UNIVERSIDAD NACIONAL DE PIURA

PROGRAMA DE MAESTRIA EN
ADMINISTRACIÓN
PROMAD
CURSO: CONTABILIDAD GERENCIAL
EMPRESARIAL
Docente: MG. CPC. Eudocia del Pilar Coello Dávila

2020
SOBRE LAS EXPECTATIVAS
 TERCERA Y CUARTA SESÍÓN:

ANALISIS E INTERPRETACIÓN
DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
PARTES INTERESADAS EN EL ANALISIS
FINANCIERO
Clientes

Usuarios Externos Acreedores

Gobierno

Propietarios
Usuarios Internos
Dirección

Empleados
ANALISIS HORIZONTAL
 Este herramienta de análisis
financiero consiste en determinar,
para dos o más períodos
consecutivos, las variaciones y las
tendencias de cada una de las
cuentas que conforman el balance
CONCEP general y el estado de ganancias y
TO pérdidas.

Su importancia radica en el control

que puede hacer la empresa de cada
una de sus partidas.
…
Para su elaboración se debe contar mínimo de
los estados financieros de dos períodos
consecutivos, y al frente de cada partida se
colocan los aumentos o disminuciones que han
tenido lugar entre estos dos períodos.

Las disminuciones se acostumbran presentar

con signo negativo o entre paréntesis.
 CASUISTICA
GALAXIA S.A.
BALANCE GENERAL
(Soles)
Elementos dic-18 dic-17 HORIZONTAL
Caja y Bancos 15.000 19.500
Cuentas por cobrar 45.000 78.000
Inventarios 105.000 136.500
Activo Corriente 165.000 234.000
Activo fijo bruto 180.000 210.000
Depreciación acumulada -45.000 -54.000
Activo fijo neto 135.000 156.000
Total Activo 300.000 390.000
Sobregiro Bancario 105.000 90.000
Impuesto por pagar 15.000 18.000
Proveedores 90.000 93.000
Beneficios sociales 30.000 33.000
Pasivo Corriente 240.000 234.000
Deudas a Largo Plazo 0 82.875
Patrimonio Neto 60.000 73.125
Capital Social 53.250 55.350
Reservas 1.500 2.025
Utilidad del Ejercicio 5.250 15.750
Total Pasivo y Patrimonio 300.000 390.000
 Casuística
GALAXIA S.A.
ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS
(Soles)
Elementos dic-17 dic-16 HORIZONTAL
Ventas Netas 675.000 1012500
Costo de ventas -465.000 -703,500
Margen Bruto 210.000 309,000
Gastos Operativos -187.500 -241,500
Gastos de Personal -67.500 -90,000
Depreciación -7.500 -9,000
Gastos Generales -112.500 -142,500
Gastos Financieros -15.000 -45,000
Ganancias/Pérdidas
Extraordinarias 0 0
Utilidad antes de impuestos 7.500 22,500
Impuesto a la Renta -2.213 -6,638
Utilidad Neta 5.287 15,862
ANALISIS VERTICAL
 Conocido también como normalización de los
estados financieros, consiste en presentar
cada rubro del estado o del balance general
como un subgrupo de cuentas o del total de
las partidas que constituyen estos estados
CONCEP financieros.
TO
Su objetivo es determinar el porcentaje que
ocupa cada cuenta sobre el total en los
estados financieros y observar su
comportamiento a lo largo de la vida de la
empresa.
La participación de cada cuenta en los
subtotales debe obedecer a la actividad
económica que desarrolla la empresa, a
estándares de la industria y a la política
establecida por la alta gerencia

Para que estos porcentajes sean de utilidad

deben compararse periódicamente con un
patrón o medida que permita determinar
variaciones y de esta manera poder
controlarlas.
CASUISTICA
✔ P.e. La empresa Géminis S.A.C, su costo
de ventas para el año 2018 es del 69.97%,
para el año 17 fue de 69.90%:
✔ ¿este porcentaje es el deseado por la
gerencia?
✔ ¿Mejoró comparativamente a los
períodos anteriores?
✔ ¿Es similar al de las empresas del
sector?
✔ Afirmativo: La organización está dentro de
los parámetros deseados
✔ Negativo: Replantear nuevas estrategias de
compras, administración de inventarios, etc.
 CASUISTICA
GALAXIA S.A.
BALANCE GENERAL
(Soles)
Elementos dic-18 dic-17 VERTICAL
Caja y Bancos 15.000 19.500
Cuentas por cobrar 45.000 78.000
Inventarios 105.000 136.500
Activo Corriente 165.000 234.000
Activo fijo bruto 180.000 210.000
Depreciación acumulada -45.000 -54.000
Activo fijo neto 135.000 156.000
Total Activo 300.000 390.000
Sobregiro Bancario 105.000 90.000
Impuesto por pagar 15.000 18.000
Proveedores 90.000 93.000
Beneficios sociales 30.000 33.000
Pasivo Corriente 240.000 234.000
Deudas a Largo Plazo 0 82.875
Patrimonio Neto 60.000 73.125
Capital Social 53.250 55.350
Reservas 1.500 2.025
Utilidad del Ejercicio 5.250 15.750
Total Pasivo y Patrimonio 300.000 390.000
 CASUISTICA

