FUTUROS FINANCIEROS

Grupo 3: • CÓRDOVA TARAZONA, JORDI JOEL

• DAZA MALLQUI, ROCÍO GABELA
• DÍAZ MALLQUI, NANCY ARIANA
• MAIZONDO PEÑALOZA, JEFFREY

Maestría: Mención Proyectos de Inversión

Escuela de Posgrado
Universidad Nacional Agraria de la Selva Enero, 2024
Los futuros financieros son operaciones
de compraventa en los que ambas partes,
comprador y vendedor del activo,
concretan las condiciones del contrato,
que será ejecutado en un futuro, siempre
estipulando una fecha de vencimiento del
mismo, adquiriendo por tanto una ACTIVO

obligación por ambas partes. SUBYACENTE

En la operación de futuros el precio de la acción se concreta con una fácil operación en la que,
al precio real de la acción en el momento del acuerdo, se le suma el interés estipulado por el
aplazamiento de la compra y se le restan los dividendos o dinero que adquiere la empresa tras la
venta de las acciones.

PRECIO FUTURO: VALOR ACCIÓN + INTERÉS – DIVIDENDO

CONTRATOS DE FUTUROS

• Son en realidad un acuerdo

a plazo estandarizado para Contrato subyacente

comprar o vender un
determinado bien o activo,
llamado activo subyacente,
en una fecha futura y
determinada y a un precio
establecido de antemano.
 FUNCIONAMIENTO DEL MERCADO DE FUTUROS

• Los contratos de futuros, por si mismos, no requieren de una inversión inicial. Sin
embargo el mercado de futuro requiere que los participantes, independientemente
de la posición que tomen, abran una cuenta, llamada cuenta de margen, con un
deposito inicial (margen inicial) que sirve para garantizar que los movimientos
diarios en la cotización de futuro, que podrían generar pérdidas para el participante,
sean cubiertos con dicha cuenta. Para evitar que el participante sufra pérdidas
considerables, se utilizan dos mecanismos: la determinación de área de los
resultados que tiene cada participante (liquidación diaria) y el establecimiento de un
saldo mínimo a mantener en la cuenta de margen (margen de mantenimiento).

• Al proceso de determinar diariamente los resultados se le conoce como liquidación

diaria de las cuentas o “marcar a mercado” el contrato.
• Al momento de comprar o vender un contrato de futuros, se debe depositar una
cantidad a la cuenta de margen, llamada margen inicial, que es la cantidad mínima
por contrato y que tiene la función de ser una garantía.

• Luego se establece un margen de mantenimiento, que es la cantidad mínima que

debe tener el saldo de la cuenta de margen.

• Si el saldo de la cuenta es menor al margen de mantenimiento, el mercado realiza

una llamada de margen al comprador o vendedor, para que, deposite una cantidad
para que el saldo de la cuenta margen, regrese al margen inicial.
 EJEMPLO
• Bien Subyacente: Café
• Margen Inicial: 2,520 USD
• Margen de mantenimiento: 1,800 USD
• Tamaño del Contrato: 37,500 Libras
Posición: Corta (venta)

En la siguiente tabla se presenta un ejemplo del manejo de la cuenta de

margen de una persona que tomo una posición de venta en el mercado de
futuros el día 30 de junio . La cotización esta expresada en centavos de USD,
por lo que el precio, el día 30 de junio es de 0.995 USD por cada libra de café.
EJEMPLO DE LA OPERACIÓN DE LA CUENTA DE MARGEN:
FECHA COTIZACIO MARGEN RESULT. RESULT. MARGEN LLAMADA
N INICIAL DIA ACUM FIN DIA A
MARGEN
30 99.50 2,520.00 0.00 0.00 2,520.00 0.00
JUNIO
01 JULIO 102.00 2,520.00 -937.50 -937.50 1,582.50 937.50
05 JULIO 101.85 2,520.00 56.25 -881.25 2,576.25 0.00
06 JULIO 101.30 2,576.25 206.25 -675.00 2,782.50 0.00
07 JULIO 98.40 2,782.50 1,087.50 412.50 3,870.00 0.00
10 JULIO 99.10 3,870.00 -262.50 150.00 3,607.50 0.00
11 JULIO 98.35 3,607.50 281.25 431.25 3,888.75 0.00
12 JULIO 98.55 3,888.75 -75.00 356.25 3,813.75 0.00
13 JULIO 99.35 3,813.75 -300.00 56.25 3,513.75 0.00
14 JULIO 97.00 3,513.75 881.25 937.50 4,395.00 0.00
17 JULIO 95.75 4,395.00 468.75 1,406.25 4,863.75 0.00
18 JULIO 96.10 4,863.75 -131.25 1,275.00 4,732.50 0.00
19 JULIO 95.90 4,732.50 75.00 1,350.00 4,807.50 0.00
Ejemplo: una empresa minera que produce cobre vende
parte de su producción (40%) en el mercado de futuros a
un precio de US$ 2.27 a diciembre 2024., teniendo en
cuenta que el precio actual del cobre es US$ 2.15 por libra

Objetivos de este tipo de operación (derivado financiero):

1. estabilidad del flujo de caja,
2. beneficiarse de precios altos/bajos ante expectativas a la
baja/alza,
3.cumplir con covenants impuestos en operaciones de
crédito,
4. arbitrar deficiencias en la relación entre precio futuro y
precio spot.
5. negociado en un mercado centralizado (Comex, LME,
CME, etc.)
 USOS DEL CONTATO DE FUTUROS
• Especulación a través del contrato de futuros
•
• Los contratos de futuros, por sus características, son utilizados
principalmente como un instrumento para especular respecto al
precio futuro que tendrá un bien subyacente en la fecha de
vencimiento.
Cobertura: contrato de futuros
• Cobertura significa realizar una operación que evite o reduzca
el riesgo de una actividad económica determinada.