Está en la página 1de 48

CAPITALIZACIÓN

Tasa de Capitalización Tasa Nominal

Tasa Efectiva

Capitalización:

IrvingLo

Operación para calcular valores futuros de cantidades de

dinero. Consiste en invertir o prestar un capital,

produciéndonos intereses durante el tiempo que dura la

inversión o el préstamo.

Se divide en:

Simple

Compuesta

Capitalización simple:

IrvingLo

Los intereses son satisfechos por el deudor al final del

periodo de tiempo

Símbolos a utilizar:

P= valor presente o capital

F= valor futuro

i= tasa de interés, tanto por ciento

n= número de periodos de interés

Puesto que una unidad monetaria produce una tasa

de interés i, tendremos que

los intereses en n años serán:

Intereses:

I= Pin

La suma del capital y los

intereses se denomina valor

futuro:

Valor futuro:

F=P+Pin ó

P(1+in)

IrvingLo

Para periodos de tiempo

distintos del año:

Semestres

K=2

Trimestres

K=4

Meses

K=12

Días

K=360

Intereses:

I= Pin\k

Valor futuro:

F = P (k+1n) ó

P(1+in\k)

k

IrvingLo

Ejemplo:

Calcular los intereses simples de $500 000 al 10%

anuales en 3 años.

I=P·n·i

I= (500 000)(3)(.10) = $150 000

2. Calcular los intereses simples de $500 000 al 10% anual correspondientes a 6 meses.

I= Pin

k

I=(500 000)(.10)(1) = 25, 000

2

IrvingLo

Capitalización continua:

Al final del periodo, se agregan los intereses al capital y,

por lo tanto, en los periodos siguientes producirán intereses.

I = P((1+i^n)-1)

F=P(1+i)^n

Se caracterizan porque los intereses, a diferencia de lo que ocurre en régimen de simple, a medida que se van

generando pasan a formar parte del capital de partida, se van acumulando, y producen a su vez intereses en períodos siguientes (son productivos).

Ejemplos:

IrvingLo

1.Calcular los intereses que generan 2 millones de

dólares a un tipo del 10% durante un plazo de 1 año.

Datos:

P= 2 000 000

F= ?

i= 10% = 0.1

n= 1

I = P((1+i n )-1)

I = 2 000 000 * (((1 + 0.1) 1 ) - 1) I = 2000 000 * (1.1 - 1)

I = 200 000 dlls

AleTzec

2.Calcular el montante obtenido al invertir 200 euros al

5% anual durante 10 años en régimen de capitalización compuesta.

Datos:

P= 2 000

F= ?

i= 5% = 0.5

n= 10 años

F=P(1+i)^n

F 10 = 200 x (1 + 0,05 ) 10 = 325,78 Si se hubiese calculado en simple:

F 10 = 200 x (1 + 0,05 x 10) = 300

La diferencia entre los dos montantes (25,78 euros) son los

intereses producidos por los intereses generados y

acumulados hasta el final.

Tasa de Interés Nominal y Efectiva

CelesteHe

Interés simple:

los intereses siempre se calculan sobre el monto inicial.

los intereses siempre se calculan sobre el monto inicial. Las tasas de interés nominales y efectivas

Las tasas de interés nominales y efectivas

tienen la misma relación que entre sí guardan

el interés simple y el compuesto.

que entre sí guardan el interés simple y el compuesto . Interés compuesto : Los intereses

Interés compuesto:

Los intereses obtenidos al final de cada periodo no se retiran, sino que se añaden al capital principal. Por lo tanto, los intereses se reinvierten.

CelesteHe

Tasa de Interés Nominal

Se conoce como tasa de interés nominal o tasa nominal al

interés que capitaliza más de una vez al año.

