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UNIDAD Fuentes de financiación

Solucionario

Actividades
1. ¿De qué otras maneras se te ocurre 5. Enumera todas las fuentes de
que pudo haber conseguido dinero financiación que se te ocurran. Trata
Ricardo Fisas para comenzar su de identificar si son fuente propia o
negocio? ajena.
De sus ahorros personales y de préstamos Respuesta libre. Esta pregunta quiere
de amigos o familiares. Quizá también de identificar los conocimientos previos de los
un préstamo bancario. alumnos.
6. Localiza el capital social de una
2. ¿Crees que hay más opciones hoy en
empresa que te interese. Puedes
día de las que había antes para conseguir
hacerlo a través del buscador
financiación? www.infocif.es.
Sin duda alguna, existen opciones como: Respuesta libre. De manera
capital riesgo, business angels, complementaria se puede preguntar a los
crowdfunding, etc. alumnos si les parece si les parece mucho
3. ¿Piensas que un emprendedor el desembolso necesario para crear una
debería buscar el dinero que necesita empresa.
para comenzar o, por el contrario,
7. Analiza las semejanzas y diferencias
tratar de ajustar su plan de negocios a
entre una sociedad de capital riesgo,
los recursos de que dispone?
un fondo de capital riesgo y un
Ambas afirmaciones son correctas, de business angel.
manera que deberá tratar de conseguir En todos los casos, los inversores aportan
toda la financiación que necesita y, como dinero a una compañía con altas
no siempre será posible, tendrá que ajustar posibilidades de crecimiento rápido.
su presupuesto al dinero que finalmente Esperan buenos resultados empresariales
dispone. Sin embargo, hoy en día es más en un plazo breve de tiempo. Todas
fácil conseguir financiación puesto que constituyen una fuente de financiación
buena parte de los negocios se desarrollan propia. El dinero aportado se materializa a
on-line, lo que reduce gastos. través de la compra de acciones o
4. ¿Cuál de estas dos cuestiones participaciones de la empresa.
consideras más importante?
Debido a ello, tienen posibilidad de
a) Tener una buena idea de negocio. participar en la gestión y en la toma de
b) Disponer de los medios materiales decisiones de la empresa, al integrarse
para desarrollarla como un socio más.

Tener una buena idea. Los medios se Se diferencian en que el capital riesgo
consiguen si se tiene tesón y empeño, incorpora el dinero de varios inversores en
como han demostrado emprendedores una sociedad o en un fondo de capital
como Steve Jobs o Bill Gates. riesgo, mientras que el business angel es el

