Introducción al tema

Te has preguntado ¿en qué consiste el análisis de Estados Financieros mediante

razones financieras?, al respecto como para empezar diremos que los índices o
razones financieras es uno de los métodos de análisis  más utilizados en el mundo
de los negocios, son considerados como una herramienta muy importante, muy
útil,  de interpretación rápida y de fácil cálculo, son utilizados para mostrar las
relaciones que existen entre las diferentes partidas de los estados financieros;
desde el punto de vista del inversionista le sirve para la predicción del futuro de la
empresa, mientras que para la administración del negocio, es útil como una forma
de anticipar las condiciones futuras y, como punto de partida para la planeación de
aquellas operaciones que hayan de influir sobre el  futuro de las empresas.

Es necesario mencionar que  las relaciones financieras expresadas en términos de

indicadores o razones, tienen poco significado por sí mismas. Por consiguiente no
se pueden determinar si indican situaciones favorables o desfavorables, a menos
que exista la forma de compararlas con algo,, los índices financieros son
realmente útiles si se calculan para una serie de años, que permitan determinar
promedios y tendencias; y mucho mejor, si lo podemos comparar con diferentes
empresas del mismo sector que el de la analizada.

Existen diversas categorías de razones financieras, dentro de estos  tenemos los

de liquidez, solvencia, Rentabilidad y de Gestión

La agrupación en categorías indica que hay varios aspectos específicos que

generalmente se analizan en todo tipo de empresa. Sin embargo, no existe un
conjunto de razones que pueda utilizarse siempre, ya que existen distintas
empresas, cuyas características son muy distintas entre sí. Por lo tanto, más que
calcular indiscriminadamente las diferentes razones, el analista debe considerar
aquellas señales que pueden ser de ayuda para entender el problema que se
enfrenta.

En el marco del presente  tema tiene por finalidad analizar, reflexionar socializar  
conceptos básicos que se utilizan para comprender el uso de razones financieras
en el análisis de los Estados financieros, En ese sentido, partiremos en definir:

¿Qué entendemos por  razones Financieras?, ¿Cuáles son sus objetivos?, ¿Qué
limitaciones se presentan al aplicar el análisis de los Estados Financieros? ,
¿Cómo se clasifican ?, . Todas estas interrogantes serán resueltas en el presente
tema.
4.1.1 Concepto:
El análisis financiero también se ejecuta a partir de las razones financieras,
llamadas también:  ratios, índices, indicador o simplemente, una razón.

Según Van Horne James(2002)  en su libro Administración financiera considera

que son  índices que se obtienen al relacionar dos números contables y se obtiene
dividiendo uno de otro.

Las razones financieras son indicadores utilizados en el mundo de las finanzas

para medir o cuantificar la realidad económica y financiera de una empresa o
unidad evaluada, y su capacidad para asumir las diferentes obligaciones a que se
haga cargo para poder desarrollar su objeto social.

Las razones financieras permiten hacer comparaciones entre los diferentes

períodos contables o económicos de la empresa para conocer cuál ha sido el
comportamiento de esta durante el tiempo y así poder hacer por ejemplo
proyecciones a corto, mediano y largo plazo, simplemente hacer evaluaciones
sobre resultados pasados para tomar correctivos si a ello hubiere lugar
4.1.2 Objetivo:
El objetivo de las razones financieras es analizar y simplificar las cifras de los
estados financieros, realizar comparaciones históricas, interpretar los datos
presentes en los informes financieros y permitir evaluar los proyectos de inversión
de las empresas.

4.1.3. Importancia:
Las razones financieras tienen una significativa importancia para cualquiera empresa,
porque sus cálculos e interpretación de los resultados, le permite a la entidad conocer su
desempeño, posición, antecedentes y tendencias financieras, sirviendo esto de base para
su proyección futura, de lo cual se deriva la utilidad que representa para el administrador
financiero, porque le permite conocer si el negocio se desenvuelve en una tendencia
favorable o desfavorable y por lo que es necesario disponer de una norma de base de
comparación, pues una razón viene a ser significativa cuando se compara con un
estándar. De lo anterior se deduce que los índices financieros sirven de pautas para que
el administrador financiero conjuntamente con los cuadros directivos, pueda hacer
reflexiones y trazar las estrategias más convenientes a seguir para mantener el negocio
en marcha.

