ADMINISTRACION DE RIESGO y

teoría de la cartera
Curso: FINANZAS
Integrantes:
Aquino Ñauparí Juliana
Valencia Grandez Diana
objetivos
Identificar los
diferentes tipos de
riesgos

Medir y controlar el riesgo

no-sistemático
FUNCIONES DETERMINAR EL NIVEL
DE TOLERANCIA

DETERMINAR EL
CAPITAL

MONITOREO Y
CONTROL DE RIESGOS.
 RIESGO DE
MERCADO

RIESGO
RIESGO DE TRANSNACIONAL
CRÉDITO

TIPOS DE RIESGO

RIESGO LIQUIDEZ RIESGO LEGAL

RIESGO
OPERACIONAL
 PROCESO DE LA ADMINISTRACION DEL
RIESGO

IDENTIFICACION DEL
IMPLEMENTACION REPASO
RIESGO

SELECCIÓN DE
METODOS DE LA
EVALUACION DEL ADMINISTRACION
RIESGO DEL RIESGO
 DIMENSIONES DE LA TRANSFERENCIA DEL RIESGO

PROTECCIÓN O ASEGURAMIENT DIVERSIFICACIO

COBERTURA O N
CARACTERISTICAS FORWARDS FUTUROS

CONTRATO
TIPO DE CONTRATO NEGOCIABLES
PRIVADO ENTRE
DOS PARTES SOBRE CAMBIOS

USUALMENTE NO CATEGORIAS DE
TIEMPO ESPECIFICA UNA POSIBLES FECHAS DE
FECHA DE ENTREGA ENTREGA

NO ESPECIFICA SIEMPRE
GARANTIA NINGUN TIPO DE CUENTA CON
DEPOSITO DE CAMARAS DE
GARANTIA
COMPENSACION
 SIEMPRE SE
TIPO DE NO SE NEGOCIAN NEGOCIAN EN
MERCADOS MERCADOS MERCADOS
ORGANIZADOS.
ORGANIZADOS.

USUALMENTE NO
LIQUIDEZ SIEMPRE GENERAN
GENERAN
LIQUIDEZ
LIQUIDEZ

CONFIABILIDAD DUDOSO ES CONFIABLE

FACILIDAD DE
SE NEGOCIA SÓLO SE NEGOCIA
NEGOCIACIÓN
TODO EL PRECIO
 FUTUROS
Futuros sobre divisas
Futuros sobre tasas de interés

Contratos del futuro sobre letras del tesoro

Contratos de futuros sobre

eurodólares
Diferencias entre el tipo de interés

Futuros sobre índices

accionarios o bursátiles
 FUTUROS SOBRE DIVISAS

Aparecen dos tipos de precios durante su

operación
Precio SPOT: Su
Precio Cash: aquel
cotización estará
que cotizan las
determinada por la
instituciones
oferta y la demanda
financieras basado
en el mercado
en la oferta y la
interbancario. Las
demanda
divisas son
inmediata que
entregadas en un
tiene le mercado.
plazo de 48 horas.
FUTUROS SOBRE TASAS DE INTERES
Un contrato a futuro sobre tasas de interés es
simplemente un contrato de cobertura sobre un
activo cuyo precio depende únicamente del nivel
de las tasas de interés.
Existen dos tipo de interés, el de contado y el que
es a plazo; el primero es el tipo de interés de una
inversión efectuada para un periodo de tiempo que
empieza hoy y que termina al cabo de n años. El
segundo tipo de interés es aquel que esta implícito
en los tipos de contado actuales para periodos
futuros de tiempo.
Contratos de futuros sobre letras del
Tesoro
1 •La letra del Tesoro puede tener 89, 90 o 91 días hasta el vencimiento cuando se entrega.

• A una letra del Tesoro se le conoce como

2
un instrumento de descuento, ya que no
paga cupón y el inversor recibe sólo el
valor nominal a su vencimiento.

3 •En esta operación la posición larga es la que transfiere el efectivo que cubre el costo de la operación.
 CONTRATOS DE FUTUROS
SOBRE EURODOLARES

Este tipo de contratos son de corto plazo.

