METODOS DE ANALISIS

Los métodos de análisis pueden ser utilizados en la dirección de un negocio para ampliar el
conocimiento que la administración debe tener del mismo, con el fin de hacer mas eficaz
el control de las operaciones.
Los métodos de análisis no son instrumentos que puedan sustituir al pensamiento ni a la
experiencia acumulada, por que esta es la que afina métodos. El método es un auxiliar, no
un sustituto de las cualidades humanas sobre las cuales descansa la corrección y
profundidad de la interpretación de las cifras. Ningún método de análisis puede dar una
respuesta definitiva, más bien sugiere preguntas que están gobernadas por el criterio, y
sirven de guía a la interpretación de las cifras.
Las funciones mecánicas o propósitos primarios de los métodos de análisis de los estados
financieros son:
1) Simplificar las cifras y sus relaciones.
Este es el primer paso que debe darse para facilitar la comprensión de su importancia y
significado. La simplificación cambia la forma de expresión de las cifras y de sus
relaciones, pero no su valor.

2) Hacer factible las clases de comparaciones.

Comparaciones verticales.-son las que se hacen entre el conjunto de estados financieros
pertenecientes a un mismo periodo.
Aquí el factor tiempo se considera incidentalmente y solo como un elemento de juicio,
debiendo a que en las comparaciones verticales se trata de obtener la magnitud de las cifras
y de sus relaciones.
Comparaciones horizontales.- Son las que se hacen entre los estados financieros
pertenecientes a varios periodos.
CLASIFICACIÓN:
1. Métodos de análisis verticales o estadísticos.
a) Método de porcientos integrales (totales, parciales).
b) Método de razones (simples, estándar, índices).
c) Estudio del punto de equilibrio económico (formulas, graficas).
2. Método de análisis horizontal o dinámico.
a) Método de aumentos y disminuciones.
b) Método de tendencias.
c) Método de control del presupuesto.
d) Estado de resultados por diferencias.
Un número considerable de personas esta interesada en el empleo de los estados financieros
como son:
a) Los administradores, quienes necesitan información adecuada, para guiar los destinos del
negocio.
b) Los banqueros, quienes necesitan contar sus suficientes elemento de juicio, con objeto de
estudiar a fondo las solicitudes de crédito.
c) Los inversionistas, quienes fundamentalmente desean obtener información que les
muestre si las empresas en las que tienen la intención de invertir han obtenido y
probablemente continuarán obteniendo ganancias suficientes.
d) El mismo contador podrá percatarse de los puntos de vista de las personas que van a
utilizar dichos estados, de esta manera dar la máxima utilidadpara facilitar la interpretación
de la situación y desarrollo financiero, que en esos estados a tratado de presentar.
Un analista de estados financieros debe tener los siguientes requisitos:
Sentido común .
Conocimientos adquiridos a través de su educación formal .
Experiencia.
Capacidad analítica.
Objetividad al emitir su juicio.
ESTADOS FINANCIEROS BÁSICOS.
Los estados financieros son los documentos que debe preparar la empresa al terminar el
ejercicio contable, con el fin de conocer la situación financiera y los resultados económicos
obtenidos en las actividades de su empresa a lo largo de un período. Consta de dos partes,
activo y pasivo. El activo muestralos elementos patrimoniales de la empresa, mientras que
el pasivo detalla su origen financiero. La legislación exige que este documento
sea imagen fiel del estado patrimonial de la empresa.
Los estados financieros básicos se clasifican en:
El balance general:
Es el documento contable que informa en una fecha determinada la situación financiera de
la empresa, presentando en forma clara el valor de sus propiedades y derechos,
sus obligaciones y su capital, valuados y elaborados de acuerdo con los principios de
contabilidad generalmente aceptados.
Revisor fiscal.
Gerente.
Cuando se trate de sociedades, debe ser aprobado por la asamblea general.
El estado de resultados.
Es un documento contable que muestra el resultado de las operaciones (utilidad, pérdida
remanente y excedente) de una entidad durante un periodo determinado.
Presenta la situación financiera de una empresa a una fecha determinada, tomando como
parámetro los ingresos y gastos efectuados; proporciona la utilidad neta de la empresa. El
estado de cambios en el patrimonio.
Es el estado financiero que muestra en forma detallada los aportes de los socios y
la distribución de las utilidades obtenidas en un periodo, además de la aplicación de las
ganancias retenidas en periodos anteriores. Este muestra por separado el patrimonio de una
empresa.
Análisis vertical

El análisis financiero dispone de dos herramientas para interpretar y analizar los estados
financieros denominan análisis horizontal y análisis vertical, que consiste en determinar el
peso proporcional (en porcentaje) que tiene cada cuenta dentro del estado financiero
analizado. Esto permite determinar la composición y estructura de los estados financieros.
El análisis vertical es de gran importancia a la hora de establecer si una empresa tiene una
distribución de sus activos equitativa y de acuerdo a las necesidades financieras y
operativas. Por ejemplo, una empresa que tenga unos activos totales de 5.000 y su cartera
sea de 800, quiere decir que el 16% de sus activos está representado en cartera, lo cual
puede significar que la empresa pueda tener problemas de liquidez, o también puede
significar unas equivocadas o deficientes Políticas de cartera.
Cómo hacer el análisis vertical
Como el objetivo del análisis vertical es determinar que tanto representa cada cuenta del
activo dentro del total del activo, se debe dividir la cuenta que se quiere determinar, por el
total del activo y luego se procede a multiplicar por 100. Si el total del activo es de 200 y el
disponible es de 20, entonces tenemos (20/200)*100 = 10%, es decir que el disponible
representa el 10% del total de los activos.
análisis vertical

Como se puede observar, el análisis vertical de un estado financiero permite identificar con
claridad como está compuesto.

Una vez determinada la estructura y composición del estado financiero, se procede a

interpretar dicha información.
Para esto, cada empresa es un caso particular que se debe evaluar individualmente, puesto
que no existen reglas que se puedan generalizar, aunque si existen pautas que permiten
vislumbrar si una determinada situación puede ser negativa o positiva.

Se puede decir, por ejemplo, que el disponible (caja y bancos) no debe ser muy
representativo, puesto que no es rentable tener una gran cantidad de dinero en efectivo en la
caja o en el banco donde no está generando rentabilidad alguna. Toda empresa debe
procurar por no tener más efectivo de lo estrictamente necesario, a excepción de las
entidades financieras, que por su objeto social deben necesariamente deben conservar
importantes recursos en efectivo.

Las inversiones, siempre y cuando sean rentables, no presentan mayores inconvenientes en

que representen una proporción importante de los activos.
Quizás una de las cuentas más importantes, y a la que se le debe prestar especial atención es
a la de los clientes o cartera, toda vez que esta cuenta representa las ventas realizadas a
crédito, y esto implica que la empresa no reciba el dinero por sus ventas, en tanto que sí
debe pagar una serie de costos y gastos para poder realizar las ventas, y debe existir un
equilibrio entre lo que la empresa recibe y lo que gasta, de lo contrario se presenta un
problema de liquidez el cual tendrá que ser financiado con endeudamiento interno o
externo, lo que naturalmente representa un costo financiero que bien podría ser evitado si se
sigue una política de cartera adecuada.

Otra de las cuentas importantes en una empresa comercial o industrial, es la de Inventarios,

la que en lo posible, igual que todos los activos, debe representar sólo lo necesario. Las
empresas de servicios, por su naturaleza prácticamente no tienen inventarios.

Los Activos fijos, representan los bienes que la empresa necesita para poder operar
(Maquinaria, terrenos, edificios, equipos, etc.), y en empresas industriales y comerciales,
suelen ser representativos, más no en las empresas de servicios.

Respecto a los pasivos, es importante que los pasivos corrientes sean poco representativos,
y necesariamente deben ser mucho menor que los activos corrientes, de lo contrario, el
capital de trabajo de la empresa se ve comprometido.
Procedimiento de porcientos integrales
La diversidad de métodos para el análisis de los estados financieros es muy grande, el
análisis vertical es uno de los más utilizados para evaluar un ejercicio, este tipo de análisis
se divide en otro método para poder realizar dicho análisis, uno de los métodos más
comunes es el método de reducción a porcientos integrales, el cual se aplica generalmente
al estado de situación financiera y al estado de resultados.

