Caso Empresa Agroindustrial

• Familiarizarnos con la información financiera.

• Evaluar y opinar debe ir más allá de sólo describir.
• Año1 y año 2 debería generar incomodidad. ¿Cuál es el más
reciente, cuál es el más antiguo? ¿Cómo cambia nuestra
visión de la evolución del negocio?
• Cifras de la información ¿están en soles, en miles, en
millones?
• ¿Cifras son holgadas o ajustadas respecto al pedido de S/50K
para capital de trabajo?

Importante: Cada actividad puede tener o requerir un tratamiento contable con

características especiales que el evaluador debe conocer o documentarse.

1/5
Caso Empresa Agroindustrial
AÑO 1 AÑO 2
PC
AC
P
NC AC PC

P
AF
PAT
? NC
AF
PAT

AÑO 1 AÑO 2

ING
COS
ING
COS 2/5
 Caso Empresa Agroindustrial
Empresa Agroindustrial Empresa Agroindustrial Empresa Agroindustrial Empresa Agroindustrial
Activos AÑO 1 % AÑO2 % CUENTA AÑO1 % AÑO2 % Activos AÑO 1 % AÑO2 % CUENTA AÑO1 % AÑO2 %
Activos Corrientes 0 0 Ingresos de Actividades Ordinarias Activos Corrientes 0 0 Ingresos de Actividades Ordinarias
Efectivo y Equivalentes al Efectivo 33,095 4% 15,434 3% Ventas Netas de Bienes 265,760 85.6% 198,074 100.0% Efectivo y Equivalentes al Efectivo 33,095 4% 15,434 3% Ventas Netas de Bienes 265,760 85.6% 198,074 100.0%
Activos Financieros a valor razonable a Cambio en el valor razonable de Activo Activos Financieros a valor razonable a Cambio en el valor razonable de Activo
través de ganancias y pérdidas 2,995 0% 0 0% 44,725 14.4% 0 0.0% través de ganancias y pérdidas 2,995 0% 0 0% Biológico
44,725 14.4% 0 0.0%
Biológico
Total de Ingresos de Actividades Cuentas por Cobrar Comerciales (neto) Total de Ingresos de Actividades
Cuentas por Cobrar Comerciales (neto) 14,190 2% 2,601 1% 310,485 100.0% 198,074 100.0% 14,190 2% 2,601 1% Ordinarias
310,485 100.0% 198,074 100.0%
Ordinarias
Otras Cuentas por Cobrar (neto) Otras Cuentas por Cobrar (neto) 9,608 1% 5,967 1% Costo de Ventas (162,965) -52.5% (118,493) -59.8%
9,608 1% 5,967 1% Costo de Ventas (162,965) -52.5% (118,493) -59.8%
Cuentas por Cobrar a Entidades Cuentas por Cobrar a Entidades
22,973 3% 12,020 2% Ganancia (Pérdida) Bruta 147,520 47.5% 79,581 40.2% Relacionadas 22,973 3% 12,020 2% Ganancia (Pérdida) Bruta 147,520 47.5% 79,581 40.2%
Relacionadas
Inventarios Inventarios 106,752 13% 46,312 9% Gastos de Ventas y Distribución (5,655) -1.8% (5,192) -2.6%
106,752 13% 46,312 9% Gastos de Ventas y Distribución (5,655) -1.8% (5,192) -2.6%
Gastos Pagados por Anticipado Gastos Pagados por Anticipado 3,006 0% 4,715 1% Gastos de Administración (30,350) -9.8% (18,950) -9.6%
3,006 0% 4,715 1% Gastos de Administración (30,350) -9.8% (18,950) -9.6%
Total Activos Corrientes Total Activos Corrientes 192,619 23% 87,049 17% Otros gastos (8,532) -2.7% (8,730) -4.4%
192,619 23% 87,049 17% Otros gastos (8,532) -2.7% (8,730) -4.4%
Ganancia (Pérdida) surgida por cambios en Ganancia (Pérdida) surgida por cambios en
0 0.0% (638) -0.3% el valor razonable de cultivos en proceso 0 0.0% (638) -0.3%
el valor razonable de cultivos en proceso

