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12 Ejercicios - Van y Payback

12 Ejercicios - Van y Payback

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ECONOMÍA DE LA EMPERESA

LICEO LUIS BUÑUEL
CURSO 2011-2012
EJERCICIOS SOBRE PROYECTOS DE INVERSIÓN




1. A una empresa se le plantean dos posibles proyectos de inversión, con los
desembolsos y rendimientos anuales (flujos netos de caja) expresados en euros:

Proyecto Desembolso R1 R2 R3
P1 60.000 24.000 25.000 24.000
P2 70.000 40.000 40.000

Sabiendo que el tipo de interés es del 4%, ¿qué proyecto elegirá aplicando el
criterio VAN?¿Y cuál si aplica el criterio del plazo de recuperación o payback?

VAN
Año 0 1 2 3
Flujos P1 -60.000 24.000 25.000 24.000
Flujos P2 -70.000 0 40.000 40.000
Tipo/Divisores 0,040 1,000 1,040 1,082 1,125
Tipo/Divisores 0,040 1,000 1,040 1,082 1,125
VAN P1 7.526,74 -60.000,00 23.076,92 23.113,91 21.335,91
VAN P2 2.542,10 -70.000,00 0,00 36.982,25 35.559,85

74 ' 526 . 7 91 ' 335 . 21 91 ' 113 . 23 92 ' 076 . 23 000 . 60
(1'125)
24.000
(1'082)
25.000
(1'04)
24.000
000 . 60
0'04) (1
24.000
0'04) (1
25.000
0'04) (1
24.000
0'04) (1
60.000 -
VAN
3 2 1 0
P1
= + + + − =
= + + + − =
=
+
+
+
+
+
+
+
=



10 ' 542 . 2 85 ' 559 . 35 25 ' 982 . 36 0 000 . 70
(1'125)
40.000
(1'082)
40.000
(1'04)
0
000 . 70
0'04) (1
40.000
0'04) (1
40.000
0'04) (1
0
0'04) (1
70.000 -
VAN
3 2 1 0
P2
= + + + − =
= + + + − =
=
+
+
+
+
+
+
+
=


PAYBACK
0 1 2 3 4
Flujos acumulados P1 -60.000 -36.000 -11.000 13.000 13.000
Flujos acumulados P2 -70.000 -70.000 -30.000 10.000 10.000
Cuantía generada el año del payback P1 24.000
Cuantía generada el año del payback P2 40.000
Número de meses de payback P1 5,50
Número de meses de payback P2 9,00
Número de años de payback P1 2
Número de años de payback P2 2
Periodo de payback P1 2años 5meses 15días
Periodo de payback P2 2años 9meses 0días

ECONOMÍA DE LA EMPERESA
LICEO LUIS BUÑUEL
CURSO 2011-2012
EJERCICIOS SOBRE PROYECTOS DE INVERSIÓN





Cálculo de las fracciones de año de payback:

Proyecto 1
Si 24.000 € se generan en 12 meses (los 12 meses del año en el que los flujos
acumulados pasan de ser negativos a positivos), 11.000 € (que es lo que
faltaba el año inmediatamente anterior para llegar a recuperar la
inversión) se generarán en X meses. Mediante esa simple regla de tres,
X=5’5 meses.
Análogamente, si 1 mes son 30 días, 0’5 meses son 15 días
Proyecto 2
Si 40.000 € se generan en 12 meses (los 12 meses del año en el que los flujos
acumulados pasan de ser negativos a positivos), 30.000 € (que es lo que
faltaba el año inmediatamente anterior para llegar a recuperar la
inversión) se generarán en X meses. Mediante esa regla de tres, X=9 meses.

2. Una empresa tiene la posibilidad de invertir 50.000 € en uno de estos proyectos,
P1 o P2, de los que se esperan los siguientes rendimientos anuales (flujos netos
de caja)
Proyecto R1 R2 R3
P1 15.000 20.000 25.000
P2 20.000 20.000 20.000

Sabiendo que el tipo de interés es del 6%, ¿qué proyecto elegirá aplicando el
criterio VAN?¿Y cuál si aplica el criterio del plazo de recuperación o payback?

VAN
Año 0 1 2 3
Flujos P1 -50.000 15.000 20.000 25.000
Flujos P2 -50.000 20.000 20.000 20.000
Tipo/Divisores 0,060 1,000 1,060 1,124 1,191
Tipo/Divisores 0,060 1,000 1,060 1,124 1,191
VAN P1 2.941,35 -50.000,00 14.150,94 17.799,93 20.990,48
VAN P2 3.460,24 -50.000,00 18.867,92 17.799,93 16.792,39

35 ' 941 . 2 48 ' 990 . 20 93 ' 799 . 17 94 ' 150 . 14 000 . 50
(1'191)
25.000
(1'124)
20.000
(1'06)
15.000
000 . 50
0'06) (1
25.000
0'06) (1
20.000
0'06) (1
15.000
0'06) (1
50.000 -
VAN
3 2 1 0
P1
= + + + − =
= + + + − =
=
+
+
+
+
+
+
+
=



