Curso de Evaluacion y Planificacion Minera

UNIVERSIDAD POLITCNICA DE MADRID
Escuela Tcnica Superior de Ingenieros

de Minas
Ctedra de Laboreo de Minas
CURSO DE EVALUACION Y PLANIFICACION MINERA
Profesores:
D. Fernando Pl Ortiz de Urbina
D. Isidoro Moyano Encinas
D. Juan Herrera Herbert
D. Fernando Pl de la Rosa
Octubre 2001
PROGRAMA DE LA ASIGNATURA
BLOQUE 1: Introduccin a la planificacin minera
OBJETIVOS ESPECFICOS:
1.1 Conocer las tcnicas de planificacin en la minera.
1.2 Conocer en qu consiste el plan de labores anual minero.
CONTENIDOS:
1.1 CONCEPTO DE PLANIFICACIN EN MINERA.
1.2 TIPOS DE PLANIFICACIN
Planificacin temporal
Planificacin espacial
Planificacin econmica.
1.3 Etapas de la planificacin, los ciclos y la vida de un proyecto

1.4 El plan de labores y el proyecto minero.
Estudio de planes de labores anuales
La subdivisin a corto plazo del plan anual.

BLOQUE 2: Planificacin y control de la produccin
OBJETIVOS ESPECFICOS
2.1 Establecer los objetivos bsicos de la produccin.
2.2 Diferenciar entre control de calidad y de cantidad.
CONTENIDOS:
2.1:
PROPSITOS, VALORES Y OBJETIVOS.
2.2:
CONTROL DE LEYES DEL MINERAL.
La homogenizacin en parques de minerales
El mezclado de minerales en silos.
2.3:
CONTROL DE LA PRODUCCIN
Corto plazo
Medio plazo
Largo plazo
2.4:
ANLISIS DE DESVIACIONES
en cantidad
en calidad.
2.5:
CASOS REALES.
BLOQUE 3: Estimacin de producciones y de ingresos por ventas

3.1 Conocer los mercados de los minerales
3.2 Conocer la valoracin de las distintas unidades de cotizacin.
3.3 Establecer los ingresos del proyecto.
CONTENIDOS:
3.1:
EL MERCADO DE LOS MINERALES NACIONALES E INTERNACIONALES.
Valoracin de precios y cotizaciones de metales.
Precios y cotizaciones de combustibles.
Mercado de rocas ornamentales e industriales.
Estadsticas de produccin y comercio de metales y combustibles.
3.2:
CONTRATOS DE VENTA DE MINERALES O CONCENTRADOS DE MINERALES.
Estimacin de precios de venta.
Valoracin de minerales y concentrados. Penalizaciones. Deducciones.
Control de las ventas. Fletes, arbitrajes y descuentos por tratamientos.
3.3:
CONTRATOS AL CONTADO Y A FUTURO
BLOQUE 4: Estimacin de los costes mineros

4.1.
Definir la estructura de los costes en la minera.
4.2.
Calcular los costes de operacin.
4.3.
Aplicar los programas informticos de estimacin de costes.
CONTENIDOS
4.1:
CLCULO DE LOS COSTES DE OPERACIN
Perforacin
Voladura
Carga
Transporte
Servicios mina
Servicios generales
Costes de tratamiento
Costes del transporte exterior
4.2:
LOS COSTES DE CAPITAL DE LAS EMPRESAS MINERAS
Coste de los recursos propios
Coste de la financiacin ajena.
4.3:
AMORTIZACIONES Y FISCALIDAD
Amortizacin contable
Amortizacin fiscal
Factor de agotamiento
Otros beneficios fiscales para empresas mineras
4.4:
APLICACIONES INFORMTICAS
Programa SHERPA
BLOQUE 5: Estudios de viabilidad de proyectos mineros
Realizar estudios de viabilidad.
Conocer las etapas y los parmetros del estudio
Comprender las diferencias entre anlisis tcnico, econmico y financiero.
CONTENIDOS:
5.1 Etapas del estudio de viabilidad

Estudios preliminares
Intermedios
Finales
5.2 Parmetros de clculo e ndices de rentabilidad
Datos conocidos
Datos estimados
Principales ndices utilizados en proyectos mineros
5.3 Anlisis de sensibilidad
5.4 Estimacin de riesgos.
5.5 Clculo del break-even de un proyecto
5.6 Anlisis de competitividad de proyectos
5.7 Aplicacin del anlisis de probabilidades
5.8 Opciones reales y financieras aplicadas a proyectos mineros
5.9 Anlisis de viabilidad de una empresa minera
Programa APEX. Caso de minera metlica.
Evaluacin y Planificacin minera
Curso 2001/02
BLOQUE 1: Introduccin a la planificacin minera

1.1 Conocer las tcnicas de planificacin en la minera.
1.2 Conocer en qu consiste el plan de labores anual minero.
CONTENIDOS:
1.1 CONCEPTO DE PLANIFICACIN EN MINERA.
Planificacin temporal
Planificacin espacial
Planificacin econmica.
1.3 Etapas de la planificacin, los ciclos y la vida de un proyecto
1.4 El plan de labores y el proyecto minero.
La subdivisin a corto plazo del plan anual.
1.1 EL CONCEPTO DE PLANIFICACIN EN MINERA

DEFINICIONES Y DIMENSIONES
Antes de entrar en una clasificacin de las diferentes clases de planificacin que se aplicarn en
las empresas, debemos tratar de definir, si es posible, el concepto mismo de planificacin de
una manera prctica y aplicable a los casos mineros. De diferentes autores se han escogido
varias definiciones, ya que, probablemente, de la lectura de todas podremos obtener una impresin ms completa que tomando una sola como dogma.
*
La planificacin ser un proceso de adaptacin a los inevitables cambios o ciclos.
La planificacin ser anticipar el posible futuro.
Planificacin ser un estilo de direccin. Ser una actitud mental y laboral ms

que una tcnica.
Planificacin ser una decisin o eleccin previa.
Planificacin es creer y desear hacer algo que suceder.
Planificacin ser no confundir el deseo con la realidad.

Una definicin, sacada del Diccionario de la Real Academia nos dice que:
Planificar una empresa es organizarla conforme a un plan determinado. Planificar
significa, literalmente, hacer planes, si estos, adems, se documentan
adecuadamente, se denominan proyectos. Proyecto es un conjunto de planos y
documentos que permiten realizar una accin por un equipo de personas diferentes al
que la ha planificado.
Las clases de planificacin que en una empresa debern llevarse a cabo en funcin de las
reas en que se tendrn que tomar las decisiones, son:
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Planificacin operativa
Planificacin administrativa
Planificacin estratgica
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La Planificacin Operativa
Es la que acta sobre los factores de suministro, conversin, produccin y comercializacin para lograr los productos requeridos en el tiempo, lugar y precio, as como para su
promocin y distribucin.
Suele dividirse, consecuentemente, en funcin del tiempo (corto, medio y largo plazo), en
funcin del espacio (reas, niveles, secciones, zonas geogrficas, etc.) o por el valor comercial
(calidad, densidad econmica de los productos, primarios, secundarios, etc.)
La Planificacin Administrativa
Es la que relaciona las entradas (inputs) de la empresa, los famosos "M" americanos (men,
materials, machines, money, management), estudiando sus necesidades y sus distribuciones
relativas para lograr el ptimo producto y el equilibrio y armona entre ellas, preparando los
programas correspondientes de:
-
formacin de personal,
abastecimiento o disponibilidad de materias primas,
seleccin y mantenimiento de procesos y maquinaria,
financiacin, resultados y tesorera,
seleccin y captacin de personal directivo,
investigacin tecnolgica y de mercado.
La Planificacin Estratgica
Corresponde a la Alta Direccin, y acta fundamentalmente sobre las salidas (outputs) de la

empresa, esto es sobre aquellas decisiones previas que determinan la naturaleza misma y la
direccin del negocio. Es decir, debe considerar no solo los grandes objetivos que definen la
propia empresa, sino tambin los planes, la captacin de los recursos y los medios para
lograrlos. No es solamente donde ir, sino tambin cmo ir y qu debe ser la empresa, de
acuerdo con los medios realmente disponibles o factibles.
Existe una muy comn confusin entre la planificacin estratgica y la planificacin a
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largo plazo. Mientras que esta ltima es normalmente operativa, pues, proyecta las actuales
operaciones hacia el futuro, como un resultado de la dimensin tiempo, en algunas ocasiones
pueden existir decisiones a corto plazo que son estratgicas a causa del impacto tan fuerte que
tienen sobre la naturaleza y la direccin del negocio.
La planificacin estratgica tiene que ver ms con el entorno -cambio de las condiciones
ambientales- en que se desarrolla la vida de la empresa, uno de los cuales es, naturalmente, el
tiempo. Una decisin estratgica a corto plazo puede ser parar una mina por falta de
rentabilidad en un mercado dado y en un momento determinado y otra es volver a arrancarla
cuando han variado las condiciones del mercado. La determinacin de la naturaleza y direccin
de la empresa es la ms alta de las responsabilidades de la Alta Direccin e incluso la ms vital.
Toda empresa tiene una planificacin estratgica bien sea formal o no, bien la lleve a cabo o no.
Es tan slo cuestin de quien formula dicha estrategia. Si los altos niveles de la compaa no
dan suficiente importancia a la planificacin estratgica, entonces otros niveles internos o
inferiores de la organizacin lo hacen o lo que es peor, algunos elementos externos a la
empresa -gobiernos, consumidores, clientes, competidores, ecologistas, sindicatos- pueden
forzarla y cambiar el destino de la empresa. Esto ha sucedido y suceder en muchas grandes
empresas, y muy especialmente entre las mineras espaolas con una comn falta de
planificacin estratgica y a largo plazo.
DIFERENCIAS ENTRE LA PLANIFICACION A LARGO PLAZO Y LA ESTRATEGICA
CARACTERISTICAS
Del problema u objetivo
Importancia de la experiencia
previa
Naturaleza de la informacin
base
nfasis
Perspectiva en el tiempo
Horizonte
Enfoque
Ejecutores
Sistema
Tcnicas o herramientas.
Usos principales
ESTRATEGICA
Problemas nuevos,
no estructurales
Poca
LARGO PLAZO
Problemas con alguna
estructura
Algo a mucho
Cualitativa
Ms cuantitativa y datos
conocidos
En la eficiencia
(en el cmo del negocio)
De hoy hacia el futuro
3 a 5 aos
Organizar
Direcciones operativas
(Muchas personas)
Forma y con dominio del
procedimiento
Muchos nmeros y muy
tiles.
Coloca y coordina los
recursos. Integra las comunicaciones y crea equipo.
En la efectividad
(en el qu del negocio)
Del futuro hacia hoy
15 a 20 aos
Proyectar
Alta Direccin
(Pocas Personas)
Falta la sistemtica
pero dominar el contenido
Pocos nmeros, aunque tiles.
Identifica los cambios y
adapta y expande la Compaa
en funcin de ellos.
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Planificacin
operativa
Planificacin
Administrativa
Corto plazo
Temporal
Medio plazo
Largo plazo
Zonas geogrficas
Espacial
reas locales
Niveles, secciones y cuarteles.
Precios de venta
Econmico Inversiones
Rentabilidad
Costos
Programa de personal o recursos humanos

Programa financiero y de tesorera
Programa de abastecimiento de materiales (exploracin y recursos)
Programa de maquinaria y procesos operativos.
Programa de investigacin e innovacin
1.3 ETAPAS DEL PROCESO DE UNA PLANIFICACIN MINERA

La planificacin debe ser una herramienta para tomar decisiones. Las etapas o pasos que
se deben seguir son bsicamente:
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
9.
Determinacin de los objetivos mineros a conseguir.

Desglose de los objetivos en subobjetivos especficos en tiempo y dimensin.
Desarrollo de las alternativas posibles.
MUST = DEBER
Comparacin entre las diferentes alternativas
WANT = QUERER
Valoracin de las alternativas en tiempo.
Valoracin de las alternativas en presupuesto.
Eleccin provisional de la alternativa ms conveniente.
Medicin de las consecuencias adversas de esta alternativa.
Toma de la decisin final.
Entre las alternativas posibles no se debe confundir lo que debe ser con lo que queremos que
sea, esto significa claramente no confundir el deseo con la realidad.
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DIMENSIONES DE LA PLANIFICACION. EL CONCEPTO PIPOS.

El anagrama de PIPOS nos permite definir las dimensiones de la planificacin y corresponde a
las letras iniciales, en ingls, del significado y de las dimensiones de una completa y buena
planificacin:
Phylosophy =
Filosofa
Inputs
Entradas o Informacin
Process
Proceso
Outputs
Salidas o resultados
System
Sistema o control
En forma resumida podremos aclarar el significado de cada uno de los conceptos de PIPOS.
La Planificacin como una filosofa, una forma o estilo de trabajo

En lugar de interpretarse la planificacin como una herramienta o simplemente como una
tcnica, es mejor comprenderla como un modo de dirigir y conseguir la realizacin de un
proyecto, as se trata ms de un estilo de trabajo que se refleja en todo el ambiente del trabajo
y en la propia organizacin de la empresa. Como tal, este estilo debe ser compartido por todos
los miembros de la Direccin como un equipo y no solamente como una imposicin personal del
Director, y a ser posible este debe recoger las aspiraciones del equipo y hacerlas suyas.
Las entradas o la Informacin para Planificar. Datos necesarios

La informacin sobre todas las fuerzas positivas o negativas, que actan en el proceso, tales
como los mercados, competencia, tecnologa, gobierno, fuerzas laborales, reservas, costos,
etc., representan la base para definir las oportunidades y resistencias (Pros y Contras). Esta
base de datos debe combinarse con la informacin sobre los recursos y los medios propios de
la compaa, el conocimiento y la calidad del equipo directivo, de los datos de la planta y de los
suministradores de la maquinaria, as como de otros componentes que determinan las
fortalezas y las debilidades de la empresa. Tambin son informaciones o datos las previsiones,
premisas y estimaciones sobre el desarrollo presente y futuro de acuerdo con los resultados
anteriores de la compaa. De acuerdo con el valor de estas informaciones o datos previos ser
la calidad de la planificacin resultante.
En la tecnologa minera los datos bsicos son los sondeos espaciales y las evaluaciones de
cantidad y calidad, as como los costos reales de la actual explotacin o de otras similares.
La Planificacin como un proceso

Ms que nada, planificacin es un proceso. Planificacin es el proceso de formular los objetivos
y los subobjetivos, as como el desarrollo y evaluacin de las alternativas de actuacin para
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Curso 2001/02
alcanzar aquellos objetivos, hacindolo sobre la base de saber identificar las oportunidades,
disminuir las resistencias externas y fortalecer los puntos dbiles internos de la empresa.
El proceso de planificacin puede ser llevado a cabo para las diferentes reas o grupos de
decisin y tambin para muy diferentes horizontes de tiempo, especialmente cuando se trata de
grandes empresas o grupos financieros multinacionales, aun cuando al final se consoliden los
resultados globales. Los resultados de este proceso deben ser unas decisiones, que en forma
de planes o programas constituyen las bases para actuar y as sern unas decisiones de hoy
que producirn los resultados que a la Direccin le gustara obtener en el futuro.
Las Salidas o los Resultados de la Planificacin

Los resultados del proceso de planificacin deben ser unos documentos formales, que
pueden tomar la forma de unos programas parciales o globales, que cubran unos plazos cortos
o largos y que pueden afectar a la compaa como un conjunto o a una parte de ella como una
divisin.
Un ejemplo muy antiguo y minero ser el Plan de Labores anual como un programa temporal
del proyecto minero, que es, al fin y al cabo, otro Plan a mayor largo plazo y con un carcter
ms estratgico.
La planificacin como un sistema

El sistema representa aqu la interdependencia entre el conjunto de los objetivos que deben
planificarse y las herramientas, tiles y tcnicas, as como los procedimientos que son
empleados. Como tal, un sistema de planificacin se refiere a el qu, el cmo, el dnde y
cuando es efectuado dentro de la organizacin en orden a obtener un objetivo bien realizado.
RAZONES PARA HACER PLANIFICACIN EN LAS COMPAAS

I). Por razones externas
-
Cambios en el medio ambiente
Cambios en las condiciones de los negocios
Incremento en las presiones de la competencia
Desarrollo del mercado o de la demanda
Cambios tecnolgicos cada vez mas frecuentes
Ciclos de los productos ms cortos
Nuevas actitudes del Gobierno

- como un cliente
- como un factor poltico
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-
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Fluctuaciones de las cotizaciones de precios y monedas.
II). Por causas internas

-
Aumento del tamao de la compaa.
Prdida de flexibilidad
Necesidad de integracin y control
Importancia de poder anticipar y resolver los problemas en avance
Toma de decisiones ms complejas en las que unos parmetros y unas variables

tendrn que considerarse con vistas a un futuro diferente
Mayor tamao de las inversiones y periodos ms cortos de amortizacin
Mayores riesgos
Mayores tiempos de maduracin entre la toma de decisin y el momento en que los

resultados sern obtenidos.
Dificultades de comunicacin entre los niveles de mando.
MEDIDA DE APLICACIN DE LA PLANIFICACIN

De acuerdo con el grado de planificacin que se decida efectuar y la participacin del equipo
humano en el desarrollo de la misma se obtiene el siguiente esquema y las clases de mando o
de Poder en las empresas.
Ejemplos de organizaciones y grado de aplicacin de la planificacin

PLAN TOTAL
10
MANDO PLANIFICADO
ifi
MAYOR PARTE DE LAS COMPAIAS
Grado
de
MANDO MILITAR
PODER PERSONAL
PLAN NULO
PODER COOPERATIVO
10
Grado de participacin
NULO
TOTAL
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1.9.9.1.1.1.5.5.9.9.-
Organizacin militar y empresas dictatoriales.

Instituciones acadmicas y de investigacin.
Compaas familiares o pequeas empresas muy tradicionales.
Mayora de las empresas productoras.
Pocas y muy selectas empresas, son las estrellas que sobreviven de las
que son buenos ejemplos:
Los Jesuitas, IBM, General Motors, ITT, El Corte Ingls, Riotinto, Anglo American,
Phelps Dodge, Nestle, Outokumpu, Billiton-BHP, Grandes Bancos, algunas Cementeras.
VENTAJAS E INCONVENIENTES DE LA PLANIFICACIN
Con planificacin
Las ventajas
Existe una mayor libertad -
Se reducen las dudas y los dobles pensamientos.

- Se canalizan los limitados recursos hacia un fin comn.
Se puede prevenir contra las desviaciones y permite tomar medidas correctoras.
Existe una mayor moral
Se tiene una base para una motivacin participada del equipo.

- Se consigue que el equipo sea atrado y trabaje ms de acuerdo
hacia los objetivos.
- Sin planificacin la gente tiende a enfocarse sobre los defectos o
las dificultades, aumentando el malestar interno.
Es posible
- Una base de control para medida de las desviaciones.

- Una base para delegar los subobjetivos.
- La direccin por excepcin y por objetivos.
Es ms fcil
Comprender los problemas y baches del camino.

- Colocar los limitados recursos disponibles.
- Tener unos criterios para elegir las alternativas.
Con Planificacin:
Los inconvenientes
-
Puede crearse una fuente de conflictos internos.
Coloca algunos "secretos" en manos que podran llegar a ser

peligrosas.
Es difcil formular los objetivos y las alternativas por escrito y

consume tiempo y dinero, adems de, posiblemente, tener que
emplear los mejores cerebros.
Puede reducir el factor de sorpresa y la intuicin personal
1.4 LA PLANIFICACIN MINERA

El Plan de labores y el proyecto minero. Las empresas mineras, desde hace ms de un siglo,
estn obligadas a presentar a la Administracin, un proyecto de la explotacin a realizar,
previamente al otorgamiento de la concesin y, posteriormente un plan de labores anual, como
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Curso 2001/02
corresponde al concepto de control por parte del Estado o Nacin de la concesin

administrativa otorgada, ya que es la verdadera propietaria de la riqueza minera del pas.
PERIODO DE DURACIN DEL PLAN MINERO

En funcin de la diferente precisin de los datos y de la escala espacial de los mismos periodos
el plan minero a completar de una explotacin, grande o pequea, se descompone en:
PROYECTO -
De 15 a 30 Aos
- Largo plazo
PLAN DE PRODUCCION -
de 3 a 5 aos
- Medio plazo
de 1 Ao
- Corto plazo
PLAN DE LABORES
EL PLAN DE LABORES MINERO puede y debe ser desglosado en perodos trimestrales y

mensuales. Debe corresponder a la parte anual y alcuota del proyecto de explotacin a largo
plazo o de la vida de la mina y se descompone, adems de temporalmente, en una serie de
programas especficos de actuacin, junto a la necesidad de informar oficialmente de los
resultados de las operaciones del ejercicio anterior tanto en extracciones como en personal,
inversiones, seguridad y costes. Estos programas especficos son los datos a incluir y los
resultados a obtener del plan de labores (inputs y outputs) y en general vienen obligados por los
programas, informticos o no, a que obligan las diferentes autonomas que administran las
concesiones mineras en el pas o las autoridades mineras en otros pases como pueden ser
Ministerios de Minas en Chile o Venezuela o el United States Geological Survey en el caso
Norteamericano o similares en otros pases de cultura y tradicin Sajona como frica del Sur,
Australia o Canad.
PROGRAMA DE RESERVAS EXPLOTABLES
Un inventario detallado de las toneladas,

con sus leyes y posicin (nivel o bloque)
en que se encuentran, con la expresin
de su grado de certidumbre o probabilidad
de desviacin, tanto de las cantidades
extradas el ao anterior, como de las
previstas para el nuevo ao y de aquellas
nuevas reservas que, en ese ao hayan
sido encontradas y demostradas.
PROGRAMA DE MAQUINARIA Y MEDIOS
Un inventario detallado del nmero y

clase de las unidades, tanto de las nuevas
mquinas como de las sustituidas por
obsolescencia, con sus capacidades, consumos principales, repuestos previsibles y
rendimientos. Especialmente debe ser
muy controlado el consumo y previsin de
sustancias explosivas.
PROGRAMA DE PERSONAL
Un listado de los tcnicos, supervisores,

operadores, obreros y del personal de
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Curso 2001/02
mantenimiento, administrativos, tanto del
personal propio como subcontratado.
PROGRAMA DE INFRAESTRUCTURAS:
Necesidades de terrenos, agua, energa, y

almacenamiento.
PROGRAMA DE PRODUCCION
Productos vendibles o minerales, segn

las calidades y los precios de venta.
Productos no vendibles, estriles, residuos slidos y lquidos.
PRESUPUESTOS
Presupuestos mensuales de las ventas,

de los gastos y de la tesorera.
CRONOGRAMA DE ACTIVIDADES.
Descomposicin en meses o semanas de

cada una de las actividades programadas.
LOS CRITERIOS DE PLANIFICACION Y DISEO EN MINERIA

Bsicamente se deben establecer los siguientes criterios iniciales para comenzar a trabajar en
un proyecto de explotacin de un yacimiento descubierto o en la ampliacin de una mina
existente y por tanto tambin en la elaboracin de los planes anuales o mensuales.
RESERVAS = Funcin de (Precio, Costes, Beneficios y Rendimientos)

RITMO =
VIDA =
Reservas
Tonelaje
=
es el tonelaje anual que se va a extraer.
Vida
Ao
Los aos de explotacin de las reservas medidas y demostradas o para el
periodo considerado como plan.
RATIO LIMITE ECONOMICO

RLE = Relacin mxima de m3 de estril por tonelada de mineral que es funcin
de la geometra del yacimiento y de los parmetros geomecnicos que
determinan la seguridad de la operacin:
PROFUNDIDAD de la explotacin que es funcin de:
RLE
Ratio lmite econmico
Beneficio esperado
,, F,P,D
Parmetros geomtricos, geotcnicos y econmicos.
La profundidad final, a la que se pretende llegar con la mina, es un parmetro

extremadamente importante ya que es la base del diseo de la explotacin:
-
Para establecer los parmetros geomtricos y geomecnicos.
Para establecer la futura restauracin del terreno
Para lograr los beneficios deseados.
Para poder planificar las fases de explotacin.
Para aprovechar al mximo el deposito o yacimiento
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Curso 2001/02
LA SECUENCIA DE EXPLOTACION, es el camino o los pasos que se deben seguir

ordenadamente para llegar al final de la mina.
Un viejo axioma minero, pero no un dogma, establece que debe seguirse siempre el siguiente
camino; " de techo a muro, de arriba a abajo y de mayor calidad a menos buena".
RITMO Y VIDA
Es uno de los parmetros que influye ms claramente en un estudio de viabilidad. La definicin
del ritmo o escala de explotacin es las toneladas de mineral extradas o producidas por ao o
por hora de trabajo en algunos casos. Este ritmo viene marcado fundamentalmente por el
mercado, que seala la produccin anual susceptible de ser vendida. Evidentemente ciertos
factores tcnicos condicionan, no slo unos ritmos mnimos por la capacidad de la maquinaria,
sino tambin el incremento de la produccin que no puede ser gradual sino por escalones,
especialmente en el proceso de tratamiento del mineral, donde las unidades de machaqueo,
molienda y tratamiento tienen unas capacidades crticas ms altas y condicionan el ritmo idneo
de explotacin de la mina hasta poder obligar a una modularizacin o ampliacin por mdulos
aadidos y paralelos.
El concepto de vida de la explotacin es el resultado de dividir las reservas demostradas por

el ritmo, y en funcin de lo enunciado sobre la dinmica del concepto de las reservas, es
tambin un concepto dinmico. El profesor Taylor que ha estudiado estadsticamente el tema de
la vida y el ritmo de muchos proyectos mineros ha propuesto una frmula que procede del
anlisis de un buen nmero de proyectos rentables en todo el mundo y para un variado nmero
de sustancias minerales. Dicha frmula expresa:
Ritmo (Mt/ao) = 0,15 x R0,75 (1 0.2)
siendo R las reservas demostradas en millones de toneladas.
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Curso 2001/02
y en consecuencia resulta la Vida (aos) = 6,5 x R0.25 (1 0.2)

Como resumen del trabajo del Profesor Taylor podemos decir que, en general:
A un mayor ritmo corresponder:
A un menor ritmo corresponder:
- Mayor inversin y menor coste
- Menor flujo de caja.
- Mayor flujo de caja.
- Mayor vida.
- Menor vida
-Menor inversin y mayor coste.
LOS PARMETROS Y LAS ENTRADAS Y SALIDAS DE UN PLAN MINERO

Como se ha detallado anteriormente las entradas a la planificacin (inputs) de los procesos
mineros y por tanto para realizar el plan de labores son las siguientes:
Materiales, que en minera son las reservas disponibles a travs de la exploracin y evaluacin
llevada a cabo por medio de los sondeos o por cualquiera de la tcnicas desarrolladas por la
geologa, considerando que tan solo las reservas demostradas con un margen de error inferior
al 15% pueden figurar en el plan o en el proyecto.
Mquinas, que en el momento actual son los elementos ms importantes del mtodo y del
sistema de explotacin y que incluso van a definirlo y constituyen la inversin ms importante.
Dinero o financiacin para llevar a cabo, no solo el arranque inicial de la operacin y las
necesidades de circulante, sino para la propia introduccin de las correcciones del proceso en
marcha.
Personal para la ejecucin tcnica de los trabajos de supervisin, ejecucin y mantenimiento,

sin olvidar los necesarios conocimientos y mentes para innovar continuamente el proceso.
Tecnologa o suma de los conocimientos experimentales y tericos para disear, dirigir y

controlar el correcto proceso que es medido finalmente por los beneficios obtenidos y por la
continuidad a largo plazo de las actividades mineras.
Y las salidas (outputs) del proceso minero son los productos minerales que a travs de su
venta a un justo precio retornan los flujos de caja para continuar el ciclo productivo. Es muy
normal considerar tambin como una salida minera el propio mercado a donde se lleva el
producto mineral, que si bien es generalmente un mercado totalmente libre, globalizado e
internacional, no es infrecuente encontrar algunos casos de mercados cautivos.
La secuencia o camino de una operacin minera es la disposicin ordenada y planificada de

las entradas necesarias para conseguir las salidas o productos en un tiempo y en un espacio.
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El mayor problema ingenieril de la minera est en la planificacin de las fases de la explotacin,

ya que, desde el diseo del hueco final pasando por las secuencias por las que se desarrolla a
lo largo de su vida o duracin temporal, las etapas o fases son cruciales para el xito de la
operacin minera. Tambin aqu es cierta la poesa de Machado de que se hace camino al
andar.
Tres grupos de factores limitan e influyen en su ejecucin, oponiendo una resistencia o

favoreciendo el desarrollo del proyecto o plan de labores de acuerdo con Soderberg y Atkinson
y que han de ser tenidos muy en cuenta como Pros y Contras:
Los factores naturales y geolgicos:

Las condiciones geolgicas, las condiciones hidrolgicas, las metereolgicas, las topogrficas y
caractersticas mineralgicas.
Los factores econmicos:

Las leyes del mineral, el ritmo de tonelaje, el ratio de estril a mineral, la ley de corte, los costes
de la operacin, el capital de inversin necesario, el beneficio requerido, los ritmo de produccin
de estril y de mineral y las condiciones o limitaciones del mercado.
Los factores tecnolgicos:

Los equipos o la maquinaria, los taludes, la geometra o diseo de los bancos, la pendiente de
las rampas, los lmites de las concesiones y los limites de la explotacin.
El proceso generalmente utilizado, para llevar a cabo los extensivos y repetitivos clculos y
diseos de alternativas de explotacin, son las simulaciones de modelos en un nmero
suficiente para definir tanto los objetivos y las situaciones a corto, como a medio y largo plazo.,
lo cual ha sido posible y ha sido facilitado por la aparicin de las computadoras en los aos 60,
habiendo sido la minera uno de los primeros utilizadores de esta herramienta.
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LAS TCNICAS DE PLANIFICACIN

Las tcnicas ms importantes o procesos para efectuar la planificacin minera son:
1.- La Direccin por objetivos
2.- La toma de decisiones
3.- Utilizacin del Ordenador.
La tcnica de simulacin
La optimizacin o mejoramiento
El control de Proceso. Los sistemas expertos
1.- La Direccin por objetivos

A las ya anticuadas tcnicas de direccin, ms o menos autocrticas, que anteponan la
eficiencia y los objetivos a las buenas relaciones humanas con los supervisores y empleados,
ha sucedido, como en otras actividades humanas, en la minera mundial, una tcnica definida
como "Direccin por objetivos" y en otros casos como "Direccin por excepcin" cuyas premisas
bsicas son:
-
El desarrollo es tanto ms efectivo cuanto es ms auto-desarrollo.
La obtencin de resultados "verdaderos" es crucial para el desarrollo de la empresa.
El autocontrol es ms conductivo para el desarrollo que el control exterior y forzado.
El proceso de direccin por objetivos, en lneas generales, consiste en que:

-
La alta direccin define los objetivos y las limitaciones generales. Tambin debe
establecer los propsitos y los valores fundamentales de la empresa.
Los subordinados identifican los subobjetivos del trabajo y los resultados a obtener
valorados en tiempo y en dinero.
Los superiores y subordinados discuten y acuerdan sobre las METAS a obtener.
El director debe actuar como un soporte durante el ciclo de trabajo, sin que tenga que
intervenir en el proceso ms que por "excepcin".
Los subordinados se autocontrolan.
Los subordinados se autovaloran.
Superiores y subordinados discuten y diagnostican las razones de xitos y fracasos.
Se redefinen las nuevas metas a alcanzar en funcin de los resultados obtenidos.
An cuando puede decirse que algunas compaas mineras han intentado aplicar para ciertos
proyectos mineros estas tcnicas de direccin y planificacin, estimamos que no siempre lo han
hecho de un modo premeditado, continuado y formal, sino ms bien intuitivo y temporal. Parece
bastante lgico pensar, que al crecer y hacerse ms compleja y global la variada minera es
preciso formar y educar a todos los mandos en la implantacin de este sistema de direccin,
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cuyo buen resultado ha convertido a ciertas multinacionales en las reinas del mundo minero
internacional, siendo las grandes abastecedoras de los grandes mercados.
2.- La toma de decisiones

Bsicamente se puede decir que se planifica para tomar decisiones. La sustitucin del mtodo,
ms o menos intuitivo, de la Direccin por experiencia, que podr ser calificado como un arte,
por una tcnica de Direccin basada en clculos y valoraciones, ha permitido el avance, tanto
en tiempo como en calidad, de las tcnicas ms jvenes de Direccin por objetivos,
anteriormente enunciadas.
La Planificacin y obtencin de los objetivos bsicos de la compaa, tales como:
-
Supervivencia.
Rentabilidad.
Volumen y crecimiento.
Control de costes de operacin.
Actualizacin financiera (DCF).
Satisfaccin del Cliente (Estudio de Mercados).
Medicin de capacidad de la Direccin (Desarrollo de los ejecutivos).
Relaciones Industriales (Encuestas y estadsticas).
Control de calidad de los productos ms acabados. (Mayor valor aadido)
Esto hace precisa la utilizacin de nuevos procesos estadsticos y matemticos que permiten
medir los resultados de esos objetivos, algunos de ellos considerados como no mensurables, y
por el gran nmero de variables envueltas en el proceso, que pueden ser intangibles, tales
como la belleza, la moda, la supervivencia.
La moderna posibilidad de emplear para estos clculos de la medicin de objetivos y resultados,

herramientas como la informtica y el ordenador, han hecho posible la aplicacin de valores
numricos a conceptos no mensurables o a unidades heterogneas entre s y han permitido
realizar un adecuado anlisis o comparacin de las alternativas.
Detrs de cada decisin debe estar un riguroso y honesto anlisis del problema o de la
situacin, y no debe haber nada ms importante en la funcin de la Direccin que un correcto y
verdadero anlisis para efectuar las correctas tomas de decisiones. Porque mandar es tomar
decisiones y en la minera debe de reconocerse, por bien sabido y experimentado, que "no hay
peor decisin que la decisin no tomada".
Un acercamiento sistemtico y razonado al anlisis de la toma de las decisiones, que parte de
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una informacin dada, debe ser esencial, en una era de tan rpidos avances tecnolgicos y de
mayores competencias y cambios, en contraste con otros tiempos o pocas de intuiciones o
experiencias envejecidas. Cuando el tiempo presiona, cuando los problemas y las situaciones
requieren decisiones ms complejas, cuando las penalizaciones por cometer un error van
aumentando, es necesario hacer uso de la mejor informacin disponible y saber cuando las
decisiones son las mejores posibles o en todo caso las menos malas, antes de actuar, pero sin
dejar de actuar.
Cuando un problema minero es ms complejo no se deben aceptar mayores riegos, sino que es
preciso aportar ms datos en forma de ms sondeos, ensayos y pruebas para poder tomar las
decisiones con mayor rigor y seriedad.
El proceso del anlisis de toma de decisiones

La premisa bsica es:
El proceso de tomar una decisin debe ser dividido en un

nmero de pasos consecutivos para su ms riguroso
anlisis.
Estos pasos normalmente deben ser:

A)
Establecer los objetivos.
B)
Clasificar los objetivos de acuerdo a su importancia. PRIORIZACIN.
C)
Establecer las alternativas entre las que elegir.
D)
Evaluar las alternativas contra los objetivos.
E)
Elegir la alternativa menos mala como una decisin tentativa.
F)
Valorar las consecuencias adversas que pueda crear la decisin tentativa.
G)
Tomar la decisin final.
H)
En general para un Ingeniero, que debe aplicar la lgica y el orden, los problemas no deben
constituir disculpas, sino la necesidad de bsqueda de soluciones y en la minera moderna
el mayor problema suele estar en tener que elegir la solucin menos mala entre las muchas
alternativas existentes.
Clases de decisiones
Tres clases de decisiones podrn ser tomadas para actuar:
Decisin correctora:
la que acta directamente sobre las causas del problema.
Decisin circunstancial:
la que acta sobre los efectos para continuar obteniendo el objetivo principal.
Decisin de adaptacin:
la que minimiza calculadamente los efectos y permite vivir con el
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problema, al menos durante un cierto tiempo.
Un sencillo ejemplo minero aclara mejor las diferentes clases de decisiones que se tienen que
tomar en la operacin minera y muy especialmente en el mantenimiento de la maquinaria;
Un volquete minero esta consumiendo aceite porque tiene un cierto desgaste en los segmentos.
Tal situacin podr dar lugar a tres tipos de decisiones:
Correctora:
Sustituir los segmentos viejos por unos nuevos.

Actuando sobre la causa.
Circunstancial:
Reponer y vigilar el aceite con mayor frecuencia y seguir viajando.

Actuando sobre el efecto.
Adaptacin:
Utilizar un aceite ms barato hasta que surjan otros problemas y se

tenga que realizar una reparacin general del motor o se vaya a cambiar
el volquete.
Se esta actuando sobre las circunstancias de tiempo o espacio. Se
esta viviendo con el problema.
De la misma manera en la mina son frecuentes las situaciones en las que tener que tomar una
decisin entre las varias posibles, que acta sobre las causas, o sobre los efectos o se adapta a
las circunstancias, sabiendo convivir con el mismo problema. Tpicos son los casos de
estabilidad de taludes o de techo, en que muchas veces es muy difcil o caro actuar sobre las
verdaderas causas del problema y por ello se adoptan unas decisiones de convivencia temporal
en tanto dure la explotacin de la zona objeto de las tensiones. Otro caso de alternativas de
decisiones temporales o que actan sobre el efecto se presentan generalmente en el proceso
de mantenimiento de la maquinaria, que incluso va a definir un sistema de actuacin como es el
mantenimiento preventivo.
Es evidente que cada clase de decisin tiene o implica un riesgo o un costo diferente y sera
mejor poder llegar a valorarlos previamente para tomar aquella decisin que implique un menor
costo y evite unos mayores riesgos. El verdadero punto crtico de la toma de decisiones consiste
en la valoracin de las alternativas que se nos ofrecen como unas posibles soluciones para
obtener los objetivos perseguidos. Algunas tcnicas como la de Koepner-Tregoe, pueden
ofrecer unas soluciones simples y atractivas que tratan de encontrar la solucin basndose en
dar unas valoraciones numricas a cada una de las informaciones disponibles y asignando un
peso (en una escala de 0 a 9) a cada objetivo parcial deseado para finalmente multiplicar peso
por valoracin y sumando los parciales se obtiene un resultado total para cada alternativa.
Posteriormente y tras la seleccin de las alternativas con mejor puntuacin se debe efectuar un
chequeo de las consecuencias adversas de las alternativas seleccionadas para proponer,
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finalmente de entre ellas, la menos mala.
3.- Utilizacin del Ordenador en la Planificacin y en la toma de decisiones.

Por ser objeto de otras asignaturas, tan slo se trata de exponer aquellas tcnicas de la
planificacin ms usuales por los mineros y directivos mediante el empleo de la informtica para
la toma de decisiones y la realizacin de una planificacin operativa en las explotaciones
mineras. Nos limitaremos a exponerlas sin entrar en unos detalles que se desarrollan, dentro de
las asignaturas de clculo numrico y de aplicaciones del ordenador a la minera.
La tcnica de simulacin
La tcnica de simulacin, tambin llamada Investigacin operativa, es un mtodo cientfico
que consiste en inducir de unos hechos conocidos un cierto nmero de hiptesis, cuyas
consecuencias se confrontan seguidamente con los resultados de las observaciones.
(Profesor Lesourne). Las cuatro secciones que deben examinar sucesivamente los hechos
objetos de la investigacin son:
1.- Anlisis de los hechos o datos
2.- Construccin del modelo.
3.- Control de las hiptesis.
4.- Crtica y presentacin de las conclusiones.
En el caso de los proyectos mineros se parte, generalmente, del establecimiento de una serie
de modelos de programas mineros con una igual produccin final, y actuando sobre las distintas
combinaciones de reas, bloques, niveles, cmaras o zonas diferentes, con unos beneficios u
otros criterios diversos, se miden los resultados en cada alternativa para elegir la menos mala
tras las comparaciones con los objetivos bsicos.
El objetivo en esta fase debe ser "To do the right things", "hacer las cosas buenas".
La optimizacin o mejoramiento
De un plan operativo, ya elegido, quizs por la tcnica de simulacin anterior, se establecen
nuevas variaciones de los subobjetivos y se valoran las mejoras obtenidas para intentar
continuar por el camino ptimo, de acuerdo con la medida de algn parmetro como el mnimo
coste, la rentabilidad del proyecto o el aumento de las reservas y por tanto de la vida de la mina.
Y aqu el objetivo final debe ser "To do the things right", "hacer las cosas bien". Siempre
sin olvidar que, en algunas o muchas ocasiones y muy especialmente en la minera, lo ptimo
puede ser enemigo de lo bueno, aunque solo sea porque se retrasan las decisiones o se utilizan
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las optimizaciones para no tomar ninguna decisin.
El control de Proceso. Los sistemas expertos.

Se trata de una moderna tcnica operativa en tiempo real, que permite la actuacin correctora y
la toma de decisiones mecanizada y automticamente por disponer de una informacin "directa"
de las salidas y entradas del sistema, que constituyen el proceso operativo de la empresa o del
proceso, una autocorreccin por unas aproximaciones sucesivas de tanteo y correccin. Es la
aplicacin en corto tiempo, quizs segundos, del conocido principio del "Trial and Error" o
proceso del perro y su amo. Aunque ya se este utilizando con gran xito en las plantas de
beneficio, est siendo introducida en la propia explotacin de aquellos yacimientos en los que
es posible la automatizacin y mecanizacin, como en los casos del mtodo "Longwall" en la
minera de interior o en el mtodo alemn de transferencia por rotopalas y cintas o en la
explotacin de fluidos por sondeos, as como en la mecanizacin de muchos de los servicios
mineros como en la extraccin por pozo o cinta, en el desage y en la automatizacin de la
ventilacin.
1.4.1
En las clases prcticas del Profesor Herrera se contemplan tres casos muy diferentes de Planes
de labores mineros como son:
Una cantera de piedra caliza para la produccin de ridos y piedra machacada en la que se
aplica el programa oficial de la Comunidad de Madrid denominado PLECAM V, y que ha
desarrollado la Ctedra de Proyectos de la Escuela de Minas de Madrid siendo probable que se
empiece a aplicar en otras comunidades autnomas espaolas.
La realizacin con los alumnos del caso de la mina metlica Chalchalera que va ser el ejercicio
a desarrollar durante el curso.
Visin de la programacin Oil Plan de un yacimiento submarino de petrleo y gas desde unas
plataformas marinas y realizado por la firma Continuum y que permite contemplar el elevado
grado de planificacin espacial, temporal y econmica de un caso extremadamente difcil.
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BLOQUE 2: Planificacin y control de la produccin

2.1 Establecer los objetivos bsicos de la produccin.
2.2 Diferenciar entre control de calidad y de cantidad.
CONTENIDOS:
2.1: PROPSITOS, VALORES Y OBJETIVOS.
2.2: CONTROL DE LEYES DEL MINERAL.
La homogenizacin en parques de minerales
El mezclado de minerales en silos.
2.3: CONTROL DE LA PRODUCCIN
Corto plazo
Medio plazo
Largo plazo
2.4: ANLISIS DE DESVIACIONES
en cantidad
en calidad.
2.5: CASOS REALES.
2.1: PROPSITOS, VAL ORES Y OBJETIVOS.
Si el propsito de la planificacin es lograr no solo un conocimiento previo de lo que puede
obtenerse en cantidad y calidad de una explotacin minera no menos importante es un
buen control tanto de la operacin realizada como de la desviacin obtenida en la realidad y
las causas de esta para lograr a posteriori una correccin y ajuste de los parmetros o
variables que han fallado. Es ms, modernamente, con la aparicin de los controles en
tiempo real de muchas de las operaciones o procesos mineros, el control ha pasado a ser
ms importante que la propia planificacin, ya que son los controles quienes ordenan la
correccin para lograr los valores programados.
En la operacin minera hay claramente dos objetivos esenciales:
El primero es obtener una produccin en tonelaje o cantidad que justifique la demanda y

obtenga un nicho del mercado de dicho producto.
El segundo es que dicho producto tenga la mejor calidad posible para obtener una
diferenciacin con otros productores y una prima en el precio pagado.
Podra afirmarse que el obtener la cantidad es la parte ms sencilla de la ecuacin minera

ya que realmente es la eleccin de la maquinaria la que va a lograr que la cantidad se
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obtenga de la mina en el tiempo requerido, pero es la calidad del mineral la que va a

conseguir no solo que el producto se venda bien, sino que es la que justifica la necesidad
de incorporar tcnicos superiores en la plantilla de la mina. Mientras que una cantera de
piedra tan solo debe suministrar balasto o peso de roca a una empresa ferroviaria le basta
con normales capataces o tcnicos para lograr ese objetivo. Cuando el mercado le exige
una piedra que cumpla unos mnimos de calidad, resistencia a la compresin o al desgaste
y de unas densidades mayores, hacen falta unos laboratorios, unos ensayos y unas
planificaciones de la secuencia de explotacin ms precisas, que piden la incorporacin de
unos mejores ingenieros.
Por eso este captulo o bloque va a dividirse en dos partes: la primera para conocer como
se logra una calidad adecuada a la demanda y la segunda para determinar el equipo de
maquinaria para lograr la cantidad o tonelaje que puede venderse.
2.2: CONTROL DE LEYES DEL MINERAL.
Al pasar de la etapa de preparacin o desarrollo de la operacin minera a la etapa de
produccin de mineral, aparece uno de los problemas ms importantes de la moderna
minera y no solo de la minera a cielo abierto, sino de cualquier mtodo, como es el control
de la calidad del mineral a extraer y que su calidad sea mantenida homognea a lo largo de
todas las horas, das y aos de la mina, ya que, en general, tras la operacin propiamente
minera, est la planta de tratamiento que, cada vez ms, requiere una constancia en la
calidad del mineral o roca que va a ser tratado para lograr una concentracin regular y una
recuperacin mxima del contenido recuperable del mineral suministrado por la mina, junto
a una eliminacin de los elementos indeseables que pueda contener el mineral.
Se denomina control de leyes a la medida de los elementos vendibles o penalizables
contenidos en un volumen o tonelaje a explotar en la mina y en realidad es una
continuacin del proceso de evaluacin de los recursos y reservas del yacimiento, dando un
mayor nfasis a confirmar las leyes que aumentar el tonelaje extrable.
Modernamente, conseguir la cantidad de mineral necesario, esto es, mantener el ritmo de la
operacin es relativamente fcil a travs de la maquinaria, que bien por su gran capacidad
bien por disponer de una suficiente flota nos van a dar el tonelaje horario necesario para
alimentar la planta o el mercado, pero que la ley de ese mineral sea la adecuada es el
mayor de los artes de la planificacin de la moderna gran minera, ya que en general la
planta no suele tolerar unas desviaciones en la calidad del mineral recibido superior al 5%.
Esto es, en una mina de cobre con una ley media de 1% no se debe producir o entregar, en
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la produccin horaria, fuera del rango 0.95% y 1.05% Cu, o en una mina de oro con una ley
media de 2 ppm, la ley de entrada en la lixiviacin debe estar entre 1.9 ppm y 2.1 ppm de
Au, mientras que para una mina de carbn con una ley media en cenizas del 35% la ley de
entrada en la machacadora debe estar entre 33 % y 37% de cenizas. Al mismo tiempo un
control de las impurezas o elementos no deseables debe ser establecido para reducir o
eliminar, si es posible en la propia mina, abandonando por ello algunas reas que se pasan
en sus elementos penalizables y que deben ser tratados en otros procesos o mezclados con
otros ms limpios para reducir su penalizacin.
Un proceso debe establecerse para conseguir un conocimiento riguroso de la calidad o ley
del producto que viene de la mina (Tout venant en francs o raw ore en ingls) antes de ser
procesado por la planta o vendido. Y dicho proceso debe incluir los necesarios y correctos
procedimientos de una toma de muestras y de un anlisis en Laboratorio. Los
procedimientos, lgicamente, variarn segn el tipo de yacimiento, la clase de mineral o el
mtodo de extraccin y por tanto ser diferente segn sea la mina a cielo abierto o por
interior, aunque normalmente por tratarse de unas leyes ms bajas y de unos tonelajes ms
fuertes en la minera a cielo abierto suele requerirse una mayor cantidad de muestras y de
unos procesos ms complejos en este caso.
El verdadero control de calidad de las leyes de los minerales en el yacimiento nace desde la
exploracin efectuada por los gelogos, que en el proceso de evaluacin de las reservas
deben marcar las pautas esenciales de la distribucin espacial de los distintos elementos
contenidos en la roca o mineral a explotar e indicar los datos esenciales a ser controlados
por los mineros en la explotacin. Por ello el equipo humano de tcnicos de control suele
estar compuesto por los mismos ingenieros gelogos que suministran la informacin de
reservas (imputs) a los planificadores mineros, basndose en una detallada cartografa a
escala muy reducida, del orden de 1/100 en minera subterrnea y de 1/500 en cielo abierto,
que determine las variaciones estructurales y litolgicas y de las mineralizaciones en cuanto
a las variaciones metalrgicas y tipos de mineral, oxidacin, alteraciones fsicas, diaclasas,
grietas y otras posibles incidencias. As se pasar de una malla inicial de 100 x 100 que
supone una muestra cada 10.000 m 2, que puede ser la adecuada de la etapa de
exploracin a una malla de 50 x 50 es decir una muestra cada 2.500 m 2, que va a sealar la
oportunidad de la explotacin, pero que es insuficiente para un buen control de las leyes a
suministrar a la planta y que dar lugar a unas desviaciones importantes en las leyes diarias
por lo que se precisar cerrar ms la malla para tener una muestra cada 50 m2, lo que
obliga a unas nuevas perforaciones antes de cargar y transportar el mineral.
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Actualmente en la mayora de los casos de la minera a cielo abierto, los controles de la

calidad del mineral estn basados en la toma de muestras de los propios barrenos de
produccin o voladura en los bancos de la mina por parte del equipo de control de leyes,
que debidamente cuarteados para conseguir la cantidad representativa, se envan al
laboratorio qumico de anlisis para posteriormente ser devueltos al equipo de planificacin
y control de la mina y all ser introducidos en el inventario informatizado con sus
coordenadas y su profundidad, logrndose as un aumento sustancial de la malla de
sondeos, lo cual permite aplicar una suficiente geoestadstica para determinar y conocer la
ley media de la zona que va a ser arrancada con suficiente antelacin. Es precisamente el
tiempo quien suele fallar en este proceso, por lo que es recomendable que un suficiente
adelanto temporal, por ejemplo un mes, separe la toma de las muestras durante la
perforacin del barreno de la carga del mineral para mandarlo a la planta.
Prcticamente la toma de la muestra se realiza a travs de un colector en forma de cua
suficientemente larga y con sus paredes verticales radiales al hueco del barreno, que recibe
una parte del polvo o detritus de la perforacin, desde que sta se inicia hasta el final del
barreno, depositndose una muestra representativa del terreno atravesado por la
perforadora, lo que es una buena indicacin de la distribucin de la ley del material in situ,
pero que puede cambiar por la voladura si los terrenos o rocas atravesadas tienen cambios
significativos en la densidad, la competencia o la forma de fracturar y que pueden dar lugar
a mezclas entre el mineral y el estril, lo que es conocido como factor de dilucin, mientras
que las tcnicas o procedimientos para separar el mineral del estril son conocidas como
Selectividad, factor que debemos intentar elevar al mximo y por tanto reducir la dilucin al
mnimo.
Si la dilucin es mayor de lo deseable es preciso aumentar la toma de muestras a base de
incrementar el nmero de los barrenos, llegndose en casos en que el yacimiento es muy
aleatorio y complicado, a tener una malla de barrenos inferior a la de la voladura para lo que
se precisa una mquina especial diferente de las usadas para la voladura.
Un sistema tradicional, sobre todo en el pasado en el control de leyes, es la inspeccin
visual bien in situ o bien tras la voladura por expertos que, tras muchos aos de establecer
una correlacin entre lo que ven y los resultados de los anlisis del laboratorio, son capaces
de llegar a establecer la ley de la pila de mineral con un grado de error mnimo o por lo
menos establecer los limites de separacin entre el mineral y el marginal o el estril. Esta
claro que, en los casos de la minera del carbn, este sistema de control de calidad visual,
separando entre el oscuro color del carbn y el ms grisceo del estril es, en principio,
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suficiente, pero en la gran minera incluso del carbn, debe ser complementado con la toma
de muestras para el buen control posterior y la debida homogenizacin o poltica de
mezclas para obtener el mejor precio.
Existen otras tcnicas mineras ms sofisticadas y avanzadas como la testificacin geofsica
en el barreno o en el campo que, directamente, pueden medir a travs de istopos o
sistemas visuales como el video, el contenido en las variables esenciales de la muestra
como color, textura, densidad, humedad, contenido de cenizas o azufre o elementos
contaminantes indeseables. Este sistema, que es el ms utilizado en la explotacin por
sondeos de hidrocarburos, gases, agua o carbones, se est intentando aplicar en otros
minerales como los metlicos o los industriales por su facilidad para analizar directamente
los contenidos y grabarlos o automatizarlos pasndolos directamente al ordenador para su
utilizacin en la planificacin a medio plazo.
El control de leyes en la minera de interior presenta algunos problemas prcticos de mayor

envergadura y aunque, en algunos mtodos se pueda utilizar tambin la toma de muestras
en los barrenos, suele ser ms comn la prctica de tomar la muestra tras el arranque y
fragmentacin de la voladura en la pila del mineral, cuando este ha sido fragmentado. En
otros casos la muestra es tomada en el frente del tajo o de las galeras, trasversales,
piqueras, tolvas o vagonetas, efectuando rozas o pequeos canales en las paredes. Tiene
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que tenerse especial cuidado en el caso de las tomas en pilas con la segregacin o
separacin de las partculas finas, ya que es frecuente que la ley de los finos sea diferente
de la de los gruesos. El caso ms complicado de control de calidad se suele dar en los
mtodos de lixiviacin o de extraccin por el mtodo Frasch, en los que el carcter ms
qumico del mtodo o sistema minero esta ntimamente combinado con el qumico, lo que
casi obliga a introducir el laboratorio en el proceso minero para controlar los tiempos de
disolucin, la cintica y la regulacin de las soluciones en tiempo real.
Pero el proceso de control de la calidad ms racional debe establecerse, no solo en la
misma operacin minera, sino mediante una separacin adecuada en tiempo y volumen a
travs de unos suficientes almacenes o stocks de mineral o soluciones debidamente
construidos entre la mina y la planta y que en principio podemos clasificar en tres tipos:
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Silos o tanques cubiertos y cerrados con controles en cada depsito.

Semitolvas abiertas en su parte superior y subterrneas en su parte inferior.
Parques de almacenamiento.
LOS PARQUES DE ALMACENAMIENTO Y HOMOGENEIZACIN
Las funciones bsicas que desempea una instalacin de almacenamiento son:
-
Volante de regulacin entre la mina y la planta.
Homogeneizacin de los diferentes materiales extrados.
Si bien, en otras industrias mineras, como en la cementera o en la de los minerales

industriales en general, los silos o tanques, no solo tienen una gran importancia, sino que
son la base para lograr las mezclas adecuadas para entrar en la fase posterior del proceso
de transformacin, en la gran minera su empleo es ms restringido, en parte por los
pequeos volmenes de que son capaces en comparacin con los grandes tonelajes
normales en la moderna minera, lo que limita su capacidad en la etapa de separacin entre
la mina y a planta, y de otra parte por que son la solucin ms cara de inversin por unidad
de peso o volumen, aunque en las fases posteriores del tratamiento puedan y deban ser
ms utilizados ya que son los sistemas que permiten un menor nivel de error y un control
qumico, casi automatizado e incluso robotizado.
Una mayor aplicacin en la gran minera la tienen las Semitolvas, cuyo diseo es similar al
de una tolva abierta enterrada parcialmente. La disposicin es la que se muestra en la figura
adjunta, en la que se puede observar el sistema de alimentacin en la parte superior,
mediante cintas, vagones, etc. y el sistema de recogida en la parte inferior constituido por
unas galeras y piqueras en las que se disponen los diferentes juegos de cintas para
efectuar el paso del material al siguiente medio de transporte, as como de los controles
automticos de pesada y toma de muestras para enviar los datos a los paneles de control.
Este sistema de semitolvas de almacenamiento se emplea bastante en la minera llegando
a alcanzarse grandes tamaos, superiores a las 100.000 toneladas de capacidad viva o al
menos intentar alcanzar una capacidad suficiente que permita una separacin con el
abastecimiento de la mina de tres das.
Pero sin duda, el sistema ms popular y de mayor capacidad de almacenamiento lo
constituyen los parques, bien a la intemperie o cubiertos.
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Curso 2001/02
La disposicin ms habitual de los parques de almacenamiento es la rectangular, con

dimensiones de centenas de metros y anchuras de la mitad, realizndose el vertido
longitudinalmente y empleando algunos de los siguientes elementos de transporte:
-
Cintas transportadoras con o sin carro tripper automatizado
Prticos apiladores con cintas
Prticos apiladores con pluma
Carros apiladores especiales
Rotopalas especiales de apilado y recogida
Una de las ventajas que presenta este sistema de almacenamiento, es la posibilidad de

lograr una homogeneizacin, que tan necesaria es en algunas instalaciones de proceso
mineros y cuyos objetivos son:
-
Obtener un precio ptimo para toda la produccin.
Facilitar un aumento de produccin al evitar el minado selectivo, consiguiendo un

menor coste por tonelada.
Asegurar que la calidad media y caractersticas de la produccin oscile entre limites

calculados.
Incrementar la eficiencia de la planta permitiendo su automatizacin.
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El mineral se vierte longitudinalmente y su recogida se suele realizar en sentido transversal.
Las formas normales de apilado son:

a)
Capas en "V" invertidas.
b)
Capas horizontales.
c)
Cordones lineales.
La disposicin ms corriente es la primera a, aunque la tercera c de cordones lineales es

muy recomendable cuando la granulometra es amplia, pues puede as evitarse la
segregacin.
El origen de la homogeneizacin se remonta al ao 1.905 en el que se emple el sistema
Robins - Messiter para los minerales de cobre. Actualmente se puede decir que se emplea
en toda la industria minera de hierro, de cobre, carbones y Lignitos, etc, y especialmente en
los grandes puertos de llegada y abastecimiento para los minerales importados en los
pases desarrollados (USA, Holanda, Francia, Inglaterra, frica del Sur, etc)
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La puesta en montones se realiza mediante unas mquinas llamadas apiladoras (stackers)

o bien con otras mquinas combinadas para conseguir ciertas alturas, pudiendo llegar a
emplear en bajos tonelajes las mototraillas o las palas cargadoras para formar pequeos
montones o eras de poca altura. Como ya hemos indicado, la disposicin en "v" invertidas
es el sistema ms empleado, ya que permite un mejor control del apilado en toda su
anchura y exige un brazo de la apiladora de menor longitud, no precisando que este brazo
sea giratorio en el plano horizontal. El segundo sistema operativo es ms costoso, ya que
se requiere una mayor inversin en la infraestructura, pero, por el contrario, presenta la
ventaja de que al poder realizarse el vertido a distintas alturas se reduce bastante el
problema del polvo. La recogida del material dispuesto en lechos, se realiza de dos formas
distintas, frontal o lateral; siendo la ms recomendable la primera ya que se cortan un mayor
nmero de capas obtenindose una mejor homogeneizacin. La recogida se debe
realizarse segn finos cortes consecutivos. Los sistemas empleados en la recogida frontal
(reclaimers) son:
-
Tambores
Ruedas puente (simples o dobles)
Todos ellos llevan un arado que en el avance de la mquina va cortando las capas
transversales y llevando el mineral a la parte inferior desde donde, por medio de un
dispositivo de cangilones es vertido sobre una cinta transversal de evacuacin. Este
dispositivo es diferente en cada uno de los tipos. En el reclaimer de una rueda, tal
dispositivo, como la palabra indica, es una rueda de cangilones que se desplaza
alternativamente a lo largo del ancho de la seccin. En el de dos ruedas el sistema es el
mismo, pero con dos ruedas en paralelo, de tal forma que cada una de ellas recoge la mitad
de la seccin. El reclaimer de tambor consiste en un tambor giratorio de longitud igual a la
base de la seccin provisto de unas paletas que van conduciendo el mineral hasta unos
cangilones que lo recogen y vierten sobre la cinta de evacuacin. La cantidad recogida por
los reclaimer de rueda aumenta el ciclo de rotacin de esta en su traslacin a lo largo de la
seccin y la recogida por los reclaimers de tambor durante una revolucin de este, es lo que
se denomina "batch" y que para un parque 40 x 300 m. con una capacidad de recogida de
600 T/hora, alcanzan los valores siguientes:
-
Reclaimer de rueda sencilla
46 Tm.
Reclaimer de rueda doble
23 Tm.
Reclaimer de tambor
4 Tm.
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Esquema del proceso de mezcla y homogeneizacin del mineral para situarlo dentro
de unos mrgenes tolerables a base de Parques de Almacenamiento y Silos reguladores.
Curso 2001/02
2.3: CONTROL DE LA PRODUCCIN

DETERMINACIN DE LA CAPACIDAD DE PRODUCCIN DE LOS EQUIPOS DE
CARGA Y DE TRANSPORTE MINEROS
El coste por metro cbico o tonelada cargada y transportada por un equipo minero, nos
vendr dado por la relacin entre el coste horario y la produccin horaria. El coste de carga
y transporte vendr, pues, expresado por las frmulas siguientes segn el divisor utilizado:
Coste horario del equipo (Euro /hora)
(Euro /m 3)
Coste por metro cbico =

Produccin horaria en m 3 (m3 /hora)
Coste horario del equipo (Euro /hora)
Coste por tonelada
(Euro/t)
Produccin horaria en t (t /hora)
Por ello la necesidad de determinar con precisin la produccin horaria de una mquina
para poder llegar en otro captulo a estimar los costes por unidad de produccin en los
equipos mineros.
LA CAPACIDAD DE PRODUCCIN
Para calcular la produccin esperada de un equipo se necesita un claro conocimiento del
trabajo a realizar y de la disponibilidad real de los equipos de carga y transporte existentes
en el mercado. Es precisa, pues, una cuidadosa preparacin de la base de datos y un
anlisis completo del trabajo a ejecutar. Adems, para el clculo de la produccin es preciso
considerar el tipo de material minero que se va a cargar y transportar. Justamente la
utilizacin de los equipos mineros de carga y transporte discontinuo es recomendable cuando:
1.-
El material a transportar es una roca volada, grande, irregular, un mineral pesado o

una mezcla de materiales heterogneos y variables.
2.-
La descarga es efectuada sobre tolvas de dimensiones adecuadas o en un vertedero

o para rellenar un vaco.
3.-
La unidad de transporte est sometida a fuertes impactos, debajo del equipo de

carga y cuando las condiciones del camino son difciles de mantener.
4. -
Se requiera la mxima capacidad de transporte vertical y su rpida colocacin en

pequeas reas o plantas de trituracin.
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Curso 2001/02
RELACIN ENTRE LOS EQUIPOS DE CARGA Y TRANSPORTE

Si se desea reducir el coste por m3 o tonelada movida, debemos obtener del equipo de
transporte la ms alta capacidad de produccin. El tiempo de parada, como sucede durante
la carga debe mantenerse en el mnimo posible. Como norma general y prctica, se
considerar una buena relacin cuando se utilicen entre 3 y 6 cubas de la unidad de carga
para llenar el equipo de transporte. Cuanto menor sea el nmero de cubas y su ciclo, menor
es el tiempo de parada de la unidad de transporte, siempre y cuando tengamos en cuenta
que:
a/
El tamao de la caja del volquete no debe ser ni muy pequeo, ni dbil, en

comparacin con el tamao del cucharn de la mquina de carga, para no
destrozarla en poco tiempo.
b/
El tiempo de carga no debe ser tan corto que otra unidad de transporte no se haya
situado en la posicin de ser cargada, originando un excesivo tiempo de parada de
la mquina de carga.
El problema se complica al existir varios puntos de carga y una flota variada de volquetes y
se trata de conseguir una ptima saturacin de todos ellos. Existen en las minas dos
corrientes operativas a la hora de seleccionar los tamaos y el nmero de los equipos de
carga y transporte para lograr el mejor equilibrio entre ambos:
1-
Saturacin de la capacidad de carga, disponiendo del nmero de unidades de

transporte necesarios y con un cierto factor de cobertura. Es una corriente apropiada
y recomendable para la obtencin de la mayor produccin posible con el empleo de
las unidades de hasta unas 50 st de capacidad de volquete, como ocurre en las
canteras y obras pblicas.
2-
Saturacin de la capacidad del transporte, disponiendo las mquinas de carga sin

saturar totalmente para que en ningn momento se reduzca el transporte. Es la
corriente ms apropiada para poder obtener el mnimo coste, como ocurre con el
empleo de los grandes volquetes superiores a las 100 st de las minas grandes, con
un mayor peso del coste unitario del transporte sobre el de la carga
Segn el peso relativo de los costes unitarios de la carga y el transporte se tiende hacia la
saturacin de uno u otro proceso, pudiendo observarse, en la minera moderna, una mayor
tendencia hacia la saturacin del transporte a medida que se emplean unidades de acarreo
de mayor capacidad.
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Curso 2001/02
FACTOR DE EFICIENCIA DEL TRABAJO EN LA PRODUCCIN

Todo clculo de capacidades de produccin en minera debe tener en cuenta que la vida o
perodo de trabajo considerado va a ser largo. Considerando los inevitables retrasos que
aparecen en el desarrollo real de los proyectos, es muy recomendable la utilizacin del
llamado factor de eficiencia (E) que viene definido, a su vez, por otros dos factores, uno (E1)
de eficiencia del equipo con el que se trabaja y otro (E2) de organizacin tcnica de la obra.
En los cuadros 1, 2 y 3 se dan las eficiencias que se pueden obtener en condiciones
operativas variables para diferentes equipos y unos niveles de organizacin, as como el
tiempo efectivo, medido en minutos, segn la eficiencia global.
CUADRO 1.- FACTORES DE EFICIENCIA DE EQUIPO Y ORGANIZACIN
CONDICIONES
GENERALES
FACTOR DE
EFICIENCIA DE
EQUIPO E1
FACTOR DE
EFICIENCIA DE
ORGANIZACIN E2
0,90
0,80
0,70
1,00
0,85
0,65
BUENA
MEDIA
BAJA
CUADRO 2.- EFICIENCIA COMBINADA (E = E1 X E2)

EFICIENCIA
DEL EQUIPO
E
EFICIENCIA DEL
EQUIPO E1
BUENA
MEDIA
BAJA
0,90
0,80
0,70
BUENA
ORGANIZACIN
TCNICA E2
MEDIA
BAJA
0,77
0,68
0,60
0,59
0,52
0,45
CUADRO 3.- EQUIVALENTE EN TIEMPO DE LA EFICIENCIA (E)

EFICIENCIA
TIEMPO (min. /h)
1,00
60
0,92
55
0,83
50
0,75
45
0,67
40
0,58
35
0,50
30
En muchas publicaciones Norteamericanas resulta habitual emplear como factor de

eficiencia la hora de 50 minutos que debemos de traducir como un factor de eficiencia
combinada de 0,83 en nuestras consideraciones.
Este porcentaje puede ser estimado con una mayor precisin si se determinan todas las
paradas o los retrasos que puedan originarse durante el trabajo por las siguientes causas:
- Factores econmicos y financieros. Calidad del equipo.
- Cualidad y formacin de la mano de obra.
- Supervisin. Experiencia en direccin de obras.
Pgina 13
Curso 2001/02
- Condiciones del trabajo (sociales y laborales).