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Simulación empresarial
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UNIDAD
dinero de un solo inversor particular. En
otras palabras, la Sociedad de Capital
Riesgo o el Fondo de Capital Riesgo es una
entidad colectiva, mientras que los business
angels son particulares.
El business angel suele tener conocimientos
del sector, debido a que ha tenido o aún
tiene una empresa relacionada con dicho
sector. La SCR no tiene por qué conocer el
sector, aunque es aconsejable para
colaborar en la gestión de la empresa de
manera más eficiente.
El business angel puede tener una
motivación personal, además, de la
económica, como puede ser el deseo de
apoyar a jóvenes emprendedores o volcar
su experiencia empresarial en el desarrollo
de determinado sector económico, etc.
8. ¿Cuál de estas empresas crees que
cotizan en bolsa o en el MAB?: Iberia,
Campofrío, Imaginarium, Bodaclick
(portal on-line para organización de
bodas), Repsol, Antena 3, NH Hoteles,
Mapfre, Zinkia (creadora de Pocoyó).
Cotizan en bolsa las empresas más
grandes: Iberia, Repsol, Antena3, NH
Hoteles, Mapfre.
En el MAB, las menos conocidas:
Imaginarium, Campofrío, Bodaclick, Zinkia.
9. ¿Qué sentido tiene que se concedan
las subvenciones un año después de
que el gasto se haya efectuado?
Garantizar que el dinero público se emplea
de forma adecuada. Debido a que es un
dinero entregado a fondo perdido hay que
garantizar la solvencia de la empresa, de
manera que después de un año de
funcionamiento se puede tener cierta
certeza de la viabilidad futura del negocio.
10. Hay tres concursos para jóvenes
emprendedores muy conocidos: Yuzz
emprendedores, BBVA Open Talent y
European Youth Award.
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Fuentes de financiación
a) Busca información de cada uno y
resume sus características, los
requisitos y el premio.
b) Investiga y busca otros tres
concursos para emprendedores.
a) BBVA Open Talent: la finalidad de este
programa internacional, dirigido a
emprendedores y startups, es apoyar
proyectos innovadores, en sus fases
iniciales, vinculados a las finanzas
tecnológicas que beneficien el entorno
empresarial y social y fomenten la inclusión
financiera de las personas con economías
más débiles, facilitando la información y el
acceso a productos y servicios bancarios.
Yuzz emprendedores: este concurso está
destinado a jóvenes emprendedores y
ofrece formación, apoyo y asesoramiento
acompañando a los interesados durante
todo en el desarrollo del plan de negocio.
Todos los participantes optan a los 60.000
euros en premios, 50 viajes a Silicon Valley
y dos nuevos premios: YUZZ Mujer y
Fintech.
European Youth Award 2016: es un
concurso europeo dirigido a jóvenes
emprendedores, menores de 33 años y
residentes en algún Estado de la UE, con
proyectos que se basen en el uso de
Internet y las tecnologías móviles para
crear soluciones innovadoras con impacto
social.
b) Otros concursos para emprendedores:
– Premio a las Ideas Emprendedoras:
tiene el objetivo de fomentar y
potenciar nuevos proyectos
empresariales el Ayuntamiento de
Aldeamayor de San Martín, convoca el
XI Premio a las Ideas Emprendedoras
con el firme propósito de apoyar el
espíritu emprendedor y contribuir a
favorecer el desarrollo social y
económico del mundo rural.
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UNIDAD
– Concurso de Proyectos Emprendedores
en el Sector Turístico.: los premios
consisten en una dotación económica y
un mentoring de 6 meses. Serán
premiados los mejores proyectos en
base a su innovación y originalidad,
actitud emprendedora, viabilidad
económica, escalabilidad o potencial de
crecimiento del proyecto, el riesgo
personal asumido y la capacidad
técnica, profesional y de gestión del
emprendedor.
– Premios RTVE Emprende: RTVE
concede cinco premios a
emprendedores o empresas que hayan
demostrado que su idea funciona o
puede funcionar y que es capaz de
generar riqueza y empleo. Redes
sociales, internacionalización, idea
innovadora, comunicación y empresas
emergentes son las categorías.
– EU prize for women innovators: quiere
promocionar la innovación en el
colectivo femenino, menos propenso a
considerar la actividad empresarial. La
UE concede 4 premios de 100.000 €,
50.000 €, 30.000 € y 20.000 € a las
mujeres que realicen destacadas
innovaciones y las hayan llevado al
mercado.
11. ¿A qué crees que destinan las
empresas los recursos a corto plazo?
¿Y la financiación a largo plazo?
Los recursos a largo plazo son destinados a
la compra de inmuebles o activos fijos que
suponen un alto desembolso. A corto plazo
se destinan aprovisionamiento, gastos
corrientes e imprevistos.
12. Explica esta frase de Benjamin
Franklin: «Una inversión en
conocimiento paga el mejor interés».
¿Están bien utilizados los términos
económicos «inversión» e «interés»?
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Fuentes de financiación
