Anualidades 20161125

ANUALIDAD O SERIES
UNIFORMES
Preparado por Gilberto Valencia Trujillo

ANUALIDAD O SERIES
UNIFORMES
FACTOR VP PAGO VF N I RESULTADO
VFA NA $ 100,0000 NA 12 2,00% $ 1.341,2090
VPA NA $ 100,0000 NA 12 2,00% $ 1.057,5341
IA $ 1.000.000,0000 $ 100.000,0000 NA 12 NA 2,923%
NA $ 1.200,0000 $ 100,0000 NA NA 1,00% 12,85
PAGOP $ 1.000.000,0000 NA NA 12 2,00% $ 94.559,5966
PAGOF NA NA $ 1.000.000,0000 12 2,00% $ 74.559,5966
VPAPERPETUA NA $ 120.000,0000 NA NA 1,00% $ 12.000.000,0000

ANUALIDADES O SERIES UNIFORMES
1) Hoy usted realiza un crédito por $P para amortizar con tres cuotas iguales y
vencidas, la tasa de interés pactada fue de 6% anual, ¿de cuánto fue el valor del
préstamo?
P Hasta la fecha
hemos trabajado
i=6% anual los factores de
pago único en
n (Años)
forma
0 1 2 3 independiente,
hay que tener en
cuenta que si
100 100 100 éstos tienen unas
características
definidas pueden
ser trabajadas de
(I = E) o P = 100 + 100 + 100 . una manera más
(1 + 0.06 )1 (1 + 0.06 )2 (1 + 0.06 )3 eficiente.
P = 94,3396 + 88,9996 + 83,9619
P = 267,3012
1) Hoy usted realiza un crédito por $P para amortizar con tres cuotas iguales y
vencidas, la tasa de interés pactada fue de 6% anual, ¿de cuánto fue el valor del
préstamo?
P Hasta la fecha
hemos trabajado
los factores de
i=6% anual
pago único en
n (Años) forma
0 1 2 3 independiente,
hay que tener en
cuenta que si
100 100 100 éstos tienen unas
características
definidas pueden
ser trabajadas de
una manera más
eficiente.
VPA NA 100 NA 3 6.% 267,3012
Preparado por Gilberto Valencia Trujillo Excel

ANUALIDAD O SERIE UNIFORME
• Son un conjunto de pagos únicos que tienen dos
características: Constantes y periódicas.
• También llamada sistema de amortización simple, crédito

plano, gradual o sistema francés.
• La mayoría de las personas la llaman anualidad, pero el

término se utiliza más asociado a que es una constante:
meses, trimestres, etc.
• La tasa de interés está en función de los pagos y no al revés.
• Es en la vida práctica es el sistema más utilizado por los

bancos y casas comerciales para el financiamiento de artículos
de consumo, créditos bancarios y de vivienda.
DEDUCCION DE LA FORMULA PRESENTE Y FUTURO DE LA ANUALIDAD
P
i=6% anual
n (Años) (I = E) o P = A + A + A .
0 1 2 3
(1 + i )1 (1 + i )2 (1 + ECUACION
i )3 1
A A A
La ecuación 1 la multiplicamos por ( 1 + i ) 1
P(1+i) 1 = A (1+i ) 1 + A (1+i ) 1 + A (1+i ) 1 .

SIMPLIFIQUEMOS
(1 + i )1 (1 + I )2 (1 + i)3
P(1+i) 1 = A + A + A . ECUACION 2
(1 + i ) 1
(1 + i )2
A la ecuación 2 le restamos la ecuación 1
p(1  i)  p Pi = A - A . Pi = A(1+i)3 - A . P = A (1 + i )3 - 1.
p  pi  p (1 + i )3 (1 + i )3 i (1 + i )3
pi
P = A (1 + i )3 - 1. P= A + A + A .
i (1 + i )3 (1 + i )1 (1 + i )2 (1 + i )3
Generalizando para cualquier n
P = A (1 + i )n - 1. Presione clic en la encima de flecha

i (1 + i )n
Fórmula que calcula el valor presente de un conjunto de pagos únicos que tienen
dos características: constantes y periódicas. Si se quiere seguir trabajando como
pagos únicos, el resultado es el mismo, pero sería más dispendioso.
La fórmula del valor futuro de

una anualidad se calcula
partiendo de: F = P (1 + i )n
F = A (1 + i )n – 1. x ( 1+ i )n
i (1 + i )n F = A ( 1 + i )n – 1.
i
Presione clic en la encima de flecha
CALCULADORA
PARA TENER EN CUENTA
( 1 + 0.02) 10 - 1
A Cuál es la incógnita? VF
0.02
PAGO = 1 i = 2% n = 10 VF =10.9497 A
VFA NA 1 NA 10 2,00% 10,9497
( 1 + 0.02) 10 - 1
A Cuál es la incógnita? VP
0.02(1 + 0.02)10
PAGO = 1 i = 2% n = 10 VP =8.9826 A

VPA NA 1 NA 10 2% 8,9826
Preparado por Gilberto Valencia Trujillo 9

( 1 + 0.02) 10 - 1
(A - 30.000) Cuál es la incógnita? VP
0.02(1 + 0.02)10
PAGO = 1 i = 2% n = 10 VP =8.9826 (A -30.000)

