0,00
A) PATRIMONIO NETO
16.862,03
16.862,03
B) PASIVO NO CORRIENTE
20.726,25
16.862,03
0,00
0,00
20.726,25
20.726,25
0,00
4.100,00
35.755,07
0,00
1.024,00
0,00
1.024,00
34.731,07
34.731,07
42.155,07
C) PASIVO CORRIENTE
III. Deudas a corto plazo.
1. Deudas con entidades de crdito
5. Otros Pasivos Financieros
(Proveedores inmovilizado a C.P.)
V. Acreedores comerciales y otras cuentas a
pagar.
4.566,79
4.566,79
4.566,79
0,00
0,00
1. Proveedores
0,00
3. Acreedores varios.
0,00
42.155,07
Pgina: 21
El actual proyecto, es aceptable, tanto desde el punto de vista econmico como financiero.
Viabilidad Econmica
Econmicamente el proyecto ha demostrado ser rentable, ya que se obtiene una rentabilidad
financiera media del 58,74 %. Esto hace que los 16.862,03 de aportacin inicial de los promotores
se conviertan en 169.958,80 en el ao 5. Esta rentabilidad es muy difcil de conseguir en activos
sin riesgo, como pudieran ser bonos del tesoro o depsitos bancarios, por lo que siempre que se
cmplan las proyecciones establecidas, se puede considerar como un buen proyecto de inversin.
Viabilidad Financiera
Desde el punto de vista financiero, el proyecto ha demostrado ser solvente, al mantener todos
los aos el saldo de tesorera por encima del umbral de insolvencia.
Pgina: 22
Pgina: 23
Anexo I
Descripcin de los criterios de anlisis, clculos y proyecciones
En el presente anexo se muestran los criterios utilizados en el anlisis econmico-financiero,
as como los clculos realizados, las proyecciones econmico financieras y las conclusiones a las
que se han llegado.
Este anexo se compone de:
Pgina: 24
(I)
Antes de realizar las proyecciones y desarrollar los clculos que han sido necesarios para llevar
a cabo el anlisis de viabilidad econmico-financiera, daremos una breve explicacin de las variables
y criterios utilizados en el mismo.
Esta ratio o razn, indica el beneficio neto obtenido por cada 100 aportados por los
promotores al proyecto.
No obstante, aunque nosotros haremos mencin a esta medida tradicional de rentabilidad,
hemos optado por utilizar una variable diferente para nuestro anlisis. A esta variable la hemos
denominado Rentabilidad Financiera Media y nos indica el inters con el que nos tendran que
remunerar por invertir una cantidad de dinero igual a la inicialmente aportada por los socios, para
que al cabo de 5 aos, tuvisemos un montante de dinero igual a los fondos propios del quinto ao
de proyeccin (valor que alcanzar la inversin inicial de los promotores en el proyecto).
Este inters ser el que iguale la siguiente expresin:
Pgina: 25
Una vez calculada esta Rentabilidad Financiera Media, los criterios que aplicaremos en el
anlisis sern.
Paso 3: Criterios de evaluacin aplicados para medir la Viabilidad Econmica
A la hora de utilizar la Rentabilidad Financiera Media como indicador de la viabilidad
econmica, lo que haremos es compararla con la rentabilidad que los promotores obtendran si
invirtieran su dinero en activos financieros sin riesgo como pueden ser, depsitos bancarios, o deuda
pblica, de tal forma que si la rentabilidad financiera media que los promotores obtienen del futuro
proyecto no supera en una cierta medida a la rentabilidad que se obtendra invirtiendo en dichos
activos sin riesgo, el proyecto no podr ser considerado viable desde el punto de vista econmico.
Ya que los promotores podran invertir su dinero en bonos, letras o depsitos bancarios (activos
financieros sin riesgo) con los cuales obtendran una rentabilidad parecida a la del proyecto sin
incurrir en ningn riesgo.
Concretamente el criterio que utilizaremos en nuestro anlisis, ser comparar la rentabilidad
financiera media que obtenemos en nuestro proyecto con la tasa libre de riesgo de la economa
(normalmente el inters de las obligaciones a 10 aos), de tal forma que al realizar esta
comparacin, podremos encontrarnos en 4 posibles casos.
Caso 1: Rechazo del Proyecto.
Caso 2: Posible Rechazo del Proyecto.
Caso 3: Aceptacin del Proyecto.
Caso 4: Proyecto Excelente.
Veamos cuando se dar cada uno de los posibles casos.