La educación es una inversión porque el
dinero empleado generará beneficios
mayores que compensarán ese gasto. Los
términos están bien empleados.
13. Analiza las ventajas e
inconvenientes de recibir un préstamo
concedido por familiares o amigos.
El dinero se devuelve sin intereses y a un
plazo que sea cómodo de devolver que,
incluso, se puede renegociar.
El hándicap es que pueden entrometerse en
la vida del negocio y querer participar en la
toma de decisiones, además de la presión
psicológica que se siente si el negocio no
funciona y no se recupera la inversión.
14. ¿En qué casos preferirán las
empresas un préstamo a un crédito?
El préstamo se emplea para inversiones a
largo plazo que se van a realizar. El crédito
para gastos previsibles pero inciertos a
corto plazo.
En el préstamo el traspasa una cantidad de
dinero desde una entidad financiera a una
empresa o particular, mientras que en el
crédito el dinero se tiene disponible.
Los intereses, por ello, se pagan en el
préstamo desde el primer momento,
mientras que en el crédito solo se abonan
por el dinero utilizado.
La cantidad y duración suele ser mayor en
el préstamo, mientras que el tipo de interés
suele ser más bajo.
15. Analiza los beneficios que obtienen
las pymes y la Sociedad de Garantía
Recíproca al colaborar.
La pyme consigue un aval que le permita
tener acceso a fuentes de financiación
ajena, es decir, a préstamos bancarios, de
manera que puede garantizar su viabilidad
y pervivencia. La SGR es una empresa
pública que pretende favorecer el desarrollo
de tejido empresarial para contribuir al
desarrollo económico del país.
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UNIDAD
16. Localiza la SGR que opera en tu
Comunidad Autónoma.
Respuesta libre.
17. Señala las ventajas
inconvenientes de alquilar frente
comprar los bienes necesarios.
El alquiler permite disponer del bien con un
desembolso pequeño. A cambio, no se tiene
ningún activo, sino un gasto fijo.
La compra permite tener el bien y, por ello,
supone un gasto pero también un
incremento de los activos de la empresa. A
cambio, es preciso destinar unos recursos
que no pueden ser empleados en otras
inversiones.
18. ¿Qué circunstancias hacen más
aconsejable un leasing que un renting?
El renting se aplica a cualquier tipo de bien
mueble, pero no a los inmuebles, es decir,
que no se obtiene una deducción fiscal en
caso de alquilarse un local para uso del
negocio. El leasing puede realizarse sobre
cualquier bien mueble e inmueble y suele
tener una duración mayor; además,
permite la compra del bien al finalizar el
contrato por un precio residual.
El renting parece mejor opción puesto que
el material informático queda obsoleto en
poco tiempo, por lo que interesaría poder
renovar los equipos cada cierto tiempo.
19. Analiza ventajas e inconvenientes
del aplazamiento en el pago a
proveedores.
El aplazamiento en el pago a proveedores
es una ventaja competitiva, al establecer
un factor diferencial con la competencia.
Además de asegurar las ventas.
En cuanto a inconvenientes: la falta de
liquidez crea la necesidad de acudir a una
fuente de financiación, con el coste
financiero que esto supone. Además existe
un posible riesgo de impago que generará
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Simulación empresarial
Fuentes de financiación
gastos de tramitación de la deuda y gastos
judiciales en caso de que la morosidad
sobrepase el límite previsto.
e 20. Señala las diferencias entre
a factoring y confirming.
El aspecto fundamental que diferencia
ambas fuentes de financiación es que el
confirming es un servicio de gestión de
pagos, mientras que el factoring es un
servicio de gestión de deudas.
21. Los viveros, incubadoras y
aceleradoras son una continuación de
lo que sucedió en Silicon Valley. Busca
información sobre esta área de EE.UU.
y explica por qué es un germen de
start-ups.
Silicon Valley es el nombre que recibe la
zona sur del área de la Bahía de San
Francisco, en el norte de California, Estados
Unidos.
Esta área aloja a las mayores corporaciones
de tecnología del mundo y miles de
pequeñas empresas en formación (start-
ups). Originalmente la denominación se
relacionaba con el gran número de
innovadores y fabricantes de chips de silicio
fabricados allí, pero definitivamente acabó
haciendo referencia a todos los negocios de
alta tecnología establecidos en la zona; en
la actualidad es utilizado como un
metónimo para el sector de alta tecnología
de los Estados Unidos (a la manera de
Hollywood para el cine estadounidense).
A pesar del desarrollo de otros centros
económicos de alta tecnología en Estados
Unidos y por el mundo, Silicon Valley
continúa siendo el centro líder para la
innovación y desarrollo de alta tecnología,
recibiendo un tercio del total de la inversión
de capital de riesgo en Estados Unidos.
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UNIDAD Fuentes de financiación

