FINANZAS

INTERNACIONALES

MERCADO
DE DINERO Y
DE CAPITALES

MERCADO FINANCIERO
Los mercados financieros son un conjunto de lugares o
mecanismos a travs de los cuales se produce el
contacto entre ahorradores e inversores, directamente
o a travs de mediadores o intermediarios, para
intercambiar activos financieros y determinar sus precios.

MERCADO FINANCIERO

MERCADO FINANCIERO

MERCADO FINANCIERO

MERCADO FINANCIERO

Como Opera

MERCADO FINANCIERO

Como Opera

MERCADO FINANCIERO
Los mercados financieros pueden ser clasificados atendiendo a
diversos criterios, estos criterios ademas no son excluyentes entre s.
Veamos cuales son los criterios a travs de los cuales los podemos
clasificar:
A. En funcin del grado de concentracin:

Mercado centralizado. Es un lugar fsico o un sistema electrnico en el que

confluyen todas las ordenes de compra/venta del mercado. La mayora de los
mercados actuales tienden a ser centralizados debido al efecto de la
globalizacin econmica y financiera.
Ejemplo: La Bolsa de Valores de Lima

Mercado descentralizado. Se caracteriza por la existencia de diversos

lugares o sistemas de contratacin por lo que existen precios distintos en cada
mercado.
Ejemplo: Las diferentes bolsas espaolas (Bolsa de Madrid, Barcelona, Valencia y
Bilbao)

MERCADO FINANCIERO
B. En funcin de su estructura o forma de funcionamiento:
Mercados directos. Son aquellos en los que
oferentes y demandantes de fondos se
intermediacin de ningn tipo de mediador o
compradores como vendedores de activos
contrapartida directamente .

las relaciones entre

producen sin la
intermediario. Tanto
financieros buscan

Ejemplo: Mercados de acciones que no se negocian en la Bolsa.

Mercados intermediados. Son aquellos en los que existe la figura

del intermediario financiero. Los intermediario financieros tienen
como objetivo facilitar el contacto entre ahorradores e inversores,
realizando labores de transformacin de los activos financieros.
Los principales intermediarios financieros son las entidades de crdito y
las instituciones de inversin.
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MERCADO FINANCIERO
C. En funcin del tipo de activos financieros negociados:

Mercados monetarios. Son aquellos en los que se intercambian activos

financieros con vencimiento a corto plazo, y en condiciones de mxima
seguridad y liquidez. Los emisores de estos activos son el Estado u otros
entes pblicos, grandes empresas e intermediarios financieros, de ah su
bajo nivel de riesgo. Ademas, se negocian en mercados amplios y
profundos lo que genera una elevada liquidez de los activos.
Ejemplo: Mercado de deuda publica y privada a corto plazo (letras del tesoro), pagars
de empresa, mercado interbancario, etc

Mercados de capitales. Son aquellos en los que se negocian activos

financieros con vencimiento a medio y largo plazo, a travs de los cuales
se financian los procesos de inversin a dicho plazo.
A su vez, los mercados de capitales se dividen en mercados de valores
(La bolsa de valores) y mercados de crdito a largo plazo (mercados en
los que se negocia activos de renta fija publica y privada a medio y largo
plazo.
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MERCADO FINANCIERO
D. En funcin de la fase de negociacin de los activos:
Mercados primarios. Son aquellos en los que tiene lugar la
colocacin de activos financieros de nueva creacin. Estos activos
se adquieren directamente o a travs de intermediarios o mediadores
a los emisores de dichos activos (acciones, pagars, bonos,
preferentes,...)
Mercados secundarios. En estos, se negocian activos financieros
ya emitidos con anterioridad. Las transacciones realizadas en estos
mercados no contribuyen a la realizacin de nuevas inversiones
productivas, sino a facilitar la movilidad de los activos financieros. Se
negocian los mismos activos que en el mercado primario pero, en
este caso no se adquieren necesariamente a los emisores de esos
activos.
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MERCADO FINANCIERO
En el mercado secundario de dinero pueden encontrarse las siguientes
variantes de operatividad:
1.Operacin en Directo. Es la operacin a travs de la cual el cliente solicita el monto
de ttulos, el plazo deseado para la operacin, y la fecha de liquidacin (Mismo Da, 24
48 horas). El intermediario revisa las posibilidades de cubrir la demanda del cliente
en el monto, plazo y fecha de liquidacin solicitados, cotizando la tasa a la que est
dispuesto a realizar la operacin.
2.Venta Anticipada. La compra/venta de ttulos antes del vencimiento de los mismos
depende de la bursatilidad de dichos ttulos, otorgando liquidez a los instrumentos
(mercado secundario). Comnmente, el rendimiento obtenido por el cliente difiere de lo
considerado inicialmente (puede ser mayor menor) por las condiciones de los
mercados en el momento de la venta.
3.Operacin en Reporto. Los reportos son ventas de ttulos en el presente con un
acuerdo obligatorio de recompra en el futuro, ya sea en una fecha preestablecida o
abierta.
Un contrareporto, es la compra del ttulos en el momento de la concertacin, para
volver a venderlos en el futuro al tenedor original. Por lo tanto, cuando una parte est
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haciendo un reporto, su contraparte efecta un contra-reporto.

