MERCADOS INTERNACIONALES DE

CAPITAL:
EUROMERCADOS, ADRS. ÍNDICES
BURSÁTILES INTERNACIONALES
Mg. Nil Mendoza Virhuez
¿Que pretendo en la sesión?

Resultado de Aprendizaje:
Estudia los mercados financieros
internacionales: de dinero y de capitales
identificando sus índices bursátiles.
1.- MERCADOS INTERNACIONALES DE
CAPITAL
1.1.- Los Euromercados:

Son aquellos mercados en los que se emiten

títulos, o se ofrecen préstamos, en una divisa
diferente a la del país en el que se coloca. El prefijo
euro ya no hace referencia a Europa, sino a la
naturaleza “internacional” de estos mercados.
Carecen de localización física, y las transacciones
se realizan entre mesas de tesorerías de diferentes
bancos internacionales. Al estar poco controlados,
los costes son menores que en los mercados
nacionales. La mayor parte de los títulos emitidos
suelen cotizarse en la Bolsa de Londres o
Luxemburgo.
Emilio Prieto Sáez (Author), Vicente Quesada Ibarrola (Author), & 5 más
1.- MERCADOS INTERNACIONALES DE
CAPITAL
1.1.- Los Euromercados:

Euro papel
comercial y
Euroacciones Eurobonos
eurobligaciones
a medio plazo.

Emilio Prieto Sáez (Author), Vicente Quesada Ibarrola (Author), & 5 más
1.- MERCADOS INTERNACIONALES DE
CAPITAL
1.1.- Los Euromercados:
1.1.1.- Euroacciones:

Cuando se habla de euroacciones, se hace mención a la emisión o

colocación de acciones fuera del mercado doméstico, esto se hace a
través de un tipo de sindicación y distribución, muy parecido al
aplicado para los eurobonos. Cuando se observa el término acciones
internacionales, se hace referencia a la emisión y colocación de
valores, en varios mercados en forma simultánea en diferentes
países.

Luis Fernando Martínez

1.- MERCADOS INTERNACIONALES DE
CAPITAL
1.1.- Los Euromercados:
1.1.1.- Euroacciones:

Los principales factores a tener en cuenta en este proceso son:

Mediación. Es la desarrollada por

Oferta de fondos. Se refiere a los
inversores de este tipo de
instrumentos o quienes desean
participar en la empresa
internacional.
los bancos y las firmas de valores
Demanda de fondos. Son las
internacionales especializadas. Los
compañías que buscan colocar los
centros más importantes de este
títulos en este tipo de mercado.
tipo de mercado son Gran
Bretaña, Suiza, Alemania y Japón.

Luis Fernando Martínez

1.- MERCADOS INTERNACIONALES DE
CAPITAL
1.1.- Los Euromercados:

1.1.2.- Eurobonos:

Un eurobono es un título de deuda

colocado fuera del país emisor y en una
divisa distinta a la que se utiliza en el
mercado donde se transa.
Por ejemplo, puede tratarse de un bono de una empresa italiana emitido
en dólares estadounidenses y negociado en Londres. Guillermo Westreicher

El Ministerio de Finanzas Públicas (MINFIN) colocó US$1 mil millones en

Bonos del Tesoro de la República de Guatemala en el mercado
internacional (Eurobonos). Esta emisión, con un plazo de 12 años y una tasa
de cupón de 6.60%, se llevó a cabo en condiciones altamente favorables,
considerando el complejo entorno económico internacional que enfrentan
muchos países en el presente año. Gobierno de Guatemala
1.- MERCADOS INTERNACIONALES DE
CAPITAL
1.1.- Los Euromercados:

1.1.2.- Eurobonos:
Son emitidos por entidades de gran tamaño como Gobiernos, organismos internacionales y otros. Los
compran usualmente grandes inversores institucionales como bancos, fondos de pensiones,
multinacionales, entidades supranacionales, entre otros.

Pueden negociarse en el mercado secundario.

Son flexibles, pues los emisores pueden elegir la moneda y dónde negociar el bono. Además, pueden ser
convertibles.

Para emitirlos, se designa a un conjunto de intermediarios a los que se denomina sindicato y que tiene
como función garantizar la colocación de todos los bonos emitidos.

El tamaño de las emisiones puede ser de más de mil millones de dólares y los vencimientos varían entre
cinco y 30 años. Sin embargo, la mayoría vence en menos de 10 años.

Usualmente, se emiten al portador, por lo que no se registra un propietario y esto facilita que se puedan
evadir regulaciones e impuestos.