A continuación te dejo un extracto de un documento electrónico que nos habla sobre este
tema.

delegar

El análisis financiero permite determinar la conveniencia de invertir o conceder créditos al

negocio; así mismo, determinar la eficiencia de la administración de una empresa.

Se aplica este método en aquellos casos en los cuales se desea conocer la magnitud o
importancia que tienen las partes que integran un todo. Es determinar la magnitud que
integran cada uno de los renglones que componen por ejemplo el activo circulante en
relación con su monto total.

Para ello se equipara la cantidad total o global con el 100% y se determina en relación con
dicho 100% el porciento relativo a cada parte.

Los resultados obtenidos quedan expresados en porcientos, encontrando aquí la ventaja y la

desventaja del método. La ventaja es por que al trabajar con números relativos nos
olvidamos de la magnitud absoluta de las cifras de una empresa y con ello se comprende
mas fácilmente la importancia de cada concepto dentro del conjunto de valores de una
empresa.

El defecto es que como se esta hablando de porcientos es fácil llegar a conclusiones

erróneas, especialmente si se quieren establecer porcientos comparativos.

Es útil este método para obtener conclusiones aisladamente, ejercicio por ejercicio, pero no
es aconsejable si se desean establecer interpretaciones al comparar varios ejercicios.

Este método puede ser utilizado total o parcialmente.

Porcientos integrales totales

Aquí las cantidades que se igualan al 100% son:

En el primer estado el total del activo y la suma del pasivo mas el capital contable,
pudiéndose determinar después los porcientos de cada capitulo del estado de situación
financiera, así como los porcientos parciales de cada uno de los conceptos.

En el estado de resultados, el 100% corresponde a las ventas netas.

Porcientos integrales parciales

En el estudio del activo circulante

Por porcientos integrales de los valores del activo circulante. Se toma como igual al 100%
el valor total de este rubro y sobre esta base, se calculan cada uno de los valores parciales
de cada uno de sus conceptos.

Porcientos integrales acumulativos del activo circulante en relación al pasivo circulante

Aquí se tiene presente el descubrir la verdadera capacidad de pago de la negociación en
forma mas completa y verídica que la razón simple del circulante.

En este caso se toma al pasivo circulante igual a 100 y posteriormente se calcula el

porciento que representa cada uno de los valores del activo circulante en relación a dicho
100%, con la circunstancia de que dichos porcientos se van acumulando.

En esta forma y debido a que los distintos conceptos del activo circulante se encuentran
ordenados de acuerdo a su disponibilidad, este método toma en consideración a la solvencia
y a la liquidez de sus valores circulantes.

Formulas aplicables

Porciento integral = (cifra parcial / cifra base ) 100

Porciento integral es igual a cifra parcial sobre cifra base por cien

Factor constante = (100 / cifra base) cada cifra parcial

Factor constante es igual a cien sobre cifra base por cada cifra parcial

Cualquier formula puede aplicarse indistintamente a determinada clase de estado

financiero.

Base del procedimiento.

Toma como base el axioma matemático que enuncia que todo es igual a la suma de sus
partes de donde todo se le asigna el valor del 100% y a las partes un % relativo.

La aplicación de este método puede enfocarse a estados financieros dinámicos o estáticos,

básicos o secundarios tales como Balance General, Estado de Pérdidas y Ganancias, Costo
de Producción y Venta, este procedimiento nos facilita la comparación de las cifras por lo
que podremos determinar una probable anormalidad o defecto de la empresa sujeta a
analizar de una manera más fácil.
Base del procedimiento
Procedimientos almacenados. Conjunto de comandos que pueden ser ejecutados
directamente en el servidor, es decir, será ejecutado por el servidor de Base de Datos y no
por el programa cliente que lo accede, permitiendo la ejecución de una acción o conjunto de
acciones especificas.

Contenido
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1 Características
2 Utilidades
2.1 Posibles usos que pueden darse a estos objetos de la base de datos
2.2 Algunos casos en que pueden resultar particularmente útiles
3 Elementos de los procedimientos almacenados
4 Sintaxis
5 Ejemplos
6 Llamando el procedimiento
7 Fuentes
Características
Se almacenan en la propia Base de Datos y constituyen un objeto más dentro de esta.
Tienden a mejorar el rendimiento de los sistemas producto a que reducen en intercambio
entre cliente y servidor. Los procedimientos almacenados son reutilizables, de manera que
los usuarios mediante la aplicación cliente no necesitan relanzar los comandos individuales,
sino que pueden llamar el procedimiento para ejecutarlo en el servidor tantas veces como
sea necesario.

Utilidades
Los procedimientos almacenados son muy útiles sobre todo en arquitecturas
cliente/servidor donde hay un servidor muy potente el cual se puede aprovechar para
ejecutar procesos, consultas y actualizaciones complejas en la base de datos.

Posibles usos que pueden darse a estos objetos de la base de datos

Por ejemplo, si deseamos obtener un reporte complejo que incluya instrucciones

condicionales y cálculos complejos con datos obtenidos de varias tablas, un procedimiento
almacenado es nuestro mejor aliado. También se pueden ejecutar complejos procesos que a
veces tardan horas cuando son ejecutados desde el cliente, ya que en tales casos la
información debe pasar del servidor al cliente y viceversa.

Casi siempre las computadoras servidores son poderosas máquinas con mucha memoria,
discos rápidos y uno o más procesadores también muy rápidos. Por lo tanto, al ejecutar los
procesos mediante procedimientos almacenados estamos aprovechando toda esa capacidad
de cómputo disponible en el hardware del servidor.

Algunos casos en que pueden resultar particularmente útiles

Cuando múltiples aplicaciones cliente se escriben en distintos lenguajes o funcionan en
distintas plataformas, pero necesitan realizar la misma operación en la base de datos.
Cuando la seguridad es muy importante. Los bancos, por ejemplo, usan procedimientos
almacenados para todas las operaciones comunes.

Esto proporciona un entorno seguro y consistente, y los procedimientos pueden asegurar

que cada operación se loguea apropiadamente. En tal entorno, las aplicaciones y los
usuarios no obtendrían ningún acceso directo a las tablas de la base de datos, sólo pueden
ejectuar algunos procedimientos almacenados.

Elementos de los procedimientos almacenados

Los procedimientos almacenados están compuestos por algunos de estos elementos:

Parámetros de entrada (pueden esperar parámetros)

Parámetros de salida (pueden devolver resultados)
Declaración de variables (puede usarse variables en su cuerpo)
Cuerpo del procedimiento (en su cuerpo se indican las acciones a realizar)
Tanto los parámetros de entrada como los de salida son opcionales. Podemos tener un
procedimiento que no tenga parámetros de entrada, pero sí de salida y viceversa. Como
todo buen programador sabe, los parámetros de entrada sirven para pasarle datos al
procedimiento que necesita para llevar a cabo una acción determinada. Los parámetros de
salida devuelven al programa cliente que ejecutó el procedimiento el resultado del mismo.

Procedimiento almacenado
Ir a la navegaciónIr a la búsqueda
Un procedimiento almacenado (stored procedure en inglés) es un programa (o
procedimiento) almacenado físicamente en una base de datos. Su implementación varía de
un gestor de bases de datos a otro. La ventaja de un procedimiento almacenado es que al ser
ejecutado, en respuesta a una petición de usuario, es ejecutado directamente en el motor de
bases de datos, el cual usualmente corre en un servidor separado. Como tal, posee acceso
directo a los datos que necesita manipular y sólo necesita enviar sus resultados de regreso al
usuario, deshaciéndose de la sobrecarga resultante de comunicar grandes cantidades de
datos salientes y entrantes.