4.1.4 Limitaciones
No obstante la ventaja que nos proporcionan los ratios, estos tienen una serie de
limitaciones, como son:

 Dificultades para comparar varias empresas, por las diferencias existentes en

los métodos contables de valorización de inventarios, cuentas por cobrar y activo
fijo.
 Comparan la utilidad en evaluación con una suma que contiene esa misma
utilidad. Por ejemplo, al calcular el rendimiento sobre el patrimonio dividimos la
utilidad del año por el patrimonio del final del mismo año, que ya contiene la
utilidad obtenida ese periodo como utilidad por repartir. Ante esto es preferible
calcular estos indicadores con el patrimonio o los activos del año anterior.
 Siempre están referidos al pasado y no son sino meramente indicativos de lo que
podrá suceder.
 Son fáciles de manejar para presentar una mejor situación de la empresa.
 Son estáticos y miden niveles de quiebra de una empresa.

Preguntas de análisis
 Veamos si has entendido :

a)¿Cómo definirías a las razones financieras?

b) ¿ Cuáles son los objetivos  de las razones financieras?

c) ¿Cómo se clasifican las razones financieras.?  

Debes saber que las razones financieras son las herramientas que permiten
analizar las condiciones y el desempeño financiero 

Al respecto para conocer un poco más sobre este tema, y dar respuesta a las
preguntas planteadas a continuación te invitamos a participar de la siguiente
lectura.

Razones Financieras
Las razones financieras son indicadores utilizados en el mundo de las finanzas
para medir o cuantificar la realidad económica y financiera de una empresa o
unidad evaluada, y su capacidad para asumir las diferentes obligaciones a que se
haga cargo para poder desarrollar su objeto social.

 La información que genera la contabilidad y que se resume en los estados

financieros, debe ser interpretada y analizada para poder comprender el estado de
la empresa al momento de generar dicha información, y una forma de hacerlo es
mediante una serie de indicadores que permiten analizar las partes que componen
la estructura financiera de la empresa.

 Las razones financieras permiten hacer comparativas entre los diferentes

periodos contables o económicos de la empresa para conocer cuál ha sido el
comportamiento de esta durante el tiempo y así poder hacer por ejemplo
proyecciones a corto, mediano y largo plazo, simplemente hacer evaluaciones
sobre resultados pasados para tomar correctivos si a ello hubiere lugar.  

Para continuar leyendo  ingresa a la siguiente  página

http://www.gerencie.com/razones-financieras.html

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4.2 Clasificación de Razones Financieras:

Realizar una clasificación de las razones o  ratios financiero  más frecuentes entre
económicos y financieros es una ardua tarea, pues la mayoría de los ratios
mezclan partidas que pueden representar a ambos. A esto hay que añadir, que
para conseguir un análisis completo y correcto de una entidad debe emplearse el
mayor número de indicadores o ratios posibles, pues la interpretación de la
mayoría depende a su vez del resultado obtenido en otro u otros, estableciéndose
una interrelación entre ellos que hace casi imposible realizar un análisis exclusivo
de un área empresarial. Además, no hay que olvidar, lo importante que es en todo
en caso, el uso de referentes, como por ejemplo los ratios de la competencia
directa o ratios sectoriales y, por supuesto, el entorno económico en el que se
desenvuelve la entidad.

Según la SNV (antes CONASEV) divide a los ratios en Indices de liquidez, Indices
de Gestión, índices de solvencia e índices de Rentabilidad.

A continuación presentamos la clasificación de ratios  más comúnmente utilizados

en la práctica. 

4.2.1 Razones de Liquidez:

 

Las razones de liquidez, conocidas también como ratios de tesorería o de

estructura financiera, indican la capacidad que tiene la organización para cumplir
con sus obligaciones a corto plazo. También se conoce como índices de solvencia
financiera a corto plazo y se caracterizan por centrar el análisis en el activo
corriente  y pasivo corriente.