Guillermo Westreicher
1.- MERCADOS INTERNACIONALES DE
CAPITAL
1.1.- Los Euromercados:

1.1.2.- Eurobonos:
Entre las ventajas del eurobono podemos resaltar:

Son instrumentos flexibles. El emisor puede elegir el país donde se

hará la emisión en función a la regulación, el tipo de interés y el
tamaño del mercado.

Son atractivos para empresas de países con mercados capitales pequeños

que buscan financiarse mediante este mecanismo de emisión de bonos.

Ofrece a los emisores una oportunidad de diversificación en sus fuentes de

financiamiento.

Guillermo Westreicher
1.- MERCADOS INTERNACIONALES DE
CAPITAL
1.1.- Los Euromercados:

1.1.2.- Eurobonos:
Entre las desventajas del eurobono tenemos:

El emisor estará expuesto al riesgo de tipo de cambio. Es decir,

puede verse afectado si su moneda nacional pierde valor con
relación a la divisa en la que está endeudándose.

Son instrumentos algo complejos y no son

accesibles para pequeñas empresas o emisores.

Guillermo Westreicher
1.- MERCADOS INTERNACIONALES DE
CAPITAL
1.1.- Los Euromercados:

1.1.3.- American Depository Receipt (ADR):

En respuesta a las necesidades de las empresas extranjeras y de los

inversionistas nacionales, los intermediarios financieros crearon un
instrumento llamado American Depository Receipt (ADR). Una empresa
extranjera que desea vender sus acciones a inversionistas de Estados
Unidos tendría que listarlas en una bolsa de dicho país. Esto puede ser
difícil y costoso porque los requisitos de listado suelen ser muy estrictos.
Por otro lado, los inversionistas estadounidenses que desean invertir en
acciones extranjeras para diversificar sus portafolios y obtener mayores
rendimientos tendrían que abrir cuentas en las casas de bolsa de otros
países, hacer varios trámites y estar expuestos al riesgo cambiario.

Zbigniew Kozikowski
1.- MERCADOS INTERNACIONALES DE
CAPITAL
1.1.- Los Euromercados:

1.1.3.- American Depository Receipt (ADR):

Un intermediario financiero de Estados Unidos, típicamente un banco,
adquiere cierta cantidad de acciones de una empresa extranjera y
contra este fondo emite los ADR. El ADR es un recibo que representa
el derecho a una cantidad específica de acciones de una empresa
extranjera. Las acciones mismas están bajo la custodia del banco que
emite los ADR. Estos instrumentos se negocian tanto en las bolsas
como en el mercado OTC. Cerca de 600 ADR, que representan
empresas de 80 países, se negocian en las bolsas estadounidenses.
El arbitraje asegura que los precios de los ADR en la Bolsa de Nueva York se mueven junto con los precios de las
acciones en el país de origen. Si los precios de los ADR de una empresa mexicana en la NYSE suben 6% y el tipo de
cambio peso/dólar se mantiene constante, los precios de las acciones de la empresa mexicana en la BMV también
subirán alrededor de 6%. Resulta difícil determinar si son los movimientos de los precios en los mercados domésticos
los que mueven los precios de los ADR, o al revés. El punto es que si una acción se negocia en varios mercados, sus
precios en todos los mercados tienen que estar en línea para que no haya oportunidad de arbitraje. Zbigniew Kozikowski
1.- MERCADOS INTERNACIONALES DE
CAPITAL
1.1.- Los Euromercados:

1.1.3.- American Depository Receipt (ADR):

Las ventajas de los ADR para un inversionista estadounidense

Los ADR están denominados en dólares y se negocian a través de una casa de
bolsa de Estados Unidos. Si un inversionista de ese país quisiera comprar las
acciones mexicanas directamente, necesitaría una cuenta en una casa de
bolsa en México y tendría que vigilar el tipo de cambio peso/dólar.

Los dividendos que producen las acciones los entrega en dólares al

inversionista el banco emisor de ADR. Esto ahorra muchos trámites
burocráticos.

El mercado de los ADR es muy líquido y resulta fácil invertir una

posición.
Zbigniew Kozikowski
1.- MERCADOS INTERNACIONALES DE
CAPITAL
1.1.- Los Euromercados:

1.1.3.- American Depository Receipt (ADR):

Los ADR también producen beneficios para la empresa extranjera:

Aumentan el tamaño del mercado para sus acciones, lo que puede subir
su precio y bajar el costo de capital para la empresa.

