Mujeres en El VC

Mujeres en el
Venture
capital
20 & 21 de Noviembre de
2023
Daniela Jiménez García Gregorio Londoño
Soto
Día 1 Día 2
1. Fuentes de Financiación 1. Como funcionan los Fondos y
2. Venture Capital las Redes de ángeles.
3. Algunas Mujeres en el Venture 2. Levantamiento y Negociación con
Capital Inversionistas
4. Contexto del Venture Capital 3. Valoración de empresas
5. Características ganadoras – Pitch
Contenido
1. Fuentes de Financiación
2. Venture Capital
3. Algunas Mujeres en el Venture
Capital
4. Contexto del Venture Capital
5. Características ganadoras
6. Como funcionan los Fondos y las
Redes de ángeles.
7. Levantamiento y negociación con
Proveedores
8. Valoración de Empresas 3
¿Por qué quiero capital?
1. Tapar un hueco
2. Cambiar el carro
3. Reformar la oficina
4. Pagar cesantías
5. Hacer el día de la familia de la empresa
6. Pagar nomina
7. Repartir dividendos
8. Comprar materias primas
porque tengo
9. Pagar proveedores
10.Ampliar la capacidad de planta una
11. Contratar vendedores oportunidad
12.Hacer una exportación
13.Crecer rentable
1. Fuentes de Financiación ¿Qué necesito para buscar
capital?
Oportunidad
Rentable Capacidad de Capacidad de
Estrategia Gestión Solidez Comunicación
Reflexionemos sobre
está imagen
Fuentes de
Capital
Grants Préstamos Socios

Concursos Bancarios Tradicionales
Programas Personales Venture
Capital
Capita Contrapartida Historia Contrapartida Compartir Contrapartida

l Tiempo, garantía Intereses control, rendir Participación
gratis, compromisos cuentas
poco
Gobierno, Universidades, Bancos, Corporaciones, Fondos, Ángeles, Aceleradoras,
ONG’s, Multilaterales Fintechs, Gobierno, FO, Redes Personales
HNWI
Otras: Factoring, Proveedores, Clientes, Vta. Activos, Crowdfunding. Fondos, FFF, Capital Propio
1.Fuentes de Financiación
¿Dónde consigo Capital?
Según la etapa
Tradicional
Concurso
s
Factorin Fintech Socios Fondos
g Proveedore Bancos
FFF
s
0 Propio Clientes 3-5
VC años
Concursos Fondos
FFF Aceleradora Bancos Bolsa de Valores
s
Propio Ángeles
1.Fuentes de
Financiación Etapas del proceso de financiación
1 2 3 4
Revisión Selección Preparación Contacto

Interna Fuente Información Financiadores
Contenido
2. Venture Capital
Capital
Redes de ángeles.
inversionistas
2. Venture Capital
El Venture Capital es una

herramienta para financiar
emprendimientos con potencial
de crecimiento exponencial
Video VC
2. Venture Capital
¿ Que es el Venture Capital para Emprendedores?
1. Una posible Fuente de Financiación

2. La única que moviliza capital en la magnitud y el
momento requerido por las startups
exponenciales
3. Un habilitador de crecimiento exponencial
4. Suficiente tolerancia al riesgo que presentan las
startups
5. Capital Inteligente: experiencia, contactos,
conocimiento y hasta apoyo emocional
6. Su contra partida es la sesión de acciones, con
todas sus implicaciones
2. Venture Capital
¿Que es Venture Capital para el

inversionista?
1. Una Alternativa de Inversión, Asset Class,

entre muchas otras opciones
2. Altísima rentabilidad ~20% TEA en USD
3. Liquidez y horizonte temporal medio, ~ 5
años
4. Alto riesgo
5. Poca correlación con los activos más
comunes, lo que fortalece los portafolios
6. Exposición a modelos y tecnologías
disruptivas, especialmente valioso para los
CVC
2. Venture Capital
¿Por qué es importante el Venture Capital Para el Ecosistema?
1. Es un potente dinamizador de la actividad económica