Test de repaso
1. El capital semilla es el dinero que
aportan:
a) Los socios, cuando constituyen
empresa por primera vez.
b) Las subvenciones y otros programas
financiados con dinero público.
c) Inversores privados a empresas
nuevas que aún no generan
beneficios.
d) Las aceleradoras o incubadoras de
empresas.
2. El dinero que aportan inversores
particulares al capital social de la
empresa se puede denominar:
a) Capital social.
5. Un business angel es un empresario:
a) Con experiencia en uno o varios
su
sectores y un capital excedente.
b) Que invierte en empresas de nueva
creación para apoyarlas.
c) Que, además de dinero, ofrece
asesoramiento y contactos.
d) Todas las respuestas son
correctas.
6. Las reservas son aquella parte de los
beneficios empresariales que no se
reparten, sino que permanecen en la
empresa. Por el contrario, la parte de
beneficios que sí se reparte entre los
socios se denomina:

b) Capital de arranque. a) Dividendos.

c) Business angel. b) Reservas sociales.
d) Todas las respuestas son correctas. c) Intereses.
3. Las ampliaciones de capital son d) Comisiones del accionista.
aportaciones de dinero realizadas a la 7. En un descuento de efectos (elige la
empresa por parte de: respuesta incorrecta):
a) Los propios socios. a) El banco asume el riesgo de
b) Inversores particulares que se impago.
convierten en socios temporales. b) El banco cobra una comisión por este
c) La entrada de nuevos socios servicio.
permanentes. c) El banco permite disponer con
d) Todas las respuestas son antelación del dinero no cobrado en una
correctas. factura o un cheque.
4. Las sociedades de capital riesgo son d) El banco anticipa el dinero de deudas
(elige la respuesta incorrecta): pendientes.
a) Sociedades anónimas.
8. El leasing se diferencia del renting en:
b) Empresas que se convierten en socios
a) Que no es posible realizarlo sobre
temporales de otros negocios.
bienes inmuebles.
c) Fondos de inversión gestionados
b) Que permite desgravación fiscal.
por especialistas.
c) El plazo de tiempo máximo.
d) Empresas que compran acciones o
participaciones de otras empresas. d) Todas las respuestas son
correctas.

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UNIDAD Fuentes de financiación

9. El dinero que cobra un banco por las

14. La diferencia entre crédito y
gestiones que realiza se denomina:
préstamo es:
a) Interés.
a) El préstamo supone mayor interés.
b) Comisión.
b) El préstamo suelen ser cantidades
c) Empréstito. menores pero a más largo plazo.
d) Todas las respuestas son correctas. c) En el préstamo se recibe un dinero;
10. Un empréstito es: en el crédito, está disponible.

a) Un préstamo que una empresa ofrece a d) Todas las respuestas son correctas.
sus clientes, para que realicen la 15. El coste de oportunidad se refiere a:
compra a plazos.
a) El valor monetario de renunciar a usar
b) Un préstamo a una empresa, otorgado los fondos a favor de una inversión
por inversores que aportan pequeñas alternativa.
cantidades.
b) El valor de la mejor opción,
c) Las letras, los bonos y las comparándola con el beneficio obtenido
obligaciones que constituyen la por la empresa en el uso dado a ese
deuda pública. capital.
d) Un dinero que anticipa el banco para c) Aquello a lo que renunciamos cuando
poder financiar la compra de activos. tomamos una decisión económica.
11. El servicio que se contrata con una d) Todas las respuestas son
entidad financiera para asegurarse correctas.
del pago a proveedores se llama:
16. El coste financiero representa:
a) Descuento comercial.
a) El gasto incurrido al usar recursos
b) Descubierto bancario.
ajenos.
c) Confirming.
b) El gasto que las entidades bancarias
d) Factoring. tienen cuando gestionan las carteras de
12. El factoring guarda mucha similitud sus clientes.
con otro producto financiero:
c) El gasto de las empresas cuando
a) Descuento comercial. adquieren materias primas.
b) Descubierto bancario. d) Todas las respuestas son correctas.
c) Confirming. 17. Los socios de una empresa pueden
d) Coworking. realizar ampliaciones de capital:

13. La posibilidad de que el banco a) Solo cuando se produce la

adelante el importe de las deudas incorporación de algún socio nuevo.
pendientes de cobro se denomina:
b) En cualquier momento, pero deben
a) Descuento de efectos. quedar inscritas en el Registro
b) Descubierto bancario. Mercantil.

c) Crédito comercial. c) Es obligatorio realizarlo en el momento

de salir a Bolsa, es decir, cuando las
d) Factoring.
acciones de la empresa se ponen a la

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UNIDAD Fuentes de financiación

venta por primera vez en el mercado anónimos.

bursátil.
d) No es posible para los socios realizar
ampliaciones de capital
18. Se denomina ronda de financiación:

a) Al proceso de búsqueda de financiación

por parte de los inversores que acaban
de crear su empresa.
b) A la búsqueda de financiación entre las
3F: family, friends and fools.
c) Al proceso mediante el cual una
empresa atrae inversores que se
convierten en socios temporales.
d) Todas las respuestas son correctas.
19. Señala qué frase no puede aplicarse
al concepto de start-up:

a) Empresa de nueva creación con

grandes posibilidades de crecimiento
rápido.
b) Suele presentar un modelo de negocio
escalable.
c) Orientadas a mercados
internacionales, con una estructura
mínima y escaso margen de
beneficios compensados por un
gran volumen de facturación.
d) Aunque puede dedicarse a cualquier
sector, suele utilizarse este término
para compañías on-line con un fuerte
componente tecnológico.
20. Las plataformas de crowdfunding de
recompensa son páginas webs que se
dedican a:

a) Publicar proyectos de empresas de

reciente creación del ámbito tecnológico
b) Publicar proyectos de start-ups que
buscan inversores de capital riesgo.
c) Publicar proyectos avalados por un
business angel.
d) Publicar proyectos que buscan
financiación de contribuyentes

