Previsión como parte de la planeación

La previsión implica ver hacia el futuro y

responde a la pregunta ¿qué puede hacerse? es
base necesaria para la planeación ya que fija el
objetivo y plantea la selección de cursos de
acción. El principio de la previsión se da cuando
un plan revela tal consistencia que busca reducir
al mínimo sus errores. Ello se logra cuando se
basan en experiencias y estudios anteriores.
La palabra previsión proviene de prever , lo que es “ver
anticipadamente “ o tratar de ver en forma anticipada lo que va
a ocurrir.
Entonces entenderemos por previsión como aquella etapa del
proceso administrativo donde se diagnostica a través de datos
relevantes del pasado y del futuro, de tal forma que se puedan
construir contextos sociales, políticos, económicos, tecnológicos,
etc.
El propósito de la previsión es que todo administrador sea
visionario, pero a la vez previsor, ya que en la actualidad la única
constante es el “cambio” y debemos estar preparados para
enfrentarlo.
La previsión implica ver anticipadamente, y responde a la
pregunta ¿qué puede hacerse?.
Es base necesaria para la planeación ya que fija objetivos y
plantea la selección de cursos de acción.
Elementos de la previsión:

Objetivos (fines que se persiguen)

Investigación (factores, positivos y negativos,
que nos ayudan u obstaculizan en la búsqueda
de esos objetivos)
Cursos alternativos de acción, (nos permitan
escoger alguno de ellos como base de nuestros
planes)
Previsión
Etapa de la administración en que se determinan
los principales cursos de acción  que permiten
realizar los objetivos organizacionales.

La previsión administrativa descansa en una

probabilidad seria, la que será tanto mayor, cuanto
más pueda apoyarse en experiencias pasadas,
propias o ajenas, y cuanto más puedan aplicarse a
dichas experiencias, métodos estadísticos o de
cálculo de probabilidad.
En la previsión del futuro, encontramos tres
situaciones básicas:

Certeza: Seguridad de que ocurra o no, una cosa

Incertidumbre: Carencia de elementos para predecir

cómo se presentan los acontecimientos del futuro

Probabilidad: Existencia de motivos fundados para

concluir que hay mayores posibilidades de la
ocurrencia de algo en un sentido o en otro
Principios orientadores en la previsión

El Principio de la objetividad, “las previsiones

deben descansar en hechos más bien que en
opiniones subjetivas”

El principio de la medición, “las predicciones

serán tanto más seguras cuanto más podamos
apreciarlas, no sólo cualitativamente, sino en
forma cuantitativa o susceptible de medirse”.
OBJETIVOS
Utilizamos  los objetivos para expresar lo que queremos lograr, son los
resultados específicos que queremos obtener como resultado del
proceso administrativo. Un objetivo expresa un intento que describe un
cambio propuesto que es  medible y observable. La fijación de los
objetivos legitima a la organización.
En sí, los objetivos, son hipótesis que señalan lo que queremos
alcanzar como un resultado preconcebido mediante el desempeño de
actividades y con uso de recursos. Como toda hipótesis científicamente
preconcebida, requiere de elementos necesarios y suficientes para
alcanzarse.
La previsión debe señalarlos y seguirlos para disminuir la incertidumbre,
que siempre, aunque en diversos grados se presenta en las
organizaciones.
Aunque parezca obvio, la correcta definición y la debida jerarquización
de los objetivos, deben precisarse y observarse ya que a veces se
pierden de vista y se persiguen cosas  muy distintas a  los fines de la
organización.
Clasificación de los objetivos
1. Objetivos individuales y organizacionales
2. Objetivos a corto y largo plazo
3. Objetivos generales y particulares
4. Jerarquía de objetivos

Reglas básicas para elaborar objetivos:

1. Los objetivos deben ser formulados  como acciones
terminadas
2. El objetivo debe fijarse por escrito
3. El objetivo debe ser perfectamente conocido y querido
por todos los que han de ayudar a realizarlo
4. Los objetivos deben ser estables
INVESTIGACIÓN
Es la base de la previsión, tiene como finalidad, determinar los medios
más adecuados para alcanzar el objetivo fijado.