- Condiciones atmosfricas. Medias y extremas.
- Paradas y retrasos. Horas de trabajo reales por relevo, por da y por ao.
- Organizacin de los repuestos y almacenes.
- Amplitud de la zona de trabajo. Diseo geomtrico.
CAPACIDAD DE CARGA
Aunque la capacidad de carga se ve, en gran parte, afectada por el sistema de transporte
con el que trabaja, se trata de presentar un clculo de la capacidad de produccin de la
mquina de carga, independientemente del equipo de transporte, mediante la aplicacin de
una serie de factores correctores segn las condiciones y los medios utilizados. Las
frmulas de la capacidad horaria de las palas cargadoras, excavadoras y dragalinas de ciclo
discontinuo son:
3600 * Cc * E * F * H * A
(m3s /h)
Produccin en material suelto =

tc
3600 * Cc * E * F * H * A * V
Produccin en material en banco =
(m3b/h)
tc
siendo:
Cc = Capacidad de la cuba (m3)
E = Factor de eficiencia
F = Factor de llenado de la cuba
H = Factor de correccin por altura de la pila
A = Factor de correccin por el ngulo de giro
V = Factor de conversin volumtrica
tc = Ciclo de una cuba en segundos
para la carga con mquinas continuas como las rotopalas o las dragas se emplea la
siguiente frmula:
Produccin horaria en banco (m3b/h) = 3600 .r.n.q
siendo
= velocidad rotativa en r.p.m.
r = radio del rodete
n = nmero de cangilones o cubas
q = capacidad unitaria del cangiln en t o m 3
a)
La capacidad de la cuba Cc es el factor que define precisamente a la mquina de

carga. Puede establecerse bien en metros cbicos o bien en toneladas, en cuyo
caso la capacidad de carga viene medida en m 3/h o en t/h, no siendo preciso en este
ltimo caso el factor de conversin volumtrica. Es muy conveniente y recomendable
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Curso 2001/02
fijar muy claramente la unidad que se emplea de acuerdo con el sistema de control y
el contrato establecido. Si el contrato de la operacin de la mina establece que la
produccin se mide topogrficamente, es recomendable la unidad de metro cbico
en banco (m3b); pero si el producto final es pesado por una bscula, es preferible la
unidad toneladas por hora (t/h).
b)
El factor de llenado de la cuba F, se expresa como el porcentaje de la carga media

de la cuba sobre la mxima tericamente posible segn se encuentre el material
apilado. En el cuadro 4 se incluyen algunos factores de llenado tpicos segn los
materiales y el tamao de la cuba para las excavadoras y dragalinas, mientras que
en el cuadro 5 se indican los valores de F para las palas cargadoras y las
excavadoras hidrulicas.
CUADRO 4. - FACTOR DE LLENADO PARA EXCAVADORAS Y DRAGALINAS
TIPO DE MATERIAL EXCAVADO
EXCAVACIN FCIL
EXCAVACIN MEDIA
EXCAVACIN DURA
MATERIAL VOLADO
Hmedo
Seco
Bien
Mal
FACTOR DE LLENADO
3
CAPACIDAD DE LA CUBA (m )
4,50
6,75
9,00
1,16
0,96
1,04
1,12
1,00
0,91
1,20
1,02
1,06
1,16
1,02
0,95
1,22
1,02
1,06
1,17
1,02
0,97
CUADRO 5. - FACTOR DE LLENADO EN PALAS Y EXCAVADORAS HIDRULICAS

PALAS CARGADORAS Y
EXCA VADORAS HIDRULICAS
Agregados hmedos mezclados
Agregados uniformes
< 3 mm
Granulometra
12 - 20 mm
> 42 mm
Marga o arcilla hmeda
Tierra Vegetal, piedras sueltas, races
Materiales cementados
Bien fragmentada
Roca volada Normal
Mal fragmentada
FACTOR DE LLENADO
(SAE)
0.95 -1.00
0.90 -1.00
0.85 -0.90
0.90 -0.95
0.85 -0.90
1.00 -1.10
0.80 -1.00
0.85 -0.95
0.80 -0.95
0.75 -0.80
0.60 -0.65
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Curso 2001/02
CUADRO 6. - FACTOR DE LLENADO PARA RETROEXCAVADORAS

RETROEXCAVADORAS HIDRULICAS
FACTOR DE
LLENADO(SAE)
Marga mojada o arcilla arenosa

Arena y grava
Arcilla dura y resistente
Roca volada bien fragmentada
Roca volada mal fragmentada
c)
1.00 -1.10
0.90 -1.00
0.75 -0.85
0.60 -0.75
0.40 -0.50
El factor de correccin por altura de la carga H, tiene generalmente poca

trascendencia en los trabajos mineros, al superar la altura de los bancos la mnima
necesaria para la carga, salvo en la ejecucin de ciertos rebajes, aperturas de
bancos y trabajos especiales e incluso en algunas explotaciones en las que la altura
de banco es muy baja para controlar la dilucin del mineral.
c)
El factor de giro de la mquina A, es de una gran importancia operativa para mejorar

la capacidad de carga y se debe aplicar cuando el ngulo descrito por la mquina
desde la carga hasta la descarga es distinto de 90, caso en el que el factor es igual
a 1. En la tabla siguiente se dan combinados los factores geomtricos de la altura de
carga y de giro que se emplean en la determinacin de las producciones horarias
(m3/h) para las excavadoras de cables, dragalinas y excavadoras hidrulicas.
LOS FACTORES DE GIRO Y ALTURA DE LA MQUINA
% DE LA ALTURA
PTIMA
NGULO DE GIRO
45
0.93
1.10
1.22
1.26
1.20
1.12
1.03
40
60
80
100
120
140
160
e)
60
0.89
1.03
1.12
1.16
1.11
1.04
0.93
75
0.85
0.96
1.04
1.07
1.03
0.97
0.90
90
0.80
0.91
0.98
1.00
0.97
0.91
0.85
120
0.72
0.81
0.86
0.88
0.86
0.81
0.75
150
0.65
0.73
0.77
0.79
0.77
0.73
0.67
180
0.59
0.66
0.69
0.71
0.70
0.66
0.62
El factor de conversin volumtrica V es, sin gnero de dudas, el ms importante de

los factores que entran en la frmula de determinacin de la capacidad, sirviendo
para la conversin del volumen suelto en banco o viceversa.
Kg. /m 3 de material suelto
Vs
V=
=
Vb
Kg. /m 3 de material en banco
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Curso 2001/02
El porcentaje de expansin P.E. es el incremento del volumen del material al pasar

desde su estado natural en el banco al estado volado o suelto en la pila o montn:
Vs - Vb
P.E. =
Vs
x 100 =
Vb
- 1 ) x 100
Vb
El factor de esponjamiento F.E. se define como la inversa del factor de conversin

volumtrica.
En el cuadro 7 se dan algunos de los factores ms habitualmente empleados para
los comunes materiales en minera.
CUADRO 7. -CONVERSIN GRANULOMETRICA DE MATERIALES MINEROS
MATERIAL
Densidad en el
3
banco Kg. /m
Densidad
3
suelto Kg. /m
Porcentaje
expansin
(P.E.)
Factor de
conversin
volumtrica (V)
Grava, arcilla seca
1700
1300
40
0,72
Grava, arcilla mojada
2300
1600
40
0,72
Carbn (antracita)
1450
1070
35
0,74
Tierra y Margas secas
1540
1250
25
0,8
Tierra y margas mojadas
2000
1600
25
0,8
Rocas bien voladas
2400
1600
50
0,67
1950-2350
1430-1730
35
0,74
Rocas blandas
1800
1350
33
0,75
Escorias
1600
1300
23
0,81
Bauxitas
1600-2600
1200-1950
33
0,75
Hormign
1950-2500
1400-1800
40
0,72
Granito
2700
1800-1500
50-80
0,67-0,56
Yeso
3000
1720
74
0,57
2400-2700
1400-1600
67-75
0,60-0,57
Mrmol
2750
1550-1650
67-75
0,60-0,57
Barro seco
3000
1100-1650
20
0,83
Barro hmedo
2400-2700
1500-1750
20
0,83
Pizarras
2700-2900
2100-2250
30
0,77
Mineral de hierro
2800-3500
2100-2600
33
0,75
Rocas trituradas
Caliza volada
f) El ciclo de una cuba tc , para un giro de 90, se descompone en los tiempos parciales
de penetracin, carga, elevacin, giro, colocacin, descarga, giro de vuelta y
descenso. Sin detenerse en cada uno de ellos que, bsicamente, dependen de la
formacin, habilidad y experiencia del maquinista, as como de las caractersticas
tcnicas o especificaciones de la mquina y de la roca, se indican en el cuadro 8 las
velocidades de giro y de elevacin para las excavadoras y dragalinas de cables, a
partir de las que se pueden estimar los ciclos completos de una cuba.
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Curso 2001/02
CUADRO 8.- VELOCIDADES DE GIRO Y DE ELEVACIN DE

EXCAVADORAS Y DRAGALINAS
EXCAVADORAS
CAPACIDAD DE LA
3
CUBA (m )
7,5
15
19
25
30
VUELTAS
MINUTO
(r.p.m.)
3,92
3,57
3,21
3,00
2,90
DRAGALINAS
VELOCIDAD DE
ELEVACIN
(m/min)
24,4
27,5
25,5
24,4
24,0
VELOCIDAD DE
ELEVACIN
(m/min)
52
59
60
86
90
VELOCIDAD DE
DRA GADO
(m/min)
47,5
50
50
48
47
Teniendo en cuenta los factores definidos podemos determinar las producciones horarias
para las excavadoras y dragalinas en unas condiciones convencionales, que se reflejan en
los cuadros 9 y 10 para los diferentes tamaos de cubas en estas mquinas.
CUADRO 9. - PRODUCCIN DE EXCAVADORAS ELCTRICAS
SEGN LAS CONDICIONES DE CARGA
(para un ngulo de giro de 90 y una eficiencia del 80%)
CAPACIDAD
3
DE CUBA (m )
Condiciones
6
7,5
9
12
15
18
21
24
30
36
42
50
DURACIN DEL CICLO

(s)
Fcil
Media
Dura
22
27
31
22
27
31
23
29
33
25
30
35
27
32
38
29
34
40
30
35
42
31
37
45
33
40
48
35
42
50
38
46
55
45
54
60
Fcil
600
750
793
972
1111
1269
1431
1583
1978
2373
2769
3296
PRODUCCIN
3
(m /h)
Media
385
485
528
683
787
900
1020
1103
1379
1655
1931
2299
Dura
225
280
327
412
470
540
600
650
812
975
1138
1354
Las producciones horarias vienen dadas en metros cbicos banco por hora real de trabajo,
por lo que debern afectarse por el porcentaje de la disponibilidad del equipo para poder
utilizar las horas totales.
CUADRO 10. - PRODUCCIN DE DRAGALINAS Y EXCAVADORAS DE DESMONTE
SEGN LAS CONDICIONES DE CARGA Y ARRANQUE DIRECTO
(Para un ngulo de giro de 90 y una eficiencia del 80%)
CAPACIDAD
DE LA CUBA
3
(m )
7,5
15
25
55
75
88
LONGITUD
PLUMA
(m)
50
75
85
100
100
122
135
101
DURACIN DEL CICLO

(s)
Blanda
Media
Dura
50
60
75
50
60
75
55
65
77
60
65
80
70
75
85
70
90
90
75
90
90
PRODUCCION HORARIA
3
(m /h)
Blanda
Media
Dura
864
360
288
1440
720
576
2880
1108
935
3600
2437
1980
3620
2880
2541
5554
2982
2816
7952
4574
4320
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Curso 2001/02
En el caso de las palas cargadoras, el ciclo de una cuba se dividir en 4 tiempos:

-
Carga del cucharn
Maniobra en V con mquina cargada
Descarga del cucharn
Maniobra en V con mquina vaca
Luego el ciclo total "tc" valdr tc = tf + tv ,

en donde:
tf =
tiempo fijo (carga, descarga, giros)
tv =
tiempo variable (tiempo de recorrido de las distancias d1 y d2 de marcha adelante y

marcha atrs).
Estos tiempos se deben estimar a partir de los grficos proporcionados por los fabricantes
de las mquinas y compararlos con los medidos en el campo.
DETERMINACIN DE LA CAPACIDAD DE TRANSPORTE
Las especificaciones tcnicas de los vehculos de transporte, como los volquetes mineros,
entre otros muchos parmetros, detallan:
1)
La capacidad de transporte en toneladas (normalmente para los volquetes se

especifican en toneladas cortas st, que equivalen a 0.9 t)
2)
Capacidad "al ras" en metros cbicos
3)
Capacidad colmada en metros cbicos (SAE colmo en 3:1)
Independientemente del conocimiento de las caractersticas principales de la potencia,

motor, dimensiones geomtricas, transmisin, neumticos, ejes, que pueden contemplarse
en las especificaciones de las mquinas, para la determinacin de las capacidades de la
produccin y de la seleccin de los equipos de volquetes, es preciso analizar algunos otros
factores de trabajo.
1. - Factores de trabajo
La seleccin del modelo y capacidad del vehculo de transporte viene presidida por el
criterio de obtener la produccin requerida con el menor coste por tonelada-kilomtrica.
Para ello se debe realizar un anlisis econmico completo en el que previamente se
incluyen los costes horarios directos de operacin junto con los costes horarios de capital y
posteriormente la determinacin de la capacidad de produccin horaria con el mejor
conocimiento e informacin de las condiciones operativas. Los programas Costes.xls , junto
al FPC de CATSOFT, que son utilizados en el curso, determinan los pasos necesarios para
establecer los costes y las producciones horarias por cada mquina o flota de una mina
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Curso 2001/02
determinada. Para comprender algunos de los factores que utilizan los programas se van a
especificar a continuacin. Los siguientes imputs de trabajo deben ser tenidos en cuenta o
estimados a la hora de realizar el proyecto:
Produccin requerida y organizacin del trabajo
Toneladas por ao, por da y por hora.
Nmero de relevos por da, por semana y por ao
Porcentaje de absentismo. Festivos y vacaciones.
Caractersticas del material.
Tipo de material transportado. Densidad y humedad
Coeficiente de esponjamiento.
Granulometra. Tamaos mximos, mnimos y medios.
Dureza, textura y abrasividad.
Facilidad de carga y desprendimiento de la carga.
Pegajosidad, humedad, granulometra de la roca
Efecto de la climatologa y topografa en el rendimiento del motor.
Efecto de la temperatura ambiente sobre la refrigeracin del motor, duracin de los

neumticos y caractersticas de los lubricantes.
Efectos de las lluvias y heladas en las superficies y en la velocidad de transporte.
Caractersticas de las pistas de transporte
Longitud y pendiente en cada tramo
Resistencia a la rodadura.
Resistencia a la pendiente. Compensada y total.
Resistencia a la inercia.
Resistencia al aire.
Adherencia o traccin efectiva.
Carga.
Amplitud de la zona de carga y estado del piso.
Tamao y capacidad del equipo de carga.
Coeficiente de disponibilidad y utilizacin de los equipos de carga.
Maquinaria de servicios disponibles en la zona de carga.
Descarga
Amplitud de la zona de descarga y estado del piso.
Forma de efectuar la descarga, sobre una tolva, en trituradora, en vertedero.
Eficiencia de los equipos auxiliares de servicios en la descarga.
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Curso 2001/02
Varios.
Existencia de otras unidades de transporte. Homogeneidad de la flota.
Infraestructura minera de la zona. Talleres, almacenes, comunicaciones y servicios.
Calidad de los operadores. Poltica de formacin.
Vida de la operacin minera.
2.- Seleccin de tamao y modelo

Las siguientes consideraciones afectan a la seleccin del tamao y del modelo del volquete
minero:
Produccin horaria. Los volquetes de gran capacidad son normalmente empleados para
las grandes producciones o los grandes recorridos con el fin de reducir la congestin de
trfico de la flota y obtener la consiguiente economa de escala. Los volquetes de menor
capacidad (menos de 100 t) se deben utilizar cuando la capacidad de produccin global
de la flota puede ser afectada por la ausencia de alguna de las unidades (p.e. en una
flota de cuatro volquetes, la ausencia de uno de ellos llegar a provocar la prdida de un
25% de capacidad global).
Coste de la mano de obra. Cuando el coste horario del personal sea elevado existir la
tendencia a emplear los grandes volquetes, reducindose as tanto el personal de
operacin como el de mantenimiento, a lo que se debe de aadir un menor coste de
infraestructura social en la zona.
Equipo armnico. Una flota integrada por volquetes de muy diferentes tamaos y
modelos, trabajando con un mismo equipo de carga y vertiendo en un mismo punto
provoca una reduccin notable de la productividad, de la misma manera que las grandes
unidades de carga junto con pequeos volquetes o viceversa. La relacin armnica
recomienda unas unidades de transporte de un tamao entre 8 y 10 t por cada m3 de
capacidad de la cuba de la mquina de carga.
Requerimientos fsicos . Los factores de trabajo, ya mencionados anteriormente, as

como los de altura, peso, anchura, longitud y flotabilidad requeridas pueden restringir la
eleccin de los modelos y tamaos.
Diseo de las pistas y bancos. Recomendaremos la lectura de el "Manual para el diseo

de Pistas Mineras" editado en 1986 por el I.T.G.E. para que, un inadecuado diseo, no
afecte o limite el tamao de los volquetes a utilizar, por la dificultad que supone la
variacin de anchura de las pistas, que en los casos de unas explotaciones profundas
llegan a repercutir gravemente en el diseo de la mina, y por tanto, en el ratio final. Las
pistas deben ser diseadas lo suficientemente amplias para permitir alcanzar a los
volquetes una velocidad ptima de trabajo y, por tanto, poder reducir el ciclo de trabajo.
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Curso 2001/02
3.- Clculo del ciclo bsico de transporte

El clculo del ciclo bsico de transporte se realiza con dos fines:
1)
Poder calcular las producciones para una flota de volquetes y un nmero de

excavadoras ya existentes, pero en unas nuevas y diferentes condiciones de la
operacin minera, por algn cambio de los circuitos o de la organizacin del trabajo.
2)
Para la determinacin del nmero de volquetes necesarios que conseguirn los

objetivos de produccin ms econmica. Tanto el ciclo bsico de un volquete como
el representativo para una flota se subdivide en varios tiempos separados por
cualquier cambio de la aceleracin, geometra o actividad.
Ciclo bsico del Transporte =Tiempos fijos + Tiempos variables
Tiempos fijos = tiempos de (carga +maniobras + descarga)
Tiempos variables = tiempo de (ida + vuelta + esperas)
1)
Ciclo de carga. El clculo del ciclo de carga ha sido determinado en el punto anterior
y tan solo nos limitamos a aadir los valores medios del tiempo de maniobra por
posicionamiento en funcin de cargar por uno solo de los lados de la excavadora o
por los dos.
CONDICIONES DE LA
OPERACIN DE CARGA
2)
Ciclo
por un lado (s)
Ciclo
por dos lados (s)
Favorables
Normales
18
10
Desfavorables
30
15
Tiempo de descarga. El ciclo estimado para la maniobra de parada, giro y descarga

en el punto de destino se estima en los siguientes valores medios.
CONDICIONES DE LA
OPERACIN DE DESCARGA
Favorables
Normales
Desfavorables
3)
TIEMPO DE
DESCARGA (s)
60
78
90 - 120
Tiempos variables. Los tiempos de ida y retorno se calculan dividiendo en cada uno
de los tramos la distancia de transporte por la velocidad media en dicho tramo.
Longitud del tramo (m)
Tiempo de transporte en un tramo (s) =
x 3,6
Velocidad media en Km. /h
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Curso 2001/02
Segn la distancia del tramo y el perfil a recorrer, es mayor o menor el tiempo en el que se
alcanza la velocidad mxima. En trayectos muy cortos incluso no da tiempo a alcanzar la
velocidad ptima calculada; por ello la velocidad media en el tramo se obtiene multiplicando
la velocidad mxima posible por un factor que la convierte en velocidad real.
Este factor depende de ciertas variables, entre las que cabe destacar, adems de la
experiencia del calculista, como ms importantes las siguientes:
-
Relacin peso-potencia
Marcha a la que circular, pendiente o impulso
El volquete parte de cero o se encuentra en movimiento ascendente o descendente.

FACTORES DE VELOCIDAD PARA CONVERTIR LA VELOCIDAD MXIMA EN REAL
LONGITUD
DEL TRA MO
(m)
TRAMO CORTO,
HORIZONTAL,
EN BANCO DE CARGA
0 - 100
100 - 225
225 - 450
450 - 700
750 - 1000
> 1000
0,20
0,30
0,40
-
UNIDAD
PARTIENDO DEL
PUNTO DE ARRANQUE
0,25
0,35
0,50
0,60
0,65
0,70
- 0,50
- 0,60
- 0,65
- 0,70
- 0,75
- 0,85
UNIDAD EN
MOVIMIENTO AL
ENTRAR EN EL
TRA MO
0.50 - 0.70
0.60 - 0.75
0.70 - 8.80
0.75 - 0.80
0.80 - 0.85
0.80 - 0.95
La aplicacin del factor de velocidad mayor, medio o menor es funcin bsicamente de la

relacin peso/potencia, medida en Kg. /CV.
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FACTOR DE
VELOCIDAD
Ms elevado
Medio
Ms bajo
4)
Curso 2001/02
RELACIN
Peso / potencia (kg/CV)
128 - 137
155 - 182
> 182
Las grficas para la determinacin de las velocidades proporcionadas por las

especificaciones dadas por los fabricantes, sirven para la determinacin de la
velocidad mxima obtenible, cargado o vaco, la marcha a la que debe circular el
vehculo y fuerza de traccin disponible en las ruedas propulsoras, a partir del peso
bruto del vehculo y de la pendiente compensada. Conjuntamente con la grfica de
velocidades se proporciona otra grfica, llamada de retardacin a partir de la cual se
puede obtener la velocidad que es posible mantener sin utilizar los frenos de
servicio, cuando el vehculo descienda por una pendiente, lo que ocurrir en el caso
de descenso cargado. A partir de dichas grficas se determina en cada uno de los
tramos en que se haya dividido el circuito la velocidad mxima a obtener en el
mismo a la que se le aplica el factor de conversin de velocidad anteriormente
citado.
5)
Tiempos de esperas. Tanto en el ciclo propio del transporte como en el de carga se

producen, con frecuencia, tiempos de retraso por diferentes causas que deben ser
estimados y valorados en el momento de efectuar el calculo de la flota de volquetes.
Las causas de los retrasos podrn ser las siguientes:
- En el transporte:
Continuos
- En ruta
Discontinuos
- Resistencia a la rodadura elevada

- Resistencia a la rodadura variable
- Pistas embarradas
-Conductores inexpertos
-Largos trayectos en descenso
-Pistas de un solo carril
-Puntos de cruce
-Curvas cerradas
-Curvas mltiples
-Poca visibilidad, nieblas
-Puentes, glibos, tneles
-Colas de espera en carga o descarga
- En carga y
descarga
-Cada de bloques
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Curso 2001/02
-Tajo no preparado
-Inexperiencia del operador de carga
-Mal posicionamiento del volquete
-Mala fragmentacin de la voladura
-Mal tiempo
-Falta de acoplamiento
-Falta de servicios
-Cadas de tensin
- En carga
Los tiempos de espera, son aplicados en forma prctica a travs de unos coeficientes de
eficiencia y calculados empricamente, valorando los tiempos destinados a imprevistos,
paradas y retrasos por cualquier motivo han sido citados anteriormente, son anlogos a los
reflejados en el cuadro 3, que transforma la eficiencia en minutos trabajados por hora. Es
habitual en el clculo de capacidades de transporte el empleo de coeficiente de eficiencia
del 83,3% equivalente a los 50 min/h.
6)
Coeficiente de disponibilidad. Para el clculo de una flota de volquetes que pretenda

conseguir una produccin determinada, deben considerarse unos tiempos
destinados al mantenimiento preventivo, correctivo y predictivo, que en funcin del
tamao de los vehculos podrn aplicarse dos criterios:
1- Para los vehculos grandes (>100 st) se establece en general, adems de unos
sistemas de control del trafico por ordenador, una poltica de mantenimiento que
permita alcanzar los siguientes coeficientes:
CONDICIONES DEL
MANTENIMIENTO
Favorable
Normal
Desfavorable
2-
COEFICIENTE DE DISPONIBILIDAD
(%)
90
85
75
Para los vehculos mineros pequeos (<100 st) se establece ms sencillamente un

factor de reserva o cobertura de la flota de unidades del 20%.
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Curso 2001/02
4.- Clculo manual

La forma de realizar el clculo de losciclos de transporte, tiempos por tramo, producciones
horarias de una flota de volquetes se puede llevar a cabo manualmente segn se muestra
en el siguiente sencillo ejemplo de un caso real de una cantera de una fabrica de cementos
Especificaciones generales:
- Produccin requerida....................
500 t/h
- Capacidad de la unidad de transporte
25,7 m 3
- Carga til en la unidad de transporte
49,9 t
- Potencia al volante.....................
450 CV
- Peso especfico del material (en banco)
2500 kg
- Peso especfico del material (suelto)
2000 kg
- Factor volumtrico......................
0,80
- Unidad de carga .........................
Pala cargadora
- Capacidad de cuba.....................
5,35 m 3
- Condiciones de la carga...............
Normales
- Distancia de transporte...............
2900 m
- Distancia de vuelta...................
2900 m
- Resistencia media a la rodadura..........
Tramo Long
1
2
3
4
5
6
7
8
TOTAL
(m)
Resist.
rodad.
(%)
25
350
550
500
200
900
350
25
2
2
2
2
2
2
2
2
Pendiente
(%)
ida vuelta
0
4
9
6
10
5
10
0
0
-4
-9
-6
-10
-5
-10
0
2%
Recorrido cargado
Recorrido vaco
V
F.V.
V
t(s)
V
F.V Vreal
max
real
max
t(s)
10
0,5
5
18
72 0,2 14,4
6
24 0,75 18
70,2
72 0,5 36 34,8
14
0,8 11,2 177
72 0,5 36 55,2
18 0,78 14,04 127,8 72 0,5 36 49,8
13
0,8 10,4
69
72 0,5 36 19,8
22
0,9 19,8 163,8 72 0,5 36
90
13
0,8 10,4 121,2 72 0,5 36 34,8
13
0,7 10,4
8,4
10 0,6
6
15
755,4
305
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Curso 2001/02
Clculo del ciclo de carga y transporte

Concepto
Maniobra en la zona de carga
Espera
Carga por pala
Maniobra de salida
Ciclo de ida
Tramo 1
"
2
"
3
"
4
"
5
"
6
"
7
"
8
Maniobra de descarga
Espera de descarga
Maniobra de salida
Ciclo en sg.
18,0
60,0
225,0
24,0
18,0
70,2
177,0
127,8
69,0
163,8
121,2
8,4
67,8
60,0
18,0
Ciclo de vuelta
Tramo 1
"
2
"
3
"
4
"
5
"
6
"
7
"
8
Cruces y esperas
15,0
34,8
90,0
19,8
49,8
55,2
34,8
6,0
60,0
Ciclo total de carga y transporte en segundos
1603,8
Clculo de la Flota de Volquetes

3600 x 0,85 x 49,9
152.694
Produccin horaria por volquete =
-- = -= 95.2 t/h
1603,8
1.603,8
Produccin requerida
Flota de Volquetes =
=Produccin por volquete
500 t/h
= 5,5 unid.
95,2 t/h
Para una disponibilidad media del 85% la flota necesaria es de 6,17 unidades.
Para una disponibilidad media del 80% la flota necesaria es de 6,90 unidades
por lo cual el equipo recomendado es de 7 unidades.
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Curso 2001/02
5.- Clculo por ordenador

La aparicin de los ordenadores personales de gran velocidad de clculo ha contribuido a
su aplicacin para la determinacin d la flota y de los ciclos de carga y transporte, sobre
todo en las grandes minas y para lograr la mejor seleccin de los equipos y la determinacin
conjunta de los costes de capital y de operacin ms convenientes.
Sin entrar en el detalle de los programas existentes en el mercado si recomendamos la
aplicacin de algunos de los programas denominados CATSOFT, que permiten establecer
sucesivamente las especificaciones de la maquinaria, la comparacin entre las diferentes
alternativas y la estimacin y el anlisis de las inversiones y de los costes de los equipos
mineros.
Para el clculo del ciclo de transporte se emplea generalmente la tcnica de la simulacin

que podr clasificarse bien en determinista, bien en es tocstica.
En la simulacin determinista se emplean unos valores constantes para los diversos
parmetros, por ejemplo, la velocidad del volquete en una pendiente dada, etc., y puede
evaluar la influencia de la utilizacin de volquetes de distintas capacidades y/o potencias de
motores diferentes, que operan en las mismas pistas. Tambin se pueden analizar en esta
simulacin los efectos sobre las alternativas de utilizar unos equipos de carga de diferente
capacidad de la cuba. La ventaja de esta simulacin determinista es que requiere una
mnima cantidad de datos y que el programa del ordenador es relativamente simple. Por el
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Curso 2001/02
contrario la principal desventaja es que no simula un "modelo real" de la operacin, ya que

no incluye las variaciones de los rendimientos inherentes a los grandes equipos mineros.
La simulacin estocstica permite por el contrario, considerar los rendimientos de los
sistemas de carga y transporte. El programa calcula los ciclos para cada unidad de carga y
transporte y puede incluir los tiempos de espera o de cola debidos a las interferencias de los
equipos de la flota. El ciclo completo resulta ser la suma de los tiempos elementales
calculados a partir de las curvas de distribucin, que se disponen segn una ley logartmica
normal.
Desde otro punto de vista, la simulacin puede ser realizada a tres escalas diferentes: de
detalle, normal y a largo plazo.
La simulacin de detalle o microsimulacin trabaja con intervalos de tiempos medidos en
segundos y estudia, metro a metro, las cambiantes caractersticas del perfil de las pistas de
la mina. Es idnea para la resolucin de algunos problemas operativos tales como la
situacin de los stocks, preferencias, cruces, etc.
La simulacin normal es, lgicamente, ms rpida que la anterior y puede resultar ms
completa ya que se realizan algunas simplificaciones de averas, colas en la trituracin
primaria, etc.
Finalmente la simulacin a gran escala o macrosimulacin que es la idnea para estudiar la
sensibilidad de los distintos parmetros (velocidades, capacidades, costes, etc.) que
concurren en el proceso del transporte ante la variacin de los rendimientos producidos por
las nuevas situaciones del diseo, pendientes, distancias, etc., sin necesidad de emplear
demasiado tiempo de ordenador como se requerira si se simulase a una escala de ms
detalle.
La aplicacin de los ordenadores ha permitido pasar al tercer escaln de la planificacin que
es el Dispatching o control en tiempo real de las operaciones mineras mediante unas
Torres de control, como en los Aeropuertos, y lograr una distribucin dinmica de la flota
de mquinas en el mismo momento de la operacin, mediante una serie de rdenes
electrnicas emitidas por radio o por medio de unos paneles en los caminos o pistas para
enviar los volquetes a las mquinas que van a necesitarlos en el tiempo que falta para
impedir las esperas o las colas.
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Curso 2001/02
Actualmente la E.T.S.I. de Minas de Madrid dispone de un conjunto de programas de

ordenador suministrados por la firma Finanzauto S.A., procedentes de CATERPILLAR y
denominados CATSOFT, que permiten determinar, mediante simulacin, los ciclos de carga
y transporte, as como los costes horarios y unitarios de una operacin minera y comparar
las diferentes alternativas que se podrn establecer. A tal fin en este curso se explica y
aplica el programa FPC para la determinacin de los ciclos, las producciones y los costes
de una flota de mquinas de carga, transporte con los servicios que se estimen oportunos.
Tambin permite en la fase del proyecto efectuar unas comparaciones entre diferentes
flotas y situaciones, as como para poder estudiar los diferentes caminos o situaciones de la
explotacin.
Programa FPC de CATSOFT
Caterpillar Inc. comercializa el programa Fleet Production and Cost Analysis (FPC) cuyo
objetivo es estudiar y analizar los costes de la flota de maquinaria de carga, transporte y
servicios mina, as como su optimizacin. El funcionamiento que aqu se describe
corresponde a la versin de 1991 bajo D.O.S., y requiere la previa contratacin de una
licencia de uso.
Objetivo del programa
Como su nombre indica, el objetivo principal del programa es el anlisis de la flota necesaria
para la operacin minera, tanto desde el punto de vista operativo, como, principalmente, el
econmico. El nivel de detalle operativo en el que permite trabajar el programa, es de los
ms avanzados existentes en el mercado, como se tendr oportunidad de comprobar
cuando se entre en su manejo real, dentro de la carga, el transporte y los servicios de la
mina.
Este programa es especialmente til para la estimacin y comparacin de estos costes de
operacin (que son los ms significativos dentro de la operacin minera), encontrndose
entre sus prestaciones, grficos comparativos, tanto de flotas como de costes o recorridos,
que permiten optimizar la maquinaria prevista para un determinado proyecto minero. Al no
incluirse todo el proceso de la operacin minera (perforacin, voladura y otros) no puede dar
estas informaciones, ni los costos finales completos de la mina. Pero el detalle con el que se
contempla la parte de carga y transporte en su operacin combinada hace que esta sea una
herramienta sumamente til para el ingeniero que disee, planifique o controle un proyecto
minero.
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Curso 2001/02
Informacin obtenible del programa

En lo referente a unidades de carga, transporte y servicios mina, pueden obtenerse los
datos tcnicos ms significativos de las mquinas comercializadas por Caterpillar (hasta
1991), incluyendo sus precios y prestaciones, y permite aadir cualquier otra que el usuario
considere interesante para su proyecto, dentro de las operaciones mencionadas. El
programa permite utilizar tanto unidades britnicas como mtricas, y se obtienen seis tipos
de informes:
Productividad conjunta y resumen de costes

Productividad individual y resumen de costes
Tiempos de transporte y velocidades
Anlisis del nmero de camiones de una flota
Anlisis de disponibilidad de la flota
Tablas de equipo
Productividad conjunta y resumen de costes

Para cada combinacin de flota y recorrido, se desglosan los siguientes datos:
Tonelaje movido en total

Tonelaje movido por hora
Total de horas requeridas para la operacin
Coste total
Coste por tonelada
Resumen de costes
Este informe puede correr bajo diversas hiptesis, segn las flotas y recorridos que quieran
ser considerados simultneamente. El informe desglosa los costas operativos de los de
propiedad (que incluyen la amortizacin de la mquina, entre otros), obtenindose los
siguientes resultados:
Coste horario, operativo y total

Total de horas requeridas
Coste total de operacin
Coste por unidad de produccin
Productividad individual y resumen de costes

El informe detalla los datos entrados y los resultados obtenidos para cada combinacin de
flota y recorrido propuesta, incluyendo:
Cantidad y modelo de cargadoras y volquetes

Datos del transporte, incluyendo ciclo de carga
Ciclo de tiempo del transporte
Produccin potencial calculada
Eficiencia operativa y horas previstas anuales para la flota
Disponibilidad de la flota
Tonelaje por hora y total
Coste total calculado
Coste unitario por tonelada o metro cbico
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Curso 2001/02
Cantidad transportada por ao y

Duracin prevista, en aos.
Tiempo de transporte y velocidades

Tanto para la ida como para la vuelta, se desglosan los siguientes datos:
Informacin del recorrido, incluyendo tonelaje y densidades

Modelo de volquete utilizado e identificacin
Y para cada tramo del recorrido:

Longitud del tramo
Resistencia a la rodadura (% de pendiente equivalente)
Pendiente del tramo
Velocidad lmite, si la hubiera
Velocidad potencial del volquete en ese tramo
Velocidad mxima
Velocidad del volquete al final del tramo
Tiempo acumulado al final del tramo
Anlisis del nmero de camiones de una flota
Qu camin ha sido seleccionado para el anlisis

Rango en el que se mueve la cantidad que puede transportar
Cantidad total para el recorrido
Eficiencia de la operacin
Horas programadas por ao
Cantidad y modelo utilizados para la carga y el transporte
Entre los datos de la seccin anual, se especifican los siguientes:
Cantidad transportada por el camin

Cantidad por hora
Horas requeridas
Coste por tonelada
Coste total
Cantidad anual
Aos requeridos para la produccin prevista.
En la seccin de Eficiencia se facilitan los siguientes datos para cada situacin:
Tonelaje movido
Coordinacin de la carga con el transporte (fleet match)
Disponibilidad de la flota
Eficiencia del transporte
Tonelaje por hora trabajada y hora prevista
Costes unitarios (por tonelada y hora)
Aqu, adems, pueden obtenerse unos grficos en los que queda patente el nmero ptimo
de volquetes, tanto en lo que respecta al coste mnimo de transporte, como en lo referente a
la produccin programada para ser transportada.
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Curso 2001/02
Anlisis de disponibilidad de la flota

El rango entre el que puede variar la disponibilidad de la flota

Cantidad total movida
Total de horas requeridas por ao
Coste total
Coste por tonelada
Aos requeridos
Tablas de equipo
Son la informacin completa del equipo de carga, transporte y servicios mina y puede ser
sacada a impresora. En lo que a vehculos de transporte se refiere, estos son los datos:
Tipo de mquina de transporte (camin, volquete, scraper o cargadora)

Modelo de la mquina
Modelo del motor
Potencia
Tipo de transmisin
Capacidad de transporte
Peso muerto
Coste de operacin y propiedad
Disponibilidad mecnica
Cdigo para la velocidad de transporte
Los neumticos de la mquina pueden, opcionalmente ser cambiados para adaptarse mejor
a las circunstancias de la operacin, y tienen la siguiente informacin:
Tamao
Tipo
Factor de correccin de velocidad
Peso vaco del vehculo, con este neumtico
Peso mximo del vehculo para este neumtico
Carga til transportable.
Para las mquinas cargadoras, la informacin es la siguiente:
Tipo de cargadora (pala de ruedas, excavadora, etc)

Nmero del modelo
Potencia
Tiempo de cambio de transporte
Coste de operacin y de propiedad
Tambin se detallan los datos del cazo:
Tipo
Capacidad
Carga permitida
Tiempo de carga
Tiempo de descarga del primer cazo
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Curso 2001/02
Finalmente, para las mquinas de servicio en la mina:
Nmero del modelo

Coste operativo y de propiedad
Funcionamiento del programa

La primera pantalla operativa que aparece est distribuida en los siguientes apartados:
Informacin general
Ficheros
Entrada de datos y simulacin
Pantallas de resultados
Informes escritos
Apndices
Informacin general
Se compone de los siguientes apartados:
1
2
3
4
5
6
Introduccin
Configuracin del sistema
Mens Movimiento del cursor
Teclas de funciones
Salida
Opciones de impresora
Ficheros
7
8
Guardar / Recuperar
Borrar / Backup
Entrada de datos y simulacin

9
10
11
12
13
14
15
Seleccin de unidades de transporte

Unidades de transporte del usuario
Transportes no estndar
Creacin de recorridos
Edicin y copiado de recorridos
Tiempos fijos
Simulaciones
Resultados por pantalla

16
17
18
Resumen de la simulacin
Resultados detallados
Presentacin a la medida
Informes
19
20
Tipo
Seleccin
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Apndices
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
Pesos vacos adicionales

Correccin opcional de velocidad en neumticos
Costes de propiedad y operacin
Resistencia a la rodadura
Lmites de velocidad Curvas y pendientes
Tiempos fijos para scrapers
Tiempos fijos Volquetes y camiones
Tiempos fijos Palas de ruedas
Densidades de materiales
Correccin de potencia en altitudes elevadas
Un caso real
Vamos a analizar cual es la flota idnea para la carga y el transporte de la mina..
Empezaremos por el desmonte previo. Iremos a la opcin 1-a Definicin de la flota:

Tanteamos inicialmente con 1 pala 992 y 10 camiones 789. Se completan los datos
que solicite el programa, y a continuacin.
Se definen los recorridos del desmonte (opcin 1-b), desde el tajo a la escombrera y
vuelta, introduciendo los datos de velocidades mximas en cada tramo y posibilidad
de adelantar.
A continuacin (1-c) se definen los costes y la productividad prevista. Tiempos de

volcado y descarga, coste horario de cada mquina.
Se calcula (tecla F4) y se analizan los resultados (F7) analtica y grficamente (F6).
Nos llama la atencin que con esa flota y disponibilidades, se necesitan 7 aos y
medio para hacer el desmonte, y nuestra idea era hacerlo en uno y medio. Tambin
observamos que no es cuestin de transporte, sino de carga, que es insuficiente. A
partir de la productividad anual de la pala, deducimos que necesitamos, al menos
tres excavadoras saturadas de gran capacidad. Se elige las del modelo 2800 x PA y
baja el tiempo necesario para el desmonte a 1,6 aos.
Sin embargo, el nmero de camiones de la flota est por debajo del ptimo. En el
grfico del coste de la tonelada se ve que pasa por un mnimo con una flota de 12.
Se modifica este dato y se reduce el desmonte a su coste unitario mnimo, con una
duracin de 1 ao y 4 meses.
A continuacin habra que pasar a la fase de produccin, estudiando cada

combinacin de material y recorrido, a ser posible con el mismo tipo de mquinas.
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Curso 2001/02
BLOQUE 3: Estimacin de producciones y de ingresos por ventas

3.1 Conocer los mercados de los minerales
3.2 Conocer la valoracin de las distintas unidades de cotizacin.
3.3 Establecer los ingresos del proyecto.
CONTENIDOS:
3.1: EL MERCADO DE LOS MINERALES. CLIENTES NACIONALES E INTERNACIONALES.
Valoracin de precios y cotizaciones de metales.

Precios y cotizaciones de combustibles.
Mercado de rocas ornamentales e industriales.
Estadsticas de produccin y comercio de metales y combustibles.
3.2: CONTRATOS DE VENTA DE MINERALES O CONCENTRADOS DE MINERALES.
Estimacin de precios de venta.

Valoracin de minerales y concentrados. Penalizaciones. Deducciones.
Control de las ventas. Fletes, arbitrajes y descuentos por tratamientos
3.3 CONTRATOS AL CONTADO Y A FUTURO
LA INDUSTRIA MINERA. SUS VALORES, PRODUCCIONES, PRECIOS Y MERCADOS

La produccin minera anual para el ao 2000 a partir de los datos publicados por el United
States Geological Survey en su pagina de Internet para la mayor parte de las sustancias
minerales, correspondientes a las estadsticas y precios del ao 2000, de acuerdo con los
cuadros que se adjuntan, viene a ser de unos 30.776 Millones de toneladas que, con un
valor medio de unos 53 $/t, nos da un valor global de unos 1.641.088 Millones de $US
/ao, que sobre un PIB GLOBAL segn el 21th Century World Atlas, de 30.1012 $US la
minera equivale a un 5,47% y unos 33.1012 Euros / ao.
Esto supone que para los aproximadamente 6.000 millones de habitantes en que se calcula
la poblacin mundial, cada habitante consume unas 5,13 toneladas de productos minerales
al ao y gasta unos 273,5 $US por habitante y ao en productos minerales, cuando si la
media del PIB / hab. es de unos 5.000 $US /ao, representa un 5,47% de sus gastos y un
aprovechamiento de la corteza terrestre de unos 7.200 $US por Km2 de la superficie.
Pero de los propios cuados podemos deducir que una caracterstica muy importante de la
industria minera es la VARIEDAD e incluso que, la necesidad de los productos que la
sociedad demanda a los mineros es variable, adems de variada, y por ello voluble hasta el
punto de que importantes minerales de ayer, como la pirita o el mercurio, son hoy
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Curso 2001/02
despreciados, cuando no insultados, por la misma raza que hace un siglo lo demandada y
pagaba con buenos precios. Por el contrario minerales que hace un siglo no eran valorados
como el Estroncio o el Aluminio son hoy da muy importantes para la industria aeroespacial
o para las comunicaciones y por ello muy bien pagados.
Es ms en estas estadsticas no se reflejan dos importantes minerales de los que la

humanidad ha hecho siempre elementos bsicos como el aire y el agua de los que su
consumo es no-solo difcil de estimar, sino que su valoracin sera imposible por ahora.
Los pases con mayor produccin minera son: USA, Rusia, China, Arabia Saudita, Noruega,
Canad, Chile, Indonesia, Australia, frica del Sur e Irn.
Pero no siempre la produccin coincide con el consumo y as la lista de los pases

netamente importadores de minerales viene encabezada por Japn, seguida de USA, que
ha pasado a depender del exterior en ms de 29.000 millones $US, Alemania, Francia,
Blgica, Italia, Corea del Sur, Reino Unido, Holanda y Espaa, mientras que la lista de los
pases ms exportadores viene encabezada por Rusia, seguida de Arabia Saudita,
Noruega, Canad, USA, Indonesia, Australia, Mxico, Chile, Brasil, Libia, Irn, Venezuela y
Argelia.
Esto da lugar a un importante trfico mundial de minerales, generalmente desde el

Hemisferio Sur al Norte y desde el Este al Oeste, muy especialmente de Petrleo, carbn y
Gas, aunque no es menor el de los productos metlicos como Hierro, Cobre, Aluminio y
Zinc, generalmente en forma de concentrados de dichos metales. Puede comprobarse la
enorme dependencia de minerales de los pases de la Unin Europea, que junto al Japn
es la mayor rea importadora de productos minerales, como consecuencia de su nula
poltica de produccin minera, que contrasta con la de los pases sajones como frica del
Sur, Canad y Australia, pases mineros en los que las grandes multinacionales de capital
Europeo son dominantes y exportan la materia prima a sus antiguas metrpolis para la
segunda transformacin de los minerales en las grandes industrias europeas.
Las principales compaas mineras del mundo en funcin de sus ventas en el ao 2000
segn los diferentes grupos de minerales son:
Para los Hidrocarburos lquidos y gaseosos en millones de $US, segn la Actualidad

Econmica de Septiembre de 2001:
Pgina 2
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
Compaa
Exxon Mobil
Royal Dutch Shell
British Petroleum
Total Fina Elf
Chevron + Texaco
PDVSA
Sinopec
ENI
Repsol +YPF
USX
Curso 2001/02
Pas
Estados Unidos
Holanda y Reino Unido
Reino Unido
Francia y Blgica
Estados Unidos
Venezuela
China
Italia
Espaa y Argentina
Estados Unidos
Ventas 2000
210.392
149.146
148.062
105.870
99.199
53.680
45.346
45.139
42.273
35.570
Para los minerales metlicos, carbones y Uranio en millones $US, segn datos de las
pginas web de las compaas en sus informes anuales del ao 2000:
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
Compaa
Anglo - American
Broken Hill Property BHP
Billiton
Riotinto
Alcan
Noranda
De Beers
Phelps Dodge
Grupo Mxico
Codelco + Enami
Mount Isa Minerals MIM
Western Mining
Outokumpu
CVRD
International Nickel
Freeport McMoran
Pas
Reino Unido y frica del Sur
Australia
Holanda y Reino Unido
Reino Unido y Australia
Estados Unidos
Canad
frica del Sur
Estados Unidos
Mjico
Chile
Australia
Australia
Finlandia
Brasil
Canad
Estados Unidos
Ventas 2000
20.570
18.402
10.000
9.148
6.957
6.771
4.525
4.042
3.513
3.403
Euros 3.693
Res 9.800
2.900
1.868
Puede afirmarse que en el ao 2000 el grado de concentracin de la industria minera ha

logrado que ms del 70% de la produccin mundial es efectuada por alguno de los primeros
25 grupos mineros mundiales, entre los que no figura ninguno espaol, salvo Repsol, tras la
compra de YPF, y muy pocos europeos, salvo los britnicos y holandeses. Afortunadamente
los grupos mineros de Amrica Latina estn recuperando lo que la minera espaola no ha
sabido hacer en los ltimos 50 aos por su falta de voluntad minera y de empresarios a un
nivel global. Puede observarse tambin en los cuadros la enorme diferencia que suponen
los valores de la industria petrolera con la de los otros minerales, aunque en aquellos es
probable que incluyan la transformacin del crudo, mientras que el valor de los mineros
metlicos es de la materia prima o todo los ms de los concentrados vendibles. Es probable
que en las estadsticas falten los valores de Rusia y otros pases del rea oriental, ya que
estn publicadas por fuentes occidentales
Pgina 3
Curso 2001/02
CLASIFICACION Y VALORES DE LAS PRODUCCIONES MINERAS EN EL AO 2000

GRUPO
SUSTANCIA
Unidad
ROCAS
Pizarras
ROCAS
Mrmoles
ORNAMENTALES Granitos
Otras ornamenta.
Subgrupo
Perlas, rubes, esmeraldas, palos
Diamantes industriales
Diamantes
Subgrupo
METALES
BSICOS
MENORES
PRECIOSOS
Valor
$/t
Milln. t
Piedras
Gravas
Arenas
MATERIALES
Calizas
DE LA
Yesos
CONSTRUCCIN Cales
Arcillas
Cementos
Arenas silceas
Subgrupo
GEMAS
TONELAJE
Valor total Subgrupo

Millones $ Millones $
$
$
7.150
3.850
2.585
2.000
110
160
165
1.700
165
17.885
5,4
6,0
5,0
15,0
7,0
45,0
25,0
77,5
100,0
2,5
22,5
13
5
43
Mquilates
400,0
350,0
400,0
250,0
56
65,0
3.640
60,5
20
116,5
5,2
200,0
312
4.000
%
valor
%
tonelaje
264.980
16,15
58,11
15.325
0,93
0,14
3.952
0,24
0,03
95.519
5,82
3,44
23.623
1,44
0,05
31.216
1,90
0,07
38.610
23.100
12.925
30.000
770
7.200
4.125
131.750
16.500
1.000
7.875
5.200
1.250
miles t
Hierro (mineral)
Cobre (metal)
Plomo (metal)
Zinc (metal)
Aluminio (metal
Subgrupo
Nquel
Cobalto
Cromo
Estao
Volframio
Molibdeno
Titanio
Vanadio
Manganeso
Magnesio
Mercurio
Otros
Subgrupo
Oro
Plata
Platino
Paladio
Subgrupo
1.010.000
13.100
2.980
8.000
23.900
1.057.980
miles t
26
1.760
462
1.122
1.500
1230
32,3
13,7
200
31,5
440
5.000
42
7.500
277
630
8.613
34.100
1.450
8.140
7.500
6.000
300
4400
240
4400
4286
26.260
23.056
1.377
8.976
35.850
10.594
1.101
20
1.628
236
2.640
1.500
185
1.800
1.219
2.700
-
15.397
t metal
2.445
17.900
178
177
20.700
9.180.328
172.131
13.033.333
19.032.258
22.446
3.081
2.320
3.369
Pgina 4
ENERGTICOS
CARBONES
HIDROCARBUROS
NUCLEARES
SUSTANCIA
Unidad
Turba energtica
Lignito
Antracita
Hulla
Subgrupo
TONELAJE
Milln. t
Petrleo
Gas Natural
Arenas Asflticas
Pizarras bitumi.
Subgrupo
4.445
2.100
200
n.d.
6.745
En t
162
125
50
n.d.
Uranio
36.000
22.000
INDUSTRIALES
FERTILIZANTES
SALES
MINERALES ESPECIALES
TOTAL
TOTAL per cpita
Curso 2001/02
1.000
1.000
1.000
1.223
4.223
Valor
$/t
10
20
60
75
Valor total
Millones $
10.000
20.000
60.000
91.725
Subgrupo
Millones $
% sobre % sobre
valor
tonelaje
171.725
10,46
13,72
992.668
60,49
21,92
792
0,05
0,70
11.990
0,73
0,80
15.533
0,95
0,88
13.765
0,84
0,74
1.641.088
273,5
100
100
720.168
262.500
10.000
Milln. t
Fosfatos
Potasas
Piritas
Azufre
Turba agrcola
Subgrupo
140,0
26,5
22,3
57,4
27
246,2
40
155
20
32
27
Sal Comn
Bromo
Magnesita
Fluorita
Sosa
Barita
Brax
Carbonatos
Sulfatos
Subgrupo
210,0
0,5
3,1
4,5
31,0
5,7
2,5
10,0
4,0
271,3
40
900
43
40
130
24
250
100
140
Asbestos
Estroncio
Caolines
Feldespatos
Talcos
Refractarios
Arcillas especiales
Arenas especiales
Subgrupo
6,0
0,3
27,0
9,1
9,5
20,0
50,0
107,0
228,9
150
63
107
50
117
150
65
20
6.000 millones
30.776
5,13
53
5.600
4.108
446
1.837
8.400
468
133
180
4.030
137
625
1.000
560
900
19
2.889
455
1.112
3.000
3.250
2.140
Evidentemente no estn todos, pero si la mayora de los que se comercializan en el mundo

y adems las cifras son aproximadas, dadas las dificultades de obtener unas estadsticas, a
escala global, al faltar algunos datos de los pases orientales y algunos de frica.
Pgina 5
Curso 2001/02
Los repartos porcentuales segn el valor o la cantidad son muy diferentes para los cuatro
sectores clsicos de los productos mineros segn se puede observar en los grficos
adjuntos.
Porcentaje en valor
3%
18%
ROCAS
METALES
ENERGTICOS
INDUSTRIALES
8%
71%
Porcentaje en peso
2%
36%
59%
3%
ROCAS
METALES
ENERGTICOS
INDUSTRIALES
Pgina 6
Curso 2001/02
3.1 EL MERCADO DE LOS MINERALES. VALORACION DE LOS MINERALES

INTRODUCCIN
La valoracin de los productos minerales o metales constituye una parte esencial de
cualquier estudio de viabilidad de un proyecto, al fin y al cabo, hablamos de los ingresos
previsto por el negocio que se estudia desarrollar. Un estudio perfectamente estructurado
desde el punto de vista del anlisis de sus costes de produccin, puede presentar un error
en el clculo de su rentabilidad por el hecho de un planteamiento de los precios de venta
poco riguroso o consistente.
El destino final de los productos mineros es su venta en un mercado determinado de forma

tal que se generen los ingresos necesarios para permitir cubrir los gastos de produccin,
amortizar las inversiones necesarias y devolver un retorno del capital suficiente a los
accionistas.
Por tanto, todo proyecto debe asumir unas proyecciones de los precios de sus productos
vendibles, lo cual, salvo en mercados monopolistas cada da ms raros, no es una tarea
fcil. Los precios de muchas de las materias primas minerales son muy voltiles como
consecuencia de reflejar los cambios en el balance entre la oferta y demanda de los
mismos. Mas an, con algunas excepciones, el balance entre la oferta y la demanda debe
contemplarse en el marco de un mercado global, pocas veces local, por lo que normalmente
el comercio de minerales se realiza mediante operaciones de comercio internacional.
Es muy importante que se comprenda que el ingeniero de minas envuelto en el desarrollo

de un proyecto necesita conocer como se valora el producto final del proyecto en que est
involucrado. Sobre todo, necesita conocer las claves de la previsin de precios. Incluso el
ms experimentado y sofisticado observador o analista de mercados cometer errores en
las predicciones de precios futuros. Esto es prcticamente seguro a pesar que considere
que ha contemplado en sus previsiones todos los factores posibles de determinar.
Tambin es cierto que los mercados actuales y sobre todo las necesidades de financiacin
de los proyectos ofrecen unas herramientas de fijaciones de precios a medio / largo plazo
que los analistas deben contemplar en sus previsiones y ofrecerlas a los inversores para
eliminar, en lo posible, los riesgos de fluctuaciones de precios del mercado de referencia.
Otro punto de creacin de incertidumbre en las previsiones de precios es que las mismas
deben hacerse en periodos de tiempos muy grandes. Por lo general, en proyectos en los
cuales se pretender explotar un yacimiento sin referencias de explotacin anterior, el
Pgina 7
Curso 2001/02
desarrollo del proyecto desde sus orgenes hasta el comienzo de su explotacin para la
generacin de los recursos econmicos conllevar muchos aos. Nos referimos a las
inevitables etapas de exploracin, investigacin, anlisis de resultados, elaboracin y
gestin de proyectos anteproyectos, etc. y por supuesto, una vez aprobados todos estos, de
construccin, desarrollo de infraestructuras, suministros de energa y agua, etc. El llamado
ciclo de maduracin del proyecto minero, que se estima en unos 10/15 aos actualmente
para las nuevas reas mineras.
En el estudio de viabilidad del proyecto, la previsin de los precios deber cubrir los aos
suficientes para recuperar la inversin inicial y proporcionar un retorno de la misma
adecuado. Para la mayora de los proyectos de una cierta entidad, esto va a significar una
previsin de precios de 10 a 30 aos.
Los criterios para clculos de los precios de los minerales se apoyan en aspectos
radicalmente diferentes de los criterios ms familiares para los ingenieros como por
ejemplo, los clculos de producciones, rendimiento metalrgico y productividad laboral. Los
ingenieros suelen trabajar con unos criterios que son constantes en el tiempo: medidas de
pesos en Kg., medidas de las distancias en pies metros, el tiempo en segundos, minutos,
horas das, recuperaciones de mineral en porcentajes, leyes de minerales y productos en
porcentajes o partes por milln.
Evolucion Indice de Precios en USA
16
14
12
10
8
6
4
2
0
1960
1963
1966
1969
1972
1975
1978
1981
1984
1987
1990
1993
1996
AO
IPC U SA
Los criterios a aplicar cuando hablamos de los precios se corresponden con cambios
monetarios. El valor de la unidad monetaria aplicada tiende a cambiar con el tiempo. De
esta forma, si el precio actual de un mineral o metal en la moneda base del proyecto es el
Pgina 8
Curso 2001/02
mismo que dentro de diez aos, no existira cambio alguno. Sin embargo, una determinada
cantidad de dlares de hoy no tienen porque tener el mismo valor que esos mismo dlares
tenan hace diez aos o tendrn dentro de otros diez aos. Ser mayor su valor si durante
los diez aos transcurridos la economa ha sufrido deflacin y ser menor si ha sufrido
inflacin. Durante el pasado siglo XX, con la excepcin de la grave depresin de los aos
30, la tendencia general del mundo accidental ha sido inflacionista.
Para proporcionar una imagen especfica del cambio de las unidades de divisa en relacin
con una materia prima minera, considrese el precio del cobre en USA en 1988, su media
fue de 1,19 $/lb. (2.620 $/Tm.). Si nos remontamos a 50 aos atrs, en 1938 el precio medio
del cobre era de 10 c$/lb (220 $/Tm.). De esta forma, el cobre en dlares corrientes habra
crecido doce veces su valor en 50 aos. Sin embargo, si los precios se ajustan de acuerdo
con la inflacin real existente, la comparacin entre ambos presenta un escenario bien
diferente. La herramienta ms comn para realizar tales ajustes es el ndice de precios al
consumo (IPC) en USA. Tomando el llamado IPC en el ao 1967 como valor de referencia
100, el precio del cobre en 1938 habra sido de 23,7 c$/lb frente al corriente de 10 c$/lb. La
actualizacin del precio de 1988 sera de 33,6 c$/lb frente a los 119 c$/lb. En otras palabras,
comparando los precios y tenida en cuanta la inflacin, el cambio en el precio del cobre en
el periodo de 50 aos desde 1938 a 1988 no ha supuesto un incremento del 1100 % sino un
42 %.
Cotizacion COBRE (L.M.E.) $/t