La tasa de interés nominal, r, es una tasa de interés que NO

considera la capitalización de intereses.

r = tasa de interés del periodo X número de periodos

CelesteHe

CelesteHe

CelesteHe

CelesteHe

Tasa de Interés Efectiva

AlbertoCa

La tasa de interés efectiva es la tasa real aplicable de tiempo

establecido. La tasa de interés efectiva toma en cuenta la

acumulación del interés durante el periodo de la tasa

nominal correspondiente. Se expresa como tasa anual efectiva i a , pero puede ser otro periodo de base.

TPA

Tasa Porcentual Anual

Tasa de Interés Nominal

RPA

Rendimiento Porcentual Anual

Tasa de Interés Efectiva

AlbertoCa

AlbertoCa

La frecuencia de los pagos o ingresos se conoce como el

periodo de pago (PP).

Periodo de tiempo (t), es la unidad fundamental del

tiempo de la tasa de interés (la más común es 1 año).

Periodo de composición o de capitalización (PC) es la

unidad de tiempo utilizada para determinar el efecto del

interés.

Frecuencia de composición o de capitalización (m), es

decir, el número de veces que se lleva a cabo la

composición durante el periodo (t).

AlbertoCa

Por ejemplo, si una compañía depositó dinero

mensualmente en una cuenta que paga una tasa de interés

nominal del 14% anual compuesto semestralmente, el

periodo de pago sería 1 mes mientras que el periodo de

capitalización sería 6 meses y la frecuencia de la

composición sería de 2.

AlbertoCa

Tasa efectiva por Periodo de Capitalización

Se acostumbra expresar la tasa efectiva sobre la misma base de tiempo de composición. La tasa efectiva correspondiente

por PC se determina mediante la fórmula:

r % por periodo de tiempo m periodos de composición por t

=

r

m

AlbertoCa

Ejemplos

1.Tasas de préstamo bancario para dos proyectos

distintos de equipos de generación de electricidad.

Determine la tasa efectiva considerando el PC.

a) 9% anual, compuesto trimestralmente

b) 9% anual, compuesto mensualmente

a) r = 9% anual x trimestre ;

m= 9/4

tasa efectiva por PC = 2.25%

b) r= 9% anual x mes;

m= 9/12

tasa efectiva por PC = 0.75%

SalmaVa

Tasa De Interés Efectiva Anual

La deducción de una fórmula para la tasa de interés efectiva

es semejante a la lógica que se sigue para establecer la relación del valor futuro F=P (1+i) n .

El valor futuro F al final de 1 año es el principal P más los

intereses acumulados P (i) durante el año. Puesto que el

interés se puede capitalizar varias veces durante el año, se reemplaza i con la tasa anual efectiva i a . Ahora escribamos la fórmula para F al final de 1 año.

F = P + Pi a = P (1+i a )

Tasa de interés efectiva anual:

i a = (1+i) m -1

SalmaVa

Sirve para calcular la tasa de interés anual efectiva para

cualquier número de periodos de composición cuando i es

la tasa para un periodo de composición.

r = tasa de interés nominal anual m = núm. de periodos de capitalización x año i = tasa de interés efectiva por PC i a = tasa de interés efectiva anual

SalmaVa

Ejemplo:

Jacky obtuvo una nueva tarjeta de crédito con un banco

nacional (MBNA), con una tasa establecida de 18% anual y

un periodo de composición mensual. Para un saldo de $1000

al principio del año, calcule la tasa anual efectiva y el adeudo

total al blanco MBNA después de un año, tomando en cuenta

el hecho de que no se efectúa ningún pago durante el año.

Solución Hay 12 periodos de composición por un año. Por lo tanto, m=12

e i=18%/12= 1.5% mensual. Si el saldo de $1000 no se reduce durante el año se aplica la ecuación, i a =(1+i) m 1 ; Y enseguida la ecuación para el valor futuro, F=P+Pi a = P(1+i a )

SalmaVa

i a =(1+0.015) 12 1= 1.9562 1= 0.19562 (19.5%)

