Gestión Proyectos Agroindustria

Gestión de
Proyectos
Aplicados a la
Agroindustria
Walther Reátegui V.
Economista, MBA, Diplomas en Finanzas
Corporativas y Sostenibilidad Corporativa
por NYU. Profesor en ESAN Graduate
School of Business. Consultor en
organismos multilaterales en NDC
Sesión 1:
Proyectos
Agroindustriale
s
Proyectos Agroindustriales
• Proyecto: Plan de inversión para desarrollar capacidad de operaciones

(activos, TICs, 4R), de generación de flujos netos positivos, y para fortalecer
posición estructural en el mercado relevante; CAPEX.
• Proyecto agroindustrial: El plan que controla la siembra, cosecha, y logística
de activos biológicos; su transformación y comercialización de productos
finales; control sistemático, directa y/o indirectamente. Gestiona
externalidades.
• Gestiona, sistemáticamente, el riesgo no financiero. Demanda un alto nivel
de especialización.
EXTERNALIDADES
Repercusiones de las inversiones y de los procesos de producción,
que guardan estrecha relación con la formación de precios
Positivas Negativas
1 1
2 2
3 3
4
5
Ingresos no percibidos Costos no pagados
Estrategias, cursos de acción
Bad will / Good Will

Elaboración propia.
https://www.ecoologic.com/de-las-plantas-al-bioplastico
Proyectos Agroindustriales: Inversiones de Impacto
Ver XLS
Métricas
IRIS metrics are designed to measure the social, environmental

and financial performance of an investment.
Ver XLS
Métricas
2021-05-27_IRIS-FND_Taxonomy-Final_r1.pdf
• Reflejar la materialidad / externalidades / impactos

de las operaciones en los estados financieros de la
El nuevo empresa
paradigma: • Estados financieros + Reporte de sostenibilidad,
juntos, en un solo informe
“Reporte • Stakeholders demandan la integración entre
Financiero sostenibilidad y finanzas
• Decisiones de inversion / financiamiento deben
Sostenible” tomar como base ese enfoque integrado
• ¿Mayor inversion, mayor gastos, menor retorno?
Finanzas
Corporativas
¿Qué es?
¿Qué son?
11
Finanzas
Corporativas
FINANZAS CORPORATIVAS: ESQUEMA GENERAL Y PRINCIPIOS
MAXIMIZAR EL VALOR DE LA EMPRESA
DECISIONES DE INVERSIÓN DECISIONES DE FINANCIAMIENTO DECISIONES DE DIVIDENDOS

Encontrar el tipo de correcto de financiamiento y el Si no hay inversiones con rendimientos
Invertir en activos que ganen un retorno mayor a la tasa
equillibrio entre deuda y patrimonio para financiar las superiores a la tasa mínima requerida, de
mínima requerida
operaciones efectivo a los accionistas
El retorno debe reflejar la La forma de devolver

Cuánto de efectivo
La tasa minima requerida debe magnitud y el tiempo en El tipo correcto de el efectivo a los
pagar depende de
reflejar el riesgo de la inversión, que se generan los flujos Estructura óptima de capital: deuda calza con la propietarios
necesidades para
así como una adecuada de efectivo de la relación deuda patrimonio estructura de los dependerá de si
inversiones actuales y
relación deuda-patrimonio inversión, así como todos activos prefieren dividendos
potenciales
los efectos secundarios o recompras.
Fuente: adaptación de clases del Profesor Aswath Damodaran, New York University, Leonard N. Stern
Versión en Español elaborada por el Profesor Walther Reátegui Vela, para el curso de Gestión de Créditos y Cobranzas III PEE 2021.
12
Finanzas
Corporativas
• Las finanzas corporativas conllevan de manera permanente decisiones de
inversión, decisiones de financiamiento, y decisiones de dividendos.
• En la gestión corriente, del día a día.
• En la gestión de mediano y largo plazo.
• Objetivo: maximizar el valor de la empresa.
• El precio de las acciones de la empresa.
• El Valor Presente Neto de la empresa.
• Eficiente gestión del riesgo financiero
• Rendimiento mayor que el exigido por el accionista
• Pago de dividendos al accionista.
• Operando en un ambiente complejo, volátil: incertidumbre.
• Hoy, en un marco de SOSTENIBILIDAD (ODS, ESG).
13
Finanzas
Corporativas
• Las finanzas corporativas insumen toda la actividad económica de la
empresa.
• El modelo de negocios / modelo operacional determina la gestión
financiera de la empresa.
• Al nivel superior, el análisis estratégico subordina a toda la gestión de los
frentes funcionales y a la ejecución del modelo de negocios y su
correspondiente modelo financiero.
• Las finanzas corporativas forman parte de una línea maestra principal del
negocio.
• Las decisiones de financiar a clientes, dar crédito, involucran a los tres
principios.
14
RELACIÓN RIESGO RENDIMIENTO FINANCIERO
Retorno
Financiero
Re3
Re1
Re2
Rf
Riesgo
Fue nte : El a bora ci ón Propi a . Wa l the r Reá tegui Ve l a .