VPA NA 1 NA 10 2.% 8,9826
VP = (8.9826 A – 269.477,5502)
Preparado por Gilberto Valencia Trujillo 10

i=6% anual
n (Años)
0 1 2 3
100 100 100

VPA NA $ 100 NA 3 6,00% $ 267,3012
(I  E) 0
 (1  0,06) 3  1 
P  100 3 También se puede igualar en el periodo 3
 0,06(1  0,06) 
P  267,3012
i=6% anual
n (Años)
0 1 2 3
100 100 100

VFA NA $ 100 NA 3 6,00% $318,3600
(I  E) 3
 (1  0,06)3  1
F  100 
 0,06 
F  318,3600

$1.000
i=6% anual
n (Años)
0 1 2 3
100 100 100
FACTORES DE PAGO ÚNICO (INTERÉS COMPUESTO)

VP NA NA $1 2 6,00% $ 0,8900
VPA NA $ 100,0000 NA 3 6,00% $ 267,3012
(I  E) 0
 (1  0,06) 3  1  X
1.000  100  3

 0,06(1  0,06)  (1  0,06)
2
1.000  267,3012  0,8900 X

X  823,2603
NO OLVIDAR QUE
La tasa de interés está en función de las

cuotas y no al revés.

MIRADAS DE LA ANUALIDAD
MIRADA COMO PRÉSTAMO
$20.000.000
i=1.5% mv
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 MESES
$2.000.000 $2.000.000
A A A A A A A A A A A A
MIRADA COMO AHORRO
$20.000.000
i=1.5% mv
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 MESES
$2.000.000 $2.000.000

MIRADAS DE LA ANUALIDAD
ANUALIDAD CONVENCIONAL O NO DESFAZADA
$20.000.000
Los pagos coinciden con los i=1.5% mv
períodos 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 MESES
$2.000.000 $2.000.000
ANUALIDAD NO CONVENCIONAL O DESFAZASA

$20.000.000
i=1.5% mv
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 MESES Los ahorros no coinciden con

los períodos
$2.000.000 $2.000.000

X
1% MV
0 1 9 10 12 20
1.000.000
2.000.000
Todas las herramientas que utiliza la matemática financiera tiene una

función
•Los factores de pago único, capitalizan o descapitalizan un valor

(cuota) hasta un punto específico (I=E)0 (en el ejemplo de 12 a 0)
•Las anualidades, función que capitalizan o descapitalizan un
conjunto de pagos únicos (cuotas) y los lleva a un periodo antes
donde esta ubicado el primer pago. (En el ejemplo 20 a 0)
QUE ES UNA CUOTA?
CUOTA = CAPITAL + INTERÉS

CUOTA = K + I
Una cuota puede sólo de interés, capital e

interés o sólo de capital…

X Saldo
1% MV
0 9 10 12 20
Interés
1.000.000
Capital
2.000.000
CARÁTERISTICAS DE LA CUOTA
•La anualidad se representa con un rectángulo (rango)

•Las cuotas de la una anualidad son iguales y periódicas
• El interés cada que se paga una cuota es menor, por efecto de la
disminución del saldo.
• El Abono de capital de una cuota es mayor a medida que se
amortizando, por efecto de la disminución de pago de intereses
•El saldo siempre disminuye a medida que se abona el capital.
Cuál es la cuota que está ubicada en el periodo 20?
La cuota ubicada en el periodo 20 = 20 – 9 =11
10.000.000
1% MV
0 1 9 10 15 20 MESES
A
2.000.000
La cuota 11 esta ubicada en el periodo 20

En que periodo está ubicada la cuota 15?
La cuota 15 está ubicada en el periodo: 9 + 15 = 24
10.000.000
1% MV
0 1 9 10 15 24 30 MESES
A
2.000.000
La cuota 15 está ubicada en el periodo 24

PARA RECORDAR
¿Dónde está ubicado el valor presente de la anualidad?:
¿Dónde está ubicado el valor futuro de la anualidad?:
¿Cuántos pagos tiene la anualidad?: 30 – 9 =21
¿Cuál es punto más eficiente para igualar el ejercicio?
¿Porqué no es bueno igualar en el período 0?
Primero tendríamos que traer el pago único a 0
Segundo traeríamos la anualidad de 30 a 9
Tercero traemos ese pago único de 9 a 0
En qué período esta ubicada la cuota 8?: 9 + 8 = 17
En el periodo 20 esta ubicada la cuota?: 20 - 9 = 11
10.000.000 1% MV
0 1 9 10 15 17 20 24 30 MESES
A
2.000.000
Ejercicio 2
DISCRIMINACIÓN DE LA CUOTA
Usted realiza un préstamo por $10.000.000 para
amortizar con 12 cuotas iguales y vencidas a una tasa
de interés del 1% MV, calcular las cuotas iguales y
elabora una tabla de amortización.
10.000.000
0 1 1% MV
12
Presione clic en la calculadora

