FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS

ESCUELA DE ADMINISTRACIN DE EMPRESAS

CICLO 2-2013

"EJERCICIO TASA DE DESCUENTO AJUSTADA AL RIES

LIC. CARLOS HERRERA

ALUMNA:
NANCY JENNIFFER SOLS MIRANDA

9/11/2013

N DE EMPRESAS

SCUENTO AJUSTADA AL RIESGO"

FER SOLS MIRANDA

EJERCICIO SOBRE TASA DE DESCUENTO AJUSTADA AL RIESGO

Una persona se le presenta la posibilidad de invertir en un proyecto, cuyos datos se presenta a continuacin:
1) Tasa de descuento del proyecto en situacin original es de 20% e inversin inicial de $166,350.00
2) Los ingresos y egresos del flujo de caja y otros datos del proyecto, arrojan la informacin siguiente:

AO INGRESOS EGRESOS
1 $120,000.00 $60,000.00
2 $125,000.00 $50,000.00
3 $130,000.00 $40,000.00
4 $135,000.00 $30,000.00
5 $140,000.00 $25,000.00
Las inversiones en mquinas 1, 2, 3, 4 Y 5 son de: $825,000, $950,000, $850,000, $875,000 Y $925,000.

La utilidad proporcionada por dichas maquinarias es de $351,000.00, $335,000.00, $320,000.00, $310,000.00 y de $305,0
El inversionista desea saber el riesgo de invertir sus $166,350.00 y le solicita su apoyo. Usted evala el proyecto a travs
segn los resultados se solicita:

a) Cul es la tasa de descuento ajustada al riesgo del proyecto? Influyen los resultados en la tasa interna de retorno? p

b) Elaborar una matriz de resultados de cada una de las situaciones (Situacin original del proyecto y situacin con tasa d
VAN, TIR y PR y EFECTE UNA EVALUACIN COMPARATIVA EN TRMINOS CUANTITATIVOS, indicando la conveniencia de
descuento al proyecto.

presenta a continuacin:

de $166,350.00

macin siguiente:

75,000 Y $925,000.

320,000.00, $310,000.00 y de $305,000.00, respectivamente.

o. Usted evala el proyecto a travs de la tasa de descuento ajustada al riesgo y

ados en la tasa interna de retorno? por qu?

al del proyecto y situacin con tasa de descuento ajustada al riesgo) indicando

ATIVOS, indicando la conveniencia de invertir si se aplicara la nueva tasa de

Inv. Inic.
AO
1
2
3
4
5

166,350.00 Tasa de Desc.

INGRESOS
EGRESOS
MQUINAS
$120,000.00
$60,000.00
$825,000
$125,000.00
$50,000.00
$950,000
$130,000.00
$40,000.00
$850,000
$135,000.00
$30,000.00
$875,000
$140,000.00
$25,000.00
$925,000

20%
UTILIDAD MAQUINAS
$
351,000.00
$
335,000.00
$
320,000.00
$
310,000.00
$
305,000.00

situacin original Encontrando VAN - TIR

AO
1
2
3
4
5

INGRESOS
EGRESOS
$120,000.00
$60,000.00
$125,000.00
$50,000.00
$130,000.00
$40,000.00
$135,000.00
$30,000.00
$140,000.00
$25,000.00

MAQ.
1
2
3
4
5
1
2
3

(166,350.00)
60000
75000
90000
105000
115000

FLUJO NETO
$60,000.00
$75,000.00
$90,000.00
$105,000.00
$115,000.00
Total FNA

VAN
TIR
TRI

TASA DE DESCUENTO AJUSTADA AL RIESGO

MQUINAS
UTIL. MAQUINAS %
$825,000 $
351,000.00
$950,000 $
335,000.00
$850,000 $
320,000.00
$875,000 $
310,000.00
$925,000 $
305,000.00
TOTAL
Tasa Promedio de Rendimiento
Diferencia entre el Rendimiento ms
alto y Tasa Promedio
Suma del Rendimiento ms alto y el
resultado del punto 2.

CALCULO VAN
50,000.00
52,083.33
52,083.33
50,636.57
46,215.92
251,019.16

84,669.1615
38.82%
2.54

42.55%
35.26%
37.65%
35.43%
32.97%
183.86%
36.77%
5.77%
48.32%

0.004831947

VAN - IC - TIR
APLICANDO TASA DE DESCUENTO AJUSTADA AL RIESGO
AO
1
2
3
4
5

INGRESOS
EGRESOS
$120,000.00
$60,000.00
$125,000.00
$50,000.00
$130,000.00
$40,000.00
$135,000.00
$30,000.00
$140,000.00
$25,000.00

Io.
$
FLUJO NETO
$60,000.00
$75,000.00
$90,000.00
$105,000.00
$115,000.00
TOTAL FNA

VAN
TIR
INDICE DE CONVENIENCIA

166,350.00
CALCULO VAN
$40,453.07
$34,092.73
$27,583.12
$21,696.54
$16,021.36
$139,846.82
($26,503.18)
38.82%
0.80

TMAR AJUSTADA
48.32%

ENCONTRANDO PR APLICANDO TASA DE DESCUENTO AJUSTADA AL RIESG

AO
1
2
3
4
5

INGRESOS
EGRESOS
$120,000.00
$60,000.00
$125,000.00
$50,000.00
$130,000.00
$40,000.00
$135,000.00
$30,000.00
$140,000.00
$25,000.00

