Mercado de Divisas

(Foreign Exchange Market)

 Mercado de Divisas a la Vista
Introducción
Introducción
Características del Mercado Cambiario
•Global
•Descentralizado
•Principales plazas: Londres
Nueva York, Tokio
| Singapur, Hong Kong y Zurich
•Continuo
•Electrónico (swift)
Servicios de cotización automática:
REUTERS, BLOOMBERG, TELERATE Y QUOTRON
•Profundo/Actividad mínima
 Mercado de Divisas a la Vista
Introducción
Introducción
Segmentos del Mercado Cambiario
Según el plazo:
Mercado al Contado
Mercado al Plazo
Mercado de Futuros
Mercado de Opciones

Según el tamaño de la transacción:

Mercado al Menudeo
Mercado al Mayoreo
Mercado de Futuros
Mercado Interbancario
 Mercado de Divisas a la Vista
Introducción
Introducción
Segmentos del Mercado Cambiario
Nivel Interbancario Directo (Dealers)
Los bancos negocian directamente entre sí y todos los
bancos participantes son hacedores de mercado.

Nivel Interbancario Indirecto (brokers)

Es un mercado cuasicentralizado, continuo, de órdenes limite
y de una sola subasta.
Los corredores pueden hacer tratos sólo con terceros
mostrando sus mejores tarifas a quienes le llamen
(diferencial interno) y cargando una comisión.
Las divisas también son compradas y vendidas por los
Bancos Centrales.
 Mercado de Divisas a la Vista
Funciones
Funcionesdel
delMercado
MercadoCambiario
Cambiario
Conversión de Moneda

Permite transferir fondos o poder adquisitivo entre países

Aseguramiento ante el riesgo cambiario

Proporcionar protección ante las consecuencias adversas

posibles de los cambios imprevisibles en los tipos de
cambio
 Mercado de Divisas a la Vista
Conversión
Conversiónde
deMoneda
Moneda

Participantes del Mercado Cambiario

1. Turistas
2. Empresas comprometidas en el comercio e inversión
internacional

Los negocios internacionales utilizan el mercado

cambiario:
• Pagos que una empresa recibe por exportaciones
• Pagos a una empresa extranjera por sus productos o
servicios
• Efectivo disponible que se invierte en el corto plazo
• Especulación monetaria
 Mercado de Divisas a la Vista
Cotizaciones
Cotizaciones

Tasa de cambio a la vista o SPOT

pactada usualmente valor dos días. Estrictamente de

contado.

Tasa de cambio a plazo o FORWARD

es la tasa contratada hoy a la que dos monedas serán

cambiadas en tres días o más.
 Mercado de Divisas a la Vista
Cotizaciones
Cotizaciones
Nomenclatura

Americana o tasa de cambio directo

Dólares por moneda extranjera.
Ejemplo: 1,2805 dólares (USD) por euro (EUR)
1,6251 dólares (USD) por libra esterlina (GBP)
Europea o tasa de cambio indirecto
moneda extranjera por dólares.
Ejemplo: 99,1100 yenes (JPY) por dólar (USD)
2,1500 bolívares fuertes (VEBF) por dólar (USD).
Las tasas de cambio en notación Europea son
recíprocas a aquellas en notación Americana.
 Mercado de Divisas a la Vista
Cotizaciones
Cotizaciones

Nomenclatura

Ambas convenciones son usadas en la red

interbancaria, tanto en el mercado a la vista o spot
como en el mercado a plazo o forward.

La Libra esterlina (GBP), el euro (EUR), la libra

irlandesa (IR£), el dólar australiano (AUD) y el dólar
neocelandés (NZD) y utilizan notación Americana.

El resto de las monedas utiliza la notación europea.