F= $ 1 000 (1.19562)= $ 1 195.62

Jacki pagará 19.562%, o $195.62 más los $1 000 del saldo, por la utilización del dinero del banco durante el

año $1196.62

SalmaVa

1. La señora Jones planea colocar dinero en un

certificado de depósito JUMBO que paga 18% anual

compuesto diariamente. ¿Qué tasa efectiva recibirá ella

a) anualmente

r= 0.18 y m= 365,

i anual = (1 + 0.18/365) 365 - 1

= 0.19716

(19.716%)

Es decir, la señora Jones obtendrá un 19.716% efectivo

sobre su depósito.

b) semestralmente

b) r= 0.09 durante 6 meses y m= 182 días:

i por 6 meses = 0.09415

(9.415%)

GenaroVi

Tasa de Interés Efectivas Para Cualquier

Periodo

Para entender la diferencia entre un periodo de pago (PP) y

el periodo de composición podemos decir que una

compañía deposita dinero cada mes en una cuenta que da

rendimientos con una tasa de interés nominal de 14% anual,

con un periodo de composición semestral, es periodo de

pago es un mes, mientras que el periodo de composición es

de 6 meses.

GenaroVi

Para evaluar aquellos flujos de efectivo que se presentan

con mayor frecuencia que la anual, es decir, PP< 1 año,

debe utilizarse la tasa de interés efectiva durante el PP. La

fórmula de la tasa de interés anual efectiva se generaliza fácilmente para cualquier tasa nominal:

donde,

r

i efectivo = (1 + m ) m -1

r = tasa de interés nominal por periodo de pago PP

m = núm. de periodos de composición por periodo de pago

(PC por PP)

GenaroVi

Ejemplo:

Una tarjeta de crédito nacional tiene una tasa de interés del

2% mensual sobre el saldo no pagado.

a) Calcule la tasa efectiva por periodo semestral

b) Si la tasa de interés se expresa como 5% por trimestre,

encuentre las tasas efectivas por periodos semestrales y

anuales.

Solución

a) En esta parte del ejemplo, el periodo de capitalización es

mensual. Dado que se desea obtener la tasa de interés

efectiva por periodo semestral, la tasa nominal por 6 meses.

r = 2% mensual x 6 meses por periodo semestral

r = 12% por periodo semestral

por cada 6 meses =

0.12 1 + 6
0.12
1 +
6

6

− 1

= 0.1262

12.62%
12.62%

GenaroVi

b) Para una tasa de interés del 5% por trimestre, el periodo

de capitalización es trimestral. Por consiguiente, en un periodo semestral, m=2 y r= 10%. En consecuencia:

i por cada 6 meses =

1 + 0.10 2
1 + 0.10
2

2

− 1

= 0.2155

21.55%
21.55%

GenaroVi

Tasa De Interés Efectiva Que Varía Con El

Tiempo

Las tasas de interés reales para una corporación varían año

con año, dependiendo del estado financiero de la empresa,

de su sector den el mercado, de las economías nacional e

internacional, de las fuerzas de inflación y de muchos otros

factores.

Ejemplos:

GenaroVi

Las hipotecas de bienes inmuebles financiados mediante un interés HTA (Hipoteca de Tasa Ajustable).

La tasa de hipoteca se ajusta ligeramente cada año para

que refleje la antigüedad del préstamo, el costo actual del

dinero de la hipoteca, etc.

GenaroVi

Los bonos protegidos contra la inflación (emitidos por

el gobierno de Estados Unidos y otras agencias.)

La tasa de dividendos que paga el bono permanece

constante a lo largo de su periodo de vida; sin embargo, a

la cantidad global que se debe al propietario del bono

cuando alcanza su madurez se le aplica un ajuste

ascendente, de acuerdo con el índice de inflación del índice de precios al consumidor (IPC). Esto significa que la tasa anual de rendimiento se incrementará cada año de

acuerdo con la inflación observada.

NancyLu

Tasas De Interés Efectivas Para

Capitalización Continua

A medida que el periodo de capitalización disminuye, el

valor de m, número de periodos de capitalización por

periodo de interés, aumenta.