GALAXIA S.A.
ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS
(Soles)
Elementos dic-18 dic-17 VERTICAL
Ventas Netas 675.000 1012500
Costo de ventas -465.000 -703,500
Margen Bruto 210.000 309,000
Gastos Operativos -187.500 -241,500
Gastos de Personal -67.500 -90,000
Depreciación -7.500 -9,000
Gastos Generales -112.500 -142,500
Gastos Financieros -15.000 -45,000
Ganancias/Pérdidas
Extraordinarias 0 0
Utilidad antes de impuestos 7.500 22,500
Impuesto a la Renta -2.213 -6,638
Utilidad Neta 5.287 15,862
RATIOS FINANCIEROS
 Son índices que se obtienen al relacionar dos
cuentas o grupo de cuentas de un mismo
estado financiero o de dos estados financieros
diferentes.
Ejemplo:
Utilidad neta / Activos totales
Una vez calculadas se les debe comparar con
CONCEP los mismos índices de las empresas del sector.
TO Con la finalidad de evaluar la situación de la
empresa referente a:
Liquidez, → Obligaciones y compromisos
Solvencia, →respaldo patrimonial
Rentabilidad, → Activos, Patrimonio, Ingresos
Eficiencia y gestión administrativa →
Racionalización de Gastos y Maximizar Ingresos
…
De esta forma se puede establecer diagnóstico
comparativos sobre los resultados operativos y
su situación financiera.

Un índice financiero puede quedar bien

calculado, pero mientras no se tenga un término
de comparación no prestará ningún servicio.
FACTORES ❖Condiciones internas de
explotación.
QUE
❖Condiciones económicas
AFECTAN generales.
A LOS ❖Situación del sector.
RATIOS ❖Políticas de la dirección.
❖PCGA.
 ❖Ratios de liquidez.
❖Ratios de actividad o rotación.
PRINCIPALES
RATIOS ❖Ratios de Solvencia
FINANCIEROS ❖Ratios de rentabilidad y Eficiencia
RATIOS DE LIQUIDEZ
 Muestran el nivel de solvencia financiera
de la empresa, en función a la capacidad
que tiene para hacer frente a sus
obligaciones de corto plazo que se
derivan del ciclo de producción:
Razón corriente
DEFINICION
Razón ácida
Capital de trabajo
.
Razón corriente: Mide el resultado de la empresa
para cubrir oportunamente sus compromisos de c/p,
muestra la disponibilidad corriente de la empresa por
cada nuevo sol de deuda:
 RATIOS DE ENDEUDAMIENTO
RATIOS DE COBERTURA DE DEUDA
 Miden la solvencia financiera de la
empresa en el largo plazo. La solvencia de
la empresa dependerá de la
correspondencia que existe entre el plazo
de recuperación de las inversiones y el
plazo de vencimiento de los recursos
financieros propio o de terceros.
DEFINICION Razón de deuda
Apalancamiento
Cobertura de intereses
Razón Deuda o Endeudamiento del Activo Total: Mide el nivel de
financiamiento con deuda con respecto a sus activos.