Los procedimientos pueden ser ventajosos: Cuando una base de datos es manipulada desde
muchos programas externos. Al incluir la lógica de la aplicación en la base de datos
utilizando procedimientos almacenados, la necesidad de embeber la misma lógica en todos
los programas que acceden a los datos es reducida. Esto puede simplificar la creación y,
particularmente, el mantenimiento de los programas involucrados.
Aplicaciones
El análisis de estados financieros sirve para diversos fines. Los gerentes de operaciones lo
utilizan para evaluar el progreso financiero, los analistas financieros lo emplean para
identificar cuales son las mejores acciones que pueden comprar y los "cortos" -
inversionistas que se especializan en la venta de acciones comunes a corto plazo (venden
acciones prestadas con la esperanza de recompararlas en el futuro a un precio mas bajo), las
cuales suponen un precio mayor que el original lo emplean para encontrar compañías que
no merecen el alto precio de las acciones que el mercado les proporciona.

Por lo común, los mejores candidatos para la venta en corto, son las compañías
fundamentalmente exitosas con problemas para resolver su balance general y que no han
logrado el éxito aun en el estado de resultados. Otro excelente candidato "corto es la
empresa cuyas acciones tienen la posibilidad de perder todo su valor, es decir, una
compañía con problemas financieros graves o una implicada en algún fraude.

Limitaciones de los estados financieros

1. Por lo común, una sola razón no proporciona suficiente información para juzgar el
desempeño general de la empresa. Sólo cuando se utilizan varias razones pueden emitirse
juicios razonables. Si un análisis sólo se ocupa de ciertos aspectos de la posición financiera
de una empresa, una o dos razones pueden ser suficientes.

2. Los estados financieros que han de ser comparados deberán estar fechados en el
mismo día y mes de cada año. De forma contraria, los efectos de cada periodo pueden
conducir a conclusiones y decisiones erróneas.

3. Es preferible utilizar estados financieros auditados para el análisis de razones. Si los

estados no han sido auditados, bien podría no haber raz6n alguna para creer que la
información contenida en ellos refleje la verdadera condición financiera de la empresa.

4. La información financiera que ha de comparase debe haber sido obtenida de la

misma manera. El empleo de distintos métodos de contabilidad (en especial, los aplicados
al inventario y la depreciación), pueden distorsionar los resultados del análisis de razones.

5. Cuando se comparan las razones de una empresa con las de otras, o, de ésta misma, sobre
determinados períodos, los datos pueden resultar distorsionados a causa de la inflación.
Esta puede originar que los valores del registro de inventarios y de los activos depreciables
difieran mucho de sus valores verdaderos. Además los costos de inventario y de
depreciación cancelados pueden diferir de sus verdaderos valores y con eso distorsionar Las
utilidades. De no realizar ajustes, la inflación tiende a hacer que las empresas más antiguas
(activos más antiguos) aparezcan como más eficientes y rentables que las empresas más
nuevas (activos mas recientes).

Partes interesadas en los estados financieros y sus análisis

Los estados financieros y sus análisis desde el punto de vista de los índices financieros
conciernen a los accionistas actuales y posibles, ya que es de vital importancia conocer el
nivel de riesgo actual y futuro (liquidez y deuda) y de los rendimientos (rentabilidad)
puesto que estos factores afectan los precios de las acciones.

Otras de las partes interesadas la componen los acreedores y la administración de la

empresa. Los primeros porque les preocupa la liquidez a corto plazo de la empresa y por su
capacidad para enfrentar las deudas a largo plazo como intereses y amortizaciones del
capital a su vencimiento, en el caso de que sean acreedores actuales. Cuando son acreedores
potenciales su principal interés es determinar la probabilidad de la empresa para responder
por las deudas adicionales que resultarían de extenderle un crédito. Los segundos deben
estar al tanto de la situación financiera para regular el desempeño de la empresa y hacer que
las condiciones sean favorables tanto para lo accionistas como para los acreedores, lo que
se traduce en una mayor adquisición de dinero mediante la venta de sus acciones o la
emisión de obligaciones (bonos) dado a que sus precios se mantienen en un nivel aceptable
y su reputación crediticia inmejorable.

Desde el punto de vista del estado de origen y utilización de fondos todos se interesan de
igual manera, dado que este permite conocer de donde proviene el capital de ¡a empresa,
como 10 ha empleado y como ha sido su desarrollo y diferentes etapas, conociendo así la
trayectoria y poder crearse una idea de la confiabilidad que posee la empresa.

Estados financieros básicos

Los estados financieros básicos son:

El balance general, que muestra los activos, pasivos y el capital contable a una fecha
determinada.

El estado de resultados, que muestra los ingresos, costos y gastos y la utilidad o pérdida
resultante en el periodo.
El estado de variaciones en el capital contable, que muestra los cambios en la inversión de
los propietarios durante el periodo.
El estado de cambios en la situación financiera, que indica como se modificaron los
recursos y obligaciones de la empresa en el periodo.
Las notas de los estados financieros, son parte integrante de los mismos, y su objetivo es
complementar los estados con información relevante.

Estados financieros auditados

La administración tendrá la responsabilidad llevar a cabo los pasos de ciclo contable y de
producir los estados financieros formales. Los administradores tienen un interés personal en
los resultados reportados en los estados financieros, los accionistas, acreedores,
Funcionarios del gobierno y otros usuarios externos quieren estar seguros de que los
estados financieros presentan adecuadamente los resultados financieros de la compañía. La
auditoria se realiza para que los inversionistas y los acreedores estén dispuestos a comprar
acciones o a otorgarles préstamos a la compañía cuando necesita capital adicional. Debido a
esto conviene que se contrate un auditor, quien hace una revisión independiente de los
estados financieros.
Formulas Aplicables
Con los años, los inversores y analistas han desarrollado numerosas herramientas analíticas,
conceptos y técnicas para comparar las fortalezas y debilidades relativas de las empresas.
Estas herramientas forman la base del desarrollo fundamental, cualquier emprendedor o
líder de negocio debe apoyarse en estas herramientas para realizar análisis cuantitativos de
sus negocios que proporcionen un panorama real. Por eso, en Corponet hemos preparado
una serie especial de 4 artículos en los que te enseñaremos mes a mes cuáles son las
formulas financieras para analizar tu negocio y saber si va en la dirección correcta.

Close up of businessman drawing money making formula

Para comenzar con esta serie de fórmulas financieras, comenzaremos por explicar qué son
las razones para análisis financiero y porqué son tan útiles para saber si tu empresa va en la
dirección correcta.

¿Qué son las razones para análisis financiero?

Las razones para análisis financiero son expresiones matemáticas de un número a otro, que
a menudo proporciona una comparación relativa. Los índices financieros no son diferentes:
forman una base de comparación entre las cifras que se encuentran en los estados
financieros. Al igual que con todos los tipos de análisis fundamental, a menudo es más útil
comparar los coeficientes financieros de una empresa con los de otras compañías.

Las razones para análisis financiero son una herramienta desarrollada para realizar análisis
cuantitativos sobre los números que se encuentran en los estados financieros. Estos análisis
ayudan a vincular los tres estados financieros entre sí y a ofrecer cifras que son
comparables entre las empresas y entre industrias y sectores.

Sin embargo, estas razones matemáticas varían según las diferentes industrias y sectores, y
las comparaciones entre tipos completamente diferentes de empresas a menudo no son
válidas. Además, es importante analizar las tendencias en las proporciones de las empresas
en lugar de enfatizar las cifras de un solo período.

Los índices financieros se dividen en varias categorías. A los efectos de este análisis, las
razones comúnmente utilizadas se agrupan en cuatro categorías:

Actividad
Liquidez
Solvencia
Rentabilidad
Para esta primera parte, hablaremos sobre las razones de liquidez.

Razones de liquidez
Las razones de liquidez son las razones más utilizadas, tal vez junto a las razones de
rentabilidad. Son especialmente importantes para los acreedores y miden la capacidad de
una empresa para cumplir con sus obligaciones a corto plazo.
Aunque bien, el nivel de liquidez necesario varía de una industria a otra. Ciertas industrias
necesitan más dinero en efectivo que otras. Por ejemplo, una tienda de comestibles
probablemente necesite más dinero en efectivo para comprar inventario que las empresas de
software, por lo que las proporciones de liquidez de las empresas en estas dos industrias no
son comparables entre sí. También es importante tener en cuenta la tendencia de una
empresa en los ratios de liquidez a lo largo del tiempo.