Cuando el interés se capitaliza en forma continua, m se acerca a infinito y la fórmula de tasa de interés efectiva en la ecuación puede escribirse de una nueva forma.

de interés efectiva en la ecuación puede escribirse de una nueva forma. definición de la base

definición de la base del logaritmo natural.

NancyLu

A medida que m se acerca a infinito, el límite de la formula

de las tasa de interés efectiva se encuentra utilizando

r/m = lh, lo que hace m =hr

efectiva se encuentra utilizando r/m = lh, lo que hace m =hr Ecuación que se utiliza
efectiva se encuentra utilizando r/m = lh, lo que hace m =hr Ecuación que se utiliza

Ecuación que se utiliza para calcular la tasa de interés

efectiva continua.

utilizando r/m = lh, lo que hace m =hr Ecuación que se utiliza para calcular la

Ejemplo:

NancyLu

a)

Para una tasa de interés del 18% anual compuesto en forma

continua, calcule la tasa de interés efectiva anual y mensual.

b)

Sin un inversionista exige un retorno efectivo de por lo

menos el 15% sobre su dinero, ¿Cuál es la tasa mínima anual

nominal aceptable si tiene lugar una capitalización continua.

Solución:

a) La tasa de interés mensual r, es =18\12 = 1.5 mensual. La tasa

efectiva mensual es:

r, es =18\12 = 1.5 mensual. La tasa efectiva mensual es: En forma similar a la

En forma similar a la tasa efectiva anual utilizando r = 0.18 anual

es:

=18\12 = 1.5 mensual. La tasa efectiva mensual es: En forma similar a la tasa efectiva

NancyLu

b) En este problema, es preciso resolver la ecuación de la

tasa de interés efectiva en sentido contrario puesto que se

tiene i y se desea r. por lo tanto para i=15% anual, debe

resolverse para r tomando el logaritmo natural.

anual, debe resolverse para r tomando el logaritmo natural. Por consiguiente, una tasa del 13.976% anual

Por consiguiente, una tasa del 13.976% anual compuesto

en forma continua generara una tasa de retorno efectiva

anual del 15%.

NancyLu

Ejemplo:

Si se depositan $2000 cada año durante 10 años a una tasa de intereses del 10% anual, compare el valor presente para

capitalización (a) anual y (b) capitalización continua.

Solución

Para capitalización anual,

P = 2000(P/A,10%,10) = 2000(6.1446) = $12,289

(b) Para capitalización continua,

ianual = e· ¹

1 = 0.10517 (10.517%)

P= 2000(P/A,10.517%,10)

= 2000(6.0104)

= $12,021

ErickMe

RELACIONES DE EQUIVALENCIA:

Comparación entre la duración del periodo de pago y del

periodo de capitalización (PP versus PC)

En los cálculos de equivalencia con porcentajes altos, la

frecuencia de los flujos de efectivo no es igual a la frecuencia

de la capitalización de los intereses.

Resulta esencial que se utilice el mismo periodo para el periodo de capitalización y el periodo de pago, y en consecuencia la tasa de interés se ajuste.

Cuando solo existen pagos únicos, no hay periodo de pago PP definido en si por los flujos de efectivo. La duración del PP, por

lo tanto, queda definida por el periodo t del enunciado de la tasa

de interés.

Ejemplo:

ErickMe

Suponga que los flujos de efectivo ocurren cada 6 meses

(PP semestral), y que el interés tiene un periodo de capacitación trimestral (PC trimestral). Después de 3 meses

no hay flujo de efectivo ni es necesario determinar el efecto

de la composición trimestral. Sin embargo, en el mes 6 es necesario considerar los intereses acumulados durante los dos periodos de composición trimestrales anteriores.

ErickMe

RELACIONES DE EQUIVALENCIA:

Pagos únicos con PP≥PC

Cuando se trata exclusivamente de flujos de efectivo de pago

único, hay dos formas igualmente correctas de determinar i y n

para los factores P/F y F/P.

