Clasificacin de los proyectos de exploracin

y explotacin de hidrocarburos
Estadsticas de rentabilidad e incertidumbre

Documento Tcnico de Trabajo - 3

Clasificacin de los proyectos de exploracin y

explotacin de hidrocarburos
Contenido
I.

Introduccin .............................................................................................................. 3
Propsito ........................................................................................................................................ 3
Principales conclusiones ............................................................................................................. 4
Organizacin del documento ...................................................................................................... 4

II.

Definicin de proyecto ............................................................................................. 5

III. Indicador de rentabilidad esperada ......................................................................... 8

Definiciones ................................................................................................................................... 8
Premisas econmicas ................................................................................................................ 10
Rentabilidad................................................................................................................................. 11
Rentabilidad y volumetra de los proyectos............................................................................ 14
IV. Indicador de incertidumbre .................................................................................... 18
Definiciones ................................................................................................................................. 18
Rentabilidad e incertidumbre .................................................................................................... 22
Rentabilidad, incertidumbre y volumetra ............................................................................... 25
V.

Proyectos de gas no asociado .............................................................................. 26

VI. Asignacin de presupuesto ................................................................................... 30

Fondeo de proyectos de hidrocarburos .................................................................................. 30
VII. Conclusiones .......................................................................................................... 34
Anexo I. Bibliografa ...................................................................................................... 36
Anexo II. Abreviaturas utilizadas .................................................................................. 37
Anexo III. Fuentes de Informacin ................................................................................ 38
Anexo IV. Cuadros de indicadores por proyecto......................................................... 39
Proyectos de Explotacin ............................................................................................. 39
Proyectos de Exploracin ............................................................................................. 43

Clasificacin de los proyectos de exploracin y

explotacin de hidrocarburos
I. Introduccin
Propsito
El documento de trabajo DT-3 tiene como propsito realizar una jerarquizacin de
los proyectos de exploracin y explotacin de hidrocarburos en funcin de sus
estadsticas de rentabilidad esperada, incertidumbre y volumetra. Para lo anterior
primero se identific la unidad econmica relevante a emplear en el documento,
denominada proyecto de inversin, y con base en ello se estimaron los
indicadores mencionados para cada proyecto de inversin.
Los indicadores se calculan con base en informacin proporcionada por Petrleos
Mexicanos y empleando metodologas de uso general, entre otras: valor presente
neto, valor presente de inversiones, razones financieras y desviacin estndar de
la estimacin de reservas y recursos prospectivos.
En este documento, DT-3, no se incorporan proyectos que Pemex no ha evaluado
o identificado, como:

Proyectos de recuperacin secundaria y/o mejorada,

Proyectos de exploracin subsalina, y
Proyectos de gas de lutita (shale gas).

Si bien estos son proyectos fundamentales para una correcta clasificacin del total
de proyectos en el pas, no se cuenta con informacin de ellos. Es importante
mencionar que algunos de los proyectos arriba mencionados podran ser
sumamente rentables y competir con los que actualmente existen.
Dentro del documento de trabajo DT-3, tambin se excluye el valor que agrega a
los proyectos la posibilidad de modificar el plan de inversin a lo largo de la vida
del proyecto (lo que comnmente se vala mediante opciones reales).
Tanto la identificacin y evaluacin de proyectos an no documentados por
Pemex, como la metodolgica para evaluar la posibilidad de modificar los planes
de inversin a lo largo de la vida de los proyectos, sern aspectos a incorporar en
un documento de trabajo posterior.
El presente trabajo forma parte de una serie de documentos de la CNH que sirven
de apoyo para aportar los elementos tcnicos para el diseo y definicin de la
poltica de hidrocarburos del pas.

Clasificacin de los proyectos de exploracin y

explotacin de hidrocarburos
Principales conclusiones
La caracterizacin de los proyectos a partir de los indicadores definidos
(rentabilidad, incertidumbre, volumetra) arroja las siguientes conclusiones:

Si se clasifican el total de proyectos (exploracin y explotacin) segn

rentabilidad y volumetra (reservas 2P o recursos medios), el 28% de los
proyectos de mayor rentabilidad y mayor volumetra son proyectos
exploratorios.
Dentro de los proyectos exploratorios, los proyectos en aguas someras se
ubican en el grupo de mayor rentabilidad y menor incertidumbre.
Al clasificar el total de proyectos de explotacin, incluyendo los proyectos
de gas no asociado, segn rentabilidad e incertidumbre, el 100% de los
proyectos en Chicontepec (Aceite Terciario del Golfo) se ubican en el grupo
con menor rentabilidad y mayor incertidumbre.
Si bien los proyectos de gas no asociado son atractivos econmicamente,
al compararlos con los proyectos de aceite se ven desfavorecidos.
Conforme a la metodologa presentada y a los precios actuales de los
hidrocarburos, los proyectos de aceite son 5 veces ms rentables que los
proyectos de gas no asociado.

Organizacin del documento

El documento est estructurado en cuatro secciones. En la primera, se define el
concepto de proyecto, que es la unidad econmica sobre la cual se reportan las
estadsticas de rentabilidad, incertidumbre y volumetra, y posteriormente se
enlistan los proyectos sealando a qu regin pertenecen.
En la segunda seccin se define el indicador de rentabilidad y se presentan las
estadsticas correspondientes, incluyendo las de volumetra. En la tercera seccin
se introduce el indicador de incertidumbre y se presentan conjuntamente las
estadsticas de rentabilidad e incertidumbre. En la cuarta seccin se analizan
exclusivamente los proyectos de gas no asociado a la luz de los indicadores
presentados previamente. La quinta seccin presenta un anlisis de la asignacin
de presupuesto de los proyectos considerando los indicadores definidos. La ltima
seccin resume los principales resultados y trabajos posteriores.

Clasificacin de los proyectos de exploracin y

explotacin de hidrocarburos

II. Definicin de proyecto

El primer paso para poder jerarquizar los proyectos de exploracin y explotacin es
conceptualizarlos; esto es, identificar cul es la unidad econmica relevante, misma
que denominaremos proyecto de inversin o proyecto.
Las compaas certificadoras de reservas de hidrocarburos toman como unidad
econmica relevante el campo petrolero. Siguiendo dicha lgica la definicin de
proyecto a emplear ser:

Para proyectos de explotacin (desarrollo de reservas), campo cuya reserva

2P sea superior a 10 millones de barriles de petrleo crudo equivalente.

Para proyectos en exploracin, localizacin aprobada cuyo recurso prospectivo

medio sea superior a 10 millones de barriles de petrleo crudo equivalente.

Bajo esta definicin, de un total de 683 campos con reservas de hidrocarburos y

275 localizaciones exploratorias aprobadas, se identificaron un total de 383
proyectos, de los cuales 184 son proyectos de explotacin y 199 proyectos de
exploracin.
El cuadro 1 muestra los proyectos de exploracin analizados, as como su
correspondiente proyecto de acuerdo a la agrupacin definida por Pemex.
Asimismo, en el cuadro 2, se presentan los proyectos de explotacin incluidos y su
respectivo proyecto de acuerdo con Pemex.

Clasificacin de los proyectos de exploracin y

explotacin de hidrocarburos
Cuadro 1. Proyectos de Exploracin

Marina Suroeste

Marina Noreste

Regin

Campeche Oriente

Evaluacin del Potencial Campeche

Oriente Terciario
Campeche Poniente
Coatzacoalcos
Golfo de Mxico B

Integral Crudo Ligero Marino

rea Prdido
Cazones
Evaluacin del Potencial Delta del
Bravo
Evaluacin del Potencial Lamprea
Evaluacin del Potencial Papaloapan B

Norte

Golfo de Mxico Sur Primera Etapa

Sardina

Integral Burgos

Integral Cuenca de Veracruz

Integral Lankahuasa
Comalcalco

Sur

Cuichapa

Nm.

Akal-301

Chapabil-201

Ku-2001

Lum-301

Utsil-101

Ayatsil-1001

Chapabil-301

Ku-201

Maloob-201

Zaap-3001

Bacab-501

Chapabil-401

Ku-3001

Nohoch-101

Zazilha-101

Balam-1001

Ek-1001

Ku-301

Nohoch-201

Sihil-101

Bisik-1

Ek-201

Ku-5001

Numan-101

Tson-1001

Chac-301

Ek-301

Lum-101

Pit-1001

Tson-101

Chapabil-1001

Kaxanbil-1

Lum-201

Pit-2001

Tson-201

Tomba-1

Tomon-1

Abkatun-2001

Esah-1

Kay-1001

Yut-1

Taratunich-3001

Alak-101

Cheek-1

Ken-1

Tach-1

Uech-201

Ayin-3dl

Ichal-1

Och-301

Talan-1

Canin-1

Mizton-1

Tonalli-1

Ahawbil-1

Bisba-1

Lakach-1001

Naajal-1

Tabscoob-201

Alaw-1

Chelan-1

Lakach-2001

Nen-1

Tumtah-1

Atal-1

Kajkunaj-1

Makkab-1

Nox-1

Hayabil-101

Tlacame-1

Uchbal-1

Xulum-1001

Mekpal-1

Tsanlah-1

Xikin-1

Xupal-1

Suuk-1

Tsimin-3dl

Xipal-1

Yaxche-201

Magnanimo-1

Maximino-1

Pep-1

Bentonico-1

Isurus-1

Myliobatis-1

Picon-1

Gema-1

Hermes-1

Necora-1

Zarpador-1

Bedel-1

Ejemplar-1

Lucido-1

Pampas-1

Chiltepec-1

Gasifero-1

Nuevaera-1

Quixote-1

Chat-1

Eslipua-1

Macalican-1

Beluga-1

Charales-1

Molusco-1

Camaron-1

Jurel-101

Ostracodo-1

Arroyan-1

Caudillo-1

Feliz-1

Oroval-1

Saltarin-1

Atacama-1

Clonado-1

Galocha-1

Pachache-1

Siroco-1

Bombin-1

Cobrizo-1

Garson-1

Picota-1

Titanico-1

Burbuja-1

Corcel-1

Gato-1001

Progreso-101

Tlamaya-1

Campeon-1

Corsario-1

Lluvia-1

Rapel-1

Tomahua-1

Capitolio-1

Cuatrocienegas-1001
Mercalli-1

Rodrigueno-1

Ventisca-1

Catavina-1

Era-1

Organdi-1

Saguaro-1

Virtuoso-1

Alir-1

Clausico-1

Lagar-1

Marmol-1

Cazadero-1

Kanon-1

Maceral-1

Organico-1

Jachim-1

Mexhu-1

Pacoco-1

Tijib-1

Jujo-1001

Pache-1001

Pepino-1

Achote-1

Bombo-1

Multi-1

Sanramon-1001

35

14
3
14

Yum-1001

13
3
4
1

Kama-1

4
Ramie-1

9
3

Salmon-1a

35

8
1

Tatziquim-1

7
Xumapa-1

Azti-1

Laventa-1001

Puan-1

Tembac-1

Evaluacin del Potencial Juliv

Incorporacin de Reservas Litoral de
Tabasco Terrestre

Enebro-101

Kanemi-1

Navegante-1

Terra-2DL

Incorporacin de Reservas Simojovel

Arroyozanapa-201

Giraldas-201

Lumija-1

Malpaso

Cheej-1

Genes-1

Robusto-1

Alebrije-1

Epico-1

Jejen-1

Saraguato-101

Triunfo-201

Chichicaxtle-1

Gaia-1

Longo-1

Sitala-1

Vanguardia-1

Choco-1

Jaule-1

Muyil-1

Tilico-1

Zanate-1

Integral Macuspana

Total

Proyectos conforme a principales campos

Proyecto Pemex

9
4
1

Altamonti-1

24

Nicapa-201

15

199

Clasificacin de los proyectos de exploracin y

explotacin de hidrocarburos
Cuadro 2. Proyectos de Explotacin

Marina
Noreste

Regin

Proyecto Pemex

Proyectos conforme a principales campos

Cantarell

Akal
Nohoch

Chac
Sihil

Ek-Balam

Balam

Ek

Ayatsil
Maloob

Ku-Maloob-Zaap

En proceso de incorporacin a proyecto Kayab

Marina Suroeste

Ayin-Alux
Caan
Chuc
Coatzacoalcos-Marino
Gas del Terciario
Ixtal-Manik
Lakach
Och-Uech-Kax
Yaxche
Integral Crudo Ligero Marino