Fe cha de e l a bora ci ón: 17/02/21
Proyectos Agroindustriales BASE DE UN MODELO FINANCIERO - AMBIENTAL: FINANZAS SOSTENIBLES
LA GESTIÓN
EMPRESARIAL, HOY
HUELLAS ECOLÓGICA,
DE CARBONO, HÍDRICA
DIAGNÓSTICO Y
DECISIÓN ODS
ESTRATÉGICOS
DESEMPEÑO
FINANCIERO
SOSTENIBILIDAD: CALIFICACIÓN /
TRIPLE BOTTOM LINE CUMPLIMIENTO
IMPACTOS IMPACTOS EXTERNALIDADES POSITIVAS

IMPACTOS SOCIALES
AMBIENTALES ECONÓMICOS Y NEGATIVAS
CAMINO ESTRATÉGICO;
INVERSIÓN DE EN MARCHA Y GIRO ICAT: CAMBIO
PROYECTO NUEVO CONTINUIDAD DEL NEGOCIO;
IMPACTO: THE GIIN GRADUAL TRANSFORMACIONAL
VIDA ÚTIL
MATRIZ DE MATERIALIDAD:
CRITERIOS GESTIÓN DE RIESGOS
IMPACTO Y PROBABILIDAD
MÉTRICAS PARA CADA GESTIÓN DE RIESGOS

ESTRATÉGICOS NO FINANCIEROS FINANCIEROS
CRITERIO "CUESTA"
ALTERNATIVA DE
INVERSIÓN 1 INVERSIÓN 2 INVERSIÓN 3 PRESUPUESTOS
TRABAJO GRUPAL
Activos Fijos : "Fierros", máquinas, equipos, edificaciones VERDES FLUJO DE CAJA OPERACIONAL
Activos Intangibles: ecodiseños, procesos, modo de producción

sostenible, circularidad, capital humano
Capital de trabajo : operaciones del día a dia - Flujo de Caja Operacional.

ESTADOS FINANCIEROS;
UTILIDAD NETA
FLUJOS DE CAJA ECONÓMICO

Finanzas
Sostenibles
Costos y gastos directos Y FINANCIERO
VALOR ACTUAL NETO; TASA

EL RETORNO DE LA INVERSIÓN INTERNA DE RETORNO CON
VOLATILIDAD
VOLATILIDAD: VALORES
FLUJOS DE CAJA (CASH) FUTUROS DETERMINÍSTICOS ESPERADOS, DESVIACIÓN
ESTÁNDAR
COSTO DE CAPITAL
WACC
Tasa de Descuento de flujos futuros del negocio
A MAYOR Costo de Capital, MAYOR Tasa de Descuento, MENOR es el
retorno
Proyectos sostenibles tienen MENOR Costo de Capital, MAYOR es el
STAKEHOLDERS
retorno
MAXIMIZA VALOR DE LA
ESTRUCTURA ÓPTIMA DE CAPITAL
EMPRESA
Capital propio (CoK) Costo y Aporte
CAPITAL ASSET PRICING
+ +
MODEL COSTO PROMEDIO
Deuda financiera Costo y Aporte
+ + PONDERADO DE CAPITAL
Deuda con proveedores Costo y Aporte WACC
ESTRUCTURAR MIX DE
ESTRUCTURA DEL FINANCIAMIENTO
FUENTES
Capital propio PASIVOS Y PATRIMONIO
Deuda financiera: bancos, fondos, estado, organismos multilaterales Tienen un costo
Proveedores especializados en sostenibilidad Financian 100 % de inversión
FINANCIAMIENTO DE LA INVERSIÓN
Fuente: El abora ci ón propi a. Wal ther Reátegui Vel a. 27.10.20. Materi al el a borado s ól o pa ra fi nes di dácticos del curs o Pl anea mi ento y Proyecci ón Fi nanci era
BASE DE UN MODELO FINANCIERO - AMBIENTAL: FINANZAS SOSTENIBLES
LA GESTIÓN
EMPRESARIAL, HOY
HUELLAS ECOLÓGICA,
DIAGNÓSTICO Y
DECISIÓN ODS
ESTRATÉGICOS
DESEMPEÑO
FINANCIERO

