FINANCIACION Y TRIBUTACION INTERNACIONAL

CAPITULO 1. El sistema financiero internacional y los euromercados.

1.1 el banco mundial y el fondo monetario internacional. Conjunto de instituciones que con
base en los mercados financieros pretende proporcionar medio de financiación a los países
instituciones y empresas para el desarrollo de sus actividades a lo largo de sus equilibrios
financieros. El conjunto se divide en publicas y privadas.

Desde la óptica de los mercados estos comprenden tres tipos los mercados financieros
nacionales o domestios, los mercados financieros exteriores o euromercados y los mercados
de divisas.

Las instituciones publicas pueden ser multilaterales o bilaterales. El FMI y el BM, acuerdo de
Bretton Woods.

FM antiende problemas de liquidez, el BM se encarga de asignación de recursos. El FMI se

vincula con las politicas monetarias, fiscales, de deuda externa y cambiarias a CP mientras el
BM atiene las materias de inversión y gastos públicos, eficiencia en el uso de los recursos
politicas de precios de mediano plazo. El FMI financia sobre todo programas de ajste
estructural y BM proyectos particulares de desarrollo. Reciben dinero de todo el mundo y
prestan a ayuda únicamente a sus gobiernos con garatias especiales.

FMI créditos stand by y otros tipos de instrumentos como: créditos swap (bancos centrales).
Derechos especiales de giro (DEG) en caso de déficit de la balanza de pagos.

El BM concede créditos a países poco desarrolados para proyectos específicos.

Otras entidades de carácter internacional: Coporacion Financiera Internacional filial del BIRF. El
Fondo Financiero de Apoyo OCDE. BID. Banco Europeo para el desarrollo de los países de
europa del este BERD. Organismos de carácter bilateral están la Agencia de Desarrollo
Internacional de los estados unidos .

1.2 Los mercados financieros internacionales. Se clasifican en función de las operaciones que
realizan de tres tipos: mercado de valores, mercados monetarios y mercados de divisas.

Mercado de valores: se negocian títulos. De renta variable o fija se emiten de carácter

internacional, acciones eurobligaciones, opciones y futuros.

Mercados Monetarios: se registran los recursos financieros a CP según los instrumentos

financieros con los que opera se clasifican en:

- Mercado interbancario , prestamos créditos recogida de depósitos

- Mercado de deuda publica
- Mercado de letras bursátiles
- Mercado de papeles comerciales
- Mercado de cetificado de depósitos
- Etc

Mercados de divisas: facilitan las transacciones entre economías con diferentes unidades de
cuenta. Dentro de esta: operaciones al contado y operaciones a plazo, estas ultimas son las
que se llevan a cabo en mercados forward en los futuros de divisas y en las opciones de
divisas.
1.3 los euromercados. Rápido crecimiento. Innovadores. Posibilitan eludir la jurisdicción de los
gobiernos en los países implicados dado que se localiza el mercado crediticio en una
monedea concreta fuera del país al que pertenece. No están adscritos.

Son mercados crediticios que operan en países distintos a aquellos a los que pertenece la
moneda en cuya divisa realizan sus transacciones evitando todo tipo de control por parte de
las autoridades monetarias nacionales. Solo comprenden divisas fuertes y convertibles objeto
de operaciones fuera de su país emisor.

A estos mercados se lesa aplica el calificativo de Euro porqu las principales entidades bancarias
esta en europa. Siendo además de otro países. Eurodólares

Una característica de los euromercados es que en ellos no tiene lugar movimientos de dinero
sino créditos ya que se negocian deudas, no medios de pago. Los euromercados participan
tranto en mercado monetarios como en mercado de valores. Mercado monetario eurodivisas,
operaciones interbancarias, aceptación de depósitos.

El mercado de valores lo constituye el mercado de eurobonos euronotas europapels

comerciales, títulos análogos.

1.4 Los Eurobancos. Merchant Banks , las filiales de grandes bancos, los consortium Banks,
asociaciones de o joint ventures constituidas por grandes bancos comeciales. Consorcios
bancarios.

Las actividades bancarias en eurodivisas no están sujetas a regulaciones. Offshore. Entrepot.

1.5 El mercado de eurodivisas. Se intermedian fondos , siempre en un país distinto a a quel en

cuya divisa dichos fondos están nominados. Estos están estrechamente ligados con los
mercados nacionales mediante las transacciones internacionales

En el mercado de eurodivisas se distinguen dos segmentos; un mercado intercambiario en el

que las instituciones financieras efectúan depósitos y toman prestamos. El otro segmento es el
que comprende la aceptación de depósitos y la concesión de prestamos a instituciones
financieras que no participan en el mercado y a gobiernos y empresas.