ECONOMÍA DE LA EMPERESA
LICEO LUIS BUÑUEL
CURSO 2011-2012
EJERCICIOS SOBRE PROYECTOS DE INVERSIÓN




24 ' 460 . 3 39 ' 792 . 16 93 ' 799 . 17 92 ' 867 . 18 000 . 50
(1'191)
20.000
(1'124)
20.000
(1'06)
20.000
000 . 50
0'06) (1
20.000
0'06) (1
20.000
0'06) (1
20.000
0'06) (1
50.000 -
VAN
3 2 1 0
P2
= + + + − =
= + + + − =
=
+
+
+
+
+
+
+
=



Cálculo de las fracciones de año de payback:

Proyecto 1
Si 25.000 € se generan en 12 meses (los 12 meses del año en el que los flujos
acumulados pasan de ser negativos a positivos), 15.000 € (que es lo que
faltaba el año inmediatamente anterior para llegar a recuperar la
inversión) se generarán en X meses. Mediante esa simple regla de tres,
X=7’2 meses.
Análogamente, si 1 mes tiene 30 días, 0’2 meses son 30x0,2=6 días
Proyecto 2
Si 20.000 € se generan en 12 meses (los 12 meses del año en el que los flujos
acumulados pasan de ser negativos a positivos), 10.000 € (que es lo que
faltaba el año inmediatamente anterior para llegar a recuperar la
inversión) se generarán en X meses. Mediante esa simple regla de tres, X=6
meses.

3. Una empresa estudia la posibilidad de efectuar las siguientes inversiones:
Proyecto Desembolso R1 R2 R3 R4
A 25.000 8.000 8.000 8.000 8.000
B 80.000 50.000 30.000 10.000
C 120.000 35.000 35.000 35.000 35.000

Calcular qué inversión es más aconsejable según los criterios de
- Plazo de recuperación
- VAN al tipo de interés del 5’25%
VAN
Año 0 1 2 3 4
Flujos P1 -25.000 8.000 8.000 8.000 8.000
Flujos P2 -80.000 50.000 0 30.000 10.000
Flujos P3 -120.000 35.000 35.000 35.000 35.000
Tipo/Divisores 0,053 1,000 1,053 1,108 1,166 1,227
Tipo/Divisores 0,053 1,000 1,053 1,108 1,166 1,227
Tipo/Divisores 0,053 1,000 1,053 1,108 1,166 1,227
VAN P1 3.203,64 -25.000,00 7.600,95 7.221,81 6.861,57 6.519,31
VAN P2 1.385,97 -80.000,00 47.505,94 0,00 25.730,90 8.149,14
VAN P3 3.390,91 -120.000,00 33.254,16 31.595,40 30.019,38 28.521,98

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EJERCICIOS SOBRE PROYECTOS DE INVERSIÓN




64 ' 203 . 3 31 ' 6519 57 ' 861 . 6 81 ' 221 . 7 95 ' 600 . 7 000 . 25
(1'1227)
8.000
(1'166)
8.000
(1'108)
8.000
(1'0525)
8.000
000 . 25
0'0525) (1
8.000
0'0525) (1
8.000
0'0525) (1
8.000
0'0525) (1
8.000
0'0525) (1
25.000 -
VAN
4 3 2 1 0
P1
= + + + + − =
= + + + + − =
=
+
+
+
+
+
+
+
+
+
=


97 ' 385 . 1 14 ' 149 . 8 90 ' 730 . 25 0 94 ' 505 . 47 000 . 80
(1'1227)
10.000
(1'166)
30.000
(1'108)
0
(1'0525)
50.000
000 . 80
0'0525) (1
10.000
0'0525) (1
30.000
0'0525) (1
0
0'0525) (1
50.000
0'0525) (1
80.000 -
VAN
4 3 2 1 0
P2
= + + + + − =
= + + + + − =
=
+
+
+
+
+
+
+
+
+
=

91 ' 390 . 3 98 ' 521 . 28 38 ' 019 . 30 40 ' 595 . 31 16 ' 254 . 33 000 . 120
(1'1227)
35.000
(1'166)
35.000
(1'108)
35.000
(1'0525)
35.000
000 . 120
0'0525) (1
35.000
0'0525) (1
35.000
0'0525) (1
35.000
0'0525) (1
35.000
0'0525) (1
120.000 -
VAN
4 3 2 1 0
P3
= + + + + − =
= + + + + − =
=
+
+
+
+
+
+
+
+
+
=

PAYBACK 0 1 2 3 4
Flujos acumulados P1 -25.000 -17.000 -9.000 -1.000 7.000
Flujos acumulados P2 -80.000 -30.000 -30.000 0 10.000
Flujos acumulados P3 -120.000 -85.000 -50.000 -15.000 20.000
Cuantía generada el año del payback P1 8.000
Cuantía generada el año del payback P2 10.000
Cuantía generada el año del payback P3 35.000
Número de meses de payback P1 1,50
Número de meses de payback P2 0,00
Número de meses de payback P3 5,14
Número de años de payback P1 3
Número de años de payback P2 3
Número de años de payback P3 3
Periodo de payback P1 3años 1meses 15días
Periodo de payback P2 3años 0meses 0días
Periodo de payback P3 3años 5meses 4días


Cálculo de las fracciones de año de payback:

Proyecto 1
Si 8.000 € se generan en 12 meses (los 12 meses del año en el que los flujos
acumulados pasan de ser negativos a positivos), 1.000 € (que es lo que

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EJERCICIOS SOBRE PROYECTOS DE INVERSIÓN




faltaba el año inmediatamente anterior para llegar a recuperar la
inversión) se generarán en X meses. Mediante esa simple regla de tres,
X=1’5 meses.
Análogamente, si 1 mes tiene 30 días, 0’5 meses son 15 días.