IMPACTOS SOCIALES
VIDA ÚTIL

CRITERIO "CUESTA"
ALTERNATIVA DE
TRABAJO GRUPAL
Finanzas
Activos Intangibles: ecodiseños, procesos, modo de producción ESTADOS FINANCIEROS;
sostenible, circularidad, capital humano UTILIDAD NETA
Capital de trabajo : operaciones del día a dia - Flujo de Caja Operacional. FLUJOS DE CAJA ECONÓMICO
EL RETORNO DE LA INVERSIÓN
INTERNA DE RETORNO CON
VOLATILIDAD
Sostenibles
ESTÁNDAR
COSTO DE CAPITAL
WACC
retorno
STAKEHOLDERS
retorno
EMPRESA
+ +
ESTRUCTURAR MIX DE
FUENTES
Fuente: El abora ci ón propi a . Wal ther Reá tegui Vel a . 27.10.20. Materi a l ela borado sól o pa ra fi nes di dácti cos del curso Pla nea mi ento y Proyecci ón Financi era
BASE DE UN MODELO FINANCIERO - AMBIENTAL: FINANZAS SOSTENIBLES
LA GESTIÓN
EMPRESARIAL, HOY
HUELLAS ECOLÓGICA,
DIAGNÓSTICO Y
DECISIÓN ODS
ESTRATÉGICOS
DESEMPEÑO
FINANCIERO

IMPACTOS SOCIALES
VIDA ÚTIL

CRITERIO "CUESTA"
Finanzas
ALTERNATIVA DE
TRABAJO GRUPAL
Activos Fijos : "Fierros", máquinas, equipos, edifi caciones VERDES FLUJO DE CAJA OPERACIONAL
Sostenibles

VOLATILIDAD
ESTÁNDAR
COSTO DE CAPITAL
WACC
retorno
STAKEHOLDERS
retorno
EMPRESA
+ +
ESTRUCTURAR MIX DE
FUENTES
Fuente: El a bora ci ón propi a. W al ther Reátegui Vel a. 27.10.20. Ma teri al el aborado s ól o para fi nes di dácticos del curs o Pl anea mi ento y Proyecc i ón Fi na nci era
Proyectos Agroindustriales BASE DE UN MODELO FINANCIERO - AMBIENTAL: FINANZAS SOSTENIBLES
LA GESTIÓN
EMPRESARIAL, HOY
HUELLAS ECOLÓGICA,
DIAGNÓSTICO Y
ODS / ECONOMÍA
DECISIÓN
CIRCULAR
ESTRATÉGICOS
DESEMPEÑO
FINANCIERO
FINANZAS SOSTENIBLES: IMPACTOS

AMBIENTALES
IMPACTOS
ECONÓMICOS
IMPACTOS SOCIALES
EXTERNALIDADES POSITIVAS
Y NEGATIVAS
1. Diagnóstico – Huellas / Impactos

2. Inversión Sostenible INVERSIÓN DE
IMPACTO: THE GIIN
PROYECTO NUEVO
EN MARCHA Y GIRO
GRADUAL
ICAT: CAMBIO
TRANSFORMACIONAL
CONTINUIDAD DEL NEGOCIO;
VIDA ÚTIL
3. Modelo operacional sostenible
4. Financiamiento Sostenible CRITERIOS GESTIÓN DE RIESGOS
5. Evaluación Financiera
CRITERIO "CUESTA"
ALTERNATIVA DE
TRABAJO GRUPAL