Pgina: 26
Pgina: 27
Pgina: 28
(II)
Una vez comentados en el apartado anterior, los criterios que utilizaremos a la hora de realizar
el anlisis de viabilidad econmico-financiera. nicamente nos queda realizar una descripcin
detallada de los pasos llevados a cabo para elaborar la proyeccin de los estados financieros
(Balance de situacin, Cuenta de Prdidas y Ganancias y Estado de Flujo de Efectivo) y los clculos
necesarios para su realizacin.
Los pasos llevados a cabo para elaborar la proyeccin de estados financiaros, son:
- Paso 1: Elaborar el Balance de Situacin inicial.
- Paso 2: Elaborar la cuenta de Prdidas y Ganancias del ao 1.
- Paso 3: Elaborar el Estado de Flujos de Efectivo del ao 1.
- Paso 4: Proyecciones de Estados Financieros para cinco aos.
Activo: Nos muestra la estructura econmica con la que cuenta la empresa en el desarrollo
de su actividad. Esta estructura est compuesta por los bienes y derechos de cobro.
Pasivo: Nos muestra la estructura financiera de la empresa, es decir, nos muestra el origen
de los recursos utilizados para financiar los activos de la empresa. El pasivo a su vez esta
formado por:
Pgina: 29
ACTIVO
A) ACTIVO NO CORRIENTE
I. Inmovilizado intangible.
1. Desarrollo.
2. Concesiones.
3. Patentes, licencias, marcas y
similares.
5. Aplicaciones informticas.
7. Otro inmovilizado intangible.
II. Inmovilizado material.
1. Terrenos y construcciones.
2. Instalaciones tcnicas y otro
inmovilizado material.
B) ACTIVO CORRIENTE
II. Existencias.
III. Deudores comerciales y otras
cuentas a cobrar.
1. Clientes por ventas y prestaciones
de servicios.
6. Otros crditos con las
Administraciones Pblicas.
VII. Efectivo y otros activos lquidos
equivalentes.
1. Tesorera.
TOTAL ACTIVO (A + B)
Balance Inicial
PATRIMONIO NETO Y PASIVO
6.400,00
A) PATRIMONIO NETO
16.862,03
2.300,00
16.862,03
0,00
0,00
0,00
2.300,00
0,00
4.100,00
0,00
1. Legal y estatutarias.
B) PASIVO NO CORRIENTE
II Deudas a largo plazo.
2. Deudas con entidades de crdito.
5. Otros Pasivos Financieros
(Proveedores inmovilizado a L.P.)
16.862,03
0,00
0,00
20.726,25
20.726,25
20.726,25
0,00
4.100,00
35.755,07
0,00
1.024,00
0,00
1.024,00
34.731,07
34.731,07
42.155,07
C) PASIVO CORRIENTE
III. Deudas a corto plazo.
5. Deudas con entidades de crdito.
(Proveedores de inm. a C.P.)
5. Otros Pasivos Financieros
(Proveedores inmovilizado a C.P.)
V. Acreedores comerciales y otras
cuentas a pagar.
1. Proveedores
3. Acreedores varios.
4.566,79
4.566,79
4.566,79
0,00
0,00
0,00
0,00
42.155,07
Pgina: 30
A) OPERACIONES CONTINUADAS
1. Importe neto de la cifra de negocios.
2. Variacin de existencias de productos terminados y
en curso de fabricacin.
4. Aprovisionamientos.
a) Consumo de mercaderas.
b) Consumo de materias primas y otras materias
consumibles.
6. Gastos de personal.
a) Sueldos, salarios y asimilados.
b) Cargas sociales.
7. Otros gastos de explotacin.
a) Servicios exteriores.
Gastos de constitucin
Gastos Generales
b) Tributos.
8. Amortizacin del inmovilizado.
ao 1
186.000,00
0,00
- 18.600,00
- 18.600,00
0,00
- 137.525,91
- 111.129,95
- 26.395,96
- 36.180,00
- 34.580,00
- 500,00
- 34.080,00
- 1.600,00
- 854,16
- 7.160,07
- 1.160,94
- 1.160,94
- 1.160,94
- 8.321,01
2.912,35
- 5.408,65
- 5.408,65
Pgina: 31
Flujos de efectivo por Actividades de Explotacin: Nos indican los flujos de efectivo
generados por la actividad principal de la empresa.
Flujos de efectivo por Actividades de Inversin: Nos indican los flujos de efectivo
generados por la inversin (disminucin de efectivo) o desinversin (incremento de
efectivo) realizados por la empresa.
Flujos de Efectivo por Actividades de Financiacin: Nos indican los flujos de efectivo
generados por actividades financieras, normalmente la concesin de prestamos a
favor de la empresa (incremento de efectivo) o devolucin de prstamos (disminucin
de efectivo).