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UNIDAD Fuentes de financiación

Comprueba tu aprendizaje
1. ¿Qué se entiende por capital 5. Razona si la idea del crowdfunding
semilla? es interesante para los
emprendedores. ¿Estarías dispuesto a
El capital semilla alude a la inversión inicial
realizar una aportación económica en
necesaria para constituir la empresa y dar algún proyecto? En caso afirmativo,
los primeros pasos. Incluye diversas explica qué tipo de empresa o de
fuentes, como la financiación por familia o actividad emprendedora podrías
amigos, a través de un business angel una apoyar y los motivos por los que lo
sociedad de capital riesgo o las formas más harías.
recientes de crowfunding o Sí, lo es.
micromecenazgo, incubadora de empresas Respuesta libre.
o aceleradora de negocios.
6. ¿Estarías dispuesto a arriesgar tu
2. ¿Qué motivaciones crees que tiene dinero (si tuvieras un excedente que
el capital riesgo para invertir su dinero no fueras a necesitar) en un fondo de
en empresas con alto potencial de capital riesgo? ¿Habría alguna
crecimiento? condición o límite que impondrías si
Expectativas de una alta rentabilidad. llegaras a participar en una idea así, tal
como una preferencia por
3. ¿Cómo compensan los business determinados sectores o una limitación
angels las pérdidas si un negocio no a determinadas actividades
consigue la rentabilidad esperada? productivas?
Con los beneficios obtenidos en otro Respuesta libre.
negocio. También tratan de minimizar el
7. ¿Por qué crees que todas las
riesgo analizando bien el proyecto en el
Comunidades Autónomas han
cual van a invertir. constituido una sociedad de garantía
4. ¿Crees que es necesaria la recíproca?
existencia de capital riesgo y de Para ayudar con fondos públicos a la
business angels? ¿Qué sucedería si no creación de tejido empresarial en su
los hubiera?
comunidad autónoma.
Por supuesto. Gran parte del desarrollo
8. Comenta estas palabras de Cristina
informático de los últimos años ha sido tan
Garmendia, ex ministra de Ciencia e
exponencial gracias a la intervención de Innovación y fundadora del grupo
estos recursos monetarios. biotecnológico Genetrix y de la entidad
de capital riesgo Ysios Capital
Si no, proyectos punteros e innovadores,
Partners: «Uno de los frenos de la
arriesgados pero necesarios para el innovación en España ha sido la
desarrollo de la sociedad, quedarían sin una ausencia de un entorno financiero
fuente de financiación muy importante. propicio. Durante décadas, los recursos
se valían de subsidios, ayudas públicas
o préstamos bancarios. Aunque han
aparecido nuevas fórmulas, solo las
pymes que en el corto plazo sean