2. Genera sofisticación, resiliencia, más capital, empleo, liderazgo tecnológico y económico
3. En mercados maduros el VC representa solo el 0,2% del PIB, pero genera el 20% del PIB y el
11 % de los empleos
4. Soluciona problemas, especialmente en regiones como LATAM, que la economía tradicional
no ha podido
5. Las empresas mas influyentes del planeta se han fondeado con VC
2. Venture Capital
$
t = 10
2. Venture Capital
$
Ventas
t = 10
2. Venture Capital
$
Caja
t = 10
2. Venture Capital
$
múltiplo
Valoración
Ventas
t = 10
2. Venture Capital
$
X IPO FB
Estratégico IG
I
PE
I (Pv-Pc)x
F
I
FFF F
X I
F
I
PMF F
I
A t = 10
8% MoM 100% año

2^10 1.024
100% año X 10 años
Vtas.
2. Venture Capital
¿ Como Funciona el Venture Capital?
1. Los emprendedores diseñan planes de crecimiento que financian con

rondas de inversión sucesivas, en las que entregan participación de su
compañía.
2. Con el capital de cada ronda ejecutan el plan y se alcanzan hitos que
aumentan el valor de la compañía, lo que permite levantar una nueva
ronda, más grande y con mejores condiciones.
3. Ángeles y Fondos proveen el capital, ayudan con todo lo que pueden a que
las empresas aumenten su valor y luego venden su participación a otros
inversionistas en rondas posteriores. Obtienen rentabilidad al vender sus
acciones a un mayor precio al que se adquirieron, no vía dividendos.
4. El ciclo de VC, que dura unos 10 años, termina cuando la compañía sale al
mercado público de valores (Bolsa de Valores) o es adquirida por un
jugador estratégico. En este momento los emprendedores y los últimos
inversionistas reciben un buen monto por sus acciones.
2. Venture Capital - Actores
Inversionistas
• Fondos VC Ecosistema
• Fondos CVC
• Gobierno
• Ángeles
• Universidades
• Redes de Ángeles
• Sindicados
Emprendedores • Aceleradoras
• Infraestructura
• Plataformas • Startups Legal y Fiscal
• Fondos de Fondos • Corporativos • Pool de talento
• Gobierno • SpinOffs
• Aceleradoras • Universidades
2. Venture Capital - Actores
Sindicados: Unos gestores crean un vehículo (cómo un mini fondo) y buscan inversionistas para invertir en
una o varias startups ya determinadas
Plataformas: Permiten hacer crowdfunding usando diferentes vehículos
Fondos de Fondos :Es un fondo que invierte en otros fondos en lugar de startups
Gobierno: Puede crear fondos, invertir en ellos, darles beneficios y crear políticas de estímulo para todos
los inversionistas
Aceleradoras: Funciona como un fondo, pero tiene programas muy estructurados de acompañamiento
para las empresas en las que invierte
2. Venture Capital
Glosario
• PRODUCTO MÍNIMO VIABLE: Un producto viable mínimo o MVP (del inglés Minimum Viable
Product) es la versión de un nuevo producto que permite a un equipo recolectar, con el menor esfuerzo
posible, la máxima cantidad de conocimiento validado sobre sus potenciales clientes
• SAFE (Simple Agreement for Future Equity): Es un instrumento creado el 2013 por la aceleradora Y
Combinator como una alternativa a la Nota o Deuda Convertible. Es una opción futura de compra de un
número indeterminado de acciones.
• SPIN-OFF: Literalmente spin off significa ‘derivado’, de donde nace el concepto que hoy se usa para
definir un modelo de negocio en el que una empresa nace de otra ya estructurada. Generalmente, la nueva
empresa deriva de una universidad, centro de investigación o empresa busca contribuir al ámbito
empresarial con la transferencia de conocimiento a través de productos innovadores que cuentan con un
potencial de comercialización en el mercado.
2. Venture Capital
Glosario
• ACELERACIÓN EMPRESARIAL: Comprende el incremento en la velocidad para ejecutar
funciones directivas, comerciales, administrativas, financieras, tecnológicas y de recursos humanos en
una empresa para cumplir los objetivos y estrategias de un negocio en un tiempo determinado.
• CAP TABLE: Conocido también como capitalization table, o tabla de capitalización, es una tabla que
resume la estructura de propiedad de una empresa.
• CAPITAL EMPRENDEDOR (VENTURE CAPITAL): Es la inversión que se utiliza para apoyar a las
empresas nuevas o ya existentes que presenten un potencial de crecimiento superior al promedio y
que tengan altas posibilidades de expandirse en el mercado.Normalmente es otorgado a empresas que
tienen necesidad de financiación adicional bien sea para mantener el crecimiento o para la
investigación, el desarrollo y la innovación y se centra frecuentemente en los mercados emergentes.
• CARRIED INTEREST : la participación de los gestores de un fondo en las plusvalías resultantes de
las operaciones realizadas por el mismo. Algo así como un porcentaje de los beneficios que obtenga el
fondo que se llevarán por haber hecho bien su trabajo, más allá de la cifra que pudiera
corresponderles por la inversión a título particular que hubieran realizado.
2. Venture Capital
Glosario
CASH OUT: Es una palabra en inglés que significa un retiro de efectivo y ocurre cuando un inversionista vende
su participación en una empresa y recibe efectivo a cambio. Esto puede suceder de varias maneras, que
incluyen: Ofertas públicas iniciales (IPO), Adquisición de la empresa o una venta secundaria a otros
inversionistas.
CT+i : Ciencia Tecnología e Innovación.
DEUDA CONVERTIBLE: La deuda convertible es un mecanismo que permite agilizar la inversión en etapas
tempranas de un emprendimiento. Es un reconocimiento de deuda que tiene asociada condiciones bajo las
cuales se puede convertir la deuda en acciones de la empresa.
DECK DE INVERSIÓN : Es la información clave que presenta un potencial proyecto de negocios a un