Los mercados interbancarios para depósitos domesticos y externos cumplen el papel de

asgurar la eficiencia en la asignación y la flexibilidad del mercado monetario internacional.
Time deposits o TD o los CDT, Floating Rate CDs, depósitos de interes variable. Libor. Roll ever.
Spread, roll over, promissory notes, commitment fee

1.6 el mercado de eurbonos

se clasifican en dos grandes grupos: los eurobonos títulos de colocación simultanea en
varios países . y los otros on los bonos extranjeros que son colocados por un sindicato de
bancos nacional del propio país.
Este mercado desempeña la misma función que el mercado de crédito, reunir fondos
dispersos geográficamente. El mercado es de renta fija y opera fuera de los países en cuyas
divisas están nominadas. Las mas empleadas son euro, dólar, yen, libra esterlina y el dólar
canadiense. Proporciona una financiación directa a largo plazo, los fondos pasan
directamente del prestamista al prestatario aunque su colocación sea negociada por los
bancos , se colocan e forma simultanea en varios países. Los intereses no están sujetos a
impuestos lo que les proporciona una ventaja sobre los títulos nacionales poseídos por no
residentes. Bonos yankee . en los últimos años se presenta los bonos de interes vairable
 Floating Rate Notes basados en el LIBOR al que se le añade un margen fijo valido para toda
la vida del empréstito algunas emisiones ofrecen el derecho a una opción de cambio,
diferente moneda de intereses a la moneda que se emitió. , cap, floor, collar. , obligaciones
pagadas en parte partly paid , tradicionales emisiones convertibles, canjeables por
acciones del meisor y las emisiones con warrants permiten comprar acciones a un precio
prefijado. Bonos globales. Comprometidas no comprometidas.

1.7 otras formas de financiación internacional. Aunque la via mas importante es la el recurso
de los euromercados, existen otras posiblidades menor relevantes, recurso directo en que
los prestatarios se dirigen a una entidad bancaria extranjera para soliicarle el crédito
deseado. Es una poción difícil que solo usan las empresas con garantía estatal o de mucho
prestigio. Otras formas son: la financiación de proyectos. Aceptaciones bancarias
(comercio exterior). Forfaiting, otros: créditos documentarios, cartas de crédito comercial
y remesas documentadas, que constituyen en realidad formas de pago. Los que se colocan
fuera del país de origen de la entidad emisora: euroacciones, otra acciones
internacionales.

2 Capitulo 2. Monedas, tipos de cambio y divisas.

2.1 la importancia de los tipos de cambio: las operaciones comercailes de monedas y de
depósitos bancarios denominados en monedas en particular ocurren en el mercado de
divisas. Las transacciones realizadas en este mercado son las que determinan las tasa al las
cuales se intercambian las monedas, lo cual a su vez determina el coste para una empresa
nacional de adquirir bienes o servicios extranjeros.
2.1.1 Apreciacion y depreciación: los tipos de cambio son importantes porque afectan el
precio realitivo de los bienes nacionales y extranjeros. El precio se afecta por dos
factores el precio de los bienes y el tipo de cambio. Ejemplo tasa de cambio 0.1078 E
frente a 0.1132 en este caso se dice que el euro se ha depreciado respecto al yuan ha
perdido valor frente al mismo. Cuando sucede lo contrario el euro se aprecia.
2.1.2 Tasas al contado y tasas a plazos: la taa al contado es el precio al cual se puede
comprar o se pude vender una divisa al dia de hoy y la tasa a plazo es el precio al dia
de hoy al cual se podrá comprar o vender una divisa en algún momento. Las monedas
se vende a una prima o a un descuento debido a las diferencias de las tasas de interes
ente los países, cuando la tasa de interes en el país extranjero excede la tasa de interes
nacional , la divisa se vende a un descuento en el mercado a plazos, en cambio si la
tasa de interes extranjera es inferior a la tasa nacional será la divisa la que se venda a
una prima.
2.1.3 Mecanismo de tipo de cambio. Periodo 1945 – 1973 acuerdo de bretton Woods.
Fijaron el valor a la par de sus modenas con respecto al dólar y este con el oro. Hoy en
dia existen diferentes mecanismos para determinar los tipos de cambio monetarios.
Los mas importantes son: Fluctuación independiente., vinculación con otra moneda y
sistema monetario europeo.