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Simulación empresarial
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UNIDAD
capaces de incrementar su valor por
varias veces se ajustan al esquema de
financiación con capital riesgo. El
capital riesgo es muy útil en empresas
tecnológicas, porque durante muchos
años no generan ingresos y, por tanto,
necesitan instrumentos que las
financien sin pedirles a cambio una
garantía o una rentabilidad».
Respuesta libre. Es interesante que se
combata la creencia errónea de que los
emprendedores no pueden iniciar negocios
por falta de capital. Es un problema que
tiene solución si la idea empresarial puede
generar beneficios. Por el contrario, las
empresas dedicadas a la investigación
tienen más dificultades para conseguir
recursos, como comenta Cristina
Garmendia.
9. ¿Te parece acertada esta frase de
Nathan Morris?: «Cada vez que pides
prestado dinero, estás robando dinero
a tu futuro.»
Es parcialmente correcta. Es verdad que se
detraen recursos del futuro, pero también
es cierto que el préstamo permite adquirir
productos que mejoran la calidad de vida y
que, sin un préstamo, no podrían
conseguirse.
10. Explica en qué consiste un crédito
comercial y pon un ejemplo reciente en
el que tú te hayas beneficiado de ello.
Es la posibilidad de comprar en una tienda,
supermercado o centro comercial sin pagar
en el momento.
11. Estudia qué opción es preferible, si
pagar al contado o en un plazo de 90
días, si el proveedor ofrece un
descuento del 3 % por pagar al
contado y si el banco cobra un 7 % de
interés anual por un crédito de 100 000
euros, que es el valor de la factura a
abonar al proveedor.
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Fuentes de financiación
El 7 % anual implica un 1,75 % de interés
trimestral, por tanto, lo interesante es pedir
el crédito y con ese dinero pagar al
contado, ya que se obtiene una rentabilidad
de un 1,25 %.
12. Muchas tiendas y superficies
comerciales emiten sus propias
tarjetas que debes presentar a la hora
de abonar el importe de tu compra
para poder beneficiarte de algún tipo
de descuento, acumulación de puntos o
cualquier otra opción que permita el
establecimiento. Reflexiona qué
beneficios obtiene la empresa con ese
tipo de actuaciones.
Respuesta abierta
13. Los TPV (Terminal de Punto de
Venta) son los aparatos electrónicos
que permiten leer los datos de la
tarjeta de débito o de crédito del
cliente en las tiendas. Averigua qué
porcentaje del importe total de la
compra deben pagar las tiendas por
tener acceso a esta tecnología. Busca
en Internet si hay alternativas a esta
opción utilizando algún otro medio de
pago electrónico.
Las condiciones pueden variar de una
entidad bancaria a otra. Por tanto, la
respuesta variará según la entidad. Se
valorará que el alumno pida información a
familiares o amigos que trabajen en
comercios o que pregunte en locales de su
entorno.
14. Acércate a una sucursal bancaria y
pide información sobre una cuenta
ahorro-empresa. Anota el tipo de
interés al que remuneran esa cuenta y
las condiciones que se pactan. Pide
información adicional sobre otro tipo
de cuenta corriente remunerada y
realiza una comparación entre ambos
productos.
Se valorará que el alumno pida y consiga la
información de una entidad bancaria.
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UNIDAD
15. Busca en Internet información
sobre un fondo de capital riesgo y
analiza qué tipo de interés suelen
estimar que se puede conseguir.
Esperan una rentabilidad de un 20%.
16. Razona si las organizaciones sin
fines de lucro (ONG) están en
disposición de acceder a las mismas
fuentes de financiación que una
empresa que espera lograr un
beneficio.
En principio, no. Pero las ONG permiten
mejorar la Responsabilidad Social
Corporativa de las empresas, luego habría
una motivación diferente de las empresas
para financiarlas a ellas, pero también
podrían acceder a fuentes de financiación
privadas.
17. Explica las diferencias entre la
bolsa de valores y el Mercado
Alternativo Bursátil. ¿Te parece útil su
existencia?
Las sociedades anónimas que cumplen
ciertos requisitos pueden vender sus
acciones libremente en la Bolsa. Este
mercado de valores es una opción para
grandes empresas, puesto que se exige un
capital mínimo superior a 1.200.000 €. La
entrada en Bolsa puede suponer una
importante vía de obtención de recursos,
aunque también genera una presión a la
compañía para tomar decisiones que sean
bien acogidas por los accionistas y para
evitar acciones que puedan dañar su
imagen. Por el contrario, el MAB o Mercado
Alternativo Bursátil está abierto a
compañías de menor tamaño y facturación.
18. Busca información sobre el origen
de la bolsa y los motivos por los que
surgió. ¿Cuántas bolsas de valores hay
en España?
La palabra bolsa tiene su origen en un
edificio que perteneció a una familia noble,
de apellido Van Der Buërse, en la ciudad
europea de Brujas, de la región de Flandes,
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Fuentes de financiación
lugar donde se realizaban encuentros y
reuniones de carácter mercantil. El escudo
de armas de esta familia estaba
representado por tres bolsas de piel, los
monederos de la época. En aquellos
