1.
Índice:
2. Introducción:
Por otro lado, en función de los activos que se negocian, remarcamos la existencia de los
siguientes tipos de mercados financieros. Si quieres aprender más sobre ellos, te
recomendamos que te apuntes a nuestros cursos de bolsa para principiantes.
Existen 4 mercados principales: mercado monetario, mercado de capitales, mercado de
divisas y mercado de futuros
3. Mercado Monetario:
El mercado monetario es el conjunto de mercados al por mayor donde se produce el
intercambio de activos financieros de corto plazo, hasta 18 meses; con un nivel de riesgo
muy reducido, en gran parte gracias a la solvencia de sus emisores y a la alta liquidez. Este
tipo de mercado financiero comprende el mercado interbancario, el de los bonos y pagarés
del Tesoro, el de los certificados de depósito, el mercado de letras de cambio y en general,
el mercado de todo activo finaciero a corto plazo.
¿Qué determina el mercado monetario?
El principal objetivo del mercado monetario es facilitar al usuario y a los agentes
económicos la posibilidad de conservar una parte de su riqueza en forma de valores o
títulos, con un alto grado de liquidez y una rentabilidad aceptable. Los principales
agentes económicos que participan en él, tanto ofreciendo como demandando fondos a
corto plazo suelen ser principalmente los bancos, cajas de ahorro y administraciones
públicas. También con frecuencia las instituciones financieras no bancarias, como pueden
ser las empresas de seguros de vida, suelen acudir al mercado monetario para dar salida a
los excedentes de tesorería, aunque lo más habitual es que inviertan en títulos a largo plazo
sus disponibilidades.
Características del mercado monetario
El mercado monetario se caracteriza sobre todo por las siguientes cuestiones:
o Los participantes en él suelen ser entidades financieras especializadas y con
bastantes recursos.
o Los activos que se negocian cuentan con un nivel de riesgo muy bajo gracias a
la solvencia que presentan las organizaciones. Existe una gran seguridad.
o Cuentan con gran liquidez debido a que tienen un plazo de vencimiento muy
corto. Los inversores dispondrán de liquidez en el instante en que lo precisen.
o Las transacciones pueden realizarse de manera directa o por medio de
intermediarios especializados.
o Resultan muy flexibles: el inversor del mercado monetario cuenta con flexibilidad
para invertir en una importante cartera de valores y títulos, lo que provocará
que diversifique el riesgo aunque disminuyan las opciones de
conseguir rentabilidad.
Hay que diferenciar entre el mercado primario y el secundario. El primario es donde se
emiten nuevos títulos, los pagarés de empresa, y pueden ser emitidos de dos maneras
distintas. Por un lado, en serie, con aviso previamente a la Comisión Nacional del Mercado
de Valores; o a medida, que dependerán de las exigencias de las entidades demandantes.
Una vez que se emiten, estos activos pueden ser objeto de compra-venta.
En lo referente al mercado secundario, es donde se negocian los títulos ya emitidos. Esto
implica que los demandantes de los títulos los adquieren a los propietarios y no a los
emisores. En España hay un par de mercados organizados donde es posible negociar activos
financieros a corto plazo, como son el Mercado de Renta Fija y la Asociación de
intermediarios financieros (AIAF).
Tipos de mercados monetarios
Hay varias clases de mercados monetarios, como te detallamos a continuación:
o Mercado de activos empresariales: destacan los págares de empresa, en donde los
instrumentos de deuda son emitidos por una compañía a corto plazo y cuentan con
una obligación de pago. Consiste básicamente en una manera de financiarse los
negocios y la garantía de pago son ellas mismas.
o Mercados monetarios interbancarios: en este mercado las empresas financieras
llevan a cabo operaciones de crédito y préstamos a través de derivados de corto
plazo, depósitos interbancarios, swaps de tipos de interés a corto plazo y otros
activos financieros, con un periodo de vencimiento que puede ser de un día o una
semana.
o Mercado monetario de deuda pública: este mercado aborda la deuda pública que
emite en España el Tesoro Público. Previa comunicación del calendario, este
organismo emite una serie de subastas al año.
4. Mercado de capitales:
El mercado de capitales es aquel al que acuden los agentes del mercado tanto para
financiarse a medio y largo plazo (superior a 18 meses) como para realizar
inversiones. Al negociarse activos a más largo plazo que en el mercado monetario,
incorpora un mayor riesgo.
Este mercado se caracteriza y diferencia del mercado monetario en dos aspectos:
Riesgo: El grado de riesgo de los emisores en el mercado de capitales se extiende a
un gran número de agentes; emisores públicos con garantía del estado, emisores con
alto nivel de riesgo, compañías con diferentes calificaciones crediticias o estados
con diferentes niveles de riesgo.