2.2 los tipos de cambio a largo plazo: los tipos de cambio se determinan por la oferta y la
demanda. Examinaremos la manera en que se determinan los tipos de cambio a largo
plazo posteriormente usamos nuestro conocimiento de los determinantes a lago plazo de
tipo de cambio para ayudarnos a entender como se determina a corto plazo.
2.2.1 La ley de un solo precio y la teoría de la paridad en el poder de compra: los tipos de
cambio entre dos monedas se ajustaran para reflejar las variaciones en los niveles de
 precios de los países. , pero para entender esta teoría es necesario conocer la ley de
un solo precio.
La ley de un solo precio es una idea sencilla: si dos países producen un bien identifo y
si los costos de transporte y las barreras comerciales son muy bajos el precio de los
viene debería ser el mismo en todo el mundo independiente de que país lo produzca.
La teroria del PPC es implemente una aplicación de la ley de un solo precio a los
niveles nacionales de precio y no a los precios individuales.
Ejemplo de la harina, se produce la teoría de la paridad de poder de compra, la cual
sostiene que si el nivel de precios de estados unidos aumenta en 10% en relación con
el nivel de precios de España, el euro se apreciara en 10%.
La teoría de PPC indica que si el nivel de preios de un país aumenta en relación con el
de otro, su moneda debe depreciase ( y la moneda del otro país debe apreciarse) , esta
teoría es útil a largo plazo, pero tiene poco poder predictivo a corto plazo. Supuesto de
los bienes indenticos commodities

2.2.2 Aspectos que afectan a los tipos de cambio a largo plazo: cualquier efecto que
incremente la demanda por bienes producidos en un país y que se negocien en
relación con losbienes extrajeros tiende a apreciar la moneda nacional porque los
viene nacionales continuaran vendiendo se bien aun cuando el valor de la moneda
nacional sea mas alto. De manera similar cualquier efecto que incremente la demanda
de bienes extranjeros en relación con los bienes nacionales tiende a deprecia la
moneda nacional, porque los bienes nacionales continuaran vendiéndose bien solo si
el valor de la moneada nacional es mas bajo. A largo plazo existen 4 variables que
afectan el tipo de cambio: los niveles relativos de precio, los aranceles y las cuotas, las
preferencias por bienes nacionales frente a bienes extranjeros y la productividad.
Niveles relativos de precio: un incremento en el nivel de precios del país (en relación
con el nivel de precios en el extranjero) ocasionara que su moneda se deprecie y una
disminución en el nivel de precios relativos del país ocasionara que su moneda se
aprecie.
Barreras comerciales: el incremento de las barreras comerciales ocasiona que la
moneda de un país se aprecie a largo plazo.
Preferencia por bienes nacionales frente a bienes extranjeros. La demanda creciente
por las exportaciones de un país ocasina que su moneda se aprecie a largo plazo; de
manera opuesta, la demanda creciente por las importaciones ocasiona que la moenda
nacional se deprecie.
Productividad: conforme un país se vuelve mas productivo en relación con otros, su
moneda tiende a apreciarse.
2.3 Los tipos de cambio a corto plazo: tipos de cambio o spot, la clave es que un tipo de
cambio es el precio de activos nacionales(depósitos bancarios, bonos, acciones , etc,
denominados en moneda nacional) en términos de activos extranjeros (activos similares
denominados en moneda extranjera).