VOLATILIDAD
ESTÁNDAR
Proyectos Agroindustriales VALOR ACTUAL NETO; TASA
VOLATILIDAD
ESTÁNDAR
COSTO DE CAPITAL
WACC
FINANZAS SOSTENIBLES: retorno
1. Diagnóstico – Huellas / Impactos retorno
STAKEHOLDERS
2. Inversión Sostenible
3. Modelo operacional sostenible ESTRUCTURA ÓPTIMA DE CAPITAL
EMPRESA
4. Financiamiento Sostenible Capital propio (CoK) Costo y Aporte
+ +
5. Evaluación Financiera Deuda financiera Costo y Aporte
ESTRUCTURAR MIX DE
FUENTES
Fuente: Elaboración propia. Walther Reátegui Vela. 05.11.20. Material elaborado sólo para fines didácticos del Seminario Economía Circular
FINANZAS CORPORATIVAS: DECISIONES DE INVERSIÓN, DE FINANCIAMIENTO, Y DE DIVIDENDOS - I
DECISIÓN COMPONENTE AÑO 0 = HOY AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5 VALORES PESO APORTE
ACTIVOS (FIJO,
INVERSIÓN 100 VIDA ÚTIL 5 AÑOS
INTANGIBLE, KdL)
COSTO: TASA DE INTERÉS EFECTIVA ANUAL. ES UN DATO. DEBE INCORPORARSE EL
EFECTO DEL ESCUDO FISCAL, PRODUCTO DE PAGAR (GASTO) POR INTERESES, 12.25% 4.90%
DEUDA FINANCIERA 40 BAJANDO LA RENTA IMPONIBLE EN (MENOR PAGO DE IMPUESTO A LA RENTA) 40%
FINANCIAMIENTO IMPUESTO A LA RENTA: 29.5 %; COSTO DE LA DEUDA NETO = 12.25 % (1-29.5%) 8.64% 3.45%
CoK=COSTO: COSTO DE OPORTUNIDAD DEL ACCIONISTA; OTRAS ALTERNATIVAS DE

ACCIONISTA 60 15.00% 60% 9.00%
RENDIMIENTO DE INVERSIÓN CON SIMILAR RIESGO. SE DEBE CALCULAR
REFERENCIA DE RENDIMIENTO FINANCIERO: RETORNO DE LA INVERSIÓN DEL ACCIONISTA MAYOR AL COSTO DE CAPITAL ?% COSTO DE CAPITAL = 12.45%
Fuente: Elaboración propia. Walther Reátegui Vela. 28.10.20

FINANZAS CORPORATIVAS: DECISIONES DE INVERSIÓN, DE FINANCIAMIENTO, Y DE DIVIDENDOS - II
LA INVERSIÓN GENERA INGRESOS Y HOY EL FUTURO - ESTADO DE RESULTADOS INTEGRAL (EgyP)

EGRESOS, REFLEJADOS EN ESTADOS FUNDAMENTOS
FINANCIEROS EEFF (4) AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5
+ VENTAS 0 60.0 70.0 90.0 98.0 105.0 PRECIO X CANTIDAD VENDIDA

COSTOS COSTO UNITARIO X CANTIDAD VENDIDA,
- 0 30.0 35.0 49.5 58.8 63.0
OPERATIVOS COSTO VARIABLE
GASTOS ADMIN Y
- 0 5.0 6.0 7.0 8.0 10.0 GASTOS FIJOS
DE VENTAS
GASTOS DEUDA X TASA DE
- 0 4.9 4.9 4.9 2.5 0.0 40 x 12.25%
FINANCIEROS INTERÉS
DEPRECIACIÓN Y DE INVERSIÓN
- 20.0 20.0 20.0 20.0 20.0 20%
AMORTIZACIÓN 100
UTILIDAD ANTES DE
= 0 0.1 4.1 8.6 8.8 12.0 BASE IMPONIBLE
IMPUESTOS
IMPUESTO A LA
- 0 0.0 1.2 2.5 2.6 3.5 29.50% SUNAT
RENTA
= UTILIDAD NETA 0 0.1 2.9 6.1 6.2 8.5 UTILIDADES PAGAN DIVIDENDOS
AUMENTO DEL UTILIDADES ACUMULADAS: ¿PAGARÍA
0 0.1 3.0 9.0 15.2 23.7
PATRIMONIO DIVIDENDOS?
NUEVO RENDIMIENTO CONTABLE
60 60.1 63.0 69.0 75.2 83.7 7.9%
PATRIMONIO ANUAL MEDIO
MIRAR LA RENTABILIDAD DE LA INVERSIÓN SOBRE LA BASE DE LA UTILIDAD NETA ANUAL PROYECTADA NO ES SUFICIENTE