Entonces, veamos las fórmulas financieras para analizar tu negocio y saber si va en la

dirección correcta:

Capital de trabajo

El capital de trabajo es una fórmula que compara los activos corrientes con los pasivos
corrientes y sirve como la reserva líquida disponible para satisfacer las contingencias y las
incertidumbres. Un alto saldo de capital de trabajo es obligatorio si la empresa no puede
pedir prestado con poca anticipación. El índice indica la solvencia a corto plazo de una
empresa y para determinar si una empresa puede pagar sus pasivos corrientes a su
vencimiento.
Los activos corrientes, como el efectivo y equivalentes, el inventario, las cuentas por cobrar
y los valores negociables, son recursos que posee una empresa que pueden utilizarse o
convertirse en efectivo en un año.

Los pasivos corrientes son la cantidad de dinero que una empresa debe, tales como las
cuentas por pagar, los préstamos a corto plazo y los gastos acumulados, que se deben pagar
dentro de un año.

Tener capital de trabajo positivo puede ser una buena señal de la salud financiera a corto
plazo de una empresa porque tiene suficientes activos líquidos para pagar las cuentas a
corto plazo y para financiar internamente el crecimiento de su negocio. Sin capital de
trabajo adicional, una empresa puede tener que pedir prestado fondos adicionales de un
banco o recurrir a los banqueros de inversión para recaudar más dinero.

El capital de trabajo negativo significa que los activos no se están utilizando con eficacia y
una empresa puede tener una crisis de liquidez. Incluso si una compañía tiene lotes
invertidos en activos fijos, enfrentará desafíos financieros si los pasivos vencieran
demasiado pronto. Esto dará lugar a más préstamos, pagos atrasados a acreedores y
proveedores y, como resultado, una calificación crediticia corporativa más baja para la
empresa.
Balance de situación general
El balance de situación de una empresa es lo primero que te enseñan en cualquier curso de
administración. Y no es casualidad, ya que este documento recoge la base de la
contabilidad: Activo es igual patrimonio neto más pasivo.
A = PN + P
Esta es la regla contable básica que siempre debe cumplirse, aunque a veces dice muy poco
a los emprendedores.
Si este es tu caso, con este post puedes aprender de 0, a interpretar los aspectos más
importantes de un balance.
1. BALANCE DE SITUACIÓN
El balance de situación es un documento contable que recoge todas las posesiones (activo),
deudas (pasivo) y capital (patrimonio neto) de una empresa en un momento dado.
Es como una foto de la empresa en ese momento, ya que aunque hay partidas que no varían
en el corto plazo, existen otras como son bancos o proveedores que cambian
constantemente.
Pese a ello, el balance de situación te da una información valiosa sobre cómo se encuentra
tu empresa.
Dentro del cuadro de cuentas, los grupos que forman parte del balance son el 1, 2, 3, 4 y 5.
1.1. ACTIVO
El activo está formado por todo aquello que posee la empresa: terrenos, construcciones,
maquinaria, coches, dinero, existencias de productos, herramientas, etc.
A cada una de estas partidas le corresponde un número de cuenta y un nombre formal. Por
ejemplo, un coche pertenecería a la cuenta 218 y se llamaría elementos de transporte.
En las empresas se trabaja con varios dígitos, por ejemplo con 6, de manera que si una
empresa tiene 2 coches uno sería la cuenta 218001 y el otro la cuenta 218002.
Dentro del activo debes diferenciar entre:
Activo no corriente: Aquí se encuentran todos los elementos que no varían en el largo
plazo, como la maquinaria, los elementos de transporte, el mobiliario, etc.
Y también las amortizaciones de dichos elementos.
Activo corriente: Aquí se encuentran todas las partidas que varían en el corto plazo.
En el balance estos elementos van ordenados de arriba abajo en función de su
disponibilidad. De los realizables, a los disponibles.
1.1.1. EJEMPLO ACTIVO

Como se ve en la imagen, en la parte alta del activo se encuentra el activo no corriente.

Formado por aquellos bienes que tiene la empresa, y también por las amortizaciones
acumuladas de los mismos en negativo.
El total del activo no corriente es de 115.800€.
En la parte inferior se encuentra el activo corriente, formado por los activos realizables en
el corto plazo y el disponible. Suma un total de 12.500€.
Esto suma un total de 128.300€ de activos.
Todos estos elementos del activo están financiados por el pasivo y el patrimonio neto.
1.2. PATRIMONIO NETO Y PASIVO
El patrimonio neto está formado por los bienes propios de la empresa. Es decir el capital
que aportaron los socios al crear la sociedad, más los beneficios de años anteriores que se
han quedado en la empresa, más otras aportaciones que han podido hacer los mismos más
adelante.
El pasivo de una empresa está formado por las deudas que tiene la misma con terceros. Al
igual que ocurre con el activo, el pasivo se divide en:
Pasivo no corriente: Son las deudas que tiene la empresa en el largo plazo.
Pasivo corriente: Son todas las deudas a las que la empresa debe hacer frente en el corto
plazo.

EJEMPLO PATRIMONIO NETO Y PASIVO

Seguimos con el ejemplo anterior, y vemos que esta empresa tiene un Patrimonio Neto
formado por 60.000€ de Capital Social, es decir, capital aportado por los socios, y una
reserva legar de 3.000€ procedente de los beneficios de años anteriores.
Ambas partidas suman un total de 63.000€ de Patrimonio Neto.
Por su parte, esta empresa cuenta con un pasivo no corriente total de 57.000€, y un pasivo
corriente de 8.300€.

Como puedes ver, este ejemplo cumple con la regla de que el activo es igual al patrimonio
neto más el pasivo. Regla que debe cumplirse siempre, ya que el activo está financiado, o
por el patrimonio neto, o por el pasivo.
2. FONDO DE MANIOBRA
Además de conocer qué partidas forman el balance de situación, conviene ver si la empresa
cuenta con un fondo de maniobra positivo.
Este dato es muy fácil de ver en un balance.
Para ello, debes sumar por un lado, el activo corriente, y por el otro lado, el pasivo
corriente. Si el primero es mayor que el segundo, la empresa tiene un fondo de maniobra
positivo, de no ser así, la empresa está en una situación comprometida.
Gráficamente quedaría así:

Puede que te estés preguntando si el fondo de maniobra es realmente tan importante, y la

respuesta es sí. Es importante porque deja a la luz la capacidad de pago que tiene la
empresa en el corto plazo.
Este es el motivo por el que el activo a corriente debe superar al pasivo corriente. Si por
algún motivo a la empresa le falla algún activo corriente, como puede ser un cliente que no
le pague a tiempo, ésta debe poder hacer frente a sus deudas a corto plazo, pese a este
cliente moroso.
2.1. EJEMPLO FONDO DE MANIOBRA

Este es el fondo de maniobra de la empresa del ejemplo. Como ves, el activo corriente
supera al pasivo corriente, por lo que esta empresa tiene un fondo de maniobra positivo de
4.200€.
Estado de resultados
En contabilidad, el estado de resultados, estado de rendimiento económico o estado de
pérdidas y ganancias, es un estado financiero que muestra ordenada y detalladamente la
forma de cómo se obtuvo el resultado del ejercicio durante un periodo determinado.

El estado financiero es cerrado, ya que abarca un período durante el cual deben

identificarse perfectamente los costos y gastos que dieron origen al ingreso del mismo. Por
lo tanto debe aplicarse perfectamente al principio del periodo contable para que la
información que presenta sea útil y confiable para la toma de decisiones.

Es un documento de obligada creación por parte de las empresas, junto con la memoria y el
balance. Consiste en desglosar los gastos e ingresos en distintas categorías y obtener el
resultado antes y después de impuestos.