2.3.1 la rentabilidad esperada: la teoría de la demanda de los activos indica que el factor
mas importante que afecta la demanda de los activos nacionales y de los extranjeros
es es el rendimiento esperado sobre los activos entre si. De este modo conforme
aumenta la rentabilidad esperada relativa sobre los activos en euros, tnto llos
residentes extranjeros como residentes nacionales responden exactamente de la
 misma manera, ambos querrán mantener activos en euros y una menor cantidad de
activos extranjeros.
2.3.2 Condiciones de la paridad de interes: a esta identidad (formula matemática) que
afirma que la tasa de interes nacional es igual a la tasa de interes extranjera menos la
apreciación esperada de la moneda nacional, se le suele llamar condicon de la paridad
de interes. Se puede enunciar de la siguiente forma: la tasa de interes nacional es
igual a la tasa de interes extranjera mas la apreciación espera de la moneda extranjera.
2.4 Cobertura frente a los tipos de cambio: futuros y opciones sobre divisas: frente a los tipos
de cambio que pueden afectar a las empresas, los mercados internacionales ofrecen
instrumentos financieros para cubrir estas perdidas: los futuros, las opciones y los swaps
de divisas.
2.4.1 los futuros sobre divisas: origen EEUU 1972. Mediante estos, las partes intervinientes
se obligan a comprar o vender activos, reales o financieros, en una fecha futura,
especificada de antemano, a un precio acordado en el momento de la firma del
contrato. El coste o precio recibido por el activo subjacente es parantizado; sin
embargo, no existe seguridad de que el resulta sea mejor o peor que sin cobertura.
2.4.2 Las opciones sobre divisas. Este contrato da a su tenedor el derecho de comprar (lo
que se llama una opción call) o vender ( una opción put) un activo a un precio
acordado y a un vencimiento determinado o antes del mismo. A cambio de esto el
tenedor paga una prima al emisor de la misma. Esta prima es una función de dos
componentes el valor intrínseco y el valor a través del tiempo in the money.
2.4.3 Los swaps de divisas: o permutas financieras son acuerdo privados entre dos empresa
para el intercambio de flujos de tesorería conforme a una formula preestablecida. En
su forma mas sencilla implica intercambios de pago de principal e intereses de tipo fijo
sobre el préstamo en una divisa, por pagos de principal e intereses tipo fijo sobre otro
préstamo, poco mas o meno equivalente, en otra divisa. Ver ejemplo. Y figura 2.1.
3 CAPITULO 3. FISCALIDAD INTERNACIONAL
3.1 La importancia de la fiscalidad en las decisiones de las empresas multinacionales.
Para minimizar la carga fiscal de las multinacionales se debe tern en cuenta: tener
experiencia en la legislación fiscal de cada país y conocer la forma en que un país
determinado grava los beneficios obtenidos por la empresa. en concreto las cuestiones
fiscales adoptan una enorme importancia al momento de decidir: donde ubicar una
opreacio en el exterior, que forma legal deberá adoptar dicha operación, como se
financiara las operaciones,

3.2 Tipos y tasas de impuestos: sobre la propiedad, los salarios, y la nomina y al consumo..
impuestos sobre las utilidades. Impuestos sobre los ingresos corporativos y los impuestos
retenidos.
3.2.1 Impuesto sobre beneficios: impuesto de sociedades empresarial , corporate tax. Tabla
3.1
3.2.2 Impuesto sobre le valor añadido. Se carga al valor agragado en cada etapa del
proceso productivo.
3.2.3 Paraísos fiscales:
3.2.4 Las corporación extranjeras controladas: la parte F
3.2.5 La lista de los paraísos fiscales de la OCDE: no hay tasas fiscales efectivas, ausencia de
información efectiva, ausencia de transparencia
3.3 Jurisdiccion fiscal: uno de los aspectos importantes de los gravámenes internacionales
consite en determinar que país tiene derecho a gravar cual ingreso.
3.3.1 enfoque mundial vs territorial. Ingreso de fuentes extranjeras. Enfoque mundial: el
ingreso proveniente de fuentes extranjeras es gravado por el país de residencia.
Enfoque territorial: solo se grava el ingreso generado dentro de las fronteras de un
país.
3.3.2 Fuente del ingreso, ciudanía y residencia: Fuente de ingreso: autoridad jurisdiccional
se grava el ingreso donde se genera. Ciudadanía: en EEUU se graba a los ciudadanos
sin importar donde se encuentren. Residencia: los residentes pagan impuestos en el
lugar donde vivan sin importar la ciudanía.
3.3.3 Doble gravamen. La mayoría de los sistemas fiscales nacionales intenta en todo
momento ser neutrales, esto es, establecer de tal forma que las decisiones sobre los
negocios, las inversiones y las decisiones de consumo no se ven afectadas por motivos
fiscales. Los dos mecanismos para alcanzar la neutralidad son: establecer una provisión
en los estados fiscales entre dos países por l actual el ingreso proveniente de fuentes
extrajeras se considera exento. Constituir créditos fiscales a la inversión extranjera.
3.4 Los tratados fiscales y el crédito fiscal. Acuerdos bilaterales entre dos países para
determinar la forma en que tanto a los compañías como a los individuos de un de los
países se les cobran impuestos cuando obtiene un ingreso en otro país. Están ideados para
facilitar el comercio y la inversión internacional mediante reducción de barreras fiscales a
los flujos internacionales de B y S. tratados, el modelo de la OCDE y el modelo de la ONU y
el de USA.
3.4.1 El modelo del tratado fiscal de la OCDE. Modelo de desarrollo los benéficos de un
negocio pueden ser gravados por un país socio del tratado solo si estas pueden ser
atribuidos a un establecimiento permanente en ese país. Un establecimiento
permanente puede una oficina, una sucursal, una fábrica, un sitio de construcción, una
mina, un pozo y una cantera. Las instalaciones usadas para el almacenamiento, la
exhibición o la entrega y conservación de bienes, únicamente para que sean
procesados por otra empresa no son considerados establecimientos permanentes. En
caso de no contar con un establecimiento permanente, el ingreso que seria gravable
en el país que se generó si no existiera ningún tratado, no puede ser gravado en dicho
país. Uno de las ventajas que tienen los tratados es que reduce las tasas de retención
de impuesto, el tratado de la OCDE recomienda tasas del 5% para dividendos sobre
inversión directa pagados por una subsidiaria a su matriz. 15% cartera de dividendos.
10% para intereses y 0% para royalties.
3.4.2 El modelo del tratado fiscal de la ONU. Se utiliza en países desarrollados y naciones en
desarrollo. El modelo reconoce al país anfitrión (en vías de desarrollo) uno mayores
derechos para cobrar impuesto cuando la repatriación de beneficios se realiza
esencialmente en un solo sentido (del país de desarrollo hacia el país desarrollado).
3.4.3 Los tratados fiscales estadounidenses. Sus acuerdos fiscales utilizan para negociar sus
acuerdos fiscales bilaterales. Este modelo exime la retención de impuestos los
intereses y los royalties y establece el 15% como tasa máxima de retención de
impuestos sobre dividendos .
3.4.4 La adquisición de tratados. Mecanismo mediante el cual un residente de un país A
utiliza una corporación en un país B para aprovechar las ventajas de los tratados
fiscales que este país B tiene con un tercer país C.
3.4.5 El crédito fiscal a la inversión extranjera. Recordemos q el doble grvamen del
ingresopor operaciones en el extranjero grava el ingreso en la fuente donde se genera,
 miestras que el país done se ubica la matriz grava el ingreso mundial con base en el
lugar de residencia, a falta de tratado se debe determinar que país renuncia a este
derecho , la norma cita que al momento de determinar la jurisdicción fiscal la fuente
donde se genera el ingreso ha de ser prioridad sobre la residencia. Correponde al país
donde se encuentra la sede de la compañía matriz eliminar el doble gravamen. Existen
varias formas de instrumentalizar esta eliminación de doble gravamen. Eximir de
gravámenes el ingreso proveniente de fuentes extranjeras, permitir que la compañía
matriz deduzca los impuestos que paga al gobierno extranjero.
Algunos han adoptado la primera opción para lidiar con este doble gravamen, es
sencllo simplemente el ingreso de fuentes extranjeras no se incluye de la declaración
fiscal de la matriz. Muchos otros prefieren las otras opciones.