Liquidez: Mientras que los títulos emitidos del mercado monetario eran plenamente
líquidos, en los mercados de capitales hay una gran diversidad de liquidez. Desde
títulos de fácil colocación en el mercado secundario hasta títulos cuya estrategia
habitual sea mantenerlos hasta vencimiento.
Este mercado se divide en:
Mercado de renta fija.
Mercado de renta variable.
Mercado de crédito y derivados.
Mercado de renta fija
En este mercado se negocian títulos de renta fija (bonos, letras, etc), y por tanto su
poseedor es un acreedor de la empresa emisora. Por esto también se conoce como mercado
de crédito.
En los mercados de renta variable el poseedor de una acción está comprando una parte de la
compañía. Por tanto, los poseedores de activos de renta fija o de acciones tienen una
posición jurídica distinta, y esto se verá reflejado en las obligaciones que cada uno debe
afrontar ante un evento crediticio, las diferencias son notables.
Mercado de renta variable
Es el mercado donde se negocian acciones, conocido como la bolsa. Para ello, las empresas
que cotizan en bolsa, dividen su capital en partes y a eso es a lo que denominan acciones
(participaciones en el capital de la empresa).
Las empresas pueden optar por poner todo o parte de sus acciones (capital) a la venta,
normalmente mediante una Oferta Pública de Venta.
Por lo que respecta al mercado de renta variable, un indicador que se utiliza habitualmente
para medir la importancia es la capitalización bursátil de los valores negociados en
relación con el producto interior bruto (PIB), no obstante los índices bursátiles de cada
país es el baremo más usado en este mercado.
Mercado de derivados
Son mercados derivados de otros mercados. Es por eso que se conoce a los productos que
se negocian en estos mercados como derivados financieros.
Los derivados pueden tener como activo subyacente activos tan diferentes como una
acción, un bono, un tipo de interés o una materia prima.
Al ser un mercado tan amplio y con tanta variedad de productos a veces se les clasifica de
forma separada de los mercados de capitales.
Abajo se puede ver un resumen de los principales mercados de derivados:
Por ejemplo, en ocasiones la gestión de posiciones de crédito se realiza cubriendo el
componente de riesgo de tipo de interés, a través, de un derivado de tipo de interés (interest
rate swap -IRS), y gestionando luego lo que se conoce como spread de crédito (que es el
porcentaje o puntos básicos que paga un emisor sobre el EURIBOR o LIBOR que se
toman como referencia).
5. Mercado de divisas
El mercado de divisas o mercado cambiario es un mercado que se caracteriza por el
libre cambio de divisas, es decir, su objetivo principal es el de facilitar el comercio
internacional y la inversión. También se conoce como FOREX (Foreign Exchange,
que se traduce como intercambio de monedas extranjeras).
En ese espacio físico o virtual se fija el precio de cada moneda denominado tipo de
cambio. Dicha cotización depende exclusivamente de la oferta y demanda de los
participantes.
Cabe precisar que en el mercado cambiario no se negocia solo efectivo. Por el contrario,
también se comercializan depósitos registrados en instituciones financieras o documentos
que otorguen el derecho a cobrar una cantidad de dinero.
Este mercado ayuda a realizar compras y ventas de empresas de diferentes países sin que
ellos compartan la misma moneda. Por ejemplo, se permite que una empresa de E.E.U.U
importe productos europeos y pague en euros aunque los ingresos de esta empresa sea en
dólares. Para conocer el valor de una moneda con respecto a otra se utiliza el conversor de
divisas.
El mercado de divisas es relativamente joven, comenzó a formarse en 1970 en el momento
en que se establecieron tipos de cambio flotante aboliendo el tipo fijo establecido en 1944
en Bretton Woods que tenía como base la onza de oro.
El mercado de divisas es único debido al volumen de transacciones, la liquidez extrema del
mercado, el gran numero y variedad de los intervinientes en el mercado, su dispersión
geográfica, el tiempo en que se opera (24 horas al día excepto los fines de semana), la
variedad de factores que generan los tipos de cambio y el volumen de divisas que se
negocia internacionalmente.
Instrumentos más comunes del mercado de divisas
Operaciones al contado de divisas: Son compra-venta de divisas en las que el
tiempo que transcurre no supera más de dos días hábiles.
Operaciones a plazo de divisas: Son operaciones de compraventa de divisas en las
que la cantidad y el precio de las divisas se fijan en el momento de la contratación
pero la entrega de las mismas se realiza en un momento fijado en el contrato. Las
operaciones a plazo representan el 70% del total de las operaciones realizadas.
Derivados financieros: Existen 5 dentro de derivados:
1. Opción financiera de divisas (foreign Exchange options): Contrato que da el derecho
(no la obligación) a intercambiar una divisa por otra a una tasa determinada en una fecha
concreta.
2. Futuros de divisas (foreign Exchange futures): es un intercambio de divisas en una fecha
determinada bajo una tasa ya acordada.