Modelo
En el cuadro siguiente refleja un modelo de estado de resultados:
Estado de Resultados
+ Ingresos por actividades
- Descuentos y bonificaciones
= Ingresos operativos netos
- Costo de los bienes vendidos o de los servicios prestados
= Resultado bruto
- Gastos de ventas
- Gastos de administración
= Resultado de las operaciones ordinarias
+ Ingresos financieros
- Gastos financieros
+ Ingresos extraordinarios
- Gastos extraordinarios
+ Ingresos de ejercicios anteriores
- Gastos de ejercicios anteriores
= Resultado antes de impuesto a las ganancias
- Impuesto a las ganancias
= Resultado neto
Resultado bruto
El estado de resultados incluye en primer lugar el total de ingresos provenientes de las
actividades principales del ente y el costo incurrido para lograrlos. La diferencia entre
ambas cifras indica el resultado bruto o margen bruto sobre ventas que constituye un
indicador clásico de la información contable. Habitualmente se calcula el resultado bruto
como porcentaje de las ventas, lo que indica el margen de rentabilidad bruta con que operó
la compañía al vender sus productos. para ello el estado de resultados es un documento
donde muestra todas las cuentas como del activo al pasivo.

Resultado neto
Luego se restan todos los gastos de venta, administración. A este sub total se lo denomina
Resultado de las operaciones ordinarias. Finalmente se restan los gastos financieros y se le
suman los productos financieros, el impuesto a las ganancias o a la renta y la participación
de los trabajadores en las utilidades (en caso de haber) para llegar alresultado
neto o resultado del ejercicio.

Indicadores
Otros indicadores clásicos que suelen obtenerse son:

A partir del Resultado del Ejercicio también se puede calcular el EBITDA, (“Earnings
Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization”). El EBITDA representa resultado
de la empresa antes de deducir los intereses (carga financiera), los impuestos, las
amortizaciones y las depreciaciones. Este indicador se ha consolidado en los últimos años
como uno de los más utilizados para medir la rentabilidad operativa de una empresa.
El EBITDA tiene la ventaja de eliminar el sesgo de la estructura financiera, del entorno
fiscal (a través de los impuestos) y de los gastos "ficticios" (amortizaciones). De esta forma,
permite obtener una idea clara del rendimiento operativo de las empresas, y comparar de
una forma más adecuada lo bien o mal que lo hacen distintas empresas o sectores en el
ámbito puramente operativo.

Cuentas anuales
El balance, la cuenta de pérdidas y ganancias, el estado de cambios en el patrimonio neto,
el estado de flujos de efectivo y la memoria son los documentos que integran las cuentas
anuales.

En España, el Plan General de Contabilidad, con la finalidad de lograr un adecuado nivel de

compatibilidad en la información financiera suministrada por las empresas españolas, y
siguiendo con la tradición del Plan de 1990, ha elaborado unos modelos de formato
definido, con denominaciones concretas y de obligatoria aplicación.
Estado de costos de producción
Es el estado financiero que muestra la integración y cuantificación de la materia prima,
mano de obra y gastos indirectos que nos ayuda a valorar la producción terminada y
transformada para conocer el costo de su fabricación.
Tipos:
· Detallado.
· General.
Partes:
Encabezado: está conformado por el nombre de la empresa, nombre del documento,
período del que se trata y las unidades monetarias en la que está expresado.
Cuerpo lo conforman los elementos del costo y su evolución, es decir la materia prima, la
mano de obra y los gastos indirectos.
Firmas: de quien lo realiza y revisa.
Importancia del estado de Producción.
- Determinación y comprobación del presupuesto.
- Saber cuánto cuesta cada unidad fabricada.
- Conocer la eficiencia de la producción.
- Control de los 3 elementos del costo.
- Información.
- Comparación entre costos estimados contra los reales.
Existe una relación entre el estado del costo de artículos manufacturados, el estado de
Resultados, el estado de utilidades y el Balance General.
Elementos del Estado de Costos de Producción:
I nivel.
Consumo de materia prima.
Inventario inicial de materia prima.
- Compras de Materia prima.
= Total de Materia prima.
- Inventario final de Materia prima.
= Costo de materia prima utilizada.
II nivel.
- Mano de obra directa.
= Costo primo.
III nivel.
- Gastos indirectos de Fabricación.
= Total de Costo de Fabricación.
IV nivel.
+Inventario Inicial de producción en Proceso.
- Inventario Final de producción en Proceso.
= Total de Costo de la Producción Terminada.
V nivel.
- Inventario inicial de producción terminada.
- Inventario final de producción terminada.
= Costo de Venta.

Estados de Costo de Produccion

Representa todas las operaciones realizadas desde la adquisición de la materia prima
hasta su transformación en artículos de consumo o de servicio. En este concepto
destacan tres elementos o factores que a continuación se mencionan:
Mano de obra: al costo de materia prima por producto se le agrega el costo de mano
de obra directa liquidada en la nómina de la planta de producción entre jefes de planta
y operarios directamente vinculados con el proceso de cada producto.

Costo indirectos de fabricación: liquidado también en materias primas no

identificables con el producto, se le agrega la mano de obra indirecta, incluyendo los
jefes de planta que sirven a varios productos u , jefes de producción, bodega o
almacenistas además de los operarios, con sus aportes fiscales, seguridad social y
prestaciones sociales, se agregan los insumos por su calidad, cantidad y precios para
la producción en general, al igual que servicios de arrendamiento, vigilancia, servicios
públicos.

Total de costos de producción: resume los tres elementos del costo.

Productos en proceso: al total de costos de producción se le suman el costo de los
productos en proceso al inicio del periodo contable y se le restan los que quedaron
pendientes de terminación.

Productos terminados: al anterior resultado se le suman los productos terminados

iniciales al comenzar el periodo y se le restan los inventarios finales de productos
terminados y da como resultado:

Costo de producción y venta: el total de costos de producción se divide por las

unidades producidas para hallar el costo unitario de producción, cuando se produce
por proceso, pero si la producción es por orden específicas hay que tener en cuenta
este elemento. Al multiplicar el costo unitario por la cantidad de productos
terminados, se obtiene el costo de producción y venta por producto en el período.
MÉTODO DE RAZONES SIMPLES
Cuando escuchamos hablar de razones simples, podemos pensar que es algo muy
sencillo, que no tiene complicaciones y, a decir verdad para los conocedores en la
materia puede ser realmente sencillo, pero existen muchos usuarios de la información
financiera que no están muy relacionados con el tema, por lo cual, las razones simples
le pueden parecer muy complicadas, para que tengas un mejor enfoque sobre si son
simples o complicadas estas razones, veamos un extracto de una tesis que nos habla
sobre este método.

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Uno de los métodos más útiles y más comunes dentro del análisis financiero es el
conocido como método de razones financieras o método de razones simples.

Este método consiste en “determinar las relaciones existentes entre los

diferentes rubros de los estados financieros, para que mediante una correcta
interpretación, puedas obtener información acerca del desempeño anterior de la
empresa y su postura financiera para el futuro cercano”.

Es indispensable saber que lo más importante de este método es el juicio y la

inteligencia del analista para interpretar correctamente las razones obtenidas, ya que
las razones financieras por si solas no te dicen nada, mientras que una correcta
interpretación te puede señalar algunas situaciones claves que merecen una
investigación más profunda.

El éxito del análisis financiero depende del criterio y juicio del analista.

Razones de Solvencia

Antes de iniciar este tema es necesario que sepas que las herramientas de análisis
están orientadas hacia el futuro, ya que en el presente no podemos tomar decisiones
que modifiquen el pasado, por ello; es necesario que tratemos de estimar las
condiciones futuras que pueden afectar el éxito de una determinada decisión; tal
es el caso de factores económicos (inflación), legales (reformas fiscales), políticos
y sociales.

Razones de Rentabilidad

Dentro del estudio de los estados financieros existen relaciones que se emplean
para medir la eficiencia de la administración de la empresa para controlar los costos
y gastos en que debe incurrir y así convertir las ventas en utilidades.
Estas razones muestran cual ha sido la ganancia que ha obtenido la empresa, frente a
la inversión que fue requerida para lograrla, ya que el fin de una empresa es la
obtención del máximo rendimiento del capital invertido, para ello se debe controlar
en lo mejor posible los elementos que ejerzan influencia sobre la meta de la
empresa.