4. CAPITULO 4. Precios de transferencia.

4.1 empresas multinacionales y precios de transferencia: esto sucede en el caso de una
transacción entre una matriz y su subsidiaria. A diferencia de las transaciones entre dos
compañías sin relación, en estas, es difícil determinar a que precio se están realizando dichas
transacciones. Este problema se agrave aun mas en las transferencias internacionales, es decir,
entre las tranasacciones intercompañia que cruzan fronteras. La fijación de precios de
transferencia consiste en determinar el precio al que han de llevarse a cabo las transacciones
entre partes relacionadas. Estas pueden ir de una sub o filial a su matriz (t ascendentes) de una
matriz a una sub (t descendente) o de una sub hacia otra (t horizontales). Existen muchas
transacciones que conllevan un precio asociado, ver tabla 4.1.

En la manera en que se determinan los precios de las transacciones internacionales influyen

fundamentalmente dos factores: el objetivo de la oficina central de alcanzar a travez de sus
prácticas de fijación de precios. El marco legal para la fijación de precios.

4.1.1 descentralización y congruencia de metas. En las grandes empresa se suele tener

organizada la compañía por divisiones y los gerentes generales delegan responsabilidad a los
gerentes de divisiones lo que permite responder rápidamente al entorno, divide problemas
grandes y motivas a estos gerentes. Sin embargo la descentralización no deja de tener sus
desventajas. Las mas importante es que los gerentes locales actúen bajo su propio interres.
Para esto las empresas ofrecen incentivos acordes a los objetivos de la empresa, esto se llama
congruencia de metas. El sistema que se utiliza para evaluar el desempeño se los locales es
importante para el logro de la congruencia de metas.

El precio al que se realiza la operación determina el nivel de ganancia afectando la rentabilidad

de la operación y la valoración del desempeño de ambas partes. Unos precios de transferencia
apropiados aseguran la rentabilidad especifica de cada división o sub refelja de manera precisa
la contribución que representa el beneficio global de la empresa. para esto en necesario que
los Precios de transferencia motiven a los gerentes locales a tomar decisiones que mejoren el
desempeño corporativo y una base justa para su desempeño, de lo contrario no tendría
sentido realiza la transacción.