Kambesah

Kutz

Bacab

Baksha

Ku

Lum

Pit

Utsil

Zaap
Pohp

Tekel

Chapabil

Ayn

Xulum

Tson

Abkatn

Caan

Kanaab

Taratunich

Batab

Chuhuk

Kuil

Pol

Ch

Etkal

Onel

Tumut

Chuc

Homol

Pokoch

Toloc

Amoca

Tecoalli

Poctli

Akpul

Chukua

Ixtal

Manik

Lakach

Lalail

Kax

Och

Xanab

Yaxch

May

Bolontik

Hokchi

Ichalkil

Kab

Men

Misn

Sinan

Teekit

Tsimin

Xux

Yum

13
3
2
2
2
3
2

Uech

12
3

Kach

Makech

Coapechaca
Ahuatepec

Coyula
Amatitln

Escobal
Cacahuatengo

Palo Blanco

Arenque

Atn

Bagre

Carpa

Mejilln

Coyol-Humapa
Miquetla-Mihuapn
Poza Rica
Presidente Alemn-Furbero
Reingeniera del sistema de
recuperacin secundaria del campo
Tamaulipas-Constituciones

Coyol

Humapa

Miahuapn

Miquetla_ATG

Poza Rica

Tres Hermanos

San Andrs

Furbero

Remolino

Presidente Alemn

Cacalilao

Ebano Chapacao

Pnuco

Tamaulipas Constituciones

Aragn

Pastora

Sabana Grande

Tenexcuila

Coyotes

Gallo

Horcones

Soledad

Corralillo

Tajn

Arcabuz

Arcos

Cuatro Milpas

Cuervito

Cuitlhuac

Culebra

Fundador

Gminis

Nejo

Palmito

Cauchy

Lizamba

Papn

Bellota

Bricol

Chinchorro

Edn-Jolote

Yagual

Cobra

Mora

Pach

Cactus-Sitio Grande
Crdenas

Cactus

Juspi

Nspero

Teotleco

Carmito-Artesa

Gaucho

Giraldas

Complejo Antonio J. Bermdez

Blasillo
Cinco Presidentes
Cunduacn

Guaricho
Iride
Oxiacaque

Costero Terrestre

Costero

Ribereo

Crter

Luna-Palapa

4
5
5
2
2
3
3

Tlacolula

Sitio

Integral Burgos

Wayil

Agua Fra
Agua Nacida

Soledad-Coyotes
Tajn-Corralillo

3
4

Agua Fra-Coapechaca
Amatitln-Agua Nacida
Arenque

Sitio-Tenexcuila

8
2

Alux

En proceso de incorporacin a proyecto Alak

Regin Norte

Nm.

Ixtoc
Takn

4
6
4
2
11

Santa Anita

Integral Cuenca de Veracruz

Integral Lankahuasa

Sur

Bellota-Chinchorro

Delta del Grijalva

4
1

Lankahuasa
Madrefil

Jujo-Tecominoacn
San Manuel
Integral Macuspana

2
Nelash
Rabasa
Ogarrio
Rodador
Magallanes-Tucn-Pajonal Brillante

Samaria
San ramn

Sen

Terra

Tizn

Santuario

Tintal

Tupilco

Puerto Ceiba

El Golpe

Pareto

Jacinto

Tepeyil

Paredn

Jujo-tecominoacn

Chiapas-Copan

Chintul

Nicapa

Sunuapa

Narvez

Tepetitn

14
2

Paraso

45

9
4
1

Crdenas

Caparroso-Pijije-Escuintle

El Golpe-Puerto Ceiba

Total

Gasfero

6
7
4
4
2

184

Clasificacin de los proyectos de exploracin y

explotacin de hidrocarburos
III.

Indicador de rentabilidad esperada

Definiciones
Una vez identificados los proyectos, se define el indicador de rentabilidad
esperada. Este indicador est compuesto por dos elementos, el valor monetario
esperado y el valor esperado del gasto total.
El valor monetario esperado se define como:
(

Donde:
Valor monetario esperado para un proyecto i.
Probabilidad de xito comercial del proyecto i.
Valor presente neto
(descontado@12%).

del

proyecto

i,

dado

el

xito

comercial

Capital de Riesgo del proyecto i.

En el caso de los proyectos en etapa de explotacin la probabilidad de xito

comercial asociada ser igual a 1 y consecuentemente el componente asignado al
capital de riesgo exploratorio es cero, debido a que se trata de recursos
descubiertos y econmicamente recuperables. En este caso, el VME corresponde
al clculo convencional del valor presente neto (VPN) de las reservas 2P.
En el caso de los proyectos exploratorios el valor monetario esperado resulta de
ponderar los dos estados de la naturaleza posibles: xito o fracaso, cada uno de
ellos tiene una probabilidad de ocurrencia expresada como la probabilidad de xito
comercial del proyecto; el xito del proyecto deriva en su desarrollo y tiene
asignado un valor presente neto (VPN) asociado a los recursos prospectivos
medios sin ajustar por riesgo, mientras que el fracaso del proyecto genera un
costo igual al gasto exploratorio total definido como capital de riesgo del proyecto.
El capital de riesgo est asociado nicamente a los proyectos en etapa de
exploracin y corresponde a la inversin asociada a pozos exploratorios, estudios
de ssmica y otros gastos realizados en la etapa exploratoria de los proyectos.
Para los proyectos exploratorios, la probabilidad de xito comercial es la
probabilidad de descubrir hidrocarburos y que su extraccin sea econmicamente

Clasificacin de los proyectos de exploracin y

explotacin de hidrocarburos
viable. Esta probabilidad es estimada por Pemex para la evaluacin de recursos
prospectivos y est documentada para cada prospecto exploratorio en la BDOE.
El valor esperado del gasto total se define:
(

Donde:
Gasto total esperado para un proyecto i.
Probabilidad de xito comercial del proyecto i.
Valor presente del gasto total del proyecto i, dado el xito comercial
(descontado@12%).
Capital de riesgo del proyecto i.

El gasto total se conforma del total de inversiones ms gasto de operacin.

Generalmente, en la industria petrolera se emplea la razn VPN/VPI como
indicador de rentabilidad, el cual utiliza el valor presente de las inversiones, sin
considerar el gasto de operacin. En este estudio se considera el gasto total a fin
de incluir cualquier tipo de erogacin y hacer comparables los proyectos.
Considerar el gasto total es necesario cuando se evalan proyectos en distintas
etapas de desarrollo o madurez, ya que la composicin del gasto cambia conforme
a la vida del proyecto. Por ejemplo, un campo maduro que cuente con un sistema
de mantenimiento de presin presentar un gasto operativo elevado debido al
costo de inyeccin y manejo de fluidos; en este caso si consideramos solo el valor
de la inversin, sta podra ser cercana a cero y aparentara ser un proyecto
altamente rentable respecto a un proyecto en etapa desarrollo.
Con base en lo anterior, el indicador de rentabilidad esperada se define como el
cociente entre el valor monetario esperado y el gasto total esperado:

Donde,
Indicador de rentabilidad para un proyecto i.

El indicador de rentabilidad (IR) se estim para los 383 proyectos definidos

previamente.

Clasificacin de los proyectos de exploracin y

explotacin de hidrocarburos
Premisas econmicas
Precios. Los precios son los utilizados en la evaluacin econmica de reservas al
1 de enero de 2012. Precios fijos durante todo el horizonte del proyecto.
En promedio, el precio del aceite es de 101 dlares por barril (dls/b) (101 para
aceite ligero, 94 para aceite pesado y 107 para aceite sper ligero). El precio
promedio del gas es de 4.5 dlares por millar de pie cbico (dls/mpc) y el precio
del condensado de 67.2 dls/b.
Tasa de descuento. 12%.
Tipo de cambio. 12.5 pesos/dlar.
Reservas y recursos.
En la evaluacin se consideran los volmenes 2P de reservas (proyectos de
explotacin) y la estimacin media de recursos prospectivos (exploracin).
En total, los 184 proyectos de explotacin incluidos tienen una reserva 2P de
25,480 mmbpce (97% del total nacional). Asimismo, los 199 proyectos
exploratorios considerados, significan un volumen de recursos medios de 16,848
mmbpce (recursos no ajustados por riesgo).
Inversiones y gastos.
Las inversiones y los gastos de operacin considerados corresponden a la
evaluacin de las reservas al 1 de enero de 2012 (en el caso de los proyectos de
explotacin); y a la evaluacin econmica de la BDOE III 2010 (para los proyectos
exploracin), estos ltimos sin ajustar por riesgo.

10

Clasificacin de los proyectos de exploracin y

explotacin de hidrocarburos
Rentabilidad
El indicador de rentabilidad (IR) se estim para cada proyecto obteniendo una
media de 3.8; esto es, en valor presente, por cada peso gastado se obtienen 3.8
pesos.
De acuerdo con la estimacin de IR realizada, existen 15 proyectos exploratorios
que presentan rentabilidad negativa. Dichos proyectos se ubican en aguas
profundas, de stos, 11 son de gas y 4 de aceite. Cabe mencionar que en 5 de
estos proyectos el VPN es positivo; sin embargo, la rentabilidad se vuelve menor a
cero cuando se calcula el VME, es decir, cuando se ajusta por la probabilidad de
xito comercial.
Los resultados de la muestra general de proyectos se detallan a continuacin. El
grfico 1 muestra la distribucin del IR segn el tipo de proyecto: exploracin o
explotacin. Se observa que si bien los proyectos exploratorios tienen un menor IR
que los de explotacin, de los 143 proyectos cuyo IR es mayor a la media (3. 8), el
29% son proyectos exploratorios (42 proyectos).
Grfico 1. Distribucin de proyectos segn IR y tipo
IRprom
3.8

14%
13%
12%
11%
10%
9%
8%
7%
6%
5%
4%
3%
2%
1%
0%

28

27

26

24

23

22

21

20

19

17

16

15

14

13

12

10

Desv. Std.
3.9

Nivel de IR

Explotacin

Exploracin

Al agrupar los proyectos en deciles, en donde cada decil contiene el 10% del total
de proyectos y el decil 1 indica el 10% de proyectos con el menor IR y el decil 10
el 10% de proyectos con la rentabilidad ms elevada, se observa que existen
proyectos exploratorios desde el decil 1 hasta el decil 10. En particular destaca
que los deciles 8 y 9 estn compuestos en una tercera parte por proyectos
exploratorios.

