ACTIVIDAD 3.3.

1 Por medio de una lectura comprensiva y desescolarizada del libro Análisis

Financiero. Héctor Ortiz Anaya y otros textos de consulta que se encuentren en la biblioteca
virtual Sena, indague acerca de los siguientes interrogantes y desarróllelos por medio de cuadros
sinópticos.

1. DEFINA ANÁLISIS FINANCIERO

La contabilidad representa y refleja la realidad económica y financiera de la empresa, de
modo que es necesario interpretar y analizar esa información para poder entender a
profundidad el origen y comportamiento de los recursos de la empresa. La información
contable o financiera de poco nos sirve si no la interpretamos, si no la comprendemos, y
allí es donde surge la necesidad del análisis financiero. Cada componente de un estado
financiero tiene un significado y en efecto dentro de la estructura contable y financiera
de la empresa, efecto que se debe identificar y de ser posible, cuantificar.
Objetivo del análisis financiero.
El análisis financiero permite comprender la estructura financiera de la empresa, respecto
a sus ingresos, gatos, costos, activos, y el comportamiento que estos han tenido en los
periodos analizados. Mediante el análisis financiero se pueden identificar debilidades y
riesgos de la empresa, lo mismo que su potencial, y sobre todo tendencia que permiten
hacer proyecciones futuras. Conocer el por qué la empresa está en la situación que se
encuentra, sea buena o mala, es importante para así mismo poder proyectar soluciones
o alternativas para enfrentar los problemas surgidos, o para idear estrategias
encaminadas a aprovechar los aspectos positivos.
Sin el análisis financiero no es posible hacer un diagnóstico del actual de la empresa, y sin
ello no habrá pautar para señalar un derrotero a seguir en el futuro. Muchos de los
problemas de la empresa se pueden anticipar interpretando la información contable,
pues esta refleja cada síntoma negativo o positivo que vaya presentando la empresa en
la medida en que se van sucediendo los hechos económicos.
2. ¿CUÁL ES EL ALCANCE Y LAS LIMITACIONES DEL ANÁLISIS FINANCIERO?
3. ¿EN QUÉ CONSISTE EL ANÁLISIS CUALITATIVO Y CUANTITATIVO?
El análisis cualitativo se centra en la comprensión de los fenómenos que se producen.
Pero, para su comprensión, utiliza datos narrativos, se centra en el estudio de la literatura,
así como de las particularidades y las experiencias individuales. En otras palabras, se
centra en datos que no se expresan de forma numérica. Entre estos datos que recoge, el
análisis cualitativo se centra en las encuestas, las valoraciones de clientes, así como otra
serie de métodos de recolecta de datos que nos ofrecen una visión cualitativa del objeto
de estudio. El análisis cualitativo, además de usarse para complementar el cuantitativo,
se usa para obtener información sobre un tema determinado. Gracias a este análisis,
podemos extraer muchas opiniones y, de ser cierta, información de mayor calidad. Dado
que se trata de un análisis basado en información que no se expresa mediante números,
hablamos de un análisis subjetivo. Un análisis subjetivo que, además, no suele emplear
un muestreo aleatorio, pues, dada la dificultad, se suele seleccionar la muestra. La
medición no puede estandarizarse, al no encontrarse datos numéricos que lo permitan.
Asimismo, el método de recolectar datos es más flexible que el método cuantitativo. Para
medir los datos, analizarlos e interpretarlos, debemos saber que estos, a diferencia del
otro método, son más difíciles de analizar. Asimismo, dado que se tratan de muchos datos
que no podemos homogeneizar, deben analizarse a lo largo del estudio y podría llevarnos
a continuas modificaciones hasta finalizar. Esto, además, nos lleva a una situación en la
que las conclusiones no son definitivas hasta que termina todo el proceso.