inversionista para considerar la viabilidad de inversión.
KISS (Keep It Simple Security): Mecanismo de inversión desarrollado por 500 Startups y es un siguiente nivel de
simplificación del SAFE, mecanismo convertible de inversión.
LIMITED PARTNER (LP): Denominación con la que se conoce a cada Inversionista que invierte su dinero en
fondos de capital (por ejemplo Venture capital). Algunos ejemplos son los fondos de pensiones, aseguradoras e
Inversionistas institucionales en general.
Contenido
2. Venture Capital
Capital
Redes de ángeles.
inversionistas
3. Algunas mujeres en el venture capital
Melanie Parkins Whitney Wolfe Herd Caterina Fake

CEO CEO y fundadora de Bumble Cofundadora de Flikr
& cofundadora de Canva cofundadora de Tinder & Fundadora de Hunch
Contenido
2. Venture Capital
Capital
Redes de ángeles.
inversionistas
4. Contexto
A nivel global, el ranking está

dominado por naciones avanzadas en
la industria tecnológica, como
EE.UU., Reino Unido o Israel.
El ecosistema colombiano, ocupa la

posición 44 del ranking.
Fuente: Global Startup Ecosystem Index/ informe de
ecosistemas de startups, elaborado por StartupBlink.
29
4. Contexto
Colombia ha demostrado un crecimiento

acelerado en su ecosistema de startups,
con una tasa anual del 28% en los
últimos cinco años.
Colombia se encuentra como el 5to
ecosistema de la región.
30
4. Contexto
Debilidades & amenazas del ecosistema
2. Enfoque regional vs global: El

1. Falta de exits: El ecosistema no ejemplo es Rappi, un gran outlier que 3. Nivel de inglés: El
ha registrado ningún exit de limita sus operaciones a un alcance nivel de inglés es bajo.
unicornio ni de gran magnitud regional.
(>USD 100 millones).
*estando rankeado como el
*Esto es clave para dar tranquilidad a los *Por ahora, únicamente Argentina (Auth0) y país 77 del mundo.
inversionistas , muestra que Colombia es un Uruguay (dLocal) han logrado crear unicornios
país sin obstáculos para recuperar lo invertido. (excluyendo a países con
globales en el ecosistema latinoamericano. mayoría angloparlante)
31
4. contexto
Genero de los fundadores de Start ups
• Colombia de sus 44 millones de

habitantes, el 51% son mujeres y el 49%
son hombres.
• En cuanto al género de los fundadores,