11

Clasificacin de los proyectos de exploracin y

explotacin de hidrocarburos

IR Promedio por decil

Grfico 2. Distribucin de proyectos segn decil de rentabilidad y tipo

13
12
11
10
9
8
7
6
5
4
3
2
1
0

12.23
3%

6.83
29%

5.14

97%

4.00
2.51

1.94

32%

3.12
66%

71%

0.68

1.32

63%
37%

42%
58%

50%

26%

29%

34%

0.03
90%
10%

74%

50%

71%

68%

Exploracin

10

Explotacin

Al clasificar los proyectos conforme a su ubicacin se consideran las siguientes

clases: terrestre, aguas someras (marino), Chicontepec, aguas profundas y gas no
asociado (gas). Se observa que los proyectos en aguas profundas y en
Chicontepec presentan un IR significativamente inferior que el resto: todos los
proyectos en Chicontepec y en aguas profundas estn por debajo del promedio.
Asimismo, los proyectos de gas no asociado presentan un factor de rentabilidad
sensiblemente por debajo de los proyectos de aceite.
Grfico 3. Distribucin de proyectos segn IR y clase
14%
13%
12%
11%
10%
9%
8%
7%
6%
5%
4%
3%
2%
1%
0%

28

27

26

24

23

22

21

20

19

17

16

15

14

13

12

10

IRprom
3.8

Nivel de IR

Aguas Profundas

Chicontepec

12

Gas

Marino

Terrestre

Clasificacin de los proyectos de exploracin y

explotacin de hidrocarburos
Ordenados por deciles de rentabilidad, se observa que los proyectos marinos y
terrestres (distintos a Chicontepec) se ubican en los deciles de mayor rentabilidad;
los proyectos en Chicontepec y aguas profundas se ubican en deciles de menor
rentabilidad (entre los deciles 1 y 5).
Los primeros dos deciles de rentabilidad estn compuestos primordialmente por
proyectos de gas no asociado.
Grfico 4. Distribucin de proyectos segn decil de rentabilidad y clase
IR promedio por decil

13

120%

12.23

12
11

100%

10
80%

56%

6.83

7
6

5.14

40%

47%

4.00

3.12

2.51

3
1.94

2
1

60%

1.32

0.68
0.03 21% 3%
5%

0 Gas 49%
1

68%
5%

AP 46% AP 3%

18%
13%
47%
13%
8%
32%
24%
37%
AP 5% AP 3%

Aguas Profundas

51%

71%

5%
8%

3%

Chicontepec

13

20%

44%

32%

26%

36%

42%

Gas

68%

53%

47%

5%

5%

0%

-20%

Marino

10

Terrestre

Clasificacin de los proyectos de exploracin y

explotacin de hidrocarburos
Rentabilidad y volumetra de los proyectos
Adems de la rentabilidad, un indicador empleado en la industria petrolera es la
volumetra de los proyectos de inversin; esta mtrica se refiere a la magnitud del
proyecto. Si bien es deseable saber la rentabilidad por cada peso gastado,
tambin es relevante conocer la escala del proyecto.
La volumetra de los proyectos se defini a partir de los volmenes reserva 2P
(probada + probable), en el caso de los proyectos de explotacin, y del volumen
de recursos prospectivos (RP) medio en el caso de los proyectos de exploracin.
Si bien se comparan proyectos con reservas certificadas y proyectos exploratorios,
la metodologa para estimar ambos volmenes es similar; la diferencia primordial
es que las reservas son recursos descubiertos y los otros no, lo cual est
considerado a partir de la probabilidad de xito geolgico de los proyectos
exploratorios.
La grfica siguiente mapea el IR y la volumetra para cada uno de los proyectos.
Para efectos de caracterizacin se dividi el plano en cuatro cuadrantes: el A que
corresponde a proyectos con rentabilidad y volumetra por encima de la media; el
B que corresponde a proyectos con rentabilidad por debajo de la media pero
volumetra por encima de la media; el C que corresponde a proyectos con
rentabilidad por encima de la media y volumetra por debajo de la media; y, el D
que corresponde a proyectos con rentabilidad y volumetra por debajo de la media.
Los proyectos de explotacin que estn en el cuadrante A y que tienen en lo
individual una volumetra mayor a 600 millones de barriles de petrleo crudo
equivalente son: Samaria, Tsimin, Ku, Maloob, Zaap, y Akal. En el cuadrante B,
destacan los proyectos de explotacin Jujo-Tecominoacn y Remolino y los
proyectos exploratorios Maximino-1 y Pep-1, los cuales tienen recursos superiores
a los 600 millones de barriles, pero con una rentabilidad menor al promedio.

14

Clasificacin de los proyectos de exploracin y

explotacin de hidrocarburos
DespusGrfico 5. Mapeo de proyectos segn tipo,
IR

Grfico 5. Mapeo de
proyectos segn
tipo, rentabilidad y volumetra
rentabilidad
y volumetra

30
17

Crter, 27.3

Sen, 28.5

16

Och, 25.9

15

Kax, 19.9

14
13

Volprom

Zaap,
12.7

Caparroso,
19.9

111 mmbpce

Cactus

Ixtal

Luna
Nspero
Guaricho
Tizn

12
Chinchorro

Maloob,
12.0

Ku,
10.2

Akal,
5.0

Tsimin, 5.8
Samaria, 4.0

Bacab

Jujo, 3.3

11

Madrefil
Santuario

Ek

Sinn

10

Xanab

Balam

600

Bricol

IRprom 3.8

Maximino-1, 1.8

Remolino,
0.8

Pep-1, 1.2

900

1,200 1,500 1,800 2,100 2,400 2,700 3,000

Yaxch
Sihil

8
7

Zanate-1

Oxiacaque
Navegante-1

Kanemi-1

May
Jachim-1

Kayab

Cunduacn

ride

4
Ken-1

Pit

Pit-1001
Gaia-1

IRprom 3.8
Ayatsil

Miquetla

Furbero
Palo
Blanco

Coyol

Humapa

P. Alemn
Magnnimo-1
Naajal-1

Tumtah-1

Volumetra

-1

50

100

150

200

250

300

Explotacin

350

400

450

500

550

600

Exploracin

En la distribucin de los proyectos segn cuadrante (grfico 6), se observa que el

72% de los proyectos en el cuadrante A son proyectos de explotacin, proyectos
con mayor rentabilidad y mayores reservas; destaca que una tercera parte de
dichos proyectos son exploratorios.
En el cuadrante B (alta volumetra, baja rentabilidad) el 51% de los proyectos son
exploratorios; esto es, existe un nmero importante de proyectos exploratorios con
alto potencial de incorporacin de reservas.

nmero de proyectos

Grfico 6. Distribucin de proyectos segn tipo y cuadrante

200

IRprom
1.8

180
160
140

IRprom
7.2

120
100
80
60
40
20
0

IRprom
7.8
28%
72%

Cuadrante A
> Rentabilidad
> Volumetra

IRprom
1.5

30%

51%

71%

70%

29%

Cuadrante C

Cuadrante D

49%
Cuadrante B
< Rentabilidad
> Volumetra

> Rentabilidad
< Volumetra

Explotacin

Exploracin

15

< Rentabilidad
< Volumetra

Clasificacin de los proyectos de exploracin y

explotacin de hidrocarburos
En el siguiente grfico, se presentan los proyectos en funcin de su rentabilidad y
volumetra, clasificados segn clase: terrestre, aguas someras (marino),
chicontepec, aguas profundas y gas no asociado (gas).
El 64% de los proyectos en el cuadrante A son marinos someros, entre estos, los
campos gigantes y sper gigante de la regin marina noreste (Ku, Maloob, Zaap y
Akal, respectivamente). En el cuadrante B, proyectos con alta volumetra, pero
baja rentabilidad, destacan los proyectos de Chicontepec y de aguas profundas.
Los proyectos de gas no asociado se ubican primordialmente en el cuadrante D,
baja rentabilidad, baja volumetra.

Despus
Grfico 7. Mapeo de proyectos segn clase,

Grfico 7. Mapeo de
proyectos segn
clase, rentabilidad y volumetra
rentabilidad
y materialidad
IR

17
30

13

Volprom

Och, 25.9

Zaap,
12.7

Caparroso,
19.9

Ixtal

Cactus
Luna
Nspero
Guaricho
Tizn

12

Maloob,
12.0

Ku, 10.2

111 mmbpce

Kax, 19.9

15
14

Sen, 28.5

Crter, 27.3

16

Tsimin, 5.8

Akal,
5.0

Samaria, 4.0

Bacab

Chinchorro

Jujo, 3.3

11

Madrefil
Santuario

Ek

Sinn

10

Xanab

Remolino,
0.8

Balam

600

Bricol

IRprom 3.8

Maximino-1, 1.8
Pep-1, 1.2

900

1,200

1,500

1,800

2,100

2,400

2,700

3,000

Yaxch
Sihil

8
7

Zanate-1

Oxiacaque

Navegante-1

Kanemi-1

May
Jachim-1

Kayab

Cunduacn
ride

IRprom 3.8

4
Ken-1

Pit-1001
Gaia-1

Pit

Ayatsil

Miquetla

Furbero
Palo
Blanco

Coyol

Humapa

P. Alemn
Magnnimo-1
Naajal-1

Tumtah-1

Volumetra

-1

50

100

150

Aguas Profundas

200

250

Gas

300

Marino

350

400

Terrestre

450

500

550

600

Chicontepec

En la siguiente grfica se presenta la distribucin de los proyectos dentro de cada

cuadrante. El 36% de los proyectos en el cuadrante D (baja rentabilidad, baja
volumetra), son de gas no asociado (gas). El 96% de los proyectos de
Chicontepec (27 de 28) se ubica en el cuadrante B, baja rentabilidad y alta
volumetra.

16

Clasificacin de los proyectos de exploracin y

explotacin de hidrocarburos

nmero de proyectos

Grfico 8. Distribucin de proyectos segn clase y cuadrante

IRprom
1.8

200
180
160

21%

140

IRprom
7.2

120
100

IRprom
1.5

80
60
40
20

IRprom
7.8
36%
64%
Cuadrante A

36%

3%
26%

Gas

47%
29%

Cuadrante B

Marino

4%

42%

< Rentabilidad
> Volumetra

Chicontepec

50%

41%
1%

0
> Rentabilidad
> Volumetra

Aguas
Profundas

Cuadrante C
> Rentabilidad
< Volumetra

17

Cuadrante D
< Rentabilidad
< Volumetra

Terrestre

Clasificacin de los proyectos de exploracin y

explotacin de hidrocarburos
IV.