4.1.2 metodos de asignación de precios de transferencia. 1. PT basados en el coste: costos

variables mas fijos, estándar, los PT a menudo incluyen un margen de beneficio para el
vendedor. 2. Basado en el mercado: se basa en el precio que se le cobraría a cualquier otro
cliente, se determina utilizado como referencia las ventas de productos similares hechos por
otras compañías con las que no se guarda relación. 3. Precio negociado: el PT es el resultado
de la negociación entre el comprador y el vendedor y puede ser que no tenga relación alguna
con el coste ni con el valor de mercado. Debe haber mercado de estos bienes para que los
negociantes tengan información objetiva como base de su negociación. Cada método es
apropiado para una situación determinada. Lo PT basados en el mercado condicen a decisiones
optimas cando el mercado es preferentemente competitivo, las independiencias entre partes
relacionadas son minimas, entre las partes no se orefrecen mayores ventajas.

4.1.3 Evaluación de desempeño: existen dos objetivos a la hora de determinar el precio

apropiado al que debe realizarse una transferencia intercompañia que cruza las fronteras
entre los dos países; la evaluación de desempeño y la minimización de costes. Precio
aceptable. Ejemplo de venta de bancos de prueba entre matriz y subsidiaria.
4.1.4 Minimización de costes: los altos ejecutivos deben imponer un precio discrecional de
transferencia , dicho precio no es negociable entre los gerentes involucrados ni tampoco se
basa necesariamente en los precios externos de mercado o en los costes de producción. Las
ventas de la descentralización pueden llegar a desvanecerse cuando los gerentes delas oficinas
centrales asumen la responsabilidad de determinar los precios de transferencia. Una manera
de encarar este conflicto es por medio de la fijación de precios duales. Los registros oficiales de
los reportes fiscales y financiers se basan en los precios de transferencia estipulados para
minimizar costes, sin embargo, atando se viene el momento de evaluar el desempeño , lo
registros reales se ajustan para reflejar precios que resulten aceptables para las dos partes
involucradas en la transacccion con lo cual se anula el efecto de los precios discrecionales de
transferencia : las trasnferencias reales se facturan a modos de minimizar costes, pero la
evaluación de desempeño se basa en precio simulados. Además del objetivo de minimizar los
impuestos por ingresos mundiales, el uso de PT discrecionales para las transacciones
internacionales también permite alcanzar otros objetivos. 1. Evitar las retenciones de
impuestos, vender bienes y servicios a una sub en el extranjero (venta descendente) a precios
mas latos que el valor real reduce el monto de beneficios obtenidos por la sub extranjera y
viceversa (las cuales estarían sujetas a una retención sobre dividendos). 2. Minimizar los
aranceles por importación (tarifas aduaneras), una forma de reducir los aranceles de
importación ad valorem consiste en transferir los artículos a precios mas bajos hacia una
operación extranjera. 3. Eludir las restricciones a la repatriación de utilidades, algunos países
limitan el monto de rentabilidad que pueden pagarse como dividendos a una cia matriz
extranjera. A esto se le conoce como restricción a la repatriación de benficios. 4. Proteger los
flujos de efectivo de la devaluación de monedas, por el tema de la devaluación, un método
para trasladar mayores cantidades de efectivo fuera de un país es establecer precios elevados
de transferencia por b y s que la compañía matriz y otras empresas relacionadas proporcionan
a la operación extranjera. 5. Mejorar la posición comparativa de la operación extranjera, tabla
4.2 tipos deseados de PT en función a los distintos objetivos. En resumen los PT sirven para …

