Curso

Finanzas II Capitulo
1 Presupuestación
de Capital
Prof. Carlos Vargas A.
  La presupuestación de capital es el proceso de evaluación y selección
de las inversiones que contribuyen a maximizar el caudal de los
propietarios.
 Las empresas suelen realizar diversos tipos de inversiones a largo plazo,
aunque la más común, en el caso de las empresas manufactureras, es la
inversión de activos fijos. Tales activos revisten una importancia
esencial, ya que sin ellos la producción no será posible.
Cap. 1:  Los activos fijos se conocen también como activos reditúales, pues
Presupuestació constituyen, por lo general, la base del valor y la rentabilidad de la
organización de negocios.
n de Capital  Los tres tipos principales de activos fijos son la propiedad (terrenos),
planta y equipo.
 Las inversiones en activos fijos con fines de crecimiento o de
renovación de tecnología por lo regular implican desembolsos muy
significativos, además de que estos activos se adquieren con la
intención de mantenerse por periodos de tiempo que, con frecuencia,
se extienden por cinco años o más.
 1. CONCEPTO.- La administración de Activos Fijos
comprende las actividades relativas a la recepción,
asignación, salvaguarda, mantenimiento y control de los
bienes de uso de la Empresa.

2. Para los propósitos de este Manual se establecen las

siguientes definiciones : a) Activos Fijos: El Activo Fijo es el
conjunto de bienes de naturaleza relativamente
Cap. 1: permanente, adquiridos, desarrollados, construidos por
administración propia o por contrato, necesarios para el
Administración cumplimiento de objetivos institucionales.
3. Características: Que sea de naturaleza relativamente
de Activos Fijos duradera, con vida útil superior a un año (como mobiliario,
maquinaria, equipos, vehículos, semovientes) o bienes
inmuebles como instalaciones, terrenos y edificios. Que
este destinado al uso y no a la venta, únicamente los
activos utilizados en las operaciones normales de la
empresa se clasifican como activos fijos. b) Usuario de un
activo: es aquel funcionario al cual se le entregue
mobiliario, equipo, maquinaria o vehículos para la
ejecución de sus labores. 2.
  2. OBJETIVOS.-
 a) Establecer funciones y responsabilidades para el adecuado
manejo de los activos fijos de Empresa, en lo que respecta a las
actividades relacionadas a: recepción, asignación, salvaguarda,
mantenimiento y control de los mismos.
 b) Establecer los procedimientos necesarios de registro y control del
Cap. 1: activo fijo, mediante la descripción de sus características físicas y
técnicas, su costo, localización y asignación de los mismos, así como
Administración los mecanismos de autorización correspondiente para su alta,
transferencia y baja, con el objeto de mantener permanentemente
de Activos Fijos actualizado el inventario de activo fijo de la Empresa.
 c) Promover la racionalidad en la distribución, uso y conservación de
los activos Fijos de la institución para lograr una administración
eficiente, oportuna y transparente.
 d) Disponer de una guía normativa de consulta para coadyuvar en la
administración eficiente de los Activos Fijos de La Empresa
 ¿Qué son los gastos de capital?
CAPEX por sus siglas en inglés, es dinero que se gasta en
comprar, reparar, actualizar o mejorar un activo de la compañía,
como un edificio, negocio o equipo.

