TEMA 5.

La economa monetaria

5.1 El dinero y los tipos de inters 5.2 Los bancos y la oferta monetaria 5.3 La poltica monetaria

5.4 La bolsa de valores

5.3 La poltica monetaria

El banco central:

Controla las reservas bancarias (el nivel del dinero bancario y la cantidad de dinero) Fija el nivel de los tipos de inters a corto plazo

Por este mecanismo puede influir de forma notoria en la produccin, en el empleo y en los precios a corto plazo (Modelo OA-DA)

5.3 La poltica monetaria

El banco central es el responsable de la poltica monetaria Funciones del banco central:

Emite billetes y monedas Responsable de la poltica monetaria Supervisa e inspecciona el funcionamiento de las entidades financieras

5.3 La poltica monetaria

Objetivos de la poltica monetaria:

Estabilidad de precios (mantener una inflacin baja y estable) Fomentar el crecimiento econmico Mantener un elevado nivel de empleo Alcanzar unos tipos de inters moderados a largo plazo

5.3 La poltica monetaria

Principales instrumentos de la poltica monetaria: representan el conjunto de operaciones que realiza el BC para alcanzar sus objetivos

Operaciones de mercado abierto Prstamos del banco central Requisitos legales de reservas: coeficiente legal de caja

Operaciones de mercado abierto

Operaciones de mercado abierto: El banco central compra o vende ttulos del Estado en el mercado abierto para influir en el nivel de las reservas bancarias Variacin reservas bancarias: provoca variacin M1 (multiplicador monetario) Venta de bonos del Estado: contraccin monetaria (Poltica monetaria restrictiva) Compra de bonos del Estado: expansin monetaria (Poltica monetaria expansiva)

Operaciones de mercado abierto

Venta de bonos del Estado: contraccin monetaria (Poltica monetaria restrictiva)

Disminuye M1

Operaciones de mercado abierto

Compra de bonos del Estado: expansin monetaria (Poltica monetaria expansiva)

Aumenta M1

Prstamos del banco central

Prstamos del banco central: El banco central presta dinero al conjunto de bancos privados, aumentando las reservas bancarias Variacin reservas bancarias: provoca variacin M1 (multiplicador monetario) El banco central modifica el tipo de inters de los prstamos que concede a los bancos privados Es un mecanismo para inyectar dinero en la economa (para incrementar M1)

Prstamos del banco central

Requisitos legales de reservas: coeficiente legal de caja. El banco central fija (o, en su caso, modifica) el coeficiente legal de caja k = reservas obligatorias/depsitos Cuanto mayor sea k: mayores sern las reservas bancarias (obligatorias) Si k= 10 % el multiplicador monetario (1/k) seria 10 (los depsitos bancarios pueden ser 10 veces las reservas bancarias) Si k= 14 % el multiplicador monetario ser 7,1 (1/0,14). Ahora los depsitos bancarios slo pueden ser 7 veces las reservas bancarias. En este caso, los depsitos tendran que reducirse hasta el nuevo nivel sealado. Con lo cual disminuira la oferta monetaria (disminuye la cantidad de dinero) Este instrumento no puede utilizarse continuamente (tiene poca flexibilidad)

5.3 La poltica monetaria

Principales instrumentos de la poltica monetaria: representan el conjunto de operaciones que realiza el BC para alcanzar sus objetivos

Operaciones de mercado abierto Prstamos del banco central Requisitos legales de reservas: coeficiente legal de caja

5.3 La poltica monetaria

El mercado de dinero

Oferta monetaria (M): controlada por el BC Demanda de dinero (Md = f Y h i)

Ver en el grfico la situacin de equilibrio (M = Md)

5.3 La poltica monetaria

El mercado de dinero

El mercado de dinero

i>i0: exceso de oferta monetaria (exceso de dinero). El pblico disminuye sus tenencias de dinero comprando bonos y acciones (por el elevado coste de oportunidad). Esto disminuira la cantidad demandada de dinero: i disminuira I<i0: exceso de demanda de dinero (falta de liquidez). El pblico quiere ms saldos de dinero y lo obtiene vendiendo bonos y acciones. Con esta actuacin, disminuye la cantidad demanda de dinero: i aumentara

5.3 La poltica monetaria

Efectos de la poltica monetaria restrictiva en el mercado de dinero: aumentan los tipos de inters Efectos de la poltica monetaria expansiva en el mercado de dinero: disminuyen los tipos de inters

5.3 La poltica monetaria

Efectos de la poltica monetaria restrictiva en el mercado de dinero: aumentan los tipos de inters

5.3 La poltica monetaria

Efectos de la poltica monetaria expansiva en el mercado de dinero: disminuyen los tipos de inters

5.3 La poltica monetaria

Efecto de la poltica monetaria sobre el gasto en inversin y sobre la produccin y los precios Ejemplo de una poltica monetaria expansiva: expansin monetaria (aumento de M)

(1) Grfico/ expansin monetaria en el mercado de dinero (2) Grfico/ efecto sobre la demanda de inversin (3) Efecto en la demanda agregada (4) Grfico/ efecto en el modelo DA-OA

(1) Grfico/ expansin monetaria en el mercado de dinero

(2) Grfico/ efecto sobre la demanda de inversin

Aumenta la inversin (I)

(3) Efecto en la demanda agregada

Al aumentar la inversin

PIB = C + I + G + X - M

Se genera un efecto expansivo sobre la demanda agregada (DA)

(4) Grfico/ efecto en el modelo DA-OA

(4) Grfico/ efecto en el modelo DA-OA

La poltica monetaria expansiva

Aumenta la produccin del pas ( Q= PIB) Eleva ligeramente los precios

5.3 La poltica monetaria

Efectos de la poltica monetaria expansiva

5.3 La poltica monetaria

Influencia del dinero sobre la produccin y los precios (mecanismo de transmisin monetaria) Secuencias de una poltica monetaria expansiva:

1) El banco central aumenta las reservas bancarias

Mediante una operacin de mercado abierto: comprando bonos del Estado

2) El aumento de las reservas, va multiplicador monetario (1/k), provoca un aumento de los depsitos bancarios (dinero bancario): un incremento de la oferta monetaria (cantidad de dinero) [M1 =E+ Dv] 3) En el mercado monetario, un incremento de la oferta monetaria origina una disminucin del tipo de inters 4) La disminucin del tipo de inters aumenta el gasto en inversin y aumenta la demanda agregada (DA= C+I+G+X-M) 5) El aumento de la demanda agregada incrementa la produccin, el empleo y los precios

Poltica monetaria en EEUU