PREPARACIÓN PREPARATORIO

FINANZAS
Enero de 2018
 AGENDA

1. Enero 18: Herramientas cuantitativas para las finanzas

2. Enero 19: Fundamentos de finanzas

3. Enero 20:Finanzas Intermedias y avanzadas

1. HERRAMIENTAS CUANTITATIVAS
PARA LAS FINANZAS
VALOR DEL DINERO EL TIEMPO
• El poder adquisitivo de la moneda pierde valor a lo largo del tiempo por
dos razones fundamentales:

1. Inflación

2. Costo de oportunidad
• El valor del dinero en el tiempo se manifiesta a través del interés
INTERÉS
• El interés es la medida % con la cual se define el paso del tiempo y el
efecto de éste sobre el poder adquisitivo de la moneda.

I=F-P

i%=IP
INTERÉS (CONTÍNUACIÓN)
INTERÉS SIMPLE INTERÉS COMPUESTO

Se calcula sobre el valor original del préstamos. Se calcula sobre el valor original del préstamo mas
“Los intereses devengados en un período no lo acumulado por intereses
ganan intereses en los períodos siguientes” (Meza,
2005)

Se expresa a través de tasas simples Se expresa a través de tasas compuestas

Fórmula I = P*i*n Fórmula= Expresión derivada de VF=VP*(1+i)^n

VALOR FUTURO A INTERÉS SIMPLE

Fuente: Meza 2005

VALOR FUTURO A INTERÉS
COMPUESTO
CONVERSIÓN DE TASAS DE INTERÉS
Interés Efectivo: Es cuando los intereses devengados se reinvierten,
luego es la tasa que pagada una sola vez al final del año permitirá
acumular la misma cantidad nominal pagadera por periodos. E.A.
CONVERSIÓN DE TASAS DE INTERÉS

1. Del primer nivel al segundo se multiplica

2. Del primer nivel al tercer se eleva
3. Del tercer nivel al primero se define la raíz
4. Del segundo nivel al primero se divide
CONVERSIÓN DE TASAS DE INTERÉS
(REGLAS)

NUNCA divida una tasa efectiva

NUNCA multiplique una tasa nominal
NUNCA divida una tasa periódica.
SIEMPRE que multiplique una tasa periódica, el resultado será una nominal
SIEMPRE que divida una tasa nominal el resultado será una tasa periódica
OPERACIONES ENTRE TASAS

Suma de tasas efectivas= TC=((1+T1)*(1+T2))-1

Suma de tasas simples= TS=(T1)+(T2)

 TASAS DE INTERÉS EN COLOMBIA
CONCEPTO DEFINICIÓN ¿QUIÉN LO CALCULA? PERIODICIDAD

IPC DANE Mensual

El IPC es un indicador que mide la variación de precios de una canasta de
bienes y servicios representativos del consumo de los hogares del país.

Se calcula como el promedio ponderado de las diferentes tasas de interés de Semanal (viernes de
DTF Banco de la República
captación utilizadas por los bancos, corporaciones financieras, corporaciones cada semana).
de ahorro y vivienda y compañías de financiamiento comercial para calcular
los intereses que reconocerán a los certificados de depósito a término (CDT)
con duración de 90 días.
El IBR es una tasa de interés de referencia de corto plazo denominada en
pesos colombianos, que refleja el precio al que los bancos están dispuestos a Banco de la República Diario
IBR ofrecer o a captar recursos en el mercado monetario.
La UVR es una unidad de cuenta usada para calcular el costo de los créditos
de vivienda que le permite a las entidades financieras mantener el poder Diario
UVR adquisitivo del dinero prestado. Banco de la República
COMPORTAMIENTO DE LA
INFLACIÓN
• La inflación se calcula con base en un período anterior, se asimila entonces,
sin serlo, a una tasa de interés compuesto. El promedio de inflación para un
período de tres años:
• I1=20%
• I2=14%
• I3=22%
• ¿Cuál es la inflación promedio de los tres años?
COMPORTAMIENTO DE LA INFLACIÓN
• VP=100*(1+20%)*(1+14%)*(1+22%)=$166,9
• Entonces
• 166,9=100*(1+I)^3
• I=?
• I= 18,61%
RENDIMIENTO DE UNA INVERSIÓN