Otros Ingresos Operativos 9,020 2.9% 7,805 3.9% Otros Ingresos Operativos 9,020 2.9% 7,805 3.9%
Ganancia (Pérdida) Operativa 112,003 36.1% 53,876 27.2% Ganancia (Pérdida) Operativa 112,003 36.1% 53,876 27.2%
Ingresos Financieros 2,642 0.9% 1,168 0.6% Ingresos Financieros 2,642 0.9% 1,168 0.6%
Activos No Corrientes Activos No Corrientes Gastos Financieros (6,544) -2.1% (17,619) -8.9%
Gastos Financieros (6,544) -2.1% (17,619) -8.9%
Empresas Relacionadas 19,586 2% 19,586 4% Diferencias de Cambio neto 1,301 0.4% 8,998 4.5%
Empresas Relacionadas 19,586 2% 19,586 4% Diferencias de Cambio neto 1,301 0.4% 8,998 4.5%
Préstamos a accionistas Resultado antes de Impuesto a las
Préstamos a accionistas 0% 6,613 1%
Resultado antes de Impuesto a las
109,402 35.2% 46,423 23.4% 0% 6,613 1% Ganancias
109,402 35.2% 46,423 23.4%
Ganancias
Cultivo en Proceso 55,237 7% 5,491 1% Gasto por Impuesto a las Ganancias (16,370) -5.3% (7,210) -3.6%
Cultivo en Proceso 55,237 7% 5,491 1% Gasto por Impuesto a las Ganancias (16,370) -5.3% (7,210) -3.6%
Inversiones en valores 611 0% 611 0% Participación de los trabajadores 0 0.0% (5,341) -2.7%
Inversiones en valores 611 0% 611 0% Participación de los trabajadores 0 0.0% (5,341) -2.7%
Propiedades, Planta y Equipo (neto) 575,404 68% 386,127 76% Ganancia (Pérdida) Neta del Ejercicio 93,032 30.0% 33,872 17.1%
Propiedades, Planta y Equipo (neto) 575,404 68% 386,127 76% Ganancia (Pérdida) Neta del Ejercicio 93,032 30.0% 33,872 17.1%
Otros activos 0% 32 0%
Otros activos 0% 32 0%
LIQUIDEZ AÑO 1 AÑO 2
LIQUIDEZ AÑO 1 AÑO 2
Total Activos No Corrientes 650,838 77% 418,460 83% Capital de Trabajo =AC-PC 126,351 55,188
Total Activos No Corrientes 650,838 77% 418,460 83% Capital de Trabajo =AC-PC 126,351 55,188
TOTAL DE ACTIVOS 843,457 100% 505,509 100% Razón Corriente = AC/PC 2.91 2.73
TOTAL DE ACTIVOS 843,457 100% 505,509 100% Razón Corriente = AC/PC 2.91 2.73
Prueba Acida= (AC-INV)/ PC 1.30 1.28
Prueba Acida= (AC-INV)/ PC 1.30 1.28
Pasivos Corrientes AÑO1 % AÑO2 % Rotación CxC= CCx 360/Vtas Cred 16.45 4.73
Pasivos Corrientes AÑO1 % AÑO2 % Rotación CxC= CCx 360/Vtas Cred 16.45 4.73
Cuentas por Pagar Comerciales
Cuentas por Pagar Comerciales 10,535 1% 6,102 1% Rotación Inv = Inv x 360/Costo Vtas 235.82 140.70
10,535 1% 6,102 1% Rotación Inv = Inv x 360/Costo Vtas 235.82 140.70 Impuestos y contribuciones sociales 2,445 0% 2,558 1% Rotación Cx P= CP x 360/ Vtas 12.22 11.09
Impuestos y contribuciones sociales 2,445 0% 2,558 1% Rotación Cx P= CP x 360/ Vtas 12.22 11.09 Remuneraciones y adeudos laborales 8,721 1% 4,741 1% Ciclo de Negocio =Rotac Inv+ Rot CxC 252.27 145.43
Remuneraciones y adeudos laborales 8,721 1% 4,741 1% Ciclo de Negocio =Rotac Inv+ Rot CxC 252.27 145.43
Cuentas por Pagar a Entidades Requerimiento C.T= R Cx C + R INV-
Cuentas por Pagar a Entidades Requerimiento C.T= R Cx C + R INV- Relacionadas 1,834 0% 1,419 0% 240.06 134.34
Relacionadas 1,834 0% 1,419 0% 240.06 134.34 RCxP
RCxP Cuentas por Pagar diversas 11,218 1% 5,968 1% Venta diaria 862.46 550.21
Cuentas por Pagar diversas 11,218 1% 5,968 1% Venta diaria 862.46 550.21 Instrumentos Financieros Derivados 3,033 0% 0 0% Financiamiento requerido 207,041.6 73,914.6