Reglas importantes de la investigación:

Debe tenerse a la vista el mayor número de factores positivos y
negativos que habrán de influir en la obtención del objetivo propuesto,
y para ello, clasificarlos adecuadamente
Deben distinguirse los factores mensurables de los de mera apreciación
Deben distinguirse los factores disponibles de los que no se hallan a
nuestro alcance, tratando de determinar dónde y cómo encontrar
aquellos que podemos allegarnos, sus fuentes, su costo de adquisición,
etc.
Deben seleccionarse los factores estratégicos
Deben tratar de fijarse los elementos totalmente imprevisibles, con el
fin de buscar el modo de prever y evitar los efectos dañosos que pueda
producir
CURSOS ALTERNATIVOS DE ACCIÓN
Resuelven el problema de cómo lograr la más
eficiente adaptación posible de los medios al
fin.  Dado el carácter contingencia de las
organizaciones, la previsión diseña cursos de
acción para escoger,  cambiar, o alternar según
las circunstancias.
Reglas importantes de cursos alternativos de acción:

Debemos esforzarnos por pensar cómo podríamos lograr el

mismo fin que nos hemos propuesto, pero con diversos medios

Podemos, por el contrario, analizar si la investigación de los

medios no nos indica alguna modificación, precisión, ampliación
o reducción en el objetivo inicialmente señalado

Debemos aplicar aquí también la regla de no tomar el dilema:

“se hace o no se hace”, sino analizar combinaciones
intermedias

El riesgo esperado, comparado con los posibles beneficios

Teoría básica de Finanzas
Se define como el arte, la ciencia de administrar
dinero, casi todos los individuos y
organizaciones ganan u obtienen dinero y gastan
o invierten dinero.
Las finanzas se relacionan con el proceso, las
instituciones, los mercados y los instrumentos
que participan en la transferencia de dinero
entre personas, como empresas y gobiernos.
Teoría básica sobre políticas y decisiones financieras
de financiamiento

Decisiones financieras
Un aspecto de las finanzas al que todos no
enfrentamos alguna vez, ya sea en calidad de persona
física o moral, es la toma de decisiones de
financiamiento.
Las personas físicas y morales normalmente deben
decidir la forma en que obtendrán recursos de adquirir
propiedades o vehículos, y por lo regular recurren a
una mezcla de recursos propios y financiamiento de
instituciones de crédito.
Financiamiento
Abastecimiento y uso eficiente del dinero, líneas de
crédito y fondo de cualquier clase que se emplean
en la realización de un proyecto o en el
funcionamiento de una organización.