tiempos, por el volumen de las
negociaciones, la importancia de esta
familia y las transacciones que en ese local
se efectuaban, la gente le dio el nombre de
Buërse, y por extensión en todo el mundo
se siguió denominando Bolsa a los centros
de transacciones de valores o de productos.
Brujas, que llegó a tener 100.000
habitantes, superaba en población a
ciudades como Londres y París y fue un
centro comercial de primer orden en los
siglos XIII y XIV, el principal del noroeste de
Europa, tanto por su condición de ciudad
portuaria como por su muy intensa
producción de textiles y especialmente los
famosos paños flamencos reconocidos por
su calidad, además de ser el centro de
comercialización de diamantes más antiguo
de Europa.
No obstante, lo que se considera la primera
bolsa fue creada en Amberes, Bélgica, en
1460 y la segunda en Ámsterdam en los
primeros años del siglo XVII, cuando esa
ciudad se convirtió en el más importante
centro del comercio mundial. La bolsa de
valores como tal y con base en sus
predecesoras, surge después de la
Revolución Francesa en el siglo XVIII
fomentando el capitalismo en lugar de un
sistema feudal. Al mismo tiempo el término
es acuñado por Adam Smith en La riqueza
de las naciones.
La Bolsa de Valores de Ámsterdam es
considerada como la más antigua del
mundo. Fue fundada en 1602 por la
Compañía holandesa de las Indias
Orientales (Verenigde Oostindische
Compagnie, o VOC) para hacer tratos con
sus acciones y bonos. Posteriormente fue
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UNIDAD
renombrada como Ámsterdam Bourse y fue
la primera en negociar formalmente con
activos financieros.
La Bolsa de Ámsterdam también funcionó
como mercado de los productos coloniales.
Publicaba semanalmente un boletín que
servía de punto de referencia en las
transacciones.
Mucho tiempo después, ese lugar de
primacía lo conquistó Londres y su bolsa de
valores, denominada London Stock
Exchange, fue fundada en 1801.
En España hay cuatro bolsas de valores.
19. Indica qué ventaja tiene recibir un
préstamo de la familia o amigos frente
al capital que puede ofrecer una
entidad bancaria.
Menor interés o nulo, incluso. Plazos más
cómodos y renegociables.
20. Compara la diferencia entre recibir
una subvención o un préstamo del ICO.
Las subvenciones son a fondo perdido.
21. Analiza las diferencias entre
descuento por pronto pago y descuento
comercial.
El descuento por pronto pago es la manera
que tienen los proveedores de conseguir
cobrar al contado y evitar financiar la
compra en plazos. En el descuento
comercial o descuento de efectos, la
empresa entrega a una entidad financiera
los efectos pendientes de cobro de sus
clientes.
22. Explica la siguiente frase: «El
confirming permite transformar la
deuda con proveedores en deuda
bancaria».
Mediante el confirming, la empresa asegura
el pago puntual al proveedor, de manera
que en caso de no tener liquidez para hacer
frente a este abono, será con el banco (y
no con el proveedor) con el que se tenga
esa deuda pendiente de pago.
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Fuentes de financiación
23. Razona qué alternativa resulta más
interesante para un emprendedor que
decida constituir un negocio y no
cuente con muchos recursos
económicos. Debes realizar la
comparación entre las opciones de
coworking, vivero de empresa,
incubadora o aceleradora de negocios.
Compara después tus respuestas con
las que han justificado el resto de los
compañeros y piensa por qué motivo
las respuestas han sido coincidentes o
dispares, según lo que sea de
aplicación.
Respuesta libre.
24. Localiza un centro de coworking
que esté próximo a tu lugar de
residencia. Averigua cuánto cuesta
utilizar esos espacios y qué servicios
están incluidos en el precio. Trata de
recoger la máxima información posible
relativa a condiciones que se ofrecen.
Respuesta libre. Evaluar la capacidad de los
alumnos de obtener información.
25. Indaga qué requisitos se exigen
para que una empresa cotice en bolsa.
La admisión requiere la aportación de
diversos documentos legales, una auditoría
de cuentas y la elaboración de un folleto
informativo sobre la operación.
Desde el punto de vista económico la ley
exige que la empresa solicitante tenga un
capital social de, al menos, 200 millones de
pesetas, sin contabilizar en esta cifra las
participaciones que alcancen o superen el
25 % del capital.
La empresa que aspire a cotizar debe
poseer un mínimo de cien accionistas con
participaciones inferiores al 25 % del capital
mientras que sus beneficios de los dos
últimos años deben ser suficientes como
para repartir un dividendo del 6 % del
capital desembolsado.
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UNIDAD
Este último requisito se amplía en
determinados casos: cuando una empresa
justifique la obtención de beneficios en
posteriores ejercicios, o cuando la entidad
emisora se encuentre en un proceso de
reestructuración o se haya constituido como
consecuencia de una operación de fusión,
escisión o privatización.
26. Averigua qué requisitos se exigen
para que una empresa cotice en el MAB
o Mercado Alternativo Bursátil.
Las empresas que soliciten su incorporación
al MAB deberán ser sociedades anónimas