Indicador de incertidumbre

Definiciones
Un primer elemento a considerar es la diferencia entre riesgo e incertidumbre. El
riesgo se define como la probabilidad de prdida o fallo y est generalmente
asociado a un resultado negativo o positivo, dada una probabilidad de ocurrencia.1
En el presente documento, se hace referencia al riesgo geolgico, que en
exploracin se define a partir de la probabilidad de que un pozo exploratorio
resulte en el descubrimiento de hidrocarburo o de que incurra en una prdida.
En contraste, la incertidumbre se define como el rango de los resultados posibles
en una serie de estimaciones. Para las evaluaciones de recursos recuperables, el
rango de incertidumbre refleja un rango razonable de cantidades estimadas
potencialmente recuperables para una acumulacin individual o un proyecto. 2 La
incertidumbre est representada como una funcin continua que describe los
valores estimados a recuperar y la probabilidad asociada a cada uno de ellos; esto
es, una funcin de distribucin de los valores a recuperar.
Dentro de la industria se ha empleado como sinnimo de la incertidumbre el
trmino volatilidad; sin embargo, no hay un consenso al respecto. Dentro de la
literatura se han identificado dos tipos de incertidumbre: tcnica y econmica.3 La
incertidumbre tcnica se refiere a la estimacin asociada a un determinado valor,
por ejemplo, el volumen original de hidrocarburos en un yacimiento. El volumen
original no cambia a travs del tiempo, pero su estimacin s. En contraste, la
incertidumbre econmica o volatilidad se refiere, por ejemplo, al precio de los
hidrocarburos o los costos de produccin. En lo sucesivo, referiremos el trmino
volatilidad a la incertidumbre econmica, e incertidumbre a la incertidumbre
tcnica.
Para ejemplificar los tres conceptos descritos: riesgo exploratorio, incertidumbre y
volatilidad, considrese el grfico 9. En este grfico se muestran los posibles
escenarios de un proyecto exploratorio; en el eje x se presenta el valor
econmico del proyecto y en el eje y la probabilidad de ocurrencia.

Sistema de gerencia de Recursos de Petrleo (PRMS por sus siglas en ingls), patrocinado por SPE, WPC,
AAPG y SPEE.
2
Ibdem.
3
J.G. Ross, Risk and uncertainty in portfolio characterisation, Journal of Petroleum Science and Engineering
(2004).

18

Clasificacin de los proyectos de exploracin y

explotacin de hidrocarburos
Grfico 9. Esquema de incertidumbre, volatilidad y riesgo
Pozo No Exitoso
(1-Pxito)

Pozo Exitoso
Pxito

Incertidumbre Tcnica y
Econmica
(Incertidumbre y volatilidad)

Incertidumbre
Econmica
(Volatilidad)

El riesgo geolgico est representado en los dos posibles escenarios: pozo no

exitoso o pozo exitoso; y se mide a partir de la probabilidad asociada a cada
evento, que en el presente documento se defini como probabilidad de xito
comercial. El lado izquierdo del grfico muestra un pozo exploratorio no exitoso,
donde no se descubren hidrocarburos con una probabilidad asociada de (1-Pxito);
el lado derecho del grfico muestra un pozo exploratorio exitoso, en el cual s se
descubren hidrocarburos con una probabilidad de Pxito.
Por un lado, si un pozo exploratorio resulta no exitoso, se observa nicamente
volatilidad asociada al costo de perforacin, nunca se sabe con certidumbre
cunto va a costar la perforacin de un pozo incluso al inicio del proyecto.
Por otro lado, si un pozo exploratorio resulta exitoso el riesgo geolgico ha sido
superado y enfrentamos incertidumbre y volatilidad; la primera asociada a la
estimacin del volumen de hidrocarburos a extraer, y la segunda asociada a las
variaciones en los precios y los costos de produccin. En el presente documento
no se considera la volatilidad, los precios y costos se toman como valores fijos
proporcionados por Pemex.
Considerando lo anterior, un proyecto en etapa de exploracin presenta riesgo e
incertidumbre. El riesgo se captura con la probabilidad de xito comercial y la
incertidumbre con la estimacin de los recursos prospectivos, la cual es estimada
por Pemex bajo un mtodo probabilstico:
Recurso Prospectivo P90 (Estimacin Baja). Existe una probabilidad de al
menos 90% de que las cantidades de hidrocarburos realmente recuperados
igualarn o excedern el volumen calculado.4

Sistema de gerencia de Recursos de Petrleo (PRMS por sus siglas en ingls), patrocinado por SPE, WPC,
AAPG y SPEE.

19

Clasificacin de los proyectos de exploracin y

explotacin de hidrocarburos
Recurso Prospectivo P50 (Mejor Estimacin). Existe una probabilidad de al
menos 50% de que las cantidades de hidrocarburos realmente recuperados
igualarn o excedern el volumen calculado.5
Recurso Prospectivo P10 (Estimacin Alta). Existe una probabilidad de al
menos 10% de que las cantidades de hidrocarburos realmente recuperados
igualarn o excedern el volumen calculado.6
Cuando los proyectos se encuentran en la etapa de explotacin, nicamente se
observa la distribucin del lado derecho del grfico 9 (ya se han descubierto los
recursos). Asimismo, conforme se desarrolla el campo y se adquiere mayor
informacin, la incertidumbre tcnica se reduce y usualmente la campana se
contrae. Esto se puede observar con la distribucin acumulada de los recursos
petroleros de un campo o proyecto, en donde las reservas se definen como sigue:
Reservas 1P. Corresponde al volumen de hidrocarburos que evaluados con
mtodos probabilistas, tienen una probabilidad de al menos 90 por ciento de que
el volumen a recuperar sea igual o mayor que el calculado.7
Reservas 2P. Suma de reservas probadas ms probables. Las reservas 2P
corresponden al volumen de hidrocarburos que evaluados con mtodos
probabilistas tienen una probabilidad de al menos 50 por ciento de que las
cantidades a recuperar sean iguales o mayores que la suma de las reservas
probadas ms probables.8
Reservas 3P. Suma de reservas probadas ms probables ms posibles. Las
reservas 3P son el volumen de hidrocarburos cuya estimacin con mtodos
probabilistas, tendrn al menos una probabilidad de 10 por ciento de que las
cantidades realmente recuperadas sean iguales o mayores.9
Las funciones de probabilidad estimadas de las reservas y los recursos
prospectivos corresponden a una funcin tipo log-normal, por lo que conociendo
sus valores probabilsticos (1P, 2P y 3P, P90, P50 y P10) y las probabilidades
asociadas a los mismos, se puede construir las funciones de probabilidad

Ibdem.
Ibdem
7
CNH, LINEAMIENTOS que regulan el procedimiento de dictaminacin para la aprobacin de los reportes de
evaluacin o cuantificacin de las reservas de hidrocarburos elaborados por Petrleos Mexicanos y el visto
bueno a los reportes finales de las certificaciones realizadas por terceros independientes (2010).
8
Ibdem.
9
Ibdem.
6

20

Clasificacin de los proyectos de exploracin y

explotacin de hidrocarburos
acumulada de las reservas y de los recursos prospectivos (incluyendo la
probabilidad de xito). Esto se muestra a continuacin.

Mapeo de nmeros aleatorios de una

distribucin uniforme

Grfico 10. Funcin de distribucin acumulada de reservas y recursos

proyectos para proyectos en explotacin y proyectos en exploracin

Explotacin

90

Exploracin

85
70

50

10
1P 2P 3P
1P

2P

3P

Reservas

P90 P90 P50

P10

P50 P10

Recurso
prospectivo

Con base en las funciones descritas, se estima la desviacin estndar mediante

un proceso estadstico de boostrap que consiste en un mtodo de muestreo sobre
la funcin de distribucin acumulada para estimar la media y la desviacin
estndar de la funcin. El muestreo se realiz mediante el mapeo de nmeros
aleatorios y su respectivo valor de reservas o recursos prospectivos, considerando
la funcin de distribucin acumulada; posteriormente, se calcul la media y la
desviacin estndar de 1,000 simulaciones realizadas para cada proyecto de
explotacin y exploracin.
El indicador de incertidumbre ( ) corresponde a la desviacin estndar estimada
para cada proyecto i dividida entre su media estimada, con base en el proceso de
simulacin descrito.

21

Clasificacin de los proyectos de exploracin y

explotacin de hidrocarburos
Rentabilidad e incertidumbre
Una vez estimado el indicador de rentabilidad e incertidumbre, se pueden mapear
todos los proyectos de exploracin y explotacin de hidrocarburos a la luz de
dichos indicadores. Como se observa en la siguiente grfica, los proyectos
exploratorios presentan una mayor incertidumbre y menor rentabilidad respecto a
los proyectos en explotacin, al ubicarse en su mayora en el cuadrante definido
como B (mayor incertidumbre, menor rentabilidad).
En lo sucesivo dentro de esta seccin, el cuadrante A corresponde a proyectos
con alta rentabilidad y alta incertidumbre, el B a proyectos con alta incertidumbre y
baja rentabilidad, el C a proyectos con baja incertidumbre y alta rentabilidad, y el D
a proyectos
con baja incertidumbre y baja rentabilidad.
Despus

Grfico 11. Mapeo de proyectos segn tipo,

rentabilidad e incertidumbre

Grfico 11. Mapeo de proyectos segn tipo, rentabilidad e incertidumbre

i prom 0.97

IR

Baja incertidumbre
30
17

Alta incertidumbre

15
13
11
9
7
5

IR prom 3.8

3
1
-1

0.0

0.2

0.4

0.6

0.8

1.0

1.2

1.4

Explotacin

1.6

1.8

Exploracin

2.0

2.2

2.4

2.6

2.8

Incertidumbre (i)

Si analizamos nicamente los proyectos en explotacin, se observa que los

proyectos en aguas someras y terrestres presentan bajos niveles de incertidumbre
y un alto nivel de rentabilidad, no as los proyectos de gas no asociado ni de
Chicontepec.

22

Clasificacin de los proyectos de exploracin y

explotacin de hidrocarburos
Despus

Grfico 12. Mapeo de proyectos de explotacin segn tipo,

Grfico 12. Mapeo de proyectos de explotacin segn tipo, rentabilidad e

rentabilidad e incertidumbre
incertidumbre
IR

Crter

17
30 Sen
Och
Caparroso
16
15 Kax
Luna
14
Nspero
13 Guaricho
12
11 Santuario
10
9
8
7
6
5
4
3
2
1
0
-1
0.00

i prom 0.38

Alta incertidumbre

Cactus

Ixtal

Tizn
Bacab

Bricol

Chinchorro
Sinn

ride

Madrefil

Ek
Xanab

Balam
Yaxch
Makech
Ayn

Tekel

IR prom 5.34
Xulum

Tecoalli
Xux

Kuil

Pit
Riberao
Escobal

Coapechaca
San Andrs

Coyula
Agua Fra

Amatitln
Pastora
Aragn
Cacahuatengo
Tlacolula
Agua Nacida
Miquetla
Horcones
Ahuatepec
Humapa
Mihuapn
Corralillo
Coyol
Remolino
Palo
Blanco

0.40

0.60

Aguas Profundas

Gas

Sabana
Gde.
Tenexcuila

Incertidumbre (i)

Lalail

Lakach

0.20

Che

Tepeyil

Pnuco

0.80

Marino

1.00

Terrestres

1.20

1.40

1.60

Chicontepec

La distribucin de los proyectos de explotacin segn cuadrante muestra lo

mencionado anteriormente, los proyectos de gas no asociado se ubican
principalmente en los cuadrantes de menor rentabilidad B y D; mientras que los de
Chicontepec se ubican en el cuadrante con menor rentabilidad y mayor
incertidumbre, B.

nmero de proyectos

Grfico 13. Distribucin de proyectos de explotacin segn tipo y cuadrante

80
70

IRprom
2.3

60

IRprom
9.8

12%

Aguas
Profundas
IRprom
2.7

50

33%

40

Gas

37%
30
20
10

Chicontepec

52%

3%

IRprom
8.1

41%
47%

44%

38%
62%

2%

5%

Cuadrante A

Cuadrante B

Cuadrante C

24%
2%
0%
Cuadrante
D

> Rentabilidad
0%
> Incertidumbre

< Rentabilidad
> Incertidumbre

> Rentabilidad
< Incertidumbre

< Rentabilidad
< Incertidumbre

Marino

Terrestre

En lo que respecta a los proyectos exploratorios, destaca que los proyectos en

aguas profundas se ubican en los cuadrantes de menor rentabilidad B y D, as
como los proyectos de gas no asociado.