Es importante mencionar que las fuentes de

financiamiento están definidas desde el punto de
vista de la empresa. Así que las fuentes de
financiamiento se clasifican según su procedencia:
Fuentes internas
Fuentes externas
Las decisiones financieras podrían ser agrupadas en dos
grandes categorías: las decisiones de inversión y las
decisiones de financiamiento.
Respecto a las primeras, señala que tienen que ver con las
decisiones sobre los recursos financieros que serán
necesarios para la organización, hacia dónde serán
destinados esos recursos, cuál es la opción más viable y
cuál daría más utilidades en un futuro.
En cuanto a las decisiones de financiamiento, estas tratan
de cómo se puede adquirir recursos para la organización,
estudiando con cuál de las opciones vale la pena
endeudarse y con cuál no, así como definir cuál opción
resulta más ventajosa en términos de tasas y plazos.
Planeación financiera personal.
• Ejecutivos de crédito: son aquellos que evalúan y
recomiendan diversos tipos de préstamos.
• Gerentes de bancos: dirigen las oficinas bancarias y
supervisan los programas que el banco ofrece.
• Ejecutivos fiduciarios: son aquellos que administran los
fondos de fideicomisos de estados, fundaciones, fundaciones
y empresas, ofreciendo servicios financieros en planeación
financiera personal, inversiones, bienes raíces y seguros.
• Planeación financiera personal. Son aquellas personas
independientes, así como empleados por una institución y
asesoran a personas en todos los aspectos de sus finanzas
personales y los ayudan a elaborar un plan financiero
completo que satisfaga sus objetivos.
Alternativas de financiamiento
La financiación es fundamentalmente un problema comercial. La empresa intenta
repartir los flujos de tesorería generados por sus activos entre distintos instrumentos
financieros que atraigan a inversores con diferentes gustos, riqueza y tipos impositivos.
Los diferentes tipos de alternativas financieras son:
1. Capital Propio:
Es la más sencilla e importante fuente de financiación, reunido a través de la emisión
de acciones o mediante beneficios retenidos. El capital propio está formado por el
capital social más los beneficios obtenidos que no se han repartido, sino que se han
acumulado en la empresa en forma de reservas.
2. Deuda:
La Deuda Pública o deuda nacional son el conjunto de deudas que mantiene
un Estado frente a los particulares u otro país, de manera que le constituye una forma
de obtener recursos financieros normalmente mediante emisiones de títulos de
valores.
También podemos hablar de Deuda Externa que es la suma de las obligaciones que
tiene un país con respecto de otros, que se componen de deuda pública (la contraída
por el estado) y deuda privada o del sector privado, que es aquella que contraen los
particulares en el exterior. Y la Deuda Interna en la cual los deudores son los
ciudadanos del país donde residen.
4. Acciones Comunes:
Las acciones comunes son activos financieros negociables sin
vencimiento que representan una porción residual de
la propiedad de una empresa. Una acción común da a su
propietario derechos tanto sobre los activos de la empresa como
sobre las utilidades que esta genere, así como a opinar y votar
sobre las decisiones que se tomen. Como financiamiento
representan la fuente de recursos más costosa para una compañía.
5. Opciones:
Estas no pueden estar recogidas por separado en el balance de la
empresa. La opción más simple es el derecho preferente de
suscripción, que da a su poseedor el derecho a comparar una
acción a un precio establecido y en la fecha dada. Los certificados
de opción se venden frecuentemente en combinación con otros
títulos. Las obligaciones convertibles son títulos que dan a su
poseedor el derecho a convertir la obligación en acciones.
6. Utilidades Retenidas:
Son beneficios no distribuidos a los accionistas de
una empresa en un período determinado.
Generalmente se retienen utilidades con el objeto
de expandir la adquisición de bienes de capital.
Este tipo de financiamiento reduce los dividendos
que se pueden pagar a los propietarios y reduce la
deuda de otro financiamiento. La empresa debe
tener una deuda adicional o un financiamiento de
capital a fin de activar nuevamente los activos sin
haberse pagado los dividendos.
Decisiones de financiamiento y de inversión
as decisiones de financiamiento se producen en
mercados financieros, ello significa que se debe evaluar
ual de estos segmentos del mercado es más propicio para
financiar el proyecto o actividad específica para la cual la
