Introducción

Los instrumentos financieros están relacionados con las inversiones que se

realizan en una entidad, básicamente forman la estructura conformada por
un activo y pasivo financiero y se mueven mediante la compra y venta de
estos a corto y largo plazo.

Existen diferentes métodos para

 Instrumentos Financieros
Según la sección 11 NIIF para Pymes, Un instrumento financiero es un contrato
mediante el cual se crea de manera simultánea un activo financiero en una
entidad, y un pasivo financiero o instrumento de patrimonio en otra entidad
(IASB.2009).
Son utilizados como mecanismo de cobertura ante un riesgo

La Entidad A posee acciones

preferentes en la entidad B.
Las acciones preferentes les otorgan
el derecho a la entidad A de obtener
dividendos, pero no el derecho al
voto
 Clasificación de los Instrumentos financieros
Renta Variable varía la rentabilidad a futuro.

Renta Fija menor riesgo que la renta variable ya que no están sujetos a
variaciones ya que es posible conocer con anticipación el tiempo y
rentabilidad obtenida.

Derivados Basan su rentabilidad en el precio de otro activo dentro de este

grupo existen 4 forwards,futuros,swaps y opciones.
 ACTIVO Y PASIVO FINANCIERO
Activo otorga a su comprador la
posibilidad de obtener ingresos en un
futuro, en algunas ocasiones de
liquidan compensando pasivos
financieros.

Pasivo Obligaciones donde se entrega

efectivo a cambio de un activo financiero o
el intercambio de instrumentos financieros
con otra empresa.
 Modelo de Markowitz.
Este expone su teoría sobre
cómo hallar la composición
óptima de un portafolio de
valores, maximizando la
rentabilidad para un
determinado nivel máximo de
riesgo aceptable; o en forma
alternativa, minimizar el riesgo
para una rentabilidad mínima
esperada
“Cartera eficiente: es aquella que cumple dos
condiciones.

1. Para su nivel de rendimiento esperado, no existe

ninguna otra cartera que tenga un riesgo más
bajo.

2. Para el riesgo que conlleva, no existe otra

oportunidad de inversión que permita obtener un
rendimiento esperado mayor, es decir, proporciona
la máxima rentabilidad esperada posible para su
nivel de riesgo”
 ¿Cómo se desarrolla el Modelo de
Markowitz?

1 2 3 4

conjunto de posibilidades Determinación de la

Determinación del
de inversión que ofrece el cartera óptima
conjunto o frontera Donec Ultrices
mercado
eficiente
La cartera óptima se
Se analizan los N activos Las curvas de
Cartera eficiente: es encuentra en el punto
arriesgados y las carteras indiferencia son
aquella que cumple dos de tangencia entre la
posibles que se negocian crecientes y convexas.
condiciones. frontera eficiente y una
en los mercados, La forma específica
curva de isoutilidad. La
estimando su rentabilidad dependerá del grado de
Para su nivel de cartera O es la que
esperada, varianzas y aversión al riesgo del
rendimiento esperado, no proporciona mayor
covarianzas entre los inversor.
existe ninguna otra cartera utilidad posible al
rendimientos de cada par
que tenga un riesgo más
de posibles activos situarse en la curva de
bajo.
financieros. indiferencia más
elevada.
¿Qué desventajas tiene el modelo
de Markowitz?
Complejidad
matemática del
modelo

Datos utilizados Hipótesis del modelo

Evaluación del riesgo

Es una de las herramientas más utilizadas en Nos ayuda a pronosticar el riesgo de un
el área financiera para determinar la tasa de activo, separándolos en riesgo
rentabilidad requerida para un activo que sistemático y riesgo no sistemático.
forma parte de ciertas inversiones. .
Nos habla de la incertidumbre en general de la economía, al entorno, a lo exógeno, a aquello
que no podemos controlar.
Riesgo total= Riesgo sistemático +riesgo no
sistemático

Un terremoto
Un ataque terrorista
 Es un riesgo específico de la empresa o de nuestro sector económico.