FINANZAS CORPORATIVAS: DECISIONES DE INVERSIÓN, DE FINANCIAMIENTO, Y DE DIVIDENDOS - III

LAINVERSIÓN, EL FINANCIAMIENTO,
HOY EL FUTURO
LOS INGRESOS Y LOS EGRESOS
FUNDAMENTOS
OPERACIONALES GENERAN EL FLUJO
AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5
DE CAJA FINANCIERO
INVERSIÓN
- -60 0 0 0 0 0 CON SIGNO NEGATIVO, ES UNA SALIDA
ACCIONISTA
+ DEUDA 40 0 0 0 0 0 CON SIGNO POSITIVO, ES UNA ENTRADA
+ UTILIDAD NETA 0 0.1 2.9 6.1 6.2 8.5 CON SIGNO POSITIVO, ES UNA ENTRADA
AMORTIZACIÓN DE SE DEVUELVE 40 DE DEUDA, CON SIGNO
- 0 0 0 -20 -20 0
LA DEUDA NEGATIVO ES UNA SALIDA
DEPRECIACIÓN Y LA INVERSIÓN SE RECUPERA EN LA VIDA
+ 0 20.0 20.0 20.0 20.0 20.0
AMORTIZACIÓN ÚTIL, SIGNO POSITIVO, ES ENTRADA
VALORES CORRIENTES DE CASH.
FLUJO FINANCIERO
= -20.0 20.1 22.9 6.1 6.2 28.5 ¿PAGARÍA DIVIDENDOS?¿RECOMPRARÍA
NETO
ACCIONES? ¿CUÁNDO, CUÁNTO?
LOS VALORES CORRIENTES DEBEN SER TRAÍDOS A SU EQUIVALENTE EN EL MOMENTO CERO, AL VALOR ACTUAL DE HOY, UTILIZANDO UNA TASA DE DESCUENTO

VALORES CORRIENTES DE CASH.

FLUJO FINANCIERO
= -20.0 20.1 22.9 6.1 6.2 28.5 ¿PAGARÍA DIVIDENDOS?¿RECOMPRARÍA
NETO
ACCIONES? ¿CUÁNDO, CUÁNTO?
LOS VALORES CORRIENTES DEBEN SER TRAÍDOS A SU EQUIVALENTE EN EL MOMENTO CERO, AL VALOR ACTUAL DE HOY, UTILIZANDO UNA TASA DE DESCUENTO
TASA DE ES LA TASA COSTO DEL CAPITAL, QUE RESULTA DE PONDERAR EL APORTE PROPIO Y LA DEUDA, CON
12.45%
DESCUENTO WACC SU COSTO RESPECTIVO. CONOCIDA COMO COSTO PROMEDIO PONDERADO DE CAPITAL WACC
SE TOMA COMO CONSTANTE EN LA VIDA
WACC 12.45% 12.45% 12.45% 12.45% 12.45%
ÚTIL. ¡¡REVISAR!!
AÑO = n 0 1 2 3 4 5 VIDA ÚTIL DE 5 AÑOS
FACTOR DE
1.00000 1.12455 1.26460 1.42210 1.59922 1.79839 WACC = 12.45 % = 0.1245FdD = (1+0.1245)n
DESCUENTO
VALOR PRESENTE -20/1.00000 20.1/1.12455 22.9/1.26460 6.1/1.42210 6.2/1.52355 28.5/1.79839
DE CADA FLUJO SUMA = 39.9
ANUAL -20.0 17.8 18.1 4.3 3.9 15.8
VALOR PRESENTE
NETO DE LA REGLA DE DECISIÓN: VALOR PRESENTE NETO MAYOR A CERO, SE ACEPTA EL VALOR PRESENTE NETO FINANCIERO
39.9
INVERSIÓN DEL PROYECTO VPNF. SE CALCULA EN EXCEL
ACCIONISTA
TASA INTERNA DE TASA MEDIA ANUAL DE RENDIMIENTO DE
REGLA DE DECISIÓN: TASA INTERNA DE RETORNO MAYOR A WACC, SE ACEPTA EL
RETORNO 86.8% LOS FLUJOS NETOS CORRIENTES. SE
PROYECTO
FINANCIERA CALCULA EN EXCEL
Proyectos Agroindustriales ECONOMÍA CIRCULAR Y DESEMPEÑO FINANCIERO
SIN EC CON EC
Inversión 100 160
Vida Útil 5 7
Eficiencia Operacional
Costo de Ventas / 0.55 0.49
Ventas
SIN EC CON EC
Recursos Propios 60% 56%
Deuda, con costo 40% 19%
Deuda, sin costo 0 19%
Donación, sin costo 0 6%
100%
TASA DE DESCUENTO - WACC - TASA COSTO
SIN EC CON EC
WACC 12.45% 8.07%
INDICADORES DE DESEMPEÑO FINANCIERO
SIN EC CON EC
AUMENTO DE
23.65 52.21
PATRIMONIO
VALOR PRESENTE 39.89 83.38
TASA INTERNA DE
86.76% 117.18%
RETORNO
PRECIO DE LA ACCIÓN 1.00 1.66 1.93
PRECIO DE MERCADO
1.00 1.66 2.31
DE LA ACCIÓN*
* Precio de mercado de la acción con EC premio de 20%
Fuente: Elaboración propia, Walther Reátegui Vela. 5.11.20. Material de referencia.
Reporte de Sostenibilidad
El nuevo
paradigma:
Reporte
Financiero
Sostenible
Una estrategia sin acción es un sueño diurno, pero las acciones sin estrategia son
una pesadilla.
Probervio Japonés, citado por Xavier, F.B. y Hunt.,R.A. (2002). Strategy in turbulent times. Managerial
Auditing Journal, 17(1/2), p. 55.
Sesión 2:
Gestión de
Riesgos no
Financieros
Gestión del riesgo:

Riesgo: posibilidad de ocurrencia de eventos que afectan, negativamente,
la marcha de una empresa.
Es un proceso, continuo, de identificación de eventos, o vectores, que
afectan la marcha de la empresa, o del proyecto; que requiere su
ponderación en términos de impacto económico, el planteamiento para la
mitigación o transferencia a terceros del impacto; así como la estimación
de la posibilidad de ocurrencia.
Riesgos estratégicos:
La teoría del cisne negro es una metáfora que, en el ámbito económico,
describe aquellos sucesos que ocurren por sorpresa, que ningún analista
había previsto ni tenido en cuenta porque, a priori, eran improbables y
que, para bien o, generalmente, para mal, terminan teniendo un gran
impacto y repercusiones*.
• https://www.google.com/search?q=cisnes+negros&rlz=1C1SQJL_esPE852PE852&oq=cisnes+negros&aqs=chrome..69i57.4872j0j7&sourceid=chrome&ie=UTF-8
Fecha: 20/02/21
Tipos de riesgo no financieros:
Riesgo estratégico
Riesgo operacional
Riesgo tecnológico
Riesgo político
Otros …..
Relevancia de cada riesgo en función del negocio y su modelo operacional

Gestión de Riesgos no Financieros
Gestión del riesgo estratégico

Insumo crítico para la decisión de inversión
Riesgo agrícola es alto, pero sobre valorado.
1. Actividad fuertemente influenciada por variables exógenas como condiciones

climatológicas y presencia de plagas.
2. MINAGRI: 72 % de emergencias a nivel nacional se relacionan con fenómenos
hidrometerológicos, como sequías, lluvias, inundaciones y heladas. Y aumentando.
3. Relación riesgo/rendimiento de absoluta relevancia.
4. Gestionar todos los riesgos en la cadena de valor.
Capacidad de riesgo:
El nivel máximo de riesgo que se puede asumir dado un nivel actual de recursos, antes de
cruzar el umbral impuesta por las restricciones o por las políticas corporativas (deuda/capital) y
por las necesidades de liquidez, y por el ambiente operativo (e.g. infraestructura técnica,
capacidad para la gestión de riesgo, conocimiento experto).
Apetito por el riesgo:

El nivel agregado y los tipos de riesgo que una institución financiera está dispuesta a asumir
dentro de su capacidad de riesgo para lograr sus objetivos estratégicos y plan de negocios.
Límites de riesgo:
Medidas cuantitativas con base en supuestos sobre el futuro que determinan la declaración del
apetito por el riesgo agregado de la empresa (e.g. la medición de pérdidas o de eventos
negativos), para las líneas de negocios, decisiones de inversión.
CAPACIDAD, APETITO Y LÍMITES DE RIESGO
Riesgo
Capacidad
Límite
Apetito A
Marcha del negocio, tiempo
Fuente: El abora ción Propia . Wa l ther Reátegui Vela .