MERCADO FINANCIERO
E. En funcin del plazo de las operaciones:
Mercados al contado o spot. Son aquellos en los que la liquidacin
de las operaciones tiene lugar en un plazo corto de tiempo, entre 1
da y 1 semana.
Mercado a plazo y de futuros. La liquidacin de estas operaciones
se realiza en un plazo de tiempo ms largo que en el caso anterior.
Estos mercados surgen, en principio, con la finalidad de facilitar
instrumentos apropiados para la gestin de riesgos aunque su
utilizacin ms generalizada es para la especulacin.

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MERCADO FINANCIERO
F. En funcin del grado de intervencin de las autoridades:
Mercados no regulados. Son aquellos en los que el intercambio de
activos financieros y la fijacin de precios tiene lugar por la libre
confluencia de oferentes y demandantes de estos activos.
Actualmente la mayora de mercados estn desregulados con el fin
de que exista el principio de libre mercado, es la tendencia que se da
en la mayora de los mercados, la desregulacin.
Mercados regulados. En ellos, existe algn tipo de intervencin por
parte de las autoridades publicas que alteran el precio o el volumen
de los activos financieros.

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MERCADO FINANCIERO
G. En funcin del grado de formalizacin de los mercados:
Mercados organizados. Aquellos en los que el intercambio de
activos financieros se realiza de acuerdo a determinadas normas o
reglamentos. Este tipo de mercados suele ser el mayoritario y ofrece
una seguridad adicional que el que, a continuacin mencionare, no lo
ofrece.
Mercados no organizados u OTC (Over The Counter). En estos
mercados, las transacciones no se realizan de acuerdo a unas reglas
de intercambio prefijadas, siendo las partes contratantes implicadas,
las que establecen los trminos en los que se realizan las mismas (lo
que podra venir a denominarse "un pacto de caballeros")

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MERCADO FINANCIERO

Clasificacin en funcin de:

A.

El GRADO DE CONCENTRACIN

1.
2.
B.

Mercados Directos
Mercados Indirectos

Mercados Monetarios
Mercados de Capital

DE LA FASE DE NEGOCIACIN DE LOS

ACTIVOS

1.
2.

Mercados Primarios
Mercados Secundarios

DEL PLAZO DE LAS OPERACIONES

1.
2.
F.

G.

Mercados al Contado o short

Mercados a Plazos y de Futuros

DEL GRADO DE INTERVENCIN DE LAS

AUTORIDADES

1.
2.

LOS TIPO DE ACTIVOS FINANCIEROS

NEGOCIADOS

1.
2.
D.

E.

LA ESTRUCTURA O FORMA DE
FUNCIONAMIENTO

1.
2.
C.

Mercado Centralizado
Mercado Descentralizado

Mercados no Regulados
Mercados Regulados

DEL GRADO DE FORMALIZACIN DE

LOS MERCADOS

1.
2.

Mercados Organizados
Mercados no Organizados u OTC
(Over The Counter)
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MERCADO DE DINERO

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MERCADO DE DINERO
Es aquel en el que se comercian instrumentos de deuda de bajo
riesgo y alto grado de liquidez.
Los instrumentos representan la participacin en la deuda del
emisor.
Se puede acceder atravs de una casa de bolsa, de un banco
o de brokers de mercado de dinero.
No existe algn ndice oficial de su actividad, como es el caso
del mercado accionario, pero algunas tasas se usan como
referencia.

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MERCADO DE DINERO

CARATERSTICAS
Mueve un mayor volumen de recursos.
Las personas que son adversas al riesgo, prefieren tener su dinero
seguro en el banco que invertir.
El destino de estos ahorros, depender de algn ingreso
excedente que se tenga.
Quienes tienen pocos excedentes lo destinan a cuentas de
ahorro, cuentas corrientes, y aquellas operaciones que le
aseguren liquidez, para que cuando se necesite el dinero puedan
disponer de l.

