ÓN Y

EVALUACIÓ
N DE
PROYECTOS
DE
INTEGRANTES:
- Livia Andrés, Angela

INVERSIÓN
- García Alcalde, Jackeline
- Samaniego Ruiz, Jerson
- López Ochoa, Suzanne
- Torres Cano, Arty
MODELO DE UNIDIMENSIONAL
DE LA SENSIBILIZACION DEL
VAN

El análisis unidimensional de la sensibilización del Valor Actual Neto (VAN) determina hasta dónde
puede modificarse el valor de una variable para que el proyecto siga siendo rentable.
Si en la evaluación del proyecto se concluyó que en el escenario proyectado como el más probable
el VAN era positivo, es posible preguntarse hasta dónde puede bajarse el precio o caer la cantidad
de demanda o subir un costo, entre otras posibles variaciones, para que ese VAN positivo se haga
cero. Se define el VAN de equilibrio como cero por cuanto es el nivel mínimo de aprobación de un
proyecto.
De aquí que al hacer el VAN igual a cero se busca determinar el punto de quiebre o variabilidad
máxima de una variable que resistiría el proyecto.
Como su nombre lo indica, y aquí radica la principal limitación del modelo, sólo se puede sensibilizar
una variable por vez.
El principio fundamental de este modelo define a cada elemento del flujo de caja como el de más
probable ocurrencia. Luego la sensibilización de una variable siempre se hará sobre la evaluación
preliminar.
El VAN es la diferencia entre los flujos de ingresos y egresos actualizados del proyecto.
USOS Y ABUSOS DE LA SENSIBILIDAD
Básicamente la sensibilización se realiza para evidenciar la marginalidad de un proyecto, para indicar su grado
de riesgo o para incorporar valores no cuantificados.

En teoría no es importante conocer la marginalidad de un proyecto si no existe incertidumbre. Sin embargo, por
ser el flujo de caja, sobre el que se basa la evaluación, el resultado de innumerables estimaciones acerca del
futuro, siempre será necesaria su sensibilización.

De aquí se desprende cómo se puede emplear este análisis para ilustrar lo riesgoso que puede ser un proyecto.
Si se determina que el valor asignado a u na variable es muy incierto, se precisa la sensibilización del proyecto a
los valores probables de esa variable.
Si el resultado es muy sensible a esos cambios, el proyecto es riesgoso.
En estos términos, el análisis de sensibilidad es útil para decidirse a profundizar el estudio de una variable en
particular o, a la inversa, para no profundizar más su estudio. En general, cuanto mayor sea un valor y más
cercano esté el periodo cero en el tiempo, más sensible es el resultado a toda variación porcentual en la
estimación..
 MODELO
MULTIDIMENSIONAL DE
LA SENSIBILIZACION DEL El análisis multidimensional, a
VAN diferencia del unidimensional, además
de incorporar el efecto combinado de
dos o más variables, busca determinar
cómo varía el VAN frente a cambios
en los valores de esas variables como
una forma de definir el efecto en los
resultados de la evaluación de errores
en las estimaciones
● Para este tipo de análisis se utiliza la
simulación de Monte Carlo que
permite considerar una gran cantidad
de combinaciones posibles respecto de
las variables que afectan los resultados
de un proyecto o negocio.

Es una técnica permite estimar los valores esperados para las distintas
variables no controlables, por medio de una selección aleatoria en
la cual la probabilidad de escoger entre todos los resultados
posibles está en estricta relación con sus respectivas distribuciones
de probabilidades
 ¿CUANDO UN PROYECTO ES
RENTABLE?

● El proyecto será rentable si la diferencia entre el valor actual de las estimaciones es mayor
o igual a la inversión inicial. En consecuencia, el valor actual sólo podrá descender hasta el
monto de la inversión. Si esta diferencia se expresa como porcentaje de las estimaciones
originales, el límite máximo estaría dado por la siguiente expresión:

EJEMPLO:
 Las Principales limitaciones
del modelo multidimensional

● Es un método complicado en el cual interfieren varias variables y

además al mismo tiempo .
● Es necesario de Programas Especializados para poder hacer uso de
este Modelo Multimensional .
● Es muy sensible a los errores que pudieron haberse cometido en la
etapa de las Estimaciones por ende serán reflejados en los resultados
de los Modelos Multidimensionales de Sensibilización que se hagan.
¿Qué es y qué muestra el
ratio de endeudamiento?
● Es la parte financiera de una empresa o su capital de
trabajo. Este viene dado por:
● Su patrimonio neto (activo): es decir, los recursos
propios;
● La financiación externa (pasivo): o sea, los recursos
ajenos o suma del endeudamiento a corto plazo y largo
plazo.
● Es un indicador que muestra la proporción de deuda que
tiene la empresa respecto a su capacidad de financiación
propia.
Cómo se calcula el ratio de
Endeudamiento?
 En el Balance General, En
este se consultan los valores
correspondientes al pasivo
total (suma de pasivo
corriente y pasivo fijo) y al
patrimonio neto.
● FORMULA
Ratio de endeudamiento = Pasivo /
Patrimonio Neto
Donde:
Pasivo → obligaciones y deudas con
tercero (a corto y a largo plazo);
Patrimonio Neto → capital social, reservas
o beneficios de años anteriores no
distribuidos y resultados del ejercicio
corriente.
 EJEMPLO
Ratio de endeudamiento para una
empresa, cuyo Balance General arroja
la siguiente información:
• Activo corriente y no corriente =
Activo total = 15 000 + 20 000 = 35
000€
• Pasivo corriente y no corriente =
Pasivo total = 1 000 + 8 000 = 9 000€
• Patrimonio neto = 21 000€
Interpretación

● Se interpreta de la siguiente manera:

por cada 0,42 euros de financiación
ajena, la empresa cuenta con un (1)
euro de financiación propia. El anterior
valor indica un cierto grado
de independencia financiera de la
empresa frente a sus deudas con
terceros.
 ¿Qué es el ratio de }
Liquidez?