El análisis cuantitativo, como el cualitativo, se centra en la comprensión de los fenómenos

que se producen. Pero, para su comprensión, utiliza datos numéricos, los cuales nos
permiten extraer la información. En otras palabras, está basado en mediciones más
fiables, pues emplea un método de análisis que nos permite identificar y cuantificar el
problema. Por tanto, hablamos de datos que pueden expresarse de forma numérica. Es
 decir, encuestas, indicadores, estudios, observaciones, ratios, así como otra serie de
herramientas que nos permiten decir que hablamos de un estudio objetivo. Para la
selección de la muestra, y al tratarse de datos, puede hacerse de forma aleatoria. Es decir,
no debemos tener ninguna preferencia, pues los datos se pueden homogeneizar de forma
sencilla. Esto es algo que también facilita la medición del problema, dado que puede
cuantificarse y se hace de forma estandarizada. A la vez que, también, presenta un
método de recolección de datos más estructurado e inflexible. Una vez hemos acabado
el estudio, las conclusiones tienden a ser más fiables, dado que son datos que se extraen
de métricas aplicadas correctamente. Mientras que, también, nos permite obtener
conclusiones más rápidamente, una vez se encuentra terminado el estudio, por el hecho
de que la información, como decíamos, puede homogeneizarse e interpretarse más
cómodamente. En resumen, hablamos de dos enfoques muy distintos, pero que si se
complementan nos permiten llevar a cabo un estudio bastante fiable.

4. DEFINA ANÁLISIS DE PROPORCIONES O ANÁLISIS VERTICAL Y HORIZONTAL

El análisis horizontal busca determinar la variación que un rubro ha sufrido en un periodo
respecto de otro. Esto es importante para determinar cuándo se ha crecido o disminuido
en un periodo de tiempo determinado. En análisis vertical, en cambio, lo que hace
principalmente es determinar qué tanto participa un rubro dentro de un total global.
Indicador que nos permite determinar igualmente que tanto ha crecido o disminuido la
participación de ese rubro en el total global. Son dos sistemas distintos que analizan
conceptos distintos, pero que se complementan permitiendo hacer una evaluación
integral de la estructura financiera de la empresa.

5. ¿QUÉ SON INDICADORES DE GESTIÓN Y FINANCIEROS Y DEFINA RAZONES

FINANCIERAS?
Las razones financieras son indicadores utilizados en el mundo de las finanzas para medir
o cuantificar la realidad económica y financiera de una empresa o unidad evaluada, y su
capacidad para asumir las diferentes obligaciones a que se haga cargo para poder
desarrollar su objeto social. La información que genera la contabilidad y que se resume
en los estados financieros, debe ser interpretada y analizada para poder comprender el
estado de la empresa al momento de generar dicha información, y una forma de hacerlo
es mediante una serie de indicadores que permiten analizar las partes que componen la
estructura financiera de la empresa.
Las razones financieras permiten hacer comparativas entre los diferentes periodos
contables o económicos de la empresa para conocer cuál ha sido el comportamiento de
esta durante el tiempo y así poder hacer por ejemplo proyecciones a corto, mediano y
largo plazo, simplemente hacer evaluaciones sobre resultados pasados para tomar
correctivos si a ello hubiere lugar.
Los indicadores financieros son las mismas razones financieras, que sirven para
determinar el desempeño financiero de la empresa, su salud financiera. Los indicadores
financieros son una herramienta con la que las empresas pueden realizar un análisis
financiero de la situación del negocio en un determinado periodo. Ayudan a realizar
 comparativas y a tomar decisiones estratégicas en el ámbito económico y financiero. Un
indicador financiero se basa en la comparación de dos valores esenciales dentro de los
documentos internos de una empresa: balance general y presupuesto de la empresa.
Gracias a los indicadores financieros y su interpretación, un negocio puede saber qué
rumbo necesita tomar con base a datos históricos analizados.

6. DEFINA PUNTO DE EQUILIBRIO Y COMO SE CALCULA

El punto de equilibrio es una herramienta financiera que permite determinar el momento
en el cual las ventas cubrirán exactamente los costos totales de la empresa, esto es, los
costos fijos y los variables.
Además, el punto de equilibrio muestra la magnitud de las utilidades o perdidas de la
empresa cuando las ventas excedan o caen por debajo de este punto, de tal forma que
este viene a ser un punto de referencia a partir del cual un incremento en los volúmenes
de venta generará utilidades o perdidas.
En razón a lo anterior, se deberán analizar algunos aspectos importantes como son los
costos fijos, costos variables y las ventas generadas.