Estos contratos están denominados por el
tipo de interés conocido como tasa LIBOR
a 3 meses. Estos son normalmente
intereses más altos que los que ofrecen
las letras del Tesoro y, normalmente son
depósitos no transferibles y que no
pueden ser utilizados como colateral
sobre préstamos.
Diferencia entre el tipo de interés
Tasa de interés de las letras del
Tesoro

Es el interés al cual los

gobiernos piden prestado

Es un contrato de futuros
sobre el precio de la letra
Futuros sobre índices accionarios o
bursátiles
Los futuros sobre índices accionarios son contratos
estandarizados que a través de ellos se pueden
aprovechar las tendencias de los mercados accionarios y
a su vez pueden efectuarse coberturas sobre portafolios
o canastas sobre acciones, sin la necesidad de llagar a la
entrega física del producto.
Como ventaja de este tipo de contratos de futuros está
la de que estos instrumentos derivados ofrecen enorme
liquidez y son de fácil ejecución, son bajos sus costos de
transacción con respecto a transacciones en acciones.
Opciones sobre futuros
Las opciones sobre futuros son “convenientes para
quienes no cuentan con capital suficiente para operar
futuros y para proteger posiciones adquiridas en el
mercado de futuros”.
En otras palabras el pago de una opción sobre futuros
es igual al pago de una opción sobre acciones con el
precio de la acción reemplazada por el precio del
futuro.
Normalmente este tipo de contratos son utilizados
sobre eurodólares y bonos del Tesoro a largo plazo.
 SWAPS

Es un contrato mediante el cual ambas partes acuerdan

intercambiar flujos de efectivo sobre un cierto principal
a intervalos regulares de tiempo durante un periodo
dado

1. Swaps sobre tasas de interés

2. Swaps sobre tipo de cambio
3. Swaps de materias primas
4. Swaps de índices bursátiles
5. Swaps crediticios
TEORÍA DE LA CARTERA

La teoría de la cartera nos va a dar un conjunto de

normas que prescriben la forma en que concretamente
pueden construirse carteras con determinadas
características que se consideran deseables. Para esto
se utiliza un método ; el de optimización por medio de
la Media Varianza (CMV) , que nos indica las
características que deben tener aquellos que son
eficientes y ventajas de la diversificación de las
inversiones.
ELEMENTOS DE LA CARTERA
Caracterizar el • Esta dado por la
conjunto de paquetes
entre los cuales es
región de
posible elegir
oportunidades

Proporciona •Lo proporciona el mapa de

r un criterio indiferencia que define la
función de utilidad
de selección
Como se ha visto el problema de selección de cartera es un
problema de elección, el cual maneja tres diferentes
razones :
1.- Los criterios de selección que dan origen a funciones de
preferencias son eminentemente económicos y son de tipo
racional, lo que permite una caracterización matemática
explícita.
2.- El inversionista está limitado en sus posibilidades de
elección por restricciones que se pueden representar
matemáticamente
3.- El problema de cartera es un problema de optimización
que se puede formular en forma explícita, y para el cual
existen técnicas de solución eficiente.
PROBLEMAS QUE GENERA LA INCERTIDUMBRE
Las dos facetas de la incertidumbre son :
1. Las apreciaciones subjetivas , juicios y valorizaciones
que dependen de gustos, experiencias, estilo,
intuición, etc., pero que en el fondo es imposible
apoyar racionalmente con lógica en todos sus
aspectos. 
2. La segunda fase de incertidumbre proviene del medio
o ámbito dentro del cual se debe realizar la elección,
debido a que en él operan gran cantidad de fuerzas
fuera del control del sujeto que debe hacer la elección.
Los tres tipos de RIESGOS en la selección de cartera
son :
1. RIESGO DE PERDIDA.- el no recuperar la inversión
y que se produzca una merma o pérdida de capital.
2. RIESGO DE DESAPROVECHAR
OPORTUNIDADES DE INVERSIÓN.- asignar recursos
a ciertos activos menos redituables que otros.
3. RIESGO DE LIQUIDEZ.- comprometer recursos en
activos difíciles de convertir en dinero provocando una
pérdida en el momento en que se hace necesario
efectuar un pago imprevisto.
 
MODELOS DE EVALUACIÓN DE ACTIVOS

MODELOS DINÁMICOS
CON HORIZONTE DE MODELO DE
PLANEACIÓN FINITO: El PROGRAMACIÓN LINEAL
horizonte de planeación es BÁSICO: Este modelo sólo
finito, por que, el número de tiene restricciones de liquidez
períodos hacia el futuro aparte de las restricciones
pueden ser relevantes para estructurales que surgen del
determinar la composición mercado.
óptima de la cartera actual.
ELEMENTOS PRINCIPALES DE LOS
MODELOS
Estos elementos se refieren al tipo de restricciones que
en ellos operan, además de los criterios de decisión
que se utilizan. Identificándose dos tipos de
restricciones que son:
ESTRUCTURALES.- las impone la mecánica del proceso de
inversiones. Por ejemplo, el monto de recursos disponibles para
inversión en un período depende de cómo se invirtieron los recursos
en períodos anteriores.

AMBIENTALES.- las impone el medio que rodea al problema. Por

ejemplo , las restricciones legales, fiscales y de política institucional .