81% son Hombres, y el 19% son
Mujeres.
• Las startups en Colombia, han generado

empleo y contribuido significativamente
al desarrollo económico del país, sin
embargo, la brecha de género en el
empleo generado por las startups, aún es
un desafío importante que debe
abordarse.
32
4. Contexto
Algunas iniciativas para fomentar la
igualdad de género en las startups
Programas de financiamiento y apoyo: el gobierno colombiano ha establecido
diversos programas y fondos de financiamiento para apoyar a emprendimientos y
startups liderados por mujeres. Por ejemplo, el programa de INNPulsa Colombia
cuenta con una línea especial de financiamiento para proyectos liderados por mujeres,
y la entidad gubernamental Bancóldex ofrece líneas de crédito preferenciales para
mujeres empresarias.
Iniciativas de networking: existen diversas iniciativas y eventos que buscan fomentar

el networking y la colaboración entre mujeres emprendedoras y empresarias. Por
ejemplo, Colombia Fintech cuenta con un segmento denominado Women in Fintech
donde se quiere posicionar a las mujeres líderes en fintech, también, la organización
WeWork cuenta con una red de espacios de coworking exclusivos para mujeres, y la
red de emprendedoras colombianas Mujeres Conectadas promueve el intercambio de
conocimientos y experiencias entre sus miembros.
Las cámaras de Comercios: muchas organizaciones y empresas están

implementando programas para capacitar a mujeres y fomentar la igualdad de
oportunidades.
33
4. Contexto
Mapeo del Ecosistema

Colombiano 2022-2023.
Se han identificado 1.327 startups,

en 31 sectores.
34
4. Contexto
Start ups Colombianas por rango de
número de empleados
.
El 73,% de las startups

Emplean menos de 20 personas.
35
4.Contexto
Regiones
36
4. Contexto
Fases de los Ecosistemas de Startups
Bogotá
La capital del país es el principal ecosistema colombiano, y
uno de los más fuertes dela región. Es un hub regional, se
caracteriza por tener una gran comunidad de fundadores, que
construyen startups de gran calidad.
Estos ecosistemas cuentan con varios candidatos a unicornio y
son atractivos para emprendedores nacionales y regionales,
buscando relocalización.
Los ecosistemas en desarrollo: Medellín y Cali

Medellín y Cali son el segundo y tercer ecosistema
colombiano, y ambas se encuentran en el top-20 de la región.
Las ciudades en esta etapa se caracterizan por tener una
comunidad de fundadores desarrollada, pero generan startups a
una frecuencia significativamente inferior a los Hubs regionales.
Estos ecosistemas han logrado crear varias startups de alta
calidad, y pueden contar con algún candidato a unicornio, pero
no suelen contar con unicornios entre sus filas.
37
4. Contexto
Inversión
Las startups de Bogotá han levantado

casi
93% de los fondos del ecosistema,
mientras que las de Medellín han
levantado casi 6%
Bogotá tiene potencial para convertirse

en un hub global de startups, dado su
liderazgo nacional y regional.
38
4. Contexto
Inversión
El ecosistema colombiano tiene mas
participación en las etapas tempranas,
con gran cantidad de deals en etapas
Angel,
Pre-Seed y Seed,
Existe actividad de la Serie C en

adelante, 14 deals en total. Eso sí, más de
la mitad del total de captaciones por
volumen (57%), vienen de estos pocos
.
deals.
39
4. Contexto
40
Contenido
2. Venture Capital
Capital
Redes de ángeles.
inversionistas
5. Características Ganadoras
Lean Startup
1. Hipótesis
2. Experimentos MVP
3. Medir y analizar
4. Pivotar o seguir
https://guillermofm.com/lean-startup/
• https://openexo.com
• https://a.co/d/9XgTYog (libro)
• https://blog.growthinstitute.com/es/los-11-atributos-que-conforman-a-las-organizaciones
Un buen pitch
1.Plantea un problema que impacte a la sociedad y su
solución ideal.
2.Explica tu propuesta de valor.
3. Cuéntales a qué mercado va dirigido
4. Muestra tu producto, cómo funciona y tracción
5. Menciona al equipo y su experiencia.
6. Menciona quien ya creyó en ti y tu equipo!
Comunica la pasión que tienes por tu proyecto!
Pitch Keybe BD Pitchs Startupeable