Instrumentos Financieros Derivados 3,033 0% 0 0% Financiamiento requerido 207,041.6 73,914.6 Ptm.Ins.Financ. Parte corriente 28,482 3% 11,073 2% ENDEUDAMIENTO
Ptm.Ins.Financ. Parte corriente 28,482 3% 11,073 2% ENDEUDAMIENTO Total Pasivos Corrientes Leverage = Pasivo /Patrimonio
66,268 8% 31,861 6% 0.41 0.85
Total Pasivos Corrientes 66,268 8% 31,861 6% Leverage = Pasivo /Patrimonio 0.41 0.85 Pasivos No Corrientes G.Propiedad = Pat/ Total Activo 71% 54%
Pasivos No Corrientes G.Propiedad = Pat/ Total Activo 71% 54% Impuestos y contribuciones sociales 0% 2,360 0% Deuda Total / Vta Anual 80% 118%
Impuestos y contribuciones sociales 0% 2,360 0% Deuda Total / Vta Anual 80% 118% Cuentas por Pagar a Entidades
Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas 0% 4,382 1% Cobertura Intereses = UAII/Intereses -28.70 -3.27
Relacionadas 0% 4,382 1% Cobertura Intereses = UAII/Intereses -28.70 -3.27 Cuentas por Pagar a Entidades
Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas 0% 7,648 2% RENTABILIDAD
Relacionadas 0% 7,648 2% RENTABILIDAD
Ptm.Ins.Financ. Parte no corriente 60,286 7% 103,110 20% Margen Bruto = U Bruta/ Vtas 47.5% 40.2%
Ptm.Ins.Financ. Parte no corriente 60,286 7% 103,110 20% Margen Bruto = U Bruta/ Vtas 47.5% 40.2% Provision Benefi cios Sociales 7,779 1% 9,088 2% Margen Ope = U. Oper/ Vtas 36.1% 27.2%
Provision Beneficios Sociales 7,779 1% 9,088 2% Margen Ope = U. Oper/ Vtas 36.1% 27.2% Pasivos Impuestos a las Ganancias
Pasivos Impuestos a las Ganancias Diferidos 113,037 13% 74,494 15% Margen Neto = U Neta/ Vtas 30.0% 17.1%
Diferidos 113,037 13% 74,494 15% Margen Neto = U Neta/ Vtas 30.0% 17.1% Total Pasivos No Corrientes 181,102 21% 201,082 40% Rentabilidad Activos= U Neta/ Activos 11.0% 6.7%
Total Pasivos No Corrientes 181,102 21% 201,082 40% Rentabilidad Activos= U Neta/ Activos 11.0% 6.7% Total Pasivos 247,370 29% 232,943 46% Rentabilidad Patrimonio= U Neta/ Pat 15.6% 12.4%
Total Pasivos 247,370 29% 232,943 46% Rentabilidad Patrimonio= U Neta/ Pat 15.6% 12.4% EFICIENCIA AÑO1 AÑO2
EFICIENCIA AÑO1 AÑO2 Patrimonio Rotación Activos= Ventas / Activo Total 0.37 0.39
Patrimonio Rotación Activos= Ventas / Activo Total 0.37 0.39 Capital Emitido 332,710 39% 332,710 66% Rotación Activo Fijo= Vtas/Activo Fijo 0.48 0.47
Capital Emitido 332,710 39% 332,710 66% Rotación Activo Fijo= Vtas/Activo Fijo 0.48 0.47 Efecto Adopción NIC 12 0% (71,566) -14%
Efecto Adopción NIC 12 0% (71,566) -14% Reserva por cobertura (2,578) 0% 0% Índice Dupont Mg Neto Rot activo leverage
Reserva por cobertura (2,578) 0% 0% Índice Dupont Mg Neto Rot activo leverage Reserva Legal 5,456 1% 5,456 1% ANALISIS DUPONT UN/PAT U Neta/vtas Vta /AT AT/Capital
Reserva Legal 5,456 1% 5,456 1% ANALISIS DUPONT UN/PAT U Neta/vtas Vta /AT AT/Capital Resultados Acumulados 260,499 31% 5,966 1% AÑO1 15.6% 30.0% 0.37 1.41
Resultados Acumulados 260,499 31% 5,966 1% AÑO1 15.6% 30.0% 0.37 1.41 Total Patrimonio 596,087 71% 272,566 54%
Total Patrimonio 596,087 71% 272,566 54% TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 843,457 100% 505,509 100% AÑO2 12.4% 17.1% 0.39 1.85
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 843,457 100% 505,509 100% AÑO2 12.4% 17.1% 0.39 1.85