Pgina: 32
Ao 1
0,00
0,00
- 8.321,01
2.015,10
0,00
854,16
0,00
1.160,94
- 1.024,00
0,00
- 1.024,00
13.436,80
0,00
1.024,00
0,00
12.412,80
0,00
- 1.160,94
0,00
- 1.160,94
0,00
0,00
- 1.024,00
5.969,95
- 6.400,00
0,00
- 2.300,00
- 4.100,00
0,00
0,00
- 6.400,00
0,00
16.862,03
16.862,03
16.862,03
25.293,04
25.293,04
0,00
0,00
0,00
- 4.566,79
0,00
25.293,04
0,00
0,00
0,00
- 4.566,79
- 4.566,79
42.155,07
- 4.566,79
34.731,07
1.403,16
0,00
34.731,07
34.731,07
36.134,24
Pgina: 33
Partiendo del ao 1 y aplicando estos pasos para cada periodo, teniendo en cuenta las
expectativas de evolucin tanto de ingresos como de gastos mencionados en el Plan Comercial.
Paso 3: Presupuesto de ventas y evolucin prevista de ingresos y gastos. Hemos obtenido los
siguientes estados financieros provisionales.
Pgina: 34
Pgina: 35
ao 1
ao 2
ao 3
ao 4
ao 5
A) ACTIVO NO CORRIENTE
6.400,00
8.458,19
6.045,37
3.837,50
2.983,33
2.129,17
I. Inmovilizado intangible.
2.300,00
1.916,67
1.533,33
1.150,00
766,67
383,33
1. Desarrollo.
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
2. Concesiones.
3. Patentes, licencias, marcas y similares.
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
2.300,00
1.916,67
1.533,33
1.150,00
766,67
383,33
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
4.100,00
3.629,17
3.158,33
2.687,50
2.216,67
1.745,83
5. Aplicaciones informticas.
7. Otro inmovilizado intangible.
II. Inmovilizado material.
1. Terrenos y construcciones.
2. Instalaciones tcnicas y otro inmovilizado
3. Inmovilizado en curso y anticipos.
VI. Activos por impuesto diferido.
B) ACTIVO CORRIENTE
II. Existencias.
III. Deudores comerciales y otras cuentas a
cobrar.
1. Clientes por ventas
6. Otros crditos con las Administraciones.
Deudor por IVA
VII. Efectivo y otros activos lquidos
equivalentes.
1. Tesorera.
2. Otros activos lquidos equivalentes.
TOTAL ACTIVO (A + B)
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
4.100,00
3.629,17
3.158,33
2.687,50
2.216,67
1.745,83
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
2.912,35
1.353,70
0,00
0,00
0,00
35.755,07
36.134,24
38.397,44
74.305,71
138.805,02
237.038,20
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
1.024,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
1.024,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
34.731,07
36.134,24
38.397,44
74.305,71
138.805,02
237.038,20
34.731,07
36.134,24
38.397,44
74.305,71
138.805,02
237.038,20
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
42.155,07
44.592,43
44.442,81
78.143,21
141.788,35
239.167,37
Pgina: 36
ao 3
ao 4
ao 5
16.862,03
11.453,38
14.348,01
38.428,99
88.410,00
169.958,80
16.862,03
11.453,38
14.348,01
38.428,99
88.410,00
169.958,80
16.862,03
16.862,03
16.862,03
16.862,03
16.862,03
16.862,03
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
- 5.408,65
- 2.514,01
21.566,96
71.547,97
0,00
0,00
0,00
2.894,64
26.975,61
76.956,63
0,00
0,00
- 5.408,65
- 5.408,65
- 5.408,65
- 5.408,65
0,00
- 5.408,65
2.894,64
24.080,97
49.981,02
81.548,80
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
20.726,25
15.925,81
10.879,78
5.575,58
0,00
0,00
20.726,25
20.726,25
0,00
15.925,81
15.925,81
0,00
10.879,78
10.879,78
0,00
5.575,58
5.575,58
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
4.566,79
17.213,24
19.215,01
34.138,64
53.378,35
69.208,56
4.566,79
4.566,79
0,00
4.800,44
4.800,44
0,00
5.046,04
5.046,04
0,00
5.304,20
5.304,20
0,00
5.575,58
5.575,58
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
12.412,80
14.168,98
28.834,44
47.802,77
69.208,56
0,00
7.192,00
8.069,42
9.683,31
11.619,97
13.943,96
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
5.220,80
6.099,55
7.538,16
9.269,95
11.353,70
0,00
0,00
0,00
11.612,98
26.912,85
43.910,89
42.155,07
44.592,43
44.442,81
78.143,21
141.788,35
239.167,37
Pgina: 37
PYG
A) OPERACIONES CONTINUADAS
1. Importe neto de la cifra de negocios.
2. Variacin de existencias de productos terminados y
en curso de fabricacin.
