Paridad de las Tasas de Interés

EXPOCICIÓN DEL TEMA

CURSO: Finanzas y Negocios Internacionales.
ALUMNO: John Eric Ruiz Tavera
Tarapoto - 2017
PARIDAD EN LAS TASAS DE INTERES

Luego del derrumbe del sistema de Bretton Woods el

flujo de capitales entre países ha tomado una gran
importancia una variable determinante del movimiento
de los flujos de capitales que es la tasa de interés,
siendo esta variable determinante en el sentido de
circulación de los capitales.

John Eric Ruiz Tavera

LA PARIDAD DE TIPO O TASA DE INTERÉS

 TEORÍA QUE DESCRIBE:

LA RELACIÓN ENTRE LOS TIPOS DE CAMBIO ENTRE

LAS DIVISAS Y LOS TIPOS DE INTERÉS.

John Eric Ruiz Tavera

LAS CONDICIONES DE PARIDAD SON:
 LA PARIDAD DE LAS TASAS DE INTERÉS, ES
LA DIFERENCIA ENTRE LAS TASAS DE
INTERÉS DE DOS DIVISAS CUALESQUIERA
DEBERÍA COMPENSAR EXACTAMENTE LA
PRIMA A FUTURO DE LA MONEDA QUE SE
FORTALECE.

 LA PRIMA A FUTURO DE UNA MONEDA ES

LA TASA DE CRECIMIENTO DEL VALOR DE
ESTA MONEDA CON RESPECTO A LA OTRA
MONEDA
Ejemplo:

Si se tiene los siguientes datos:

• TC0 = 7.9 soles/dólar

• TCF= 8.6
• Prima a futuro del dólar = (TCF/ TC0)-1 = (8.6/7.9)-1 = 0.0886
= 8.86%
• La formula que expresa la paridad de las tasas de interés
tiene la siguiente
TCF/forma:
TC =(1+RM)/(1+RE )
0

La igualdad significa que el rendimiento en soles de los depósitos en dólares es

exactamente igual al rendimiento en soles de los depósitos en soles.
John Eric Ruiz Tavera
LA PARIDAD DE LAS TASAS DE INTERES
ESTABLESE QUE PARA CADA PAR DE DIVISAS ,EL
RENDIMIENTO EXPRESADO EN TERMINOS DE
LAS MISMA DIVISA DEBE SER IGUAL.

La tasa de interés en una moneda mayor que la requerida

por la paridad de las tasas de interés provoca la entrada de
capitales al país de la moneda
La tasa de interés en una moneda menor que la
requerida por la paridad de las tasas de interés provoca
la salida de capitales del país de la moneda.
EQUILIBRIO EN EL MERCADO DE DIVISAS

El tipo de cambio de equilibrio es aquel que iguala

la oferta y la demanda en depósitos para cada par de
divisas.

John Eric Ruiz Tavera

SUPUESTOS DE LAS TASAS DE PARIDAD

•Movilidad del capital: El capital de los

inversores puede ser cambiado entre activos
nacionales y extranjeros con facilidad.

•Sustitución perfecta: los activos nacionales y

extranjeros de riesgo y plazo similares son totalmente
sustituibles entre sí.
SITUACIONES DE LA PARIDAD DE LAS
TASAS DE INTERÉS:
1. PARIDAD DE TIPOS DE INTERÉS
DESCUBIERTO
Cuándo se cumple la condición de no-arbitraje sin el uso de
un forward (contrato a plazo) para protegerse de la
exposición al riesgo cambiario, se dice que la paridad de
tipo de interés es descubierta.
2. PARIDAD DE TIPOS DE INTERÉS
CUBIERTO
Se da mediante el arbitraje de interés cubierto que es un
mecanismo que asegura el cumplimiento de la paridad de
las tasas de interés es el arbitraje cubierto de intereses. Si
no se cumple la paridad de las tasa de interés para cada par
de divisas existe una oportunidad de arbitraje.
John Eric Ruiz Tavera
Arbitraje:

Consiste en la compra y venta de valores con el objeto

de aprovechar la disparidad de precios o rendimientos en
diferentes mercados.

John Eric Ruiz Tavera

EL ARBITRAJE INTERNACIONAL

Es una operatoria por numerosos inversores y

especuladores que vigilan los mercados
internacionales en busca de diferencias de precio
entre dos mercados que permita comprar barato en
un sitio y al mismo tiempo vender caro en otro,
obteniendo un beneficio sin correr NINGÚN
RIESGO.

John Eric Ruiz Tavera

Tasas de interés, expectativas y equilibrio en el
mercado de divisas

Un incremento de las tasas de interés en Perú, al aumentar la

rentabilidad de los depósitos en soles provocará que el sol se
aprecie.
Cuando en consecuencia de una política monetaria restrictiva,
la tasa de interés en Perú sube de 22% a 25%, el tipo de
cambio baja de 7.9 a 7.7 soles por dólar.
↑ RM ↓ TC0 (apreciación del sol)

John Eric Ruiz Tavera

 En cambio, si sube la tasa de interés en Estados Unidos
aumentara el rendimiento de los depósitos en dólares (en
términos de soles), lo que aumentara la demanda de
dólares y elevara el tipo de cambio.

↓RM  ↑TC0 (depreciación del sol)

Ejemplo:
Un inversionista estadounidense quiere invertir un millón de dólares a 3
meses en otro país para lograr un rendimiento libre de riesgo mayor que en
su propio país. Su análisis empieza con el sol peruano, se obtiene los
siguientes datos:

TC0 = 8 soles/dólar
TCF= 8.24 (tipo de cambio a futuro)
RM= 21% (rendimiento nominal anual a 91 días)
RE= 5.2% (rendimiento nominal anual de instrumentos de Tesoro a 3
meses)
Como primer paso se convierte las tasas anuales en
trimestrales:
RM= 21/4 = 5.25% trimestral
RE= 5.2/4 = 1.3% trimestral

Como segundo paso se verifica la paridad de las tasas de

interés:

TCF/〖TC〗0 = 8.24/8 = 1.03 < (1+RM)/(1+RE ) = 1.0525/1.013=1.0389

Dado que la paridad de las tasas de interés no se cumple,

existe la posibilidad de arbitraje.

John Eric Ruiz Tavera

 La tasa de interés en
El tipo de cambio a
Perú baja porque
futuro sube porque
hay mucha oferta de
hay mucha demanda
fondos por la
de dólares a futuro
entrada de capitales

El tipo de cambio La tasa de interés en

spot baja porque hay Estados Unidos
mucha oferta de sube por la salidad
dólares spot de capitales
CONCLUSIÓN:

Como puede verse la PTI es una mezcla de diferentes factores

tanto económicos y políticos que todo el tiempo están
interactuando entre sí mismos

El cálculo de la PTI se vuelve muy importante para poder

identificar las oportunidades de arbitraje; el tipo de cambio a
futuro incide directamente en el tipo de cambio spot, y ambos
determinan la apreciación o depreciación de una moneda. Así
entonces, todos estos elementos tiene como objetivo generar
el dinamismo en el Sistema Financiero Internacional,
dinamismo que puede redituar ganancias.

John Eric Ruiz Tavera

John Eric Ruiz Tavera