Razones de Estabilidad

La capacidad que tiene la empresa para mantenerse en operación tanto a mediano

como largo plazo, la cual se determina mediante el estudio de su estructura financiera,
particularmente, de las proporciones que existen en sus inversiones y fuentes de
financiamiento se evalúa a través de las razones de Estabilidad. Estas razones se
apoyan en que el financiamiento de una empresa tiene su origen principalmente
en: recursos provenientes de sus dueños y los recursos provenientes de personas
ajenas.

Procedimiento de razones simples.

Razón. Es la relación que existe entre dos cifras que se comparan entre sí
mediante el cociente que resulta de dividir un número entre otro.

Al igual que los otros métodos de análisis, el procedimiento de razones simples

sirve para determinar la liquidez, solvencia, estabilidad, solidez y rentabilidad de
una organización la diferencia es que lo hace por medio de razones e índices por lo
que tiene un gran valor práctico, además nos ayuda a determinar la permanencia de
sus inventarios en almacenamiento, los periodos de cobro de clientes y pago a
proveedores y otros factores que sirven para analizar ampliamente la situación
económica y financiera de una empresa.

El procedimiento consiste en evaluar diferentes relaciones de una partida con otra, o

bien, grupos de conceptos que integran el contenido de los estados financieros
de una empresa a través de sus cocientes.

A su vez las podemos clasificar de acuerdo con la naturaleza de las cifras en:

Razones estáticas
Razones dinámicas
3. Razones estático – dinámico
4. Razones dinámico – estáticas
Razones estáticas. Son las que expresan la relación que guardan partidas del Estado de
Situación Financiera, es decir, el numerador y el denominador, emanan o proceden de
estados financieros estáticos, como el balance general.

Clientes Estado de Situación Financiera

Acreedores Estado de Situación Financiera
Generalidades
La protección en situaciones de conflicto es ampliamente definida como “todas las
actividades que tienen como objetivo obtener el respeto total para los derechos del
individuo de acuerdo con el texto y el espíritu del derecho relativo a los derechos
humanos, el derecho de los refugiados, y el derecho humanitario” (Manual sobre
cuestiones de género del IASC, 2006, p. 12). Las actividades de protección tienen como
objeto crear un entorno en el que se respete la dignidad humana, se prevengan
determinados patrones de abuso o se alivien sus efectos inmediatos, y se restauren
unas condiciones de vida dignas.
Los tres instrumentos jurídicos siguientes constituyen un marco jurídico integral para
la protección de las mujeres y las niñas en contextos humanitarios:
el derecho internacional humanitario;
el derecho internacional de los derechos humanos;
el derecho penal internacional.

Este marco jurídico internacional para la protección también puede considerarse en

vista de los dos siguientes elementos:
‘Hard law’ o derecho imperativo

Se trata de normas ‘jurídicamente vinculantes’ para los Estados

Tratados y convenios internacionales relativos a los derechos humanos que ha

ratificado o a los que ha adherido un Estado;
Derecho internacional humanitario;
Resoluciones de las Naciones Unidas.

‘Soft law’ o derecho indicativo

Se trata de normas no vinculantes pero que suponen un fuerte compromiso moral y

una responsabilidad ante la comunidad internacional.

• Directrices internacionales

• Documentos de conferencias internacionales, declaraciones y programas de acción

Fuente: extracto de ACNUR, 2008, Manual para la protección de mujeres y niñas, p.

333

También son importantes, aunque no vinculantes, los procedimientos especiales del

Consejo de Derechos Humanos que facilitan la aplicación de las leyes, convenciones y
declaraciones, por ejemplo, de los comités de supervisión de las Naciones Unidas, los
enviados especiales, los relatores especiales y otros expertos. Son generalmente
expertos independientes en derechos humanos que tienen el mandato de informar y
asesorar en materia de derechos humanos sobre una cuestión temática o un país
determinados. Desde el 1 de enero de 2013 existen 36 mandatos temáticos y 12
mandatos para países, incluida una Relatora Especial sobre la violencia contra la
mujer, sus causas y consecuencias (adaptado de la Oficina del Alto Comisionado de las
Naciones Unidas para los Derechos Humanos).

Impuesto de las Generalidades

El impuesto de las Generalidades o simplemente generalidades era un conjunto de
aranceles o impuestos indirectos sobre el tráfico de mercancías y el consumo durante
el Antiguo Régimen en la Corona de Aragón. Su alcance era teóricamente universal,
estando sujetos todos los estamentos. Su nombre recuerda que eran las diputaciones
de las cortes o generalidades las que lo administraban, particularmente la Generalidad
de Aragón, la Generalidad de Cataluña y la Generalidad Valenciana.

Aragón
El primer testimonio de este impuesto es de 1364, cuando las Cortes de Zaragoza lo
aprueban como consecuencia de la necesidad imperiosa de Pedro IV de Aragón de
dinero para sostener la guerra con Castilla (Guerra de los dos Pedros). Se preveía en
un principio con carácter temporal, como un impuesto sobre las exportaciones (al
10%, luego rebajado al 5%, con excepción del azafrán). De las importaciones sólo se
gravó inicialmente el vino, aunque pronto se amplió a la entrada de paños (con un
gravamen de dos sueldos por libra jaquesa). Asimismo se impusieron sisas en
productos de primera necesidad, lo que provocó la reacción de las ciudades y villas. La
recaudación hasta 1372 ejercida de forma directa, mediante dos recaudadores y un
notario nombrados por los diputados. Desde entonces el impuesto se arrendó,
mayoritariamente a mercaderes aragoneses y catalanes. A partir de las Cortes de
Caspe, Alcañiz y Zaragoza de ese año se consolida el impuesto y la institución que
tenía como función su recaudación, la Diputación del General de Aragón, creándose el
sistema de collidas y sobrecollidas.

Con el tiempo, la aplicación del impuesto se fue haciendo con criterios proteccionistas,
y aumentando el gravamen sobre los artículos de mayor comercio (lana, trigo y
azafrán). En el siglo XVII, su último periodo de existencia, las guerras mantenidas por
la Monarquía Hispánica y las necesidades de hombres y recursos obligó a cobrar
incluso el estanco de tabaco y el arriendo de sal para hacer frente a la crisis financiera.
RAZONES DE LIQUIDEZ

Al invertir, uno de los mayores riesgos es el no saber cómo se comportará esta

inversión, por ejemplo el precio de las acciones; esto por las diferentes razones que
hacen que el precio fluctúe, algunas de estas variables pueden ser: la ley de la oferta y
la demanda, las noticias que se publican, los resultados de las compañías, etc. Por lo
anterior, es necesario realizar un análisis cuantitativo sobre la compañía, para tener
una mejor expectativa. Para este tipo de análisis existen métodos para evaluar a las
empresas, uno de estos métodos es el de las razones financieras, un ejemplo de estas
es la razón de liquidez.

A continuación te dejo un extracto de un documento electrónico que nos habla sobre

estas razones.

Las razones de liquidez brindan información acerca de la capacidad que tiene la

compañía para poder enfrentar sus deudas de corto plazo. Para realizar el cálculo se
toman en cuenta los activos más líquidos (o que más fácilmente se pueden convertir
en efectivo) para realizar el pago de sus pasivos de corto plazo. Mientras más alta sea
esta razón, mayor será la capacidad de la empresa para pagar sus deudas; de modo
contrario, mientras menor sea el resultado, menor será la capacidad que tiene la
compañía de pagar sus deudas.

Razón Circulante = activos circulantes / pasivos circulantes

Teóricamente, mientras más alta sea esta razón mejor será el resultado de la
compañía. Sin embargo, no necesariamente. Si el resultado es bajo quiere decir que la
compañía tarda menos días en convertir sus activos en efectivo para poder liquidar
sus deudas.

Prueba del ácido = razón circulante – inventarios / pasivos circulantes

La prueba del ácido es una forma de medir la capacidad de las compañías para pagar
sus deudas de corto plazo excluyendo los inventarios. Debido a esto, es una de las
razones más conservadoras ya que toma en cuenta sólo los activos que se pueden
convertir en efectivo con mayor rapidez.