Proyecto 2
Justo al cabo de 3 años se generan los fondos invertidos:
80.000=50.000+0+30.000.

Proyecto 3
Si 35.000 € se generan en 12 meses (los 12 meses del año en el que los flujos
acumulados pasan de ser negativos a positivos), 15.000 € (que es lo que
faltaba el año inmediatamente anterior para llegar a recuperar la
inversión) se generarán en X meses. Mediante esa simple regla de tres,
X=5’14 meses.
Análogamente, si un mes tiene 30 días, 0’14 meses tienen 0’14x30=4 días

4. A una empresa se le plantean dos posibles proyectos de inversión, con los
desembolsos y rendimientos anuales (flujos netos de caja) expresados en euros:

Proyecto Desembolso R1 R2 R3
P1 -80.000 40.000 40.000 40.000
P2 -68.000 50.000 40.000 10.000

Calcular cuál sería más rentable sabiendo que el tipo de interés anual es del
3,5%. Resolverlo por los criterios de VAN y plazo de recuperación (pay-back)

VAN
Año 0 1 2 3
Flujos P1 -80.000 40.000 40.000 40.000
Flujos P2 -68.000 50.000 40.000 10.000
Tipo/Divisores 3,50% 1,000 1,035 1,071 1,109
Tipo/Divisores 3,50% 1,000 1,035 1,071 1,109
VAN P1 32.065,48 -80.000,00 38.647,34 37.340,43 36.077,71
VAN P2 26.669,03 -68.000,00 48.309,18 37.340,43 9.019,43

48 ' 065 . 32 71 ' 077 . 36 43 ' 340 . 37 34 ' 647 . 38 000 . 80
(1'109)
40.000
(1'071)
40.000
(1'035)
40.000
000 . 80
0'035) (1
40.000
0'035) (1
40.000
0'035) (1
40.000
0'035) (1
80.000 -
VAN
3 2 1 0
P1
= + + + −
= + + + − =
=
+
+
+
+
+
+
+
=



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EJERCICIOS SOBRE PROYECTOS DE INVERSIÓN




9 ' 668 . 26 43 ' 019 . 9 43 ' 340 . 37 18 ' 309 . 48 000 . 68
(1'109)
10.000
(1'071)
40.000
(1'035)
50.000
000 . 68
0'035) (1
10.000
0'035) (1
40.000
0'035) (1
50.000
0'035) (1
68.000 -
VAN
3 2 1 0
P2
= + + + −
= + + + − =
=
+
+
+
+
+
+
+
=



PAYBACK 0 1 2 3 4
Flujos acumulados P1 -80.000 -40.000 0 40.000 40.000
Flujos acumulados P2 -68.000 -18.000 22.000 32.000 32.000
Cuantía generada el año del payback P1 40.000
Cuantía generada el año del payback P2 40.000
Número de meses de payback P1 0,00
Número de meses de payback P2 5,40
Número de años de payback P1 2
Número de años de payback P2 1
Periodo de payback P1 2años 0meses 0días
Periodo de payback P2 1años 5meses 12días


Cálculo de las fracciones de año de payback:

Proyecto 1
Justo al cabo de 2 años se generan los fondos invertidos:
80.000=40.000+40.000

Proyecto 2
Si 40.000 € se generan en 12 meses (los 12 meses del año en el que los flujos
acumulados pasan de ser negativos a positivos), 18.000 € (que es lo que
faltaba el año inmediatamente anterior para llegar a recuperar la
inversión) se generarán en X meses. Mediante esa simple regla de tres,
X=5’4 meses.
Análogamente, si un mes tiene treinta días, 0’4 meses tienen 0’4x30=12 días

5. Una empresa tiene la posibilidad de invertir 13.000 € en uno de los siguientes
tres proyectos: P1, P2, P3, de los que se espera los siguientes rendimientos netos
anuales:

Proyecto R1 R2 R3
P1 6.000 6.000 6.000
P2 9.000 4.000 4.000
P3 6.000 12.000


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EJERCICIOS SOBRE PROYECTOS DE INVERSIÓN





Clasificar por orden de preferencia los proyectos por el criterio de plazo de
recuperación o payback y por el criterio del valor actual neto, VAN, si el tipo de
interés es el 5%.

VAN
Año 0 1 2 3
Flujos P1 -13.000 6.000 6.000 6.000
Flujos P2 -13.000 9.000 4.000 4.000
Flujos P3 -13.000 0 6.000 12.000
Tipo/Divisores 5,00% 1,000 1,050 1,103 1,158
Tipo/Divisores 5,00% 1,000 1,050 1,103 1,158
Tipo/Divisores 5,00% 1,000 1,050 1,103 1,158
VAN P1 3.339,49 -13.000,00 5.714,29 5.442,18 5.183,03
VAN P2 2.654,90 -13.000,00 8.571,43 3.628,12 3.455,35
VAN P3 2.808,23 -13.000,00 0,00 5.442,18 10.366,05

49 ' 339 . 3 03 ' 183 . 5 18 ' 442 . 5 29 ' 714 . 5 000 . 13
(1'158)
6.000
(1'103)
6.000
(1'05)
6.000
000 . 13
0'05) (1
6.000
0'05) (1
6.000
0'05) (1
6.000
0'05) (1
13.000 -
VAN
3 2 1 0
P1
= + + + −
= + + + − =
=
+
+
+
+
+
+
+
=