Apalancamiento o Endeudamiento Patrimonial: Mide el nivel de

respaldo patrimonial.
Cobertura de Intereses: Relaciona los gastos financieros
provenientes de la deuda de la empresa con su capacidad
para cubrirlos con resultados operativos:
RATIOS DE RENTABILIDAD
 Evalúan el resultado de la eficacia en la
gestión y administración de los
recursos económicos y financieros de
la empresa.
DEFINICION Rentabilidad de los ingresos
Rentabilidad de los Activos
Rentabilidad del Patrimonio
Rentabilidad de los Ingresos: Muestra la capacidad de
la Gerencia de Ventas para hacer cumplir la misión de la
empresa, es decir, generar utilidades:
Rentabilidad sobre el Activo(Rentabilidad
Económica) : Muestra el rendimiento de las
inversiones totales que posee la empresa, es decir, lo
que la Gerencia o Dirección fue capaz de hacer rendir
los recurso confiados a ella en un 100%
Rentabilidad sobre el Patrimonio (Rentabilidad Financiera):
Muestra la rentabilidad de los inversionistas actuales y es de
interés para los inversionistas potenciales de la empresa:
RATIOS OPERATIVOS
 Miden la gestión, el desempeño que ha
tenido al empresa en el periodo de
análisis.
Miden el grado de liquidez y eficiencia de
los activos que la empresa utiliza para
incrementar sus ingresos y su utilidad.
Rotación de Cuentas por Cobrar
DEFINICION Período Promedio de Cobro
Rotación de mercaderías
Días de inventario
Rotación de Proveedores
Período promedio de pago
Rotación de Cuentas por Cobrar: Mide la capacidad
inmediata de la empresa para cubrir sus obligaciones
corrientes:

Período Promedio de Cobro(PPC),

Rotación de Mercaderías: Mide las veces que las veces
que las mercaderías rotan en el año:
Rotación de Activos Totales: Mide las veces que los
ingresos operacionales cubren a los activos totales:
Rotación de Cuentas por Pagar: Mide la capacidad
inmediata de la empresa para cubrir sus obligaciones
corrientes:

Período Promedio de Pago(PPP),

ANALISIS ESTRUCTURAL
 Análisis de EEFF proporcionales, referido
principalmente al Balance General.
El análisis se centra en tres aspectos:
¿Cuáles son las fuentes de financiamiento de
la empresa, es decir, cómo se distribuyen las
obligaciones entre pasivo de corto plazo y de
largo plazo, así como el capital aportado por los
accionistas?
Dada la estructura de financiamiento. ¿Cómo
CONCEPTO se ha invertido? Cuál es la distribución de
inversiones en activo corriente, fijo y otros?
Determinación esquemática del Capital de
Trabajo:
Contable : Activo Cte. – Pasivo Cte.
Financiero :Recursos Permanentes
(Patrimonio + Pasivo No Cte.) -
Activo No Cte.
 ANÁLISIS DEL BALANCE GENERAL

El análisis del Balance General o del patrimonio de la empresa es el

primer paso del análisis financiero y permite evaluar los aspectos
siguientes:

❖ Situación de liquidez: ¿Se podrán atender los pagos a corto y a

medio plazo? La capacidad de pago se denomina también solvencia.
❖ Endeudamiento: ¿Es correcto el endeudamiento en cuanto a calidad
y cantidad?
❖ Independencia financiera: ¿Tiene la empresa la suficiente
independencia financiera de Bancos y otros acreedores?
❖ Garantía: ¿Tiene las suficientes garantías patrimoniales frente a
terceros?
❖ Capitalización; ¿Está la empresa suficientemente capitalizada?
❖ Gestión de los activos: ¿Es eficiente la gestión de los activos en que
invierte la empresa? .
❖ Equilibrio financiero: ¿Está el Balance suficientemente equilibrado
desde un punto de vista financiero?
 CASUISTICA
GALAXIA S.A.
BALANCE GENERAL
(Soles)
Elementos dic-18 dic-17
Caja y Bancos 15.000 19.500
Cuentas por cobrar 45.000 78.000
Inventarios 105.000 136.500
Activo Corriente 165.000 234.000
Activo fijo bruto 180.000 210.000
Depreciación acumulada -45.000 -54.000
Activo fijo neto 135.000 156.000
Total Activo 300.000 390.000
Sobregiro Bancario 105.000 90.000
Impuesto por pagar 15.000 18.000
Proveedores 90.000 93.000
Beneficios sociales 30.000 33.000
Pasivo Corriente 240.000 234.000
Deudas a Largo Plazo 0 82.875
Patrimonio Neto 60.000 73.125
Capital Social 53.250 55.350
Reservas 1.500 2.025
Utilidad del Ejercicio 5.250 15.750
Total Pasivo y Patrimonio 300.000 390.000
 ANÁLISIS DE LOS ESTADOS
FINANCIEROS

El análisis de los estados financieros consiste en

usar las fuentes de información financiera y no
financiera con el fin de evaluar la situación
financiera de la empresa en un momento
determinado
CONSIDERACIONES GENERALES
¿Por qué un análisis financiero?
• Porque es necesario mantener un equilibrio entre las inversiones y
obligaciones a corto, mediano y largo plazo.

