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Complementario #2
INTRODUCCION AL
DIAGNOSTICO
FINANCIERO
ltima Revisin: Agosto 18 de 2009
Generalmente se utilizan los trminos "anlisis financiero" o "anlisis de los estados
financieros" para referirse al uso de los ndices y ste es un error conceptual que debe
evitarse ya que los ndices son solamente uno de los elementos que ayudan a realizar un
diagnstico financiero de la empresa. Herramientas que complementan la realizacin de
dicho ejercicio son, entre otras, el Modelo Combinado de Caja y Recursos (MCCR), la
Estructura de Caja, el Sistema de Costeo Variable y las Proyecciones Financieras, temas
que se cubren en este texto.
La utilizacin de una herramienta especfica depender del propsito del anlisis,
aunque debe reconocerse que generalmente se utiliza ms de una, ya que ellas no son
excluyentes; por el contrario se complementan. Por ejemplo, una buena herramienta
para evaluar la poltica financiera de la empresa es el MCCRy en dicho propsito los
ndices financieros cumplen un importante papel como herramienta complementaria.
Podra afirmarse, inclusive, que los ndices financieros estn asociados en la mayora de
los casos a la utilizacin de cualquiera de las herramientas mencionadas.
Dado que los indicadores financieros cumplen un papel importante en la realizacin de
un anlisis financiero, generalmente como herramienta que siempre acompaa a
cualquiera otra que se utilice, este captulo puede considerarse como una gua para su
utilizacin.
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ADMINISTRACION FINANCIERA-FUNDAMENTOS Y APLICACIONES
Oscar Len Garca S.
www.oscarleongarcia.com
Captulo Complementario #2 2
ALCANCE DE UN DIAGNOSTICO FINANCIERO
Por diagnstico financiero o anlisis financiero puede entenderse el estudio que se hace
de la informacin que proporciona la contabilidad y de toda la dems informacin
disponible, para tratar de determinar la situacin financiera de la empresa o de un sector
especfico de sta. Aunque la informacin contenida en los estados financieros es la que
en primera instancia ayuda a conocer algo sobre la empresa, no quiere decir que sea
concluyente en un estudio de la situacin financiera de sta. La contabilidad muestra
cifras histricas, hechos cumplidos, que no necesariamente determinan lo que suceder
en el futuro. Se hace necesario, por lo tanto, recurrir a otro tipo de informacin
cuantitativa y cualitativa que complemente la contable y permita conocer con precisin la
situacin del negocio. Es as como un anlisis integral debe hacerse utilizando cifras
proyectadas (simulacin de resultados, proyeccin de estados financieros, etc.),
informacin cualitativa interna (ventajas comparativas, tecnologa utilizada, estructura de
organizacin, recursos humanos, etc.), informacin sobre el entorno (perspectivas y
reglas de juego del sector, situacin econmica, poltica y social del pas, etc.) y otros
anlisis cuantitativos internos tales como el del costo de capital, la relacin entre el costo,
el volumen y la utilidad, etc.
Por ejemplo, un anlisis de las cifras contables puede mostrar que una empresa
productora de juguetes tiene una posicin financiera envidiable debido a la alta
rentabilidad que obtuvo en los ltimos aos; pero ante la perspectiva de entrada de
grandes competidores internacionales como consecuencia del proceso de globalizacin,
ser vlida la conclusin tomada con las meras cifras contables? Evidentemente que no,
puesto que el ambiente competitivo que enfrentar en el futuro no corresponde al mismo
en el que se desenvolvi en el pasado y que permiti el alcance de las cifras presentadas
en sus estados financieros. De ah, pues, que deban ponderarse todos aquellos factores
que inciden en la operacin del negocio, que no siempre son cuantificables.
Aunque al hablar de anlisis financiero se hace referencia a un estudio completo de la
empresa, no quiere decir que un sector de sta no pueda ser, de manera individual, sujeto
de anlisis. Cuando, por ejemplo, se hace un estudio para determinar si una lnea de
producto, o un departamento, o un proceso, o una planta, o una zona geogrfica, o una
divisin o un vendedor, o en general una unidad estratgica de negocios (UEN), son
rentables para la empresa, se est haciendo anlisis financiero.
Debe quedar claro, entonces, que lo que se estudiar en el resto del captulo no es anlisis
financiero en su totalidad, sino una parte de ste, o sea la que se refiere al uso de los
ndices, que como ya se dijo, generalmente acompaan o complementan a las dems
herramientas que se utilizan con dicho propsito. De ah que el nombre de este captulo
coincida justamente con el propsito de introducir al lector en el diagnstico financiero
empresarial. El anlisis financiero propiamente dicho se aborda en el captulo 10 del
texto.
Definicin y clasificacin de los ndices financieros. UnIndice o Indicador Financiero
es una relacin entre cifras extractadas bien sea de los estados financieros principales o
de cualquier otro informe interno o estado financiero complementario o de propsito
especial, con el cual el analista o usuario busca formarse una idea acerca del
comportamiento de un aspecto, sector o rea de decisin especfica de la empresa.
Haciendo una analoga con la medicina podra afirmarse que asi el mdico realiza un
diagnstico sobre la salud de un paciente, el analista financiero realiza un diagnstico
sobre la salud financiera de la empresa.
Cuando se visita a un mdico especialista, independientemente de su especialidad, lo
primero que l chequea es el estado de los signos vitales; y dependiendo de cual sea esa
especialidad, l estar ms atento al comportamiento de unos signos que de otros. Por
ejemplo, si se visita un especialista en vas respiratorias, el mdico pondr mucha
atencin al sonido que emitan los pulmones cuando pida que se respire fuerte; sin
Un anlisis financiero integral
debe considerar informacin
cuantitativa y cualitativa,
histrica y proyectada.
CONCEPTO CLAVE
Indicador Financiero
O Indice Financiero, es una
relacin de cifras extractadas
de los estados financieros y
dems informes de la empresa
con el propsito de formarse
una idea acerca del
comportamiento de algn
aspecto especfico de sta.
Introduccin al Diagnstico Financiero 3
embargo, si nota que la presin arterial no es la normal, lo que no corresponde a su
especialidad, no significa que no le importar; por el contrario, recomendar que se visite
un cardilogo.
Lo mismo ocurre cuando se estudia la salud financiera de una empresa. No slo hay
diferentes especialistas que tienen un inters particular en el comportamiento de los
diferentes aspectos relacionados con la gestin, sino que tambin hay unos signos vitales
que ellos observan, dando mayor importancia a aquellos que les proporcionen mayor
informacin sobre reas especficas de su inters.
Los usuarios de la informacin financiera hacen el papel de especialistas interesados en la
salud financiera de la empresa, para lo cual chequean o analizan, igualmente, sus signos
vitales financieros.
Cules son los signos vitales financieros de una empresa?
Aunque sin hacerlo en forma explcita, sobre ellos se ha hablado a lo largo de todos los
captulos que preceden la lectura de este en el texto, principalmente en los dos primeros.
Dichos signos vitales son tres: la liquidez, la rentabilidad y el endeudamiento.
Sobre la liquidez ya se han tocado temas tan importantes como el del capital de trabajo y
el flujo de caja libre en el captulo 1. Sobre la rentabilidad se ha tocado el tema al
relacionar la rentabilidad del activo, el EVA