Ejercicio 3
CONDICIONES DEL PRÉSTAMO
Préstamo: $10.000.000
Tasa: 1% mensual vencido
Plazo: 6 meses
Forma de pago: Cuotas mensuales constantes que contienen capital más
interés con dos abonos extras de $1.000.000 en los
meses 3 y 6.
$10.000.000
tasa de interés =1% MV
0 1 2 3 4 5 6 MESES
anualidad anualidad anualidad anualidad anualidad anualidad
1.000.000,00 1.000.000

Ejercicio 3
$10.000.000
0 1 2 3 4 5 6 MESES
anualidad anualidad anualidad anualidad anualidad anualidad
1.000.000,00 1.000.000,00
1.000.000
1.000.000  (1  0,01) 6  1 
(I  E)0 10.000.000    A 6 
1  0,01 3
(1  0,01) 6
 0,01(1  0,01) 

VP NA NA $ 1.000.000,0000 3 1,00% $ 970.590,1479
VP NA NA $ 1.000.000,0000 6 1,00% $ 942.045,2353
VPA NA $ 1,0000 NA 6 1,00% $ 5,7955
(I=E)0
10.000.000,00 = 970.590,15 942.045,24 5,7955 A Excel

8.087.364,62 = 5,7955 A
A = 1.395.461,56
Ejercicio 3
CONDICIONES DEL PRÉSTAMO (PAGO PROGRAMADO)
Préstamo: $10.000.000
Tasa: 12.6825% EA 1% mensual vencido
Plazo: 6 meses
Forma de pago: Cuotas mensuales constantes que contienen capital más
interés con dos abonos extras de $1.000.000 en los
meses 3 y 6.
$10.000.000
0 1 2 3 4 5 6 MESES
1.395.462 1.395.462 1.395.462 1.395.462 1.395.462 1.395.462
1.000.000 1.000.000

Ejercicio 3
$10.000.000
0 1 2 3 4 5 6 MESES
1.395.462 1.395.462 1.395.462 1.395.462 1.395.462 1.395.462
1.000.000 1.000.000
EXPLICACIÓN
PERIODOS CUOTA INTERÉS CAPITAL SALDO TIR

-
0 - 10.000.000,00 - 10.000.000,00
1 1.395.461,556 100.000,00 1.295.461,56 8.704.538,44 1.395.461,56
2 1.395.461,56 87.045,38 1.308.416,17 7.396.122,27 1.395.461,56
3 2.395.461,56 73.961,22 2.321.500,33 5.074.621,94 2.395.461,56
4 1.395.461,56 50.746,22 1.344.715,34 3.729.906,60 1.395.461,56
5 1.395.461,56 37.299,07 1.358.162,49 2.371.744,11 1.395.461,56
6 2.395.461,56 23.717,44 2.371.744,11 0,00 2.395.461,56
TOTAL 10.372.769,33 372.769,33 10.000.000,00 - 10.000.000,00 1,00%

CÁLCULO DEL SALDO DE UN
PRÉSTAMO
El saldo de un préstamo se puede encontrar con las

cuotas que faltan por pagar, o con las cuotas que ya he
pagado.
Cuando encuentro el saldo de un préstamo,
éste es sólo el capital.
 1  i  n  1 
VP  A  n 
 i 1  i  
CÁLCULO DEL SALDO DE UN
AHORRO
El saldo de un ahorro se puede encontrar con las
cuotas que faltan por consignar, o con las cuotas que
ya he ahorrado.
Cuando encuentro el saldo de un ahorro, éste es
de capital e interés
 1  i  n  1 
VF  A  
 i 
CÁLCULO DEL SALDO
Si quisiera averiguar el saldo una vez pagada

la cuota 3 lo podríamos lograr de 2 formas :
A) Trayendo a presente TODAS las cuotas que nos faltan por pagar
X
PERIODOS CUOTA INTERÉS CAPITAL SALDO TIR
- tasa de interés =1% MV
0 (I = E)3 -
3 4
10.000.000,00
5
- 10.000.000,00
6 MESES
1 1.395.461,556 100.000,00 1.295.461,56 8.704.538,44 1.395.461,56
2 1.395.461,56 87.045,38 1.395.461,56

1.308.416,17 1.395.461,56 1.395.461,56
7.396.122,27 1.395.461,56
Excel
3 2.395.461,56 73.961,22 2.321.500,33 5.074.621,94 2.395.461,56
1.000.000,00
4 1.395.461,56 50.746,22 1.344.715,34 3.729.906,60 1.395.461,56
5 1.395.461,56 37.299,07 1.358.162,49 2.371.744,11 1.395.461,56

SALDO EN 3 (x) = 1.395.461,5565 (1+0.01) 3
_ _________-1 1.000.000
____________
6 2.395.461,56 23.717,44 2.371.744,11 0,00 2.395.461,56
+
TOTAL 10.372.769,33 372.769,33 0.01 (1 + 0.01)3- 10.000.000,00
10.000.000,00 (1 + 0.01)3 1,00%
SALDO EN 3= 5.074.621,9403

B) Igualando en el periodo 3 el valor futuro de todos egresos que he pagado con el
valor futuro de todos los ingresos.
$10.000.000
PERIODOS tasa
CUOTAde interés =1%INTERÉS
MV CAPITAL SALDO TIR
0 1 2 3 4 5 6 MESES
0 - - 10.000.000,00 - 10.000.000,00
1 1.395.461,556 100.000,00 1.295.461,56