Corrientes y Constantes 1994
8000
7000
6000
$/t
5000
4000
3000
2000
1000
0
1960 1962 1964 1966 1968 1970 1972 1974 1976 1978 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996
AO
Corrientes
Constantes 1994
El ingeniero de minas que se encuentra realizando un estudio de viabilidad de un proyecto

minero, obviamente no suele estudiar el panorama econmico mundial. Su proyeccin de
Pgina 9
Curso 2001/02
precios se basar en lo que los economistas llaman dinero del da. Si est preparando su
anlisis, digamos en 2000, su previsin de precios se basar como es lgico en dlares de
2000. Si las tendencias econmicas futuras alteran significativamente en forma de inflacin
el valor de estos dlares, van a aparecer cambios significativos en el valor de las materias
primas minerales de forma prcticamente segura (amn de los cambios en s de la propia
cotizacin)
A todo esto se debe incorporar una dificultad adicional como es la previsin de cambio de la
moneda del pas donde se desarrolla el proyecto en relacin con la divisa de USA.
Esta dificultad se puso de manifiesto a partir de los primeros aos de la dcada de los 70.
Hasta ese momento, el sistema de cambios fijos, basado en el oro, instituido por el Fondo
Monetario Internacional al final de la Segunda Guerra Mundial, dio pi a una nueva era de
tipos de cambio fluctuantes.
Para la gran mayora de las materias primas minerales, la divisa estndar en el pasado siglo
XX ha sido el US dlar. La razn fundamental es que esta divisa ha sido reconocida
internacionalmente como el denominador comn de las transacciones comerciales. El US
dlar es la cotizacin de referencia para minerales y metales tales como Petrleo, Carbn,
Oro, Cobre, Aluminio, Nquel, Zinc, Plomo, Wolframio, Hierro, Azufre, Fosfatos, Potasio y
Talco por mencionar solo algunos, pero los ms importantes econmicamente hablando.
Las variaciones de los tipos de cambio de la moneda de referencia del proyecto respecto
del US dlar ha provocado frecuentemente que un incremento de las cotizaciones de la
materia prima en cuestin en US dlar ha sido mitigado por una prdida de valor de la
moneda del proyecto frente al US dlar.
Veamos un ejemplo de esto ltimo. Entre Febrero de 1985 y Marzo de 1987, el precio del
Oro subi desde 299 $/oz. hasta 409 $/oz., lo que represent una ganancia del 37 %. Sin
embargo, durante estos 25 meses el valor del dlar cay en relacin con el resto de las
mayores monedas del mundo. En trminos de Yenes japoneses, el Oro sufri una cada del
21 % y como Marcos Alemanes, su cada fue del 24 %. Cmo podra, por tanto,
describirse la evolucin del mercado del Oro durante estos 25 meses?.
Para la mayora de los ciudadanos de EEUU, la respuesta era que el oro sufri una fuerte
subida. Por el contrario, no sera la misma respuesta la de un ciudadano japons alemn
quienes al convertir los US dlar a su divisa apreciaron un mercado del Oro a la baja.
Pgina 10
Curso 2001/02
Si la situacin se observa en el da a da, el precio del Oro en EEUU, Japn Alemania era
aproximadamente el mismo dado el alto valor de esta materia prima, su facilidad en que
puede ser transportada y las ausencias de aranceles y tasas aduaneras cualquiera poda
comprar Oro en cualquier parte del mundo.
Para otras materias primas, sobre todo a granel, pueden existir importantes diferencias en
los precios segn el mercado a que hagamos referencia, sobre todo si se une adems la
existencia de barreras arancelarias en forma de tasas o tarifas y otros factores de limitacin
para la proteccin de mercados internos. En ocasiones, se crean artificialmente diferencias
insalvables en el valor de una mercanca en segn que mercado la intentamos vender.
Hoy en da, con el incremento en la tendencia al mercado libre y el libre comercio, adems
de las cada da mayores facilidades en el transporte y la manipulacin de las mercancas,
los escenarios artificiales con unos precios alejados de los de un mercado global son cada
vez ms extraos. Un factor muy importante que contribuye a disponer de precios
equivalentes a largo y ancho del mundo es el desarrollo de las tcnicas de comunicacin en
forma de ordenadores, faxes, telefona mvil, etc. que permiten un rpido, eficaz y barato
acceso a las fuentes de informacin de mercados.
La prensa especializada en los mercados facilita unas informaciones, que hasta hace
algunos aos eran imposibles o solamente estaban al alcance de las grandes compaas
con grandes departamentos de ventas y oficinas muy numerosas y repartidas por todo el
mundo. Es ms, en el mundo de las materias primas minerales, las grandes compaas
Pgina 11
Curso 2001/02
comercializadoras (traders) juegan un papel primordial, por sus capacidades de anlisis de

los mercados, su capacidad financiera, la posibilidad de admitir riesgos en la venta a
determinados pases y sobre todo la disponibilidad de unas oficinas comerciales repartidas
por todo el mundo y conectadas en tiempo real que les ofrecen un acceso directo a las
particularidades del mercado de tal forma que pueden captar las oportunidades de negocio
con gran celeridad.
COMO SE DETERMINA EL PRECIO DE UN MINERAL
Los mtodos para determinar el precio de un mineral varan enormemente segn su forma
fsica y su composicin qumica. Lo que si es bien cierto es que determinados patrones han
conseguido establecerse como estndares a lo largo de los aos de comercializacin de
estos minerales. Tambin es igualmente cierto que han sido literalmente cientos los tipos de
materias primas las que se han comercializado y es en la prctica imposible describir todas
y cada una de las valoraciones que han sido objeto hasta llegar a determinar el valor de una
mercanca una vez producida.
Sin embargo, existe un mtodo general mediante el cual llegar a estimar el valor de una
sustancia minera.
Por lo general, los minerales son vendidos y por tanto pueden ser valorados sobre la base
de un peso, el cual puede referirse a quilates en el caso de las piedras preciosas, onzas
para los metales preciosos, libras o kilogramos para los metales ms valiosos o bien
toneladas (cortas o mtricas) para los metales menos valiosos, minerales en bruto y la
mayora de los minerales industriales.
En la mayora de los casos, el precio se establece sobre la base del metal u oxido contenido
ms que sobre el propio peso bruto en si mismo. Pongamos por ejemplo el Wolframio cuyo
valor se establece en realidad por el verdadero contenido en WO3 en la wolframita o en los
concentrados de scheelita. Igual ocurre con el Uranio (UO3) y el fsforo (P2O5) cuyas
unidades de referencia son sus formas oxidadas ms que el contenido propiamente del
elemento base.
Para un determinado mineral, la transaccin comercial puede ocurrir en varias etapas de la

produccin del mismo. Por ejemplo, existe un mercado para la Bauxita (fuente de
suministro ms comn del aluminio), al mismo tiempo que existe un mercado para la
Almina (producto intermedio) y otro para el Aluminio metal. Los precios se cotizan para
cada uno de estos productos independientemente y sus tendencias no tienen porqu ser
Pgina 12
Curso 2001/02
necesariamente coincidentes. En ocasiones, el suministro de metal puede ser escaso pero

podra existir abundancia de bauxita en el mercado.
Algo similar ocurre por ejemplo con el Cobre. Una cosa es el mercado de concentrados de
cobre cuya posicin est determinada por la relacin entre oferta (minas) y demanda
(fundiciones), pero por otra parte existe otro mercado del llamado cobre blister (producto
intermedio) que se establece entre algunos fundidores y los refinadores.
Por ltimo existe el mercado para fabricacin de los llamados semielaborados cuya oferta
hacen los refinadores y la demanda viene generadas por los fabricantes de tubos de cobre,
hilo de cobre, etc. Estos ltimos forman el penltimo eslabn de la cadena en contacto con
el mercado consumidor final.
El precio general y ms popular del L.M.E. (London Metal Exchange) debera estar en
consonancia con los ratios de oferta / demanda entre los refinadores y los productores de
semielaborados.
Existe, por supuesto, el efecto de los cobres recuperados en forma de chatarras, con una
importante repercusin en la oferta general disponible por el mercado y las producciones
directas desde los centros mineros a travs de procesos de extraccin con solventes y
electrolisis para producir ctodos.
MERCADO MUNDIAL DE COBRE
kt de Cobre
12000
10000
8000
60001970
Produccin
1972 1974 1976 1978 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994
P.Metal
AO
P.Metal
Consumo
Pgina 13
Curso 2001/02
Todos estos factores y sobre todo las fluctuaciones en cualquiera de ellos pueden generar
situaciones difcilmente comprensibles de escasez de metal en el mercado y excedentes de
concentrados, chatarras, etc. que afectan de forma diferente a segn que punto de la
cadena estemos valorando.
Imaginemos una situacin de escasez de cobre metal en el mercado con unos stocks muy
bajos en los almacenes oficiales. El primer efecto de esta situacin viene sobre las primas
que los almacenistas cobran a los productores por depositar su mercanca en los
almacenes y tener un cobro asegurado. Los productores de semielaborados, para intentar
garantizarse un suministro de metal con garantas ofertarn primas a los refinadores ms
competitivas y estos depositarn su metal en los centros de consumo por lo que su efecto
en las estadsticas de disponibilidad en los almacenes oficiales es de mayor escasez y por
tanto el precio seguir subiendo. Una subida de los precios en la bolsa favorece el aumento
de la produccin minera. Los fundidores primarios no tienen capacidad de reaccin para
absorber la nueva oferta de concentrados y chatarras. Los gastos de tratamiento suben,
ante un aumento de la oferta de concentrados, mientras que la subida de los precios en el
mercado de metales se ve mitigada para el productor minero.
Vemos por tanto, que las repercusiones en los cambios entre oferta y demanda no tienen un
efecto directo sobre los participantes del principio de la cadena, los mineros. Por no hablar
de los intermediarios que se mueven en estos mercados de metales en forma de grandes
capitales, cuyas referencias pueden ser a muy corto plazo, pero sus repercusiones en los
precios pueden tener una importancia enorme.
Volviendo a la valoracin general de una mercanca minera, uno puede identificar al menos
cuatro mtodos principales mediante los cuales las industrias mineras pueden llegar a
valorar sus productos.
Existen grandes disparidades de criterios y opiniones entre los mismos productores,

consumidores, traders y organismos pblicos sobre cual de estos mtodos es el ms
conveniente.
Depender del objetivo inicial que cada cual se marque y as ser la aproximacin que
realicemos. Este punto de partida provoca, de principio, una falta de imparcialidad en
nuestras aproximaciones que deber ser ajustada para obtener la valoracin ms realista y
ajustada posible del valor de producto minero. Los cuatro procedimientos de determinacin
de precios son los siguientes:
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METODO 1) PRECIOS DE PRODUCTOR

Se refiere a aquellos precios sealados por un productor-vendedor quien peridicamente
informa a sus clientes de los trminos y condiciones de la venta, as como de los precios a
los que sus ventas son realizadas. Se entrar con detalle ms adelante sobre esta tcnica y
se ver que no son muchos los ejemplos que persisten de este tipo de comercio, sobre
todo, de productores individuales con un control absoluto del mercado. Esto ltimo es al
menos vlido en los que a los metales se refiere. Sin embargo, si existen algunos casos de
este tipo de procedimiento para algunos minerales energticos, industriales, materiales de
construccin y mercados de tipo pequeo.
En tiempos atrs, hubo casos muy famosos de fijaciones de precios de productores, no

tanto en forma de productores individuales sino los llamados POOLS, traducidos al
castellano como CRTELES. Son famosas las actuaciones que se dieron en Estao,
Petrleo (OPEC) y otros materiales que comentaremos ms adelante. Ante los abusos que
en ocasiones se cometan, el mercado reaccion con unas polticas de sustitucin de estos
productos por otros para favorecer la competencia.
METODO 2) DETERMINACIN DE PRECIOS INDEPENDIENTE
Consiste en el anuncio de los precios de forma peridica por una fuente agencia
independiente de productores y consumidores. Es muy importante hacer mencin que esto
no significa que no sean compradores y vendedores. Es importante en este caso que
queden claros los periodos para los cuales los precios anunciados tienen validez. Estas
agencias analizan las situaciones, acuerdos y negociaciones que existen entre productores,
intermediarios, consumidores y todos los implicados en ese mercado especfico, con vistas
a establecer las pautas comunes y la base fundamental de los acuerdos sobre los que se
apoya dicho mercado.
Este mtodo est muy extendido entre los metales menores, minerales industriales y
metales preciosos. Ejemplos de este tipo de medios de fijacin de precios son el METAL
BULLETIN para los metales menores, los precios de HANDY & HARMAN para la plata, el
LONDON BULLION SPOT para el Oro y la Plata, y FERTILIZER WEEK para los minerales
industriales relacionados con el mercado de los fertilizantes (Azufre, Potasa, Fosfatos)
Tngase en cuenta que son unas publicaciones de mbito muchas veces privado y es
inevitable que exista la duda de que estn influenciadas por alguna de las partes por lo que
a la validez de los precios que anuncian. Lo que si es cierto es que las referencias que
ofrecen son generalmente muy tenidas en consideracin por los implicados en las
transacciones de los minerales anunciados.
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Otro tipo de informacin que ofrecen estas agencias no se refiere a los precios sino a las
condiciones aplicables a un tipo de producto. Ejemplos muy conocidos son los informes que
ofrecen grupos como el METAL BULLETIN RESEARCH (MBR) COMMODITIES
RESEARCH UNIT (CRU) y otros muchos, donde se analizan las condiciones de
abastecimiento de un determinado mercado, su previsible evolucin y extrapolan las
condiciones tanto de los precios como de gastos de tratamiento para un determinado metal.
Las bases de informacin de estos informes, que por lo general son muy caros y difciles de
obtener, son las encuestas directas a los productores, a los consumidores y a compaas de
comercializacin, con las cuales elaboran una radiografa del mercado, su evolucin a corto/
medio plazo y los efectos que las importaciones / exportaciones de los llamados no western
countries pueden tener sobre los mercados llamados OCCIDENTALES.
METODO 3. PRECIOS POR NEGOCIACIN DIRECTA
Por lo general, pero no siempre, estas negociaciones productores directos y consumidores
directos terminan en un contrato entre las partes con una validez para un periodo de varios
aos. La mayor parte de los trminos de estos contratos son invariables durante el periodo
de tiempo establecido, pero algunos puntos son dejados abiertos a una renegociacin de
acuerdo con los cambios que se produzcan en el mercado.
Dentro de este tipo de acuerdos se encuentran todos aquellos entre productores directos y
consumidores directos, aunque los contratos con compaas de comercializacin (tradng)
intermediarias pueden tener las mismas caractersticas con algunas salvedades.
METODO 4) PRECIOS ESTABLECIDOS POR UNA BOLSA

Nos referimos a las bolsas de futuros y de materias primas. Estos organismos estn
abiertos a todo tipo de intercambio comercial y facilitan el libre comercio a escala global. Por
supuesto, el caso ms conocido y la referencia habitual para la valoracin de los metales y
minerales es el LONDON METAL EXCHANGE LME. Existen otras bolsas de metales
(COMEX), pero sus volmenes de contratacin no alcanzan la importancia del LME.
Aunque ms adelante se entrar con detalle de cada mtodo de determinacin de precios,

vamos a hacer unos comentarios sobre las diferencias que existen entre cada uno de ellos.
Lo cierto es que para algunas materias primas, la determinacin de su precio en algunos

mercados se ajusta a uno de los procedimientos descritos anteriormente y para otros
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mercados, se puede ajustar por otro procedimiento diferente o el conjunto de varios de

ellos.
Por ejemplo, durante muchos aos, en los Estados Unidos, el precio del plomo vena
marcado por la aplicacin de un criterio tipo PRECIO PRODUCTOR, concretamente era
conocido como precio plomo GOB. La mayora de los vendedores de USA y Canad, los
mayores suministradores del plomo en los USA, anunciaban de forma peridica el precio al
cual se pona el producto a disposicin del mercado.
Sin embargo, en el mercado europeo, el precio de plomo, se fijaba por la cotizacin de

referencia del LME. Del mismo modo, en algunos pases en desarrollo de Asia y de Latino
Amrica, las ventas de plomo se hacan frecuentemente por aplicacin del mtodo 3, es
decir, por una negociacin directa comprador-vendedor. En estas ltimas negociaciones,
estaban siempre presentes las referencias de precios que se establecan tanto en USA
como en los mercados europeos.
Se aprecia por tanto que en algunas transacciones se vienen aplicando dos ms de los
mtodos de precios definidos anteriormente. Ejemplos tpicos de esto son las ventas de
concentrados de Cobre, Plomo, Zinc y Nquel por parte de un productor minero a un cliente
fundidor, sobre todo cuando se trata de asegurar una parte importante del suministro de
este ltimo con una mina independiente de la propiedad de la fundicin.
El mtodo 3 (negociacin directa entre el minero y el cliente fundidor) viene, tal como se ha
mencionado, seguido por la fijacin de los gastos de tratamiento. Estos son comnmente
establecidos en trminos de una cantidad determinada por tonelada efectivamente
entregada al cliente, y a su vez se ven afectados por crditos en forma de elementos
valiosos contenidos, los cuales son recuperados y por penalizaciones debidas a las
impurezas contenidos en los concentrados.
El pago de los elementos recuperables contenidos, se basa en un precio que viene

determinado por uno de los mtodos 1, 2 4. Por ejemplo, en un concentrado de Plomo, el
Plomo contenido recuperable puede ser pagado por el cliente de acuerdo con el precio de
venta del Plomo (Mtodo 1), por un precio del Plomo publicado de forma peridica (Mtodo
2) por el precio para el Plomo del London Metal Exchange.
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Gastos de tratamiento (Cobre) CIF-Japan

Ventas anuales/spot (28 % Cu)
Tcs ($/dmt)
150
120
90
60
30
91
Q1
91
Q3
92
Q1
92
Q3
93
Q1
93
Q3
94
Q1
94
Q3
95
Q1
95
Q3
96
Q1
96
Q3
97Q1 97Q3
Trimestres
T/c Spot ($/t)
T/c Anual ($/t)
Por lo general, se suele establecer un periodo de un mes, el llamado Q/P (Quotational

period) que viene relacionado con el mes de entrega efectiva del concentrado.
No es extrao establecer periodos de cotizacin de 3 MAMA y 4 MAMA (MAMA= Month

after month of arrival), de forma que las partes se puedan beneficiar del llamado
CONTANGO (diferencia entre las cotizaciones a futuro y la de contado)
Las ventajas y desventajas de cada mtodo de formacin del precio van a influir tanto a los
compradores como a los vendedores segn el mtodo que sea seleccionado.
El mtodo 4 (comercializacin en una bolsa de materias primas) no tiene una aplicacin

prctica real para la mayora de los productos minerales, incluso a pesar que los precios
marcados por esa bolsa sean ampliamente aceptados para la determinacin del precio final.
Veamos mas detenidamente cada uno de los mtodos por los que una sustancia encuentra
su precio.
METODO 1 PRECIO DE PRODUCTOR

Para establecer el precio productor, el vendedor toma en consideracin su coste de
produccin, sus mercados potenciales, la posicin de su competencia y sus posibilidades de
aumentar sus cuotas de mercado. El factor COMPETENCIA debe ser siempre el punto
clave a la hora de tomar las decisiones para la fijacin de precios.
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Histricamente, han existido dos casos puros recordados de monopolios de minerales, en

los cuales nicamente exista un productor a escala mundial.
Unos de ellos fue el NITRATO DE CHILE para la industria de la Sosa antes de la primera
Guerra Mundial. El otro fue la industria danesa de la CRIOLITA (Mineral de Aluminio) de
Groenlandia antes de la segunda Guerra Mundial. En un sentido real, estas dos industrias
estuvieron en una posicin por la cual fijaban sus propios precios sin consideracin alguna
de competencia. Al cabo de cierto tiempo, como no poda ser otra forma, la existencia de un
potencial de crecimiento de precios incontrolado, llev al desarrollo exitoso de unos
productos alternativos que se demostraron como sustitutivos de los mismos y el monopolio
desapareci. Este fue tambin el caso del azufre italiano de los volcanes que en el siglo XIX
dio lugar a su sustitucin por la pirita ibrica por su elevado nivel de monopolio y precios
altos o ms recientemente en los aos 70 el oligopolio de la OPEC que dio lugar a su
sustitucin por carbones a cielo abierto y por nuevas centrales nucleares para combatir la
fuerte subida d los precios de la energa, es el llamado efecto Gibraltar por el perfil de las
cotizaciones en el tiempo.
En el campo de los minerales, la realidad es que los monopolios son ciertamente extraos y
difciles de contemplar. Si han existido (y existen) lo que los economistas llaman
OLIGOPOLIOS. Estos son en realidad, mercados claramente dominados por un pequeo
grupo de potentes productores. Estas posiciones cada da ms frecuentes y difciles de
controlar vienen favorecidas por las fusiones, tan comunes hoy en da, que estn dando
lugar a verdaderos oligopolios que dificultan en gran forma la competencia de precios. La
verdad es que se viene produciendo un enorme contrasentido en las polticas econmicas
occidentales. Por una parte se favorecen las creaciones de grandes grupos empresariales
mediante fusiones y adquisiciones y por otra parte se lucha y denuncia contra las prcticas
monopolsticas.
Ejemplos de oligopolios en la historia ms reciente pueden citarse los de la industria del

Aluminio, la del Molibdeno y el Nquel as como de la OPEC para el petrleo. A mediados
del pasado siglo XX, estos eran mercados claramente definibles como de precios de
productor.
En el caso del Aluminio, un grupo de empresas concentr la mayora de la produccin

mundial en los aos 60. Las ms importantes, todava hoy en plena actividad, eran ALCOA,
ALCAN, ALUSUISSE, KAISER, PECHINEY y REYNOLDS.
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En el caso del Molibdeno, la posicin de vendedor dominante fue para CLIMAX,

posteriormente absorbida dentro del grupo AMAX.
En el caso del Nquel, el mayor vendedor fue INCO (conocida como Internacional Nickel
Co.)
Las polticas de los precios de estas empresas estaban aparentemente diseadas para
conseguir la ESTABILIDAD en los mismos (en contraste con el comportamiento voltil de
los precios en otros metales bsicos como el Cobre, Plomo y Zinc) Los niveles de precios
estables buscaban fomentar los aumentos mximos de consumo en entornos econmicos
de crecimiento sostenido. La realidad es que durante el tercer cuarto del siglo pasado
(1950-1975), el consumo de Aluminio se increment a un ritmo medio del 8 % anual y los
consumos de Molibdeno y Nquel al 6 % anual.
La expansin en el uso de estos metales vino favorecida por unas polticas de investigacin
y desarrollo de nuevas aplicaciones, fomentadas por las propias empresas productoras, y
sobre todo, gracias a una poltica de precio estable. La larga cadena de xitos
empresariales de estas compaas, dio pi a la aparicin de nuevos competidores hasta ese
momento ausentes de los mercados del Aluminio, el Molibdeno y el Nquel.
Intensas campaas de exploracin pusieron de manifiesto nuevos yacimientos hasta ese

momento desconocidos (incluyendo la produccin de molibdeno como subproducto de los
yacimientos de Cobre) Se obtuvo suficiente financiacin para el desarrollo de esos nuevos
proyectos y nuevas fuentes de suministro aparecieron en el mercado. Con ms vendedores
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compitiendo en el mercado, la tradicional capacidad de fijacin de precios de las primeras

empresas se fue perdiendo. La estabilidad de precios dio paso a comportamientos ms
voltiles de los mismos.
Fue durante los aos 80 cuando los precios del Aluminio, Molibdeno y Nquel subieron y
bajaron en respuesta a las condiciones del mercado de igual forma que los hacan los
dems metales bsicos.
Sin embargo, los precios fijados por el productor han conseguido coexistir con los precios
establecidos por una bolsa de metales, es algo que ha venido sucediendo en cierto modo
con el Cobre, Plomo y Zinc.
Los productores de estos metales, han hecho intentos para suavizar los altos y bajos en las
cotizaciones en las bolsas de referencia, en un esfuerzo por evitar las amenazas de la
sustitucin de los mismos en sus aplicaciones ms tradicionales por sustancias con
potencial de competencia. Sin embargo, se han producido fuerte distorsiones en el mercado
y en las empresas implicadas, cuando las diferencias entre los precios productor y las de la
bolsa han alcanzado unos niveles importantes. El mercado en forma de inversores y
consumidores que agradecen las polticas de estabilidad de precios, captan entonces una
intencionada alteracin de los precios y provocan graves crisis de los mismos. Todo esto ha
llevado a que la tendencia actual haya sido la adaptacin progresiva de los precios
productor a las cotizaciones marcadas por un mercado libre de metales.
Dos categoras importantes de materias primas minerales (los minerales industriales y los
denominados metales menores) suelen venderse y valorarse sobre la base de precios de
productor o precios definidos en acuerdos de forma peridica o de fuentes independientes.
La tabla I adjunta refleja los precios desde 1973 a 1985 de algunas sustancias no metlicas
clsicas. La mayora de los minerales industriales suelen venderse a granel, con
relativamente bajos valores unitarios. Dentro de este grupo se incluyen el Azufre, Potasas,
Fosfatos, Barita, Yesos, Sales, Fluoritas, Tierras de diatomeas, Talco y Amianto.
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Una parte importante de su coste lo componen los gastos de transporte, manipulacin y

logstica para poner el producto en el mercado. Prevalece una dura competencia entre estas
materias primas y existe la creencia general que no tienen peso especfico suficiente para
establecer una bolsa de estas sustancias, de igual forma como sucede con los
denominados metales bsicos. Razones de su bajo valor unitario y tambin la dificultad de
establecer unos estndares comunes de calidad, impiden comparar unos productos con los
de su competencia.
A diferencia de los metales bsicos, los menores tienen una peculiaridad que los destaca:
un importante valor unitario, pero un volumen de negocio limitado. Muchos de ellos son
recuperados como subproductos en el proceso de los bsicos, como por ejemplo sucede
con Molibdeno, Bismuto, Cadmio, Cobalto, Germanio, Indio, Teluro y Selenio.
Por lo general estos elementos son considerados como impurezas dentro de los
concentrados de metales bsicos, sin embargo, si el precio de venta una vez recuperados
ms la penalidad aplicada al minero superan el coste de su recuperacin, pueden constituir
un buen negocio.
El Antimonio y el Mercurio todava representan una mayor proporcin en la produccin

primaria que como subproductos de los concentrados de metales bsicos.
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Existe un problema en el hecho de que la produccin de estos metales menores est

directamente relacionada con la demanda de los metales bsicos de los que proceden. No
siempre la demanda de estos menores va en el mismo sentido que la de los metales
bsicos, por lo que se genera una fuerte volatilidad en sus precios. A veces, el bajo precio
de algunos de estos metales no sirve para compensar los costes de recuperacin y se
produce un rechazo de los concentrados con altos contenidos en estos elementos o un
fuerte incremento de sus penalidades. Las fuertes variaciones que pueden presentar estos
metales en sus precios, debido a su escaso volumen de negocio, no son suficientes para
arrastrar a los dems bsicos.
Los precios de productor no son aplicables a dos de los metales ms tradicionales, a saber,
el Oro y la Plata. Por lo general, histricamente, sus fijaciones de precios han estado
establecidas por otros procedimientos. Los suministros de Oro y Plata procedentes de las
minas en el pasado, se encuentran, hoy en da, presentes en el mercado en forma de
lingotes, monedas, joyas y obras de arte. Las transacciones de estas propiedades afectan a
los precios de las nuevas producciones mineras y ejercen un papel dominante en su
determinacin.
El grupo de los metales platnidos (Pt, Pl y Po), con solamente dos centros tradicionales de
produccin Sudfrica y Rusia han tenido en el pasado una poltica de precios de
productor para hoy en da estar sujetos a una bolsa de metales.
METODO 2 DETERMINACIN DE PRECIOS INDEPENDIENTES
Como respuesta a la preocupacin de los consumidores sobre como se establecen de una
forma unilateral los precios por parte de los productores, la mayora de las fijaciones de
precios de los minerales se pasaron a referenciar sobre fuentes que no eran a su vez ni de
productores ni de consumidores finales. En la mayor parte de las ocasiones, pero no en
todas, esta informacin tiene un carcter temporal, como ocurre en los casos de METALS
WEEK AMERICAN METAL MARKET en los Estados Unidos y METAL BULLETIN en
Europa.
Los precios publicados por estas fuentes se basan en las informaciones procedentes de los
acuerdos entre productores, consumidores y traders para una materia prima especfica, de
forma tal que se conoce el precio real al cual la transaccin tiene lugar en una fecha
especfica. Estas publicaciones ofrecen e informan de estos precios como medias de las
transacciones generadas para un da dado, una semana o un mes.
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Sucede frecuentemente que los contratos se formalizan entre un productor y un vendedor y

entre consumidores y compradores de forma que el precio real a que se cierra la
transaccin es el precio que luego publica la fuente seleccionada. A veces, un vendedor
ofrece al comprador la opcin de pagar al precio vendedor o a la media de la publicacin
peridica, opciones que deben ser declaradas siempre por adelantado.
Adems de esta prensa especializada en el comercio de minerales existen otros,

denominados rbitros independientes, para la fijacin de los precios. Uno de los ms
conocidos es la cotizacin diaria de la Plata llamada Handy & Harman, que es un productor
y refinador de Plata de EEUU, con base en Nueva York, que compra la Plata de los
productores y vende productos de Plata a unos consumidores finales. Cada da, despus de
establecer la cantidad de Plata que necesita para atender sus compromisos diarios de
ventas, H&H solicita ofertas a los principales vendedores de Plata para cubrir su demanda.
El precio diario H&H se compone del conjunto de las ofertas seleccionadas para atender su
demanda diaria y como tal lo anuncia de forma oficial.
De un modo similar y de forma tambin diaria, en Londres, los principales distribuidores del
grupo London Bullion equilibran el total de sus solicitudes de compra con las ofertas desde
los distintos productores, tanto de Oro como de Plata. Los representantes de las firmas
componentes del grupo se renen cada medioda para revisar las ofertas y pedidos, que
son recibidos de todas las partes del mundo. Como consecuencia de este proceso se
anuncia el precio oficial para cada uno de estos metales. El precio es entonces publicado en
todos los medios de comunicacin como el LONDON SILVER SPOT. Gran parte del
comercio mundial de estos metales se basa en el anuncio diario de esta cotizacin, a pesar
que desde mediados de los aos 70, se presta atencin tambin a las cotizaciones que se
ofrecen desde Zurich, Tokio, Singapur y otros centros de comercializacin de Bullion, como
por ejemplo la bolsa de materias primas de Nueva York.
Para el caso del wlfram tungsteno, existen dos fuentes independientes de determinacin
de sus precios. Por una parte METAL BULLETIN de Londres que ha sido la base durante
largo tiempo para cotizar el tungsteno contenido en los concentrados de tipo wolframita y
Scheelita, los cuales componen la mayora de los comercializados en el mundo. Adems de
esta cotizacin y como consecuencia de mltiples reuniones auspiciadas por las Naciones
Unidas se convino en definir el denominado precio Indicador Internacional del Tungsteno
que se apoya en la informacin recibida de los compradores y vendedores de los tonelajes
vendidos, con lo que se establece un precio para la unidad de Tungsteno contenido en
Dlares USA.
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METODO 3 PRECIOS NEGOCIADOS

En muchas transacciones comerciales, el precio aplicable para pagar un mineral o metal
viene como consecuencia de una negociacin directa entre el comprador y el vendedor,
ms que utilizando un precio proporcionado por un vendedor o utilizar el publicado por una
agencia independiente. La utilizacin de los precios negociados es habitual en los casos en
que existe un contrato a largo plazo entre dos partes para el suministro de un mineral a una
instalacin de procesamiento.
Son los casos de por ejemplo, una mina de Hierro que suministra a una acera o un
productor de minerales de Cromo o Manganeso, que alimenta a una planta de ferro aleaciones. Estos a su vez negocian los precios con sus clientes finales. El hecho de que
estos materiales son comercializados en forma de graneles y que la logstica de transporte
se establece de tal forma que se garantice un programa regular de entregas, favorece los
compromisos de ambas partes en contratos a largo plazo.
El contrato entre las partes contiene las especificaciones del producto que es entregado de
forma que se ajusta a las caractersticas del yacimiento que el vendedor esta explotando. El
comprador a su vez conviene en que su instalacin es la adecuada para tratar ese material
y lo manipula de forma eficaz. El contrato es por tanto, un conjunto de compromisos e
intereses por las dos partes para obtener el mximo beneficio de un producto
determinado.
Durante la misma negociacin del precio, cada parte debe ser capaz de entender los
objetivos que busca su interlocutor. El comprador debe saber que si el precio final
puede poner en peligro la continuidad de la produccin del vendedor, puede perder
una fuente de suministro de su planta. En algunos casos, los contratos llegan a
contemplar las posibles evoluciones desfavorables de tipo inflacionista y se establecen unas
clusulas de revisin de determinados parmetros que pueden afectar de manera
importante los costes de produccin de comprador y vendedor, y por lo general se refieren a
evoluciones de los costes de mano de obra, energa, suministros clave y costes de
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transporte. El vendedor deber contemplar ante la negociacin que si sus demandas

de precio son excesivas, el comprador buscar otras alternativas de suministro. Es
por tanto, la posicin de la competencia la que marca los objetivos de precio del vendedor.
Ejemplos tpicos de este tipo de fijacin de los precios son las ventas de concentrados de
Cobre, Plomo, Zinc y Nquel. Por lo general, estos productos se venden bajo unos contratos
a largo plazo entre un productor minero y un receptor fundidor. Frecuentemente ocurre que
el minero vende a un intermediario, quien a su vez vende a un fundidor. A priori, las
negociaciones directas entre productor y consumidor suelen ser ms ventajosas para las
partes al evitarse el beneficio del intermediario, pero aspectos importantes como los de
financiacin, riesgo en el cobro, etc. hacen de las compaas de tradng unos jugadores
esenciales para equilibrar estos mercados de concentrados.
En estas negociaciones, las discusiones se centran, sobretodo, en establecer los gastos de

procesamiento de un determinado producto en forma de Gastos de tratamiento - Treatment
Charge (T/c) - que son establecidos en unidades monetarias (habitualmente US$) por
tonelada mtrica seca de concentrado, y Gastos de refino - Refining Charges (R/c) - por las
unidades pagables de los elementos que as lo sean. Se establecen adems los costes de
penalizacin por las impurezas contenidas en los concentrados previstos a suministrar. Los
diferentes elementos pagables contenidos, se valorarn de acuerdo a una cotizacin,
generalmente publicada por un medio independiente una vez cotizada en una bolsa de
metales determinada.
El valor del concentrado producido por un minero y vendido a un comprador ser el conjunto
de los pagos recibidos por los metales valiosos contenidos, una vez deducidos los gastos
de proceso y las penalizaciones. (Ejemplo de valoracin de un concentrado de cobre en
Anexo II).
Las negociaciones tipo comprador-vendedor son tambin las habituales para determinar los
precios en las transacciones de los minerales industriales no metlicos. Puede servir de
ejemplo, las industrias qumicas consumidoras de Azufre para la fabricacin de cido
sulfrico, o los fabricantes de fertilizantes para garantizarse los suministros de Potasas y de
roca Fosfrica. Los grandes proyectos de obras pblicas tienen la obligacin de
garantizarse los suministros de algunos productos minerales como cemento, gravas, yesos,
cales, arenas y todo tipo de materiales de construccin y para ello recurren a la negociacin
con los canteros para conseguir unos compromisos de suministro en unas condiciones
econmicas establecidas por un periodo de tiempo determinado.
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METODO 4 PRECIOS DE UNA BOLSA DE MATERIAS PRIMAS

Los precios de los metales no frreos ms importantes son determinados o bien
fuertemente influenciados por las transacciones que se producen en las bolsas de materias
primas, las ms importantes son el London Metal Exchange (LME) y el New York
Commodity Exchange (COMEX) Existen otras bolsas en operacin que comercializan y
realizan transacciones con metales, pero no cabe duda que las dos bolsas antes
mencionadas son las referencias de precios claves en lo que a estos metales se refiere.
Los metales que se cotizan en las bolsas de Londres y Nueva York cambian en ocasiones.
Actualmente, los metales que cotizan en la bolsa de Londres son Aluminio, Cobre, Plomo,
Nquel, Estao y Zinc. Tambin existe actualmente un lugar para negociar las aleaciones de
Aluminio. En la bolsa de Nueva York, adems de los metales que se cotizan en Londres,
cotizan adems el Platino y el Paladio.
Para entender el papel que juegan las bolsas de metales en el comercio de minerales,
vamos a describir algo su funcionamiento.
En esencia, este comercio se refleja en la existencia de unos contratos para una mercanca
determinada de las que se cotizan en la bolsa, la cual es ofrecida a la venta durante unas
determinadas horas de un da de negociado especfico. No todo el mundo puede ofrecer o
comprar en este tipo de centros de negocios. Existe una exigencia de crdito a las
entidades que operan en las bolsas, pero la realidad es que o bien directamente o a travs
de una de las entidades autorizadas, prcticamente todo el mundo puede participar en estas
bolsas.
Los contratos de una bolsa de metales especifican una cantidad estndar o fija para la
mercanca que se est negociando. Por ejemplo, en la bolsa de Londres, el cobre se
negocia en contratos de 25 toneladas mtricas, sin embargo, en la bolsa de Nueva York los
contratos de cobre se componen de 25.000 libras (11,34 Tm.). La calidad del metal, que se
ofrece bajo estos contratos, debe cumplir unos requisitos muy estrictos los cuales son
supervisados y certificados por departamentos complementarios de estas bolsas, que se
conoce como el brand y su proceso de obtencin constituye un largo periodo en el cual
hay que demostrar que la calidad es mantenida regularmente. La obtencin del Brand para
un determinado productor, constituye un hito esencial para demostrar su calidad en la
produccin y el hecho de disponer del brand le permite realizar entregas en los almacenes
oficiales de las bolsas de metales, repartidos por todo el mundo.
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Las ofertas de metal se realizan en un lugar de la bolsa, es lo que se conoce como el RING,
y constituye una cantidad determinada para entregar en una fecha determinada. Los
contratos negociados en Londres tienen la opcin de ser vendidos en el momento, cash, o
para entrega a futuro en una fecha especfica. Los contratos de la bolsa de Nueva York son
siempre para futuro, especificndose el mes de la entrega.
Con los contratos de la bolsa, un vendedor puede entregar cualquiera de las calidades
aceptables por esa bolsa en cualquiera de los almacenes a su vez aceptables para esa
bolsa. Esta opcin tuvo una gran importancia ya que desde hace algn tiempo, dichos
almacenes no solo se limitan a las Islas Britnicas, sino que estn repartidos por todo el
mundo. La bolsa de Nueva York tiene su estructura de almacenes repartidos en el territorio
de los Estados Unidos.
En el caso de que un comprador tenga su entrega del producto en un almacn que no le

conviene o disponga de una calidad que considere no conviene a su proceso de fabricacin,
existe una reglamentacin mediante la cual puede realizar un cambio o bien de almacn o
de calidad a travs de cualquiera de los miembros componentes de la bolsa, sujeto al pago
de un determinado premio denominado cambio por fsico.
Sin embargo, la gran mayora de las transacciones en la bolsa, no implican la entrega de un

material fsico. De hecho, el comprador de un contrato puede vender otro contrato o el
vendedor de un contrato puede comprar otro por las mismas cantidades involucradas en el
contrato original antes de que se ejecute la fecha de vencimiento del mismo. Surge la
pregunta, por tanto, Cual es entonces el verdadero propsito de estas transacciones? Muy
sencillo, todo este proceso permite establecer el mejor precio para cubrir las ventas de un
vendedor / productor o las compras de un comprador / consumidor.
Supongamos un fundidor secundario de cobre, quien compra chatarra de cobre para ser
entregada dentro de 30 das en sus instalaciones. Despus de la entrega, precisa de 45
das adicionales para procesar la chatarra y producir el cobre contenido para su venta.
Durante este periodo de 75 das, el precio de cobre puede haber subido o bajado desde su
operacin de compra hasta que lo ponga a la venta en el mercado. Para cubrir esta
eventualidad, el fundidor vende unos contratos de cobre en la bolsa en el momento en que
compra la chatarra por una cantidad equivalente al cobre pagable contenido en la misma
para entregar a los 90 das. Con ello, el fundidor ha fijado su precio de compra al precio de
venta y evita correr el riesgo de una cada importante de los precios entre el momento de su
compra y el de su venta. El da en que su produccin fsica de cobre es obtenida y realiza la
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entrega a su cliente, recompra los contratos al precio al que vende su fsico, con lo cual su
saldo es el precio al que compr la chatarra. Este mismo procedimiento tambin lo pueden
realizar los productores mineros para fijar sus precios de venta en las operaciones de
entrega fsica a futuro de sus minerales o concentrados.
Adems de estas operaciones, que generan un importante volumen de negocio en las

bolsas, llamadas de COBERTURA, existen en las bolsas otras operaciones de compra y
venta por parte de los ESPECULADORES. Su filosofa de funcionamiento consiste en
comprar un metal cuando creen que el precio va a subir y venderlo a futuro cuando creen
que el precio va a sufrir una cada. Igual que pueden comprar metales porque piensan que
su precio subir, lo hacen con zumo de naranja, tomates, petrleo, carbn y cualquier
materia prima que se comercialice en una bolsa. Su inters no reside en tener una
propiedad real de un mineral como tal, sino simplemente unos documentos que acreditan
esa propiedad. En la gran mayora de sus operaciones, estos especuladores liquidan sus
posiciones antes de que los contratos hayan vencido, o bien extienden las fechas de
vencimiento de sus contratos sustituyndolos por otros.
La clave de la tendencia en los precios de los metales, a pesar del efecto dinamizador de
las operaciones especulativas, se centra en el balance entre la oferta y la demanda de la
sustancia, metal o materia prima mineral que se negocia en las bolsas. Indudablemente, si
los suministros superan la demanda, los inventarios crecen y los precios bajan. Si la
demanda es superior a la oferta, las existencias bajan y los precios suben. La realidad es
que las tendencias de subida o bajada de los costes de produccin no afectan de una forma
directa a las evoluciones de los precios, al contrario que en el caso de los precios de
productor.
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Los efectos de las actuaciones sobre los costes pueden llegar a ser contraproducentes.
Supongamos que un productor final busca un clima de tranquilidad laboral y negocia un
acuerdo econmico con sus trabajadores con un incremento de costes importante. Para
cubrir este coste necesita incrementar sus precios de venta a futuro y en la realidad lo que
puede obtener es una disminucin, sobre todo si se trata de un importante suministrador de
metal a consumidores finales. El anuncio de un acuerdo de este tipo suele ser interpretado
por el mercado como una amenaza de huelga a corto plazo y dificultades para mantener su
produccin, ante lo cual subirn las existencias de metal y caern los precios. Algo de esto
sucedi con el aluminio. Antes que el aluminio cotizar en bolsa, el precio productor del
Aluminio en 1975 subi de forma muy importante (a pesar de estar sufriendo una crisis
econmica importante) Ante esta evolucin, desde la ptica del productor, el sentido
empresarial consider que era un buen momento de aumentar los costes salariales. Una
vez negociados los precios en el LME, durante la crisis de los aos 80, los precios del
aluminio cayeron de forma dramtica a pesar de nuevos incrementos salariales posteriores.
Existen an, hoy en da, algunos precios de productor a pesar de cotizarse tambin en una
bolsa de metales. La mayora de los grandes mineros productores estn presentes tanto en
la bolsa de Nueva York como en la de Londres y piensan que la volatilidad en los precios ha
aumentado considerablemente desde que estn sujetos a los mecanismos de una bolsa.
Para buscar una cierta disminucin de la volatilidad de sus precios, pero estando presentes
en una poltica de precios marcada por una bolsa, los productores han adoptado algunas
estrategias que pasamos a examinar:
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ESFUERZOS PARA ESTABILIZAR LOS PRECIOS

La volatilidad en los precios de los minerales crea gravsimos problemas a los mineros
productores, a los consumidores y los organismos gubernamentales. Si definimos un
mineral como una sustancia mineralizada que debe extraerse con un beneficio econmico,
a un precio determinado, un yacimiento puede ser rentable, pero a un precio menor dejar
de serlo. En la estrategia de un productor minero con existencias de reservas dependientes
del precio, las cantidades, con las que amortizar sus inversiones, y sus costes, se van a ver
seriamente disminuidas por una fuerte cada de los precios. Esta circunstancia pondr en
peligro la propia continuidad de la mina o del sondeo.
Los consumidores de productos minerales, que necesitan estos para generar sus productos
finales, necesitan establecer sus propias precios de venta. Los cambios en los precios se
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van a reflejar posteriormente en los ndices de precios al consumo con efectos sobre las
polticas inflacionarias del pas. Surge por tanto un claro inters por parte de los
consumidores y gobiernos de tener una cierta estabilidad en los precios, tanto en un sentido
como en otro. Es el bien conocido caso reciente de los precios del crudo de petrleo y los
precios finales de los gasleos de transporte por carretera
Los Gobiernos particularmente los pertenecientes a pases en vas de desarrollo cuya

balanza de pagos depende fuertemente de sus exportaciones de minerales encuentran
muy difcil cerrar sus presupuestos nacionales, si se enfrentan a las fuertes variaciones de
precios en los minerales que exportan. No sorprende, por tanto, que se repitan los
esfuerzos para intentar estabilizar los precios de las materias primas minerales. En algunas
ocasiones estos esfuerzos han sido hechos por los productores de minerales del sector
privado. En otras ocasiones lo fueron por organismos gubernamentales o asociaciones
como la famosa OPEC, a travs de acuerdos sobre materias primas. Con contadas
excepciones, estas actuaciones no suelen tener xito, porque las fuerzas del mercado son
ms poderosas que los implicados en las mismas.
Probablemente, la actuacin ms importante sobre estabilizacin de precios y de mayor

duracin fueron los acuerdos que se concretaron en la creacin del Consejo Internacional
del Estao (ITC) a principios de 1956. Aunque el nmero de gobiernos implicados fue
variando a lo largo de las tres dcadas de funcionamiento del ITC, formaron una alianza al
menos 20 pases consumidores de Estao y 6 - 7 pases productores. Los objetivos
declarados del ITC eran evitar el permanente desequilibrio entre la produccin y el consumo
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de Estao y la eliminacin de las existencias ocultas, no declaradas, con vistas a estabilizar

el empleo en los pases productores y entre los consumidores de Estao, mantener estables
los ingresos por las exportaciones en los pases productores y minimizar las fluctuaciones
de los precios.
Los miembros de los pases productores y consumidores participaban equitativamente en

las decisiones, pero se requeran dos tercios para aprobar directrices de forma que fueran
aceptadas por una mayora cualificada. Los votos de cada productor eran proporcionales a
sus capacidades de produccin o consumo.
El consejo estableci unos mximos y mnimos para los precios del Estao, de forma que el
precio real pudiera fluctuar entre los niveles establecidos. Estos niveles eran establecidos
de forma peridica y los acuerdos subyacentes eran renovados cada cinco aos. Para
mantener los precios reales dentro de los lmites establecidos por el consejo, se crearon
unos stocks de emergencia financiados por las contribuciones de los pases productores y
se establecieron unas cuotas de exportacin cuando la demanda y los precios se
debilitaban considerablemente.
Algunos consumidores de forma puntual realizaron contribuciones voluntarias a los stocks

de control como vas de financiacin de sus consumos futuros. Los stocks as creados eran
operados por un gestor que tena instrucciones de comprar Estao en el mercado libre si los
precios caan hasta el nivel de precios mnimos establecido por el consejo y vender Estao,
de los stocks, si se alcanzaba el nivel de precios mximo. Los fondos iniciales para
establecer los stocks de control ascendan al equivalente de 25,000 toneladas cortas de
Estao (22,700 Tm.), aproximadamente una sexta parte de la entonces produccin mundial.
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Durante los 29 aos de existencia del consejo, los precios mnimos y mximos fueron
creciendo de forma inexorable, de acuerdo con los niveles de inflacin. Durante todo este
periodo, el precio mnimo nunca fue disminuido. Este mecanismo funcion con una
tendencia permanente de incremento de los precios. Por todo esto, surgieron dos
consecuencias: en primer lugar, se incrementaron las producciones de los pases no
miembros del ITC y por otra parte se sufri una desaceleracin en el consumo. El consumo
de Estao en los aos 80 era prcticamente el mismo que en los aos 50, mientras que los
consumos de los dems metales sufrieron un incremento espectacular.
En 1985, el gestor de los stocks de Estao no solamente haba consumido todos los fondos
puestos a su disposicin por el consejo, sino que adems se haba endeudado fuertemente
para comprar ms metal y mantener artificialmente los precios. En un ambiente econmico
de depresin, las producciones superaban ampliamente a la demanda y los stocks
continuaron subiendo. En Octubre de 1985, las operaciones de gestin de stocks fueron
suspendidas y el precio del Estao cay a unos niveles muy por debajo de los mnimos
establecidos, el consejo se encontr incapaz de hacer frente a las obligaciones contradas
en el LME, dando lugar a unas prdidas de cientos de millones de libras para los
prestamistas y para las firmas miembros del LME. Los bancos y los brokers del LME haban
asumido que detrs del Consejo responderan los gobiernos de los pases miembros, pero
no fue as. Todo el proceso judicial posterior acab en el ao 1990, en que determinados
acuerdos consiguieron reducir las prdidas generadas, que fueron repartidas entre todos los
miembros integrantes, bancos y brokers.
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Se concluy en que los acuerdos del Estao fueron llevados a cabo de buena fe por los
gobiernos de los pases integrantes del Consejo y se trabaj con las mejores intenciones.
Sin embargo, en la gestin de mercados las buenas intenciones no son suficientes. Los
pases consumidores buscando ayudar a los pases productores en el mantenimiento de
unos precios mnimos, pases en su mayora con dbiles economas, fueron persuadidos de
establecer unos niveles de precios mnimos basados en los costes de produccin de las
minas marginales. Una vez liberalizados los precios, la cada de los mismos llev al cierre
de la gran mayora de estas.
En la historia, ha habido muchas otras discusiones sobre unas polticas de estabilizacin de

los precios de forma gubernamental en otros metales cobre, bauxita, manganeso,
Wolframio y mineral de hierro, por nombrar solo a algunos pero no han pasado de meras
discusiones de palabra. El colapso del acuerdo sobre el Estao ha llevado todos los
planteamientos al fracaso.
Lo que, s es bien cierto, es que la historia est repleta de esfuerzos para estabilizar los
precios a travs de acuerdos de mbito privado. Bajo las legislaciones anti-monopolio en la
mayora de las economas occidentales, estas actuaciones estn en la ilegalidad.
Una excepcin que, hoy en da, persiste est en el campo de las piedras preciosas. Una
alta proporcin del suministro mundial de los diamantes se comercializa por el grupo CSO
(Central Selling Organization), controlado por la famosa firma De Beers, el mayor productor
surafricano de Diamantes. Junto con sus afiliados, De Beers cuenta con algo menos de la
mitad de la produccin mundial de piedras preciosas y de diamantes industriales. Una parte
importante de su produccin se vende por CSO para su clasificacin y posterior reventa.
El grupo surafricano es un holding muy poderoso financieramente, capaz de mantener

importantes stocks y est en condiciones de ajustar su propia produccin a las fluctuaciones
de la demanda. La competencia ha tenido que reconocer que competir en el mercado con
De Beers puede llevar puede llevar a una fuerte cada en los precios, que ocasionara la
prdida del atractivo que los diamantes tienen como inversiones a largo plazo. Esto hace
que sean partidarios de hacer sus ventas a travs de CSO. El mayor depsito de diamantes
de Australia, desarrollado por un grupo independiente de De Beers a principios de los aos
80, pensaron originariamente hacer sus propias ventas, pero antes de comenzar la
produccin acordaron vender el 75 % de sus piedras preciosas y diamantes industriales a
travs de los mecanismos del grupo DB.
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Actualmente, el mercado de los diamantes est claramente bajo el control del grupo CSO
con unos precios estables, pero no exentos de flexibilidad. La confianza del pblico general
en los diamantes como inversiones a largo plazo ha podido ser mantenida. Al mismo tiempo
los ingresos de los pases en desarrollo por sus ventas de diamantes se han podido
mantener estabilizados. Sin embargo, en los Estados Unidos, este crtel est considerado
ilegal a pesar de los esfuerzos legales por parte, tanto de De Beers como de CSO, los
cuales mantienen oficinas comerciales en los EEUU.
Los precios de los minerales no metlicos han estado histricamente menos expuestos a la
volatilidad que en el caso de los metlicos. Como ya se coment anteriormente, estos
metales no cotizan generalmente en las bolsas de metales, por lo que estn menos
expuestos a la accin de los especuladores. Al mismo tiempo, la naturaleza del consumo de
estos minerales es diferente al caso de los metlicos: su demanda tiene un crecimiento
estable y estn menos sujetos a los ciclos cortos de la economa. Adems, estos minerales
tienen unos precios unitarios ms bajos por lo que su riesgo de sustitucin es menor que en
el caso de los minerales metlicos. En realidad, en la mayor parte de los minerales no
metlicos, el nivel de consumo mundial ha presentado un crecimiento estable, pero no
espectacular con unos incrementos en lnea con los crecimientos de la poblacin y los
ndices de produccin industrial, mucho ms moderados que otros tipos de ndices de
posible referencia. Esto ha hecho adems, que las previsiones de los precios en estos
minerales sean de mayos confianza que en otros tipos de minerales.
FUENTES DE INFORMACIN DE PRECIOS
El ingeniero de minas necesita unas fuentes fiables de informacin de los precios para
valorar sus proyectos. Para los precios actuales, las tres mejores publicaciones ya
mencionadas son: Metals Week y American Metal Market en los Estados Unidos y Metal
Bulletin para referencias en Europa. Las cotizaciones diarias de las bolsas de metales estn
disponibles en medios como Wall Street Journal y Financial Times, aparte de otras muchas
publicaciones diarias. Sin embargo, estas publicaciones no ofrecen informacin alguna de
otros metales que no cotizan a diario en las bolsas. Existen otros tipos de publicaciones de
tipo profesional y de comercio que ofrecen informacin sobre precios de minerales, por
ejemplo, Engineering Mining Journal, Skilling Mining Review, etc., pero sus datos no son tan
completos como los indicados anteriormente.
Por supuesto, hoy en da se dispone de portales de Internet, algunos de ellos de acceso

gratuito, donde se pueden localizar datos de cotizaciones tanto diarias como estadsticas de
precios histricos muy completas, por ejemplo www.lme.co.uk, la pgina web de la bolsa de
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metales de Londres es fcilmente accesible, as como otros que se ofrecen en la bibliografa

de este curso, entre las que destaca www.metalprices.com
Cuando lo que buscamos son datos de precios de metales histricos con una visin a largo
plazo, para estudios de viabilidad o para tener un entendimiento bsico de las tendencias
macroeconmicas, existen fuentes de informacin muy tiles a travs del US Bureau of
Mines, el American Bureau of Metal Statistics e incluso una organizacin privada de origen
Alemn Metallgesellschaft of Frankfurt A.M. Esta ltima especialmente til cuando lo que
deseamos es la informacin de precios en un determinado pas y en una determinada
moneda.
El World Bureau of Metal Statistics ofrece excelente informacin sobre produccin, consumo
y comercio de metales pero no ofrece informacin de precios. Sin embargo, hay que
reconocer que ofrece a mejor informacin sobre producciones, usos y destinos de los
metales que ninguna otra fuente, tanto de los pases dentro de las llamadas economas
occidentales como de los llamados del bloque comunista.
LAS EMPRESAS DE TRADING DE MINERALES
Como se coment anteriormente, la mayora de los minerales tienen un alto componente de
comercio internacional entre pases. Esta es una consecuencia lgica de una distribucin
aleatoria de los yacimientos minerales viables a lo largo del mundo. Por ejemplo, dentro de
toda la gama de minerales, solo podemos destacar como concentrados en pocas manos el
grupo de metales de los platnidos (fundamentalmente en la Rusia y Sudfrica), el cobalto
(Zaire, Zambia y Canad) el Columbio (Brasil), la roca fosfrica (USA, Rusia y Marruecos) y
el amianto (USA, Rusia y Zimbabwe).
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Incluso en los casos en que la produccin est muy bien distribuida, casos de estao,
nquel, bauxita y cobre, la comercializacin internacional es enorme puesto que los
principales pases productores no tienen porque ser al mismo tiempo los principales
consumidores. Europa Occidental y Japn son claros ejemplos de zonas grandes
consumidoras con nula o muy pequeas produccin. Sus niveles de modernidad estn
apoyados en consumos de materias primas bsicas con origen exterior.
Un caso especial de dependencia de materias primas de origen exterior sucede con el

mineral de hierro, cuyos yacimientos en pases desarrollados ha sido poco a poco sustituido
por suministros desde el exterior. En las ltimas dcadas, estos principales suministradores
han sido Brasil y Australia. Puesto que los centros de produccin se encuentra en lugares
muy alejados de los centros de consumo, la empresas all implantadas han desarrollado
instalaciones de carga de barcos de gran tonelaje para llegar hasta clientes en cualquier
parte de mundo a costes de transporte muy razonables (lo suficientes para cerrar las
producciones locales). Un caso muy similar al del mineral de Hierro sucede con el carbn
desde Sudfrica, Australia, Colombia, Polonia, etc... Empieza en los ltimos tiempos a
suceder algo parecido con los concentrados de cobre cuyas producciones en Chile,
Indonesia, Australia consiguen llegar a puertos en pases como Japn, USA y Europa
Occidental con costes de transportes que hasta hace poco tiempo eran inimaginables.
Sin embargo, la mayora de los pases netamente exportadores de concentrados se

esfuerzan con la ayuda de las multinacionales extranjeras en producir cada vez mas
productos lo mas acabados posibles dentro de sus fronteras.
A pesar de que la mayora de las relaciones comerciales de minerales se llevan a cabo

entre productores minerales y consumidores de los mismos directamente, al menos en lo
que a tonelaje se refiere, una importante parte de estas relaciones (cada da mas) estn
realizadas con la intervencin de una empresas de trading. Esta empresas, con sus
cuarteles generales en Tokio, Londres, Nueva York, Frankfurt, Bruselas, Zug (Suiza), etc..,
disponen de oficinas y agencias en los puntos clave de la produccin y el consumo de los
principales metales. Abarcan una amplia gama de materiales y conocen perfectamente los
requisitos de los consumidores en cuanto a cantidades y calidades. Por otra parte, disponen
de un conocimiento importante de los cambios de moneda y las cotizaciones de los metales
que les permite Especular? con el metal que compran y venden. Su principal xito radica
en el acceso al mximo de informacin posible tanto sobre produccin como sobre
consumo.
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Es el caso de Glencore, Marc Rich, Enrom, que han adquirido participaciones en los
yacimientos del Congo, Chile, Per e Indonesia. Son tambin grandes expertos en el
negocio de los futuros y opciones.
3.3 CONTRATOS AL CONTADO Y A FUTURO
Todos tenemos una idea bastante completa de lo que es un contrato de compraventa al
contado. Es un acuerdo entre dos partes mediante el cual una de ellas (vendedor) entrega
un bien o servicio a cambio de que la otra (comprador) se comprometa a entregar la
compensacin econmica pactada.
Si el pago es posterior a la entrega del bien, ser un pago diferido o aplazado; si es previo,
adelantado, y si es inmediato, al contado.
Un contrato de futuro es un acuerdo entre dos partes, por el que una de ellas se
compromete a entregar a la otra, en el futuro, un bien o mercanca, cuyo precio se acuerda
hoy, independientemente de cmo o cundo se pague.
El momento de entrega de la mercanca es lo nico que diferencia el contrato de contado

del de futuro.
Para qu sirven?. El contrato de contado no alberga ninguna duda: todos producimos ms

de lo que necesitamos para nosotros y ese excedente lo utilizamos para adquirir otras cosas
o servicios que no podemos, debemos, sabemos o queremos producir.
Pero, qu pasa con el contrato de futuro? Quin se beneficia? Quin lo necesita?