empresa necesita recursos.
Toda decisión financiera tiene riesgos. El riesgo financiero
es el riesgo de no estar en condiciones de cubrir los costos
financieros, por ello su análisis se determina por el grado
de apalancamiento financiero que tenga la empresa en un
momento determinado. Las estrategias de financiamiento
de riesgo se usan para manejar la exposición financiera del
distrito ante los riesgos restantes.
Riesgo País
El riesgo país es el riesgo de una inversión económica debido sólo a
factores específicos y comunes a un cierto país. Puede entenderse
como un riesgo promedio de las inversiones realizadas en cierto
país. Está relacionado con la eventualidad de que un estado
soberano se vea imposibilitado o incapacitado de cumplir con sus
obligaciones con algún agente extranjero, por razones fuera de los
riesgos usuales que surgen de cualquier relación crediticia.
Cada país, de acuerdo con sus condiciones económicas, sociales,
políticas o incluso naturales y geográficas, genera un nivel de riesgo
específico para las inversiones que se realizan en él. Este riesgo es
específico de ese grupo de condiciones y se lo conoce como Riesgo
País, el cual es evaluado de acuerdo con el conocimiento que cada
inversionista tenga de dichas condiciones.
Cualquier evaluación de riesgo expresará el nivel de probabilidad de
sufrir una pérdida, ante lo cual existirá una mayor o menor
necesidad de reducir o evitar las consecuencias de dicha pérdida.
 Empresas calificadoras
Son empresas privadas dedicadas a la evaluación
de un país desde el punto de vista político,
económico y social, la cual da una calificación, que
sirve de instrumento para las decisiones de
inversión y permite reducir el riesgo en inversiones
de activos financieros de diversos prestatarios, ya
sean éstos países, entidades estatales, estados,
ciudades o empresas.
 ¿Qué califican?
• La capacidad y el deseo de un emisor para
devolver la deuda principal como los intereses
en tiempo y forma.
 ¿Cuál es el principal objetivo?
• Sirve de guía a los inversionistas o hombres de
negocio para la adecuada toma de decisiones
en materia de inversión.
¿Cuántas empresas calificadoras existen?
• Existen en el mundo alrededor de 130
agencias calificadoras aunque hay muchos
mercados en donde sólo operan un número
muy reducido de éstas.
• Los ingresos de las agencias provienen de las
comisiones que cobran a los emisores por
calificar sus títulos (75% por ciento de sus
ingresos).
 ¿Cómo califican?
• Por medio de escalas en calificaciones. Estas varían
para los diferentes tipos de instrumentos financieros.
• Instrumentos como el papel comercial, acciones
preferentes, certificados de depósito, entre otros,
también cuentan con sus propias escalas de
calificación.
• En ciertos países las agencias establecen escalas
nacionales de manera adicional a las escalas
globales.
• Cada agencia aplica su propia metodología
para medir la calidad crediticia y utiliza una
escala de calificación específica para publicar
sus opiniones de calificación. Generalmente,
las calificaciones se expresan como grados en
letras que van, por ejemplo, de la ‘AAA' a la ‘D'
a fin de comunicar la opinión de la agencia
sobre el nivel relativo de riesgo crediticio.
Ejemplos de agencias o empresas
calificadoras
 Actividad
Busca tres noticias en internet donde empresas
calificadoras hagan referencia a México
 Moody´s
• Fue fundada en 1911, por Jhon Moody en
Estados Unidos.
• Desde su inicio se dedicó a clasificar a los
bonos de deuda de acuerdo al riesgo de
incumplimiento de las obligaciones de la
compañía emisora
Escala para calcular riesgos de Moody´s :
ESCALA SIGNIFICADO
Aaa Deuda a largo plazo con la mayor calidad crediticio. E¡ pago de intereses
y de¡ principal es completamente seguro.
Aa Deuda con alta calidad crediticio en todos los estándares. No
proporciona tanta seguridad como la Aaa.
A Poseen atributos favorables para la inversión y son considerados como
de grado medio
Baa3 Deuda de grado medio. Aseguran pago de capital e intereses para el
presente, pero en un periodo de tiempo presentan características de
desconfianza. Estos bonos tienen todavía algunos elementos
especulativos
Ba1 La deuda es especulativa y en un futuro no será segura
B La emisión sólo asegura el pago de intereses y principal en un periodo
muy corto.
Caa Posibilidad de pérdida del principal e intereses.
Ca Deuda especulativa en alto grado, son emisiones frecuentemente
deficientes en su colocación.
C Tienen el menor grado de seguridad.