(I = E)
3
8.704.538,44 1.395.461,56
1.395.461,56 1.395.461,56 1.395.461,56 anualidad anualidad anualidad anualidad
2 1.395.461,56 87.045,38 1.308.416,17 7.396.122,27 1.395.461,56
1.000.000,00 Cuota
Excel extra
3 2.395.461,56 73.961,22 2.321.500,33 5.074.621,94 2.395.461,56
X
4 1.395.461,56 50.746,22 1.344.715,34 3.729.906,60 1.395.461,56
5 1.395.461,56 37.299,07 1.358.162,49 2.371.744,11 1.395.461,56

3
_(1+0.01) -1
_________
6 2.395.461,56
10.000.000 (1 + 0.01)3
23.717,44
= 1.395.461,5565 2.371.744,11 0,00
+ 2.395.461,56+
1.000.000 X
TOTAL 10.372.769,33 372.769,33 0.01 - 10.000.000,00
10.000.000,00 1,00%
X = 5.074.621,9403

Teniendo un saldo se puede realizar una cantidad de operaciones
5.074.621,4403 - 3,000,000
Si usted abona $3.000.000

al saldo, ¿de cuánto tasa de interés =1% MV
3 4 5 6 MESES
quedaran las nuevas
cuotas?, sin cambiar las
condiciones iniciales del A A A
crédito 1.000.000,00
(I  E)3
 (1  0,01)3  1  1.000.000
2.074.621,9403  A  3

 0,01(1  0,01)  (1  0,01)
3
2.074.621,9403  2,9410 A  970.590,1479

A  375.395,2212 PAGO NO PROGRAMADO

Ejercicio 4
Hoy realizo un crédito por $10.000.000 a una tasa de interés
del 1% MV hasta el periodo 14 y de ahí en adelante el 2% MV,
para amortizar con 12 cuotas iguales y vencidas, la primera de
ellas al final del periodo 10, más $2.000.000 al final del periodo
15. ¿Calcular el valor de la anualidad…!!!
9 + 12 = 21
10.000.000
1% MV 2% MV
0 1 9 10 14 15 21 MESES
A
2.000.000

Ejercicio 4
10.000.000
1% MV 10 15 2% MV
0 1 9 14 15 21 MESES
A
2.000.000
Aplicamos la teoría mariposa

( I  E )14
10.000.000(1  0,01)14

Ejercicio 4
10.000.000
1% MV 10 15 2% MV
0 1 9 14 15 21 MESES
A A
A
2.000.000

( I  E ) 21
 (1  0,01) 5  1
10.000.000(1  0,01) 14
 A 
 0 ,01 

Ejercicio 4
10.000.000
1% MV 10 15 2% MV
0 1 9 14 15 21 MESES
A A
A
2.000.000

( I  E )14
 (1  0,01) 5  1 2.000.000
10.000.000(1  0,01) 14
 A 
 (1  0,02)
1
 0,01

Ejercicio 4
10.000.000
1% MV 10 15 2% MV
21
0 1 9 14 15 MESES
A A
A
2.000.000

( I  E )14
 (1  0,01) 5  1 2.000.000  (1  0,02) 7  1 
10.000.000(1  0,01)  A 
14
  A 7 
 0 ,01  (1  0,02 ) 1
 002 (1  0,02 ) 
11 .494.742,1324  5,1010 A  1.960.784,3137  6,4720 A
9.533.957,818
A
11 .5730
A  823.810,6842 Promedio ponderado de tasa o costo del préstamo
Ejercicio 4
10.000.000
1% MV 10 15 2% MV
21
0 1 9 14 15 17 MESES
823.810,5310 823.810,5310
A
2.000.000
Si una vez pagada la cuota 8, bajan los intereses a 1,5%, cuál es

procedimiento que debemos seguir:
Calculo el saldo en el período 17, con la tasa del 2%
 1  0,02  4  1 
Saldo en 17  823.810,5310  4 
 3.136.847
 0,021  0,02 
Ejercicio 4
10.000.000 3.136.847
1% MV 10 15 1,5% MV
21
0 1 9 14 15 17 MESES
823.810,5310 A
823.810,5310 A
2.000.000
Con el saldo que acabamos de averiguar ($3.136.847). Averiguamos el

nuevo valor de las cuotas con una tasa del 1,5% MV
(I  E)17
 1  0,015 4  1 
3.136.847  A  4 
 0,015 1  0,015  
3.136.847  3.8544 A
3.136.847
A
3.8544
A  813.835,3570
Anualidades anticipadas
Presione doble clic encima de la gráfica

Ejercicio 5
Hoy realizo un crédito por $ X a una tasa de interés del 1,5%
MV hasta el periodo 18 y de ahí en adelante el 2% MV, para
amortizar con 24 cuotas iguales de $1.000.000, la primera de
ellas el día del crédito; más $1.500.000 y $2.000.000 al final
de los periodos 12 y 20 respectivamente ¿Calcular el valor
$X…!!!
X - 1 + 24= 23
1,5% MV 2% MV
0 12 18 20 23 24
1.000.000
1.500.000 2.000.000