Cualquier empresa o entidad que quiera garantizarse el precio futuro de un
determinado bien. Especulacin o seguridad? El vendedor que se asegura el precio
futuro, renunciando a unas posibles subidas precios est asegurndose contra las posibles
cadas. El comprador que acepta un precio fijo a tres meses est asegurndose contra las
posibles subidas e incluso contra la posible escasez de ese material en esa fecha.
En este caso ambas partes estn asegurndose frente a un futuro incierto. Pero lo normal
no es que se pongan en contacto directo las dos partes, sino que acudan a un mercado en
el que determinados intermediarios adquieren un riesgo a cambio de un precio. En este
caso, una de las partes especula, la otra se asegura. No existen empresas seguras si no
hay otras que aceptan correr el riesgo por ellas. A cambio las especuladoras dan un servicio
a la Sociedad para que sta se mantenga menos insegura. El problema es que no siempre
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se encuentra contrapartida en el mercado y la empresa tiene que asumir su riesgo

totalmente.
Ventas en descubierto. Depsito de garantas
Hasta aqu, suponemos que el que vende tiene el material y el que compra, el dinero. Pero
esto no es cierto siempre, ni siquiera es necesario, dependiendo de los mecanismos de que
disponga ese mercado para evitar lo que en finanzas se llama el riesgo de contraparte.
Alguien puede pensar: esto no ser necesario, pero es una ilegalidad. Pues, no. En los
mercados organizados existe un depsito de garanta que, dependiendo del cliente, de la
operacin y del riesgo conjunto que tenga ya asumido en ese momento, garantiza
plenamente el xito de la operacin (no todas las materias primas tienen unos mercados
organizados, ni stos son siempre lo suficientemente amplios como para tener siempre
unas ofertas alternativas a la operacin que uno quiere realizar)
Entonces podemos vender algo que no tenemos? Existen mercados de futuros en los que,
cuando llega la fecha de vencimiento del contrato, el vendedor tiene que entregar el bien
negociado y el comprador el dinero. Si el vendedor no dispone de ese bien, tiene que
comprarlo al contado en ese momento y entregarlo. Hay otras mercados en los que el
contrato no obliga a entregar el bien, sino el dinero suficiente para poder adquirirlo
inmediatamente. Estos son, ms bien, los mercados financieros.
En cualquier caso, tanto si hay que entregar el bien al vencimiento del contrato, como si no,
nadie puede impedir que el vendedor en descubierto compre la mercanca a entregar con
anterioridad a la fecha de vencimiento del contrato de futuros. En este caso, evidentemente,
est especulando pensando en que esa mercanca va a bajar de precio y la va a poder
adquirir ms barata, obteniendo un beneficio en esa doble operacin.
A nosotros como mineros, no nos interesa la vertiente especuladora, pero s debemos saber
que existe un fuerte mercado de futuros en el que pueden asegurarse, en determinadas
circunstancias y para determinadas materias, unos precios futuros para nuestra produccin,
o para la adquisicin de la materia prima necesaria para la empresa (pensemos en el caso
de una fundicin o una trmica convencional o nuclear)
Los contratos de opciones

Los contratos de futuros son muy habituales en el mundo empresarial, y no slo desde el
punto de vista financiero o burstil, donde gracias a ellos puede ganarse en la Bolsa cuando
est bajando, sino tambin y sobre todo, en el mundo de las materias primas, al que
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nosotros pertenecemos (petrleo, cobre, carbn, oro, etc.) Y, no slo las materias primas
minerales, tambin las animales o las vegetales (carne de vaca, de oveja, naranjas, trigo)
Existen otro tipo de contratos que son los de opciones, en los que no se compra ni se vende
un bien, sino el derecho a comprarlo o a venderlo.
La opcin de compra (Call)

Una Call es una opcin de compra o derecho a comprar un determinado bien a un
determinado precio en o hasta una determinada fecha, que se llama fecha de vencimiento.
Si la opcin permite ser ejercida en cualquier momento hasta la fecha de vencimiento, se
llama opcin americana, y, si slo puede ser ejercida en la fecha de vencimiento se llama
opcin europea.
No vamos a profundizar demasiado en este tema por ser tratado en alguna otra asignatura,
pero insistiremos en su vertiente minera, especialmente en lo que afecta a la valoracin del
estudio de viabilidad de un proyecto minero.
La opcin de venta (Put)
La opcin de venta Put es el derecho a vender un determinado bien a un determinado
precio en o hasta una determinada fecha de vencimiento de la opcin.
En un principio podra parecer que la Call y la Put son simtricas y, de alguna manera,
podran ser equivalentes, pero esto no es cierto: Comprar una opcin de compra no
equivale a vender una opcin de venta.
Operaciones con opciones
Slo hay cuatro operaciones posibles: comprar Call, vender Call, comprar Put y vender Put.
La compra de una Call es una operacin sin riesgo, ya que, salvo la prima que se paga por
adquirir ese derecho, el comprador no puede perder nada: ejerce la opcin si le conviene
(slo si gana), y si no le conviene, no la ejerce y no tiene que pagar ninguna cantidad
suplementaria.
La compra de una Put es anloga: el que compra la opcin paga una prima como
contraprestacin del derecho que adquiere, pero a partir de ah, no tiene nada que perder;
si no le interesa ejercerla, la deja morir y se acab el contrato.
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Muy distinto es el caso del vendedor de la opcin, tanto si es de compra como de venta. En
la operacin, el vendedor recibe el importe de la prima que paga el comprador y, si ste
ejerce la opcin el vendedor tiene que asumir las condiciones pactadas. La venta de una
Call o la de una Put son operaciones con riesgo (mayor o menor) y por tanto especulativas
(puede ganarse la prima o perder una cantidad importante) Aqu se vende seguridad a
cambio de dinero. Es como un seguro.
Opciones financieras y opciones reales
Las opciones ms conocidas son las financieras (recordemos el caso de las opciones sobre
acciones de Telefnica) En Espaa existe un mercado oficial organizado (MEFF) donde se
opera todos los das con las opciones financieras sobre acciones y otros activos.
Pero a nosotros, lo que ms nos interesa son las opciones reales, es decir, sobre activos
tangibles (en nuestro caso, minas, sondeos, yacimientos y similares)
TIR, VAN y opciones reales

Cuando se han estudiado el TIR, el VAN y los otros parmetros que permiten evaluar los
proyectos, parece que las decisiones de inversin son fciles de tomar: si el VAN es
positivo, se acepta el proyecto, y si es negativo, se rechaza. Demasiado simple, para ser
una decisin empresarial. Y si los precios suben o bajan al cabo de un tiempo? Lo que
antes era positivo, ahora puede ser negativo y viceversa. Cmo podemos evaluar estos
imponderables? Con las probabilidades. Existe una tcnica, que utiliza las opciones reales,
y que permite valorar de alguna manera estas eventualidades.
Ejemplo de opcin real: una explotacin petrolfera

Supongamos que tenemos la posibilidad de hacer una inversin de 105 M$ para poner en
explotacin un yacimiento petrolfero, aunque, con unos precios nuestras expectativas
seran negativas: creemos que existen las mismas probabilidades de que el petrleo suba
que de que baje, y la tasa de inters libre de riesgo es, en este momento, del 6%. Si dentro
de un ao se han confirmado nuestras expectativas, el valor actual (dentro de un ao) de
los flujos de caja futuros lo estimamos en 180 M$; si no se cumplen, se estima en 60 M$. El
rendimiento que la empresa exige a los proyectos de este tipo, es del 20%. El VAN, a da de
hoy, sera:
VAN0 = -105 + (60 x 0.5 + 180 x 0.5)/(1 + 0,20) = -5
Si hoy fuera el ltimo da para toma la decisin, se rechazara esa inversin.
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Pero en el mundo empresarial, a veces, es posible diferir esa decisin. Quiz, si la decisin
se toma al cabo de un ao, sea diferente. Cmo podemos evaluar esa opcin de demora
en la decisin?
Valoracin neutral al riesgo
Si adquirimos unas opciones para demorar la decisin un ao, la opcin est libre de riesgo,
y por tanto, el tipo de descuento al que hay que calcular el valor actual del proyecto es el
tipo de inters libre de riesgo (en este caso, el 6%) en vez del 20%.
Pero en este caso, las probabilidades de cada alternativa, que, asumiendo el riesgo, eran
del 50% cada una, si se pasa a un escenario libre de riesgo, deben ser distintas, para que
se mantenga la misma esperanza matemtica en el momento actual.
Para calcular estas probabilidades, cuyo valor llamamos p y (1 - p), respectivamente, se

parte de la esperanza actual, calculada con el riesgo:
E0 = (0,5 x 180 + 0,5 x 60) / (1 + 0,20) = 100 = (180 p + 60 (1-p)) / (1 + 0,06)

De aqu se deduce que
p = (1,06 x 100 60) / (180 60) = 0,383; (1 p) = 0,617
A partir de ahora, considerando estas probabilidades neutrales al riesgo, la tasa de

descuento ser la del inters libre de riesgo, que hemos supuesto 6% para este ejercicio.
La opcin de diferir la decisin de inversin

Queremos valorar la opcin de poner en marcha la explotacin dentro de un ao. Es
equivalente a adquirir (comprar) una opcin de compra de ese derecho. Es decir, comprar
una Call. Si hay quien venda ese derecho (por ejemplo, el propietario de la concesin)
podra interesarnos su adquisicin. Otras veces no se trata de una compra propiamente
dicha, sino de un gasto en el que se incurre si la decisin se demora un ao. Tcnicamente
es lo mismo: ese gasto es el equivalente al pago de la prima de la opcin. Pero no se puede
comprar a cualquier precio. Para calcular lo que vale esta Call hay que considerar lo
siguiente:
Dentro de un ao, un minuto antes de que expire la opcin, el proyecto tendr un valor
actual VA1, que puede ser VA1+ (alterativa optimista) o bien VA1- (pesimista). Para
simplificar el problema, hemos supuesto que slo puedan tomarse estas dos alternativas.
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Para calcular la esperanza matemtica del valor del yacimiento dentro de un ao, E1, hay
que calcular los dos valores futuros posibles del yacimiento en esa fecha, el optimista, VF+,
y el pesimista, VF-.
VF+ = Mx (VA1+ - A1; 0)
VF- = Mx (VA1- - A1; 0)
El valor dentro de un ao de la inversin que hoy es A0, lo llamaremos A1 y lo
calcularemos, de acuerdo con el tipo de inters libre de riesgo (6%)
A1 = A0 x (1 + 0,06) = 105 x 1,06 = 111,3 M$
Si la empresa invierte una cantidad A1 dentro de un ao (cuando ya sabe si es rentable la

inversin), la creacin de valor para la empresa ser el mximo de dos cantidades:
(VA1 - A1 ) o 0 (en el peor de los casos, ya que nunca ejercer la opcin si le supone algo
negativo)
VF+ = Mx ( 180 111,3; 0) = 68,7 M$
VF- = Mx ( 60 111,3; 0) = 0
Valorando con sus probabilidades neutrales al riesgo estas dos opciones:

VA1 = 0,383 x 68,7 + 0,617 x 0 = 26,34 M$ del ao 1
que equivale a
VA0 = 26,335 / 1,06 = 24,84 M$ del ao 0
Esta es lo que vale la opcin. Si el gasto en que se incurre por retrasar la decisin es
superior a esa cifra, no interesa demorarla. Si la opcin hay que adquirirla de un
concesionario exterior a la empresa, habr que negociar con l sabiendo lo que vale; y
conseguir que nos cueste lo menos posible.
Otras opciones
Anlogamente a la opcin de diferir, existen otras en el mundo de la minera y el petrleo,
no menos interesantes como son:
Opcin de ampliar una explotacin: equivale a adquirir el derecho a producir
actualmente con un determinado ritmo y que ste pueda ser ampliado posteriormente,
si las condiciones del mercado han mejorado. En funcin del incremento posible y de
las inversiones necesarias para esa ampliacin la opcin valdr ms o menos.
Opcin de diferir la apertura de una mina, debido a un mercado actual desfavorable.
Aunque no haya un concesionario al que haya que pagar, es evidente que no se puede
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Curso 2001/02
cerrar una mina porque el precio actual provoque prdidas. Independientemente de la

dimensin social de este problema, desde un punto de vista estrictamente empresarial,
slo podra cerrarse cuando el coste del cierre sea menor que el del mantenimiento en
stand by. Tambin aqu existe un valor de la opcin que es calculable.
Opcin de reducir la produccin
Opcin de cerrar temporalmente las operaciones

Opcin de cerrar definitivamente las operaciones
No se pretende en este curso profundizar en los clculos de estas opciones con sus
variantes financieras. Como ya se ha dicho, se trata de presentar al estudiante de
ingeniera, otras posibilidades diferentes que, en alguna fase del ejercicio profesional,
puede ser til conocer su existencia.
Conclusiones
La TIR, a pesar de ser un dato ms objetivo que el VAN, no es la ltima ni la nica palabra
en una decisin empresarial (independientemente, insisto, de las consideraciones sociales y
polticas que, lgicamente, pesarn en muchos casos ms que las meramente financieras.)
Los flujos de caja previstos, con los que calculamos TIR y VAN estn bien cuando no hay
otras posibilidades. Pero un proyecto de larga duracin tiene muchas eventualidades y, una
de las ms evidentes es que la tasa de descuento o el tipo de inters libre de riesgo no sean
constantes a lo largo de su vida. La TIR, que parte de la hiptesis de dicha constancia, no
es por tanto un mtodo definitivo, sino lo menos imperfecto de que se dispone en un
momento dado.
El VAN, aade su subjetividad a lo expuesto anteriormente para la TIR. La tasa de

descuento aplicable para el clculo de un VAN depende de la empresa, del proyecto, de su
duracin y de otros muchos factores. El VAN que aplica una empresa que compite con otra
en un determinado proyecto puede ser muy distinta y ser rechazable para una, lo que para
la otra entra dentro de su filosofa empresarial.
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Curso 2001/02
ANEXO I
COPPER CONCENTRATE FRAME PURCHASE AGREEMENT
CONTRACT NO. XXXX
DATE: Month Day, Year
PRODUCER COMPANY, S.A. address, Country, (hereinafter called "Seller"), agrees to sell and
deliver.
AND
CONSUMER COMPANY, address, country, (hereinafter called "Buyer"), agrees to buy and receive.
1.
DEFINITIONS:
The following terms shall have the following meanings when used in this agreement:
Calendar Month means a named month in the calendar.
Costs means any brokerage fees, commissions and other transactional costs and
expenses reasonably incurred by the Non-Defaulting Party either as a result of
terminating any hedges or other risk management contracts and/or entering into new
arrangements to replace the early Terminated Transactions, and Legal Costs
incurred by the Non-Defaulting Party.
Date of Arrival of ocean vessel shall be the date when the Master of the carrying
vessel tenders notice of readiness with the port authorities at the port of discharge.
dry metric ton or dmt means 2,204.62 pounds avoirdupois or 1000 Kilograms dry
basis.
Gains means, with respect to a party, an amount equal to the present value of the
economic benefit, if any, (exclusive of Costs) to it resulting from the termination of its
obligations with respect to a terminated Transaction, determined in a commercially
reasonable manner.
Legal Costs means, with respect to a party, the reasonable out-of-pocket expenses
incurred by it, including legal fees, by reason of the enforcement and protection of its
rights under this agreement or the Transaction.
Losses means, with respect to a party, an amount equal to the present value of the
economic loss, if any, (exclusive of Costs) to it resulting from the termination of its
obligations with respect to a terminated Transaction, determined in a commercially
reasonable manner. The Non-Defaulting Party (defined below) will determine its
Losses as of the relevant Early Termination Date, or, if that is not reasonably
practicable, as of the earliest date thereafter that is reasonably practicable.
Metal Bulletin is the publication known as "Metal Bulletin" which is published twice a
week in London by Metal Bulletin Journals Ltd.
STEM means the point in time at which the charter between the Seller and the shipper
of the Copper Concentrates is binding on both the Seller and such shipper.
Transaction means the transaction entered into hereunder by the parties.
Troy Ounce means 31.1035 grams.
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Curso 2001/02
wet metric ton or wmt means 2,204.62 pounds avoirdupois 1000 Kilograms natural
state.
1.0 Unit means a unit in which any chemical assay of concentrate is expressed as one
percent of the net dry weight of concentrate.
$ or Dollars and Cents means the lawful currency of the United States of America.
2.
MATERIAL AND QUALITY:

Copper Concentrates assaying typically as known as per Appendix I.
The material shall be free of impurities deleterious to the handling, smelting and refining of
copper and safe for overseas shipment in accordance with IMO regulations. Seller shall
notify Buyer of any actual or anticipated change in the analysis of the material.
3.
QUANTITY:
Approximately xx,xxx dry metric tons allocated as follows:
Contractual Year 2001:Approximately xx,xxx dmt, plus/minus 5.0 pct in Shipper's option.
Contractual Year 2002:Approximately xx,xxx dmt, plus/minus 5.0 pct in Shipper's option.
Contractual Year 2003:Approximately xx,xxxx dmt, plus/minus 5.0 pct in Shipper's option.
During the fourth (4th ) calendar quarter of each preceding contractual year, Buyer and
Seller shall mutually agree on the possibility to increase the annual tonnage in addition to
the existing frame agreement.
4.
SHIPMENT:
In bulk, in lot sizes of approximately 5,000 - 10,000 dmt, plus/minus 5.0 pct in Shippers
option. Each shipment subject to suitable vessel availability.
For Contractual Year 2001 Tonnage:
In bulk, in lot sizes of approximately 5,000 dmt, plus/minus 5.0 pct in Shipper's option,
during the calendar year 2001. Buyer and Seller shall mutually agree on a shipping
schedule for the entire xx,xxx metric tons. Shipment subject to suitable vessel availability.
5.
DURATION
The duration of this agreement shall be for a three (3) year period commencing January 1,
2001 up to and including December 31, 2003. Thereafter, this agreement shall be
extended annually for one year periods on a yearly basis.
6.
ANNUAL NEGOTIATIONS:
Buyer and Seller shall meet during the fourth (4th) calendar quarter of each preceding
contractual year, or as mutually agreed, to agree to Treatment and Refining charges,
Shipping schedule and applicable interest rates. In the event no agreement can be
reached between the Buyer and Seller after good faith negotiations, the respective
contractual year shall be cancelled from this agreement and all outstanding amounts to be
repaid in cash and/or products within 30 days, but shall not affect the term of this
agreement or other periods to be negotiated.
Should any part of the contract from 2002 onwards need to be discussed, Buyer and Seller
mutually agree to address the contractual issues during these annual negotiations.
7.
DELIVERY:
FOB ST port, Country. The Seller guarantees a daily loading rate of 2,500 wmt WWD SSHEX, UU.
8.
PRICE:
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Curso 2001/02
The price of the copper concentrates shall be the sum of the payable metals less the
deductions as specified below (all fractions pro-rata):
A) Payable Metals:
COPPER:
Buyer shall pay for 96.50 percent of the full copper content, (subject to a minimum
deduction of 1.0 unit of copper), at the Official London Metal Exchange "Grade A"
Settlement Quotation for copper as published in Metal Bulletin, and averaged over the
Quotational Period.
SILVER:
Buyer shall pay for 90.00 percent of the full silver content, (subject to a minimum
deduction of 30.0 gms/dmt), at the London Silver Spot/U.S. Cents Equivalent quotation,
as published in Metal Bulletin, and averaged over the Quotational Period.
GOLD:
Buyer shall pay for 90.00 percent of the full gold content, (subject to a minimum
deduction of 1.0 gm/dmt), at the mean of the London AM/PM fixing quotation for Gold,
as published in Metal Bulletin, and as averaged over the Quotational Period.
No other metals shall be payable.
B) Deductions (For contractual year 2001 tonnage):
1)
Treatment Charge:
U.S. Dollars xx.xx (Xxxxx point xxx) per dry metric ton of Copper Concentrate.
2)
Refining Charges:
Copper:
U.S. Cents x.xx (Xxxx point xxxx) per pound of payable copper.
Silver:
U.S. Cents xx.x (Xxxxx point xxx) per Troy ounce of payable
silver.
Gold:
U.S. Dollars x.xx (Xxxxx point xxxx) per Troy ounce of payable
gold.
All fractions are pro-rata.
C) Penalties:
Zn: U.S. Dollars x.xx per dry metric ton for each 1.0 percent above 2.0 percent up to 5.0
percent.
U.S. Dollars x.xx per dry metric ton for each 1.0 percent above 5.0 percent.
Pb:
As:
Bi:
Sb:
Hg:
Free up to 10 ppm.
U.S. Dollars x.xx per dry metric ton for each 10 ppm above 10 ppm, up to 30 ppm.
U.S. Dollars x.xx per dry metric ton for each 10 ppm above 30 ppm, up to 50 ppm.
U.S. Dollars x.xx per dry metric ton for each 10 ppm above 50 ppm.
All fractions are pro-rata.
No other deductions shall be made.
9.
QUOTATIONAL PERIOD (For contractual year 2001 tonnage):

Copper:
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In Buyer's option, either fixed at U.S. Dollars xxxx.xxx of payable copper or the average
of the calendar month of January 2001 or the average of the second calendar month
prior to the month of scheduled shipment (2MPMSS), or the fifth calendar month
following the month of vessel's arrival at the port of discharge (5MAMA). The
quotational period for each shipment shall be declared on/or before the commencement
of the fifth calendar month following the month of vessel's arrival at the port of discharge
(5MAMA)(Quotational Period).
Silver:
In Buyer's option, either fixed at U.S. Dollars x.xx of payable silver or the average of the
calendar month of January 2001 or the average of the second calendar month prior to
the month of scheduled shipment (2MPMSS), or the fifth calendar month following the
month of vessel's arrival at the port of discharge (5MAMA). The quotational period for
each shipment shall be declared on/or before the commencement of the fifth calendar
month following the month of vessel's arrival at the port of discharge
Gold:
In Buyer's option, either fixed at U.S. Dollars xxx.xx of payable gold or the average of
the calendar month of January 2001 or the average of the second calendar month prior
to the month of scheduled shipment (2MPMSS), or the fifth calendar month following
the month of vessel's arrival at the port of discharge (5MAMA). The quotational period
for each shipment shall be declared on/or before the commencement of the fifth
calendar month following the month of vessel's arrival at the port of discharge
10.
SUSPENSION OF QUOTATIONS:
If on any date of determination, prices of payable metals shall not be published in Metal
Bulletin or, if Buyer and Seller determine that the quotations so published are not
representative, the quotations applicable to the transaction contemplated by this
agreement shall be the relevant quotations published by Metal Bulletin on the
immediately preceding business day. If such quotations have not been published or are
not representative for five (5) business days, Buyer and Seller shall negotiate in good
faith to establish a mutually acceptable alternate pricing method (unless otherwise
specified herein) for determining such quotations. In the event of the inability of the
Buyer and Seller to agree to such an alternate pricing method within a reasonable
period after such quotations are no longer published or representative, an alternate
price method shall be determined through arbitration in accordance with Section 23
hereof.
11.
PAYMENT:
Provisional Payment:
The invoices shall be established in U.S. Dollars and all payments shall be effected in
U.S. Dollars. The Buyer shall make a provisional payment of 85.0 percent of Seller's
provisional invoice value, by telegraphic transfer, to Seller's nominated account, twenty
five (25) days following the bill of lading date and against delivery of the following
original shipping documents in the Buyer's city office:
- Provisional commercial invoice in triplicate.
- Producer's guarantee that the material will be produced and held for the account
and disposal of buyer.
- Owner parent company guarantee confirming their knowledge of this
Contract and guaranteeing the financial commitment and performance of seller.
- Producers certificate of weight and assay
- Producer's certificate of provisional assays.
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Curso 2001/02
- Full set of ocean bills of lading.

- Certificate of origin
Prepayment: Subject to buyers Board approval:
If requested by Seller, Buyer shall make a prepayment of 80.0 percent (on a shipment
by shipment basis, subject to available credit line) to Seller's nominated account against
the following original documents in the Buyer's city office:
1)
2)
3)
4)
5)
Provisional commercial invoice in triplicate.

Signed original contract.
A holding certificate committing seller to delivery of the copper concentrates.
Ownership parent company guarantee confirming their knowledge of this
contract and guaranteeing the financial commitment and performance of seller.
Any other document required by the Board of buyer.
Buyer shall be credited interest from the prepayment date until the contractual payment
date at the three (3) month LIBOR rate plus 2.0 percent (For contractual year 2001
tonnage). Prepayment shall not exceed the agreed company credit line. This
prepayment, subject to approval by buyers Board, represents a portion of the U.S.
Dollar x.xx million prepayment under our existing Contract No. xxxx. Any oustanding
amounts unsettled are to be repaid by wire transfer in U.S. Dollars or in a mutually
agreeable concentrate.
Producer to provide the following additional original documents upon shipment:
1)
2)
3)
4)
Producers certificate of weight and assay

Producer's certificate of provisional assays.
Full set of ocean bills of lading.
Certificate of origin
The provisional payment shall be based upon latest known details available at the time
of provisional invoicing.
Final Payment:
Final settlement shall be made promptly by the owing party when determination of all
final details (i.e. weight, assays, prices..) for settlement are known.
12.
WEIGHING, SAMPLING & MOISTURE DETERMINATION:

Weighing, sampling and moisture determination shall be carried out in a manner
customary with, and at, the port of discharge conforming to international standards.
Sampling lot size shall be approximately 250 wet metric tons each, otherwise as per
mutual agreement. Each lot shall form a separate and complete delivery for the
purposes of final settlement of weight and moisture content and the results so obtained
shall be final and binding on both parties. Buyer/Seller have the right to be represented
at such operations at their own expense. Samples shall be distributed as following:
Two sets for Buyer for its own assay
Two sets for Seller for its own assay
Two sets for Seller's Representative to be kept for possible umpire/reserve.
13.
ASSAYING:
a)
Assays for copper, silver, gold, zinc, lead, arsenic, bismuth, antimony and
mercury shall be made independently by Buyer and Seller on a lot by lot basis
from samples taken at the above operations. These assays shall be exchanged
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Curso 2001/02
in the normal commercial manner. Silver and gold assays shall be by

commercial fire assay method and adjusted for cupel absorption and slag loss.
Should the difference between Buyer's and Seller's results be not more than the
following splitting limits:
Copper:
Silver:
Gold:
Zinc:
Lead:
Arsenic:
Bismuth:
Antimony:
Mercury:
0.30
0.20 percent
20.0 grams/dmt
0.50 grams/dmt
percent
0.30 percent
0.10 percent
0.01 percent
0.10 percent
15.0 ppm
then the exact mean of the results shall be taken as the agreed assays for final
settlement.
b)
If differences exceed the above splitting limits, the parties shall discuss and
mutually agree on a result and/or either party may request that results be sent to
umpire. At that time one of the following three umpires shall be agreed upon
and used to settle any one shipment. The nomination of a commercial
laboratory as umpire can not be accepted if that laboratory was appointed by
either party as a weighing and sampling representative or provided party assays
for exchange purposes.
Inspectorate Griffith Co., Ltd.
2 Perry Road
Witham, Essex, CM8 3TU
England, U.K.
OR
Alex Stewart (Assayers) Ltd.

Caddick Road
Knowsley Ind. Estate
Knowsley, England, U.K.
A.H. Knight International Ltd.

Eccleston Grange
Prescot Road, St. Helens
Merseyside WA10 3BQ
England, U.K.
c) Should the umpire assay fall between the results of the two parties hereto, the
arithmetical mean of the umpire assay and the assay of the party which is nearer to
the umpire assay shall be accepted by both parties as the final assay.
d) Should the umpire assay coincide exactly with the results of either party hereto,
then the umpire assay shall be accepted by both parties as the final assay.
e) Should the umpire assay fall outside the results of the two parties hereto, the middle
assay of the three shall be taken as the final assay.
f) The cost of the umpire shall be paid by the party whose assay is further from the
umpire, except when the umpire assay is the exact mean of the other two in which
event the cost shall be shared equally by both parties.
14.
NETTING AND SETOFF:
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Curso 2001/02
If the parties (or any of their respective affiliates) are each required to pay any amount
on the same day or in the same month under this agreement or any other agreement
between the parties (or any of their respective affiliates) with respect to the purchase
and sale of Copper Concentrates, then such amounts with respect to each party (or any
of their respective affiliates) shall be aggregated and the parties may discharge their
obligations to pay through netting, in which case the party owing the greater aggregate
amount may pay to the other party the difference between the amounts owed. Each of
Buyer and Seller reserves to itself all rights, setoffs, counterclaims, combination of
accounts, liens and other remedies and defenses which such party has or may be
entitled to (whether by operation of law or otherwise). The obligations to make
payments under this agreement may be offset against each other, set off or recouped
therefrom.
15.
EVENTS OF DEFAULT, REMEDIES:

An event of default (Event of Default) with respect to a party (the Defaulting Party)
shall mean any of the following: (i) the failure of the Defaulting Party to pay when due
any required payment under this agreement within three (3) business days after written
notice thereof (ii) the failure of the Defaulting Party to comply with its other respective
obligations under this agreement and such failure remains uncured for five (5) business
days after written notice thereof, (iii) any representation or warranty made by the
Defaulting Party under this agreement shall prove to be untrue when made in any
material respect or (iv) the Defaulting Party (A) makes an assignment or any general
arrangement for the benefit of creditors, (B) files a petition or otherwise commences,
authorizes or acquiesces in the commencement of a proceeding or cause of action
under any bankruptcy or similar law for the protection of creditors, or has such a petition
filed against it and such petition is not withdrawn or dismissed for 30 days after such
filing, (C) otherwise becomes bankrupt or insolvent (however evidenced), (D) is unable
to pay its debts as they fall due, makes a composition with its creditors, commits any act
of bankruptcy, becomes subject to an order for winding up or dissolution or to the
appointment of an administrator, examiner, receiver, custodian, liquidator, trustee or
other similar official. Upon the occurrence and during the confirmation of an Event of
Default, the other party (the Non-Defaulting Party) may in its sole discretion (i) notify
the Defaulting Party of an early termination date (which shall be no earlier that the date
of such notice) on which this agreement and the transactions contemplated hereunder
shall terminate (the Early Termination Date), (ii) withhold any payments due to the
Defaulting Party until such Event of Default is cured and/or (iii) suspend performance of
its obligations under this agreement until such Event of Default is cured. If a notice of
an Early Termination Date is given under this Section 15, the Early Termination Date
will occur on the designated date whether or not the relevant Event of Default is then
continuing.
Unless otherwise excused by Section 20, if an Early Termination Date is established,
the Non-Defaulting Party shall in good faith calculate its Gains, or Losses and Costs,
resulting from the termination of the transactions(s) contemplated hereunder (the
Terminated Transaction(s)), aggregate such Gains, Losses and Costs with
respect to the Terminated Transaction into a single net amount, and then notify the
Defaulting Party of the net amount owed or owing. The Non-Defaulting Party will
calculate its Gains, Losses and Costs as of the Early Termination Date, or, if that is not
reasonably practicable, as of the earliest date thereafter that is reasonably practicable.
If the Non-Defaulting Partys aggregate Losses and Costs exceed its aggregate
Gains, the Defaulting Party shall, within five (5) days of its receipt of such notice pay
the net amount to the Non-Defaulting Party, including interest at the Interest Rate
from the Early Termination Date until paid, plus any other amounts due and owing
under this agreement (or otherwise) to the Non-Defaulting Party. If the NonDefaulting Partys aggregate Gains exceed its aggregate Losses and Costs, if any,
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Curso 2001/02
resulting from such early termination, the Non-Defaulting Party shall, after giving
effect to any setoff rights, pay the net amount without interest to the Defaulting Party
on the date twenty (20) days after the Early Termination Date. If an Event of Default
occurs and/or an Early Termination Date is established, the Non-Defaulting Party
may (at its election) setoff any or all amounts which the Defaulting Party owes to the
Non-Defaulting Party or its affiliates (under this agreement or otherwise) against any
or all amounts which the Non-Defaulting owes to the Defaulting Party (whether under
this agreement or otherwise). Notwithstanding any provision to the contrary
contained in this agreement, the Non-Defaulting Party shall not be required to pay to
the Defaulting Party any net amount due to an early termination until the NonDefaulting Party receives confirmation satisfactory to it in its reasonable discretion
that (i) all amounts due and payable as of the Early Termination Date by the
Defaulting Party under all transactions, under this agreement, or otherwise with the
Non-Defaulting Party or any of its Affiliates have been fully and finally paid, and (ii) all
other obligations of any kind whatsoever of the Defaulting Party to make any
payments to the Non-Defaulting Party or any of its affiliates under this agreement or
otherwise which are due and payable as of the Early Termination Date have been
fully and finally performed.
Each party stipulates that the payment obligations set forth in this Section 15 for the
damages incurred are a reasonable approximation of the anticipated harm or loss
and acknowledges the difficulty of estimation of actual damages, and each party
hereby waives the right to contest such payments as unenforceable, a penalty or
otherwise. Neither party shall be entitled to recover any additional damages as a
consequence of such harm or loss.
16.
SHIP LOST AND DAMAGE CLAUSE:

In the event that the complete cargo is lost or no part thereof shall arrive in good
condition, final payment shall be made in accordance with the terms and conditions
contained herein. Cargo shall be deemed to have arrived 30 days after Bill of Lading
date. Moisture, weight and assays used for final settlement shall be the advised preshipment figures.
In the event that part of the cargo is lost, final payment shall be made in accordance
with the terms and conditions contained herein. Net dry weight shall be based upon
pre-shipment weights and adjusted for moisture. Moisture determination and samples
shall be taken from that portion of the cargo which has safely arrived in good condition.
Assays from such portion will be the basis for final settlement.
In the event of partial damage to any shipment:
If the damage shall not have altered the weight of the damaged portion, final payment
for the copper concentrate damaged shall be made on the basis of final weight in
accordance with Section 12 hereof, and assays and prices as determined for the part of
the cargo which has been safely delivered in accordance with the terms and conditions
contained herein.
If the damage shall have altered the weight of the damaged portion, final payment for
the copper concentrate damaged shall be made on the basis of the weight of the bill of
lading less the safely delivered portion, and assays and prices as determined for the
part of the cargo which has been safely delivered in accordance with the terms and
conditions contained herein.
17.
TITLE AND RISK:
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Curso 2001/02
Title to the copper concentrates shall pass from Seller to Buyer when the provisional
payment is received. Risk of loss and/or damage shall pass from Seller to Buyer when
the copper concentrates passes the ship's rail at the port of loading.
18.
TAXES, DUTIES, CHARGES AND COMMISSIONS:

Seller is liable and shall pay or cause to be paid, or reimburse Buyer if Buyer has paid,
all present and future duties, taxes, levies, imposts, charges, assessments, fees and
commissions of any kind (Taxes) levied or assessed by any government or other tax
authority in respect of the mining, processing, sale, transportation or supply of Copper
Concentrates (other than stamp, registration, documentation or other similar tax) arising
prior to delivery of Copper Concentrates in accordance with the terms hereof. Seller
shall indemnify, defend and hold Buyer harmless from any claims for such Taxes.
Buyer is liable and shall pay or cause to be paid, or reimburse Seller if Seller has paid,
all Taxes arising at and from delivery of Copper Concentrates in accordance with the
terms hereof, including any Taxes imposed or collected by a taxing authority with
jurisdiction over Buyer. Buyer shall indemnify, defend and hold Seller harmless from
any claims for such Taxes. Either party, upon written request of the other shall provide a
certificate of exemption or other reasonable satisfactory evidence of exemption if either
party is exempt from Taxes, and shall use reasonable efforts to obtain and cooperate
with obtaining any exemption from or reduction of any Tax.
19.
NOTICES:
All notices, requests and other communications hereunder shall be in writing, and shall
be deemed to have been duly given, or delivered, or made when sent by registered
mail, postage prepaid return receipt requested and addressed as follows or by telex or
facsimile:
If to Buyer:
Name.
Address
City code
Telephone: (xxx) xxx-xxxx
Telefax: (xxx) xxx-xxxx
E-mail: xxxxxxxx@xxxxx.com
If to Seller:
Name
Address
City code
Country
Telephone: (xxx) xxx-xxxx
Facsimile: (xxx) xxx-xxxx
If to Ownership:
Name
Address
city code
Country
Telephone: (xxx) xxxxxxx
Facsimile: (xxx) xxxxxxx
E-mail: xxxxxxxx@xxxxxxx.com
20.
FORCE MAJEURE:
For purposes of this agreement, Force Majeure shall mean the occurrence of an
event (which is not within the reasonable control of the party claiming Force Majeure)
that hinders or prevents the performance of any obligation (other than the obligation to
pay for the material) by such party.
Any event of Force Majeure so preventing or delaying the performance of any such
obligation (other than the obligation to pay for the material) shall entitle the party
affected to suspend such performance during the time and to the extent of the Force
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Curso 2001/02
Majeure, provided that the party so affected shall inform the other promptly in writing or
by telex or facsimile.
The party so affected shall not be liable to the other for damages on account thereof.
However, a declaration of Force Majeure by Buyer shall not operate to defer the
delivery or receiving of concentrates which at the time of such declaration of Force
Majeure is actually on board ocean vessel or committed for loading on a particular
vessel for a specified sailing for which STEM has been given.
If the circumstances giving rise to a Force Majeure declaration continue for more than
ninety (90) days then the party not declaring Force Majeure shall have the right to
renounce any further fulfillment of its obligations hereunder with the exception of
obligations which shall have accrued hereunder between Buyer and Seller.
In the event of a Force Majeure, the Buyer has the right to claim under the guarantee
and that all outstanding amounts that are due to the Buyer are repaid upon first
demand.
21.
LIMITATION OF DAMAGES / ASSIGNMENT:

the parties confirm that the express remedies and measures of damages provided in
this agreement satisfy the essential purposes hereof. For breach of any provision for
which an express remedy or measure of damages is provided in this agreement,
such express remedy or measure of damages shall be the sole and exclusive
remedy, the liable partys liability shall be limited as set forth in such provision and all
other remedies or damages at law or in equity are waived, unless otherwise
expressly provided in the agreement. If no remedy or measure of damages is
expressly herein provided, the liable party's liability shall be limited to direct actual
damages only. Such direct actual damages shall be the sole and exclusive remedy
and all other remedies or damages at law or in equity are waived unless expressly
provided in these terms. Neither party shall be liable for consequential, incidental,
punitive, exemplary or indirect damages, lost profits or other business interruption
damages, by statute, in tort or contract, under any indemnity provision or otherwise.
to the extent any damages required to be paid hereunder are liquidated, the parties
acknowledge that the damages are difficult or impossible to determine, otherwise
obtaining an adequate remedy is inconvenient and the liquidated damages constitute
a reasonable approximation of the harm or loss. This section 21 shall survive the
expiration or termination of the agreement and all transactions.
This agreement shall bind and inure to the benefit of the parties hereto, their legal
representatives, successors and assignees. Neither party shall assign nor otherwise
dispose of any rights, obligations or interests in and under this agreement without the
prior written consent of the other party which shall not be unreasonably withheld.
Notwithstanding the foregoing, either party may, without the need for consent from
the other party (and without relieving itself from liability hereunder and under the
Transaction), (a) transfer, sell, pledge, encumber or assign this agreement and the
Transaction or the accounts, revenues or proceeds hereof or thereof in connection
with any financing or other financial arrangements; (b) transfer or assign this
agreement and the Transaction to an affiliate of such party; or (c) transfer or assign
this agreement and the Transaction to any person or entity succeeding to all or
substantially all of the assets of such party by way of merger, reorganization or
otherwise; provided, however, that no such assignment shall in any way relieve the
assignor from liability for full performance under this agreement and the Transaction
and that any such assignee agrees to be bound by the terms and conditions of this
agreement and the Transaction.
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22.
Curso 2001/02
REPRESENTATION / WARRANTIES:
Seller hereby represents and warrants that it shall at all times duly observe and conform
to all valid requirements of any governmental authority relative to the purchase and sale
of Copper Concentrate as contemplated hereunder, including, without limitation, any
statute, regulation or treaty.
Seller warrants that the product supplied under this agreement shall not be produced
by, originate or be shipped from any country subject to u.s. trade sanctions, including
but not limited to cuba, north korea, libya, iraq, yugoslavia, angola, iran, burma,
sudan, afghanistan, and/or any country with whom the buyer is prohibited by u.s. law
or u.s. regulations from trading. Seller shall if requested by buyer provide buyer with
a certificate of origin for the product. The certificate of origin shall be attested by an
official seal and signature of the customs authorities or the chamber of commerce at
the load port. Seller shall ensure that buyer receives the certificate of origin within 30
days of the bill of lading date. It is a condition of this agreement that the seller
complies with its obligations under this clause. in the event that the seller is in breach
of its obligations hereunder in whole or in part buyer shall be entitled to reject the
product and claim damages.
23.
WAIVER:
Waiver of any breach of any provision hereof shall not be deemed to be a waiver of any
other provision hereof or of any subsequent breach of any provision.
24.
ARBITRATION:
Any dispute or claim arising out of this agreement shall be settled by arbitration under
the Commercial Arbitration Rules of the American Arbitration Association (AAA) in
effect at the time a demand for arbitration under the rules is made. The tribunal shall
consist of three arbitrators and the parties shall each be entitled to nominate one
arbitrator, the third arbitrator being appointed by the President or a vice-president of the
AAA. Each party shall designate an arbitrator, who need not be neutral, within thirty (30)
days of receiving notification of the filing with the AAA of a demand for arbitration. If
either party fails to designate an arbitrator within the time specified one shall be
appointed by the President or a vice-president of the AAA. The award shall be final and
binding on both Seller and Buyer. Judgment upon the award rendered by the arbitrators
may be entered in any court having jurisdiction thereof. It is expressly agreed that the
arbitrators shall have no authority to award punitive or exemplary damages, either in
arbitration or in litigation. The arbitration proceedings shall be conducted in New York,
New York, United States of America and the language shall be English.
25.
CHOICE OF LAW:
This agreement shall be governed by and interpreted in accordance with the laws of the
State of New York, United States of America, applicable to contracts to be performed
wholly within that State and without reference to the choice of law rules of the State of
New York.
26.
CONFIDENTIALITY:
Each party shall retain all information obtained hereunder in strict confidence and,
without the prior written consent of the other party, shall not use it or disclose it to any
third parties (other than a partys affiliates or a partys or its affiliates employees,
lenders, counsel, accountants or prospective permitted purchasers, directly or indirectly,
of a party or all or substantially all of a partys assets or of any rights under this
agreement, in each case who have agreed to keep such terms confidential) except in
order to comply with any applicable law, order, regulation or exchange rule; provided
each party shall notify the other party of any proceeding of which it is aware which may
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Curso 2001/02
result in disclosure and use reasonable efforts to prevent or limit the disclosure. The
provisions of this clause shall survive termination of this agreement.
27.
INTEGRATION CLAUSE:
This contract xxxx represents the entire agreement of the parties with respect to the
subject matter hereof, may not be altered or amended except by writing signed by both
parties hereto.
day of
, 2000 with effect from and as of Month Day, Year
Signed this
the date on which the above terms were agreed upon by duly authorized officers of the parties.
BY:
BUYER
__________
BY:
SELLER.
BY:
BUYER
_____ _____
BY:
SELLER.
APPENDIX II
TYPICAL ANALYSIS COPPER CONCENTRATES
Cu
21.50
Ag
114.0
Au
up to 2.0
S
38.0
Fe
33.5
As
0.20
Zn
2.9
MgO
0.08
Bi
0.0275
Sb
0.15
Pb
1.3
Al2O3
0.05
Hg
104.0
Te
0.0019 0.013
Cl
0.02
Se
0.0115
H2O
6.0 - 10.0
pct
gms/dmt
gms/dmt
pct
pct
pct
pct
pct
pct
pct
pct
pct
ppm
pct
pct
pct
pct
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Curso 2001/02
ANEXO III
COPPER CONCENTRATE VALUE
WEIGHTS AND ASSAYS

10.000 wmt
Cu (%) =
21,00
Pb (%) =
1,5
9,4400 % H2O
Au (ppm) =
0,00
Zn (%) =
2,5
Sb (%) = 0,20
Hg (ppm)
100
=
Ag (ppm) =
250,00
As (%) =
0,20
Bi (%) =
Ag (ozs/st)=
7,2917
9.056,000 dmt
QUOTATIONS
YEAR,
MONTH,
Copper (Settlement on
MONTH, YEAR
) = US$ / t
Silver (London bullion on
MONTH, YEAR
) = cUS$ / oz
Quotational period =
1.800
4,5
METAL PAYMENTS
Cu =
Ag =
(
(
21,00 - 1) x
1.800 / 100 =
250 - 30) x
360,000 USD/DMT
4,50 / 31,1035 =
Overall payments =
31,829 USD/DMT
391,829 US$/dmt
- Deductions:
Treatment charges:
70 US$/dmt
Refining charges: Cu; 2,204.62 x
-Penalties:
0,2000
x 0.070 =
34,833 US$/dmt
0,5
3,537 US$/dmt
Ag;
7,073159
oz x US$/oz
Pb = (
1,5
- 0.5) x 2.00 =
2,000 US$/dmt
Zn = (
2,5
- 2.50) x 1.00 =
0,000 US$/dmt
As = (
0,2
- 0.20) x3.00 /0.1 =
0,000 US$/dmt
Sb = (
0,20
- 0.10) x 3.00/0.1 =
3,030 US$/dmt
Bi = (
0,015
-0.02) x 4.0/0.01 =
0,000 US$/dmt
Hg = (
100
- 10) x 2.0/10 =
H2O =
18,000 US$/dmt
0,000 US$/dmt
Total penalties =
23,030 US$/dmt
NET VALUE PER DMT

Total metal payments =
391,83 US$/dmt
Less total deductions =
108,37 US$/dmt
Less total penalties =

Net value per dmt DES-Smelter =
23,03 US$/dmt
260,43 US$/dmt
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0,015
Curso 2001/02
Bloque 4: Estimacin de los costes mineros

4.1.
Definir la estructura de los costes en la minera.
4.2.
Calcular los costes de operacin.
4.3.
Aplicar los programas informticos de estimacin de costes.
CONTENIDOS
4.1:
CLCULO DE LOS COSTES DE OPERACIN
Perforacin
Voladura
Carga
Transporte
Servicios mina
Servicios generales
Costes de tratamiento
Costes del transporte exterior
4.2:
Coste de los recursos propios
Coste de la financiacin ajena
4.3:
Amortizacin contable
Amortizacin fiscal
Factor de agotamiento
Otros beneficios fiscales para empresas mineras
4.4:
Programa SHERPA
09/10/a
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Curso 2001/02
4.1. CLCULO DE LOS COSTES DE OPERACIN

La ms justa y mejor medida del xito de una operacin minera es la diferencia entre
el valor de los ingresos producidos por las ventas y los costes de la produccin de los
minerales vendibles, incluyendo todos los conceptos que van desde los costes
normales operativos hasta los generales de administracin, comercializacin, capital y
otros.
Dos conceptos son importantes, pues:

-
El primero, que corresponde a las ventas del mineral y que viene definido por
las cantidades de mineral vendido, por su contenido o ley pagable y por la
cotizacin de la materia prima considerada, as como por la convertibilidad de
la moneda en que se abona.
El segundo, que es el que verdaderamente nos preocupa en este tema, y es la

definicin de los componentes de la suma de los costes de todo tipo que deben
ser pagados por el minero.
El buen minero se mide ms y mejor por sus bajos costes que por lograr unos
grandes beneficios, que en la mayor parte de las ocasiones es ms bien fruto de unas
cotizaciones favorables o desfavorables del mercado internacional. Sobre las
09/10/a
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Curso 2001/02
cotizaciones muy poco puede actuar el minero, salvo algunas tcnicas de

cartelizacin, que a medio plazo se pagan caras, pero sobre los costes es obligado
incidir y actuar por parte del operador, y es justamente la mejor medida de la calidad
de su trabajo.
Dos principios, que no dogmas, se pueden establecer sobre el tema de los costes
mineros, que son siempre la suma de los costes operativos ms los costes de capital.
1)
A una mayor inversin de capital corresponden unos menores costes

operativos por unidad de producto. Es la llamada economa de escala de gran
importancia en la minera, si el inters financiero no es elevado.
2)
A un mayor ritmo de produccin corresponde una mayor inversin, una menor

vida y un menor coste operativo. De ah la tendencia inevitable al crecimiento
del ritmo de las explotaciones mineras modernas.
Estos principios son tan vlidos para la minera a cielo abierto como para la
subterrnea o por sondeos, as como vlida es la idea de que el establecimiento y la
comparacin de los costes mineros no es un asunto fcil, debido a la gran variedad de
condiciones que se presentan en los diferentes tipos de yacimientos y mtodos, de los
que no hay dos iguales, y a los que cada da se aplican ms confusos principios de
contabilidad y de balances.
Para llegar a obtener unas cifras realistas desde el punto de vista de control de los
costes, e incluso para poder establecer unas previsiones realistas en un nuevo
proyecto, influyen decisivamente los cambios a corto plazo de las cotizaciones de las
monedas, las variaciones en los costes financieros, los incrementos salariales y las
inflaciones relativas que se aadirn a las variaciones en las condiciones de la
explotacin, de las mineralizaciones y de los gastos metalrgicos. Puede, por tanto,
afirmarse que lo nico cierto es que los costes mineros van a cambiar en el futuro y
siempre.
Es preferible, por tanto, establecer como unidad de comparacin, entre los costes,
unos porcentajes sobre las actividades que representan los diferentes conceptos y
procesos mineros para los varios mtodos diferentes de explotacin de las minas y
sobre todo tener unas ideas claras de la forma en que se establecen los controles ya
que, lo verdaderamente importante de la estructura del control de los costes son sus
caracteres a la vez matricial, acumulativo y comparativo.
09/10/a
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Curso 2001/02
El carcter matricial viene definido por la doble entrada que supone la necesidad de
controlar al mismo tiempo los conceptos y los diferentes procesos de la operacin
minera, que bsicamente son:
LOS PROCESOS
Desmonte previo
LOS CONCEPTOS
Supervisin y control
Preparaciones
Operacin
Pozos y galeras
Personal
Perforacin
Planificacin
Mantenimiento
Voladura
Entibacin
Repuestos
Materiales
Carga
Reparaciones
Exteriores
Elctrica
Transporte
Servicios
Consumos
Energa
Diesel
Varios
Explosivos
Relleno
Amortizacin
Ventilacin
Capital
Desage
Seguros
Intereses
El carcter acumulativo de la estructura de los costes viene dado por la integracin o

suma de los costes de todos los meses transcurridos hasta la fecha del control, siendo
en general ms realistas cuanto ms largo es el perodo acumulado, al reducirse, por
el factor tiempo y por la lgica probabilidad, la tremenda incidencia de los sucesos
puntuales que introducen unas fuertes desviaciones momentneas.
Otra buena prctica de control es la comparacin de los costes reales obtenidos con
un standard fijado previamente para el perodo medio del ao o del proyecto, lo que
permite dirigir la observacin y la actuacin sobre las desviaciones ms elevadas,
siendo ms til esta comparacin en cuanto al control de los procesos que en cuanto a
los conceptos.
El problema ms difcil en el control de los costes mineros es la referencia a una

unidad de medida, muy variable segn los casos, pudiendo ser medidos a partir del
ao 2002 bien en Euro./da, mes o ao, en Euro/t de mineral o en Euro/t de material
09/10/a
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Curso 2001/02
movido. Internacionalmente en la minera se utiliza el US$ como moneda de clculo de

los costes y de las cotizaciones de las materias primas minerales.
A partir de los datos recogidos por el U.S. Bureau of Mines en su trabajo "Mines Cost
Estimating System Handbook" puede establecerse el siguiente cuadro general de los
costes mineros en funcin del mtodo de explotacin y del ritmo de trabajo (X) en
toneladas cortas de material extrado por da, con un error medio del +/ 25% en
funcin de unas rectas de regresin que recogen los datos de las 1000 operaciones
valoradas en el trabajo y en US$ de 1994:
Mtodo
Coste de operacin
estimado en $/st
Por cielo abierto

Corta pequea
71.0 (X)
-0.414
Corta grande
5.14 (X)
-0.148
48.4 (X)
-0.217
279.9 (X)
-0.294
Cmaras y pilares
35.5 (X)
-0.171
Sutirage
74.9 (X)
-0.160
Subniveles
41.9 (X)
-0.181
VCR
51.0 (X)
-0.206
Por Interior
Block Caving
Corte y relleno
Existe un programa comercial de ordenador SHERPA, disponible en la ctedra de

Laboreo de la Escuela de Minas de Madrid, que nos va a permitir conocer con una
mayor precisin los costes medios de una gran parte de las explotaciones de Estados
Unidos y Canad y as fijar un estndar o comparaciones para los nuevos proyectos,
que van a ser aplicados en este curso en casos prcticos y reales de la minera. Ver el
anexo al final de este bloque.
Para el clculo de los costes operativos de los procesos mineros como:
09/10/a
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Curso 2001/02
Costes de perforacin
Costes de la voladura
Costes de la carga con excavadora y con pala cargadora
Coste del transporte con volquetes
Costes de los servicios
Se va aplicar la hoja de clculo Costes.xls que se adjunta en el curso, adems del

Programa FPC de CATSOFT para los procesos de carga, transporte y servicios de
minas a cielo abierto.
4.2
Se denominar INTENSIDAD DE CAPITAL a la relacin entre el coste de la inversin

por unidad de capacidad anual y el precio de venta de la unidad vendible o lo que es
igual al valor de las ventas anuales de un ao medio de produccin partido por la
inversin total para la puesta en marcha del proyecto completo.
Un proyecto minero o de cualquier otro tipo, se denominar de baja intensidad cuando

la intensidad de capital es inferior a la unidad:
--- =
V
Inversin Total de Puesta en Marcha

----------------------------------------------------------Ventas Totales de un Ao de Produccin
Ejemplos:
Una mina de carbn con una produccin de 1.000.000 t/ao que obtiene 40$/t de
precio de venta; es de baja intensidad si la inversin total entre la explotacin de la
mina y la planta es inferior a 40 M $.
Un proyecto o alternativa de inversin minera es de media intensidad cuando la
relacin estar entre 1 y 2:
1 < I/V <2
Una mina de cobre con 200 M$US de inversin para una produccin de 160.000 t/ ao
de cobre metal a un valor de 750 $/t (EX-mina), tiene una intensidad de capital media:
I/V = 200.000.000 / 160.000 x 750 = 1.66
Un proyecto o alternativa de inversin es de alta intensidad de capital cuando: I / V > 2
Un proyecto de mina de oro con una produccin normalizada final de 1.000 kg/ao de
Au, a un precio de venta de 1.600 Euro/g requerir una inversin total de 4.000 M.
Euro y tendr por tanto un valor de I/V = 4.000/1.600 = 2,5.
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Curso 2001/02
En el monto total de la inversin minera de la puesta en marcha tan slo se deben

incluir los costes de:
-
La exploracin y evaluacin inicial por parte geolgica
La compra de los terrenos, de la maquinaria, la apertura de la explotacin y de

los talleres por parte minera.
Las plantas de tratamiento o concentracin y auxiliares hasta el producto final

vendible en forma de un mineral lavado, concentrado o beneficiado.
La infraestructura de agua, energa y de transporte externo.
No deben incluirse, en el clculo de la intensidad de capital, las inversiones en plantas

metalrgicas o fundiciones, central trmica, fbrica de cementos y semitransformacin,
que podrn aumentar la intensidad de capital a unos elevados valores entre 4 y 7,
debiendo ser considerados como unos proyectos separados del minero.
Anualmente se invierten en la minera mundial unos 150.000 millones de dlares

repartidos proporcionalmente a las ventas y por tanto ms de un 60% a la minera
energtica de hidrocarburos y carbones, un 25% a los minerales metlicos y el resto a
los minerales industriales y rocas de construccin.
La tendencia actual en la minera mundial es crecer o pasar de un valor de intensidad

de capital (I/V) de 1 a 3 por las siguientes razones de peso:
a)
Al explotarse menores leyes de mineral aumenta la necesidad de capital a

invertir que esta ms relacionada con el tonelaje anual a tratar que con la ley
del mineral.
b)
Las nuevas minas estn ms alejadas, en reas remotas con poca o nula infraestructura existente. Luego es necesaria una inversin mucho mayor o un
coste en infraestructura de transporte a puerto, energa, viviendas y de todo el
desarrollo de la zona minera.
c)
El equipo minero es cada da ms sofisticado y caro, lo que si bien aumenta la

productividad y reduce el coste operativo, eleva mucho ms el coste de capital
y de la puesta en marcha del proyecto minero.
d)
Las regulaciones gubernamentales, la lucha contra la contaminacin del medio

ambiente y la reduccin de los problemas de siniestrabilidad, han incrementado
los costes de capital ms de un 20% en la mayora de los pases desarrollados.
e)
Los elevados intereses financieros que se aaden al coste total de la inversin

en forma de intercalarios elevan tanto ms la inversin cuanto mayor es el
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Curso 2001/02
porcentaje del coste de capital en forma de deuda. Aunque varia, segn las
sustancias, el porcentaje del capital, en forma de endeudamiento en el coste
final del producto minero, ha pasado a ser hoy entre el 40 y el 60%, en lugar de
los antiguos proyectos que, en general en la minera no pasaban del 20%, ya
que se autofinanciaban su crecimiento en un mayor porcentaje que hoy en da.
FACTORES QUE DISTINGUEN LAS INVERSIONES MINERAS

-
Los altos costes de inversin que obligan a una mayor intensidad de capital
que en las inversiones en la construccin, en el comercio, en la manufactura o
en la industria de transformacin o turstica o en los servicios.
El mayor riesgo de las variaciones o las fluctuaciones en los precios, ventas,

mercados, cotizaciones de monedas, etc.
Un prolongado perodo de maduracin de las inversiones. Hoy en da resulta

normal un perodo entre 5 - 15 aos desde el descubrimiento del criadero hasta
la puesta en marcha de la operacin.
Un valor residual de la inversin muy pequeo, por la dificultad de vender de

segunda mano las concesiones o los yacimientos y menos an las instalaciones y muy poco fcil la venta de la maquinaria.
Necesidad de unos gastos adicionales y continuados una vez finalizada o

parada la produccin (la restauracin, la estabilizacin y control de las balsas
de residuos y de las escombreras, mantenimiento de los pozos y galeras, etc.)
Una tecnologa cara y difcil muy concentrada en pocas manos o grupos (poca
competencia, en general)
LAS INVERSIONES MINERAS TPICAS

An cuando la variedad de las inversiones mineras puede ser muy grande podemos
clasificarlas en principio en las siguientes:
-
La adquisicin de una concesin o de una propiedad minera ya explorada,

desarrollada o parada hace algn tiempo.
La inversin en exploracin con una expectativa de descubrir un yacimiento. Es

donde inviertan las grandes compaas mineras del mundo y alcanzar unos
porcentajes muy bajos (entre un 5 y un 10 %)que son pagados por el llamado
factor de agotamiento.
El desarrollo y la construccin de una nueva mina y la compra de los terrenos

necesarios para las explotaciones, las plantas y los vertederos, etc.
09/10/a
Pgina 8

-
Curso 2001/02
La expansin de las operaciones ya existentes o la necesaria adquisicin de

otras concesiones y terrenos limtrofes o prximos en la cuenca para alargar la
vida de la mina.
La renovacin o la substitucin de los equipos mineros y mineralrgicos y la

modernizacin de las plantas, de sus procesos o de sus componentes.
La modificacin de los mtodos, de los procesos o de las tcnicas de

produccin y de los sistemas de extraccin.
La permanente innovacin tecnolgica para reducir los costes y continuar

siendo ms competitivos que los otros.
La racionalizacin, reingeniera o reestructuracin de las plantillas de personal

para reconvertir cuencas, que han quedado fuera de rentabilidad.
LA EVALUACIN ECONMICA DE LOS PROYECTOS MINEROS

Algunas de las preguntas a las que se deben responder tcnica y financieramente
para lograr atraer las inversiones de capital hacia la minera son:
-
Es rentable la inversin minera desde un punto de vista exclusivamente

econmico?
Qu otros factores no econmicos son tenidos en cuenta?. Sociales, polticos,

estratgicos, comerciales.
Se dispone de los fondos para financiar la inversin?
Cmo se financia el proyecto? Cuanto capital ser propio y cunto ajeno.
Qu ayudas o subvenciones se pueden obtener?
A estas preguntas intenta responder el bloque 5 con los pasos para determinar la
viabilidad de un proyecto minero.
ESTIMACIN DE LA INVERSIN
De acuerdo con las estimaciones efectuadas en el U.S. Bureau of Mines, publicadas
en el Mining Engineering en Junio de 1994, las inversiones necesarias en Dlares
USA de 1987, con un margen de error de 30%, para un proyecto minero en funcin
del mtodo debern corresponder a una cifra en $ del orden de la sealada en el
cuadro siguiente en el que X es el ritmo del tonelaje (st/da) de material (mineral +
estril) para el mtodo minero
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MTODO DE EXPLOTACIN
Curso 2001/02
INVERSIN en $ USA
de 1987
POR CIELO ABIERTO

PEQUEO CIELO ABIERTO
GRAN CIELO ABIERTO
160.000 (X)
0.515
2.670 (X)
0.917
64.800 (X)
0.759
POR INTERIOR
BLOCK CAVING
1.250.000 (X)
0.461
CMARAS Y PILARES
97.600 (X)
0.644
SUTIRAGE
179.000 (X)
0.620
SUBNIVELES
VCR
115.000 (X)
0.747
45.200 (X)
CORTE Y RELLENO
0.552
LA FINANCIACIN DE LOS PROYECTOS MINEROS

Siempre existen excepciones, pero est ampliamente reconocido que los ingenieros
de minas no realizan una contribucin muy especial en la fase financiera de los
proyectos mineros. Los ingenieros, normalmente, entregan el proyecto a los expertos
financieros no tcnicos despus de haber hecho unas estimaciones de los flujos de
caja utilizados para calcular el valor actual neto y las tasas internas de retorno,
asumiendo que el 100% de los fondos necesarios son de capital social.
Los planes de estudios de las Escuelas de Ingeniera minera no suelen incluir reas de
conocimiento como la contabilidad, los impuestos, las estructuras econmicas o las
tcnicas financieras, lo cual no les ha permitido tomar parte en todo el proceso, desde
la estimacin inicial de los parmetros tcnicos a la finalizacin del paquete financiero
y los efectos en la compaa. Esta divisin de las responsabilidades ha sido
claramente insatisfactoria y ha podido llevar a tomar algunas decisiones errneas y
poco alentadoras o negativas para la minera. En algn caso los promotores de un
proyecto minero, orientado tan solo tcnicamente, pueden haber ganado la aceptacin
de los financieros no tcnicos, para un proyecto basado en una ingeniera y en unas
estimaciones geolgicas exageradas. En otros casos, los financieros que han tenido la
mala fortuna de apoyar un proyecto cuyas previsiones tcnicas eran malas y sin
compensaciones por los altos precios estimados de los metales, es fcil que adopten
para el futuro una actitud demasiado conservadora cuando estudien otros nuevos
proyectos, y esto podra llevar a una retraccin ante otros proyectos con mejores
oportunidades.
A menos que los ingenieros reciban alguna enseanza en contabilidad y financiacin

en los ltimos aos de su carrera, no es fcil que puedan participar en todas las fases
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Curso 2001/02
de la financiacin del proyecto y, como es dudoso que los financieros puros tengan
tiempo o la actitud para obtener una buena calificacin tcnica, continuar existiendo
la divisin en los anlisis de los proyectos. Sin embargo, estn producindose algunos
cambios que pueden permitir a los ingenieros tomar parte en todas las fases del
anlisis y en la financiacin. Las tcnicas de simulacin y optimizacin e incluso las
que normalmente se denominan de "inteligencia artificial" estn siendo utilizadas en
los despachos por medio de computadoras personales, en lugar de ser confinados en
los departamentos de investigacin con grandes programas. Los programas pueden,
hoy en da, incorporar las matemticas financieras, las reglas contables y la rutina
fiscal que se requiere para estimar los distintos planes financieros y para ofrecer una
respuesta a las cuestiones que, normalmente, los directores de una compaa se
preguntan cuando tienen que tomar unas decisiones en relacin con otros nuevos
proyectos. Los programas van hacia la automatizacin de la funcin financiera, pero
no existe escape posible a las necesidades de estimar los parmetros tcnicos. En los
ltimos aos ha tenido lugar un extenso debate sobre la viabilidad de los sistemas
contables para dar una visin clara y justa de la situacin financiera de una compaa.
La confusin sobre los intentos de reflejar los efectos de la inflacin, las fluctuaciones
de los tipos de cambio y la correcta posicin del endeudamiento de la compaa en el
balance, ilustra los cambios a lo largo de los aos en el desarrollo de las reglas
contables y de las leyes.
El aumento del control pblico sobre el sistema contable ha cambiado el temor y el

misterio con que se asociaba al mundo financiero y un amplio sector del pblico es
actualmente capaz de entender los principios bsicos de la financiacin. Los
ingenieros, por tanto, tienen ahora una oportunidad y un incentivo para incrementar su
experiencia financiera con lo cual aumentar su capacidad para contribuir a una
correcta toma de decisiones con respecto al nuevo proyecto.
Dejando a un lado las ayudas de las computadoras, los mayores cambios estn an
por hacerse en los planes de la enseanza de los ingenieros, que no les ha permitido
hacer una plena contribucin en las tomas de decisiones a altos niveles, la cual se ha
llevado a cabo con un lenguaje financiero. La razn principal de esta nueva asignatura
es lograr unos ingenieros con unos mayores conocimientos financieros, y as la
profesin no tendr que estar solo satisfecha con ser til, sino tambin, como
ejecutivos, podrn tener un papel menos secundario.
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Curso 2001/02
En este apartado se examinan las diferentes fuentes y los tipos de financiacin de los
proyectos mineros y tambin los factores que determinan sus costes. Antiguamente
las empresas mineras recurran principalmente a la tcnica financiera de ampliar sus
instalaciones y capacidades de tratamiento mediante la aplicacin de los recursos
propios generados por los beneficios, el factor de agotamiento y las amortizaciones,
pero a partir de los aos 70 comenz una carrera de endeudamiento externo de las
empresas mineras que han recurrido usualmente a las normales tcnicas de
endeudamiento bancario o con agencias gubernamentales como el Banco Mundial o
con multinacionales. En los casos de ser filiales de los grandes grupos, la financiacin
provena de un aporte de capital prestado por las empresas matrices o por los grupos
bancarios ligados a ellas. Esto est dejando de ser tan normal en los finales de los
aos 90 para dejar paso a otras tcnicas mucho ms complejas y competitivas que
estn siendo aplicadas con fuerza y muy especialmente en el caso de las grandes
inversiones que se estn realizando en Latinoamrica.
Para demostrar la importancia del endeudamiento se tiene que explicar con detalle la
diferencia fundamental entre la financiacin ajena y la propia (capital social ms
reservas. Se exponen tambin algunos otros tipos de financiacin ajena, como las
obligaciones o los bonos convertibles, las acciones preferentes, el leasing, los pagos
en producto, la financiacin de proyecto, las subvenciones fiscales, los prstamos para
el equipamiento y los prstamos en oro o metal. La eleccin de un mtodo concreto de
financiacin normalmente depende del sistema contable utilizado y de las leyes
impositivas del pas o de la comunidad en donde se va a desarrollar el proyecto. Las
nuevas tcnicas de financiacin se han desarrollado, normalmente, para poder
responder a los cambios y a las frecuentes variaciones en la contabilidad y en las
leyes fiscales de las diferentes regiones.
El prximo paso incluye la eleccin del tipo de financiacin ms apropiado, las fuentes
de recursos y una estimacin del impacto del proyecto en la compaa promotora. El
impacto es medido en trminos de las ganancias por accin, en el ratio de
endeudamiento y en el flujo de caja de la compaa.
Las fuentes de financiacin son muy concretas, en la minera como en casi todas las
buenas empresas, la primera y fundamental ha sido siempre la autofinanciacin, es
decir el propio beneficio obtenido por las compaas mineras y despus, si no hay otro
remedio, los prestamos o ayudas concedidos por los clientes y proveedores, los
bancos y los gobiernos.
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Curso 2001/02
Las grandes diferencias y distancias en el tamao y en la localizacin geogrfica de

los recursos minerales y en las caractersticas de comercializacin de los diferentes
productos minerales suponen la necesidad de muchas fuentes y tipos de financiacin
para cubrir todos los requisitos de un proyecto minero. Cada tcnica de financiacin
conlleva asociados unos costes y riesgos y existen unos razonables limites para las
cantidades que pueden ser utilizadas en un proyecto de cada tipo de financiacin. Los
costes del dinero se determinan por las fuerzas de la oferta y la demanda de los
fondos disponibles y sus lmites vienen definidos por los acuerdos entre las empresas
mineras, las financieras, las reglas contables, las fiscales y las leyes.
Adems del gran nmero de los sistemas financieros disponibles en un momento

dado, continuamente se estn desarrollando otros nuevos productos, para reemplazar
a aquellos que han disminuido su utilidad como resultado de los cambios en las
relaciones internacionales, las tasas de crecimiento econmico, los niveles de empleo,
los avances tecnolgicos, los tipos de cambio, las tasas de inflacin, los reglamentos
impositivos y las tcnicas del comercio de minerales. Las distintas reglas contables
aplicadas a los sistemas de financiacin y las leyes en si mismas, estn sujetas a
frecuentes y grandes cambios a lo largo del tiempo. Debe tambin considerarse que el
tratamiento contable, para el mismo tipo de financiacin, varia entre los diferentes pases.
En un momento o lugar concreto la cantidad de los fondos disponibles para la

inversin en los proyectos est limitada y la minera tiene que competir con otros
sectores, que van desde algunos proyectos de alta tecnologa en la zona del Silicon
Valley o las telecomunicaciones, hasta los planes de desarrollo en la agricultura o de
la infraestructura civil de algunos pases subdesarrollados.
La habilidad o la capacidad de una compaa o de un proyecto concreto para atraer

los fondos est tambin limitada y depende de las estimaciones que efecten los
analistas financieros de la relacin riesgo / recompensa. Durante los aos 90, las
polticas monetaristas / econmicas de los EE.UU., del Reino Unido y de Alemania han
jugado un papel demasiado importante, lo que dio como resultado unos altos tipos de
inters y, por supuesto, unos aumentos en los costes de todos los tipos de financiacin. La situacin econmica ha cambiado en el nuevo siglo y es posible que la nueva
poltica de unos bajos intereses permita la realizacin de ms y nuevos proyectos
mineros, ya que es un sector extremadamente sensible a este factor por la larga
maduracin y las tremendas inversiones a largo plazo.
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Curso 2001/02
LOS COSTES DE LA FINANCIACIN