Razón de efectivo =
efectivo + efectivo y equivalentes + inversiones temporales / pasivos circulantes

Esta razón es una de las razones de liquidez más conservadora puesto que sólo
considera el efectivo y sus equivalentes para hacer frente a las deudas de corto plazo.

Ciclo de conversión de efectivo = ciclo operativo = R.I + R. CxC – R. CxP

Esta razón es importante debido a que demuestra la efectividad en la que la compañía
transforma sus inventarios en ventas y las ventas en efectivo para poder pagar a sus
proveedores por bienes y servicios.

Rotación de inventarios = (inventario inicial + inventario final / 2) / (costo de ventas

/ 365)

La rotación de inventarios permite al analista observar el tiempo en que tarda en

sustituirse el inventario antiguo por uno nuevo. Esta razón está medida en días. No es
conveniente a las empresas mantener mucho tiempo sus inventarios por los costos
implícitos por esto. Sin embargo, muchas veces depende de la demanda y el tipo de
producto que sea comercializado por la empresa así como las políticas específicas de
cada compañía.

Rotación Cuentas x cobrar =

(cuentas por cobrar inicial + cuentas por cobrar final / 2) / (ventas netas / 365)

La rotación de cuentas por cobrar demuestra el número de días en que la empresa

tarda en cobrar a sus deudores, es decir, el tiempo en que convierte sus cuentas por
cobrar en efectivo. No es posible identificar un número concreto de días en el cual la
empresa deba cobrar, aunque se sabe que mientras menor sea el tiempo se tarde en
cobrar más rápido obtendrá el dinero. Sin embargo, existen varios factores que
pueden afectar la rotación de cuentas por cobrar por lo cual se hace muy complicado
dar una opinión acerca de esto. Por esta razón se debe hacer un análisis retrospectivo
para poder comparar y decidir si se trata de un periodo de tiempo aceptable.

Rotación de cuentas por pagar =

(cuentas por pagar inicial + cuentas por pagar final / 2) / (ventas netas / 365)

La rotación de cuentas por pagar arroja el número de días que la empresa tarda en
pagar a sus proveedores y acreedores las deudas adquiridas. Sin embargo, al igual que
en la rotación de cuentas por cobrar, existen múltiples factores que afectan esta razón
por lo que su análisis y comparación se vuelve complicada. De igual manera, es
necesario realizar un análisis retrospectivo para poder obtener una opinión
fundamentada.

Como puede observar las razones de liquidez, están basadas en los activos y pasivos
circulantes, que son las partidas que se pueden convertir más rápido en efectivo y las
deudas a corto plazo, es decir, se encargan de medir la capacidad de la empresa para
poder cumplir con sus compromisos a corto plazo.
RAZONES DE RENTABILIDAD

Generalmente en el aspecto deportivo cuando la competencia es de equipos y se

obtiene un mal resultado, se inicia con la búsqueda de razones del porqué se perdió,
se analiza si el equipo no rindió lo que se esperaba o si un jugador falló; se buscan
todas las razones posibles para que ese resultado no se vuelva a dar- En los negocios
sucede algo similar, cuando observas una partida que no está cuadrando con los
resultados esperados, ¿qué es lo primero que se hace?, pues se buscan las razones o
causas de ese mal resultado, por medio de razones financieras aplicadas a los estados
financieros.

A continuación te dejo un extracto de un documento electrónico que nos habla sobre

las razones de rentabilidad.

Dentro del estudio de los estados financieros existen relaciones que se emplean
para medir la eficiencia de la administración de la empresa para controlar los costos
y gastos en que debe incurrir y así convertir las ventas en utilidades.

Estas razones muestran cual ha sido la ganancia que ha obtenido la empresa, frente a
la inversión que fue requerida para lograrla, ya que el fin de una empresa es la
obtención del máximo rendimiento del capital invertido, para ello se debe controlar
en lo mejor posible los elementos que ejerzan influencia sobre la meta de la
empresa.

Las razones que estudian la rentabilidad son:

a) Rendimiento sobre la inversión

b) Margen de utilidad bruta
c) Rendimientos sobre ventas
d) Rendimientos sobre activos totales
e) Capacidad del capital contable para generar ventas
f) Rotación de activos totales
g) Rotación de activos fijos
a) Rendimiento sobre la inversión

Utilidad Neta / Capital Contable – Utilidad del Ejercicio

Este indicador señala la tasa de rendimiento que obtienes los propietarios de la

empresa respecto de su inversión representada en el patrimonio registrado
contablemente.

b) Margen de utilidad bruta

Utilidad Bruta / Ventas Netas

Expresa el monto de las utilidades que se obtienen por cada unidad monetaria de
ventas, mide la eficiencia operativa de la empresa.

c) Rendimiento sobre ventas

Utilidad Neta / Ventas Netas

Esta razón determina el porcentaje de utilidad que queda por cada peso de ventas
después de disminuir los gastos e impuestos

d) Rendimiento de los activos totales

Utilidad Neta / Activo Total

Esta razón nos muestra la eficiencia en la aplicación de las políticas

administrativas, para obtener utilidades con los activos disponibles en forma de
porcentaje sobre los activos totales, indica el rendimiento obtenido de acuerdo a
nuestra propia inversión.

e) Capacidad del Capital Contable para genera ventas

Ventas Netas / Capital Contable

Esta razón representa el número de pesos que se obtienes de ventas por cada
peso de capital contable.

f) Rotación de Activos Totales

Ventas Netas / Activo Total

Mide la eficiencia con la cual se han empleado los activos disponibles para la
generación de las ventas.

g) Rotación de Activos Fijos

Ventas Netas / Activo Fijo

Esta razón nos indica cuantos pesos de ventas netas se generan por cada peso de
inversión en activo fijo.

Como podemos observar los analistas financieros por medio de estas razones,
pretenden medir el nivel o grado de rentabilidad que obtiene la empresa ya sea con
respecto a las ventas, con respecto al monto de los activos de la empresa o respecto al
capital aportado por los socios. Y los indicadores anteriormente vistos, son los más
comunes aplicados a los estados financieros.
Razones de estabilidad
La estabilidad es el homólogo a largo plazo de liquidez. El análisis de estabilidad
investiga cuánta deuda puede ser apoyado por la empresa y si la deuda y la equidad
son equilibradas. Las razones más comunes son la estabilidad de la relación deuda a
capital y apalancamiento (también llamado apalancamiento).

la deuda-capital ratio = (La deuda neta) / (Accionistas’ equidad)

preparando = (La deuda neta) / (La deuda neta + Accionistas’ equidad)
La deuda neta = Deuda financiera a corto – El exceso de dinero en efectivo.
La deuda neta se define como deuda que devenga intereses a largo plazo ya corto
plazo, menos exceso en el negocio. Tenga en cuenta que sólo se devengan intereses de
la deuda neta se incluye aquí, y otros pasivos corrientes se excluyen, ya que son a
corto plazo y pueden tener un impacto en la liquidez, pero no estabilidad. El exceso de
dinero en efectivo es el efectivo mantenido en el balance general que no es necesario y
supera el nivel normal de dinero necesario para las operaciones de negocio (por lo
general 3%-5% de las ventas anuales).

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La equidad y la deuda neta se debe tomar al valor de mercado en la medida de lo

posible, de lo contrario el valor en libros se debe utilizar. Los valores en libros sobre
todo registrar los costos históricos y no un "valor justo". Para la deuda, a menos que la
empresa cuenta con un elevado riesgo de crédito o de las tasas de interés han
cambiado considerablemente, la diferencia entre el libro y el valor de mercado será
pequeña. Por razones de equidad, los valores de mercado son generalmente
considerablemente más alto, al menos cuando la empresa está operando como
negocio en marcha y no está en liquidación.

Tenga en cuenta que mientras que el costo de la deuda es generalmente más bajo que
el costo del capital, y una empresa trata de minimizar su costo de capital mediante el
uso de la deuda, es imprudente y desastrosa a menudo para poner una empresa en
una situación en la que no puede pagar sus intereses y cumplir con sus pagos de
rescate a su vencimiento. Así es todo el engranaje sobre el uso de la combinación
adecuada de deuda y capital para financiar el negocio en el largo plazo.