23

Clasificacin de los proyectos de exploracin y

explotacin de hidrocarburos
Despus

Grfico 14. Mapeo de proyectos de exploracin

segn tipo, rentabilidad e incertidumbre

IR

Grfico 14. Mapeo de proyectos de exploracin segn tipo, rentabilidad e

incertidumbre
10

Baja incertidumbre

i prom 1.51

Alta incertidumbre

9
Cheek-1

8
Mexhu-1

Tonalli-1

Zanate-1
Navegante-1

Och-301

Azti-1

6
Nohoch-201
Tomon-1

Lumija-1

4
3

Gaia-1

IR prom 2.36

2
Maximino-1

Pep-1

Epico-1

Bisba-1

Incertidumbre (i)
Macalican-1

-1
0.0

0.2

0.4

0.6

0.8

1.0

Aguas Profundas

1.2

1.4

Gas

1.6

Marino

1.8

2.0

2.2

2.4

2.6

2.8

Terrestres

Al analizar la distribucin de los proyectos segn cuadrante, se observa que todos

los proyectos exploratorios de mayor rentabilidad y menor incertidumbre,
cuadrante C, son de aguas someras y terrestres. El 74% de los proyectos de
menor rentabilidad y mayor incertidumbre son proyectos de aguas profundas y gas
no asociado.

nmero de proyectos

Grfico 15. Distribucin de proyectos de exploracin segn tipo y cuadrante

80
70

IRprom
0.8

60
50
40

IRprom
4.0

11%

IRprom
3.7

28%

16%

Aguas
Profundas
IRprom
1.0

Gas

4%
33%

Marino
30

53%

20

33%
61%

10

45%

3%

Terrestre

72%
29%

13%

Cuadrante A Cuadrante B Cuadrante C Cuadrante D

> Rentabilidad
> Incertidumbre

< Rentabilidad
> Incertidumbre

> Rentabilidad
< Incertidumbre

24

< Rentabilidad
< Incertidumbre

Clasificacin de los proyectos de exploracin y

explotacin de hidrocarburos
Rentabilidad, incertidumbre y volumetra
La rentabilidad de los proyectos, as como su incertidumbre y volumetra son
elementos que requieren ser visualizados conjuntamente para poder
conceptualizar mejor el estatus de las oportunidades de inversin. Para efectos de
observar las tres variables se dividieron los proyectos segn su tipo: exploracin y
explotacin; y se construyeron deciles tanto de rentabilidad, como de
incertidumbre. Para los proyectos en explotacin los resultados se muestran a
continuacin.

Despus
Grfico 16. Proyectos en explotacin segn

Grfico 16. Proyectos en explotacin segn rentabilidad, incertidumbre y

rentabilidad, incertidumbre
y volumetra
volumetra

Volumetra

Akal

3,500
ATG

3,000
Maloob

2,500
2,000
Zaap

Clase IV:
< IR, > Incert.

1,500

Ku

Clase II:
> IR, > Incert.

1,000
500

Clase III:
< IR, < Incert.

0
1

Clase I:
> IR, < Incert.

10
9

5
4
3

2
6

Decil de IR

10

Decil de
incertidumbre

Como se observa en el grfico anterior, los proyectos en explotacin con menor

incertidumbre, rentabilidad por encima del promedio y elevada volumetra son: Ku,
Maloob, Zaap. Los proyectos asociados a Chicontepec se ubican en el plano de
menor rentabilidad y alta incertidumbre, si bien tienen estimaciones de volumetra
altas.
Los proyectos exploratorios fueron clasificados de la misma manera. Como se
observa en el siguiente grfico los proyectos exploratorios de mayor rentabilidad y
menor incertidumbre se ubican en aguas someras. En lo que respecta a los
proyectos en aguas profundas, si bien la mayor parte se ubica en el cuadrante de
mayor incertidumbre y menor rentabilidad, el proyecto Maximino-1 y Pep-1
destaca por su gran volumetra y baja incertidumbre.

25

Clasificacin de los proyectos de exploracin y

explotacin de hidrocarburos
Despus

Volumetra

Grfico 17.
Proyectos en
exploracin
segn
Grfico 17. Proyectos
en exploracin
segn
rentabilidad,
incertidumbre y
rentabilidad, incertidumbre
y volumetra
volumetra
Maximino-1

1,200

Aguas
Profundas

1,000

Terrestre

800
Someros

600
Clase IV:
< IR, > Incert.

Clase II:
> IR, > Incert.

400

200
Clase III:
< IR, < Incert.

0
1

10
9

5
4

3
3

2
6

Decil de IR

V.

Clase I:
> IR, < Incert.

1
9

10

Decil de
incertidumbre

Proyectos de gas no asociado

Dada la coyuntura actual de los precios del gas respecto al aceite, los proyectos
de gas no asociado se ven desfavorecidos al compararlos con los proyectos de
aceite y gas asociado, por ello en la presente seccin se analizarn los proyectos
de gas no asociado exclusivamente a efectos de analizar las cuencas gasferas de
Mxico a la luz de los indicadores presentados.
Los proyectos de gas no asociado presentan un indicador de rentabilidad de 0.9
en promedio, mientras que los proyectos de aceite y gas asociado presentan un
indicador de rentabilidad de 4.6; esto es, los proyectos de aceite son en promedio
5 veces ms rentables que los proyectos de gas no asociado.
Si agrupamos los proyectos de gas no asociado segn su decil de rentabilidad, se
observa que los proyectos ubicados en la cuenca de Veracruz y cuenca de
Macuspana se concentran en los deciles de mayor rentabilidad.

26

Clasificacin de los proyectos de exploracin y

explotacin de hidrocarburos

IR Promedio por decil

Grfico 18. Distribucin de proyectos de gas no asociado segn decil de

rentabilidad y regin
5

4.23

4
22%

3
1.39

0.96
0.56

0.05
-0.41

22%
22%
100% 56%

0.43
11%
100% 89%

0.34

0.66

0.78

25% 22%
75% 78%

100%

11%
11%
33%
44%

67%

13%
63%
11%

25%

Decil de IR

-1

Burgos

Veracruz

Macuspana

10

Marino

En lo que respecta a su volumetra y rentabilidad, se observa que los proyectos

de gas no asociado con mayor volumetra son marinos y los exploratorios de
aguas profundas. Sin embargo, la mayora de estos proyectos presentan un
indicador de rentabilidad negativo. Los proyectos de mayor rentabilidad son:
Cauchy, Papn, Lizamba, Gasfero y Narvez; los primeros corresponden a la
cuenca de Veracruz mientras que el quinto a la cuenca de Macuspana.

IR

Grfico 19. Mapeo de proyectos de gas no asociado segn regin,

rentabilidad y volumetra
Volprom

249 Mmmpc

Cauchy
Papn

7
6

Lizamba
Gasfero

5
4

Narvez

Chiltepec-1
Tepetitn
Nejo

Jejn-1

IRprom 0.9

1
Lakach

Tabscoob-201

Lakach-2001 Nen-1

Ahawbil-1

-1
0

150

300

Burgos

450

600

750

Macuspana

27

Atal-1

Naajal-1

Kajkunaj-1
Makkab-1

900

Lakach-1001
Alaw-1

1,050

Marino

1,200

Tumah-1

Volumetra
1,350

Veracruz

2,500
1,500

Clasificacin de los proyectos de exploracin y

explotacin de hidrocarburos
Si clasificamos los proyectos de gas no asociado en funcin de sus indicadores de
rentabilidad e incertidumbre, se observa que los proyectos en la cuenca de
Veracruz y Macuspana siguen dominando al resto de los proyectos de gas no
asociado.
La siguiente grfica mapea los proyectos de gas no asociado en funcin de los
indicadores descritos. Debido a que se incluyen tanto proyectos exploratorios
como de explotacin, los proyectos de exploracin se ubican en los cuadrantes A
y B: mayor incertidumbre y mayor rentabilidad, y mayor incertidumbre y menor
rentabilidad, respectivamente. Por su parte los proyectos de explotacin se ubican
en los cuadrantes C y D.

IR

Grfico 20. Mapeo de proyectos de gas no asociado segn regin,

rentabilidad e incertidumbre
8

Cauchy

i prom 1.2

Papn

7
6

Lizamba
Gasfero

5
4
Narvez

Chiltepec-1
Tepetitn
Nejo

Ramie-1

Men

Cuervito
Cuitlhuac

Jejn-1

Akpul

Lalail

Lakach

IRprom 0.9

Incertidumbre (i)

-1
0.0

0.3

0.5

Burgos

0.8

1.0

1.3

Macuspana

1.5

1.8

Marino

2.0

2.3

2.5

Veracruz

El 42% de los proyectos en el cuadrante de mayor rentabilidad y menor

incertidumbre se ubican en la cuenca de Burgos, seguidos por proyectos en la
cuenca de Veracruz y Macuspana.
El total de los proyectos marinos de gas no asociado se ubican en los cuadrantes
de menor rentabilidad B y D.

28

Clasificacin de los proyectos de exploracin y

explotacin de hidrocarburos

Nmero de proyectos

Grfico 21. Distribucin de proyectos de gas no asociado segn regin y

cuadrante
IRprom
0.3

55
50
45

22%

40
10%

35
30
25
20

15
10

IRprom
1.4

IRprom
3.3
8%
17%
33%
42%

68%

9%

82%

9%

IRprom
0.5

54%
46%

Cuadrante A

Cuadrante B

Cuadrante C

Cuadrante D

> Rentabilidad
> Incertidumbre

< Rentabilidad
> Incertidumbre

> Rentabilidad
< Incertidumbre

< Rentabilidad
< Incertidumbre

Burgos

Veracruz

Macuspana

29

Marino

Clasificacin de los proyectos de exploracin y

explotacin de hidrocarburos
VI.