A pesar de las especiales caractersticas de cada negocio concreto, todos pueden ser
valorados sobre las mismas bases comparables con unos ndices de los rendimientos
financieros que se obtienen a partir del dinero invertido, es decir, del capital empleado.
Los financieros tratan siempre de dirigir sus fondos de inversin hacia aquellas reas o
sectores que ofrezcan los mayores y mejores rendimientos con relacin al riesgo
involucrado. Las buenas comunicaciones modernas y la mayor libertad de los
controles de los tipos de cambio y del movimiento de los capitales proporcionan a
muchos inversores un magnifico acceso a las mejores tasas de rendimiento
internacionales, que vienen a ser las bases para la determinacin de las condiciones
bajo las cuales estn dispuestos a ofrecer los fondos. Hoy da, se pueden obtener
unas tasas de rendimiento reales altos (es decir, los tipos de inters nominales menos
la tasa de inflacin) prestando a los gobiernos de EE.UU. o de Espaa a corto plazo, y
este rendimiento, marca la pauta en el resto del mundo para los otros tipos de
inversin. Las inversiones a ms largo plazo y con un mayor riesgo, como las mineras,
tienen que pagar un mayor precio para atraer la financiacin adecuada. La minera
est clasificada, normalmente, como una industria o sector de alto riesgo, debido
principalmente a las dificultades de estimar las cantidades y leyes de los recursos
minerales, a los problemas asociados con sus derechos de acceso a la propiedad minera en algunos remotos lugares del mundo y a las fluctuaciones en los precios o
cotizaciones de los mercados de minerales. La consecuencia inevitable es que los
ofertantes de capitales solicitan una mayor recompensa o rentabilidad de los proyectos
mineros y una mayor certidumbre de los parmetros estimados que para otros
sectores.
Dentro del sector minero, los costes de capital que deben pagarse para asegurar la
financiacin de los proyectos, muestran un amplio margen. Por ejemplo, una gran y
antigua compaa que ha tenido o tenga algunas operaciones de xito y una buena
experiencia en el desarrollo y en la direccin de las minas, normalmente encuentran la
financiacin ms fcilmente y ms barata que una nueva y joven compaa que slo
dispone de un prospecto de exploracin o de algunas ideas innovadoras en el empleo
de los mtodos, sistemas o procesos y, sin embargo, la ganancia potencial, si tuviera
xito, del segundo proyecto podra ser mucho mayor. Algunas empresas mineras
serias estn consiguiendo llamar la atencin de los fondos de inversin e incluso de
fondos de pensiones o mutualidades en Canad, Reino Unido y Australia
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LOS TIPOS DE FINANCIACIN

Para entender todas las ramificaciones de la financiacin de los proyectos mineros es
esencial apreciar las fundamentales diferencias entre el capital propio y el ajeno. La
financiacin minera se complica por el uso de unos medios que se encuentran entre el
capital propio y el ajeno (por ejemplo, las obligaciones convertibles y las acciones preferentes) y los recientes sistemas de endeudamiento relativo, como el Leasing, los
pagos en producto vendible, la financiacin de proyectos, las especiales subvenciones
fiscales, los crditos de los suministradores de equipo, de maquinaria o ingeniera, las
garantas gubernamentales para la exportacin y los ms normales prstamos en
metlico.
4.2.1
El capital propio
Capital propio (o social) es el nombre que se da a la financiacin aportada por los

propietarios (es decir los accionistas) de una compaa. Los accionistas iniciales, que
aportan la financiacin para desarrollar una nueva mina, tienen la opcin de mantener
las acciones durante toda la vida de la mina, o vender sus acciones en la Bolsa. Si no
venden las acciones, el rendimiento financiero para los accionistas es la suma de
todos los dividendos pagados por la compaa minera y al final, el inversor esperar
que el total sea suficiente para rembolsar el coste inicial de las acciones y obtener una
cantidad extra que sea mayor que la que se podra haber obtenido de una inversin
alternativa y con un menor riesgo.
Una venta de las acciones en una fase intermedia de la vida de la mina, a un precio
mayor que la inversin inicial, da al inversor un rendimiento que consistir en dos
partes: una parte seran los dividendos recibidos durante el perodo en que se tuvieron
las acciones y la segunda parte consiste en la plusvala del capital ganado, (es decir el
precio de venta de las acciones menos el coste inicial. Si la mina fracasa, no se pagan
dividendos y el precio de las acciones cae por debajo del precio de emisin, por lo que
los accionistas sufren una prdida doble. Los dividendos se pagan despus de los
beneficios y tras haber pagado otras partidas econmicas, como salarios, materiales,
depreciaciones, impuestos e intereses. Una operacin minera que tenga xito puede
pagar dividendos, incrementndolos desde el principio hasta el final de la vida de la
mina, pero para otras muchas minas, las fluctuaciones en los precios de los minerales
pueden llegar a congelar los dividendos durante un perodo de baja de las
cotizaciones. Un corte en los dividendos es muy fcil y lgico que cause una cada en
el precio de las acciones y demuestra que el riesgo en la minera es mayor que en
otros sectores.
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El tratamiento fiscal de los dividendos y de las ganancias del capital vara de acuerdo
a las circunstancias individuales de los accionistas, y a las grandes diferencias de
impuestos que se dan entre los diferentes pases. Si un individuo o una compaa
calcula o estima la tasa de rendimiento de una inversin y compara los resultados con
una inversin alternativa, es esencial que examine el rendimiento neto (es decir,
despus de impuestos), que recibe el nombre de rendimiento financiero-fiscal.
Uno de los atractivos de la financiacin propia para los accionistas es que la mina
pueda tener unos bajos costes a un nivel estndar internacional y que la vida de la
mina coincida con un perodo de altas cotizaciones para el mineral. Bajo estas
condiciones resulta muy fcil que los accionistas obtengan unos rendimientos
excepcionales, y dicha recompensa constituye un incentivo para tomar riesgos extras y
continuar en el sector minero. La financiacin propia es una gran ventaja para las
compaas mineras durante el perodo de bajos beneficios. Un corte en los dividendos
puede no ser contemplado como una amenaza inmediata del futuro de la empresa y
los directivos, apoyados por los accionistas, pueden disponer de un tiempo razonable
para desarrollar unas polticas que salven la situacin.
El peligro o riesgo siempre est presente, ya que otra compaa puede aprovechar los
bajos precios de las acciones para hacer una oferta de compra, aunque esto es ms
problema para los directivos que para los accionistas.
4.2.2
La financiacin ajena
La financiacin ajena sita a la compaa en una diferente posicin ya que en ella los
inversores tienen un cierto poder para cesar el negocio si las cargas de los intereses
no son pagadas los prstamos no son reembolsados en la forma predeterminada. El
control de la compaa se pone pues, en manos de los inversores o representantes de
los que han aportado el capital.
Es posible, a veces, devolver a la compaa su salud financiera a travs de una

suspensin de pagos, pero se puede llegar a pensar que la nica accin posible,
desde el punto de vista de los acreedores, es vender algunos activos en un intento de
obtener fondos para repagar las deudas; es lgico pensar que en este caso no habr
fondos disponibles para los accionistas, que son los ltimos de la lista, en estas
circunstancias, a cobrar.
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Los accionistas de una compaa minera, tienen que medir el gran riesgo de la prdida
del control asociado a la financiacin ajena, contra la ventaja indudable, pero especial
de esta fuente de recursos de capital.
La financiacin ajena es una fuente de eficiencia fiscal, ya que la carga de los

intereses puede ser utilizada para reducir los beneficios imponibles. Hay que
preguntarse si es preferible pagar impuestos al Estado o intereses a los inversores.
La obligacin de la compaa de pagar los intereses regularmente y rembolsar la

deuda en el futuro y en un momento concreto, supone que el acreedor est sujeto a un
menor riesgo que el accionista, siendo, en principio, la deuda ms barata que la
financiacin propia. Sin embargo, una compaa tiene incentivos y atractivos para usar
la mxima cantidad de capital ajeno que le permite mantener el control de la misma en
unas condiciones comerciales adversas, pero le es muy difcil determinar la proporcin
ptima de capital ajeno en la financiacin total, es decir, el nivel de endeudamiento.
La cantidad de financiacin que una compaa puede obtener en forma de

endeudamiento, es siempre limitada en funcin del coste del capital. El nivel se
determina por la interaccin entre los deseos propios de la compaa por obtener una
financiacin barata y a la vez su independencia financiera, que impide la posibilidad de
que los acreedores puedan ejercer unas acciones legales para recobrar su dinero si la
compaa estuviera fuertemente endeudada y no pudiera pagar sus deudas.
Las obligaciones convertibles
Una obligacin convertible es una forma de financiacin que, en principio, es un
prstamo a la compaa (es decir, una deuda ms), pero que tiene la posibilidad de
convertirse en una accin. El poseedor de la obligacin tiene que pagar ms dinero de
esta forma que por las acciones, pero tiene una seguridad extra en los primeros aos
del proyecto. Las obligaciones convertibles que se cotizan en bolsa, es ms fcil que
tengan una mayor fluctuacin respecto al precio relativo de la accin ordinaria.
Las acciones preferentes
Las acciones preferentes se encuentran entre los extremos del capital propio y el
ajeno, pero sus caractersticas se dirigen ms hacia el capital propio. Los tenedores de
estas acciones aceptan un dividendo predeterminado del mismo modo que se pagan
los intereses a los acreedores, pero estos dividendos se pagarn de los beneficios, si
los hubiera. Los accionistas preferentes no tienen el mismo poder que los acreedores
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si la compaa suspende pagos, aunque se deben realizar las provisiones para pagar
los dividendos en los aos futuros, por si hubiera un perodo de prdidas. Esta
seguridad se puede y debe valorar por la Bolsa y podran ser convertidas en acciones
ordinarias.
Como ejemplo tenemos el reciente caso de la Greenstone Resources Ltd. de Canad,

que ha colocado un 45% del capital de su filial colombiana Compaa Minera de
Oronorte en las bolsas de Bogot y Medelln, para conseguir unos 10 millones $USA
de los capitales colombianos para el desarrollo de sus nuevas minas de El Limn y El
Carmen, que pretenden producir unas 30.000 onzas de oro al ao. Asimismo en Per
el mismo grupo canadiense prepar el lanzamiento de unos Bonos convertibles en
acciones en el mercado local por otros 10 Millones $USA para financiar el desarrollo
de la Compaa Minera Milpo S.A. de Lima. Hace pocos aos tales iniciativas de
recoger parte del capital nacional de Latinoamrica hubiera estado condenado al ms
rotundo fracaso por la falta de racionalidad financiera, que se basa fundamentalmente
en la confianza, sobre todo en el pas en que se encuentra la mina que se va a
financiar.
El leasing
El leasing, como fuente de financiacin ajena de las compaas mineras, es muy
popular en los EE.UU. y en otros pases sajones por su eficiencia fiscal e, inicialmente,
posibilita a las compaas para obtener una forma de prstamos que no incrementa,
aparentemente, el endeudamiento.
El trmino de financiacin "off-balance sheet" (financiacin fuera del balance) ha

sido formulado para describir un mtodo por el cual una compaa recibe el
equivalente a un prstamo que no se plasma en el balance. Para la compaa la
ventaja es que hace posible aumentar la cantidad de financiacin ajena relativamente
barata, por encima de aquel punto en que los inversores dicen basta. El mtodo
consiste en la compra de un equipo o maquinaria por una compaa distinta, que luego
lo alquila a la compaa minera a cambio de unos pagos anuales. Se consigue as una
buena eficiencia fiscal si la compaa minera utiliza todas las subvenciones fiscales
existentes para el capital en la compra de los equipos y si el acuerdo de leasing se
hace con una compaa que tiene desgravaciones extras de capital. Esta ltima
compaa puede comprar el equipo, utilizar la subvencin de capital para reducir sus
impuestos y alquila el equipo a la compaa minera por unas tasas favorables.
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Las autoridades financieras y fiscales, no han implantado an unas medidas correctas

de control por la utilizacin artificial en relacin con las subvenciones de capital para la
reduccin de las cargas del leasing y de los pagos de impuestos, pero la regulacin y
normativa contable est siendo cambiada para asegurar las obligaciones de la
compaa que alquilan los equipos por esta va financiera. Se debe plasmar
explcitamente en el informe anual y en la contabilidad de la empresa minera, al menos
como unas notas explicativas anexas al balance. Con esta informacin los analistas
financieros pueden calcular mejor y ms claramente el verdadero endeudamiento de
una compaa y los riesgos asociados a la misma.
La financiacin por pagos en produccin
Los pagos en produccin supusieron aproximadamente un sexto de la financiacin
para el desarrollo de las minas de carbn en EE.UU. entre los aos 1975-1982,
cuando la crisis energtica. El ejemplo clsico es el de un prstamo procedente de una
central trmica de carbn para ayudar a la financiacin de una nueva mina o para
ampliar una mina existente, lo cual tambin ocurri en Espaa a travs de Endesa y
de otras centrales trmicas, que a su vez eran ayudadas por el Estado a travs de la
financiacin de los Stocks estratgicos.
En los aos 80 y 90 ha sido una tcnica muy popular en la financiacin de las minas
de oro en Nevada y Australia y en los momentos actuales est siendo empleada en la
financiacin de proyectos de Cobre y de hierro, como en el caso de la Southern Per
Copper Corporation para su programa de inversiones en Per, que necesitaba del
orden de unos 350 millones de US$ y que, por valor de unos 115 millones US$ fue
otorgado por la Banque Generale de Bruselas, la Banque Francaise du Comerce
Exterieur y el Banco Indosuez de Pars, como un crdito pre-exportacin ligado a un
contrato de entrega de 420.000 t de cobre blister a la refinera de Olen de la compaa
belga Unin Miniere. Al crdito belga se uni otro prstamo de la Mitsui & Co. de Tokio
vinculado a un contrato de suministro de metal y garantizado por el poderoso MITI
como apoyo a la inversin y desarrollo del comercio extranjero.
El reembolso de los prstamos se hace mediante reducciones en los precios de las

futuras ventas de mineral de la mina a la central trmica, a la fundicin o a la
siderrgica. No parece fcil que el mtodo llegue a ser popular en los pases en
desarrollo, porque el prestamista desea tener algn tipo de control sobre la propiedad
del mineral. Podra ser polticamente inaceptable para el gobierno de un pas, que ha
ganado recientemente la independencia, permitir a una compaa extranjera tener una
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parte de la propiedad de sus recursos naturales. Los pagos en produccin se ven

favorecidos si los precios de los minerales a producir no estn sujetos a unas grandes
fluctuaciones (p.e., el carbn. Tambin tienen la ventaja de no aparecer en el balance
contable como en el caso anterior, aunque los analistas deben de solicitar las
aclaraciones precisas de las obligaciones existentes en los contratos de venta.
Los prestamos en oro es una forma de financiacin con pago de la produccin que
consisten en un crdito bancario convertido en su valor en oro a un precio referencial
pactado, lo que permite a la empresa diluir el riesgo de las variaciones en las
cotizaciones al menos en lo que respecta a los costes financieros de su futura
operacin. Los bancos a su vez, pueden cubrir o garantizar estos prestamos mediante
unos contratos de futuro. Casos conocidos han sido los prestamos del Banco de
Crdito Industrial a Ro Tinto Minera por valor de 7 t de oro en un perodo de 7 aos
para la ampliacin de su explotacin de gossans en Espaa en 1986 o el de la mina
Omai en la Guayana concedido a la Cambior Inc y la Golden Star Resources en 1993
por parte del Royal Bank como agente financiero y el Chase Manhattan Bank como
agente tcnico por valor de unos 175 millones de US$ correspondiente a 326.044
onzas valoradas a 386 $/onza. El resto de la financiacin de este proyecto fue por
medio de un contrato de leasing para la maquinaria y equipo por valor de 4,6 millones
de dlares y por la emisin de acciones preferentes. Se cont con la garanta del
Banco Mundial y con un seguro de riesgo poltico contratado con el Export
Development Corp. de Canad.
La financiacin de proyecto (Project financing)
La financiacin de un proyecto o "project financing" es una tcnica financiera por la
cual los que ofertan el capital obtienen sus intereses y los reembolsos de sus
inversiones iniciales directamente por la caja generada de un proyecto concreto, en
lugar de por los flujos de caja de la compaa minera que promueve el proyecto
(sponsoring). Es particularmente til cuando la financiacin necesaria para el nuevo
proyecto excede la capacidad de una sola compaa para aplicar los fondos de sus
propios recursos (por ejemplo, el proyecto OK Tedi de cobre-oro en Nueva Guinea) y
la tcnica ha sido aplicada con xito a otros proyectos. (Petrleo del Mar del Norte y
Alaska).
La compaa promotora separa el nuevo proyecto de sus otras operaciones, pero tiene
que aportar las garantas de que el proyecto alcanza unos niveles de produccin
especficos y dispone de una direccin efectiva. Los inversores tambin quieren tener
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una seguridad extra, adems del cash-flow estimado, en la forma y en el pago de los
contratos de ventas del mineral producido. Es normal que se formen sindicatos entre
los inversores, para que el riesgo se distribuya y diluya, pero habr que pagar ms
comisiones y el resultado neto podra hacer que el proyecto resultase financieramente
muy caro comparado con otras tcnicas de financiacin.
Se usan trminos tales como "sin recursos" o "recursos limitados", en el contexto de la

financiacin de proyectos para poner de relieve el hecho de que las obligaciones
financieras estn ligadas al proyecto y separadas de la compaa promotora. Los
trminos, a veces, se utilizan muy poco correctamente y se extienden a toda la
financiacin fuera del balance, pero hay que recordar que la compaa promotora
normalmente ofrece o se le exigen unas grandes garantas, que han de ser tenidas en
cuenta a la hora de estimar su salud financiera.
Los bancos o los sindicatos de inversores pueden aceptar los riesgos de la

comercializacin, pero deben obtener unas completas garantas de la compaa, antes
de que acuerden limitar los recursos en funcin del balance del promotor.
Otras tcnicas de endeudamiento relativo.
Los gobiernos pueden ofrecer grandes ayudas a los proyectos mineros mediante la
aplicacin de unos bajos tipos de inters durante las fases iniciales del proyecto. Si
todos los gastos iniciales se descuentan de la renta imponible en el momento en que
se realizan, se pagan menos impuestos en los primeros aos, pero el prstamo que de
hecho pueda dar el gobierno, se reembolsa mediante unos mayores impuestos en
aos posteriores. Las minas de oro sudafricanas se han beneficiado de este tipo de
financiacin, especialmente para sus ampliaciones o reprofundizacin de sus labores.
Un fabricante de maquinaria puede y debe ser capaz de ofrecer unas condiciones de

pago favorables a una compaa minera, si el gobierno del pas del fabricante del
equipo est dispuesto a garantizar que el producto es pagado. El fabricante, de hecho,
est prestando a la compaa minera.
A veces se pueden obtener prstamos sobre algunos metales en los que los tipos de
inters pagados por el receptor del prstamo son menores que los establecidos
legalmente en los mercados financieros. Por ejemplo: se ha llegado a prestar por
algn banco a un nuevo proyecto de mina de oro, y la venta del oro futuro ha aportado
o cubierto parcialmente los gastos iniciales. El reembolso del prstamo se puede hacer
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devolviendo una parte de la produccin anual de la mina al banco, de forma que se

devuelve la cantidad inicial ms una cantidad extra de oro en compensacin por haber
aceptado los riesgos.
A pesar de la complejidad de algunas de estas tcnicas, que utilizan los mercados

spot y de futuros, en monedas, tipos de inters y metales preciosos para proporcionar
una seguridad contra los movimientos adversos de los precios, y que se complica con
una jerga financiera esotrica, pero que quede bien claro que hasta el prstamo ms
sencillo tiene que ser reembolsado y con intereses.
Otras tcnicas de financiacin se estn desarrollando en los ltimos aos como, por
ejemplo, la creacin de un sistema para facilitar la colocacin de las acciones de
empresas mineras en las bolsas locales, que lleva a cabo un Banco Ingls, que acta
como organizador y Broker de las operaciones. Otra de las empresas ms recientes es
la AMP (Australia Investement de Sydney), que es el mayor fondo de inversiones de
aquel continente y que financia algunos proyectos en Chile, mediante la compra de
una participacin en las empresas propietarias con sus propios recursos con la idea de
abrirse parcialmente a la Bolsa local.
Un mtodo que esta tomando cuerpo en la industria minera es el de la financiacin de

las regalas o derechos mineros. Este tipo de financiacin se puede llevar a cabo
cuando las reservas han sido auditadas y tienen un carcter de demostradas o al
menos indicadas lo que requiere ms fondos para aumentar y terminar la exploracin y
la elaboracin de un estudio ms completo e independiente de la viabilidad para ser
presentado a los bancos. Segn IBK Capital Corp. de Canad, con este tipo de
financiacin, el emisor no diluye sus derechos sobre la propiedad o su participacin
accionarial y no existe ningn impacto sobre la administracin y gestin de la empresa
minera
LA DISPONIBILIDAD DE FINANCIACIN
La totalidad de los fondos disponibles, en un momento dado, para todos las posibles
alternativas de inversin, es la suma de los ahorros de los particulares, del ahorro de
las compaas, de la capacidad de los bancos para generar dinero y de los fondos
estatales destinados a las inversiones. Los gobiernos obtienen sus fondos de los
impuestos, de la venta de sus activos (p.e., de las privatizaciones), del supervit neto y
de su facultad de crear dinero. Slo los estados (con las limitaciones que en el caso de
la Unin Europea impongan los organismos comunitarios) tienen el poder para crear
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cantidades ilimitadas de dinero, pero esto se tiene que hacer con cuidado si se desea
contener la inflacin. Las tasas de inflacin entre el 350 y 450% en pases como
Argentina, Brasil, Israel y Bolivia son unos ejemplos claros de las graves consecuencias de una prdida del control de los gobiernos en la creacin de dinero y en el
gasto pblico.
Un problema asociado a las altas tasas de inflacin es la cada de los tipos de cambio,
que producen una mayor inflacin en los pases que necesitan unos altos niveles de
importacin (p.e., un pas en vas de desarrollo que trata de industrializarse y
establecer nuevos proyectos mineros, como es el caso actual de Chile).
Las polticas anti-inflacionistas en EEUU y en la Unin Europea incluyen unas

limitaciones muy estrictas en el crecimiento de la oferta monetaria y parece que han
tenido xito en la reduccin anual de la tasa de inflacin a un 4%, cuando sus
respectivas tasas eran de aproximadamente un 20% y un 25% hace aos. Ambos
bloques adoptaron unos estrictos controles de la oferta monetaria interna como base
de su poltica econmica, y esta estrategia en EE.UU. y Alemania era considerada por
la mayora de los analistas econmicos como una de las principales causas del alto
nivel de los tipos de inters en todo el mundo en el principio de los aos 90.
Otra complicacin ha afectado a los fondos disponibles para la inversin y se refiere al

problema de la deuda de los pases menos desarrollados (LDC), lo que significaba que
muchos pases, particularmente los de Sudamrica, no han sido capaces de hacer
frente a la obligacin de pagar los intereses y rembolsar los fondos que les han sido
prestados por algunos de los principales bancos del sector privado de los pases
desarrollados. Muchos de los prstamos estaban fijados con unos tipos de inters
flotantes, los cuales, de acuerdo a los aumentos o descensos en los tipos de inters
americanos, cambiaban los pagos del servicio de la deuda. La tendencia pasada ha
sido al alza, y la ausencia de unos aumentos en los flujos de las exportaciones de los
LDC les ha imposibilitado para pagar las obligaciones en los trminos fijados en los
prstamos. Los bancos han tenido que adoptar numerosos mecanismos para evitar la
declaracin de prdidas que les llevara a ser insolventes, y en casos extremos (como
el Continental Illinois) el gobierno de los EE.UU. ha tenido que garantizar los fondos
del banco e intervenir y controlar su direccin.
El resultado final del problema financiero mundial, que ha afectado a los gobiernos y a
los bancos ha sido que no ha resultado fcil que se ofrezcan fondos para proyectos
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mineros en los pases en desarrollo. Adems, la depresin relativa de los precios de

los metales, durante el largo perodo de los aos 1982-2000 ha ofrecido muy poco
atractivo para las inversiones mineras y slo en aquellos proyectos que presentaban
unos costes muy bajos de produccin (es decir unas fciles condiciones operativas
mineras para unas altas leyes del mineral) han podido atraer los escasos fondos.
Los Gobiernos
Bajo unas condiciones econmicas ms favorables y con mejores cotizaciones del
mercado de minerales y metales, los gobiernos de los pases en vas de desarrollo
(LDC) pueden ofrecer unos recursos financieros para el desarrollo minero. Adems,
los gobiernos de los pases desarrollados estn ms dispuestos a garantizar las
exportaciones a las compaas fabricantes que ofrezcan la ingeniera, la maquinaria o
las plantas mineras. Algunos gobiernos de pases muy desarrollados ofrecen apoyos
importantes a su industria minera. como lo demuestran los 1.300 millones de libras
ofrecidas al National Coal Board por el Reino Unido para el perodo 1980-1984 o la
ayuda permanente de ms de 25 aos que el gobierno espaol ha concedido a la
empresa Hunosa, que ha sobrepasado la cifra de 1 billn de pesetas en dicho perodo
Los gobiernos tambin contribuyen con fondos al Banco Mundial y a sus filiales, que
actan en algunas regiones muy concretas del mundo y regularmente en la
financiacin de los proyectos mineros. La presencia del Banco Mundial entre los
promotores de un proyecto minero ha sido tomada, generalmente, como un signo de la
fuerza o seriedad del proyecto y ha animado a otros promotores a aportar ms capital.
Los prstamos para el desarrollo minero en algunos pases que son altamente
dependientes de la importacin de mineral (como son los casos de Francia, Alemania
y Japn) han sido una fuente importante en la financiacin minera durante algn
tiempo. En Alemania, el Kreditonstalt fur Wiederaufbou (KfW) ha sido una agencia
importante en la financiacin y ha estado implicado en el ya citado proyecto de OK
Tedi en Papua. La participacin de Japn en la minera se lleva a cabo desde hace
ms de 50 aos a travs de la Overseas Mineral Resources Development Corporation
(OMRD), una empresa estatal, filial del MITI, que participa con algunas de las grandes
compaas mineras y comerciales japonesas en los nuevos proyectos mineros, muy
especialmente en el rea circumpacfica. Las compaas siderrgicas japonesas han
sido muy activas en la oferta, tanto de capital social como ajeno, en los proyectos de
concentrados de cobre, de mineral de hierro y de carbn coquizable en Australia,
Indonesia, Canad, Chile y Per.
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La perspectiva para el consumidor o solicitador de crditos de este tipo resulta algo

oscura debido a que los pases importadores de materias primas estn dando una
menor importancia a la seguridad del suministro del mineral en el momento actual que
la otorgada hace dcadas al problema de la vulnerabilidad.
La propia filosofa del "Just in Time", que tanto ha perjudicado a las compaas
mineras en la pasada dcada y que benefici a las manufactureras est siendo
aplicada en las compaas mineras que han vuelto a comprender el viejo principio
minero de que "donde esta mejor el mineral es en la propia mina", evitando la presin
negativa que sobre las cotizaciones tienen los grandes stocks o las ventas de futuro.
Los Bancos
Muchos bancos, pero muy pocos espaoles, con acceso a unas buenas tcnicas de
informacin han aportado grandes fondos a empresas mineras durante muchos aos.
Es el caso de la relacin histrica del Barclays y el Deustche Bank con el grupo RTZ.
El desarrollo de las tcnicas de financiacin de los proyectos, acompaado del

renacido temor de los aos 70 hacia una posible falta de suministro de minerales ha
dado lugar recientemente a un resurgimiento de las inversiones de algunos bancos.
Apoyados en jvenes banqueros, las nuevas inversiones han sido analizadas muy
cuidadosamente por el riesgo de la minera y as han competido, unas con otras, en un
reducido nmero de proyectos. Resulta muy difcil de equilibrar la ambicin de los
banqueros por incrementar sus prstamos, con la precaucin necesaria en el anlisis
de la interpretacin de los datos geolgicos y las fluctuaciones en el precio de los
minerales. Los banqueros y otros financieros estn acostumbrados a considerar una
amplia gama de elementos de riesgo (Ver el Apndice 1) e inventar una gran batera
de mecanismos de seguro y garantas como opciones de compra, mercados de futuro,
etc., contra los movimientos adversos de los precios y las fluctuaciones monetarias,
pero su entrenamiento y enseanza no les ha proporcionado las bases con las que
estimar las variables mineras ms importantes, como las leyes del mineral, la
estimacin del tamao y el ritmo o el rigor de las reservas del mineral, la productividad
y el precio futuro del mineral.
Los bancos pueden saber muy bien las preguntas que se deben hacer (ver Apndice
2) a sus clientes mineros, pero no est claro que todos sean capaces de comprender
una estimacin correcta de las respuestas que reciben de la parte tcnica.
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Los bancos se pueden interesar, muy particularmente, por el flujo de caja estimado,
que les hace posible calcular la cobertura del pago de la deuda anual (es decir, la caja
para los intereses de los prstamos no pagados y el reembolso de la deuda). Es fcil
que se requiera un ratio de cobertura entre 1,5 - 2 y este parmetro, junto con la
estimacin de la carga de los intereses y el reembolso de la deuda, determina el nivel
de endeudamiento aceptable del proyecto.
Los Particulares
Los ahorros particulares han sido y son la mayor fuente de financiacin para las
inversiones clsicas no mineras y por ello las compaas mineras han tenido que
competir con los otros sectores para obtener una parte pequea de estos fondos. La
cantidad total del ahorro privado vara con las tasas de crecimiento econmico y con el
gasto en bienes de consumo, y la atraccin relativa de los distintos sectores se revisa
continuamente.
Las inversiones mineras de cualquier tamao econmico, requieren unos niveles de

financiacin que estn ms all de las posibilidades de un individuo solo o de una
familia normal y es necesario conseguir acceso a los ahorros de un gran nmero de
inversores. Una compaa lo puede conseguir alcanzando una cotizacin de sus
acciones en una bolsa de valores reconocida, por lo que la compaa no tiene que
buscar los fondos entre un gran nmero de personas. Conseguir los capitales a travs
de la bolsa concede una cierta credibilidad, ya que la compaa tiene que pasar
mltiples exmenes antes de llegar a cotizar en bolsa; adems, en el caso de una
compaa minera, se tienen que haber realizado y presentado unas estimaciones y
auditoras independientes y certeras de las reservas geolgicas.
A cambio de las acciones, la compaa quiere un capital permanente, es decir, intenta

no devolver el dinero en un momento predeterminado, o garantizar el nivel de los
intereses o pagos de dividendos. Por otro lado, los accionistas desean recobrar su
dinero en el futuro, Io que la bolsa no permite claramente ya que no existe una certeza
sobre el precio al cual son vendidas las acciones.
Cuando una compaa consigue el dinero en la bolsa, se dice que acta como
mercado primario y cuando las acciones existentes son vendidas se refiere al mercado
secundario. Los costes y las comprobaciones de tipo financieros impuestos por la
mayora de las grandes bolsas, son demasiado caros para muchas pequeas y
jvenes empresas. Esto ha conducido a la formacin de una bolsa secundaria de
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compaas cotizadas, que no encuentran la regulacin tan estricta y los costes tan
altos, como es el caso de la Bolsa de Toronto para el desarrollo de las nuevas minas
de Oro en el Oeste americano y actualmente en Venezuela.
En el Reino Unido se conoce el Unlisted Securities Market (USM), y a travs de l, por

ejemplo, en 1984 la Clogau Gold Mines consigui unos 2 millones de y la Ennex
International unos 9 millones para financiar la exploracin y el desarrollo minero en el
Reino Unido. Las bolsas tienen y deben de mantener un equilibrio entre la nocin de
un grado de proteccin aceptable para el inversor y las excesivas restricciones y
controles para impedir la introduccin y crecimiento de nuevas compaas.
Tras obtener una inyeccin inicial de capital mediante la venta de sus acciones en la
bolsa, una compaa minera necesita ms capital para desarrollar un proyecto minero
nuevo. Esto lo puede conseguir solicitando cantidades adicionales a los propios
accionistas y que se ofrece, normalmente, en forma de nuevas acciones mediante un
mecanismo llamado de derechos de suscripcin.
Algunas personas pueden desconocer que sus ahorros estn contribuyendo al

desarrollo de nuevas minas, va la bolsa. Esta situacin se produce porque alguna
gente ahorra, bien haciendo aportaciones y contribuciones a fondos de inversiones, a
mutualidades de pensiones o a travs de otros intermediarios financieros, como
algunas compaas inversoras o de seguros, y estos intermediarios pueden y de
hecho participan cada vez ms en el capital de las compaas mineras.
Las compaas mineras

Los beneficios obtenidos y las amortizaciones retenidos por las propias compaas
mineras son los recursos ms importantes y frecuentes para la financiacin de los
nuevos proyectos mineros. Una gran parte de las inversiones mineras estn
financiadas por los flujos de caja generados por los anteriores proyectos y
especialmente en los casos de las ampliaciones de la capacidad de las minas que han
tenido gran xito en su primera fase, como recientemente ha sido y continua siendo el
caso de la Escondida en Chile, que va ya por su 4 ampliacin de capacidad.
Una compaa no est sujeta al escrutinio pblico inmediato que suponen los
derechos de suscripcin o los prstamos bancarios, y por ello los ejecutivos prefieren
la libertad que ofrece este sistema. La compaa tiene tambin que hacer unos
informes financieros correctos y rigurosos, por lo que no puede escapar totalmente de
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un control objetivo del uso de sus fondos. Los beneficios retenidos son, en ltima
instancia, propiedad de los accionistas y se encuentran dentro del capital social.
Otro medio de obtener la financiacin interna es vendiendo algunos de los activos

existentes. Si una compaa no ha desarrollado con xito una operacin minera podra
ser ventajoso vender una parte al pblico, a intermediarios financieros, a otras
compaas o al gobierno, y utilizar los fondos obtenidos para otro proyecto. El gobierno
del pas donde se encuentre la operacin minera puede pedir y obligar que una
compaa extranjera reduzca su participacin en la propiedad de la mina por debajo de
un cierto nivel, lo cual genera unos fondos, si se paga una compensacin justa y
adecuada por la operacin.
Las compaas mineras con problemas financieros tienden a vender sus activos,
especialmente aquellos que no tengan un valor futuro de minera.
A veces los ahorros de compaas mineras de otras sustancias o actividades

relacionadas se dirigen hacia este sector. Se debe mencionar, muy especialmente, a
los comercializadores o traders o consumidores de los productos minerales y a los
suministradores de maquinaria minera.
Durante la dcada de los 80 las compaas de petrleo fueron las principales

contribuyentes a la financiacin de nuevos proyectos mineros: compraron y vendieron
otras compaas mineras por ejemplo: la Selection Trust, fue comprada por BP
Minerals y luego traspasada a RTZ y la Anaconda Company comprada por Atlantic
Richfiel Co. y posteriormente vendida a Montana Resources y han participado en el
desarrollo de algunas de las principales minas de carbn y metlicas. La razn que
llev a las compaas petrolferas a interesarse por la minera metlica fue la misma
que la de algunos bancos: la esperada escasez de metales y de energa, que
anunciaba el Club de Roma.
Las compaas petrolferas tenan unas altas sumas de beneficios en sus reservas
debido a los altos precios del petrleo en la dcada de los 70. Al inicio de su entrada
en la minera los informes anuales de las compaas petrolferas calificaban la
inversin a largo plazo y avisaban a los accionistas contra la expectativa de un
impacto inmediato y dramtico sobre los beneficios y sus flujos de caja. El tiempo pas
muy rpidamente y cuando los analistas financieros estaban haciendo una estimacin
final de los fondos totales invertidos en la minera y los rendimientos que se haban
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obtenido o que se obtendran, Atlantic Richfield Co (Arco) decidi en 1984 vender una
gran parte de sus operaciones metlicas no rentables y demostr que no haba
obtenido una mayor diversificacin que la que tena en 1977. La fuerza financiera de
Arco era tal que las prdidas de las inversiones mineras, que fracasaron, no daaron
seriamente a la compaa, pero este movimiento supona que las compaas
petrolferas no volveran a ser una fuente importante de recursos para los proyectos
mineros no energticos en el futuro.
Fue el caso tambin de la retirada de BP Mineral, que finalmente traspas sus activos
con perdidas a la RTZ por valor de 4.200 millones de Dlares. Las compaas
petrolferas han tenido algunos resultados mejores con el carbn y con otros minerales
energticos como el Uranio y algunas han llegado a alcanzar una participacin
importante en esta industria, como el caso de la Standard Oil o Exxon.
4.3
Los distintos bienes y derechos que integran el patrimonio de una empresa, pueden
clasificarse en dos grupos:
Activo fijo o inmovilizado, que est constituido por los bienes o derechos cuya
utilizacin en la empresa es superior a la de un ejercicio econmico, y
Activo circulante, que est constituido por el resto.
Como ejemplos de primer grupo, estn las construcciones, solares, vehculos y

mquinas, los gastos de creacin de la empresa, el proyecto de explotacin, la
campaa de investigacin del yacimiento, o el derecho de explotacin del yacimiento,
si este es superior a un ao.
En el segundo grupo estn los salarios, el combustible de la maquinaria, los reactivos

para el concentrador, los seguros o el impuesto pagado por las actividades de ese
ejercicio, ya que esos gastos estn integrados en el proceso productivo del ejercicio en
que se generan.
Tambin suelen utilizarse los trminos de inversin para las adquisiciones de
inmovilizado, distinguindolas as de las del segundo grupo, que se llaman gastos. En
este apartado, por tanto, vamos a referirnos a las inversiones en inmovilizado
exclusivamente.
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Los beneficios de la empresa se obtienen restando los gastos de los ingresos

correspondientes a la produccin del ejercicio. Por regla general, la mayora de las
empresas funcionan por el principio de devengo, es decir, se considera un ingreso
cuando se ha vendido un bien producido en la empresa, independientemente de que
se haya cobrado o no. Anlogamente, se considera que se ha producido un gasto
correspondiente a un ingreso determinado, cuando se ha adquirido y utilizado un
determinado bien o derecho, independientemente de que haya sido pagado o no al
terminar el ejercicio.
Puede surgir la duda de aquellos bienes considerados como del activo circulante, es
decir, cuya adquisicin genera un gasto y que no se han utilizado durante el ejercicio,
por ejemplo, aceite lubricante para la maquinaria: forman parte del stock final del
ejercicio y, hasta que no se utilice, no pasar a formar parte del resultado del ejercicio.
Lo mismo podemos decir de la produccin que no se ha vendido: pasar a un stock de

productos finales que no se integrar en los resultados del ejercicio hasta que no se
venda (independientemente de que se cobre o no)
Los activos que componen el circulante tienen, por tanto, una vida til no superior a la
duracin del ejercicio, y por tanto, cuando se utilizan, se contabiliza la totalidad de lo
que cost su adquisicin (incluyendo los costes de transporte, aduana y otros).
Los activos del inmovilizado, por el contrario, tienen una vida til superior al ejercicio y,
por tanto sera impropio cargar su coste completo en ninguno de los momentos de su
vida, ya que desvirtuaran las cifras reales de beneficios, tanto para la empresa como
para cualquier observador exterior a ella. Por este motivo, se cre el concepto de
amortizacin del inmovilizado, y se lig su cuanta al desgaste que se supone ha
tenido el bien en cada ejercicio. Los elementos del inmovilizado sufren (en general) un
desgaste en cada ejercicio, y no tiene por qu ser el desgaste fsico el nico que se
considere, sino la amortizacin y depreciacin del bien, la que se impute como
aportacin a la produccin de ese ejercicio.
Existen bsicamente tres tipos de amortizacin en el inmovilizado:
Amortizacin fsica: que es la originada por el desgaste real del bien, en

funcin del tiempo.
Amortizacin funcional: que es la originada por el uso o funcionamiento del

bien, y la
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Amortizacin econmica u obsolescencia, motivada por las innovaciones

tecnolgicas que afectan al precio del bien y a su utilidad real en la empresa.
Por ejemplo, un ordenador, que en cuatro aos habr quedado anticuado, aunque
fsicamente no se haya desgastado lo ms mnimo, y, aunque funcione, la velocidad
de clculo y las posibilidades de otros que habr en el mercado en ese momento,
quiz recomienden su sustitucin por otro.
La amortizacin es el reflejo de las prdidas de valor que experimentan los bienes

integrados en el Activo Fijo de la empresa (Inmovilizado)
4.3.1 Amortizacin contable
Vamos a hablar ahora de algunos adjetivos aplicables al concepto de amortizacin. El
primero es la amortizacin contable. Es la que refleja ms fielmente, el concepto
anteriormente expresado. Es la que considera el desgaste del bien desde el punto de
vista de la empresa, y, por tanto, desde el punto de vista de la amortizacin y
depreciacin real del bien. En todos los pases del mundo, la contabilidad refleja (o
pretende reflejar) la situacin real de la empresa en cuanto a bienes y derechos
posedos, as como a las obligaciones contradas. La misin de los auditores es
precisamente revisar y garantizar que las informaciones contables de las empresas
auditadas siguen los principios contables generalmente aceptados.
Existen unas normas de obligado cumplimiento, que se reflejan en el Plan General de

Contabilidad y que en Espaa datan de 1990. El Instituto de Contabilidad y Auditores
de Cuentas (ICAC) es el organismo oficial encargado de velar por su mantenimiento e
interpretacin.
4.3.2 Amortizacin fiscal
Pero
las
empresas pueden,
bajo
determinadas
circunstancias,
aplicar
una
amortizacin diferente a la contable (ms rpida, ms lenta o absolutamente libre). Y

para qu puede interesarle a una empresa aplicar una amortizacin diferente? Uno de
los motivos puede ser reducir (o retrasar) el pago del impuesto sobre los beneficios.
Lgicamente, si amortizo el bien ms rpidamente que su amortizacin y depreciacin
real, en los aos iniciales presentar unos gastos superiores a los reales y por tanto
unos beneficios inferiores, lo que conllevar un impuesto menor. An cuando, en los
aos subsiguientes, tenga que presentar una amortizacin menor, y por tanto un
beneficio mayor, el simple hecho de retrasar el pago del impuesto, ya supone un
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ahorro a la empresa. Lgicamente, esto no est permitido libremente, sino en

determinadas circunstancias. A este tipo de amortizacin le llamaremos amortizacin
fiscal para diferenciarlo del contable.
4.3.3 Factor de agotamiento
Ligado al concepto de bien amortizable podra considerarse el caso de los yacimientos
mineros, aunque el yacimiento en s, no sea realmente un activo fijo de la empresa
(salvo conocidas excepciones como el petrleo y el gas y algn otro en Espaa). Sin
embargo, la peculiaridad de la industria minera, con su inevitable conexin con el
yacimiento, hace que la mayor parte de los gobiernos del mundo arbitren ventajas
fiscales para ellas sobre esta base.
Su tratamiento, sin embargo, es diferente en cada pas, y en el caso espaol, est

ligado exclusivamente al importe del impuesto de Sociedades, por lo que su
funcionamiento real, al alejarse del tratamiento dado a las amortizaciones, se expone
en el Anexo 4 del Bloque 5.
4.3.4 Otros beneficios fiscales para las empresas mineras
En el mismo anexo recientemente citado, se menciona la ventaja fiscal de la libertad
de amortizacin que permite utilizar una amortizacin fiscal diferente de la contable, a
discrecin de la empresa minera, si bien, para que esta pueda aprovecharla, debe
cumplir determinados requisitos que se mencionan en el anexo citado.
El significado del flujo de caja ha sido definido como las ganancias disponibles para su
uso por la empresa, despus de pagar todos los impuestos (after-tax). Es por lo tanto
obvio que una parte significativa de la evaluacin econmico-minera se refiere a una
correcta y precisa valoracin de las rentas disponibles segn la legislacin fiscal
existente y mediante un tratamiento correcto de las deducciones permitidas.
Los distintos mtodos de depreciacin, factor de agotamiento y amortizacin son unos

medios a travs de los cuales los inversores pueden ganar o recobrar, antes de pagar
los impuestos, las inversiones efectuadas para hacer un negocio o producir unas
rentas. Cada uno de estos tres tipos de deducciones de los impuestos se pueden
aplicar a unas diferentes partidas de las inversiones, tales como la propiedad del
yacimiento, los equipos, la maquinaria y la infraestructura que son representativos de
los mayores costes de capital a lo largo de la vida del activo. Los costes de la inversin
en la adquisicin de la propiedad o en la exploracin geolgica de los recursos
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minerales, tales como metales, carbn, petrleo y/o gas son algunos de los ejemplos
de los costes de inversin que deben ser recuperados por el factor de agotamiento o
por la depreciacin de dicho activo si est reconocido en el balance, lo cual en Espaa
es poco frecuente, salvo en las empresas petroleras que desde luego incluyen las
resrvas en el balance anual.
Otras inversiones de la empresa como los gastos que no correspondan a las

investigaciones mineras o mineralrgicas y los gastos en patentes deben ser
recuperados por la amortizacin.
El trmino "capitalizado" significa que el coste de la inversin no es deducido como un

gasto de funcionamiento en el ao en que se incurre en el gasto, sino que es
extendido sobre el perodo de tiempo en aos durante los cuales las deducciones por
amortizacin y depreciacin, factor de agotamiento y amortizacin pueden aplicarse de
acuerdo con los plazos legales. Por supuesto, cada coste capitalizado slo podr ser
deducido una vez.
4.3.5
LA AMORTIZACIN Y LA DEPRECIACIN
La amortizacin y la depreciacin, de acuerdo con las leyes de impuestos de muchos

paises sajones y cada vez ms de otros latinos, es una deduccin permitida de la
renta imputable como "un permiso fiscal admisible por el agotamiento o el desgaste de
la propiedad a causa de su uso o empleo en un negocio". Los costes originales de la
adquisicin de la propiedad son la base usual para determinar la depreciacin. En
algunos paises de habla hispana se le llama amortizacin de la masa al concepto
depletion allowance, que puede ser traducido como depreciacin del activo
correspondiente a las reservas de minerales descubiertas con la exploracin mediante
una inversin.
Ya que la cuota de amortizacin y depreciacin es aplicada sobre la vida til del activo,
el primer paso ser determinar la vida til o depreciable permitida. No se puede aplicar
una vida media a todos los tipos de activos depreciables, bajo diferentes condiciones o
en diferentes tipos de negocios mineros. Es responsabilidad del que paga los
impuestos determinar la vida til del activo de acuerdo a sus condiciones de
operatividad y a su propia experiencia o establecer la pertinente consulta dentro de las
lneas establecidas por el IRS (Internal Revenue Service) o Servicio fiscal de cada
comunidad o la marcada por la Ley de Fomento a la Minera en el caso espaol.
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El segundo paso para calcular la amortizacin y depreciacin es determinar el valor

residual estimado para un activo. El valor residual es una estimacin, hecha en el
momento de la adquisicin, del total de dinero que se puede obtener por la venta del
activo al final de su vida til.
Los cuatro mtodos de amortizacin y depreciacin ms usados son:

A
Mtodo de amortizacin y depreciacin lineal uniforme
Mtodo de balance decreciente
Suma de aos - Mtodo digital
Mtodo de unidades de produccin.
A. Mtodo de amortizacin y depreciacin lineal uniforme

El mtodo de amortizacin y depreciacin lineal uniforme es el ms simple para
calcular la amortizacin y depreciacin.
La amortizacin y depreciacin para cada ao es determinada sustrayendo el valor

residual estimado del coste inicial y dividiendo el resultado por los aos de vida del
yacimiento.
Depreciaci n anual uniforme =
Coste inicial - Valor Residual

Aos de vida
El mtodo nos da as unas deducciones anuales iguales sobre toda la vida del activo.
Un valor residual igual o menor a un 10% del coste inicial no suele ser considerado en
los clculos de las amortizaciones o depreciaciones.
B. Mtodo del balance decreciente
El mtodo del balance decreciente se utiliza para obtener una amortizacin y
depreciacin acelerada en los primeros aos del activo y es el mtodo ms rpido de
amortizacin y depreciacin que permiten las leyes del U.S. Internal Revenue. La
frmula del mtodo del balance decreciente utiliza un ritmo que vara de 1/n a 2/n (n
son los aos de vida) del valor nominal que va quedando del activo cada ao. El activo
no puede ser depreciado por debajo de un valor residual menor del 10% del coste
inicial, aunque el valor residual no se utilice en el clculo de la amortizacin y
depreciacin. El activo debe tener una vida til de tres o ms aos para utilizar el
mtodo decreciente.
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Metodo del balance decrecient e =
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2 x valor nominal
Aos de vida
en donde el valor nominal es el coste inicial menos la amortizacin y depreciacin

acumulada.
Cambio en el mtodo de amortizacin

Una aspecto importante en la amortizacin es la posibilidad de pasar del mtodo de
balance decreciente al mtodo de amortizacin uniforme en cualquier momento de la
vida del activo. Debido a que en la minera lleva muchos aos la total amortizacin y
depreciacin del activo, sin valor residual, cuando se utiliza el mtodo del balance
decreciente, este cambio puede facilitar al inversor la amortizacin y depreciacin total
durante toda su vida. El cambio puede tener lugar durante el ao en que la
amortizacin y la depreciacin permitida por el mtodo de balance decreciente sea
menor que la permitida por el mtodo de amortizacin y depreciacin uniforme. En el
momento del cambio, el coste irrecuperable menos el valor residual debe ser
depreciado sobre los aos restantes de la vida til del activo utilizando el mtodo de
amortizacin y depreciacin uniforme. Una vez hecho el cambio esta prohibido por la
ley volver a usar el mtodo de balance decreciente o cualquier otro mtodo de
amortizacin y depreciacin.
C. Mtodo de amortizacin y depreciacin digital. Suma de aos.
El mtodo de amortizacin y depreciacin digital permite tambin una amortizacin
acelerada en pocos aos, pero no tan rpida como en el mtodo de balance
decreciente. Este mtodo aplica una tasa de amortizacin y depreciacin distinta cada
ao sobre una cantidad constante, normalmente sobre el valor inicial menos el valor
residual. La tasa de amortizacin y depreciacin variable se calcula dividiendo el
nmero de aos tiles por una constante que es la suma de los dgitos que
representan los aos de vida del activo o su vida depreciable. Por ejemplo, si la vida
til del activo son 5 aos, la suma de los dgitos ser 1+2+3+4+5=15, que ser el
denominador. As para el primer ao, la amortizacin y depreciacin ser: Aos utiles
amortizables / Suma de los dgitos = 5/15 x (coste inicial - valor residual) y para los
restantes aos la tasa ser: 4/15, 3/15, 2/15 y 1/15 respectivamente.
La suma de los dgitos puede ser fcilmente calculada a partir de la frmula: n(n+1)/2,
en la que n es el nmero de aos de la vida depreciable.
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D. Mtodo de las unidades de produccin

Este mtodo se utiliza para depreciar un activo en proporcin directa a su uso o a la
produccin anual. El mtodo consiste en depreciar un activo sobre su vida til por las
cuotas anuales que resultan de multiplicar al coste inicial menos el valor residual por
las cuotas anuales de produccin, dividido por las unidades de produccin a lo largo
de la vida total de la mina.
Cuota por unidad de produccion = (Coste inicial - Valor residual) x
Produccion anual
Produccion global de la vida
Este mtodo se utiliza generalmente cuando se permite una amortizacin y

depreciacin ms rpida que los otros mtodos de amortizacin y depreciacin o para
prorratear la deduccin de la amortizacin y depreciacin en proporcin directa a la
renta generada por el activo. Este mtodo es el ms tradicional en la minera para la
amortizacin del desmonte previo de una operacin a cielo abierto y es el ms
recomendable para obviar o superar los momentos de las altas y bajas cotizaciones y
de las diferencias en las producciones anuales y especialmente en los momentos de
parada.
4.3.6 CLCULO DEL FACTOR DE AGOTAMIENTO
Los minerales metlicos e industriales, el petrleo, el carbn y el gas son unos activos
no renovables. Una vez extrados, la propiedad sobre la cual o bajo la cual se han
extrado ya no tendr valor para este propsito. Para que el inversor o el propietario de
la mina recupere su inversin, muchos Gobiernos, como los de los Estados Unidos y
Espaa han permitido una deduccin por factor de agotamiento que se podr aplicar
antes de pagar los impuestos. El factor de agotamiento del mineral puede ser
calculado por dos mtodos, los cuales debern ser comparados entre si para
determinar cual nos permitir una mayor deduccin de impuestos. Esta permitido
cambiar de mtodo ao en ao. Para la aplicacin del factor de agotamiento en la
minera espaola hacemos referencia en el anexo 4 de este bloque.
Factor de agotamiento en porcentaje.
Es un porcentaje de la renta bruta (ingresos por ventas en dlares o pesetas) de las
ventas de los minerales sacados de la mina durante el ao fiscal, pero la deduccin
por este mtodo no podr exceder del 50% de la renta imponible, despus de todas
las deducciones. El contribuyente podr deducir el 50% slo si el porcentaje del factor
de agotamiento excede del 50% de la renta imponible. No existe una limitacin para
los aumentos en el porcentaje del factor de agotamiento, es decir, el tanto por ciento
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de factor de agotamiento que podr ser aplicado sobre la duracin de la produccin de

mineral sin considerar los costes originales de la propiedad.
Las tasas del porcentaje de factor de agotamiento, en los Estados Unidos, han sido
establecidas por el Congreso, y estn sujetas a cambios por la misma accin
legislativa. Recientemente, una accin del Congreso ha reducido o incluso quitado el
porcentaje del factor de agotamiento para el petrleo y el gas, que antes de 1976 era
el 22%. En la siguiente tabla se muestran los porcentajes permitidos para la mayora
de los minerales ms comunes y que son aplicados a la renta bruta generada por la
propiedad.
PORCENTAJES PERMITIDOS
MINERALES
% FACTOR DE
AGOTAMIENTO
Azufre, uranio, asbestos, mica, plomo, zinc, nquel,

molibdeno, estao, tungsteno, mercurio, vanadio y otros
22
incluida la bauxita.
Oro, plata, cobre, hierro y pizarras bituminosas
15
Carbn, lignito y sal
10
Arcillas y margas para cermicas y otros materiales de
7,5
construccin
Gravas, arenas y piedras
Resto de los minerales
14
En el clculo del porcentaje del factor de agotamiento permitido, primero habr que
hallar el 50% de la renta imponible (ventas brutas - costes de operacin - amortizacin
y depreciacin) para determinar el limite mximo permitido del factor de agotamiento y
luego se multiplicarn los ingresos brutos por la tasa de factor de agotamiento y se
tomar la menor de las dos cifras.
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4.4.1 Programa SHERPA
La empresa norteamericana Aventurine Mine Cost Engineering es la distribuidora de
este programa, as como de otros tambin dedicados a la estimacin de los costes
mineros. El funcionamiento de la aplicacin que aqu se describe corresponde a la
versin de 1998 bajo D.O.S., y requiri la previa contratacin por parte de la Ctedra
de Laboreo de una licencia de uso, que se traduce en la instalacin de un dispositivo
especfico (llave) que tambin entrega la distribuidora, sin el cual el programa no
puede arrancar.
Existen dos variantes del programa, una para minera a cielo abierto (surface mines)
y otra para minera subterrnea. Ambas versiones tienen en comn la mayor parte del
procedimiento, por lo que describiendo una de ellas, se tendr una idea bastante
aproximada de la otra, si bien, la mayor complejidad que presenta la minera
subterrnea, cuyos mtodos de explotacin son (en cantidad y parmetros) mucho
ms diversos que los de superficie, hace que este ltimo sea el programa ms
utilizado con gran diferencia sobre el de interior.
Por este motivo, se detallarn aqu los datos y resultados obtenidos en el de minera a
cielo abierto, sin detrimento de que la versin para minera de interior pueda ser
estudiada sobre los propios manuales que la distribuidora pone a disposicin de sus
clientes.
Con este programa se consiguen los costes operativos y las inversiones de la
operacin minera, exclusivamente. A este respecto es sumamente verstil, adems de
aportar soluciones de cantidad y calidad de la maquinaria que debe utilizarse para
cada objetivo de produccin.
Entrada de datos
Por supuesto, ni este programa ni ningn otro (que se sepa) permite disear una mina
automticamente. Todas las aplicaciones, incluso las que puedan parecer ms
generales (como Topografa, Dibujo o Contabilidad) requieren un conocimiento previo
importante de la tcnica de que se trate, por parte del usuario del programa, y los
resultados sern mejores en funcin del nivel de conocimientos de ste. Lo que hace
este programa, igual que los otros mencionados, es ahorrar tiempo de clculo, pero
nunca conocimientos de la materia. Y adems, antes de entrar en l, hay que llevar
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una idea bastante concreta y detallada del procedimiento de laboreo que vaya a
utilizarse en la explotacin del yacimiento.
Conocidos los parmetros, que ahora veremos, puede iniciarse el programa y

comenzar a proporcionrsele datos.
Finalmente mencionaremos que el programa permite utilizar unidades britnicas o

mtricas, si bien, una vez seleccionado un sistema no transforma automticamente los
datos al otro (incluso el fichero se guarda con una extensin diferente, segn el
sistema de unidades utilizado)
Men
A todas las pantallas se accede, directa o indirectamente, desde el men principal, que
tiene cuatro grandes submens disponibles:
Datos de entrada
Equipo
Resultados
Utilidades.
No van a detallarse aqu la forma en que hay que mover el cursor para llegar a cada
una de ellas, ya que el objetivo de estas lneas es conocer lo que puede obtenerse a
travs del programa y qu datos hay que facilitarle, pero no el detalle de cmo
moverse dentro de la aplicacin que est perfectamente explicado en el manual, as
como en las indicaciones que las propias pantallas contienen.
Existen doce pantallas (submens) para la entrada de los datos iniciales:
Produccin (dos pantallas)

Yacimiento
Suministros y materiales
Costes unitarios laborales
Equipo (dos pantallas)
Costes unitarios del equipo (dos pantallas)
Coste de adquisicin del equipo
Coste del desmonte
Costes horarios laborales
Resumen
Aunque no importa el orden en que se acceda a las pantallas, es recomendable seguir

el orden lgico que estas presentan. El acceso directo a cualquiera de ellas ser el
procedimiento que se utilizar cuando, ya obtenidos los primeros resultados, se
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intenten mejorar modificando algunos de los datos de entrada. A partir de ese

momento es cuando ms til resultar esta infraestructura informtica.
Tipos de datos
Existen tres tipos de datos, en funcin de su libertad de asignacin:
El dato de entrada normal, en el que la informacin que se introduce es

absolutamente libre, y no tiene ninguna restriccin
La entrada que dispone de datos por defecto: para costes de adquisicin de

equipo u otros similares, el programa dispone de informacin orientativa que
puede ser utilizada a falta de otra ms fiable. Naturalmente, antes de dar por
buenos los resultados obtenidos, habr que contratar la veracidad, o al menos,
la verosimilitud de los datos aceptados, especialmente la de aquellos que sean
ms sensibles a los resultados finales.
Datos relacionados con otras secciones. Si en una seccin hemos determinado

que vamos a utilizar, por ejemplo diez volquetes de un determinado tamao, en
otra no deben introducirse datos correspondientes a cantidades o calidades
diferentes.
Ayuda
Tambin se dispone de una funcin de ayuda para determinados datos, tales como
densidades de diversos materiales o explicaciones suplementarias sobre el tipo de
informacin que se est demandando.
Ficheros
Dada la considerable cantidad de datos a introducir sera lamentable tener que hacerlo
cada vez que se pasa el programa, por lo que ste dispone de un conjunto de
utilidades para los ficheros de datos entre las que estn, lgicamente, la lectura y
grabacin de los mismos desde cualquiera de los soportes informticos de la
instalacin (disco duro y disquete, principalmente)
Listados
Existen dos tipos de salidas impresas de la informacin tratada en esta aplicacin:
La informacin que aparece en una determinada pantalla, es siempre posible

transmitirla a la impresora (o a un fichero para su ulterior tratamiento en otros
programas: hojas de clculo, procesadores de texto,) pulsando la tecla de
funcin F5.
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La otra informacin que puede conseguirse es el Resumen del Proyecto

completo, seleccionado el submen Print de la fila Utility, dentro del men
principal.
Procedimiento
Como ya se ha mencionado, los primeros datos a introducir son los de identificacin
del proyecto, a fin de que los listados puedan ser posteriormente utilizados
adecuadamente.
Datos de produccin
En primer lugar, los datos generales del yacimiento:
Tonelaje total a extraer de mineral

Horas por relevo
Relevos por da
Das trabajados al ao
Tonelaje a desmontar antes del comienzo de la produccin
En cuanto al mineral:
Produccin diaria
Desglose de los tramos de su transporte. En cada uno de ellos
hay que mencionar distancia y pendiente. Admite un mximo de
6 tramos.
La misma informacin para el estril. Es de observar que slo se considera un

recorrido para el mineral y otro para el estril, por lo que, en caso de varios, deben
considerarse los recorridos medios ponderados o bien, simulaciones de cada uno de
ellos por separado. En el caso del desmonte previo, debe calcularse de forma
individual previamente, ya que los recorridos anteriores se refieren a la fase de
produccin.
Datos del depsito mineral
Se comienza con los datos del mineral:
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Densidad en banco (in situ)

Porcentaje de esponjamiento cuando se extrae y apila
Consumo especfico de explosivo (g/t)
Factor de carga del barreno (%)
Velocidad media de perforacin (m/h)
Altura del banco (m)
Factor de llenado del cazo de la excavadora (%)
Factor de llenado del volquete (%)
Disponibilidad media de la excavadora
Disponibilidad media del volquete
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A continuacin se introducen los mismos datos referidos a la operacin del estril.

Finalmente, se suministran algunos datos suplementarios de la mina:
Volumen medio de agua producida (l/min)

Altura media de bombeo
Densidad del explosivo
Duracin media de las bocas de perforacin
Duracin media de las barras de perforacin.
Eficiencia media del operador de la maquinaria (%)
Datos de costes unitarios de los suministros

A continuacin se introducen los precios previstos para:
Gasleo
Electricidad
Explosivo
Detonadores
Iniciadores (dinamita)
Bocas
Barras
Cordn detonante
Tasa de impuestos sobre ventas (slo los que supongan gasto)
Datos de costes variables del personal

Hay que tener en cuenta el coste completo en ($/h) del personal, incluyendo la
Seguridad Social que se incluye como un factor denominado Burden y otros
suplementos que corran por cuenta de la empresa, que corresponden a los procesos:
Perforacin
Voladura
Carga
Transporte
Servicios mina
Servicios generales
Mecnicos
Auxiliares de mantenimiento
Peones
Datos de costes del personal de supervisin

Salario anual en $ incluyendo los costes adicionales denominados Burden del
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Director
Superintendente
Ingenieros Capataces
Gelogos
Tcnicos
Capataces o encargados
Logstica
Personal
Secretara
Auxiliares
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A lo anterior, se aade un porcentaje de Miscelneos para costes de operacin.