Según  Gustavo Tanaka Nakasone (2003) considera que los ratios de liquidez sólo
dan una idea aproximada de la situación de liquidez de la empresa, manifiesta que
con buenos ratios de liquidez no podemos afirmar que la empresa podrá  afrontar
sus obligaciones de corto plazo, asegura que si la empresa desea afrontar de
manera ordenada sus obligaciones entonces deberá proyectar un flujo de Caja.

A continuación tenemos los principales ratios de liquidez: 

a. Razón Corriente o Liquidez General:

Llamada también liquidez corriente, refleja la relación que existe entre los recursos financieros de que
dispone una empresa en el corto plazo para hacer frente a las obligaciones de pago contraídas en el mismo
período, lo cual permite determinar si cuenta con los recursos suficientes para lograr cubrir sus compromisos.

En cuanto mayor sea el resultado de la razón circulante, existe mayor posibilidad de que los pasivos sean
pagados, ya que se cuenta con activos suficientes que pueden convertirse en efectivo cuando así se requiera.
Sin embargo, tener una razón circulante muy alta también puede significar la existencia de recursos ociosos

En términos muy generales, un índice de solvencia de 2.0 se considera a veces como aceptable, pero la
aceptabilidad de un valor depende del campo industrial en el que opera la empresa. Por ejemplo un índice de
1.0 se podría considerar aceptable para una empresa de servicios, pero no para una empresa manufacturera.

Una razón baja muestra dificultades para cubrir obligaciones a corto plazo, esto es menores a un año; por el
contrario, una razón alta indica liquidez suficiente para cubrir obligaciones a corto plazo.
b. Razón de Acidez:
También llamada prueba Acida o Liquidez severa considerada  también como
prueba de fuego,  constituye un índice más exigente para medir la liquidez de una
empresa. En este indicador se incluyen solo las partidas cuya conversión en
efectivo es inmediata; por eso los inventarios no se consideran, ya que requieren
de más tiempos y esfuerzo para ser convertidos en efectivo;  asimismo, tampoco
se consideran los gastos pagados por anticipado.  Usualmente es menor a 1 y
supone que las existencias se venderán  en el período normal del negocio.

c. Razón de liquidez absoluta:

Con respecto al Activo, se considera solo efectivo y Equivalentes y los títulos
financieros, este índice nos indica el período durante el cual la empresa puede
operar con sus activos  disponibles sin recurrir a sus flujos de ventas.

Es más exigente solo considera activos de realización inmediata, descartando la

incertidumbre del exigible y realizable. Es usualmente 0.1 a 0.2

d. Capital de Trabajo:
No constituye una razón financiera aunque se considera como una de las
herramientas más utilizadas para medir la liquidez de una empresa.

Muestra la cantidad de dinero de que dispone una empresa para cubrir sus gastos
operacionales, una vez deducidas todas sus obligaciones corrientes.

Este tipo de cifras puede no servir para comparar los resultados con otras
empresas, pero es de suma utilidad para el control interno.

4.2.2 Razones de Gestión:

Las razones o ratios de gestión, conocidas también como ratios de rotación, de
actividad o ratios operativos, permiten evaluar el nivel de actividad de la empresa,
así como la eficiencia en la gestión de los recursos financieros de la empresa. A
menudo esta evaluación de la actividad recae sobre las cobranzas, los pagos, los
inventarios, los activos fijos y el activo total.

A continuación tenemos  los principales ratios de gestión: 

a) Rotación de inventarios (veces)

Nos muestra el número de veces en que los inventarios son convertidos  a una
partida  de activo líquido.  Este índice  es una medida de eficiencia en la política
de ventas y compras de existencias de una empresa, indica que mientras más
veces renueve su stock la empresa, será mejor, pues estará vendiendo más.

Una lenta rotación de existencias puede beberse a la sobre inversión que se ha

realizado en los inventarios, lo que genera gastos, , también puede ser que  la
mercadería  se haya vuelto obsoleta, la calidad del bien haya bajado, surgido un
nuevo producto de la competencia, etc. Es necesario mencionar que una alta
rotación no necesariamente es favorable, debido a que para incrementar las
ventas puede haberse disminuido el precio de venta o aumentado los gastos de
ventas, en una mayor proporción. Ello dará como resultado una menor utilidad..