Para calcular el punto de equilibrio usted necesita conocer los costes fijos de su empresa,
los costes variables por unidad de producto/servicio y el precio de venta del
producto/servicio. La diferencia entre el precio de venta de cada producto o servicio y su
coste variable es el margen que usted obtiene. Dividiendo los costes fijos entre el margen
por producto o servicio, usted obtendrá el de productos que necesitará vender para cubrir
todos sus costes fijos. En este momento, estará usted encontrando su punto de equilibrio.
La fórmula para determinar el punto de equilibrio es la siguiente:

7. DEFINA CONTRIBUCIÓN FINANCIERA

Es la verdadera forma de cálculo para determinar la rentabilidad patrimonial. El
accionista al adquirir deuda, está corriendo un riesgo y este debe generar un remanente
por encima del costo de capital como consecuencia del endeudamiento. En realidad, la
contribución financiera es el remanente que queda de la deuda La contribución es un tipo
de pago que debe realizar en función de los beneficios obtenidos por actividades
comerciales o por la apreciación de valor del patrimonio de un sujeto pasivo.

8. DEFINA VALOR ECONÓMICO AGREGADO.

El Valor Económico Agregado (EVA) es el importe que queda en una empresa una vez
cubiertas la totalidad de los gastos y la rentabilidad mínima proyectada o estimada, así lo
 afirma Federico Li Bonilla, académico de la Escuela de Ciencias de la Administración de la
Universidad Estatal de Costa Rica.

Según Bonilla, este es un método de desempeño financiero para calcular el verdadero

beneficio económico de una empresa. Además, el EVA considera la productividad de
todos los factores utilizados para realizar la actividad empresarial.

De acuerdo con Bonilla, el EVA es igual a: La utilidad de las actividades ordinarias antes
de intereses y después de impuestos (UAIDI) ( - ) el valor contable del activo ( x ) el costo
promedio del capital. Por un lado, el UAIDI se obtiene sumando a la utilidad neta los
intereses y eliminando las utilidades extraordinarias.

9. DEFINA UTILIDAD ANTES DE INTERESES, IMPUESTOS Y DEPRECIACIONES

(EBITDA).
El EBITDA es un indicador financiero de rentabilidad, que muestra el desempeño
financiero de la empresa, antes de impuestos, amortización y depreciación, y en general
excluye cualquier gasto financiero que no supone salida de dinero. El EBITDA muestra el
desempeño financiero de la empresa, es decir, la generación de ingresos de la empresa
sin el efecto de las deducciones contables y financieras, de modo que una vez el EBIDTA
es positivo, el resultado de final dependerá de la gestión financiera del proyecto. El
EBIDTA nos dice en cierto modo que tan viable es la empresa, y lo demás dependerá de
la gestión financiera que se haga para llegar a una rentabilidad positiva.

A continuación, señalamos el proceso que se debe seguir para finalmente calcular el

EBITDA.
 Empezamos a partir de la Cuenta de resultados completa. Por tanto, calculamos
todos los márgenes. Entre los elementos importantes:

1. Resultado neto
2. Intereses
3. Impuesto de beneficios

 Calculamos el resultado operativo. Resultado operativo = Resultado neto-

Intereses-Impuesto beneficios
 Calculamos el total de la amortización. Como hemos dicho antes, usamos el término en
sentido amplio. Por lo tanto incluye:

4. Amortización de bienes tangibles

5. Amortización de bienes intangibles
6. Deterioro de valor de activos, incluyendo stocks, saldos a cobrar

 Sumamos el Resultado operativo + Amortización El resultado será el Ebitda de la

empresa.