Desarrollo
1,5% MV 2% MV
0 12 18 19 20 23 24
1.000.000 1.000.000
1.500.000 2.000.000
(I  E )18
 1  0,015 19  1 2.000.000  1  0,02 5  1 
X(1  0,015)  1.500.000(1  0,015)  1.000.000 
18 6
  1.000.000  5 
 0, 015   1  0, 02  2
 0,02(1  0,02) 
1,3073 X  1.640.164,8959  21.796.716,3580  1.922.337,5625  4.713.459,5085
30.072.678,3249
X  23.002.940,0918
1,3073
Promedio ponderado de tasa o costo del préstamo
Pago no programado
23.002.940,0918
1,5% MV 2% MV
0 12 18 19 20 23 24
1.000.000 1.000.000
1.500.000 2.000.000
Si usted abona $10.000.000 al saldo una vez pagada la

cuota 8, ¿de cuánto serán las nuevas cuotas? si se
pacta una nueva amortización: 12 cuotas iguales y
vencidas al 2% MV.
Desarrollo
23.002.940,0918
1,5% MV
0 7
1.000.000
(I  E) 7
 1  0,015 8  1
23.002.940,0918(1 0,015)  1.000.000 7
X
 0,015 
25.529.696,0427  $ 8.432.839,1064  X
X $ 17.096.856,9363
Desarrollo
$ 17.096.856,9363 – 10.000.000
2% MV
0 1 12
A
(I  E) 0
 1  0,02  12  1 
7.096.856,9363  A  12 
 0,02  1  0,02  
X  671.075,9292
Ejercicio 6
$X
i=1% mv
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 MESES
1000000
Con los datos de la gráfica anexa calcular el componente ( Interés, capital y

nuevo saldo) de la cuota que está ubicada en el periodo 3
Calculo el saldo en el periodo 2:
 1  0,01 10  1 
Saldo en el periodo 2  1.000.000 10 
 9.471.304,05
 0,011  0,01 
Cuota  1.000.000
Interés  9.471.304,53 x 1%  94.713,05
Capital  1.000.000  94.713,05  905.286,95
Nuevo saldo  8.566.017,58
Ejercicio 7
Deseo viajar a Argentina dentro de un año, para tal fin debo tener $5.000.000,
consigno entonces, ahorros iguales vencido en una entidad financiera que me
otorga un 0.5% MV. A) Calcular el valor de las cuotas. B) Si el banco aumenta
la tasa de interés al 0.7% MV una vez pagada la cuota 7, calcular las nuevas
cuotas iguales que me aseguren el viaje a Argentina.
$5.000.000
i=0.5% MV
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 MESES

Solución
$5.000.000
i=0.5% MV
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 MESES
A Excel
(I  E)12
 (1  0,005)12  1
5.000.000  A  
 0,005 
5.000.000  12,3356 A
A  405.332,1485

SOLUCIÓN
$5.000.000
0.5% MV 0.7% MV
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 MESES
405.332 A Excel
5.000.000 = 405.332,1485 (1 + 0.005)7 -1 + A (1 + 0.007)5 -1

(1+ 0.007)5 0.005 0.007(1 + 0.007) 5
4.828.615,8049 = 2.880.241,3594 + 4.8967 A
A = 397.896,1161

Ejercicio 8
Usted hace un préstamo por $100.000.000 para amortizar en tres años con cuotas
iguales, mensuales, la primera de ellas el día del crédito, las tasas se pactaron de la
siguiente manera: de 0 a 12, el 1% MV, de 13 a 24, el 1,5% MV y de 25 a 36 el 2%
MV, calcule el valor de las cuotas?, además calcule el costo del crédito.
100.000.000
0 1% MV 12 13 1,5% MV 24 25 2% MV 36
A A A
(I  E)10
 (1  0,02)12  1 
 (1  0,01)13  1  (1  0,015)12  1   0,02(1  0,02)12 
100.000.000(1  0,01)  A 
12
  A 12 
A  
 0,015(1  0,015)  (1  0,015)12
 0,01 
VF $ 100.000.000,0000 NA NA 12 1,00% $ 112.682.503,0132
VFA NA $ 1,0000 NA 13 1,00% $ 13.8093
VPA NA $ 1,0000 NA 12 1,50% $ 10,9075
VPA NA $ 1,0000 NA 12 2,00% $ 10,5753
VP NA NA $ 10,5753 12 1,50% $ 8,8451
(I=E)12
$ 112.682.503,0132 = $ 13,8093 A $ 10,9075 A $ 8,8451 A

Ejercicio 8
Usted hace un préstamo por $100.000.000 para amortizar en tres años con cuotas
iguales, mensuales y vencidas, la primera de ellas el día del crédito, las tasas se
pactaron de la siguiente manera: de 0 a 12, el 1% MV, de 13 a 24, el 1,5% MV y del 25
a 36 el 2% MV, calcule el valor de las cuotas?, además calcule el costo del crédito.
100.000.000
0 1% MV 12 13 1,5% MV 24 25 2% MV 36
3.357.451,4713 3.357.451,4713 3.357.451,4713
PERIODO VALOR PERIODO VALOR