Periódico Reforma del 08.03.2000

• Agencia mas conocida en todo el mundo
financiero.
• S&P revisa las variables económicas
estancaras habituales, pero también
consideran variables tales como: la situación
política, las características culturales y
demográficas, y las relaciones internacionales.
Proceso de S&P
Escala de Standard & Poor´s:
ESCALA SIGNIFICADO

AAA Presenta una capacidad extremadamente fuerte para cumplir con sus
compromisos financieros. Calificación mas alta por Standard & Poor´s
AA Presenta una capacidad muy fuerte para cumplir con sus compromisos
financieros. Presenta una diferencia pequeña a la AAA.
A Presenta una capacidad fuerte para cumplir con sus compromisos
financieros, pero es un poco más susceptible a condiciones y situaciones
económicas adversas que los emisores calificados en categorías mas altas.
BBB Presenta una capacidad adecuada para cumplir con sus compromisos
financieros, sin embargo presenta condiciones adversas o cambios
coyunturales que probablemente conducirán al debilitamiento de su
capacidad para cumplir con los compromisos financieros.
BB, B,CCC, CC Son considerados como poseedores de características especulativas
importantes aunque se considera que probablemente tendrán algunas
carencias en calidad y protección.
R Estará bajo supervisión reglamentaria debido a sus condiciones financieras.
Durante la vigencia de ese proceso, los reguladores deberán decidir a favor
de una clase de obligaciones.
SD Y D Estas significaran algún incumplimiento de pago selectivo u obligaciones. Se
asignara esta calificación por incumplimientos.
Ejemplo de empresa calificada por
S&P
 Fitch Ratings
•  Es una corporación financiera cuyas divisiones
incluyen Fitch Solutions, una firma consultora
que ofrece productos y servicios para la
industria financiera, establecida en enero de
2008. Fitch Ratings es una agencia
internacional de calificación crediticia de
doble sede en Nueva York y Londres. 
• Fundado por John Knowles Fitch.
Fitch Ratings
ESCALA SIGNIFICADO
AAA Las mejores empresas de calidad, fiables y estables

AA Empresas de calidad, con un riesgo un poco mas alto que AAA.

A Empresas cuya situación económica puede afectar a las finanzas

BBB Las empresas de mediana clase, que son satisfactorias al momento de ser
calificadas. Sin grado de inversión (Bono basura)
BB Mas propensas a los cambios en la economía
B Su situación financiera varía notablemente.
CCC Actualmente Vulnerables y dependientes de las condiciones económicas
favorables para cumplir sus compromisos
CC Muy vulnerables, bonos muy especulativos.
C Muy vulnerable, en quiebra, aun continua pagando obligaciones
D Han incumplido con sus obligaciones se consideran faltantes de deudas.
NR No calificada publicamente
 Actividad
https://www.youtube.com/watch?v=bT5WMAn
TE9Q

Ver video. Se comentará en clase.

• http://www.elfinanciero.com.mx/mercados/bonos-del-naim-se-dispa
ran-tras-oferta-de-recompra
• Bonos del NAIM se disparan tras oferta de recompra
• El intercambio de bonos se disparó cuatro veces más su promedio de
transacción diaria persiguiendo el precio anunciado por Hacienda de
90 dólares.