Diferentes niveles de endeudamiento se considera normal en varias industrias, en

particular, dependiendo de la capacidad de la empresa para generar un alto nivel de
efectivo y por lo tanto llevar la protección de un riesgo de defecto, reduciendo así el
riesgo para los tenedores de deuda. Incluso dentro de una industria, algunas empresas
están más orientados que otros, especialmente aquellos con un beneficio estable y
activos como terrenos y edificios que tienen pocas probabilidades de caer en el valor
rápidamente con el tiempo y por lo tanto ofrecen una buena seguridad. Cuando una
compañía está preparando se encuentra fuera de la gama habitual industria, su deuda
se puede esperar que se rebajó, lo que aumenta el costo de la deuda.
Engranaje también varía con el tiempo y temporalmente puede ser diferente de un
objetivo de apalancamiento. Por ejemplo, a principios de 1990 un promedio de
endeudamiento de 25% era el típico de los operadores de telecomunicaciones de
redes fijas en los países occidentales, mientras que en 2005, orientación de las 30%-
40% era común que los integrados de uso general los operadores, que refleja la
aceptación más fuerte en la industria un mayor nivel de deuda, así como el elevado
nivel de deuda de los operadores que habían participado en M caros&A y la
adquisición de licencias UMTS. Ofcom, el Reino Unido, el regulador de
telecomunicaciones, utiliza una serie de 10% a 30% como el óptimo preparando para
un operador de red móvil del Reino Unido, con 10% siendo considerada como baja y
preparando 30% alto endeudamiento. En la actualidad, los operadores móviles son
vistos como más riesgosos que las empresas de telecomunicaciones de línea fija o
integrada, ya que son más especializados que los operadores integrados, y consumen
más dinero en efectivo, mientras que el dominio del mercado de la mayoría de los
titulares los operadores de redes fijas, sobre todo en la voz, es visto como una fuente
de ingresos y el factor de estabilización. Esto podría cambiar, aunque con la aparición
de la voz sobre IP y la creciente competencia de precios.

De acuerdo con Michael Pomerleano, un economista del Banco Mundial, preparando

también varía según la zona geográfica, con el engranaje de ser generalmente más
bajos en América Latina, que tienen a menudo menos acceso a la deuda en sus propios
mercados de capitales, pero superior en los países asiáticos, donde los gobiernos han
alentado a los bancos estatales a conceder préstamos a las empresas sin ser
demasiado estricto en su solvencia crediticia.

Otras relaciones útiles aquí desde una perspectiva de tenedor de la deuda son la razón
de cobertura de intereses (de interés también se llama tiempo ganado), los tiempos de
carga cubiertos y el ratio de deuda cubierta.

veces que el interés ganado (también llamado ratio de cobertura de interés) =

EBIT(LA) / (Intereses a pagar neto)
la deuda ratio de cobertura (visión a largo plazo) = (La deuda neta) / EBITDA
El ratio de cobertura de intereses indica por la forma en beneficio mucho tendría que
caer hasta que la empresa es incapaz de pagar sus intereses. EBIT y EBITDA se han
tomado de la Cuenta de & La cuenta de pérdidas y puede ser visto como sustituto de,
respectivamente, Flujo de caja de operaciones y flujo de caja después de la inversión.
A veces la cobertura de intereses se calcula utilizando flujos de caja de la declaración
de flujos de tesorería.

Finalmente, el coeficiente de cobertura de la deuda muestra cómo muchos años de

EBITDA sería necesario para reembolsar deuda de la compañía (principal) en su
totalidad. Para los operadores de redes de telecomunicaciones, una proporción menor
que 2 se considera aceptable.
Otras razones financieras
Razones de liquidez.
Las razones de liquidez permiten identificar el grado o índice de liquidez con que cuenta le
empresa y para ello se utilizan los siguientes indicadores:
Capital neto de trabajo.
Se determina restando los activos corrientes al pasivo corriente. Se supone que en la
medida en que los pasivos corrientes sean menores a los activos corrientes la salud
financiera de la empresa para hacer frente a las obligaciones al corto plazo es mayor. Si
fuera necesario cubrir pasivos a corto plazo, la empresa debería tener los activos corrientes
necesarios para hacerlo.
Índice de solvencia.
Se determina por el cociente resultante de dividir el activo corriente entre el pasivo
corriente (activo corriente/pasivo corriente). Entre más alto (mayor a 1) sea el resultado,
más solvente es la empresa, tiene mayor capacidad de hacer frente a sus obligaciones o
mejorar su capacidad operativa si fuere necesario.
Prueba ácida.
Es un índice de solvencia más exigente en la medida en que se excluyen los inventarios del
activo corriente. (Activo corriente – Inventarios)/pasivo corriente.
Consulte: Prueba acida.
Rotación de inventarios.
Indicador que mide cuánto tiempo le toma a la empresa rotar sus inventarios. Recordemos
que los inventarios son recursos que la empresa tiene inmovilizados y que representan un
costo de oportunidad, lo que es muy tenido en cuenta en la llamada producción justo a
tiempo.
Consulte: Rotación de inventarios.
Rotación de cartera.
Es el mismo indicador conocido como rotación de cuentas por cobrar que busca identificar
el tiempo que le toma a la empresa convertir en efectivo las cuentas por cobrar que hacen
parte del activo corriente.
Consulte: Rotación de cartera.
Las cuentas por cobrar son más recursos inmovilizados que están en poder de terceros y
que representan algún costo de oportunidad.
Rotación de cuentas por pagar.
Identifica el número de veces que en un periodo la empresa debe dedicar su efectivo en
pagar dichos pasivos (Compras anuales a crédito/Promedio de cuentas por pagar)
Razones de endeudamiento.
Las razones de endeudamiento permiten identificar el grado de endeudamiento que tiene la
empresa y su capacidad para asumir sus pasivos. Entre los indicadores que se utilizan
tenemos:
Razón de endeudamiento.
Mide la proporción de los activos que están financiados por terceros. Recordemos que los
activos de una empresa son financiados o bien por los socios o bien por terceros
(proveedores o acreedores). Se determina dividiendo el pasivo total entre el activo total.
Razón pasivo capital.
Mide la relación o proporción que hay entre los activos financiados por los socios y los
financiados por terceros y se determina dividiendo el pasivo a largo plazo entre el capital
contable.
Razones de rentabilidad.
Con estas razones se pretende medir el nivel o grado de rentabilidad que obtiene la empresa
ya sea con respecto a las ventas, con respecto al monto de los activos de la empresa o
respecto al capital aportado por los socios. Los indicadores más comunes son los
siguientes:
Margen bruto de utilidad.
Mide el porcentaje de utilidad logrado por la empresa después de haber cancelado las
mercancías o existencias: (Ventas – Costo de ventas)/Ventas.
Margen de utilidades operacionales.
Indica o mide el porcentaje de utilidad que se obtiene con cada venta y para ello se resta
además del costo de venta, los gastos financieros incurridos.
Margen neto de utilidades.
Al valor de las ventas se restan todos los gastos imputables operacionales incluyendo los
impuestos a que haya lugar.
Rotación de activos.
Mide la eficiencia de la empresa en la utilización de los activos. Los activo se utilizan para
generar ventas, ingresos y entre más altos sean estos, más eficiente es la gestión de los
activos. Este indicador se determina dividiendo las ventas totales entre activos totales.
Consulte: Rotación de activos.
Rendimiento de la inversión.
Determina la rentabilidad obtenida por los activos de la empresa y en lugar de tomar como
referencia las ventas totales, se toma como referencia la utilidad neta después de impuestos
(Utilidad neta después de impuestos/activos totales).
Rendimiento del capital común.
Mide la rentabilidad obtenida por el capital contable y se toma como referencia las
utilidades después de impuestos restando los dividendos preferentes. (Utilidades netas
después de impuestos - Dividendos preferentes/ Capital contable - Capital preferente).