Deck Refurbi
Preguntas?
Preguntas
Contenido
2. Venture Capital
Capital
Redes de ángeles
inversionistas
6. Como funcionan los fondos
x6
=
2% anual
+
= 6*Inv 20% Carry
• Los inversionistas (LP, Limited Partners) le entregan su dinero al equipo gestor (GP, General Partners) para que busquen
startups, lo inviertan en ellas y las acompañen buscando aumentar su valor y con ello la inversión en ellas
• Para costear esta gestión, usan un 2% anual del fondo
• El fondo tiene una participación en las startups y los LP tienen una participación en el fondo
• Cuando se vende la participación del fondo en las startups (Exit), este toma un 20% de la utilidad (Sarried Interest, Carry) y
entrega el capital mas el 80% de la utilidad a los LP
• La rentabilidad promedio de los fondos en EEUU en 2021 fue 20% ea. ó 6 veces la inversión en 10 años
6. Como funcionan los CVC
LP x6
=
2% anual
+
= 6*Inv
20% Carry
• Todo funciona igual que en el caso de un VC, pero en un fondo CVC, Corporate Venture Capital, no hay más
inversionistas, el corporativo es el único (Single LP)
• El objetivo de un Fondo de CVC es traer Competencias, Negocios, Rentabilidad e Innovación
• Para ninguno de los objetivos se requiere una participación controlante
6. Como funcionan las redes de
ángeles
LP =
x6
2% anual
+
20% Carry
= 6*Inv
• No pagan fees, ni carry

• Los Ángeles invierten directamente en las startups y reciben los rendimientos directamente de ellas
• Toman la decisión de inversión y todo el riesgo y responsabilidad de la gestión de las inversiones
• A veces se unen a redes que les ayuden a encontrar buenas oportunidades y hacer coinversión
• Cada red define sus reglas y forma de sostenimiento
Contenido
2. Venture Capital
Capital
Redes de ángeles
inversionistas
7. Levantamiento de Capital
Diseño de ronda
1. Plan LP, 10 años: Ejercicio dinero infinito y diferentes
plazos de ejecución
2. División en Hitos: Lluvia de ideas, Backcasting,
Diseñar hitos con rentabilidad, Ordenar
3. DD primeros 2 Hitos: Cotizaciones, Presupuestos,
Modelos, Rentabilidad, Personas, KT, Tecnología
4. Balancear Valoración, Dilución, Caja/Tamaño ronda:
Comparar valoraciones en el mercado, no superar 20%
de dilución por ronda, suponer venta cero
Preparación
1. Teaser
2. Onepager
3. Deck corto
4. Deck largo
5. Pitch deck o Presentación sincrónica
6. Newsletter o Boletín
7. Data Room con los anteriores mas: HV personas clave,
Proyecciones y modelos, Resultados financieros y
operativos, Validaciones
Búsqueda de Inversionistas
1. Armar un sistema de gestión de
contactos, CRM
2. Fuentes: Redes personales y
profesionales, Eventos, LinkedIn, Sitios
web fondos, Redes de Ángeles y
personas; Networking efectivo (pedir
favores!), Redes sociales
3. Enviar el Newsletter con disciplina
4. Ejecutar en paralelo con excelencia
5. Bootstrapping
Embudo Gigante
Levantamiento
(VC)
6. Incubadoras y Aceleradoras
Contratos usados para invertir en VC
SAFE (Simple Agreement for Future Equity)
Es el más usado en etapa temprana. Se entrega el
dinero ya, se calcula la participación y entregan las
acciones luego. Dos cláusulas definen ese cálculo, el
Cap y el Descuento. Ver ejemplo más adelante
KISS (Keep It Simple Securities)
Es muy similar al SAFE, pero reconoce un interés
determinado al inversionista, que se entiende cómo
un mayor monto invertido y luego funciona igual
Equity directo
Se intercambia el dinero por las acciones ya.
Implica un acuerdo en el valor de la compañía
Nota convertible
El inversionista elije en un momento futuro dado, si
quiere acciones o su capital más un interés, a
cambio de una inversión que se realiza ya
7.Levantamiento de Capital
Ejemplo SAFESAFE
Inversión en FlyCar por parte de Miguel