10.DEFINA COSTO DE CAPITAL PROMEDIO PONDERADO

El Costo de Capital Promedio Ponderado (CPPC) se trata de un elemento de orden

financiero que tiene como objetivo expresar en una cifra porcentual el costo que implica
recurrir al financiamiento de terceros para llevar a cabo un proyecto empresarial
anticipado. El Costo de Capital Promedio Ponderado es el costo que implica la inversión
en lo que respecta a las oportunidades del inversionista y a los riesgos de invertir dinero
en un negocio; el costo de capital es fundamental para prever el costo de financiamiento
de nuevos proyectos que se deseen llevar a cabo. Por otra parte, el valor del CPPC muestra
la rentabilidad de una empresa y este es un factor importante para los empresarios en
cuanto a la determinación de la viabilidad económica de un proyecto u oportunidad.

11.DEFINA CAPITAL DE TRABAJO.

La definición más básica de capital de trabajo lo considera como aquellos recursos

disponibles de forma inmediata o en el corto plazo que requiere la empresa para poder
operar. En este sentido el capital de trabajo es lo que comúnmente conocemos como
activo corriente como efectivo, inversiones a corto plazo, cartera e inventarios.
La empresa para poder operar requiere de recursos para cubrir necesidades de insumos,
materia prima, mano de obra, reposición de activos fijos, etc. Estos recursos deben estar
disponibles a corto plazo para cubrir las necesidades de la empresa a tiempo.
El capital de trabajo es el dinero con que se cuenta para hacer funcionar el negocio en el
día a día, lo que implica el dinero suficiente para compra de mercancías, pago de salarios,
de servicios públicos, arrendamientos, etc.

12. DEFINA ÍNDICE DE PRECIOS AL CONSUMIDOR, DEFLACIÓN, TASA DE

CAMBIO.

El índice de precios al consumidor (IPC) mide la evolución del costo promedio de una
canasta de bienes y servicios representativa del consumo final de los hogares, expresado
en relación con un período base. La variación porcentual del IPC entre dos periodos de
tiempo representa la inflación observada en dicho lapso. El cálculo del IPC para Colombia
se hace mensualmente en el Departamento Administrativo Nacional de Estadística
(DANE). El Índice de Precios al Consumidor (IPC) es el Principal Indicador Económico que
se utiliza para seguir la tasa de inflación y el coste de la vida en un país. Comprende una
cesta de bienes y servicios, y calcula el precio de la cesta como una media ponderada de
los precios al por menor de los artículos que la componen. El IPC se publica
mensualmente, pero también son habituales los informes trimestrales y anuales. La
publicación periódica de los informes del IPC permite analizar la evolución de los precios
de los distintos artículos y de la cesta en su conjunto a lo largo del tiempo. La tasa de
variación de los precios de la cesta a lo largo del tiempo también se conoce como Tasa de
Inflación. El IPC se creó por primera vez durante la Primera Guerra Mundial, cuando un
aumento anormal de los precios llevó a la creación de un índice para calcular los ajustes
del coste de la vida. En 1984, se estableció una base de 100 para las cifras del IPC en el
informe actual. Si la cifra del IPC es de 140, significaría que la inflación es un 40% superior
a la de 1984. Hoy en día, el IPC es el principal indicador de la inflación y ayuda al banco
central nacional a ajustar su Política Monetaria de acuerdo con sus objetivos de inflación.
Un nivel constante de inflación (es decir, el 2%) se considera saludable para un
crecimiento económico constante. El IPC, como cualquier otro indicador de la inflación,
es un indicador retardado en el sentido de que informa sobre el cambio en un periodo
pasado. Cuando un país publica un informe sobre el IPC, los resultados se expresan como
el porcentaje de cambio en comparación con el número anterior. Si el resultado es
positivo, los precios al consumo han aumentado y la tasa de inflación está creciendo. En
el caso contrario, los consumidores estarían pagando menos y la inflación estaría
disminuyendo. La reacción de los mercados dependerá de las condiciones económicas del
país. Por ejemplo, en condiciones económicas normales, un IPC creciente animaría al
Banco Central a subir los tipos de interés, lo que añadiría valor a la moneda y atraería a
los traders a comprar más. Sin embargo, si la inflación actual es demasiado alta o la
economía está en recesión, el nivel de ingresos estancado de los ciudadanos no se
correspondería con el aumento del coste de la vida y acabaría reduciendo el gasto de los
consumidores con el tiempo. Por tanto, puede crear el efecto contrario y ahuyentar a los
inversores.