4.2 Los precios razonables de transferencia.

La mayoría de los países cuentan con normas que señalan lo que debe considerarse como un
precio razonable de transferencia para propósitos fiscales. Sin embargo se puede entrar en
conflicto entre dos países que cuentan con doble gravamen.
4.2.1 la determinación del precio razonable en las propiedades intangibles. La OCDE dice que
las transferencias deben hacerse a precios razonables. Son un modelo, no poseen estuto de ley
en ningún país. Los países las adoptan con ligeras variaciones. Los precios razonables se
definen como los precios que habrian acordado dos partes sin relación entre si involucradas en
la misma clase de transacciones u otras similares, bajo las mismas condiciones u otras
similares, dentro de un mercado abierto. Circunstancias comparables valor razonable. Para la
determinación de este valor razonable la OCDE propone hasta tres métodos diferentes: 1.
Método del precio libre comparable. 2. Método del precio de venta. 3. Método de coste
incrementado. Cuando no se pueden aplicar adecuadamente, utiliza estos métodos, se aplican
estos:1. Método de distribución de resultado.2. método del margen neto del conjunto de
operaciones.
No existe jerarquía a la hora de emplear un método y tampoco hay un ue pueda ser el mas
confiable, para determinar que método ofrece una medida mas confiable de un precio
razonable se deben tener en cuenta dos principales factores; En que grado puede comparase
la transacción intercompañia con una transacción comparable no controlada asi como la
calidad de los datos y suposiciones utilizados en los análisis. El otro es determinar el grado en
que puede compararse una transacción intercompañia y un a transacción comparable no
controlada implica comparar los 5 factores que aparecen a continuación: Factores para
determinar el grado de comparabilidad entre transacciones: 1. Funciones que las diversas
partes desempeñan en las dos transacciones que incluye; investigación y desarrollo, diseño e
ingeniería, manufactura, fabricación, administración marketing, transporte, servicios. 2.
Términos contractuales que pudieran afectar los resultados de las dos transacciones que
incluyen: a forma de pago, el alcance, el derecho de obtener, la duración de la licencia,
transacciones, extensión de crédito. 3. Riesgos que podrían afectar los precios que se
cobrarían o pagaría o bien, las utilidades que habrían d ganarse en las dos transacciones que
incluye: riesgos del mercado, asociados con éxito o fracaso, financieros, de crédito y cobranza,
de responsabilidad, generales. 4. Condiciones económicas que pudieran afectar el precio de las
.utilidades ganadas en las dos transacciones que incluyen: el precio entre mercados
geográficos, el tamaño relativo de cada mercado, el nivel de mercado, las participaciones
relevantes, los costes de los factores, el grado de competencia, las condiciones económicas, las
alternaticas. 5. Prioridad o servicios transferidos en las transacciones, incluidos cualesquiera
intangible inseparable de la propiedad tangible o los servicios que se están transfiriendo.

4.2.2 Método del precio libre comparable. O precio comparable no controlado es el que ofrece
la medida mas confiable de un precio razonable cuando existe una transacción comparable
libre o no controlada. El precio razonable se determina tomando como referencia el precio de
venta que la matriz hace del mismo producto y otro similar a clientes no relacionados o
compras que la sub hace del mismo producto a proveedores no relacionados con ella. O las
ventas entre dos partes no relacionadas. Los factores específicos relevantes para determinar si
una trans no controlada es comprable son: calidad el producto, términos del contrato, nivel de
mercado, mercado geográfico, fecha de transacción, propiedad tangible, riesgos asociados,
Si la transacción no contralada no puede ser comparada de manera exacta, se permite hacer
algún ajuste al precio no controlado con el fin de que las transacc se vuelvan más comparables
entre si. Ejemplo matrizinc.

4.2.3 Método del precio de reventa: el PT se determina restando beneficio bruto apropiado al
precio al que el comprador contralado revende la propiedad tangible. Para poder emplear este
método la empresa debe conocer el precio final de venta a las partes no controladas además
de ser capaz de determinar un beneficio bruto apropiado para el revendedor. Se toma como
referencia el margen bruto generado por las transac comparable no controladas. Ejemplo. La
semejanza entre las funciones desempeñadas…otros factores que afectan el grado de
comparación son: niveles de inventarios, términos del contrato, ventas, marketing, nivel de
mercado.

4.2.4 Método del coste incrementado. Resulta el mas adecuado cuando no se cuenta con
ventas no controladas comparables y el comprador relacionado hace mas que distribuir los
bienes que adquiere. Mientras que le de reventa hay que restar un margen bruto alprecio de
reventa para determinar el PT en este método se añade un beneficio bruto apropiado al coste
de producir un articulo para determinar el precio razonable. Se utiliza en caso que implican la
manufactura el montaje otros aspectos de producción de artículos que se vende a partes con
las que se tiene relación. La semejanza física no es importante al momento de determinar el
grado de comparación como lo es con el del precio comparable no controlado. Los factores
relevantes para determinar el grado de comparación son: la complejidad de los procesos de
manufactura , la manufactura, la producción y la ingeniería, actividades de abasto, funciones
de comprobación. Ver ejemplos.
4.2.5 método de la distribución del resultado. El comprador y el vendedor forman una unidad
económica. El beneficio obtenido por la unidad económica proveniente de ventas a partes no
controladas es asignada a los miembros de la unidad económica con base en sus
contribuciones relativas para obtener dicho beneficio. Se basa en las funciones que se hayan
desempeñado los riesgos asumidos y los recursos empleados en la actividad de negocio que
genera utilidades.