● En el devenir de su negocio las empresas contraen deudas que en un

mayor o menor período de tiempo tienen que devolver, como es
lógico.
● Es fundamental, por tanto, que su nivel de solvencia sea adecuado y no
El ratio de liquidez pone de
sólo ya para poder cumplir con las obligaciones contraídas sino
manifiesto la capacidad de
también para poder seguir recurriendo a la financiación ajena en el
la empresa para hacer frente
futuro.
al pago de sus deudas que
●
vencen a corto plazo.
Pues bien, uno de los indicadores que mide este dato pero referido al
corto plazo es el ratio de liquidez, que podemos definir de la siguiente
forma:
Cómo se calcula el ratio de Liquidez?

• Partiendo de los datos del

balance de situación, el
ratio de liquidez se calcula
aplicando la siguiente ● Los valores que se tienen en cuenta son:
fórmula ● El activo corriente, que de todos los bienes y
derechos que tiene la empresa sólo comprende el
FORMULA dinero y aquellos otros que se pueden convertir
en dinero con cierta rapidez
● El pasivo corriente, que está formado por las
deudas y obligaciones que vencen a corto plazo,
es decir, en un plazo inferior a un año.
Interpretación

● El ratio de liquidez indica cuantos euros tiene

la empresa en bienes y derechos del activo
corriente por cada euro que tiene de deuda a
corto plazo.

● Por ejemplo, si el ratio de solvencia es de

3,70 quiere decir que la entidad cuenta en su
activo corriente con 3,70 euros por cada euro
que tiene de deuda que vence en menos de un
año.
 EJEMPLO
● En “Isolda, S.L.” la junta de accionistas se celebra el mes que viene y uno de los
puntos del día es la posible distribución de un dividendo extraordinario. El
administrador ha pedido un informe sobre el ratio de liquidez de la entidad para
ver la viabilidad de tal reparto.
● Los datos del balance son los siguientes:
EJEMPLO:

● El resultado está algo por algo por debajo de 1,50. En

principio no debe ser un problema porque se acerca
bastante pero hacer una distribución de dividendos
extraordinaria sí que sería arriesgado porque supondría
bajar el activo corriente y, por lo tanto, el ratio de liquidez
sería aún más bajo.
 ¿Qué es el ratio de
Rentabilidad?
● El objetivo de toda empresa es maximizar sus
beneficios sacando el mayor rendimiento posible a los
activos. Pues bien, los ratios de rentabilidad son unas
fórmulas matemáticas que nos permiten conocer hasta
qué punto la compañía ha podido sacarle partido a sus
DEFINICION recursos y obtener beneficios con ellos.

● Son una forma efectiva de saber si una empresa es

realmente rentable, ya que con ellos podemos responder
a la pregunta de cuánto dinero genera un determinado
negocio.
 Cómo se calcula el ratio de
Rentabilidad?

FORMULA: Retorno sobre activos

(ROA)

A mayor resultado, más rentable es la organización en Retorno sobre

términos operacionales. patrimonio (ROE)
Sin embargo, es relevante medir la capacidad de
generar utilidades o ganancias de una empresa en
relación a sus activos y a su patrimonio para entender
si dichos activos están generando todo su potencial o
bien están generando menos de este.
Interpretación

● Estos determinan el nivel de eficiencia con el que se ha gestionado

la empresa. En otras palabras, el ratio de rentabilidad determina
cuánto es la ganancia de la compañía por cada peso vendido.
● Mientras más altos los resultados, más próspera la organización, ya
que dichas ganancias se acumularán en el patrimonio del negocio y
en su liquidez una vez que se hayan reflejado en ella.
EJEMPL
O:
Margen neto = utilidad neta / ventas

● RR 2018 = 600.000/1.070.000 = 0,56 (la rentabilidad es del

56 %)

● RR 2019 = 800.000/1.300.000 = 0,61 (la rentabilidad es del

61 %)

● El ratio de rentabilidad de la empresa La Floresta aumentó un

5 % durante un año, lo que representa un incremento
moderado.
 EJEMPL
O:
Retorno sobre activos (ROA)
Este índice mide la capacidad de
la empresa para generar
utilidades con los recursos que
dispone.
● Retorno sobre patrimonio (ROE)
● Mide la eficiencia de la administración
para generar rendimientos a partir de
los aportes de los socios. En términos
sencillos este ratio implica el
rendimiento obtenido a favor de los
accionistas.

Nos indica que por cada sol invertido en

activos se generó una ganancia del 8 %.
Significa que los accionistas obtienen
un rendimiento del 14.42 % por cada
sol invertido.