Equipo
Se trata del coste completo de la inversin por cada mquina y se desglosa en tres
grupos: mineral, estril y general. Para los dos primeros hay que especificar los
mismos datos:
Excavadoras
Volquetes
En el grupo general estn incluidas:
Perforadoras
Bulldozers
Motoniveladoras
Camiones de riego
Camionetas de neumticos
Vehculos de explosivo a granel
Instalaciones de iluminacin
Bombas
Camionetas (Pick-up)
Datos de costes del equipo

En este punto (igual que en otros anteriores) puede optarse por aceptar los datos por
defecto que posee el programa o utilizar datos propios obtenidos de la prctica diaria.
Este submen tiene por objeto introducir los consumos unitarios de cada una de las
mquinas que constituyen el equipo de operacin. Entre los apartados de esta seccin
estn:
Gasleo
Electricidad
Lubricante
Repuestos para reparaciones
Mano de obra para reparaciones
Cadenas y otras piezas de desgaste
Neumticos
Otros datos de inversiones para la explotacin

Estn divididos en tres grupos: edificios y estructuras, mina y proyecto.
En cuanto a las estructuras, hay que facilitar los datos de:
Almacenes (superficie y precio unitario)

Vestuarios (idem)
Oficinas
Talleres
Almacenillo de nagolita (capacidad) y precio unitario
La infraestructura de la mina comprende:
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Desmonte previo (tonelaje y precio unitario)
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Rampas y viales
Sistema elctrico
Otros desarrollos
Finalmente, el proyecto incluye otros datos econmicos como:
Honorarios de ingeniera (%)

Honorarios de direccin de proyecto (%)
Capital circulante (das de produccin)
Contingencias o imprevistos (%)
Con esta informacin quedan completados los datos de entrada que necesita el
programa.
Resultados
El output o salida comprende detalles de algunos captulos, cuyo listado puede
obtenerse especficamente a travs de volcar la pantalla (con F5), de los que
presentaremos como muestra los siguientes:
Resumen de los costes operativos de suministros y materiales
Con el mismo detalle que se desglosaron los datos de entrada se obtienen ahora:
Cantidad consumida por da

Coste diario de cada suministro o material
Coste por tonelada de mineral, con lo que puede verse, cules, de todos los
suministros, afectan al coste final y en qu proporcin.
Resumen de los costes operativos laborales

Anlogamente, podemos conocer el nmero de empleados, su coste diario y por
tonelada de mineral extrada, as como los costes unitarios del personal de
supervisin.
Resumen de los costes operativos del equipo
Tambin puede conocerse, con el mismo desglose que se haya facilitado en el input,
las horas de utilizacin de cada tipo de mquina, el consumo diario de gasleo,
lubricante, energa elctrica, y, finalmente, el resumen de las inversiones previstas
en maquinaria, desglosndose:
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Tipo de mquina
Tamao de la mquina
Nmero de unidades de cada tipo
Precio total de cada una
Importe total invertido en cada tipo de maquinaria, y,
Importe total de la inversin en equipo
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Otras inversiones
Desglosado en los grupos antes mencionados, puede obtenerse la inversin en
infraestructuras y proyecto, dando finalmente la cifra total de la inversin inicial.
Resumen de costes
Viene desglosado, como es lgico, en dos grupos: costes operativos e inversiones (lo
que los americanos llaman capital costs).
En ambos grupos se obtienen las cifras totales desglosadas por captulos, y, en el

primero, que es el nico en el que puede utilizarse con propiedad la palabra costes
se desglosa el coste diario y por tonelada de mineral.
En el grupo de inversiones, se detallan los siguientes datos:
Nmero de unidades de cada tipo de mquina

Vida til, en aos
Importe de la inversin en cada mquina (donde debe incluirse no slo su
precio de venta, sino el completo de adquisicin hasta que se pone en marcha:
transporte, aduanas, etc.)
El IVA de Aduana, como el de cualquier otro bien o servicio nacional, no constituye

gasto ni inversin, a menos que la empresa haya solicitado y obtenido exencin de
IVA por algn motivo excepcional.
Comentarios finales
Estamos, pues, ante un programa til para la planificacin y evaluacin previa de la
explotacin de una mina. Es menos amplio que el Apex, ya que se restringe a la
operacin minera propiamente dicha y no entra en estudios de rentabilidad por falta de
informacin. Sin embargo, el coste de la operacin minera lo estudia con toda
profundidad, constituyendo una herramienta de indudable utilidad para el ingeniero
que planifica o disea una mina.
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Anexo
RGIMEN FISCAL DE LA MINERA ESPAOLA
Empresas mineras y yacimientos beneficiados
La Ley del Impuesto sobre Sociedades (Ley 43/1995, de 27 de diciembre) expone en
su captulo IX, artculos 111 a 115, el Rgimen Fiscal de la Minera, que constituye la
principal contribucin del Gobierno a la promocin de la industria minera nacional.
Estos beneficios son, bsicamente, dos:
La amortizacin acelerada y
El factor de agotamiento.
La amortizacin acelerada permite a la empresa minera adelantar o retrasar, a su

conveniencia, y dentro de determinadas condiciones, las dotaciones de amortizacin
de determinado inmovilizado, lo cual se traduce en una posibilidad legal de adelantar o
retrasar el pago de impuestos y, en muchos casos, de reducir estos, debido a la
asimetra fiscal existente para las bases imponibles negativas respecto de las
positivas.
El factor de agotamiento es el nombre con el que se conoce la posibilidad de aplicar
una reduccin de la base imponible de determinadas empresas con explotaciones
mineras, debido al hecho del agotamiento irreversible de los yacimientos minerales.
1.1 Empresas beneficiarias
No todas las empresas mineras tienen acceso a ambos beneficios, ni de la
misma forma:
En lo referente a la libertad de amortizacin, pueden beneficiarse las

empresas que se dedican a la exploracin, investigacin o explotacin
de yacimientos minerales clasificados en la Seccin C o en la D de la
Ley de Minas.
Respecto al factor de agotamiento, pueden beneficiarse los sujetos

pasivos que realicen, al amparo de la Ley de Minas, el aprovechamiento
de recursos minerales naturales incluidos en la Seccin C o en la D,
antes mencionadas, y adems, el de recursos obtenidos a partir de
yacimientos
de
origen
no
natural
(por
ejemplo,
depsitos
escombreras), siempre que procedan de productos clasificados en las

referidas Secciones.
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1.2 mbito temporal

La ley dice que las inversiones ligadas a estos beneficios fiscales deben
materializarse durante los diez aos contados a partir del comienzo del
primer perodo impositivo en cuya base imponible se integre el resultado
de la explotacin. En realidad, el cmputo se inicia en el momento en que
cada inversin se incorpora realmente a la actividad minera.
1.3 Concepto de empresa minera beneficiaria
Las empresas beneficiarias de esta norma son las que promueven la
exploracin, investigacin o explotacin de los yacimientos; pero en ningn
caso las que prestan estos servicios a aquellas. Por ejemplo, si una
empresa que explota un yacimiento de carbn encarga a una empresa de
sondeos que le realice una campaa de investigacin del yacimiento, slo
la que paga la campaa (que es la promotora real), tiene derecho a
beneficiarse fiscalmente por este motivo.
En el caso de las canteras arrendadas, es la arrendataria la que puede

beneficiarse y no la propietaria del derecho de explotacin, la que puede
beneficiarse. No es necesario ser titular del derecho de explotacin, pero s
ser la empresa promotora de la explotacin.
Libertad de amortizacin
Las empresas mineras que exploten los yacimientos mencionados, tienen
libertad de amortizacin para todos los activos mineros1 y cantidades
abonadas en concepto de canon de superficie durante 10 aos a partir del
primero en que se integre el resultado de la explotacin en la base
imponible.
El factor de agotamiento
Es el beneficio fiscal que la Administracin otorga a algunas explotaciones
mineras con el fin de promover nuevas inversiones que permitan prolongar
la vida de la empresa ms all de la del yacimiento.
1
Para cualquier lector un activo minero es cualquier activo que pertenezca a la mina. Para Hacienda lo son solamente aquellos que
slo puedan ser utilizados exclusivamente en la actividad minera de la explotacin objeto del beneficio fiscal.(Aclaracin de la
D.G.T. de 1/3/96).
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3.1 Clculo del beneficio fiscal

El factor de agotamiento no exceder del 30% de la parte de base
imponible correspondiente a los aprovechamientos sealados en la ley.
Existen, adems, otro tipo de yacimientos que tienen la opcin de elegir
otro porcentaje: Si el yacimiento es de una materia prima considerada
prioritaria en el Plan Nacional de Abastecimiento, puede utilizarse como
lmite alternativo el 15% de las ventas de esos minerales.
Esto significa que, algunos minerales, tienen dos lmites posibles para el
factor de agotamiento, otros slo uno y otros ninguno (los que no son
prioritarios ni estn clasificados como sustancias del tipo C o D).
3.2 Inversiones beneficiadas
Los artculos 113 y 114 describen el tipo de gastos e inversiones as como
los requisitos necesarios para que sea vlida la utilizacin de este
beneficio fiscal. Una primera relacin puede ser la siguiente:
Inversiones en exploracin o investigacin de nuevos yacimientos

minerales.
En investigacin de procedimientos que permitan mejorar la

recuperacin del mineral.
En suscribir o adquirir participaciones en empresas dedicadas a

las actividades mencionadas anteriormente.
En laboratorios y equipos de investigacin orientados a las

actividades mineras de la empresa.
En actuaciones comprendidas en los planes de restauracin de

espacios naturales afectados por las actividades extractivas2.
Una lectura rpida puede haber pasado por encima el adjetivo nuevos que aparece
referido a los yacimientos. Esto quiere decir que si la exploracin o investigacin la
estamos realizando sobre nuestro yacimiento para poder determinar mejor nuestras
reservas, algn inspector podra considerar que no es una inversin vlida para el
factor de agotamiento.
Slo las previstas en el Real Decreto 2994/1982 de 15 de octubre.
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3.3 Temporalidad de las inversiones

A partir del cierre del ejercicio en el que se ha explotado mineral afecto a
estos beneficios y se ha reducido la base imponible, se dispone de los diez
aos siguientes para invertir en las actividades sealadas en el punto
anterior. Esto significa que las inversiones realizadas en el mismo ejercicio
en que se ha utilizado el factor de agotamiento, no pueden considerarse
como inversiones asociadas al factor de ese ejercicio.
3.4 Incompatibilidad de beneficios fiscales
Si una empresa ha hecho determinadas inversiones o gastos con cargo al factor de
agotamiento, no puede aplicar simultneamente otros beneficios fiscales sobre esas
mismas inversiones, y en concreto, las referentes a:
Actividades de investigacin cientfica e innovacin tecnolgica
Actividades de exportacin
Formacin profesional
Creacin de empleo para trabajadores minusvlidos
Incumplimiento de requisitos
Inversiones no realizadas o no vlidas
La cantidad no invertida, o invertida incorrectamente, hay que incorporarla a la base
imponible del perodo inmediato, y adems pagar los intereses de demora
correspondientes al tiempo que va desde el ltimo da del perodo voluntario de pago
del Impuesto de Sociedades en el que se aplic la deduccin, hasta la fecha en que se
reintegra.
4.2 Cierre de la empresa anterior al plazo, sin realizar la inversin total
Es un caso particular del anterior, lo mismo que si se vende total o parcialmente la
explotacin minera a otra empresa.
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Bloque 5: Estudios de viabilidad de proyectos mineros

5.1 Realizar estudios de viabilidad.
5.2 Conocer las etapas y los parmetros del estudio
5.3 Comprender las diferencias entre anlisis tcnico, econmico y financiero.
CONTENIDOS:
5.1:
ETAPAS DEL ESTUDIO DE VIABILIDAD
Estudios preliminares
Intermedios
Finales
5.2:
PARMETROS DE CLCULO E NDICES DE RENTABILIDAD
Datos conocidos
Datos estimados
Principales ndices utilizados en proyectos mineros
5.3:
ANLISIS DE SENSIBILIDAD
Estimacin de riesgos.
Clculo del break-even de un proyecto
Anlisis de competitividad de proyectos
5.4:
Opciones reales y financieras aplicadas a proyectos mineros
5.5:
APLICACIN DEL ANLISIS DE PROBABILIDADES
ANLISIS DE VIABILIDAD DE UNA EMPRESA MINERA
Programa APEX. Caso de minera metlica.
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5
ESTUDIOS DE VIABILIDAD EN MINERA
5.1
ETAPAS DEL ESTUDIO DE VIABILIDAD
5.1.1
EL ANLISIS ECONMICO DE LOS YACIMIENTOS
Curso 2001/02
Los mineros o las empresas mineras van recorriendo la superficie de la tierra y del mar o la
vuelan por los aires buscando unos nuevos yacimientos que puedan ser posteriormente
convertidos en minas. Las minas no se encuentran!. Las minas se hacen, normalmente con
un gran coste y no siempre sin un cierto riesgo, a travs de un proceso lgico que, a partir
de un indicio o criadero, lo convierte primero en yacimiento y tan solo unos pocos de ellos
llegan a ser una mina.
El proceso de convertir un yacimiento en una mina supone un conocimiento y un esfuerzo, y

en primer lugar una voluntad minera, ms que en llevar a cabo una evaluacin del
yacimiento. El hacer una mina requiere un estudio ms o menos detallado de la viabilidad de
muchos factores, y especialmente unas inversiones y unas cotizaciones del mineral, alguno
de los cuales puede impedir que el yacimiento llegue a ser una mina con xito.
Los anlisis de viabilidad son una parte fundamental en la realizacin de los proyectos
mineros, debiendo constituir uno de sus captulos exigibles que se suele denominar como
"Estudio Econmico". En primer lugar se puede definir como estudio de viabilidad a la
cuantificacin matricial vinculada de una alternativa que debe ser establecida como el
modelo de un caso o escenario a resolver. Se trata, pues, de un proceso de simulacin al
que se aplica el clculo numrico temporal de la vida del proyecto a travs de una serie de
parmetros que son estimados o valorados con mayor o menor precisin o con un grado de
incertidumbre.
En principio el grado de precisin de los parmetros del modelo nos conduce a unos
diferentes niveles de estimacin, de previabilidad y de viabilidad. Cunto ms prximo est
un yacimiento de llegar a ser una mina, ms cuidadoso y riguroso debe realizarse el anlisis
econmico.
Un estudio completo de viabilidad supone, al menos, tres grandes apartados:

-
Un anlisis econmico
un estudio o anlisis de ingeniera financiera, y
un anlisis poltico, ecolgico o social.
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El anlisis econmico es esencial para tomar una adecuada decisin de seguir o no las
varias, lentas y caras etapas de la evaluacin del yacimiento. De esta forma son medidos los
pasos del proyecto minero propuesto y comparados con otras oportunidades alternativas de
inversin. El anlisis econmico se relaciona con los costes y los beneficios potenciales y
puede ser aplicado en varios momentos de la evaluacin del yacimiento, para determinar si
el proyecto merece el esfuerzo y el riesgo de buscar los fondos adicionales necesarios para
llevar a cabo las etapas posteriores.
El anlisis financiero debe hacer referencia a cmo, en dnde y a qu coste puede ser
obtenido el capital necesario para financiar el proyecto propuesto. La tcnica de obtener los
fondos necesarios ha sido denominada recientemente como ingeniera financiera, que
intenta:
1
No arriesgar mucho capital propio
Maximizar los beneficios en el menor tiempo posible
Evadir los impuestos o
Buscar la opacidad fiscal de los inversores.
El anlisis poltico, social y ecolgico debe hacer referencia y efectuar la valoracin de

aquellos factores tangibles o intangibles que podran afectar a la creacin de una mina.
Estos factores actualmente afectan mucho ms que antes, debido a la profusin de las
regulaciones gubernamentales, de las restricciones financieras y a todas las ecolgicas que
modernamente han sido impuestas sobre la industria minera, tanto por las leyes como por el
peso de la opinin pblica; muchos de estos factores intangibles pueden y deben ser
introducidos en el anlisis econmico minero como un coste aadido para el desarrollo
minero, pero cada vez con ms frecuencia, han llegado a ser un obstculo insalvable para el
desarrollo de ciertos yacimientos o proyectos generadores de bienestar, riqueza y trabajo en
zonas necesitadas y pobres. El papel del anlisis financiero de estos factores no debe nunca
ser infravalorado cuando se realiza un estudio de viabilidad sobre el cual se basa la decisin
de invertir, pero el nfasis de ste bloque est puesto en los factores econmicos y tcnicos.
5.1.2 PLANTEAMIENTO DE LA EVALUACIN DE UN PROYECTO MINERO
En principio se deben de analizar y estudiar con detalle los siguientes criterios:
-
Horizonte temporal (HT). Vida del proyecto o aos de duracin de las reservas o de
los recursos del yacimiento objeto de la explotacin.
Escala o dimensin (D.M.) Ritmo de explotacin en toneladas por ao. El volumen

total de los fondos necesarios (inmovilizado + circulante) que absorbe el proyecto es
una funcin directa del tonelaje anual que se pretende explotar
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-
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Cash-flow (CF). Flujos de caja necesarios y producidos. Movimiento de los fondos

de ingresos y de gastos que genera el proyecto a lo largo de su vida operativa en
unos perodos temporales.
5.1.3 El CICLO DE MADURACIN DE UN PROYECTO MINERO

La fase de maduracin es el perodo de tiempo requerido desde el principio del programa de
exploracin hasta el momento de comienzo de los ingresos procedentes de la produccin de
mineral del yacimiento descubierto, y que es estimado, conservadoramente, en unos 15
aos. En algunos casos el perodo de maduracin puede ser mayor y en otros menor,
sobretodo si se trata de ampliaciones en una zona minera ya en marcha.
El ciclo completo de la vida de un proyecto corresponde grficamente a una doble curva en

"S", una primera semifase para las inversiones, al principio de poca importancia, pero
progresivamente crecientes, especialmente a partir del momento en que se comienza a
construir la mina y la planta y otra segunda semifase en que se producen los ingresos que
deben compensar sobradamente las inversiones y los costes efectuados hasta el momento
de comenzar las producciones.
Adjuntamos un cuadro de las probabilidades y los tiempos en que se estima la primera

semifase en la minera australiana para los minerales metlicos y el uranio y los industriales
pudiendo ser ligeramente menores en la minera energtica de hidrocarburos y carbones.
Tambien se adjunta una grfico de la estimacin de las fases de un proyecto minero nuevo
en la minera del Uranio en Australia.
ESCALA TEMPORAL DE LA EXPLORACIN Y EXPLOTACIN
FASE
REGIONAL
TIEMPO (aos)
1-2
PROBABILIDAD
MNIMA
2-3
1 : 10
REA (Km )
5
25 - 10
EXPLORACIN
10 - 3x10
EVALUACIN
500 - 10
1-5
1 : 10
0,2 - 10
2-5
1 : 10
YACIMIENTO
2-5
1 : 10
DETALLE
DESARROLLO
4
3
Probabilidad de XITO de encontrar un yacimiento al comienzo de cada fase
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5.2
Curso 2001/02
LOS PARMETROS DE UN ANLISIS ECONMICO-MINERO
Los dos elementos ms importantes del anlisis econmico de un proyecto minero son:
1)
Las ganancias potenciales o flujos anuales de caja generados por el proyecto.
2)
Los costes necesarios de inversin y de operacin para conseguir dichas ganancias.
Si la diferencia entre los dos elementos es lo suficientemente amplia, es decir, si el retorno

de la inversin a travs del cash-flow es suficiente como para atraer las inversiones, se
puede decir que el proyecto es financieramente viable.
El anlisis econmico-minero debe tener en cuenta muchos parmetros, algunos de los

cuales son conocidos o pueden ser conocidos dentro de ciertos lmites y otros, que son
desconocidos o difciles, tambin lo son dentro de ciertos lmites, y para los que han de
realizarse unas estimaciones. Como, tanto los parmetros conocidos como los estimables
se incluyen en el mismo clculo analtico, es importante conocer la naturaleza de cada uno
de ellos cuando se considera el resultado de un anlisis. Algunos parmetros, como la ley
del bloque minero, aunque estimados, se dice que son conocidos dentro de unos limites
matemticos definidos. Otros parmetros, como el precio de venta futuro de los minerales
09/10/a
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Curso 2001/02
producidos, slo pueden ser estimados dentro de unos lmites para los cuales no existe
tanta precisin.
El concepto de riesgo de un parmetro viene definido por dos aspectos, la incertidumbre y la

consecuencia del mismo sobre el proyecto, que expresado en forma de ecuacin resulta:
Riesgo = incertidumbre x consecuencia.
La incertidumbre es el nivel de desconocimiento y puede, en general, ser reducido sobre la

base de una mayor o mejor informacin. Un alto grado de incertidumbre prximo a 1, implica
la necesidad de aumentar el nivel de informacin para reducir la falta de conocimiento. Un
factor bajo de incertidumbre, por ejemplo de 0,10, refleja un alto nivel de informacin y por
tanto de conocimiento. La incertidumbre puede ser comparada con la varianza o la
distribucin de probabilidades.
La consecuencia es la medida del efecto que la variable estudiada tiene sobre el proyecto.
Por ejemplo existen algunas variables con un alto grado de incertidumbre que tienen un
efecto elevado sobre el proyecto, como la ley de las reservas o las cotizaciones de los
minerales y por tanto elevan el riesgo del mismo.
De la misma manera alguna variable con un bajo nivel de incertidumbre, pero con una alta
consecuencia, puede alcanzar un bajo nivel de riesgo, como es el caso de los impuestos o
tasas, que en principio en cada pas son bien conocidos y poco cambiantes y, a pesar de
tener una alta consecuencia, el riesgo es mnimo sobre el proyecto, salvo en el caso del
llamado "riesgo pas", que supone la inestabilidad poltica, social o religiosa y que puede
suponer un cierto nivel mayor de incertidumbre. La incertidumbre puede y debe ser
relacionada con la sensibilidad relativa de cada parmetro y medida como la pendiente de la
curva del rbol de sensibilidades tradicional.
5.2.1 Los parmetros econmico-mineros conocidos
1)
El tonelaje y ley de los minerales valorados para todo el deposito y para cada bloque.
2)
La recuperacin mineralrgica del mineral valorado.
3)
La vida operativa del yacimiento para cada uno de los ritmos de produccin.
4)
El canon minero, los royalties o los pagos por la utilizacin de la propiedad.
5).
Los contratos de compra-venta, los gastos de fundicin, marketing.
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6).
Curso 2001/02
La estructura fiscal, incluyendo todos los impuestos nacionales, autonmicos,

federales y locales, el factor de agotamiento permitido, los planes de amortizacin y
los crditos y ayudas para la inversin y las deducciones diferidas.
7).
Los acuerdos financieros, incluyendo las ganancias retenidas o los dividendos, sus
fechas de compromiso y los tipos de inters de los crditos financieros, as como el
nivel de las ayudas y de las subvenciones esperables.
5.2.2 Los parmetros econmicos estimados

1)
Los costes totales de inversin requeridos, incluyendo las partidas capitalizables y

las amortizables, los conceptos fungibles y otros.
2)
Los costes operativos, incluyendo los de arranque, carga y transporte o extraccin

(del mineral y del estril), los costes de conminucin, de tratamiento y / o proceso;
los costes de fundicin, refino y acabado; los costes de los transportes exteriores y
otros, como los gastos de puertos, aranceles, etc.
3)
Los precios de venta o las cotizaciones del mercado para los productos minerales
esperados durante la vida o los aos del proyecto.
Es obvio que algunos de los parmetros anteriores pueden ser estimados ms exactamente
que otros, o ser conocidos con una mayor precisin o con un menor margen de
incertidumbre y con una mayor consecuencia sobre el proyecto.
El precio de venta o la cotizacin en el mercado es, a menudo, uno de los parmetros ms

sensibles del anlisis econmico, y normalmente, resulta ser el de ms difcil precisin o el
que tiene una mayor incertidumbre y una mayor consecuencia sobre la viabilidad del
proyecto minero. Un menor nivel de incertidumbre, pero una mayor consecuencia suelen
tener en los proyectos mineros los costes operativos y todava menor el nivel de las
inversiones y de todas las clases de ayudas, que realmente "ayudarn" al proyecto, pero es
difcil que cambien su viabilidad.
Como se ha sealado anteriormente los estudios de viabilidad mineros suelen realizarse

iterativa y progresivamente, a medida de que el nivel de incertidumbre se va resolviendo
favorablemente por la adicin o comprobacin de nuevos datos y muy especialmente por la
continua aportacin de sondeos que mejoran la cantidad, la calidad y la situacin de los
minerales.
A continuacin se aporta un cuadro de los diferentes etapas de los estudios y niveles de

precisin que se aplican en un proyecto minero desde la etapa de inicial previabilidad, que
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Curso 2001/02
corresponde a la exploracin o conversin del indicio en yacimiento, pasando por la etapa

de previabilidad, que incorpora unos ms precisos costes de explotacin e inversin y
despus la etapa del llamado estudio de viabilidad, con el que se puede obtener un nivel de
certidumbre que avala las inversiones para finalmente llegar al Proyecto final, que suele ser
cada vez ms el documento - proyecto que se presenta a la Administracin para obtener las
ayudas y los permisos necesarios.
Cada una de las etapas requiere, en cada parmetro, un mayor nivel de conocimiento y
rigor, pero al mismo tiempo son necesarios un mayor tiempo y esfuerzo, por lo que cuestan
bastante ms, al ser precisa la incorporacin de especialistas y expertos en muchos
campos, lo que obliga en la fase final del proyecto a incorporar en su realizacin unos
equipos de ingeniera internacional.
La explicacin del cuadro adjunto trata de reflejar no solo los variados campos de actuacin,
que requieren la presencia de expertos en geologa, minera, mineralrgia, economa,
diseo de plantas y presas, seleccin de maquinaria y equipos, sino tambien la correcta
definicin del nivel de error de las estimaciones y de los clculos realizados.
De la misma forma que para la mejora de la certidumbre es preciso multiplicar por 10 el

nmero de sondeos o de datos de entrada en el proceso de evaluacin, tambien puede
comprobarse como el coste de un proyecto puede llegar a ser hasta 10 veces el costo del
estudio previo de viabilidad inicial, que es realizado por los propios ingenieros gelogos sin
necesidad de la aportacin de especialistas exteriores a la empresa promotora. A medida
que se avanza en las etapas resulta necesario y conveniente la entrada en el equipo
evaluador de especialistas con ms aos de experiencia en la realizacin de estudios ms
concretos y ms afinados en la estimacin de los datos a incluir.
Muy especialmente, es necesario en las etapas finales, no solo el buen estudio del mercado
o unas cartas de intencin o una razonable estimacin de precios y plazos de entrega de los
minerales a producir, sino tambin pasar de las propuestas verbales o escritas a unos
contratos firmados, dada la consecuencia extraordinaria que el precio tiene sobre la
viabilidad del Proyecto.
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Curso 2001/02
COMPARACIN DE LOS TIPOS DE ESTUDIOS ECONMICOS DE VIABILIDAD

TIPO DE ESTUDIO
EXPLORACIN
PREVIABILIDAD
VIABILIDAD
DISEO FINAL
EN EL YACIMIENTO
Nmero de sondeos
Categora de las reservas
Nivel de muestreo
3X
5X
10X
Potenciales
Indicadas
Medidas
Probadas
Ninguno
Posible
Probable
Esencial
EN LA OPERACION MINERA
Mtodo minero
Asumido
General
Optimizado
Finalizado
Sistema o equipos
Ninguno
Preliminar
General
Detallado
Hipottico
Preliminar
Optimizado
Finalizado
Mecnica de rocas
Ninguna
Ninguna
Preliminar
Esencial
Visita del ingeniero
Posible
Recomendada
Esencial
Esencial
Seleccin del equipo
EN LA PLANTA E INFRAESTRUCTURA
Capacidad de la planta
Asumida
Preliminar
Optimizada
Finalizada
Implantacin de las plantas
Asumida
General
Aproximada
Especifica
Planos y topografa
Ninguno
Disponibles
Disponibles
Detallados
Ensayos de cimentaciones
Ninguno
Ninguno
Preliminares
Finales
Visitas de los proyectistas
Posiblemente
Recomendable
Esencial
Esencial
EN EL PROCESO
Esquema de flujo
Asumido
Preliminar
Optimizado
Finalizado
Pruebas pilotos
Disponibles
Recomendadas
Esenciales
Esenciales
Demostraciones
Innecesarias
Posibles
Probables
Esenciales
No esenciales
Preliminares
Optimizadas
Finalizadas
Balances de energa y de
materiales
EN EL DISEO DE LOS SERVICIOS

Naturaleza de los servicios
Conceptuales
Posibles
Probables
Actualizados
Hipotticos
Preliminares
Optimizados
Finalizados
Implantaciones mecnicas
Ninguna
Mnimas
Preliminares
Completadas
Implantaciones estructurales
Ninguna
Prediseo
Prediseo
Preliminar
Otras implantaciones
Ninguna
Mnima
Prediseo
Preliminar
Diseo de tuberas
Ninguno
Ninguno
Lineal
Algn detalle
Diseo elctrico
Ninguno
Ninguno
Lineal
Algn detalle
Especificaciones
Ninguna
Catlogos
General
Detalladas
Seleccin de los equipos
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Curso 2001/02
EN LAS BASES PARA LA ESTIMACIN DE LOS COSTES DE CAPITAL

EXPLORACIN
PREVIABILIDAD
VIABILIDAD
DISEO FINAL
Ingeniero de
proyectos
Estimadores
especialistas
Estimadores
especialistas
Departamento
estimaciones
Previas
Fuente
individual
Mltiples
Competitivos
Borradores
Dibujos previos
Dibujos previos
Aplicables
como un % de
como un % de
Horas-hombre
Horas-hombre
maquinaria
maquinaria
por ton
por ton
Borradores
Dibujos
preliminares
Aplicables por
ton
Aplicables
por ton
como un % de
maquinaria
como un % de
maquinaria
Aplicables
Aplicables
$US/Kw
$US/Kw
Aplicables
Aplicables
Costes indirectos
% de total
% de total
Calculados
Calculados
Nivel de contingencias
20-25%
15-20%
15
10%
TIPO DE ESTUDIO
Estimaciones preparadas por
Ofertas de vendedores
Obras civiles
Trabajos mecnicos
Trabajos estructurales
Tuberas e instrumentacin
Trabajos elctricos
EN LA DETERMINACIN DE LOS COSTES OPERATIVOS

Esquemas de salarios
Asumidos
Investigados
Convenio
Convenio
Sobrecostes laborales
Asumidos
Calculados
Calculados
Convenio
Costes energticos
Asumidos
Calculados
Calculados
Contratados
Costes combustibles
Asumidos
Ofertas
verbales
Ofertas escritas
Contratados
Suministros
Asumidos
Ofertas
verbales
Ofertas escritas
Contratados
Reactivos
Asumidos
Ofertas
verbales
Ofertas escritas
Contratados
Repuestos
Asumidos
Ofertas
verbales
Ofertas escritas Ofertas escritas
EN LOS ANLISIS ECONMICOS

Flujo de caja actualizado
Detallado
Detallado
Generales
Detallados
Detallados
Detallados
Histrica
Actualizados
Cartas de
intencin
Propuestas
escritas
Uso de las estimaciones
Comparada /
eliminacin
Viabilidad
general
Presupuesto
Aplicacin de
fondos
Coste relativo del estudio
3X
5X
10X
Datos de tasas
Base de ingresos / ventas
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Manual
Detallado
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Curso 2001/02
5.2.3 EL ANLISIS DEL FLUJO DE CAJA

La primera cuestin que se plantea para determinar la viabilidad de la explotacin de
un yacimiento, desde la etapa inicial de exploracin hasta su desarrollo final, se refiere
a su margen de beneficios potenciales en los aos de produccin:
Cul es el presente o mejor dicho cul ser el futuro potencial de las ganancias
si el yacimiento llega a convertirse en una mina?.
La segunda cuestin resulta natural: Cunto cuesta convertirlo en una mina?.
Para contestar a la primera pregunta es necesario definir y realizar un anlisis del

cash-flow (flujo de caja). El flujo de caja puede ser definido como aquellas ganancias
generadas por la mina y disponibles para su uso por el propietario o por la empresa
despus de hacer frente a todos los gastos de la mina, incluyendo los impuestos.
Stermole define el flujo de caja como la suma del beneficio neto, de las
depreciaciones, de las amortizaciones, del factor de agotamiento y de las deducciones
de los impuestos diferidos, o alternativamente, el flujo de caja se puede igualar a los
ingresos por ventas menos los costes de operacin y de los impuestos sobre las
rentas. El trmino flujo de caja debera ser utilizado siempre en un sentido de despus
de los impuestos, ya que ser el dinero disponible tras pagar todos los impuestos. El
diagrama de la Cuadro 1.1 ilustra el flujo de caja de una empresa y puede ser aplicado
perfectamente a una compaa minera o a una mina en particular. La depreciacin, la
amortizacin, el factor de agotamiento y las deducciones diferidas son las exenciones
permitidas por el Internal Revenue Service(IRS) en el clculo de la renta gravable en
los Estados Unidos o por el Ministerio de Hacienda o el Servicio fiscal de una
Comunidad o de un pas. Deben ser considerados y valorados cuando se calculan los
impuestos y difieren considerablemente de un pas a otro.
El anlisis del flujo de caja anual para el futuro, en el desarrollo de una mina, debe
tener en cuenta los siguientes elementos:
1)
Las toneladas y las leyes de los minerales que se producen anualmente.
2)
El valor econmico de los minerales recuperados y pagados.
3)
El pago anual del cnon o el alquiler de los derechos mineros.
4)
Los costes anuales de produccin del mineral vendible (extraccin, tratamiento,

transporte, marketing, etc.)
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5)
Curso 2001/02
Los impuestos nacionales y locales, incluyendo los factores de exenciones

tales como el factor de agotamiento permitido, los planes de amortizacin
autorizados para la minera y los niveles de imposicin.
Siguiendo el diagrama del cuadro 1.1, el flujo de caja operativo anual se calcula como
sigue:
Cuadro 1.1
INGRESOS BRUTOS
Ley x recuperacin x precio neto x toneladas producidas.
- CANON
Canon sobre el valor bocamina o renta bruta.
- COSTES DE OPERACIN
Extraccin + Tratamiento + Transporte
= BENEFICIO BRUTO
Ingresos de ventas - costes de operacin y canon.
- Depreciacin
- Factor de agotamiento
- Deducciones diferidas
= RENTA IMPONIBLE
- Impuesto sobre la renta
nacional x tasa impositiva + local o federal x tasa impositiva
= BENEFICIO NETO
+ Depreciacin
+ Factor de agotamiento
+ Deducciones diferidas
= FLUJO DE CAJA ANUAL
Entradas de fondos - Salidas de fondos
Si suponemos unas producciones, unas leyes del mineral, un cnon y dems,

uniformes cada ao de la vida de la mina, entonces el flujo de caja anual puede ser
tomado como una serie de pagos anuales uniformes durante los aos de vida de la
mina. Estas ganancias anuales pueden ser contrastadas con los costes necesarios de
inversin para desarrollar la mina, en orden a determinar el tiempo de recuperacin de
la inversin.
5.2.3.2 COMPONENTES DE LA INVERSIN
Los componentes clsicos de una inversin minera pueden ser clasificados como
sigue:
1.
La inversin en exploracin geolgica (sondeos, muestreos, anlisis,

evaluaciones, mapas)
2.
La adquisicin o alquiler de la propiedad o concesin minera.
3.
El desarrollo de la mina, incluyendo toda la infraestructura y la construccin de

carreteras, desmonte inicial, profundizacin de los pozos, galeras principales,
socavones, rampas.
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4.
Curso 2001/02
La construccin de la planta con todo su equipo, incluyendo la maquinaria

minera, la molienda y el proceso de tratamiento, los edificios, las estructuras.
5.
La inversin medio-ambiental y de la recuperacin
6.
El capital circulante.
Es importante mantener separadas las inversiones por categoras a fin de considerar

posteriormente los distintos impuestos aplicables a cada concepto.
El anlisis econmico-minero, as como todas las evaluaciones econmicas de la

ingeniera, deben ser efectuadas con la debida consideracin hacia el valor actual del
dinero. El dinero recibido o desembolsado en un futuro debe ser considerado con una
base de equivalencia temporal, usando los principios matemticos del inters
compuesto. El anlisis econmico y el conocimiento de los que toman la decisin de
invertir, dan los datos suficientes para comparar las varias alternativas econmicas.
Un proyecto puede ser calculado en unos trminos de tasa de rentabilidad del capital
requerido (TIR) o pueden ser comparadas dos o ms alternativas mediante el clculo
del valor actual (VAN), cada uno de los cuales, cuando se aplican correctamente, nos
permiten la eleccin ms correcta o la menos mala. Para la mayora de los analistas
econmicos, el poder determinar los ratios de rentabilidad por las tcnicas de estudios
de viabilidad a travs de hojas de clculo informatizadas, se han probado como los
ms tiles de todos los indicadores econmicos de las alternativas.
5.2.2.3 DETERMINACIN DE LOS NDICES DE RENTABILIDAD
Existen muchos y muy variados criterios para decidir la inversin o no en un proyecto
minero siendo una de las ms frecuentes el mimetismo que supone ver al vecino
enriquecerse y que es conocido genricamente como "fiebre del oro", pero
evidentemente en las compaas algo ms serias y previsoras se acta con unas
bases de medida algo ms sofisticadas, si bien hoy en da gracias a las tcnicas
informticas es sencillo y rpido de ejecutar, habiendo llegado a ser comandos
integrados en muchas de las hojas de clculo habituales. En realidad estos criterios no
son tan solo para determinar el poner en marcha una mina o un sondeo, sino para
cualquier inversin minera por pequea que sea. Se trata de unas normas de
procedimiento o una cultura empresarial para una toma ms rigurosa de las decisiones
de inversin.
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Curso 2001/02
El Criterio del Van (Valor Actual Neto)

Se denomina Valor Actual Neto o VAN al valor de la actualizacin de los flujos de
caja, positivos o negativos, en un momento dado en el que se realiza el estudio de
viabilidad o que se fija para la comparacin de los resultados.
VAN = CF 0 0 + CF 1 1 . . . + CF n n = 0n CF n n
(1 + i )
(1 + i )
(1 + i )
(1 + i )
Siendo CFn el flujo de caja correspondiente del ao "n" e "i" la tasa de descuento del
dinero estimado para el proyecto.
-
Para aceptar una inversin, sta debe tener un VAN > 0
La mayor dificultad para aplicar este criterio radica en fijar la tasa de descuento
"i", poco fcil de establecer en su valor actual, pero difcilmente predecible en el
largo plazo.
El criterio del "VAN" introduce la hiptesis de que los cash-flow intermedios se

reinvierten a la tasa "i", lo cual puede ser muy discutible.
El criterio de la TIR (tasa interna de rentabilidad)

Se denomina TIR al tipo de inters "i" del dinero que anula el flujo de caja operativo.
CF 0
CF 1
CF n
CF n
=0
+
. . .+
= 0n
0
1
n
n
(1 + i )
(1 + i )
(1 + i )
(1 + i )
en donde la incgnita habr pasado a ser "i".
Si la inversin se produce en el ao 0, la Inversin I es igual a - CF0 y entonces:
I = 1n
CF n
(1 + i )n
El criterio del pay - back

Se denomina "pay-back" o tiempo de retorno del capital al perodo de tiempo en que
se recupera el capital invertido. Es un criterio muy importante cuando se proyecta
trabajar en pases con altos riesgos polticos de inestabilidad o revolucin.
Otros criterios para la seleccin de las inversiones
Tambien se consideran como criterios para determinar la seleccin de una alternativa
los anlisis de sensibilidad y determinacin del riesgo y competitividad del
proyecto, que sern analizados posteriormente en este mismo bloque, para conocer
las variaciones que sufren los resultados obtenidos en los criterios anteriores en
funcin de las modificaciones porcentuales, que se introducen en los principales
parmetros del proyecto, tales como:
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Curso 2001/02
Cotizaciones de la sustancia mineral vendible
Producciones anuales
Costes operativos, especialmente del personal y la energa.
Coste del dinero o inters de los prstamos de capital
Retraso temporal en la puesta en marcha
Aumento o disminucin de las leyes del yacimiento
Precisamente la determinacin del riesgo en comparacin con los costes de las otras
minas productoras del mismo mineral nos puede llevar a un conocimiento de nuestra
posicin competitiva en relacin con otros mineros o productores y en relacin con
las fluctuaciones de las cotizaciones. Es el criterio moderno de la competitividad, que
trata de comparar el proyecto en estudio con los dems productores de la misma
sustancia.
5.3
SENSIBILIDAD Y RIESGO
En el anterior punto se han analizado algunos de los parmetros del anlisis

econmico-minero, sus interrelaciones y las tcnicas ms avanzadas y aceptadas, con
las cuales dichos parmetros son manipulados para ofrecer al que toma las decisiones
unas medidas cuantitativas para juzgar las oportunidades o alternativas de inversin.
Teniendo en cuenta el cuidado con que se debe hacer la evaluacin econmica y
cmo se ha entendido el estudio de los parmetros econmicos, todava tendremos un
factor significativo a analizar.
El inversor es siempre reticente y escptico ante los factores inciertos. Algunos o

muchos de los parmetros econmicos son funcin de unos pronsticos econmicos y
valores estimados que no pueden ser conocidos con un alto nivel de certidumbre. Los
postulados del TIR estn basados en ciertos valores que representan las "mejores
estimaciones" y en un nico parmetro del clculo del TIR que representa una
combinacin de dichas "mejores estimaciones".
El que toma la decisin observa el anlisis y pregunta Qu ocurre s...? Que ocurre
si el coste de produccin es un 10% mayor que el estimado? Que ocurre si se
desbordan los costes de construccin y arranque? Que ocurre si el precio o
cotizacin del mineral o de las monedas cae por debajo del esperado? Cul ser el
efecto de un royalty o canon mayor?. Muchas de estas cuestiones pueden y seguro
que surgen en el intento de sealar el riesgo que implica el desarrollar un proyecto
minero.
Pgina 15
Curso 2001/02
Antes de la llegada de las computadoras era bastante difcil responder a estas

cuestiones debido a los laboriosos clculos que implicaba. Ahora con la ayuda de las
computadoras, la mayora de estas preguntas pueden ser respondidas por el analista
al mismo tiempo que realiza los clculos originales y se llevan a cabo usando el
proceso de anlisis de sensibilidades. El anlisis de sensibilidad demuestra el efecto
de los cambios en algunos parmetros crticos sobre el TIR u otras medidas tiles.
Cuando la probabilidad de que ocurra un cambio se puede asociar con los distintos
parmetros valorados, el anlisis de sensibilidad viene a ser un anlisis probabilstico,
y el factor de riesgo puede ser cuantificado en trminos de probabilidad total.
5.3.1 EL ANLISIS DE SENSIBILIDAD

La determinacin de la sensibilidad del ndice de rentabilidad (normalmente TIR o
VAN) cambiando los distintos parmetros, tomndolos de uno en uno, es el llamado
anlisis de sensibilidad. El anlisis puede ser realizado para cada parmetro implicado
en el clculo del TIR o del VAN. Generalmente, en las evaluaciones mineras los
parmetros ms sensibles y ms probados son: el precio de venta del mineral o metal
o combustible, el coste de la operacin, la ley anual del mineral y la inversin inicial en
capital y los tipos de inters del capital prestado.
La sensibilidad es determinada variando un solo parmetro y manteniendo constantes

todos los otros parmetros. Con la ayuda de una computadora personal no es difcil
determinar los puntos suficientes para trazar una curva de sensibilidad para cada
parmetro e incluso una familia de curvas que muestren el desplazamiento de las
curvas combinando con otros parmetros.
El anlisis de sensibilidad es utilizado normalmente como una medida del riesgo, es

decir, el inversor est interesado en el punto ms bajo de las curvas para determinar a
que valor la rentabilidad de la inversin va por debajo de la tasa mnima aceptable. El
anlisis de sensibilidad no intenta tener en cuenta la posibilidad o probabilidad de que
el parmetro caiga por debajo de la tasa mnima.
El anlisis de muchos yacimientos y proyectos mineros ha demostrado que,

normalmente, los dos parmetros econmicos, a los cules la rentabilidad es ms
sensible, son: el precio de venta y el coste de la operacin, en este orden y con menor
sensibilidad los costes de la inversin o los financieros. Se ha visto que un programa
informtico que computara las variaciones del precio-coste en una matriz TIR, como
Pgina 16
Curso 2001/02
ilustra la tabla 5.1 puede ser de gran utilidad para el evaluador, para anticipar las
cuestiones Que ocurre si...? concernientes al precio y al coste.
5.3.2 DETERMINACIN DEL RIESGO
Ya se ha visto que la estimacin de un slo parmetro es inadecuada para hacer una
evaluacin econmica. El riesgo, asociado con la toma de una decisin basada sobre
una combinacin de las "mejores sospechas" aunque no medibles, es muy grande!.
Aquellos ingenieros y evaluadores que en el pasado han utilizado las estimaciones
individuales, han usado normalmente la prctica de ser "muy conservadores" para
minimizar los riesgos. El efecto acumulado de este "conservadurismo", cuando se
aplica a cada parmetro es normalmente suficiente para matar cualquier
oportunidad de inversin. Tambin existe el gran riesgo de dejar pasar una
oportunidad debido a un anlisis incorrecto o demasiado "prudente".
Cuando se trata sobre incertidumbres debe remitirse a las funciones de distribucin de

frecuencias o a la teora probabilstica. Un instrumento bsico o tcnica operativa es la
determinacin de la distribucin de la poblacin para las variables consideradas. Los
estudios estadsticos y geoestadsticos han hecho posible definir muchas de los
parmetros que entran en un anlisis econmico. Estos parmetros han sido descritos
como desconocidos o conocidos en el captulo 6. Por ello no se da por hecho que
sean conocidos como un valor nico, sino que son conocidas sus funciones de
distribucin y que sus histogramas o recorridos de valores son referidos a unos niveles
probabilsticos.
El mismo concepto de definir una funcin de distribucin de una variable en trminos

de probabilidad puede ser aplicado a los parmetros desconocidos o estimados. El
problema radica en el hecho de que no existe una teora matemtica vlida para crear
estas funciones de distribucin. Sin embargo, una distribucin aceptable puede estar
desarrollada por unos datos obtenidos de varias fuentes. Por ejemplo, el valor ms
alto, el ms pequeo y el ms representativo para cada parmetro pueden ser
normalmente convenidos por los agentes implicados en la evaluacin. Pueden tambin
acordar que el valor ms representativo tiene una mayor probabilidad de ser cumplido
que los valores ms altos o ms bajos, y tambin la zona alrededor del valor ms
representativo. Esta informacin es suficiente para crear una funcin de distribucin
que es mucho ms representativa del parmetro variable en la realidad que un valor
singular.
Pgina 17
Curso 2001/02
Con las distribuciones definidas para las distintas variables econmicas, estamos
preparados para llevar a cabo los anlisis de TIR usando un valor de muestra elegido
al azar, de cada poblacin de parmetros por el procedimiento de simulacin Monte
Carlo. La simulacin Monte Carlo selecciona aleatoriamente un valor de parmetro en
la proporcin de que su posibilidad ocurra. Cada determinacin TIR representar un
posible resultado de la evaluacin econmica. Cuando se computan muchos
resultados, representando todas las combinaciones de sucesos, se consigue una
funcin de distribucin de cada uno, que es la mejor medida posible del riesgo
proyectado. El anlisis de probabilidad puede ser realizado, econmicamente, slo con
el uso de una computadora.
FUNCIONES DE DISTRIBUCIN PARA LOS PARMETROS ESTIMADOS

La funcin normal de distribucin simtrica en forma de campana, es definida por la
media y la desviacin tpica. Otras poblaciones pueden tener otras formas distintas o
unas distribuciones que son ms difciles de representar por unas frmulas, pero que
pueden ser definidas por histogramas y diagramas de frecuencias acumuladas.
El aspecto ms problemtico o desafiante del anlisis de probabilidades es derivar la

funcin de densidad razonable (distribucin) para los parmetros estimados: precios
del mineral, costes de operacin inversin inicial, etc. Un mtodo como seleccionar los
valores ms alto, ms bajo y el ms representativo ya ha sido mencionado. Suponer
que se acuerda, por los ingenieros o analistas, que el coste de operacin ms
representativo para un proyecto estar alrededor de 15$ por tonelada, con una remota
posibilidad de que se reduzca a 12$/t, pero con una mayor probabilidad de que se
site en unos 18$/t. Para usar esta informacin, se debe interpretar en unos trminos
de probabilidad cuantitativa, con el consentimiento de las personas cualificadas.
El rango total del coste estimado es de 7$. Un paso lgico ser dividir el alcance en
siete rangos de 1$ cada una, con cada dlar como una media de cada rango. Si cada
rango tiene la misma representatividad de ocurrencia, podemos construir un
histograma de frecuencia relativa como la figura 5.4, donde cada rango tiene una
posibilidad de ocurrencia de 14.3% (100/7=14.3).
La figura 5.4 representa una interpretacin del consenso del equipo de los ingenieros
sobre un valor medio del coste de operacin a aplicar en el proyecto. Fue construida
para comprender los histogramas de frecuencia relativa, donde el rea total es el100%
Pgina 18
Curso 2001/02
de la probabilidad total y corresponde a unas probabilidades o frecuencias de los

costes constante
Figura 5.4
.La figura 5.5 representa un histograma ms lgico de una funcin de distribucin del
coste estimado con unas frecuencias o probabilidades ms gausiana.
Fig. 5.5
Figura 5.5
Este histograma muestra una probabilidad de slo un 2.5% de conseguir un coste de
12$/t y de hasta un 12.5% de alcanzar los 18$/t. El histograma se concentra en los
valores ms prximos al valor ms probable, como un 25% de alcanzar los15 $/t.
La debilidad del anlisis de probabilidades descansa en la asignacin subjetiva de los

niveles de probabilidad a las clases de parmetros que intervienen en el anlisis. En
realidad todos los parmetros estimados son subjetivos aunque se utilice una funcin
de distribucin de frecuencia o una estimacin individual. Tiene mucho valor
especificar la probabilidad estimada de una ocurrencia para cada clase de parmetro,
por lo que se deben incorporar los mejores conocimientos de todas las personas
involucradas en el proyecto.
Pgina 19
Curso 2001/02
Si se puede asumir una distribucin simtrica sobre el valor ms representativo, se

puede simplificar el cmputo del histograma de frecuencias relativas mediante una
simulacin de una curva de distribucin normal, con el valor medio igual al valor ms
representativo y la distribucin sobre la media con una funcin que asigne la
desviacin tpica.
Se sabe por una estadstica normal que el 68% del rea de probabilidad se encuentra
en una desviacin tpica y el 95% dentro de dos desviaciones tpicas . Es posible
tomar una muestra del rango total de la curva normal donde las zonas cerca de los
limites superiores e inferiores tienen una baja probabilidad, o se puede programar una
muestra slo de la porcin central de la curva de los limites superior e inferior, donde
pueden tener una probabilidad relativa alta respecto al valor medio; ver figura 5.6.
Fig. 5.6.Distribucin simulada normal de una poblacin de precios o costes.
Para ilustrar el uso de una simulacin de distribucin normal, se supone que se quiere
estimar una funcin de distribucin para un precio futuro del mineral. Se selecciona el
precio ms probable y se supone que tiene una probabilidad igual a los dems valores
por arriba y por abajo, lo que indica una simetra. Se podr, por tanto, formular que el
precio no va a ir por debajo de un cierto limite inferior (LL), pero con una clara
probabilidad de un limite superior (UL) que puede ser un poco mayor, pero con una
menor probabilidad de alcanzarse. Para simular una funcin es necesario asegurar
que el rea bajo la curva normal se ajusta lo mejor posible a las estimaciones. En el
rea sombreada de la figura 5.6 se ha seleccionado el limite ms bajo en una
desviacin tpica y el lmite superior en dos desviaciones tpicas.
Ahora se tiene que convertir la desviacin tpica en unos perodos de precio, o para
ser ms correctos, convertir los limites de los precios seleccionados en unidades de
desviacin tpica. Cuando se hace un muestreo al azar entre la poblacin normal
Pgina 20
Curso 2001/02
tienen que rechazarse aquellas muestras que caen fuera de los lmites. Pero
seleccionando juiciosamente el rea bajo la curva normal se obtiene una funcin til
para estimar una funcin simtrica.
5.3.1.4 MUESTREO DE FUNCIONES DE DISTRIBUCIN POR MONTE-CARLO
Como dice el nombre, la simulacin Monte-Carlo significa seleccionar o elegir los

valores completamente al azar. Para asignar un valor a los parmetros econmicos
estimados, se elige al azar un valor de la poblacin de los parmetros. Cuando se
acta manualmente, el muestreo Monte-Carlo se hace normalmente mediante la
seleccin de unos miembros de una tabla de los nmeros aleatorios. La mayora de
los centros de calculo con computadores o los mismos ordenadores tienen ya unos
programas de nmeros aleatorios, a travs de los cuales, la computadora puede
generar por s misma nmeros aleatorios.
Fig. 5.7.Relacin entre valores probables y curva e distribucin de frecuencias.
Los programas generadores de los nmeros aleatorios, ya sean computados o por

tablas, seleccionan una serie de nmeros al azar, comprendidos entre 0 y 1
normalmente en el que cada nmero de la serie tiene una igual probabilidad de ser
Pgina 21
Curso 2001/02
elegido. La figura 5.6 es un ejemplo de distribucin uniforme. El prximo paso es

convertir los nmeros aleatorios uniformes en nmeros "pesados" que reflejan
exactamente la probabilidad de la funcin de distribucin. Esto se hace convirtiendo el
histograma de frecuencia relativa en un diagrama de frecuencias acumuladas, como
ilustra la figura 5.7 para una curva continua normal.
Para que la computadora convierta la seleccin de nmeros aleatorios en una funcin

discreta es necesario preparar una tabla de conversin del diagrama de frecuencias
acumuladas. Por ejemplo, la tabla mostrara para la figura 5.8 que cualquier nmero
aleatorio entre 70.0 y 87.5 tiene un coste de 17$ por t. Se puede hacer una
interpolacin adecuada para resolver las fracciones de dlar.
ANLISIS PROBABILISTICO DEL TIR
El proceso de completar un anlisis probabilstico de TIR se lleva a cabo haciendo
muchos pasos en la computadora, permitiendo la seleccin al azar de todos los
valores paramtricos de sus respectivas distribuciones de poblacin. Si se hacen los
pasos suficientes, todas las combinaciones de valores sern utilizadas en el anlisis
TIR. Despus de hechos los pasos requeridos, los resultados totales son compilados
en la forma de un histograma y tabla, mostrando la probabilidad acumulada.
El anlisis de probabilidades est utilizndose cada vez ms por la comunidad tcnica

para predecir los resultados de muchos procesos estocsticos. Un modelo del proceso
estocstico es esencialmente lo mismo que un modelo estadstico, ya que ambos
contienen componentes aleatorios. Cuando existen algunos elementos aleatorios o
algunos parmetros desconocidos importantes, el anlisis de probabilidad representa
la mejor funcin conocida para determinar el posible resultado.
El anlisis probabilstico no es utilizado todava mucho o bien entendido por la

industria minera, Sin embargo, ya que las computadoras se utilizan cada vez ms
como un instrumento por los ingenieros de minas y gelogos, esta tcnica llegar a ser
aceptada, dada la gran capacidad que tiene este instrumento.
5.3.2
CLCULO DEL BREAK-EVEN DE UN PROYECTO
Adems de los criterios ya mencionados de TIR, VAN, PAYBACK, es normal en los

grandes proyectos mineros bien estudiados, someterlos a unos ANLISIS DE
SENSIBILIDAD, para determinar las variaciones que sufrirn los resultados obtenidos
Pgina 22
Curso 2001/02
en los criterios anteriores en funcin de las modificaciones porcentuales, que se

introducen en los principales parmetros del proyecto, tales como:
- Cotizaciones de la sustancia vendible

- Producciones anuales o ritmos de puesta en marcha y operaciones
- Costes operativos y/o indirectos, especialmente coste del personal
- Coste del dinero o inters de los prestamos de capital
- Retraso temporal en la puesta en marcha
- Aumento o disminucin de las leyes del yacimiento
Fig. 5.8 rbol de sensibilidades de los principales parmetros de un proyecto
Si se situan los puntos o resultados obtenidos de las diferentes variaciones alrededor

de la bsica o del punto principal, obtenemos una grfica, el llamado "rbol de
sensibilidades", y si en cada recta o lnea de las variaciones se llega a cortar el eje de
abcisas obtenemos los puntos llamados "Break Even" o puntos de ruptura, que nos
permiten conocer el riesgo de la inversin o los limites de la rentabilidad. Es una forma
de medir el grado de incertidumbre de la inversin minera con relacin a los
parmetros ms temidos o de las variaciones posibles en el futuro del desarrollo del
proyecto y de contestar tcnica y rigurosamente a la siempre difcil pregunta de que
pasa con el resultado esperado si pasa tal cosa u otra.
5.3.3
ANALISIS DE COMPETITIVIDAD DE LOS PROYECTOS
Precisamente la determinacin del riesgo en comparacin con los costes de las otras
minas productoras del mismo mineral nos puede llevar a un conocimiento de nuestra
posicin competitiva en relacin con otros mineros o productores y en funcin de las
Pgina 23
Curso 2001/02
fluctuaciones de las cotizaciones. Es el criterio moderno de COMPETITIVIDAD, que

trata de comparar el proyecto en estudio con los dems productores de la misma
sustancia. Conocemos de algn gran grupo minero que no acepta una inversin
minera si esta no llega a obtener unos costes por debajo de los 2/3 de la cotizacin del
mineral en el perodo considerado en el estudio o lo que es lo mismo si el proyecto no
esta en el grupo de los productores ms econmicos, llegando incluso a fijar el precio
de venta o Break-even para el cual ser preciso parar o reducir la produccin y
esperar a que la oferta se reduzca y equilibre la demanda para que sta vuelva a
provocar un aumento de los precios que permita reabrir la mina en toda su capacidad
o en parte.
Una de las tendencias modernas de competitividad nos seala la necesidad de

efectuar el diseo del proyecto con tal grado de flexibilidad que permita una
modularizacin de su arranque y parada en funcin de la inevitable variacin de las
cotizaciones del mercado, esto es a mayor cotizacin una mayor produccin y por el
contrario a una menor cotizacin una menor produccin hasta llegar al Break-even, en
el que la produccin debe ser parada para no provocar la continua cada de los
precios. Es, en cierto modo, un reflejo de la moderna filosofa empresarial, adaptada
por los japoneses y llamada J.I.T. (Just in time) y que tanto xito est teniendo en la
industria transformadora. Parece evidente que el verdadero objetivo que se persigue
con esta poltica, es la consideracin de llevar a variables la mayor parte de los costes,
empezando por los del capital, en forma tal que se adaptarn a las unidades de
produccin extradas en cada perodo de tiempo financiero, que para la minera no
tiene que ser precisamente el ao, sino que, en algunos casos, es hiperanual, como
por ejemplo perodos quinquenales.
Adjuntamos una curva de los costes de una sustancia tan clsica como el cobre
procedente de los anlisis que realizan empresas internacionales como CRU o
Rosskill, que permiten situar la posicin de los costes de un proyecto nuevo o de una
mina en operacin con relacin al mercado y a los costes de otros productores.
Pgina 24
COSTE DE LA OPERACIN (USct / lb)
Curso 2001/02
ESQUEMA
DE
REAPERTURA
118-120
108-110
10
%
98-100
88-90
Oscilacin
cotizacin
Beneficio
MINAS INSENSIBLES A LAS
VARIACIONES DEL MERCADO
78-80
68-70
58-60
ESQUEMA
CIERRE
48-50
DE
38-40
28-30
MINAS CON RESPUESTA A CORTO
PLAZO AL DESARROLLO DEL MERCADO
18-20
COBRE POR LIXIVIACION
O SUBPRODUCTO
8-10
0
CAPACIDAD ACUMULADA (Mt)
Para que un proyecto sea aceptable, segn el criterio de competitividad, su posicin

debe estar situada en la parte inferior de la curva de costes acumulados de las
produciones acumuladas de esa sustancia, dentro del conjunto de las que tienen un
coste inferior a la cotizacin media de la sustancia a minar para que quede un margen
estable de ganancias que pague los gastos financieros y los dividendos a los
accionistas o propietarios. En el caso de estar en la parte alta de la curva se entiende
como un proyecto o mina marginal que est sometida al riesgo de entrar en perdidas o
en situaciones difciles de tesorera al menos que en su poca de vacas gordas
hubiera previsto la creacin de un fondo de previsin para las circunstancias ciclicas
menos favorables.
Pgina 25
Curso 2001/02
ELEMENTOS DE RIESGO EN LOS PROYECTOS MINEROS
Los parmetros que deben ser estudidos con ms detalle y rigor son aquellos que
pueden dar lugar a variaciones en la rentabilidad y fiabilidad del proyecto entre los que
deben destacarse los siguientes:
- Error en la estimacin de las reservas y recursos.

- Retraso en los perodos de puesta en marcha con demoras en el flujo de ingresos.
- Aumento en los costes de capital.
- Fallos tcnicos del equipo
- Fallo financiero de un contratista.
- Interferencia gubernamental.
- Cada del precio de los minerales.
- Expropiacin por el gobierno.
- Pobre direccin.
- Dificultades medio-ambientales
- Fluctuacin del tipo de cambio de la moneda de clculo.
- Pobres relaciones laborales.
Tras aislar los componentes de riesgo es necesario decidir cual de los participantes en
la inversin del proyecto asumir un elemento concreto del riesgo.
26

4.4.2
Curso 2001/02
Programa APEX

El programa Apex, desarrollado y comercializado tambin por la empresa Western
Mine Engineering, tiene como objetivo final la obtencin de la rentabilidad de un
proyecto minero, a travs del FLUJO DE CAJA detallado a escala anual.
Datos de entrada
Como es lgico, los resultados estn en consonancia con los datos que se
introduzcan, que previamente han podido ser calculados con la ayuda de otros
programas, como el Sherpa o el Fpc de Catsoft o una hoja de clculo propia. Los
datos estn estructurados por conjuntos, siendo los ms significativos los siguientes:
Datos de produccin
Primer ao de produccin
ltimo ao de produccin
Reservas de mineral explotable (t)
Recuperacin de la mina (%)
Dilucin (%)
Tasa de produccin (t/da)
Calendario de produccin (das / ao)
Datos de leyes del mineral
Para cada metal con un contenido comercial, la ley media en el

mineral y en la roca encajante (a los efectos de dilucin)
Desglosados para la minera, el concentrador y los procesos

posteriores, si los hubiera:
Costes fijos ($/t mineral)
Costes variables ($/t m)
Costes variables ($/t estril)
Personal
Materiales y suministros
Operacin del equipo
Transporte
Fundicin
Relacin de estril a mineral (se utilizar slo si se han separado
los costes del mineral de los del estril)
Relacin de concentracin (t mineral / t concentrado)
Costes operativos
Datos de concentracin, fundicin y refino
Recuperacin en el concentrador (para cada uno de los metales

que se consideren comercializables)
Smelter payment, o devolucin de la fundicin (%)
Smelter deduction o deduccin del fundidor (% u oz/t)
27
Curso 2001/02
Precio de venta de cada metal

Coste de refino
Cnones, regalas y royalties

En este captulo, la mayor parte de los conceptos son tpicamente globalizados e
internacionales:
Net smelter return (NSR o valor del metal antes de fundicin)

Cnon por produccin
Impuesto federal (USA)
Net profit interest o intereses sobre el beneficio neto
Royalty cap / buy out o cantidad tope a pagar a cuenta al
propietario de la concesin (si no es la propia empresa), hasta
que empiece la produccin.
Cnon anual (a pagar al propietario de la concesin), en $
Incremento anual del cnon (si lo hubiera)
Ao inicial de pago del cnon
Ao final de pago del cnon
Inversiones y amortizaciones
Para cada una de las inversiones previstas (Desmonte previo,
maquinaria, plantas, ingeniera, etc.) hay que detallar los siguientes
datos:
Ao de la inversin
Mtodo de amortizacin
Vida til
Valor residual
Sistemas de financiacin
Existe la posibilidad de ensayar las formas de prstamo exterior o bien la asociacin
en joint venture con algn socio. En el caso de prstamo hay que detallar:
Importe (en la misma unidad monetaria utilizada para el resto del

proyecto)
Perodo de amortizacin
Tipo de inters
Ao de comienzo de devolucin del principal
En cuanto al joint venture la informacin a facilitar es:
Capital aportado por el socio

Porcentaje de participacin en los beneficios
Honorarios de direccin (management fee, normalmente en $/t
de mineral)
Ao inicial y final
Bases fiscales
Esta informacin est tambin muy polarizada hacia la empresa americana:
28
Curso 2001/02
Impuesto federal
Impuesto estatal
Tasa sobre beneficios brutos
Tasa sobre beneficios netos
Tasa estatal sobre la produccin
Tasa sobre el valor de los activos
Tasa de factor de agotamiento para cada metal comercializado
Resultados obtenidos
Produccin
Produccin total (incluyendo la dilucin)

Vida de la produccin (aos)
Resumen del mineral
Valor bruto unitario ($/t mineral)

Coste unitario de la operacin minera
Coste unitario de la concentracin (por tonelada de mineral)
Coste unitario de la fundicin (idem)
Coste unitario del refino (idem)
Coste unitario total de la operacin (por tonelada de mineral)
Beneficio unitario neto antes de impuestos (idem)
Datos del cash flow

Para cada ao se hace una distribucin de ingresos y gastos con los criterios
americanos ya comentados, y el siguiente detalle:
Ingresos
+ Valor residual (ingresos por la venta de maquinaria usada que
ha terminado su vida til)
- Royalties o cnones (a pagar)
- expensed capital (sistema fiscal americano)
- amortizaciones
- impuestos sobre los activos (property tax)
- severance tax (otro impuesto USA)
- gastos financieros
- gastos de recuperacin del medio ambiente
Esto da un primer parcial que recibe el nombre de Beneficios antes de factor de

agotamiento. A continuacin, se aplica este factor:
- factor de agotamiento
- perdidas adelantadas
- impuestos estatales
Esto da lo que llamamos Base imponible federal, a la que restamos
- impuesto federal
29
Curso 2001/02
para darnos los beneficios netos despus de impuestos (Net after tax). Una vez
obtenida la cifra de los beneficios netos, para obtener el cash-flow, se descuentan
algunas de las magnitudes que se han tenido en cuenta para los impuestos, pero que
no afectan a la tesorera, tales como:
+ amortizacin
+ factor de agotamiento
+ prdidas adelantadas
- capital circulante
- inversiones del ao
- devolucin del principal del prstamo
+ aportaciones de los socios (joint venture), si las hay
lo que da una nueva suma parcial que es el Flujo de caja neto despus de
impuestos. Descontando la parte que haya que entregar a los socios.
- partner share o dividendos
tenemos el flujo de caja neto del ao y su correspondiente acumulado.

