Finanzas Internacionales

Ana Laura Blanco Troncoso

Mercado internacional de renta variable

Universidad de Sucre
Mercados financieros internacionales
Clasificación
SISTEMA FINANCIERO

Mercado monetario
Bancos
Bancario o
Mercado de divisas intermediado
Otros intermediarios

Mercado de capitales Instrumentos de renta

fija
No bancario Instrumentos de renta
Criptomercados
No intermediado variable
(De instrumentos)
Instrumentos derivados

Otros instrumentos

Fuente: elaboración propia

Mercado internacional de renta variable
Comprende todos los títulos (acciones) de las compañías anónimas (S.A.) que se negocian
en el mercado de capitales, cuya rentabilidad depende del desempeño, las utilidades
generadas por la compañía y la variación de los precios que éstas presenten en el mercado
de valores, también conocido como bolsa de valores que es una institución del sistema
financiero.

¿Por qué se le denomina variable?

• Porque los montos recibidos por concepto de dividendos que obtienen los accionistas
dependen de cómo vaya el negocio, es decir, que los intereses o ganancias que reciben
son variables.
• Los precios de las acciones son esencialmente variables, dado que la fluctuación en el
precio se origina por cambios en las expectativas a las utilidades futuras de la compañía.
• Existen variables coyunturales (económicas, políticas, endógenas, exógenas, entre otras)
que afectan el comportamiento del mercado.

Acciones: Delgado, L. (2014) las define como títulos valores que representan una parte
alícuota de una sociedad.
Ventajas de invertir en acciones
• Liquidez: facilidad y rapidez con que se pueden vender en el mercado de capitales a un
precio justo.

• Rentabilidad – riesgo: ofrece una combinación de rentabilidad esperada y riesgo,

asociado al sector económico donde se desempeña la empresa.

• Diversificación: se puede hacer una cartera de inversión con distintas acciones, de tal
forma que se puedan compensar las volatilidades de unas con otras.

• Regulado: acceder a las transacciones de estos títulos a través de un corredor de bolsa o

cualquier intermediario es regulado por la Ley del Mercado de Valores y la normativa de la
CMF (Comisión para el Mercado Financiero).

• Supervisión: el funcionamiento de las S.A. abiertas está regulado por la Ley de

Sociedades Anónimas y la Ley de Mercado de Valores y, además, son fiscalizadas por la
CMF.

• Retorno – riesgo: los retornos son variables, siendo dicha variabilidad una medida del
riesgo asociado a la inversión.
Acciones
Títulos valores que representan el valor de una de las fracciones iguales en que se divide
el capital social de la compañía.

Clasificación de las acciones

Acciones ordinarias Acciones privilegiadas Acciones sin voto

Da derecho a su Privilegio acciones NO derecho a votar en
poseedor a ser ordinarias + privilegio las Juntas Generales,
propietario de la económico o politico. Es pero SI a percibir
empresa en la parte que decir, que confieren dividendos adicionales.
le corresponda. derechos adicionales.
Mercado de valores o bursátil Puede transar títulos
emitidos con anterioridad y
lograr liquidez monetaria si
hace falta.
Tamayo, M. (2019) lo define como un Liquidez Da acceso a millones de
mercado especializado en el que se Crea una imagen de valor
de las organizaciones pequeños ahorristas que se
convierten en inversionistas
produce la compra y venta de acciones, cotizantes.
de diferentes rangos.
para las que se fija un precio público,
denominado cambio o cotización. En
Social de
este mercado organizado, que se Informativa movilización
conoce como bolsa, es donde se
formaliza un precio de equilibrio o Función
cotización de los títulos negociados. Sirven como instrumento
para evaluar el desempeño
de las organizaciones.
Presenta las siguientes funciones:

Protegen los intereses de

los ahorristas de la Aseguradora Estimación
depreciación y del fraude
financiero de ciertos
operadores.
Participantes

Son quienes dan origen a las operaciones de venta

de acciones y otros valores (entidades o empresas
públicas y privadas).
Emisores de los
títulos

Son los participantes más importantes de las bolsas

de valores, porque son los que están dispuestos a
Ahorradores e adquirir los títulos.
inversionistas

Realizan la intermediación entre los dos actores

anteriores. Las negociaciones se efectúan a través
de miembros autorizados conocidos como
Intermediarios
corredores u operadores.
Principales bolsas de valores

New York Stock

Bolsa de Tokio
Exchange

London Stock
Bolsa de Hong Kong
Exchange (LSE)

Bolsa de Shanghái Bolsa de Toronto

Australian Securities
Deutsche Börse
Exchange

Bombay Stock
Exchange (EEB)

Fuente: elaboración propia

Índices accionarios
Delgado, L. (2014) define índice accionario como la medida estadística basada en la teoría de
números usada para reflejar los cambios de los precios de las acciones cotizadas. Es decir, un
índice de renta variable es aquel que refleja la evolución de las cotizaciones (precios) de un
conjunto de acciones que se cotizan en el mercado bursátil, considerando que dichos precios
varían constantemente.