Fecha de ela bora ción: 17/02/21
GESTIÓN DE RIESGO ESTRATÉGICO Y OPERACIONALES
VALORACIÓN DEL FACTOR (MATRIZ DE
IDENTIFICACIÓN DE FACTORES DE RIESGO GESTIÓN (ESTRATEGIA)
MATERIALIDAD)
POSIBILIDAD DE MITIGACIÓN / CONTROL
FACTOR DE RIESGO / SUB FACTORES GRADO DE CRITICIDAD IMPACTO ESPERADO TRANSFERENCIA
OCURRENCIA DE DAÑOS
Valor en unidades Acción pre definida,
Nivel del impacto esperado. A Acción pre definida de
monetarias del impacto. para eliminar impacto
Actividad que conlleva de manera mayor impacto, mayor criticidad. control, para reducir
Gasto, menor ingreso, negativo, a un costo
expresa posibilidad de falla Podría detener un negocio o impacto negativo. No sale
pérdida. Afecta resultado conocido. Sale de la
proyecto de la empresa
final empresa
GESTIÓN DEL PROYECTO
Impacto severo. Pérdida potencial Sin una conducción . Verificación de estatuto Es un factor de riesgo
total. Bloqueante para decisión de profesional, calificada, la de organización y que la propia
continuar. Actividad no debe ser pérdida es total. Toda la facultades otorgadas. organización debe
emprendida. inversión monetaria. . Verificación de la gestionar. No es
. Alta. idoneidad de dirigentes: transferible.
Conducción de la organización . Media. capacidad, competencia e
. Baja. integridad.
. Manuales de
organización y funciones.
. Modelo de negocio
alineado al objeto social.
Impacto grave. Elevada pérdida La falta de . Rotación de dirigentes Es un factor de riesgo
potencial. institucionalidad no mediante procesos de que la propia
democratiza el sucesión limpios. organización debe
Institucionalidad / Gobernanza
conocimiento y el capital . Líneas de sucesión gestionar. No es
intelectual de la claramente establecidas. transferible.
organización. La inversión . Alineamiento a marco
Gerencia técnica
Marco legal
Gerencia financiera
Indicadores de desempeño
Rendición de cuentas
ECONOMÍA Y POLÍTICA
Macroeconomía
Sector industrial
Política nacional ?
Política regional
Política local
Fuente: elaboración propia
MATRIZ DE MATERIALIDAD DEL RIESGO NO FINANCIERO
Muy Alta
POSIBILIDAD
Alta
DE
OCURRENCIA
Media
DEL EVENTO
Baja
Nada Significativo Significativo Grave Catrastófico
GRADO DE SEVERDAD DEL IMPACTO

¿Decisiones?
Fuente: Elaboración propia

MATRIZ DE MATERIALIDAD DEL RIESGO NO FINANCIERO
Muy Alta
POSIBILIDAD
Alta
DE
OCURRENCIA
Media
DEL EVENTO
Baja
Nada Significativo Significativo Grave Catrastófico
GRADO DE SEVERDAD DEL IMPACTO

¿Decisiones?
Fuente: Elaboración propia

• Comité de Crisis
• La gestión del riesgo tiene un costo/gasto;

• Debe ser reflejado en el Estado de Resultados (EG
y P)
EMPRESA AGROINDUSTRIAL SAA
ESTADO DE RESULTADOS INTEGRAL - ESTADO DE GANANCIAS Y PÉRDIDAS
CUENTAS 20Y1 Eficiencia 20Y2 Eficiencia

VENTAS 81,248 100.00% 90,600 100.00%
COSTO DE VENTAS 50,374 52,226
UTILIDAD BRUTA 30,874 38.00% 38,374 42.36%
GASTO DE VENTAS 10,562 11,000
GASTO DE ADMINISTRACIÓN 14,055 15,600
UTILIDAD DE OPERACIÓN 6,257 7.70% 11,774 13.00%
GASTOS FINANCIEROS 1,209 2,380
OTROS INGRESOS 1,679 1,500
OTROS EGRESOS 2,079 2,420
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 4,648 5.72% 5,474 6.04%
IMPUESTOS 29.5% 1,441 1,615
UTILIDAD NETA 3,207 3.95% 3,859 4.26%
EMPRESA AGROINDUSTRIAL SAA
ESTADO DE RESULTADOS INTEGRAL - ESTADO DE GANANCIAS Y PÉRDIDAS
CUENTAS 20Y1 Eficiencia 20Y2 Eficiencia

VENTAS 81,248 100.00% 90,600 100.00%
COSTO DE VENTAS 49,174 50,826
UTILIDAD BRUTA 32,074 39.48% 39,774 43.90%
GASTO DE VENTAS 10,562 11,000
GASTO DE ADMINISTRACIÓN 11,755 12,950
UTILIDAD DE OPERACIÓN 9,757 12.01% 15,824 17.47%
GASTOS FINANCIEROS 1,209 2,380
GASTOS GESTIÓN DE RIESGOS 3,500 4.31% 4,050 4.47%
GASTOS GESTIÓN AMBIENTAL
OTROS INGRESOS 1,679 1,500
OTROS EGRESOS 2,079 2,420
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 8,148 10.03% 9,524 10.51%
IMPUESTOS 29.5% 1,441 2,810
UTILIDAD NETA 6,707 8.26% 6,714 7.41%
• Conocimiento cabal de la estructura de COSTOS/GASTOS, FACTOR de riesgo.

• Costeo por absorción, “todos contra todos”.
• Costeo por procesos, actividad; fuente de eficiencia y de rentabilidad.

