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 Agenda
• Gerencia de Valor
• Creación de Valor
• Sistema creación de Valor
• Mentalidad estrategica
GERENCIA DE VALOR
Flujo mundial de capitales
Las economías que hoy hacen parte de los procesos de globalización se apoyan, en gran
medida,
en los capitales externos que siempre están atentos a invertir. Estos cuentan con algunas de las
siguientes características:
• Proyectos locales o regionales que generen rentabilidades razonables.
• Mercados accionarios con gran potencial de expansión y crecimiento.
• Ambientes económicos estables en países en desarrollo, que les permitan competir en la
búsqueda de capitales externos.
• Empresas con presencia mundial o regional, que puedan acceder vía mercados de capitales a
recursos más económicos y reemplazar los recursos del sector financiero.
• Empresas subvaloradas o mal administradas que puedan ser adquiridas por conglomerados
internacionales.
Análisis desempeño financiero

Muchas empresas hoy cuentan con un buen análisis financiero. Existen muchas herramientas
para medir desempeños, pero no hay un acuerdo sobre cuáles son los indicadores que
realmente deben estar a cargo de una gerencia y que faciliten la integración y los procesos de
creación de valor. Se pueden encontrar alguno de los siguientes problemas:
El parámetro de medida en relación con la rentabilidad está dado por el sector económico.
Los análisis en relación con los estados financieros se hacían de forma separada y no como
uno solo.

Actualmente, se encuentran empresas que llevan hasta tres contabilidades distintas: una de la
empresa y entidades financieras, otra para temas tributarios y una nueva que surgió
recientemente enfocada para cumplir las NIIF.
 CREACION DE VALOR
Cuando el rendimiento de un proyecto o estrategia excede el costo de capital que el
mercado financiero demanda, se dice que genera un rendimiento en exceso. Este
rendimiento se define como creación de valor. Dicho de otra manera, si el proyecto produce
por encima del punto de equilibrio, se genera valor. Esta generación de valor se puede
presentar principalmente por dos elementos esenciales: el atractivo del sector económico y
la ventaja competitiva; aunque existen otras fuentes que pueden desarrollarse en cualquier
industria. No obstante, al conocer previamente el sector económico en el que se piensa
incursionar o la ventaja competitiva, es inmediato que estos efectos se reflejan en un valor
presente neto (VPN) positivo. Cualquier VPN positivo significa que el proyecto está rentando
por encima del costo de capital y dicho valor es lo que llamaremos creación de valor
 VENTAJA COMPETITIVA
La ventaja competitiva involucra la posición relativa de una empresa dentro de
una industria. Cuando la empresa está conformada por unidades estratégicas, la
ventaja competitiva necesita ser evaluada industria por industria. Los caminos para
lograrla son varios: calidad del producto, costos, mercadeo, precios, distribución y
capacidad de organización (cultura corporativa).
La ventaja competitiva no es ilimitada y puede ser alcanzada por la competencia en
cualquiera de los aspectos. Si una empresa presenta una desventaja en sus costos
relativos, calidad o mercadeo, esta situación puede ser la base para que la
organización sea atacada. Esto permite deducir que una empresa exitosa es aquella
que continuamente identifica y explota oportunidades de rendimientos en exceso.
Solo una secuencia continua de ventajas a corto plazo puede sostener cualquier
ventaja competitiva global en el largo plazo
 SISTEMA DE CREACION DE VALOR
Desde cualquier área de la empresa se puede identificar los procesos que
generen la creación de valor, pero siempre son iniciativas que se desarrollan a
través de las siguientes áreas:
Direccionamiento estratégico.
Gestión financiera.
Gestión de talento humano.

Para generar un proceso de creación de valor para los propietarios, se deben

gestionar ocho procesos que involucran las tres áreas de las que hacemos
mención. Esta implementación garantiza la cultura de la gerencia de valor en la
organización
A través de la gestión financiera y como apoyo de la implementación de la estrategia y a los
procesos de la gestión del talento humano, se desarrollan los siguientes procesos: Definir y
gestionar los inductores de valor.
Identificar y gestionar los microinductores de valor.
Valorar la empresa.
Monitorear el valor de la empresa.

Cada área requiere un líder en lo que respecta al desarrollo de los incentivos necesarios
para que el proceso genere resultados. Esta tarea estará a cargo de la gestión del talento
humano, mediante la implementación de dos procesos: Educación, entrenamiento y
comunicación.
Compensación atada a resultados asociados con el valor.

Eventualmente, las empresas trabajan en todas o algunas de estas áreas, pero en muchos
casos no están debidamente engranadas en el propósito de generar valor a los
propietarios.
MENTALIDAD ESTRATEGICA

La implementación de un esquema de generación de valor requiere un grupo responsable

para liderar el proceso. Claramente, el gerente es quien debe asumir este rol, en compañía
de los responsables de cada área; y para garantizar el éxito, es imprescindible que este
grupo adopte una mentalidad estratégica.
Adoptar una mentalidad estratégica implica que el horizonte de la organización debe ser
claro y definido; en otras palabras, es la estrategia misma de la compañía. La estrategia es
la consecuencia de la visión que haya definido la empresa. Por lo tanto, se puede afirmar
que la adopción de una mentalidad estratégica es lo que va a permitir transformar la visión
de la empresa en valor agregado a los propietarios.
La selección de la herramienta debe ser la adecuada y debe enlazar todos los objetivos
estratégicos de la empresa. Una herramienta sencilla de aplicar y que facilita el proceso de
implementación estratégica es el Balanced Scorecard (BSC), que en español se conoce
como cuadro de mando integral.
La generación de valor, en su gran mayoría, se da en estrategias de crecimiento con alta
rentabilidad. Estas estrategias requieren de sumas importantes de capital, donde se hace
imprescindible que la rentabilidad sea superior al costo de capital. Para dar inicio a
cualquier estrategia de inversión, García (2003) en su libro Valoración de empresas,
gerencia del valor y EVA, manifiesta que se debe tener claridad en los lineamientos de
dicha inversión. Los siguientes aspectos deben ser manifiestos:

La manifestación inequívoca desde la gerencia, en que la creación de valor es para los

accionistas, la cual se debe concretar en una rentabilidad acorde con la capacidad de
inversión, nivel de endeudamiento y tiempo de recuperación del capital invertido.
El plan de negocios de la empresa, enmarca en qué líneas de negocio se puede incursionar
y su justificación a través de casos de éxito.
La no tolerancia de proyectos puntuales en los que la rentabilidad sea inferior al costo de
capital.
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¡GRACIAS
!
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