La mayoría de los índices accionarios tienen en cuenta la variación en el precio de las acciones
para su cálculo y no los dividendos que éstas pagan. Sin embargo, el Índice de retorno total
además de considerar las variaciones en los precios, incluyen los dividendos pagados: Ejemplo:
índice Dax (Bolsa de Valores de Frankfurt).

¿Para qué sirven? Indican de forma sencilla y gráfica qué comportamiento y tendencia puede
tener un activo financiero en concreto. Es decir, se puede ver si la tendencia es alcista, bajista o
lateral. Sus principales funciones son:

• Reflejar el comportamiento y sentimiento general del mercado.

• Servir como Benchmark o índice de referencia para comparar la rentabilidad de una cartera de
acciones.
• Convertirse como una estrategia de inversión, conocida como gestión pasiva.
Tipos de índices accionarios
• Índice ponderado por capitalización bursátil: mide el desempeño de las empresas con
mayor cotización (valor) bursátil. Es decir, independiente del número de acciones emitidas por
una sociedad, el valor del índice se verá afectado únicamente por las que estén disponibles
para su negociación y no por las que tengan los inversionistas con interés de control. Por tanto,
las empresas con una capitalización más alta tienen un mayor porcentaje de ponderación en el
índice. Los inversores utilizan este índice para determinar el tamaño de una empresa, en lugar
de utilizar la información de los estados financieros. Ejemplo: S&P 500, Ibex 35, MSCI Colcap,
etc.

• Índice ponderado por liquidez: incluye en su canasta las acciones que más se negocian a
diario. Ejemplo: Colcap en Colombia (antes de ser reemplazado por MSCI Colcap) que estaba
compuesto por las 20 acciones más tranzadas o negociadas en el mercado.

• Índice construido por precio: la ponderación de los activos está determinado de acuerdo al
precio de cada acción dentro del índice; se calcula sumando todos los precios por acción de la
canasta dividido por el número de acciones que la componen. Esto implica que las acciones
con mayor precio, tendrán una mayor participación o ponderación dentro del índice, así que
alcanzarán una mayor influencia en la variación de este. Ejemplo: Dow Jones (EEUU) con las
30 compañías más importantes.
Índices accionarios mundiales por continente

Consultar:
Comportamiento de los
índices en tiempo real:

https://es.investing.com/ind
ices/major-indices
Índices accionarios mundiales por continente
Comportamiento índices accionarios
El precio de las acciones cayeron por:

Creciente preocupación sobre la posible

recesión a nivel mundial:

• Impacto de la alta inflación.

• Preferencias en el gasto del consumidor.
• Desaceleración económica.

Tomado el martes, 23 de mayo de 2023

Análisis técnico y fundamental
Sistema que permite
analizar y predecir los
movimientos de precios
en los mercados
financieros a partir de
datos históricos y Análisis
estadísticas del técnico
mercado.
Se basa en los gráficos
de precios de un activo.
Universidad de Sucre
Metodología que
pretender determinar el
auténtico valor del título
o acción, llamado valor
fundamental. Es un
Análisis indicador que se espera
fundamenta que mida el rendimiento
futuro que se espera del
título.
Determinar si la acción
está sobre o subvalorada
frente a otras.
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 Herramientas análisis técnico
• Medias móviles: informa el movimiento medio
del precio para un determinado periodo de
tiempo pudiendo servir para medir la volatilidad.

• Niveles de soporte y resistencia: limita el

rango del precios en el mercado. El nivel de
resistencia es aquel donde el precio
normalmente deja de subir y vuelve a bajar,
mientras que el nivel de soporte se establece
donde el precio deja de bajar regularmente y
vuelve a subir.