Rendimiento efectivo

Rendimiento neto

Rendimiento real
RENDIMIENTO DE UNA INVERSIÓN
(CONT)
• Rentabilidad neta= Se entiende neta porque se han descontado los
impuestos y demás erogaciones

VF=Capital – Retención en la
fuente

Inversión=VP-Comisiones
RENDIMIENTO DE UNA INVERSIÓN
(CONT)
• Rendimiento real= Se calcula sobre el rendimiento neto de la inversión,
depurando el efecto de la inflación.
• Ejemplo:
• F=125
• P=100
• I=25
• i%=25% Rentabilidad neta
• Inflación 20%
• Rentabilidad real=?
RENDIMIENTO DE UNA INVERSIÓN
(CONT)
• Rendimiento real= Se calcula sobre el rendimiento neto de la inversión,
depurando el efecto de la inflación.
• Ejemplo:
• F=125
• P=100
• I=25
• i%=25% Rentabilidad neta
• Inflación 20%
• Rentabilidad real=?
RENDIMIENTO DE UNA INVERSIÓN
(CONT)
• Si al principio del año, se puede comprar artículos a $1, con el efectivo
disponible se pueden comprar 100 artículos = $100/$1.

• Al final del año, el artículo costará =1*(1+20%)=$1,2

• Al final del año, el capital se habrá incremento hasta=100*(1+25%)=$125
• Al final del año, se podrán comprar 104,17 artículos =$125/$1,2
ANUALIDADES
• Corresponde a una serie de pagos periódicos, no necesariamente anuales
que se realizan a lo largo de un período de tiempo. Una anualidad cumple
con las siguientes características:

1. Los pagos son iguales

2. Los pagos se hacen con la misma periodicidad
3. El presente o futuro de todos los pagos se calculan con la misma tasa de
interés
4. El número de pago debe ser igual al número de períodos
CLASES DE ANUALIDAD

A. Anualidad vencida
B. Anualidad anticipada
C. Anualidad diferida
D. Anualidad perpetua
A. ANUALIDAD VENCIDA
• Los pagos se hacen al final del Valor presente:
período, por ejemplo, si el año 2018
es el período uno, y la periodicidad
es anual, se estima que el pago se
realizará en el mes de diciembre.

Valor de la cuota en función de P:

A. ANUALIDAD VENCIDA (CONT)
Valor futuro:

Valor de la cuota en función de F:

A. ANUALIDAD VENCIDA (CÁLCULO
DEL TIEMPO DE NEGOCIACIÓN)
Corresponde al número de cuotas
(no el número de períodos)
necesarias para amortizar una
obligación o capitalizar un
ahorros.

El cálculo puede hacerse en

función del valor presente o
futuro.
A. ANUALIDAD VENCIDA (TASA
VARIABLE)
• A lo largo del plazo, y en cada uno de los períodos, puede presentarse una
distinta tasa de rendimiento, tal y como se señala a continuación:

• Suponga que cada período se generan $200 como flujo de efectivo.

• ¿Cuál es el valor presente de la operación?
A. ANUALIDAD VENCIDA (TASA
VARIABLE)
• Suponga el siguiente cronograma de tasas de interés

• Suponga que durante 12 periodos se generan $200 como flujo de efectivo.

• ¿Cómo calcular el valor presente de la operación?
 EJERCICIO
• Una deuda de $ 1.000.000 se
debe cancelar con cuotas
mensuales iguales de $
100.000 cada una. Si la tasa de
interés cobrada es del 36%
capitalizable mensualmente,
¿con cuántos pagos se cancela
la deuda?
 EJERCICIO
• Un ahorrador decide hacer
depósitos de $1.000.000 por mes
vencido, durante un año, en una
entidad que le paga una tasa de
interés del 1.8% mensual. Al llegar
a hacer el séptimo depósito le
informan que la tasa de interés ha
aumentado al 2% mensual, por
ello, decide aumentar a $ 1.500.000
el valor de los depósitos.

• ¿Qué valor tiene acumulado al final

del año?
RTA=$16.516.757
A. ANUALIDAD CON INTERÉS GLOBAL

• Corresponde a anualidades cuyos intereses se calculan sobre el capital

original, desconociendo amortizaciones, aún cuando las cuotas son iguales
a lo largo del plazo.