 ( Stock medio de Inventarios  =   año01+ año02)

b) Rotación de inventarios (días)

Determina el número de días que demora la empresa en vender la mercadería que
tiene en el almacén.

Mientras menos días se demore la empresa en vender las existencias que tenga
en el almacén, mejor gestión habrá en el área de cobranzas., la empresa puede
establecer políticas de cobranzas flexibles dando un mayor plazo para el pago al
cliente a fin de mantener al cliente en la empresa e incrementar las ventas, por ello
si aumenta este ratio razonablemente puede ser  para incrementar las ventas y
con ello la rentabilidad, eso sí sin dejar de vigilar la cobranza.

c) Rotación de Cuentas por Cobrar Comerciales (veces)

Determina el número de veces en el período, generalmente un año, que  cobra la
empresa las ventas realizadas al crédito. Mientras más veces al año cobre la
empresa será mejor la gestión de cobranza.

d) Rotación de Cuentas por cobrar comerciales (días):

Muestra el número de días que demora en cobrar la empresa las ventas 
realizadas al crédito, mientras menos días demore la empresa en cobrar las
ventas al crédito , mejor gestión habrá  en el área de cobranzas.

e) Rotación de Cuentas por Pagar (veces):

Muestra el número de veces que en el período (1 año) que la empresa utiliza para
pagar sus deudas a los proveedores. Mientras menos veces pague la empresa
sus deudas a los proveedores, mejore será pues la empresa podrá invertir esos
fondos permitiendo maximizar la rentabilidad.

f) Rotación de cuentas por pagar comerciales ( días)

Determina el número de días que demora la empresa en pagar las compras que
ha realizado.

Se puede  considerar el costo de ventas en  lugar de las compras al crédito,

debido a que muchas veces es difícil determinar las compras al crédito, el costo de
ventas es una aproximación a las compras.

Mientras más días demore la empresa en pagar las compras al crédito, mejor uso
podrá hacer de esos recursos, invertir por ejemplo, pero hay que tener cuidado,
pues si se extiende demasiado el plazo de pago puede crear una mala imagen de
la empresa  y ser considerado como mal pagador, y podría  darse el caso que
ninguna empresa le otorgue crédito en el futuro. 
g) Rotación del Capital de Trabajo:
Este índice indica la rotación del capital de trabajo en su real capacidad  (capital
de trabajo Neto =Activo corriente – Pasivo corriente)

h) Rotación del Activo Fijo:

Muestra la utilización del Activo fijo y presenta un grado de actividad o rendimiento
de estos activos.  Mide la eficiencia de los activos fijos con respecto a las
operaciones de la empresa.   

i) Rotación del Activo Total:

Muestra el número de veces que los activos rotan en el período respecto a las
ventas. Su utilidad radica en el control que se puede ejercer sobre los activos y en
la posibilidad de su comparación con otras empresas del sector. 

j) Rotación del Patrimonio:

Este índice nos muestra la razón de las ventas con respecto al Patrimonio de la
empresa. 

=Ventas /Patrimonio

4.2.3 Razones de Solvencia: (Endeudamiento)

Son indicadores que miden la solvencia financiera a largo plazo con que cuenta la
empresa, para hacer frente al pago de sus obligaciones con regularidad, permiten
conocer principalmente la contribución de los propietarios, frente a la de los
acreedores o terceros. Es obvio que a mayor endeudamiento menor probabilidad
de pago a los acreedores, 

Las razones de endeudamiento también te informan en torno al margen de

seguridad ofrecido a los acreedores, el grado de control que ejercen los
propietarios sobre la empresa y el monto de recursos financieros de  los
acreedores que se emplean en la generación de ingresos.

En términos generales los ratios de solvencia permiten determinar la capacidad de

endeudamiento que tiene una empresa. A su vez los ratios de solvencia pueden
ser:

a)    Endeudamiento Patrimonial a Corto Plazo:

Mide la relación entre fondos a corto plazo aportados por los acreedores y los
recursos aportados por la propia empresa. 

=   Pasivo Corriente   x 100

          Patrimonio Neto

b)     Endeudamiento Patrimonial a Largo Plazo  

Mide la relación entre los fondos a largo plazo proporcionados por los acreedores,
y los recursos aportados por la propia empresa.