SAFE
Ronda: 1 M USD
Monto Invertido: 100 k USD
Valoración: ????
Cap post money: 6 M USD
Descuento: 20%
?
Participación de Miguel:
Sin SAFE: Particip = Inv/Val
Ago-23
Ejemplo del SAFE
SAFE
Ronda: 1 M USD
Valoración: ????
Descuento: 20%
Participación de Miguel Si Val = 5 M
Sin SAFE Con SAFE

Part = Inv/Val Part = Inv/De
100/5000 100/(5000*,8)
2% 2,5%
A los 3 ó 5 años en una ronda posterior llega Ago-26 ó 28

un fondo y le pone valor a la compañía
Ejemplo del SAFE
SAFE
Ronda: 1 M USD
Valoración: ????
Descuento: 20%
Participación de Miguel Si Val = 8 M
Sin SAFE Con SAFE
Part = Inv/Val Part = Inv/Ca
100/8000 100/6000
1,25% 1,67%
A los 3 ó 5 años en una ronda posterior llega Ago-26 ó 28

un fondo y le pone valor a la compañía
7. Negociación con inversionistas
Contenido
2. Venture Capital
Capital
Redes de ángeles
inversionistas
8. Valoración de empresas
Complementar
8. Valoración de empresas
Complemetar
Preguntas?
Preguntas
Bibliografí
a
1. Colombia Tech Report KPMG 2022 -

2023
2. Startupeable
3. Deck Refurbi
4. Pitch Keybe tomado de Youtube
64
Prepárate para recibir
inversión
Muchas Gracias!

Mujeres en El VC

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Grants Préstamos Socios

Capita Contrapartida Historia Contrapartida Compartir Contrapartida

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El Venture Capital es una

¿ Que es el Venture Capital para Emprendedores?

1. Una posible Fuente de Financiación

¿Que es Venture Capital para el

1. Una Alternativa de Inversión, Asset Class,

¿Por qué es importante el Venture Capital Para el Ecosistema?

1. Es un potente dinamizador de la actividad económica

8% MoM 100% año

1. Los emprendedores diseñan planes de crecimiento que financian con

CT+i : Ciencia Tecnología e Innovación.

DECK DE INVERSIÓN : Es la información clave que presenta un potencial proyecto de negocios a un

Melanie Parkins Whitney Wolfe Herd Caterina Fake

A nivel global, el ranking está

El ecosistema colombiano, ocupa la

Colombia ha demostrado un crecimiento

2. Enfoque regional vs global: El

• Colombia de sus 44 millones de

• En cuanto al género de los fundadores,

• Las startups en Colombia, han generado

Iniciativas de networking: existen diversas iniciativas y eventos que buscan fomentar

Las cámaras de Comercios: muchas organizaciones y empresas están

Mapeo del Ecosistema

Se han identificado 1.327 startups,

El 73,% de las startups

Los ecosistemas en desarrollo: Medellín y Cali

Las startups de Bogotá han levantado

Bogotá tiene potencial para convertirse

Existe actividad de la Serie C en

Comunica la pasión que tienes por tu proyecto!

Pitch Keybe BD Pitchs Startupeable

• No pagan fees, ni carry

Inversión en FlyCar por parte de Miguel

Sin SAFE: Particip = Inv/Val

Sin SAFE Con SAFE

A los 3 ó 5 años en una ronda posterior llega Ago-26 ó 28

A los 3 ó 5 años en una ronda posterior llega Ago-26 ó 28

1. Colombia Tech Report KPMG 2022 -

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