Dos versiones del método: el comparable y el beneficio residual. Cuando las partes controladas
poseen activos intangibles que les permiten generar mayor beneficio del que obtendrían en
otras transacciones comparables no controladas, entonces debe usarse el método de unidades
residuales.

4.2.6 Método del margen neto del conjunto de operaciones. Se basa en el supuesto de que los
contribuyentes situados en posiciones similares tienden a obtener beneficios similares durante
un periodo determinado. Se determina un precio razonable tomando como referencia una
medida objetiva de beneficio obtenido por contribuyentes no controlados en compras
comprables no controladas. Indicadores de beneficio ratio de beneficio sobre el activo,
resultado bruto.

4.2.7 Propiedades intangibles. Seis catergorias:

- patentes, ienventos, formulas, procesos, diseños
- copyrights y creaciones literarias
- marcas registradas nombres comerciales}
- franquicias, licencias
- métodos, programas, sistemas
- otras partidas semenajtes.
A diferencia de los tangibles, existen tres métodos para determinar na consideración razonable
para las licencias de propiedades intangibles: 1. El método de las transacciones libres
comparables. 2. El margen neto de conjunto de operaciones. 3. De la distribución de
resultados. Parecidos. El primero permite determinar si el cargo que una cia le cobra a una PR
por el uso de propiedades intangibles es un precio razonable y para ello toma el monto que le
cobra a una parte no relacionada por el uso de los int. Cuando se quiere evaluar el grado de
comparación de una transacción no controlada los siguientes factores resultan de particular
relevancia. Se explica cada uno de los métodos descritos anteriormente.
4.2.8 Prestamos intercompañia. Se exige que la tassa de interes sobre el préstamo sea
razonable, para determinar la tasas se toma condieracion de todos los factores incluidos el
principal y la duración, el historial crediticio.

4.2.9 Servicios intercompañias. No existe un componente de utilidad. El servicio otorgado

forma parte integral de la función de negocios del proveedor de servicios

4.3 Supervisión y control fiscal de los precios de transferencia.

4.3.1 rango razonable. De precios de transferencia. Se aceptan cualquier precio de T que este
dentro de este rango.
4.3.2 tratamiento fiscal. Para las mutinacionales determian un PT razonable que resulte
aceptable a las autoridades fiscales es uy importante. Cuando la autoridad obligue a la
multinacional a ajustar sus precios , no hay garantía de que el otro gobierno extranjero en el
otro extremo de la transacción actue de manera recíproca, si el gobierno extranjero no
proporciona una desgravación correlativa la responsabilidad fiscal para la empresa
multinacional se aumenta. Cuando no existe ningún tratado fiscal el otro país no tiene nigun
apremio por proporcionar un ajuste correctivo. La sanción en mayor cuanto mayor sea la
diferencia entre el valor declarado y el valor razonable ejemplo de valor erróneo en estados
unidos
4.3.3 los acuerdo previos de valoración. Para otorgar cierto grado de certidumbre en la fijación
de los PT. APA´s en estados unidos Advance Pricing Arrangement, consiste en que la compañía
y la entidad fiscal competen de aplicar un método de fijación de precios de transferencia
convenido de antemano a ciertas transacciones específicas. Si la cia accede, la fiscal no
ajustara precios para estas transacciones. Los precios del APA consta de 5 etapas: 1. Soicitud,
2. Revisión y comprobanción . 3. Análisis. 4. Discusión y acuerdo. 5. Creación de un borrador,
revisión y ejecución. Para solicar un APA la compañía debe proponer un método de fijación de
Pt en particular para ser usado en ciertas transacciones. Al analizar la petición de un APA una
entidad fiscal debe tener en cuenta , 1 una explicación de la metodología propuesta. 2. Una
descripción dela cia y las condiciones del negocio. 3, un análisis de competidores de la cia, 4.
Datos de la industria que muestren las practicas de FPT y las tasas de rendimiento de las
transacciones comparables entre las partes no relacionadas.

4.3.4 la vigilancia a nivel mundial. Los royalties que pagan las empresas por el uso de activos
intangibles, tales como la marca, honorarios por servicios administrativos, investigación y
desarrollo por parte de partes relacionadas y los intereses sobre prestamos intercompañia son
todos elementos que tiene un lugar preponderante en el radar de las autoridades fiscales.