90 ' 654 . 2 35 ' 455 . 3 12 ' 628 . 3 43 ' 571 . 8 000 . 13
(1'158)
4.000
(1'103)
4.000
(1'05)
9.000
000 . 13
0'05) (1
4.000
0'05) (1
4.000
0'05) (1
9.000
0'05) (1
13.000 -
VAN
3 2 1 0
P2
= + + + −
= + + + − =
=
+
+
+
+
+
+
+
=


23 ' 808 . 2 05 ' 366 . 10 18 ' 442 . 5 0 000 . 13
(1'158)
12.000
(1'103)
6.000
(1'05)
0
000 . 13
0'05) (1
12.000
0'05) (1
6.000
0'05) (1
0
0'05) (1
13.000 -
VAN
3 2 1 0
P3
= + + + −
= + + + − =
=
+
+
+
+
+
+
+
=


PAYBACK 0 1 2 3
Flujos acumulados P1 -13.000 -7.000 -1.000 5.000
Flujos acumulados P2 -13.000 -4.000 0 4.000
Flujos acumulados P3 -13.000 -13.000 -7.000 5.000
Cuantía generada el año del payback P1 6000
Cuantía generada el año del payback P2 4000
Cuantía generada el año del payback P3 12000

ECONOMÍA DE LA EMPERESA
LICEO LUIS BUÑUEL
CURSO 2011-2012
EJERCICIOS SOBRE PROYECTOS DE INVERSIÓN




Número de meses de payback P1 2,00
Número de meses de payback P2 0,00
Número de meses de payback P3 7,00
Número de años de payback P1 2
Número de años de payback P2 2
Número de años de payback P3 2
Periodo de payback P1 2 años 2,00 meses
Periodo de payback P2 2 años 0,00 meses
Periodo de payback P3 2 años 7,00 meses

Cálculo de las fracciones de año de payback:

Proyecto 1
Si 6.000 € se generan en 12 meses (los 12 meses del año en el que los flujos
acumulados pasan de ser negativos a positivos), 1.000 € (que es lo que
faltaba el año inmediatamente anterior para llegar a recuperar la
inversión) se generarán en X meses. Mediante esa simple regla de tres, X=2
meses.

Proyecto 2
Justo al cabo de 2 años se generan los fondos invertidos:
13.000=4.000+9.000+4.000.

Proyecto 3
Si 12.000 € se generan en 12 meses (los 12 meses del año en el que los flujos
acumulados pasan de ser negativos a positivos), 7.000 € (que es lo que
faltaba el año inmediatamente anterior para llegar a recuperar la
inversión) se generarán en X meses. Mediante esa simple regla de tres, X=7
meses.

6. A una empresa se le plantean dos posibles proyectos de inversión, con los
desembolsos y rendimientos anuales expresados en euros:

Proyecto Desembolso R1 R2 R3 R4
P1 -10.000 3.500 3.500 4.000 4.000
P2 -12.000 7.000 6.000 5.000

Sabiendo que el tipo de interés es del 5%, ¿qué proyecto elegirá aplicando el
criterio VAN? ¿y cuál si le aplica el criterio del plazo de recuperación o
payback?
VAN
Año 0 1 2 3 4
Flujos P1 -10.000 3.500 3.500 4.000 4.000
Flujos P2 -12.000 0 7.000 6.000 5.000
Tipo/Divisores 0,050 1,000 1,050 1,103 1,158 1,216

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EJERCICIOS SOBRE PROYECTOS DE INVERSIÓN




Tipo/Divisores 0,050 1,000 1,050 1,103 1,158 1,216
VAN P1 3.254,10 -10.000,00 3.333,33 3.174,60 3.455,35 3.290,81
VAN P2 3.645,74 -12.000,00 0,00 6.349,21 5.183,03 4.113,51

10 ' 254 . 3 81 ' 290 . 3 35 ' 455 . 3 60 ' 174 . 3 33 ' 333 . 3 000 . 10
(1'216)
4.000
(1'158)
4.000
(1'103)
3.500
(1'05)
3.500
000 . 10
0'05) (1
4.000
0'05) (1
4.000
0'05) (1
3.500
0'05) (1
3.500
0'05) (1
10.000 -
VAN
4 3 2 1 0
P1
= + + + + −
= + + + + − =
=
+
+
+
+
+
+
+
+
+
=


74 ' 645 . 3 51 ' 113 . 4 03 ' 183 . 5 21 ' 349 . 6 0 000 . 12
(1'216)
5.000
(1'158)
6.000
(1'103)
7.000
(1'05)
0
000 . 12
0'05) (1
5.000
0'05) (1
6.000
0'05) (1
7.000
0'05) (1
0
0'05) (1
12.000 -
VAN
4 3 2 1 0
P2
= + + + + −
= + + + + − =
=
+
+
+
+
+
+
+
+
+
=


PAYBACK 0 1 2 3 4
Flujos acumulados P1 -10.000 -6.500 -3.000 1.000 5.000
Flujos acumulados P2 -12.000 -12.000 -5.000 1.000 6.000
Cuantía generada el año del payback P1 4000
Cuantía generada el año del payback P2 6000
Número de meses de payback P1 9,00
Número de meses de payback P2 10,00
Número de años de payback P1 2
Número de años de payback P2 2
Periodo de payback P1 2 años 9,00 Meses
Periodo de payback P2 2 años 10,00 Meses

Cálculo de las fracciones de año de payback:

Proyecto 1
Si 4.000 € se generan en 12 meses (los 12 meses del año en el que los flujos
acumulados pasan de ser negativos a positivos), 3.000 € (que es lo que
faltaba el año inmediatamente anterior para llegar a recuperar la
inversión) se generarán en X meses. Mediante esa simple regla de tres, X=9
meses.