Resumen de Cash Flow
Como consecuencia de lo anterior, se obtienen las siguientes cifras:
Cash Flow neto final

Valores actuales netos (VAN) de la cifra anterior descontada con
las diferentes tasas de descuento que se hayan considerado
significativas para nuestro proyecto
Perodo de retorno de la inversin
Tasa interna de retorno (TIR) del proyecto.
Otras informaciones
El programa suministra otras informaciones, tanto grficas como analticas de
indudable inters, para cuyo detalle remito al lector al propio programa, a fin de no
alargar esta presentacin cuyo objetivo queda cumplido, pero si destacando el bloque
de aplicaciones para determinar la sensibilidad y el riesgo del proyecto contemplado
en los clculos anteriores
30
Curso 2001/02
Comentarios finales
El programa, a pesar de su indudable adaptacin a las empresas multinacionales,
tiene un gran inters para llevar a cabo el clculo de los estudios de viabilidad y muy
especialmente en su parte complementaria de anlisis de sensibilidad de los
principales parmetros sealados con un tag y marcando los lmites mximo y
mnimo de su posible variacin en porcentajes as como la determinacin del riesgo
con la tcnica del muestreo aleatorio de Montecarlo para obtener unas grficas de la
probabilidades en que se encuentran los ndices de rentabilidad del proyecto.
Una vez obtenidos los resultados operativos del proceso minero, es relativamente fcil,
con una hoja de clculo, adaptar el Cash Flow a la fiscalidad espaola y conseguir las
tasas de retorno (TIR) y los valores actuales (VAN) del proyecto con los tipos de
descuento correspondientes.
31
Curso 2001/02
Anexo 2.
INFORMACIONES EXIGIDAS POR LOS INVERSORES DE UN PROYECTO
MINERO.
Es necesario un informe comprensible para todos los proyectos sometidos a los
acreedores financieros. El nfasis sobre aspectos particulares variar de acuerdo con
el tamao, el tipo y la localizacin de los proyectos concretos, as como con la forma
de financiacin.
La informacin sobre los siguientes puntos se suele pedir por las entidades
financieras:
Promotores, nombres y garantas personales
Localizacin del proyecto, pas, regin antecedentes mineros de la zona.
Ttulos de propiedad o de arrendamiento de las concesiones.
Leyes de propiedad de la cuenca o del pas en donde se va a llevar a cabo el

proyecto.
Reservas (exploracin histrica, sondeos, evaluacin y tcnica utilizada, planta

piloto y sistema de tratamiento mineralrgico en el clculo de reservas y de
productos finales).
Minera (plan minero, previsiones en las leyes y en la recuperacin de mineral,

equipos principales con sus capacidades, necesidades de personal, de energa y
de materiales, consideraciones y limitaciones medio ambientales y disposicin final
de los residuos).
Esquema del proceso (diagrama de flujos y situacin de la planta, equipos

principales y sus capacidades, productos y coproductos, necesidades de personal,
agua, energa y materiales, consideraciones medio-ambientales).
Infraestructura (suministros de agua y de energa, mantenimiento, talleres

exteriores existentes en la zona, facilidades en el transporte y alojamiento del
personal propio y exterior).
Construccin (responsabilidades de la ingeniera, suministradores, mandos para la

construccin y direccin, planes de construccin, necesidades de personal,
construccin del campamento, acuerdos o convenios laborales y facilidades
auxiliares).
Coste del capital.

Se requerir un detallado informe para evitar que se utilicen unos ratios
inadecuados en la estimacin y para permitir las comparaciones con otras
operaciones mineras similares. El promotor deber demostrar que parte del
32
Curso 2001/02
coste es controlado, la periodificacin de las partidas de gastos, el detalle de

las estimaciones, las contingencias y los datos bases de la valoracin inicia y
un informe sobre la exactitud de la estimacin.
Costes de la operacin
Se proceder a establecer la metodologa de la estimacin de los costes, la
divisin de los costes en sus componentes fijos y variables, los costes de
personal, de mantenimiento, materiales, energa, fuel, repuestos y los costes
unitarios, seguros, royalties y costes comerciales de las ventas, estimacin del
error en los costes, tasas de inflacin para los principales componentes y
sensibilidad o efectos en los futuros costes de los cambios esperados en los
factores operacionales principales, como una mayor profundidad de la mina
y/o una mayor distancia de transporte.
Comercializacin y Mercado
Estructura industrial, determinantes de la demanda, relaciones entre oferta y
demanda (histricas y proyectadas), acuerdos de precios, competencia,
sustitutos, acuerdos de venta, previsiones de precios, riesgo de los tipos de
cambio, previsin de volumen, nmero y tamao de los compradores, las
regulaciones gubernamentales sobre las exportaciones y las ventajas o
desventajas especiales en la comercializacin.
Anlisis del flujo de caja.
El anlisis del flujo de caja determinar la viabilidad econmica del proyecto
bajo una amplia gama de condiciones. Se efectuar una previsin del flujo de
caja en un ao base teniendo en cuenta los costes y los compromisos
comerciales, que son explicados con detalle. Son calculadas las variaciones
sobre el ao base, para demostrar los efectos de los cambios por la inflacin,
incrementos de precios (en los costes operativos y de capital), retrasos
temporales, cambios en la ley del mineral, operacin de la planta bajo la
capacidad diseada, cambios monetarios y cambios en el ratio de
endeudamiento / capital social).
Verificaciones independientes.
Los banqueros o inversores prefieren que los elementos tcnicos y de los
costes sean preparados o verificados por un consultor independiente con una
buena reputacin.
Requerimientos estatutarios.
Es bueno que todos los permisos del gobierno central y local sean
garantizados antes de ponerse en contacto con los inversores. Si est
pendiente algn permiso el promotor tendr que omitir algn detalle.
33
Curso 2001/02
Relaciones laborales
Pasos tomados por el promotor para minimizar los enfrentamientos; reservas
para los efectos de cualquier problema.
Riesgos potenciales
Sustitucin
de
productos
obsoletos
revisin
de
los
permisos
gubernamentales, leyes medio-ambientales y regulacin de las propiedades

de extranjeros.
34
Curso 2001/02
MINA CHALCHALERA
INTRODUCCIN
Este ejercicio ha sido desarrollado por el equipo de profesores de la asignatura de Evaluacin y
Planificacin Minera, del 5 curso del Plan 1996 de la Escuela Tcnica Superior de Ingenieros de
Minas de Madrid, con un fin exclusivamente pedaggico, orientado a los alumnos.
Los datos que aqu se manejan, tanto tcnicos como econmicos, fiscales o financieros
corresponden al ao 2001.
Su nombre, Chalchalera, al igual que el resto de los datos, son absolutamente imaginarios y no
se corresponden con los de ninguna explotacin real presente o pasada.
Nuestra intencin es formar a los estudiantes en la resolucin de problemas mineros de

planificacin y evaluacin, y en ningn momento nos gustara que el alumno tratase de aprender
de memoria alguna de las soluciones sin haber entendido su proceso.
1 DESCRIPCIN DEL YACIMIENTO
Se trata de un yacimiento sedimentario totalmente horizontal, de 2100 m de largo por 1100 m de
ancho, y una potencia de 50 m, con un contenido medio en cobre metal, de aproximadamente
2,5 %, distribuido de forma tal que, considerando el yacimiento a lo largo de su eje mayor (perfil
longitudinal), la ley en metal contenido es mayor en el centro (2,8 %), perdiendo gradualmente su
riqueza a medida que se aleja hacia los extremos, donde su ley es del 2,2 %. El mineral tiene una
densidad de 2,75 t / m3.
0
15 0
200
00
11
50
2100
2500
Figura 1: Esquema del yacimiento
Pgina 1
Curso 2001/02
Cubriendo totalmente al yacimiento existe una formacin homognea de material estril no

ripable, de 150 m de espesor, tambin totalmente horizontal en la superficie exterior, con densidad
2,5 y talud final admisible de 1:1. En la figura 1 puede apreciarse un croquis del yacimiento.
2 DATOS DEL YACIMIENTO
2.1 Superficie exterior de la corta: 375 ha
En las figuras 2 y 3 pueden apreciarse la seccin longitudinal y transversal de la corta.
Denominando Nivel 200 al correspondiente al muro del yacimiento (que es la profundidad
relativa a la superficie topogrfica del terreno), la proyeccin del rectngulo de 1100 x 2100 m del
fondo, hacia la superficie exterior lo transforma en otro semejante al anterior, de 1500 m x 2500
m, ya que al proyectarse con un talud de 45 se ampla la longitud de cada lado del rectngulo en
2 x 200 m. Su rea, por tanto, es 3,75 M m2, o bien, 375 ha.
200
50
2100
2500
Figura 2: Seccin longitudinal
200
50
1100
1500
Figura 3: Seccin transversal
Pgina 2
Curso 2001/02
2.2 Mineral: 115, 5 Mm3 317,6 Mt

El mineral ocupa un paraleleppedo de 50 x 1100 x 2100 ocupando un volumen de 115,5 x 106 m3,
1100
1500
que multiplicado por la densidad (2,75) nos da la masa equivalente, 317 625 000 t.
2100
2500
Figura 4: Planta de la explotacin
2.3 Estril: 484, 5 Mm3 1211 Mt

En cuanto al volumen del estril, puede calcularse primero el del tronco de pirmide rectangular
de base inferior de 1100 x 2100 y superior de 1500 x 2500, con una separacin entre ambas de
200 m. Esta figura geomtrica tiene un volumen total de 600 Mm3 aproximadamente. Deduciendo
115,5 correspondientes al mineral, del total de 600, quedan 484,5 Mm3 de estril a extraer, o su
equivalente en toneladas, 1.211,25 Mt.
2.4 Volumen total a extraer: 600 Mm3
La figura que contiene el estril y el mineral a extraer tiene un volumen de 600 Mm3.
2.5 Relacin estril / mineral conjunta: 3,81
Para calcular la relacin final estril / mineral en peso, es necesario calcular:
Peso del mineral: 115,5 x 106 x 2,75 = 317,625 Mt.
Estril: 484,5 x 106 Mm3 x 2,5 = 1211,25 Mt
Relacin conjunta estril / mineral: 1211,25 / 317,62 = 3,81 en peso.
En algunos casos se solicita este ratio en forma de m3 de estril por cada tonelada de mineral. El
resultado sera:
485,5 / 317,6 = 1,53
Pgina 3
Curso 2001/02
Finalmente, si se desea la relacin de volmenes, sta sera:

485,5 / 115,5 = 4,20 m3 / m3
Y an queda por calcular la relacin estril / mineral en la fase de produccin, que calcularemos
cuando conozcamos el desmonte previo.
2.6 Cotizacin aplicable para el metal contenido: 1675 US$ / t
Este es uno de los temas ms discutibles de cualquier proyecto minero, especialmente, si, como
suele ocurrir en la mayor parte de los casos, el o los metales vendibles estn sometidos a la oferta
y demanda internacionales.
Desde el fro punto de vista financiero, la estimacin ms probable, de acuerdo con una serie
histrica de datos conocidos, no deja de ser un clculo ms, sometido al riesgo correspondiente
en funcin de la fluctuacin habida y esperada. Pero, desde el punto de vista personal, humano,
que muchas veces est inevitablemente unido a un proyecto minero, una cifra u otra puede
suponer la puesta en marcha de un proyecto de esperanza para toda una comarca o el eterno
stand-by de un paro prolongado.
Este es un ejercicio acadmico, y por tanto, ajeno a toda poltica local, nacional o internacional. En
consecuencia, y dado que la evolucin de la cotizacin es tan adivinable como la de una
cualquiera de las empresas que cotizan en Bolsa, debe aplicarse cualquiera de los dos mtodos
ms ampliamente utilizados en esta rea (o ambos), el fundamental y el tcnico.
Como en este caso, no entraremos en el anlisis fundamental, pero haremos una aplicacin del
tcnico, supuestos conocidos los datos de los diez aos ltimos.
En este momento su cotizacin en el mercado es de 1 450 $/t, y est en la parte baja de una fase
descendente que se inici hace un ao, cuando su cotizacin era de 2 000 $. Supongamos que
hace dos aos alcanz el punto ms bajo de los ltimos tiempos y fue de 1 350 $/t.
En consecuencia, podemos estimar como precio medio, la media de ambas cotizaciones extremas
recientes, 1 675 $/t.
Pgina 4
Curso 2001/02
3 HIPTESIS SUPLEMENTARIAS PARA LA PRODUCCIN

3.1 Ritmo de produccin: 11,3 Mt / ao, 32 400 t / da (28 aos)
Puesto que no tenemos ninguna restriccin expresada en cuanto al ritmo de produccin anual, tal
como la existencia previa de un concentrador con una determinada capacidad de tratamiento
diaria, o de una estrategia comercial que nos limite la produccin, podemos utilizar la frmula
emprica de Taylor para el clculo de la vida previsible de la mina en funcin de las reservas, o su
dato correspondiente, el ritmo de produccin anual y diario.
La frmula de Taylor establece, empricamente, que la vida en aos (V) de la explotacin se

relaciona con las reservas en millones de toneladas de mineral (R) a travs de
V = 6,7 x R0,25 = 6,7 x 317,6250,25 = 28,28 aos = 28 aos.
Esta cifra es aproximada y puede moverse en cualquier direccin hasta un 20%, pero la
tomaremos como valor medio ms probable, a falta de otras restricciones que se impongan al
problema. El ritmo medio de extraccin de mineral es, pues, de
317,63 / 28 = 11 343 750 t /ao
Tendremos en cuenta, adems, las siguientes hiptesis previas (posteriormente, estas hiptesis
podrn modificarse en funcin de los resultados que vayan obtenindose):
Das laborables: 350 al ao.
Relevos diarios: 3 de 7 horas y media cada uno
No existe ningn concentrador previo en el entorno del yacimiento (hay que construirlo ex
profeso para esta mina)
Ley del concentrado de mineral: 30%
De acuerdo con lo anterior, la produccin diaria ser:

11 343 750 / 350 = 32 411 t / da
3.2 Datos para el concentrador: 3 543 t/ da de concentrado y 10 M t / ao de residuos
La relacin de concentracin prevista (t de mineral / t de concentrado) 300 / (2,5x0,82) 15 y la
recuperacin del concentrador del 82% para este mineral, la cantidad de concentrado producida
ser:
32 411 x 2,5 % x 0,82 / 30% = 664 t Cu da (2 215 t de concentrado)
En cuanto a los residuos obtenidos, se prev una produccin anual de:
11,3 Mt (350 x 2215) 10 500 000 t / ao
Pgina 5
Curso 2001/02
4 DESMONTE PREVIO
4.1 Ubicacin del desmonte: en el extremo del yacimiento
Dada la diferencia de calidad entre el mineral del centro del yacimiento y el de los extremos,
podra pensarse en abrir la mina por donde ms rpidamente pueda generarse caja, lo que
equivale a decir que se debera hacer por el perfil transversal central, ya que tiene las leyes
mayores. Sin embargo, el sistema de transferencia con el que trataremos de conseguir que la
escombrera necesaria sea mnima y un menor impacto medioambiental, nos obligan a avanzar en
una nica direccin, rellenando el espacio detrs de los huecos
4.1 Estril de desmonte: 73,5 M t ( 29,4 Mm3 )
Entendemos por desmonte previo el movimiento de estril necesario para descubrir el mineral en
cantidad tal que garantice el suministro a la planta de tratamiento y / o mercado durante un
perodo de tiempo1.
No existe un acuerdo entre los mineros para estimar la cantidad de mineral que hay que dejar
accesible con el desmonte, pero en la misma obra citada, se mencionan dos cifras orientativas,
una temporal y otra espacial. Se considera adecuado mantener descubierto un tonelaje de
mineral para aproximadamente seis meses de operacin normal. En trminos espaciales, se
considera razonable un volumen del orden del 20% del estril total a mover.
Adems, existen otra serie de condicionantes operativos mineros que exigen unos espacios
mnimos para mover las excavadoras y los volquetes en un tajo. De acuerdo con las
recomendaciones generalmente aceptadas en minera a cielo abierto, estableceremos una altura
de banco de 10 m y una anchura mnima de tajo de 40 m.
En la figura 5 puede verse la planta de este tajo mnimo. De acuerdo con el esquema
representado, el volumen de estril correspondiente a la proyeccin de ese tajo mnimo, desde la
planta 150 a la 0, resulta ser de 13,74 Mm3 (34,35 M t)
PLA, F. et al: Mtodos de explotacin a cielo abierto (1979) Fundacin Gmez Pardo. Madrid
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Curso 2001/02
1500
40
440
2500
Figura 5: Tajo mnimo

Anlogamente, se calcula el volumen del tronco de pirmide entre las plantas 200 y 150, que
corresponden al mineral descubierto o accesible, resultando l 446 667 m3 o 1 228 333 t.
Con una produccin anual de 11,3 Mt, en seis meses deben extraerse 5,65 Mt de mineral, cifra
muy superior a la del tajo mnimo (1,23 Mt); por lo tanto, el desmonte previo debe corresponder a
un tajo mayor.
Ampliando el tajo mnimo en un sentido transversal con la misma anchura (40 m) hasta su mxima
longitud (1100 m) obtendramos el perfil transversal mximo, cuya cubicacin da 5,2 Mm3 o
14,35 M t de mineral, superior al desmonte buscado. En consecuencia, el tajo correspondiente al
desmonte previo debe ser de esa anchura pero de una longitud L, menor que la mxima, y que
debidamente calculada resulta ser 399 m (tomaremos 400 m), lo que nos proporciona los 5,65 Mt
400
800
de mineral buscados.
40
440
Figura 6: Desmonte previo

En superficie, vase la figura 6, el rectngulo proyectado del desmonte previo tendr unas
dimensiones de 800 x 440, ya que, al subir 200 m se aaden stos por cada extremo de cada
lado. Esto prev que el desmonte ocupar algo ms de la mitad del perfil transversal, lo que nos
plantea otra opcin: qu mitad se elige para realizar el desmonte: la del extremo Norte, la del
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Curso 2001/02
Sur, la centrada, o da igual una que otra? A falta de condiciones suplementarias, la respuesta
correcta sera elegir la salida de la corta por el extremo ms cercano a la escombrera, a fin de que
el trayecto sea el menor posible, y su costo tambin.
En cuanto a la magnitud del desmonte (volumen de estril extrado), utilizando el mismo

procedimiento anterior, resulta un total de 29 400 000 m3 de estril, equivalentes a 73 500 000 t, lo
que representa el 15, 17% del estril total. Esta es una buena cifra ya que nos permite acceder al
mineral previsto, desmontando menos del 20% que se admite para este objetivo.
4.2 Relacin estril / mineral en produccin: 3,58 t / t
Descontando al volumen del estril el del desmonte, la nueva relacin E / M queda en:
(1211,25 73,5) / 317,6 = 3,58
4.3 Duracin del desmonte: 1,5 aos
Suponiendo un ritmo de extraccin similar al de produccin, las toneladas que han de moverse en
esta fase son:
11,34 x (1 + 3,58) = 51,94 Mt
Manteniendo este ritmo para el desmonte, se tardara:
73,5 / 51,94 = 1,42 aos
Teniendo en cuenta los imprevistos y falta de entrenamiento del personal al comienzo de la mina,
podemos considerar la cifra de ao y medio aproximadamente.
5 LA ESCOMBRERA
Qu capacidad ha de tener la escombrera y qu espacio ocupar?
Para estos clculos necesitaremos algunas hiptesis suplementarias:
factor de esponjamiento del 50% (1 m3 in situ ocupa 1,5 m3 en suelto)
altura mxima, 50 m
Talud final mximo 1:3 (3 m en horizontal para subir 1 m).
5.1 Capacidad de la escombrera, 135 Mm3

El volumen de la mina es 600 Mm3, y el del estril, 484,5 Mm3. Al esponjarse, el estril ocupara
484,5 x 1,5 = 726,75 Mm3.
Rellenando el hueco completo de la mina, quedaran an sin poder entrar:
726,75 600 = 126, 75 Mm3.
Sin embargo, la ltima tonelada extrada (del nivel 160, lgicamente) implica un tajo mnimo de
40 x 40 m cuya proyeccin tiene un volumen de 7 765 333 m3 que no podrn transferirse al hueco.
En consecuencia, la escombrera debe preverse para:
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Curso 2001/02
126,75 + 7,77 = 134,5 Mm3
(En la prctica, esto no tiene por qu ser rigurosamente as, ya que, por una parte, podran
utilizarse sistemas para compactar el material suelto, reduciendo su esponjamiento real, y por
otra, podra sobreelevarse la cota previa del terreno; sin embargo, en este ejercicio mantendremos
las hiptesis de trabajo establecidas.)
5.2 Superficie de la escombrera: 340 ha
Sobre una altura mxima de 50 m, y teniendo en cuenta los taludes admisibles (1:3) supondremos
Mina
1700
200
1500
una altura media para los clculos previos de 40 m.
Escombrera
2000
500
Figura 7: Disposicin de la escombrera

Si la ubicamos paralelamente a la mina, a lo largo de su eje mayor, y dejamos 500 m para las
instalaciones, de acuerdo con el croquis de la figura 7, queda una longitud total de 2 000 m para la
escombrera. Su anchura, A, sera:
A = 134,5 x 10 6 / (40 x 2 000) = 1681 m
Tomando una anchura de 1700 m puede dejarse un corredor de 200 m de ancho entre mina y
escombrera. Hechos los clculos exactos de cubicacin de la escombrera, esta tiene una
capacidad de 134,5 Mm3, por lo que su altura media resulta ser de: H = 134 500 000 / (1700 x
2000) = 39,56 m
La superficie correspondiente a la escombrera es de 2000 x 1700 = 340 ha.

5.2 Altura de la escombrera al final del desmonte: 20 m
El estril extrado durante el desmonte ocupa un volumen de 29,4 x 1,5 = 44,1 Mm3, por lo que,
sobre una superficie de 3,4 Mm2 de la escombrera, tendra una altura media de 12,97 m, llegando
por tanto, a cubrirse una gran parte del nivel +20 de la escombrera.
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Curso 2001/02
6 ADQUISICIN DE TERRENOS
6.1 La presa de residuos del concentrador: 550 ha
En el punto 3.2 se estableci que anualmente se producan 10 Mt de residuos que, al cabo de 28
aos habrn sido 280 Mt que, con una densidad aproximada de 1, por su elevado contenido en
agua (salvo que se utilicen medios suplementarios para incrementarla) da un total de 280 Mm3.
Sobre una profundidad media de 50 m, se requerira una superficie de unas 550 ha

6.2 Corta, escombrera, concentrador e instalaciones: 850 ha
Sin contar el espacio necesario para los residuos, la superficie mnima a adquirir para las
instalaciones de la empresa es un rectngulo de 2500 x 3400 m = 850 ha. En l se han incluido:
Corta, 375 ha.
Escombrera, 340 ha.
Instalaciones del concentrador y oficinas, 68 ha.
Viales y otras superficies, 67 ha.
7 RECORRIDOS MEDIOS DE ESTRIL Y MINERAL
A fin de preparar los datos para los clculos econmicos, necesitamos estimar los perfiles de
transporte de los diversos materiales en cada momento.
7.1 Recorrido del estril durante el desmonte: 250 + 1000 + 200 + 100 + 1250
Suponemos que el punto medio del que va a proceder el estril es (vase figura 8) de una
profundidad media de 80 m, ya que el desmonte va desde la superficie (planta 10) hasta el techo
del yacimiento (planta 150) Considerando una pendiente del 8% para las rampas de la mina, los
camiones han de recorrer aproximadamente 250 m en banco (horizontal), 1000 m para alcanzar la
cota 0 (al 8%), otros 200 m en superficie llana hasta llegar al pie de la escombrera La altura media
a la que llegarn los camiones en sta ser de 10 m, para lo que se requerir una rampa de 125
m al cabo de la cual el camin se mover en terreno horizontal, aunque con mayor resistencia a la
rodadura, a lo largo de 480 m en direccin longitudinal y 770 m en la transversal, lo que suma
1250 m en horizontal (vase el croquis de la figura 8)
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1500
Mina
1700
200
Escombrera
2000
500
Figura 8: Recorrido medio en el desmonte

7.2 Porcentaje del estril de produccin a escombrera: 13,25 %
Ya en la fase de produccin, el estril puede suponerse extrado de la misma profundidad media
(80 m), pero slo una parte de l va a ir a la escombrera, ya que el resto, va a ser transferido al
propio hueco de la mina.
El estril de la fase de produccin que tendr que ir a la escombrera ocupa, en banco,

134,5 / 1,5 29,4 = 60,3 Mm3, por lo que el que se transferir a otra parte de la corta ser:
R = 484,5 134,5 / 1,5 = 394,8 Mm3 (in situ) = 592,25 Mm3 esponjado.
La proporcin de estril que ir a la escombrera sobre el total extrado en la fase de

produccin, es de 60,3 / 455,1 = 13,25 %
7.3 Dimensiones del fondo al comienzo de la transferencia: 265 m x 1100 m

En cuanto a la posicin de la explotacin cuando empiece a funcionar el sistema de transferencia,
hay que considerar lo siguiente:
La relacin estril / mineral para la fase de produccin (3,58) y el ritmo anual de

produccin de mineral (11,34 Mt), obliga a que cada ao se extraigan 16,24 Mm3 de
estril (11,34 x 3,58 / 2,5), por lo que el tiempo previsto para llenar la escombrera,
sera 60,3 / 16,24 = 3,7 aos.
Cada perfil de 10 m de ancho tiene una longitud de 1100 m, pero su extraccin

completa supone tambin la de los cuatro bancos inferiores en mineral, por lo que
el tonelaje movido es
50 x 1100 x 10 = 550 000 m3 = 1 512 500 t
que corresponden a 1 512 500 x 3,58 / 2,5 = 2 165 900 m3 de estril.
Puesto que cada ao se producen 11,34 Mt de mineral, el avance anual medio es

de 7,5 perfiles transversales completos (75 metros).
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Curso 2001/02
El mineral contenido en el perfil transversal completo donde se inici el desmonte

previo es 4,95 Mm3 (4500 m2 x 1100 m), por lo que el mineral pendiente de extraer
de ese primer perfil transversal es,
4 950 000 2 061 818 = 2 888 182 m3 = 7 942 500 t = 0,70 aos
Esto significa que, hasta 0,7 aos despus de terminar el desmonte, no se termina
el perfil, y por lo tanto, el avance longitudinal que haya tenido la mina cuando
empiece la transferencia ser el correspondiente a
3,7 0,7 = 3 aos, que equivalen a 3 x 75 = 225 m.
Sumados a la anchura inicial (40 m), el fondo de la corta tiene 265 m de ancho
cuando comience el sistema de transferencia (figura 9)
1835
665
Figura 9: Situacin mina al inicio de la transferencia

7.4 Recorrido del estril de transferencia: 1300 m en horizontal y 300 al 8%
Para calcular el perfil del recorrido medio del estril durante el perodo de transferencia interna
supondremos que el estril medio procede de la planta 80 (intermedia entra la 10 y la 150) y que
se dirigir al perfil 1265 (ver figura 10) a vaciar el estril desde el banco superior al que lo ha
cargado. La situacin de la figura corresponde al ao D + 14 que es cuando se supone que se ha
extrado ya el 50% de la produccin de la mina (recordemos que su perodo de produccin es de
1500
28 aos)
Estril transferido
1165
500
835
Figura 10: Situacin a la mitad de la produccin (D+14)
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Curso 2001/02
El estril hace un recorrido de 650 m en su banco, sube al siguiente (supondremos dos bancos,
300 m al 8%) y atraviesa el banco superior para descargar el estril en su punto medio (650 m)
Supondremos un recorrido de 650 (0%) + 300 (8%) + 650 (0%).
Para ello se ha supuesto la situacin del ao D + 14, en el que la anchura del fondo es de 100 m,
que se corresponde en el nivel 80, con 340 m
7.5 Recorrido del mineral al concentrador: 600 m en horizontal + 2250 al 8 %
En la misma situacin del ao D + 14, el mineral procede de la planta 180, por lo que, para llegar
a la superficie, despus de salir del banco (300 m horizontal) ha de superar una rampa del 8%, de
2250 m de longitud que supondremos seguida de otro tramo horizontal hasta el concentrador, de
300 m. Para optimizar el recorrido se har que la salida de la mina est en el vrtice ms cercano
al concentrador.
El perfil es, pues, 300 (0%) + 2250 (8%) + 300 (0%)
8 COSTES HORARIOS
Con la ayuda de hojas de clculo no excesivamente complicadas podemos obtener los costes
operativos y los de propiedad de las mquinas que vayan a constituir la flota de la mina. Para ver
un ejemplo, desarrollaremos el caso de la excavadora.
EXCAVADORA 2300 X PA DE P&H
Precio de adquisicin,
6 M$
Vida til,
60 000 horas
Valor residual,
10 %
Cantidad a amortizar,
5,4 M$
Horas trabajadas / ao
5 000 (vida til, 12 aos)
Coste amortizacin,
90 $ / h
Inversin media anual,
3,3 M$
Financiacin, 6% de la inversin media anual,
0,2 M$ / ao, 39,6 $ / h
Seguros, 2% de la inversin media anual,
0,07 M$ /ao o 13,2 $ / h
Entre los contratistas de este tipo de maquinaria y, por extensin, entre sus suministradores, es
frecuente considerar como costes de propiedad la suma de la amortizacin, la financiacin y el
seguro. Siempre y cuando se sepa lo que se est metiendo bajo cada concepto, no habr
duplicaciones, aunque la frmula no sea excesivamente ortodoxa, ya que la propiedad de un
inmovilizado no implica financiacin ajena, y el coste del capital se debe considerar en otro punto.
De acuerdo con el criterio expresado, el coste de propiedad asciende a 142,8 $ / h.
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Curso 2001/02
A continuacin se estiman los costes de operacin (excluyendo a los operadores de la mquina,

cuyo coste entrar en el conjunto del personal de operacin):
Coste de la energa utilizada,
349,5 Kwh. a 0,05 $ / Kwh.
18 $/h
Lubricantes, 10 % de la energa,
1,80 $/h
Reparaciones, 126 % del coste de amortizacin,
113,4 $/h
Neumticos, (las orugas se calculan aparte)
Cuba o cazo,
120 000$ / 5000 h =
24 $/h
Cables,
6000 $ / 700 h =
8,57 $/h
Orugas,
150 000 $ / 10 000 h =
15 $/h
Total, desgaste (cuba, cables y orugas),
47,57 $/h
Coste operativo: energa, lubricante, reparaciones y desgaste,
180,8 $/h
Coste operativo + propiedad,
323,6 $/h
Incluyendo operador (15 $/h), el coste Total es de
338,6 $/h
OTRAS MQUINAS
Volquetes CAT 789,
190 $/h
Tractores D10,
106 $/h
Moto niveladoras 16 G,
Camiones de riego,
Tractores de ruedas CAT 824,
Camionetas pick-up,
59 $/h
100 $/h
65 $/h
6 $/h
9 RECORRIDOS Y FLOTA PTIMA (PROGRAMA FPC)

Con los datos anteriores, ya puede utilizarse el programa Fleet Production and Cost Anlisis
para tantear la flota ptima y no basta con sacar el coste mnimo; adems, hay que sacar la
produccin prevista a su ritmo. Vase anexo A, en la pgina 26 y siguientes.
Se han estudiado las flotas necesarias para tres recorridos: la del desmonte previo, la del estril
en transferencia (que ser el 85% del estril total extrado en fase de produccin) y la del mineral.
9.1 Flota para el desmonte previo
El objetivo es mover 73,5 Mt en ao y medio, con los recorridos medios ya estudiados.
Despus de diversos tanteos en los que se han considerado varias alternativas, se ha llegado a la
conclusin de que la flota de carga y transporte ha de estar constituida por 3 excavadoras
2300xPA de P&H y 16 volquetes CAT modelo 789 con capacidad mxima (177 t de carga)
Pgina 14
Curso 2001/02
9.2 Flota para el estril de produccin

El objetivo es mover 41 Mt al ao, con los recorridos estudiados. La flota ptima, como puede
verse en las hojas siguientes es de 2 excavadoras 2300XPA y 9 volquetes 789 de capacidad
ampliada. Aqu se ha estudiado el caso del estril de transferencia. El estril de la fase de
produccin que hay que depositar en la escombrera dura los tres aos posteriores al desmonte y,
su itinerario y flota ptima son mayores que los de transferencia, por lo que durante ese perodo
habr que recurrir a contratas suplementarias. Otra solucin es incluir como desmonte previo, el
suplemento de estril adecuado, prolongando la operacin unos meses ms para no necesitar
introducir maquinaria suplementaria en la mina, lo que podra tener otros tipos de inconveniente
(adems del coste, que lgicamente, debe incrementarse con el beneficio industrial del contratista
Introduciendo en el FPC el recorrido del estril a la escombrera para la flota del estril de
transferencia (ya que la de mineral tenemos que utilizarla simultneamente), el programa nos
informa de que slo podr mover 31,7 Mt en vez de 41 Mt, o bien, que tardara 1,28 aos en
mover esa produccin.)
De esa diferencia de 9 Mt habr que contratar su carga y transporte, ya que no basta con aadir
volquetes, es necesaria una pala ms, como puede deducirse del valor del Match Fleet que nos
da el programa.
9.3 Flota para el mineral
El objetivo es mover 11,3 Mt al ao, con los recorridos estudiados. La flota ptima, como puede
verse en las hojas siguientes es de 1 excavadora 2300XPA y 6 volquetes 789.
9.4 Comentarios al programa FPC
Las reproducciones de las hojas dan una idea inicial de la informacin que puede obtenerse, pero
para poder hacerse una idea ms aproximada es necesario manejarlo, o al menos asistir a las
demostraciones que se harn en directo en el aula.
En los problemas mineros no siempre puede conseguirse los mejores objetivos simultneamente.
Esta aplicacin nos permite ver cmo se conjugan las variables de coste con las de produccin y
disponibilidad de maquinaria. El mejor coste puede no dar la produccin que necesitamos.
Pgina 15
Curso 2001/02
10 PROGRAMA SHERPA
Conocida la flota ptima para cada operacin de esta explotacin, el programa Sherpa contempla
los procesos mineros complementarios con los que puede estudiarse la operacin minera con ms
amplitud (vase Anexo B)
A continuacin se exponen los datos de la mina. Algunos son requeridos por el programa Sherpa,
aunque no todos. En cualquier caso, todos los programas usados en este caso deberan tener
unos datos coherentes. No siempre puede conseguirse, pero una labor que puede ser muy til al
alumno es comparar los datos utilizados en cada programa y analizar los resultados tratando de
ver el origen de las diferencias entre los costes que presentan algunos programas entre s. La
labor siguiente sera tratar de conseguir los mismos resultados, modificando los parmetros de
cada programa.
10.1 Perforacin y voladura
Velocidad de perforacin,
12 m / h (mineral), 17 m / h (estril)
Duracin de las bocas de perforacin,
3.000 m
Duracin de barras:
22 000 m
En cuanto a la voladura:
Sobreperforacin,
1,80 m
Longitud del barreno,
11,80 m
Densidad del explosivo (nagolita)
0,85
Carga especfica: 0,22 Kg/t (mineral) / 0,27 (estril)
10.2 Carga y transporte

Los datos que se mencionan a continuacin se han utilizado tambin en el programa FPC,
Factor de llenado del cazo de las palas,
100%
Factor de llenado de los volquetes,
100%
Disponibilidad de maquinaria de carga y transporte,
90%
10.3 Otros
Agua producida en la mina, 1000 l / min. (equivale a 700 l/ m2 /ao y, para una superficie
abierta de 1500 m x 500 m)
Altura de bombeo, 175 m (se considera que no todo el agua que cae en la mina hay que
bombearlo desde el fondo)
Eficiencia de los operadores, 83% (horas de 50 minutos)
Impuestos adicionales al coste: 0%
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Curso 2001/02
11 COSTES DE OPERACIN
El programa Sherpa, con los datos anteriores, da un coste de 3,7 $ por tonelada de mineral,
desglosado de la siguiente manera:
Personal de operacin, incluyendo mantenimiento,
0,69 $ / t
Personal supervisor (75 personas),
0,22 $ / t
Suministros y materiales,
2,61 $ / t
Varios (5%)
0,18 $ / t
TOTAL.
3,69 $ / t
11.1 Detalle de precios de los suministros y materiales

Los datos que se exponen a continuacin son los que hay que introducir en los programas
mencionados, debidamente adaptados al entorno espacio-temporal de la explotacin.
Gas oil,
0,5 $/l
Kwh.,
0,04 $
Explosivo,
0,49 $/Kg.
Detonadores,
0,50 $/u
Iniciadores (Goma-2),
10 $/u
Triconos,
10 150 $/u
Barrenas,
3 675 $/u
Cordn detonante,
0,4 $/m
Otros suministros,
5 % del total
Adems de los datos anteriores, ha sido preciso suministrar los detalles de los perfiles medios del
estril y del mineral, que ya fueron detallados en pginas previas.
El gasto diario previsto en suministros, asciende a 85 000 $ (2,61 $ / t mineral)

11.2 Personal de operacin y mantenimiento, 190 personas
7 perforistas, a
12 $/h
3 artilleros, a
12 $/h
10 palistas, a
14 $/h
45 conductores de volquete, a
12 $/h
20 operadores de servicios mina, a
12 $/h
5 operadores de otras mquinas, a
12 $/h
39 mecnicos,
12 $/h
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Curso 2001/02
22 ayudantes, a
10 $/h
39 operarios de mantenimiento, a
10 $/h
El coste total de este personal es de 22 276 $/da o 0,69 $/t de mineral

11.3 Personal de supervisin y administracin, 76 personas
1 director de mina, a
40 000 $/ao
1 director adjunto, a
30 000 $/ao
8 ingenieros tcnicos, a
30 000 $/ao
7 gelogos de control de leyes, a
30 000 $/ao
5 capataces, a
25 000 $/ao
14 tcnicos de control topogrfico e informtica, a 25 000 $/ao
5 jefes de servicios y mantenimiento, a
25 000 $/ao
11 empleados en Logstica, a
20 000 $/ao
6 empleados en Personal y seguridad a
25 000 $/ao
3 administrativos, a
25 000 $/ao
15 empleados de seguridad, a
15 000 $/ao
El coste total de este captulo es de 7 000 $ / da, o de 0,22 $ / t mineral extrado.

12 INVERSIONES MINERAS: 135 M$
12.1 Inversin en equipo: 54 M$
3 perforadoras Rotary Drill de 15, a
1 600 000 $/u
3 excavadoras de cable, de 20,6 m3 de cazo, a
6 000 000 $/u
17 volquetes de 177 t, a
1 500 000 $/u
3 bulldozer de 388 Kw., a
800 000 $/u
2 moto niveladora de 205 Kw. a
475 000 $/u
3 camin cisterna, de 53 000 l, a
700 000 $/u
5 camiones de servicio de neumticos, a
100 000 $/u
3 instalaciones de iluminacin de tajos, a
17 000 $/u
2 bombas de 220 Kw. a
7 camionetas pick-up, a
125 000 $/u

24 000 $/u
Esto arroja una inversin en maquinaria minera, de aproximadamente 62 M$,
Pgina 18
Curso 2001/02
Hay que hacer constar que este programa, en algunos de sus clculos es excesivamente rgido y
no permite (al contrario que el FPC) disear la flota que se necesita exactamente, sino que el
propio programa decide en muchos casos la cantidad de mquinas que deben ir. Este es el caso,
por ejemplo, de los camiones cisterna, que el programa slo permite poner uno y se necesitan 3.
En consecuencia, habra que retocar la cifra final que da el programa.
12.2 Edificaciones y estructuras: 5,4 M$
Taller de la mina, 2000 m2, a 900 $/m2,
1 800 000 $
Almacn, 2000 m2, a 550 $/m2,
1 100 000 $
Oficinas, 1900 m2, a 850 $/m2,
1 615 000 $
Vestuario y baos, 700 m2, a 1200 $/m2,
840 000 $
Esto totaliza aproximadamente 5 350 000 $

12.3 Infraestructuras y desmonte: 53 M$
Desmonte previo, 73,5 Mt, suponen
52,2 M$
Carreteras y rampas, 4450 m, a 100 $/m, suponen
0,45 M$
Sistema elctrico, 3464 Kva., supone
350 000 $
Este captulo asciende aproximadamente a 53 M$

12.4 Ingeniera y proyectos: 26,3 M$
Honorarios de ingeniera, 4% del proyecto,
6,4 M$
Honorarios de direccin de proyecto, 2%, suponen
3,2 M$
Capital circulante, 3 meses de operacin, suponen
10,3 M$
Contingencias, 5%, suponen
6,4 M$
12.5 PLANTA DE CONCENTRACIN Y PRESA DE RESIDUOS : 450 M$

Para la ejecucin del Programa Apex se ha efectuado una estimacin de la inversin en la planta
de concentracin en funcin del tonelaje de cobre a producir anualmente segn la frmula del
Profesor Gentry de Colorado School of Mines en su libro Mine Investement Anlysis, que nos lleva
hasta los 300 millones de $ para la planta de unos 32000 t / da y a unos 150 M$ para la presa de
residuos de unos 300 millones de m3 de capacidad de almacenamiento total.
Adems se han tenido en cuenta otras inversiones como las viviendas para tcnicos y operarios y
la presa de agua, junto a la repeticin de las inversiones en exploracin y en la reclamacin de los
terrenos afectados por la minera.
Pgina 19
Curso 2001/02
13 LA RENTABILIDAD
El programa pex contempla, adems de la operacin minera, la del concentrador con sus costes
y los de fundicin y refino posterior. Esto es muy importante ya que a medida que se avanza en el
proceso minero-metalrgico, el coste cobra mayor importancia en trminos relativos. En nuestro
caso, estos son los costes considerados por tonelada de mineral:
Operacin minera,
3,68 $/t de mineral
Molienda,
4,31 $/t de mineral,
Transporte y Fundicin,
7,67 $/t. de mineral
Esto da un coste total de
15,75 $/t de mineral.
Teniendo en cuenta el contenido medio del mineral en metal que es del 2,5 %, a 1 675 $/t,
resultan 41,88 $/Tm. bruta de mineral, pero el metal vendible es slo el que queda despus de las
prdidas de su paso por la mina, molienda, fundicin y refino. De acuerdo con las cifras
consideradas para estas variables, el gross value o metal vendible es 29,67 $/t mineral, al que
despus de restarle los costes operativos de cada proceso quedan netos, 13,92 $/t.
Para calcular la rentabilidad del proyecto, hay que situar los pagos y cobros en sus momentos
correspondientes y estudiar su TIR y su VAN. En el clculo del VAN lo difcil es saber la tasa de
descuento que hay que aplicar. Y esta tasa depende del riesgo total que la empresa cree que
tiene la explotacin del yacimiento, o de la rentabilidad mnima que la empresa aceptara para
entrar en ese proyecto.
El anexo D expone el cash-flow y los resultados financieros de la mina sin considerar depletion
factor, mientras que en el anexo E, puede verse la influencia de ste en los resultados.
En cuanto a la tasa de descuento esta mina podra considerar entre el 10% y el 50%,
dependiendo del lugar donde est situada y del momento que se atraviese cuando haya de
tomarse esa decisin.
El anlisis de Break-even nos dice que, con una tasa del 20%, el yacimiento sera rentable aunque
su ley media bajara hasta 2,1 % o bien, en igualdad del resto de los parmetros, aunque el precio
del metal bajase a 1427 $ / t.
Pgina 20
Curso 2001/02
La TIR del proyecto es, sin embargo, un valor independiente de la tasa de descuento, y depende
slo de los pagos y cobros previstos a lo largo de la vida del proyecto, y tambin del modo de
financiarse. En la hiptesis estudiada, la TIR es de 28%
Una vez obtenida esta rentabilidad media, si es superior al riesgo que se acepta para la
explotacin, la siguiente tarea consiste en la bsqueda de socios, accionistas, obligacionistas, y /
o inversores.
13.1 Anlisis del Cash Flow

En el clculo referido, existen cinco grupos de conceptos que vamos a analizar. El objetivo de
estos grupos es, respectivamente, conseguir
la base imponible para aplicar el factor de agotamiento americano (Income before

depletion)
base imponible para impuestos federales (Net federal taxable income)
Beneficio neto despus de impuestos (Net after tax), para los socios,
Cash Flow neto despus de impuestos (Net after tax C.F.), para la distribucin del joint
venture, y el
Cash Flow neto y acumulado, para las previsiones de financiacin.
Si el yacimiento estuviese ubicado en territorio espaol, el Cash-Flow a utilizar sera diferente, ya

que el impuesto sobre los beneficios de las empresas tiene una nica base imponible, que
generalmente coincide con la aplicable al factor de agotamiento. Ms adelante se calcula el CashFlow aplicado a la legislacin espaola vigente.
13.1.1 Base imponible para factor de agotamiento americano (depletion factor)
Analizaremos las cifras de los tres primeros aos de C-F, que incluyen el perodo de desmonte y
primer ao de produccin.
Revenues. Como todos los clculos de impuestos de sociedades, se empieza con los
ingresos brutos del ejercicio. Son las ventas del metal que se supone que van a cobrarse
en ese ao. Aqu suponemos cobro al contado al 100% para no complicar el ejemplo (ya
que este no es un curso de contabilidad ni finanzas) Empieza la produccin en el ao 3.
Salvage es el valor residual que queda de los activos cuando estos terminan su vida til, o
bien termina el perodo de clculo del C-F.
Pgina 21
Curso 2001/02
Royalties son las regalas o cnones que la empresa explotadora del yacimiento ha de
pagar a la propietaria de la concesin. En Espaa, hay que pagar un canon de explotacin
al Estado, en funcin del tonelaje extrado, ya que l es el propietario de (casi) todos los
yacimientos que subyacen bajo su superficie. En este caso, se ha supuesto que la
empresa paga al concesionario un milln de dlares anuales a cuenta durante los primeros
aos hasta que empieza la produccin, en cuyo momento pasa a ser funcin directa del
tonelaje de mineral extrado. Estos parmetros, como casi todos, son datos que se asignan
al programa fcilmente.
Operating costs son los costes de operacin, funcin del coste unitario que se haya
introducido como dato al programa y de la produccin prevista para ese ejercicio. En los
dos primeros aos aparecen en blanco, ya que el desmonte previo aparece como inversin
en el epgrafe total capital.
Expensed capital es la aplicacin de depletion factor. Es funcin del porcentaje de factor

aplicable y las inversiones del ao. Obsrvese que su efecto es reducir la base imponible
federal (si no se consideran impuestos federales, no puede aplicarse depletion), y que
slo funciona en los aos en que hay inversin (1 al 3).
Depreciation es el concepto equivalente a la amortizacin de los activos inmovilizados de

la empresa. Cada uno de ellos con una frmula, vida til y valor residual distintos, sta es
la dotacin de amortizacin del ejercicio.
Property tax es un impuesto sobre las propiedades que se aplica en EE.UU. Y que aqu se
ha supuesto aplicado a parte de los activos adquiridos, en la proporcin solictada en los
parmetros.
Severance tax. Impuesto americano sin equivalencia en nuestro sistema fiscal. Se ha

supuesto nulo en el caso.
Interest expense son los gastos financieros del prstamo. Empiezan y terminan con su
vigencia (en el ao 1 no hay prstamo; se supone que los accionistas han desembolsado
el capital necesario para hacer frente a las inversiones y pagos de este ao)
Pgina 22
Curso 2001/02
Reclamation son los gastos que la empresa espera dedicar a la recuperacin del terreno
original. Aunque se han considerado nulos, cada vez sern ms significativos en los
proyectos de explotaciones mineras.
Income before depletion es la base imponible sobre la que se aplica el factor de

agotamiento cuando la empresa tiene beneficios.
13.1.2 Base imponible para el impuesto federal

Debido a que en este primer ejercicio la empresa presenta unas bases imponibles negativas,
no puede aplicarse el depletion factor.
Depletion factor es la reduccin de base imponible federal cuando es positiva. A partir del
ao 3 en adelante puede aplicarse, pero el beneficio fiscal puede calcularse por dos
frmulas alternativas. En este caso est aplicando un porcentaje sobre la cifra de ventas,
ya que la cantidad es constante a lo largo de los primeros aos, a pesar de variar la base
imponible federal.
Loss carry forward es un beneficio fiscal semejante a la libertad de amortizacin, que

permite adelantar las prdidas futuras para reducir bases imponibles positivas de aos
previos. En este caso, el programa no lo ha utilizado.
State tax son los impuestos estatales, que hemos supuesto nulos en este caso.
Net federal taxable income corresponde a la base imponible federal, que durante los dos
primeros aos en este caso es negativa.
13.1.3 Beneficios despus de impuestos

Esta es la cifra ms importante para los accionistas. Para ello, hay que restar de la base
anterior, el impuesto federal:
Federal tax es el impuesto federal que, normalmente resulta a pagar (a partir del ao 3 es
35%) Sin embargo, cuando la base es negativa, se acredita un 20% a favor de la empresa.
En Espaa, Hacienda es ms generosa, ya que si cobra un 35%, este es el porcentaje que
acredita a la empresa, cuando est en prdidas. Lgicamente, si la empresa no obtiene
beneficios posteriormente, nunca cobrar este crdito, ya que es slo a cuenta del
impuesto de Sociedades.
Net after tax es el beneficio despus de todos los impuestos.
Pgina 23

13.1.4
Curso 2001/02
Cash Flow neto despus de impuestos
Las diferentes bases imponibles que se han mostrado tienen en cuenta unos gastos que no
siempre se corresponden con pagos reales. Por el contrario, el CF slo tiene en cuenta los
pagos y cobros reales.
Depreciation es la amortizacin del inmovilizado. Es el ejemplo ms claro de gastos que no

suponen pagos en el ejercicio.
Depletion ya ha sido definida. Se ha contado para reducir la base imponible, pero se ha

introducido a efectos de clculo, y no supone un gasto real.
Loss forward ya ha sido comentado y vale lo dicho para el concepto anterior.
Working capital es el capital circulante incorporado en cada ao. Esto es un desembolso

real que no supone gasto.
Total capital es el desembolso correspondiente a las inversiones de cada ao. Es un pago,

pero no es un gasto del ejercicio.
Loan principal es la aportacin, positiva o negativa de la financiacin ajena. Aqu se cuenta

slo la adquisicin o devolucin del principal. Los intereses se computan en el rea inicial
ya tratada.
Joint venture capital tiene un tratamiento similar al anterior, ya que de hecho es una
financiacin ajena.
Net after tax C:F: es el saldo que queda para repartir entre los accionistas y los socios del
joint venture o para incorporarlo a los fondos propios de la empresa en la parte de los
beneficios que no se distribuyan.
13.1.5 Cash Flow neto

Despus de repartir a los socios de la joint venture su parte de beneficios repartibles (por eso
se calcula sobre cash flow) queda la cifra final que es la que interesa ms a la direccin
financiera.
Partner share es la parte que hay que entregar al socio de la joint venture. En este caso,
se ha supuesto que no exista tal, y por eso es nula.
Pgina 24
Curso 2001/02
Net cash flow es lo que queda despus de la entrega anterior. De esta cifra se entregarn
los dividendos que se acuerden en la Junta de Accionistas.
13.1.6 Cash Flow acumulado

Es la cantidad acumulada de los CF de cada ejercicio. Sirve para estudiar la cantidad y forma
de financiacin en cada caso.
13.2 Importancia real del factor de agotamiento
La importancia del factor de agotamiento en este caso puede apreciarse comparando las cifras
de VAN y de TIR con y sin considerar este factor.
Es importante observar cunto varan los parmetros econmicos del proyecto cuando se
incluye o excluye el factor de agotamiento. El programa permite realizarlo en muy poco tiempo.
Los resultados pueden suponer una diferencia de rentabilidad que, en algunos casos, puede
suponer la diferencia necesaria para arrancar o no una explotacin.
Sin embargo, no debe olvidarse que el factor de agotamiento no es gratuito, y compromete

muy seriamente a la empresa a invertir en investigacin y otras actividades seleccionadas,
cuya omisin puede suponerle un serio conflicto a la empresa con respecto al Ministerio de
Hacienda.
Tanto en el caso espaol, como en el americano, lo que se pretende con el factor de

agotamiento es prolongar realmente la vida minera de la empresa.
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Curso 2001/02
Anexo A: Programa FPC
CATERPILLAR INC.
FLEET PRODUCTION AND COST ANALYSIS
Ejercicio de calculo de flota de Mina Chalchalera
HAUL - Travel Time & Speeds

----------------------------------------------------------- -----------------
Course
Course
Material Density Kg perInitial
HAULER
Name
Desc
Qty MTONS LCM BCM Speed
-----------------------------------------------------KPH-- Model 789
DESMONTEESTERIL
73,500,000 1,700 2,500 0.00 ID 413,416
---------------------------------------------------------- ----------------
-------------------------------------------------------------------------------
HAUL Distance Rolling Grade

KPH
Potential --Segment Speed-- Cumulative
Segment
METERS Resist%
%
Limit
Speed
Max
at End
Minutes
------------------------------------------------------------------------------
250
3.00
0.00 0.00
46.63
36.46
36.46
0.57
1,000
2.00
8.00 0.00
14.11
36.46
14.11
4.57
200
2.00
0.00 0.00
50.18
39.31
39.31
4.98
125
2.00
8.00 0.00
14.11
39.31
17.90
5.27
1,250
2.00
0.00 0.00
50.18
50.18
0.00
7.01
------------------------------------------------------------------------------
CATERPILLAR INC.
--------------------------------------------------------------------------------
RETURN - Travel Time & Speeds

----------------------------------------------------------- -----------------
Course
Course
HAULER
Name
Desc
-----------------------------------------------------KPH-- Model 789
DESMONTEESTERIL
73,500,000 1,700 2,500 0.00 ID 413,416
---------------------------------------------------------- ----------------
-------------------------------------------------------------------------------
RETURN Distance Rolling Grade
KPH
Segment
METERS Resist%
%
Limit
Speed
Max
at End
Minutes
------------------------------------------------------------------------------
1,250
2.00
0.00 0.00
51.49
51.49
51.49
1.56
125
2.00
-8.00 0.00
52.11
52.11
52.11
1.70
200
2.00
0.00 0.00
51.49
52.11
51.49
1.94
1,000
2.00
-8.00 0.00
52.11
52.11
52.11
3.09
250
3.00
0.00 0.00
51.16
52.11
0.00
3.45
------------------------------------------------------------------------------
Pgina 26

Number of Haulers Analysis-->
Curso 2001/02
DESMONTE-DESMONTE
FPC-1d2
---------------------------------------------------- -----------------------
From 8 to 20
Loader.... 32300XPA
Total MTONS of Material 73,500,000
1st Hauler 16789
Operating Efficiency 83% Scheduled Hrs/Year 7,500 2nd Hauler
--------------------------------------------------- ----------------------
-------------------------------------------------------------------------------
Qty MTONS per Sched Hrs
$
$
MTONS
Years
Sched Hr Required per MTON

Total
per Year Required

------------------------------------------------------------------------------
3,463
21,227
0.91
66,662,208
25,968,919 2.83
3,824
19,222
0.87
63,652,163
28,677,882 2.56
10
4,169
17,630
0.84
61,395,192
31,267,481 2.35
11
4,528
16,234
0.81
59,309,229
33,956,549 2.16
12
4,870
15,092
0.79
57,717,403
36,526,254 2.01
13
5,201
14,131
0.77
56,459,333
39,009,746 1.88
14
5,515
13,328
0.76
55,529,357
41,360,609 1.78
15
5,822
12,624
0.74
54,753,401
43,668,370 1.68
16
6,090
12,068
0.74
54,408,497
45,677,709 1.61
17
6,294
11,678
0.74
54,647,426
47,202,941 1.56
18
6,714
10,947
0.72
53,095,717
50,357,790 1.46
19
7,123
10,318
0.70
51,812,757
53,424,039 1.38
20
7,459
9,854
0.70
51,165,852
55,941,812 1.31
------------------------------------------------------------------------------

--------------------------------------------------------------------------------
DESMONTE-DESMONTE
FPC-1d2
---------------------------------------------------- -----------------------
From 8 to 20 789
Loader.... 32300XPA
1st Hauler 16789
--------------------------------------------------- ----------------------
-------------------------------------------------------------------------------
Qty Fleet Fleet
HAULER EFFICIENCY %
MTONS perMTONSper
$
789 MatchAvail % Mismatch Bunching Combined 60 Min HrSched Hrper MTON

------------------------------------------------------------------------------
8
0.48 81.0 100.0
97.9
97.9
5,261 3,463
0.91
9
0.54 81.0 100.0
96.1
96.1
5,918 3,824
0.87
10
0.60 81.0 100.0
94.3
94.3
6,576 4,169
0.84
11
0.66 81.0 100.0
93.1
93.1
7,234 4,528
0.81
12
0.72 81.0 100.0
91.8
91.8
7,891 4,870
0.79
13
0.78 81.0 100.0
90.5
90.5
8,549 5,201
0.77
14
0.84 81.0 100.0
89.1
89.1
9,206 5,515
0.76
15
0.90 81.0 100.0
87.8
87.8
9,864 5,822
0.74
16
0.96 81.0 100.0
86.1
86.1
10,521 6,090
0.74
17
1.02 81.0
97.6
85.8
83.7
11,179 6,294
0.74
18
1.08 84.1
92.2
88.2
81.3
11,837 6,714
0.72
19
1.15 86.8
87.3
90.6
79.1
12,494 7,123
0.70
20
1.21 88.6
83.0
93.0
77.2
13,152 7,459
0.70
------------------------------------------------------------------------------
Pgina 27
Curso 2001/02
Cost Summary -- OPERATIO - TOTAL

Mina2
40,775,000 MTON
-------------------------------------------------------------------------------
Cost per Hour Operating
$ per
Equipment
Qty Model
(each unit)
Hours
$ Total
MTON
------------------------------------------------------------------------------
Loaders
22300XPA
340.00
13,909
4,728,924
0.116
------------------------------------------------------------------------------
Haulers
9789
190.00
62,589 11,891,853
0.292
0
0
0.000
------- ----------- -------
Total
9
62,589 11,891,853
0.292
------------------------------------------------------------------------------
Support # 1
3Riego
100.00 20,863
2,086,290
0.051
2
3D10
106.00 20,863
2,211,467
0.054
3
216G
59.00 13,909
820,607
0.020
4
2824
65.00 13,909
904,059
0.022
5
3FOREMAN
20.00 20,863
417,258
0.010
6
7PICK-UP
6.00 27,045
162,267
0.004
------- ----------- -------
Total
20
117,452
6,601,948
0.162
------------------------------------------------------------------------------
Fleet Total
31
193,950 23,222,725
0.570
------------------------------------------------------------------------------

-------------------------------------------------------------------------------Cost Summary -- OPERATIO - OPERATIO
Mina2
40,775,000 MTON
-------------------------------------------------------------------------------
$ per
Equipment
Qty Model
(each unit)
Hours
$ Total
MTON
------------------------------------------------------------------------------
Loaders
22300XPA
340.00
13,909
4,728,924
0.116
------------------------------------------------------------------------------
Haulers
9789
190.00
62,589 11,891,853
0.292
0
0
0.000
------- ----------- -------
Total
9
62,589 11,891,853
0.292
------------------------------------------------------------------------------
Support # 1
3Riego
100.00 20,863
2,086,290
0.051
2
3D10
106.00 20,863
2,211,467
0.054
3
216G
59.00 13,909
820,607
0.020
4
2824
65.00 13,909
904,059
0.022
5
3FOREMAN
20.00 20,863
417,258
0.010
6
7PICK-UP
6.00 27,045
162,267
0.004
------- ----------- -------
Total
20
117,452
6,601,948
0.162
------------------------------------------------------------------------------
Fleet Total
31
193,950 23,222,725
0.570
------------------------------------------------------------------------------
Pgina 28
Curso 2001/02
Productivity and Cost -- OPERATIO-OPERATIO

FPC-1c2
------------------Loader-------Hauler1----Hauler2-
Qty & Model 22300XPA
9789
Loader Fill Factor...........

95.0%
%
MTONS/Pass ( 1,700 Kg /LCM).. 33.34
System Passes per Hauler.....

5.00
Hauler - Payload, MTON....... 166.69
- % of Rated Payload.. 100.0%

%
Loader Cycle Time, Minutes...
0.50
First Bucket Dump, Minutes...

0.05
Hauler Exchange Time, Minutes

0.70
----------------Hauler Cycle Time----------------

Load with Exchange...........
2.75
Haul.........................
3.42
Dump and Maneuver............

1.00
Return.......................
2.04
Potential Cycle Time..

9.21
Wait on Slow Hauler..........
Wait to Load.................
3.71
Total Cycle Time...... 12.92
-------------------------------------------------
----Potential Production---
MTONS/Hour Avg KPH

2300XPA
7,274
789
9,776
20.9
--------------------------
-----Operating Schedule----
Operating Efficiency 85%
Scheduled Hrs/Year 7,500
--------------------------
------Fleet Estimates------
Fleet Availability 89.1%
MTONS/Sched Hr
5,277
Total MTONS
40,775,000
Sched Hrs Reqd
7,727
Total
$
23,050,819
$ per MTON
0.565
MTONS/Year
39,575,109
Years Required
1.03
--------------------------

-------------------------------------------------------------------------------HAUL - Travel Time & Speeds
----------------------------------------------------------- -----------------
Course
Course
HAULER
Name
Desc
-----------------------------------------------------KPH-- Model 789
OPERATIOESTERIL
40,775,000 1,700 2,500 0.00 ID
---------------------------------------------------------- ----------------
-------------------------------------------------------------------------------

KPH
Segment
METERS Resist%
%
Limit
Speed
Max
at End
Minutes
------------------------------------------------------------------------------
650
4.00
0.00 0.00
35.07
35.07
35.07
1.32
300
2.00
8.00 0.00
14.11
35.07
14.11
2.37
650
2.00
0.00 0.00
50.18
50.18
0.00
3.42
------------------------------------------------------------------------------
RETURN - Travel Time & Speeds
----------------------------------------------------------- -----------------
Course
Course
HAULER
Name
Desc
-----------------------------------------------------KPH-- Model 789
OPERATIOESTERIL
40,775,000 1,700 2,500 0.00 ID
---------------------------------------------------------- ----------------
-------------------------------------------------------------------------------
KPH
Segment
METERS Resist%
%
Limit
Speed
Max
at End
Minutes
------------------------------------------------------------------------------
650
2.00
0.00 0.00
51.49
51.49
51.49
0.86
300
2.00
-8.00 0.00
52.11
52.11
52.11
1.21
650
4.00
0.00 0.00
50.84
52.11
0.00
2.04
------------------------------------------------------------------------------
Pgina 29
Curso 2001/02

-------------------------------------------------------------------------------Number of Haulers Analysis-->
OPERATIO-OPERATIO
FPC-1d2
---------------------------------------------------- -----------------------
From 6 to 15 789
Loader.... 22300XPA
1st Hauler 9789
--------------------------------------------------- ----------------------
-------------------------------------------------------------------------------
$
$
MTONS
Years
789 Sched Hr Required per MTON
Total
per Year Required

------------------------------------------------------------------------------
3,949
10,326
0.63
25,737,363
29,614,809 1.38
4,337
9,402
0.61
25,040,466
32,527,390 1.25
4,968
8,207
0.57
23,262,709
37,261,136 1.09
5,277
7,727
0.57
23,223,913
39,575,108 1.03
10
5,434
7,503
0.58
23,833,364
40,757,268 1.00
11
5,506
7,406
0.61
24,789,507
41,294,760 0.99
12
5,558
7,336
0.63
25,810,189
41,687,827 0.98
13
5,564
7,328
0.66
27,035,252
41,733,091 0.98
14
5,564
7,328
0.69
28,287,864
41,733,748 0.98
15
5,565
7,328
0.72
29,540,820
41,733,863 0.98
------------------------------------------------------------------------------
OPERATIO-OPERATIO
FPC-1d2
---------------------------------------------------- -----------------------
From 6 to 15 789
Loader.... 22300XPA
1st Hauler 9789
--------------------------------------------------- ----------------------
-------------------------------------------------------------------------------
Qty Fleet Fleet
HAULER EFFICIENCY %
MTONS perMTONSper
$

------------------------------------------------------------------------------
6
0.90 81.0 100.0
88.0
88.0
6,517 3,949
0.63
7
1.05 81.0
95.7
86.6
82.8
7,603 4,337
0.61
8
1.19 86.8
83.7
92.6
77.5
8,690 4,968
0.57
9
1.34 89.1
74.4
95.8
71.3
9,776 5,277
0.57
10
1.49 89.8
67.0
97.9
65.6
10,862 5,434
0.58
11
1.64 90.0
60.9
99.0
60.3
11,948 5,506
0.61
12
1.79 90.0
55.8
99.9
55.7
13,034 5,558
0.63
13
1.94 90.0
51.5
100.0
51.5
14,121 5,564
0.66
14
2.09 90.0
47.8
100.0
47.8
15,207 5,564
0.69
15
2.24 90.0
44.6
100.0
44.6
16,293 5,565
0.72
------------------------------------------------------------------------------
Pgina 30
Curso 2001/02

-------------------------------------------------------------------------------Cost Summary -- MINERAL - TOTAL
Mina2
11,300,000 MTON
-------------------------------------------------------------------------------
$ per
Equipment
Qty Model
(each unit)
Hours
$ Total
MTON
------------------------------------------------------------------------------
Loaders
12300XPA
340.00
5,162
1,754,910
0.155
------------------------------------------------------------------------------
Haulers
6789
190.00
30,969
5,884,110
0.521
0
0
0.000
------- ----------- -------
Total
6
30,969
5,884,110
0.521
------------------------------------------------------------------------------
Support # 1
0
0.000
0
0.000
0
0.000
0
0.000
0
0.000
0
0.000
------- ----------- -------
Total
0
0
0
0.000
------------------------------------------------------------------------------
Fleet Total
7
36,131
7,639,020
0.676
------------------------------------------------------------------------------
Cost Summary -- MINERAL - MINERAL

Mina2
11,300,000 MTON
-------------------------------------------------------------------------------
$ per
Equipment
Qty Model
(each unit)
Hours
$ Total
MTON
------------------------------------------------------------------------------
Loaders
12300XPA
340.00
5,162
1,754,910
0.155
------------------------------------------------------------------------------
Haulers
6789
190.00
30,969
5,884,110
0.521
0
0
0.000
------- ----------- -------
Total
6
30,969
5,884,110
0.521
------------------------------------------------------------------------------
Support # 1
0
0.000
0
0.000
0
0.000
0
0.000
0
0.000
0
0.000
------- ----------- -------
Total
0
0
0
0.000
------------------------------------------------------------------------------
Fleet Total
7
36,131
7,639,020
0.676
------------------------------------------------------------------------------
Pgina 31
Curso 2001/02

-------------------------------------------------------------------------------Productivity and Cost -- MINERAL
------------------Loader-------Hauler1----Hauler2-
Qty & Model 12300XPA
6789
Loader Fill Factor...........