Io.
$
FLUJO NETO
$60,000.00
$75,000.00
$90,000.00
$105,000.00
$115,000.00
TOTAL FNA
VAN
PR

166,350.00
CALCULO VAN
$40,453.07
$34,092.73
$27,583.12
$21,696.54
$16,021.36
$139,846.82
($26,503.18)
5.50

1.2

PR
50,000.00
52,083.33
52,083.33

154,166.67
-12,183.33
2.54

AOS

1.4832

50,000.00
52,083.33
52,083.33
50,636.57
204,803.24
38,453.24

DESCUENTO AJUSTADA AL RIESGO

VAN (-)
TMAR AJUSTADA
0.4832

VAN (+)

PR
$40,453.07
$34,092.73
$27,583.12
$21,696.54
$16,021.36
$139,846.82
($26,503.18)
5.50

$40,453.07
$34,092.73
$27,583.12
$21,696.54
$16,021.36
$139,846.82
($26,503.18)
AOS

VAN
TIR
PR

SITUACIN ORIGINAL
$84,669.16
38.82%
2.54
TMAR AJUSTADA
INDICE CONVEN.

SITUACIN AJUSTADA AL RIESGO

VAN
($26,503.18)
TIR
38.82%
PR
5.50
48.32%
0.80

a) Cul es la tasa de descuento ajustada al riesgo del proyecto? Influyen los resultados en la tasa interna de retorno?
TMAR AJUSTADA ES DE 48.32%

LA TIR NO CAMBIA PORQUE NO SE EFECTUARON MODIFICACIONES EN LA INVERSIN INICIAL, O EN LOS FLUJOS NETOS.
SI EN CASO SE MODIFICA LA TASA DE DESCUENTO Y LOS DEMS DATOS PERMANECEN INTACTOS, LA TIR SE MANTENDR
A QUE LA TIR POR LO MENOS EN EXCEL, SE OBTIENE APLICANDO LA FRMULA Y SOLO INTERVIENEN FNA Y LA INVERSIN IN
MODIFIQUEMOS LA TMAR, LA TIR NO CAMBIA.

b) Elaborar una matriz de resultados de cada una de las situaciones (Situacin original del proyecto y situacin con tasa d
indicando VAN, TIR y PR y EFECTE UNA EVALUACIN COMPARATIVA EN TRMINOS CUANTITATIVOS, indicando la conve
tasa de descuento al proyecto.

SEGN LA MATRIZ DE COMPARATIVA DE DATOS , OBSERVANDO EL VAN DE LA SITUACIN ORIGINAL ES POSITIVA Y CON UN
LA SITUACIN AJUSTADA ES NEGATIVO Y CON UN MONTO DE ($26,503.18) , DESDE ESE PUNTO NO ES CONVENIENTE TOM
SITUACIN AJUSTADA, YA QUE ES NEGATIVO EL VALOR DE DICHO VAN, AHORA BIEN POR EL PERIODO DE RECUPERACIN S
CONVENIENTE TOMAR LOS DATOS DE SITUACIN AJUSTADA, YA QUE EL PERODO DE RECUPERACIN ES
SITUACIN ORIGINAL EL PERIODO DE RECUPERACIN 2.54 AOS, ES DECIR EN MENOS DE 3 AOS SE RECUPERARA LA INV

LA TIR NO CAMBIA EN NINGUNA DE LAS DOS SITUACIONES, YA QUE NO SE MODIFICARON INGRESOS , NI EGRESOS, Y MUC
POR LO TANTO DICHA TIR NO CAMBIA.

DA AL RIESGO
($26,503.18)
38.82%
5.50

en la tasa interna de retorno? por qu?

IAL, O EN LOS FLUJOS NETOS.

ACTOS, LA TIR SE MANTENDR IGUAL (ES DECIR, NO CAMBIAR), DEBIDO
RVIENEN FNA Y LA INVERSIN INICIAL. POR ENDE AUNQUE

proyecto y situacin con tasa de descuento ajustada al riesgo)

NTITATIVOS, indicando la conveniencia de invertir si se aplicara la nueva

ORIGINAL ES POSITIVA Y CON UN MONTO DE $84,669.16, EN CAMBIO EN

NTO NO ES CONVENIENTE TOMAR EN CUENTA LOS DATOS DE LA
L PERIODO DE RECUPERACIN SE PUEDE OBSERVAR QUE NO ES
UPERACIN ES DE 5.5 AOS, ES DECIR, MS DE 5 AOS. EN CAMBIO EN LA
3 AOS SE RECUPERARA LA INVERSIN.

NGRESOS , NI EGRESOS, Y MUCHO MENOS INVERSIN INVERSIN INICIAL,