Nota: Todos los futuros y opciones en el mercado de

Estados Unidos utilizan la notación Americana.
 Mercado de Divisas a la Vista
Cotizaciones
Cotizaciones
Diferencial

Las tasas de cambio interbancarias se expresan en dos

valores: Compra y Venta (BID/ASK o BID/OFFER). Una
es la tasa a la que el banco o corredor está dispuesto a
comprar y otra la tasa a la que está dispuesto a vender.
El precio de compra es siempre menor que el de venta,
este diferencial entre la cotización de compra y venta
es lo que posibilita el beneficio al intermediario.
 Mercado de Divisas a la Vista
Cotizaciones
Cotizaciones
Diferencial

Si la Libra esterlina (GBP) se cotiza a USD 1,2800-

1,2805 por GBP. Este es el diferencial entre la compra y
venta de la GBP. El banco o corredor esta dispuesto a
comprar GBP a 1,2800 y vender GBP a USD 1,2805 por
GBP.

Si el bolívar se cotiza a VEBF 2,14460-2,1500 por USD.

Este es el diferencial entre la compra y venta de
dólares. El banco o casa de cambio esta preparado
para comprar dólares (vender bolívares) a VEBF
2,14460 por USD y vender dólares (comprar bolívares)
a VEBF 2,1500 por USD

En muchos medios impresos el diferencial entre la

compra y venta es publicado basado en las tasas
interbancarias.
 Mercado de Divisas a la Vista
Cotizaciones
Cotizaciones
Ejemplos de liquidación en el Mercado de contado

USD
Banco
Central
Ordenes
colocadas

Oferta abierta
Ordenes
Ordenes
colocadas
colocadas
Doble subasta
Banco Comercial Banco Comercial
Compañías Compañías

Ordenes colocadas se
revela el diferencial
Ordenes colocadas se cambiario interno
revela el diferencial
cambiario interno

Ordenes colocadas
 Mercado de Divisas a la Vista
Cotizaciones
Cotizaciones
Ejemplos de liquidación en el Mercado de contado
Transmite orden de pago a su correponsal “A” para
abonar USD 10.000.000 en el corresponsal “B” a favor del
Banco Nacional “Y” cuando llegue el Vto. de la operación.

Banco Nacional “X”

2° Corresponsal “A” en
USD del Banco “X” en
N.Y.
Realizan una operación
en contado de USD
1° 10.000.000. La entidad
“X” ha vendido a la Abona USD 3°
entidad “Y” los USD. 10.000.000

4°

Comunica al Banco “Y”, el abono en su cuenta

de los 10.000.000 USD.

Banco Nacional “Y” Corresponsal “B” en

USD del Banco “Y” en
N.Y.
 Mercado de Divisas a la Vista
Cotizaciones
Cotizaciones
Tipo de cambio cruzado

Tasa de cambio calculada indirectamente en función de

las tasas de cambio de otras dos divisas

Ejemplo: JPY/EUR 108,57 Fuente: Reuters.

Se muestran por referencia.

TC (VEB/JPY)= TC (VEB/USD)*TC(USD/JPY)
O alternativamente
TC (VEB/USD)
TC (VEB/JPY)=-------------
TC (JPY/USD)
Si se requieren 2,1500 bolívares para comprar un dólar
y cada dólar 99,11 yenes, el tipo de cambio cruzado
bolívar/yen será 0,0216 VEB /JPY
 Mercado de Divisas a la Vista
Cotizaciones
Cotizaciones
Arbitraje de divisas

Consiste en comprar y vender simultáneamente un

activo en dos mercados diferentes para aprovechar la
discrepancia de precios entre dos monedas.

Diferencia entre el arbitraje y la especulación.

Arbitraje de dos puntos (espacial)

Arbitraje de tres puntos (triangular)

 Mercado de Divisas a la Vista
Cotizaciones
Cotizaciones
Arbitraje de divisas

Ejercicio
En la pantalla de Bloomberg de su computadora
aparecen las siguientes cotizaciones:
Nueva York: 1 dólar = 115 yenes
Tokio: 1 yen = 0,0704 pesos (14,3 yenes por peso)
México: 1 peso mexicano = 0,1266 dólares (7,9 pesos
mexicanos por dólar)
a) con base en los mercados de NY y México calcule el
tc cruzado yen/ peso
b) Utilizando el arbitraje de tres puntos calcule las
utilidades de una vuelta completa empezando con 10
mil pesos, 100 dólares y 100.000 yenes.