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MERCADO DE DINERO

CARATERSTICAS
Quienes tienen un excedente medio, suelen destinarlo a opciones
del mercado mercado de dinero con menor liquidez pero mayor
rendimiento:
Bonos de tesoro,
Bonos soberanos,
Papeles bancarios,
Pagars con rendimiento liquidable al vencimiento
Pagars a mediano plazo

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MERCADO DE DINERO

CARATERSTICAS
Quienes tienen un excedente mayor, y no precisan liquidez
invierten en el mercado de capitales que ofrece:
Acciones.
Obligaciones.
Certificados de participacin.
Pagars a mediano plazo.
Ciertos bonos de gobierno.

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MERCADO DE DINERO
CLASIFICACIN DE LOS INSTRUMENTOS
Existen diferentes formas de clasificar a los instrumentos del Mercado
de Dinero, las ms importantes son:
1. Por su forma de cotizacin
a) Instrumentos que cotizan a descuento:
Cuando su precio de compra est determinado a partir de una tasa de
descuento que se aplica a su valor nominal; obtenindose como
rendimiento una ganancia de capital derivada del diferencial entre el valor
de amortizacin (valor nominal) y su costo de adquisicin (por ejemplo:
Pagars, Bancarios, Papel Comercial, etc.).

b) Instrumentos que cotizan en precio:

Cuando su precio de compra puede estar por arriba o bajo par (valor
nominal), como resultado de sumar el valor presente de los pagos
peridicos que ofrezca devengar (por ejemplo: Bondes, Udibonos, Bonos
Bancarios, etc.).
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MERCADO DE DINERO
2. Por su forma de colocacin
a) Oferta Pblica de Valores:
Se ofrecen valores a travs de algn medio de comunicacin masivo al
pblico en general, especificando cada una de las caractersticas de la
emisin.

b) Subasta de Valores:
Es la venta de valores que se hace al mejor postor. Por ejemplo en
Mxico, los valores gubernamentales se colocan bajo el procedimiento de
subastas.
Slo pueden presentar posturas y, por lo tanto, adquirir ttulos en
colocacin primaria .

c)

Colocacin Privada:
Declaracin unilateral de voluntad del oferente, pero en este caso dirigida
a persona determinada utilizando medios que no se califican como
masivos, lo que la distingue de la oferta pblica.
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MERCADO DE DINERO
3. Por el grado de riesgo, es decir, de la capacidad de pago del
emisor
a)

Gubernamentales:
Estos instrumentos tienen la garanta del Gobierno Federal.

b)

Bancarios:
Instrumentos emitidos y con garanta del patrimonio mismo de las
entidades financieras como Bancos, Casas de Bolsa, Arrendadoras
Financieras, Empresas de Factoraje y Almacenes Generales de Depsito.

c)

Comerciales privados:
Estos valores cuentan con el respaldo del patrimonio de la empresa.

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MERCADO DE DINERO

PARTICIPANTES
Banco de la Nacin.
Banco Central de Reservas.
Bancos Comerciales.
Sector pblico y Gobierno.
Inversionistas nacionales y extranjeros.
Compaas de Seguros y Fianzas.
Tesoreras Corporativas.
Agentes de Bolsas.
Sociedades de inversin.
Compaas emisoras de ttulo.
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MERCADO DE DINERO

Productos del Mercado de Dinero

Mercados de Dinero Locales
Instrumentos Corporativos
Aceptaciones Bancarias
Obligaciones con Cupones
Bonos Pblicos y Privados de CP
Acuerdos de Futuros de Tasas de Inters
Futuros Vinculados a Aceptaciones Bancarias
Opciones Vinculadas a Tasas de Inters
Ttulos de Tasa Flotante
Reportos
Depsitos a Plazo Fijo
Ttulos de Depsitos Bancarios
Crditos Con Garanta

Mercados de Dinero Internacionales

Depsitos a Plazo Fijo en Eurodlares

Depsitos en Divisas
Papeles Comerciales (Primarios)
Certificados de Depsito Americanos
Certificados de Depsito en Eurodlares
(primarios)
Aceptaciones Bancarias
Papeles Comerciales de Emisores
Papeles Comerciales Respaldados por
Activos
Reportos
Productos Denominados en monena
extranjera
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MERCADO DE CAPITALES

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MERCADO DE CAPITALES

El Mercado de Capitales en cualquier otro mercado internacional,

est conformado por una serie de participantes que, compra y
vende acciones e instrumentos de crdito con la finalidad de
ofrecer una gama de productos financieros que promuevan el
ahorro interno y fuentes de capital para las empresas.

Los mercados de capitales son una fuente ideal de financiamiento

por medio de la emisin de acciones, con el fin de mantener
balanceada la estructura de capital de la empresa.