Proyecto 2
Si 6.000 € se generan en 12 meses (los 12 meses del año en el que los flujos
acumulados pasan de ser negativos a positivos), 5.000 € (que es lo que
faltaba el año inmediatamente anterior para llegar a recuperar la
inversión) se generarán en X meses. Mediante esa simple regla de tres,
X=10 meses.

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EJERCICIOS SOBRE PROYECTOS DE INVERSIÓN





7. A una empresa se le ofrecen en el momento actual dos posibles proyectos de
inversión. El primero consiste en la adquisición de una máquina por 120.000 €,
de la que obtendrá 50.000 € netos cada año durante los tres próximos años; el
segundo proyecto consiste en adquirir un negocio por 100.000 €, del que
obtendrá unos rendimientos netos de 30.000, 40.000 y 50.000 euros
respectivamente en cada uno de los próximos tres años. Calcular qué proyecto
sería el mejor, según el criterio del plazo de recuperación o pay back, y según el
valor actual neto, VAN, sí el tipo de interés es del 5%. Consideramos valores
residuales nulos.

PAYBACK 0 1 2 3
Flujos acumulados P1 -120.000 -70.000 -20.000 30.000
Flujos acumulados P2 -100.000 -70.000 -30.000 20.000
Cuantía generada el año del payback P1 50.000
Cuantía generada el año del payback P2 50.000
Número de meses de payback P1 4,80
Número de meses de payback P2 7,20
Número de años de payback P1 2
Número de años de payback P2 2
Periodo de payback P1 2años 4,80meses
Periodo de payback P2 2años 7,20meses

Cálculo de las fracciones de año de payback:

Proyecto 1
Si 50.000 € se generan en 12 meses (los 12 meses del año en el que los flujos
acumulados pasan de ser negativos a positivos), 20.000 € (que es lo que
faltaba el año inmediatamente anterior para llegar a recuperar la
inversión) se generarán en X meses. Mediante esa simple regla de tres,
X=4’8 meses.

Proyecto 2
Si 50.000 € se generan en 12 meses (los 12 meses del año en el que los flujos
acumulados pasan de ser negativos a positivos), 30.000 € (que es lo que
faltaba el año inmediatamente anterior para llegar a recuperar la
inversión) se generarán en X meses. Mediante esa simple regla de tres,
X=7’2 meses.




VAN
Año 0 1 2 3
Flujos P1 -120.000 50.000 50.000 50.000

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EJERCICIOS SOBRE PROYECTOS DE INVERSIÓN




Flujos P2 -100.000 30.000 40.000 50.000
Tipo/Divisores 5,00% 1,000 1,050 1,103 1,158
Tipo/Divisores 5,00% 1,000 1,050 1,103 1,158
VAN P1 16.162,40 -120.000,00 47.619,05 45.351,47 43.191,88
VAN P2 8.044,49 -100.000,00 28.571,43 36.281,18 43.191,88

40 ' 162 . 16 88 ' 191 . 43 47 ' 351 . 45 05 ' 619 . 47 000 . 120
(1'158)
50.000
(1'103)
50.000
(1'05)
50.000
000 . 120
0'05) (1
50.000
0'05) (1
50.000
0'05) (1
50.000
0'05) (1
120.000 -
VAN
3 2 1 0
P1
= + + + −
= + + + − =
=
+
+
+
+
+
+
+
=


49 ' 044 . 8 88 ' 191 . 43 18 ' 281 . 36 43 ' 571 . 28 000 . 100
(1'158)
50.000
(1'103)
50.000
(1'05)
50.000
000 . 120
0'05) (1
50.000
0'05) (1
40.000
0'05) (1
30.000
0'05) (1
100.000 -
VAN
3 2 1 0
P2
= + + + −
= + + + − =
=
+
+
+
+
+
+
+
=


8. Clasificar los siguientes proyectos de inversión de mejor a peor, en primer
lugar, según el criterio del plazo de recuperación, y en segundo lugar según el
criterio V.A.N. aplicando un tipo de interés de 3,75%:

Proyectos Desembolsos R1 R2 R3
P1 50.000 -------- 30.000 30.000
P2 60.000 30.000 20.000 20.000
P3 45.000 --------- 30.000 25.000


PAYBACK 0 1 2 3 4
Flujos acumulados P1 -50.000 -50.000 -20.000 10.000 10.000
Flujos acumulados P2 -60.000 -30.000 -10.000 10.000 10.000
Flujos acumulados P3 -45.000 -45.000 -15.000 10.000 10.000
Cuantía generada el año del payback P1 30.000
Cuantía generada el año del payback P2 20.000
Cuantía generada el año del payback P3 25.000
Número de meses de payback P1 8,00
Número de meses de payback P2 6,00
Número de meses de payback P3 7,20
Número de años de payback P1 2
Número de años de payback P2 2
Número de años de payback P3 2
Periodo de payback P1 2años 8meses 0días
Periodo de payback P2 2años 6meses 0días

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Periodo de payback P3 2años 7meses 6días



Cálculo de las fracciones de año de payback:
Proyecto 1
Si 30.000 € se generan en 12 meses (los 12 meses del año en el que los flujos
acumulados pasan de ser negativos a positivos), 20.000 € (que es lo que
faltaba el año inmediatamente anterior para llegar a recuperar la
inversión) se generarán en X meses. Mediante esa simple regla de tres, X=8
meses.