0 (96.642.548,5286) 19 3.357.451,4714
1 3.357.451,4714 20 3.357.451,4714
2 3.357.451,4714 21 3.357.451,4714
3 3.357.451,4714 22 3.357.451,4714
4 3.357.451,4714 23 3.357.451,4714
5 3.357.451,4714 24 3.357.451,4714
6 3.357.451,4714 25 3.357.451,4714
7 3.357.451,4714 26 3.357.451,4714
8 3.357.451,4714 27 3.357.451,4714
9 3.357.451,4714 28 3.357.451,4714
10 3.357.451,4714 29 3.357.451,4714
11 3.357.451,4714 30 3.357.451,4714
12 3.357.451,4714 31 3.357.451,4714
13 3.357.451,4714 32 3.357.451,4714
14 3.357.451,4714 33 3.357.451,4714
15 3.357.451,4714 34 3.357.451,4714
16 3.357.451,4714 35 3.357.451,4714
17 3.357.451,4714 36 3.357.451,4714
18 3.357.451,4714 TIR MENSUAL 1,2629%
EJERCICIO 9
Usted compra un bono por $12.868,80 (puede ser por

un % del valor nominal), a una tasa cupón del 8%EA
pagaderos trimestre vencido, con un plazo de 2 años.
Una vez pasados 15 meses de comprado el bono,
tiene problemas de liquidez y sale a vender este papel
al mercado secundario, cuando la tasa de mercado
estaba en 2,2% TV. Calcular la rentabilidad del
vendedor y del comprador (no tenga en cuenta
retenciones ni comisiones).
Preparado por Gilberto Valencia Trujillo, con fines académicos

DESARROLLO
Usted compra un bono por $12.868,80 (puede ser por
un % del valor nominal), a una tasa cupón del 8%EA
pagaderos trimestre vencido, con un plazo de 2 años.
12.868,80
250 Periodo Valor
250 250 250 250 250 250 250 0 -12.868,80
1 250
2 250
3 250
4 250
0 5 250
1 2 3 4 5 6 7 8 6 250
7 250
8 13.118,80
TIR TV 1,9427%
12.868,80
TV = (1 + 0.08)3/12 – 1 x 100 TV = 1,9427%

Valor a pagar trimestralmente en forma vencida $12.868,80x 1.9427%
Valor a pagar trimestralmente en forma vencida = $250
DESARROLLO
Una vez pasados 15 meses de comprado el bono, tiene
problemas de liquidez y sale a vender este papel al mercado
secundario, cuando la tasa de mercado estaba en 2.2% TV.
Calcular la rentabilidad del vendedor y del comprador (no tenga
en cuenta retenciones ni comisiones).
12.868,80
250 Periodo Valor
250 250 250 250 250 250 250 0
1
2
3
4
0 5 6 5
1 2 3 4 7 8
6 250
7 250
2,2% TV 8 13118,8
TO TV 2,20%
12.868,80 precio VNA $ 12.773,68
(I = E) 5 Precio = 250 (1 + 0.022)3-1 + 12.868,80 .

Excel
0.022(1+ 0.022) 3
(1+ 0.022) 3
Precio(2,2) =12.773,68 Precio(1,9427) =12.868,80 Precio(1,5)=13.034,5950

RENTABILIDAD DE VENDEDOR
12.773,57
12.868,80 PERIODO VALOR
0 - 12.868,80
1 250
250 250 250 250 250 250 250 250 2 250
3 250
4 250
0 1 2 3 5 13.023,57
4 5 6 7 8
TIR 1,7999%
12.868,80 Excel
En esta caso me piden la rentabilidad en términos efectivos de los flujos

que recibió el vendedor. (como lo muestra la gráfica) aplico la TIR
FC0 = -12.868,80
La rentabilidad fue de 1,7999% TV vs 1,9427% TV
FC1 = 250 4 VECES que se iba a ganar ( no perdió, dejo de ganar)
FC2 = 13.023,57 1 VEZ La rentabilidad del comprador fue de 2,2% TV
TIR = 1,7999% TV
Preparado por Gilberto Valencia Trujillo, con fines
académicos
DESARROLLO
Una vez pasados 14 meses de comprado el bono, tiene problemas
de liquidez y sale a vender este papel al mercado secundario, cuando la
tasa de mercado es de 2.2% TV. Calcular la rentabilidad del vendedor y
del comprador (no tenga en cuenta retenciones ni comisiones).
12.868,6879
250 Periodo Valor
250 250 250
14
0 5 6 5 250
1 2 3 4 7 8
6 250
7 250
2,2% TV 8 13.118,80
TO TV 2,2%
12.868,6879 12.929,4411
Precio 14 VNA TV $ 12.743,32
12.743,
Precio 12
2192
(I = E)4 Precio = 250 (1 + 0.022)4-1 + 12.868,80000.