Es una manera de llamar a los gastos diarios, a menudo se

refiere a gastos operacionales (OPEX) por sus siglas en inglés,
como la compra de publicidad o cartuchos de tóner.
Cap. 1: Gastos
La diferencia más grande es que el CAPEX es el desembolso de
de Capital dinero una sola vez, no es recurrente e impacta por largo tiempo
un activo, o algo que no puede ser deducido por completo en el
año en el que fue comprado. Una impresora personal puede ser
clasificada como un gasto pero el nuevo tengo de la oficina es
un gasto mayor por lo que se denomina CAPEX.
 Vida útil
Los CAPEX son amortizados o su valor es deducido poco a poco cada
año basados en el costo total y la vida útil. La vida útil de un carro
actualmente se considera que es de cinco años, mientras que la de un
edificio es de 39 años.
Ejemplos de CAPEX
Los CAPEX son tipos de gastos y necesitan entrar en alguna de estas
Cap. 1: Gastos categorías para calificar como tal:
de Capital Adquirir o comprar un objeto tangente, como un edificio, o un activo
intangible como una patente o licencia.
Mejorar un activo existente para expandir su capacidad, como la red
de una computadora o mayor equipamiento.
Renovar un activo obsoleto y que no funcione para hacerlo usable.
Reparar un activo para volver a usarlo.
Adaptar un activo para un nuevo uso, diferente al que había tenido
previamente.
Empezar o adquirir un nuevo negocio.
  El Presupuesto de Capital es una herramienta utilizada para el
proceso de planeación de los gastos correspondientes a aquellos
activos de la empresa, cuyos beneficios económicos, se esperan
Cap. 1: que se extiendan en plazos mayores a un año fiscal.
 El presupuesto de capital es una lista valorizada de los proyectos
Presupuestación que se presumen realizables para la adquisición de nuevos activos
de Capital fijos, es decir cuando una empresa mercantil hace una inversión
del capital incurre en una salida de efectivo actual, esperando a
cambio beneficios futuros. Por lo general, estos beneficios se
extienden más allá de un año en lo futuro.
 Clasificación:
 Nuevos productos o ampliación de productos existentes.
 Reposición de equipos o edificios.
Cap. 1:  Investigación y desarrollo.

Presupuestación  Exploración.
 Otros (por ejemplo, dispositivos relacionados con la seguridad o el
de Capital, Tipos control de la contaminación)
de Proyecto Generalmente las dos opciones mas utilizadas para Proyectos de
Inversión a incluirse en el presupuesto de Capital son:
 Los Reposición de equipos o edificios o de Reemplazo.
 Los Proyectos Nuevos productos, de ampliación de productos
existentes ó de Expansión.
 La elaboración del presupuesto del capital involucra:
 La generación de propuesta de proyectos de inversión, consistente con los
objetivos estratégicos de la empresa.
 Costo del proyecto.
 La estimación de los flujos de efectivo de operaciones, incrementales incluyendo la
depreciación y después de impuestos para el proyecto de inversión.

Cap. 1:  La evaluación de los flujos de efectivo incrementales del proyecto.

 Estimación del grado de riesgo de los flujos de efectivo del proyecto.
Presupuestación  Costo de capital apropiado al cual se deberán descontar los flujos de efectivo.

de Capital  Valuar a VPN (valor presente neto), para obtener la estimación del valor de los
activos para la empresa.
 Comparar los VPNs con el costo de capital, para decidir sobre su rendimiento
esperado.
 La selección de proyectos basándose en un criterio de aceptación de maximización
del valor.
 La revaluación continua de los proyectos de inversión implementados y el
desempeño de auditorias posteriores para los proyectos completados.
 Procedimiento para la Evaluación del Presupuesto de Capital
Calcular la inversión inicial:
 La inversión inicial de un proyecto es el total de recursos que se comprometen
en determinado momento para lograr un mayor poder de compra. Es
conveniente aclarar que los recursos son los desembolsos en efectivo que exige
el proyecto para empezar a desarrollar su actividad propia; es decir, a generar
los beneficios para lo que fue concebido.
Cap. 1: Calcular los Flujos de Caja.

Presupuestación  El concepto empleado para medir los resultados de la actividad de las empresas
o de un proyecto es el de utilidad más que el de flujo de efectivo que genera.
de Capital Calcular el valor de recuperación.
 Después de analizar los flujos de caja, para medir el valor de una empresa, nos
vemos en la necesidad de recurrir a herramientas, que reflejen el verdadero
valor de las compañías. Es así, como el Valor Agregado de Mercado- MVA-, el
Valor Económico Agregado-EVA- y el V.C.A. – Valor de Caja Agregado, dan
cuentan del verdadero valor de las empresas, desde el punto de vista del
mercado y según sus actividades agreguen o resten valor a la organización.
Cap. 1: Criterios
de Proyectos