Proyecto 2
Si 20.000 € se generan en 12 meses (los 12 meses del año en el que los flujos
acumulados pasan de ser negativos a positivos), 10.000 € (que es lo que
faltaba el año inmediatamente anterior para llegar a recuperar la
inversión) se generarán en X meses. Mediante esa simple regla de tres, X=6
meses.

Proyecto 3
Si 25.000 € se generan en 12 meses (los 12 meses del año en el que los flujos
acumulados pasan de ser negativos a positivos), 15.000 € (que es lo que
faltaba el año inmediatamente anterior para llegar a recuperar la
inversión) se generarán en X meses. Mediante esa simple regla de tres,
X=7’2 meses.
Análogamente, 0’2 meses son 6 días.

VAN
Año 0 1 2 3
Flujos P1 -50.000 0 30.000 30.000
Flujos P2 -60.000 30.000 20.000 20.000
Flujos P3 -45.000 0 30.000 25.000
Tipo/Divisores 3,75% 1,000 1,038 1,076 1,117
Tipo/Divisores 3,75% 1,000 1,038 1,076 1,117
Tipo/Divisores 3,75% 1,000 1,038 1,076 1,117
VAN P1 4.733,67 -50.000,00 0,00 27.870,52 26.863,15
VAN P2 5.404,77 -60.000,00 28.915,66 18.580,35 17.908,77
VAN P3 5.256,48 -45.000,00 0,00 27.870,52 22.385,96


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EJERCICIOS SOBRE PROYECTOS DE INVERSIÓN




67 ' 733 . 4 15 ' 863 . 26 52 ' 870 . 27 0 000 . 50
(1'117)
30.000
(1'076)
30.000
(1'0375)
0
000 . 120
0'0375) (1
30.000
0'0375) (1
30.000
0'0375) (1
0
0'0375) (1
50.000 -
VAN
3 2 1 0
P1
= + + + −
= + + + − =
=
+
+
+
+
+
+
+
=


77 ' 404 . 5 77 ' 908 . 17 35 ' 580 . 18 66 ' 915 . 28 000 . 60
(1'117)
20.000
(1'076)
20.000
(1'0375)
30.000
000 . 60
0'0375) (1
20.000
0'0375) (1
20.000
0'0375) (1
000 . 30
0'0375) (1
60.000 -
VAN
3 2 1 0
P2
= + + + −
= + + + − =
=
+
+
+
+
+
+
+
=


48 ' 256 . 5 96 ' 385 . 22 52 ' 870 . 27 0 000 . 45
(1'117)
25.000
(1'076)
30.000
(1'0375)
0
000 . 45
0'0375) (1
25.000
0'0375) (1
30.000
0'0375) (1
0
0'0375) (1
45.000 -
VAN
3 2 1 0
P3
= + + + −
= + + + − =
=
+
+
+
+
+
+
+
=


9. Tiene la posibilidad de invertir en uno de estos dos proyectos, cuyos
desembolsos y rendimientos anuales, expresados en euros, son:
Proyectos Desembolsos R1 R2 R3 R4
P1 90.000 20.000 15.000 30.000 40.000
P2 80.000 --------- --------- 50.000 50.000
Si el tipo de interés es del 4,5%, ¿cuál elegirá aplicando el criterio V.A.N.?; ¿y
cuál según el criterio del plazo de recuperación o pay back?.


VAN
Año 0 1 2 3 4
Flujos P1 -90.000 20.000 15.000 30.000 40.000
Flujos P2 -80.000 0 0 50.000 50.000
Tipo/Divisores 4,50% 1,000 1,045 1,092 1,141 1,193
Tipo/Divisores 4,50% 1,000 1,045 1,092 1,141 1,193
VAN P1 2.706,06 -90.000,00 19.138,76 13.735,95 26.288,90 33.542,45
VAN P2 5.742,90 -80.000,00 0,00 0,00 43.814,83 41.928,07


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EJERCICIOS SOBRE PROYECTOS DE INVERSIÓN




06 ' 706 . 2 45 ' 542 . 33 90 ' 288 . 26 95 ' 735 . 13 76 ' 138 . 19 000 . 90
(1'193)
40.000
(1'141)
30.000
(1'092)
15.000
(1'045)
20.000
000 . 90
0'045) (1
40.000
0'045) (1
30.000
0'045) (1
15.000
0'045) (1
000 . 20
0'045) (1
90.000 -
VAN
4 3 2 1 0
P1
= + + + + −
= + + + + − =
=
+
+
+
+
+
+
+
+
+
=