Asignacin de presupuesto

Fondeo de proyectos de hidrocarburos

Con base en la cartera de proyectos de Pemex para el 2011, se analiz qu
proyectos tienen recursos asignados para ese ao o para 2012, definidos como
fondeados, y qu proyectos no tienen recursos asignados en ninguno de estos
aos, definidos como no fondeados.
Considerando lo anterior, primero se analiz el fondeo de proyectos de acuerdo
con su decil de indicador de rentabilidad (IR), los resultados se muestran en el
grfico 22. Posteriormente, se estudi el fondeo segn la distribucin del IR y la
volumetra de los proyectos, los resultados se presentan en el grfico 23. Por
ltimo, se construy la distribucin de los proyectos segn fondeo, rentabilidad
(IR) e incertidumbre , ilustrada en el grfico 24.
En el anlisis segn decil de IR, se observa que, de los proyectos con ms alta
rentabilidad (aqullos que se ubican en los deciles 6, 7, 8, 9 y 10) el 30% no tiene
recursos financieros asignados en 2011, ni 2012.10

IR promedio

Grfico 22. Indicador de rentabilidad segn decil de proyectos y fondeo

14

120%

12.4

Fondeado
No Fondeado

12

100%

10
80%

6.9
60%

5.1
4.0

3.1
1.3

2
0.1
0

37%
63%

0.7

1.9

2.5

92%
40%

77%
64%

38%

59%

71%

63%

41%

20%

29%
41%

39%
61%

70%
30%

59%

36%

23%

8%

10

0%

Deciles de IR

El grfico 23 muestra los proyectos individualmente de acuerdo a si estn o no

fondeados. Todos los campos con Recursos 2P por encima de los 600 mmbpce se
10

En este ejercicio, se incluyeron slo aquellos proyectos con informacin disponible en la Cartera de Pemex
para 2011, esto es, 326 de los 383 proyectos analizados.

30

Clasificacin de los proyectos de exploracin y

explotacin de hidrocarburos
encuentran fondeados; sin embargo, algunos proyectos con alta rentabilidad y
recursos importantes, no lo estn.

Despus
Grfico 19. Mapeo de proyectos segn fondeo,

Grfico 23. Mapeo de proyectos segn fondeo, rentabilidad y volumetra

IR

rentabilidad y volumetra

17
30

Crter

16

Zaap,
12.7

Sen

Volprom

Och

Ku,
10.2

111 mmbpce

Kax

15

Maloob,
12.0

Caparroso

Cactus

14

Luna

Ixtal

Nspero

Akal,
5.0

Samaria, 4.0

12
11

Tsimin, 5.8

Guaricho
Tizn

13

Chinchorro

Bacab
Madrefil

Jujo, 3.3
Remolino,
0.8

Ek

Sinn

Santuario

Xanab

10

IRprom 3.8

Maximino-1, 1.8
Pep-1, 1.2

Balam

600

Bricol

900

1,200 1,500 1,800 2,100 2,400 2,700 3,000

Yaxch
Sihil

8
7

Zanate-1

Oxiacaque

May
Jachim-1

Kayab

Cunduacn

Lumija-1

ride

Tsanlah-1 Ek-1001
Xikin-1 Mekpal-1
Ken-1

IRprom 3.8

Pit

Pit-1001
Gaia-1

Ayatsil

Miquetla

Palo
Blanco

Coyol

Furbero P. Alemn
Magnnimo-1

Humapa

Naajal-1

0
-1

50

100

150

200

Fondeados Explotacin
No Fondeados Explotacin

250

300

350

400

450

Fondeados Exploracin
No Fondeados Exploracin

500

550

600

Volumetra

Se observa que hay 7 proyectos en el cuadrante A (alta volumetra, alta

rentabilidad) que an no cuentan con recursos asignados. De estos, 4 son
exploratorios someros (Tsalah-1, Xikin-1, Mekpal-1 y Ek-1001), 2 son exploratorios
terrestres (Lumija-1 y Jachim-1) y 1 es de explotacin somero (Kayab).
En el cuadrante B se detectaron 24 proyectos no fondeados, 8 de explotacin en
Chicontepec y 16 exploratorios (9 marinos someros y 7 en aguas profundas). En
general, se observa un bajo fondeo en proyectos exploratorios, sin importar su
rentabilidad, ni volumetra.
Por ltimo, en el grfico 24 se presentan los proyectos de acuerdo a su nivel de
rentabilidad (IR) e incertidumbre ( ). Se puede observar que hay 12 proyectos en
el cuadrante C (baja incertidumbre, alta rentabilidad) que no tiene recursos
asignados, de los cuales 11 son proyectos de explotacin y 1 de exploracin.

31

Clasificacin de los proyectos de exploracin y

explotacin de hidrocarburos
Se destaca tambin que existen varios proyectos exploratorios en el cuadrante A,
sin fondear, cuya rentabilidad es superior respecto a los proyectos exploratorios
fondeados, pero con el mismo nivel de incertidumbre.

Despus
Grfico 20. Mapeo de proyectos segn fondeo,

IR

Grfico 24. Mapeo de proyectos segn fondeo, factor de rentabilidad e

factor de rentabilidad
e incertidumbre
incertidumbre
30
17

Baja incertidumbre

16
15

Alta incertidumbre

i prom 0.97

14
13
12

11
10
9

8
7
6

IR prom 3.8

4
3
2
1
0
-1

0.0

0.3

0.5

0.8

1.0

Fondeados Explotacin
No Fondeados Explotacin

1.3

1.5

1.8

2.0

Fondeados Exploracin
No Fondeados Exploracin

2.3

2.5

2.8

Incertidumbre (i )

A efectos de ilustrar la aplicacin de la metodologa propuesta en el presente

documento, se compara la rentabilidad y la incertidumbre de los proyectos de
aguas profundas ms cercanos a ser perforados (localizaciones exploratorias) y
los proyectos exploratorios en aguas someras. Para esto, se ubicaron los
proyectos exploratorios en aguas someras que no tienen recursos asignados y
dominan en trminos de rentabilidad a incertidumbre a las localizaciones en aguas
profundas. Asimismo, destaca que la inversin exploratoria es similar.

32

Clasificacin de los proyectos de exploracin y

explotacin de hidrocarburos

IR

Grfico
21. Proyectos
perforar en
profundas
vs proyectos
en aguas en aguas
Despus
Grfico
25. Proyectos
a aperforar
enaguas
aguas
profundas
vs proyectos
someras
someras
51 proyectos
exploratorios en Aguas
Someras no fondeados

9
Cheek-1

Canin-1

Tonalli-1

Inversin
Exploratoria

Mizton-1

41,678
mmpesos

6
Tomon-1

Ek-1001
Tsanlah-1

Sihil-101

Xikin-1

Ken-1

Salmon-1A

Nohoch101

Bisik-1 Tomba-1

Inversin
Exploratoria

40,816
mmpesos

Uech-201
Tach-1
Hayabil-101

Maximino-1

20 Proyectos en Aguas
Profundas

Nox-1

Pep-1

Bisba-1

Magnnimo-1
Atal-1

Chelan-1
Tumtah-1 Chat-1

Alaw-1

0.0

0.2

0.4

0.6

0.8

1.0

1.2

Eslipua-1

Lakach-1001

-1
1.4

1.6

1.8

2.0

Malican-1

2.2

2.4

2.6

2.8

Incertidumbre (i)
Someros no fondeados

33

Aguas Profundas

Clasificacin de los proyectos de exploracin y

explotacin de hidrocarburos
VII.

Conclusiones

La definicin de proyecto a partir de los campos petroleros identificados por los

certificadores y de las oportunidades exploratorias identificadas por Pemex, dada
una volumetra mnima, permite aproximar la unidad econmica relevante para la
toma de decisiones enfocadas a generar valor econmico.
Con base en lo anterior, el presente trabajo identific 383 proyectos, de los cuales
184 son proyectos de explotacin y 199 proyectos de exploracin.
Cabe mencionar que el anlisis presentado no es suficiente para justificar la
asignacin de recursos financieros a ciertos proyectos; sin embargo, sirve de
herramienta de anlisis para estudiar si las decisiones de inversin tomadas
encuadran en una estrategia de generacin de valor econmico.
La caracterizacin de los proyectos identificados con base en sus indicadores de
rentabilidad, incertidumbre, volumetra y fondeo arroja las siguientes conclusiones:

Los proyectos de Chicontepec presentan bajos niveles de rentabilidad y

elevada incertidumbre respecto al total de proyectos, no solo respecto a
proyectos de explotacin.
El 100% de los proyectos en Chicontepec se encuentra en el grupo de
menor rentabilidad y mayor incertidumbre. A pesar de esto, el 75% de los
proyectos en Chicontepec tiene recursos asignados en 2011 o 2012.
El presupuesto ejercido en Chicontepec durante 2011 ascendi a 26,744
millones de pesos11, que representa el 12% del total de inversin en
exploracin y produccin de Pemex, y signific el 86% del presupuesto
ejercido para exploracin en ese mismo ao.

Muchos proyectos exploratorios se comparan favorablemente en trminos

de rentabilidad y volumetra con respecto a muchos proyectos de
explotacin.
El 30% de los proyectos con mayor rentabilidad y volumetra son proyectos
exploratorios; sin embargo, apenas el 22% de los proyectos exploratorios
se encuentra fondeado. El presupuesto ejercido en 2011 para exploracin

11

Pesos corrientes. Informacin de Pemex (Oficio SPE-149-2012).

34

Clasificacin de los proyectos de exploracin y

explotacin de hidrocarburos
fue de 31,133 millones de pesos, que represent apenas el 13.5% del total
de recursos de Pemex Exploracin y Produccin.
Los proyectos exploratorios se muestran competitivos en trminos de
rentabilidad y volumetra, a pesar de que la metodologa del VPN subestima
su verdadera rentabilidad. La evaluacin realizada no considera las
dependencias existentes entre objetivos exploratorios; el incorporar esta
informacin aumentara la rentabilidad de estos proyectos, al considerar la
posibilidad de modificar el plan de inversin a lo largo de la vida del
proyecto (lo que comnmente se vala mediante opciones reales). Como se
mencion al inicio, este anlisis es tema de un documento posterior.

Los proyectos exploratorios en aguas someras presentan un indicador de

rentabilidad significativamente superior a los proyectos exploratorios en
aguas profundas, adems de que presentan una menor incertidumbre. Esto
es, los proyectos en aguas someras dominan tanto en rentabilidad como en
incertidumbre a los proyectos en aguas profundas.
Conforme a la metodologa presentada, el 75% de los proyectos
exploratorios en aguas profundas presentan un indicador de rentabilidad
negativo.

Los proyectos de gas no asociado son atractivos econmicamente; sin

embargo, no pueden competir en trminos de rentabilidad con los proyectos
de aceite. Los proyectos de aceite presentan un indicador de rentabilidad 5
veces superior a los proyectos de gas no asociado.
Los proyectos de gas no asociado que se ubican en la cuenca de Veracruz
y Macuspana se concentran en los deciles de mayor rentabilidad.

35

Clasificacin de los proyectos de exploracin y

explotacin de hidrocarburos
Anexo I. Bibliografa

Manual para la estimacin de recursos prospectivos de hidrocarburos y de

probabilidad de xito de oportunidades y localizaciones exploratorias,
Subdireccin Tcnica de Exploracin, Pemex Exploracin y Produccin
(PEP), marzo de 2011.

M. M. Orman and T.E. Duggan, Applying modern portfolio theory to

upstream investment decision making, SPE (1999).

J. G. Ross, Risk and uncertainty in portfolio characterisation, Journal of

Petroleum Science and Engineering (2004).

J.G. Ross, SPE, Gaffney, Cline & Associates, SPE/WPC/AAPG Resource

Definitions as a Basis for Portfolio Management, SPE (2001).

Rusell K. Hall, Evaluating Resource Plays with statistical models, SPE

(2007).

G.S. Simpson, SPE, F.E. Lamb, J.H. Finch and N.C. Dinnie, University of
Aberdeen, Scotland, The Application of Probabilistic and Qualitative
Methods to Asset Management Decision Making, SPE (2000).