Aumentan la liquidez de las acciones y la calidad de sus precios, que

reflejan la información de los inversionistas nacionales y de los analistas
de las corredurías más importantes del mundo. Esto puede aumentar la
volatilidad de los precios, pero no permite que se alejen demasiado de los
fundamentos económicos.

Contribuyen al reconocimiento del nombre del emisor a nivel

internacional.
Zbigniew Kozikowski
1.- MERCADOS INTERNACIONALES DE
CAPITAL
1.1.- Los Euromercados:

1.1.3.- American Depository Receipt (ADR):

Los ADR patrocinados los crea un banco
estadounidense a petición de la empresa
extranjera. El banco proporciona a los
inversionistas una gama de servicios, incluyendo
la información financiera sobre la empresa. La
firma patrocinadora paga los honorarios por el
depósito.

Los ADR no patrocinados se crean a iniciativa de un banco estadounidense y la

empresa cuyas acciones representan no está obligada a proporcionar sus estados
financieros ni a pagar los honorarios. Estos ADR son cada vez más raros.
Zbigniew Kozikowski
1.- MERCADOS INTERNACIONALES DE
CAPITAL
1.1.- ÍNDICES BURSÁTILES INTERNACIONALES

Son indicadores que ofrecen un dato integral sobre la tendencia de un

conjunto de valores que se cotizan en la bolsa. Permiten entender el
movimiento del mercado con respecto a un sector en específico, a
partir de las variaciones o cambios que reflejan.
Un índice bursátil, refleja una tendencia generalizada en diferentes aspectos. Pueden ser
relativos a una industria, a un sector o a un país determinado. Según el tipo de activo o
actividad económica que representa al índice, puede existir una mayor o menor cantidad de
empresas tomadas en cuenta para conformar el indicador.

ÍNDICES BURSÁTILES INTERNACIONALES https://www.expansion.com/mercados/indices.html

1.- MERCADOS INTERNACIONALES DE
CAPITAL
1.1.- ÍNDICES BURSÁTILES INTERNACIONALES

Estadounidenses
• NASDAQ 100: reúne las principales empresas tecnológicas de Estados Unidos.
• DOW JONES: lista de las principales compañías industriales de Estados Unidos.
• S&P 500: agrupa las 500 empresas estadounidenses más importantes por capitalización y
volumen de negocio.
• NYSE: índice de la Bolsa de Nueva York (EE.UU).

Europeos
• Eurostoxx 50 o Stoxx50: agrupa las 50 empresas más importantes de la Eurozona.
• DAX 30: agrupa las 30 empresas alemanas más importantes.
• FTSE 100: las 100 empresas más importantes del Reino Unido.
• CAC 40: las 40 compañías más importantes de Francia
• IBEX 35: reúne las 35 empresas más importantes de la bolsa española.
• AEX: las 25 compañías más importantes de Amsterdam, Países Bajos.
• FTSE MIB: principal índice bursátil de la bolsa de valores de Italia en Milán.
1.- MERCADOS INTERNACIONALES DE
CAPITAL
1.1.- ÍNDICES BURSÁTILES INTERNACIONALES

Asiaticos
• Nikkei 225: reúne las 225 empresas con mayor liquidez de Japón, en específico de la bolsa de
Tokio.
• SSE Composite Index: reúne las principales empresas de la bolsa de Shanghai.
• BSE Sensex: las 30 compañías más importantes de la India.
• Hang Seng Index: las 33 compañías más importantes de Hong Kong.
• KOSPI: las mayores empresas de Corea del Sur.
Sudaméricanos
• MERVAL: engloba las empresas más importantes de la bolsa de Buenos Aires, Argentina.
• BOVESPA: recoge y agrupa las 50 empresas más importantes de Brasil.
• IPC: se encarga de referenciar las principales empresas del mercado Mexicano.
• IGBC Bogotá: las compañías más importantes de Colombia.
• MSCI Latin America: engloba las 137 compañías de mayor importancia de Brasil, México,
Chile, Colombia y Perú.
• IPSA: principal índice bursátil de Chile, elaborado por la Bolsa de Comercio de Santiago.
1.- MERCADOS INTERNACIONALES DE
CAPITAL
1.2.- ALIANZA S&P/BVL

S&P DJI and BVL Co-Branded Índices

▪ Permitirá́ crear nuevos índices para suplir las necesidades del mercado.
▪ Los índices se nombraran bajo la marca “S&P/BVL”, con una nueva metodología en línea
con los más altos estándares internacionales.
1.- MERCADOS INTERNACIONALES DE
1.3.- Índices S&P/BVL
1.3.- Índices S&P/BVL
CAPITAL

https://www.bvl.com.pe/mercado/indices
1.- MERCADOS INTERNACIONALES DE
1.3.- Índices S&P/BVL
CAPITAL
1.3.- Índices S&P/BVL