• Bandas de Bollinger: ayuda a identificar el

rango dentro del cual opera un activo,
planteando un marco de referencia para
determinar si los precios de un activo están
altos o bajos en términos relativos.
 Indicadores de tipo fundamental
1. Capitalización bursátil: indica cuanto vale la
compañía en términos de su valor de mercado, es 𝐂𝐚𝐩 . 𝐁𝐮𝐫𝐬 á 𝐭𝐢𝐥= Acc . en circulaci ó n ∗ Precio de cierre
decir cuál sería el valor a pagar en caso de
comprarla.
Utilidad neta
2. Utilidad por acción (UPA): mide la rentabilidad 𝐔𝐏𝐀 =
Acc . en circulaci ó n
por acción en un periodo determinado.

3. Yield: indica cuanto rendimiento en porcentaje Dividendo

𝐘𝐢𝐞𝐥𝐝 =
obtiene un inversionista vía dividendos. Precio de cierre

Precio de cierre
𝐐𝐭𝐨𝐛𝐢𝐧 =
Valor en libros
4. Qtobin (PVL): cuando es menor que 1 se dice que
la acción está subvalorada y cuando es mayor a 1 Patrimonio
se considera sobrevalorada. 𝐕𝐥 . 𝐞𝐧 𝐥𝐢𝐛𝐫𝐨𝐬 =
Acc . en circulaci ó n
 Indicadores de tipo fundamental

5. Relación precio ganancia (RPG): indica cuantas

veces se está pagando por la utilidad por acción
R
contable anual.

6. YTD: mide la valorización porcentual de la acción Y

desde el primer día del año hasta la fecha.

Y
 Indicadores de tipo fundamental
7. Índice de bursatilidad accionaria (IBA): determina la capacidad que tiene la acción en
convertirse en efectivo rápidamente. El calculo de este indicador lo realiza la SFC.
 Alta bursatilidad.
 Media bursatilidad.
 Baja bursatilidad.
 Mínima bursatilidad.
 Ninguna bursatilidad.

8. Máximos y mínimos de 52 semanas: predetermina la tendencia alcista o bajista en

este rango de tiempo.
 Máximo 52 semanas: valor más alto dentro de las últimas 52 semanas.
 Mínimo 52 semanas: valor más bajo dentro de las ultimas 52 semanas.

9. Otros indicadores de tipo fundamental:

 Variación del activo, pasivo, patrimonio, ingresos, costos, gastos y utilidades.
 Indicadores de rentabilidad.
 Indicadores de endeudamiento.
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Mercado de renta variable Colombia
A partir de mayo de 2021 empezó a operar en Colombia el nuevo índice administrado
por MSCI (compañía estadounidense), que será el único responsable por la
construcción, cálculo y mantenimiento del índice MSCI COLCAP, el cual cuenta con la
adopción de estándares internacionales, lo que da más visibilidad al mercado, además
de la confiabilidad en la metodología, que es la misma que MSCI emplea para los
índices globales. Esto genera confianza a los inversionistas internacionales, los cuales
ya están familiarizados y consideran a MSCI el punto de referencia para medir los
índices.

Nueva metodología

Al reemplazar al índice Colcap que sólo contemplaba a mínimo 20 emisores basado en

criterios de liquidez, el nuevo índice - MSCI Colcap - tiene un cambio de metodología en
aspectos como el universo de las acciones, los criterios de elegibilidad e invertibilidad,
así como la selección y ponderación de los valores. Es decir, este vendría a contar con
al menos 25 acciones de 20 emisores diferentes basado en criterios como la
capitalización bursátil ajustada al flotante, capacidad de inversión internacional y, en
menor medida, liquidez.
COLCAP – MSCI COLCAP
Ejemplo o simulación de composición
Indicadores bursátiles en Colombia
MSCI COLCAP
Busca tener un mínimo de 25 acciones de
20 emisores diferentes basado en criterios
de capitalización bursátil ajustada al
flotante, capacidad de inversión
internacional y elegibles por liquidez.

COLSC
Este índice está compuesto por las 15
acciones con menor capitalización bursátil.
Es de gran utilidad para inversionistas que
busquen un perfil de riesgo/retorno más
alto.
Indicadores bursátiles en Colombia
COLEQTY
Provee una serie de referencias del
mercado accionario colombiano y se
desarrolla a partir del tamaño del emisor,
volatilidad del precio, sector del emisor,
entre otros.

COLIR
Es un índice que está compuesto por las
acciones de las empresas que cuentan con
el Reconocimiento IR y que hacen parte
del índice COLEQTY, donde la participación
de cada acción dentro del índice es
determinada por el flotante de cada una de
las especies.
Indicadores de tipo fundamental - resumen mensual octubre 2022
 Taller

Mercado de renta variable

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Universidad de Sucre