95.0%
%
MTONS/Pass ( 1,800 Kg /LCM).. 35.30
System Passes per Hauler.....

5.00
Hauler - Payload, MTON....... 176.50
- % of Rated Payload.. 105.9%

%
Loader Cycle Time, Minutes...
0.50
First Bucket Dump, Minutes...

0.05
Hauler Exchange Time, Minutes

0.70
----------------Hauler Cycle Time----------------

Load with Exchange...........
2.75
Haul......................... 10.56
Dump and Maneuver............

2.50
Return.......................
3.46
Potential Cycle Time.. 19.27
Wait on Slow Hauler..........
Wait to Load.................
2.41
Total Cycle Time...... 21.68
-------------------------------------------------
-MINERAL
FPC-1c2
----Potential Production---
MTONS/Hour Avg KPH

2300XPA
3,851
789
3,297
17.7
--------------------------
-----Operating Schedule----
Operating Efficiency 83%
Scheduled Hrs/Year 6,000
--------------------------
------Fleet Estimates------
Fleet Availability 81.0%
MTONS/Sched Hr
1,970
Total MTONS
11,300,000
Sched Hrs Reqd
5,735
Total
$
7,639,162
$ per MTON
0.676
MTONS/Year
11,821,925
Years Required
0.96
--------------------------
HAUL - Travel Time & Speeds

----------------------------------------------------------- -----------------
Course
Course
HAULER
Name
Desc
-----------------------------------------------------KPH-- Model 789
MINERAL PLANTA
11,300,000 1,800 2,700 0.00 ID
---------------------------------------------------------- ----------------
-------------------------------------------------------------------------------

KPH
Segment
METERS Resist%
%
Limit
Speed
Max
at End
Minutes
------------------------------------------------------------------------------
300
2.00
0.00 0.00
49.95
42.78
42.78
0.60
2,250
2.00
8.00 0.00
13.96
42.78
13.96
9.95
300
2.00
0.00 0.00
49.95
41.70
0.00
10.56
------------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------------RETURN - Travel Time & Speeds
----------------------------------------------------------- -----------------
Course
Course
HAULER
Name
Desc
-----------------------------------------------------KPH-- Model 789
MINERAL PLANTA
11,300,000 1,800 2,700 0.00 ID
---------------------------------------------------------- ----------------
-------------------------------------------------------------------------------
KPH
Segment
METERS Resist%
%
Limit
Speed
Max
at End
Minutes
------------------------------------------------------------------------------
300
2.00
0.00 0.00
51.49
51.49
51.49
0.45
2,250
2.00
-8.00 0.00
52.11
52.11
52.11
3.04
300
2.00
0.00 0.00
51.49
52.11
0.00
3.46
------------------------------------------------------------------------------
Pgina 32
Curso 2001/02

MINERAL -MINERAL
FPC-1d2
---------------------------------------------------- -----------------------
From 3 to 8 789
Loader.... 12300XPA
1st Hauler 6789
--------------------------------------------------- ----------------------
-------------------------------------------------------------------------------
$
$
MTONS
Years
789 Sched Hr Required per MTON
Total
per Year Required

------------------------------------------------------------------------------
1,105
10,228
0.74
8,376,489
6,629,054 1.70
1,407
8,033
0.70
7,953,033
8,439,799 1.34
1,701
6,643
0.68
7,712,534
10,206,217 1.11
1,970
5,735
0.68
7,639,162
11,821,925 0.96
2,206
5,123
0.68
7,700,278
13,233,730 0.85
2,513
4,497
0.67
7,527,819
15,077,037 0.75
------------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------------Number of Haulers Analysis-->
MINERAL -MINERAL
FPC-1d2
---------------------------------------------------- -----------------------
From 3 to 8 789
Loader.... 12300XPA
1st Hauler 6789
--------------------------------------------------- ----------------------
-------------------------------------------------------------------------------
Qty Fleet Fleet
HAULER EFFICIENCY %
MTONS perMTONSper
$

------------------------------------------------------------------------------
3
0.43 81.0 100.0
99.7
99.7
1,648 1,105
0.74
4
0.57 81.0 100.0
95.2
95.2
2,198 1,407
0.70
5
0.71 81.0 100.0
92.1
92.1
2,747 1,701
0.68
6
0.86 81.0 100.0
88.9
88.9
3,297 1,970
0.68
7
1.00 81.0 100.0
85.3
85.3
3,846 2,206
0.68
8
1.14 86.8
87.6
90.6
79.4
4,396 2,513
0.67
------------------------------------------------------------------------------
Fleet Availability Analysis--> MINERAL -MINERAL
FPC-1e2
--------------------------------------
-------------------------------------
Analyzed..... From 70%
to 90%
Loader.... 12300XPA
Fleet

1st Hauler 6789
Availability
Scheduled Hours per Year......6,000
2nd Hauler
81.0%
-------------------------------------
------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------------
Fleet MTONS per Sched Hrs
$
$
MTONS
Years
Avail % Sched Hr Required per MTON
Total
per Year Required

------------------------------------------------------------------------------
70.0
1,703
6,636
0.78
8,839,602
10,216,478 1.11
72.0
1,751
6,452
0.76
8,594,057
10,508,378 1.08
74.0
1,800
6,278
0.74
8,361,785
10,800,277 1.05
76.0
1,849
6,112
0.72
8,141,739
11,092,176 1.02
78.0
1,897
5,956
0.70
7,932,976
11,384,076 0.99
80.0
1,946
5,807
0.68
7,734,652
11,675,975 0.97
82.0
1,995
5,665
0.67
7,546,002
11,967,875 0.94
84.0
2,043
5,530
0.65
7,366,335
12,259,774 0.92
86.0
2,092
5,402
0.64
7,195,025
12,551,673 0.90
88.0
2,141
5,279
0.62
7,031,501
12,843,573 0.88
90.0
2,189
5,162
0.61
6,875,246
13,135,472 0.86
------------------------------------------------------------------------------
Pgina 33
Curso 2001/02
ANEXO B: PROGRAMA SHERPA
Chalchalera
===========
09-26-2001
==========
PRODUCTION DATA
--------------General:
Total Minable Resource
Hours per Shift
Shifts per Day
Days per Year
Pre-Production Stripping
317,624,992
8
3
350
73,500,000
tonnes
hours
shifts
days
tonnes
Ore:
Daily Production
Haul Segment #1: Distance
Gradient
Gradient
Gradient
Gradient
Gradient
Gradient
32,411
300
0
2,250
8
300
0
0
0
0
0
0
0
tonnes per day

meters
percent
meters
percent
meters
percent
meters
percent
meters
percent
meters
percent
116,500
650
0
300
8
650
0
0
0
0
0
0
0
tonnes per day

meters
percent
meters
percent
meters
percent
meters
percent
meters
percent
meters
percent
Waste:
Daily Production
Gradient
Gradient
Gradient
Gradient
Gradient
Gradient
Estimated Mine Life
28 years
(Continued on next page)
Pgina 34
Curso 2001/02
DEPOSIT DATA
-----------Ore:
Density
Percent Swell
Powder Factor
Hole Loading Factor
Drill Penetration Rate
Bench Height
Rolling Resistance
Excavator Fill Factor
Truck Fill Factor
Excavator Availability
Truck Availability
2.75
50
0.22
67
12.0
10.0
2.0
100.0
100.0
95.0
95.0
tonnes per BCM

percent
kilograms per tonne
percent
meters per hour
meters
percent
percent
percent
percent
percent
2.50
50
0.27
67
17.0
10.0
2.0
100.0
100.0
95.0
95.0
tonnes per BCM

percent
kilograms per tonne
percent
meters per hour
meters
percent
percent
percent
percent
percent
Waste:
Density
Percent Swell
Powder Factor
Hole Loading Factor
Drill Penetration Rate
Bench Height
Rolling Resistance
Excavator Fill Factor
Truck Fill Factor
Excavator Availability
Truck Availability
Mine:
Water Produced
Pumping Head
Powder Specific Gravity
Drill Bit Wear Rate
Drill Rod Wear Rate
Equipment Operator Efficiency
1,000
175
0.85
3,000
25,000
83.0
liters per minute

meters
meters per bit
meters per rod
percent
Pgina 35
Curso 2001/02
Chalchalera
===========
09-26-2001
==========
OPERATING COST SUMMARY
======================
SUPPLIES & MATERIALS
--------------------
Item
===========
Fuel
Electricity
Repair Parts
Lubricants
Tires
Powder
Caps
Primers
Drill Bits
Drill Steel
Det. Cord
Sundry Items
Unit
====
l
kWH
Cost per
Unit
========
$
0.50
0.400
Units per
Day
=========
32,442
46,907
kg
ea
ea
ea
ea
m
0.49
0.50
10.00
10,147
3,675
0.400
38,585
54
52
0.20
0.02
1,189
Total Supply and Material Cost
*Daily
Costs
=========
$
16,221
18,763
12,020
4,921
6,735
18,907
27
520
2,011
87
476
4,034
---------$
84,721
*Costs per
Tonne Ore
=======
$ 0.50
0.58
0.37
0.15
0.21
0.58
0.00
0.02
0.06
0.00
0.01
0.12
-------$
2.61
* 0.00% Sales Tax Included
Pgina 36
Curso 2001/02
OPERATING COST SUMMARY

==================================
HOURLY LABOR
-----------Job
Class
=================
Driller
Blaster
Excavator Operator
Truck Driver
Equipment Operator
Utility Operator
Mechanic
Laborer
Maintenance Worker
Hourly
Wage
========
$ 12.00
12.00
14.00
12.00
12.00
10.00
12.00
10.00
10.00
Total Hourly Labor
Number
Employed
====
7
3
10
45
20
5
39
22
39
--190
*Daily
Costs
=========
$
863
370
1,439
5,549
2,466
514
4,809
2,261
4,007
---------$ 22,276
*Costs per
Tonne Ore
=======
$ 0.03
0.01
0.04
0.17
0.08
0.02
0.15
0.07
0.12
-------$ 0.69
*Costs per
Tonne Ore
=======
$ 0.00
0.00
0.01
0.03
0.02
0.00
0.04
0.01
0.01
0.02
0.02
0.02
-------$ 0.22
SALARIED PERSONNEL
-----------------Job
Class
==============
Manager
Superintendent
Foreman
Engineer
Geologist
Supervisor
Technician
Accountant
Clerk
Personnel
Secretary
Security
Total Salaried Personnel
Number
*Daily
Employed
Costs
====
==========
1.0
$
157
1.0
117
5.0
489
8.0
939
7.0
822
0.0
0
14.0
1,370
5.0
489
3.0
294
6.0
587
11.0
861
15.0
881
-------------76.0
$
7,007
Miscellaneous (5%)
====================
Total Operating Cost
====================
==========
$ 119,704
==========
Annual
Salary
==========
$
40,000
30,000
25,000
30,000
30,000
40,700
25,000
25,000
25,000
25,000
20,000
15,000
5,700
0.18
========
$
3.69
========
Hourly Labor costs include a 37.0% burden factor

Salaried Personnel costs include a 37.0% burden factor
Pgina 37
Curso 2001/02
Chalchalera
===========
09-26-2001
==========
CAPITAL COST SUMMARY
====================
EQUIPMENT
--------Item
Size
Number Unit Cost
================
============
==
===========
Cable Shovels
20.6 cu m
1
$ 6,000,000
Haul Trucks/Ore
109 tonne
7
1,508,000
Cable Shovels
20.6 cu m
2
6,000,000
Haul Trucks/Waste
109 tonne
10
1,508,000
Rotary Drills
38.10 cm
3
1,600,000
Bulldozers
388 kW
3
800,000
Graders
205 kW
2
475,000
Water Tankers
52,990 liter
1
700,000
Service/Tire Trucks
7
100,000
Bulk Trucks
0
0
Lighting Plants
3
17,000
Pumps
56 kW
2
125,000
Pick-up Trucks
7
24,000
Total Equipment Cost
Total*
============
$ 6,000,000
10,556,000
12,000,000
15,080,000
4,800,000
2,400,000
950,000
700,000
700,000
0
51,000
250,000
168,000
-----------$ 53,655,000
* 0.00% Sales Tax Included
(Continued on next page)
Pgina 38
Curso 2001/02
CAPITAL COST SUMMARY - Continued

================================
BUILDINGS/STRUCTURES
-------------------Item
================
Shop
Dry
Office
Warehouse
Anfo Storage Bin
Size
============
2,000 sq m
700 sq m
1,900 sq m
2,000 sq m
0 cu m
Total Building/Structure Cost
Unit Cost
===============
$ 900.00/sq m
1200.00/sq m
850.00/sq m
550.00/sq m
0 ea
=
Total
============
$ 1,800,000
840,000
1,615,000
1,100,000
0
-----------$ 5,355,000
SITE WORK
--------Item
=================
Pre-Stripping
Haul Roads
Electrical System
Other Development
Amount
=================
73,500,000 tonnes
4,450 meters
3,464 KVA
Total Site Work Cost
Unit Cost
=============
$ 0.66/tonne
100.00/meter
Total
============
$ 48,612,352
445,000
350,000
0
-----------$ 49,407,352
PROJECT
------Item
=================
Engineering Fees
Management Fees
Working Capital
Contingency (5%)
Total Project Cost
==================
Total Capital Cost
==================
Total
============
$ 6,428,357
3,214,179
10,260,513
6,416,020
-----------$ 26,319,068
============
$134,736,416
============
Pgina 39
Curso 2001/02
Chalchalera
===========
09-26-2001
==========
COST SUMMARY
============
OPERATING COSTS
--------------=================================================================
Supplies and Materials
$
84,721/day
$ 2.61/tonne ore
Labor
22,276/day
0.69/tonne ore
Management and Administration
7,008/day
0.22/tonne ore
Miscellaneous (5%)
5,700/day
0.18/tonne ore
-----------------------------Total Operating Cost
=
$ 119,706/day
$ 3.69/tonne ore
=================================================================
CAPITAL COSTS
------------=================================================================
Equipment
$ 53,655,000
Haul Roads
445,000
Pre-Production Stripping
48,612,352
Buildings
5,355,000
Electrical System
350,000
Working Capital
10,260,513
Engineering and Management
9,642,536
Other Development
0
Contingency (5%)
6,416,020
------------Total Capital Cost
=
$ 134,736,416
=================================================================
Pgina 40
Curso 2001/02
ANEXO C: PROGRAMA APEX

Economic Analysis
____________
APEX
Chalchalera
Escuela de Minas
26-09-2001
Production Set : 1
Royalty Set :
__________________________________________________________________________
1st production in yr
Ending at Year
ore reserves
% mine recovery
% wallrock dilution
Total Production
2003.00
2031.00
317,624,992
90.00
10.00
317,624,993
tons
percent
percent
tons
production rate
32,411 tons/day
operating schedule
350 days/year
Production Life
28.00 years
__________________________________________________________________________
Grades Set : 1
__________________________________________________________________________
Commodity
Ore Grade
Wallrock Grade
__________________________________________________________________________
Copper
2.500 percent
0.000 percent
__________________________________________________________________________
Operating Costs in dollars/ton ore
__________________________________________________________________________
Mining
Processing
__________________________________________________________________________
Fixed - Ore
Variable - Ore
Variable - Waste
$0.22
$0.76
$2.71
$0.31
$4.00
Transportation
$2.67
Smelting
$5.00
__________________________________________________________________________
Total
$3.68
$11.98
__________________________________________________________________________
Stripping Ratio
3.58
Concentration Ratio
15.00
__________________________________________________________________________
Pgina 41
Curso 2001/02
Ore Summary
__________________________________________________________________________
Gross Value
$29.67/ton ore
====================
mining cost
=
$3.68/ton ore
milling cost
=
$4.31/ton ore
tr. & smelting cost
=
$7.67/ton ore
refining cost
=
$0.09/ton ore
-------------------Total Operating Cost
=
$15.75/ton ore
====================
Net Value Before Taxes =
$13.92/ton ore
====================
__________________________________________________________________________
Process 1
__________________________________________________________________________
Mill
Smelter
Smelter
Commodity
Recovery
Payment
Deduction
__________________________________________________________________________
Copper
82.00%
96.00%
0.000 percent
__________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________
Commodity
Price
Refining
Commodity
Price
Escalation
Cost
__________________________________________________________________________
Copper
$1675.00/ton
0.00%
$5.00/ton
__________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________
net smelter return
=
0.00%
production
=
$0.00
federal (U.S.)
=
0.00%
net profit interest
=
0.00%
royalty cap/buy-out
=
$0
annual payment
=
$0
escalate amount/yr
=
$0
payment from year
=
2001
to year
=
2001
__________________________________________________________________________
Net Profit Calculation
Gross Revenues
- Transportation
Smelting
Refining
- Operating Costs
- Property Taxes
- Severence Taxes
Recaptured costs
Exploration
Payment type
=
Advance
________________________________________________________________________
Pgina 42
Curso 2001/02
Capital Costs
_____________
__________________________________________________________________________
Year
Depreciation
Salvage
Year
Item
Cost
Invested Method Period
Value
Sold
__________________________________________________________________________
Acquisition
$ 10,000,000 2001
acqui
$ 1,000,000
30
Exploration
$ 10,000,000 2004
devel
5
$
0
0
Engr. & Constr.
$ 5,000,000 2001
devel
5
$
0
0
Development
$ 1,000,000 2002
devel
5
$
0
0
Pre Stripping
$ 30,000,000 2001
devel
5
$
0
0
Infrastructure
$ 3,000,000 2001
devel
5
$
0
0
Buildings
$ 2,350,000 2002
strln
32
$
330,469
30
Mine Equipment
$ 53,655,000 2001
macrs
7
$
0
0
Mill Equipment
$150,000,000 2001
unopr
7
$
0
0
Working Capital
$ 10,260,000 2003
wrcap
$
0
0
Contingency
$ 6,400,000 2002
devel
5
$
0
0
Reclamation
$ 5,000,000 2005
reclm
$
0
0
Exploration
$ 10,000,000 2006
devel
5
$
0
0
Exploration
$ 10,000,000 2005
devel
5
$
0
0
Eng. & Constr.
$ 5,250,000 2002
devel
5
$
0
0
Prestripping
$ 18,600,000 2002
devel
5
$
0
0
Mill constructn
$150,000,000 2002
unopr
0
$
0
0
Tailings Dam
$150,000,000 2002
unopr
0
$
0
0
Water Dam
$ 30,000,000 2002
devel
5
$
0
0
Housing
$ 25,000,000 2002
strln
30
$ 2,083,333
30
Mine Equipment2
$ 50,000,000 2008
macrs
7
$
0
0
Mine Equipment3
$ 50,000,000 2015
macrs
7
$
0
0
Mine Equipment4
$ 50,000,000 2022
macrs
7
$
0
0
Reclamation2
$ 50,000,000 2010
reclm
$
0
0
Reclamation 3
$ 5,000,000 2015
reclm
$
0
0
Reclamation 4
$ 5,000,000 2020
reclm
$
0
0
Reclamation 5
$ 5,000,000 2025
reclm
$
0
0
Reclamation 6
$ 10,000,000 2030
reclm
$
0
0
__________________________________________________________________________
Loans
__________________________________________________________________________
Loan
Mortgage
Interest
Initiate Payments
Set
Amount
Period
Rate
in Year
__________________________________________________________________________
1
$0
0 yrs
0.00%
2001
__________________________________________________________________________
Joint Venture
__________________________________________________________________________
Partner's
Partner's
Management
Effective
Set
Contribution
Share
Fee
During Year
__________________________________________________________________________
1
$0
0.00%
$0.00/ton ore
2001 to2001
__________________________________________________________________________
Pgina 43
Curso 2001/02
Tax Basis
__________________________________________________________________________
federal income
=
35.00%
state income
=
0.00%
gross proceeds
=
0.00%
net proceeds
=
0.00%
state production
=
$0.00
property: $/$1,000
=
$1.00
assessment ratio
=
100.00%
__________________________________________________________________________
Tax treatment is stand-alone.
Depletion
__________________________________________________________________________
Commodity
Depletion Rate
__________________________________________________________________________
Copper
15.00%
__________________________________________________________________________
Cash Flow Summary
_________________
__________________________________________________________________________
Net Sum of Cash Flows
Present Values :
@ 10.00% discount rate =
Payback Period
$2,785,057,280
$612,097,408
$143,722,752
-$24,222,742
2.81 years
Internal Rate of Return (IROR)

=
27.95%
Break-Even Values
__________________________________________________________________________
set
1 :
Copper grade
2.130 percent
set
1 :
Copper recovery
69.86 percent
set
1 :
Copper price
set
1 :
transportation
$40.00/ton conc.
set
1 :
smelting
$140.68/ton conc.
$1,427.81/ton
Pgina 44
Curso 2001/02
Sensitivity Analysis
____________________
__________________________________________________________________________
Minimum Value
to
Maximum Value
Variable(s) for Analysis
(percent)
(percent)
__________________________________________________________________________
Tag # 1
Set 1
Copper grade
2.250
2.750
__________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________
Value
Present Value
Payback
IROR
(percent)
Sum of Cash Flows
@ 20.00%
(years) (percent)
__________________________________________________________________________
2.250
$2,128,408,320
$48,319,732
3.51
22.78
2.300
$2,259,719,936
$67,269,328
3.35
23.84
2.350
$2,391,032,576
$86,219,128
3.20
24.88
2.400
$2,522,085,376
$105,118,448
3.07
25.89
2.450
$2,652,742,656
$123,941,264
2.94
26.90
2.500
$2,785,057,280
$143,722,752
2.81
27.95
2.550
$2,917,711,872
$163,701,040
2.69
29.00
2.600
$3,050,367,488
$183,679,472
2.58
30.04
2.650
$3,183,022,080
$203,657,760
2.47
31.08
2.700
$3,315,676,672
$223,636,016
2.38
32.10
2.750
$3,448,330,240
$243,614,240
2.29
33.11
__________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________
Minimum Value
to
Maximum Value
(/ton ore)
(/ton ore)
__________________________________________________________________________
Tag # 2
Set 1 variable cost: ore
$0.68
$0.83
__________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________
Value
Present Value
Payback
IROR
(/ton ore)
Sum of Cash Flows
@ 20.00%
(years) (percent)
__________________________________________________________________________
$0.68
$2,800,815,360
$146,123,872
2.80
28.08
$0.70
$2,797,663,488
$145,643,664
2.80
28.05
$0.71
$2,794,512,128
$145,163,472
2.80
28.02
$0.73
$2,791,360,256
$144,683,232
2.81
28.00
$0.74
$2,788,208,896
$144,203,024
2.81
27.97
$0.76
$2,785,057,280
$143,722,752
2.81
27.95
$0.77
$2,781,906,176
$143,242,544
2.82
27.92
$0.79
$2,778,754,304
$142,762,400
2.82
27.90
$0.80
$2,775,602,688
$142,282,144
2.82
27.87
$0.82
$2,772,451,328
$141,801,936
2.82
27.85
$0.83
$2,769,299,968
$141,321,744
2.83
27.82
__________________________________________________________________________
Pgina 45
Curso 2001/02
Sensitivity Analysis
Minimum Value
to
Maximum Value
(/ton waste)
(/ton waste)
__________________________________________________________________________
Tag # 3
Set 1variable cost: waste
$0.68
$0.83
__________________________________________________________________________
Value
Present Value
Payback
IROR
(/ton waste)
Sum of Cash Flows
@ 20.00%
(years) (percent)
__________________________________________________________________________
$0.68
$2,841,469,440
$152,318,576
2.76
28.40
$0.70
$2,830,187,264
$150,599,472
2.77
28.31
$0.71
$2,818,905,088
$148,880,304
2.78
28.22
$0.73
$2,807,622,400
$147,161,136
2.79
28.13
$0.74
$2,796,339,712
$145,441,936
2.80
28.04
$0.76
$2,785,057,280
$143,722,752
2.81
27.95
$0.77
$2,773,774,848
$142,003,584
2.82
27.86
$0.79
$2,762,492,672
$140,284,464
2.83
27.76
$0.80
$2,751,210,240
$138,565,344
2.85
27.67
$0.82
$2,739,928,064
$136,846,128
2.86
27.58
$0.83
$2,728,645,632
$135,126,976
2.87
27.49
__________________________________________________________________________
Minimum Value
to
Maximum Value
(percent)
(percent)
__________________________________________________________________________
Tag # 4
Set 1
Copper recovery
69.70
90.20
__________________________________________________________________________
Value
Present Value
Payback
IROR
(percent)
Sum of Cash Flows
@ 20.00%
(years) (percent)
__________________________________________________________________________
69.70
$1,795,279,232
-$2,052,062
4.07
19.87
71.75
$1,962,969,984
$23,881,964
3.76
21.38
73.80
$2,128,407,808
$48,319,644
3.51
22.78
75.85
$2,292,548,608
$72,006,848
3.31
24.10
77.90
$2,456,688,640
$95,693,952
3.13
25.38
79.95
$2,620,078,336
$119,235,544
2.97
26.65
82.00
$2,785,057,280
$143,722,752
2.81
27.95
84.05
$2,950,875,392
$168,695,632
2.66
29.26
86.10
$3,116,693,760
$193,668,496
2.52
30.56
88.15
$3,282,512,128
$218,641,344
2.40
31.84
90.20
$3,448,330,240
$243,614,240
2.29
33.11
__________________________________________________________________________
Pgina 46
Curso 2001/02
__________________________________________________________________________
Minimum Value
to
Maximum Value
(/ton)
(/ton)
__________________________________________________________________________
Tag # 5
Set 1
Copper price
$1,340.00
$2,512.50
__________________________________________________________________________
Value
Present Value
Payback
IROR
(/ton)
Sum of Cash Flows
@ 20.00%
(years) (percent)
__________________________________________________________________________
$1,340.00
$1,458,256,384
-$53,402,532
4.77
16.80
$1,457.25
$1,926,832,896
$18,299,612
3.82
21.06
$1,574.50
$2,389,852,928
$86,048,880
3.20
24.87
$1,691.75
$2,851,582,976
$153,741,728
2.75
28.48
$1,809.00
$3,317,264,128
$223,875,168
2.38
32.11
$1,926.25
$3,782,945,536
$294,008,544
2.09
35.62
$2,043.50
$4,248,155,648
$363,814,368
1.87
38.98
$2,160.75
$4,711,539,712
$432,352,608
1.70
42.15
$2,278.00
$5,174,924,288
$500,891,072
1.55
45.21
$2,395.25
$5,638,308,352
$569,429,120
1.43
48.19
$2,512.50
$6,101,693,440
$637,967,488
1.33
51.09
__________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________
Minimum Value
to
Maximum Value
(/ton conc.)
(/ton conc.)
__________________________________________________________________________
Tag # 6
Set 1
transportation
$10.00
$50.00
__________________________________________________________________________
Value
Present Value
Payback
IROR
(/ton conc.)
Sum of Cash Flows
@ 20.00%
(years) (percent)
__________________________________________________________________________
$10.00
$3,233,532,672
$211,264,912
2.44
31.47
$14.00
$3,173,736,192
$202,259,296
2.48
31.00
$18.00
$3,113,939,712
$193,253,664
2.53
30.54
$22.00
$3,054,142,720
$184,248,016
2.57
30.07
$26.00
$2,994,346,240
$175,242,416
2.62
29.61
$30.00
$2,934,549,248
$166,236,816
2.68
29.13
$34.00
$2,874,752,256
$157,231,200
2.73
28.66
$38.00
$2,814,955,776
$148,225,584
2.78
28.19
$42.00
$2,755,159,296
$139,220,016
2.84
27.71
$46.00
$2,695,362,560
$130,214,392
2.90
27.23
$50.00
$2,636,159,488
$121,552,216
2.96
26.77
__________________________________________________________________________
Pgina 47
Curso 2001/02
__________________________________________________________________________
Minimum Value
to
Maximum Value
(/ton conc.)
(/ton conc.)
__________________________________________________________________________
Tag # 7
Set 1
smelting
$60.00
$97.50
__________________________________________________________________________
Value
Present Value
Payback
IROR
(/ton conc.)
Sum of Cash Flows
@ 20.00%
(years) (percent)
__________________________________________________________________________
$60.00
$3,009,295,104
$177,493,824
2.61
29.72
$63.75
$2,953,235,712
$169,051,104
2.66
29.28
$67.50
$2,897,176,576
$160,608,320
2.71
28.84
$71.25
$2,841,116,928
$152,165,584
2.76
28.39
$75.00
$2,785,057,280
$143,722,752
2.81
27.95
$78.75
$2,728,998,400
$135,280,048
2.87
27.50
$82.50
$2,672,969,984
$126,855,216
2.92
27.05
$86.25
$2,617,754,112
$118,900,744
2.97
26.63
$90.00
$2,562,538,496
$110,946,224
3.03
26.20
$93.75
$2,507,322,368
$102,991,704
3.08
25.78
$97.50
$2,452,016,896
$95,019,760
3.14
25.35
__________________________________________________________________________
Pgina 48
Curso 2001/02
Value & Cost Schedule
Production Set 1
Mina
Chalchalera
Escuela de Minas
YEAR
2001
2002
2003
===================================================================
Tons Mined
0
0
11,343,850
-------------------- --------------------------------------------copper value
$0.00
$0.00
$29.67
Gross Value
$0.00
$0.00
$29.67
-------------------- --------------------------------------------process 1 value
$0.00
$0.00
$29.67
-------------------- --------------------------------------------mining cost
$0.00
$0.00
$3.68
milling cost
$0.00
$0.00
$4.31
tr. & smelting cost
$0.00
$0.00
$7.67
refining cost
$0.00
$0.00
$0.09
Total Cost
$0.00
$0.00
$15.75
===================================================================
Risk Analysis
Risk Data
__________________________________________________________________________
Variable(s)
Minimum
Maximum
for Analysis
Value
Value
Units
Distribution
__________________________________________________________________________
Copper grade
2.250
2.750
(percent)
log
variable cost: ore
$0.68
$0.83
(/ton ore)
norm
variable cost: waste
$0.68
$0.83 (/ton waste)
norm
Copper recovery
69.70
90.20
norm
$1,340.00
$2,512.50
Copper price
transportation
$10.00
(percent)
(/ton)
$50.00 (/ton conc.)
skew
norm
smelting
$60.00
$97.50 (/ton conc.)
norm
__________________________________________________________________________
(*) denotes dependent variable
Risk Summary
__________________________________________________________________________
Sum of
Present Value
Pay Back
Item
Cash Flows
@ 20.00%
Period
IROR
__________________________________________________________________________
Mean Value
$2,540,898,816
$108,546,112
3.16 yrs
25.94%
Minimum Value
Maximum Value
:
:
$1,426,641,152
$4,954,092,544
-$58,145,084
$468,228,128
1.62 yrs
4.85 yrs
16.51%
43.76%
Std. Deviation :
$637,645,504
$94,668,728
0.66 yrs
5.03%
______________________________________________________________________
Pgina 49
Curso 2001/02
Cash Flow Schedule
Mina
Chalchalera
Escuela de Minas
YEAR
2001
2002
2003
===================================================================
Revenues
0
0
336,544,800
salvage
0
0
0
royalties
0
0
0
operating costs
0
0
-178,629,344
expensed capital
-26,600,000
-42,875,000
0
depreciation
-9,945,000
-19,548,386
-16,247,485
property tax
-215,110
-241,287
-225,039
severance tax
0
0
0
interest expense
0
0
0
reclamation
0
0
0
-------------------- --------------------------------------------Income Before Deplet
-36,760,112
-62,664,672
141,442,928
depletion
0
0
-37,285,600
loss carry frwd.
0
-36,760,112
-99,424,784
state tax
0
0
0
-------------------- --------------------------------------------Net Fed. Taxable Inc
-36,760,112
-99,424,784
4,732,544
federal tax
0
0
-8,403,629
-------------------- --------------------------------------------Net After Tax
-36,760,112
-99,424,784
-3,671,085
depreciation
9,945,000
19,548,386
16,247,485
depletion
0
0
37,285,600
loss frwd
0
36,760,112
99,424,784
working capital
0
0
-10,260,000
total capital
-225,055,008
-45,725,000
0
loan principal
0
0
0
JV capital
0
0
0
-------------------- --------------------------------------------Net After Tax C.F.
-251,870,128
-88,841,288
139,026,784
partner share
0
0
0
-------------------- --------------------------------------------Net Cash Flow
-251,870,128
-88,841,288
139,026,784
Cummulative
-251,870,128
-340,711,424
-201,684,640
Pgina 50
Curso 2001/02
Cash Flow Schedule

Mina
Chalchalera
Escuela de Minas
YEAR
2004
2005
2006
===================================================================
Revenues
336,544,800
336,544,800
336,544,800
salvage
0
0
0
royalties
0
0
0
operating costs
-178,629,344
-178,629,344
-178,629,344
expensed capital
-7,000,000
-7,000,000
-7,000,000
depreciation
-14,165,852
-12,850,400
-11,170,400
property tax
-213,873
-204,023
-195,852
severance tax
0
0
0
interest expense
0
0
0
reclamation
0
-5,000,000
0
136,535,728
132,861,040
139,549,200
depletion
-37,285,600
-37,285,600
-37,285,600
loss carry frwd.
0
0
0
state tax
0
0
0
99,250,128
95,575,440
102,263,600
federal tax
-34,737,544
-33,451,404
-35,792,260
-------------------- --------------------------------------------Net After Tax
64,512,584
62,124,036
66,471,340
depreciation
14,165,852
12,850,400
11,170,400
depletion
37,285,600
37,285,600
37,285,600
loss frwd
0
0
0
working capital
0
0
0
total capital
-3,000,000
-3,000,000
-3,000,000
loan principal
0
0
0
JV capital
0
0
0
-------------------- --------------------------------------------Net After Tax C.F.
112,964,032
109,260,032
111,927,344
partner share
0
0
0
-------------------- --------------------------------------------Net Cash Flow
112,964,032
109,260,032
111,927,344
Cummulative
-88,720,608
20,539,424
132,466,768
===================================================================
Pgina 51
Curso 2001/02
Cash Flow Schedule
Mina
Chalchalera
Escuela de Minas
YEAR
2007
2008
2009
===================================================================
Revenues
336,544,800
336,544,800
336,544,800
salvage
0
0
0
royalties
0
0
0
operating costs
-178,629,344
-178,629,344
-178,629,344
expensed capital
0
0
0
depreciation
-7,495,401
-12,243,942
-14,351,669
property tax
-188,357
-226,113
-211,761
severance tax
0
0
0
interest expense
0
0
0
reclamation
0
0
0
150,231,696
145,445,408
143,352,032
depletion
-37,285,600
-37,285,600
-37,285,600
loss carry frwd.
0
0
0
state tax
0
0
0
112,946,096
108,159,808
106,066,432
federal tax
-39,531,132
-37,855,932
-37,123,252
-------------------- --------------------------------------------Net After Tax
73,414,960
70,303,872
68,943,184
depreciation
7,495,401
12,243,942
14,351,669
depletion
37,285,600
37,285,600
37,285,600
loss frwd
0
0
0
working capital
0
0
0
total capital
0
-50,000,000
0
loan principal
0
0
0
JV capital
0
0
0
-------------------- --------------------------------------------Net After Tax C.F.
118,195,960
69,833,416
120,580,448
partner share
0
0
0
-------------------- --------------------------------------------Net Cash Flow
118,195,960
69,833,416
120,580,448
Cummulative
250,662,720
320,496,128
441,076,576
===================================================================
Pgina 52
Curso 2001/02
Cash Flow Schedule
Mina
Chalchalera
Escuela de Minas
YEAR
2010
2011
2012
===================================================================
Revenues
336,544,800
336,544,800
336,544,800
salvage
0
0
0
royalties
0
0
0
operating costs
-178,629,344
-178,629,344
-178,629,344
expensed capital
0
0
0
depreciation
-10,253,127
-7,154,168
-5,369,198
property tax
-201,508
-194,354
-188,985
severance tax
0
0
0
interest expense
0
0
0
reclamation
-50,000,000
0
0
97,460,832
150,566,928
152,357,264
depletion
-37,285,600
-37,285,600
-37,285,600
loss carry frwd.
0
0
0
state tax
0
0
0
60,175,232
113,281,328
115,071,664
federal tax
-21,061,332
-39,648,464
-40,275,084
-------------------- --------------------------------------------Net After Tax
39,113,900
73,632,864
74,796,576
depreciation
10,253,127
7,154,168
5,369,198
depletion
37,285,600
37,285,600
37,285,600
loss frwd
0
0
0
working capital
0
0
0
total capital
0
0
0
loan principal
0
0
0
JV capital
0
0
0
-------------------- --------------------------------------------Net After Tax C.F.
86,652,624
118,072,632
117,451,376
partner share
0
0
0
-------------------- --------------------------------------------Net Cash Flow
86,652,624
118,072,632
117,451,376
Cummulative
527,729,216
645,801,856
763,253,248
===================================================================
Pgina 53
Curso 2001/02
Cash Flow Schedule
Mina
Chalchalera
Escuela de Minas
YEAR
2013
2014
2015
===================================================================
Revenues
336,544,800
336,544,800
336,544,800
salvage
0
0
0
royalties
0
0
0
operating costs
-178,629,344
-178,629,344
-178,629,344
expensed capital
0
0
0
depreciation
-5,369,198
-5,369,198
-10,280,841
property tax
-183,616
-178,247
-217,966
severance tax
0
0
0
interest expense
0
0
0
reclamation
0
0
-5,000,000
152,362,640
152,368,016
142,416,640
depletion
-37,285,600
-37,285,600
-37,285,600
loss carry frwd.
0
0
0
state tax
0
0
0
115,077,040
115,082,416
105,131,040
federal tax
-40,276,964
-40,278,844
-36,795,864
-------------------- --------------------------------------------Net After Tax
74,800,080
74,803,568
68,335,176
depreciation
5,369,198
5,369,198
10,280,841
depletion
37,285,600
37,285,600
37,285,600
loss frwd
0
0
0
working capital
0
0
0
total capital
0
0
-50,000,000
loan principal
0
0
0
JV capital
0
0
0
-------------------- --------------------------------------------Net After Tax C.F.
117,454,880
117,458,368
65,901,616
partner share
0
0
0
-------------------- --------------------------------------------Net Cash Flow
117,454,880
117,458,368
65,901,616
Cummulative
880,708,096
998,166,464 1,064,068,096
===================================================================
Pgina 54
Curso 2001/02
Cash Flow Schedule
Mina
Chalchalera
Escuela de Minas
YEAR
2016
2017
2018
===================================================================
Revenues
336,544,800
336,544,800
336,544,800
salvage
0
0
0
royalties
0
0
0
operating costs
-178,629,344
-178,629,344
-178,629,344
expensed capital
0
0
0
depreciation
-13,151,669
-9,653,127
-7,154,168
property tax
-204,814
-195,161
-188,007
severance tax
0
0
0
interest expense
0
0
0
reclamation
0
0
0
144,558,976
148,067,168
150,573,280
depletion
-37,285,600
-37,285,600
-37,285,600
loss carry frwd.
0
0
0
state tax
0
0
0
107,273,376
110,781,568
113,287,680
federal tax
-37,545,680
-38,773,548
-39,650,688
-------------------- --------------------------------------------Net After Tax
69,727,696
72,008,016
73,636,992
depreciation
13,151,669
9,653,127
7,154,168
depletion
37,285,600
37,285,600
37,285,600
loss frwd
0
0
0
working capital
0
0
0
total capital
0
0
0
loan principal
0
0
0
JV capital
0
0
0
-------------------- --------------------------------------------Net After Tax C.F.
120,164,960
118,946,744
118,076,760
partner share
0
0
0
-------------------- --------------------------------------------Net Cash Flow
120,164,960
118,946,744
118,076,760
Cummulative
1,184,233,088 1,303,179,776 1,421,256,576
===================================================================
Pgina 55
Curso 2001/02
Cash Flow Schedule
Mina
Chalchalera
Escuela de Minas
YEAR
2019
2020
2021
===================================================================
Revenues
336,544,800
336,544,800
336,544,800
salvage
0
0
0
royalties
0
0
0
operating costs
-178,629,344
-178,629,344
-178,629,344
expensed capital
0
0
0
depreciation
-5,369,198
-5,369,198
-5,369,198
property tax
-182,638
-177,268
-171,899
severance tax
0
0
0
interest expense
0
0
0
reclamation
0
-5,000,000
0
152,363,616
147,368,992
152,374,352
depletion
-37,285,600
-37,285,600
-37,285,600
loss carry frwd.
0
0
0
state tax
0
0
0
115,078,016
110,083,392
115,088,752
federal tax
-40,277,304
-38,529,188
-40,281,064
-------------------- --------------------------------------------Net After Tax
74,800,712
71,554,208
74,807,688
depreciation
5,369,198
5,369,198
5,369,198
depletion
37,285,600
37,285,600
37,285,600
loss frwd
0
0
0
working capital
0
0
0
total capital
0
0
0
loan principal
0
0
0
JV capital
0
0
0
-------------------- --------------------------------------------Net After Tax C.F.
117,455,504
114,209,008
117,462,480
partner share
0
0
0
-------------------- --------------------------------------------Net Cash Flow
117,455,504
114,209,008
117,462,480
Cummulative
1,538,712,064 1,652,921,088 1,770,383,616
===================================================================
Pgina 56
Curso 2001/02
Cash Flow Schedule
Mina
Chalchalera
Escuela de Minas
YEAR
2022
2023
2024
===================================================================
Revenues
336,544,800
336,544,800
336,544,800
salvage
0
0
0
royalties
0
0
0
operating costs
-178,629,344
-178,629,344
-178,629,344
expensed capital
0
0
0
depreciation
-10,280,841
-13,151,669
-9,653,127
property tax
-211,618
-198,467
-188,814
severance tax
0
0
0
interest expense
0
0
0
reclamation
0
0
0
147,422,992
144,565,328
148,073,520
depletion
-37,285,600
-37,285,600
-37,285,600
loss carry frwd.
0
0
0
state tax
0
0
0
110,137,392
107,279,728
110,787,920
federal tax
-38,548,088
-37,547,904
-38,775,772
-------------------- --------------------------------------------Net After Tax
71,589,304
69,731,824
72,012,144
depreciation
10,280,841
13,151,669
9,653,127
depletion
37,285,600
37,285,600
37,285,600
loss frwd
0
0
0
working capital
0
0
0
total capital
-50,000,000
0
0
loan principal
0
0
0
JV capital
0
0
0
-------------------- --------------------------------------------Net After Tax C.F.
69,155,744
120,169,088
118,950,872
partner share
0
0
0
-------------------- --------------------------------------------Net Cash Flow
69,155,744
120,169,088
118,950,872
Cummulative
1,839,539,328 1,959,708,416 2,078,659,328
===================================================================
Pgina 57
Curso 2001/02
Cash Flow Schedule
Mina
Chalchalera
Escuela de Minas
YEAR
2025
2026
2027
===================================================================
Revenues
336,544,800
336,544,800
336,544,800
salvage
0
0
0
royalties
0
0
0
operating costs
-178,629,344
-178,629,344
-178,629,344
expensed capital
0
0
0
depreciation
-7,154,168
-5,369,198
-5,369,198
property tax
-181,659
-176,290
-170,921
severance tax
0
0
0
interest expense
0
0
0
reclamation
-5,000,000
0
0
145,579,616
152,369,968
152,375,328
depletion
-37,285,600
-37,285,600
-37,285,600
loss carry frwd.
0
0
0
state tax
0
0
0
108,294,016
115,084,368
115,089,728
federal tax
-37,902,904
-40,279,528
-40,281,404
-------------------- --------------------------------------------Net After Tax
70,391,112
74,804,840
74,808,320
depreciation
7,154,168
5,369,198
5,369,198
depletion
37,285,600
37,285,600
37,285,600
loss frwd
0
0
0
working capital
0
0
0
total capital
0
0
0
loan principal
0
0
0
JV capital
0
0
0
-------------------- --------------------------------------------Net After Tax C.F.
114,830,880
117,459,632
117,463,120
partner share
0
0
0
-------------------- --------------------------------------------Net Cash Flow
114,830,880
117,459,632
117,463,120
Cummulative
2,193,490,176 2,310,949,888 2,428,412,928
===================================================================
Pgina 58
Curso 2001/02
Cash Flow Schedule
Mina
Chalchalera
Escuela de Minas
YEAR
2028
2029
2030
===================================================================
Revenues
336,544,800
336,544,800
336,461,504
salvage
0
0
3,413,802
royalties
0
0
0
operating costs
-178,629,344
-178,629,344
-178,585,136
expensed capital
0
0
0
depreciation
-5,369,198
-3,137,984
-2,413,802
property tax
-165,552
-162,414
0
severance tax
0
0
0
interest expense
0
0
0
reclamation
0
0
-10,000,000
152,380,704
154,615,056
148,876,368
depletion
-37,285,600
-37,285,600
-37,276,376
loss carry frwd.
0
0
0
state tax
0
0
0
115,095,104
117,329,456
111,599,992
federal tax
-40,283,288
-41,065,308
-39,059,996
-------------------- --------------------------------------------Net After Tax
74,811,816
76,264,144
72,540,000
depreciation
5,369,198
3,137,984
2,413,802
depletion
37,285,600
37,285,600
37,276,376
loss frwd
0
0
0
working capital
0
0
10,260,000
total capital
0
0
0
loan principal
0
0
0
JV capital
0
0
0
-------------------- --------------------------------------------Net After Tax C.F.
117,466,608
116,687,728
122,490,176
partner share
0
0
0
-------------------- --------------------------------------------Net Cash Flow
117,466,608
116,687,728
122,490,176
Cummulative
2,545,879,552 2,662,567,168 2,785,057,280
Pgina 59
PROGRAMA SHERPA
0 Introduccin
La empresa norteamericana Aventurine Mine Cost Engineering es la distribuidora de
este programa, as como de otros tambin dedicados a la estimacin de los costes
mineros.
El funcionamiento de la aplicacin que aqu se describe corresponde a la versin de
1998 bajo D.O.S., y requiere la previa contratacin de una licencia de uso, que se
traduce en la instalacin de un dispositivo especfico (llave) que tambin entrega la
distribuidora, sin el cual el programa no puede arrancar.
Existen dos variantes del programa, una para minera a cielo abierto (surface mines) y
otra para minera subterrnea. Ambas versiones tienen en comn la mayor parte del
procedimiento, por lo que describiendo una de ellas, se tendr una idea bastante
aproximada de la otra, si bien, la mayor complejidad que presenta la minera
subterrnea, cuyos mtodos de explotacin son (en cantidad y parmetros) mucho ms
diversos que los de superficie, hace que este ltimo sea el programa ms utilizado con
gran diferencia sobre el de interior.
Por este motivo, se detallarn aqu los datos y resultados obtenidos en el de minera a
cielo abierto, sin detrimento de que la versin para minera de interior pueda ser
estudiada sobre los propios manuales que la distribuidora pone a disposicin de sus
clientes.
Con este programa se consiguen los costes operativos y las inversiones de la operacin
minera, exclusivamente. A este respecto es sumamente verstil, adems de aportar
soluciones de cantidad y calidad de la maquinaria que debe utilizarse para cada objetivo
de produccin.
Entrada de datos
Por supuesto, ni este programa ni ningn otro (que se sepa) permite disear una mina
automticamente. Todas las aplicaciones, incluso las que puedan parecer ms
generales (como Topografa, Dibujo o Contabilidad) requieren un conocimiento previo
importante de la tcnica de que se trate, por parte del usuario del programa, y los
resultados sern mejores en funcin del nivel de conocimientos de ste.
Lo que hace este programa, igual que los otros mencionados, es ahorrar tiempo de
clculo, pero nunca conocimientos de la materia. Y adems, antes de entrar en l, hay
que llevar una idea bastante concreta y detallada del procedimiento de laboreo que vaya
a utilizarse en la explotacin del yacimiento.
Conocidos los parmetros, que ahora veremos, puede iniciarse el programa y comenzar
a proporcionrsele datos.
Finalmente mencionaremos que el programa permite utilizar unidades britnicas o
mtricas, si bien, una vez seleccionado un sistema no transforma automticamente los
datos al otro (incluso el fichero se guarda con una extensin diferente, segn el sistema
de unidades utilizado)
2.1
Men
A todas las pantallas se accede, directa o indirectamente, desde el men
principal, que tiene cuatro grandes submens disponibles:
Datos de entrada
Equipo
Resultados
Utilidades
No van a detallarse aqu la forma en que hay que mover el cursor para
llegar a cada una de ellas, ya que el objetivo de estas lneas es conocer lo
que puede obtenerse a travs del programa y qu datos hay que
facilitarle, pero no el detalle de cmo moverse dentro de la aplicacin
que est perfectamente explicado en el manual, as como en las
indicaciones que las propias pantallas contienen.
Existen doce pantallas (submens) para la entrada de los datos iniciales:
Produccin (dos pantallas)
Yacimiento
Suministros y materiales
Costes unitarios laborales
Equipo (dos pantallas)
Costes unitarios del equipo (dos pantallas)
Coste de adquisicin del equipo
Coste del desmonte
Costes horarios laborales
Resumen
Aunque no importa el orden en que se acceda a las pantallas, es recomendable seguir el

orden lgico que estas presentan. El acceso directo a cualquiera de ellas ser el
procedimiento que se utilizar cuando, ya obtenidos los primeros resultados, se intenten
mejorar modificando algunos de los datos de entrada. A partir de ese momento es
cuando ms til resultar esta infraestructura informtica.
2.2
Tipos de datos
Existen tres tipos de datos, en funcin de su libertad de asignacin:
El dato de entrada normal, en el que la informacin que se introduce es

absolutamente libre, y no tiene ninguna restriccin
La entrada que dispone de datos por defecto: para costes de adquisicin de

equipo u otros similares, el programa dispone de informacin orientativa que
puede ser utilizada a falta de otra ms fiable. Naturalmente, antes de dar por
buenos los resultados obtenidos, habr que contratar la veracidad, o al menos, la
verosimilitud de los datos aceptados, especialmente la de aquellos que sean ms
sensibles a los resultados finales.
Datos relacionados con otras secciones. Si en una seccin hemos determinado

que vamos a utilizar, por ejemplo diez volquetes de un determinado tamao, en
otra no deben introducirse datos correspondientes a cantidades o calidades
diferentes.
2.3
Ayuda
Tambin se dispone de una funcin de ayuda para determinados datos, tales como
densidades de diversos materiales o explicaciones suplementarias sobre el tipo de
informacin que se est demandando.
2.4
Ficheros
Dada la considerable cantidad de datos a introducir sera lamentable tener que hacerlo
cada vez que se pasa el programa, por lo que ste dispone de un conjunto de utilidades
para los ficheros de datos entre las que estn, lgicamente, la lectura y grabacin de los
mismos desde cualquiera de los soportes informticos de la instalacin (disco duro y

disquete, principalmente)
2.5
Listados
Existen dos tipos de salidas impresas de la informacin tratada en esta aplicacin:
La informacin que aparece en una determinada pantalla, es siempre posible

transmitirla a la impresora (o a un fichero para su ulterior tratamiento en otros
programas: hojas de clculo, procesadores de texto,) pulsando la tecla de
funcin F5.
La otra informacin que puede conseguirse es el Resumen del Proyecto

completo, seleccionado el submen Print de la fila Utility, dentro del men
principal.
Procedimiento
Como ya se ha mencionado, los primeros datos a introducir son los de identificacin del
proyecto, a fin de que los listados puedan ser posteriormente utilizados adecuadamente.
3.1
Datos de produccin
En primer lugar, los datos generales del yacimiento:
Tonelaje total a extraer de mineral
Horas por relevo
Relevos por da
Das trabajados al ao
Tonelaje a desmontar antes del comienzo de la produccin
En cuanto al mineral:
Produccin diaria
Desglose de los tramos de su transporte. En cada uno de ellos hay que

mencionar distancia y pendiente. Admite un mximo de 6 tramos.
La misma informacin para el estril.

Es de observar que slo se considera un recorrido para el mineral y otro para el estril,
por lo que, en caso de varios, deben considerarse los recorridos medios ponderados o
bien, simulaciones de cada uno de ellos por separado. En el caso del desmonte previo,
debe calcularse de forma individual previamente, ya que los recorridos anteriores se

refieren a la fase de produccin.
3.2
Datos del depsito mineral
Se comienza con los datos del mineral:
Densidad en banco (in situ)
Porcentaje de esponjamiento cuando se extrae y apila
Consumo especfico de explosivo (g/t)
Factor de carga del barreno (%)
Velocidad media de perforacin (m/h)
Altura del banco (m)
Factor de llenado del cazo de la excavadora (%)
Factor de llenado del volquete (%)
Disponibilidad media de la excavadora
Disponibilidad media del volquete
A continuacin se introducen los mismos datos referidos a la operacin del estril.

Finalmente, se suministran algunos datos suplementarios de la mina:
Volumen medio de agua producida (l/min)
Altura media de bombeo
Densidad del explosivo
Duracin media de las bocas de perforacin
Duracin media de las barras de perforacin.
Eficiencia media del operador de la maquinaria (%)
3.3
Datos de costes de los suministros
A continuacin se introducen los precios previstos para:
Gasleo
Electricidad
Explosivo
Detonadores
Iniciadores (dinamita)
Bocas
Barras
Cordn detonante
Tasa de impuestos sobre ventas (slo los que supongan gasto)
3.4
Datos de costes variables del personal
Hay que tener en cuenta el coste completo del personal, incluyendo la Seguridad Social
y otros suplementos que corran por cuenta de la empresa.
Perforacin ($/h)
Voladura
Carga
Transporte
Servicios mina
Servicios generales
Mecnicos
Auxiliares de mantenimiento
Peones
3.5
Datos de costes del personal de supervisin
Salario anual del
Director
Superintendente
Capataces
Ingenieros
Gelogos
Tcnicos
Logstica
Personal
Secretara
Auxiliares
A lo anterior, se aade un porcentaje de Miscelneos para costes de operacin.
3.6
Equipo
SE trata del coste completo de la inversin por cada mquina y se desglosa en tres
grupos: mineral, estril y general. Para los dos primeros hay que especificar los mismos
datos:
Excavadoras
Volquetes
En el grupo general estn incluidas:
Perforadoras
Bulldozers
Motoniveladoras
Camiones de riego
Camionetas de neumticos
Vehculos de explosivo a granel
Instalaciones de iluminacin
Bombas
Camionetas (Pick-up)
3.7
Datos de costes del equipo
En este punto (igual que en otros anteriores) puede optarse por aceptar los datos por
defecto que posee el programa o utilizar datos propios obtenidos de la prctica diaria.
Este submen tiene por objeto introducir los consumos unitarios de cada una de las
mquinas que constituyen el equipo de operacin.
Entre los apartados de esta seccin estn:
Gasleo
Electricidad
Lubricante
Repuestos para reparaciones
Mano de obra para reparaciones
Cadenas y otras piezas de desgaste
Neumticos
3.8
Otros datos de inversiones para la explotacin
Estn divididos en tres grupos: edificios y estructuras, mina y proyecto.

En cuanto a las estructuras, hay que facilitar los datos de:
Almacenes (superficie y precio unitario)
Vestuarios (idem)
Oficinas
Talleres
Almacenillo de nagolita (capacidad) y precio unitario
La infraestructura de la mina comprende:
Desmonte previo (tonelaje y precio unitario)
Rampas y viales
Sistema elctrico
Otros desarrollos
Finalmente, el proyecto incluye datos econmicos como:
Honorarios de ingeniera (%)
Honorarios de direccin de proyecto
Capital circulante (das de produccin)
Contingencias (%) o imprevistos
Con esta informacin quedan completados los datos de entrada que necesita el
programa.
Resultados
El output comprende detalles de algunos captulos, cuyo listado puede obtenerse

especficamente a travs de volcar la pantalla (con F5), de los que presentaremos como
muestra los siguientes:
4.1
Resumen
de
costes
operativos
de
suministros
materiales
Con el mismo detalle que se desglosaron los datos de entrada se obtienen ahora:
Cantidad consumida por da
Coste diario de cada suministro o material
Coste por tonelada de mineral, con lo que puede verse, cules, de todos los
suministros, afectan al coste final y en qu proporcin.
4.2
Resumen de costes operativos laborales
Anlogamente, podemos conocer el nmero de empleados, su coste diario y por

tonelada de mineral extrada, as como los costes unitarios del personal de supervisin.
4.3
Resumen de costes operativos del equipo
Tambin puede conocerse, con el mismo desglose que se haya facilitado en el input,
las horas de utilizacin de cada tipo de mquina, el consumo diario de gasleo,
lubricante energa elctrica, y, finalmente, el resumen de inversiones previstas en
maquinaria, desglosndose:
Tipo de mquina
Tamao de la mquina
Nmero de unidades de cada tipo
Precio total de cada una
Importe total invertido en cada tipo de maquinaria, y,
Importe total de la inversin en equipo
4.4
Otras inversiones
Desglosado en los grupos antes mencionados, puede obtenerse la inversin en

infraestructuras y proyecto, dando finalmente la cifra total de la inversin inicial.
4.5
Resumen de costes
Viene desglosado, como es lgico, en dos grupos: costes operativos e inversiones (lo
que los americanos llaman capital costs).
En ambos grupos se obtienen las cifras totales desglosadas por captulos, y, en el
primero, que es el nico en el que puede utilizarse con propiedad la palabra costes se
desglosa el coste diario y por tonelada de mineral.
En el grupo de inversiones, se detallan los siguientes datos:
Nmero de unidades de cada tipo de mquina
Vida til, en aos
Importe de la inversin en cada mquina (donde debe incluirse no slo su precio

de venta, sino el completo de adquisicin hasta que se pone en marcha:
transporte, aduanas, etc)
Por cierto, que el IVA de Aduana, como el de cualquier otro bien o servicio
nacional, no constituye gasto ni inversin, a menos que la empresa haya solicitado y
obtenido exencin de IVA por algn motivo excepcional.
Comentarios finales
Estamos, pues, ante otro programa realmente til para la planificacin y evaluacin
previa de la explotacin de una mina. Es menos amplio que el Apex, ya que se restringe
a la operacin mienra propiamente dicha y no entra en estudios de rentabilidad por falta
de informacin.
Sin embargo, el coste de la operacin minera lo estudia con toda profundidad,
constituyendo una herramienta de indudable utilidad para el ingeniero que planifica o
disea una mina.

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UNIVERSIDAD POLITCNICA DE MADRID

Escuela Tcnica Superior de Ingenieros

CURSO DE EVALUACION Y PLANIFICACION MINERA

1.3 Etapas de la planificacin, los ciclos y la vida de un proyecto

Estudio de planes de labores anuales

La subdivisin a corto plazo del plan anual.

PROPSITOS, VALORES Y OBJETIVOS.

CONTROL DE LEYES DEL MINERAL.

La homogenizacin en parques de minerales

El mezclado de minerales en silos.

BLOQUE 3: Estimacin de producciones y de ingresos por ventas

CONTRATOS AL CONTADO Y A FUTURO

BLOQUE 4: Estimacin de los costes mineros

BLOQUE 5: Estudios de viabilidad de proyectos mineros

Realizar estudios de viabilidad.

Conocer las etapas y los parmetros del estudio

Comprender las diferencias entre anlisis tcnico, econmico y financiero.

5.1 Etapas del estudio de viabilidad

Evaluacin y Planificacin minera

BLOQUE 1: Introduccin a la planificacin minera

1.1 EL CONCEPTO DE PLANIFICACIN EN MINERA

La planificacin ser un proceso de adaptacin a los inevitables cambios o ciclos.

La planificacin ser anticipar el posible futuro.

Planificacin ser un estilo de direccin. Ser una actitud mental y laboral ms

Planificacin ser una decisin o eleccin previa.

Planificacin es creer y desear hacer algo que suceder.

Planificacin ser no confundir el deseo con la realidad.

Evaluacin y Planificacin minera

abastecimiento o disponibilidad de materias primas,

seleccin y mantenimiento de procesos y maquinaria,

financiacin, resultados y tesorera,

seleccin y captacin de personal directivo,

investigacin tecnolgica y de mercado.

Corresponde a la Alta Direccin, y acta fundamentalmente sobre las salidas (outputs) de la

Existe una muy comn confusin entre la planificacin estratgica y la planificacin a

Evaluacin y Planificacin minera

Evaluacin y Planificacin minera

1.2 TIPOS DE PLANIFICACIN

Niveles, secciones y cuarteles.

Programa de personal o recursos humanos

1.3 ETAPAS DEL PROCESO DE UNA PLANIFICACIN MINERA

Determinacin de los objetivos mineros a conseguir.

Evaluacin y Planificacin minera

DIMENSIONES DE LA PLANIFICACION. EL CONCEPTO PIPOS.

La Planificacin como una filosofa, una forma o estilo de trabajo

Las entradas o la Informacin para Planificar. Datos necesarios

La Planificacin como un proceso

Evaluacin y Planificacin minera

Las Salidas o los Resultados de la Planificacin

La planificacin como un sistema

RAZONES PARA HACER PLANIFICACIN EN LAS COMPAAS

Cambios en el medio ambiente

Cambios en las condiciones de los negocios

Incremento en las presiones de la competencia

Desarrollo del mercado o de la demanda

Cambios tecnolgicos cada vez mas frecuentes

Ciclos de los productos ms cortos

Nuevas actitudes del Gobierno

Evaluacin y Planificacin minera

Fluctuaciones de las cotizaciones de precios y monedas.

II). Por causas internas

Aumento del tamao de la compaa.

Necesidad de integracin y control

Importancia de poder anticipar y resolver los problemas en avance