S&P/BVL Perú General

S&P/BVL Perú General S&P/BVL Perú Select
• Está diseñado para ser • Está diseñado para ser • Refleja la performance
el referente amplio del el “benchmark” del
mercado peruano, mercado peruano.
reflejando la Mide el desempeño
tendencia promedio de las “bluechip” del
de las principales mercado peruano
acciones cotizadas en (acciones más líquidas
la BVL. e importantes de la
BVL).
ESG
de las acciones de
aquellas compañías
que cumplen con los
criterios ambientales,
sociales y de buena
gobernanza definidos
por S&PDJI en su
Evaluación de
Sostenibilidad
Corporativa.
1.- MERCADOS INTERNACIONALES DE
1.3.- Índices S&P/BVL
1.3.- Índices S&P/BVL
CAPITAL
S&P/BVL Peru Select
S&P/BVL Enhanced
S&P/BVL Lima25 20% Capped ESG
Dividend
Tilted
• Diseñado para • Mide el desempeño • Este índice mide el
medir el desempeño de los componentes desempeño de las
de las acciones más del S&P/BVL Peru acciones más
líquidas e Select 20% Capped grandes y líquidas
importantes del que cumplen con los que pagan
mercado peruano, criterios de dividendos y forman
estableciendo un sostenibilidad parte del índice
límite de 20% en el definidos por S&P/BVL Perú
peso de cada uno de S&PDJI. General.
sus componentes.
1.- MERCADOS INTERNACIONALES DE
1.3.- Índices S&P/BVL
1.3.- Índices S&P/BVL
CAPITAL
S&P/BVL Peru Small Cap
• Este índice mide el • Mide el desempeño de
desempeño de aquellas
acciones que representan
el límite inferior de15%de
la capitalización de
mercado acumulada del
índice S&P/BVL Perú
General.
S&P/BVL Sectoriales y
S&P/BVL Ingenius
Subsectoriales
• Son índices diseñados para
aquellas grandes reflejar el desempeño de
compañías tecnológicas y los sectores y subsectores
compañías tecnológicas más importantes del Perú.
relacionadas con los
componentes del índice
S&P Global BMI que
registran altos S&P Growth
Scores, cotizan en la NYSE
o Nasdaq y se encuentran
inscritas en el Segmento de
Valores Extranjeros
Listados por Agente
Promotor/Bolsa de la BVL.
1.- MERCADOS INTERNACIONALES DE
1.3.- Índices S&P/BVL
1.3.- Índices S&P/BVL
CAPITAL

S&P/BVL Financials
S&P/BVL Consumer S&P/BVL Industrials
& Real Estate
• Este índice mide el • Este índice mide el • Este índice mide el
desempeño de las desempeño de las desempeño de las
acciones de acciones de acciones de
emisores que emisores que emisores que
operan en el operan en los operan en el
sector “Consumo”. sectores sector “Industrial”.
“Financiero” e
“Inmobiliario”
1.- MERCADOS INTERNACIONALES DE
1.3.- Índices S&P/BVL
1.3.- Índices S&P/BVL
CAPITAL
S&P/BVL Public S&P/BVL Electric S&P/BVL
S&P/BVL Mining
Services Utilities Construction
• Este índice • Este índice • Diseñado para • Diseñado para
mide el mide el rastrear la rastrear la
desempeño de desempeño de performance performance
las acciones de las acciones de de las acciones de las acciones
emisores que emisores que de emisores de emisores
operan en el operan en el que operan en que operan en
sector sector el subsector el subsector
“Minería”. “Servicios “Electricidad”. “Construcción”.
Públicos”.
Referencias:
Tagle S., Checa A. (2007):Riesgo País en Mercados Emergentes. Universidad Pompeu Fabra.

David Mayorga Gutiérrez Patricia Araujo Azalde: Introducción a los negocios

internacionales

Hill, charles w. L. Negocios Internacionales

Cue Mancera, A., (2003). Algunas precisiones sobre el mercado cambiario, el bursátil y la Banca en
México. El Cotidiano, 19(120), 0.

Diaz S. ( 2022). Riesgo cambiario en el proceso de inversión internacional de la empresa multilatina

interconexión eléctrica S.A. E.S.P. – ISA.

Pablo Benchimol Recuperado: https://www.redalyc.org/journal/259/25964619002/html/