UNIDAD IV

ADMINISTRACION
DEL EFECTIVO
ADMINISTRACION DEL EFECTIVO
El efectivo se refiere a la cantidad de dinero que se mantiene en caja chica de
una empresa, así como al dinero depositado en las cuentas corrientes de los
bancos, y puede ser utilizado en cualquier momento para realizar una
transacción
Saldos Mínimo, Óptimo y Máximo de Efectivo
• El efectivo “se debe considerar la ‘grasa’ que aceita la maquinaria dela firma
para que ésta pueda funcionar. La administración del efectivo, es el proceso de
controlar qué tanta grasa se necesita y dónde y cuándo aplicarla.”
(GALLAGHER, 2001:470)
Motivos para tener efectivo
• John Maynard Keynes sugirió tres razones para que los individuos
tuvieran efectivo.1 Keynes denominó estos motivos como:

TRANSACCIONAL
Para cumplir con los pagos,
como compras, salarios,
impuestos y dividendos, que
surgen diariamente en el
curso de los negocios
ESPECULATORIO
Para aprovechar las
PRECAUCION
oportunidades temporales,
como una baja repentina en Para mantener una reserva y
el precio de la materia prima. poder cumplir con
necesidades de efectivo
inesperadas. Cuanto más
predecibles son los flujos de
entrada y salida de efectivo
para una empresa, menos
efectivo se necesita tener
como medida de precaución
Definir niveles mínimo, Con qué rapidez y economía una empresa puede
obtener efectivo cuándo lo necesita.
óptimo y máximo de
efectivo que se debe
mantener en la
empresa. Con qué precisión se pueden pronosticar las
necesidades de efectivo
El saldo mínimo de
efectivo debe ser
calculado por la
gerencia tomando en Cuánto dinero se desea conservar
cuenta los siguientes preventivamente para casos de emergencia.

criterios :
Ciclo de Conversión de efectivos
C.C.E.
Conceptos

Definición optativa: Es el Plazo que

El ciclo de conversión de efectivos
corre desde que se hace el pago
es la duración de tiempo entre el
por la compra de materia prima
pago de efectivo por el inventario
hasta la cobranza de las cuentas
y el recibo de efectivos de las
por cobrar por la venta del
cuentas por cobrar.
producto final
Periodo de Conversión del Inventario
(PCI)
• Tiempo promedio que se requiere para convertir la Materia Prima en
Producto Terminado y venderlos en una fecha posterior.

PCI = Costo de ventas /Inventarios (veces)

En días = 360/PCI
Periodo de Cobranza de las Cuentas por Cobrar (PCC)

• Tiempo promedio que se requiere para convertir las Cuentas por

Cobrar (CxC) de las empresa en efectivo.
• También se conoce como días de venta pendientes de cobro.
•
PCC = Ventas /Cuentas por Cobrar (en veces)
360/PCC (en días)
Periodo de Diferimiento de las Cuentas por Pagar (PCP)

• Tiempo promedio que transcurre entre la compra de Materia Prima y

Mano de Obra y el pago correspondiente.

PCP = Costos de Ventas/Ctas por Pagar (en veces)

360/PCP (en dias)
Ciclo de Conversión de efectivos
• El ciclo de conversión de efectivo es igual al plazo promedio de
tiempo durante el cual un peso queda invertido en activos circulantes.
• Es la diferencia entre la demora de las entradas de efectivo (PCI y
PCC) y la demora en el pago (PCP), es decir, es la demora neta (en
días).
• La meta de la empresa debe ser acortar su ciclo de conversión de
efectivo tanto como fuera posible sin dañar las operaciones.
• Esto mejoraría las utilidades ya que sería menor la necesidad de
obtener financiamiento externo (con costo).
¿Cómo acortar el Ciclo de Conversión de Efectivo?

Disminuyendo el PCI
Ej. Procesar y vender más rápido los productos, evitar faltantes de inventarios, etc.
Disminuyendo el PCC
Ej. Acelerar la cobranza, mantener buenas relaciones con “buenos” clientes a crédito.