3. Contrato no negociado de divisas (non deliverable fowards): un contrato
generalmente negociado transterritorialmente, que se liquida tras la base de distintas
monedas.
4. Futuros a plazo (outright forward): Es un intercambio de una divisa por otra a la tasa
de un día futuro predeterminado.
5. Swap de divisas (foreign Exchange swaps): Es un contrato que se caracteriza por la
peculiaridad de comprar y vender una cantidad de divisas, y de revender y recomprar las
divisas a una tasa determinada en una fecha concreta.
Factores por los que los tipos de cambio pueden variar
Económicos: Inflación (también inflación subyacente), déficit
público, PIB, desempleo, IPC, etc.
Políticos: Política monetaria de un país.
Psicológicos: Debido a los rumores. Este último parece tener una menor
importancia pero no es así. Por ejemplo: el 23/04/2013 un rumor de atentado en la
casa blanca vía twitter hizo tambalear la bolsa de Wall Street durante algunos
minutos y los índices llegaron a caer más de un 1%.
Acceder a la guía completa para saber qué factores afectan al mercado de divisas
Características del mercado de divisas
Entre las características del mercado forex destacan:
Gran escala: Se reporta un gran número de operaciones de intercambio
de monedas alrededor del mundo, configurándose el que es considerado el mayor
mercado financiero.
Variedad: Participan muchos tipos de actores, desde entidades internacionales
hasta personas naturales que se acercan a una casa de cambio. Asimismo, se ofrece
una alta gama de activos financieros: Forwards, opciones, entre otros.
Agilidad: Es fácil comunicar al demandante con el oferente. Las transacciones
pueden realizarse por diversos medios como la ventanilla del banco o a través de
una computadora.
Utilidad: Permite satisfacer la necesidad de los agentes por una moneda en
particular. Esto es importante, por ejemplo, si las partes que han cerrado un contrato
no se encuentran en el mismo país. En ese caso, normalmente el comprador deberá
adquirir divisa extranjera.
Instituciones del mercado de divisas
Los principales participantes del mercado cambiario son
Bancos comerciales: Estos intermediarios financieros permiten transar divisas a
sus clientes. Además, realizan compra y venta de monedas en la administración de
sus depósitos, buscando mantener, por ejemplo, un porcentaje en dólares.
Bancos centrales: Son las autoridades monetarias de cada país. Dichas entidades
intervienen para evitar fuertes fluctuaciones en el tipo de cambio. Para ello cuentan
con instrumentos de política monetaria como certificados de depósito. Ver
relación entre política monetaria y mercado de divisas
Empresas: Acuden al mercado cambiario para comprar y vender divisas. Por
ejemplo, pueden ser importadores que necesiten adquirir moneda extranjera para
pagar a sus proveedores.
Casas de cambio: Permiten al público cambiar parte de su capital de
una divisa a otra. Realizan transacciones en efectivo.
6. Mercado Bursátil o de futuros
El mercado de futuros consiste en la negociación de contratos de compra y venta de
determinados bienes a una fecha futura mediante un acuerdo de precio, cantidad y
vencimiento en la actualidad.
También denominados “fordwards”, aparecieron como un sistema de protección de los
productores agrícolas en el siglo XIX, ya que así podían dar salida a su producción en
unos momentos de alta producción (cosechas) y regular y estabilizar los precios, que eran
irregulares, a lo largo del año.
De esta forma, los mercados de futuros nacen con la necesidad de estabilizar y apaciguar
los precios y cantidades a intercambiar en un momento impreciso. Se trata entonces de
un elemento de cobertura, es decir, de protección sobre posibles decisiones del mercado
que permitan una regularidad en la comercialización.
A pesar del origen como herramienta de cobertura y estabilización, hoy los mercados de
futuros están incluidos dentro de los productos financieros, por ser uno en los que más
rentabilidad puede extraerse con una buena negociación, y donde las circunstancias
exógenas y el entorno determina la variabilidad en los precios, siendo así uno de los
productos más demandados.
Primer mercado de futuros
Los primeros mercados de futuros fueron la Bolsa de Grano de Chicago, que en 1848
comenzó a establecer las normas básicas de comercialización y operaciones de
contratación para entregas futuras de productos agrícolas, así como en 1730 en Osaka,
Japón, donde ya había una infraestructura bien asentada en cuanto a las entregas futuras de
arroz.
Ejemplo
Imaginemos una situación, hoy, julio de 2016, nos comprometemos a comprarle al
productor a 100 euros la tonelada de maíz con fecha de vencimiento julio de 2017. Para
esta última fecha, es posible que el precio sea mayor del pactado, lo que originaría una
pérdida subyacente al productor y una ganancia a nosotros, o que el precio esté por debajo
del pactado, situación contraria a la anterior.
Es aconsejable leer mercado de opciones.