G.S. Simpson, SPE, Gaffney, Cline & Associates, Potential for State-of-theArt Decision and Risk Analysis to Contribute to Strategies for Portfolio
Management, SPE (2002).

Sistema de gerencia de los Recursos Petroleros (PRMS por sus siglas en

ingls). Patrocinado por: SPE, WPC, AAPG y SPEE.

J.G. Ross, SPE, Gaffney, Cline & Associates, The Philosophy of Reserve
Estimation, SPE (1997).

Michael R. Walls, Combining decision analysis and portfolio management to

improve project selection in the exploration and production firm, Journal of
Petroleum Science and Engineering (2004).

36

Clasificacin de los proyectos de exploracin y

explotacin de hidrocarburos
Anexo II. Abreviaturas utilizadas
DT-3

Documento Tcnico-3 de la Comisin Nacional de Hidrocarburos.

1P

Reservas probadas. Volumen mnimo de hidrocarburos que se

estima recuperar con una probabilidad de 90%. Para efectos de
este documento se define la reserva 1P como estimacin P90.

2P

Reservas probadas + probables. Volumen mnimo de

hidrocarburos que se estima recuperar con una probabilidad de
50%.

3P

Reservas probadas + probables + posibles. Volumen mnimo de

hidrocarburos que se estima recuperar con una probabilidad de
10%. Para efectos de este documento se define la reserva 3P
como estimacin P10.

Recurso 90 Volumen de recurso prospectivo que es posible recuperar con

una probabilidad de 90%. Para efectos de este documento se
define el recurso 90 como estimacin P90.
RP

Se refiere a la estimacin media del recurso prospectivo a

descubrir y desarrollar en un proyecto exploratorio.

Recurso 10 Volumen de recurso prospectivo que es posible recuperar con

una probabilidad de 10%. Para efectos de este documento se
define el recurso 10 como estimacin P10.
VPNi

Valor Presento Neto de un proyecto i (descontado @12%)

VMEi

Valor Monetario Esperado de un proyecto i

Probabilidad de xito comercial de un proyecto i.

CRi

Capital de Riesgo de un proyecto i.

GTEi

Gastos Total Esperado de un proyecto i.

VPGTi

Valor Presento del Gasto Total esperado de un proyecto i, dado

el xito comercial.

IRi

Indicador de rentabilidad para un proyecto i.

Indicador de incertidumbre de un proyecto i.

37

Clasificacin de los proyectos de exploracin y

explotacin de hidrocarburos
Anexo III. Fuentes de Informacin
Reservas de Hidrocarburos aprobadas por CNH.

Regin Marina Noreste. Evaluacin econmica de las reservas de

hidrocarburos de Pemex al 1 de enero de 2012.

Regin Marina Suroeste. Evaluacin econmica de las reservas de

hidrocarburos de Pemex al 1 de enero de 2012.

Regin Sur. Evaluacin econmica de las reservas de hidrocarburos de

Pemex al 1 de enero de 2012.

Regin Norte. Evaluacin econmica de las reservas de hidrocarburos de

Pemex al 1 de enero de 2012.

Base de Datos de Oportunidades Exploratorias III 2010.

BDOE III 2010. Base de datos de Pemex Exploracin y Produccin para

estimar los recursos prospectivos identificados a nivel oportunidad
exploratoria.

Corresponde a la base actualizada al tercer trimestre de 2010, a partir de la

cual Pemex evala el potencial exploratorio presentado en la Cartera de
Proyectos 2011.

Se incluyeron slo las oportunidades exploratorias que contaban con una

evaluacin econmica.

38

Clasificacin de los proyectos de exploracin y

explotacin de hidrocarburos
Anexo IV. Cuadros de indicadores por proyecto
Proyectos de Explotacin
No.

Nombre

Indicador de
Rentabilidad
(IR)

Recurso 2P
(mmbpce)

Indicadore de
Incertidumbre
(i)

-0.0
0.1

195
47

0.22
0.73

Asignacin de
Recursos
(fondeo)

Aguas Profundas
1
2

Lakach
Lalail

Aceite Terciario del Golfo

1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17

Agua Fra
Agua Nacida
Ahuatepec
Aragn
Coyol
Coyotes
Escobal
Humapa
Miahuapan
Pastoria
Sbana Grande
Sitio
Tenexcuila
Tlacolula
Horcones
Amatitln
Cacahuatengo

1.2
1.9
2.1
2.3
1.5
1.7
1.6
1.6
2.0
2.3
1.2
0.7
1.8
2.0
1.6
2.6
2.1

142
123
141
156
467
149
69
497
257
205
250
155
226
199
134
269
134

0.58
1.03
1.32
1.06
1.25
0.75
0.71
1.05
1.42
1.41
1.58
1.01
1.59
1.48
0.85
1.37
1.28

18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28

Coapechaca
Corralillo
Coyula
Furbero
Gallo
Miquetla
Palo Blanco
Presidente Alemn
Remolino
Soledad
Tajn

1.5
1.5
1.5
1.4
1.6
2.0
1.6
1.3
0.8
1.7
1.6

148
257
144
349
131
287
303
361
627
120
178

0.62
0.86
0.68
0.78
1.02
1.23
1.01
0.77
1.00
0.79
0.77

0.7
0.9
7.7
0.4
1.1
1.1
0.8
1.5
5.6
3.4
1.2
7.3
2.3
0.8
0.8
2.0
5.1

22
14
54
10
35
32
24
11
20
13
15
27
11
21
11
41
25

0.26
0.27
0.15
0.14
0.10
0.15
0.17
0.13
0.01
0.00
0.25
0.00
0.59
0.20
0.15
0.12
0.46

Gas no Asociado
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17

Arcabuz
Arcos
Cauchy
Cuatro Milpas
Cuervito
Cuitlhuac
Culebra
Fundador
Lizamba
Narvez
Palmito
Papn
Tepetitn
Santa Anita
Gminis
Nejo
Gasifero

39

Clasificacin de los proyectos de exploracin y

explotacin de hidrocarburos
No.

Nombre

Indicador de
Rentabilidad
(IR)

Recurso 2P
(mmbpce)

Indicadore de
Incertidumbre
(i)

Marinos
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22

Abkatn
Akal
Akpul
Alak
Alux
Amoca
Arenque
Atn
Ayatsil
Ayn
Bacab
Baksha
Balam
Batab
Bolontik
Caan
Carpa
Chac
Che
Chuc
Chuhuk
Chuka

1.0
5.0
0.8
0.8
3.0
4.9
3.0
2.0
2.8
6.4
11.4
5.8
9.5
4.4
7.8
9.4
5.1
7.0
4.0
7.7
5.1
0.5

240
2,884
20
42
16
34
91
13
566
111
64
43
215
11
106
40
13
25
24
86
36
27

0.71
0.30
0.69
0.13
0.77
0.20
0.05
0.18
0.22
0.53
0.43
0.00
0.54
0.00
0.42
0.00
0.11
0.00
1.18
0.17
0.53
0.42

23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
51
52

Ek
Etkal
Homol
Ichalkil
Ixtal
Ixtoc
Kab
Kach
Kambesah
Kanaab
Kax
Kayab
Ku
Kuil
Kutz
Lankahuasa
Lum
Makech
Maloob
Manik
May
Mejilln
Men
Misn
Nohoch
Och
Onel
Pit
Poctli
Pohp

10.6
1.2
8.6
2.0
14.1
5.9
5.0
1.8
4.8
6.9
19.9
4.8
10.2
4.8
7.8
0.6
5.3
7.3
12.0
5.4
5.2
0.5
1.8
2.9
5.4
25.9
5.4
3.6
0.6
2.1

212
23
90
21
256
69
141
66
44
11
55
238
847
121
58
24
46
14
1,973
15
293
13
20
11
19
32
65
285
10
36

0.23
0.05
0.10
0.87
0.21
0.29
0.56
0.26
0.16
0.29
0.00
0.62
0.16
0.88
0.00
0.40
0.24
0.55
0.16
0.14
0.27
0.00
0.41
0.40
0.00
0.00
0.24
0.43
0.15
0.70

40

Asignacin de
Recursos
(fondeo)

Clasificacin de los proyectos de exploracin y

explotacin de hidrocarburos
No.

Nombre

Indicador de
Rentabilidad
(IR)

Recurso 2P
(mmbpce)

Indicadore de
Incertidumbre
(i)

Asignacin de
Recursos
(fondeo)

Marinos
53

Pokoch

4.1

46

0.15

54
55
56
57
58
59
60
61
62
63
64
65
66
67
68
69
70
71
72
73
74
75
76
77

Pol
Sihil
Sinan
Takn
Taratunich
Tecoalli
Teekit
Toloc
Tsimin
Tson
Tumut
Uech
Wayil
Xanab
Xulum
Yaxche
Yum
Zaap
Chapabil
Tekel
Xux
Bagre
Utsil
Hokchi

7.6
7.8
10.4
7.0
4.1
4.5
3.0
6.0
5.8
2.3
6.7
8.4
3.0
9.6
4.5
8.4
9.7
12.7
2.3
6.1
4.3
0.6
3.2
3.5

17
326
148
27
44
18
12
12
769
25
32
31
14
169
18
169
20
1,215
16
69
205
16
48
67

0.00
0.37
0.21
0.19
0.10
0.67
0.00
0.00
0.35
0.76
0.44
0.05
0.19
0.27
1.13
0.48
0.13
0.07
0.88
0.80
0.69
0.15
0.48
0.52

5.3
5.5
9.0
1.8
14.2
5.8
11.2
0.6
6.4
2.0
5.2
4.8
8.2
1.4
3.4
12.7
4.3
5.7
6.7
9.0

68
28
279
21
46
97
41
13
27
14
148
297
10
10
36
28
516
30
34
65

0.00
0.00
0.45
0.54
0.23
0.12
0.18
0.00
0.00
0.13
0.01
0.13
0.00
0.27
0.05
0.02
0.06
0.16
0.48
0.02

Terrestres
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20

Bellota
Blasillo
Bricol
Cacalilao
Cactus
Crdenas
Chinchorro
Chintul
Cinco Presidentes
Cobra
Costero
Cunduacn
El Golpe
Gaucho
Giraldas
Guaricho
Iride
Jacinto
Juspi
Mora

41

Clasificacin de los proyectos de exploracin y

explotacin de hidrocarburos
No.