Excel
0.022(1+ 0.022) 4
(1+ 0.022) 4
Precio 12= 12.743,32 Precio 14= 12.743,2192(1+0,022)2/3 Precio 14= 12.929,4411

RENTABILIDAD DE VENDEDOR PERIODO
0
VALOR
-12868,80
1 0
2 0
3 250
12.929,4411 4 0
5 0
0 0 250 0 0 250 0 0 250 0 0 250 0 6 250
7 0
8 0
9 250
0
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 10 0
11 0
12 250
13 0
12.868,80 14 12929,4411
TIR 0,5874%
FC0 = -12.868,80 FC5 = 0 2 veces FC0 = 12.929,4411

FC1 = 0 2 veces FC6 = 250 1 vez TIR = 0,5874% MV
FC2 = 250 1 vez FC7 = 0 2 veces
FC3 = 0 2 veces FC8 = 250 1 vez
Excel
FC4 = 250 1 vez FC9 = 0 1 vez
Preparado por Gilberto Valencia Trujillo, con fines
académicos
Ejercicio 10
Usted realiza un préstamo por $200.000.000 para amortizar con 36 cuotas iguales,
la primera de ellas el día del crédito, más dos pago extras de $10.000.000 al final
del periodo 12 y 25 respectivamente. Si se sabe que la tasa de interés desde el
periodo 0 al periodo 12 es de 1% MV y del periodo 12 al periodo 36 es del 2%,
encuentre y desarrolle cada numeral en forma independiente.
a) El valor de las cuotas iguales. $6.468.061,39

b) Calcule el promedio ponderado o el costo el crédito. 1.4% MV
c) Si una vez amortizamos la cuota 13 bajan la tasa de interés al 1,5% MV, de
cuanto serán las nuevas cuotas? Continua con las condiciones iníciales.
$6.094.149,22
d) Si una vez amortizamos la cuota 13 bajan la tasa de interés al 1,5% MV, de
cuánto serán las nuevas cuotas? Si pacta pagarlas con 12 cuotas bimestrales
vencidas con una tasa de interés del 3.0225% BV. No tenga en cuenta las
condiciones iníciales. $12.679.799,81
e) Averiguar el componente (Interés, capital y nuevo saldo) de la cuota 20.
Ver respuesta

CASOS ESPECIALES
GRADIENTE GEOMÉTRICO
GRADIENTE ARITMÉTICO

VALOR LÍMITE DE LOS FACTORES

11) Hallar el valor futuro de un pago único hoy de $ 5.000.000 que se
mantendrá por 10 años si se acuerda una tasa del 0% anual.
$5.000.000
0%
0
10 años
$5.000.000
VF = VP(1)
VF = $5.000.000(1)
VF = $5.000.000
12) Hallar el valor futuro de un pago anual de $ 5.000.000 que se hace
durante 10 años si se acuerda una tasa del 0% anual.
$50.000.000
0%
0 1
10 años
$5.000.000
VF = A ( n )
VF = $5.000.000(10)
VF = $50.000.000
13) Si usted compra una acción de una compañía por valor de $ 7.500 con la
esperanza de que le genere $ 175 trimestrales durante un tiempo muy largo,
Cuál es la tasa de interés que logrará este objetivo?
$175
0 1 2 3 n AÑOS
$7.500


14) Si usted compra una acción de una compañía por valor de $ 7.500 con la
esperanza de que le genere $ 175 trimestrales durante un tiempo muy largo,
Cuál es la tasa de interés que logrará este objetivo?
$175
0 1 2 3 n AÑOS
$7.500
(I  E) 0 175 175
 7.500 i=
A i 7.500
 VP i = 2.33% TV
i Preparado por Gilberto Valencia Trujillo
15) Para generar un 10 % sobre una inversión, ¿cuánto está dispuesto a pagar
hoy por una propiedad que produce un ingreso neto de $ 11.500.000 anuales
e indefinidamente?
$11.5000.000
10% anual
0 n AÑOS
(I  E) 0
11.500.000
A  VP P = 115 .000.000
 VP 0.10
i
16) Hallar el ingreso anual perpetuo de una fundación sin ánimo de lucro que
posee un capital de $ 90.000.000 si ésta le produce un 9% anual vencido.
9% anual
0 1 2 3 n AÑOS
$90.000.000
(I  E) 0
A
A  90.000.000 A = $8.100.000
 VP 0.09
i
17) Averiguar el valor de hoy (periodo 0) de una serie de pagos infinitos por
$300.000 que se empiezan al final del periodo 25, si la tasa de interés es del
1,8% MV.
$300.000
1.8% mensual
0 24 25 26 n AÑOS
(I  E) 24 300.000
 P(1  0.018) 24 P = 10.861.806,8978
A 0.018
 VP
i
18) Un inversionista decide arrendar una propiedad por $450.000 mensuales
anticipados, en forma indefinida. Recibe una oferta que consiste en recibir un
solo pago en el día de hoy, equivalente a toda una serie de pagos. Si su tasa de
oportunidad es del 3,50% mensual. ¿Qué pago único debe aceptar?
$450.0000
3.5% mensual
0 1 2 3 n AÑOS
(I  E) 0 450.000
 P - 450.000 P = 13.307.142,8571
A 0.035
 VP Preparado por Gilberto Valencia Trujillo
i
19) Al morir, una persona deja un capital del $200.000.000 a favor de un
ancianato, para que reciba el valor de los intereses únicamente, sin tocar el
capital. Si una entidad financiera le reconoce una tasa de interés de 0.80%
mensual. ¿cuánto recibirá el ancianato en forma mensual y
permanentemente?
0.8% mensual
0 1 2 3 n AÑOS
$200.000.000
(I  E) 0
A
A  200.000.000 A = 1.600.000
 VP 0.008
20) El funcionamiento de un asilo vale cada mes $10’000.000 y se va a cubrir
con la renta de una donación de $1.500’000.000. Si la tasa de interés es 0,75%
mensual, cuánto dinero falta o sobra de la donación para garantizar a
perpetuidad el funcionamiento del asilo?
10.000.000
0.75% mensual
0 n AÑOS
1 2 3
VP
(I  E) 0
10.000.000
A  VP VP  1.333.333.333,33
 VP 0.0075
20) El funcionamiento de un asilo vale cada mes $10’000.000 y se va a cubrir
con la renta de una donación de $1.500’000.000. Si la tasa de interés es 0,75%
mensual, cuánto dinero falta o sobra de la donación para garantizar a
perpetuidad el funcionamiento del asilo?
10.000.000
0.75% mensual
0 n AÑOS
1 2 3
VP
Se sabe que el funcionamiento del asilo se cubre con