• De acuerdo con el comunicado de la Secretaría de Hacienda, la

intención es modificar los acuerdos de emisión de los bonos, así
como los acuerdos relacionados con ellos para eliminar ciertas
obligaciones y eventos de incumplimiento relacionados con el
Proyecto del Aeropuerto en Texcoco.
• El Grupo Aeroportuario de la Ciudad de México decidió el domingo
continuar por ahora con las obras de un nuevo aeropuerto capitalino,
para dar tiempo a que el Gobierno del presidente Andrés Manuel
López Obrador alcance un acuerdo con los tenedores de bonos.
• https://www.infobae.com/america/mexico/2018/11/01/las-calificadora
s-fitch-ratings-moodys-y-standard-poors-pusieron-bajo-la-mira-a-mexic
o-tras-la-cancelacion-del-nuevo-aeropuerto-en-texcoco/
• Las calificadoras Fitch Ratings, Moody's y Standard & Poor's pusieron
bajo la mira a México tras la cancelación del nuevo aeropuerto en
Texcoco
• En sus proyecciones de la economía nacional advirtieron que la decisión
de detener la obra mandó una "negativa" señal hacia los inversionistas.
• Fitch Ratings, Moody's y Standard & Poor's, que califican la deuda del
país, anunciaron este miércoles que, luego de la decisión de suspender
la obra de la terminal aérea, pusieron a revisión la evolución de la
economía y una cambió a negativa la perspectiva de la calificación
soberana.
• Fitch Ratings cambió de Estable a Negativa la perspectiva de
calificación de deuda de México. Moody's y Standard & Poor's, por su
parte, hicieron énfasis en la incertidumbre que prevalece ahora sobre la
dirección que tomarán las políticas del próximo gobierno de López
Obrador.
• Analista de valores: Estudia las obligaciones y
acciones por lo general de industrias
específicas y proporcionan asesoría a las
empresas de valores y de seguros con
respecto a estos.
• Gerentes de cartera: Crean y administran
cartera de valores para empresas e individuos.
• Ejecutivos de banca de inversión: Asesoran a
las emisoras de valores y actúan como
intermediarios entre estos y los compradores
de obligaciones y acciones recién emitidas.
Bienes raíces.
• Agentes corredores de bienes raíces: anuncian propiedades
residenciales y comerciales, en venta, arrendamiento y
realizan las negociaciones.
• Valuadores: calcula el valor en el mercado de todo tipo de
propiedades.
• Prestamistas en bienes raíces: son aquellos que recomiendan
y toman decisiones con respecto a solicitudes sobre
préstamos.
• Banqueros hipotecarios : son aquellos que buscan y arreglan
financiamiento para proyectos de bienes raíces.
• Gerentes de propiedades: son aquellos que dirigen
operaciones diarias de las propiedades con el fin de obtener
los máximos rendimientos para el mismo propietario.
Seguros.
• Agentes o corredores de seguros: Son aquellos
que crean programas de seguros y venden pólizas
para satisfacer las necesidades de los clientes,
cobran, primas y ayudan en el procesamiento y la
liquidación de deudas.
• Aseguradoras: Son aquellas que valúan y
seleccionan los riesgos que su empresa asegurará
y establecen las primas correspondientes.
• Finanzas para la administración: Son aquellas que se relacionan
con las obligaciones del gerente de Finanzas en una empresa,
sabiendo que ellos mismos administran de manera activa los
asuntos financieros de empresas públicas o privadas grandes y
pequeñas y lucrativas y no lucrativas. En años recientes los
ambientes económico y regulativo han aumentado la
importancia y la complejidad de las obligaciones del gerente de
finanzas.
• Analista financiero: Es el responsable principalmente de
preparar los planes y los presupuestos financieros de cualquier
tipo de empresa, otra de las obligaciones es la de realizar
pronósticos financiero, elaborar el análisis de razones financieras
y de trabajar de manera cercana con la contabilidad.
• Razones Financieras : fórmulas que nos indican la solvencia,
liquidez, solidez, apalancamientos de una empresa.
• Analista o Gerente de Presupuesto de Capital: Es el responsable de
la evaluación y recomendación de activos propuestos, participa en los
aspectos financieros de la ejecución de inversiones aprobadas.
• Gerente de proyectos de finanzas: En las grandes empresas arregla el
financiamiento para las inversiones de activos aprobadas y coordina a
los consultores, a los banqueros de inversiones y a los asesores
legales.
• Gerente de administración de efectivo: Responsable del
mantenimiento y control de los saldos diarios de efectivo de la
empresa, dirige el cobro de efectivo, las actividades de desembolso y
las inversiones a corto plazo d la empresa, además coordina las
solicitudes de préstamos también a corto plazo y las relaciones
bancarias.
• Analista o gerente de crédito: Administra las políticas de crédito de la
empresa por medio de la evaluación de las solicitudes de crédito, la
concesión de créditos, la supervisión y recaudación de las cuentas
por cobrar.
• La organización de la función de las Finanzas: La dimensión y
la importancia de la función de las Finanzas para la
Administración dependen del tamaño de la empresa, como
empresas pequeñas el depto. De Contabilidad, por lo general
realiza las funciones de Finanzas y conforme vaya creciendo la
empresa se vuelve responsabilidad de crear un departamento
independiente donde se generaron 2 puestos muy
importantes:
• Tesorero: que será el responsable de la administración de las
actividades financieros, así como la planeación financiera y la
obtención de fondos y la toma de decisiones en Inversiones
de capital y el manejo de efectivo, del crédito y del fondo de
pensiones.
• Contralor: es el que dirige por lo general las actividades de
contabilidad, tanto corporativa financiera y de costos, así
como el manejo de impuestos.
Actividades Principales del Gerente de Finanzas.