Nombre

Indicador de
Rentabilidad
(IR)

Recurso 2P
(mmbpce)

Indicadore de
Incertidumbre
(i)

Asignacin de
Recursos
(fondeo)

Terrestres
18
19
20
21
22
23
24
25
26

Jacinto
Juspi
Mora
Muspac
Nelash
Nspero
Oxiacaque
Pach
Pnuco

5.7
6.7
9.0
6.1
7.1
13.2
6.3
5.5
1.8

30
34
65
14
11
15
270
22
17

0.16
0.48
0.02
0.00
0.34
0.00
0.09
0.46
0.62

27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
51
52
53
54
55
56
57
58
59
60

Paraso
Paredn
Puerto Ceiba
Rabasa
Ribereo
Rodador
Samaria
San Ramn
Santuario
Sen
Sunuapa
Teotleco
Tepeyil
Terra
Tintal
Tizn
Tres Hermanos
Tupilco
Yagual
Madrefil
Brillante
Poza Rica
Caparroso-Pijije-Escuintle
Chiapas-Copan
bano-Chapacao
Edn-Jolote
Jujo-Tecominoacn
Luna-Palapa
Magallanes-Tucn-Pajonal
Tamaulipas-Constituciones
Ogarrio
San Andrs
Pareto
Crter

8.4
6.0
9.6
7.4
2.2
9.8
4.0
6.7
10.7
28.5
2.7
10.4
3.7
7.1
5.3
12.3
2.9
9.4
7.1
10.6
8.3
2.9
23.9
8.2
2.1
8.0
3.3
13.5
4.2
2.3
4.2
1.2
9.7
27.3

14
41
65
18
35
24
631
42
25
159
60
76
26
64
15
56
12
22
34
80
11
86
180
42
29
50
652
29
27
80
84
11
70
21

0.09
0.28
0.06
0.05
0.64
0.07
0.01
0.00
0.00
0.03
0.27
0.22
0.76
0.36
0.00
0.26
0.17
0.05
0.15
0.51
0.07
0.60
0.02
0.00
0.21
0.09
0.00
0.08
0.56
0.14
0.05
0.44
0.49
0.00

42

Clasificacin de los proyectos de exploracin y

explotacin de hidrocarburos
Proyectos de Exploracin
No.

Nombre

Indicador de
Rentabilidad
(IR)

Recurso 2P
(mmbpce)

Indicadore de
Incertidumbre
(i)

Asignacin de
Recursos
(fondeo)

Aguas Profundas
1
2

Pep-1
Chelan-1

1.2
-0.3

878
68

1.10
1.63

3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20

Tabscoob-201
Nen-1
Nox-1
Bisba-1
Maximino-1
Macalican-1
Magnanimo-1
Chat-1
Eslipua-1
Tumtah-1
Ahawbil-1
Makkab-1
Naajal-1
Kajkunaj-1
Atal-1
Lakach-1001
Alaw-1
Lakach-2001

-0.3
-0.3
0.9
0.5
1.8
-0.8
0.3
-0.5
-0.5
-0.5
-0.5
-0.3
-0.2
-0.2
-0.2
-0.7
-0.5
-0.5

96
154
211
172
1,052
118
401
237
253
416
157
165
514
273
324
210
258
125

1.51
1.41
1.48
2.10
0.86
2.22
1.40
2.08
2.13
1.77
1.42
1.38
1.37
1.50
1.21
1.80
1.29
1.50

Gas no Asociado
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10

Organdi-1
Cazadero-1
Chiltepec-1
Titanico-1
Corcel-1
Lluvia-1
Saltarin-1
Marmol-1
Pachache-1
Clonado-1

0.7
1.3
2.7
0.3
0.3
0.2
0.4
0.0
0.5
0.4

17
17
35
16
11
13
23
20
11
27

1.73
1.53
2.09
1.87
1.72
1.53
1.58
1.87
1.63
1.65

11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28

Cobrizo-1
Burbuja-1
Bombin-1
Arroyan-1
Campeon-1
Rodrigueno-1
Virtuoso-1
Siroco-1
Oroval-1
Galocha-1
Tomahua-1
Caudillo-1
Tlamaya-1
Clausico-1
Pampas-1
Feliz-1
Rapel-1
Picota-1

0.4
0.7
0.5
0.4
0.7
0.8
0.5
0.8
0.8
0.4
0.4
0.5
0.6
0.9
2.0
0.6
0.4
0.6

13
20
22
20
18
16
13
16
13
15
17
11
13
13
10
14
10
18

2.23
1.87
1.56
1.74
1.99
1.86
1.93
1.47
1.28
1.63
1.66
1.75
1.40
1.64
1.40
1.51
1.67
1.44

43

Clasificacin de los proyectos de exploracin y

explotacin de hidrocarburos
No.

Nombre

Indicador de
Rentabilidad
(IR)

Recurso 2P
(mmbpce)

Indicadore de
Incertidumbre
(i)

Asignacin de
Recursos
(fondeo)

0.6
0.5
0.7
0.4
0.5
0.2
0.4
0.1
0.2
1.1
0.9
0.9
0.7
1.1
0.6
1.8
0.6
1.1
1.4
0.9
0.7
0.6

10
11
11
21
15
11
17
11
21
52
12
12
19
15
11
20
14
17
10
16
11
13

1.65
1.45
1.52
1.59
1.66
1.49
1.52
1.73
1.46
1.60
1.77
1.62
1.46
1.43
1.93
1.38
1.65
1.31
1.32
1.43
1.23
1.70

2.2
1.6
4.5
2.0
2.9
3.4
1.8
3.5
4.0
3.3
2.2
8.0
3.4
2.0
3.3
3.4
5.2
2.0
1.9
2.9
2.0
2.0
3.5
2.8
0.2
3.2
2.8
2.5
6.1

49
142
58
57
41
59
38
69
139
88
39
63
165
73
82
132
96
100
42
88
115
132
148
100
43
31
67
90
84

1.27
0.96
0.90
1.61
1.20
1.58
1.76
1.75
1.08
1.23
1.36
0.85
2.24
1.82
1.96
2.39
2.17
1.01
1.31
1.12
2.14
2.07
0.91
2.16
1.66
1.53
1.88
1.78
0.74

Gas no Asociado
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50

Corsario-1
Atacama-1
Mercalli-1
Era-1
Ventisca-1
Garson-1
Capitolio-1
Catavina-1
Kanon-1
Jejen-1
Lucido-1
Ejemplar-1
Saguaro-1
Bedel-1
Gasifero-1
Ramie-1
Nuevaera-1
Quixote-1
Organico-1
Progreso-101
Gato-1001
Cuatrocienegas-1001

Marinos
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29

Lum-201
Alak-101
Lum-101
Picon-1
Camaron-1
Jurel-101
Molusco-1
Ostracodo-1
Mekpal-1
Xupal-1
Xipal-1
Cheek-1
Bisik-1
Kaxanbil-1
Nohoch-101
Tomba-1
Tomon-1
Chapabil-301
Akal-301
Suuk-1
Hermes-1
Kama-1
Tson-101
Zarpador-1
Tatziquim-1
Taratunich-3001
Bentonico-1
Necora-1
Och-301

44

Clasificacin de los proyectos de exploracin y

explotacin de hidrocarburos
No.

Nombre

Indicador de
Rentabilidad
(IR)

Recurso 2P
(mmbpce)

Indicadore de
Incertidumbre
(i)

Asignacin de
Recursos
(fondeo)

Marinos
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
51
52
53
54

Tach-1
Hayabil-101
Mizton-1
Canin-1
Tlacame-1
Talan-1
Ichal-1
Xikin-1
Chac-301
Ek-301
Abkatun-2001
Tonalli-1
Charales-1
Ek-201
Sihil-101
Tson-1001
Nohoch-201
Ek-1001
Yut-1
Ayin-3dl
Tson-201
Gema-1
Ken-1
Beluga-1
Isurus-1

2.5
1.9
6.5
7.2
3.2
0.8
2.8
4.0
2.6
3.5
3.9
6.7
3.9
2.8
3.9
2.6
5.3
4.5
1.9
3.2
3.6
2.8
3.7
1.6
2.2

49
42
73
95
39
143
134
117
35
91
50
56
85
44
95
104
90
115
23
93
177
120
205
24
46

0.82
0.81
1.32
1.38
1.16
1.27
1.16
0.97
1.45
1.09
1.19
1.07
1.76
1.10
1.14
1.47
1.98
1.72
1.10
0.97
0.92
1.61
1.00
1.44
1.54

55
56
57
58
59
60
61
62
63
64
65
66
67
68
69
70
71
72
73
74
75

Myliobatis-1
Pit-2001
Zazilha-101
Chapabil-201
Maloob-201
Ku-301
Chapabil-401
Lum-301
Uech-201
Salmon-1a
Uchbal-1
Yaxche-201
Ku-3001
Ku-2001
Ku-5001
Esah-1
Yum-1001
Tsanlah-1
Balam-1001
Ayatsil-1001
Zaap-3001

2.2
2.3
3.7
3.0
3.9
4.6
4.3
2.2
2.9
3.7
3.3
2.7
3.2
1.5
4.1
3.2
3.0
4.1
3.9
2.1
3.1

56
99
77
64
66
117
93
57
44
77
102
115
82
37
55
60
95
117
45
87
82

1.89
1.60
0.95
1.04
1.00
0.87
1.09
1.21
0.91
1.61
1.62
1.51
1.32
1.36
1.20
0.84
0.88
1.40
1.49
1.45
1.46

45

Clasificacin de los proyectos de exploracin y

explotacin de hidrocarburos
No.

Nombre

Indicador de
Rentabilidad
(IR)

Recurso 2P
(mmbpce)

Indicadore de
Incertidumbre
(i)

2.0
3.6
4.0
3.1
2.4
2.4
2.0
2.6
0.9

55
49
71
214
126
38
33
69
76

1.14
0.94
0.86
1.10
1.56
1.02
0.88
1.02
1.33

Asignacin de
Recursos
(fondeo)

Marinos
76
77
78
79
80
81
82
83
84

Xulum-1001
Ku-201
Utsil-101
Pit-1001
Tsimin-3dl
Bacab-501
Numan-101
Kay-1001
Chapabil-1001

Terrestres
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33

Sitala-1
Xumapa-1
Puan-1
Chichicaxtle-1
Mexhu-1
Robusto-1
Navegante-1
Jaule-1
Jachim-1
Zanate-1
Nicapa-201
Terra-2DL
Laventa-1001
Bombo-1
Altamonti-1
Muyil-1
Lumija-1
Tembac-1
Epico-1
Longo-1
Choco-1
Gaia-1
Tilico-1
Jujo-1001
Pepino-1
Triunfo-201
Vanguardia-1
Achote-1
Enebro-101
Giraldas-201
Saraguato-101
Alebrije-1
Maceral-1

1.3
2.9
3.3
2.7
7.0
6.2
6.5
2.8
4.9
6.5
3.1
5.3
7.1
4.7
3.7
2.4
3.9
2.9
1.5
2.8
1.8
2.8
2.2
4.4
5.2
2.2
2.6
6.0
4.7
2.8
3.1
2.9
2.2

19
24
42
55
24
89
256
18
182
192
70
72
32
24
107
24
118
41
57
67
43
213
52
98
52
58
67
21
58
68
62
44
23

1.18
1.19
1.32
1.99
1.20
1.39
1.77
1.53
1.90
1.76
1.36
1.03
1.32
1.68
1.18
1.63
2.79
2.29
2.35
2.29
2.28
2.50
2.08
1.21
1.15
1.71
2.07
1.23
1.24
1.44
2.26
2.14
1.45

34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45

Lagar-1
Azti-1
Multi-1
Pacoco-1
Alir-1
Tijib-1
Cheej-1
Kanemi-1
Pache-1001
Sanramon-1001
Genes-1
Arroyozanapa-201

4.4
6.1
1.7
1.6
4.8
4.4
2.6
5.4
2.6
3.8
4.9
4.4

34
87
16
58
19
73
85
127
16
25
69
37

1.75
2.14
1.83
1.89
1.68
1.49
1.89
1.43
1.19
1.63
1.97
1.10

46