• El objetivo del análisis financiero es, por lo tanto, el examen de las

condiciones de tal equilibrio.
 CONSIDERACIONES GENERALES

Pasos:
1. Establecer los objetivos del análisis.
2. Definir aspectos específicos a analizar para lograr
los objetivos.
3. Determinar los instrumentos y técnicas de análisis
más adecuados, eficaces y eficientes a utilizar.
4. Interpretar los datos y medidas recopiladas como
base de decisión y acción.
USUARIOS Y APLICACIONES DEL ANÁLISIS
FINANCIERO
❖Inversionista:
• Actual: (accionista, socio, propietario)
• Juzgar gestión de la empresa
• Medir y participar de la utilidad
• Mantener o vender participación
• Futuro:
• Adquirir o desechar participación
• Intervenir en gestión y resultados
❖ Acreedor:
• Actual: (entidad financiera, proveedor, etc.)
• Proteger el crédito otorgado
• Recuperar préstamo concedido
• Futuro:
• Conceder o denegar préstamo
• Solicitar Garantías Reales
USUARIOS Y APLICACIONES DEL ANÁLISIS
FINANCIERO
❖Estado:
• Fisco
• Calificar determinación de la renta imponible conforme a Ley
• Otras Entidades oficiales
• Controlar y supervisar empresas
• Acopiar información financiera
❖Empresa:
• Gerencia: (Ejecutivos, Funcionarios)
• Juzgar su propia gestión
• Ponderar los resultados
• Asesores:
• Proponer alternativas para la toma de decisiones
 ANÁLISIS FINANCIERO

Inversión cuya Pasivo Obligaciones

productividad Activo CP financieras que
es Corrient PC deben ser
responsabilidad honradas con lo
e
de la gerencia Pasivo que produzca
y depende de AC la organización.
la capacidad
LP Toda la
de la PNC rentabilidad
organización. Activo generada es
Genera la
Fijo Patrimo destinada a estas
rentabilidad nio obligaciones.
AF
PAT
 Operativo:
Ventas Capacidad de
generación
- Costos y gastos de beneficios

UAII (utilidad antes impuestos e intereses)

- Intereses
UAI (utilidad antes de impuestos) Financiero:
Cumplimiento de
- Impuestos obligaciones.

UN (utilidad neta)
 TÉCNICAS DE ANÁLISIS
FINANCIERO
Estado de Situación Financiera: (Activos: 100%)
Análisis
Vertical
Estado de Resultados : (Ventas: 100%)
TECNICAS
DE Estado de Situación Financiera: (Año base: 1.00)
ANALISIS Análisis
FINANCIERO Horizonta Estado de Resultados : (Año base: 1.00)
l
Vincular partidas de los EEFF
Análisis de c/ratios
- Liquidez
Ratios Ratio - Solvencia
s - Gestión
-
Rentabilidad
PRINCIPALES MÉTODOS DE ANÁLISIS DE LOS
ESTADOS FINANCIEROS

❖ Análisis Horizontal (Análisis de

Tendencias)

❖ Análisis Vertical

❖ Análisis de Razones o Indicadores

Financieros
ANALISIS HORIZONTAL
 ANALISIS HORIZONTAL

Este método consiste en la comparación de

cifras homogéneas correspondientes a estados
financieros de diferentes períodos.

El análisis comparativo de los estados

financieros facilita el estudio de los cambios que
se han dado de un periodo a otro período en la
posición financiera de una empresa.
Del análisis comparativo de los estados financieros,
se debe seleccionar aquellas partidas que
muestran cambios significativos, con el fin de
analizar las causas de las variaciones y tomar las
medidas correctivas correspondientes.

El análisis horizontal puede incluir una comparación

entre dos o más estados
ANALISIS VERTICAL
 ANALISIS VERTICAL

Este método considera el monto total del estado financiero

que se desea analizar como el 100% y determina el
porcentaje que representa cada componente respecto de
ese total.

Da una visión general de la estructura financiera de la

empresa y de la productividad de sus operaciones.

Facilita hacer comparaciones con empresas similares.

ESTADOS FINANCIEROS COMPARATIVOS
El análisis horizontal y vertical son útiles para evaluar las
relaciones de las diferentes partidas del Balance General y
Estado de Resultados así como de las tendencias de operación
que sigue una empresa comparando periodos anteriores con el
actual

Estos análisis (sobre todo el vertical) permite también establecer

comparaciones con otras empresas del sector en el que se
desempeña la empresa.