Aumentando el PCP
Ej. Negociar más días de crédito con proveedores, no perjudicar la propia reputación de crédito.
En la medida en que se puedan ejecutar estas operaciones sin incrementar los costos o deprimir las ventas,
deberán llevarse a cabo.
CICLO DE CONVERSION DEL
EFECTIVO
+ Promedio de
Conversión
Inventario menos
(Venta)
CCE= Promedio
+ Promedio de de pago
Cobro

FORMULA
+ Periodo de conversión de inventario (PCI)
+ Periodo de cobranzas de las cuentas por cobrar (PCC)
- Periodo de diferimiento de las cuentas por pagar (PCP)
= Ciclo de conversión de efectivos (CCE)
PCI= Periodo Conversión de Inventarios
PCC= Periodo Conversión de Cobros
PCP=Periodo Conversión de Pagos

DATOS
PCP = 35 días
PCC= 70 días
PCI = 85 días
 RESPUESTA
CCE = 85+70-35 = 120 días
PRESUPUESTO DE CAJA O EFECTIVO
Pronóstico de Flujos de Efectivo
• En vista de que no se puede estimar las entradas y salidas de efectivo
con los Estados de Resultados, se debe planificar los flujos de efectivo
desarrollando un presupuesto de efectivo, mismo que servirá para
determinar cuánto efectivo se debe financiar externamente para
cubrir los déficit y por el otro lado con cuánto efectivo excedente se
contará en determinado momento.
Administración del Flujo de Efectivo

Con el fin de mantener una mayor cantidad de efectivo dentro la

empresa, Gallagher aconseja considerar los siguientes aspectos:

• Incrementar la entrada del flujo de efectivo en el negocio

• Disminuir la salida del flujo de efectivo del negocio
• Recibir efectivo lo más pronto posible
• Pagar efectivo lo más lento posible, sin incumplir las fechas de
vencimiento
 MODELO BAUMOL
Para calcular el saldo óptimo y el saldo máximo de efectivo, existe el
modelo matemático de BAUMOL de administración de efectivo, cuyas
fórmulas son las siguientes:
• Fórmula para el saldo objetivo de efectivo

  Donde:
C.E = i
C.E. = Saldo optimo de efectivo
i= tasa de interés
F= Costo fijo por transacción
T= Monto efectivo anual necesario
 APLICACIÓN DEL MODELO de
BAUMOL
Ejemplo Nº 1
• Suponga una empresa necesita de efectivo anual $ 80,000 para cubrir
gastos operativos (agua, luz, salarios, alquiler, etc.), actualmente
maneja un saldo en caja de $8,000, para obtener efectivo en banco,
los costos de transacción entre comisiones y gastos bancarios alcanza
$ 500. El costo de oportunidad, o lo que se gana en otra inversión en
el mercado local es de promedio 10%.
Se pide:
• Calcular el saldo optimo de efectivo y el costo total de mantener
efectivo.
 Datos
Saldo Optimo C.E.  
i C.E. = ?
i= 10%
F= $ 500
T= $ 80,000

Respuesta: El saldo optimo de efectivo anual es de $ 28,284.

Cuantas veces debe depositar en el año, para mantener los $ 80.000 necesarios?

Formula
T
CE
(resultado en veces)
 80.000 $

CE= Gs 28.284

Depositar cada 129 días

 COSTO DE
OPORTUNIDAD
“CO”

COSTO
PUNTO DE EQUILIBRIO TOTAL
MANTENER
EFECTIVO
COSTO DE
TRANSACCION
“CC”
 COSTO TOTAL DE MANTENER EFECTIVO
CC = (T/C) * F
CO = (C/2) * i Costo total del periodo de
Donde; mantener saldos de efectivo
i* = tasa de interés (costo) =
C= monto optimo caja costo de oportunidad (CO)
F = costos de transacciones +
T= Necesidad anual efectivo costos de transferencias
(CC) comerciales

Con el Valor calculado $28,284

Saldo optimo de efectivo, en
vez de los $8,000 que se
PUNTO DE EQUILIBRIO
utilizaba en la empresa, el
Costo anual disminuye a $
2,828 versus $ 5,400
Costos de Transacción y Costo de
Oportunidad
 Ejemplo Nº 2
• La empresa “Golden S.A.” maneja un saldo de efectivo en caja de
1,200,000$, la cantidad de efectivo anual que necesita para cubrir su
capital de trabajo asciende a 31,200,000$.
• Los intereses en concepto de costo de oportunidad es 10%. El costo
fijo de realizar la transacción en bancos es de $1000. Cual es el saldo
optimo de efectivo anual?
Datos
i= 10%
F= $1.000
T= 31,200,000$
C= 1.200.000$
 C.E = •   • i

El saldo optimo de efectivo es de $ 789.937. Cuantas veces debe depositar en el año?

FORMULAS - VERIFICACION
• Costo de oportunidad (CO) = (C/2) x i

• Costo de transacción (CC) = (T/C) x F

PUNTO DE EQUILIBRIO
 31.200.000 $

CE= Gs 789.937

Depositar cada 9 días