Método 1:

Se determina la tasa de interés efectiva durante el periodo de

composición PC, y se iguala n al número de periodos de

composición entre P y F. Las relaciones para calcular P y F son:

P=F (P/F, i% efectiva por PC, número total de periodos n)

F=P (F/B, i% efectiva por PC, número total de periodos n)

Ejemplo:

ErickMe

Suponga que la tarjeta de crédito es una tasa efectiva de

15% anual, compuesto mensualmente.

En este caso, PC es igual a un mes.

Para calcular el P o F a lo largo de un periodo de dos años,

se calcula la tasa mensual efectiva de 15% / 12= 1.25%

Y el total de meses de 2 (12)=24. Así, los valores 1.25% y 24 se utiliza para el cálculo de los factores P/F y F/P.

Método 2:

ErickMe

Se determina la tasa de interés efectiva para el periodo t de la

tasa nominal, y sea n igual al número total de periodos

utilizados en el mismo periodo utilizando el mismo periodo.

Las formulas P y F son las mismas que las de las ecuaciones

antes mencionadas, salvo que el termino i% efectiva por t se

sustituye por la tasa de interés.

ErickMe

Ejemplo:

En el caso de una tasa de tarjeta de crédito de 15% anual

compuesto mensualmente, el periodo t es 1 año. La tasa

de interés efectiva durante un año y los valores n son:

El factor P/F es el mismo por ambos métodos: (P/F,

1.25%,24)=0.7422, utilizando la tabla 5; y(P/F, 16.076%,

2)=0.7422 aplicando la fórmula del factor P/F.

Ejemplo:

ErickMe

En el caso de una tasa de tarjeta de crédito de 15% anual

compuesto mensualmente, el periodo t es 1 año. La tasa

de interés efectiva durante un año y los valores n son:

de interés efectiva durante un año y los valores n son: El factor P/F es el

El factor P/F es el mismo por ambos métodos: (P/F,

1.25%,24)=0.7422, utilizando la tabla 5; y(P/F, 16.076%,

2)=0.7422 aplicando la fórmula del factor P/F.

AleTzec

RELACIONES DE EQUIVALENCIA:

Series con PP ≥ PC

Si los flujos de efectivo son trimestrales, el PP es de un trimestre

y, por consiguiente, se necesita una tasa de interés efectiva

trimestral. El valor n es el número total de trimestres. Si PP es

igual a un trimestre, 5 años se traducen en un valor de n de 20

trimestres. Esto constituye una aplicación directa de la siguiente

directriz general:

Cuando los flujos de efectivo implican una serie (por ejemplo, A,

G, g) y el periodo de pago es igual o mayor que el periodo de

capitalización,

* Se calcula la tasa de interés efectiva i por periodo de pago

* Se determina n como el número total de periodos de pago.

AleTzec

La siguiente tabla muestra la formulación correcta de diversas

series de flujo de efectivo y tasa de interés.

de diversas series de flujo de efectivo y tasa de interés. Observe que n siempre es

Observe que n siempre es igual al número total de periodos de

pago y que i es una tasa de interés efectiva que se expresa de

acuerdo con el mismo periodo que n.

AleTzec

RELACIONES DE EQUIVALENCIA:

Pagos únicos y series con PP < PC

Ejemplos

Si un banco le cobra a una persona intereses el día 15 del

mes en sus pagos de tarjeta de crédito, y si la persona hace

el pago completo el día primero, ¿reduce la institución

financiera los intereses sobre la base de un pago anticipado?

La respuesta común es no.

Si una empresa grande hiciera pagos mensuales para cubrir

un préstamo bancario de $10 millones, con un interés

compuesto trimestral, el ejecutivo de finanzas de la empresa

probablemente insistiría en que el banco redujera la

cantidad de intereses, basándose en el pago anticipado.

AleTzec

El momento de ocurrencia de las transacciones de flujo de

efectivo entre puntos de capitalización implica la pregunta

de cómo manejar la capitalización inter-periódica.

Fundamentalmente existen dos políticas: los flujos de

efectivo entre periodos no ganan intereses o ganan un

interés compuesto.

Fin