Analizando comparativamente Los Fabriles con las Terrazas,

apreciamos que los porcentajes de márgenes brutos son
similares, sin embargo los gastos operativos son mayores en Los
Fabriles, lo cual trae como consecuencia que la utilidad neta sea
menor en términos comparativos.
RAZONES FINANCIERAS
RATIOS O ÍNDICES FINANCIEROS
❖Son relaciones entre las cuentas de los Estados Financieros (EEFF)

❖Permiten utilizar la información de manera eficiente.

❖Dan información de cómo están las cosas, pero no de cómo solucionarlas.

❖Reflejan las decisiones que se tomaron en la empresa.

Aplicación y uso:

❖Análisis de la estructura de la inversión, financiamiento y el

desempeño de la empresa. Control de gestión en general.
❖Evaluación de la evolución de la empresa en el tiempo, y
establecimiento de pautas para la proyección de EEFF y Flujos de
caja.
❖Evaluación crediticia.
❖Comparación del desempeño de la empresa con el sector, a efectos
de identificar patrones significativos que orienten decisiones
gerenciales.
 RATIOS O ÍNDICES
FINANCIEROS
❖Ratios de liquidez: Miden la habilidad de la empresa
para satisfacer sus obligaciones a corto plazo.

❖Ratios de gestión: Miden la eficiencia del uso de

recursos en las actividades críticas de la empresa.

❖Ratios de rentabilidad: Miden el grado de efectividad

de la empresa en el uso de sus recursos. Capacidad
de generar utilidades.

❖Ratios de apalancamiento: Muestran el nivel de

endeudamiento de la empresa.
RATIOS DE LIQUIDEZ
❖Razón Corriente o Liquidez General:
Activo Corriente
Pasivo Corriente

❖Prueba Acida:
Activo Corriente - Inventarios
Pasivo Corriente

❖Intervalo básico defensivo:

(Caja+Inversiones)/(Costo de ventas+Gastos Generales)

❖Capital de Trabajo:
Activo Corriente - Pasivo Corriente
 RATIOS DE GESTIÓN
❖Período Promedio de Cobro (PPC):

Cuentas por Cobrar x 365 días

Ventas

❖Período Promedio de Inventarios (PPI):

Inventario Promedio x 365 días

Costo de Ventas

❖Período Promedio de Pago (PPP):

Cuentas por Pagar x 365 días

Compras

❖Duración del Ciclo de Caja:

PPC+PPI-PPP
RAZONES DE ADMINISTRACION DE LOS
ACTIVOS

Las razones de administración de los activos más

importantes son:
❖ Periodo Promedio de Cobranza
❖ Rotación de Inventarios
❖ Rotación de Activos Totales
 RATIOS DE RENTABILIDAD

❖Rentabilidad en relación con las ventas

Utilidad Neta
Ventas Netas

❖Rentabilidad del Patrimonio (ROE)

Utilidad Neta
Patrimonio

❖Rentabilidad Operativa (ROI)

Utilidad antes e Impuestos e Intereses
Activo Total

❖Rentabilidad sobre los Activos (ROA)

Utilidad Neta/Activos
RATIOS DE APALANCAMIENTO
(DEUDA)
❖ENDEUDAMIENTO DEL PATRIMONIO

Pasivo Total
Patrimonio Total

❖ENDEUDAMIENTO DEL ACTIVO

PASIVO TOTAL
ACTIVO TOTAL
 RAZONES DE ADMINISTRACION DE
DEUDA

Las razones de administración de deuda indican en que

grado las empresas se han financiado con deudas.
Asimismo dan información sobre la probabilidad de que
se incurra en incumplimiento con relación a sus
obligaciones.
 RAZONES DE ADMINISTRACIÓN DE
DEUDA
La medida en que la empresa utiliza el financiamiento por
medio de deudas (apalancamiento financiero) puede tener
las siguientes implicancias:
❖Los accionistas pueden mantener el control de una
empresa con una inversión limitada.

❖Cuando los accionistas proporcionan una pequeña parte del

financiamiento total, los riesgos de la empresa lo corren
principalmente los acreedores.

❖Si la empresa obtiene un mejor rendimiento sobre las

inversiones financiadas con préstamos, que el interés que
paga sobre los mismos, el rendimiento sobre el capital de
los accionistas aumenta (palanqueo)
GRACIAS