4. Aprovisionamientos.
a) Consumo de mercaderas.
b) Consumo de materias primas y otras materias
consumibles.
6. Gastos de personal.
a) Sueldos, salarios y asimilados.
b) Cargas sociales.
7. Otros gastos de explotacin.
a) Servicios exteriores.
Gastos de constitucin
Gastos Generales
b) Tributos.
8. Amortizacin del inmovilizado.
ao 1
ao 2
ao 3
ao 4
ao 5
186.000,00
204.600,00
245.520,00
294.624,00
353.548,80
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
- 18.600,00
- 20.869,20
- 25.043,04
- 30.051,65
- 36.061,98
- 18.600,00
- 20.869,20
- 25.043,04
- 30.051,65
- 36.061,98
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
- 137.525,91
- 140.964,05
- 144.488,16
- 148.100,36
- 151.802,87
- 111.129,95
- 113.908,19
- 116.755,90
- 119.674,80
- 122.666,67
- 26.395,96
- 27.055,86
- 27.732,26
- 28.425,56
- 29.136,20
- 36.180,00
- 36.532,00
- 37.405,30
- 38.300,43
- 39.217,94
- 34.580,00
- 34.932,00
- 35.805,30
- 36.700,43
- 37.617,94
- 500,00
0,00
0,00
0,00
0,00
- 34.080,00
- 34.932,00
- 35.805,30
- 36.700,43
- 37.617,94
- 1.600,00
- 1.600,00
- 1.600,00
- 1.600,00
- 1.600,00
- 854,16
- 854,16
- 854,16
- 854,16
- 854,16
- 7.160,07
5.380,59
37.729,34
77.317,40
125.611,85
- 1.160,94
- 927,29
- 681,69
- 423,53
- 152,16
- 1.160,94
- 927,29
- 681,69
- 423,53
- 152,16
- 1.160,94
- 927,29
- 681,69
- 423,53
- 152,16
- 8.321,01
4.453,29
37.047,65
76.893,87
125.459,69
2.912,35
- 1.558,65
- 12.966,68
- 26.912,85
- 43.910,89
- 5.408,65
2.894,64
24.080,97
49.981,02
81.548,80
Pgina: 38
ao 4
ao 5
- 8.321,01
2.015,10
4.453,29
1.781,45
37.047,65
1.535,85
76.893,87
1.277,69
125.459,69
1.006,32
0,00
0,00
854,16
1.160,94
854,16
927,29
854,16
681,69
854,16
423,53
854,16
152,16
- 1.024,00
0,00
- 1.024,00
13.436,80
0,00
1.024,00
1.756,18
0,00
0,00
14.665,47
0,00
0,00
18.968,33
0,00
0,00
21.405,79
0,00
0,00
0,00
12.412,80
1.756,18
14.665,47
18.968,33
21.405,79
- 44.063,05
ao 3
0,00
- 1.160,94
- 927,29
- 12.294,67
- 27.336,38
0,00
- 1.160,94
- 927,29
- 681,69
- 423,53
- 152,16
0,00
0,00
0,00
- 11.612,98
- 26.912,85
- 43.910,89
- 1.024,00
5.969,95
7.063,63
40.954,30
69.803,51
103.808,75
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
- 4.566,79
- 4.800,44
- 5.046,04
- 5.304,20
- 5.575,58
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
- 4.566,79
- 4.566,79
- 4.800,44
- 4.800,44
- 5.046,04
- 5.046,04
- 5.304,20
- 5.304,20
- 5.575,58
- 5.575,58
- 4.566,79
- 4.800,44
- 5.046,04
- 5.304,20
- 5.575,58
1.403,16
2.263,19
35.908,26
64.499,31
98.233,17
34.731,07
36.134,24
36.134,24
38.397,44
38.397,44
74.305,71
74.305,71
138.805,02
138.805,02
237.038,20
Pgina: 39
Pgina: 40
Los datos necesarios para el clculo de cada una de las rentabilidades, los encontramos en los
estados financieros proyectados. En las siguientes tablas desarrollamos los clculos realizados para
la obtencin de las rentabilidades.