que cumplan los siguientes requisitos:
1. Transparencia: el nivel de transparencia
implica un cambio profundo en la
mentalidad de los accionistas de
referencia, en los órganos de gobierno
y sus formas de actuación. La
regulación está adaptada a sus
necesidades e introduce unos
interlocutores nuevos, el Asesor
Registrado y el propio MAB. Y siempre
manteniendo unos adecuados niveles
de transparencia, a través de diferentes
procedimientos.
2. Información: asumir el compromiso de
suministro de información semestral y
anual, debidamente auditada, requerido
por el MAB.
3. Asesor Registrado y Proveedor de
Liquidez: designar un asesor que les
ayude tanto en la salida como durante
su permanencia en el mercado, y
suscribir un contrato con un Proveedor
de Liquidez que facilite la negociación.
4. Difusión accionarial: para la incorporación
al MAB es imprescindible que, las
acciones de las que sean titulares
accionistas con porcentajes inferiores al 5
% del capital social, representen un valor
estimado superior a dos millones de
euros. En muchas ocasiones, las
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Fuentes de financiación
empresas que inicialmente no cumplen
este requisito, lo alcanzan gracias a la
colocación o venta previa de acciones que
realizan con motivo de su incorporación al
mercado.
27. Las reservas de las empresas
pueden ser de tres tipos diferentes:
legales, estatutarias y voluntarias.
Explica la diferencia entre ellas.
Las reservas forman parte de los fondos
propios de una empresa y su finalidad es
poder hacer frente a obligaciones con
terceros que pudieran presentarse
inmediatamente.
Las reservas son beneficios que la empresa
no ha repartido y se ha guardado por la
incertidumbre del futuro; aunque existen
distintos tipos de reservas.
1. Reserva legal. La ley obliga a destinar
un 10 % del beneficio obtenido por la
compañía a reservas durante todos los
periodos contables.
2. Reservas estatutarias. El procedimiento
es el mismo que la reserva legal, pero
el origen no es la ley, sino que los
estatutos de la empresa obligan a
constituir esta reserva.
3. Reservas especiales. La ley puede
obligar a la constitución de reservas por
algún motivo determinado.
4. Reservas voluntarias. La sociedad en sí
misma decide de forma voluntaria
establecer esta reserva. Estas reservas
incluyen los beneficios que la empresa
ha decidido no distribuir y dejar en el
balance de situación. Para constituir
esta reserva primero se han de
establecer la reserva legal y la
estatutaria.
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UNIDAD
28. El aplazamiento en el pago a
proveedores acorta el periodo medio
de maduración económica (PMME), que
es el tiempo medio que tarda una
empresa en recuperar la liquidez desde
que compra las materias primas hasta
que se cobra por las ventas realizadas.
Explica con tus palabras esta idea.
Cuando una empresa paga a sus
proveedores tiempo después de haber
recibido el pedido, incrementa su tiempo de
liquidez, ya que dispone de esos recursos
monetarios durante más tiempo.
29. Imagina que trabajaras en un
organismo público responsable de
conceder subvenciones para apoyar la
creación o el mantenimiento de
empresas. Señala qué tipo de
subvenciones concederías, a quién
irían dirigidas, qué requisitos
plantearías y qué cantidad ofrecerías.
Trata de redactar una respuesta
realista, ya que no contarías con un
presupuesto ilimitado y las empresas
que subvencionaras podrían suponer
un coste de oportunidad para otras
actividades que podrían ser más
necesarias o rentables para la zona.
Respuesta libre. Con esta respuesta se
valorará el alumnado es consciente que los
recursos públicos son limitados y no pueden
malgastarse. Decidir dónde invertirlos
supone un coste de oportunidad.
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Fuentes de financiación
30. Expresa tu opinión sobre estas
declaraciones extraídas de un medio de
comunicación digital:
Luis Martín Cabiedes es uno de los
inversores más importantes de España con
una máxima algo paradójica: «No invierto
en emprendedores que necesiten
inversión». Esto es porque en el modelo
óptimo, una empresa debe estar financiada
por su clientes. En otras palabras, «me
gusta invertir en un emprendedor que usa
inversores para crecer más rápido, pero
que no los necesita para sobrevivir». Según
este experto, los principales problemas de
la situación española son el paro juvenil y la
tasa de desempleo y en este panorama
desolador, se ha creado una burbuja en
torno al emprendimiento. « ¿El pueblo no
tiene trabajo? Pues que emprendan»,
continuaba en sus declaraciones a una
revista especializada. Por otro lado, sobre el
fracaso, Cabiedes también tiene una
opinión muy concreta: «fallar no es lo malo.
Lo importante es fallar pronto y barato,
porque así te quedan recursos y tiempo
para dedicarte a otro experimento». Es una
manera de restarle importancia a la fase
que más obsesiona a los emprendedores y
es que no pasa nada por equivocarse pero
no hay que insistir si el mercado no
responde. Guarda energía para tu próximo
intento.
Respuesta libre. Valorar las ideas que
exponen los alumnos y combatir aquellas
que sean erróneas.
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