90 ' 742 . 5 07 ' 928 . 41 83 ' 814 . 43 0 0 000 . 80
(1'193)
50.000
(1'141)
50.000
(1'092)
0
(1'045)
0
000 . 80
0'045) (1
50.000
0'045) (1
50.000
0'045) (1
0
0'045) (1
0
0'045) (1
80.000 -
VAN
4 3 2 1 0
P2
= + + + + −
= + + + + − =
=
+
+
+
+
+
+
+
+
+
=


PAYBACK 0 1 2 3 4
Flujos acumulados P1 -90.000 -70.000 -55.000 -25.000 15.000
Flujos acumulados P2 -80.000 -80.000 -80.000 -30.000 20.000
Cuantía generada el año del payback P1 40.000
Cuantía generada el año del payback P2 50.000
Número de meses de payback P1 7,50
Número de meses de payback P2 7,20
Número de años de payback P1 3
Número de años de payback P2 3
Periodo de payback P1 3años 7meses 15días
Periodo de payback P2 3años 7meses 6días


Cálculo de las fracciones de año de payback:
Proyecto 1
Si 40.000 € se generan en 12 meses (los 12 meses del año en el que los flujos
acumulados pasan de ser negativos a positivos), 25.000 € (que es lo que
faltaba el año inmediatamente anterior para llegar a recuperar la
inversión) se generarán en X meses. Mediante esa simple regla de tres,
X=7’5 meses.
Análogamente, 0’5 meses son 15 días
Proyecto 2
Si 50.000 € se generan en 12 meses (los 12 meses del año en el que los flujos
acumulados pasan de ser negativos a positivos), 30.000 € (que es lo que
faltaba el año inmediatamente anterior para llegar a recuperar la
inversión) se generarán en X meses. Mediante esa simple regla de tres,
X=7’2 meses.
Análogamente, 0‘2 meses son 6 días


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EJERCICIOS SOBRE PROYECTOS DE INVERSIÓN




10. Indique el mejor de estos proyectos de inversión según los criterios: a) Plazo de
recuperación, b) VAN con un tipo de interés del 4 %, y c) TIR. Haga las
operaciones de cálculo del VAN con al menos cuatro decimales.

Proyectos Desembolsos R
1
R
2
P
1
3.600 1.800 2.700
P
2
3.800 2.000 2.400

PAYBACK 0 1 2
Flujos acumulados P1 -3.600 -1.800 900
Flujos acumulados P2 -3.800 -1.800 600
Cuantía generada el año del payback P1 2.700
Cuantía generada el año del payback P2 2.400
Número de meses de payback P1 8,00
Número de meses de payback P2 9,00
Número de años de payback P1 1
Número de años de payback P2 1
Periodo de payback P1 1años 8meses 0días
Periodo de payback P2 1años 9meses 0días

VAN
Año 0 1 2 3 4
Flujos P1 -3.600 1.800 2.700
Flujos P2 -3.800 2.000 2.400
Tipo/Divisores 4,00% 1,0000 1,0400 1,0816 1,1249 1,1699
Tipo/Divisores 4,00% 1,0000 1,0400 1,0816 1,1249 1,1699
VAN P1 627,07 -3.600,00 1.730,77 2.496,30 0,00 0,00
VAN P2 342,01 -3.800,00 1.923,08 2.218,93 0,00 0,00



07 ' 627 30 ' 2496 77 ' 1730 600 . 3
1'0816
2.700
04 ' 1
800 . 1
3600
0'04) (1
2.700
0'04) (1
800 . 1
0'04) (1
3.600 -
VAN
2 1 0
P1
= + + −
= + + − =
=
+
+
+
+
+
=


01 ' 342 93 ' 218 . 2 08 ' 923 . 1 800 . 3
1'0816
2.400
04 ' 1
000 . 2
800 . 3
0'04) (1
2.400
0'04) (1
000 . 2
0'04) (1
3.800 -
VAN
2 1 0
P1
= + + −
= + + − =
=
+
+
+
+
+
=

TIR:

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EJERCICIOS SOBRE PROYECTOS DE INVERSIÓN





% 14 ' 15 TIR
1514 ' 1 i) 1 (
1514 ' 1
8
2111 ' 7 2
8
3 4 4 4 2
0 3 2 4
o, resolviend y x i 1
; 700 . 2 ) 1 ( 800 . 1 ) 1 ( 3.600 ;
) 1 (
2.700
) 1 (
1.800
3.600
2
2
2
=
= +
=

± −
=

⋅ ⋅ + ± −
=
= + + −
= +
+ + ⋅ = +
+
+
+
=
x
x x
haciendo
i i
i i


% 031 ' 10 TIR
10031 ' 1 i) 1 (
10031 ' 1
8
2111 ' 7 2
38
12 19 4 100 10
0 12 10 19
o, resolviend y x i 1
; 400 . 2 ) 1 ( 000 . 2 ) 1 ( 3.800 ;
) 1 (
2.400
) 1 (
2.000
3.800
2
2
2
=
= +
=

± −
=

⋅ ⋅ + ± −
=
= + + −
= +
+ + ⋅ = +
+
+
+
=
x
x x
haciendo
i i
i i

11. Seleccione el mejor proyecto de inversión, primero por el criterio del plazo de
recuperación o pay back, y segundo, por el criterio VAN si el tipo de interés es
del 4,25%. Haga las operaciones de cálculo del VAN con al menos seis
decimales.