Revisar estructura proporciones e identificar cifras o

3/5
partidas que llamen la atención.
Caso Empresa Agroindustrial
Empresa Agroindustrial Empresa Agroindustrial
Activos AÑO 1 % AÑO2 % CUENTA AÑO1 % AÑO2 %
Activos Corrientes 0 0 Ingresos de Actividades Ordinarias
Efecti vo y Equi va l entes a l Efectivo 33,095 4% 15,434 3% Ventas Netas de Bienes 265,760 85.6% 198,074 100.0%
Acti vos Fi nanci eros a val or ra zona bl e a Cambio en el valor razonable de Activo
tra vés de ga na nci a s y pérdi das 2,995 0% 0 0% Biológico
44,725 14.4% 0 0.0%
Cuenta s por Cobra r Comerci al es (neto) Total de Ingresos de Actividades
14,190 2% 2,601 1% Ordinarias
310,485 100.0% 198,074 100.0%
Otra s Cuenta s por Cobra r (neto) 9,608 1% 5,967 1% Costo de Ventas (162,965) -52.5% (118,493) -59.8%
Cuenta s por Cobrar a Enti da des
Rel aci ona da s 22,973 3% 12,020 2% Ganancia (Pérdida) Bruta 147,520 47.5% 79,581 40.2%
Inventa ri os 106,752 13% 46,312 9% Gastos de Ventas y Distribución (5,655) -1.8% (5,192) -2.6%
Ga s tos Pa gados por Anti ci pa do 3,006 0% 4,715 1% Gastos de Administración (30,350) -9.8% (18,950) -9.6%
Total Activos Corrientes 192,619 23% 87,049 17% Otros gastos (8,532) -2.7% (8,730) -4.4%
Ganancia (Pérdida) surgida por cambios en
el valor razonable de cultivos en proceso 0 0.0% (638) -0.3%

Otros Ingresos Operativos 9,020 2.9% 7,805 3.9%

Ganancia (Pérdida) Operativa 112,003 36.1% 53,876 27.2%
Ingresos Financieros 2,642 0.9% 1,168 0.6%
Activos No Corrientes Gastos Financieros (6,544) -2.1% (17,619) -8.9%
Empre sa s Rel a ci ona das 19,586 2% 19,586 4% Diferencias de Cambio neto 1,301 0.4% 8,998 4.5%
Présta mos a a cci oni s tas Resultado antes de Impuesto a las
0% 6,613 1% Ganancias
109,402 35.2% 46,423 23.4%
Culti vo en Proces o 55,237 7% 5,491 1% Gasto por Impuesto a las Ganancias (16,370) -5.3% (7,210) -3.6%
Inversi ones en val ores 611 0% 611 0% Participación de los trabajadores 0 0.0% (5,341) -2.7%
Propi e dades, Pla nta y Equi po (neto) 575,404 68% 386,127 76% Ganancia (Pérdida) Neta del Ejercicio 93,032 30.0% 33,872 17.1%
Otros acti vos 0% 32 0%
LIQUIDEZ AÑO 1 AÑO 2
Total Activos No Corrientes 650,838 77% 418,460 83% Capital de Trabajo =AC-PC 126,351 55,188
TOTAL DE ACTIVOS 843,457 100% 505,509 100% Razón Corriente = AC/PC 2.91 2.73
Prueba Acida= (AC-INV)/ PC 1.30 1.28
Pasivos Corrientes AÑO1 % AÑO2 % Rotación CxC= CCx 360/Vtas Cred 16.45 4.73
Cuentas por Paga r Comercia l es 10,535 1% 6,102 1% Rotación Inv = Inv x 360/Costo Vtas 235.82 140.70
I mpuestos y contri buciones s oci a les 2,445 0% 2,558 1% Rotación Cx P= CP x 360/ Vtas 12.22 11.09
Remunera ci ones y a deudos l a bora l es 8,721 1% 4,741 1% Ciclo de Negocio =Rotac Inv+ Rot CxC 252.27 145.43
Cuentas por Paga r a Enti da des Requerimiento C.T= R Cx C + R INV-
Rel a ci onada s 1,834 0% 1,419 0% 240.06 134.34
RCxP
Cuenta s por Pa ga r di versa s 11,218 1% 5,968 1% Venta diaria 862.46 550.21
Ins trumentos Fina nci eros Deri va dos 3,033 0% 0 0% Financiamiento requerido 207,041.6 73,914.6
Ptm.Ins.Fi na nc. Pa rte corri ente 28,482 3% 11,073 2% ENDEUDAMIENTO
Total Pasivos Corrientes 66,268 8% 31,861 6% Leverage = Pasivo /Patrimonio 0.41 0.85
Pasivos No Corrientes G.Propiedad = Pat/ Total Activo 71% 54%
I mpuestos y contri buciones s oci a les 0% 2,360 0% Deuda Total / Vta Anual 80% 118%
Cuentas por Paga r a Enti da des
Rel a ci onada s 0% 4,382 1% Cobertura Intereses = UAII/Intereses -28.70 -3.27
Cuentas por Paga r a Enti da des
Rel a ci onada s 0% 7,648 2% RENTABILIDAD
Ptm.I ns.Fi na nc. Pa rte no corri ente 60,286 7% 103,110 20% Margen Bruto = U Bruta/ Vtas 47.5% 40.2%
Provis i on Benefi ci os Soci a l es 7,779 1% 9,088 2% Margen Ope = U. Oper/ Vtas 36.1% 27.2%
Pa s i vos Impues tos a l a s Ga na nci a s
Di feri dos 113,037 13% 74,494 15% Margen Neto = U Neta/ Vtas 30.0% 17.1%
Total Pasivos No Corrientes 181,102 21% 201,082 40% Rentabilidad Activos= U Neta/ Activos 11.0% 6.7%
Total Pasivos 247,370 29% 232,943 46% Rentabilidad Patrimonio= U Neta/ Pat 15.6% 12.4%
EFICIENCIA AÑO1 AÑO2
Patrimonio Rotación Activos= Ventas / Activo Total 0.37 0.39
Ca pi ta l Emi ti do 332,710 39% 332,710 66% Rotación Activo Fijo= Vtas/Activo Fijo 0.48 0.47
Efecto Adopción NIC 12 0% (71,566) -14%
Res erva por cobertura (2,578) 0% 0% Índice Dupont Mg Neto Rot activo leverage
Reserva Legal 5,456 1% 5,456 1% ANALISIS DUPONT UN/PAT U Neta/vtas Vta /AT AT/Capital
Resul tados Acumula dos 260,499 31% 5,966 1% AÑO1 15.6% 30.0% 0.37 1.41