Se relacionan con los estados Financieros básicos de la empresa teniendo las

actividades principales siguientes:
• Efectuar el análisis y la planeación financiera.
• Tomar decisiones.
• Tomar decisiones de financiamiento lógicamente.

Ejecución del Análisis y la planeación financiera se relacionan con :

• La transformación de la información financiera a una forma más útil para
supervisar la condición financiera de la empresa.
• La evaluación de la necesidad de incrementar o reducir la capacidad productiva.
• La determinación del tipo de financiamiento requerido.
Aunque esta actividad se basa primordialmente en los Estados Financieros su
objetivo fundamental es calcular los flujos en efectivo y crear un flujo de efectivo
adecuado para apoyar los objetivos de la empresa.
• Toma de decisiones de Inversión.
Punto de equilibrio : (Momento o punto económico en que una
empresa no genera ni utilidad ni pérdida) Técnica de análisis muy
importante empleada como instrumento de planificación de
utilidades de la toma de decisiones y de la resolución de
problemas.
Para aplicar esta técnica es necesario conocer el
comportamiento de los ingresos, costos y gastos separando los
que son variables de los fijos o semivariables, los costos y gastos
fijos se generan a través del tiempo independientemente del
volumen de producción y ventas y son llamados COSTOS Y
GASTOS DE ESTRUCTURA, porque generalmente son contratados
o instalados para la estructuración de la empresa, como por
ejemplo: de estos costos y gastos, se puede citar la depreciación,
la renta, los sueldos, que no están en relación directa al volumen
de producción.
Flujo de Efectivo.
Estudia y analiza la necesidad de pronosticar con referencia a sus fuentes y
usos en un periodo futuro específicos de una empresa con objeto de
controlar las inversiones a corto, a largo plazo de una entidad económica.
Por lo consiguiente el concepto de flujo de efectivo es el estudio, análisis y
pronóstico de la secuencia con el objeto de planeación y control del dinero.
Objetivos:
• Mejor manejo de fondos.
• Inversiones en valores.
• Inversión en activos de operación.
• Economías por los pagos anticipados.
• Dividendos por pagar.
• Obtención de préstamos.
• Coordinación entre cobros y pagos.
• Base para el presupuesto respectivo.
• Pronósticos a corto y largo plazo.
 Mercados financieros
Espacios y conjuntos de reglas que permiten los
intercambios de instrumentos financieros. Adoptan
diversos nombres dependiendo de los productos que
en ellos se ofrecen.
En los mercados financieros se concentran los
compradores de acciones, bonos, materias primas,
derivados y divisas. Su propósito es la determinación
de los precios para el comercio mundial en respuesta
a las fuerzas de la oferta y la demanda, así como la
recaudación de financiamiento para las empresas y
gobiernos y la transferencia de liquidez y de riesgo.
Mercado de capitales