Rentabilidad Financiera
Ao 1
Resultado Neto
Fondos Propios Iniciales
Fondos Propios Finales
Rentabilidad Financiera
(Resultado/Media Fondos Propios)
Ao 2
Ao 3
Ao 4
Ao 5
- 5.408,65
2.894,64
24.080,97
49.981,02
81.548,80
16.862,03
11.453,38
14.348,01
38.428,99
88.410,00
11.453,38
14.348,01
38.428,99
88.410,00
169.958,80
- 38,20 %
22,44 %
91,26 %
78,81 %
63,13 %
16.862,03
169.958,80
58,74 %
1La
rentabilidad financiera media, es la tasa o tipo de inters que iguala los fondos
iniciales aportados por los socios y los fondos propios del ao 5.
Pgina: 41
Siendo:
Capital inicial = 16.862,03 . Importe inicial aportado al proyecto por los promotores.
n = 5. Que es el nmero de aos proyectados.
Inters = Rentabilidad Financiera Media
Sustituyendo en la frmula, obtenemos:
Capital Ao 5 = 16.862,03 * (1+0,59)5= 169.958,80 .
Como podemos comprobar al cabo de los 5 aos de mantener el capital inicial invertido en el
proyecto a una tasa del 58,74 % anual compuesto, este se habra convertido en un capital igual a los
fondos propios del ao 5.
Pgina: 42
1.2. Conclusiones
1.2.1 Conclusin
Una vez que hemos comprobado que el clculo de la Rentabilidad Financiera Media es
correcto y su valor asciende a 58,74 % anual compuesto. Podemos concluir que siempre que se
cumplan las proyecciones realizadas, el proyecto demostrar ser econmicamente viable.
Veamos el porque de esta afirmacin.
1.2.2 Desarrollo de la Conclusin
Los criterios que se han aplicado a la hora de realizar el anlisis de viabilidad econmica son
comparar la rentabilidad financiera media del proyecto con la rentabilidad que se podr obtener a da
de hoy por invertir nuestro dinero en un activo financiero libre de riesgo. Veamos primero que
significa un activo financiero libre de riesgo.
Definicin de Activo Financiero Libre de Riesgo: Se entiende por activo financiero libre de riesgo,
aquel activo que nos asegure una rentabilidad sin arriesgar el dinero que se invierte l. Los nicos
activos financieros que actualmente pueden ser calificados de sin riesgo son la deuda pblica de
pases con la mejor calificacin crediticia, como es el caso de Espaa. Por lo tanto, hemos
considerado como activo libre de riesgo las obligaciones a 10 aos del estado espaol. Y por tanto,
ser su rentabilidad la que hemos utilizado para compararla con la rentabilidad del proyecto.
Una vez que hemos seleccionado el activo libre de riesgo (obligaciones a 10 aos del tesoro
pblico espaol) que utilizaremos para analizar la viabilidad econmica del proyecto. nicamente
tendremos que ver cual es la rentabilidad que nos ofrece este activo y compararla con la de nuestro
proyecto aplicando los criterios de anlisis comentados en el aparado Descripcin de los criterios
de anlisis de viabilidad (I). Los datos necesarios para realizar el anlisis los presentamos en la
siguiente tabla,
Activos a Comparar
Variables a Comparar
Valor
Inversin a realizar
Proyecto de Inversin
Rentabilidad Financiera Media
del Proyecto
58,74 %
Inversin alternativa
Bonos a 10 aos
Rentabilidad Anual Bonos
3,75 %
En nuestro caso, nos encontramos con que la Rentabilidad Financiera Media del proyecto es
de 58,74 %. Como podemos comprobar, esta Rentabilidad es superior a cuatro veces la rentabilidad
ofrecida por los bonos a 10 aos. Esto hace que, siempre que se cumplan las proyecciones
realizadas, el proyecto pueda considerarse como una excelente oportunidad de inversin.
Pgina: 43
Ao 1
Ao 2
Ao 3
17.213,24
19.215,01
34.138,64
53.378,35
Ao 4
Ao 5
69.208,56
10,00 %
10,00 %
10,00 %
10,00 %
10,00 %
1.721,32
1.921,50
3.413,86
5.337,83
6.920,86
Lo nico que debemos comprobar es que durante todos los aos, la tesorera del periodo, este
por encima de la lnea del Umbral de Solvencia.
2.2. Conclusiones
Como se puede observar en el grfico anterior, en principio el proyecto no presentara
problemas de solvencia, ya que durante los aos proyectados el saldo de tesorera se encuentra por
encima del Umbral de Solvencia. Por lo cual se puede decir, que el proyecto a priori demostrar
tener Viabilidad Financiera.
Pgina: 44