Indica el respaldo patrimonial que tienen las deudas a largo plazo de la empresa.

A Mayor cociente, mayor será el apalancamiento financiero y dará una idea de

cuánto la empresa está financiando a largo plazo.   

=   Pasivo  No Corriente    x 100             

         Patrimonio Neto

c)       Endeudamiento patrimonial:

Indica el porcentaje de las inversiones totales que han sido financiadas con
deudas de terceros, pero desde otra perspectiva. 

=    Pasivo Total     x100     
 Patrimonio Neto

Si es mayor a 1 indica que el financiamiento de terceros es mayor que el

financiamiento de los accionistas y que  la utilidad obtenida por la empresa, lo que
refleja un mayor apalancamiento financiero y una menor autonomía financiera y
mayor riesgo financiero para la empresa.

La empresa  a fin de maximizar su utilidad por acción deberá tratar que este ratio
sea el mayor posible, considerando siempre el costo del financiamiento y su
capacidad de pago, sin embargo a mayor cociente arroje este ratio, menor será la
autonomía financiera  de la empresa y ala vez mayor el riesgo financiero  

d)     Endeudamiento del Activo  Total   

Se constituye en un indicador del riesgo financiero de la empresa y depende de la

política financiera que aplica la empresa.

Este ratio nos dá una idea de qué porcentaje de las inversiones totales han sido
financiado por deudas de terceros.

Mientras mayor sea este ratio , mayor será el financiamiento de terceros, lo que
refleja un mayor apalancamiento financiero y una menor autonomía financiera. 

=  Pasivo  Total   x 100 

      Activo total

e)  Cobertura del Activo Fijo  :

Cuando mayor sea el exceso de este ratio sobre la unidad, una mayor proporción
de los activos circulantes de la empresa estará financiada con capitales
permanentes o de largo plazo, contando la empresa con mayor solvencia
financiera. 

=   Deudas a Largo Plazo  + Patrimonio     x100

                       Activo Fijo Neto

f) Respaldo del endeudamiento   :

Ratio financiero que mide la relación existente entre el importe de los fondos
propios de una empresa con relación a la totalidad de los activos fijos tanto en
actividad eficiente como en actividad ociosa, y otros que posea la empresa. 

=    Activo Fijo Neto     x100 

        Patrimonio Neto

g) Cobertura de Gastos financieros:

Este ratio indica el número de veces que la utilidad operativa representa de los
gastos financieros y mide en cierta medida el riesgo financiero, representa sóla
una  aproximación, pues sólo se está considerando los gastos financieros y no la
amortización de la deuda, además utilidad no implica liquidez.

=    Utilidad antes de intereses e impuestos      x100   

                          Gastos financieros

4.2.4 Razones de Rentabilidad

Indica la capacidad de la gerencia para generar utilidades, controlar los gastos y
determinar una utilidad óptima, sobre los recursos invertidos por los socios, de lo
anterior deducimos que estas razones  permiten conocer la rentabilidad de la
empresa en relación con las ventas, el patrimonio y la inversión, indicando además
la eficiencia operativa de la gestión empresarial. 

a)    Rentabilidad Bruta Sobre Ventas  (Margen  Bruto)

Indica el porcentaje de utilidad bruta que se obtiene de las ventas netas

realizadas, muestra el saldo de la ganancia disponible para hacer frente a los
gastos operativos de la empresa.

 A mayor resultado de esta división mayor será la utilidad obtenida por la empresa
por cada sol vendido. 

=   Utilidad Bruta  

Ventas Netas 

b)    Rentabilidad  de las ventas Netas:

Este índice nos muestra el margen de ganancia neta que esperaría la empresa por
una venta realizada,  a mayor cociente resultante de este ratio la situación de la
utilidad de la empresa será mejor, debido a que los costos y gastos han tenido una
menor incidencia en la empresa. 
 =   Utilidad Neta   

     Ventas Netas                                                   

 c)    Rentabilidad Neta Patrimonial  :

Nos muestra la rentabilidad del patrimonio. Mide la productividad de los capitales

propios de la empresa., es decir indica aproximadamente la rentabilidad que han
tenido las inversiones realizadas por los accionistas,  se dice aproximadamente
porque el patrimonio no solo contiene el monto aportado sino también las
utilidades que se han ido generando la empresa y que se han ido reinvirtiendo y
las que posible se reinvertirán. Mientras mayor sea el cociente resultante, mayor
será la rentabilidad que han obtenido los inversionistas. 