4/5
Total Patrimonio 596,087 71% 272,566 54%
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 843,457 100% 505,509 100% AÑO2 12.4% 17.1% 0.39 1.85
 Caso Empresa Agroindustrial
¿Quiénes le prestaron? S/ 50 k
LIQUIDEZ AÑO 1 AÑO 2 OPINIÓN SOBRE:
126,351 55,188
Capital de Trabajo =AC-PC

Razón Corriente = AC/PC 2.91 2.73

• Liquidez: ???
Prueba Acida= (AC-INV)/ PC 1.30 1.28 • Solvencia: : ???
Rotación CxC= CCx 360/Vtas Cred

Rotación Inv = Inv x 360/Costo Vtas

16.45
235.82
4.73
140.70
• Rentabilidad: ???
Rotación Cx P= CP x 360/ Vtas 12.22 11.09 • Eficiencias: ???
Ciclo de Negocio =Rotac Inv+ Rot CxC 252.27 145.43
Requerimiento C.T= R Cx C + R INV- RCxP 240.06 134.34
Venta diaria 862.46 550.21 VER MAS ALLA DE LOS NUMEROS:
Financiamiento requerido 207,041.58 73,914.57 •¿En que sentido leemos las cifras?
•Calidad de información.
ENDEUDAMIENTO

Leverage = Pasivo /Patrimonio 0.41 0.85

G.Propiedad = Pat/ Total Activo 71% 54% • S/42mm en relacionadas.
Deuda Total / Vta Anual 80% 118%
Cobertura Intereses = UAII/Intereses -28.70 -3.27 • S/88 mm en bancos (cp y lp)
RENTABILIDAD EN RELACION AL ACREEDOR:
Margen Bruto = U Bruta/ Vtas

Margen Ope = U. Oper/ Vtas

47.5%
36.1%
40.2%
27.2%
• ¿Qué significa el crédito
Margen Neto = U Neta/ Vtas 30.0% 17.1% respecto a mi propio
11.0% 6.7%
Rentabilidad Activos= U Neta/ Activos

Rentabilidad Patrimonio= U Neta/ Pat 15.6% 12.4%

patrimonio?
EFICIENCIA
Rotación Activos= Ventas / Activo Total
AÑO1
0.37
AÑO2
0.39
• Experiencia previa.
Rotación Activo Fijo= Vtas/Activo Fijo 0.48 0.47 • ¿Garantías?.
Índice Dupont Mg Neto Rot activo leverage
ANALI SI S DUPONT UN/PAT U Neta/vtas Vta /AT AT/Capital
AÑO1 15.6% 30.0% 0.37 1.41
5/5
AÑO2 12.4% 17.1% 0.39 1.85