En Per el mercado de capitales est regulado por la Comisin

Nacional de Valores CONASEV.
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MERCADO DE CAPITALES
CUMPLE LAS SIGUIENTES FUNCIONES:
Fomenta el ahorro.
Permite la distincin de unidades econmicas
con dficit y unidades con supervit.
Tiende al surgimiento de intermediarios que
asumen cada vez una funcin ms
especializada en la materia.
Permite una asignacin eficiente de los
recursos.
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MERCADO DE CAPITALES
TIPOS DE INSTRUMENTOS FINANCIEROS:
Crditos: aquellos que son concedidos en otra moneda
distinta a la del pas del prestatario o cuando el prestamista
est situado en el extranjero.
Obligaciones (instrumentos de renta fija). La diferencia
con el mercado nacional de renta fija es que en el mercado
internacional dichas obligaciones estn denominadas en
una moneda diferente a la del pas emisor.
Acciones (instrumentos de renta variable). Se negocian
productos, mediante la puesta en contacto entre los
ahorradores e inversores, los inversores no van a obtener
una retribucin fija, sino que depende de los beneficios
obtenidos por parte de la empresa que ha llevado a cabo la
emisin de las acciones.
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MERCADO DE CAPITALES

A los mercados de capitales concurren los inversionistas (personas

naturales o jurdicas con exceso de capital) y los financistas (personas
jurdicas con necesidad de capital).

Estos participantes del mercado de capitales se relacionan a travs de los

ttulos valores, estos ttulos valores pueden ser de renta fija o de renta
variable.

Los Ttulos de Renta Fija son los que confieren un derecho a cobrar unos
intereses fijos en forma peridica, es decir, su rendimiento se conoce con
anticipacin.

Por el contrario, los Ttulos de Renta Variable son los que generan
rendimiento o prdida dependiendo de los resultados o circunstancias de
la sociedad emisora y por tanto no puede determinarse anticipadamente al
cierre del ejercicio social. Se denominan as en general a las acciones
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MERCADO DE CAPITALES
Adems los ttulos valores pueden ser de emisin primaria o
secundaria:
La emisin primaria es la primera emisin y colocacin al pblico
que realiza una empresa que accede por vez primera a financiarse a
los mercados organizados, estos ttulos son los negociados en el
mercado primario.
La emisin secundaria comienza cuando los instrumentos
financieros o ttulos valores que se han colocado en el mercado
primario, son objeto de negociacin. Estas negociaciones se
realizan generalmente en las Bolsas de Valores
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MERCADO DE CAPITALES

PARTICIPANTES
Dentro del mercado accionario intervienen diversas instituciones del
sistema financiero que participan regulando y complementando las
operaciones que se llevan a cabo dentro del mercado. Las siguientes
cuatro entidades son las ms imprescindibles:
1.Bolsa de Valores: Su principal funcin es brindar una estructura
operativa a las operaciones financieras, registrando y supervisando
los movimientos efectuados por oferentes y demandantes de
recursos. Adems, da f de cotizaciones e informa al inversionista
de la situacin financiera y econmica de la empresa y del
comportamiento de sus instrumentos financieros.
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MERCADO DE CAPITALES

PARTICIPANTES
1..
2.Emisoras: Son entidades que colocan acciones (parte alcuota del
capital social) con el fin de obtener recursos del pblico inversionista.
Las emisoras pueden ser sociedades annimas, el gobierno federal,
instituciones de crdito o entidades pblicas descentralizadas.
3.Intermediarios: Realizan las operaciones de compra y venta de
acciones, as como, administracin de carteras y portafolio de
inversin de terceros.
4.Inversionista: Los inversionistas pueden categorizarse en persona
fsica, persona moral, inversionista extranjero, inversionista
institucional o inversionista calificado). Son personas o instituciones
con recursos econmicos excedentes y disponibles para invertir en
valores.
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MERCADO DE DINERO

DIFERENCIAS
Mercado de Dinero
1. Es a corto Plazo (en algunos
casos a mediano plazo).
2. Casi siempre se venden con
descuento (menor precio que el
nominal).
3. Instrumentos de Renta Fija.
4. Instrumentos
establecido.

con

vencimiento

Mercado de Capitales

1. Es a largo Plazo.
2. Se venden por lo regular a precio
nominal, ofeciendo un interes o
dividendo.
3. Instrumentos de renta fija y
variables.
4. Instrumentos con vencimiento
indefinido: acciones.

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CONCLUSIONES
Ambos mercados ofrecen un sinnmero de operaciones
para canalizar el ahorro e inversin de los particulares.
El mercado de dinero, ofrece un menor rendimiento, a una
tasa declarada, alta liquidez, pero el riesgo de los
instrumentos es tambin menor al igual que el plazo en que
se conservan.
El mercado de capitales, ofrece un mayor rendimiento, la
tasa que se ganar puede o no ser conocida, el riego de sus
instrumentos en mayor y la liquidez que ofrecen es menor.
El mejor mercado ser el que satisfaga las necesidades de
sus inversionistas.

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