=   Utilidad  Neta    

 Patrimonio Neto 

d)    Rentabilidad del activo Fijo (ROA):

Este índice determina la rentabilidad del activo mostrando la eficiencia en el uso

de los activos de una empresa. A mayor cociente indica mayor eficacia en las
inversiones. 

=   Utilidad  Neta   

Activo Total

e)    Rentabilidad Neta  de Capital (ROE):

Este índice mide el rendimiento del aporte de los socios o acciones en función del
capital aportado, es decir mide la utilidad por acción que ha tenido la empresa, es
necesario mencionar que si la empresa tuviera capital adicional(en el patrimonio)
debería considerarse en el cociente de la fórmula es decir  capital social + Capital
Adicional

=        Utilidad  Neta  

Capital social + Capital Adicional 

=   Utilidad  Neta    

Capital social
 Apliquemos el Análisis con razones Financieras del Estado de Situación
financiera y el Estado de Resultados de  la empresa Inversiones  Horizonte SAC.

4.2.5 Caso práctico:

Para comprender como aplicar las fórmulas de las razones financieras
proponemos los siguientes Estados financieros para su análisis utilizando razones
o ratios financieros.

Analicemos la situación financiera de la empresa Distribuidora Los Tulipanes  Sac,

para lo cual presentamos sus Estados Financieros comparativos de los años
2011-2012 y 2013:
1) Razones de liquidez.
   a)   Liquidez corriente   

En el año 2011 la empresa contaba con 2.28 por cada sol de deuda a cubrir en un
período menor de un año; en el año 2012   la situación cambia, pues posee menos
respaldo S/. 1.73 para responder por cada sol de deuda corriente y continúa
disminuyendo en el 2013 a 1.48, sin embargo  podemos decir que que la empresa
ha tenido un desarrollo favorable durante el análisis de estos 3 años pues el activo
corriente cubre las deudas del pasivo corriente. 

b)   Razón  de Acidez   

  Indica que la empresa tiene disponibilidad de activos líquidos para hacer frente a
sus pasivos más exigibles. 

c.     Razón  de Efectivo  :  ( Posición Defensiva)   

Este ratio indica que la liquidez ha ido disminuyendo durante los tres años
consecutivos  por lo que la empresa no puede pagar sus pasivos corrientes 

d.    Capital de Trabajo :  

Significa que el capital de trabajo  ha ido disminuyendo en los tres años

consecutivamente lo que le pone en dificultades para  pagar sus gastos operativos
anuales, una vez deducidas sus obligaciones a corto plazo.

2) Razones de Gestión
  a)    Rotación de inventarios ( veces)                           
Significa  que las mercaderías de la empresa rotan 6 veces al año, no ha variado
durante los tres años. Es aconsejable una mayor rotación de sus mercancías, con
el fin de convertirlas más rápidamente en efectivo y estar en condiciones de
comprar nuevos lotes 

b)      Rotación de inventarios ( días) 

Los inventarios, permanecen 60 días en poder de la empresa (2013),  pero se

demuestra una disminución de días con respecto al año 2012, signos de que la
venta de las existencias está mejorando.

c)      Promedio de Créditos Otorgados 

Este ratio nos indica que la empresa no ha obtenido óptimas cobranzas y que han
sido relativamente lenta ello perjudica la disponibilidad de caja.

d)      Rotación de Ventas: 

 Muestra las veces que genera liquidez la empresa 

                

Este ratio nos indica que nuestras ventas se han mantenido durante estos años ya
que nuestras ventas han tenido la misma rotación de 3  aprox. veces al año.

e)      Rotación del Activo Fijo  :             

 Indica que los activos de la empresa durante estos tres años han tenido una  
utilización aceptable  en relación a las ventas realizadas.

f)        Rotación del  Activo Total :

Muestra el número de veces que los activos rotan en el período respecto a las
ventas.     