• La cuota se dividirá en el abono a capital y los intereses que no disminuirán

a lo largo del tiempo.
 A. ANUALIDAD CON INTERÉS GLOBAL
(CONT)
Interés = Valor de la deuda* tasa de interés
Cuota=(Valor de la deuda+interés)/Plazo

Supongo una deuda de $5.000.000 a un interés del 4% mensual, pagaderos en

cuatro pagos mensuales ¿Cuál es el valor de la cuota?

Interés=4%*5000.000*4=$800.000
Cuota=($800.000+5.000.000)/4=$1.450.000

¿Cuál es la tasa efectiva? RTA 6,21%

 B. ANUALIDAD ANTICIPADA
Los pagos se realizan al principio del período, es decir, de manera anticipada.

El anterior flujo de caja, representa una amortización en tres períodos. El

principio del tercer período, es el final del período dos.
 B. ANUALIDAD ANTICIPADA (CONT)

Una deuda que deberá amortizarse en 18 cuotas iguales de $15.000 cada una,
pagaderas de manera anticipada, decide pagarse de contado.

La tasa de interés es del 3%

¿Cómo calcular el valor presente?

B. ANUALIDAD ANTICIPADA (CONT)
Cálculo 1 – Descontar 18 períodos:
 B. ANUALIDAD ANTICIPADA (CONT)
Cálculo 2 Restar el valor de la primer cuota:

En el momento cero (de un plan de pagos de n-1 cuotas o 18-1) restar el valor
de una cuota cuyo valor presente es igual al nominal (es indiferente).
B. ANUALIDAD ANTICIPADA (CONT)
Valor de la cuota en función de P: Valor futuro:
C. ANUALIDAD DIFERIDA
• Corresponde a una anualidad cuyo pago inicia después de celebrada la
operación financiera. Dicho tiempo, inicia desde el “momento del
convenio” y se extiende a lo largo del período de gracia.

• En el período de gracia, se causan intereses, los cuales pueden o no pagarse.

D. ANUALIDAD PERPETUA
• Una anualidad perpetua supone que los pagos se extenderán de manera
indefinida. En realidad, la anualidad pretende recoger proyecciones a muy
largo plazo en donde convergerán a un punto o a una tasa de crecimiento.
• La existencia de un plan de pagos indefinidos conlleva a que no se
considere el valor futuro dentro de la formulación matemática.
EJERCICIO
• Una propiedad desea ser arrendada por un valor de $450.000 de manera
indefinida, no obstante, el negocio consiste en recibir un único pago el día
de hoy.

• ¿Cuál debería ser el pago si el canon se paga de manera anticipada y con

una tasa del 3,5%?
ANUALIDAD GENERAL
• Las anualidades generales se caracterizan porque las tasas de interés no
tienen la misma periodicidad de pago de la cuota o “anualidad”. Deben
hacerse entonces dos diferenciaciones:
a) Período de capitalización: Período en el que se cuenta expresada la tasa y
que refleja cuándo se capitalizan los intereses

b) Período en el que se recibe, o desembolsa, el efectivo de la anualidad

EJERCICIO

• ¿Cuál es el valor futuro de 20 pagos realizados de manera trimestral y

vencida con una tasa de del 36% nominal mensual?
ANUALIDADES GENERALES
• Las anualidades generales se caracterizan porque las tasas de interés no
tienen la misma periodicidad de pago de la cuota o “anualidad”. Deben
hacerse entonces dos diferenciaciones:
a) Período de capitalización: Período en el que se cuenta expresada la tasa y
que refleja cuándo se capitalizan los intereses

b) Período en el que se recibe, o desembolsa, el efectivo de la anualidad

GRADIENTES
• Los corresponden a una serie de pagos, similares a las anualidades, que
crecen o decrecen a lo largo del tiempo.

• El crecimiento o decrecimiento puede presentarse en dos formas:

1. Aritmético: Crece por un valor en unidades monetarias puntual
2. Geométrico: Crece por un valor en términos porcentuales%
GRADIENTES (CONT)
• Los corresponden a una serie de pagos, similares a las anualidades, que
crecen o decrecen a lo largo del tiempo.

• El crecimiento o decrecimiento puede presentarse en dos formas:

1. Aritmético: Crece por un valor en unidades monetarias puntual
2. Geométrico: Crece por un valor en términos porcentuales%
• FIN PRIMERA SESIÓN