¿Cual es el riesgo de las acciones de Renault?

además del propio riesgo de mercado de una

acción estándar, Renault tiene un riesgo
concreto en el tema de las emisiones de CO2
Teoría de valoración de arbitraje
(APT) Stephen Ross

El arbitraje consiste en
El precio de un activo
En los mercados identificar principalmente
depende de varios
financieros competitivos dos cosas que sean
factores y por lo que es
asegura el equilibrio de esencialmente idénticas,
muy importante la
precios según el riesgo y adquirir la más barata y
eficiencia del arbitraje
el rendimiento vender la más costosa
 •Ri=Rentabilidad del título
•F1=Valor del factor
•ei=Término de error
•bi=Sensibilidad del título i al factor

Tomado de (Van Horne & Wachowiz Jr,

2002)
 Capital Asset Pricing Model (CAPM)

Es un modelo de valoración de activos

financieros que permite conocer cuál es la
rentabilidad esperada de un activo, cuando se
conoce la afectación por el riesgo sistemático
beta.
FORMULA Re=Rf + ß(Rm-Rf)
(Rf) Rentabilidad libre de riesgo; es la inversión
mas segura con un nivel de riesgo igual a cero.
(Rm) rentabilidad del mercado; es el
rendimiento de todos los activos y por ser la
mas representativa se entiende que su ß es igual
a uno ß=1
-Nivel de riesgo ß riesgo sistemático no
diversificable
-Riego sistemático diversificable
-El riesgo el el beta del activo
 BETA ß
Es la medida de riesgo de un activo, mide la
cantidad que por cada unidad de riesgo asumida
se espera como retribución.
cuando es =1 es igual de riesgoso que el
mercado
cuando es <1 es menos riesgoso que el mercado
cuando es >1 es más riesgoso que el mercado
 EJEMPLO
La acción de la empresa xyz tiene una beta de
1.43, la rentabilidad libre de riesgo 3.25%
mientras que el mercado en su conjunto rinde
un 7.37%. ¿cual es la rentabilidad esperada del
activo?
 SOLUCIÓN

Rf= 3.25%
Rm= 7.37%
ß= 1.43
Re= 3.25%
Re=3.25%+1.43*(7.37%-3.25%)=9.14%
 Conclusiones
Los Instrumentos financieros son activos y pasivos generados por una
entidad con el fin de llevar a cabo un proceso de inversión. Se clasifican
según en renta variable, renta fija y derivados, dependiendo su
rentabilidad dependerá el riesgo, a mayor rentabilidad mayor riesgo.
 Bibliografía
• NIFF para PYMES.2009. Consejo de normas de contabilidad(IASB). Sección 11
• Página Siete. Diario Nacional Independiente. La clasificación de los instrumentos financieros.
Sábado 20 de diciembre de 2014. recuperado de
https://www.paginasiete.bo/inversion/2014/12/21/clasificacion-instrumentos-financieros-41896.ht
ml
• https://www.rankia.com/blog/bolsa-desde-cero/3479118-5-preguntas-claves-para-entender-model
o-markowit
• Van Horne, J. C., & Wachowiz Jr, J. M. (2002). Fundamentos de administracion Financiera.
Mexico: Pearson.
• https://economipedia.com/definiciones/modelo-de-markowitz.html
• https://www.esan.edu.pe/apuntes-empresariales/2017/05/introduccion-al-riesgo-y-la-rentabilidad-
el-modelo-capm/

• MODELO CAPM (CAPITAL ASSET PRICING MODEL)

https://www.youtube.com/watch?v=MQvXVgNBI3k

Enciclopedia financiera.2018. recuperado de

https://www.enciclopediafinanciera.com/gestioncarteras/modelomarkowitz/ejemplopracticomodel
omarkowitz.htm