La razón se halla un poco baja, igual en los tres años, lo que indica que no está
generando un volumen de ventas correspondiente a la inversión total del activo,
habrá que incrementar las ventas, vender algunos activos o combinar ambos.

3) Razones de Solvencia:
 a)       Endeudamiento a Corto Plazo                                           

Este ratio indica que los pasivos corrientes son más del 50% del patrimonio, es
decir que no  se puede pagar estas obligaciones  a corto plazo. 
b)       Endeudamiento a Largo Plazo                                

Esta razón nos indica que la empresa puede cubrir sus deudas a largo plazo
pues , éstas representan un porcentaje menor respecto al patrimonio, bajó
considerablemente con respecto al año 2011, 2012 y 2013 

c)     Endeudamiento Total     

Las razones indican  que la empresa muestra una razón de deuda relativamente
alta. Refleja un mayor apalancamiento financiero y una menor autonomía
financiera. 

d) Respaldo del endeudamiento   :  

 Indicanque los activos han tenido un desgaste considerable en relación a al
patrimonio de la empresa.

4) Razones de Rentabilidad:
a)    Razón de  Rentabilidad Bruta Sobre Ventas  (Margen de ganancia Bruta)  

 Significa que a habido un gasto de un no más del 30% en los tres años en
relación a las ventas netas. 

b)    Razón de Rentabilidad Neta sobre Ventas:  

 Esta razón indica la poca efectividad de la gerencia de ventas, pues no se ha

tenido un buen control en las ventas.  

c)  Razón de Rentabilidad Patrimonial  :   

 No Ha existido una buena administración en relación a las ventas realizadas.

 d)       Razón de Rentabilidad de la ganancia Operativa. 

Se observa para el año 2013 un margen negativo lo que indica que la empresa no
puede cubrir los gastos operativos con las ventas para el último año.

 Lecturas recomendadas
Para saber más

Ponemos a tu disposición y te invitamos a revisar dos interesantes documentos

que te ayudaran a reforzar y ampliar los temas que hemos estudiado, estos los
encontrarás en la base de datos e-libros que utiliza nuestra universidad:    

Documento 1:  Apuntes de análisis e interpretación de los estados financieros  

URL:       http://site.ebrary.com/lib/bibsipansp/docDetail.action?
docID=10418238&p00=estados%20financieros

Breve descripción:
Explica detalladamente en su capítulo IV el Análisis  de los Estados Financieros ,a
través de las razones financieras y nos brinda casuística a fin de poder ampliar tus
conocimientos.

Documento 2: Administración financiera

URL: http://site.ebrary.com/lib/bibsipansp/docDetail.action?
docID=10821059&p00=analisis%20estados%20financieros

Breve descripción

En el capítulo IV análisis de Estados financieros explica ampliamente el análisis

financiero  a través de ratios o razones financieras con el fin de determinar el
desempeño y posición de la empresa; explica como elementos básicos para el
análisis  e interpretación de la información financiera. Al Estado de situación
financiera y al estado de Resultados.

 Conclusiones de la cuarta semana

En esta semana hemos estudiado el análisis financiero a través de las razones
financieras,

Es necesario tener en cuenta lo siguiente:

Las razones financieras son herramientas que permiten analizar las condiciones y
el desempeño financiero

Las razones financieras  se pueden dividir en  4 grupos:

 Razones de liquidez: mide la capacidad que tiene la empresa para hacer

frente a sus obligaciones a corto plazo.
 Razones  de solvencia, mide la solvencia financiera de largo plazo,  con
que cuenta la empresa para hacer frente   a sus obligaciones  con
regularidad.
 Razones de Rentabilidad, permite evaluar el resultado de eficacia en la
gestión y administración de los recursos económicos financieros de la
empresa.
 Razones de Gestión, evalúa el nivel de de actividad de la empresa y la
eficacia con la cual ésta ha utilizado sus recursos disponibles.

La utilidad de las razones depende del ingenio y la experiencia del analista

financiero que la interpreta, por sí mismas carecen de significado deben realizarse
sobre una base comparativa, es importante comparar una empresa con otras
similares del sector , esto ayuda a evaluar los cambios y tendencias en las
condiciones financieras y la rentabilidad de una empresa.