Proyectos Desembolsos R
1
R
2
R
3
R
4
P
1
6.000 1.500 1.500 2.000 2.000
P
2
6.500 --------- 3.500 2.500 1.500




VAN
Año 0 1 2 3 4
Flujos P1 -6.000 1.500 1.500 2.000 2.000
Flujos P2 -6.500 0 3.500 2.500 1.500
Tipo/Divisores 4,25% 1,000000 1,042500 1,086806 1,132996 1,181148
Tipo/Divisores 4,25% 1,000000 1,042500 1,086806 1,132996 1,181148
VAN P1 277,54 -6.000,00 1.438,85 1.380,19 1.765,23 1.693,27
VAN P2 196,94 -6.500,00 0,00 3.220,45 2.206,54 1.269,95

ECONOMÍA DE LA EMPERESA
LICEO LUIS BUÑUEL
CURSO 2011-2012
EJERCICIOS SOBRE PROYECTOS DE INVERSIÓN





PAYBACK 0 1 2 3 4
Flujos acumulados P1 -6.000 -4.500 -3.000 -1.000 1.000
Flujos acumulados P2 -6.500 -6.500 -3.000 -500 1.000
Cuantía generada el año del payback P1 2000
Cuantía generada el año del payback P2 1500
Número de meses de payback P1 6,00
Número de meses de payback P2 4,00
Número de años de payback P1 3
Número de años de payback P2 3
Periodo de payback P1 3años 6,00meses
Periodo de payback P2 3años 4,00meses

12. A una empresa se le ofrecen en el momento actual dos posibles proyectos de
inversión. El primero supone un desembolso de 80.000 €, del que obtendrá unos
rendimientos netos de 22.000 € cada año durante los 4 próximos años. El
segundo proyecto implica un desembolso de 100.000 euros, del que obtendrá
unos rendimientos netos de 35.000, 36.000 y 37.000 euros en cada uno de los
próximos tres años respectivamente. Calcule qué proyecto sería el mejor, según
el criterio del plazo de recuperación o pay back, y según el VAN, sí el tipo de
interés es del 3,5%.

PAYBACK 0 1 2 3 4
Flujos acumulados P1 -80.000 -58.000 -36.000 -14.000 8.000
Flujos acumulados P2 -100.000 -65.000 -29.000 8.000 8.000
Cuantía generada el año del payback P1 22000
Cuantía generada el año del payback P2 37000
Número de meses de payback P1 7,64
Número de meses de payback P2 9,41
Número de años de payback P1 3
Número de años de payback P2 2
Periodo de payback P1 3años 7meses 19días
Periodo de payback P2 2años 9meses 12días


VAN
Año 0 1 2 3 4
Flujos P1 -80.000 22.000 22.000 22.000 22.000
Flujos P2 -100.000 35.000 36.000 37.000 0
Tipo/Divisores 3,50% 1,000000 1,035000 1,071225 1,108718 1,147523
Tipo/Divisores 3,50% 1,000000 1,035000 1,071225 1,108718 1,147523
VAN P1 807,74 -80.000,00 21.256,04 20.537,24 19.842,74 19.171,73
VAN P2 794,69 -100.000,00 33.816,43 33.606,39 33.371,88 0,00

P1 o P2.ECONOMÍA DE LA EMPERESA LICEO LUIS BUÑUEL CURSO 2011-2012 EJERCICIOS SOBRE PROYECTOS DE INVERSIÓN Cálculo de las fracciones de año de payback: Proyecto 1 Si 24.150'94 + 17.000 € se generan en 12 meses (los 12 meses del año en el que los flujos acumulados pasan de ser negativos a positivos).92 2 20.39 0.000 + 14.150. Mediante esa regla de tres.000 20.799.000 € se generan en 12 meses (los 12 meses del año en el que los flujos acumulados pasan de ser negativos a positivos).000 25.000 1. X=9 meses.000 -50. Una empresa tiene la posibilidad de invertir 50.000 1.35 3.93 17.000 P2 20.00 1 15.000 25.94 18.990.060 1.000 + + + = (1'06) (1'124) (1'191) = −50.060 2.000 -50.000 20.000 + + + = 0 1 2 (1 + 0'06) (1 + 0'06) (1 + 0'06) (1 + 0'06)3 15.000 15.941'35 . si 1 mes son 30 días.000.000 20. Análogamente.460.000 20.93 3 25.000. X=5’5 meses.00 -50.000 Sabiendo que el tipo de interés es del 6%.000 € (que es lo que faltaba el año inmediatamente anterior para llegar a recuperar la inversión) se generarán en X meses.799. 30.48 16.000 1.000 20.000 20.941.124 1.000 1.191 1.000 = −50. 11.000 € en uno de estos proyectos.124 17.867.191 20. ¿qué proyecto elegirá aplicando el criterio VAN?¿Y cuál si aplica el criterio del plazo de recuperación o payback? VAN Año Flujos P1 Flujos P2 Tipo/Divisores Tipo/Divisores VAN P1 VAN P2 0 -50. Mediante esa simple regla de tres. 2. de los que se esperan los siguientes rendimientos anuales (flujos netos de caja) Proyecto R1 R2 R3 P1 15.799'93 + 20.000 20.060 14.060 0.000 25.000 1.000 € (que es lo que faltaba el año inmediatamente anterior para llegar a recuperar la inversión) se generarán en X meses. 0’5 meses son 15 días Proyecto 2 Si 40.000 20.50.990'48 = 2.792.24 VAN P1 = .

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