Gestión Proyectos Agroindustria

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• Proyecto: Plan de inversión para desarrollar capacidad de operaciones

Estrategias, cursos de acción

Bad will / Good Will

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• Reflejar la materialidad / externalidades / impactos

MAXIMIZAR EL VALOR DE LA EMPRESA

DECISIONES DE INVERSIÓN DECISIONES DE FINANCIAMIENTO DECISIONES DE DIVIDENDOS

El retorno debe reflejar la La forma de devolver

RELACIÓN RIESGO RENDIMIENTO FINANCIERO

Fue nte : El a bora ci ón Propi a . Wa l the r Reá tegui Ve l a .

IMPACTOS IMPACTOS EXTERNALIDADES POSITIVAS

MÉTRICAS PARA CADA GESTIÓN DE RIESGOS

Activos Intangibles: ecodiseños, procesos, modo de producción

Capital de trabajo : operaciones del día a dia - Flujo de Caja Operacional.

FLUJOS DE CAJA ECONÓMICO

VALOR ACTUAL NETO; TASA

IMPACTOS IMPACTOS EXTERNALIDADES POSITIVAS

MÉTRICAS PARA CADA GESTIÓN DE RIESGOS

IMPACTOS IMPACTOS EXTERNALIDADES POSITIVAS

MÉTRICAS PARA CADA GESTIÓN DE RIESGOS

Activos Intangibles: ecodiseños, procesos, modo de producción ESTADOS FINANCIEROS;

VALOR ACTUAL NETO; TASA

FINANZAS SOSTENIBLES: IMPACTOS

1. Diagnóstico – Huellas / Impactos

Activos Intangibles: ecodiseños, procesos, modo de producción ESTADOS FINANCIEROS;

VALOR ACTUAL NETO; TASA

FINANZAS CORPORATIVAS: DECISIONES DE INVERSIÓN, DE FINANCIAMIENTO, Y DE DIVIDENDOS - I

CoK=COSTO: COSTO DE OPORTUNIDAD DEL ACCIONISTA; OTRAS ALTERNATIVAS DE

Fuente: Elaboración propia. Walther Reátegui Vela. 28.10.20

FINANZAS CORPORATIVAS: DECISIONES DE INVERSIÓN, DE FINANCIAMIENTO, Y DE DIVIDENDOS - II

LA INVERSIÓN GENERA INGRESOS Y HOY EL FUTURO - ESTADO DE RESULTADOS INTEGRAL (EgyP)

+ VENTAS 0 60.0 70.0 90.0 98.0 105.0 PRECIO X CANTIDAD VENDIDA

Fuente: Elaboración propia. Walther Reátegui Vela. 28.10.20

FINANZAS CORPORATIVAS: DECISIONES DE INVERSIÓN, DE FINANCIAMIENTO, Y DE DIVIDENDOS - III

Fuente: Elaboración propia. Walther Reátegui Vela. 28.10.20

VALORES CORRIENTES DE CASH.

Gestión del riesgo:

Tipos de riesgo no financieros:

Relevancia de cada riesgo en función del negocio y su modelo operacional

Gestión del riesgo estratégico

Riesgo agrícola es alto, pero sobre valorado.

1. Actividad fuertemente influenciada por variables exógenas como condiciones

Apetito por el riesgo:

CAPACIDAD, APETITO Y LÍMITES DE RIESGO

Marcha del negocio, tiempo

Fuente: El abora ción Propia . Wa l ther Reátegui Vela .

MATRIZ DE MATERIALIDAD DEL RIESGO NO FINANCIERO

Nada Significativo Significativo Grave Catrastófico

GRADO DE SEVERDAD DEL IMPACTO

Fuente: Elaboración propia

MATRIZ DE MATERIALIDAD DEL RIESGO NO FINANCIERO

Nada Significativo Significativo Grave Catrastófico

GRADO DE SEVERDAD DEL IMPACTO

Fuente: Elaboración propia

• La gestión del riesgo tiene un costo/gasto;

EMPRESA AGROINDUSTRIAL SAA

ESTADO DE RESULTADOS INTEGRAL - ESTADO DE GANANCIAS Y PÉRDIDAS

CUENTAS 20Y1 Eficiencia 20Y2 Eficiencia

EMPRESA AGROINDUSTRIAL SAA

ESTADO DE RESULTADOS INTEGRAL - ESTADO DE GANANCIAS Y PÉRDIDAS

CUENTAS 20Y1 Eficiencia 20Y2 Eficiencia