Incluyen a los mercados de acciones y a los de bonos, y resultan

ser indicadores de la situación económica mundial, por lo que
son estudiados diariamente con cuidado por las instituciones
que operan en ellos, como los bancos comerciales, las empresas
y las compañías de seguros e hipotecarias.
Las empresas acuden a los mercados accionarios en busca de
fondos para financiar fusiones y adquisiciones, ampliar sus
operaciones o entrar en nuevos negocios; mientras que en el
mercado de bonos las empresas emiten deuda en forma de
bonos corporativos y los gobiernos como bonos
gubernamentales.
Una característica de estos mercados es que los inversionistas
que acuden a ellos están dispuestos a asumir más riesgos y a
tener paciencia.
Mercados de dinero

En los mercados de dinero participan bancos centrales,

bancos comerciales y casas de aceptaciones que
buscan para su cartera de inversiones instrumentos a
más corto plazo, con más liquidez y de menor riesgo,
como los depósitos, préstamos colaterales, pagarés y
letras de cambio.
El objetivo principal de las empresas y gobiernos al
acceder a estos mercados es la liquidez. Cuando
requieren dinero para cubrir gastos y no para financiar
mejoras o grandes proyectos, recurren al mercado de
dinero.
Desde el punto de vista del emisor de deuda, es importante que
defina sus requerimientos de liquidez y el tiempo que necesitará el
financiamiento.

Los inversionistas, por su parte, participarán en uno u otro mercado

analizando los riesgos y el precio que los mercados asignen a los
mismos.
Las inversiones de alto riesgo y mayor rentabilidad las encontrarán en
los mercados de capitales, mientras que las de bajo riesgo y
rendimientos bajos (aunque constantes) estarán en los mercados de
dinero.

En suma, el plazo, la liquidez y el riesgo son tres aspectos que

diferencian a cada tipo de mercado y, como cada situación es
diferente, no  hay una regla clara de cuáles mercados o qué
instrumentos son más convenientes.
Ventajas y desventajas

Si se busca un mayor rendimiento, la clave está en el mercado de capitales que en

general tiene estas ventajas:

• Está regulado por un marco institucional. En el caso de México, el organismo

regulador es la Comisión Nacional Bancaria y de Valores, la cual supervisa la
legalidad de las transacciones en el sistema financiero del país, dando más
certidumbre a los inversionistas.

• Ofrece liquidez, pues en cualquier momento puedes vender tus activos.

• Su oferta de instrumentos de inversión es amplia y te permite elegir el que mejor se

adapte a tus necesidades y propósitos.

• Tu participación en este mercado apoya a la economía nacional, pues tu dinero está

ayudando a las empresas a crecer.
Las inversiones en este mercado también
conllevan riesgos, dada su susceptibilidad a los
ciclos económicos, la volatilidad, la geopolítica y
las variables propias de la gestión de las empresas,
como la demanda y ventas decepcionantes en un
periodo dado.
La respuesta a esta incertidumbre es diversificar la
cartera y apostar a inversiones a largo plazo que
protejan de la especulación y factores temporales.
En el mercado de dinero, hay menor riesgo, pero también menos rentabilidad. Lo ideal es
recurrair a fondos de inversión en instrumentos de deuda, donde el dinero se destinará a
valores institucionales públicos o privados.
Entre sus ventajas están:
• Liquidez en diversos plazos, diario, semanal, al mes, trimestral, semestral y anual.

• Se ajusta a los movimientos de tasas en los mercados financieros.

• Se valúan diariamente los activos.

• Se reinvierten los intereses de manera automática, con lo cual va creciendo más tu dinero
gracias al interés compuesto.

• Cuentas con la asesoría especializada del administrador del fondo.

• Se dispersa el riesgo entre los diferentes inversionistas del fondo.

• Accedes a oportunidades de inversión dirigidas a grandes inversionistas aun cuando el

monto de tu inversión individual sea menor.

• También gozas de protección pues los fondos de inversión también están regulados por la
CNBV.