$1.333.333.333,333, si usted decidiera aumentar la cuota
mensual ¿hasta cuanto se podría aumentar?
21) Averiguar el valor de hoy (periodo 0) de una serie de pagos infinitos por
$300.000 que se empiezan al final del periodo 25, si la tasa de interés es del
1,8% MV hasta el final del periodo 24 y de ahí en adelante el 2% MV
$300.000
1,8% mensual 2% mensual

0 24 25 26 n AÑOS
(I  E) 24 300.000
 P(1  0.018) 24 P  9.775.626,2080
A 0.02
 VP
i

Anualidades 20161125

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ANUALIDAD O SERIES

Preparado por Gilberto Valencia Trujillo

Preparado por Gilberto Valencia Trujillo

P = 94,3396 + 88,9996 + 83,9619

Preparado por Gilberto Valencia Trujillo Excel

• También llamada sistema de amortización simple, crédito

• La mayoría de las personas la llaman anualidad, pero el

• La tasa de interés está en función de los pagos y no al revés.

• Es en la vida práctica es el sistema más utilizado por los

La ecuación 1 la multiplicamos por ( 1 + i ) 1

P(1+i) 1 = A (1+i ) 1 + A (1+i ) 1 + A (1+i ) 1 .

A la ecuación 2 le restamos la ecuación 1

Generalizando para cualquier n

P = A (1 + i )n - 1. Presione clic en la encima de flecha

La fórmula del valor futuro de

VFA NA 1 NA 10 2,00% 10,9497

ANUALIDADES O SERIES UNIFORMES

Preparado por Gilberto Valencia Trujillo 9

PAGO = 1 i = 2% n = 10 VP =8.9826 (A -30.000)

ANUALIDADES O SERIES UNIFORMES

VPA NA 1 NA 10 2.% 8,9826

Preparado por Gilberto Valencia Trujillo 10

ANUALIDADES O SERIES UNIFORMES

100 100 100

ANUALIDADES O SERIES UNIFORMES

FACTOR VP PAGO VF N I RESULTADO

ANUALIDADES O SERIES UNIFORMES

100 100 100

ANUALIDADES O SERIES UNIFORMES

FACTOR VP PAGO VF N I RESULTADO

ANUALIDADES O SERIES UNIFORMES

100 100 100

FACTORES DE PAGO ÚNICO (INTERÉS COMPUESTO)

FACTOR VP PAGO VF N I RESULTADO

VPA NA $ 100,0000 NA 3 6,00% $ 267,3012

1.000  267,3012  0,8900 X

La tasa de interés está en función de las

Preparado por Gilberto Valencia Trujillo

MIRADA COMO AHORRO

Preparado por Gilberto Valencia Trujillo

ANUALIDAD NO CONVENCIONAL O DESFAZASA

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 MESES Los ahorros no coinciden con

Preparado por Gilberto Valencia Trujillo

Todas las herramientas que utiliza la matemática financiera tiene una

•Los factores de pago único, capitalizan o descapitalizan un valor

CUOTA = CAPITAL + INTERÉS

Una cuota puede sólo de interés, capital e

Preparado por Gilberto Valencia Trujillo

•La anualidad se representa con un rectángulo (rango)

La cuota ubicada en el periodo 20 = 20 – 9 =11

La cuota 11 esta ubicada en el periodo 20

La cuota 15 está ubicada en el periodo: 9 + 15 = 24

La cuota 15 está ubicada en el periodo 24

Presione clic en la calculadora

anualidad anualidad anualidad anualidad anualidad anualidad

Preparado por Gilberto Valencia Trujillo

anualidad anualidad anualidad anualidad anualidad anualidad

FACTOR VP PAGO VF N I RESULTADO

10.000.000,00 = 970.590,15 942.045,24 5,7955 A Excel

1.395.462 1.395.462 1.395.462 1.395.462 1.395.462 1.395.462

Preparado por Gilberto Valencia Trujillo

1.395.462 1.395.462 1.395.462 1.395.462 1.395.462 1.395.462

PERIODOS CUOTA INTERÉS CAPITAL SALDO TIR

1 1.395.461,556 100.000,00 1.295.461,56 8.704.538,44 1.395.461,56